Header Page of 126 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG NGUYỄN THỊ THANH PHƯƠNG PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CƠNG BỐ THƠNG TIN TRONG BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Chun ngành: KẾ TỐN Mã số: 60.34.30 TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Đà Nẵng - Năm 2013 Footer Page of 126 Header Page of 126 Cơng trình hoàn thành ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG Người hướng dẫn khoa học:PGS.TS NGUYỄN CÔNG PHƯƠNG Phản biện 1: TS ĐOÀN THỊ NGỌC TRAI Phản biện 2: GS TS ĐẶNG THỊ LOAN Luận văn bảo vệ Hội đồng chấm Luận văn tốt nghiệp Thạc sĩ Quản trị kinh doanh họp Đại học Đà Nẵng vào ngày tháng năm 2013 Có thể tìm hiểu luận văn tại: Trung tâm Thông tin - Học liệu, Đại học Đà Nẵng Thư viện trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng Footer Page of 126 Header Page of 126 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Với phát triển thị trường chứng khốn, thơng tin yếu tố then chốt, nhạy cảm ảnh hưởng mạnh mẽ đến hành vi tất đối tượng tham gia thị trường, doanh nghiệp (DN) nhận đầu tư, nhà đầu tư, quan pháp quyền công ty chứng khốn,… Thơng tin huy động từ nhiều nguồn nhiên báo cáo tài (BCTC) DN niêm yết kênh thông tin quan trọng chi phối định nhà đầu tư số tin tưởng thị trường dành cho DN Vì nhu cầu hồn thiện thơng tin BCTC phát hành DN ngày tỏ cấp thiết thực tiễn Chủ đề CBTT thảo luận nhiều báo, nghiên cứu chủ yếu mang tính định tính hay đối tượng nghiên cứu chung chung nghiên cứu Đoàn Nguyễn Trang Phương (2010) CBTT DN internet, nghiên cứu Lê Vĩnh Trường, Hoàng Trọng (2008) “Các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thông tin DN niêm yết theo cảm nhận nhà đầu tư”, nghiên cứu Nguyễn Công Phương cộng (2012) thực việc đo lường mức độ thông tin công bố trong BCTC phân tích nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố BCTC DN niêm yết SGDCK TP HCM Kết luận nghiên cứu có nhiều khác biệt Do cần thiết phải thực nghiên cứu, phân tích lại kết luận trái chiều nghiên cứu trước Qua việc nghiên cứu mức độ yếu tố ảnh hưởng đến việc CBTT BCTC tác giả mong muốn đưa đánh giá khách quan thực trạng CBTT kế toán DN niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua dựa nghiên cứu bám sát quy định công bố hành, đồng thời phân tích nhân tố Footer Page of 126 Header Page of 126 thuộc quản lý, sở hữu đặc điểm tài DN đến mức độ cơng bố Từ đề xuất giải pháp nâng cao chất lượng thông tin cơng bố DN niêm yết, góp phần phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam theo hướng bền vững Mục tiêu nghiên cứu: - Đánh giá thực trạng CBTT kế toán nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT BCTC công ty niêm yết - Đề xuất số gợi ý nhằm tăng cường CBTT góp phần phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam theo hướng bền vững Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu CBTT bao gồm đo lường mức độ công bố, nhân tố định việc công bố từ BCTC Phạm vi nghiên cứu: Mẫu nghiên cứu đề tài bao gồm BCTC 99 DN thời điểm năm 2011 Phương pháp nghiên cứu: Đề tài vận dụng phương pháp định lượng để đo lường mức độ CBTT nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT BCTC DN Bố cục đề tài: Đề tài chia thành chương, gồm: Chương – Cơ sở lý thuyết CBTT nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT DN Chương – Phân tích môi trường CBTT của DN niêm yết SGDCK TP HCM Chương – Thiết kế nghiên cứu Chương – Phân tích số liệu – Trình bày kết Chương – Hướng ứng dụng số gợi ý nâng cao chất lượng công bố thông tin doanh nghiệp niêm yết Tổng quan tài liệu nghiên cứu Nội dung CBTT nghiên cứu nhiều quốc gia, nhiều thời điểm phạm vi khác Các nghiên cứu nước Footer Page of 126 Header Page of 126 thực hiện, đặt tảng quan trọng cho nghiên cứu CBTT Việt Nam Tuy nhiên nhiều hạn chế tập hợp mẫu, xây dựng thang đo, kết nghiên cứu chưa thống chưa phân tích ảnh hưởng nhân tố thuộc đặc điểm quản trị sở hữu đến mức độ cơng bố DN Do nghiên cứu thực để khắc phục hạn chế trước đưa