ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGÔ THỊ THÙY TRANG NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60.34.02.01 Đà Nẵng - Năm 2017 Công trình hoàn thành TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ, ĐHĐN Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Nguyễn Công Phương Phản biện 1: TS Hoàng Dương Việt Anh Phản biện 2: TS Tống Thiện Phước Luận văn bảo vệ trước Hội đồng chấm Luận văn tốt nghiệp thạc sĩ Tài – Ngân hàng họp Trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng vào ngày 26 tháng năm 2017 Có thể tìm hiểu luận văn tại:  Trung tâm Thông tin - Học liệu, Đại học Đà Nẵng  Thư viện trường Đại học Kinh tế, ĐHĐN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Hiệu kinh doanh vấn đề then chốt liên quan đến tồn phát triển doanh nghiệp Việc tìm nhân tố ảnh hưởng tới hiệu kinh doanh doanh nghiệp phục vụ cho nhà quản lý doanh nghiệp nhà đầu tư có lựa chọn, đánh giá định phù hợp tùy vào mục đích Đặc biệt, việc tìm nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh có ý nghĩa quan trọng với nhà quản lý việc đưa sách liên quan để bước nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh, nâng cao giá trị doanh nghiệp Nhiều nghiên cứu nước tìm hiểu hiệu kinh doanh nhân tố ảnh hưởng, nhiên, ngành nghề kinh doanh khác nhau, tồn nhân tố ảnh hưởng có mức độ tác động khác đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp Nhìn chung, nghiên cứu trước dừng lại mức độ phản ánh hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành qua năm, nghiên cứu vài nhân tố nằm doanh nghiệp ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh, chưa thực có nghiên cứu đầy đủ tác động nhân tố phù với với đặc trưng ngành đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành thủy sản Việt Nam, tìm nhân tố thực có ảnh hưởng để đưa hàm ý sách liên quan nhằm phát triển doanh nghiệp ngành Với lợi thế, ngành thuỷ sản có vị định kinh tế Việt Nam Thực tiễn cho thấy hiệu kinh doanh doanh nghiệp thủy sản chưa cao (ROA bình quân chưa tới 2%) Đặc trưng ngành cấu vốn tài trợ chủ yếu từ nợ (65%); khoản phải thu khách hàng hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn tổng tài sản (56%); nơi tiêu thụ sản phẩm chủ yếu thị trường xuất Vấn đề nâng cao hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành thủy sản thu hút nhiều quan tâm Xuất phát từ khoảng trống nghiên cứu thực tiễn vậy, lựa chọn đề tài “Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh công ty ngành thủy sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” làm đề tài nghiên cứu Mục tiêu đề tài Nghiên cứu nhằm tìm kiếm chứng đo lường tác động nhân tố bên doanh nghiệp ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thủy sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam; qua đưa hàm ý quản trị để nâng cao hiệu kinh doanh cho doanh nghiệp lĩnh vực nói riêng kinh tế nói chung Để đạt mục tiêu trên, đề tài tập trung trả lời số câu hỏi nghiên cứu sau: - Các nhân tố có ảnh hưởng mức độ ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành thủy sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam? Nhân tố nhân tố đặc thù gắn với lĩnh vực hoạt động này? - Doanh nghiệp ngành thủy sản nên lưu ý đến vấn đề đưa sách có ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh? Đối tượng, phạm vi nghiên cứu a Đối tượng nghiên cứu: Nhận diện đo lường mức độ ảnh hưởng nhân tố bên doanh nghiệp đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp niêm yết thuộc nhóm ngành thủy sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam b Phạm vi nghiên cứu - Phạm vi nội dung: Nghiên cứu nhân tố bên doanh nghiệp ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh công ty cổ phần thủy sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam - Phạm vi không gian thời gian: Đề tài nghiên cứu với 14 công ty thuộc nhóm ngành thủy sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, khoảng thời gian năm, từ năm 2012 đến 2016 Như mẫu gồm 280 quan sát Cách tiếp cận, phương pháp nghiên cứu Phương pháp định lượng sử dụng để tìm kiếm chứng nguyên nhân hiệu kinh doanh doanh nghiệp nghiệp