Macroeconomics Lecture 7: Fiscal Policy MPP4 – 2011 Chính sách tài khóa “Trời mưa, nước trút” Chính sách tài khóa nước phát triển Chính sách tài khóa liên quan đến hoạt động thu chi phủ Nguồn thu phủ chủ yếu đến từ thuế khoản thu ngồi thuế ví dụ doanh thu doanh nghiệp nhà nước, chi tiêu phủ phục vụ cho phát triển khoản chi thường xuyên Các vấn đề liên quan đến sách tài khóa nghiên cứu ảnh hưởng định thuế chi tiêu phủ lên kinh tế Nhà nước có khả tác động tới tổng cầu qua nhiều hình thức Thứ nhất, nhà nước tác động lên tổng lượng chi tiêu phủ hàng hóa dịch vụ nước, G Thay đổi G làm thay đổi tổng cầu (aggregate demand, hay AD) Tuy nhiên cách phủ tác động đến tổng cầu Chính phủ gián tiếp tăng tiêu dùng, C, đầu tư I, thơng qua hình thức cắt giảm thuế Việc phủ tăng chi tiêu có tác động lên kinh tế theo cấp số nhân Một thay đổi chi tiêu phủ làm dịch chuyển đường tổng cầu, nhiên, độ lớn dịch chuyển đường tổng cầu lớn độ lớn mức thay đổi chi tiêu phủ Trước hết, tăng chi tiêu phủ G làm tăng GDP, dẫn tới mức tăng thu nhập khả dụng hộ gia đình, họ chi tiêu nhiều GDP tiếp tục tăng nhiều Đây hiệu ứng số nhân sách tài khóa Như thảo luận, thu nhập khả dụng, (Y-T), phần thu nhập sau thuế hộ gia đình Tiêu dùng hộ phụ thuộc vào thu nhập khả dụng theo dạng: C = c + MPC(Y-T), c gọi tiêu dùng tự định, MPC Marginal Propensity to Consume, khuynh hướng tiêu dùng biên Khuynh hướng tiêu dùng biên hệ số có giá trị từ đến 1, cho ta biết tiêu dùng hộ gia đình tăng thu nhập khả dụng họ tăng đơn vị Chẳng hạn, MPC = 0.8, điều có nghĩa thu nhập khả dụng tăng thêm 100 ngàn hộ gia đình tăng thêm chi tiêu 80 ngàn Điều có nghĩa gia đình tiết kiệm thêm 20 ngàn từ khoản thu nhập khả dụng tăng thêm Hệ số 0.2 trường hợp gọi khuynh hướng tiết kiệm biên (marginal propensity to save) Khi phủ tăng chi tiêu, tổng cầu tăng thu nhập tăng Với lượng thu nhập tăng thêm, hộ gia đinh chi tiêu tăng thêm tiếp tục làm cho tổng cầu tăng Quá trình tiếp diễn Một cách xác hơn, phủ tăng G thêm đơn vị, gia tăng vào tổng thu nhập theo số nhân có giá trị 1/(1-MPC) đơn vị Ta gọi “số nhân phủ.” Chính sách tài khóa làm tăng tổng cầu gọi sách tài khóa mở rộng Chính phủ mở rộng tài khóa nhiều cách, ví dụ tăng chi tiêu (G), giảm thuế (T) tăng chuyển Dinh Vu Trang Ngan October 24, 2011 Macroeconomics Lecture 7: Fiscal Policy MPP4 – 2011 Chính sách tài khóa giao phủ, trợ cấp thất nghiệp Trong ngắn hạn, phủ cân nhắc mở rộng tài khóa để thu hẹp khoảng cách suy thối, có suy giảm chi tiêu thể tổng cầu Ngược lại, sách làm giảm tổng cầu gọi sách tài khóa thu hẹp Chính phủ thu hẹp tài khóa nhiều cách, chẳng hạn giảm chi tiêu, tăng thuế, cắt giảm khoản chuyển giao Trong ngắn hạn, phủ cân nhắc thu hẹp tài khóa