ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - TRƢƠNG THỊ THẢO PHÂN TÍCH NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG TỚI HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN LIÊN DOANH SANA WMT LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Hà Nội – 2016 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - TRƢƠNG THỊ THẢO PHÂN TÍCH NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG TỚI HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN LIÊN DOANH SANA WMT Chuyên ngành: Tài ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS VŨ VĂN HƢỞNG Hà Nội - 2016 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu khoa học riêng Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chƣa đƣợc công bố công trình nghiên cứu khoa học khác LỜI CẢM ƠN Trong thời gian qua, tác giả đ nghiêm t c việc nghiên cứu luận văn Để hoàn thành luận văn, bên cạnh nỗ lực thân, tác giả đ nhận đƣợc đóng góp vô qu báu từ số cá nhân tập thể Tác giả xin bày tỏ lòng biết ơn đến Ban Giám hiệu, thầy cô trƣờng Đại học inh tế – Đại học uốc gia ội đ tận tâm nhiệt tình giảng dạy suốt chƣơng trình khóa cao học Tài ch nh - gân hàng u thầy cô đ gi p tác giả trang bị kiến thức mẻ hữu ch Xin gửi lời cảm ơn chân thành tới TS Vũ Văn ƣởng, ngƣời đ trực tiếp hƣớng dẫn tác giả suốt thời gian nghiên cứu Xin gửi lời cám ơn sâu sắc tới cán công nhân viên phòng ban công tác Công ty cổ phần Liên doanh Sana –WMT đ hỗ trợ tác giả trình thu thập số liệu thông tin cần thiết Tác giả xin đƣợc gửi lời cảm ơn sâu sắc tới gia đình, bạn bè, đồng nghiệp đ tạo điều kiện, động viên tác giả thời gian nghiên cứu MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT i DANH MỤC BẢNG BIỂU ii DANH MỤC SƠ ĐỒ iv P Ầ MỞ ĐẦU C ƢƠ G TỔ G U TỚ VỀ V U D T G V ỆU UẢ SỬ DỤ G V Ữ G D CỨU, CƠ SỞ T Ả CỦ D ƢỞ G G ỆP Error! Bookmark not defined 1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu Error! Bookmark not defined 1.2 Cơ sở l luận Vốn kinh doanh nguồn hình thành Vốn kinh doanh Doanh nghiệp Error! Bookmark not defined 1.2.1 hái niệm, đặc trƣng Vốn kinh doanh.Error! Bookmark not defined 1.2.2 Phân loại V D Doanh nghiệp.Error! Bookmark not defined 1.2.3 guồn hình thành V D Doanh nghiệp.Error! Bookmark not defined 1.3 Cơ sở l luận hiệu sử dụng Vốn kinh doanhError! Bookmark not defined 1.3.1 hái niệm hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Error! Bookmark not defined 1.3.2 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Error! Bookmark not defined 1.3.3 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Error! Bookmark not defined 1.4 hững nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng Vốn inh Doanh Error! Bookmark not defined 1.4.1 hóm nhân tố nội sinh Error! Bookmark not defined 1.4.2 hóm nhân tố vĩ mô Error! Bookmark not defined TÓM TẮT C ƢƠ G Error! Bookmark not defined C ƢƠ G P ƢƠ G P ÁP U V T ẾT Ế G CỨU Error! Bookmark not defined 2.1 Phƣơng pháp luận nghiên cứu Error! Bookmark not defined 2.1.1 Các phƣơng pháp Error! Bookmark not defined 2.2 Thiết kế nghiên cứu Error! Bookmark not defined ẾT U C ƢƠ G Error! Bookmark not defined C ƢƠ G 3: T ỰC TRẠ G TỔ C ỨC V ƢỞ G TỚ TY CỔ P Ầ ỆU Ữ G UẢ SỬ DỤ G V D S WMTError! D T Ả TẠ CÔ G Bookmark not defined 3.1 Tổng quan tình hình sản xuất kinh doanh Công ty cổ phần iên doanh Sana WMT Error! Bookmark not defined 3.1.1 a trình hình thành phát triển Công ty Error! Bookmark not defined 3.1.2 Tổ chức máy Công ty Error! Bookmark not defined 3.1.3 Đặc điểm sản phẩm hoạt động sản