Đang tải... (xem toàn văn)
Xếp hạng và giải thưởng dành cho các DN là một điều cần thiết và là nhu cầu thực tế của xã hội. Gần đây, khi quá trình cổ phần hoá diễn ra mạnh mẽ, đồng thời thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam tăng trưởng mạnh, một nhu cầu mới đang đặt ra với các nhà đầu tư là cần một thước đo cho DN để họ có thể tham khảo trước khi đầu tư. Nhưng để có được một tổ chức xếp hạng tín nhiệm các DN Việt Nam thật sự khoa học, khách quan, độc lập và uy tín nhất thì cũng là vấn đề khó khăn. Trong thời kỳ mở cửa và hội nhập, nền kinh tế Việt Nam có sự phát triển mạnh mẽ không ngừng. Các doanh nghiệp đang đứng trước những cơ hội và khó khăn thách thức mới. Tuy nhiên để có thể vượt qua các khó khăn và thách thức để mà nắm lấy được các cơ hội, đòi hỏi các doanh nghiệp phải tìm ra cho mình một hướng đi đúng, qua đó mới có thể đứng vững và phát triển trong nền kinh tế thị trường phát triển như ngày nay Tuy nhiên đẻ có thể vượt qua các khó khăn và thách thức để mà nắm lấy được các cơ hội đòi hỏi các doanh nghiệp phải tìm ra cho mình một hướng đi đúng, qua đó mới có thể đứng vững và phát triển trong nền kinh tế thị trường như ngày nay. Trong đó, điều kiện tiền đề các doanh nghiệp có thể thực hiện được các hoạt động sản xuất kinh doanh là phải có một lượng vốn nhất định. Nếu không có vốn thì không thể nói đến bất kỳ hoạt động sản xuất kinh doanh nào. Hơn nữa, mục đích cảu sản xuất kinh doanh là thu được lợi nhuận cao. Do vậy, nhiệm vụ đặt ra cho các doanh nghiệp là phải tổ chức huy động và sử dụng vốn sao cho hiệu quả nhất trên cơ sở tôn trọng các nguyên tắc quản lý tài chính và chính sách, chế độ của nhà nước. Từ đó việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh là một trong những nhiệm vụ hang đầu của các doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường. Tổ chức huy động vốn và sử dụng vốn trong sản xuất kinh doanh có ý nghĩa quan trọng, là điều kiện tiền đề để doanh nghiệp khẳng định vị thế trên thị trường. Chính vì thế nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh là vấn đề bức xúc đặt ra đối với các doanh nghiệp nói chung. Từ những hiểu biết và những kiến thức đã học ở trường đồng thời qua thời gian đi sâu tìm hiểu tình hình thực tế tại công ty, em đã nghiên cứu về “HOÀN THIỆN PHƯƠNG PHÁP XẾP HẠNG TÍN NHIỆM CỦA CÁC TỔ CHỨC KINH TẾ TRONG QUAN HỆ TÍN DỤNG TẠI CONG TY VIETNAMCREDIT”
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp LỜI MỞ ĐẦU Xếp hạng giải thưởng dành cho DN điều cần thiết nhu cầu thực tế xã hội Gần đây, q trình cổ phần hố diễn mạnh mẽ, đồng thời thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam tăng trưởng mạnh, nhu cầu đặt với nhà đầu tư cần thước đo cho DN để họ tham khảo trước đầu tư Nhưng để có tổ chức xếp hạng tín nhiệm DN Việt Nam thật khoa học, khách quan, độc lập uy tín vấn đề khó khăn Trong thời kỳ mở cửa hội nhập, kinh tế Việt Nam có phát triển mạnh mẽ khơng ngừng Các doanh nghiệp đứng trước hội khó khăn thách thức Tuy nhiên để vượt qua khó khăn thách thức nắm lấy hội, đòi hỏi doanh nghiệp phải tìm cho hướng đúng, qua đứng vững phát triển kinh tế thị trường phát triển ngày Tuy nhiên đẻ vượt qua khó khăn thách thức nắm lấy hội địi hỏi doanh nghiệp phải tìm cho hướng đúng, qua đứng vững phát triển kinh tế thị trường ngày Trong đó, điều kiện tiền đề doanh nghiệp thực hoạt động sản xuất kinh doanh phải có lượng vốn định Nếu khơng có vốn khơng thể nói đến hoạt động sản xuất kinh doanh Hơn nữa, mục đích cảu sản xuất kinh doanh thu lợi nhuận cao Do vậy, nhiệm vụ đặt cho doanh nghiệp phải tổ chức huy động sử dụng vốn cho hiệu sở tôn trọng nguyên tắc quản lý tài sách, chế độ nhà nước Từ việc nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh nhiệm vụ hang đầu doanh nghiệp kinh tế thị trường Tổ chức huy động vốn sử dụng vốn sản xuất kinh doanh có ý nghĩa quan trọng, điều kiện tiền đề để doanh nghiệp khẳng định vị SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp thị trường Chính nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh vấn đề xúc đặt doanh nghiệp nói chung Từ hiểu biết kiến thức học trường đồng thời qua thời gian sâu tìm hiểu tình hình thực tế cơng ty, em nghiên cứu “HỒN THIỆN PHƯƠNG PHÁP XẾP HẠNG TÍN NHIỆM CỦA CÁC TỔ CHỨC KINH TẾ TRONG QUAN HỆ TÍN DỤNG TẠI CONG TY VIETNAMCREDIT” Ngoài phần mở đầu phần kết luận, báo cáo thực tế gồm