BSC RESEARCH Vietnam Monthly Review Tháng 11/2016 Kinh tế vĩ mô Vietnam Quarterly Review  2016 M11  Chính phủ theo đuổi mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao, nỗ lực đạt mức tăng trưởng quý IV 7.1 – 7.3% để năm đạt mức tăng trưởng 6.3% - 6.5% Đơn đặt hàng tăng mạnh, sản lượng, việc làm hoạt động mua hàng tăng tốt, PMI tháng 11 tăng mức 54 điểm Mức tăng mạnh năm rưỡi cho thấy cải thiện mạnh mẽ lĩnh vực sản xuất  CPI tháng 11 tăng 0.48% MoM đưa mức tăng chung 11 tháng lên 4.5%, gần sát với kế hoạch 5% đề từ đầu năm  Tỷ giá trung tâm trì xu hướng tăng hình thành từ sau kết thúc bầu cử Tổng thống Mỹ giảm vào cuối tháng 11 mức 22 796 đồng/USD Cặp tiền CNY/VND tháng giảm mức thấp năm, hồi phục giữ mức 3.288 VND/CNY  Tăng trưởng tín dụng 11 tháng tăng 14% YTD, nhiều khả đạt mức kế hoạch 18%-20% Lãi suất kỳ hạn thị trường liên Ngân hàng liên tục tăng đứng mức cao tháng mặt lãi suất huy động cho vay ổn định Thị trường chứng khoán  Hai số thị trường trì ngang biên độ hẹp suốt tháng 11 Kết thúc tháng 11, VN-Index đóng cửa mức 665.07 (-1.59% MoM) HNX-Index đóng cửa mức 80.63 (-1.97% MoM)  Tính đến cuối phiên 30/11, nước bán khoảng 1.537 tỷ sàn HOSE bán khoảng 50 tỷ sàn HNX BSC Research  BSC Trụ sở Tầng 10 & 11, Tháp BIDV 35 Hàng Vôi, Hoàn Kiếm, Hà nội Tel: +84 3935 2722 Fax: +84 2220 0669 Nhận định thị trường tháng tới BSC Hồ Chí Minh Tầng 9, 146 Nguyễn Công Trứ Quận 1, Tp Hồ Chí Minh Tel: +84 3812 8885 Fax: +84 3812 8510 PE VN-Index HNX-Index đạt 15.71 10.15, giữ nguyên thứ hạng tháng trước P/E khu vực có xu hướng giảm  VN-Index vận động khoảng giá 650-690 điểm tháng 12 Chúng đánh giá cao cho khả tích cực với VN-Index  Trường hợp tích cực, VN-Index xác lập đáy ngang quanh 660 điểm nửa đầu tháng 12 Quyết định FED, cho dù tăng lãi suất giải tỏa tâm lý, kéo dòng tiền trở lại xu hồi phục rõ ràng vào nửa cuối tháng 12 Hiệu ứng từ cổ phiếu niêm yết Sabeco, Vietnam Airline, Vinatex, VEAM, MSN Food, FPT telecom, tạo bất ngờ điểm số  Trường hợp tiêu cực, khối ngoại đẩy mạnh rút vốn, cổ phiếu chủ chốt giảm mạnh, VN-Index đóng cửa mức 650 điểm   Cổ phiếu khuyến nghị:  Nhóm cổ phiếu nhà nước thoái vốn, cổ phiếu lớn niêm yết  Nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ tăng giá nguyên vật liệu giới  Nhóm cổ phiếu ảnh hưởng biến đổi khí hậu Thủy điện, Cao su, Thủy Sản, Mía đường Phân bón Chi tiêt́ các cổ phiếu đượ c chú ng lự a chọ n, NĐT có thể tham khảo thêm:    Vietnam Sector Outlook 2016Q4 (Link); Các báo cáo tuần: Vietnam Weekly Review(Link); Các báo cáo Ngành & Doanh nghiệp(Link); BSC RESEARCH Vietnam Monthly Review Tháng 10/2016 Bức tranh vĩ mô tháng 11/2016 Chỉ số sản xuất công nghiệp PMI 55 12 50 Chỉ số PMI 16 45 Chỉ số PMI Sản suất Chỉ số sản xuất công nghiệp (YTD YoY) PMI tháng 11 tăng lên mức 54 từ mức 51.7 tháng 10, cao 18 tháng