xuất Công ty Error! Bookmark not defined 3.1.4 Đặc điểm lao động Error! Bookmark not defined 3.1.5 Đặc điểm trang thiết bị sở vật chất cộng nghệ .Error! Bookmark not defined 3.1.6 ết hoạt động kinh doanh năm gần Công ty cổ phần iên doanh Sana WMTError! Bookmark not defined 3.2 Phân t ch hiệu sử dụng Vốn Kinh doanhError! Bookmark not defined 3.2.1 Phân t ch hiệu sử dụng Vốn kinh doanh thông qua tiêu hoạt động Error! Bookmark not defined 3.2.2 Phân t ch hiệu sử dụng Vốn kinh doanh thông qua tiêu lợi nhuận Error! Bookmark not defined 3.3 Những nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Công ty cổ phần iên doanh Sana WMT Error! Bookmark not defined 3.3.1 uy mô Doanh nghiệp Error! Bookmark not defined 3.3.2 Tốc độ tăng trƣởng Error! Bookmark not defined 3.3.3 Đầu tƣ tài sản cố định Error! Bookmark not defined 3.3.4 Cơ cấu vốn Error! Bookmark not defined 3.3.5 Rủi ro kinh doanh Error! Bookmark not defined 3.4 Phân t ch mô hình hồi quy bội Error! Bookmark not defined 3.4.1 M hóa biến Error! Bookmark not defined 3.4.2 Xách định biến mô hình hồi quy bộiError! Bookmark not defined Phân t ch mô hình Pooled OLS Error! Bookmark not defined hận xét Error! Bookmark not defined 3.5 Đánh giá tổng quan thực trạng tài ch nh Công ty cổ phần iên doanh Sana WMT Error! Bookmark not defined 3.5.1 Một số ƣu điểm Error! Bookmark not defined 3.5.2 Một số hạn chế Error! Bookmark not defined 3.5.3 guyên nhân làm ảnh hƣởng đến nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng V D Công ty Error! Bookmark not defined ẾT U C ƢƠ G Error! Bookmark not defined C ƢƠ G Error! Bookmark not defined MỘT S G Ả P ÁP T C Í C ỨC SỬ DỤ G V D S ẰM D GC ỆU UẢ TỔ TẠ CÔ G TY CỔ P Ầ WMT Error! Bookmark not defined 4.1 Định hƣớng chiến lƣợc phát triển kinh doanh Công ty năm tới Error! Bookmark not defined 4.1.1 Định hƣớng phát triển kinh doanh Công ty .Error! Bookmark not defined 4.1.2 Chiến lƣợc phát triển kinh doanh Công ty Cổ phần iên doanh Sana WMT Error! Bookmark not defined 4.2 Một số kiến đề xuất nhằm nâng cao hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Công ty cổ phần iên doanh Sana WMTError! Bookmark not defined 4.2.1 Xây dựng cấu vốn hợp l Error! Bookmark not defined 4.2.2 Đẩy mạnh phát triển doanh thu Error! Bookmark not defined 4.2.3 âng cao khả sinh lời cuả doanh thuError! Bookmark not defined 4.2.4 âng cao khả sinh lời cuả vốn chủ sở hữu .Error! Bookmark not defined 4.2.5 âng cao chất lƣợng nguồn nhân lựcError! Bookmark not defined 4.3 iến nghị với quan quản l hà nƣớcError! Bookmark not defined TÓM TẮT C ƢƠ G Error! Bookmark not defined KẾT LU N Error! Bookmark not defined T ỆU T PHỤ LỤC M Ả DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Ký hiệu Nguyên nghĩa DN Doanh nghiệp DT Doanh thu DTT Doanh thu ĐTD Đầu tƣ dài hạn GVHB Giá vốn hàng bán HTK KPTDH LCTT LN Lợi nhuận 10 LNST Lợi nhuận sau thuế 11 QLDN Quản l doanh nghiệp 12 ROA (Return on Asset) Tỷ suất sinh lời tài sản 13 ROE (Return on Equity Ratio)Tỷ suất sinh lợi STT àng tồn kho Khoản phải thu dài hạn ƣu chuyển tiền tệ vốn cổ phần 14 ROS (Return on Sale) Hệ số l i ròng 15 SXKD Sản xuất kinh doanh 16 TSCĐ Tài sản cố định 17 TSDH Tài sản dài hạn 18 TSNH Tài sản ngắn hạn 19 TTS Tổng tài sản 20 VCSH Vốn chủ sở hữu 21 VĐ Vốn điều lệ i DANH MỤC BẢNG BIỂU STT Bảng Nội dung Bảng 2.1 Bảng 2.2 Tổng hợp đo lƣờng biến 45 Bảng 3.1 Cơ cấu loại doanh thu 57 Bảng 3.2 Cơ cấu chi ph 59 Bảng 3.3 Sự biến động lợi nhuận qua năm 61 Bảng 3.4 Số vòng quay tổng vốn 62 Bảng 3.5 Số