phần sau: CHƯƠNG I: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ XẾP HẠNG TÍN NHIỆM VÀ THỰC TRẠNG VIỆT NAM CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CƠNG TÁC XẾP HẠNG TÍN NHIỆM CÁC TỔ CHƯC KINH TẾ TRONG QUAN HỆ TÍN DỤNG TẠI CƠNG TY VIETNAMCREDIT CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ TRONG VIỆC NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG ĐỊNH MỨC TÍN NHIỆM TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM Dù có nhiều cố gắng hạn chế thời gian, kiến thức, kinh nghiệm thực tiễn, thông tin em thu thập thông tin sơ lược công tác cách giải vấn đề thực tiễn đặt chưa hoàn toàn thấu đáo Trong q trình thực tập cơng ty, em nhận hướng dẫn nhiệt tình, chu đáo cô Cao Ý Nhi cán công nhân viên công ty Vietnamcredit Em xin chân thành cảm ơn! SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ XẾP HẠNG TÍN NHIỆM VÀ THỰC TRẠNG VIỆT NAM 1.1.Một số vấn đề lý luận chung xếp hạng tín nhiệm 1.1.1.Rủi ro quan hệ tín dụng a Khái niệm rủi ro kinh doanh Trong hoạt động người, ln có yếu tố bất định khơng biết xác điều xảy tương lai Trong hoạt động người tồn yếu tố ngẫu nhiên bất định Trong hoạt động kinh tế yếu tố thể rõ rệt khơng nhà DN dám khảng định diễn biến kinh tế thị trường diễn xung quanh Việc định mơi trường khó khăn, thơng thường người ta bỏ qua tính chất bất định tương lai giả định việc diễn hoạch định sãn sàng thích ứng với biến đổi có kinh tế thị trường rủi ro luôn xảy Dù muốn hay không rủi ro thách đố mmọi hoạt động người Như rủi ro đứng góc độ làm để giảm thiểu tổn thất hoạt động kinh doanh nói chung rủi ro coi kết qủa dãn tới thiệt hại thu nhập vốn kinh doanh.Định lượng rủi ro kinh doanh: xét đến rủi ro để định lượng nó, nhà nghiên cứu dùng phương pháp toán học xác xuất để đo lường không áp dụng phương pháp cần thiết đến phương pháp dự đốn, phịng ngừa, rủi ro xảy gây thiệt hại lớn cho nhà kinh doanh, việc xem xét hoạt động tổ chức kinh tế nhiều mặt môi trường vĩ mô mà tổ chức kinh tế hoạt động, yếu tố bên mà tổ chức đối diện với việc so sánh với điều kiện tương tự tổ chức káhc nghành để dự đốn thành cơng rủi ro cần thiết Như kinh doanh cần thiết phải coi việc dự đoán rủi SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp ro điều kiện thiếu để đưa tổ chức kinh tế đến thành công Mặc dù điều đạt mức tương đối điều quan trọng giúp cho nhà kinh doanh, nhà quản trị nhà đầu tư đưa định phù hợp với yêu cầu đầu tư quản trị b Rủi ro tín dụng- rủi ro yếu quan hệ tín dụng tổ chức kinh tế Rủi ro tín dụng gắn với hoạt động quan trọng có qui mô lớn ngân hàng thương mại- hoạt động tín dụng Khi thực hoạt động tài trợ cụ thể, ngân hang cố gắng phân tích yếu tố người vay cho độ an toàn cao Tuy nhiên không nhà kinh doanh tài ba dự đốn xác bất thường xảy Khả hồn trả khoản vay bị thay đổi nhiều nguyên nhân Hơn nhiều cán tín dụng khơng có khả phân tích tín dụng thích đáng Nhiều quan điểm tín dụng trí rủi ro tín dụng bạn đường kinh doanh đề phịng hạn chế loại trừ Do rủi ro dự kiến xác định trước chiến lược hoạt động chung Có nhiều nguyên nhân dấu hiệu rủi ro tín dụng Có ngun nhân thuộc bất khả kháng tác động tới người cho vay Những thay đổi thường xuyên xảy ra, tác động lien tục tới người vay Trong trường hợp khác người vay bị tổn thất song có khả trả nợ cho ngân hang hạn, đủ gốc lãi Tuy nhiên tác động nguyên nhân bất khả kháng người vay nặng nề, khả trả nợ họ bị suy giảm Hơn có nguyên nhân thuộc chủ quan người vay trình độ yếu người vay dự đoán vấn đề kinh doanh, yếu quản lý, chủ định lừa đảo cán ngân hang, nguyên nhân gây rủi ro tín dụng Rất nhiều người vay sãn sang mạo hiểm với kỳ vọng thu lợi nhuận cao Ngồi có nhiều nguyên nhân thuộc ngân hang chất lượng cán kém, khơng đủ trình độ đánh giá khách hang đánh giá khơng tốt, cố tình làm sai… nguyên nhân SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp rủi ro tín dụng vay tốt họ phải am hiểu khách hang, lĩnh vực mà khách hang có khả dự báo vấn đề lien quan đến người vay Như họ phải đào tạo kĩ lưỡng, lien tục toàn diện Các tiêu phản ánh rủi ro tín dụng Mặc dù rủi ro tín dụng khách quan ngân hang phải quản lý rủi ro tín dụng nhằm hạn chế đến mức thấp tổn thất xảy Từ nguyên nhân nảy sinh rủi ro tín dụng, ngân hang cụ thể hố thành tiêu dấu hiệu phát sinh hoạt động tín dụng, phản ánh rủi ro tín dụng nợ hạn tỷ lệ nợ hạn tổng dư nợ Nợ khó địi tỷ lệ nợ khó địi tổng