Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ website chia sẻ miễn phí luận văn, đồ án, báo cáo tốt nghiệp, đề thi, giáo án… nhằm phục vụ học tập nghiên cứu cho tất người Nhưng số lượng tài liệu cịn nhiều hạn chế, mong có đóng góp quý khách để kho tài liệu chia sẻ thêm phong phú, đóng góp tài liệu xin quý khách gửi luanvanpro.com@gmail.com Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Vai trị cơng ty cổ phần thị trường chứng khốn Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ LỜI NÓI ĐẦU Nền kinh tế Việt Nam đà phát triển mạnh mẽ, theo xu hội nhập, khu vực hố tồn cầu hoá kinh tế Để kinh tế tăng trưởng phát triển bền vững, cần phát huy nguồn lực nội sinh nước thu hút nguồn lực từ bên Yêu cầu đặt phải xây dựng mơ hình huy động vốn hợp lý hiệu TTCK hình thành bắt đầu phát triển Việt Nam năm gần đây, khơng phát huy nội lực kinh tế mà thu hút mạnh mẽ nguồn vốn đầu tư nước ngoài.Phát triển TTCK đặt yêu cầu thách thức lớn nhà kinh tế vĩ mơ Việt Nam Trong q trình thành lập cơng ty cổ phần đẵ tác động mạnh mẽ đến phát triển thị trường chứng khốn Các cơng ty cổ phần phát triển rộng rãi làm thay đổi cấu loại chứng khoán, tạo điêù kiện cho thị trường chứng khốn hoạt động với sản phẩm đích thực cổ phiếu, trái phiếu … tăng thêm hưng thịnh kinh tế xã hội Công ty cổ phần đóng vai trị chủ thể quan trọng tác động phía cung cầu thị trường chứng khoán Vấn đề đẩy mạnh việc thành lập cơng ty cổ phần cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước, đồng thời phát triển mỏ rộng thị trường chứng khốn, nhằm góp phần đáp ứng nhu cầu to lớn vốn đầu tư nâng cao chất lượng quản lý kinh tế vấn đề đươc quan tâm Trên sở đó, tơi chọn đề tài “Vai trị cơng ty cổ phần thị trường chứng khoán” Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ PHẦN I: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VÀ VAI TRỊ CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN (TTCK) 1.1 Lịch sử hình thành phát triển TTCK Hình thức sơ khai thị trường chứng khoán xuất cách hàng trăm năm Hình thành phiên chợ hội chợ, thương gia thường tụ tập quán cà phê để thương lượng mua bán, trao đổi hàng hoá Dần dần hình thành nên thị trường với giao dịch: hàng hoá, ngoại tệ chứng khoán bất động sản Sau thời gian hoạt động, không đáp ứng yêu cầu giao dịch khác nhau, thị trường tách thành thị trường hàng hố, thị trường hối đối TTCK Q trình phát triển TTCK trải qua nhiều bước thăng trầm Lịch sử ghi nhận đột khủng hoảng lớn, thị trường chứng khốn Mỹ, Tây âu, Bắc âu, Nhật bị sụp đổ vài vào “ngày thứ đen tối”, 29/10/1929 “ngày thứ đen tối”, 19/10/1987 Song, trải qua khủng hoảng,cuối TTCK lại phục hồi tiếp tục phát triển, trở thành chế tài khơng thể thiếu kinh tế vận hành theo chế thị trường Chứng khoán giấy tờ có giá trị, đời địi hỏi việc huy động vốn (đối với trái phiếu) kỹ thuật việc mua bán trao đổi (đối với thương phiếu) Và hoạt động trao đổi mua bán giấy tờ hình thành nên TTCK Đó TTCK trước CTCP Công ty cổ phần sáng kiến kinh doanh.Nó giải tình trạng thiếu vốn để mở phát triển doanh nghiệp địi hỏi vốn lớn mà cá nhân khơng đủ khả tài để làm điều đó.Đồng thời cổ đông tham gia kinh doanh hi vọng kiếm lợi nhuận từ việc kinh doanh đó.Và tay họ nắm giữ cổ phiếu,họ có quyền chuyển nhượng chúng cho người khác Sự bùng nổ thị trường chứng khốn: cơng ty cổ phần có ảnh hưởng mang tính chất cách mạng làm thay đổi tồn hoạt động TTCK TTCK gìơ có thêm loại chứng khốn có sức hấp dẫn đầu tư lớn cổ phiếu cổ phiếu chiếm tỷ trọng áp đảo giao dịch mua bán chứng khoán 1.2 Khái niệm chất TTCK Hiện nay, vấn tồn nhiều quan niệm khác vềTTCK: Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Quan điểm thứ cho rắng TTCK thị trường vốn một, tên gọi khác khái niệm: Thị trường tư (Capital Market) Nếu xét mặt nội dung, thị trường vốn biểu hệ quan hệ chất bên q trình mua bán chứng khốn, TTCK biểu bên ngồi, hình thức giao dịch vốn cụ thể Do thị trường phân biệt, tách rời mà thống phản ánh quan hệ bên bên thị trường tư Quan điểm thứ hai nhà kinh tế cho rằng:”TTCK đặc trưng thị trường vốn đồng một” Như vậy, theo quan điểm này, TTCK thị trường vốn khác nhau, TTCK giao dịch, mua bán cơng cụ tài trung dài hạn trái phiếu phủ, cổ phiếu va trái phiếu cơng ty Các cơng cụ tài ngắn hạn giao dịch thị trường tiền tệ, không thuộc phạm vi TTCK Quan điểm thứ ba, dựa quan sát đa số Sở giao dịch chứng khoán lại cho rằng:”TTCK