BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH Phạm Tuấn Anh NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG TỪ ĐA DẠNG GIỚI TRONG BAN QUẢN TRỊ ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh - 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH PHẠM TUẤN ANH NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG TỪ ĐA DẠNG GIỚI TRONG BAN QUẢN TRỊ ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA Tp Hồ Chí Minh – 2017 LỜI CAM ĐOAN Học viên xin cam đoan công trình nghiên cứu riêng học viên với hướng dẫn giúp đỡ PGS.TS Nguyễn Thị Liên Hoa Những số liệu thống kê lấy từ nguồn đáng tin cậy Nội dung kết nghiên cứu luận văn chưa công bố công trình nghiên cứu Tp Hồ Chí Minh, ngày… tháng … năm 2017 Tác giả Phạm Tuấn Anh MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC TÓM TẮT CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Bối cảnh lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Sơ lược kết nghiên cứu 1.4 Cấu trúc nghiên cứu CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY… 2.1 Tổng quan lý thuyết 2.1.1 Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực 2.1.2 Lý thuyết đại diện 2.1.3 Lý thuyết “Token” phong cách quản trị theo giới tính 2.1.4 Quản trị Doanh nghiệp nhân tố ảnh hưởng 2.2 Các nghiên cứu trước tác động đa dạng giới BQT đến HQHĐ doanh nghiệp 2.2.1 Các nghiên cứu trước giới 2.2.2 Vấn đề đa dạng giới Việt Nam nghiên cứu liên quan 11 CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU………………………….14 3.1 Nguồn liệu nghiên cứu 14 3.2 Mô tả biến kỳ vọng 14 3.2.1 Biến phụ thuộc – HQHĐ doanh nghiệp (Firm Performance) 16 3.2.2 Biến độc lập – Đa dạng giới (Board Gender Diversity) 22 3.2.3 Biến kiểm soát (Control) 17 3.2.4 Biến công cụ (Instrument) 19 3.3 Phương pháp hồi quy 20 3.3.1 Các mô hình phương trình hồi quy 20 3.3.2 Phương pháp xử lý nội sinh 22 3.3.3 Quy trình hồi quy 23 CHƯƠNG 4: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU……………………………….24 4.1 Thống kê mô tả biến 24 4.2 Kết nghiên cứu kiểm định 28 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ………………………………………….61 5.1 Kết luận từ nghiên cứu 61 5.2 Hạn chế đề tài hướng phát triển 62 TÀI LIỆU THAM KHẢO MỤC LỤC BẢNG Tóm tắt Để xem xét tác động đa dạng giới BQT đến HQHĐ doanh nghiệp, luận văn sử dụng liệu 297 doanh nghiệp niêm yết sàn HOSE HNX giai đoạn từ 2009-2015 Có hai mô hình hồi quy bài, đánh giá tác động BQT đến HQHĐ, tác động ngược lại HQHĐ đến đa dạng giới BQT Mô hình 1: Firm_Performanceit = γ Board_Gender_Diversityit + β1 Board_Charit + β2 Ownership_Charit + β3 Firm_Charit + αi + λt + εit Mô hình 2: Board_Gender_Diversityit =γFirm_Performanceit+ β1Ownership_Charit + β2 Controlsit + αi + λt + εit Mô hình sử dụng tiêu ROA ( tỷ suất sinh lợi tài sản) ROS ( tỷ suất sinh lợi doanh thu) để đo lường hiệu hoạt động công ty Kết phát hiện: i Tỷ lệ nữ giới BQT có tác động tích cực đến HQHĐ doanh nghiệp ii Ở Việt Nam, số lượng giám đốc nữ độc lập không tác động rõ ràng đến HQHĐ doanh nghiệp iii Số lượng thành viên nữ BQT tác động