dư nợ Nợ có vấn đề, tính đa dạng hố tài sản tình hình tài phương án người vay, đảm bảo tiền vay, quan hệ tín dụng ngân hang khách hang, môi trường hoạt động người vay Về nợ hạn: Nợ hạn khoản nợ mà khách hang không trả đến hạn thoả thuận ghi hợp đồng tín dụng Khi nợ khơng trả vào kỳ hạn nợ, tồn nợ gốc lại hợp đồng chuyển thành nợ q hạn Nợ khó địi tỷ lệ nợ khó địi khoản nợ q hạn kèm theo số tiêu chí khác kì gia hạn nợ, khơng có tài sản đảm bảo, tài sản không bán được, Các tiêu có quan hệ chặt chẽ lẫn phản ánh mức rủi ro tín dụng khác Đối với ngân hang, việc khách hang không trả hạn có lien quan đến tốn rủi ro khoản : chi phí gia tăng để tìm nguồn để chi trả tiền gửi cho vay hợp đồng Bên cạnh cịn có tiêu khác như: điểm khách hang thơng qua phân tích tài chính, lực sản xuất, hiệu dự án… Các khoản cho vay có vấn đề: chưa đến hạn chưa coi nợ hạn, song trình theo dõi, nhân viên ngân hang nhận thấy nhiều khoản nợ hạn SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 1.1.2 Xếp hạng tín nhiệm- cơng cụ để hạn chế rủi ro 1.1.2.1 Sự đời phát triển xếp hạng tín nhiệm Việc xếp hạng tín nhiệm có lâu giao dịch thương mại giới Lịch sử ghi lại vào năm 1841 thương gia buôn lụa người Mỹ tên Tappan tập hợp nhiều thư giới thiệu từ người bn bán có tăm tiếng, ông thống kê ghi lại nhiều mức độ tín nhiệm đối tác bạn hàng định đổi sang nghề cung cấp thông tin thương mại, ông thành lập công ty Mercantile A Gllucy Cũng vào năm 1849, cơng ty có chức tương tự thành lập, cơng ty Bradstreet Công ty xuất sách coi ấn phẩm giới việc xếp hạng tín nhiệm Cơng ty R&G Dun Bradstreet sát nhập vào năm 1938 để hình thành nên cơng ty Dun and Bradstreet kỷ 20 Vào năm đầu kỷ 20 nước Mỹ bước vào thời kỳ tăng trưởng , với tăng trưởng đó, phát triển sở hạ tầng tăng theo dẫn đến nhu cầu vấn đề tài trợ vốn lớn Thị trường vốn Mỹ phát triển mainh thời gian này- với xuất nhiều loại cổ phiếu, trái phiếuđược giao dịch thị trường chứng khoán nhiên, nhà đầu tư khơng có sở để đánh giá rủi ro đầu tư khơng có để so sánh mức độ rủi ro loại chứng khóan Do vào năm 1909 Jonh Moody nhà kinh tế người Mỹ- nghiên cứu cho đời quyển” cẩm nang chứng khốn đường sắt” ơng cơng bố thứ hạng tín nhiệm cho 1500 loại trái phiếu 250 cơng ty theo hệ thống tín nhiệm cho 1500 loại trái phiếu từ a đến c xếp hạng tín nhiệm ( credit ratíng) thuật ngữ bắt nguồn từ Tuy nhiên, người coi tổ chức kinh doanh thông tin ấn phẩm chuyên nghiệp xếp hạng tín nhiệm phục vụ cho nhà đầu tư Henry Varnum Poor Ông tổng biên tập tờ báo chuyên nghành “ Nhật báo hoả xa Mỹ” tập hợp cơng bố hệ số tín nhiệm SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp nghành đường sắt Sau đó, Ơng trai phát hành ấn phẩm xuất hàng năm 1938 Ban đầu hệ thống xếp hạng Môdy áp dụng cho cac chiứng khoán đường sắt, nh]ngx nhà phát hiành chớng khốn tích c ực lức thứ hạng hệ thống xếp hạng ơng nhanh chóng nhà đầu tư ưa chuộng, ơng xếp hạng tín nhiệm vào tập đồn cơng nghiệp, cơng ty tiện ích cơng cộng Năm 1928, ơng bắt đầu áp dụng thứ hạng tín nhiệm trái phiếu phủ nước ngồi phát hành nợ thị trường vốn Mỹ Trong thập kỷ đầu, kể từ đời , hoạt động xếp hạng tín nhiệm phát triển chậm để ý Giai đoạn 1929-1933 nỏ khủng hoảng lns, hàng loạt nhà phát hành bị phá sản, vỡ nợ, ước chừng có khoảng 1/3 khối lượng chứng khn đẫ kết thúc tình trạng khoản lãi nợ gốc chưa tốn Chính thời kỳ này, phủ Mỹ ban hành số quy định đầu tư chứng khốn, có việc cầm định chế đầu tư quỹ hưu trí, quỹ bảo hiểm, nh dự trữ mua trái phiếu có độ tin cậy thấp mức an toàn bảng xếp hạng tín nhiệm ucngx sau cn khủng hoảng đó, cá nhà đầu tư nhận thức tầm quan trọng rủi ro tín dụng cần thiết phải sử dụng cá thứ hạng xếp hạng tín nhiệm phận tiwns trình đầu tư Những quy định tạo điều kiện thuận lợi cho phát triển cho hoạt động xếp hạng tín nhiệm cơng tu xếp hạng tín nhiệm Đáp ứng nhu cầu nhà đầu tư Standảd and Pổ tổ chức xếp hạng tín nhiệm có uy tín chun xếp hạng trái phiếu cơng ty trái phiếu địa phương đời Trong thập kỷ tiếp theo, xếp hạng tín nhiệm phổ biến Mỹ Mãi tới đầu thập kỷ 20, xếp hạng tín nhiệm mở rộng phát triển nhiều nước, kể thị trường Châu Á Châu Mỹ La tinh Năm 1972 công ty CBRC Canadian Bond Rating Service SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp thành lập sau Japanese Bon Rating Institude vào năm 1975, kể từ nay, hàng loạt cơng ty xếp hạng tín nhiệm đời phát triển Các tổ chức