1 PHẦN MỞ ĐẦU 1.Tính cấp thiết việc nghiên cứu đề tài Công ty Cổ phần Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng từ doanh nghiệp nhà nước chuyển sang công ty cổ phần phải tự chủ kinh doanh cạnh tranh bình đẳng với thành phần kinh tế khác.Hơn nữa, năm qua, ngành dệt may gặp nhiều khó khăn nhà chuyên gia nhận định: tình hình suy thoái kinh tế giới tác động trực tiếp đến ngành dệt-may, đặt doanh nghiệp trước khó khăn thách thức Phần lớn doanh nghiệp khẳng định thời gian qua họ gặp nhiều khó khăn mục tiêu trước mắt tăng trưởng doanh số hay lợi nhuận mà tồn Tại Công ty Cổ phần Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng chịu ảnh hưởng chung ngành dệt may.Vì vậy, nhà quản trị Công ty phải quan tâm nhiều đến tình hình hoạt động Công ty, phải sâu vào phân tích hiệu hoạt động để giúp cho việc định nhà quản trị doanh nghiệp Từ thực trạng CTCP Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng, chọn đề tài “Phân tích hiệu hoạt động Công ty cổ phần Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng ” để làm luận văn tốt nghiệp, với mong muốn đóng góp ý kiến nhằm nâng cao chất lượng thông tin, phục vụ cho nhà quản trị Công ty thu hút quan tâm nhà đầu tư với công ty Mục đích nghiên cứu Mục đích nghiên cứu đề tài là: - Tổng hợp lý luận phân tích hiệu hoạt động Doanh nghiệp - Phân tích hiệu hoạt động CTCP Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng giai đoạn năm 2004 - 2008 2 - Định hướng tổ chức công tác phân tích hiệu hoạt động doanh nghiệp Công ty CP Dệt Hòa khánh công ty thực chuyển đổi hình thức sở hữu - Đưa giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động Công ty, đáp ứng yêu cầu phát triển Công ty thời gian đến Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu luận văn hoạt động kinh doanh Công ty cổ phần Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng Phạm vi nghiên cứu: ngành dệt CTCP Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng, dựa số liệu báo cáo tài thời gian năm: 2004 - 2008 Phương pháp nghiên cứu Luận văn sử dụng phương pháp cụ thể phân tích hoạt động kinh doanh như: Phương pháp so sánh, phương pháp loại trừ, phương pháp chi tiết, phương pháp dẫn giải quy nạp để phát họa tranh chung hiệu hoạt động doanh nghiệp Những đóng góp luận văn Luận văn hệ thống hoá vấn đề lý luận phân tích hiệu hoạt động doanh nghiệp Luận văn phân tích cách có hệ thống hiệu hoạt động, qua ưu, nhược điểm hiệu hoạt động CTCP Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng Định hướng tổ chức công tác phân tích hiệu hoạt động Công ty đưa phương pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động Công ty, đáp ứng yêu cầu phát triển Công ty thời gian đến Kết cấu luận văn Ngoài phần mở đầu, kết luận phục lục, luận văn gồm chương: Chương 1: Cơ sở lý luận phân tích hiệu hoạt động Doanh nghiệp Chương 2: Phân tích hiệu hoạt động Công ty cổ phần Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng Chương 3: Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động Công ty cổ phần Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng Chương CƠ SỞ LÝ LUẬN PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TRONG DOANH NGHIỆP 1.1 CÁC QUAN ĐIỂM VỀ HIỆU QUẢ DOANH NGHIỆP Hiệu hiểu theo nghĩa phổ thông, phổ biến cách nói người “Kết yêu cầu việc làm mang lại hiệu quả” [Từ điển Tiếng Việt, trang 440 - Viện ngôn ngữ học 2002] Xét gốc độ thuật ngữ chuyên môn, hiểu hiệu theo nghĩa kinh tế “Mối quan hệ yếu tố đầu vào khan với đầu hàng hoá dịch vụ, đo lường theo vật gọi hiệu kỹ thuật theo chi phí gọi hiệu kinh tế Khái niệm hiệu kinh tế dùng tiêu chuẩn để xem xét tài nguyên thị trường phân phối nào” [Từ điển thuật ngữ Kinh tế học, trang 224-NXB Từ điển Bách Khoa Hà Nội 2001] Về mặt định lượng: chất hiệu kết thu so với chi phí bỏ Về mặt định tính: chất hiệu thể trình độ lực quản lý khâu, cấp quản lý thông qua việc nổ lực thực nhiệm vụ kinh tế xã hội gắn liền với nhiệm vụ trị 1.2 PHÂN LOẠI HIỆU QUẢ Hiệu kinh tế phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng nguồn lực sẵn có doanh nghiệp lao động, vật tư, tiền vốn nhằm đạt kết cao với chi phí thấp hoạt động SXKD Hiệu xã hội phản ánh lợi ích mà xã hội đạt từ trình hoạt động kinh doanh, việc cung ứng hàng hóa, dịch vụ ngày tốt nhằm thỏa mãn nhu cầu vật chất, văn hóa tinh thần cho xã hội Hiệu doanh nghiệp nghiên cứu phần xem xét cách tổng thể bao gồm nhiều hoạt động Một doanh nghiệp có hiệu kinh doanh cao hiệu tài thấp sách tài trợ không thích hợp Hiệu kinh doanh tạo thành tất yếu tố trình sản xuất kinh doanh Do hiệu kinh doanh doanh nghiệp không xem xét cách tổng hợp mà nghiên cứu sở yếu tố thành phần nó, hiệu cá biệt - Hiệu cá biệt: Các tiêu phản ánh hiệu cá biệt gồm: hiệu suất sử dụng tài sản doanh nghiệp, hiệu suất sử dụng lao động doanh nghiệp hiệu suất sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp - Hiệu tổng hợp: khả sử dụng cách tổng hợp nguồn lực để tạo kết lĩnh vực sản xuất kinh doanh Các tiêu phản ánh khả sinh lời doanh nghiệp, khả sinh lời từ hoạt động doanh nghiệp khả sinh lời tài sản Hiệu tài thường nhà đầu tư quan tâm, thái độ giữ gìn phát triển nguồn vốn chủ sở hữu 1.3 NỘI DUNG PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TRONG DOANH NGHIỆP 1.3.1.Phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp 1.3.1.1.Phân tích hiệu kinh doanh cá biệt Các tiêu biểu hiệu cá biệt như: hiệu suất sử dụng tài sản doanh nghiệp, hiệu suất sử dụng tài sản cố định cuả doanh nghiệp, hiệu suất sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp 1.3.1.2 Phân tích hiệu kinh doanh tổng hợp Dựa vào tiêu phản ánh khả sinh lời doanh nghiệp, cụ thể phân tích khả sinh lời từ hoạt động doanh nghiệp tỷ suất lợi nhuận doanh thu phân tích khả sinh lời tài sản tỷ suất sinh lời tài sản ( ROA), tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản (RE) 1.3.2 Phân tích hiệu tài doanh nghiệp Sự tồn hiệu tài đảm bảo an toàn môi trường tài chính, nghiên cứu hiệu tài nhằm đánh giá tăng trưởng tài sản doanh nghiệp so với tổng số vốn mà doanh nghiệp thực có, khả sinh lời vốn chủ sở hữu thể qua tiêu tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Nhưng công ty cổ phần hệ số ROE cao thành tích hoạt động tài nhà quản lý không đồng nghĩa với sức sinh lời cho vốn đầu tư cổ đông cao Vì nhà đầu tư cần sử dụng tiêu lãi cổ phiếu (EPS) tỷ suất sinh lời vốn cổ phần 1.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu Theo quan điểm Bied – charreton (1920) nhân tố tác động đến hiệu tài gồm tỷ suất lợi nhuận doanh thu hiệu suất sử dụng tài sản, độ lớn đồn bẩy tài 1.4 TỔ CHỨC THÔNG TIN PHÂN TÍCH HIỆU QỦA HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP Được tiến hành qua giai đoạn như: lập kế hoạch phân tích, tiến hành phân tích viết báo cáo phân tích công bố kết phân tích 6 KẾT LUẬN CHƯƠNG Hiệu hoạt động doanh nghiệp thể qua hiệu hoạt động kinh doanh hiệu hoạt động tài chính.Do đó, đòi hỏi nhà quản lý phải sử dụng vốn, tài sản doanh nghiệp cho có hiệu cao nhất, hiệu thể khả sinh lời công ty, vấn đề mà nhà đầu tư cổ đông đặc biệt quan tâm Vì thế, phân tích hiệu hoạt động công ty mà đặc biệt CTCP trở nên cần thiết có ý nghĩa đáp ứng yêu cầu đối tượng quan tâm đến tình hình tài công ty Chương trình bày cách khái quát sở lý luận phân tích hiệu hoạt động doanh nghiệp như: quan điểm hiệu phân tích hiệu quả, tiêu phân tích hiệu hoạt động nhân tố ảnh hưởng đến hiệu tài doanh nghiệp; phương pháp phân tích chủ yếu sử dụng cho phân tích hiệu hoạt động Trên sở chương để chương tiến hành thu thập số liệu đánh giá thực trạng công tác phân tích hiệu hoạt động Công ty Cổ phần Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng Chương PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DỆT HOÀ KHÁNH – ĐÀ NẴNG 2.1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN DỆT HOÀ KHÁNH – ĐÀ NẴNG 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển Công ty Công ty Cổ phần Dệt Hòa Khánh - Đà Nẵng với tổng số vốn điều lệ : 3.517.570.000đ tương ứng với 351.757 cổ phần (mệnh giá cổ phần 10.000 đồng) hoạt động thức kể