Số lượng đơn đặt hàng tăng mạnh, cao 16 tháng, sản lượng tăng trở lại giúp nâng số tổng thể Đồ thị Doanh số bán lẻ 3.5 2.5 14 11.7 9.4 9.5 9.7 9.1 8.8 9.1 9.5 9.4 9.3 9.5 9.3 9.5 12 10 1.5 0.5 0 Tốc độ bán lẻ YoY (%) Ngành khai khoáng tiếp tục suy yếu công nghiệp chế biến chế tạo tăng trưởng nhanh  PMI tháng 11 tăng vọt lên mức 54, cao 18 tháng  Khả tiêu thụ tiếp tục giữ mức tích cực, lưu ý số ngành có tồn kho giảm  Doanh số bán lẻ tăng nhanh trở lại Chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp tháng 11 ước tăng 7.2% YoY Mặc dù ngành khai khoáng nới rộng mức giảm lên tới 13.8%, công nghiệp chế biến, chế tạo tiếp tục tăng nhanh, đạt 13,1%; sản xuất phân phối điện tăng 12,9%; cung cấp nước xử lý rác thải, nước thải tăng 8,5% YoY giúp số sản xuất toàn ngành trì đà tăng Chỉ số tiêu thụ toàn ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tháng 10/2016 tăng 2,9% so với tháng trước tăng 9,2% so với kỳ năm trước Tính chung 10 tháng, số tiêu thụ tăng 8,3% so với kỳ năm 2015 (cùng kỳ năm trước tăng 12,8%) Trong đó, số ngành có số tiêu thụ tăng cao: Sản xuất xe có động tăng 19,9%; sản xuất sản phẩm điện tử, máy vi tính sản phẩm quang học tăng 16,1%; sản xuất đồ uống tăng 11,6%; Chỉ số tồn kho toàn ngành công nghiệp chế biến chế tạo cuối tháng 10 tăng 8.8% YoY Một số ngành có tồn kho giảm đáng ý gồm: Sản xuất sản phẩm từ kim loại đúc sẵn -9.6%, sản xuất thuốc, hóa dược dược liệu -13.3%, da sản phẩm liên quan -13.7%, thuốc giảm 23.5%, phương tiện vận tải khác -31.4% Ở chiều ngược lại, số ngành có mức tồn kho tăng cao đáng ý gồm có: sản xuất giấy sản phẩm từ giấy +110%, sản phẩm điện tử, máy vi tính +49.7%, đồ uống +29.3%, cao su plastic +26.8% Sản xuất công nghiệp (%)  Đồ thị Doanh số bán lẻ (Triệu tỷ VND) Tăng trưởng kinh tế Doanh số bán lẻ (lũy kế) Tăng trưởng YoY (lũy kế) Nguồn: GSO, BSC research Sức mua tăng nhanh trở lại tháng 11 Lũy kế từ đầu năm, doanh số bán lẻ doanh thu dịch vụ tiêu dùng đạt 3,201 nghìn tỷ đồng, www.bsc.com.vn // BSC RESEARCH Vietnam Monthly Review Tháng 10/2016 tăng 9.5% yoy Sau giảm nhẹ tháng 10, doanh số bán lẻ tháng 11 tăng trưởng trở lại, đạt 302.9 nghìn tỷ đồng, +1.9% MoM 10.4% YoY Trong đó, Doanh thu bán lẻ hàng hóa đạt 227,4 nghìn tỷ đồng, tăng 1,7% tăng 9,5%; doanh thu dịch vụ ...TRƯỜNG ĐẠI HỌC KĨ THUẬT CÔNG NGHIỆPKHOA QLCN & MT ---------------&-------------- BÀI TẬP LỚNMÔN: QUẢN TRỊ HỌC Giáo viên hướng dẫn: TRẦN THỊ THU HUYỀN Sinh viên thực hiện : TRẦN THỊ HUYỀN Lớp : 44U MSSV : DTK0851070031 THÁI NGUYÊN, tháng 11 năm 2009 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KĨ THUẬT CÔNG NGHIỆPKHOA QLCN & MTBÀI TẬP LỚNMôn: QUẢN TRỊ HỌCĐề tài: Thiết kế cơ cấu tổ chức của công ty cổ phần sản xuất và thương mại BSC.Giáo viên: Trần Thị Thu HuyềnSinh viên : Trần Thị HuyềnLớp : 44UMSSV : DTK0851070031THÁI