Đề tài 5: Phân tích hiệu việc thực thi cơng cụ sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam năm gần đưa kiến nghị cần thiết Nhóm tác giả: nhóm MỤC LỤC KHÁI QUÁT CHUNG VỀ CSTT THỰC THI CSTT CỦA NHNN VN TRONG GIAI ĐOẠN 20112016 CÁC KIẾN NGHỊ KHÁI QUÁT CHUNG VỀ CSTT 1.1 Khái niệm CSTT 1.2 Vị trí CSTT 1.3 Mục tiêu CSTT 1.3.1 Ổn định giá trị đồng tiền 1.3.2 Tăng công ăn việc làm 1.3.3 Tăng trưởng kinh tế KHÁI QUÁT CHUNG VỀ CSTT 1.4 Các công cụ CSTT Thị trường mở Quản lý Chính LS sách tái NHTM CK Các cơng cụ CSTT Quản lý hạn mức TD NHTM Dự trữ bắt buộc THỰC THI CSTT CỦA NHNN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2011 - 2016 Ở Việt Nam, có 03 công cụ:  Nghiệp vụ thị trường mở  Lãi suất chiết khấu  Dữ trữ bắt buộc 2.1 NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ  Các nghiệp vụ thị trường mở (NVTTM)  Nghiệp vụ thị trường mở động  Nghiệp vụ thị trường mở thụ động 2.1 NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ  Các loại giấy tờ có giá phép giao dịch TTM: Thống Đốc ngân hàng Nhà nước Việt Nam quy định giấy tờ có giá giao dịch định số 85/200/QĐ -NHNN14 ngày 9/3/2000 ban hành quy chế NVTTM, có quy định giấy tờ có giá giao dịch gồm:  Tín phiếu kho Bạc  Tín phiếu NHTW  Các loại giấy tờ có giá ngắn hạn khác Thống Đốc NHNN quy định cụ thể thời kỳ 2.1 NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ  Các đối tượng tham gia NVTTM  Các Ngân hàng thương mại  Các tổ chức tài phi ngân hàng  Các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh lớn  Các hộ gia đình  Các nhà giao dịch chuyên nghiệp  Ngân hàng trung ương  Kho bạc Nhà nước 2.1 NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ  Hoạt động TTM  Phương thức mua bán thị trường mở • Mua - bán hẳn : việc mua bán chuyển giao quyền sở hữu giấy tờ có giá từ bên bán cho bên mua không kèm theo thoả thuận mua, bán lại Với phương thức này, thực với loại hàng hố mà thời hạn lại (tức thời gian tốn lại giấy tờ có giá ngắn hạn tính từ ngày giấy tờ có giá mua, bán thơng qua nghiệp vụ TTM đến hạn tốn) tối đa theo quy định thời kỳ (ở Việt Nam 90 ngày) • Mua bán có kỳ hạn: (giao dịch có thời hạn) việc bên bán bán chuyển giao giấy tờ có giá cho bên mua đồng thời cam kết mua lại nhận lại quyền sở hữu giấy tờ có giá sau thời gian định 2.1 NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ  Hoạt động TTM  • • Phương thức đấu thầu thị trường mở Phương thức đấu thầu khối lượng Phương thức đấu thầu lãi suất: 2.3 DỰ TRỮ BẮT BUỘC Tiền gửi VND Tiền gửi ngoại tệ Loại TCTD Từ 12 KKH 12 tháng tháng trở KKH Từ 12 12 tháng tháng trở lên lên Các NHTM Nhà nước (không bao gồm NHNo & PTNT), NHTMCP đô thị, chi nhánh ngân hàng nước ngồi, ngân hàng liên doanh, cơng ty tài chính, công 3% 1% 8% 6% Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn 1% 1% 7% 5% NHTMCP nông thơn, ngân hàng hợp tác, Quỹ tín dụng nhân dân Trung ương 1% 1% 7% 5% 0% 0% 0% 0% ty cho th tài TCTD có số dư tiền gửi phải tính dự trữ bắt buộc 500 triệu đồng, Quỹ TDND sở, Ngân hàng sách xã hội 2.3 DỰ TRỮ BẮT BUỘC  Hạn chế:  Dự trữ bắt buộc thể tác động rõ đến việc điều hành tỷ giá lãi suất tác động đến việc tăng số tiền tệ, ngoại tệ  Dự trữ bắt buộc thiếu tính mềm dẻo khó thay đổi nhỏ cung ứng tiền