cứu Cụ thể hơn, đề tài nhận diện nhân tố đo lường mức độ ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh công ty ngành thủy sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Quy trình sau: + Xây dựng giả thuyết nghiên cứu; + Lựa chọn mô hình nghiên cứu; + Thu thập số liệu; + Phân tích hồi quy với liệu bảng; + Trình bày phân tích kết quả, đưa gợi ý từ kết phân tích Bố cục đề tài Ngoài phần mở đầu kết luận, đề tài gồm có 04 chương: Chương 1: Tổng thuật nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp Chương 2: Thiết kế nghiên cứu Chương 3: Kết nghiên cứu thảo luận Chương 4: Hàm ý sách CHƯƠNG TỔNG THUẬT VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 HIỆU QUẢ KINH DOANH 1.1.1 Khái niệm Theo giáo trình Phân tích tài [6] “Hiệu kinh doanh xem xét hiệu sử dụng toàn phương tiện kinh doanh trình sản xuất, tiêu thụ Hiệu kinh doanh thể tương quan kết đầu với nguồn lực đầu vào sử dụng trình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp.” Để đạt hiệu kinh doanh cao, doanh nghiệp cần tối đa hóa kết đầu điều kiện nguồn lực hạn chế Hiệu kinh doanh thể mối quan hệ tương đối kết kinh doanh phương tiện tạo kết nên tiêu phản ánh hiệu kinh doanh thường có dạng công thức: Kết (lợi nhuận, doanh thu,…) Hiệu = Phương tiện (chi phí, tài sản, doanh thu,…) 1.1.2 Các tiêu đo lường hiệu kinh doanh Kết hợp việc so sánh tiêu tài đặc điểm liệu thu thập, tác giả lựa chọn tiêu tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) để phản ánh hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành thủy sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Thông thường, ROA đo lường theo lợi nhuận trước thuế lãi vay Lợi nhuận trước thuế ROA = x 100% Tổng tài sản bình quân 1.2 NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 1.2.1 Các nghiên cứu giới 1.2.2 Các nghiên cứu nước Trước đây, có nhiều nghiên cứu thực nghiệm hiệu kinh doanh doanh nghiệp nước Nhìn chung đa số nghiên cứu sử dụng phương pháp bình phương bé hồi quy với mô hình nhân tố ảnh hưởng Các nhân tố nghiên cứu thực nghiệm sử dụng phân tích là: cấu trúc tài chính, quản trị hàng tồn kho, quy mô doanh nghiệp, tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp, khả toán, tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp, quản trị khoản phải thu, cấu tài sản, lãi suất, tốc độ tăng trưởng kinh tế, lạm phát 1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ KINH DOANH 1.3.1 Cấu trúc tài 1.3.2 Quản trị hàng tồn kho 1.3.3 Quản trị khoản nợ phải thu 1.3.4 Tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp 1.3.5 Cơ cấu tài sản 1.3.6 Quy mô doanh nghiệp 1.3.7 Tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp KẾT LUẬN CHƯƠNG CHƯƠNG THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 2.1 GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU Giả thuyết 1: Cấu trúc tài có ảnh hưởng nghịch chiều đến hiệu kinh doanh Giả thuyết 2: Quản trị hàng tồn kho có ảnh hưởng thuận chiều đến hiệu kinh doanh Giả thuyết 3: Quản trị khoản phải thu có ảnh hưởng thuận chiều với hiệu kinh doanh Giả thuyết 4: Tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp có ảnh hưởng nghịch chiều tới hiệu kinh doanh Giả thuyết 5: Cơ cấu tài sản có ảnh hưởng nghịch chiều với hiệu kinh doanh Giả thuyết 6: Quy mô doanh nghiệp có ảnh hưởng thuận chiều với hiệu kinh doanh Giả thuyết 7: Tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp có ảnh hưởng thuận chiều với hiệu kinh doanh 2.2 THU THẬP DỮ LIỆU Dữ liệu thu thập thông qua báo cáo tài 14 công ty ngành thủy sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2012-2016 2.3 MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU 2.3.1 Mô hình nhân tố ảnh hưởng a Mô hình ảnh hưởng cố định – FEM Mô hình ước lượng sử dụng: Yit = Ci + β Xit + uit b Mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên – REM Mô hình ước lượng sử dụng: Yit = Ci + β Xit + εi + uit hay Yit = Ci + β Xit + wit với wit = εi + uit c Lựa chọn mô hình Kiểm định Hausman nhằm lựa chọn mô hình FEM hay REM phù hợp cho hồi quy liệu mẫu giả định: Ho: REM mô hình thích hợp FEM H1: FEM mô hình thích hợp REM Nếu p-value