nhận định tin cậy tình hình CBTT Việt Nam CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 GIỚI THIỆU VỀ KHÁI NIỆM “CÔNG BỐ THÔNG TIN” Theo quan điểm Bộ Tài Chính, CBTT hiểu phương thức để thực quy trình minh bạch DN nhằm đảm bảo cổ đơng cơng chúng đầu tư tiếp cận thông tin cách công đồng thời CBTT bao gồm hai loại công bố bắt buộc công bố tự nguyện hay không bắt buộc Công bố bắt buộc (madatory disclosures) công bố kế toán yêu cầu văn pháp quy Trong đó, cơng bố tự nguyện (voluntary disclosures) lựa chọn DN, không bắt buộc nhằm thỏa mãn nhu cầu người sử dụng thơng tin bên ngồi DN 1.2 U CẦU VỀ CƠNG BỐ THÔNG TIN 1.2.1 Yêu cầu CBTT chuẩn mực kế toán Chuẩn mực kế toán VAS 01 – Chuẩn mực chung, thơng tin kế tốn cần trình bày trung thực khách quan, đầy đủ, kịp thời, dễ hiểu tính so sánh Footer Page of 126 Header Page of 126 1.2.2 Yêu cầu CBTT công ty niêm yết Thông tư số 52/2012/TT – BTC yêu cầu việc CBTT công ty niêm yết phải đảm bảo tính “đầy đủ, xác kịp thời” 1.3 BCTC – KÊNH CBTT QUAN TRỌNG NHẤT BCTC kênh thơng tin mang tính thống quan trọng đối tượng sử dụng thông tin 1.4 ĐO LƯỜNG CƠNG BỐ THƠNG TIN Việc lượng hóa mức độ CBTT thực qua hai bước: Bước một, xây dựng thang chuẩn cho việc công bố bao gồm mục, hệ thống thông tin cần thiết cần cơng bố Tiếp theo, mã hóa mục thông tin BCTC theo thang chuẩn xây dựng Có hai cách để thực mã hóa: 1.4.1 Đo lường không trọng số Dựa vào thang chuẩn, mục thông tin BCTC gán giá trị 1: có cơng bố, 0: có nghiệp vụ phát sinh mà không công bố Các nghiên cứu Wallace (1987), Cooke (1989, 1991, 1992), Owusu Asah (1998),… sử dụng cách tiếp cận 1.4.2 Đo lường có trọng số Việc đo lường thực cách một, sau gán giá trị chúng nhân với trọng số - số thể tầm quan trọng mục Tính khách quan ưu chối bỏ cách đo lường không trọng số Ngoài ra, nghiên cứu thực nghiệm Spero (1979), Robbins Austin (1986), Coombs Tayib (1998),… cho thấy khơng có khác biệt có nghĩa thống kê kết nghiên cứu hai cách đo lường 1.5 CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA DOANH NGHIỆP Theo Lopes Lodrigues (2007), việc công bố chịu ảnh hưởng Footer Page of 126 Header Page of 126 đa chiều từ yếu tố xuất phát từ ngồi DN 1.5.1 Mơi trường CBTT: bên ngồi DN Bao gồm quan quản lý nhà nước, HĐQT, thị trường vốn, tổ chức tín dụng, đối tượng cịn lại nhân viên, khách hàng… 1.5.2 Môi trường CBTT: bên DN Quá trình CBTT DN thực máy kế toán tác động Nhà quản trị, Ban kiểm soát nội kiểm tốn độc lập (xuất phát từ quyền chọn cơng ty kiểm toán DN nên kiểm toán độc lập xem yếu tố bên DN) Dưới tác động đối tượng trên, phản ứng DN mối tương tác lại phụ thuộc vào đặc tính riêng DN Trọng tâm nghiên cứu sâu vào đo lường mức độ ảnh hưởng nhân tố thuộc đặc điểm DN đến q trình CBTT 1.6 CÁC LÝ THUYẾT VỀ CƠNG BỐ THƠNG TIN Các lý thuyết cố gắng giải thích chế phản ứng DN công bố 1.6.1 Lý thuyết đại diện (Agency theory) Theo lý thuyết này, quy mơ, địn bẩy tài chính, khả sinh lời, vấn đề niêm yết cấu quản lý ảnh hưởng đến mức độ CBTT 1.6.2 Lý thuyết dấu hiệu (Signalling theory) Lý thuyết dấu hiệu công ty với mức sinh lời cao có xu hướng CBTT nhiều đến thị trường 1.6.3 Lý thuyết ảnh hưởng trị (Political theory) Nhân tố kích thước độ sinh lời khuyến khích cơng ty cơng bố nhiều để giảm chi phí trị DN 1.6.4 Lý thuyết chi phí sở hữu (Proprietary cost theory) CBTT nhiều đến nhà đầu tư làm tổn hại đến vị cạnh tranh công ty thị trường Footer Page of 126 Header Page of 126 1.7 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA DOANH NGHIỆP Theo nghiên cứu Dulacha G Balako (2007), nhân tố thuộc đặc tính DN phân thành ba nhóm: Các yếu tố liên quan đến quản lý DN, cấu trúc sở hữu, tính chất cơng ty Theo nghiên cứu Owusu Ansah (1998), nhóm yếu tố bổ sung thêm thời gian hoạt động DN Kết luận: Có nhiều nhân tố nhận diện, nhiên chiều mức độ tác động nhân tố nghiên cứu trước không đồng Với mục đích có hiểu biết sâu sắc lý thuyết thực tiễn Việt Nam, nghiên cứu thực nghiệm thực chương sau CHƯƠNG PHÂN TÍCH MƠI TRƯỜNG CƠNG BỐ THƠNG TIN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 2.1 TỔNG QUAN NỀN KINH TẾ Việt Nam xuất phát từ trình độ phát triển kinh tế cịn thấp, với nỗ lực khơng ngừng, năm qua kinh tế Việt Nam thể tiến lớn với thành công gia nhập WTO (2007), đứng thứ nhì châu Á tốc độ tăng trưởng… Tuy Việt Nam phải trải qua sóng gió chưa có kinh tế vĩ mô năm gần - lạm phát hai số, tiền đồng giá, nguồn vốn tháo chạy suy giảm dự trữ ngoại hối - làm xói mịn lịng tin nhà đầu tư, vấn đề mang tính cấu, hàng xuất thiếu đa dạng có giá trị gia tăng, tỉ trọng đóng góp suất vào tăng trưởng ngày giảm.