thị trường cổ phiếu”, nơi mua bán cổ phần bán công ty phát hành để huy động vốn Theo quan điểm này, TTCK dặc trưng thị trương mua bán công cụ tài mang lại quyền tham gia sở hữu Các quan điểm khái quát dựa sở thực tiễn đìu kiện lịch sử định Tuy nhiên, quan nuiệm đày đủ rõ ràng, phù hợp với phát triển chung TTCK nay, trình bày giáo trình là: TTCK nơi diễn giao dịch mua bán, trao đổi loại chứng khoán Chứng khoán biểu loại giáy tờ có giá hay bút tốn ghi sổ, cho phép chủ sở hữu có quyền yêu cầu thu nhập tài sản tổ chức phát hành quyền sở hữu Các quyền yêu cầu có khác loại chứng khốn, tuỳ theo tính chất sở hữu chúng Các giao dịch mua bán, trao đổi chứng khốn diễn thị trường sơ cấp (Primary Market) hay thị trường thứ cấp (Secondary Market), sở giao dịch (Stock Exchange) hay TTCK phi tập trung (Over The Counter Market), thị trường giao ngay(Spot Market) hay thị trường có kỳ hạn (Future Market) Các quan hệ mua bán trao đổi làm thay đổi chử sở hữu chứng khốn thực chất trình vận động tư bản, chuyển từ tư sở hữu sang tư kinh doanh Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ TTCK không giống với thị trường hàng hố thơng thường khác hàng hố TTCK loại hàng hoá đặc biệt, quyền sở hữu tư loại hàng hố có giá trị giá trị sử dụng Như vậy, nói chất TTCK thị trường thể mối quan hệ cung cầu vốn đầu tư mà đó, giá TTCK chứa đựng thơng tin chi phí vốn hay giá vốn đầu tư TTCK hình thức phát triển bậc cao sản xuất lưu thơng hàng hố 1.3 Vị trí cấu trúc TTCK 1.3.1 Vị trí TTCK thị trường tài TTCK phận thị trường tài chín Vị trí cua TTCK tổng thể thị trường tài thể hiện: TTCK hình ảnh đặc trưng thị trường vốn Thị trường tiền tệ Thị trường vốn TTCK Như vậy, TTCK giao dịch loại công cụ tài thị trường vốn cơng cụ tài thị trường tiền tệ TTCK hạt nhân trung tâm thị trường tài chính, nơi diễn trình phát hành, mua bán cơng cụ nợ công cụ vốn (các công cụ sở hữu) 1.3.2 Cấu TT trường nợ phần TT trái phiếu phiếu TT vốn cổ TT cổ trúc TTCK: Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tuỳ theo mục đích nghiên cứu, cấu trúc TTCK phân loại theo nhiều tiêu thức khác nhau.Tuy nhiên, thơng thường ta xem xét ba cách thức là: phân loại theo hàng hoá,phân loại theo hình thức tổ chức thị trường phân loại theo trình luân chuyển vốn Phân loại theo hàng hoá: theo loại hàng hoa mua bán thị trường, ta phân thị trường chứng khoán thành thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu thị trường công cụ dẫn suất Phân loại theo trình luân chuyển vốn: thị trường phân thành thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp nơi phát hàng chứng khoán hay la nơi mua bán chứng khoán lần Thị trường thứ cấp thị trường giao dịc mua bán, trao đổi chứng khoán phát hành nhằm mục đích kiếm lời, di chuyển vốn đầu tư hay di chuyển tài sản xã hội Phân loại theo hình thức tổ chức thị trường: TTCK tổ chức theo cách là: TTCK tập trung nơi trao đổi, mua bán chứng khốn cơng ty lớn hoạt động có hiệu quả; TTCK phi tập trung (OTC) thị trường nhà buôn, người tạo thị trường 1.4 Các chủ thể TTCK: Các tổ chức cá nhân tham gia thị trường chứng khốn dược chia thành nhóm sau: chủ thể phát hành, chủ thể đầu tư tổ chức có liên quan đến chứng khốn 1.4.1 Chủ thể phát hành: Chủ thể phát hành người cung cấp chứng khốn – hàng hóa TTCK Các chủ thể phát hành bao gồm Chính phủ, doanh nghiệp số tổ chức khác như: quỹ đầu tư, tổ chức tài trung gian… Chính phủ quyền địa phương chủ thể phát hành chứng khốn: trái phiếu phủ, trái phiếu địa phương, trái phiếu cơng trình, tín phiếu kho bạc, tín phiếu kho bạc Cơng ty chủ thể phát hành cổ phiếu trái phiếu công ty Các tổ chức tài chủ thể phát hành cơng cụ tài trái phiếu, chứng hưởng thụ… phục vụ cho việc huy động vốn phù hợp với đặc thù hoạt động họ theo Luật định 1.4.2 Chủ thể đầu tư: Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Chủ thể đầu tư người có tiền, thực việc mua bán chứng khoán TTCK để tìm kiếm lợi nhuận Nhà đầu tư chia thành hai loại: nhà đầu tư cá nhân nhà đầu tư có tổ chức Nhà đầu tư cá nhân cá nhân hộ gia đình, người có vốn nhàn rỗi tạm thời, tham gia mua bán TTCK với mục đích tìm kiếm lợi nhuận Tuy nhiên, đầu tư lợi nhuân gắn với rủi ro, kỳ vọng lợi nhuận cao mức độ chấp nhận rủi ro lớn ngược lại Chính vậy, nhà đầu tư phải ln lựa chọn hình thức đầu tư phù hợp với khả mức độ chấp nhận rủi ro Nhà đầu tư có tổ chức định chế đầu tư, thường xuyên mua bán