ĐỀ TÀI: Nội dung sách cổ tức công ty cổ phần tác động hình thức chi trả cổ tức đến giá cổ phiểu tình hình TCDN Liên hệ với thực tế doanh nghiệp cụ thể DANH SÁCH NHÓM Họ tên Mã Sinh Công việc Viên Nhóm đánh giá Chữ Ký Nhóm Trưởng Chữ ký giáo viên PHẦN I: LÝ THUYẾT 1.1 Khái niệm cổ tức sách cổtức 1.1.1 Khái niệm cổ tức Chữ Ký Cổ tức cổ phần hay lợi tức cổ phần phần lợi nhuận sau thuế công ty cổ phần phân chia cho chủ sở hữu nhiều hình thức khác chẳng hạn tiền mặt cổ phần 1.1.2 Quá trình chi trả cổ tức Căn vào hoạt động sản xuất kinh doanh năm sách cổ tức đại hội đồng cổ đông năm trước thông qua, hội đồng quản trị đề xuất việc trả cổ tức năm, kế hoạch dự kiến trả cổ tức công ty năm Cổ tức trả tới cổ đông thông qua tài khoản lưu ký cổ đông đơn vị nhận lưu ký cổ phiếu công ty, trụ sở công ty Mặc dù, có số khác biệt nhỏ, bản, trình tự chi trả cổ tức diễn với mốc thời gian sau: Ngày công bố: Là ngày hội đồng quản trị công ty công bố phương tiện thông tin đại chúng định trả cổ tức tới cổ đông Nội dung công bố bao gồm số cổ tức cổ phiếu nhận, ngày ghi sổ, ngày không hưởng quyền, ngày trả cổ tức phương thức toán Ngày ghi sổ (ngày đăng ký cuối cùng): Là ngày chốt danh sách cổ đông hành có quyền nhận cổ tức công ty Vào cuối ngày này, công ty lập danh sách cổ đông hành có quyền nhận cổ tức đợt chi trả vào ngày công bố trước Để nhận cổ tức, cổ đông phải có tên danh sách này.Ngày khóa sổ thường ấn định trước ngày trả cổ tức thời gian định Ngày không hưởng quyền (ngày cổ tức): Bắt đầu từ ngày này, nhà đầu tư mua cổ phiếu quyền nhận cổ tức đợt chi trả công bố Ngày thường ấn định trước ngày khóa sổ thời gian định, thường tùy thuộc vào thời gian hoàn tất giao dịch toán bù trừ thị trường chứng khoán Và vàongày này, giá cổ phiếu dự kiến sụt giảm khoản với số tiền cổ tức giá trịnày rút khỏi doanh nghiệp Ngày chi trả: Thường từ hai đến bốn tuần sau ngày ghi sổ, công ty thực chi trả cổtức cho cổ đông Vào ngày này, cổ đông nhận phần cổ tức thông qua tài khoản lưu ký nhận trực tiếp trụ sở côngty 1.1.3 Chính sách cổ tức 1.1.3.1 Khái niệm: Chính sách cổ tức sách ấn định mức lợi nhuận công ty đem phân phối nào.Lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư cho công ty hay trả cho cổ đông Lợi nhuận giữ lại cung cấp cho nhà đầu tư nguồn tăng trưởng lợi nhuận tiềm tương lai, cổ tức cung cấp cho họ phân phối Chính sách cổ tức hay gọi sách phân phối ba định tài quan trọng doanh nghiệp có liên hệ mật thiết với hai sách tài lại sách tài trợ sách đầu tư 1.1.3.2 Tầm quan trọng sách cổ tức Trong công ty cổ phần, việc định phân chia lợi tức cổ phần cho cổ đông điều quan trọng, không đơn việc phân chia lãi cho cổ đông, mà liên quan mật thiết đến công tác quản lý tài công ty cổ phần Những lý đưa để giải thích cho tầm quan trọng sách cổ tức sau: Thứ nhất, sách cổ tức ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích cổ đông Cổ tức cung cấp cho cổ đông lợi nhuận hữu hình thường xuyên nguồn thu nhập mà nhà đầu tư nhận họ đầu tư vào công ty Do vậy, việc công ty có trì trả cổ tức ổn định hay không ổn định, đặn