tích cực đến HQHĐ doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp có 03 thành viên nữ trở lên iv Không tồn mối quan hệ cấu trúc sở hữu đến HQHĐ doanh nghiệp CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Bối cảnh lý chọn đề tài Trong năm gần đây, vấn đề bình đẳng giới nữ quyền nhắc đến lẽ hiển nhiên Số lượng phụ nữ có trình độ học vấn cao ngày gia tăng đồng thời kéo theo tỷ lệ nữ giới gia nhập lực lượng lao động có tay nghề, trình độ cao.Những báo đề cập tôn vinh khía cạnh kinh tế - xã hội với nhân vật nữ giới ngày nhiều, nghiên cứu đa dạng giới ngày gia tăng Thực tế cho thấy nghiên cứu xác định “có tồn hay không” việc đa dạng giới, bình đẳng giới thực hầu hết vấn đề xã hội, tiếp nối hiệu tác động phụ nữ đến khía cạnh Tại Việt Nam – đất nước Á Đông trải qua thời kỳ phong kiến “trọng nam khinh nữ”, phụ nữ Việt Nam có đóng góp to lớn cho nghiệp đấu tranh giải phóng đất nước Tiếp nối truyền thống đó, hình ảnh người phụ nữ “giỏi việc nước, đảm việc nhà” ngày khẳng định phát huy.Thực tế cho thấy họ nỗ lực, phấn đấu vượt qua thành kiến thử thách sống, đóng góp tích cực vào hoạt động xã hội Đặc biệt giai đoạn đất nước bước vào thời kỳ hội nhập với kinh tế quốc tế phụ nữ có nhiều hội thể thân, từ phá vỡ cứng nhắc vị trí họ công việc Theo nghiên cứu ILO (2016) cho thấy tỷ lệ phụ nữ giữ chức vụ cao doanh nghiệp có xu hướng tăng lên năm qua Riêng Việt Nam đứng vị trí 73 tổng số 108 quốc gia nghiên cứu (đạt tỷ lệ 22%) Tuy nhiên phủ nhận, phụ nữ Việt Nam gặp nhiều khó khăn, rào cản trình nỗ lực vươn tới vai trò lãnh đạo Chẳng hạn, họ phải làm phần lớn công việc gia đình dẫn đến thời gian dành cho việc phát triển nghiệp thân ngày Độ tuổi nghỉ hưu phụ nữ thấp so với nam giới làm hạn chế khoảng thời gian để họ tích lũy kinh nghiệm kỹ cần thiết nhằm vươn tới vị trí cấp cao.Theo kinh nghiệm quốc tế cho thấy với vai trò lãnh đạo người phụ nữ góp phần mang lại thành công vượt trội không thua so với nam giới hầu hết lĩnh vựckinh tế – xã hội Chính thế, nữ giới vai tròBan Quản trị (BQT) có tác động đến Hiệu Hoạt động (HQHĐ) doanh nghiệp trở thành đề tài nghiên cứu nhiều nhà khoa học giới nhận quan tâm quốc gia Các nghiên cứu Việt Nam trước chủ yếu dựa mô hình Blau (1977), sử dụng Tobin’s Q số đa dạng giới Blau Shannon với hồi quy bảng đơn giản, dẫn đến vấn đề nội sinh phù hợp số thị trường Việt Nam bị bỏ lửng Do đó, việc thực nghiên cứu khác sử dụng mô hình khác, biến khác để nghiên cứu toàn diện thị trường Việt Nam điều cần thiết 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Xét Việt Nam có số nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ tỷ lệ nữ giới hiệu hoạt động doanh nghiệp chưa xem xét đầy đủ tất khía cạnh Do đó, việc tiến hành nghiên cứu mối quan hệ cách toàn diện cách tiếp cận cần thiết Các nghiên cứu trước sử dụng số Tobin’Q để đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp, luận văn sử dụng số ROS ROE nhằm so sánh đánh giá, tính hiệu số tốt Nhằm làm rõ vấn đề trên, tiến hành nghiên cứu thực nghiệm “Nghiên cứu tác động