vòng quay tài sản cố định 64 Bảng 3.6 Hệ số toán hành 65 Bảng 3.7 Hệ số toán nhanh 66 10 Bảng 3.8 Hệ số toán tiền 67 11 Bảng 3.9 Số vòng quay khoản phải thu kỳ thu tiền 69 12 Bảng 3.10 Vòng quay hàng tồn kho số ngày lƣu kho 70 13 Bảng 3.11 Hệ số l i gộp 71 14 Bảng 3.12 Hệ số l i ròng 72 15 Bảng 3.13 Tỷ suất sinh lời tài sản 73 16 Bảng 3.14 Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu 74 17 Bảng 3.15 Mối quan hệ R 75 18 Bảng 3.16 19 Bảng 3.17 Tổng hợp giả thuyết nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh ROE Mối tƣơng quan quy mô doanh thu tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Mối tƣơng quan quy mô Tổng tài sản tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh ii Trang 43 77 78 Mối tƣơng quan quy mô Vốn chủ sở hữu 20 Bảng 3.18 21 Bảng 3.19 22 Bảng 3.20 23 Bảng 3.21 24 Bảng 3.22 25 Bảng 3.23 26 Bảng 3.24 M hóa biến quan sát 83 27 Bảng 3.25 Ma trận hệ số tƣơng quan 84 28 Bảng 3.26 Phân t ch hồi quy bội mô hình Pooled 29 Bảng 3.27 tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Mối tƣơng quan tốc độ tăng trƣởng doanh thu tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Mối tƣơng quan tốc độ tăng trƣởng Tổng tài sản tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Mối tƣơng quan đầu tƣ tài sản cố định tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Mối tƣơng quan tỷ lệ nợ tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Mối tƣơng quan rủi ro kinh doanh tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh S Kết phân t ch hồi quy bội mô hình Pooled OLS 79 79 80 81 81 82 86 88 hân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng V D 30 Bảng 3.28 31 Bảng 4.1 93 Công ty Tổng hợp số tiêu chiến lƣợc phát triển kinh doanh iii 99 DANH MỤC SƠ ĐỒ STT Sơ đồ Sơ đồ 2.1 Sơ đồ 3.1 Sơ đồ 3.2 Nội dung Trang Mô hình nghiên cứu Sơ đồ cấu máy quản l 40 điều hành Công ty cổ phần iên doanh Sana WMT uy trình sản xuất Công ty cổ phần doanh Sana WMT iv iên 49 54 PHẦN MỞ ĐẦU Lý nghiên cứu Vốn có vai trò quan trọng Doanh nghiệp, yếu tố thiếu trình kinh doanh Trong kinh tế thị trƣờng, vốn định quy mô, lực sản xuất Doanh nghiệp Vốn lớn quy mô Doanh nghiệp lớn, đảm bảo khả tài ch nh vững chắc, tạo điều kiện đại hoá công nghệ, nâng cao trình độ ngƣời lao động ( guyễn Minh iều, 2013) C.Mác khẳng định: “Tư đứng vị trí hàng đầu, tư tạo giá trị thặng dư” (Giáo trình kinh tế ch nh trị Mác – trang 54-55 ênin- dùng cho khối ngành kinh tế - quản trị kinh doanh, hà xuất bản: Ch nh trị quốc gia, năm 2014) Điều cho thấy, vốn Doanh nghiệp có nghĩa vô to lớn giữ vai trò quan trọng định Doanh nghiệp Doanh nghiệp muốn tồn phát triển phải quan tâm, ch trọng đến vấn đề tạo lập vốn, quản l sử dụng đồng vốn cho có hiệu quả, nhằm đem lại nhiều lợi nhuận ơn nữa, môi trƣờng hội nhập kinh tế giới diễn cách nhanh chóng phƣơng diện, để kinh tế nƣớc ta r t ngắn khoảng cách với kinh tế nƣớc giới Doanh nghiệp phải phát triển bền vững, điều thực đƣợc Doanh nghiệp có nguồn lực đầu vào đƣợc sử dụng cách có hiệu vốn nhân tố đầu vào đóng vai trò quan trọng, tiên đến tồn phát triển Doanh nghiệp Sự phát triển kinh doanh với quy mô ngày lớn Doanh nghiệp đòi hỏi phải có lƣợng vốn ngày nhiều Mặt khác, ngày tiến khoa học công nghệ với tốc độ cao Doanh nghiệp hoạt động kinh doanh điều kiện kinh tế mở với xu quốc tế hóa ngày mở rộng, cạnh tranh thị trƣờng ngày khốc liệt nhu cầu vốn Doanh nghiệp cho đầu tƣ phát triển ngày nhiều Đòi hỏi Doanh nghiệp phải huy động cao độ nguồn vốn bên nhƣ bên phải sử dụng đồng