hay giao động thất thường làm ảnh hưởng đến quan điểm nhà đầu tư công ty, dẫn đến biến động giá trị cổ phiếu công ty thị trường 1.2 Công ty cổ phần 1.2.1 Khái niệm công ty cổ phần Công ty cổ phần loại hình thức doanh nghiệp mà vốn điều lệ chia thành nhiều phần cổ phần phát hành thị trường nhằm huy động vốn tham gia đầu tư từ thành phần kinh tế Người sở hữu có phần gọi cổ đông 1.2.2 Đặc điểm công ty Cổ phần Công ty Cổ phần có đặc điểm – đặc trưng pháp lý sau : – Phải có số lượng cổ đông tối thiểu thành viên không hạn chế số lượng ( cá nhân tổ chức cổ đông) ; – Vốn điều lệ chia thành phần gọi cổ phần, giá trị cổ phần gọi mệnh giá cổ phần.Mua cổ phần hình thức để góp vốn vào công ty cổ phần ; – Cổ đông người nắm giữ cổ phần chịu trách nhiệm khoản nợ công ty phạm vi số vốn góp; – Cổ đông có quyền chuyển nhượng phần vốn góp cho cổ đông nhân, tổ chức khác cách tự ; – Doanh nghiệp cổ phần phát hành chứng khoán theo quy định pháp luật ; 1.3 Cácphương thức chi trả cổ tức 1.3.1Trả cổ tức tiềnmặt Hầu hết cổ tức công ty trả tiền mặt, điều thuận lợi cho cổ đông, nguồn thu nhập mà họ sử dụng mà tốn chi phí giao dịch bán cổ phần để thu tiền mặt Cổ tức tiền mặt sốđơn vị tiền tệ mà công ty toán cho chủ sở hữu tính cổ phần, theomột tỷ lệ phần trăm so với mệnh giá cổ phiếu Trong trường hợp này, cổ tức chi trả từ tài khoản tiền mặt doanh nghiệp với mộtbút toán đối ứng tài khoản lợi nhuận giữ lại Trả cổ tức tiền mặt làm giảm tiền mặt dẫn đến giảm tài sản giảm lợi nhuận chưa phân phối bảng cân đối kế toán, tức giảm nguồn vốn chủ sở hữu Như việc trả cổ tức tiền mặt ảnh hưởng trực tiếp tới khả toán nguồn tài trợ cho nhu cầu đầu tư tương lai 1.3.2 Trả cổ tức cổ phần Một cổ tức cổ phần chi trả thêm cổ phần thường cho cổ đông theo tỷ lệ định mà công ty không nhận khoản tiền toán từ phía cổ đông Thực chất, việc phân bổ theo tỷ lệ cổ phần bổ sung công ty cho cổ đông Nó liên quan đến việc chuyển tiền từ tài khoản lợi nhuận giữ lại sang tài khoản vốn cổ phần thường khác cổ đông Tác động ròng giao dịch tăng số cổ phần lưu hành, tái phân phối vốn tài khoản vốn doanh nghiệp Tổng vốn cồ phần thường trái quyền cổ đông lợi nhuận doanh nghiệp giữ nguyên không đổi Các công ty tiến hành trả cổ tức cổ phần lý sau Thứ nhất, cổ đông thường bán cổ phần mà họ nhận từ cổ tức, nên cổ tức cổ phần làm thoáng quyền sở hữu cổ phần doanh nghiệp Thứ hai, doanh nghiệp chi trả cổ tức tiền mặt, cổ tức cổ phần làm gia tăng thực tế cổ tức tiền mặt Thứ ba, cổ tức cổ phần làm giảm giá cổ phần so với lúc trước nên làm tăng tính hấp dẫn cổ phiếu mắt nhà đầu tư nhà đầu tư dễ mua giá thấp 1.3.3 Trả cổ tức tài sản khác Mặc dù tính chất phổ biến, song công ty cổ phần trả cổ tức tài sản khác Chẳng hạn, cổ đông nhận cổ tức tài sản khác công ty thành phẩm, hàng hóa, chứng khoán công ty khác mà công ty sở hữu, bất động sản,… Việc trả cổ tức tài sản khác làm giảm tài sản với bút toán tương ứng lợi nhuận giữ lại Theo Luật doanh nghiệp năm 2005, công ty cổ phần Việt Nam phép chi trả cổ tức tài sản khác Nhưng việc trả cổ tức tài sản khác Việt