từ Đa dạng giới Ban Quản trị đến Hiệu hoạt động doanh nghiệp Việt Nam” 297 doanh nghiệp niêm yết sàn HOSE HNX giai đoạn 2009-2015 Tôi hi vọng sau nghiên cứu tiến hành thực nghiệm làm sáng tỏ câu hỏi sau: i Có tác động Đa dạng giới BQT lên HQHĐ doanh nghiệp không? ii Vai trò giám đốc nữ điều hành độc lập ảnh hưởng đến HQHĐ doanh nghiệp? iii Số lượng thành viên nữ BQT (cân giới) có tác động lên HQHĐ doanh nghiệp? iv Mối quan hệ cấu trúc sở hữu – đa dạng giới BQT HQHĐ doanh nghiệp Với mong muốn thông qua kết việc phân tích mối quan hệ này, mặt giúp có nhìn toàn diện vấn đề đa dạng giới công ty, đồng thời đưa khuyến nghị cho doanh nghiệp Việt Nam điều chỉnh cấu phận quản lý cách hợp lý Mặt khác cung cấp chứng thực nghiệm mới, bổ sung nhân tố quan trọng nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp, giới tính vai trò quản trị 1.3 Sơ lược kết nghiên cứu Trong nghiên cứu đây, cách sử dụng hồi quy bảng (panel data) với mô hình tác động cố định – Fixed effect (FE), mô hình xử lý nội sinh 2SLS GMM, trả lời câu hỏi i Tỷ lệ nữ giới BQT có tác động tích cực đến HQHĐ doanh nghiệp Tuy nhiên có khác biệt mối quan hệ mạnh số tỷ suất sinh lợi tài sản (ROA) yếu số tỷ suất sinh lợi doanh thu (ROS) ii Ở doanh nghiệp Việt Nam, số lượng giám đốc độc lập nữ (không điều hành nhỏ hay giám đốc độc lập nói chung, không tìm thấy ảnh hưởng rõ ràng họ đến HQHĐ doanh nghiệp iii Số lượng thành viên nữ BQT có tác động tích cực đến HQHĐ doanh nghiệp, đặc biệt với doanh nghiệp mà có số lượng thành viên nữ điều hành từ trở lên iv Không tồn mối quan hệ cấu trúc sở hữu đến HQHĐ doanh nghiệp Tuy nhiên, với công ty có sở hữu nước sở hữu nhà nước có mối quan hệ tỷ lệ thuận tỷ lệ nữ giới BQT HQHĐ doanh nghiệp Bài nghiên cứu góp phần củng cố kết nghiên cứu trước Việt Nam, đồng thời mở rộng khía cạnh mối quan hệ giám đốc điều hành/độc lập, số lượng thành viên nữ BQT cấu trúc sở hữu 1.4 Cấu trúc nghiên cứu Bài nghiên cứu gồm phần: (i) GIỚI THIỆU Phần trình bày lý nghiên cứu, mục tiêu bối cảnh, phương pháp nghiên cứu biến sử dụng, tóm tắt sơ lược kết nghiên cứu nêu ý nghĩa (ii) TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY Trong phần này, trình bày tảng lý thuyết liên quan đến vấn đề đại diện, nguồn lực, tổng quan bối cảnh Việt Nam Ngoài sơ lược số đề tài nghiên cứu trước Việt Nam giới.(iii) DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Trong phần này, tất biến mô tả, giải thích cụ thể dự đoán chiều tác động; sau trình bày mô hình sử dụng để định lượng giải vấn đề nội sinh (iv) NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Phần trình bày kết kiểm định hồi quy, từ thảo luận trả lời câu hỏi nêu đầu Đây phần quan trọng cung cấp chứng thực nghiệm cho mục tiêu nghiên cứu (v) KẾT LUẬN CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Tổng quan lý thuyết 2.1.1 Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực (Resource Dependence Theory – RDT) đề cập lần Pfeffer Salancik (1978) cho mục đích doanh nghiệp là: (i) Giảm thiểu phụ thuộc vào nguồn lực bên ngoài; (ii) Tìm