NGUYÊN, tháng 11 năm 2009MỤC LỤC Nội dung Trang Chương 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ THIẾT KẾ CƠ CẤU TỔ CHỨC1.1. Tổ chức và cơ cấu tổ chức1.2. Vai trò của cơ cấu tổ chức1.3. Những yếu tố ảnh hưởng đến cơ cấu tổ chứcChương 2: THỰC TRẠNG CỦA CƠ CẤU TỔ CHỨC2.1. Giới thiệu về công ty cổ phần sản xuất và thương mại BSC2.2. Các yếu tố ảnh hưởng đến cơ cấu tổ chức 2.3. Chuyên môn hoá công việcChương 3: THỂ CHẾ HOÁ CƠ CẤU TỔ CHỨC3.1. Xây dựng sơ đồ cơ cấu tổ chức của công ty3.2. Sơ đồ phân bổ quyền hạn iLỜI MỞ ĐẦU Mỗi một công ty, một doanh nghiệp đều cần có một cơ cấu tổ chức nhất định. Việc thiết kế cơ cấu tổ chức của công ty BSC là một quá trình đưa ra những định hướng, vạch ra những mục tiêu nhiệm vụ cụ thể, từ đó mới chuyên môn hoá được công việc hình thành nên cơ cấu tổ chức của công ty. Sơ đồ cơ cấu tổ chức sẽ chỉ cho các nhà quản trị và nhân viên biết họ đang ở đâu trong tổ chức và họ có những nhiệm vụ nào trong công ty, nó giúp các nhà quản trị thấy được những điểm hợp lí hay bất hợp lí trong sơ đồ cơ cấu tổ chức của công ty. Thiết kế cơ cấu tổ chức chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố bên trong và bên ngoài tổ chức như: chiến lược, công nghệ, thái độ của nhà lãnh đạo và các yếu tố về môi trường bao gồm môi trường vi mô và môi trường vĩ mô.iiDanh mục chữ viết tắt STT chữ viết tắt viết đầy đủ1. HĐQT hội đồng quản trị2. R.O Reverse Osmosis (thẩm thấu ngược)3. CPSX Cổ phần sản xuất4. TM Thương mạiDanh mục hình và bảngSTT Tên hình và bảng Trang 1. Hình 2.1.Máy lọc nước tinh khiết R.O 82. Hình 2.2.Máy lọc nước tinh khiết R.O 93. Bảng 2.1.Nguồn lực tài chính của công ty BSC 134. Hình 2.3.Sự ô nhiễm của môi trường nước 165. Hình 2.4.Chuyên đề tốt nghiệpLỜI MỞ ĐẦUThị trường chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán các loại chứng khoán trung và dài hạn. Khi tham gia vào thị trường mua bán và nắm giữ chứng khoán các nhà đầu tư luôn kì vọng thu được lợi nhuận cao tuy nhiên các chứng khoán luôn ẩn chứa rủi ro- là tính không chắc chắn trong nguồn lợi tức mà nó mang lại cho người nắm giữ. Muốn tham gia vào cuộc chơi chứng khoán, bạn phải là người biết chấp nhận rủi ro. Vì vậy, để tham gia vào thị trường chứng khoán, mỗi nhà đầu tư cần phải chuần bị cho mình thông tin, kiến thức, vốn tư bản và khả năng chấp nhận rủi ro trong đầu tư.Các nhà đầu tư tham gia vào thị trường đều mong muốn đạt được mức lợi nhuận kỳ vọng với một mức rủi ro nhất định. Để xác suất rủi ro xảy ra thấp nhất, nhà đầu tư phải áp dụng nguyên tắc đó là nguyên tắc đa dạng hóa. Muốn đạt được điều này, nhà đầu tư phải lập được một danh mục cho riêng mình. Đa dạng hóa sẽ làm cho nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro ở mức thấp nhất. Khi nhà đầu tư thực hiện đa dạng hóa danh mục đầu tư, họ sẽ lập được một danh mục có