Nam gặp phải số vướng mắc định Thứ nhất, văn pháp luật chưa có hướng dẫn cụ thể, gây khó khăn cho doanh nghiệp quan quản lý thủ tục làm hồ sơ xin phép chi trả cổ tức tài sản Thứ hai, quan quản lý gặp khó khăn công tác định giá tài sản khác đó, định giá khoản cổ tức để điều chỉnh giá tham chiếu cổ phiếu Thứ ba, doanh nghiệp gặp số khó khăn định trình triển khai, làm để chia tròn tỷ lệ cổ tức tài sản cho tất cổ đông 1.3.4 Mua lại cổ phần Thay chi trả cổ tức tiền mặt, vài doanh nghiệp mua lại cổ phần lưu hành.Cổ phần mua lại gọi cổ phần ngân quỹ Các doanh nghiệp thực mua lại cổ phần theo số cách thức mua trực tiếp từ cổ đông cách đưa mức giá đệm, mua lại thị trường tự do, hay thương lượng riêng để mua lại từ người nắm giữ lượng lớn cổ phần định chế chẳnghạn Mua lại cổ phần xem định cổ tức,vì mua lại cổ phần cách thức mà lợi nhuận doanh nghiệp chi trả hình thức lãi vốn Vì vậy, không kể thuế, chi phí giao dịch bất hoàn hảo thị trường cổ đông không quan tâm lợi nhuận tương đương từ cổ tức tiền mặt mua lại cổ phần, hay nói cách khác giá trị doanh nghiệp không chịu tác động cách thức phân phối cổ tức tiền mặt hay mua lại cổ phần Tuy nhiên thực tế, mua lại cổ phần làm gia tăng giá trị doanh nghiệp Quyết định mua lại cổ phần công ty thường xuất phát từ lý sau: Cổ phần ngân quỹ sử dụng hoạt động sáp nhập mua lại công ty dễ dàng hơn, để đáp ứng điều khoản chuyển đổi cổ phần ưu đãi trái khoán công ty, việc sử dụng chứng đặc quyền mua chứng khoán, để đáp ứng nhu cầu cổ phần chương trình quyền mua chứng khoán cấp điều hành hay kế hoạch mua chứng khoán nhân viên doanh nghiệp Mua lại cổ phần để làm tăng lợi nhuận cổ phần cho số cổ phần lưu hành lại làm tăng giá cổ phần (nếu P/E không đổi cho cổ phần trước sau mua lại) Các doanh nghiệp định mua lại cổ phần thay chitrả cổ tức tiềnmặt để hưởng lợi thuế đánh thu nhập lãi vốn thấp so với cổ tức tiền mặt (hoặc thu nhập lãi vốn hoãn thuế đến thời điểm tương lai) Mua lại cổ phần dùng để phát tín hiệu tích cực cho cổ đông dự kiến ban điều hành lợi nhuận dòng tiền doanh nghiệpsẽ cao tương lai Thứ hai, sách cổ tức ảnh hưởng đến sách tài trợ công ty Thông qua việc định sách cổ tức mà công ty định sách tài trợ Vì lợi nhuận giữ lại nguồn quan trọng cho việc tài trợ vốn cổ phần cho khu vực tư nhân Nên từ đó, sách cổ tức ảnh hưởng đến số lượng vốn cổ phần thường cấu trúc vốn doanh nghiệp, mở rộng ra, ảnh hưởng đến chi phí sử dụng vố n doanh nghiệp Ngoài ra, chi trả cổ tức doanh nghiệp phải bù trừ lại nguồn tài trợ thiếu hụt lợi nhuận giữ lại việc huy động vốn từ bên với nhiều thủ tục phức tạp, tốn nhiều chi phí Thứ ba, sách cổ tức ảnh hưởng tới sách đầu tư công ty Với nguồn tài trợ có chi phí sử dụng vốn thấp từ lợi nhuận giữ lại, làm cho chi phí sử dụng vố n doanh nghiệp mức tương đối thấp Và đồng thời, lợi nhuận giữ lại sẵn có doanh nghiệp Từ đó, doanh nghiệp linh hoạt lựa chọn đầu tư vào dự án cótỷ suất sinh lợi cao Như vậy, lợi nhuận giữ lại kích thích tăng trưởng lợi nhuận tương lai ảnh hưởng đến giá trị cổ phần doanh nghiệp tươnglai 1.4 CHÍNH SÁCH CỔ TỨC 1.4.1 Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động Được sử sụng mà DN có hội đầu tư hấp dẫn có mức sinh lợi cao mức sinh lời cổ đông đòi hỏi Nếu DN đầu tư lợi nhuận để đạt tỷ suất sinh lợi cao tỷ suất mong đợi mà cổ đông kỳ vọng DN không trả cổ tức (theo sách giữ lại thụ động) việc chi trả cổ tức dẫn đến DN phải hi sinh hội đầu tư phải huy động thêm vốn từ bên có chi phí cao so với chi phí nguồn lợi nhuận giữ lại Như vậy, sách lợi nhuận giữ lại thụ động cổ tức từ năm qua năm khác khác lợi nhuận năm phụ thuộc vào hội đầu tư năm tới Nguyên lý giữ lại lợi nhuận thụ động đề xuất công ty tăng trưởng thường có tỷ lệ chi trả cổ tức thấp DN giai đoạn sung mãn, ngược lại có DN tăng trưởng cao thường có tỷ lệ chi trả cổ tức thấp 1.4.2 Chính sách chi trả cổ tức tiền mặt ổn định Hầu hết DN cổ đông thường thích sách cổ tức tương đối ổn định Các cổ đông cảm thấy cổ tức thay đổi có hàm chứa thông tin, mức cắt giảm cổ tức tín hiệu lợi nhuận dài hạn DN giảm ngược lại giám đốc tài cho sách cổ tức tăng trưởng ổn định thường có xu hướng làm giảm bất trẵc cảu nhà đầu tư dòng cổ tức tương lai nên nhà đầu tư sẵn lòng trả mức giá cao nên làm chi phí sử dụng vốn cổ phần DN thấp 1.4.3 Một số sách khác Chính sách cổ tức có tỷ lệ chi trả không đỏi theo lợi nhuận DN qua năm Chính sách chi trả cổ tức thấp hàng quý cộng với cổ tức thưởng vào cuối năm 1.5 CHÍNH SÁCH CỔ TỨC 1.5.1 Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động Được sử sụng mà DN có hội đầu tư hấp dẫn có mức sinh lợi cao mức sinh lời cổ đông đòi hỏi Nếu DN đầu tư lợi nhuận để đạt tỷ suất sinh lợi cao tỷ suất mong đợi mà cổ đông kỳ vọng DN không trả cổ tức (theo sách giữ lại thụ động) việc chi trả cổ tức dẫn đến DN phải hi sinh hội đầu tư phải huy động thêm vốn từ bên có chi phí cao so với chi phí nguồn lợi nhuận giữ lại Như vậy, sách lợi nhuận giữ lại thụ động cổ tức từ năm qua năm khác khác lợi nhuận năm phụ thuộc vào hội đầu tư năm tới Nguyên lý giữ lại lợi nhuận thụ động đề xuất công ty tăng trưởng thường có tỷ lệ chi trả cổ tức thấp DN giai đoạn sung mãn, ngược lại có DN tăng trưởng cao thường có tỷ lệ chi trả cổ tức thấp 1.5.2 Chính sách chi trả cổ tức tiền mặt ổn định Hầu hết DN cổ đông thường thích sách cổ tức tương đối ổn định Các cổ đông cảm thấy cổ tức thay đổi có hàm chứa thông tin, mức cắt giảm cổ tức tín hiệu lợi nhuận dài hạn DN giảm ngược lại giám đốc tài cho sách cổ tức tăng trưởng ổn định thường có xu hướng làm giảm bất trẵc cảu nhà đầu tư dòng cổ tức tương lai nên nhà đầu tư sẵn lòng trả mức giá cao nên làm chi phí sử dụng vốn cổ phần DN thấp 1.5.3 Một số sách khác Chính sách cổ tức có tỷ lệ chi trả không đỏi theo lợi nhuận DN qua năm Chính sách chi trả cổ tức thấp hàng quý cộng với cổ tức thưởng vào cuối năm Tác động sách chi trả cổ tức 2.1 Trả cổ tức tiền mặt Hầu hết cổ phiếu công ty trả tiền mặt, điều thuận lợi cho cổ đông việc sử dụng vào mục đích có tính chất tiêu dùng cá nhân Mức cổ tức tiền mặt trả tính rên sở cổ phần, theo tỷ lệ % so với mệnh giá cổ phiếu Từ công thức xác định giá cổ phiếu