để giảm áp lực mức giá thể qua lạm phát Khả mà sách tài khóa làm tăng đường tổng cầu, nhằm thu hẹp hố cách suy thoái hay hạn chế lạm phát gợi ý phủ nên sử dụng cơng cụ tài khóa kinh tế vào tình trạng suy thối Tuy nhiên, nhiều nhà kinh tế thận trọng với sách này, cho làm khiến kinh tế bền vững Lý sách tài khóa thường có độ trễ, đặc biệt điều kiện suy thối Ví dụ, thường phải sau kinh tế vào suy thối vài tháng phủ thu thập đủ thơng tin tình trạng suy thối Thứ hai, phủ thường cần thời gian để lên kế hoạch chi tiêu, sau phải trình quốc hội phê duyệt Thứ ba, kể chấp nhận, phải thời gian sách chi tiêu giải ngân thực thi Vì vậy, tới lúc chi tiêu phủ thực suy thối giảm dần, chi tiêu phủ lại tạo áp lực lên lạm phát Mọi phủ phải trì sách tài khóa bền vững, có nghĩa có mức độ thâm hụt tài khóa tầm kiểm sốt ngắn hạn, kèm với khoản nợ cơng trả Các nước phát triển trách nhiệm làm giảm nghèo, tăng trưởng kinh tế, đảm bảo phúc lợi xã hội Để làm việc cần sách tài khóa chương trình đầu tư cơng hiệu Dinh Vu Trang Ngan October 24, 2011 Macroeconomics Lecture 7: Fiscal Policy MPP4 – 2011 Chính sách tài khóa Chính sách tài khóa nước phát triển Một luận điểm quan trọng tranh luận sách tài khóa nước phát triển thường có xu hướng thuận chu kỳ Vì lý đó, nhiều nước phát triển đầu tư mức tối ưu Nguyên tắc tài khóa then chốt làm để sách tài khóa nước phát triển không thuận theo chu kỳ Trước hết xét trường hợp suy thoái Nếu đường tổng cầu AD giao với đường tổng cung ngắn hạn SRAS bên trái đường tổng cung dài hạn LRAS, có nghĩa có lượng tài nguyên chưa sử dụng hết, sản lượng nằm mức sản lượng tiềm Thường khơng phải vốn vật chất (vì ngắn hạn, vốn cố định), mà nguồn lực thay đổi được, lao động hay nguồn tài nguyên linh hoạt đưa vào sử dụng khác Một ví dụ thảo luận sách kích cầu để kích thích kinh tế Thơng thường, có ba cách để bơm cầu vào kinh tế: i) Chính phủ tăng chi tiêu, tăng khoản chuyển nhượng, hay giảm thuế; ii) Khu vực tư nhân chi tiêu nhiều tiết kiệm (C I tăng, S giảm); iii) Xuất tăng nhiều nhập Ở Mỹ, đồng USD bị giá, xuất tăng lên, tổng cầu tăng lên Tuy nhiên, khủng hoảng năm 2009, nước khác lâm vào tình trạng trì trệ, người mua sản phẩm xuất Mỹ? Đa phần nước hy vọng thâm nhập vào thị trường Trung Quốc, tăng tổng cầu thơng qua Trung Quốc Thứ hai, phủ Mỹ tăng cường khuyến khích người dân tiêu dung nhiều tiết kiệm Điều không lạc quan cho lắm, mà giá nhà sụt giảm, hiệu ứng cải, người cảm thấy nghèo Đồng thời, người dân quen với việc sử dụng thẻ tín dụng Vì có lượng tiết kiệm dư thừa người ta sử dụng để trả nợ tín dụng Trong thời kỳ suy thoái, người dân lo lắng việc bị việc, thật khó có khả họ ngồi tiêu xài nhiều hay mua máy giặt, iPad hay tivi Chính