chứng khoán với số lượng lớn thị trường Một số nhà đầu tư chuyên nghiệp TTCK ngân hàng thương mại, cơng ty chứng khốn, cơng ty đầu tư, công ty bảo hiểm, quỹ tương hỗ quỹ bảo hiểm xã hội khác đầu tư thơng qua tổ chức đầu tư có ưu điểm đa dạng hố doanh nghiệp đầu tư định đầu tư thực chun gia có chun mơn có kinh nghiệm 1.4.3 Các tổ chức có liên quan đến TTCK: 1.4.3.1 Cơ quan quản lý giám sát hoạt động TTCK: Lịch sử hình thành phát triển TTCK cho thấy TTCK hình thành cách tự phát có xuất cổ phiếu trái phiếu chưa có quản lý Nhưng nhận thấy cần có bảo vệ lợi ích cho nàh đầu tư đảm bảo hoạt động thị trường thơng suốt, ổn định an tồn, thân nhà kinh doanh chk quốc gia có TTCK hoạt động cho cần phải có quan quản lý giám sát hoạt động phát hành kinh doanh chứng khốn Chính quan quản lý giám sát TTCK đời Cơ quan quản lý giám sát TTCK đợc hình thành nhiều mơ hình tổ chức hoạt động khác nhau, có nước tài tư nhân thành lập, có nước quan trực thuộc phủ, có nước lại có kết hợp quản lý tổ chức tự quản Nhà nước Nhưng nói chung, quan quản lý Nhà nước TTCK Chính phủ nước thành lập với mục đích bảo vệ lợi ích người đầu tư bảo đảm cho TTCK hoạt động lành mạnh, an toàn phát triển bền vững… Cơ quan quản lý Nhà nước TTCK có tên gọi khác tuỳ thuộc nước thành lập để thực chức quản lý Nhà nước TTCK Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tại Hàn Quốc, quản lý Nhà nước TTCK có Uỷ ban chứng khốn giao dịch chứng khoán (SEC) Uỷ ban giám (SSB) thành lập quản lý Bộ kinh tế – tài Ban giám sát chứng khốn quan phát hành Uỷ ban chứng khoán giao dịch chứng khoán, thực chức quản lý Nhà nước thị trường chứng khoán 1.4.3.2 Sở giao dịch chứng khoán: Sở giao dịch chứng khốn thực vận hành TTCK thơng qua máy tài hệ thống quy định, văn pháp luật giao dịch chứng khoán sở phù hợp với quy định Luật pháp Uỷ ban chứng khoán 1.4.3.3 Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán: Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khốn tổ chức tự quản cơng ty chứng khoán số thành viên khác hoạt động ngành chứng khốn, thành lập với mục đích bảo vệ lợi ích cho thành viên nhà đầu tư thị trường Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán thực số chức sau: Đào tạo, nghiên cứu lĩnh vực chứng khốn Khuyến khích hoạt động đầu tư kinh doanh chứng khoán Ban hành thực quy tắc tự điều hành sở quy định Pháp luật chứng khoán hành Giải tranh chấp thành viên Tiêu chuẩn hoá ngun tắc thơng lệ ngành chứng khốn Hợp tác với Chính phủ quan khác để giải vấn đề có tác động đến hoạt động kinh doanh chứng khoán 1.4.3.4 Tổ chức lưu kí tốn bù trừ chứng khốn: Là tổ chức nhận lưu giữ chứng khoán tiến hành nghiệp vụ toán bù trừ cho giao dịch chứng khoán Các ngân hàng thương mại, cty chứng khoán đáp ứng đủ điều kiện Uỷ ban chứng khốn thực lưu kí tốn bù trừ chứng khoán 1.4.3.5 Các tổ chức hỗ trợ: Là tổ chức thành lập với mục đích khuyến khích mở rộng tăng thị tăng trưởng TTCK thông qua hoạt động như: cho vay tiền để mua cổ phiếu cho vay chứng khoán để bán giao dịch bảo chứng Các tổ chức hỗ trợ chứng khốn nước khác có đặc điểm khác Có số nước khơng cho phép thành lập loại hình tổ chức 1.4.3.6 Các cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm: Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm công ty chuyên cung cấp dịch vụ đánh giá lực toán khoản vốn gốc lãi thời hạn tiềm lực tài tổ chức phát hành theo điều khoản cam kết tổ chức phát hành đợt phát hành cụ thể Các nhà đầu tư dựa vào hệ số tín nhiệm cung cấp để cân nhắc đưa định đầu tư Các cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm có vai trị quan trọng việc phát hành chứng khốn, đặc biệt phát hành chứng khoán quốc tế 1.5 Vai trò TTCK Xu hội nhập kinh tế quốc tế khu vực với đời Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), lên minh châu Âu, khối thị trương chung, đòi hỏi quốc gia phải thúc đảy phát triẻn kinh tế với tốc độ hiệu cao Thực tế phát triển kinh tế quốc gia giới khảng định vai trò quan trọng thị trường chứng khoán phát triển kinh tế: thứ nhất, TTCK với việc tạo cơng cụ có tính tốn cao, tích tụ, tập trung phân phối vốn, chuyển thời hạn vốn phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế Hàn Quốc, TTCK đóng vai trị khơng nhỏ tăng trưởng kinh tế ba mươi năm cuối thập kỉ 90 TTCK Hàn Quốc đã lớn mạnh đứng hàng thứ 13 giới, với tổng giá trị huy động 160 tỷ Đô la Mỹ, góp phần tạo mức tăng trưởng kinh