theo phương pháp chiết khấu cổ tức: P= + Trong đó: P giá cổ phiếu thời điểm Dt cổ tức dự kiến nhận cuối năm thứ t r tỷ suất lợi nhuận đòi hỏi nhà đầu tư Pn giá bán cổ phiếu cuối năm thứ n Từ công thức thấy, với mức tỷ suất lợi nhuận xác định mức cổ tức dự tính tương lai có quan hệ trực tiếp tới giá cổ phiếu Tuy nhiên trả cổ tức cao phải với giá cổ phiếu tăng cao thị trường, phụ thuộc vào cách tiếp cận nhà đầu tư định mua cổ phiếu Có nhà đầu tư mong muốn nhận khoản cổ tức đặn hàng năm, có nhà đầu tư lại hi vọng nhận thu nhập lãi vốn ( chênh lệch giá bán giá mua vào cổ phiếu ) Việc chi tả cổ tức tiền mặt làm ảnh hưởng đến phần lợi nhuận giữ lại để đầu tư Nếu phần lợi nhuận giữ lại đầu tư có hiệu đảm bảo cho tăng trưởng lâu dài công ty, từ tạo niềm tin tăng giá cổ phiếu tương lai Khi mức độ trả cổ tức tiền tăng qua năm có tác dụng tích cực tới tâm lý nhà đầu tư, nâng cao uy tín doanh nghiệp giá cổ phiếu tăng Tác động tới tình hình tài doanh nghiệp, việc chi trả cổ tức tiền làm giảm lượng tiền mặt công ty, giảm khả toán, khả tự cung ứng vốn doanh nghiệp năm tài Nếu nhu cầu sử dụng vốn vượt khả tự cung ứng, doanh nghiệp buộc phải vay để đầu tư doanh nghiệp phải đối mặt với gánh nặng nợ vay Trong bối cảnh thị trường chứng khoán giao dịch thiếu sôi động tăng trưởng giá loại cổ phiếu việc trả cổ tức tiền mặt yếu tố hấp dẫn nhà đầu tư giúp tăng tính khoản 2.2) Trả cổ tức cổ phiếu Việc trả cổ tức tiền mặt ảnh hưởng trực tiếp tới khả toán nhu cầu đầu tư công ty.Vì số trường hợp thay trả cổ tức tiền, công ty tiến hành trả cổ tức cổ phiếu Doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu để trả cổ tức cho cổ đông làm giảm NAV tăng lưu lượng cổ phiếu, khả cung ứng cổ phiếu thị trường tăng qua thị giá cổ phiếu giảm Mặt khác chi trả cổ tức cổ phiếu làm tăng vốn điều lệ doanh nghiệp Vốn điều lệ = mệnh giá cổ phiếu *khối lượng cổ phiếu lưu hành Tuy nhiên thực tế công ty không thu đồng dẫn tới nguy pha loãng quyền điều hành tỷ lệ sở hữu thay đổi sau phát hành cổ phiếu nội P1 = Trong đó: P1 giá tham chiếu cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền P0 giá cổ phiếu trước tăng vốn ( giá giao dịch bình quân phiên trước ngày giao dịch không hưởng quyền giá đóng cửa ) p giá phát hành cổ phiếu N n số cổ phiếu trước tăng số phát hành thêm 2.3) Tài sản khác Mặc dù tính chất phổ biến, song công ty cổ phần trả cổ tức tài sản khác: chứng khoán công ty khác, khoản đầu tư tài ngắn hạn, thành phẩm, hàng hóa, bất động sản,…Việc trả cổ tức tiền mặt làm giảm khoản đầu tư, giảm lượng hàng hóa, thành phẩm,…Từ làm giảm tài sản,vốn chủ sở hữu công ty đặc biệt làm giảm nghiêm trọng uy tín công ty kéo giá cổ phiếu sụt giảm mạnh Vì việc trả cổ tức tài sản khác thực trường hợp công ty sử dụng phương án trả cổ tức khác PHẦN THỰC TRẠNG CHI TRẢ CỔ TỨC TẠI CÔNG TY BẢO VIỆT 1.1 Quá trình đời phát triển DN Tổng Công ty Bảo hiểm Bảo Việt (Bảo hiểm Bảo Việt - Baoviet Insurance) công ty thành viên Tập đoàn Tài - Bảo hiểm Bảo Việt đầu tư 100 vốn Trải qua chặng đường gần nửa kỷ hình thành phát triển (từ 15/01/1965 