tệ dự trữ bắt buộc  Việc quy định trả lãi cho tiền gửi dự trữ vượt mức khơng khuyến khích Ngân hàng thương mại sử dụng tối đa nguồn vốn dẫn đến tình trạng dự trữ vượt mức nhiều, từ hạn chế hoạt động cho vay qua đêm CÁC KIẾN NGHỊ 3.1 KIẾN NGHỊ ĐỐI VỚI NVTTM  Thứ nhất, đa dạng loại khối lượng hàng hố giao dịch thị trường hàng hóa thị trường mở nghèo nàn, chủ yếu tín phiếu ngân hàng khối lượng tín phiếu ngân hàng q nhỏ so với quy mơ vốn ngân hàng Các phương tiện giao dịch loại trái phiếu thời hạn ngắn, chứng khoán thân ngân hàng phát hành chưa giao dịch thị trường Lựa chọn phương thức giao dịch phù hợp: Là phương thức giao dịch mua bán có kỳ hạn mà NHNN người chủ động định mua bán với số lượng bao nhiêu, vào thời gian nào, phương thức làm việc phải linh hoạt theo yêu cầu sách tiền tệ thời kì định 3.1 KIẾN NGHỊ ĐỐI VỚI NVTTM  Thứ hai, nghiên cứu tăng thêm số phiên giao dịch Hiện tại, số phiên giao dịch ngày 2, với kỳ hạn giao dịch 14 ngày 28 ngày Việc gia tăng tần suất giao dịch thị trường mở cần thiết để tăng cường khả đáp ứng nhu cầu thị trường tăng thêm mức độ can thiệp NHNN đến thị trường, đồng nghĩa với việc tăng thời gian tiếp xúc TCTD với NHNN Nhờ đó, hỗ trợ NHNN với tư cách người cho vay cuối tốt  Thứ ba, NHNN hoàn thiện quy định lưu ký giấy tờ có giá Hiện nay, việc đặt thầu, xét thầu thông báo thực qua mạng việc theo dõi, lưu ký giấy tờ có giá NHNN thực hồn tồn thủ cơng văn làm kéo dài thời gian giao nhận giấy tờ có giá NHNN TCTD thực giao dịch thị trường mở 3.1 KIẾN NGHỊ ĐỐI VỚI NVTTM  Thứ tư, gia tăng số lượng thành viên tham gia thị trường mở Nếu trước đây, thị trường mở có NHTM nhà nước tham gia, khối ngân hàng khác đứng ngồi cuộc, thị trường mở Việt Nam có góp mặt chi nhánh ngân hàng nước Việt Nam, ngân hàng liên doanh, NHTM cổ phần… Tuy nhiên, phận khơng NHTM cổ phần nhỏ chưa tham gia thị trường mở, quy mơ vốn bé, trình độ nghiệp vụ chưa đáp ứng việc tham gia đấu thầu thị trường tiền tệ thứ cấp 3.1 KIẾN NGHỊ ĐỐI VỚI NVTTM  Thứ năm, tiếp tục đại hố cơng nghệ ngân hàng hệ thống toán, tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát triển thị trường thứ cấp giấy tờ có giá Hệ thống công nghệ thông tin cần không ngừng nâng cấp nhằm hỗ trợ NHNN nắm bắt kịp thời thông tin thị trường (nhu cầu vốn kinh tế, khả khoản NHTM ) để đưa định sát thực xác 3.1 KIẾN NGHỊ ĐỐI VỚI NVTTM  Thứ sáu, NHNN tiếp tục kiên định mục tiêu ưu tiên ổn định giá trị đồng tiền, biểu tiêu lạm phát, đồng thời thời kỳ phải xác định rõ mục tiêu định lượng rõ ràng mục tiêu để có sở điều hành quán, giảm thiểu áp lực việc điều hành NVTTM phải theo đuổi CSTT đa mục tiêu Bên cạnh đó, NHNN nên trì khn khổ điều hành CSTT kết hợp kiểm soát khối lượng kiểm soát lãi suất, tỷ tương lai điều kiện kinh tế vĩ mô ổn định, thị trường tiền tệ phát triển mức cao hơn, NHNN xem xét chuyển sang thực khuôn khổ CSTT điều tiết theo giá chủ yếu, kết hợp với điều hành tiêu tiền tệ mang tính định hướng thị trường để nâng cao hiệu quả, tính minh bạch điều hành CSTT, đáp ứng yêu cầu hội nhập kinh tế quốc tế 3.1 KIẾN NGHỊ ĐỐI VỚI NVTTM  Thứ bảy, NHNN tiếp tục chủ động theo dõi sát diễn biến thị trường tiền tệ tình hình vốn khả dụng TCTD, đồng thời tăng cường chế trao đổi cung