tế đạt mức bình qn 9%/năm,thu nhập qc dân bình qnđàu người năm 1995 la 10.000 USD Yếu tố thông tin yếu tố cạnh tranh thị trường đảm bảo cho việc phân phối cách có hiệu quả.Thi trưịng tài la nơi tiên phong áp dụng cơng nghệ nhạy cảm với môi trường thường xuyên thay đổi,Thực tế thị trường chứng khoán,tất thông tin cập nhập chuyển tải tới tất nhà đầu tư,nhờ đó,họ nhận vốn vói chi phí rẻ ttrên thị trường Thịtrường chứng khốn tạo dự cạnh tranh có hiệu thị trường tài chính,điều buộc ngân hàng thương mại tổ chức tài phải quan tâm tới hoạt động họ làm giảm chi phí tài Việc huy động vốn thị trưịng chứng khốn làm tăngvốn tự có công ty giúp họ tránh tránh khoản vay có chi phí cao kiễm sốt chặt chẽ ngân hàng thương mại.Thị trường chứng khốn khuyến khích tính cạnh tranh Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ công ty thị trường Sự tồn thị trường chứng khoán yếu tố định đẻ thu hút vốn đầu tư nước ngoài.Đây yếu tố đảm bảo cho phân bổ có hiệu nguồn lực quốc gia pham vi quốc tế Thứ hai,TTCK góp phần thực tái phân phối cơng hơn,thơng qua việc buộc tập đồn gia đình trị phát hành chứng khốn cơng chứng,giải toả tập trung quyền lực kinh tế tập đoàn,song tập trung vốn cho phát triển kinh tế.Việc tăng cường tầng lớp trung lưu xã hội,tăng cường giám sát xã hội trình phân phối giúp nhiều nước tiến xa tới xã hội công dân chủ.Việc giải toả tập trung quyền lực kinh tế tạo điều kiện cạnh tranh công hơn,qua tạo hiệu tăng trương kinh tế Thứ ba,TTCK tạo điều kiện cho việc tách biệt sở hưu quản lý doanh nghiệp.Khi quy mô doanh nghiệp tăng lê,môi trường kinh doanh trở nên phức tạp hơn,nhu cầu quản lý chuyên trách tăng theo.TTCK tạo điều kiện cho việc tiết kiệm vốn chất xám,tạo điều kiện thúc đẩy trình cổ phần hố doanh nghiệp Nhà nước.Cơ chế thơng tin hồn hao tạo khả giám sát chặ chẽ TTCK làm giảm tác động tiêu cục quản lý,tạo điều kiện kết hợp hài hoà lợi ích chủ sở hữu,nhà quản lý người làm cơng CƠNG TY CỔ PHẦN (CTCP) 2.1 Sự đời CTCP Trong kinh tế hàng hoá, muốn tồn thắng lợi cạnh tranh, chủ xí nghiêp buộc phải tìm cách để cải tiến nâng cao trình độ kĩ thuật, giảm chi phí sản xuất, tăng suất,hạ giá thành sản phẩm Các xí nghiệp nhỏ thường ưu xí nghiệp lớn, nên để khỏi thua lỗ, thất bại cạnh tranh bị phá sản, nhà tư vừa nhỏ phải liên minh vơí nhau, tập trung tư riêng lẻ lại thành tư lớn, thành CTCP để có đủ sức đổi thiết bị, cải tiến kĩ thuật, áp dụng công nghệ nhằm dành ưu cạnh tranh Các CTCP hình thành phát triển ngày nhiều từ phương thức tập trung vốn Thành tựu cách mạng khoa học kĩ thuật làm cho lực lượng sản xuất phát triển nhanh chóng địi hỏi phải xây dựng cơng trình lớn tốn nhà máy điện, nhà máy luyện thép, hệ thống giao thông vận tải, đường sắt, đường thuỷ, địi hỏi nguồn tài lớn mà khơng nhà tư riêng lẻ đáp ứng Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ khơng có cách giải tốt tập trung vốn nhiều nhà tư lại để thành lập CTCP Do khoa học kĩ thuật phát triển không ngừng, giới xuất ngày nhiều ngành nghề mới, nhiều sản phẩm mới, nhiều lĩnh vực kinh doanh có hiệu hơn, đem lại nguồn thu nhập lớn Trong cac cạnh tranh để giành lợi nhuận siêu ngạch, nhà tư lớn chốc bán xí nghiệp cũ hiệu để chuyển vốn sang xây dựng xí nghiệp với cơng nghệ đại, mà rút bớt chuyển dần phần vốn mà thơi Q trình khó thực bị kéo dài thời gian,mất thời việc bán lại xí nghiệp cũ,kĩ thuật lạc hậu khó khăn ( người muốn mua lại thứ mà người khác bỏ đi) Như cách tốt liên minh với nhau,những người mạo hiểm chung mục đích kiếm lợi nhuận siêu nghạch tìm đến nhau, chia hưởng lợi nhuận siêu ngạch xí nghiệp đem lại Sản xuất ngày phát triển,trình độ kĩ thuật ngày cao, phát minh sáng chế ngày nhiều cạnh tranh thương trường ngày khốc liệt, rủi ro kinh doanh lớn số xí nghiệp bị phá sản ngày nhiều Nếu kinh doanh ngành bị phá sản bị trắng tay Do người ta có kinh nghiệm phải phân tán vốn mình, đầu tư vào nhiều ngành khác nhau, góp vốn vào nhiều cơng ty cổ phần khác để vốn cơng ty cịn vốn lãi công ty khác Mặt khác, công ty cổ phần nhiều người tham gia quản lý, tập trung trí tuệ, có nhiều nguồn thơng tin, nên hạn chế rủi ro Như CTCP đời từ hai nguồn gốc là:Do trình độ xã hội hố sản xuất phát triển tổ chức công ty CTCP loại hình kinh tế hỗn hợp nhiều chủ sở hữu hùn vốn để kinh doanh,lời ăn lỗ chịu hình thức tổ chức kinh doanh nhiều người tín hiệu CTCP trở thành phổ biến tất nước có kinh tế thị trường 2.2 