đến nay), Bảo hiểm Bảo Việt tự hào doanh nghiệp bảo hiểm lâu đời Việt Nam, khẳng định vị trí dẫn đầu thị trường thị phần, doanh thu phí bảo hiểm gốc lẫn quy mô vốn điều lệ Bảo hiểm Bảo Việt nỗ lực không ngừng để thực tốt vai trò trách nhiệm nhà bảo hiểm hàng đầu Việt Nam công tác hỗ trợ, giải bồi thường cho khách hàng công tác an sinh xã hội; nhằm bảo đảm phát triển bền vững góp phần nâng cao chất lượng sống cho cộng đồng • 1964: Công ty Bảo hiểm Việt Nam thành lập theo Quyết định 179/CP Chính phủ ngày 17/12 • 1965: Chính thức vào hoạt động kinh doanh Bảo hiểm Phi Nhân thọ từ ngày 15/01 với trụ sở Hà Nội chi nhánh Hải Phòng • 1965 -1974: Phục vụ nhóm nhỏ khách hàng đơn vị kinh tế Nhà nước kinh doanh lĩnh vực xuất nhập tàu biển miền Bắc • 1975-1982: Là doanh nghiệp bảo hiểm Nhà Nước lớn toàn lãnh thổ Việt Nam với mạng lưới rộng khắp sản phẩm bảo hiểm đa dạng bảo hiểm hàng không, bảo hiểm người, bảo hiểm xe giới, bảo • hiểm tàu sông – tàu cá… 1989: Phát triển thành Tổng Công ty Bảo hiểm Việt Nam theo Quyết định số 27-TCQĐ-TCCB ban hành Bộ Tài ngày 17/02 • 1996: Được xếp hạng “Doanh nghiệp Nhà nước hạng đặc biệt”, 25 doanh nghiệp Nhà nước lớn Việt Nam • 1996-2007: Trong giai đoạn này, Bảo Việt tiếp tục đa dạng hóa nâng cao chất lượng sản phẩm, dịch vụ với slogan “Phục vụ khách hàng tốt để pháttriển” • 2007: Tổng Công ty Bảo hiểm Việt Nam đổi tên thành Tổng Công ty Bảo hiểm Bảo Việt (tên giao dịch Bảo hiểm Bảo Việt) với slogan Niềm tin vững chắc, cam kết vững bền • 2013: Bảo hiểm Bảo Việt tăng vốn điều lệ từ 1.800 tỷ đồng lên 2.000 tỷ đồng, trở thành doanh nghiệp đứng đầu quy mô vốn điều lệ lĩnh vực Bảo hiểm Phi Nhân thọ Việt Nam Với hệ thống mạng lưới gồm 67 công ty thành viên 300 phòng kinh doanh phục vụ khách hàng toàn quốc, 3.000 cán nhân viên có trình độ chuyên môn cao, tiềm lực tài vững mạnh, sản phẩm đa dạng ưu việt, lực quản trị – kinh doanh, quản lý rủi ro giải bồi thường tốt, Bảo hiểm Bảo Việt tự tin khả tư vấn đáp ứng yêu cầu bảo hiểm khách hàng cá nhân khách hàng doanh nghiệp Trong năm gần đây, Bảo hiểm Bảo Việt doanh nghiệp tiên phong việc triển khai mô hình kinh doanh theo định hướng quản lý tập trung, đa dạng hóa sản phẩm kênh phân phối, đẩy mạnh công tác quản lý rủi ro xây dựng hệ thống công nghệ thông tin tiên tiến nhằm mang đến cho khách hàng dịch vụ hoàn hảo giá trị lâu bền 1 Chức nhiệm vụ Sứ mệnh: Cung cấp dịch vụ bảo hiểm tốt để quản lý rủi ro • sống, mang đến bình an nâng cao chất lượng sống khách hàng • Tầm nhìn: Là doanh nghiệp bảo hiểm dẫn đầu thị trường doanh thu thị phần lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam Cơ cấu tổ chức công ty Trụ sở Hà Nội có 29 Phòng/Ban chức năng, chia thành Khối (Khối Quản lý Hoạt động, Khối Quản lý Tài chính, Khối Quản lý Phát triển Kinh doanh, Khối Kinh doanh trực tiếp Khối Phát triển Kênh phân phối) Các Phòng/Ban cấu theo hướng chuyên môn hóa với chức năng, nhiệm vụ rõ ràng Tổng Công ty Bảo hiểm Bảo Việt có mạng lưới hoạt động gồm 67 Công ty thành viên 300 Phòng phục vụ khách hàng tất tỉnh, thành toàn quốc