cách tác động lên nhà cung cấp để công ty có sẵn nguồn lực tốt Để đạt mục đích đó, doanh nghiệp cần phải quản lý hai khía cạnh: (i) Sử dụng ảnh hưởng để giành lấy nguồn lực; (ii) Đáp ứng nhu cầu công ty khác môi trường hoạt động Bảng 3.1 Giới thiệu biến Biến ROA ROS + + (yếu) nữ trở lên + nữ trở lên + Giám đốc nữ (độc lập) ko điều hành (_idp_w) + N/A Giám đốc nữ có điều hành (_exe_w) + N/A Tỷ lệ giám đốc độc lập (_idp) Ko Ko Kiêm nhiệm giám đốc (dual) + + Tỷ lệ sở hữu Nhà nước / Nước - - N/A N/A Đa dạng giới (_women) Cân giới (Số lượng nữ BQT) Chủ tịch HĐQT nữ WOMEN ROA + ROE + Tỷ lệ sở hữu Nhà nước / Nước Chủ tịch hội đồng QT nữ Bảng 3.2 Kỳ vọng tác động biến N/A + Biến Obs Mean Std Min Max BIẾN PHỤ THUỘC – Firm Performance (f_p) 2079 6.98% ROA 2079 9.03% ROS 0.08 0.17 -0.37 -2.20 0.61 2.40 BIẾN ĐỘC LẬP – Board Gender Diversity 2079 25.49% _women 2079 2.51% _idp_w 2079 22.98% _exe_w 2079 57.86% d_1_w 2079 38.72% d_2_w 2079 25.78% d_3_w 2079 7.12% chair_w 0.27 0.08 0.25 0.49 0.49 0.44 0.26 0.00 0.00 0.00 0 0 0.91 0.50 0.88 1 1 BIẾN KIỂM SOÁT – Control Đặc trưng BQT – Board Char 2079 _idp 2079 b_size 2079 dual Đặc trưng sở hữu – Ownership Char 7.54% 1.67 24.53% 0.14 0.30 0.43 0.00 0.69 0.60 2.83 2079 _legal 2079 _state Đặc trưng doanh nghiệp – Firm Char 17.41% 5.94% 0.24 0.12 0.00 0.00 0.88 0.56 2079 2079 2079 2079 5.77% 27.74 41.88% 1.35 0.23 1.62 0.17 0.69 20.91 0.00 0.00 44.84 0.78 2.71 ceo_w f_size lev f_age Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến Số lượng Ngành ind_b 24 5.57 Năng lượng 14 5.31 Công nghệ Thông tin 12 4.65 Dịch vụ hạ tầng 95 5.56 Công nghiệp chung 52 5.11 Nguyên vật liệu 29 6.05 Dịch vụ tài - Bất động sản 10 5.86 Y tế 39 5.91 Hàng tiêu dùng 28 5.86 Gia công - Hàng may mặc ind_b đại diện cho số lượng trung bình thành viên BQT theo ngành ind_w đại diện cho số lượng trung bình thành viên nữ BQT theo ngành Bảng 4.2 Biến công cụ sử dụng để hồi quy 2SLS (FE with IV) Kiểm định phương sai thay đổi: ROA Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: fitted values of roa chi2(1) Prob > chi2 = = 111.37 0.0000 hettest ROE Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: fitted values of ros chi2(1) Prob > chi2 = = 40.63 0.0000 ind_w 0.61 0.90 0.90 1.01 1.51 1.98 2.09 2.39 2.41 10 11 _women 1.00 d_1_w 0.20 1.00 d_2_w 0.26 0.68 1.00 d_3_w 0.34 0.50 0.74 1.00 _idp_w 0.45 0.13 0.18 0.25 1.00 _exe_w 0.18 0.23 0.30 0.17 1.00 chair_w 0.96 0.32 0.14 0.18 0.23 0.37 0.24 1.00 _idp 0.23 0.07 0.11 0.14 0.61 0.06 0.25 1.00 b_size 0.15 0.01 0.06 0.10 0.43 0.03 0.21 0.58 1.00 10 dual 0.14 0.11 0.13 0.18 0.08 0.13 0.30 0.02 0.05 1.00 11 _state 0.16 0.07 0.08 0.10 0.31 0.08 0.22 0.31 0.35 0.03 1.00 12 _legal -0.16 13 f_size 0.05 12 13 14 0.00 -0.05 -0.08 0.04 -0.19 -0.06 0.06 0.07 -0.17 0.06 1.00 0.04 0.10 0.19 0.24 -0.09 0.30 0.19 1.00 14 lev -0.14 -0.15 -0.20 -0.26 -0.14 -0.10 -0.15 -0.04 0.03 -0.12 -0.06 0.26 0.20 15 f_age -0.01 -0.04 -0.03 -0.04 -0.03 0.00 0.06 -0.04 16 ceo_w 0.27 0.13 0.00 0.18 0.00 0.22 Bảng 4.3 Tương quan