mức lợi nhuận kỳ vọng mong muốn ở mức rủi ro mà nhà đầu tư có thể chịu đựng.Thiết lập danh mục tối ưu bằng phương pháp Markovit là phương pháp cổ điển nhưng rất hiệu quả. Để thiết lập danh mục tối ưu cần xác định biên hiệu quả mà trong thực tế do có nhiều tài sản rủi ro nên việc tính toán, ước lượng ma trận hiệp phương sai để xác định biên hiệu quả rất phức tạp. Nếu lợi suất tài sản tuân theo mô hình chỉ số đơn SIM hoặc mô hình đa nhân tố thì ta sẽ có phương pháp lọc bớt số tài sản rủi ro ban đầu do đó mà việc xác định biên hiệu quả dễ dàng hơn. Nếu lợi suất cổ phiếu tuân theo mô hình K nhân tố thì ta xác định K danh mục nhân tố và dùng chúng phỏng theo bất cứ tài sản nào. Như vậy, K danh mục nhân tố cảm sinh ra toàn bộ các danh mục theo nghĩa phỏng theo mà trong đó có Nguyễn Thị Phương Thuý Toán Tài chính 461 Chuyên đề tốt nghiệpcả danh mục hiệu quả. Thay vì xác định ma trận hiệp phương sai ta quy về xác định K danh mục nhân tố và coi K danh mục nhân tố là tài sản rủi ro tổ hợp chúng lại để tìm biên hiệu quả từ đó thiết lập được danh mục tối ưu. Nếu lợi suất tài sản tuân theo mô hình chỉ số đơn thì ta sẽ xác định danh mục tiếp tuyến thông qua thuật toán EGP (Elton – Gruber – Padbercy).Trong quá trình tìm hiểu và thực tập tại Công ty Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển (BSC), Phòng Đầu tư và Tư vấn tài chính có đưa ra đề nghị thiết lập danh mục tối ưu bằng phương pháp toán. Và áp dụng thực tế tại BSC nên em đã chọn chuyên đề thực tập “ Ứng dụng định giá cổ phiếu nhờ mô hình SIM và APT vào xây dựng danh mục đầu tư và áp dụng tại BSC”Chuyên đề thực tập gồm 3 chương:Chương 1: Tổng quan về đầu tư chứng khoán và danh mục đầu tư chứng khoán. Chương này trình bày tổng quan kiến thức về chứng khoán và đầu tư Ứng dụng hệ điều hành doanh nghiệp BFO v8 tích hợp BSCđể phát triển doanh nghiệp You can download this presentation at:www.bmi.vnVisit www.bmi.vn for more presentations on Business information management and solution strategy Agenda - Chương Trình1. Đặt vấn đề1. Sự thay đổi trong quản trị mục tiêu2. Những thách thức của quản trị mục tiêu3. Điểm yếu trong thông tin quản trị4. 10 đo lường phi tài chính hiệu quả2. Lịch sử phát triển “Công Nghệ Quản Trị”1. Hệ thống quản trị doanh nghiệp thông minh?2. Lợi ích trong việc sử dụng hệ thống qtdn thông minh.3. Mô hình quản trị doanh nghiệp (BSC)1. triết lý quản trị BSC2. Mô phỏng kinh doanh4. Tính năng của hệ điều hành doanh nghiệp BFO5. Phân tích hiệu quả khi áp dụng hệ điều hành doanh nghiệp A Period of TransitionThời kỳ chuyển đổi1. Traditional Industries – Kỹ Nghệ Truyền Thống 2. Stability – Ổn Định3. Physical Assets – Tài sản hiện thực4. Products/services – Sản phẩm / Dịch Vụ5. Financial data – Dữ kiện Tài Chính6. Cost Reduction – Giảm giá thànhFrom To1. Networked Economy – Kinh Tế