xếp hạng tín nhiệm Mỹ xếp hạng cho hàng loạt công cụ nợ giao dịch thị trường công cộng tư nhân Ngày tiến trình tồn cầu hố TTCK, cơng ty xếp hạng tín nhiệm Mỹ hoạt động thị trường tài lớn giới bành trướng sang thị trường chứng khoán Vi dụ; vào năm 1995, công ty Standar and Poors xếp hạng khoảng 30.000 trái phiếu cổ phiếu ưu đãi phát hành 4.000 công ty khắp giới, ngồi cịn xếp hạng khoảng 15.000 trái phiếu quyền địa phương, trái phiếu phủ tổ chức nước ngồi, tổ chức xuyên quốc gia Hiện nay, hàng loạt công ty xếp hạng tín nhiệm đời phát triển IBCA Ltd anh, Nippon Investors Service( Nhật), Nordisk ratíng( thuỷ điển) Đồng thời, xếp hạng tín nhiệm không áp dụng cho trái phiếu cơng ty, trái phiếu phủ mà cịn áp dụng hoạt động cho vay, tài trợ đầu tư cổ phiếu 1.1.2.2 Khái niệm xếp hạng tín nhiệm Mặc dù việc xếp hạng tín nhiệm phổ biến thị trường vốn quốc gia giới, khái niệm xếp hạng tín nhiệm lại nhìn nhận dước góc độ khác nhau: - Theo Jonh A, viết “ phân tích rủi ro thị trường chuyển đổi xếp hạng tín nhiệm : Sự đánh giá khả nhà phát hành tốn hạn lãi lẫn gốc loại chứng khoán nợ suốt thời gian tồn nó” khái niệm cho thấy xếp hạng tín nhiệm phải gắn liền với nhà phát hành phaỉ gắn liền với khoản vay nợ nhà phát hành - Theo định nghĩa cơng ty chứng khốn Merill Lynch, xếp hạng tín nhiệm là: “ đánh giá thời chất lượng tín dụng xem xét SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp hoàn cảnh tương lai, phản ánh sẵn sàng khả phát hành tốn gốc lãi hạn - Theo cơng ty Mơdy’s thì” Xếp hạng tín nhiệm ý kiến khả sẵn sàng nhà phát hành việc toán hạn cho khoản nợ định suốt thơi gian tồn khoản nợ “ Như đặc trưng khái niệm xếp hạng tín nhiệm có giá trị khoản thời gian định Từ định nghĩa ta khái quat xếp hạng tín nhiệm định nghĩa sau: Xếp hạng tín nhiệm đánh giá cách khách quan khả mức độ sẵn sàng trả nợ gốc lãi thời tổ chức kinh tế vay nghĩa vụ tài định suốt thời hạn hiệu lực nghĩa vụ tài đó, điều có nghĩa tổ chức xếp hạng tín nhiệm độc lập đưa cá ý kiến tổng khả tài tổ chức phát hành nợ ( giá trị tín dụng) có đáp ứng nghĩa vụ tài tương lai hay khơng Về mặt đó, xếp hạng tín nhiệm xem tư vấn đầu tư chứng khoán, song lời khuyên nên mua hay nên bán loại chứng khốn tổ chức, cơng ty xếp hạng tín nhiệm đưa hạn, đồng thời đánh giá chất lượng tín nhiệm nhà phát hành nợ mà thơi 1.1.2.3 Tầm quan trọng xếp hạng tín nhiệm Xếp hạng tín nhiệm có vai trị quan trọng phát triển thị trường vốn nay, thực cần thiết cho nhiều đối tượng: ngân hàng, nhà đầu tư, nhà phát hành hay nhà quản lý Hiện nay, xếp hạng tín nhiệm thường áp dụng với cơng cụ tài thị thường tiền tệ thị trường vốn thân tổ chức kinh tế phát hành nợ Tổ chức xếp hạng tín nhiệm cịn thực số dịch vụ khác phục vụ cho công việc tài họ xếp hạng tín nhiệm SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Việc công bố kết xếp hạng tín nhiệm thực theo nguyên tắc chung, theo quy ước quốc tế thể bảng xếp hạng thể thứ tự giảm dần có phân biệt rõ ràng nợ ngắn hạn dài hạn Để cơng bố hạn tín nhiệm cơng cụ nợ hay tổ chức phát hành nợ, thường cơng ty xếp hạng tín nhiệm phải thực quy trình gồm bước sau: • Hướng dẫn phát hành • Thu thập thơng tin • Trình báo cáo dự thảo mức xếp hạng sơ trước uỷ ban đánh giá xếp hạng • Cơng bố thứ hạng xếp hạng • Giám sát sau xếp hạng Về phương pháp xếp hạng tín nhiệm, qua q trình tìm hiểu em nhận thấy theo thơng lệ, có nhiều phương pháp sử dụng Chúng chia thành nhóm: Mơ hình kinh tế lượng phương pháp dựa lý thuyết kinh tế lượng để lượng hoá q trình kinh tế - xã hội thơng qua phương pháp thống kê Tiếp đó, Mơ hình nhân tố phương pháp phân tích tương quan tiêu ( tương quan) với lượng hoá mối quan hệ cuối Nhóm phương pháp chuyên gia: sử dụng trường hợp số liệu thực nghiệm không đáp ứng yêu cầu nghiên cứu đối tượng xếp hạng môt dấu hiệu chất lượng định lượng được, định lượng tốn chi phí Người ta xếp hạng tín nhiệm cách kết hợp nhiều phương pháp Tuy nhiên nguyên tắc chung phải tuân thủ phải đạt định chuẩn tức xác định yếu tố quy chiếu yếu tố làm sở để so sánh với kết mong muốn đánh gia tức để đánh giá tổng hợp cần phải lượng hoá chuẩn Định lượng hoá chuẩn biểu mối quan hệ tiêu chí nhóm tiêu chí chuẩn Tiếp xếp loại tức SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Đối tượng phục vụ C&R nhà đầu tư, doanh nghiệp hay hệ thống ngân hàng nước quốc tế Thông tin tín nhiệm đánh giá tín nhiệm doanh nghiệp