vậy, thời kỳ suy thối, phủ giải pháp nhất, tăng G giảm T, phải mức đủ lớn để dịch chuyển đường AD sang phải Nếu phủ làm việc đó, gọi sách tài khóa “ngược chu kỳ” Lưu ý giảm thuế chưa hẳn dẫn tới tăng chi tiêu C hay tăng I Bởi nhận sách giảm thuế, người dân tiết kiệm phần thu nhập tăng thêm, đặc biệt thời kỳ suy thối Chính vậy, nhiều nhà kinh tế cho rằng, thay giảm thuế, có lẽ cách tốt phát cho người dân tem phiếu để tiêu xài, có ngày hết hạn Ý tưởng cốt lõi là, để tăng tổng cầu AD, người dân phải tiêu xài, khơng phải tiết kiệm Làm cách để phủ kích thích chi tiêu ngắn hạn, mà tiết Dinh Vu Trang Ngan October 24, 2011 Macroeconomics Lecture 7: Fiscal Policy MPP4 – 2011 Chính sách tài khóa kiệm? Rõ ràng thuế, trường hợp nước Mỹ, người nhận khoản hoàn thuế $1000, hay trường hợp Việt Nam, miễn giảm thuế sáu tháng đầu năm, cuối làm người dân lấy tiền trả nợ cũ hay thẻ tín dụng Chính vậy, sách giảm thuế khơng hiệu việc tăng chi tiêu phủ G vào khoản xây đường, mở trường học, xây trạm xá, v.v… Đối với trường hợp kinh tế tăng trưởng nóng, hay lạm phát, sách tài khóa cần phải tiến hành ngược lại, giảm bớt cầu thông qua ba cách: i) Giảm chi tiêu, hay tăng thuế; ii) Khu vực tư nhân giảm chi tiêu đầu tư (C I); iii) Nhập phải tăng nhiều xuất Khi nước tiến hành sách tài khóa mở rộng vào lúc có lạm phát, tiến hành sách tài khóa thu hẹp vào lúc suy thối, người ta gọi sách tài khóa thuận chu kỳ (procyclical) Ngược lai sách tài khóa ngược chu kỳ (countercyclical) Nói cách khác, sách tài khóa ngược chu kỳ phủ giảm chi tiêu tăng thuế kinh tế trạng thái tốt, hay tăng chi tiêu giảm thuế kinh tế trạng thái suy yếu Chính sách tài khóa ngược chu kỳ cần thiết để đưa kinh tế khỏi tình trạng suy thoái lạm phát Các nước phát triển thực sách tài khóa ngược chu kỳ thơng qua cơng cụ bình ổn tự động (automatic stabilizers) Gọi cơng cụ bình ổn tự động chế vận hành cơng cụ “tự động” đảm bảo sách tài khóa ngược chu kỳ Chẳng hạn, suy thoái, thất nghiệp tăng lên, khiến bảo hiểm thất nghiệp khoản chuyển nhượng xã hội tăng lên theo Để giúp đỡ người dân, phủ tăng khoản trợ cấp, bảo hiểm, hỗ trợ người nghèo Có nghĩa chi tiêu phủ tăng thời kỳ suy thối, giúp kích thích kinh tế Tương tự, sách thuế ngược chu kỳ, chẳng hạn suy thoái thu nhập cá nhân giảm làm doanh số thu từ thuế phủ giảm theo Tuy nhiên, nước phát triển thường khơng có cơng cụ bình ổn tự động Bởi có khoản bảo hiểm thất nghiệp Các khoản chuyển nhượng chiếm phần nhỏ ngân sách Chi tiêu phủ tiền lương chiếm phần lớn chi tiêu nước phát triển Thuế nước phát triển thường thuế gián thu (thuế thương mại thuế tiêu dùng) thay thuế trực thu (thuế thu nhập) Chẳng hạn nước Mỹ, hầu hết người phải trả thuế thu nhập Giả sử thu nhập $60,000, thuế 28%, thu nhập $0, thuế Khi doanh thu thuế phủ tự động giảm có suy thối Dinh Vu Trang Ngan October 24, 2011 Macroeconomics Lecture 7: Fiscal Policy MPP4 – 2011 Chính sách tài khóa Một nghiên cứu Kaminsky, Reinhart Vegh (2004)1 cho thấy, sách tài khóa, đa số nước OECD thường ngược chu kỳ, ngược lại hồn tồn, nước phát triển thường thuận chu kỳ Ở nước phát triển, phủ chi tiêu nhiều cho khoản đầu tư khoản cơng ích xã hội vào thời thịnh, cắt giảm chi tiêu vào thời suy Chính sách tài khóa các nước thu nhập trung bình thường thuận theo chu kỳ Họ gọi tình “trời mưa, nước trút.” Có nhiều lý khiến cho nước phát triển, sách tài khóa có xu hướng thuận chu kỳ Ví dụ G tăng tổng cầu AD cao Một lý lớn đầu tư nước Trong thời kỳ kinh tế phát triển, dòng vốn lớn đổ vào kinh tế, tạo áp lực cho tỷ giá tăng lên, thúc đẩy xuất Kết là, nguồn đầu tư làm tăng doanh thu thuế cho phủ Chính phủ cảm thấy ngân sách “xông xênh hơn” hiệu ứng cải, tăng đầu tư công, mở rộng dự án nhà nước Trong thời thịnh, giá nhiên liệu tăng lên, tạo áp lực cho mức giá chung, thuế thu cho phủ tăng theo, phủ tiếp tục tăng chi tiêu Áp lực trị tạo động cho phủ tăng chi tiêu vào thời kỳ kinh tế phát triển tốt Cho đến kinh tế lâm vào tình trạng suy yếu, câu chuyện ngược lại xảy dòng vốn chạy khỏi kinh tế, dẫn tới tượng mà nhà kinh tế gọi “cú dừng đột ngột” (sudden stop) Chính phủ phải đối mặt với lượng vốn đầu tư giảm đột ngột, buộc phải giảm thâm hụt cách cắt giảm chi tiêu, ngân hàng nước gặp khó khăn với khoản nợ khơng trả Chính vậy, kinh tế suy yếu, G giảm, sách tài khóa thuận chu kỳ Nói ngắn gọn, sách tài khóa phủ cần phải “ngược chiều gió”, tiêu dùng đầu tư chạy theo chiều gió Điều khó khăn vào thời suy thối, phủ lại lựa chọn Trong nghiên cứu có tiêu đề “Lội ngược dòng” Easterly, Irwin Serven 20082, tác giả phân tích thấy rằng, sách tài khóa thường có xu hướng lội ngược dòng Khi quốc gia thiếu ngân sách họ giảm đầu tư Ở nước nghèo, chi tiêu phủ chủ yếu dành cho hai khoản: chi lương cho công chức, chi đầu tư Ở Indonesia, đất nước lâm vào suy thối phủ buộc phải cắt giảm ngân sách, họ cắt giảm đầu tư cắt giảm lương, lý trị Đa phần phủ thường bị ám ảnh tập trung Kaminsky, Graciela L., Carmen M Reinhart, Carlos A Végh “When it Rains, it Pours: Procyclical Capital Flows and Macroeconomic Policies,” National Bureau Of Economic Research, 2004 Easterly, Irwin and Serven, “Walking up the down escalator: Public investment and fiscal stability,” World Bank Policy Research Working Paper 4158, 2007 Dinh Vu Trang Ngan October 24, 2011 Macroeconomics Lecture 7: Fiscal Policy MPP4 – 2011 Chính sách tài khóa nhiều vào lượng tiền có sẵn tay, vậy, việc dễ cắt giảm đầu tư, đặc biệt