Điều kiện cần thiết để CTCP đời hoạt động Tuy tổ chức kinh doanh nhiều cá nhân, đơn vị thuộc nhiều thành phần kinh tế tự nguyện góp vốn kinh doanh lời ăn, lỗ chịu, công ty cổ phần đời hoạt động sau có đủ điều kiện như: Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Trong nuớc phải có kinh tế hàng hóa tương đối phát triển,trong dân chúng có nhiều nguời có vốn nhàn rỗi muốn đem vốn kinh doanh thu lợi nhuận; Phải có trí cao mục tiêu kinh doanh hoạt động khác thành viên sáng lập công ty; Thu nhập công ty cổ phần mang lại cho người góp vốn phải có lãi suất lớn lãi suất tiền gửi ngân hàng; Nhà nước ban hành đầy đủ Luật công ty cổ phần, Luật thương mại , Luật cạnh tranh, Luật phá sản , Luật cầm cố ,v.v Thiếu bốn điều kiện cơng ty cổ phần chưa thể đời hoạt động 2.3 Cổ đông Cổ đông cá nhân, tổ chức kinh tế xã hội có đủ tư cách pháp nhân tự nguyện dùng vốn tự có gộp lại với thành vốn cơng ty để thành lập công ty Số vốn ban đầu công ty chia nhiều phần nhỏ nhau, phần nhỏ gọi cổ phần Mỗi cổ phần thể tờ phiếu gọi cổ phiếu, cổ phiếu la giấy chứng nhận bỏ vốn vào công ty, chủ phần công ty hưởng lợi tức cổ phần hay cổ tức Mỗi cổ đơng góp hay nhiều cổ phần, có hay nhiều cổ phiếu Cổ đơng có nhiệm vụ quyền lợi sau đây: Nhiệm vụ : Góp vốn đầy đủ hạn theo điều lệ công ty; Chấp hành tồn điều lệ cơng ty,các định đại hội cổ đông quy định Luật có liên quan Nhà Nước ban hành ; Cùng chịu trách nhiệm kết hoạt động rủi ro xảy kinh doanh công ty; Quyền lợi : Tham gia đại hội cổ đông để bàn bạc định công viêc công ty; Được hưởng thu nhập công ty hình thức lợi tức cổ phần theo tỷ lệ góp vốn vào cơng ty; Được hưởng quyền ưu tiên mua thêm cổ phần công ty phát hành thêm cổ phiếu mới; Khi công ty bị giải thể,sau cơng ty tốn hết nợ nần với bên ngồi,cịn lại bao nhiêu,được quyền phân chia số tài sản cịn lại cơng ty,có nhiều cổ phần chia nhiều,ít cổ phần chia ít; Đuợc quyền bán,chuyển nhượng hay chuyển quyền thưà kế cổ phần cho người khác; Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Có quyền cung cấp thơng tin hoạt động cơng ty; Có quyền kiểm tra sổ sách,chứng từ kế toán hoạt động khác cơng ty có lý đáng 2.4 Ưu, nhược điểm CTCP 2.4.1 Ưu điểm Các cổ đông chịu trách nhiệm hữu hạn số vốn góp vào cơng ty để kinh doanh., công ty làm ăn thua lỗ, mắc nợ bên ngoài, họ chịu trách nhiệm phạm vi số vốn góp vào cơng ty, cịn tài sản cá nhân họ không bị động chạm đến Vốn lớn, qui mô kinh doanh mở rộng, lợi nhuận thu nhiều Do đó, lợi tức cổ phần cổ đông thường cao số thu nhập từ khoản đầu tư khác đem lại Việc mua, bán, chuyển nhượng quyền sở hữu cổ phiếu dễ dàng, thuận tiện Thời gian hoạt động công ty vơ hạn (vì hết hạn đại hội cổ đơng lại có quyền xin gia hạn mãi) nên tồn công ty không bị ảnh hưởng kiện như: thay đổi ban lãnh đạo, cổ đông bị tù tội hay qua đời Công tác quản lý kinh doanh có hiệu hơn, tách khỏi quyền sở hữu cá cổ đông, nhà chuyên môn giỏi làm thuê Do quyền phát hành cổ phiếu hay trái phiếu công ty nên cần mở rộng sản xuất kinh doanh, có thêm vốn hoạt động kịp thời Được hưởng tư cách pháp nhân, việc tiến hành nhân danh công ty không nhân danh cá nhân Các cổ đơng (có cổ phiếu thường) có quyền bầu cử để chọn người lãnh đạo công ty, ứng cử vào lãnh đạo cơng ty, kiểm sốt hoạt động cơng ty, cung cấp đầy đủ thông tin hoạt động cơng ty 2.4.2 Nhược điểm: Phải đóng nhiều thuế ngồi thuế cơng ty, cổ đơng cịn đóng thuế thu nhập, Nhà nước đánh vào cổ tức, lợi tức cổ phần Chi phí tổ chức thành lập công ty tốn kém, bao gồm chi phí thủ tục thành lập cơng ty, lệ phí giấy tờ hợp pháp, chi phí phát hành cổ phiếu, trái phiếu Luật pháp Nhà nước hoạt động công ty chặt chẽ, công ty thường xuyên phải báo cáo hoạt động với quan nhà nước có thẩm quyền Thiếu quan tâm động lực cá cá nhân, lãi nhiều hay người hưởng chung, bị thua lỗ người chịu, khơng ngồi trách nhiệm riêng Khơng giữ bí mật kinh doanh, bí mật tài thường xun phải cơng khai báo cáo, xin ý kiến đại hội cổ đơng Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tương đối tín nhiệm việc vay vốn ngân hàng cơng ty chịu trách nhiệm hữu hạn Do khả thu hồi nợ ngân hàng đảm bảo so với việc cho cho vay xí nghiệp tư nhân Cơng ty có thay đổi phương hướng mục tiêu kinh doanh phải vào điều lệ ban đầu, Phải có định đại hội cổ đơng, phải xin cấp Nhà nước có thẩm quyền cho sửa đổi điều lệ… Để tránh nhược điểm này, công ty thường xin đăng ký kinh