từ ngày 01 tháng năm 2006 Gồm có 368 cổ đông, giá trị tỷ lệ vốn góp cổ đông sau: STT Tên thành viên 01 CBCNV công ty 02 03 Giá trị vốn góp Tỷ lệ vốn góp 3.231.300.000 91,87% Cổ đông Công ty 131.690.000 3,74% Công ty CP 154.580.000 4,39% 3.517.570.000 100% Cộng Đến cuối năm 2008 thành viên toàn CBCNV công ty với giá trị vốn góp 3.600.025.658 đồng chiếm tỷ lệ 100% Công ty tổ chức kinh doanh theo ngành nghề quy định: Sản xuất vải loại vải tuyn, kinh doanh mặt hàng thuộc ngành dệt may 2.1.2 Cơ cấu tổ chức máy quản lý Công ty 2.1.3 Đặc điểm chế quản lý tài Công ty Cơ chế quản lý tài quy định điều lệ công ty mà CTCP Dệt Hòa Khánh – Đà Nẵng ban hành vừa tuân thủ nguyên tắc quản lý tài Nhà nước vừa phù hợp với đặc thù Công ty 2.1.4 Đặc điểm môi trường kinh doanh công ty Thị trường tiêu thụ: Sản phẩm Công ty vải loại tuyn loại, tiêu thụ rộng rãi thị trường nước (miền Nam, miền Bắc, miền Trung) thông qua đại lý bán buôn, bán lẻ Thị phần bình quân : Miền Nam: 60,75% - Miền bắc 31,61% - Miền trung 7,64% 2.2 TỔ CHỨC DỮ LIỆU ĐỂ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DỆT HOÀ KHÁNH – ĐÀ NẴNG Dữ liệu để phân tích hiệu hoạt động công ty chủ yếu liệu thứ cấp từ nguồn sau: - Dựa vào thông tin đặc điểm hoạt động Công ty: thông tin ngành dệt may, thông tin sản xuất kinh doanh sản phẩm, thông tin lĩnh vực kinh doanh thương mại hàng dệt may, thông tin kim ngạch xuất hàng dệt may … - Dựa vào thông tin từ báo cáo kế toán Công ty: Bảng cấn đối kế toán, Báo cáo kết hoạt động kinh doanh, Thuyết minh báo cáo tài từ năm 2004-2008 - Ngoài sử dụng thông tin từ báo cáo khác báo cáo giá thành, doanh thu, lợi nhuận loại sản phẩm, bảng kê đánh giá khối lượng sản phẩm dở dang… 2.3 PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DỆT HOÀ KHÁNH – ĐÀ NẴNG 2.3.1 Đánh giá kết hoạt động công ty năm gần Tốc độ tăng trưởng doanh thu thuần, lợi nhuận trước thuế lợi nhuận hoạt động kinh doanh năm 2006 tăng cao, đến năm 2008 tốc độ tăng cuả doanh thu cao so với năm trước tốc độ tăng lợi nhuận hoạt động kinh doanh lợi nhuận trước thuế giảm Chứng tỏ công ty chưa quản lý tốt khoản chi phí đặc biệt chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp 2.3.2 Phân tích hiệu kinh doanh CTCP Dệt Hòa Khánh – Đà Nẵng 2.3.2.1.Phân tích hiệu cá biệt Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản Hiệu suất sử dụng tài sản qua năm có biến động, hiệu suất sử dụng tài sản có xu hướng giảm dần.Năm 2004 hiệu suất sử dụng tài sản 0,7 giảm dần đến năm 2008 tăng 0,8 Nguyên nhân thời gian từ năm 2005 – 2006 khoảng thời gian Công ty di dời từ địa Ngô Thị Nhậm lên khu công nghiệp Hoà Khánh nên máy móc thiết bị phải di chuyển, không huy động hết thiết bị vào sản xuất.Nhưng đến năm 2008 hiệu suất sử dụng tài sản tăng lên 0,8 khoảng thời gian mà doanh nghiệp chịu ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế toàn cầu doanh thu Công ty tăng dẫn đến hiệu suất sử dụng tài sản tăng chứng tỏ sau cổ phần hoá Công ty sử dụng tài sản hiệu Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản cố định Từ bảng phân tích cho thấy doanh thu giai đoạn sau CPH tăng lên đồng thời tỷ lệ TSCĐ giảm làm cho hiệu sử dụng TSCĐ Công ty tăng lên đáng kể Điều thể sau năm 2006 tức sau cổ phần hóa Công ty trọng vào lĩnh vực kinh doanh mạnh,Công ty đầu tư TSCĐ cần thiết phục vụ cho chiến lược kinh doanh đề ra; đồng thời tiến hành lý, nhượng bán TSCĐ lạc hậu kỹ thuật, hay không phù hợp với chiến lược kinh doanh công ty sau cổ phần hóa.