loại hình kinh doanh đặc biệt, liên quan mật thiết đến hình ảnh uy tín doanh nghiệp "Nguyên tắc hoạt động C&R thơng tin đưa phải hồn tồn mang tính khách quan điều tra trực tiếp nguyên tắc ý thức trách nhiệm mình" Các cơng cụ tài thị trường tiền tệ thị trường vốn thương phiếu, trái phiếu công ty, trái phiếu phủ cơng cụ tài khác Bản thân tổ chức phát hành nợ: gồm doanh nghiệp phát hành trái phiếu công ty, cổ phiếu ưu đãi, ngân hàng thương mại kinh doanh tiền tệ Ngồi việc xếp hạng tín nhiệm, cơng ty thực dich vụ sau: + dich vụ nghiên cứu phân tích thị thường tài xu hướng phát triển tương lai Dịch vụ thơng tin tài đầu tư Dịch vụ tái cấu trúc công ty_ giúp xác định giá trị hợp lý chứng khốn 2.2.2.u Cầu q trình đánh giá xếp hạng tín nhiệm cơng ty C&R Do chất hoạt động loại hình : “ Dựa tiều chí định để đưa thứ hạng cụ thể” nên công ty đưa u câu sau: Một là, phải có tính độc lập, minh bạch, công khai, vô tư: yếu tố quan trọng môtj tổ chức xếp hạng tín nhiệm, tổ chức phải hoạt động mà khơng chịu chi phối tài chinh trị, kết xếp hạng phải phản ánh trung thực tình hình tài chính, tơn trọng quyền lợi SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp ích nhà phát hành nợ lẫn người đầu tư, minh bạch số liệu, công khai thông tin đưa kết luận để xếp hạng cách vô tư Hai là, phải tuân thủ tôn trọng nguyên tắc đạo đức nghề nghiệp, Kết xếp hạng trước công bố phải cân nhắc kỹ lưỡng , mặt pháp lý xếp hạng tín nhiệm cho nhà phát hành nợ chưa tổ chức xếp hạng tín nhiệm không bị ràng buộc pháp lý Tuy vậy, phải chịu sức ép từ dư luận uy tín Ba là, phải có đội ngũ chun viên lành nghề tính chất hoạt động xếp hạng tín nhiẹm nhạy cảm, địi hỏi trình độ chun mơn nghiệp vụ cao an tồn vốn cần xem loại hình kinh doanh có điều kiện phải có vốn pháp định Điều kiện tiên phải xây dựng đội ngũ chun nghiệp có trình độ cao nhiều kinh nghiệm Có thể thấy qua kết xếp hạng tín nhiệm cho khách hàng Bốn là, phải có khả tiếp cận thông tin: thông tin vai trò quan trọng nhà kinh doanh nào, đặc biệt tổ chức xếp hạng tín nhiệm, điều cốt lõi cần phải chọn lọc thơng tin, ln nghe ngóng, ìtm hiểu thơng tin bên bên ngồi đối tượng cần xếp hạng Chính nhạy cảm thơng tin điều kiện cần thiết chuyên gia xếp hạng tín nhiệm mà khơng phải có thê có 2.2.3 Cơng tác đánh gía tín nhiệm doanh nghiệp Khi đánh giá tín nhiệm doanh nghiệp xét nhiều yếu tố Trước hết đạo đức kinh doanh doanh nghiệp Nhưng thông tin ta thu thập qua q trình làm việc trực tiếp với doanh nghiệp, qua trang website, qua bạn hàng trước doanh nghiệp Về dịng tiền ta phải đánh giá qua số tài tính số toán nhanh số toán hành Những tiêu đánh gía cịn lại ta dựa vào ngân hang mà doanh nghiệp có quan hệ, báo cáo tài khứ trực tiếp hỏi từ doanh nghiệp Khi đánh giá SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp thường có mức thấp, tương đối trung bình, trung bình, tương đối khá, khá, tương đối cao cao Nhung kinh nghiem va lich su khoan tra no Đạo đức kinh doanh Dịng tiền Tình trạng trả nợ khứ Tình trạng trả nợ Tình hình tài q khứ Tình hình tài Phạm pháp Phá sản Phương thức bán hàng Phương thức trả nợ Tiếp đó, ta có bảng xem xét giới thiệu tín dụng xếp hạng tín dụng doanh nghiệp Có nhân tố xem xét nhân tố quản lý, nhân tố tài nhân tố khác Điểm tối đa nhân tố 100 Về nhân tố quản lý có điểm tối đa 30 điểm Khi xét nhân tố quản lý cần xét yếu tố nhân tố tổ chức, nhân tố sở hạ tầng, nhân tố khả sản xuất Ứng với nhân tố có tổng điểm 10 Tiếp nhân tố tài chiếm số điểm tối đa lớn so với nhân tố 40 điểm Các nhân tố khác gồm nhãn hiệu thương mại, vị doanh nghiệp nghành triển vọng tương lai doanh nghiệp Ứng với nhân tố có số điểm tối đa 10 Khi xác định điểm yếu tố ta cộng điểm lại có số điểm cuối cuối Ứng với tổng điểm tính ta có thứ hạng tương ứng gioi thieu tin dung va xep dang Nhan to Tinh chat Nhan to quan ly • To chuc • Co so tang • Kha nang quan ly Nhan to tai chinh Nhan to khac • Nhan hieu thuong mai • Vi the hien tai nghanh • Trien vong tuong lai Tong diem danh gia A Tổng điểm , xếp hạng SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Diem danh gia Tong diem 30 10 10 10 40 30 10 10 10 100 Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Từ kết tính điểm ta xếp doanh nghệip thành 10 nhóm Ứng với mức điểm từ 91-100 doanh nghiệp xếp hạng AAA tức thứ hạng cao Và đánh giá : cong ty co kha nang tra no dung han doi voi tat ca cac cam