1 NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG  Chủ đề thảo luận: “Thực trạng việc quản trị nguồn tài trợ dài hạn công ty cổ phần FPT” Thành viên nhóm thực hiện: LỜI NÓI ĐẦU Trong bối cảnh hội nhập quốc tế ngày sâu rộng, đặc biệt kiện Việt Nam gia nhập Tổ chức Thương Mại Thế giới( WTO) Để hòa nhịp với xu hội nhập đó, doanh nghiệp Việt Nam chuẩn bị đầy đủ điều kiện cần thiết như: Đầu tư đổi kỹ thuật công nghệ, nâng cao trình độ đội ngũ lao động, mở rộng phạm vi hoạt động Ngoài ra, điều kiện quan trọng, định tồn doanh nghiệp vốn Có nhiều nguồn tài trợ khác “ nguồn tài trợ dài hạn” nguồn lớn, giúp doanh nghiệp giải nhiều vấn đề việc huy động vốn, công tác sản xuất kinh doanh dài hạn chiến lược cụ thể doanh nghiệp Tuy nhiên, làm cách để huy động nguồn tài trợ cách tối ưu, sử dụng có hiệu trình đầu tư, sản xuất kinh doanh doanh nghiệp vấn đề quan tâm Với doanh nghiệp Việt Nam việc tìm kiếm nguồn tài trợ dài hạn gặp nhiều khó khăn, mạch thường doanh nghiệp vừa nhỏ, phải đứng trước diễn biến cạnh tranh công ty lớn nước với tiềm lực tài dồi Vậy, làm để tìm kiếm được” nguồn tài trợ dài hạn” thích hợp sử dụng có hiệu quả? Thực tế, việc quản lý nguồn tài trợ doanh nghiệp Việt Nam có bất cập không? Để tìm câu trả lời cho vấn đề trên, nhóm chúng em xin gửi tới cô góc nhìn thực tế việc quản trị nguồn tài trợ dài hạn doanh nghiệp Việt Nam với tình hình quản trị nguồn tài trợ dài hạn công ty cổ phần FPT Với hiểu biết hạn chế nhóm chúng em mong nhận góp ý cô Contents PHẦN I: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ NGUỒN VỐN DÀI HẠN Với tư cách giám đốc doanh nghiệp, bạn biết rõ nguồn vốn doanh nghiệp bạn khả phát triển Những câu hỏi đặt cho bạn làm để có nguồn vốn cho đầu tư mà bạn muốn thực hiện.Nguồn vốn có vai trò quan trọng phát triển tồn doanh nghiệp Vốn kinh doanh tiền đề doanh nghiệp thực hoạt động kinh doanh liên tục hiệu Căn vào thời gian huy động nguồn vốn,có thể phân chia nguồn vốn doanh nghiệp thành nguồn vốn dài hạn nguồn vốn ngắn hạn Tùy thuộc vào mục đích nhu cầu mà doanh nghiệp lựa chọn cách thức huy động nguồn vốn khác Nguồn vốn dài hạn hay gọi nguồn vốn thường xuyên nguồn vốn có tính chất ổn định mà doanh nghiệp sử dụng dài hạn vào hoạt động kinh doanh (thường có thời hạn lớn năm) 1.1 Cổ phiếu thường 1.1.1 Khái niệm Cổ phiếu thường chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần thường tổ chức phát hành Nhà đầu tư mua cổ phiếu thường gọi cổ đông thường 1.1.2 Đặc điểm • Đây loại chứng khoán vốn, tức công ty huy động vốn chủ sở hữu • Cổ phiếu thường thời gian đáo hạn hoàn trả vốn gốc • Cổ tức chi trả cho cổ đông phụ thuộc vào kết kinh doanh sách cổ tức công ty • Cổ đông thường (chủ sở hữu) có quyền công ty như: Quyền quản lý, quyền tài