vốn cách có hiệu Để nắm bắt đƣợc cách ch nh xác đầy đủ thông tin hiểu rõ Doanh nghiệp nhà quản trị phải tiến hành phân t ch nhân tố ảnh hƣởng tới Vốn kinh doanh quản l Vốn kinh doanh, để từ đƣa đƣợc phƣơng án tổ chức quản l , sử dụng Vốn kinh doanh nhằm tăng hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Tuy nhiên, vấn đề đặt tình hình nay, công tác quản l phân t ch nhân tố ảnh hƣởng tới Vốn kinh doanh Doanh nghiệp chƣa đƣợc ch trọng, quan tâm đ ng mức hoạt động mẻ Doanh nghiệp, đặc biệt Doanh nghiệp vừa nhỏ Điều gây không t khó khăn cho nhà quản l Doanh nghiệp việc đƣa định đ ng đắn phù hợp với biến động thị trƣờng, tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh Doanh nghiệp Đ có số nghiên cứu nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu Vốn kinh doanh Doanh nghiệp, v dụ Trần Thị Huyền Trang (2013) - Luận văn thạc sỹ Trƣờng Học Viện Tài Ch nh, với đề tài “Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Tập đoàn FPT” Tuy nhiên, t nghiên cứu nhân tố ảnh hƣởng tới Vốn kinh doanh Công ty cổ phần iên doanh Sana WMT vậy, nghiên cứu đƣợc kỳ vọng cung cấp chứng mặt định lƣợng nhân tố ảnh hƣởng tới Vốn kinh doanh Doanh nghiệp ết nghiên cứu đƣợc kỳ vọng đƣợc đâu nhân tố quan trọng định tới Vốn kinh doanh Công ty cổ phần iên doanh Sana WMT Từ đƣa giải pháp nâng cao hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Công ty hận thức đƣợc tầm quan trọng việc phân t ch nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Doanh nghiệp Em xin sâu nghiên cứu hoàn thành luận văn "Phân t ch nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty cổ phần iên doanh Sana WMT" Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu 2.1 Mục đích nghiên cứu : - Phân t ch nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh, đồng thời tìm giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Công ty 2.2 Nhiệm vụ nghiên cứu: Luận văn Thạc sĩ làm sáng rõ vấn đề sau: - Hệ thống làm sáng tỏ vấn đề l luận liên quan đến nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh - Đánh giá thực trạng hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Công ty cổ phần Liên doanh Sana WMT - Phân t ch nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh - Đề xuất giải pháp nâng cao hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Công ty cổ phần iên doanh Sana WMT Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu - Đối tƣợng nghiên cứu: Nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh - Phạm vi nghiên cứu: Khảo sát hoạt động Công ty cổ phần Liên doanh Sana WMT với liệu qu từ năm 2003 đến năm 2015 Phƣơng pháp nghiên cứu Để đạt đƣợc mục tiêu nghiên cứu, luận văn sử dụng phƣơng pháp sau: - Phƣơng pháp phân t ch thống kê: để đánh giá cách khách quan tình hình hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Công ty năm qua - Phƣơng pháp kinh tế lƣợng để mô hình hóa nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Công ty Kết cấu luận văn Nội dung luận văn đƣợc kết cấu bốn chƣơng (không kể phần Mở đầu ết luận): - Chƣơng 1: Tổng quan tình hình nghiên cứu l luận chung Vốn kinh doanh nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Doanh nghiệp - Chƣơng 2: Phƣơng pháp luận thiết kế nghiên cứu - Chƣơng 3: Thực trạng tổ chức nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Công ty cổ phần iên doanh Sana WMT - Chƣơng 4: Một số giải pháp tài ch nh nhằm nâng cao hiệu tổ chức sử dụng Vốn kinh doanh Công ty cổ phần iên doanh Sana WMT TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG VIỆT Phùng Thanh Bình 2012 Bài giảng Hướng dẫn sử dụng Eview 6.0 hà xuất ao Động – X gô Thế Chi ội: ội guyễn Trọng Cơ, 2009 Phân tích tài doanh nghiệp ội: hà xuất Tài ch nh Công ty cổ phần iên doanh Sana WMT Báo cáo tài liệu theo quý từ năm 2002 đến năm 2015 ội Công ty cổ phần iên doanh Sana WMT, 2015 Phương hướng hoạt động kinh doanh ội guyễn Trọng Cơ ghiêm Thị Thà 2015 Giáo trình phân tích tài doanh nghiệp ội: hà xuất Tài Ch nh Thị im Duyên, 2011 Nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh công ty cổ phần xây dựng điện VNECO8 Luận văn thạc sỹ Trƣờng Kinh Tế Quốc Dân Nguyễn Thu Hồng, 2013 Phân tích hiệu sử vốn kinh doanh Công ty TNHH Dịch vụ Thương mại Đại Lâm - Luận văn thạc sỹ - Trƣờng Đại Học Thƣơng Mại ƣu Thị ƣơng Vũ Duy ội: hà xuất Đại Cao Văn ọc 2011 Giáo trình tài doanh nghiệp inh Tế uốc Dân ế, 2015 Nâng cao hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Doanh nghiệp xây dựng Việt Nam nay- uận án tiến sỹ -Trƣờng ọc Viện Tài Ch nh 10 guyễn Đình nghiệp ội: 11 iệm Bạch Đức hà xuất Tài ch nh guyễn Minh iều 2013 Giáo trình tài doanh nghiệp hà xuất ao Động – X 12 iển 2014 Giáo trình tài – doanh ội: ội guyễn gọc Sơn, 2015 Hoàn thiện quản lý vốn tài sản Tổng công ty xây dựng giao thông - uận án tiến sỹ – Trƣờng Đại học Giao Thông Vận Tải 13 oàng Văn Tâm, 2011 Phân tích hiệu sử dung vốn công ty TNHH TM SX Quang Vinh & Vinh Phượng – Luận văn thạc sỹ - Trƣờng Học Viện Tài Ch nh 14 Võ Thị Thanh Thủy, 2011.Phân tích hiệu sử dụng vốn Công ty Cổ phần công nghệ phẩm Đà Nẵng– Luận văn thạc sỹ - Trƣờng Đại Học Đà ẵng 15 Trần Thị Huyền Trang, 2013 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Tập đoàn FPT - Luận văn thạc sỹ - Trƣờng Học Viện Tài Ch nh 16 guyễn uốc Tuấn, 2015 Nâng cao hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Doanh nghiệp khai thác than tỉnh Quảng Ninh, áp dụng cho Công ty TNHH TV than thống KTV - uận án tiến sỹ - Trƣờng Đại ọc Mỏ Địa Chất TIẾNG ANH 17.Wooldridge, J M, 2009 Introductory econometrics: A modern approach Mason, OH: Cengage Learning 18.Verbeek, M, 2004 A modern guide to econometrics Chichester, England: John Wiley & Sons 19 Khalaf Taani, 2013 The Relationship between Capital Structure and Firm Performance: Evidence from Jordan, Global Advanced Research Journal 20 Modigliani, F., and M Miller, 1958 “The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment”, The merican Economic Review 21 Modigliani, F., and Merton H Miller, 1963 “Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction”, The merican Economic Review 22 Onaolapo, Kajola, 2010 “Capital Structure and firm peformce: evidan from Nigeria”, European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences 23 Weixu, 2005 “An empirical study on relationship between corporation performance and capital stucture”  ... luận liên quan đến nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh - Đánh giá thực trạng hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Công ty cổ phần Liên doanh Sana WMT - Phân t ch nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử. .. tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Doanh nghiệp Em xin sâu nghiên cứu hoàn thành luận văn "Phân t ch nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty cổ phần iên doanh Sana WMT" ... 3.2.2 Phân t ch hiệu sử dụng Vốn kinh doanh thông qua tiêu lợi nhuận Error! Bookmark not defined 3.3 Những nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng Vốn kinh doanh Công ty cổ phần iên doanh Sana WMT