ket tai chinh Tiếp ứng với giới hạn điểm 81-90 tức thứ hạng AA coi cao đánh giá: “Cong ty co kha nang dap ung cac cam ket tai chinh nhung nhung rui ro cao hon cong ty AAA “ Với mức điểm 71-80 xếp hạng A xem mức cao đánh giá cơng ty có khả đáp ứng cam kết tìa ổn định công ty Với mức điểm 61-70 ứng với BBB xem tốt đánh giá Cong ty co du kha nang dap ung cac cam ket tai chinh nhung kem hon cong ty tren Với mức điểm từ 51-60 ứng với BB tức trung bình “ cong ty duoc du bao la de bi ton that nhung thay doi cua dieu kien kinh te va boi canh xa hoi” Với mức điểm 41-50 ứng với B tức trung bình đánh giá ” kha nang cua cong ty duoc du tinh la de bi ton that truoc nhung thay doi” Ứng với mức điểm 31-40 xếp hạng CCC tức trung bình đánh giá “kha nang cua cong ty de dap ung nhung cam ket tai chinh la rat thap” Ứng với mức điểm 21-30 tức CC xem đánh giá “g cong ty quan ly de hoat dong nhung phai doi mat voi rui ro cao” Với mức điểm 11-20 tức C với mức đánh giá “ cong ty doi mat voi rui ro tiem an rat lon” Mức thấp giới hạn điểm D xem phá sản.co a nang dap ung nhung cam ket on dinh hon nhung cong ty tren C&R VIETNAM CREDIT RATING SCORES Diem Xep hang To hop Mo ta 91-100 AAA Cao nhat Cong ty co kha nang tra no dung han doi voi tat ca cac cam ket tai chinh 81-90 AA Rat cao cong ty co kha nang dap ung cac cam ket tai chinh nhung nhung rui ro cao hon cong ty aaaa 71-80 A Cao cong ty co kha nang dap ung nhung cam ket tai chinh nhung kem on dinh hon nhung cong ty tren 61-70 BBB 51-60 BB 41-50 B 31-40 CCC 21-30 Tot Cong ty co du kha nang dap ung cac cam ket tai chinh nhung kem hon cong ty tren cong ty duoc du bao la de bi ton that nhung thay doi cua dieu kien kinh te va boi canh xa hoi CC Tren trung binh Trung binh Duoi trung binh Kem 11-20 C Rat kem cong ty doi mat voi rui ro tiem an rat lon 1-10 D Pha san Cong ty se pha san kha nang cua cong tu duoc du tinh la de bi ton that truoc nhung thay doi kha nang cua cong ty de dap ung nhung cam ket tai chinh la rat thap cong ty quan ly de hoat dong nhung phai doi mat voi rui ro cao SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Ngồi q trình phân tích cán cơng ty cịn cân nhắc yếu tố mang tính chất định tính nhóm nhân tố vĩ mơ: tỷ lệ phát triển kinh tế, yếu tố lãi suất, yếu tố lạm phát, yếu tố mơi trường pháp chế, yếu tố văn hóa xã hội, yếu tố môi trường tự nhiên, yếu tố mơi trường cơng nghệ Các nhóm nhân tố vi mơ như: Các đặc điểm nghành, triển vọng tăng trưởng nghành, nguồn cung cấp Các đặc điểm điều kiện kinh doanh: quy mô, trưởng thành đa dạng hóa,các đặc điểm sản phẩm , mức độ độc lập sản phẩm thay thế, đặc điểm sản xuất Đặc điểm chất lượng quản lý: gồm có yếu tố sắc văn hóa, chất lượng đội ngũ lãnh đạo, , đặc điểm tổ chức quản lý có phù hợp phương án kinh doanh cấu tổ chức, loại cấu tổ chức Để đánh giá tiêu định lựơng phải qua phân tích tỉ số tài dựa báo cao tìa chínhcủa tổ chức báo cáo kết kinh doanh, bảng cân đối kế toán, chủ đầu tư chủ nợ đánh giá hoạt động kinh doanh vị tài tổ chức kinh tế Các tiêu định lượng cần phân tích xếp hạng tiêu khả sinh lợi dùng để đo lường khả tổ chức kinh tế, biến đồng doanh thu thành lợi nhuận khả tạo lợi nhuận từ đồng vốn đầu tư Khi phân tích khả tốn ngắn hạn có vốn luân chuyển TSCĐ ĐTTC ngắn hạn Chỉ tiêu phản ánh phần tài sản tài trợ từ nguồn vốn bản, lâu dài mà khơng địi hỏi trả thời gian ngắn hạn Vốn chi trả lớn phản ánh hệ số chi trả tài cao nợ ngắn hạn đến hạn Khả tốn nhanh: • Tỷ số khả toán nhanh: tỷ số tài sản quay vòng nhanh với nợ ngắn hạn Tài sản quay vòng nhanh tài sản nhanh chóng chuyển đổi thành tiền, bao gồm: tiền, chứng khoán ngắn hạn, khoản phải thu Tài sản dự trữ (tồn kho) tài sản khó chuyển thành SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp tiền tổng tài sản lưu động dễ bị lỗ bán Do vậy, tỷ số khả tốn nhanh cho biết khả hồn trả khoản nợ ngắn hạn không phụ thuộc vào việc bán tài sản dự trữ (tồn kho) xác định cách lấy tài sản lưu động trừ phần dự trữ (tồn kho) chia cho nợ ngắn hạn Tài sản lưu động - Dự trữ Nợ ngắn hạn Khả tốn nhanh = Phân tích hệ số hoạt động có : Vịng quay hàng tồn kho •Vịng quay dự trữ (tồn kho) Là tiêu quan trọng để đánh giá hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, vòng quay dự trữ xác định tỷ số doanh thu năm giá trị dự trữ (nguyên vật liệu, vật liệu phụ, sản phẩm dở dang, thành phẩm) bình quân Kỳ thu tiền bình