sản công ty, quyền nhận cổ tức phần giá trị lại công ty lý sau chủ nợ cổ đông ưu đãi, quyền chuyển nhượng (quyền) sở hữu cổ phần, cổ đông thường hưởng quyền khác tuỳ theo quy định cụ thể điều lệ công ty Bên cạnh việc hưởng quyền lợi, cổ đông thường phải gánh chịu rủi ro mà công ty gặp phải tương ứng với phần vốn góp chịu trách nhiệm khoản nợ giới hạn phần vốn góp vào công ty 1.1.3 Các hình thức phát hành cổ phiểu • Phát hành cổ phiếu với việc dành quyền ưu tiên mua cho cổ đông hành • Phát hành cổ phiếu việc chào bán cổ phiếu cho người thứ 3, người có quan hệ mật thiết với công ty nhà cung cấp, khách hàng, nhà quản lý công ty… • Phát hành rộng rãi cổ phiếu công chúng 1.1.4 Ưu điểm Làm tăng vốn đầu tư dài hạn công ty nghĩa vụ bắt buộc phải trả lợi tức cố định sử dụng vốn vay, dẫn đếngiảm bớt nguy phải tổ chức lại phá sản công ty Cổ phiếu thường không quy định mức cổ tức cố định, mà phụ thuộc vào kết kinh doanh, dẫn đến công ty nghĩa vụ pháp lý phải trả lợi tức cố định, hạn Cổ phiếu thường thời gian đáo hạn vốn, nên công ty hoàn trả vốn gốc theo kỳ hạn cố định, điều giúp công ty chủ động sử dụng vốn linh hoạt kinh doanh lo “gánh nặng” nợ nần Làm tăng hệ số vốn chủ sở hữu, tăng tỷ lệ đảm bảo nợ công ty, tăng thêm khả vay nợ tăng mức độ tín nhiệm, giảm rủi ro tài Trong số trường hợp, chẳng hạn công ty làm ăn phát đạt, lợi nhuận cao, cổ phiếu thường dễ bán so với cổ phiếu ưu đãi trái phiếu nên nhanh chóng hoàn thành đợt phát hành huy động vốn 1.1.5 Nhược điểm Chia sẻ quyền quản lý kiểm soát công ty cho cổ đông mới, gây khó khăn cho việc quản lý điều hành kinh doanh công ty Chia sẻ quyền phân chia thu nhập cao cho cổ đông mới, gây bất lợi cho cổ đông cũ công ty có triển vọng kinh doanh tốt tương lai Chi phí phát hành cổ phiếu thường, nhìn chung cao chi phí phát hành cổ phiếu ưu đãi trái phiếu, đầu tư vào có mức độ rủi ro cao nhiều so với đầu tư vào loại chứng khoán khác Lợi tức cổ phần thưòng không trừ xác định thu nhập chịu thuế, dẫn đến chi phí sử dụng vốn cổ phiếu thường cao nhiều so với chi phí sử dụng nợ vay Việc phát hành thêm cổ phiếu thường công chúng dẫn đến hiên tượng “Loãng giá”cổ phiếu công ty Ngoài ra, cần phải cân nhắc yếu tố mang tính chất điều kiện sau: • Sự ổn định doanh thu lợi nhuận tương lai • Tình hình tài công ty, đặc biệt kết cấu nguồn vốn • Yêu cầu giữ nguyên quyền quản lý kiểm soát công ty cổ đông thường - Chi phí phát hành cổ phiếu thường 1.2 Cổ phiếu ưu đãi (CPUĐ) 1.2.1 Khái niệm Cổ phiếu ưu đãi chứngxác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần ưu đãi tổ chức phát hành đồng thời cho phép người nắm giữ loại cổ phiếu hưởng số quyền lợi ưu đãi so với cổ đông thường 1.2.2 Đặc trưng chủ yếu Cổ phiếu ưu đãi có nhiều loại, nhiên loại cổ phiếu ưu đãi thường công ty nhiều nước sử dụng loại cổ phiếu ưu đãi cổ tức Loại cổ phiếu ưu đãi có đặc trưng chủ yếu sau: Được quyền ưu tiên cổ tức toán lý công ty Chủ sở hữu CFUĐ hưởng khoản lợi tức cố định, xác định trước không phụ thuộc vào kết hoạt động công ty Mặt khác, cổ đông ưu đãi nhận cổ tức trước cổ đông thường Ngoài ra, công ty bị giải thể hay lý cổ đông ưu đãi ưu tiên toán giá trị cổ phiếu họ trước cổ đông thường Sự tích luỹ cổ tức: Khi công ty gặp khó khăn kinh doanh, hoãn trả cổ tức cho cổ đông ưu đãi Số cổ tức tích luỹ lại chuyển sang kỳ Không hưởng quyền bỏ phiếu: Cổ đông ưu đãi thường quyền bỏ phiếu bầu hội đồng quản trị định vấn đề quan trọng quản lý công ty Cổ phiếu ưu đãi chứng khoán vốn, xác nhận quyền sở hữu phần công ty cổ phần nhà đầu tư 1.2.3 Ưu điểm Không bắt buộc phải trả lợi tức cố định hạn Mặc dù phải trả lợi tức cố định, công ty nghĩa vụ phải trả lợi tức kì hạn, mà hoãn trả sang kì sau Điều cho phép công ty tránh khỏi nguy phá sản hoạt động kinh doanh gặp khó khăn, khả trả cổ tức hạn Không bị chia sẻ quyền phân chia lợi nhuận cao cho cổ đông ưu đãi Vì công ty phải trả cho CĐUĐ khoản cổ tức cố định Tránh việc chia sẻ quyền quản lý kiểm soát hoạt động kinh doanh cho cổ đông ưu đãi Không phải cầm cố, chấp tài sản, lập quỹ toán vốn gốc (như với trái phiếu) , dẫn đến việc sử dụng CFUĐ có tính chất linh hoạt, mềm dẻo so với sử dụng trái phiếu dài hạn 1.2.4 Nhược điểm Lợi tức cổ phiếu ưu đãi cao lợi tức trái phiếu mức độ rủi ro việc đầu tư vào CFUĐ cao so với đầu tư vào trái phiếu Lợi tức CFUĐ không trừ vào thu nhập chịu thuế xác định thuế thu nhập công ty dẫn đến chi phí sử dụng CFUĐ lớn so với chi phí sử dụng trái phiếu => Do tính chất lưỡng tính CFUĐ, tức vừa có điểm giống cổ phiếu thường vừa giống trái phiếu, nên việc sử dụng CFUĐ hợp lí bối cảnh việc sử dụng trái phiếu cổ phiếu thường bất lợi với công ty 1.3 Vay dài hạn tổ chức tín dụng Vay dài hạn ngân hàng nguồn vốn tín dụng quan trong phát triển doanh nghiệp Trong trình hoạt động kinh doanh, việc sử dụng vay nợ ngân hàng mang lại lợi ích cho chủ sở hữu doanh nghiệp nên nhiều doanh nghiệp sử dụng vay nợ ngân hàng nguồn vốn thường xuyên Vay vốn dài hạn ngân hàng thông thường hiểu vay vốn có thời gian năm Hoặc thực tế, người ta chia thành vay vốn trung hạn (từ đến năm), vay vốn dài hạn (thường tính năm) Tùy theo tính chất mục đích sử dụng, 10 ngân hàng phân loại cho vay thành: Cho vay đầu tư tài sản cố định, cho vay đầu tư tài sản lưu động, cho vay để thực dự án Nguồn vốn vay dài hạn ngân hàng có nhiều điểm lợi giống trái phiếu kể Tuy nhiên điểm bất lợi giống trái phiếu, vay dài hạn ngân hàng có hạn chế sau đây: Điều kiện tín dụng: Các doanh nghiệp muốn vay ngân hàng thương mại, cần đáp ứng