Đặc biệt năm 2008 năm mà Công ty rơi vào tình trạng khủng hoảng kinh tế chung toàn cầu Công ty có sách kinh doanh phù hợp nên doanh thu năm đạt cao giai đoạn nên hiệu qủ sử dụng TSCĐ cao Bảng 2.3 : Bảng phân tích hiệu sử dụng TSCĐ ĐVT: triệu đồng Năm Năm Năm Năm Năm 2004 2005 2006 2007 2008 Số TB năm Doanh thu HĐKD 81.337 59.498 52.991 70.496 90.580 70.980 NG bq TSCĐ 83.491 62.524 58.331 56.528 54.282 63.031 0,97 0,95 0,91 1,25 1,67 1,13 Chỉ tiêu Hiệu suất sử dụng TSCĐ Nguồn: CTCP Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng 10 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn lưu động Bảng 2.4: Bảng phân tích hiệu sử dụng vốn lưu động ĐVT: triệu đồng 2007 Năm 2008 Số TB năm 52.991 70.496 90.580 70.980 48.910 53.448 55.389 58.333 52.373 1,78 1,22 0,99 1,27 1,55 1,36 202 296 363 283 232 266 Năm Năm Năm Năm 2004 2005 006 Doanh thu 81.337 59.498 VLĐ bình quân 45.784 Số vòng quay VLĐ (Vòng) Số ngày vòng quay VLĐ Chỉ tiêu Nguồn: CTCP Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng Số vòng quay vốn lưu động có xu hướng giảm dần qua năm năm 2008 số vòng quay vốn có tăng so với năm 2007 Sở dĩ doanh thu giảm qua năm vốn lưu động qua năm tăng lên cách đáng kể, so với năm 2004 vốn lưu động năm 2008 tăng gần 6,6 tỷ đồng tương ứng 14% Để hiểu rõ ta phân tích nhân tố ảnh hưởng đến tốc độ lưu chuyển vốn lưu động: Năm 2005,2006 số vòng quay vốn lưu động giảm doanh thu giảm việc quản lý vốn lưu động không hiệu Tuy nhiên năm 2007, 2008 số vòng quay vốn lưu động có tăng lên so vơi năm 2004 giảm Chính vậy, Công ty cần xem xét vấn đề đọng nợ phải thu khách hàng, dự trữ hàng tồn kho có hợp lý không để có biện pháp thích hợp góp phần đẩy nhanh tốc độ lưu chuyển vốn tiết kiệm vốn Từ kết phân tích cho ta thấy số vòng quay VLĐ tăng lên doanh nghiệp tiết kiệm VLĐ phần nhờ 11 tăng lên doanh thu Muốn ta vào xem xét chi tiết việc phân bổ vốn khâu toán dự trữ thông qua số vòng quay phải thu khách hàng số vòng quay hàng tồn kho Công ty Đối với hàng tồn kho: Bảng 2.6: Phân tích tốc độ lưu chuyển hàng tồn kho Chỉ tiêu Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006 ĐVT: triệu đồng Năm Năm 2007 2008 73.308 49.842 42.443 60.341 79.600 Gía vốn hàng bán Gía trị hàng tồn kho 27.409 26.508 27.791 31.921 36.952 bình quân Hệ số vòng quay 2,67 1,88 1,53 1,89 2,15 hàng tồn kho Số ngày chu 134,60 191,47 235,72 190,44 167,12 chuyển hàng tồn kho 5.Số vòng quay HTK 2,03 bq giai đoạn Nguồn: CTCP Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng Số vòng quay HTK có biến động giảm qua năm, năm 2008 tăng so với năm 2007 Sở dĩ có tỷ lệ doanh nghiệp giảm lượng lớn hàng tồn kho vào năm 2008 lượng lớn thành phẩm tồn kho tiêu thụ năm, ngược lại năm 2006 lượng hàng tồn kho không tăng nhiều so với năm phần lớn sản phẩm không tiêu thụ nên vòng quay hàng tồn kho thấp năm.Bên cạnh phải ý đến đặc thù ngành dệt, lượng nguyên vật liệu phục vụ cho sản xuất lớn nên lượng dự trữ kho lớn, yếu tố làm cho hệ số vòng quay hàng tồn kho giảm Bảng 2.7: Phân tích tình hình quản lý công nợ phải thu khách hàng 12 ĐVT: triệu đồng Năm Năm 2007 2008 Năm Năm Năm Chỉ tiêu 2004 2005 2006 Doanh thu bán hàng 81.337 59.498 52.991 70.496 SD nợ bình quân 7.851 13.025 10.821 10.564 khoản PTKH Số vòng quay 10,36 4,57 4,90 6,67 khoản phải thu Kỳ thu tiền bình quân 34,75 78,81 73,51 53,95 Kỳ thu tiền bq giai 60,36 đoạn Nguồn: CTCP Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng 90.580 15.290 5,92 60,77 Đối với khoản nợ phải thu chiếm tỷ trọng lớn VLĐ, nhiên với sách quản lý thu nợ không hiệu Công ty khoản tiền bị khách hàng chiếm dụng lớn thời gian dài làm chi phí hội lớn, với sách bán tín dụng hạn chế nay, Công ty cạnh tranh với công ty khác thị trường, chưa góp phần nâng cao vị cạnh tranh, gia tăng thị phần sách thường hấp dẫn làm cho việc sử dụng VLĐ chưa thật hiệu quả.Ngoài phải kể đến việc sử dụng không hiệu VLĐ Công ty cho doanh nghiệp ứng trước khoản tiền để thực đầu tư xây dựng chiếm tỷ trọng lớn nợ phải thu, đặc biệt vào năm 2005,2006 năm mà Công ty đầu tư xây dựng sở hạ tầng nhiều 2.3.2.2.Phân tích hiệu kinh doanh tổng hợp Phân tích khả sinh lời từ hoạt động kinh doanh Công ty: Về tỷ suất lợi nhuận doanh thu tỷ suất lợi nhuận doanh thu HĐKD : Từ kết phân tích cho thấy, tỷ suất LN/doanh thu tỷ suất LN/doanh thu có dự biến động tăng giảm 13 qua năm phần doanh thu có tăng qua năm sau cổ phần hoá tăng không đáng kể khoản chi phí tăng với tốc độ cao tăng doanh thu làm cho loại tỷ suất giảm qua năm doanh thu có tăng lên Để hiểu rõ vấn đề ta sâu phân tích kết cấu chi phí quan hệ với doanh thu – khả sinh lời Bảng 2.8: Bảng phân tích hiệu kinh doanh tổng hợp ĐVT: triệu đồng Chỉ tiêu Tỷ suất LN/DT (%) Tỷ suất LN/DT giai đoạn (%) Tỷ suất lợi nhuận /doanh thu HĐKD (%) Tỷ suất LN/DTT HĐKD giai đoạn(%) Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) (%) ROA giai đoạn(%) Tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản (RE) (%) RE giai đoạn (%) Năm 2004 -1,52 Năm 2005 -2,75 Năm 2006 0,69 Năm 2007 1,06 Năm 2008 0,38 0,85 0,41 0,66 0,30 6,56 5,89 -0,43 -2,53 -4,96 0,96 -1,05 -1,08 -1,45 0,32 -0,25 4,83 5,50 6,52 5,86 Nguồn: CTCP Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng Qua bảng phân tích 2.9 ta thấy chi phí tạo doanh thu giai đoạn năm 2004,2005 (giai đoạn trước cổ phần hoá) cao, giảm dần vào năm sau (giai đoạn sau cổ phần hoá).Việc biến động chủ yếu giảm giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp chi phí lãi vay Đối với giá vốn hàng bán: Năm 2008 tăng lên 87,88 đồng so với năm 2007 tăng 2% nguyên nhân chủ yếu giá yếu tố đầu vào 14 tăng lên theo biến động khủng hoảng kinh tế toàn cầu.Còn loại chi phí lại có xu hướng giảm, điều chứng tỏ Công ty có sách hợp lý để tiết kiệm loại chi phí Bảng 2.9 : Bảng phân tích kết cấu chi phí quan hệ với doanh thu – khả sinh lời ĐVT: Đồng Chỉ tiêu Gía vốn hàng bán Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Chi phí lãi vay TỔNG Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 số trung bình 90,13 1,30 83,77 2,15 80,09 2,33 85,60 1,90 87,88 1,61 86,09 1,79 2,71 5,63 3,18 2,14 3,13 3,26 8,39 102,53 13,42 104,96 13,44 99,04 9,52 99,15 6,97 99,59 9,85 100,99 Nguồn: CTCP Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng Phân tích khả sinh lời tài sản Công ty Về tỷ suất sinh lợi tài sản ( ROA): Mặc dù có tăng lên đáng kể tỷ suất hai năm 2006,2007 tỷ suất thấp.Như tiêu thấp tác động tiêu lợi nhuận, mà nguyên nhân chủ yếu doanh thu năm chưa cao Công ty chưa đưa biện pháp để quản lý chi phí hiệu làm cho chi phí tăng Phân tích tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản (RE) Tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản (RE) tăng lên qua năm trừ năm 2008, nhiên năm 2008 doanh thu tăng chi phí tăng lên lượng lớn làm cho tiêu giảm xuống Chỉ tiêu tăng lên qua năm, điều chứng tỏ giai đoạn 15 Công ty bố trí xếp lại sản xuất, quản lý tốt khâu bán hàng nên làm cho chi phí giảm điều góp phần vào nâng cao hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp Đồng thời dựa vào tiêu giúp Công ty so sánh với lãi suất vay ngân hàng để định nên huy đông vốn từ vốn chủ sở hữu hay từ vốn vay để tạo phần tích luỹ cho người chủ sở hữu, tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản lớn lãi suất vay Công ty nên huy động vốn vay 2.3.3 Phân tích hiệu tài 2.3.3.1 Phân tích tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Từ bảng phân tích cho thấy tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu tăng lên năm sau cổ phần hóa Chứng tỏ Công ty có sách kinh doanh thích hợp sử dụng vốn hợp lý năm gần làm cho tỷ suất tăng lên Bảng 2.11 : Bảng phân tích hiệu tài và nhân tố ảnh hưởng đến hiệu tài tại công ty Chỉ tiêu Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) ROE giai đoạn (%) Khả toán lãi vay Tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản (RE) (%) Tỷ suất tự tài trợ (%) Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) (%) Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 -13,26 -21,59 6,35 11,48 5,17 -2,33 0,82 0,79 1,05 1,11 1,18 4,83 5,50 6,52 6,56 6,59 10,19 3,20 4,03 4,50 3,96 -1,08 -1,45 0,32 0,66 0,30 Nguồn: CTCP Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng 2.3.3.