qn 360 Doanh thu Trong phân tích tài chính, kỳ thu tiền sử dụng để đánh giá khả Kỳ thu tiền bình quân = Các khoản phải thu x thu tiền toán sở khoản phải thu doanh thu bình quân ngày Các khoản phải thu lớn hay nhỏ phụ thuộc vào sách tín dụng thương mại doanh nghiệp khoản trả trước Phân tích hệ số sử dụng tổng tài sản: hệ số hiệu qủa sử dụng toàn tài sản cho thấy hiệu sử dụng toàn loại tài sản , thể đồng tài sản Chỉ tiêu gọi vịng quay tồn tài sản, đo tỷ số doanh thu tổng tài sản cho biết đồng tài sản đem lại đồng doanh thu Hiệu suất sử dụng tài sản = Doanh thu Tài sản •Các tỷ số khả sinh lãi SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Nếu nhóm tỷ số phản ánh hiệu hoạt động riêng biệt doanh nghiệp tỷ số khả sinh lãi phản ánh tổng hợp hiệu sản xuất - kinh doanh hiệu quản lý doanh nghiệp •Doanh lợi tiêu thụ sản phẩm Thu nhập sau thuế Doanh thu Chỉ tiêu xác định cách chia thu nhập sau thuế (lợi Doanh lợi tiêu thụ sản phẩm = nhuận sau thuế ) cho doanh thu Nó phản ánh số lợi nhuận sau thuế trăm đồng doanh thu •Tỷ số thu nhập sau thuế vốn chủ sở hữu (Doanh lợi vốn chủ sở hữu): ROE Doanh lợi vốn chủ sở hữu = Thu nhập sau thuế Vốn chủ sở hữu Chỉ tiêu doanh lợi vốn chủ sở hữu xác định cách chia thu nhập sau thuế cho vốn chủ sở hữu Nó phản ánh khả sinh lợi vốn chủ sở hữu nhà đầu tư đặc biệt quan tâm họ định bỏ vốn đầu tư vào doanh nghiệp Tăng mức doanh lợi vốn chủ sở hữu mục tiêu quan trọng hoạt động quản lý tài doanh nghiệp •Doanh lợi tài sản: ROA ROA = Thu nhập trước thuế lãi Tài sản = Thu nhập sau thuế Tài sản Đây tiêu tổng hợp dùng để đánh giá khả sinh lợi đồng vốn đầu tư Tuỳ thuộc vào tình hình cụ thể doanh nghiệp phân tích phạm vi so sánh mà người ta lựa chọn thu nhập trước thuế lãi thu nhập sau thuế để so sánh với tổng tài sản SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ TRONG VIỆC NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG ĐỊNH MỨC TÍN NHIỆM TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM Việc xếp hạng tín nhiệm Việt Nam chủ yếu đưa nhận định lực đáp ứng cam kết mặt tài cơng cụ nợ trái phiếu cơng ty, đồng thời đưa nhận định liên quan đến khả tốn Các cơng ty làm nhiệm vụ cho đối tượng công bố cho thị trường nhà đầu tư có sở tham khảo, so sánh đưa định đầu tư Đồng thời qua phương pháp xếp hạng chủ nợ xem xét liệu có thu hồi hay cho vay cịn cơng ty quản lý quỹ, cơng ty chứng khoán, sở để xây dựng danh mục đầu tư an toàn, tạo thêm uy tín cho 3.1.Về phía nhà nước quan hữu quan 3.1.1 Hình thành khung pháp lý cho hoat động xếp hạng tín nhiệm Việt Nam Để cơng ty hồn thành nhiệm vụ nguyên tắc khách quan, độc lập cần phải có khung pháp lý cho việc tổ chức hoạt động công ty cần: Ban hành văn pháp lý hoạt động cho loại hình tổ chức loại hình hoạt động cơng ty, điều kiện trình tự, thủ tục cấp giấy phép pham vi hoạt động, đối tượng để xếp hạng quyền nghĩa vụ công ty xếp hạng tịn nhiệm, cấu tổ chức sở hữu, tài Xây dựng hồn thiện chuẩn mực kế tốn kiểm tốn Hồn thiện chế độ báo cáo cơng bố thông tin Tuy vậy, hệ thống văn cần bảo đảm thống nhất, đồng bộ, phù hợp với văn pháp luật khác Mặt khác, xây dựng khung pháp lý cần phù hợp với hoàn cảnh cụ thể điều kiện Việt Nam SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 3.1.2 Mở rộng quan hệ hợp tác với nước ngồi lĩnh vực XHTN Có thể nói, việc hợp tác quốc tế quan trọng việc hỗ trợ mặt kỹ thuật đào tạo nguồn nhân lưc; khơng có hỗ trợ cơng ty XHTN khó mà mang lại lòng tin cho nhà đầu tư nước nước ngồi, cần thiết tạo liên doanh với công ty XHTN tiếng nước 3.1.3 Mở rộng hoàn thiện thị trường Chứng khốn: Trong điều kiện để đảm bảo tính liên tục, cân bên vững hoạt động thị trường nợ phủ cần gỡ bỏ tiêu chuẩn cứng nhắc, bao gồm tiêu chuẩn phát hành dựa tiêu tài Nghiên cứu lại quy định thuế việc phát hành chứng khoán nợ kinh doanh khác Tạo điều kiện cho việc phát hành thị trường sơ cấp, cấu tài chính, tự hố quy tắc, tạo mơi trường cho thị trường phát triển 3.2.Về phía cơng ty thơng tin tín nhiệm Xếp hạng Doanh nghiệpViệt Nam 3.2.1.Nâng cao công tác thu thập thơng tin q trình viết báo cáo tín nhiệm Thơng tin vai trị quan trọng nhà kinh doanh nào, đặc biệt tổ chức xếp hạng tín nhiệm, điều cốt lõi cần phải chọn lọc thơng tin, ln nghe ngóng, tìm hiểu thơng tin bên bên đối tượng cần xếp hạng Chính nhạy cảm thơng tin điều kiện cần thiết chuyên gia xếp hạng tín nhiệm mà khơng phải có