…Vị trí kinh tế Việt Nam thấp so với nước khu vực Footer Page of 126 Header Page of 126 Từng yếu tố kinh tế tác động đến DN niêm yết bối cảnh 2011 phân tích sau: 2.2 QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC Hệ thống văn pháp luật CBTT quy định chặt chẽ Tuy nhiên, số tồn tại: Thứ nhất, chuẩn mực kế toán Việt Nam Hệ thống BCTC Quyết định 15 – 2006 chưa đồng Nhiều nội dung quy định chuẩn mực Chế độ kế toán lại khơng u cầu gây hiểu nhầm chúng khơng cần thiết trình bày khơng có ích cho người sử dụng Thứ hai, có nhiều khác biệt chuẩn mực kế toán Việt Nam (VASs) chuẩn mực kế toán quốc tế (IASs) hướng dẫn thống chuyển đổi BCTC từ VASs sang IASs lại chưa có, hành động thực đơn lẻ DN Thứ ba, chế tài áp dụng DN CBTT không đầy đủ chưa đủ mạnh, dừng lại việc cảnh cáo yêu cầu thực lại Điều làm cho thơng tin có vai trị then chốt (bắt buộc cơng bố) có xu hướng trình bày khơng đầy đủ Cuối cùng, so sánh với quy định yêu cầu CBTT nhiều nước tiên tiến giới, nhiều nội dung cần bổ sung vào quy chế CBTT, ví dụ dự báo LN, rủi ro cho DN tương lai để tăng cường tính minh bạch thơng tin kế tốn, nâng cao chất lượng BCTC 2.3 THỊ TRƯỜNG VỐN Trong bối cảnh năm 2011, khó khăn thị trường vốn ảnh hưởng đến CBTT DN theo hai hướng ngược nhau: - Thúc đẩy DN tăng cường nỗ lực CBTT để tăng niềm tin nhà đầu tư vào DN, vực dậy thị trường vốn - DN gặp nhiều khó khăn, áp lực từ khoản thua lỗ dự Footer Page of 126 Header Page 10 of 126 báo giá cổ phiếu DN làm gia tăng hành vi che giấu thông tin, BCTC không đầy đủ, công bố chậm,… Một điểm đáng lưu ý tham gia đáng kể nhà đầu tư nước Tuy nhiên, dòng vốn đầu tư gián tiếp nước sụt giảm tới 77% diễn biến bất lợi thị trường tài quốc tế, áp lực tái cấu danh mục đầu tư nước, dòng vốn vào đạt 70 triệu USD Trong bối cảnh Nhà nước tăng cường công tác tra, giám sát, xử lý vi phạm Do DN tuân thủ tốt yêu cầu công bố Đồng thời hàng loạt giải pháp phát triển thị trường giai đoạn trung, dài hạn vừa Thủ tướng phê duyệt tạo tiền đề quan trọng cho phát triển thị trường thời gian tới 2.4 CÁC TỔ CHỨC TÍN DỤNG Trước 2010, tốc độ tăng trưởng tín dụng ngân hàng Việt Nam cao so với ngân hàng Trung Quốc, Ấn Độ nước ASEAN Tuy nhiên, năm 2011 ghi dấu nhiều thăng trầm với ngành tài ngân hàng: giá vàng liên tục tăng cao, nổ tín dụng đen, hợp ngân hàng…Các ngân hàng “đói khoản” Chính hạn chế khoản cho vay mới, riết thu hồi khoản nợ cũ Khách hàng vay vốn không đủ điều kiện vay theo quy định khơng chứng minh khả trả nợ ngân hàng,…Từ phía DN, hoạt động khó khăn, nguy thua lỗ phá sản tạo nên áp lực lớn cho DN Vậy điều kiện này, mức độ CBTT DN có chịu áp lực từ ngân hàng hay không? Phải DN có tỉ lệ vay nợ cao cơng bố nhiều thơng tin hơn? Dự đốn bối cảnh này, ngân hàng siết chặt quy định cho vay nâng cao yêu cầu CBTT DN Sự thật vấn đề chứng minh nghiên cứu định lượng phần sau Footer Page 10 of 126 Header Page 12 of 126 10 CHƯƠNG THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 3.1 CÂU HỎI VÀ GIẢ THIẾT NGHIÊN CỨU Câu hỏi nghiên cứu:: thực trạng CBTT BCTC công ty niêm yết SGDCK TP HCM nào? Giả thiết nghiên cứu: Quản trị công ty 1) Tỉ lệ thành viên HĐQT không điều hành doanh nghiệp Theo Fama (1983) thành viên có vai trị giảm bớt mâu thuẫn đại diện chủ sở hữu nhà quản trị, kiểm tra cân nhắc cần thiết để nâng cao hiệu HĐQT, theo Franks et al.,2001 Bằng chứng mối quan hệ với mức độ CBTT đưa nghiên cứu theo chiều hướng khác H1: Tỉ lệ thành viên