doanh nhiều lĩnh vực, nhiều mặt hàng, kinh doanh tổng hợp, hoạt động nước quan hệ với nước ngồi… VAI TRỊ CỦA CTCP TRÊN TTCK TTCK hoạt động nhờ hoạt động chủ thể tham gia TTCK Toàn thao tác hàng ngày chủ thể lam cho thị trường vận động hoàn hảo Tuy khác tính chất, mục tiêu cách làm, hoạt động họ liên đới bổ sung chặt chẽ cho nhau, chủ thể đóng vai trị va tập thể vững mạnh nhờ tài sản tài từ sở hữu người sang sở hữu người khác cách hợp lý hài hoà để kinh tế hoạt động với giá trị tạo ngày Trong CTCP đóng vai trị người đáp ứng nguồn cung chứng khoán cho thị trường, đồng thời nhà đầu tư tạo cầu chứng khốn thị trường 3.1 Đóng vai trị chủ thể phát hành hay chủ thể vay CTCP chủ thể quan trọng hoạt động TTCK Số lượng hàng hoá TTCK (cổ phiếu trái phiếu) chủ yếu công ty cổ phần tạo Đóng vai trị chủ thể bán chứng khoán Các CTCP phát hành chứng khoán để huy động vốn tăng vốn cho sản xuất kinh doanh bên cạnh nguồn vốn vay từ ngân hàng thương mại Chỉ có CTCP doanh nghiệp cổ phần hoá phép tự phát hàng trái phiếu cổ phiếu Doanh nghiệp nhà nước công ty trách nhiệm hữu hạn phép phát hành trái phiếu để huy động vốn Còn lại doanh nghiệp tư nhân, hợp tác xã, công ty hợp danh khơng phép phát hành loại chứng khóan thị trường Các phương thức phát hành chứng khoán chia theo tiêu thức khác Phân loại theo đợt phát hành: chia thành phát hành chứng khoán lần đầu phát hành đợt PHát hành chứng khoán lần ddaauf việc tổ chức phát hành chứng khoán sau đx đáp ứng tiêu chuẩn theo qui định UBCKNN Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Phát hành đợt hoạt động phát hành nhằm mục đích tăng thêm vốn tổ chức phát hành Tổ chức phát hành đợt có chứng khốn phát hành giao dịch thị trường thứ cấp Phân loại theo đối tượng mua bán chứng khoán: Được phân chia thành phát hành riêng lẻ (phát hành mang tính nội bộ) phát hành cơng chúng (hay cịn gọi hình thức ch bán cơng khai) Phát hành riêng lẻ việc phát hànhtrong chứng khốnđược bán phạm vi số người định ( thông thường cho nhà đầu tư có tổ chức), với điều kiện hạn chế khối lượng phát hành phải đạt mức định Phát hành chứng khoán cơng chúng hình thức phát hành chứng khốn phát hành rrộng rãi cơng chúng cho số lượng lớn nhà đầu tư nhật định, phải đảm bảo tỷ lệ cho nhà đầu tư nhỏ Ngoài ra, tổng khối lượng phát hành chứng khoán phải tuân theo tỷ lệ theo qui định Đối với tồn công ty,việc phát hành cổ phiéu việc bắt buộc đối vào lúc công ty thành lập, sau tuỳ thuộc vào nhu cầu phát triển Chiếm phần quan trọng TTCK với 51% tổng giá trị chứng khoán phát hành, CTCP trở thành khách hàng quan trọng thị trường chứng khoán Trong tổng số vốn huy động có khoảng 44% vốn vay chủ yếu hình thức phát hành cổ phiếu, có phần phát hành trái phiếu thông qua trung gian tập đoàn kinh tế tổ chức tài chun mơn hố Chính giao lưu vốn làmcho hoạt đọng TTCK phong phú đa dạng hơn, nguồn vốn thành phần kinh tế giao lưu thơng suốt, từ nâng cao tỷ lệ tiết kiệm đầu tư tồn xã hội 3.2 Đóng vai trị chủ thể đầu tư hay chủ thể cho vay Ngồi ra,CTCP cịn người mua chứng khốn cơng ty khác hay phủ phát hành… bán lại để thu lợi nhuận từ khoản tiền chêch lệch Lúc CTCP trở thành nhà đầu tư chứng khoán Đầu tư chứng khoán việc bỏ vốn tiền tệ mua chứng khoán để kiếm lời Việc kiếm lời đầu tư chứng khốn la từ thu nhập cổ tức, trài tức, chênh lệc giá kinh doanh chứng khoán đem lại CTCP đóng vai trị nhà đầu tư dù gọi tham gia vào TTCK khơng có mặt khơng có quan hệ với sở giao dịch Cơng ty môi giới kinh doanh phục vụ cho nhà đầu tư Nhà đầu tư Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ loại chủ thể có khả cung ứng lượng tiền tệ lớn CTCP góp phần tạo nên cầu chứng khoán TTCK , làm cho TTCK trơ nên sôi động va hấp dẫn PHẦN II: VAI TRỊ CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM VAI TRỊ CỦA CTCP TRÊN THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU VIỆT NAM 1.1 Thị trường cổ phiếu tập trung Trung tâm giao dịch chứng khốn (TTGDCK) thành phố Hồ Chí Minh khai trương ngày20/7/2000 TTGDCK đưa vào hoạt động với công suất thực 3000.000 lệnh phiên dịch ,mở cửa 3ngày/tuần thực ghép lệnh 2lần/tuần Cho đến TTGDCK nhìn chung cịn đóng vai trị nhỏ bé việc tài trợ vốn cho công ty cổ phần cung cấp cổ phiếu cho nhu cầu đầu tư công chúng 1.1.1 Nguồn cung cổ phiếu Trải qua ba năm hoạt động , từ thị trường ban dầu có cơng ty niêm yết với tổng giá trị cổ phiếu niêm yết 387 tỷ VND,TTGDCK thu