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu tài 16 Theo cách tiếp cận qua phương trình Dupont ta tập trung phân tích bốn nhân tố ảnh hưởng đến tiêu ROE Công ty là: Hiệu suất sử dụng tài sản, khả sinh lời từ doanh thu, cấu trúc nguồn vốn thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp Đối với thuế thu nhập doanh nghiệp loại trừ ảnh hưởng đưa mức thuế suất 28% cho giai đoạn phân tích Đi sâu vào phân tích nhân tố ảnh hưởng ta thấy tỷ suất tự tài trợ qua năm giảm rõ rệt hiệu kinh doanh lại tăng không đáng kể qua năm, riêng năm 2008 giảm so với năm 2007 thể qua tiêu hiệu suất sử dụng tài sản tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản tăng cách tương đối, bên cạnh khả toán lãi vay có xu hướng tăng lên Điều cho thấy hiệu tài doanh nghiệp giảm xuống hiệu kinh doanh Công ty tăng không đáng kể doanh nghiệp sử dụng đòn cân nợ chưa hợp lý Khả toán lãi vay có khuynh hướng tăng lên, đặc biệt năm 2006,2007 tăng lên lần Điều chứng tỏ hiệu sử dụng vốn giai đoạn chưa cao, lợi nhuận tạo sử dụng để trả nợ vay chủ yếu 2.4 ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY QUA CÁC NĂM 2004-2008 Điểm mạnh: Qua kết phân tích ta thấy hiệu suất sử dụng tài sản hiệu suất sử dụng TSCĐ tăng lên qua năm, đặc biệt năm sau cổ phần hoá Điều chứng tỏ công tác quản lý tài sản Công ty có hiệu hơn.Hiệu suất sử dụng VLĐ Công ty qua năm có biến động tăng lên Đây điểm mạnh mà doanh nghiệp cần phát huy để thúc đẩy hiệu hoạt động ngày cao 17 Điểm hạn chế: Chưa sử dụng tối đa công suất thiết bị sản xuất, chưa có kế hoạch vận hành sửa chữa thiết bị, chưa tận dụng tối đa thời gian không hữu ích trình sản xuất để nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản Vẫn tồn lượng lớn hàng tồn kho không tiêu thụ sản phẩm lỗi thời, chất lượng mà Công ty chưa lý hết Doanh thu Công ty tăng lên tốc độ tăng doanh thu nhỏ tốc độ tăng chi phí thị trường tiêu thụ Công ty chưa khai thác tốt thị phần tiêu thụ miền Trung chưa xuất trực tiếp sang nước giới Do cấu vốn Công ty chưa hợp lý, chi phí lãi vay lớn làm cho hiệu tài Công ty không cao Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu khả sinh lời tài sản thấp so với ngành dệt thành phố Đà Nẵng KẾT LUẬN CHƯƠNG Công ty cổ phần Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng loại hình doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực dệt chủ yếu Năm 2006 nhờ cải tổ máy quản lý, cấu lại Công ty với sách quản lý hiệu quả, Công ty gặt hái nhiều thành công, hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh nâng lên.Tuy nhiên, hoạt động sản xuất kinh doanh nhiều mặt chưa hiệu hiệu chưa cao Để hướng tới mục tiêu doanh nghiệp lớn ngành dệt may kinh tế thị trường cạnh tranh gay gắt cần có giải pháp hữu hiệu để nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty, tạo vị vững kinh tế hội nhập Chương 3: 18 MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DỆT HOÀ KHÁNH – ĐÀ NẴNG 3.1.ĐỊNH HƯỚNG TỔ CHỨC CÔNG TÁC PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TẠI CÔNG TY 3.1.1 Lập kế hoạch phân tích Việc lập kế hoạch phân tích phận quan trọng, không đặt kế hoạch phân tích việc phân tích diễn không đảm bảo dúng mục tiêu Qua thực tế công ty CP Dệt Hòa khánh, kế hoạch phân tích sau: Đối tượng quan tâm Cổ đông Mục tiêu Tối đa hóa lợi ích Chỉ tiêu phân tích ROE, EPS đồng vốn đầu tư Kỳ phân tích Tại Đại hội đồng cổ đông Nhà quản lý cấp/ Nâng cao lợi nhuận - Các tiêu hiệu hàng năm Phân tích hàng Ban điều hành hoạt kinh doanh suất sử dụng tài tháng để nhận động Mở rộng thị trường sản diện nguy Tăng hiệu hoạt - Các tiêu khả cơ, điều chỉnh động nguồn lực sinh lời kịp thời 3.1.2 Tiến hành phân tích Giai đoạn bao gồm công việc như: thu thập thông tin, tính toán tiêu, tổng hợp kết phân tích từ đưa đánh giá nhận xét.Đối với đối tượng cổ đông tiêu phân tích ROE EPS Trong giai đoạn từ năm 2006 đến năm 2008 lãi cổ phiếu (EPS) Công ty tương ứng 750 đồng năm 2006, 1.520 đồng năm 2007 680 đồng năm 2008 3.1.3 Hoàn thành phân tích Giai đoạn bao gồm công việc : 19 - Lập báo cáo phân tích: báo cáo phân tích phải văn phản ánh kết phân tích - Tổ chức phân tích: nhằm công bố kết phân tích, lấy ý kiến đóng góp thành viên tham dự nhằm tăng cường tính xác, phù hợp làm sở hoàn thiện báo cáo phân tích - Hoàn chỉnh, lưu trữ hồ sơ phân tích: sau ghi nhận ý kiến đóng góp hội nghị phân tích, báo cáo phân tích hoàn chỉnh để phục vụ cho đại hội đồng cổ đông, yêu cầu Ban giám đốc công bố thông tin thị trường chứng khoán 3.2 MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DỆT HOÀ KHÁNH– ĐÀ NẴNG 3.2.1 Nâng cao hiệu sử dụng vốn Biện pháp nhằm nâng cao hiệu nguồn vốn ngắn hạn thông qua việc quản lý vốn lưu động cách hiệu - Đẩy mạnh công tác thu hồi nợ,xây dựng hệ thống quản lý nợ, theo dõi quản lý công nợ cách khoa học xác nhằm hạn chế vốn bị chiếm dụng, sử dụng phương thức mua bán nợ Công ty cần đưa giải pháp toàn diện từ sách, hệ thống, người, công cụ hỗ trợ đến kỹ năng, quy trình thu nợ Về sách: Công ty phải quy đinh điều kiện khách hàng đủ tiêu chuẩn nợ, hạn mức nợ sau kiểm tra thang bậc đánh giá cho tiêu chí cụ thể khả toán, doanh thu dự kiến, lịch sử toán, sở vật chất khách hàng Về người: Công ty nên có phận chuyên trách phòng kinh doanh để quản lý thu nợ theo dõi công nợ, chia theo ngành nghề kinh doanh khách hàng, vị trí địa lý giá trị công nợ 20 Về công cụ: Công ty nên đầu tư phần mềm kế toán có phần hành hỗ trợ quản lý công nợ Về quy trình thu nợ: Khi ký hợp đồng phải qua kiểm tra phận quản lý công nợ để chắn khách hàng lịch sử nợ xấu, nợ khó đòi bị đóng hợp đồng - Công tác quản lý hàng tồn kho: Công ty nên tìm nguồn nguyên liệu trực tiếp nhập giá rẻ so với mua lại nguyên vật liệu nhập doanh nghiệp nước - Công tác quản lý tài sản cố định:Nâng cao hiệu suất sử dụng TSCĐ sử dụng đồng thời kiểm kê để tìm TSCĐ không cần dùng, cần lý để tiến hành lý, góp phần nâng cao hiệu sử dụng TSCĐ Công ty Xây dựng chế độ quản lý sử dụng TSCĐ cách hợp lý, thực tốt việc bảo dưỡng, sửa chữa thường xuyên để tránh tình trạng TSCĐ bị hư hỏng trước thời hạn để kéo dài tuổi thọ TSCĐ Phải có kế hoạch sửa chữa lớn TSCĐ phù hợp để tránh việc ngừng sản xuất máy móc thiết bị ảnh hưởng đến kế hoạch sản xuất Công ty vừa nâng cao công suất sử dụng máy móc thiết bị 3.2.2 Nâng cao hiệu kinh tế Công ty - Thực biện pháp khoán, tinh giảm máy quản lý: - Biện pháp tăng doanh thu, quản lý tốt chi phí: + Mở rộng thị trường tiêu thụ nhằm đẩy nhanh số lượng sản phẩm tiêu thụ đặc biệt thị trường Miền Trung, + Tăng cường công tác quảng bá thương hiệu DANATEX + Xây dựng kế hoạch kinh doanh có chiều sâu để xuất gián tiếp trực tiếp sản phẩm Công ty 21 + Tổ chức tốt công tác kiểm tra, tiếp thị, quảng cáo, giới thiệu mặt hàng kinh doanh, đa dạng hóa hình thức toán, thực hiên sách khuyến cho khách hàng để thúc đẩy doanh thu tăng lên + Giảm chi phí cố định cách tăng công suất khai thác, sử dụng hiệu thiết bị, tu sửa chữa trang thiết bị bảo đảm chống xuống cấp, chống vận hành sai quy trình kỹ thuật, kéo dài tuổi thọ tài sản + Giảm chi phí giá vốn cách tìm nguồn nguyên liệu có chất lượng cao, giá phù hợp, tính toán xác mức tồn kho hợp lý… bảo đảm sử dụng đồng vốn có hiệu + Giảm chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp: tiết kiệm chi phí điện, điện thoại chi phí nhân viên 3.2.3 Chính sách huy động vốn đa dạng Về lâu dài để đáp ứng nguồn vốn phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh, Công ty xem xét nguồn huy động sau: - Tiếp tục vay vốn trung hạn, dài hạn ngân hàng tổ chức tín dụng nước nước hoạt động Việt Nam - Huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán (bằng cách phát hành cổ phiếu) Hướng phấn đấu Công ty từ đến năm 20012 đua cổ phiếu lên thị trường chứng khoán - Huy động vốn phát hành trái phiếu doanh nghiệp Về mặt dài hạn kênh huy động thuận lợi cho Công ty nâng nguồn vốn lên, mở rộng sản xuất kinh doanh Nhưng xét ngắn hạn Công ty nên dừng lại việc huy động vốn thông qua kênh mà nên tăng cường việc thu hồi nợ, hạn chế đến mức thấp khoản ứng trước cho người bán … để thay đổi cấu nguồn vốn Ngoài nguồn tài trợ trên, Công ty xem xét tới nguồn tài trợ khác gọi vốn đầu tư thông qua việc thực liên doanh liên kết với tổ chức kinh tế nước Xây 22 dựng mô hình lựa chọn phương án huy động vốn để xem xét định đầu tư vào dự án CTCP có ba phương án huy động vốn đưa là: phát hành CP phổ thông; phát hành CP ưu đãi; vay dài hạn việc vay tổ chức tín dụng phát hành