HĐQT nhà quản trị doanh nghiệp cao mức độ CBTT lớn 2) Chức danh chủ tịch HĐQT tổng giám đốc người đảm nhận Lý thuyết đại diện dự đoán kiêm nhiệm làm giảm đáng kể vai trị kiểm sốt tăng khả thỏa thuận mức thưởng cho nhà quản trị cấp cao (theo Barako, 2007) Đồng thời người kiêm nhiệm dễ dàng thống trị quyền lực thực hành vi hội, nguy hại cho cổ đông khác H2: Việc kiêm nhiệm làm giảm mức độ CBTT 3) Kích cỡ HĐQT doanh nghiệp Lập luận kích cỡ HĐQT lớn lực kiểm soát định cao đồng thời tránh tập trung quyền lực vào vài nhân vật then chốt, mà quyền lợi cổ đơng khơng có mặt HĐQT bảo vệ mức cao hơn, từ mức CBTT tăng H3: HĐQT nhiều thành viên mức độ CBTT lớn 4) Ban kiểm soát Theo Mullen, ban kiểm soát đóng vai trị Footer Page 12 of 126 Header Page 13 of 126 11 quan trọng việc tăng độ tin cậy báo cáo tài chính, việc hạn chế sai sót kỹ thuật, hành vi bất hợp pháp, nhận biết dấu hiệu báo cáo tài thiếu tin cậy H4: Sự tồn ban kiểm sốt làm gia tăng mức cơng bố BCTC doanh nghiệp Cấu trúc sở hữu 5) Sở hữu cổ đơng nước ngồi Nhà đầu tư nước đầu tư thị trường bên ngồi ln có cẩn trọng cao Ngồi ra, cách biệt địa lý, văn hóa chủ sở hữu nhà quản trị cần bù đắp gia tăng công bố Để tiếp cận thỏa mãn đối tượng này, doanh nghiệp phải gia tăng việc công bố H5: Tỉ lệ sở hữu nhà nước cấu trúc vốn doanh nghiệp cao mức cơng bố nhiều 6) Sở hữu nhà nước Đặc trưng tính chặt chẽ quản lý kinh tế, nhà nước tham gia vào sở hữu vốn doanh nghiệp áp đặt chế giám sát nghiêm ngặt Chính vậy, kì vọng tồn mối liên hệ thuận chiều tỉ lệ sở hữu Nhà nước mức CBTT H6: Tỉ lệ sở hữu nước ngồi lớn mức độ CBTT cao Đặc điểm doanh nghiệp 7) Quy mô doanh nghiệp Thứ nhất, xuất phát từ thuyết lợi quy mô sản xuất, lưu trữ thông tin Thứ hai, áp lực từ cạnh tranh Thứ ba, chi phí trực tiếp để CBTT áp lực với cơng ty nhỏ Thứ tư, cơng ty lớn có nhu cầu vốn lớn cần huy động nhiều Các lý làm cho công ty lớn, mức CBTT cao H7: Quy mô doanh nghiệp lớn mức độ CBTT nhiều 8) Địn bẩy tài cao, doanh nghiệp cơng bố nhiều để: thứ nhất, đáp ứng nhu cầu thông tin từ chủ; thứ hai, giảm hành vi kiểm soát chủ nợ; thứ ba, nâng vị Footer Page 13 of 126 Header Page 14 of 126 12 mắt chủ nợ từ tăng khả chuyển đổi nhà cung cấp tín dụng để tìm nguồn vốn rẻ H8: Doanh nghiệp CBTT nhiều địn bẩy tài lớn 9) Mức độ sinh lời Theo thuyết đại diện, doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, nhà quản trị chủ động CBTT nhiều thỏa thuận mức thưởng cho họ (Singhvi Deasi, 1971) nâng cao giá trị họ thị trường lao động (Barako, 2007) Đồng thời, tác động tích cực đến giá cổ phiếu thị trường vốn (Inchausti (1997) Theo quan điểm ngược lại, doanh nghiệp hoạt động công bố nhiều để giải thích thực trạng doanh nghiệp với cổ đơng H9: Mức sinh lời cao mức độ CBTT lớn 10) Khả toán Hai quan điểm trái chiều: Khả toán cao, doanh nghiệp tích cực CBTT để chứng minh tình trạng hoạt động tốt doanh nghiệp, theo Belkaoui Kahl (1978) Hay ngược lại khả toán thấp, doanh nghiệp có khuynh hướng CBTT nhiều để biện minh tình trạng cơng ty với đối tượng bên ngồi Cần kiểm tra giả thiết: H10: Khả toán cao, doanh nghiệp công bố nhiều 11) Thời gian hoạt động Các công ty hoạt động lâu dài có hội cải thiện điều kiện thực tế cho q trình báo cáo, cơng nghệ, chi phí cho cơng bố Đồng thời có nhiều thành tựu để báo cáo nhằm tăng danh tiếng công ty Các công ty non trẻ, CBTT ảnh hưởng tiêu cực đến vị cạnh tranh doanh nghiệp thị trường H11: Thời gian hoạt động lâu, mức độ CBTT cao 12) Lĩnh vực hoạt động Nghiên cứu thực kiểm định Footer Page 14 of 126 Header Page 15 of 126 13 có hay khơng khác biệt CBTT ngành sản xuất công nghiệp lĩnh vực lại, doanh nghiệp thường có quy mơ lớn, cấu trúc phức tạp, nhân nhiều nên tổ chức kế tốn mang tính chuẩn mực ngành khác H12: Các doanh nghiệp hoạt động ngành sản xuất cung cấp thông tin BCTC nhiều ngành khác 13) Tình hình niêm yết Mở rộng sàn niêm yết, với tính định hướng đến nhà đầu tư cao đáp ứng yêu cầu hai sàn giao dịch dự đoán doanh nghiệp phải tăng cường mức độ công bố H13: Doanh