yêu cầu đảm bảo an toàn tín dụng ngân hàng Doanh nghiệp phải xuất trình hồ sơ vay vốn thông tin cần thiết mà ngân hàng yêu cầu Trên sở dó ngân hàng phân tích hồ sơ xin vay vốn đánh giá thông tin định có cho vay hay không Các điều kiện đảm bảo tiền vay: Khi doanh nghiệp xin vay vốn, nhìn chung ngân hàng thường yêu cầu doanh nghiệp vay phải có tài sản đảm bảo tiền vay để chấp Sự kiểm soất ngân hàng: Khi doanh nghiệp vay vốn ngân hàng phải chịu kiểm soát ngân hàng mục đích vay vốn tình hình sử dụng vốn 1.4 Thuê tài 1.4.1 Khái niệm Trên góc độ tài chính, thuê tài phương thức tín dụng trung dài hạn, theo người cho thuê cam kết mua tài sản theo yêu cầu người thuê nắm giữ quyền sở hữu tài sản thuê Người thuê sử dụng tài sản toántiền thuê suốt thời hạn thoả thuận huỷ ngang hợp đồng trước thời hạn Thuê tài có đặc điểm sau: 19 phần FPT qua “Báo cáo kết hoạt động kinh doanh” (ảnh 5,6) số năm gần đây: ảnh 20 ảnh ảnh 21 ảnh ảnh 22 ảnh 2.2 Thực trạng quản trị nguồn tài trợ Công ty cổ phần FPT Có thể hình dung cấu nguồn vốn công ty FPT qua bảng sau: NGUỒN VỐN A Nợ phải trả 13.405.222 12.362.568 12.657.394 13.704.991 15.804.968 I Nợ ngắn hạn 13.062.886 11.843.484 12.339.406 13.006.055 14.804.951 II Nợ dài hạn 342.336 519.083 317.988 698.936 1.000.017 B Nguồn vốn chủ sở hữu 9.254.463 9.843.492 9.924.212 9.972.171 10.178.237 23 I Vốn chủ sở hữu 9.251.713 9.840.742 9.921.462 9.969.421 10.175.487 2.750 2.750 2.750 2.750 2.750 22.659.686 22.206.060 22.581.606 23.677.162 25.983.205 II Nguồn kinh phí quỹ khác TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN Tuy nhiên, để hiểu rõ ràng cấu nguồn tài trợ thực trạng quản lý FPT, phân loại nguồn vốn công ty theo quyền sở hữu Và tập trung tìm hiểu chi tiết cấu loại vốn thành phần tổng nguồn vốn công ty Theo đó, nguồn vốn công ty FPT bao gồm: vốn chủ sở hữu, khoản nợ nguồn vốn khác 2.2.1 Nguồn vốn chủ sở hữu - Vốn điều lệ: Tháng 03/2002, Công ty cổ phần hóa, tên Công ty thay đổi thành Công ty Cổ phần Phát triển Đầu tư Công nghệ FPT Số vốn điều kệ công ty 1,930,981 tỷ đồng Vốn bổ sung: Sau cổ phần hóa, công ty tiến hành bổ sung nguồn vốn điều lệ theo năm Thể qua bảng sau: Thời gian 04/2002 Số vốn tăng thêm (tỷ đồng) Vốn điều lệ (tỷ đồng) 2.00 24 04/2003 1.00 3.00 10/2003 12.00 15.00 05/2004 3.98 18.98 08/2005 9.88 36.21 06/2006 18.52 54.73 10/2006 6.08 60.81 11/2006 547.29 608.10 06/2007 304.05 912.15 08/2007 11.37 923.53 06/2008 18.08 941.61 11/2008 470.02 1411.62 07/2009 26.70 1438.32 2010 496.49 1934.81 2.2.2 Các khoản nợ - Nợ ngân hàng tổ chức trung gian FPT có phần nguồn vốn hình thành hoạt động vay vốn ngân hàng tổ chức trung gian Cụ thể qua bảng sau: Chỉ tiêu 2006 2007 2008 Vay dài hạn 3,59% 1,02% 0,00% Các khoản phải trả dài hạn 0,11% 0,22% 0,08% Vay ngắn hạn 19,32% 23,33% 20,19% Các khoản phải trả ngắn hạn 27,43% 33,20% 31,41% 25 Nhìn chung tập đoàn chủ yếu tài trợ khoản nợ ngắn hạn (tính riêng khoản vay phải trả ngắn hạn chiếm 50% tổng nguồn vốn công ty) dẫn tới chi phí tài cao làm tăng rủi ro tài Đây bất cập cấu nguồn vốn công ty Đặc biệt, bối cảnh kinh tế suy thoái, hoạt động kinh doanh hầu hết doanh nghiệp gặp khó khăn, lãi vay gánh nặng tập đoàn - Khoản nợ từ tín dụng thương mại Đây hình thức tài trợ quan trọng nhu cầu vốn lưu động ngắn hạnh doanh nghiệp, hình thành doanh nghiệp mua hàng hóa dịch vụ từ nhà cung cấp song chưa phải trả tiền Vì vậy, doanh nghiệp sử dụng tài sản mua từ nhà cung cấp nguồn vốn bổ sung để tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động ngắn hạn doanh nghiệp Sau tình hình tín dụng thương mại công ty số năm gần (đơn vị: triệu đồng) Phải trả người bán Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 266.958 626.707 1.060.379 1.057.508 1.238.653 Ta thấy nguồn tín dụng thương mai nguồn tài trợ lớn cho công ty Nó tăng không ngừng qua năm, bất dấu mốc năm 2005 2006, nguồn tín dụng tăng gấp lần, năm sau lượng tăng không đáng kể giữ số lớn Điều cho thấy công ty biết tận dụng nguồn tài trợ ngắn hạn, chiếm dụng vốn công ty khác FPT công ty kinh doanh nhiều lĩnh vực phát triển mạnh mẽ, công ty có 26 uy tín ngày lớn với đối tác nguồn tài trợ từ tín dụng thương mại công ty có xu hướng ngày tăng năm tới - Cổ phiếu trái phiếu Tháng 10/2009, Công ty cổ phần FPT phát hành 1800 tỉ đồng trái phiếu với lãi suất mức 7% /năm cho kì hạn ba năm Mức lãi suất rõ ràng không hấp dẫn trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu FPT thời gian định với mức gá xác định trước Kết thúc quý I năm 2010, doanh thu Tập đoàn đạt 4.272 tỷ đồng tăng 8,7% so với kỳ đạt 106% kế hoạch đề Đặc biệt, lợi nhuận tập đoàn có tăng trưởng đáng kể Lợi nhuận trước thuế tập đoàn đạt 455 tỷ đồng, đạt 157% kế hoạch tăng 16,2% so với kì Ngày 27 tháng 03 năm 2010, Công ty công bố Nghị Đại hội đồng Cổ đông thường niên năm 2010 Đại hội đồng cổ đông FPT thông qua phương án trả cổ tức gồm tiền mặt 25% 33,3% cổ tức cổ phiếu cho cổ đông hữu (3 cổ phiếu cũ chia thêm 01 cổ phiếu mới) Ngoài ra, năm 2010, cổ đông FPT tạm ứng cổ tức tiền mặt tối thiểu 15% chia cổ phiếu thường 25% (tỷ lệ 4:1 – 04 cổ phần hữu sau chia cổ tức cổ phiếu thêm 01 cổ phần mới) Cổ đông Số lượng cổ phiếu (CP) Tỷ lệ sở hữu (%) Cổ đông nhà nước 10.270.742 7,20 Cổ đông khác 76.431.439 58,58 Cổ đông nước 55.961.279 39,23 Tổng 142.649.197 100 (số liệu tháng năm 2010) 27 2.2.3 Nợ tích lũy Nợ tích lũy bao dồm khoản phải trả công nhân chưa đến hạn trả, thuế phải nộp ngân sách nhà nước, tiền đặt cọc khách hàng Dưới số liệu nguồn số năm công