Đề thi cuối kỳ II năm học 2013-2014 Môn: Các thị trường định chế tài I Trắc nghiệm: Một quyền chọn mua cho phép người mua có thể: A bán tài sản sở giá thực vào trước ngày hết hạn quyền B mua tài sản sở giá thực vào trước ngày hết hạn quyền C bán quyền chọn thị trường mở trước ngày hết hạn quyền D A C E B C Các ngân hàng đầu tư A hoạt động trung gian công ty phát hành cổ phiếu nhà đầu tư B hoạt động bên tư vấn công ty việc phân tích nhu cầu tài họ tìm kiếm người mua cho chứng khoán phát hành C nhận tiền gửi từ chủ thể tiết kiệm cho vay tới công ty D A B E A, B, C 3, Bộ phận khơng thành phần tham gia thị trường tài A B C D Các hộ gia đình Các định chế tài Chính phủ Các hãng kinh doanh Tất phận thành phần 4, Thị trường tài E Thúc đẩy dòng vốn từ đơn vị thâm hụt-> thặng dư B Thúc đẩy dòng vốn từ đơn vị thặng dư sang thâm hụt C Là thị trường tài sản tài trái phiếu, cổ phiếu mua bán D Khơng nhận định E Chỉ có B C 5, …….không coi công cụ thịt trường vốn A A B C D E Hợp đồng mua lại Trái phiếu đô thị Trái phiếu công ty Cổ phiếu Các khoản vay bất đống sản 6,Cổ phiếu ưu đãi trả mức cổ tức không đổi 2,75$/CP Lợi suất đòi hỏi 10% Giá trị nội cổ phiêú A B C D E 30,23 $ 24,11$ 26,52$ 27,5$ Khơng có đáp án 7, Cổ tức 7$ tăng trưởng 15%/năm.Rf=6% Rm=14% Beta=3 Lợi suất cổ phiếu A B C D E 10% 18% 30% 42% Khơng có câu Các nhà đầu tư vào quỹ đóng muốn lý vị họ phải A bán cổ phần họ thông qua môi giới B bán cổ phần họ cho quỹ mức chiết khấu so với NAV C bán cổ phần họ cho quỹ mức phụ trội so với NAV D bán cổ phần họ cho quỹ NAV E nắm giữ cổ phần tới đáo hạn Một quỹ đầu tư dạng mở có NAV cổ phần 37,25$ vào ngày 1/1/2007 Vào ngày 31/12 năm đó, lợi suất đầu tư vào quỹ 17,3% Phân phối thu nhập 1,14$ quỹ phân phối lợi vốn 1,35$ Nếu khơng tính đến thuế chi phí giao dịch NAV vào cuối năm quỹ bao nhiêu? A $41,20 B $33,88 C $43,69 D $42,03 E $46,62 10, Thị trường tài thúc lưu chuyển dòng vốn dài hạn biết đến thị trường: A Thị trường tiền tệ B Thị trường vốn C Thị trường sơ cấp D Thị trường thứ cấp E Khơng có đáp án 11 Bạn mua cổ phần quỹ tương hỗ mức NAV 14,5$/CP Trong năm bạn nhận thu nhập cổ tức 0,27$/CP, lợi vốn 0.65$/CP Cuối năm, cổ phần có NAV 13,74$/CP Lợi suất đầu tư A 2,91% B 3,07% C 1,1% D 1,78% E 1.18% 12, Cấu trúc thời hạn lãi suất biểu thị A B C D E Mối quan hệ giãu mức lãi suất tất chứng khoán Mối quan hệ lãi suất chứng khoán thời gian đáo hạn Mối quan hệ lợi suất trái phiếu tỷ lệ vỡ nợ Tất Không câu 13, Lý thuyết dự tính túy cấu trúc thời hạn lãi suất khẳng định A B C D E Các mức lãi suất kỳ hạn xác định dự tính nhà đầu tư mức lãi suất tương lai Lãi suất kỳ hạn vượt lãi suất tường lai Các mức lãi suất trái phiếu dài hạn ngắn hạn xác định cung cầu thị trường Tất Tất sai 14, Khẳng định đúng? A B C D E Lý thuyết dự tính túy cho