nghiệp niêm yết nhiều sàn giao dịch mức độ CBTT cao 14) Kiểm toán độc lập Theo DeAngelo (1981), cơng ty kiểm tốn lớn quan tâm nhiều đến việc bảo vệ danh tiếng mình, đầu tư nhiều vào cơng tác kiểm tốn báo cáo doanh nghiệp Ngồi ra, phụ thuộc vào khách hàng cơng ty kiểm tốn lớn thường nhỏ cơng ty kiểm toán nhỏ H14: Nếu kiểm toán Big4, BCTC doanh nghiệp công bố nhiều thông tin 15) Số công ty Cấu trúc phức tạp yêu cầu doanh nghiệp có hệ thống thơng tin quản lý hiệu cho mục đích kiểm sốt (Courtis (1978), Cooke (1989)) có sẵn hệ thống giúp giảm chi phí đơn vị thơng tin Vì kì vọng doanh nghiệp có chi nhánh cơng ty mức độ CBTT nhiều H15: Doanh nghiệp cơng bố nhiều thơng tin có nhiều chi nhánh công ty Footer Page 15 of 126 Header Page 16 of 126 14 3.2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Chọn mẫu Đo lường mức độ CBTT Chọn mục thơng tin cần Ghi mã Tính số CBTT Đo lường biến độc lập Phân tích nhân tố Phân tích nhân tố ảnh ảnh hưởng đến mức độ CBTT 3.2.1 Chọn mẫu 100 công ty chọn theo phương pháp xác suất (chọn ngẫu nhiên) đạt 36% tổng thể, đảm bảo yêu cầu cỡ mẫu Haire cộng (2000) (trên 30% tổng thể 1000) Theo yêu cầu: khơng thuộc lĩnh vực tài chính, ngân hàng, chứng khốn; BCTC thu thập BCTC kiểm tốn; có đủ bốn báo cáo bảng cân đối kế toán, báo cáo kết hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ thuyết minh BCTC Đồng thời cần có báo cáo kiểm tốn độc lập kèm theo để xác minh mức độ trung thực BCTC nhận diện số lỗi (nếu có) theo ý kiến kiểm tốn độc lập 3.1.2 Chọn mục thơng tin công bố BCTC Nghiên cứu với mong muốn hạn chế tối thiểu tính chủ quan tác giả, hệ thống mục xây dựng theo yêu cầu CBTT văn pháp luật cách chặt chẽ Đó là: Luật kế tốn, Điều 29 BCTC; Thơng tư 09/2010/TT-BTC; Chuẩn mực kế tốn, nội dung “Trình bày BCTC” chuẩn mực (phụ lục 8); Chuẩn mực 21, 24, 26, 28; “Hệ thống BCTC” Quyết định 15/2006/BTC; Thông tư 210/2009/TT-BTC Tổng cộng Footer Page 16 of 126 Header Page 17 of 126 15 có 165 mục xây dựng (Phụ lục 4) 3.2.3 Thiết kế số CBTT Sử dụng phương pháp tiếp cận không trọng số để tính số CBTT nj ∑d ij Ij = i=1 nj Với: Ij: số CBTT công ty j, ≤ Ij≤ 1; d = mục thông tin i công bố, = mục thông tin i không công bố n = số lượng mục thơng tin mà DN cơng bố (n ≤ 165 mục) Theo cách tính vậy, tính Chỉ số CBTT Ij tính chung, số CBTT bắt buộc Ibbj; Chỉ số CBTT tự nguyện 3.2.4 Mô hình phân tích nhân tố ảnh hưởng Mơ hình gồm nhân tố thuộc quản lý DN, cấu trúc sở hữu, tính chất cơng ty sau: I = b0 + b1.QL1 + b2.QL2 + b3 QL3 + b4.QL4 + b5.SH1+ b6.SH2+ b7.QM + b8.DB + b9.SL + b10.TT + b11.TG + b12.LV + b13.NY + b14.KT + b15.CTC + e Với: I : số CBTT; b0: tham số tự do; e: sai số ngẫu nhiên; biến độc lập giải thích cụ thể bảng 3.2 – Luận văn 3.2.5 Thu thập xử lý số liệu Sau chọn mẫu, thực bước sau: Bước 1: Thu thập kiểm tra BCTC Bước 2: Tiến hành ghi mã, đánh số hoặc không nhập liệu Các mục khơng xuất nghi ngờ khơng trình bày đánh để xem xét lại bước Bước 3: Kiểm tra liệu qua hai thao tác Thứ nhất, nghiên Footer Page 17 of 126 Header Page 18 of 126 16 cứu sử dụng cách kiểm tra liệu đơn giản cửa sổ liệu cách dùng lệch Sort Case xếp liệu giảm dần, giá trị lớn mà (nếu bước nhập liệu kiểm tra cịn sót) 2,3,…(do nhập nhầm) xuất để tác giả kiểm tra hoàn chỉnh Thứ hai, số mục khó phân định khơng trình bày hay khơng có nghiệp vụ phát sinh, tác giả tiến hành kiểm tra mối tương quan mục với (Bảng 3.4 – Luận văn) CHƯƠNG PHÂN TÍCH SỐ LIỆU - TRÌNH BÀY KẾT QUẢ 4.1 THỰC TRẠNG CÔNG BỐ THÔNG TIN Thống kê mô tả số CBTT: Chỉ số CBTT đạt trung bình 75,7%, thơng tin tự nguyện trình bày mức độ thấp nhiều so với thông tin bắt buộc Thống kê theo mục: Có 61 mục ln trình bày đầy đủ Khơng mục khơng trình bày: 1) Nhóm mục bắt buộc Chế độ kế tốn lại trình bày chi tiết đầu tư tài ngắn hạn, tài sản th ngồi, hoạt động năm có ảnh hưởng đến BCTC,… 2) Phần lớn nhóm thơng tin tự nguyện 3) Nhóm mục theo Thơng tư 210/2010 cơng cụ tài Các sai sót hầu hết nằm thuyết minh BCTC, 71,94% Kết luận: Thực trạng CBTT BCTC DN niêm yết SGDCK