ty: (đơn vị: triệu đồng) Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Thuế khoản phải nộp 82.471 242.917 189.056 353.375 Các khoản phải trả công nhân viên 67.208 72.645 37.337 165.343 Tiền đặt cọc khách hàng 71.237 160.212 336.640 271.717 Trong trình tiến hành hoạt động kinh doanh công ty nhiều nguyên nhân khác mà nảy sinh khoản nợ phải trả có tính chất chu kì Các khoản nợ gọi nợ tích lũy, chúng phát sinh thường xuyên hoạt động kinh doanh, khoản nợ chưa đến hạn toán doanh nghiệp sử dụng tạm thời vào hoạt động kinh doanh Có thể thấy khoản phải trả cho công nhân viên công ty tăng theo năm bảng số liệu nêu ra, trình hoạt động kinh doanh công ty ngày mở rộng số lượng công nhân viên năm tăng lượng lớn để đáp ứng yêu cầu nhân công ty Công ty trả lương công nhân viên vào thời điểm cố định tháng, khoảng 30 ngày chưa đến hạn trả công nhân viên nguồn tài trợ có giá trị công ty ngắn hạn 28 Thuế khoản phải nộp hàng năm công ty lớn tăng mạnh qua năm, thấy năm 2007 khoản tăng gấp lần năm 2006, điều ày chứng tỏ hoạt động sản xuất kinh doanh công ty ngày hiệu với quy mô ngày lớn Riêng năm 2008 ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế toàn cầu, nên nguồn tài trợ công ty giảm mạnh, đến năm 2009 hoạt động kinh doanh công ty nhanh hồi phục, thể việc taats thành tố nợ tích lũy công ty năm 2009 tăng cao so với năm 2007 tức trước thời kì khủng hoảng Theo số liệu năm 2009, khoản khách hàng ứng trước đầu năm 1,969,358,500 cuối năm 197,500,000 PHẦN 3: GIẢI PHÁP ĐỂ ĐƯỢC TÀI TRỢ DÀI HẠN TẠI CÁC CÔNG TY VIỆT NAM Trên thị trường vốn có nhiều phương thức khác để tiếp cận nguồn vốn đầu tư, nhiên điều khó khăn đa số công ty họ không hội đủ điều kiện cần thiết để vay vốn, hay không nhận tin tưởng từ phía nhà tài trợ Vì việc nâng cao lực kinh doanh đẩy mạnh uy tín công ty mắt nhà tài trợ cần thiết để công ty tiếp cận nguồn vốn cách dễ dàng Và để tối ưu hóa hoạt động huy động vốn, công ty cần đề cho nguyên tắc định 3.1 Tạo dựng độ tin cậy công ty 29 Trước định tài trợ vốn, nhà tài trợ thường vào độ tin cậy uy tín công ty Nếu công ty muốn sớm nhận định tài trợ vốn, tài liệu chứng minh độ tin cậy công ty cần thiết văn trung thực rõ rang tốt nhiêu Các nhà tài trợ tiến hành xác minh phát có chi tiết thiếu trung thực, họ đặt dấu hỏi độ tin cậy công ty Bên cạnh đó, máy kế toán tài hiệu đóng vai trò quan trọng việc tạo dựng độ tin cậy công ty tham khảo sách chuyên nhành Nhà quản lí doanh nghiệp hiểu biết kế toán, tất nhiên tự làm lấy công việc lập sổ sách, mà để kiểm tra lại tính xác thong tin cấp báo cáo, giúp cho công tác quản lý điều hành định hiệu phù hợp với tình hình thực tế Bộ máy kết toán xác định nhu cầu huy động vốn lựa chon nguồn tài trợ lựa chọn phương thức mạnh kinh doanh làm sở để huy động vốn đảm bảo nguồn vốn phát triển hữu ích từ nâng cao lợi nhuận công ty 3.2 Tạo dựng hình ảnh lực công ty Nếu công ty bạn chứng minh với nhà tài trợ vốn khả quản lý, kỹ hoạt động, lực tài ngư nhạy bén kinh doanh bạn thuận lợi việc huy động vốn, lực công ty điểm yếu tố tiên mà nhà tài trợ xem xét cân nhắc trước đưa định tài trợ vốn Ngoài việc chủ dộng huy động vốn va trình bày lực kinh doanh, bạn phải thể cam kết tài công ty với hoạt động kinh doanh cụ thể Nhà tài trợ vốn nhìn vào giá trị thực công ty hệ số chuẩn mực tài Bạn nên chuẩn bị báo cáo tài hiệu quả, lực quản lý (chứng nhận tiêu chuẩn ISO, TQM…), chúng biểu rõ ràng lực công ty mắt nhà tài trợ Báo cáo tài “ tiết lộ “ hoạt động công ty bạn, đồng thời cung cấp thông tin cần thiết cho quan quản lý, 30 nhà đầu tư tương lai, chủ nợ … vè tình hình tài công ty Vì vậy, có tính trung thực báo cáo tài có ý nghĩa đặc biệt quan trọng Ngoài ra, có số vừa cần thiết cho nhà tài trợ vốn muốn tìm hiểu thực lực công ty bạn, vừa giúp “trang điểm “ cho hình ảnh cồng ty hiệu -Tỷ lệ giá/nhuận (P/E): nay, tỷ lệ sử dụng phổ biến đế đánh giá cổ phiếu tình hình tài công ty, thể sẵn sang trả cho USD lợi nhuận công ty -Tỷ lệ giá/doanh thu (P/S) : số sử dụng để nhận công ty có mạng lưới kinh doanh, lợi nhuận giám sát sau trình phát triển nóng -Tỷ lệ giá/ lưu lượng tiền mặt (P/C0) : số doanh thu lợi nhuận mà công ty báo cáo “sản phẩm” quy tắc tính toán phức tạp vận dụng để làm sai lệch số liệu Lưu lượng tiền mặt hoạt động kinh doanh đưa tranh xác thực -Tỷ lệ giá/ giá trị sổ sách (P/B): tỷ lệ đánh giá giá trị toàn mạng lưới công ty máy móc, thiết bị tài sản khác sử dụng để tìm kiếm mục tiêu tiếp quản 3.3 Tài sản bảo đảm Trong trình huy động vốn, đòi hỏi tất yếu khoản tiền vốn huy động cần đảm bảo tài sản hợp pháp công ty, hoạt động kinh doanh có triển vọng thị trường mà công ty tài sản vô hình bạn sở hữu Đôi tài sản vô giá trị, thị phần, kênh phân phối … giá trị lớn nhiều so với tài sản 31 hữu hình Đôi khi, việc nhờ tổ chức chuyên nghiệp định giá công ty bạn cần thiết để việc huy động vốn bạn thực dễ dàng nhanh chóng 3.4 Hạn chế rủi ro nhà tài trợ vốn Trong kế hoạch huy động vốn, vấn đề lo ngại nhà tài trợ rủi ro tài biến động thị trường giá ngoại tệ lên xuống thất thường, đồng nội tệ giá, thị trường bất động thay đổi, tình trạng trượt giá phi mã … nhà tài trợ vốn xem xét suy tính kỹ rủi ro xấu xảy Chính để giúp nhà tài trợ sớm định, công ty nên có phương án rõ ràng tính tối ưu khả thi khoản tiền huy động, đồng thời việc giải thích rõ ràng tính tối ưu khả thi khoản tiền huy động đồng thời việc giải thích chi tiết rõ ràng lợi cho bạn nhiêu Sau cùng, bạn nên cân nhắc tới khoản huy động vốn, bạn tin tưởng tính toán thấy lợi nhuận