cấp thơng tin từ phía TCTD, đơn vị ngồi NHNN để dự báo xác vốn khả dụng TCTD, làm sở cho việc thực giao dịch chào mua/chào bán GTCG NVTTM để điều tiết khoản VND mức hợp lý định hướng lãi suất thị trường liên ngân hàng nhằm trì ổn định thị trường tiền tệ, ngoại hối, góp phần kiểm sốt lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế 3.1 KIẾN NGHỊ ĐỐI VỚI NVTTM  Thứ tám, NHNN tiếp tục phối hợp chặt chẽ, đồng công cụ NVTTM với công cụ CSTT khác (tỷ giá, lãi suất, tái cấp vốn, dự trữ bắt buộc ) việc thực mục tiêu điều hành CSTT, qua tác động kịp thời nâng cao hiệu can thiệp đến thị trường tiền tệ, tăng tính chủ động TCTD việc tham gia giao dịch thị trường tiền tệ 3.1 KIẾN NGHỊ ĐỐI VỚI NVTTM  Thứ chín, tăng cường vai trò đạo NHTW NVTTM; tổ chức tín dụng cần có giấy tờ có giá riêng chủ động vốn khả dụng Các NHTM (4 ngân hàng hàng đầu) thường vay theo định nên có nhiều lợi giao dich thị trường mở nhờ vay với lãi suất ưu đãi Trong đó, NHTM khác có ưu Điều khơng kích thích cầu tín dụng, tạo phân biệt đáng kể thị trường mở cách thực NHNN cần phải tạo mặt bình đẳng giảm cho vay theo định, phân biệt rõ ràng tín dụng sách tín dụng thương mại 3.2 KIẾN NGHỊ ĐỐI VỚI DỰ TRỮ BẮT BUỘC  Thực thi sách điều hành tỷ giá lãi suất linh hoạt để tác động đến việc tăng số tiền tệ, ngoại tệ  Giảm dần việc sử dụng Dự trữ bắt buộc thay biện pháp khác ngân hàng, tổ chức tín dụng khó thay đổi nhỏ cung ứng tiền tệ dự trữ bắt buộc  Thay đổi quy định trả lãi cho tiền gửi dự trữ vượt mức để khuyến khích Ngân hàng thương mại sử dụng tối đa nguồn vốn từ khuyến khích hoạt động cho vay qua đêm 3.3 KIẾN NGHỊ ĐỐI VỚI CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT  Thực thi sách điều hành tỷ giá lãi suất linh hoạt để tác động đến việc tăng số tiền tệ, ngoại tệ  Giảm dần việc sử dụng Dự trữ bắt buộc thay biện pháp khác ngân hàng, tổ chức tín dụng khó thay đổi nhỏ cung ứng tiền tệ dự trữ bắt buộc  Thay đổi quy định trả lãi cho tiền gửi dự trữ vượt mức để khuyến khích Ngân hàng thương mại sử dụng tối đa nguồn vốn từ khuyến khích hoạt động cho vay qua đêm TÀI LIỆU THAM KHẢO NHNN (2006), Đề án “Mục tiêu, giải pháp phát triển ngành ngân hàng việt nam đến năm 2010 định hướng đến năm 2020” NHNN, Báo cáo thường niên năm 2008-2014 NHNN, Báo cáo đoàn khảo sát điều hành CSTT số nước giới Mỹ, Đức, Nhật, Malaysia, Úc, Singapore   4 Các văn pháp luật hành NHNN nghiệp vụ thị trường mở, đấu thầu TPCP, môi giới tiền tệ, thị trường liên ngân hàng…   5 Các đề tài, báo, luận án, khác có liên quan   6 Các Website "XIN CHÂN THÀNH CẢM ƠN!" ... ăn việc làm 1.3.3 Tăng trưởng kinh tế 1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ CSTT 1.4 Các công cụ CSTT Thị trường mở Quản lý Chính LS sách tái NHTM CK Các công cụ CSTT Quản lý hạn mức TD NHTM Dự trữ bắt buộc THỰC... việc quản lý khoản làm phát sinh tăng chi phí - Ngân hàng Nhà nước khó thực thay đổi nhỏ việc cung ứng tiền tệ dự trữ bắt buộc có tác động nhanh mạnh đến khối lượng cung tiền - Đối với Ngân hàng. .. lượng tiền cung ứng - Dự trữ bắt buộc sử dụng để thi t lập mối quan hệ việc tạo tiền hệ thống Ngân hàng với nhu cầu tái cấp vốn Ngân hành Nhà nước việc tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc cao Ngân hàng