biến phương trình 0.32 0.03 0.07 0.05 0.20 0.15 -0.06 0.06 -0.13 0.19 0.20 0.37 16 1.00 0.00 -0.01 -0.01 0.01 -0.10 0.89 15 1.00 -0.04 1.00 Mô hình _women _idp b_size dual _state _legal f_size ceo_w lev f_age Số quan sát R2 LM test Hausman Rho POOLED 0.0806 (13.66***) 0.3543 (2.67***) 0.0041 0.0117 (3.09***) 0.0554 (3.87***) 0.0405 (6.05***) 0.0024 (2.45**) 0.0292 (4.06***) -0.1136 (-11.77***) -0.0155 (-3.78***) 2079 0.2419 ROA FE 0.0357 (4.57***) -0.0276 -0.0277 (-3.40***) -0.0129 (-2.26**) -0.1730 (-4.86***) -0.0290 (-1.73*) 0.0050 (3.03***) 0.1174 (4.42***) -0.1383 (-7.95***) -0.0250 (-5.48***) 2079 0.0928 Chi = 1268.83*** Chi2 = 112.71*** 0.6599 RE 0.0524 (7.66***) 0.0193 -0.0122 (-1.71*) -0.0025 -0.0002 0.0178 (1.70*) 0.0046 (3.45***) 0.0627 (5.09***) -0.1266 (-9.46***) -0.0257 (-6.19***) 2079 0.0655 0.4793 Bảng 4.4 Hồi quy phương trình (1) với biến độc lập _woman (1) theo Pooled, mô hình Fixed Effect (FE) Random Effect (RE) (*), (**) (***) có ý nghĩa thống kê tương ứng mức 10%, 5% 1% POOLED 0.1247 (9.34***) 0.0756 (2.51**) 0.0137 0.0264 (3.08***) 0.2134 (6.60***) 0.0014 -0.0051 (-2.24**) 0.0916 (5.63***) -0.0482 (-2.21**) -0.0156 (3.08***) 2079 0.1589 ROS FE 0.0293 -0.3564 RE 0.0771 (4.79***) 0.0568 -0.0378 (-1.85*) -0.0067 -0.0058 -0.2129 (-2.39**) -0.0104 0.1450 (2.95***) 0.0026 0.0529 -0.0037 -0.0875 0.1154 (4.34***) -0.0753 (-2.47***) 0.0293 (-2.95***) 2079 0.0035 -0.0875 (-2.01**) 0.3691 (3.22***) 2079 0.0163 Chi = 795.57*** Chi2 = 59.39*** 0.5478 0.1200 0.3742 Mô hình FE FE_lag ROA FE with IV L.f_p _women _idp b_size dual _state _legal f_size ceo_w lev f_age Số quan sát R2 0.0357 (4.57***) -0.0276 0.0181 (2.14**) -0.0287 -0.0277 (-3.40***) -0.0129 (-2.26**) -0.1730 (-4.86***) -0.0290 (-1.73*) 0.0050 (3.03***) 0.1174 (4.42***) -0.1383 (-7.95***) -0.0250 (-5.48***) 2079 0.0928 -0.0215 (-2.42**) -0.0121 (-2.03**) -0.1452 (-3.57***) -0.0291 (-1.67*) 0.0064 (3.21***) 0.1043 (3.78***) -0.1549 (-7.83***) -0.0064 1782 0.0723 0.0851 (4.41***) 0.0339 (2.32**) 0.0042 0.0112 (3.06***) 0.0546 (3.73***) 0.0413 (5.59***) 0.0282 (2.42**) 0.0282 (3.38***) -0.1132 (-11.55***) -0.0155 (-3.78***) 2079 0.2417 Arellano Bond 0.3116 (8.43***) 0.0176 FE FE_lag 0.0293 0.0076 -0.0186 -0.3564 -0.0451 -0.0096 -0.0122 -0.0378 (-1.85*) -0.0067 -0.0433 (-1.78**) -0.0124 -0.1120 (-2.37**) -0.0121 -0.2129 (-2.39**) -0.0104 -0.0124 0.0034 0.0529 -0.0051 0.0229 -0.0875 0.0604 -0.2256 (-7.45***) -0.0071 -0.0875 (-2.01**) -0.0274 (-2.40***) 2079 0.0163 1485 ROS FE with IV 0.2170 (4.92***) 0.0442 Arellano Bond -0.0615 (-1.98**) 0.0083 0.0132 0.0151 -0.0143 0.0245 (2.83***) 0.1967 (5.87***) 0.0172 -0.0133 -0.0002 -0.1253 (-2.33**) 0.0002 -0.0056 (-2.43**) 0.0701 (3.68***) -0.0391 (-1.75*) -0.0151 1782 0.0098 2079 0.1394 -0.0029 -0.1103 -0.0060 -0.0622 -0.3323 (-3.79***) -0.0479 (-2.17**) 1485 Bảng 4.5 Hồi quy phương trình (1) với biến độc lập _woman (2) theo mô hình Fixed Effect (FE), mô hình Fixed Effect với biến board_char lag = (FE_lag), mô hình Fixed Effect với hồi quy 2SLS (FE with IV) mô hình hồi quy GMM bước để xử lý nội sinh (*), (**) (***) có ý nghĩa thống kê tương ứng mức 10%, 5% 1% Mô hình FE FE_lag ROA FE with IV L.f_p 0.0357 (3.38***) -0.0276 0.0181 (1.75*) -0.0287 -0.0215 (-2.23**) -0.0121 f_size -0.0277 (-2.91***) -0.0129 (-2.26**) -0.1730 (-3.12***) -0.0290 (-2.26**) 0.0050 ceo_w 0.1174 -0.1452 (-2.89***) -0.0291 (-2.52**) 0.0064 (1.86*) 0.1043 -0.1383 (-4.51***) -0.0250 -0.1549 (-4.68***) -0.0064 2079 0.0928 1782 0.0723 _women _idp b_size dual _state _legal lev f_age Số quan sát R2 0.0851 (4.09***) 0.0339 (2.27**) 0.0042 Arellano Bond 0.3116 (6.79***) 0.0176 0.0112 (2.84***) 0.0546 (3.65***) 0.0413 (5.20***) 0.0282 (2.01**) 0.0282 (3.44***) -0.1132 (-9.91***) -0.0155 (-3.46***) 2079 0.2417 FE FE_lag 0.0293 (1.66*) -0.3564 -0.0451 -0.0122 -0.0378 (-2.34**) -0.0067 -0.0433 (-2.11**) -0.0124 -0.1120 (-3.92***) -0.0121 -0.2129 (-2.42**) -0.0104 -0.0124 0.0034 Arellano Bond -0.0615 0.2170 (4.68***) 0.0442 0.0083 0.0151 -0.0143 -0.0133 -0.0029 0.0245 (2.70***) 0.1967 (6.22***) 0.0172 0.0529 -0.0051 -0.0056 -0.0002 0.0229 -0.0875 0.0604 -0.0622 -0.2256 (-4.82***) -0.0071 -0.0875 -0.1253 (-2.39**) 0.0002 0.0701 (3.29***) -0.0391 -0.0186 -0.0096 1485 -0.0274 (-2.36**) 2079 0.0163 0.0076 ROS FE with IV 1782 0.0098 -0.0151 (-1.74*) 2079 0.1394 0.0132 -0.1103 -0.0060 -0.3323 (-2.16***) -0.0479 (-1.73**) 1485 Bảng 4.6 Hồi quy phương trình (1) với biến độc lập _woman (3) theo mô hình Fixed Effect (FE), mô hình Fixed Effect với biến board_char lấy lag (FE_lag), mô hình Fixed Effect với hồi quy 2SLS (FE with IV) mô hình hồi quy GMM bước để xử lý nội sinh Đồng thời sử dụng robust để xử lý phương sai thay đổi (*), (**) (***) có ý nghĩa thống kê tương ứng mức 10%, 5% 1% Mô hình FE ROA FE_lag L.f_p _idp_w _exe_w ceo_w _idp b_size _state _legal f_size lev f_age Số quan sát R2 0.2385 (2.43**) 0.0312 (3.12***) 0.1255 0.2418 (2.66**) 0.0127 -0.0462 (-1.76*) -0.0249 (-2.63***) -0.1689 (-3.06***) -0.0258 (-2.03**) 0.0049 -0.1339 (-4.47***) -0.0230 (-3.03***) 2079 0.1015 Arellano Bond 0.3138 (6.83***) -0.0092 FE ROS FE_lag Arellano Bond -0.0620 0.1877 0.1849 0.1214 0.0180 0.0256 0.0032 0.0057 0.1058 0.0217 0.0593 -0.0552 -0.0522 (-2.33**) -0.0185 (-1.90**) -0.1474 (-2.95**) -0.0286 (-2.47**) 0.0063 (1.86*) -0.1497 (-4.67***) -0.0158 -0.0502 -0.0099 -0.1120 (-3.91***) -0.0124 -0.0356 (-2.19***) -0.2098 (-2.34***) 0.0129 0.0616 (1.74*) -0.0637 (-1.72*) -0.0409 (-1.96*) -0.1399 -0.0025 -0.0051 0.0034 -0.0042 -0.0051 -0.2261 (-4.83***) -0.0074 -0.0841 -0.1212 (-2.33**) 0.0024 -0.0002 (-2.17**) -0.3310 (1.72*) -0.0467 1782 0.0841 1485 -0.0258 (-2.25**) 2079 0.0172 1782 0.0109 0.0018 -0.0128 -0.1106 1485 Bảng 4.7 Hồi quy phương trình (1) với biến độc lập _idp_w _exe_w (thay cho _women) theo mô hình Fixed Effect (FE), mô hình Fixed Effect với biến board char lấy lag (FE_lag), mô hình Fixed Effect với hồi quy 2SLS (FE with IV) mô hình hồi quy GMM bước để xử lý nội sinh Đồng thời sử dụng robust để xử lý phương sai thay đổi (*), (**) (***) có ý