thu từ hoạt động kinh doanh đầu tư từ khoản vốn huy động cao chi phí huy động vốn Bạn tuyệt đối không nên huy động vốn để trang tải khoản lỗ công việc kinh doanh tại, việc kéo bạn lún sâu vào “ vùng lầy” với tình trạng khó khăn tài Thay vào đó, bạn cắt giảm loại chi phí, hợp lý hóa hoạt động kinh doanh cho mang lại lợi nhuận Nếu biện pháp không giúp cho bạn, bạn nên suy nghĩ tới việc chuyển hướng hoạt động kinh doanh KẾT LUẬN Hoàn thiện chế sách luật đầu tư doanh nghiệp.Tạo điều kiện, khuyến khích doanh nghiệp đầu tư vào dự án lớn dự án vùng sâu, vùng xa.Thực ưu đãi thuế thu nhập từ hoạt động đầu tư Đối với doanh nghiệp: 32 Xây dựng chiến lược đầu tư phù hợp ; điều chiến lược đầu tư đắn có tác dụng làm tăng khả mang lại lợi nhuận đồng vốn bỏ ra, tạo dựng uy tín thị trường, tăng khả tạo việc làm cho người lao động,… Nâng cao tính chuyên nghiệp đầu tư biện pháp: trọng nâng cao trình độ đội ngũ cán chuyên nghiệp, am hiểu thị trường tài đầu tư tài Đa dạng hóa hình thức đầu tư Trước mắt, doanh nghiệp nên ưu tiên cho hình thức đầu tư có nhiều ưu điểm độ an toàn, tính khoản hiệu suất sinh lời Về lâu dài, để chuẩn bị cho tương lai, chuyên viên thực công tác đầu tư phải tích cực tìm hiểu môi trường đầu tư tích lũy kiến thức đầu tư kinh doanh lĩnh vực áp dụng tiến khoa học kỹ thuật Các doanh nghiệp Việt Nam phần lớn doanh nghiệp vừa nhỏ nên tùy loại hình, quy mô, đặc điểm kinh doanh mà doanh nghiệp định sử dụng nguồn tài trợ làm gì? Trong thời gian bao lâu? Các dự án mà doanh nghiệp đầu tư mang lại lợi ích cho doanh nghiệp? Bất kỳ nhà quản trị có định đầu tư phải đặt định Thông qua việc phân tích trên, chúng em nêu ra: hình thức tài trợ mà doanh nghiệp tham khảo chọn lọc để tìm nguồn tài trợ cho doanh nghiệp Một minh chứng cụ thể cho việc sử dụng nguồn tài trợ dài hạn có hiệu quả, công ty FPT Các điều kiện cần có để doanh nghiệp tài trợ, điều mà doanh nghiệp nên ý để thu hút nhà đầu tư, tài trợ cho dự án doanh nghiệp Nguồn tài liệu tham khảo: 33 fptonline.net; fpt.com.vn; stockbiz.vn Giáo trình “ Tài doanh nghiệp”- Học viện Ngân hàng Giáo trình “ Thị trường chứng khoán”- Học viện Ngân hàng ... xin gửi tới cô góc nhìn thực tế việc quản trị nguồn tài trợ dài hạn doanh nghiệp Việt Nam với tình hình quản trị nguồn tài trợ dài hạn công ty cổ phần FPT Với hiểu biết hạn chế nhóm chúng em mong... chủ sở hữu tại: Nếu cổ đông yêu cầu giữ nguyên quyền kiểm soát doanh nghiệp việc sử dụng trái phiếu cần thiết PHẦN 2: THỰC TRẠNG CỦA VIỆC QUẢN TRỊ NGUỒN TÀI TRỢ DÀI HẠN TẠI CÔNG TY CỔ FPT 2.1 Tổng... đây: ảnh 20 ảnh ảnh 21 ảnh ảnh 22 ảnh 2.2 Thực trạng quản trị nguồn tài trợ Công ty cổ phần FPT Có thể hình dung cấu nguồn vốn công ty FPT qua bảng sau: NGUỒN VỐN A Nợ phải trả 13.405.222 12.362.568