TP HCM không cao Điều đặt yêu cầu cần nâng cao kiểm soát BCTC kiểm toán, quan quản lý Nhà nước cần hoàn thiện quy định CBTT 4.2 PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG 4.2.1 Thống kê mô tả biến độc lập: kết thống kê: - Quản lý DN: DN số thành viên không điều hành Footer Page 18 of 126 Header Page 19 of 126 17 chiếm đông hơn, việc kiêm nhiệm hai chức danh cho người xu hướng phổ biến DN niêm yết Các DN có Ban kiểm sốt, khơng thể phân tích ảnh hưởng nhân tố đến mức độ CBTT DN - Cấu trúc sở hữu: có tham gia đáng kể nhà đầu tư nước Nhà nước vào thị trường - Đối với nhân tố Đặc điểm DN: có điểm bật như: 1) địn bẩy tài trung bình 1,5 cho thấy DN nghiêng theo xu hướng huy động VCSH, hệ từ phát triển thị trường vốn Việt Nam 2) ROE thấp 12,5% (khi so với lãi suất huy động bình quân) Điều cho thấy khó khăn DN nhà đầu tư, gửi ngân hàng sinh lời cao đầu tư vào DN 3) Rất DN đồng thời niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn Hà Nội Do dự đốn mối quan hệ tình trạng niêm yết mức cơng bố khơng có ý nghĩa thống kê 4) Cơng ty kiểm tốn nhóm Big4 chiếm tỉ trọng khơng lớn 4.2.2 Phân tích mối tương quan biến mơ hình Qua kiểm định tương quan hạng Pearson ta thấy biến: Tỉ lệ thành viên hội đồng quản trị không điều hành, Sự đồng chủ tịch hội đồng quản trị tổng giám đốc, NPT/VCSH, ROA, ROE, Tốc độ tăng trưởng doanh thu, Lĩnh vực hoạt động khơng có mối quan hệ có ý nghĩa thống kê với biến mức độ CBTT Lưu ý mức ý nghĩa tác giả dùng 10% để hạn chế tối đa đánh giá loại biến không chuẩn xác Với mức độ CBTT, biến độc lập có số Pearson lớn mức 0,379 Điều có nghĩa khơng có dấu hiệu rõ ràng nhân tố ảnh hưởng đến mức công bố, yêu cầu ta phải thận trọng xem xét Giữa biến độc lập, biến quan sát đại diện cho nhân tố có mối quan hệ chặt chẽ với Footer Page 19 of 126 Header Page 20 of 126 18 chẳng hạn DT tổng tài sản Đồng thời, hệ số tương quan khác nhân tố tối đa mức 0,4444 khơng đáng ngại 4.2.3 Mơ hình hồi quy phân tích kết Đầu tiên, kiểm tra lại biến khơng có quan hệ với mức CBTT nhận định phần kiểm định Pearson chạy mơ hình hồi quy với tất biến (phương pháp Enter) Kết luận 1: Cần loại biến: Sự đồng chủ tịch HĐQT tổng giám đốc, NPT/VCSH, ROA, ROE, Tốc độ tăng trưởng DT lĩnh vực hoạt động (do SIG lớn 0,1) Tiếp tục chọn dạng biến độc lập: mối quan hệ biến độc lập với mức CBTT quan hệ tuyến tính đường cong Do cần tiến hành khảo sát riêng dạng hồi quy phù hợp biến độc lập định lượng biến phụ thuộc Kết luận 2: Có biến: Số thành viên HĐQT, Log tỉ lệ sở hữu cổ đơng nước ngồi, Tỉ lệ sở hữu nhà nước, Log tổng tài sản, Log DT 2011, LN/DT, Tuổi niêm yết, Tình trạng niêm yết, Kiểm tốn, 10 Số cơng ty Cuối cùng, tiến hành xây dựng mơ hình hồi quy theo cách: Chạy mơ hình với biến chọn => Kiểm định giả thiết => Loại biến (nếu có) => Chạy lại mơ hình => Kiểm định mơ hình… Bước chạy lại mơ hình kiểm định chạy vịng lặp đến tìm mơ hình tối ưu Kết luận 3: Như mơ hình hồi quy cuối với năm biến độc lập: tỉ lệ sở hữu cổ đơng nước ngồi, Log tổng tài sản, LN/DT, tuổi niêm yết kiểm toán thõa mãn tất giả định cho mơ hình hồi quy bội, dùng để giải thích cho biến động mức CBTT SGDCK TP HCM Phân tích kết hồi quy: Mơ hình cuối có số R2 41,8%, số R2 Footer Page 20 of 126 Header Page 21 of 126 19 điều chỉnh 38,6%, kết tỏ phù hợp (khả quan nghiên cứu Ahmed (1996), Camferrman Cooke (2002), Nguyễn Công Phương (2012)…) Xét nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT: 1) Nhân tố quy mô DN biểu qua Log tổng tài sản ảnh hưởng cách thuyết phục đến mức CBTT với độ tin cậy 99% 2) Nhân tố mức sinh lời (LN/ DT) ảnh hưởng ngược chiều đến mức cơng bố (độ tin cậy 99%,) Có thể lý giải điều theo hướng: i) Theo lý thuyết chi phí sở hữu, cơng ty cho cơng bố nhiều thông tin tạo thuận lợi cho đối thủ DN ii) năm 2011 có nhiều bất lợi cho DN, tình hình sản xuất kinh doanh DN giảm sút tích cực CBTT để tăng lịng tin Nhà nước, nhà đầu tư, tổ chức tín dụng,… Ngồi tạo lý giải hợp lý, thỏa đáng cho cổ đông DN Nếu tượng xuất phát từ nguyên nhân