hút 21 công ty với tổng giá trị cổ phiếu niêm yết 1086 tỷVND ,tăng gấp lần số vốn cổ phần ban đầu.Các DNNN cổ phần hoá nguồn cung hàng hoá chủ yếu cho thị trường chứng khốn Trong tổng số21 cơng ty niêm yết TTGDCK có tới 20 DNNN cổ phần hố Cơng ty giải khát nước Sài Gịn khơng phải DNNNcổ phần hố Các cơng ty niêm yết chiếm khoảng 3%trong tổng số DNNN cổ phần hố (21/828).Nhiều cơng ty cổ phần ,DNNN dược cổ phần hố khơng đáp ứng điều kiện để niêm yết Tuy ,có khoảng 120 doanh nghiệp đáp ứng điều kiện để niêm yết ,song không muốn niêm yết thị trường cổ phiếu tập trung Hầu hết công ty niêm yết thị trường có quy mơ nhỏ số cơng ty niêm yết có cơng ty niêm yết có hệ số P/E lớn mức phổ biến (10).Nhiều cơng ty niêm yết cịn thiếu kinh nghiệm quản lý kinh doanh chưa sẵn lòng công bố thông tin Các công ty niêm yết chưa sử dụng thị trường chứng khoán kênh quan trọng để huy động vốn cho đầu tư dài hạn Cho đến 2003, chưa có cơng ty niêm yết phát hành chào bán cổ phiếu lần đầu công chúng.Tất cổ phiếu niêm yết cổ phiếu dang lưu hành ,dược phát hành q trình cổ phần hố cơng ty niêm yết có cơng ty niêm yết phát hành thêm cổ phiếu thông qua TTGDCK 1.1.2 Cầu cổ phiếu Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Các nhà đầu tư cá nhân người tham gia vào giao dịch cổ phiếu thị trường nhà đầu tư có tổ chức cịn hạn chế Đến ngày 30/6/2003 có khoảng 14.500 tài khoản giao dịch,trong có 91 nhà đầu tư nước 35 nhà đầu tư nước ngồi có tổ chức Sự tham gia nhà đầu tư có tổ chức công ty bảo hiểm,quĩ dầu tư, công ty tài thị trường cịn 1.1.3 Hàng hố giao dịch thị trường Hàng hoá thị trường cổ phiếu thức cổ phiếu 21 cơng ty niêm yết Các giao dịch cổ phiếu đươc thực Trung tâm giao dịch chứng khốn thơng qua thành viên thị trường công ty chứng khốn Cơ chế khớp lệnh có ảnh hưởng đáng kể đến giá cổ phiếu Ngay từ dầu TTGDCK thị trường đấu lệnh Từ 20/5/2003 TTGDCK bắt dầu tăng đợt khớp lẹnh bắt đầu thực lệnh giao dịch mức già khớp lệnh, điều tạo điều kiện tăng lượng cổ phiếu giao dịch, tăng tính khoản cho thị trường, tạo thêm công cụ đật lệnh cho nhà dầu tư 1.1.4 Các cơng ty chứng khốn Nhìn chung cơng ty chứng khốn đóng vai trị cịn khiêm tốn việc thực giao dịch cổ phiếu Chất lượng hoạt động kinh doanh chứng khốn cịn thấp Đa số cơng ty chứng khốn chưa sử dụng hết nguồn vốn cho nghiệp vụ kinh doanh chứng khốn Các hoạt động mơi giới tự doanh hoạt động mang lại hoạt động mang lại thu nhập cho cơng ty chứng khốn 1.1.5 Mơi trường sách pháp luật Khung pháp luật điều chỉnh thị trường cổ phiếu thức có hiệu lưc thấp khơng điều chỉnh cách hiệu vấn đề thị trường 1.2 Thị trường cổ phiếu phi thức TTGDCK tập trung nơi trao đổi cổ phiếu công ty niêm yết Một thị trường khác thực việc mua bán cổ phiếu công ty không niêm yết la thị trường phi thức Trên thực tế thị trường phi thức Việt Nam đời sớm TTGDCK thành phố Hồ Chí Minh 1.2.1 Nguồn cung, cầu chứng khoán giao dịch Đây thị trường thực việc mua bán cổ phiếu công ty khơng niêm yết 1.2.2 Khung pháp luật quản lí thị trường Hiện chưa có văn pháp luật điều chỉnh việc phát hành, mua bán lại thị trường cổ phiếu phi thức Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ VAI TRÒ CỦA CTCP TRÊN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TẠI VIỆT NAM Trái phiếu phát hành Việt Nam bao gồm có loại :trái phiếu phủ ,trái phiếu đầu tư (cơng trình)và trái phiếu cơng ty Chính phủ chủ thể phát hành trái phiếu Việt Nam, có nhiều loại trái phiếu niêm yết TTGDCK Các tổng công ty 90 vá91 Nhà nước hạn hữu việc phát hành trái phiếu để huy động vốncho dự án đầu tư lớn Những người nắm giữ trái phiếu trở thành người cung cấp trái phiếu trường hợp họ bán trái phiếu để đầu tư vào tài sản khác Các lọai trái phiếu giao dịch rhị trường trái phiếu trái phiếu phủ trái phiếu cơng ty Trái phiếu phủ bao gồm trái phiếu kho bạc trái phiếu đầu tư (trái phiếu cơng trình trái phiếu quỹ hỗ trợ phát triển ) Trái phiếu công ty có loại ,được phát hành Ngân hàng Đầu Tư Phát triển Những người mua trái phiếu phủ bao gồm cơng dân Việt Nam , người nước ngoàilám việc vá sinh sốg hợp pháp Việt Nam ,các định chế tài ngân hàng thương mại cơng ty chứng khốn , doanh nghiệp nhà đầu tưcó tổ chức quỹ đầu tư Các tổ chức tín dụngvà cơng ty chứng khốn người mua trái phiếu phủ lớn thơng qua phương thức bảo lãnh phát hành đại lý phát hành Trái phiếu phủ bán lẻ cho cá nhân , hộ gia đình chủ yếu thơng qua