thấy đường lợi suất phẳng mức lãi suất ngắn hạn tương lai dược dự tính vượt mức lãi suất ngắn hạn hiệnnhay Kết luận lý thuyết dự tính túy lãi suất dài hạn lãi suất dài hạn dự tính Quan điểm ưa thích khoản yếu tố khác chứng khốn dài hạn có lợi suaaats thấp Quan điểm thị trường phân mảng trí nhuwgx người vay cho vay bị ràng buộc phân đoạn định đương cong lợi suất Khơng câu 15, Tín phiếu kho bạc mệnh giá 10.000$, tỷ lệ chiết khấu 3,75%, thời hạn 90 ngày có mức giá A 9625$ B 9906$ C 9908$ D 9627$ E Không đáp án 16, Bạn muốn mua cổ phiếu XON mức giá 60$/CP, tỷ lệ ký quý ban đầu 50% bạn có 3000$ để đầu tư, bạn mua cổ phiếu A B C D E 100 CP 200 CP 50 CP 500 CP 25 CP 17, Trong cam kết chắn bảo lãnh, ngân hàng đầu tư Bán cổ phần công chúng thông qua tổ hợp bảo lãnh II) Mua chứng khaons từ công ty phát hành III) Nhận lấy tồn dủi ro khơng thể bán cổ phiếu mức giá chào IV) Đồng ý giúp bán đợt phát hành nhwung khơng chắn mua chúng khốn A I, II, III B I, II, IV C I, IV D II, III E I, II 18, Bán khống 100 cổ phiếu phổ thông giá 45$/CP, ký quỹ ban đầu 50% Nếu mua lại cổ phiếu mức giá 40$/CP tỷ lệ lợi nhuận I) 20% B 25% C 22% D 77% E Khơng có đáp án 19, Khu vực cung cấp quỹ cho vay nhiều A A B C D E Các hộ gia đình Hãng kinh doanh Chính phủ Địa phương Khơng câu 20, Cầu quỹ cho vay Chính phủ cho không co giãn với lãi suất, không co giãn nghĩa A B Không nhạy cảm Nhạy cảm C D Tương đối nhạy cảm so với khu vực khác Không câu II Tự luận Câu 1: Sử dụng lý thuyết dự tính túy, quỹ cho vay để giải thích đường cong lãi suất trường hợp nhà đầu tư dự tính lãi suất tương lai tăng (VẼ hình minh họa) Câu 2: a b Giải thích quy trình chứng khốn hóa khoản vay bất động sản Giải thích sụp đổ thị trường cho vay bất động sản chuẩn Mỹ dẫn đến khủng hoảng tài thời gian gần Câu 3: Bình luận lãi suất thị trường tài Việt Nam Tự luận (40đ):8 câu 1, Một ngân hàng thương mại có kỳ hạn trung bình tài sản 2,1 năm Kỳ hạn trung bình nợ 1,4 năm Giá trị thị trường tài sản 200 tỷ, giá trị thị trường nợ 190 tỷ Lãi suất thị trường 10%, Libor 9% a, Tính GAP kỳ hạn Ngân hàng b, Nếu lãi suất thị trường tăng lên 11 % làm ảnh hưởng đến giá trị ròng ngân hàng c, Lãi suất tăng hay giảm làm ảnh hưởng không tốt đến ngân hàng Ngân hàng cần sử dụng công cụ swap lãi suất (lãi suất bao nhiêu, khối lượng bao nhiêu) để phòng ngừa rủi ro 2, Giả sử quỹ đầu tư có danh mục tài sản đầu năm sau: Tiền mặt 100.000.000 8.000 cổ phiếu X Giá 60.000đ/cp 18.000 cổ phiếu Y Giá 35.000đ/cp 28.000 cổ phiếu Z Giá 15.000đ/cp 48.000 trái phiếu D Giá 10.000đ/tp Số cổ phần quỹ lưu hành 100.000 cp a, Tính giá trị tài sản ròng NAV chứng quỹ NAV= TỔNG TS/ SỐ CỔ PHẦN QUỸ ĐANG LƯU HÀNH b, Giả sử cuối năm, giá trị danh mục cổ phiếu quỹ nắm giữ tăng 23%, giá trị danh mục trái phiếu giảm 3%, Trong kỳ, quỹ phân phối thu nhập 900đ/cp, phân phối lợi vốn 600đ/cp, tiền mặt mà số lượng cổ phần quỹ khơng thay đổi, Tính NAV chứng quỹ thời điểm cuối năm, lợi suất đầu tư vào quỹ bao nhiêu? LỢI SUẤT ĐTƯ = (NAV CUỐI NĂM- NAV ĐẦU NĂM)+ LỢI VỐN( NẾU CÓ)/ NAV ĐẦU NĂM c, Giả sử cổ phiếu quỹ giao dịch mức giá 15.000 đ/CP, giá chiết khấu hay giá phụ trội Giải thích có mức giá Ck hay phụ trội= (giá cổ phần quỹ- NAV)/ NAV 4, Giả sử hãng bảo hiểm có 100.000 chủ hợp đồng bảo hiểm nhân thọ, người 55 tuổi có hợp đồng bảo hiểm nhân thọ triệu đô la Tỷ lệ tử vong dự tính từ nhóm người 6/1000 người năm a, Tính số tiền phải tốn dự tính hãng bảo hiểm Số lượng tử vong dự tính = số chủ hđồng độ tuổi * tỷ lệ tử vong dự tính = 100.000 * 6/1000= 600 Nếu chủ hợp đồng có hđong 1trieu đơ, cty bảo hiểm phải chuẩn bị để chi trả cho yêu cầu dự tính là: Số tử vong dự tính* số tiền cam kết hợp đồng = 600* 1trieu đô= 600 triêu b, Giả sử cơng ty dự tính thu trung bình 10% từ việc đầu tư từ nguồn phí thu chủ hợp đồng bảo hiểm, chi phí hoạt động cơng ty bảo hiểm triệu la Tính mức phí cần phải thu chủ hợp đồng 5, Sự tăng trưởng cổ tức cổ phiếu M dự tính 9%/năm năm tới, 5%/năm ba năm tiếp theo; sau thời kỳ năm này, tốc độ tăng trưởng cổ tức dự tính 3%/năm đến vĩnh viễn Lợi suất đòi hỏi cổ phiếu M 11% Cổ tức trả năm ngoái 2,5$/cổ phần Vậy mức giá hợp lý cổ phiếu ngày hôm bao nhiêu? 7,Cổ phiếu cơng ty STB có mức giá 23.000 đ/cp Giả sử bạn cho giá cổ phiếu giảm tương lai, bạn định mua quyền chọn bán với mức giá thực 21.000 đ/cp, phí quyền 2000đ/cp Đến ngày đáo hạn, giá cổ phiếu mức 18.000đ a, Nếu thực quyền chọn vào ngày đáo hạn, mức lỗ/lãi ròng cổ phần bạn bao nhiêu? b, Nếu mức giá tăng lên 20.000 vào ngày đáo hạn lãi lỗ ròng bao nhiêu? Có nên thực quyền chọn hay khơng?Ở mức giá bạn ln định thực quyền chọn c, Thị trường Việt Nam có cơng cụ quyền chọn hay chưa? Bình luận việc phát triển cơng cụ chứng khốn phái sinh Việt Nam 8,Ngân hàng ABC định đàm phán swap năm đổi khoản tốn cố định 8%/năm lấy lãi suất khoản toán thả LIBOR+1% Vốn gốc danh nghĩa 50 triệu đơla.LIBOR dự tính 7%, 9%, 10% năm a, Tính dòng tiền ròng mà ABC phải trả nhận năm b, Tính số tiền bên đối tác nhận phải trả năm  ... $43,69 D $42,03 E $46,62 10, Thị trường tài thúc lưu chuyển dòng vốn dài hạn biết đến thị trường: A Thị trường tiền tệ B Thị trường vốn C Thị trường sơ cấp D Thị trường thứ cấp E Khơng có đáp... B C 5, …….không coi công cụ thịt trường vốn A A B C D E Hợp đồng mua lại Trái phiếu đô thị Trái phiếu công ty Cổ phiếu Các khoản vay bất đống sản 6,Cổ phiếu ưu đãi trả mức cổ tức không đổi 2,75$/CP... 4, Thị trường tài E Thúc đẩy dòng vốn từ đơn vị thâm hụt-> thặng dư B Thúc đẩy dòng vốn từ đơn vị thặng dư sang thâm hụt C Là thị trường tài sản tài trái phiếu, cổ phiếu mua bán D Khơng nhận định