trái phiếu công ty Để lựa chọn phương án tài trợ công ty cần phân tích quan hệ lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) với lãi CP (EPS) Phân tích quan hệ EBIT - EPS phân tích ảnh hưởng phương án tài trợ khác lợi nhuận cổ phần Từ phân tích để tìm điểm bàng quan, điểm EBIT mà phương án tài trợ mang lại EPS EPS xác định theo công thức sau: Lãi CP (EPS) Trong đó: (EBIT – I)(1 – t) – PD = NS + I: Lãi suất phải trả hàng năm + t: Thuế suất thu nhập doanh nghiệp + PD: Cổ tức phải trả hàng năm + NS: Số lượng cổ phần phổ thông Sau xác định EPS phương án, kết hợp với mối quan hệ EPS EBIT công thức để tìm điểm bàng quan thông qua phương pháp đại số Khi có điểm bàng quan phương án tài trợ ta tiến hành so sánh điểm bàng quan với EBIT kỳ vọng để từ đưa định lựa chọn sau: + Đối với mô hình sử dụng vốn cổ phần phổ thông hay nợ dài hạn: Nếu điểm bàng quan lớn EBIT kỳ vọng chọn phương án tài trợ vốn cổ phần phổ thông, ngược lại điểm bàng quan nhỏ EBIT kỳ vọng chọn phương án tài trợ nợ dài hạn 23 + Đối với mô hình sử dụng vốn cổ phần phổ thông hay vốn cổ phần ưu đãi: Nếu điểm bàng quan lớn EBIT kỳ vọng chọn phương án tài trợ vốn cổ phần phổ thông, ngược lại chọn tài trợ vốn cổ phần ưu đãi 3.3 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ ĐỐI VỚI CƠ QUAN QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC Các doanh nghiệp chưa nhận ưu đãi Chính phủ hỗ trợ lãi suất vay vốn Chính phủ có chế cho giãn nợ, giãn thơi hạn thuế miễn thuế… việc triển khai thực chậm khúc mắc, cần định cụ thể, tháo gỡ cụ thể từ bộ, ngành liên quan Chính phủ cần quan tâm đến đề nghị ba gói kích cầu hiệp hội dệt may để doanh nghiệp đứng vững giải việc làm cho người lao động Nhà nước cần có sách hữu hiệu để bảo hộ thị trường tiêu thụ nội địa cho doanh nghiệp KẾT LUẬN CHƯƠNG Qua phần phân tích tình hình thực tế hoạt động kinh doanh Công ty chương 2, tác giá đưa số biện pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động Công ty Những biện pháp là: - Nâng cao hiệu sử dụng vốn thông qua việc quản lý vốn lưu động hiệu - Nâng cao hiệu kinh tế với chủ trương thực biện pháp khoán, tinh giảm máy quản lý, biện pháp tăng doanh thu, quản lý tốt chi phí - Chính sách huy động vốn đa dạng - Một số kiến nghị quan quản lý Nhà nước KẾT LUẬN 24 Trong kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa ngày phát triển xu hướng hội nhập kinh tế quốc tế mạnh mẽ đòi hỏi công ty muốn tồn phát triển phải hoạt động có hiệu Qua nghiên cứu lý luận phân tích hiệu hoạt động tìm hiểu thực tế công tác phân tích hiệu hoạt động Công ty CP Dệt Hòa Khánh – Đà Nẵng, tác giả hoàhn thành luận văn cao học với đề tài “Phân tích hiệu hoạt động Công ty CP Dệt Hòa Khánh – Đà Nẵng ” Với nổ lực thân nghiên cứu vấn đề lý luận sâu tìm hiểu thực tế, với giúp đỡ tận tình giáo viên hướng dẫn TS Trần Đình Khôi Nguyên luận văn giải số vấn đề sau: Thứ nhất, trình bày vấn đề phân tích hiệu hoạt động doanh nghiệp cách có hệ thống Thứ hai, tìm hiểu thực trạng hiệu hoạt động Công ty đưa đánh giá hiệu hoạt động công ty Thứ ba, sở nghiên cứu lý luận kết hợp với thực tiễn phân tích hiệu hoạt động Công ty, luận văn đưa phương hướng giải pháp để nâng cao hiệu hoạt động Công ty Thứ tư, kết nghiên cứu luận văn áp dụng để nâng cao hiệu hoạt động Công ty Đồng thời, nghiên cứu vận dụng thực tế doanh nghiệp có điều kiện tương tự  ... Chương PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DỆT HOÀ KHÁNH – ĐÀ NẴNG 2.1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN DỆT HOÀ KHÁNH – ĐÀ NẴNG 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển Công ty Công ty Cổ... hướng tổ chức công tác phân tích hiệu hoạt động doanh nghiệp Công ty CP Dệt Hòa khánh công ty thực chuyển đổi hình thức sở hữu - Đưa giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động Công ty, đáp ứng yêu... ĐỘNG TẠI CÔNG TY 3.1.1 Lập kế hoạch phân tích Việc lập kế hoạch phân tích phận quan trọng, không đặt kế hoạch phân tích việc phân tích diễn không đảm bảo dúng mục tiêu Qua thực tế công ty CP Dệt