hệ thống kho bac Nhà nước khắp đất nước Những ngươ mua trái phiếu công ty bao gồm nhiều chủ thể cá nhân ,hộ gia đình tổ chức tín dụng ,các doanh nghiệp , người nước ngồi nhà đầu tư có tổ chức.số lượng nhà đầu tư trái phiếu phủ lớn nhiều lấnố lượng nhà đấu tư trái phiếu công ty 2.1 Thị trường trái phiếu sơ cấp CTCP nguồn cung trái phiếu công ty cho TTCK Trái phiếu công ty Cho đến nay, trái phiếu công ty phát hành trị trường trái phiếu Việt Nam cịpn ít.Thực tế mơti số tổ chức tài phát hành trái phiảnha cơng chúng Cơng Ty Tài Chính Quốc Tế Việt Nam (VILC)phát hành 20 tỷ VND trái phiếu thông qua Ngân Hàng Công Thương Việt Nam làm đại lý phát hành thời hạn năm (2000).Tuy vậy, kỹ thuật phát hành hạn chế nên trái phiếu không chuẩn hố , giống kì phiếu có thời hạn khơng giao dịch thị trường chứng khốn.Các DNNN Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ có nhu cầu lớn vốn song phát hành trái phiếu để huy động vốn dài hạn Ngồi ,có vài DNNN công ty tư nhân phát hành trái phiếu Chẳng hạn ,trái phiếu công ty Thép miền Nam phát hành với thời hạn 25-30 năm lãi suất công bố hàng năm Tương tự DNNN, cơng ty thành lập theo Luật Doanh Nghiệp cịn trọng đến việc phat hành trái phiếu.Cả nước sau ban hành Luật Doanh Nghiệp vài công ty ,chẳng hạn Công ty cổ phần Cơ điện lạnh Công Ty Cổ Phần công nghệ thông tin ,huy động vốn hình thức phát hành trái phiếu Đối với trái phiếu quốc tế chưa có NHTM nhà nước DNNN phát hành 2.2 Thị trường trái phiếu thứ cấp Các loại trái phiếu phủ trái phiếu công ty niêm yết thị trường giao dịch tập trung cịn Trái phiếu giao dịch thị trường chứng khoán tập trung cổ phiếu Ngoại trừ loại trái phiếu phủ trái phiếu vô danh ngân hàng đầu tư phát triển (BIDV) niêm yết giao dịch TTGDCK nêu trên, phần lớn trái phiếu phủ trái phiếu công ty khác giao dịch thị trường phi thức ĐẨY MẠNH QUÁ TRÌNH THÀNH LẬP CTCP Đẩy mạnh việc CPH doanh nghiệp nhà nước doanh nghiệp tư nhân Cần quan tâm tới việc CPH doanh nghiệp tư nhân Khuyến khích thành lập CTCP cơng cộng sáng lập viên tiến hành ngàng nghề pháp luật cho phép Hiện TTCK có 21 cơng ty niêm yết, cơng ty cổ phần cơng ty chứng khốn TĂNG CƯỜNG SỰ HỖ TRỢ GIỮA TTCK VÀ CTCP Thành lập mở rộng thêm sở giao dịch chứng khoán nước,tạo điều kiện thuận lợi để CTCP niêm yết giá cổ phiếu thị trường giúp bán cổ phiếu rộng rãi Hiện nước có TTGDCK Tp Hà Nội TP Hồ Chí Minh Cần tăng cường việc xây dựng phát triển TTCK đáp ứng nhu cầu giao dịch ngày mạnh đảm bảo tốt Việt Nam gia nhập WTO Hạn chế cố việc sập sàn giao dịch gần PHẦN III: KẾT LUẬN TTCK phận thiếu cuả kinh tế thị trường, điều kiện Việt Nam vừa gia nhập WTO Chúng ta cần đặc biệt tăng cường xây dựng củng cố việc phát triển TTCK có chất lượng hơn, đồng thời quốc tế hố TTCK - cơng cụ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ giúp nước ta hoà nhập vào kinh tế giới Trong phải nhấn mạnh đến vai trị to lón mối quan hệ mật thiết CTCP với TTCK TÀI LIỆU THAM KHẢO: Giáo trình TTCK – Trường ĐH Kinh tế quốc dân – NXB Thống kê/2002 Giáo trình TTCK – Học viện ngân hàng – NXB Thống kê/ 2004 Giáo trình TTCK – Trường ĐH Kinh tế TP HCM – NXB Thống kê/2004 TTCK – GS.TS Lê Văn Tư – NXB Thống kê TTCK – Nguyễn Anh Dũng – Tạ Văn Hùng - NXB Tài TTCK Việt Nam – năm hình thành phát triển – Bộ Tài – UBCK nhà nước NXB Tài chính/2005 Thị trường tài Việt Nam – Thực trạng,vấn đề giải pháp sách – Võ Chí Thành (CB) - NXB Tài chính/2004 Thời báo kinh tế www.vnn.vn www.dddn.com.vn www.vnprex.com.vn www.tintuc-tinnhanh.com Tài liệu tải miễn phí từ website http://luanvanpro.com/ http://tailieupro.vn/ ... kh? ?n quan ph? ?t hành Uỷ ban ch? ? ?ng kho? ?n giao d? ?ch ch? ?ng kho? ?n, th? ? ?c ch? ? ?c qu? ?n lý Nhà n? ?? ?c th? ?? tr? ?? ?ng ch? ? ?ng kho? ?n 1.4.3.2 Sở giao d? ?ch ch? ?ng kho? ?n: Sở giao d? ?ch ch? ?ng kho? ?n th? ? ?c v? ?n hành TTCK th? ?ng. .. tạo ng? ?y Trong CTCP đ? ?ng vai tr? ?? ng? ?ời đáp ? ?ng ngu? ?n cung ch? ? ?ng kho? ?n cho th? ?? tr? ?? ?ng, đ? ?ng th? ??i nhà đầu tư tạo c? ??u ch? ? ?ng kh? ?n th? ?? tr? ?? ?ng 3.1 Đ? ?ng vai tr? ?? ch? ?? th? ?? ph? ?t hành hay ch? ?? th? ?? vay CTCP ch? ??... chung c? ?ng ty ch? ? ?ng kh? ?n đ? ?ng vai tr? ?? c? ? ?n khiêm t? ?n vi? ?c th? ? ?c giao d? ?ch c? ?? phiếu Ch? ??t lư? ?ng hoạt đ? ?ng kinh doanh ch? ? ?ng kh? ?n c? ? ?n th? ??p ? ?a số c? ?ng ty ch? ? ?ng kh? ?n ch? ?a sử d? ?ng hết ngu? ?n v? ?n cho nghiệp