Bộ máy quản lý điều hành doanh nghiệp gồm lãnh đạo giàu kinh nghiệm, có trình độ cao bảo hiểm quản trị doanh nghiệp, am hiểu thị trường bảo hiểm nước Đội ngũ cán nhân viên Bảo hiểm Bảo Việt thị trường đánh giá có trình độ chuyên môn cao, giàu kinh nghiệm đào tạo Kết hoạt động kinh doanh công ty năm gần Tập đoàn Bảo Việt công bố kết kinh doanh năm 2013 (số liệu trước soát xét)*, theo tổng doanh thu hợp đạt 17.652 tỷ đồng; Lợi nhuận trước thuế hợp đạt 1.599 tỷ đồng Tập đoàn Bảo Việt công bố kết kinh doanh hợp năm 2014 (đã kiểm toán), theo tổng doanh thu hợp đạt 19.050 tỷ đồng, tăng trưởng 11,5%; Lợi nhuận sau thuế hợp đạt 1.331 tỷ đồng, tăng 7,9% so với năm 2013 Doanh thu hợp năm 2015 ước đạt 20.808 tỷ đồng, 110% kế hoạch, tăng trưởng 9,2% so với kỳ 2014 Lợi nhuận trước thuế hợp ước đạt 1.455 tỷ đồng, 101% kế hoạch; Lợi nhuận sau thuế hợp ước đạt 1.171 tỷ đồng, 102,7% kế hoạch kinh doanh năm 2015 Tổng tài sản hợp thời điểm 31/12/2015 đạt 58.596 tỷ đồng, tăng 23,2%; vốn chủ sở hữu đạt 13.195 tỷ đồng, tăng 2,9% so với kỳ năm 2014 Trong Quý I/2016 vừa qua, Tập đoàn Bảo Việt tiếp tục ghi nhận kết kinh doanh khả quan với Tổng doanh thu hợp Quý I/2016 đạt 5.547 tỷ đồng, tăng trưởng 17,2% so với kỳ năm 2015, lợi nhuận sau thuế thu 387 tỷ đồng, hoàn thành 32,5% kế hoạch năm 2 Đánh giá tình hình chi trả cổ tức công ty Bảo Việt Tập đoàn Bảo Việt chi trả 544 tỷ đồng cổ tức tiền mặt (CLO) Lãnh đạo Tập đoàn Bảo Việt cho biết, theo định hướng Chiến lược phát triển giai đoạn 2016 – 2020, Tập đoàn Bảo Việt thực sách chi trả cổ tức với mức tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế nhằm phân bổ lợi nhuận nhiều cho tái đầu tư phát triển doanh nghiệp, gia tăng giá trị tích lũy cho cổ đông Theo đó, 544.377.147.200 đồng, tương đương 54,31% lợi nhuận sau thuế Tập đoàn Bảo Việt chi trả cho cổ đông kể từ ngày 29/7/2016 Như vậy, kể từ sau cổ phần hóa đến nay, Tập đoàn Bảo Việt chi trả tổng cộng khoảng 6.300 tỷ đồng cổ tức tiền mặt cho cổ đông Hơn 544 tỷ đồng cổ tức tiền mặt, tương đương 54,31% lợi nhuận sau thuế Tập đoàn Bảo Việt chi trả cho cổ đông Với đặc thù doanh nghiệp cổ phần với 70% vốn Nhà nước, Công ty mẹ – Tập đoàn Bảo Việt trì vị trí doanh nghiệp có đóng góp lớn cho ngân sách Nhà nước thông qua nộp thuế cổ tức từ kết hoạt động kinh doanh ổn định, bền vững 3 Đề xuất số sách chi trả cổ tức công ty Bảo Việt 3.1 Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động Chính sách xác nhận doanh nghiệp nên giữ lại lợi nhuận doanh nghiệp có hội đầu tư hứa hẹn tỷ suất sinh lợi cao tỷ suất sinh lợi mong đợi mà cổ đông đòi hỏi.Hay chínhsách ngụ ý việc chitrảcổtứccó thể thay đổi từ năm qua năm khác tùy thuộc vào hội đầu tư có sẵn Tuy nhiên, có chứng mạnh mẽ cho thấy hầu hết doanh nghiệp cố gắng trì chitrảcổtức tương đối ổn định theo thời gian Tất nhiên điều nghĩa doanh nghiệp bỏ qua nguyên lý chínhsách lợi nhuận giữ lại thụ động việc thực hành định phân phối ổn định cổtứccó thể trì theo hai cách: • Thứ nhất, doanh nghiệp giữ lại lợi nhuận với tỷ lệ cao năm có nhu cầu vốn cao Nếu đơn vị