nghĩa thống kê tương ứng mức 10%, 5% 1% xtreg roa chair_w ceo_w _idp b_size dual _state _legal f_size lev f_age,fe > robust note: ceo_w omitted because of collinearity Fixed-effects (within) regression Group variable: stt Number of obs Number of groups = = 2079 297 R-sq: Obs per group: = avg = max = 7.0 within = 0.0821 between = 0.0282 overall = 0.0325 corr(u_i, Xb) F(9,296) Prob > F = -0.4354 = = 6.27 0.0000 (Std Err adjusted for 297 clusters in stt) roa Coef chair_w ceo_w _idp b_size dual _state _legal f_size lev f_age _cons 1216391 -.0238553 -.0260797 -.0134841 -.1809213 -.0306053 0050607 -.1372716 -.0209813 088048 sigma_u sigma_e rho 06872979 0482634 669742 Robust Std Err .089382 (omitted) 027747 0097489 0092924 0570238 0128052 0033743 0310474 0074577 0895236 t P>|t| [95% Conf Interval] 1.36 0.175 -.0542655 2975438 -0.86 -2.68 -1.45 -3.17 -2.39 1.50 -4.42 -2.81 0.98 0.391 0.008 0.148 0.002 0.017 0.135 0.000 0.005 0.326 -.0784616 -.0452656 -.0317716 -.2931447 -.055806 -.0015799 -.1983731 -.035658 -.0881355 030751 -.0068939 0048034 -.0686979 -.0054046 0117014 -.0761701 -.0063045 2642314 (fraction of variance due to u_i) Bảng 4.8 Hồi quy phương trình (1) với biến độc lập chai_w Hiện tượng đa cộng tuyến xảy hồi quy biến chair_w (thay cho _women) mà hệ số tự tương quan biến 0.96 Do việc Chủ tịch HĐQT nữ CEO nữ có mối quan hệ với HQHĐ Tuy nhiên cần làm rõ rằng, Việt Nam, hầu hết công ty có Chủ tịch HĐQT nữ kiêm nhiệm vị trí CEO (17 công ty tổng số 21 công ty) hầu hết phương trình, biến ceo_w ảnh hưởng đến ROA hay ROS Mô hình ROA FE_lag FE L.f_p ceo_w 0.0163 (5.38***) -0.0058 0.0784 (15.15***) 0.1108 _idp b_size -0.0121 -0.0095 d_1_w d_2_w d_3_w dual _state _legal f_size lev f_age Số quan sát R2 -0.0158 (-2.22**) -0.1113 (-2.54**) -0.0255 (-2.13**) 0.0038 -0.0859 (-3.34***) -0.0172 (-2.93***) 2079 0.3541 0.0040 0.0027 0.0134 (3.07***) 0.1057 -0.0242 -0.0174 (-1.8*) -0.0130 -0.1400 (-2.65***) -0.0249 (-2.22**) 0.0065 (1.91*) -0.1508 (-4.77***) -0.0035 1782 0.0857 Arellano Bond 0.1969 (4.1***) 0.0158 (3.88***) -0.0055 0.0591 (13.52***) 0.0332 (2.25***) -0.0118 -0.0010 -0.0166 (-1.74*) -0.0760 (-2.86***) -0.0254 (-1.65*) 0.0022 -0.1426 (-3.33***) -0.0103 1485 Bảng 4.9 Hồi quy phương trình (1) với biến độc lập d_1_w, d_2_w d_3_w FE 0.0208 (3.02***) -0.0058 0.0990 (8.16***) 0.0425 ROS FE_lag Arellano Bond -0.0893 -0.0026 0.0124 0.0026 0.0292 (2.93***) 0.0608 -0.0039 0.0860 (5.26***) -0.0489 -0.0393 -0.0377 (-1.88*) -0.0125 0.0288 -0.0012 -0.1303 (-1.71*) 0.0153 -0.1288 -0.0564 0.0064 -0.0222 -0.0056 -0.0050 -0.0031 -0.0210 -0.1171 (-2.3**) 0.0027 -0.2014 -0.0175 -0.0152 -0.0102 -0.0193 (-1.87*) 2079 0.0921 1782 0.0158 -0.0178 -0.0470 (-1.8*) 1485 (thay cho _women) theo mô hình Fixed Effect (FE), mô hình Fixed Effect với biến board char lấy lag (FE_lag), mô hình Fixed Effect với hồi quy 2SLS (FE with IV) mô hình hồi quy GMM bước để xử lý nội sinh Đồng thời sử dụng robust để xử lý phương sai thay đổi (*), (**) (***) có ý nghĩa thống kê tương ứng mức 10%, 5% 1% Mô