nước phát triển Trong dài hạn, chi tiêu phủ dạng đầu tư, xây cầu đường, sở hạ tầng…, có quan hệ chặt chẽ với tăng trưởng Nếu khơng có dự án cơng này, thật khó tăng thuế dài hạn Lội ngược dòng có nghĩa cố gắng cân ngân sách mà không tăng thuế Đôi cắt giảm đầu tư cần thiết, nước phát triển, điều tệ hại phủ cắt giảm khoản chi tiêu thúc đẩy tăng trưởng tương lai Cũng quan trọng phải phân biệt loại đầu tư sản sinh doanh thu tương lai (ví dụ thơng qua việc thu phí), loại đầu tư mà tăng thuế để thúc đẩy tăng trưởng, loại đầu tư khơng có hai tác dụng Làm để nước phát triển làm cho sách tài khóa bớt theo chu kỳ hơn? Một số nguyên tắc tài khóa: • Cân ngân sách: Là cách giữ cho thu chi phủ ln cân Lợi sách giữ ngân sách ổn định Tuy nhiên thời kỳ suy thoái, nguyên tắc khó đưa kinh tế khỏi suy thối, sách tài khóa cân ngân sách thu hẹp thời suy mở rộng thời thịnh Nếu vấn đề trả nợ, tất nhiên nhà nước phải quan tâm đến giá trị tài sản nợ Nếu đầu tư để cân ngân sách có nhiều tiền tay hơm có doanh thu tương lai Chính sách thường khơng phải sách tốt • Ngun tắc vàng: Dùng doanh thu từ thuế để tài trợ cho khoản chi tiêu thường xuyên phủ, vay mượn (dưới dạng phát hành trái phiếu) để tài trợ cho khoản đầu tư công Ý tưởng nguyên tắc vay mượn tự trả nợ tương lai Đối với nước giàu, sách khả thi, nhà trị phải tuân theo nguyên tắc kỷ luật với chi tiêu Nhưng nước nghèo, sách khó thực (như lội ngược dòng), phủ phải cắt giảm bớt đầu tư vào thời kỳ kinh tế suy yếu Chi tiêu phủ doanh thu thuế chu kỳ kinh tế cho phép phủ tiêu dùng nhiều thời kỳ khủng hoảng Nhưng phủ nước nghèo vay nợ vào lúc kinh tế phát triển Dinh Vu Trang Ngan October 24, 2011 Macroeconomics Lecture 7: Fiscal Policy MPP4 – 2011 Chính sách tài khóa Ngun tắc khuyến khích nhà làm sách đổi tên khoản “chi tiêu” thành khoản “đầu tư” Chẳng hạn thủ tướng Anh Gordon Brown có khoản đầu tư vào “dịch vụ xã hội”, mà thật khó phân biệt với chi tiêu phủ cho dịch vụ xã hội Chính vậy, nguyên tắc cần định nghĩa rõ ràng chi tiêu đầu tư • Các quỹ bình ổn: ý tưởng dùng doanh thu từ dầu, gửi vào tài khoản tiết kiệm ngân hàng, sử dụng vào giai đoạn kinh tế khó khăn Ví dụ, quỹ bình ổn dầu Na-Uy có giá trị $300 tỉ đơla Chile có hai quỹ bình ổn kim loại đồng tích lũy 17 tỉ đô la tài sản năm 2008 Nguyên tắc nói rằng, nguồn lợi nhuận thu từ dầu đầu tư vào trái phiếu quốc tế để tạo nguồn doanh thu dài hạn cho chi tiêu công kể giá nguyên liệu thấp Khi quỹ lớn mạnh, dùng tiền thu từ để chi tiêu vào thời khó khăn, khiến sách tài khóa bớt thuận chu kỳ Tuy nhiên nguyên tắc đòi hỏi phải kỷ luật tài khóa: quỹ phải tầm với nhà trị • Ngun tắc 1% Chile: Từ năm 2001 Chile đặn theo chu kỳ điều chỉnh thặng dự ngân sách phải mức 1% GDP Nguyên tắc tạo để phá vỡ tính thuận chu kỳ sách Vấn đề Chile chi tiêu lớn giá nguyên liệu đồng tăng cao, giảm giá đồng giảm – giá nguyên liệu đồng thường mức 3-34% doanh thu ngân sách thời gian 1990-2006 Các điều chỉnh theo chu kỳ có nghĩa giá cố định ngun liệu đồng dùng để tính tốn doanh thu phủ từ đồng Ngồi phủ phải điều chỉnh chi tiêu để tính khoản chi phí xã hội tăng lên thời kỳ suy thối Ngun tắc đòi hỏi hệ thống thẩm quyền mạnh mẽ sử dụng chuyên giá để ước lượng doanh thu dài hạn mà không khuyến khích nhà nước chi tiêu nhiều Ở Việt Nam, giá trị thể chế tài khóa hiệu đầu tư công đặc biệt quan trọng3 Nguyên tắc số phát huy tác dụng hay không phụ thuộc nhiều vào việc thể chế tài khóa có minh bạch, hiệu quả, độc lập đáng tin cậy hay không Điều khơng phụ thuộc vào nhà phân tích, tư vấn hoạch định sách, mà nhiều nhà trị thực thi sách Ghi chú: Chính sách tài khóa số nhân phủ Nhớ lại đồng thức GDP = C + I + G + NX Policy Discussion Paper 4, “Structural change: The only effective stimulus,” Fulbright Economics Teaching Program 2010 Dinh Vu Trang Ngan October 24, 2011 Macroeconomics MPP4 – 2011 Lecture 7: Fiscal Policy Chính sách tài khóa Về mặt toán học, ta viết lại hàm tiêu dùng hộ gia đình: C = c + MPC (Y- T) Tổng thu nhập Y = C + I + G = c + MPC (Y – T) + I + G Chuyển Y sang trái: (1- MPC)Y = c – MPCxT + I + G Hay ta có: ܻൌ ௖ ଵିெ௉஼ െ ெ௉஼ ܶ ଵିெ௉஼ ൅ ଵ ‫ܫ‬ ଵିெ௉஼ ൅ ଵ ‫ܩ‬ ଵିெ௉஼ Có nghĩa G tăng đơn vị Y tăng 1/(1-MPC) đơn vị Ta gọi 1/1-MPC “số nhân chi tiêu phủ” (government spending multiplier), hay gọi tắt số nhân Về mặt ý nghĩa kinh tế, phủ tăng khoản ΔG = 50 tỷ đồng, tổng sản lượng kinh tế tăng ΔY = 50 tỷ đồng Vì C = c + MPC(Y-T), Y tăng, thu nhập khả dụng hộ gia đình tăng, tiêu dùng C hộ tăng thêm theo lượng MPCxΔY = MPC x 50 tỷ đồng Khi C tăng, Y lại tăng lượng MPC x 50 tỷ đồng Tiếp theo, C lại tăng lượng MPCx MPC x 50 tỷ = ‫ ܥܲܯ‬ଶ x50 tỷ Tiếp theo, C lại tăng lượng ‫ ܥܲܯ‬ଷ x50 tỷ Tổng sản lượng Y tăng (1 + MPC + MPC2 + MPC2 + MPC3 +…) x 50 tỷ = (1/1-MPC) x 50tỷ Giả sử MPC = 0.5, tổng sản lượng Y tăng 100 tỷ Dinh Vu Trang Ngan October 24, 2011 ... nước tiến hành sách tài khóa mở rộng vào lúc có lạm phát, tiến hành sách tài khóa thu hẹp vào lúc suy thối, người ta gọi sách tài khóa thuận chu kỳ (procyclical) Ngược lai sách tài khóa ngược chu... Macroeconomics Lecture 7: Fiscal Policy MPP4 – 2011 Chính sách tài khóa Chính sách tài khóa nước phát triển Một luận điểm quan trọng tranh luận sách tài khóa nước phát triển thường có xu hướng thuận... MPP4 – 2011 Chính sách tài khóa giao phủ, trợ cấp thất nghiệp Trong ngắn hạn, phủ cân nhắc mở rộng tài khóa để thu hẹp khoảng cách suy thối, có suy giảm chi tiêu thể tổng cầu Ngược lại, sách làm