mạng lưới2. Speed of Change – Tốc Độ Thay Đổi3. Use of Technology – Sử dụng Công Nghệ4. Customers / Markets – Khách Hàng / Thị Trường5. Future Value – Giá Trị Tương Lai6. Revenue Growth – Tăng Trưởng Doanh ThuOld Economy New Economy Performance Management ChallengesNhững thách thức của quản trị mục tiêu•Certainty – Chắc Chắn•Risk – Rủi Ro•MeasurementFocus – Chú Trọng Đo Lường•Emphasis – Nhấn mạnh•SuccessCriteria – Điều kiện thành công•High•Low•Financial Reporting•Historical•Simple ROI•Lower•Higher•Balanced – financial and non-financial•Future potential•Strategy assurance and validation Old EconomyFeature New Economy Management Information WeaknessesĐiểm yếu trong thông tin quản trịHầu hết những thông tin quản trị đòi hỏi forward looking – nhìn về phía trước outward facing - nhìn ra ngoài commercially orientated – xu hướng thương mại strategy driven – được định hướng theo chiến lượcTuy nhiên hầu hết những thông tin quản trị sẵn có backward looking – nhìn lại phía saufocused on the use of internal resources – tập trung xử dụng các nguồn lực bên trong  financially oriented – xu hướng tài chínhpoorly linked to strategic intent – liên kết kém tới định hướng chiến lược. Top 10 Non-Financial Effective Measures10 Đo lường phi tài chính hiệu quả These non-financial factors can impact an organisations market value significantly – Những yếu tố phi tài chính này có thể ảnh hưởng quan trọng đến giá trị thị trường của một công ty. At least 35 percent of investor portfolio allocation decisions are made based on them – Íi nhất là 35% quyết định đầu tư căn cứ trên những đo lường này.1) Strategy Execution – Thi hành chiến lược2) Management Credibility – Tin nhiệm trong quản trị3) Quality of Strategy – Chất lượng chiến lược4) Innovativeness – Đổi mới5) Ability to Attract Talented People – Khả năng thu hút tài năng6) Market Position – Vị trí trong thị trường7) Management Experience – Kinh Nghiệm quản trị8) Quality of Executive Compensation – Chất lượng trả lương cho lãnh đạo 9) Quality of Major Processes – Chất lượng của những qui trình chính10) Research & Development Leadership – quyền lãnh đạo trong nghiên cứu & phát triểnSource: Ernst & Young’s Centre for Business Innovation survey Recent Research & Study Hệ Điều Hành Máy Tính •Máy tính cá nhân •MS Chuyên đề tốt nghiệp LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán các loại chứng khoán trung và dài hạn. Khi tham gia vào thị trường mua bán và nắm giữ chứng khoán các nhà đầu tư luôn kì vọng thu được lợi nhuận cao tuy nhiên các chứng khoán luôn ẩn chứa rủi ro- là tính không chắc chắn trong nguồn lợi tức mà nó mang lại cho người nắm giữ. Muốn tham gia vào cuộc chơi chứng khoán, bạn phải là người biết chấp nhận rủi ro. Vì vậy, để tham gia vào thị trường chứng khoán, mỗi nhà đầu tư cần phải chuần bị cho mình thông tin, kiến thức, vốn tư bản và khả năng chấp nhận rủi ro trong đầu tư. Các nhà đầu tư tham gia vào thị trường đều mong muốn đạt được mức lợi nhuận kỳ vọng với một mức rủi ro nhất định. Để xác suất rủi ro xảy ra thấp nhất, nhà đầu tư phải áp dụng nguyên tắc đó là nguyên tắc đa dạng hóa. Muốn đạt được điều này, nhà đầu tư phải lập được một danh mục cho riêng mình. Đa dạng hóa sẽ làm cho nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro ở mức thấp nhất. Khi nhà đầu tư thực hiện đa dạng hóa danh mục đầu tư, họ sẽ lập được một danh mục có mức lợi nhuận kỳ vọng mong muốn ở mức rủi ro mà nhà đầu tư có thể chịu đựng. Thiết lập danh mục tối ưu bằng phương pháp Markovit là phương pháp cổ điển nhưng rất hiệu quả. Để thiết lập danh mục tối ưu cần xác định biên hiệu quả mà trong thực tế do có nhiều tài sản rủi ro nên việc tính toán, ước lượng ma trận hiệp phương sai để xác định biên hiệu quả rất phức tạp. Nếu lợi suất tài sản tuân theo mô hình chỉ số đơn SIM hoặc mô hình đa nhân tố thì ta sẽ có phương pháp lọc bớt số tài sản rủi ro ban đầu do đó mà việc xác định biên hiệu quả dễ dàng hơn. Nếu lợi suất cổ phiếu tuân theo mô hình K nhân tố thì ta xác định K danh mục nhân tố và dùng chúng phỏng theo bất cứ tài sản nào. Như vậy, K danh mục nhân tố cảm sinh ra toàn bộ các danh mục theo nghĩa phỏng theo mà trong đó có Nguyễn Thị Phương Thuý Toán Tài chính 46 1 Chuyên đề tốt nghiệp cả danh mục hiệu quả. Thay vì xác định ma trận hiệp phương sai ta quy về xác định K danh mục nhân tố và coi K danh mục nhân tố là tài sản rủi ro tổ hợp chúng lại để tìm biên hiệu quả từ đó thiết lập được danh mục tối ưu. Nếu lợi suất tài sản tuân theo mô hình chỉ số đơn thì ta sẽ xác định danh mục tiếp tuyến thông qua thuật toán EGP (Elton – Gruber – Padbercy). Trong quá trình tìm hiểu và thực tập tại Công ty Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển (BSC), Phòng Đầu tư và Tư vấn tài chính có đưa ra đề nghị thiết lập danh mục tối ưu bằng phương pháp toán. Và áp dụng thực tế tại BSC nên em đã chọn chuyên đề thực tập “ Ứng dụng định giá cổ phiếu nhờ mô hình SIM và APT vào xây dựng danh mục đầu tư và áp dụng tại BSC” Chuyên đề thực tập gồm 3 chương: Chương 1: Tổng ... 5,6 -0,9 Nguồn: SBV, BSC Research www .bsc. com.vn // BSC RESEARCH Vietnam Monthly Review Tháng 10/2016 Bảng So sánh mức lãi suất huy động kỳ hạn Kỳ hạn 2015 Nguồn: Bloomberg, BSC Research 2016M11... -800 NCT FCN BFC PPC HAH LIX EVE GAS HPG CII Nguồn: BSC Research VKC VNR VCG PVS Nguồn: BSC Research -20 -40 -60 -80 www .bsc. com.vn // 10 BSC RESEARCH Vietnam Monthly Review Tháng 11/2016 Triển... Bloomberg, BSC Research www .bsc. com.vn // 13 BSC RESEARCH Vietnam Monthly Review Tháng 11/2016 Khuyến cáo sử dụng Bản báo cáo Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư phát triển Việt Nam (BSC) ,