thứ thực điều đáng lưu ý để bảo vệ lợi cạnh tranh, nhà quản trị DN bỏ qua vai trò việc CBTT đối tượng khác đặc biệt thị trường vốn Tư chướng ngại đáng kể cho nỗ lực phát triển thị trường vốn Việt Nam mở cửa kinh tế Sẽ khả quan thực hành vi công bố DN tức thời tình hình khó khăn Việc xác định lý xác cần thực nghiên cứu cách đo lường điểm thời gian khác 3) Khẳng định dự đốn DN có lịch sử niêm yết lâu mức độ cơng bố tốt (mức ý nghĩa 5%) Những DN có thời gian niêm yết từ năm trở lên, mức công bố trì mức cao (từ 0,7 trở lên theo đồ thị) ổn định DN niêm yết 4) cơng ty kiểm tốn thuộc nhóm Big4 mang lại mức độ CBTT trung bình cao DN cịn lại (ước tính 5,6%) Điều Footer Page 21 of 126 Header Page 22 of 126 20 xuất phát từ phân hạng lớn tồn ngành kiểm toán Việt Nam chất lượng kiểm tốn cơng ty kiểm tốn khơng thuộc Big4 điều đáng lưu tâm 5) Tỉ lệ sở hữu cổ đơng nước ngồi: cao mức độ CBTT thấp Điều giải thích theo hướng khác biệt yêu cầu thơng tin kế tốn, nhà đầu tư muốn BCTC trình bày theo IASs thay VASs, DN có xu hướng cung cấp thơng tin qua kênh khác BCTC Ngoài ra, ta nhận thấy khơng có chứng mối quan hệ mức độ CBTT nhân tố cấu quản lý DN, tỉ lệ sở hữu cổ đơng nhà nước, địn bẩy tài chính… Thứ nhất, cấu quản lý tập đồn khơng ảnh hưởng đến mức độ cơng bố Điều xuất phát từ ý thức CBTT thành viên Tư tưởng “chuyện nhà khơng mang ngồi ngỏ” không nhà quản trị mà nhà đầu tư (đại diện HĐQT) trở ngại lớn cho phát triển Thứ hai, tỉ lệ sở hữu Nhà nước không ảnh hưởng đến mức độ công bố BCTC Điều ủng hộ cho lập luận quản lý nhà nước công ty niêm yết nhận vốn đầu tư không khác biệt so với công ty niêm yết khác biện pháp quản lý thay tập trung vào nơi Nhà nước đầu tư, chúng áp dụng chung cho toàn thị trường Tuy nhiên nhìn vào mặt vấn đề, nhắc ta đến quản lý có phần lỏng lẻo Nhà nước đầu tư thiếu chế kiểm soát chặt chẽ? Thứ ba, mối quan hệ địn bẩy tài mức độ cơng bố khơng có ý nghĩa thống kê, tức tổ chức tín dụng khơng có quan tâm đặc biệt thông tin BCTC DN cho vay nợ Thật thực tế cho thấy q trình phân tích tín dụng Footer Page 22 of 126 Header Page 23 of 126 21 ngân hàng khơng có khoản mục đánh giá BCTC DN Đây lý trực tiếp cho độc lập hai số Thứ tư, qua thống kê mô tả cho thấy DN mẫu đồng thời niêm yết sàn giao dịch Hà Nội, điều làm cho khơng đánh giá mối quan hệ tình hình niêm yết mức CBTT thủ tục thống kê Cuối cùng, số cơng ty khơng có mối tương quan có ý nghĩa với mức độ cơng bố Giả thiết máy kế toán hoạt động hiệu hơn, chi phí để có đơn vị thơng tin thấp khơng ủng hộ điều kiện nước ta Có thể tính phức tạp tổ chức thay làm cho máy kế toán củng cố, hơn, khối lượng thơng tin q lớn trở ngại cho việc công bố, tạo điều kiện cho thiếu sót trình bày thơng tin CHƯƠNG HƯỚNG ỨNG DỤNG VÀ MỘT SỐ GỢI Ý NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT 5.1 HƯỚNG ỨNG DỤNG CỦA ĐỀ TÀI 5.1.1 Đo lường xác Kiểm định mức CBTT trung bình tổng thể cho thấy số CBTT trung bình 0,75 mức nghĩa 5% Từ tác giả đề nghị bốn mức đánh người phân tích sử dụng: Tốt (>=0,9), Khá (0,8->0,9), Trung bình (0,7->0,8), Xấu (dưới 0,7) Người sử dụng tải BCTC DN quan tâm về, dựa theo thang chuẩn 165 mục để ghi mã, tính số CBTT xếp loại theo thang trên, mức công bố thuộc mức Trung bình Xấu, người sử dụng thơng tin khơng nên phụ thuộc hoàn toàn vào BCTC DN Footer Page 23 of 126 Header Page 24 of 126 22 5.1.2 Dự báo mức công bố DN Đối tượng sử dụng thông tin cảnh giác DN hội tụ nhiều đặc điểm công bố thấp quy mô nhỏ, niêm yết, mức sinh lời cao cơng ty kiểm tốn nhỏ thực kiểm toán,… Do đặc điểm khác hai phương pháp trên, với đối tượng sử dụng thông tin Nhà nước, nhà đầu tư, tổ chức tín dụng việc sử dụng chúng có nét khác biệt 5.2 GỢI Ý VỀ NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG CÔNG BỐ THÔNG TIN TẠI CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT 5.2.1 Tăng cường quản lý nhà nước Tăng cường quản lý Nhà nước thể ba khía cạnh: cần quy định gì, chế tài xử lý vi phạm Thứ nhất, nội dung CBTT BCTC, nhà nước cần xem xét lại hệ thống văn quy phạm pháp luật.Thứ hai, quy định luật cần ban hành kịp thời có hệ thống Sự chênh vênh văn tạo trở ngại khách quan (đối với DN) trình CBTT Thứ ba, Nhà nước cần có quy định chặt chẽ công tác kiểm tra xử lý nghiêm hành vi sai phạm 5.2.2 Tăng cường chất lượng kiểm soát nội bộ, kiểm toán độc lập Cần có văn quy định quyền chức ban kiểm soát, tách biệt thành viên ban kiểm soát với thành viên ban giám đốc… tài liệu hướng dẫn thực hành tổ chức, quy trình điều phối hoạt động thực hành chức ban kiểm sốt cơng ty đại chúng Về vấn đề kiểm toán, để nâng cao chất lượng kiểm toán, ta quan tâm đến hai phương diện: Thứ nhất, tăng cường hoàn chỉnh khung pháp lý để kiểm sốt cơng tác kiểm tốn Thứ hai, ngồi biện pháp cứng rắn thuộc quy định pháp luật, cần có Footer Page 24 of 126 Header Page 25 of 126 23 giải pháp theo hướng khuyến khích, trợ giúp cơng ty kiểm tốn nâng cao chất lượng báo cáo kiểm toán Các giải pháp tập trung vào hai mảng đào tạo người xây dựng tài liệu hướng dẫn kiểm toán Thứ đến xây dựng quy trình, tài liệu hướng dẫn cụ thể cho kiểm tốn phù hợp với loại hình, quy mơ kiểm tốn cần thiết 5.2.3 Tăng cường quản trị DN Nhóm giải pháp nâng cao mức độ công bố từ quản trị DN chủ yếu thiên việc lập luận đề xuất quy định, hướng dẫn từ quan Nhà nước xây dựng chế quản trị DN công tác giáo dục văn hóa DN DN niêm yết Xây dựng chế quản trị trọng thực nội dung quy định BCTC cần xác nhận ban kiểm sốt, phân cơng trách nhiệm rõ ràng văn thức cho thành viên HĐQT, tăng cường quyền hạn thành viên HĐQT việc kiểm soát hoạt động DN… Một nội dung cần quan tâm xây dựng văn hóa DN Điều xuất phát từ thân DN mà cụ thể nhận thức quan điểm nhà quản trị, sau máy kế tốn DN Văn hóa DN cần xây dựng, khâu đào tạo trường đại học sau truyền thơng đại chúng Nhà nước tác động đến yếu tố thơng qua hoàn thiện giáo dục tư trường đào tạo, hội nghị khoa học nội dung Ngoài khuyến khích việc mở cửa kinh tế tạo hội cho nhà quản trị nước tiếp cận với nhà quản trị tập đoàn lớn giới, du học… để tăng cường hội nhập động thái tích cực để dần loại trừ tư cũ khỏi thực tế quản trị tập đoàn Footer Page 25 of 126 Header Page 26 of 126 24 KẾT LUẬN Thông tin yếu tố quan trọng để đảm bảo phát triển lành mạnh kinh tế thị trường Nghiên cứu tập trung vào vấn đề thông tin hoàn thiện CBTT – vấn đề then chốt cho phát triển kinh tế Việt Nam Giá trị đề tài nằm việc phân tích mơi trường cơng bố tại, đưa thang đo chuẩn để đánh giá BCTC, khám phá giải thích nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố điều kiện cụ thể Việt Nam Kết nghiên cứu cho thấy bối cảnh khó khăn tại, mức CBTT đáng cần cao để thúc đẩy vực dậy kinh tế lại mức thấp Nguyên nhân phân tích, xuất phát từ nhiều nguồn có vấn đề thể chế pháp lý, trình độ phát triển ý thức hệ đối tượng tham gia kinh tế Nhiều giải pháp đề xuất nhiên việc cụ thể thực hóa q trình dài địi hỏi nỗ lực từ nhiều phía Sử dụng kết nghiên cứu tại, việc phát triển cụ thể giải pháp thành chiến lược thực khoa học hữu ích cho đối tượng, thành phần kinh tế thời đại hướng mẻ hữu ích cho đề tài nghiên cứu khoa học sau Ngoài hạn chế đề tài bao quát tất nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố DN thuộc yếu tố văn hóa, hành vi, trình độ nhà quản trị đội ngũ kế toán DN Với hướng nghiên cứu mở ra, tác giả kì vọng vấn đề CBTT Việt Nam nhận nhiều quan tâm nhà nghiên cứu nhằm góp phần nâng cao trình độ phát triển kinh tế Việt Nam tương lai không xa Footer Page 26 of 126 ... CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 GIỚI THIỆU VỀ KHÁI NIỆM “CÔNG BỐ THÔNG TIN? ?? Theo quan điểm Bộ Tài Chính, CBTT hiểu... lường mức độ CBTT nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT BCTC DN Bố cục đề tài: Đề tài chia thành chương, gồm: Chương – Cơ sở lý thuyết CBTT nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT DN Chương – Phân tích. .. sau CHƯƠNG PHÂN TÍCH MƠI TRƯỜNG CƠNG BỐ THƠNG TIN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 2.1 TỔNG QUAN NỀN KINH TẾ Việt Nam xuất phát từ trình độ phát triển