thê có Cần tăng cường nguồn đẻ thu thập thông tin như: Trực tiếp khảo sát thực tế dựa vào báo cáo định kỳ để tìm hiểu yếu tố bên tổ chức kinh tế nghành sane phẩm mà cơng ty kinh doanh, quy trình cơng nghệ lực đội ngũ lao động SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Khảo sát qua báo cáo kế toán, báo cáo thống kê, kế hoạch chiến lược sách lược phát triển kinh tế tổ chức kinh tế Tuy nhiên có tài liệu khơng thể định lượng mà thể thơng qua tìm hiểu trực tiếp quan sát, nghiên cứu phân tích đánh giá có thơng tin phục vụ cho q trình phân tích Các loại thơng tin cần thu thập như: Dữ liệu kinh tế nghành, khu vực kinh tế Dữ liệu tổ chức kinh tế Dữ liệu từ báo cáo tổ chức kinh tế: báo cáo từ buổi họp , hồ sơ báo cáo tài chính, báo cáo nhân báo cáo đầu tư xây dựng Dữ liệu từ đối thủ cạnh tranh nghành 3.2.2 Đa dạng hóa phương pháp xếp hạng tín nhiệm Vì đối tượng xếp hạng tổ chức kinh tế quan hệ tín dụng trực tiếp, gián tiếp đối tượng bao gồm nhiều nghành nghề lĩnh vực, nhiều cấp độ khác nhau, cơng ty cần áp dụng thêm phương pháp thích hợp cho đối tượng xếp hạng Như phương pháp mô hình hóa có Mơ hình kinh tế lượng mơ hình nhân tố Nhóm phương pháp chun gia nhóm phương pháp kết hợp 3.2.3 Mở rộng đối tượng XHTN tạo quy mô danh tiếng Khi quy mô danh tiếng công ty đủ lớn, cần mở rộng đối tượng công cụ nợ ngắn hạn, dài hạn, công ty chứng khốn, cơng ty bảo hiểm, định chế tài Để bước có tính khả thi cần phải có nhận thức đầy đủ lợi ích việc xếp hạng tín nhiệm tập quán sử dụng chúng 3.2.4 Thành lập phịng định mức tín nhiệm Đây phịng nghiệp vụ chủ yếu cịn chia nhiều phận như: nhóm xếp hạng cơng ty chun tìm hiểu, phân tích để xếp hạng công ty, nghành công nghiệp, nông nghiệp, xây dựng, ngân hang… Nhóm SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp xếp hạng định chế tài chứng khốn, bảo hiểm, quỹ đầu tư Ngồi có ban đánh giá hiệu hoạt động chun tính tốn hệ số trung bình nghành để hỗ trợ ban xếp hạng có sở so sánh ban giám sát sau xếp hạng theo dõi điều chỉnh mức hạng 3.2.5.Nâng cao công tác bồi dưỡng , nâng cao lực điều kiện cho cán công ty Công ty cần có khố học ngoại khố để nâng cao nghiệp vụ khố học phân tích tài nâng cao, luật khoa học Tiếng Anh cao cấp cho đội ngũ nhân viên công ty Đồng thời thuê chuyên gia nước, nước đạo tạo khố học cho nhân viên tồn cơng ty Có thêm nhiều sách đãi ngộ tố để thu hút nhiều ứng viên suất sắc SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp KẾT LUẬN Phải thừa nhận xếp hạng tín nhiệm có vai trị quan trọng phát triển thị trường vốn nay, thực cần thiết cho nhiều đối tượng: ngân hàng, nhà đầu tư, nhà phát hành hay nhà quản lý Hiện nay, xếp hạng tín nhiệm thường áp dụng với cơng cụ tài thị thường tiền tệ thị trường vốn thân tổ chức kinh tế phát hành nợ Tổ chức xếp hạng tín nhiệm thực số dịch vụ khác phục vụ cho cơng việc tài họ xếp hạng tín nhiệm Việc cơng bố kết xếp hạng tín nhiệm thực theo nguyên tắc chung, theo quy ước quốc tế thể bảng xếp hạng thể thứ tự giảm dần có phân biệt rõ ràng nợ ngắn hạn dài hạn Qua đợt thực tập cơng ty thơng tin tín nhiệm xếp hạng doanh nghiệp Việt Nam cho em nhiều kiến thức thực tiễn công ty, em hồn thành chun đề "HỒN THIỆN PHƯƠNG PHÁP XẾP HẠNG TÍN NHIỆM CỦA CÁC TỔ CHỨC KINH TẾ TRONG QUAN HỆ TÍN DỤNG TẠI CONG TY VIETNAMCREDI” Một lần em xin chân thành cảm ơn thầy cô giáo khoa tài ngân hang, đặc biệt giáo hướng đẫn cô anh chị công ty tạo điều kiện cho em tiếp cận với thực tế, thu thập tài liệu gặp gỡ phịng ban để hồn thiện chun đề Em xin cám ơn! SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp MỤC LỤC Trang C&R VIETNAM CREDIT RATING SCORES 50 To hop 60 SVTH: Nguyễn Ánh Tuyết Lớp: Tài BN - 17 ... CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CƠNG TÁC XẾP HẠNG TÍN NHIỆM CÁC TỔ CHƯC KINH TẾ TRONG QUAN HỆ TÍN DỤNG TẠI CƠNG TY VIETNAMCREDIT 2.1 Tổng quan Cơng ty thơng tin tín nhiệm xếp hạng doanh nghiệp Việt Nam (C&R... Chủ yếu xếp hạng tổ chức phát hành nợ tổ chức kinh tế thuộc thành phần kinh tế, đợt phát hành, khoản tín dụng dài hạn Như ta thấy đối tượng xếp hạng tín nhiệm ban đầu tổ chức xếp hạng tín nhiệm. .. CHUNG VỀ XẾP HẠNG TÍN NHIỆM VÀ THỰC TRẠNG VIỆT NAM CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CÔNG TÁC XẾP HẠNG TÍN NHIỆM CÁC TỔ CHƯC KINH TẾ TRONG QUAN HỆ TÍN DỤNG TẠI CƠNG TY VIETNAMCREDIT CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP
