TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA TP.HCM KHOA QUẢN LÝ CÔNG NGHIỆP - - BÀI TẬP NHÓM TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CƠNG TY CỔ PHẦN VĨNH HỒN NGÀNH THỦY SẢN GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền Page Bài Tập Nhóm - Tài Chính Doanh Nghiệp GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền PHẦN 1: GIỚI THIỆU VỀ NGÀNH VÀ CÔNG TY Theo dự báo, nhu cầu thủy sản nuôi trồng tiếp tục tăng thời gian tới Dân số giới ước tính tăng từ tỷ người lên tỷ người vào năm 2030, giả sử nhu cầu tiêu thụ thủy sản thời gian tới giữ mức 17.3 kg/người/năm (theo ước tính năm 2010 FAO), giới cần thêm khoảng 20 triệu thủy sản nuôi trồng vào năm 2030 Cá Tra loài cá địa, phân bố chủ yếu đồng sông Cửu Long ngày ưa chuộng giới loại cá có hương vị tinh khiết, giống với cá Catfish tiêu thụ phổ biến Mỹ lại có giá thành rẻ Cá tra có xuất xứ từ Việt Nam lọt vào top 10 thủy sản ưa chuộng giới 2010 (nguồn: Bộ Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam) Trong giai đoạn 2001 – 2008, ngành cá tra Việt nam có bước tăng trưởng ấn tượng, kim ngạch xuất tăng gần 250 lần, đưa Việt Nam trở thành nước sản xuất cá tra lớn giới, chiếm 90%, đồng thời cung cấp gần 99% tổng sản lượng cá tra xuất Tuy nhiên, kim ngạch xuất cá tra có dấu hiệu chững lại sau giai đoạn tăng trưởng nóng Năm 2010, xuất cá tra đạt 1.427 tỷ USD, khơng hồn thành kế hoạch đặt từ đầu năm 1.5 tỷ USD, thấp chút so với kim ngạch 1.45 tỷ USD năm 2008, sản lượng xuất tăng nhẹ Công ty Cổ phần Thủy sản Vĩnh Hoàn doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực kinh doanh thủy sản Được thành lập năm 1997 từ công ty nhỏ chuyên chế biến xuất cá tra cá basa đơng lạnh có mức vốn điều lệ ban đầu 300 triệu đồng, với chiến lược phát triển đắn, tập trung nâng cao chất lượng sản phẩm, công ty đạt kết ấn tượng với vốn điều lệ 471 tỷ đồng tạo dựng thương hiệu uy tín Năm 2010, Vĩnh Hoàn đứng thứ kim ngạch xuất thủy sản công ty xuất cá tra lớn Việt Nam Cổ phiếu Vĩnh Hoàn niêm yết Sở GDCK Tp Hồ Chí Minh (HOSE) từ năm 2007 với mã niêm yết VHC – Quy mô niêm yết 47.151.300 cổ phiếu Hiện nay, Vĩnh Hoàn tập trung phát triển bốn mảng là: o o o o Chế biến xuất cá tra Nuôi trồng thủy sản Kinh doanh phụ phẩm Sản xuất mua bán thức ăn thủy sản Sản phẩm chủ yếu fillet cá tra, chiếm 95% cấu mặt hàng thủy sản Vĩnh Hàng, chủ yếu fillet trắng, phân khúc có giá xuất cao Mỹ EU Nhóm Thực Hiện: 5.03 Page Bài Tập Nhóm - Tài Chính Doanh Nghiệp GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền hai thị trường xuất chiến lược Vĩnh Hoàn, chiếm tỷ trọng khoảng 80%, thị trường có giá xuất cao, có yêu cầu cao chất lượng sản phẩm mà nhiều doanh nghiệp Việt Nam có khả đáp ứng Đối với doanh nghiệp xuất cá tra Việt Nam nói chung, Vĩnh Hồn nói riêng, rủi ro thị trường Mỹ gặp khó khăn mức thuế chống bán phá giá cao Tuy nhiên theo kết luận cuối Bộ Thương mại Mỹ (DOC) Vĩnh Hồn hưởng mức thuế suất 0% năm liên tiếp (2008 2009) mức thấp năm trước Rủi ro thị trường Mỹ, thị trường xuất lớn Vĩnh Hồn loại trừ Nhóm Thực Hiện: 5.03 Page Bài Tập Nhóm - Tài Chính Doanh Nghiệp GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền PHẦN 2: PHÂN TÍCH CÁC TỈ SỐ TÀI CHÍNH Các Tỉ Số 2008 2009 2010 Tỉ số nợ / Debt ratio 0.66 0.55 0.46 0.54 Tỉ số khả toán lãi vay / Times -interest - earned ratio (RT) 2.79 5.90 7.09 3.35 Tỉ số toán thời / Current ratio (RC) 1.19 1.48 1.58 1.47 Tỉ số toán nhanh / Quick ratio (RQ) 0.62 0.94 0.72 0.94 Vòng quay tồn kho / Days in inventory 6.45 6.94 3.77 3.97 Biên lợi nhuận / Net profit margin 2.97 7.50 7.59 Return on assets (ROA) 14 13 5.74 Return on equity (ROE) 19.81 30.33 23.20 13.66 Tỷ lệ chi trả cổ tức / Payout ratio 98.4 21.67 0.01 EPS (ngàn đồng) 2.525 4.964 4.883 Nhóm Thực Hiện: 5.03 Page TB ngành 2010 3.427 Bài Tập Nhóm - Tài Chính Doanh Nghiệp GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền P/E 7.52 10.88 6.04 P/B (Book value) 1.49 3.30 1.402 7.6 *** Các số liệu trung bình ngành lấy dựa giá trị trung bình cơng ty, Vĩnh Hồn, Hùng Vương, Việt An, Agifish, Nam Việt, Cửu Long An Giang 2.1 Nhóm tỉ số đòn cân nợ  Tỉ số nợ (Debt ratio) Cơ cấu vốn Vĩnh Hoàn cải thiện dần qua năm Tỉ số nợ giảm dần từ năm 2008 đến năm 2010 Năm 2010, tỉ số nợ Vĩnh Hoàn (0.46) thấp so với tỉ số nợ trung bình ngành (0.54)  Tỉ số khả toán lãi vay (Times-interes-earned ratio) Khả tốn lãi vay Vĩnh Hồn tăng dần qua năm từ năm 2008 đến 2010 Năm 2010, tỉ số khả tốn lãi vay Vĩnh Hồn (7.09) cao gần gấp đôi so với tỉ số trung bình ngành (3.35) => So với cơng ty ngành Vĩnh Hồn có tỉ số đòn cân nợ tốt Trong tình hình lãi suất ngày căng thẳng nay, lợi lớn Vĩnh Hồn 2.2 Nhóm tỉ số khoản  Tỉ số toán thời (Current ratio) Tỉ số toán thời tăng dần từ năm 2008 đến năm 2010 Năm 2010, tỉ số toán thời Vĩnh Hoàn (1.58) cao tỉ số trung bình ngành (1.47)  Tỉ số tốn nhanh (Quick ratio) Nhóm Thực Hiện: 5.03 Page Bài Tập Nhóm - Tài Chính Doanh Nghiệp GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền Tỉ số toán nhanh tăng từ năm 2008 đến năm 2009, lại giảm từ năm 2009 đến năm 2010 Năm 2010, tỉ số toán nhanh Vĩnh Hoàn (0.72) thấp so với tỉ số trung bình ngành (0.94) => Vĩnh Hồn khơng có nhiều rủi ro khả toán số toán thời lớn qua năm Riêng tỷ số tốn nhanh năm 2010 có giảm so với năm 2009 công ty tăng cường tồn kho nguyên liệu thức ăn tồn kho cá tra nuôi gần gấp đôi so với năm 2009 Trong tình hình nguyên liệu thức ăn cá tra giá cá tra nguyên liệu tăng cao, tồn kho lợi đảm bảo kết kinh doanh năm 2011 cơng ty 2.3 Nhóm tỉ số hiệu hoạt động  Vòng quay tồn kho (Days in inventory) Vòng quay tồn kho tăng nhẹ từ năm 2008 đến năm 2009, nhiên lại giảm mạnh năm 2010 Năm 2010, vòng quay tồn kho Vĩnh Hoàn (3.77) thấp so với tỉ số trung bình ngành (3.97) => Do năm 2010 Vĩnh Hồn tăng cường tồn kho nguyên liệu nên vòng quay hàng tồn kho giảm mạnh Tuy nhiên, lượng tồn kho lợi kinh doanh Vĩnh Hoàn tình hình giá nguyên liệu biến động 2.4 Nhóm tỉ số khả sinh lợi Lợi nhuận cao với biên lợi nhuận cao so với bình quân ngành Khủng hoảng thiếu nguyên liệu cho sản xuất năm 2010 khiến nhiều doanh nghiệp hoạt động 50% cơng suất, nhiên, Vĩnh Hồn trì tăng trưởng lợi nhuận song song với tăng trưởng doanh thu, tốc độ tăng trưởng chậm lại đáng kể Năm 2010, lợi nhuận ròng đạt 228 tỷ đồng Biên lợi nhuận Cơng ty nhìn chung tốt năm 2009 cao so sánh với doanh nghiệp chế biến xuất cá tra hàng đầu ngành Tỷ suất sinh lời cao Vào thời điểm cuối năm 2009 đầu năm 2010, Vĩnh Hoàn Nhóm Thực Hiện: 5.03 Page Bài Tập Nhóm - Tài Chính Doanh Nghiệp GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền phát hành thành công qua chào bán riêng lẻ triệu cổ phiếu cho đối tác chiến lược với giá không thấp 45.000 đồng/cổ phần, Vốn chủ sở hữu Tổng tài sản Công ty tăng mạnh Điều làm cho tiêu ROE ROA Vĩnh Hoàn sụt giảm so với năm 2009 Tuy nhiên, tỷ suất sinh lời đánh giá cao so với doanh nghiệp ngành 2.5 Nhóm tỉ số giá trị thị trường 2.5.1 EPS Nhìn chung EPS có xu hướng tăng so với năm 2008 EPS năm 2010 có giảm đơi chút so với năm trước Nhưng Vĩnh Hồn giữ cho giá trị EPS ln cao trung bình ngành hai năm liên tiếp 2.5.2 P/E Tỉ số P/E biến động qua năm doanh nghiệp có nhu cầu huy động vốn thay đổi lớn Do gia tăng số lượng cổ phiếu phát từ hình thức huy động thêm vốn, trả cổ tức qua cổ phiếu thưởng … nhanh tốc độ tăng lợi nhuận ròng nên P/E năm 2010 nhỏ nhiều so với năm 2009 2.5.3 P/B Vấn đề tương tự xảy cho tỉ số P/B Nhóm Thực Hiện: 5.03 Page Bài Tập Nhóm - Tài Chính Doanh Nghiệp GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền PHẦN 3: HOẠCH ĐỊNH TÀI CHÍNH 3.1 VỊ THẾ CỦA VHC TRONG NƯỚC VÀ THẾ GIỚI Vĩnh Hồn doanh nghiệp có tốc độ phát triển quy mô chiếm lĩnh thị trường mạnh Từ vị trí thứ kim ngạch xuất cá Tra, Basa năm 2008 vươn lên thứ năm 2009, đến năm 2010 Vĩnh Hoàn trở thành doanh nghiệp xuất cá Tra lớn ngành Hiệu hoạt động tốt Năm 2010 năm khó khăn với ngành cá Tra phải đối mặt với khủng hoảng thiếu nguyên liệu cho sản xuất Tuy nhiên, Vĩnh Hoàn đạt tốc độ tăng trưởng doanh thu lợi nhuận mức 10% Tỷ lệ nợ thấp rủi ro khả toán Các số ROE, ROA đứng mức cao so với doanh nghiệp chế biến xuất cá Tra đầu ngành 3.1.1 Sản phẩm Sản phẩm chủ yếu fillets cá tra, chiếm 95% cấu mặt hàng thủy sản Vĩnh Hồn, chủ yếu fillet trắng, phân khúc có giá xuất cao Thông thường giá xuất fillet trắng cao khoảng 20-50% so với fillet thịt đỏ cao nhiều so với cá cắt khoanh Biên lợi nhuận gộp fillet cá tra khoảng 18% Trong thời gian tới, Vĩnh Hồn có kế hoạch tăng tỷ trọng mặt hàng giá trị gia tăng mở rộng thêm sản phẩm fillet cá chẽm mặt hàng có biên lợi nhuận cao hơn, khoảng 20-25% Giá bán cá tra thành phẩm tăng năm 2010 Giá bán trung bình năm 2010 đạt gần USD/kg, tăng 5% so với năm 2009, giá bán bình qn tồn ngành lại giảm Nguyên nhân chủ yếu năm 2010, Vĩnh Hoàn tăng cường xuất cá tra vào thị trường có giá thu mua cao giảm tỷ trọng thị trường có giá mua thấp Chất lượng sản phẩm đánh giá cao cộng với việc đạt chứng chất lượng quốc tế AquaGap Global Gap nhân tố giúp Vĩnh Hồn trì giá bán Giá bán thành phẩm Vĩnh Hoàn dự kiến tiếp tục tăng 2011 Giá xuất bình quân tháng năm lên tới 3,38 USD/kg Nhóm Thực Hiện: 5.03 Page Bài Tập Nhóm - Tài Chính Doanh Nghiệp GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền 3.1.2 Tiêu thụ Sản phẩm chủ yếu phục vụ cho xuất Gần tồn sản phẩm cá tra Cơng ty xuất bán sang thị trường nước Năm 2010, kim ngạch xuất cá tra thành phẩm Công ty đạt 126 triệu USD, tương đương gần 43 nghìn sản phẩm, tăng 15,3% giá trị 9,9% sản lượng Đây năm vòng năm trở lại tăng trưởng kim ngạch xuất Cơng ty có đóng góp yếu tố tăng giá xuất Thị trường tiêu thụ Mỹ EU hai thị trường xuất chiến lược Vĩnh Hoàn, chiếm tỷ trọng khoảng 80% Đây thị trường có giá xuất cao, nhiên lại có yêu cầu cao chất lượng sản phẩm mà khơng có nhiều doanh nghiệp Việt Nam có khả đáp ứng Để đáp ứng tiêu chuẩn xuất sang thị trường này, Vĩnh Hoàn định vị hướng doanh nghiệp xuất cá tra chất lượng hàng đầu Để thực mục tiêu này, Cơng ty xây dựng mơ hình sản xuất khép kín, đạt tiêu chuẩn quốc tế Nhóm Thực Hiện: 5.03 Page Bài Tập Nhóm - Tài Chính Doanh Nghiệp GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền Công ty đạt chứng AquaGap cho vùng nuôi, Global Gap cho vùng nuôi Trong năm 2011, Công ty dự định đạt chứng Global Gap cho trại cá giống nhà máy thức ăn Các chứng tạo điều kiện cho sản phẩm Vĩnh Hoàn dễ dàng việc thâm nhập thị trường, đồng thời giúp giá xuất tăng khoảng 10% Tháng 4/2010, Vĩnh Hoàn cấp chứng nhận sở chế biến thủy sản theo chương trình kiểm sốt DOC (USDC) doanh nghiệp thủy sản Việt Nam đạt chứng - Chứng tạo thuận lợi cho Vĩnh Hoàn mở rộng xuất sang thị trường Mỹ Rủi ro thị trường Mỹ, thị trường xuất lớn Vĩnh Hoàn, loại trừ Trước đó, doanh nghiệp xuất cá tra Việt Nam nói chung Vĩnh Hồn nói riêng lo ngại khả xuất sang thị trường Mỹ gặp khó khăn mức thuế chống bán phá giá (CBPG) sơ cho giai đoạn 1/8/2008 đến 31/7/2009 kết luận cao, với Vĩnh Hoàn 4,22 USD/kg 3.1.3 Cạnh tranh ngành vị a Cạnh tranh gay gắt Tính đến hết 2010, nước có 100 doanh nghiệp xuất cá tra, xây dựng số HHI tồn ngành khoảng 300, điều chứng tỏ cạnh tranh gay gắt công ty chế biến xuất cá tra việc tìm kiếm thị trường gia tăng thị phần Xét riêng top doanh nghiệp xuất cá tra hàng đầu năm 2010 khơng có nhiều chênh lệch xét sản lượng xuất b Vị Mặc dù phải cạnh tranh mạnh với doanh nghiệp ngành, nhiên với hướng riêng hướng đến chất lượng giá bán, vị xuất cá tra Vĩnh Hoàn liên tục cải thiện Nếu năm 2008, Vĩnh Hoàn đứng thứ số doanh nghiệp xuất cá tra lớn nhất, với kim ngạch ½ so với doanh nghiệp đứng đầu Navico, tới 2010 Vĩnh Hồn vượt lên Hùng Vương, trở thành doanh nghiệp có kim ngạch xuất cá tra lớn Nhóm Thực Hiện: 5.03 Page 10 Bài Tập Nhóm - Tài Chính Doanh Nghiệp GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền nước Thị phần Vĩnh Hoàn chiếm gần 9% tổng kim ngạch xuất cá tra nước (số liệu thống kê năm 2010) Trích báo cáo thường niên 2010 cơng ty Vĩnh Hồn Bên cạnh đó, việc thực chu trình khép kín từ khâu chuẩn bị ngun vật liệu, địa điểm xây dưng nhà máy Dần dần Vĩnh Hoàn chiếm lĩnh thị phần lớn (9%) ngành cá Việt Nam Nhóm Thực Hiện: 5.03 Page 11 Bài Tập Nhóm - Tài Chính Doanh Nghiệp GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền Trích báo cáo thường niên 2010 cơng ty Vĩnh Hồn 3.2 Phân tích rủi ro 3.2.1 Rủi ro kinh tế a Rủi ro thị trường xuất Thị trường nước nhập sản phẩm Vĩnh Hoàn (chủ yếu Mỹ, Châu Âu, Úc ) quy định khắt khe tiêu chuẩn an toàn vệ sinh thực phẩm Những tiêu chuẩn thay đổi theo thời kỳ khác nhau, thường bổ sung hoạt chất cấm sử dụng quy định mức tối thiểu dư chất kháng sinh Hiện tại, trình sản xuất Vĩnh Hồn ln tn thủ chất lượng sản phẩm suốt trình từ mua nguyên vật liệu đến lúc sản xuất thành phẩm bảo quản Tuy nhiên, thay đổi tiêu chuẩn an toàn thực phẩm thị trường tiêu thụ có ảnh hưởng không tốt đến việc thu mua, sản xuất, xuất Công ty b Rủi ro lạm phát tỷ giá hối đoái Nền kinh tế Việt Nam giới ln có biến động, vấn đề lạm phát tăng trưởng mối lo ngại Việt Nam nay, lạm phát tăng trưởng không kỳ vọng gây áp lực lên hoạt động kinh doanh công ty Công ty đơn vị kinh doanh xuất nên yếu tố tỷ giá có ảnh hưởng lớn đến doanh số lợi nhuận Công ty Khi tỷ giá biến động tăng doanh số Cơng ty lợi nhuận bị tác động tăng theo ngược lại Tuy nhiên với tình hình sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước, tỷ giá thường tăng, mặt khác doanh số Công ty chủ yếu xuất nên yếu tố tỷ giá lại có tác động làm tăng doanh số Công ty 3.2.2 Rủi ro luật pháp Công ty chuyển sang hoạt động theo hình thức cơng ty cổ phần từ tháng 04/2007, hoạt động Vĩnh Hoàn chịu ảnh hưởng văn pháp luật công ty cổ phần, chứng khoán thị trường chứng khoán Luật văn luật lĩnh vực q trình hồn thiện, chưa sát thực tế nên tiềm ẩn nguy tranh chấp kiện tụng ảnh hưởng đến thương hiệu uy tín cơng ty Ngồi thay đổi mặt sách ln xảy nhiều ảnh hưởng đến hoạt động quản trị, kinh doanh doanh nghiệp ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Công ty thị trường 3.2.3 Rủi ro đặc thù Nhóm Thực Hiện: 5.03 Page 12 Bài Tập Nhóm - Tài Chính Doanh Nghiệp GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền a Rủi ro ngành i Rủi ro thị trường nguyên liệu nước Vĩnh Hoàn triển khai dự án ni trồng để khắc phục tình trạng khan nguyên vật liệu, đồng thời chủ động ổn định nguồn nguyên vật liệu, đảm bảo hoạt động kinh doanh ổn định thị trường đồng thời tối thiểu chi phí sản xuất Với tình trạng lạm phát kinh tế phát triển không ổn định giá thức ăn cá nguyên liệu liên tục tăng cao ảnh hưởng không nhỏ đến kết hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Công ty khơng có sách dự trữ hợp lý  Những thay đổi kế hoạch tồn kho công ty ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ số toán nhanh vòng quay tồn kho Chỉ số vòng quay hàng tồn kho tỷ số toán nhanh cao cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều doanh nghiệp Có nghĩa doanh nghiệp rủi ro nhìn thấy báo cáo tài chính, khoản mục hàng tồn kho có giá trị giảm qua năm Tuy nhiên số cao không tốt có nghĩa dự trữ ngun liệu vật liệu đầu vào cho sản xuất khơng đủ gây khả thiếu hụt Vì số vòng quay hàng tồn kho cần phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất đáp ứng nhu cầu khách hàng ii Rủi ro vụ kiện chống bán phá giá Với mức tăng trưởng xuất hàng năm gần 20% năm gần việc ngày phải đối mặt với nhiều vụ kiện thương mại mặt hàng xuất chủ lực (thuỷ sản, xe đạp, giầy dép, ) thị trường lớn (Mỹ, EU ) cho thấy Việt Nam trở thành sức mạnh giao lưu thương mại quốc tế Tuy nhiên, vụ kiện xuất ngày nhiều ảnh hưởng lớn đến kế hoạch tăng trưởng xuất khả cạnh tranh doanh nghiệp Việt Nam bình diện quốc tế Bên cạnh đó, vụ kiện có tác động tiêu cực lớn đến vấn đề xã hội như: việc làm, thu nhập cho người lao động Nếu luật thuế chống bán phá giá áp dụng sản phẩm cá tra, cá basa cơng ty tính cạnh tranh giá thị trường giảm mạnh (tính đến năm 2010, thuế chống bán phá giá Nhóm Thực Hiện: 5.03 Page 13 Bài Tập Nhóm - Tài Chính Doanh Nghiệp GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền Mỹ 0%)  lợi nhuận doanh nghiệp giảm ảnh hưởng đến tỷ số tài PM, ROA, ROE Các số cao chứng tỏ công ty hoạt động hiệu quả, tăng trưởng nhanh b Rủi ro nhân lực, lực quản lý Tính chất ngành chế biến thuỷ sản ln cần lực lượng lớn lao động sản xuất chế biến Sự biến động nguồn cung ứng lao động ln diễn mức độ cao, đó, rủi ro thiếu hụt nhân lực ln thường trực Vì Công ty chuẩn bị sẵn sàng để giảm thiểu rủi ro cách chăm sóc tốt điều kiện làm việc phúc lợi cho người lao động, thường xuyên chăm lo đào tạo nâng cao trình độ tay nghề đội ngũ nhân viên Tuyển dụng, phát hiện, bồi dưỡng đào tạo cấp quản lý trung gian Bên cạnh đó, cán quản lý cấp cao Công ty thường xuyên đào tạo tự đào tạo bồi dưỡng nghiệp vụ nâng cao lực quản lý Đặc điểm nguồn nhân lực biến động Do rủi ro thất thoát nguồn nhân lực quản lý cấp cao thấp 3.2.4 Rủi ro khác Các rủi ro khác thiên tai, địch hoạ, hoả hoạn v.v rủi ro bất khả kháng, xảy gây thiệt hại cho tài sản, người tình hình hoạt động chung Công ty Nhằm hạn chế đến mức tối đa rủi ro này, Vĩnh Hoàn thực việc mua bảo hiểm tai nạn cho cán bộ, cơng nhân viên Cơng ty cho tồn máy móc, thiết bị, nhà xưởng hàng hố kho thành phẩm Kết luận: Các yếu tố rủi ro xảy tác động lớn đến doanh thu, lợi nhuận công ty, ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ số tài mà phân tích trên, thơng qua việc phân tích rủi ro cơng ty số tài thực tế đánh giá đưa hoạch định tài cho cơng ty năm tới 3.3 Các dự án Vĩnh Hồn định hướng chiến lược tối ưu hóa chuỗi giá trị sản phẩm nên Công ty trọng đầu tư nghiên cứu phát triển sản phẩm Vĩnh Hoàn sử dụng phụ phẩm từ cá tra, cụ thể da cá để sản xuất collagen Collagen sử dụng làm thực phẩm, sản phẩm dinh dưỡng,dược phẩm mỹ phẩm Đây loại sản phẩm cao cấp có khả giúp Vĩnh Hồn gia tăng 25% lợi nhuận tương lai Hiện dự án hồn tất giai đoạn 1, sản xuất thành cơng mẫu collagen quy mơ phòng thí nghiệm giai đoạn thiết kế hồn chỉnh dây chuyền cơng nghệ Dự kiến nhà máy sản xuất Collagen khởi cơng xây dựng vào đầu năm 2012 Nhóm Thực Hiện: 5.03 Page 14 Bài Tập Nhóm - Tài Chính Doanh Nghiệp GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền Tiếp theo sau dự án Collagen, thuộc định hướng chiến lược dự án sản xuất đạm thủy phân từ phụ phẩm cá Đạm thủy phân dạng đạm cao cấp với thành phần “protein” cao tỷ lệ hấp thu cao Đây sản phẩm tiềm với nhu cầu ngày cao giới khan nguồn đạm cho ngành chăn nuôi Ngồi với sách đa dạng hóa sản phẩm, năm 2010 Vĩnh Hoàn thả đợt giống cá chẽm vùng nuôi Bến Tre với diện tích ni ban đầu 68 hecta Đây loại cá có giá trị kinh tế cao cạnh tranh Với dự án cá chẽm, lợi nhuận Vĩnh Hoàn dự kiến gia tăng 10% đến 15% PHẦN 4: PHỤ LỤC 4.1 Cơng thức tính tỷ số  Tỷ số nợ (Debt ratio)  Tỷ số khả toán lãi vay (Time Interest Earned Ratio)  Tỷ số toán thời (Current Ratio) – RC Nhóm Thực Hiện: 5.03 Page 15 Bài Tập Nhóm - Tài Chính Doanh Nghiệp GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền  Tỷ số toán nhanh (Quick Ratio) - RQ  Vòng quay tồn kho (Days in inventory)  Biên lợi nhuận – Tỷ lệ lợi nhuận doanh thu (Net Profit Margin)  Lợi nhuận vốn (Return on Equity)  Lợi nhuận tổng tài sản (Return on Assets)  Tỷ số P/E  Tỷ số P/B 4.2 Tài liệu tham khảo http://www.anvifish.com/investor.php http://www.agifish.com.vn www.hungvuongpanga.com http://www.clfish.com www.navicorp.com.vn Nhóm Thực Hiện: 5.03 Page 16 ... nhuận công ty, ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ số tài mà phân tích trên, thơng qua việc phân tích rủi ro cơng ty số tài thực tế đánh giá đưa hoạch định tài cho công ty năm tới 3.3 Các dự án Vĩnh Hồn... USD năm 2008, sản lượng xuất tăng nhẹ Công ty Cổ phần Thủy sản Vĩnh Hoàn doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực kinh doanh thủy sản Được thành lập năm 1997 từ công ty nhỏ chuyên chế biến xuất cá tra cá... Nhóm - Tài Chính Doanh Nghiệp GVHD: TS Nguyễn Thu Hiền nước Thị phần Vĩnh Hoàn chiếm gần 9% tổng kim ngạch xuất cá tra nước (số liệu thống kê năm 2010) Trích báo cáo thường niên 2010 cơng ty Vĩnh