hình ROA FE_lag FE Arellano Bond ROS FE_lag FE (E) Các công ty có sở hữu nhà nước có sở hữu pháp nhân nước 0.0551 0.0693 0.4603 0.0486 _women (4.07***) (3.91***) (6.87***) (2.38**) 959 959 685 959 Số quan sát 0.23 0.24 0.05 R (F) Các công ty có sở hữu nhà nước sở hữu pháp nhân nước 0.0129 -0.0073 -0.0242 -0.0231 _women Số quan sát R2 287 0.20 287 0.22 205 287 0.087 0.0528 (1.79**) 959 0.06 0.2760 (2.34**) 685 -0.0784 (-2.31**) 287 0.12 -0.0530 Các công ty sở hữu nhà nước có sở hữu pháp nhân nước 0.0390 0.0444 0.2961 0.0278 0.0550 (2.07**) (1.95*) (2.13**) 336 336 240 336 336 Số quan sát 0.24 0.24 0.04 0.07 R (G) _women Các công ty sở hữu nhà nước sở hữu pháp nhân nước 0.0272 -0.0030 0.0090 0.0334 0.0017 (2.57***) (1.94*) 756 756 540 756 756 Số quan sát 0.05 0.07 0.06 0.07 R (H) _women Arellano Bond 205 0.0354 240 0.1274 (3.78***) 540 Bảng 4.101Hồi quy phương trình (1) với biến độc lập _women với loại doanh nghiệp chia theo đặc tính sở hữu theo Pooled (OLS), mô hình Fixed Effect (FE) mô hình hồi quy GMM bước để xử lý nội sinh Đồng thời sử dụng robust để xử lý phương sai thay đổi (*), (**) (***) có ý nghĩa thống kê tương ứng mức 10%, 5% 1% Mô hình I _state _legal f_p -0.1613 -0.0360 0.3265 (3.5***) _women (f_p = ROA) II -0.1543 -0.0176 0.3006 (3.43***) III -0.1510 -0.0132 0.2650 (2.96***) 0.1266 I -0.2109 -0.0464 0.0432 0.3325 (7.49***) 0.0708 0.0215 0.0145 -0.0072 0.0256 0.3285 (7.42***) 0.0691 0.0243 0.0147 -0.0079 0.0143 0.0466 0.1079 0.0801 0.1140 0.0834 1782 0.1442 1782 0.1460 L.f_p L._women _idp b_size dual f_size ceo_w lev f_age Số quan sát R2 0.1114 0.0536 -0.0107 0.0000 0.0792 0.0735 0.1199 (6.19***) 2079 0.0627 _women (f_p = ROS) II -0.1915 -0.0264 0.0472 (2.11**) 0.3373 (7.65***) 0.0698 0.0143 0.0115 -0.0050 0.0549 III -0.1730 -0.0209 0.0536 (2.67***) 0.0770 (3.39***) 0.3354 (7.63***) 0.0720 0.0179 0.0105 -0.0051 0.0515 0.0685 0.0780 (3.61***) 1782 0.1371 0.0665 0.0801 (3.71***) 1782 0.1414 0.1051 0.1051 0.0466 -0.0148 0.0018 0.1164 (2.09**) 0.0324 0.1141 (5.8***) 2079 0.0528 Bảng 4.11 Hồi quy phương trình (2) theo mô hình Fixed Effect (FE) với phương trình: (I) chứa biến kiểm soát, đồng thời thêm biến HQHĐ (ROA ROS – ký hiệu f_p); (II) chứa biến từ phương trình (I), đồng thời thêm biến _women với độ trễ (L.women); (III) chứa biến phương trình (II), đồng thời thêm biến HQHĐ (ROA ROS) với độ trễ (L.f_p) (*), (**) (***) có ý nghĩa thống kê tương ứng mức 10%, 5% 1% ... TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH PHẠM TUẤN ANH NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG TỪ ĐA DẠNG GIỚI TRONG BAN QUẢN TRỊ ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201... cách quản trị theo giới tính 2.1.4 Quản trị Doanh nghiệp nhân tố ảnh hưởng 2.2 Các nghiên cứu trước tác động đa dạng giới BQT đến HQHĐ doanh nghiệp 2.2.1 Các nghiên cứu. .. với nam giới hầu hết lĩnh vựckinh tế – xã hội Chính thế, nữ giới vai tr Ban Quản trị (BQT) có tác động đến Hiệu Hoạt động (HQHĐ) doanh nghiệp trở thành đề tài nghiên cứu nhiều nhà khoa học giới