tiếp tục tăng trưởng, giám đốc tiếp tục thực chiến lược mà không thiết phải giảm cổ tức • Thứ hai, doanh nghiệp vay vốn để đáp ứng nhu cầu đầu tư tăng tỷ lệ nợ vốn cổ phần cách tạm thời để tránh phải giảm cổ tức Nếu doanh nghiệp có nhiều hội đầu tư tốt suốt năm sách vay nợ thích hợp so với cắt giảm cổ tức Sau đó, năm tiếp theo, doanh nghiệp cần giữ lại lợi nhuận để đẩy tỷ số nợ vốn cổ phần lại mức thích hợp Nguyên lý giữ lại lợi nhuận đề xuất công ty “tăng trưởng” thường có tỷ lệ chi trả cổ tức thấp doanh nghiệp giai đoạn sung mãn (bão hòa).Ngược lại, doanh nghiệp có tỷ lệ tăng trưởng cao có khuynh hướng tỷ lệ chi trả cổ tức thấp 3.2 Chínhsáchcổtức tiền mặt ổn định Hầu hết doanh nghiệp cổ đông thích chínhsáchcổtức tương đối ổn định.Tính ổn định đặc trưng miễn cưỡng việc giảm lượng tiền mặt chi trả cổ tức từ kỳ sang kỳ khác.Tương tự, gia tăng tỷ lệ cổtức thường bị trì hoãn giám đốc tài công bố khoản lợi nhuận tương lai đủ cao đến mức độ thỏa mãn cổ tức lớn Chính sách cổ tức vậy, tỷ lệ cổ tức có khuynh hướng theo sau gia tăng lợi nhuận đồng thời thường trì hoãn lại chừng mực Có nhiều lý nhà đầu tư thích cổ tức ổn định.Chẳng hạn, nhiều nhà đầu tư thấy thay đổi cổ tức có nội dung hàm chứa thông tin.Ngoài ra, hiều cổ đông cần lệ thuộc vào dòng cổtức không đổi cho nhu cầu tiền mặt Dù họ bán bớt số cổ phần nguồn thu nhập khác chi phí giao dịch lần bán với lô lẻ phương án thay cách hoàn hảo cho lợi nhuận cổtức đặn 3.3 Các sách chi trả cổ tức khác: Ngoài chínhsách lợi nhuận giữ lại thụ động cổ tức tiền mặt cố định, doanh nghiệp sử dụng số sách cổ tức khác như: • Chính sách cổ tức có tỷ lệ chitrả không đổi Nếu lợi nhuận doanh nghiệp thay đổi nhiều từ năm sang năm khác cổtức dao động theo • Chính sách chi trả cổtức nhỏ hàng quý cộng với cổtức thưởng thêm vào cuối năm Chính sách đặc biệt thích hợp cho doanh nghiệp có lợi nhuận nhu cầu tiền mặt biến động năm với năm khác, hai Ngay doanh nghiệp có mức lợi nhuận thấp, nhà đầu tư trông cậy vào mức chitrảcổtức đặn họ; lợi nhuận cao nhu cầu sử dụng nguồn tiền dôi này, doanh nghiệp công bố mức cổtức thưởng cuối năm.Chínhsách giúp ban điều hành linh hoạt giữ lại lợi nhuận cần mà thỏa mãn nhu cầu nhà đầu tư muốn nhận mức cổ tức “bảo đảm” Để đưa định cho chínhsáchcổtức cụ thể, ban quản lý thường cân nhắc để lựa chọn cho doanh nghiệp chínhsáchcổtức cụ thể, sau xét đến phương thức chitrảcổtức nào? Đây phần quan trọng sách cổ tức doanh nghiệp cuối chia tỷ lệ cổtức cách thích ... sách khác Chính sách cổ tức có tỷ lệ chi trả không đỏi theo lợi nhuận DN qua năm Chính sách chi trả cổ tức thấp hàng quý cộng với cổ tức thưởng vào cuối năm Tác động sách chi trả cổ tức 2 .1 Trả. .. giá trị cổ phiếu công ty thị trường 1. 2 Công ty cổ phần 1. 2 .1 Khái niệm công ty cổ phần Công ty cổ phần loại hình thức doanh nghiệp mà vốn điều lệ chia thành nhiều phần cổ phần phát hành thị.. .Cổ tức cổ phần hay lợi tức cổ phần phần lợi nhuận sau thuế công ty cổ phần phân chia cho chủ sở hữu nhiều hình thức khác chẳng hạn tiền mặt cổ phần 1. 1.2 Quá trình chi trả cổ tức Căn vào