Phân tích và đầu tư chứng khoán Mã CP VCB

43 189 0
  • Loading ...
1/43 trang

Thông tin tài liệu

Ngày đăng: 26/04/2017, 15:29

Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh MỤC LỤC PHẦN 1: BỐI CẢNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN HIỆN NAY 1.1 Các khái niệm Chứng khoán chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành.Chứng khoán thể hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ liệu điện tử Chứng khoán bao gồm loại: cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ đầu tư, chứng khoán phái sinh Thực chất chứng khoán loại hàng hóa đặc biệt Thị trường chứng khoán lĩnh vực phong phú, đa dạng phức tạp Là nơi mua bán chứng khoán thường thực chủ yếu sở giao dịch chứng khoán, phần công ty môi giới công ty chứng khoán thị trường chợ đen Về mặt hình thức, thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng loại chứng khoán; qua thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán Công ty chứng khoán tổ chức tài trung gian TTCK, thực trung gian tài thông qua hoạt động chủ yếu mua bán chứng khoán, môi giới chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng, phát hành bảo lãnh chứng khoán, tư vấn đầu tư quản lý quỹ đầu tư CTCK tham gia trình trao đổi cổ phiếu thị trường với vai trò trung gian VnIndex thể biến động giá cổ phiếu giao dịch TTGDCK TP.HCM Công thức tính số áp dụng toàn cổ phiếu niêm yết TTGDCK nhằm thể xu hướng giá cổ phiếu hàng ngày 1.2 Tổng quan thị trường chứng khoán VN 2015 GVHD: Trần Thị Hoa 1Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2015 trải qua nhiều biến cố thăngtrầm Đã có lúc, thị trường bứt phá nhờ kỳ vọng nới room, có lúc downtrend mạnh sóng gió giá dầu quốc tế, đồng USD, lãi suất Thị trường khởi đầu với 545,6 điểm kết thúc năm 2015 mức Từ tháng 1/2015 đến 05/03: Vnindex tăng mạnh từ 526 điểm đạt đỉnh 602 điểm Kì vọng lạc quan tình hình kinh tế vĩ mô kích thích tăng trưởng kinh tế hiệp định TPP, FTA, Nới room cho Nhà đầu tư nước Từ 05/03 đến 18/05: Vnindex điều chỉnh bước vào xu hướng Downtrend, giảm từ 602 điểm mức đáy 529 điểm ngày 18/05 Giai đoạn khiến nhà đầu tư nhớ kiện Biển Đông năm 2014 Hàng loạt cổ phiếu giảm sâu đầu tháng GAS, PVD Từ 18/05 đến 15/07: Vnindex bước vào xu hướng Uptrend tăng từ 529 lên tới đỉnh 641, giai đoạn tăng mạnh sóng lớn năm Giai đoạn Chính thức ký kết FTA Việt Nam Liên minh kinh tế Á Âu (29/05), nhóm cổ phiếu dệt may (TCM, TNG, GMC ), Thủy sản (VHC, HVG ) …tăng giá mạnh Bên cạnh đó, giai đoạn nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán bảo hiểm tăng giá mạnh đóng vai trò “dẫn sóng” Trong thời gian này, HCM tăng 62%, VCB tăng 48%, BID tăng 56%, BVH tăng 109% Năm 2015 năm “làm ăn” phát đạt nhóm cổ phiếu bảo hiểm, chu kì tăng giá mạnh mẽ kéo dài tháng cuối năm, hầu hết cổ phiếu bảo hiểm có mức tăng ấn tượng, vượt xa Vnindex Tính từ đầu năm đến tại, BVH tăng 62.39%, PVI tăng 39.66%, BMI tăng 81.65%, BIC tăng 47.55% Từ 15/07 đến 25/08: Vnindex quay đầu giảm điểm từ 641 đáy 511, giai đoạn dòng ngân hàng bảo hiểm đạt đỉnh chấm dứt xu hướng tăng giá Bên cạnh đó, ngày 11/8, Trung Quốc thức tuyên bố phá giá nhân dân tệ 1,9%, vòng ngày, đồng NDT giảm 4,6 % so với đồng USD, buộc Việt Nam phải điều chỉnh tỷ giá mạnh, nới tỷ giá tăng lần nới rộng biên độ, đưa mức tăng tối đa VND lên +5% ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường GVHD: Trần Thị Hoa 2Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh Nhóm ngân hàng có năm khởi sắc ngoại trừ cổ phiếu EIB SHB Tính từ đầu năm, VCB tăng 45.25%, CTG tăng 37.64%, BID tăng 73.91%, ACB tăng 30.17%, MBB tăng 14.65% EIB giảm 12% SHB giảm 20.37% Nhóm chứng khoán có chu kỳ tăng mạnh năm, nhiên xu hướng tăng bị điều chỉnh đến cuối năm Mặc dù vậy, mức tăng số cổ phiếu chứng khoán ấn tượng, đến thời điểm so với đầu năm, HCM tăng 35.62%, SSI tăng 10.50%, BVS tăng 9.63%, BSI giữ nguyên SHS giảm 24.77% Từ 25/08 đến 4/11: Vnindex trở lại xu hướng tăng điểm từ đáy 511 lên đỉnh 617 Thông tin Nghị định 60 không giới hạn tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước đầu tháng việc Việt Nam 11 đối tác kết thúc đàm phán Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP) vào ngày 5/10/2015 ảnh hưởng tích cực đến thị trường TPP giúp GDP Việt Nam tăng thêm 23,5 tỷ USD vào năm 2020 33,5 tỷ USD vào năm 2025 Bên cạnh đó, kiện SCIC định thoái vốn khỏi 10 "ông lớn" công bố vào ngày 14/10 khiến cổ phiếu VNM, FPT, NTP, BMP…tăng giá tích cực Nhóm cổ phiếu trụ năm qua trở nên phân hóa, VNM FPT có mức tăng trưởng cao so với Vnindex, so với đầu năm, VNM tăng 69.70%, FPT tăng 26.96% Nếu nhà đầu tư mua nắm giữ cổ phiếu từ đầu năm thu mức lợi tức hấp dẫn Mặt khác, cổ phiếu lại giảm mạnh, GAS giảm 37.48%, MSN giảm -5.06%, PVD giảm -41.13% Nhóm cổ phiếu trụ năm qua trở nên phân hóa, VNM FPT có mức tăng trưởng cao so với Vnindex, so với đầu năm, VNM tăng 69.70%, FPT tăng 26.96% Nếu nhà đầu tư mua nắm giữ cổ phiếu từ đầu năm thu mức lợi tức hấp dẫn Mặt khác, cổ phiếu lại giảm mạnh, GAS giảm 37.48%, MSN giảm -5.06%, PVD giảm -41.13% Từ 4/11- Cuối Năm: Vnindex bước vào xu hướng điều chỉnh giảm từ đỉnh 617 với khoản ảm đảm Việc FED trí nâng lãi suất lần GVHD: Trần Thị Hoa 3Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh gần thập kỷ, từ mức – 0,25% lên 0,25 – 0,5% cú trượt dốc giá dầu thô giới chưa có dấu hiệu dừng lại, xuống gần mức thấp kỷ lục năm 2008, giao dịch quanh mốc 40 USD/thùng làm dấy lên lo ngại rơi mức 20USD/thùng ảnh hưởng lớn đến tâm lý chung thị trường, đặc biệt nhóm cổ phiếu dầu khí Năm 2015 gọi năm “kém may mắn” nhóm cổ phiếu dầu khi bị ảnh hưởng kiện Biển Đông tháng giá dầu giới sụt giảm liên tục phá đáy Hầu hết cổ phiếu dầu khí giảm so với đầu năm, GAS giảm 43.97%, PVD giảm 45.75%, PVS giảm 31.48%, PVC giảm 30.11%, PVB giảm 22.15% 1.3 Tốp 10 kiện bật năm 2015 thị trường chứng khoán Top 10 kiện chứng khoán bật năm 2015 có thay đổi vào phút chót ngày 21/12, Bộ Tài ban hành Thông tư 203 thay Thông tư 74 hướng dẫn giao dịch chứng khoán, có hiệu lực từ ngày 1/7/2016 cho phép triển khai nhiều nghiệp vụ giao dịch 1.3.1 Chính thức nới room cho nhà đầu tư nước Ngày 26/6/2015, Chính phủ thức ban hành Nghị định 60/2015/NĐCP, có nội dung quan trọng liên quan đến sở hữu NĐTNN Cụ thể, cho phép nhà đầu tư nước đầu tư không hạn chế vào DN đại chúng không thuộc ngành nghề kinh doanh có điều kiện Nghị định 60 quy định nhà đầu tư nước đầu tư không hạn chế vào trái phiếu phủ, trái phiếu DN, đuợc đánh giá bước đột phá tư thu hút vốn ngoại vào TTCK Việt Nam Việc cho phép tăng sở hữu nước doanh nghiệp nước bước đột phá để đưa TTCK Việt Nam nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường Trước đó, ngày 18/8/2015, Bộ Tài ban hành Thông tư 123/2015 hướng dẫn hoạt động nhà đầu tư nước TTCK Việt Nam với nhiều nội dung cải cách tạo thuận lợi cho nhà đầu tư nước hướng dẫn chi tiết trình GVHD: Trần Thị Hoa 4Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh tự thủ tục, hồ sơ việc nâng tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước quy định Nghị định 60/2015 Tuy nhiên, cuối năm 2015, có CTCK Sài Gòn, thuộc khối công ty chứng khoán Việt Nam, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận nới room đến 100% theo Nghị định 60/2015/NĐ-CP Các DN khác phải chờ thông tư hướng dẫn cụ thể 1.3.2 Xác lập lộ trình định hình khung pháp lý cho TTCK phái sinh Ngày 5/5/2015, Thủ tướng Chính phủ ban hành Nghị định số 42/2015/NĐCP quy định chứng khoán phái sinh thị trường chứng khoán phái sinh Bộ Tài có văn thức giao Sở GDCK Hà Nội (HNX) với Trung tâm Lưu ký chứng khoán (VSD) tổ chức hoạt động giao dịch TTCK phái sinh Đây thị trường tài bậc cao, nơi niêm yết giao dịch sản phẩm tương lai có mục đích phòng ngừa rủi ro cho tài sản sở Các văn pháp lý cho thị trường hoàn thiện dự kiến đưa thị trường vào hoạt động cuối năm 2016 Việc đưa TTCK phái sinh vào vận hành thời gian tới giúp hỗ trợ thị trường chứng khoán sở phát triển, có tác dụng hỗ trợ ngược lại thị trường cổ phiếu, trái phiếu Về lâu dài, sản phẩm chứng khoán phái sinh không giúp bảo vệ lợi nhuận nhà đầu tư TTCK mà giúp phòng ngừa rủi ro sản phẩm khác hàng hóa, lãi suất thông lệ nước giới 1.3.3 Thị trường cổ phiếu chịu nhiều tác động tiêu cực mạnh từ yếu tố bên Năm 2015 kinh tế vĩ mô có phục hồi tăng trưởng tích cực, thị trường chứng khoán lại chịu nhiều tác động tiêu cực từ bên ngoài, khiến mức tăng trưởng thấp Hai yếu tố gây ảnh hưởng xấu sụt giảm giá dầu biến động mạnh tỷ giá Giá dầu giới rơi mạnh hai nhịp, vào tháng 6-7 tháng 12, khiến cổ phiếu dầu khí niêm yết giá trầm trọng Đồng USD tăng mạnh kết hợp với tượng phá giá bất thường đồng Nhân dân tệ việc Ngân hàng Nhà nước thực điều chỉnh tỷ giá đồng nội tệ dẫn đến phản ứng tiêu cực thị trường chứng khoán Việt Nam Đặc biệt từ quý III/2015 trở đi, nhà đầu tư nước có xu hướng bán mạnh mẽ thị trường, tạo thêm áp lực lớn GVHD: Trần Thị Hoa 5Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh 1.3.4 Xử tội hình hành vi gian lận hồ sơ chào bán chứng khoán Bộ luật Hình (sửa đổi, bổ sung) Quốc hội thông qua vào ngày 27/11/2015 Đối với lĩnh vực chứng khoán, tội danh có (tội cố ý công bố thông tin sai lệch che giấu thật hoạt động chứng khoán, tội sử dụng thông tin nội để mua bán chứng khoán, tội thao túng giá chứng khoán), Luật bổ sung thêm tội danh (tội làm giả tài liệu hồ sơ chào bán, niêm yết chứng khoán) Việc bổ sung có ý nghĩa vô quan trọng việc nâng cao tính răn đe, phòng ngừa vi phạm, xử lý nghiêm khắc hành vi vi phạm gây hậu nghiêm trọng, gây ảnh hưởng đến hoạt động TTCK 1.3.5 Tạo sách đột phá cho giao dịch toán chứng khoán Ngày 8/12/2015, Trung tâm Lưu ký chứng khoán công bố dự thảo quy chế thay Quy chế hoạt động bù trừ toán giao dịch chứng khoán Theo dự thảo, ngày toán giao dịch cổ phiếu, chứng quỹ ngày làm việc thứ sau ngày giao dịch (T+2) Ngày toán giao dịch trái phiếu ngày làm việc liền kề sau ngày giao dịch (T+1) Điểm khiến quy định trở nên ấn tượng 15 năm hoạt động TTCK, Việt Nam áp dụng thông lệ quốc tế thời gian toán giao dịch T+3 Việc giảm thời gian toán T+2 đòi hỏi nỗ lực chủ thể tham gia TTCK, khối công ty chứng khoán, ngân hàng toán, làm được, tạo dấu ấn tốt cho TTCK Việt Nam trường quốc tế Ngày 21/12 Bộ Tài ban hành Thông tư 203 thay Thông tư 74 hướng dẫn giao dịch chứng khoán, có hiệu lực từ ngày 1/7/2016 cho phép triển khai nhiều nghiệp vụ giao dịch Thông tư 203 cho phép nhà đầu tư phép đặt lệnh vừa mua vừa bán lần khớp lệnh liên tục (nhưng không phép đợt khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng/mở cửa), bỏ quy định nhà đầu tư sử dụng tài khoản để thực giao dịch ngược chiều loại chứng khoán Thông tư cho phép NĐT thực lệnh giao dịch có bảo lãnh toán Ngân hàng lưu ký Đặc biệt, Thông tư tạo sở pháp lý cho GVHD: Trần Thị Hoa 6Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh phép thị trường triển khai giao dịch bán chứng khoán chờ về, giao dịch ngày Đây văn thị trường chờ đợi từ lâu kỳ vọng tăng htanh khoản tính hấp dẫn thị trường chứng khoán khắc phục nhiều hạn chế chế giao dịch hành 1.3.6 Dấu mốc 15 năm hoạt động TTCK Việt Nam Tháng 7/2015, TTCK Việt Nam tròn 15 năm mở cửa hoạt động 15 năm hoạt động TTCK Việt Nam, tổng giá trị vốn huy động qua TTCK ước đạt gần triệu tỷ đồng thu hút khoảng 15 tỷ USD vốn đầu tư gián tiếp nước Giá trị dư nợ trái phiếu khoảng 22% GDP, mức vốn hóa thị trường cổ phiếu vào khoảng 32% GDP Trong 10 năm trở lại đây, quy mô huy động vốn qua TTCK đáp ứng khoảng 23% tổng vốn đầu tư toàn xã hội, tương đương gần 60% so với cung tín dụng qua thị trường tiền tệ - tín dụng Điều cho thấy TTCK ngày trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho đầu tư phát triển kinh tế - xã hội, góp phần dần hình thành hệ thống tài đại tảng hài hòa TTCK thị trường tiền tệ - tín dụng 1.3.7 JVC gây sốc cho cổ đông Năm 2015 xuất cú sốc lớn hoạt động quản trị công ty niêm yết khiến cổ đông chịu nhiều thiệt hại với trường hợp điển hình lãnh đạo cao cấp JVC bị bắt, hoạt động doanh nghiệp bị xáo trộn mạnh khiến cổ phiếu giá nghiêm trọng JVC 18 phiên kể từ tin đồn loan trở thành thực, giá giảm 65,6% giá trị Tính đến hết năm 2015, giá JVC giảm sau kiện Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc bị bắt tới 73% giá trị Sự việc bộc lộ vướng mắc việc công bố thông tin giai đoạn nhân cao cấp doanh nghiệp bị tạm giữ phục vụ mục đích điều tra 1.3.8 Bán cổ phần theo lô lớn Quyết định 41/2015/QĐ-TTg ban hành ngày 15/9/2015 cho phép bán cổ phần theo lô lớn Đây thay đổi sách quan trọng cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, tạo điều kiện cho tổ chức đầu tư tham gia với tỷ trọng lớn GVHD: Trần Thị Hoa 7Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh Văn quy định số nội dung việc thoái vốn nhà nước công ty đại chúng chưa niêm yết chưa đăng ký giao dịch sàn UPCoM - sở cho việc tạo nguồn hàng lớn cho thị trường Thêm vào đó, ngày 8/10/2015, Thủ tướng Chính phủ đồng ý việc để Tổng công ty Đầu tư Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) thoái hết vốn Nhà nước 10 doanh nghiệp ý nhà đầu tư như: VNM, FPT, BMI, NTP Năm 2015 năm cuối cho giai đoạn CPH DNNN 2011-2015 theo tính toán Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp, liệt hoàn thành 90% kế hoạch Riêng kế hoạch cho năm 2014-2015 432 DN đạt 353/432 DN Không hoàn thành kế hoạch CPH DNNN giai đoạn với văn khác Quyết định 41 kỳ vọng tạo nhiều thay đổi cho việc CPH DNNN giai đoạn 2016-2020 (500 DN) 1.3.9 Sàn UPCom bùng nổ hàng Nghị định 60/2015/NĐ-CP ban hành ngày 6/6/2015 rút ngắn thời gian đưa cổ phiếu lên sàn giao dịch sau cổ phần hóa từ 90 ngày theo Quyết định 51/2014/QĐ-TTg xuống 60 ngày Việc đẩy nhanh trình đắng ký giao dịch cổ phiếu đáp ứng nhu cầu nhà đầu tư, tạo sức hấp dẫn cho hoạt động cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Ngày 13/11/2015, Bộ Tài ban hành Thông tư số 180/2015/TT-BTC hướng dẫn đăng ký giao dịch chứng khoán hệ thống giao dịch cho chứng khoán chưa niêm yết Như vậy, tất công ty đại chúng hình thành trước ngày 01/01/2016 mà không niêm yết Sở GDCK phải thực đăng ký giao dịch hệ thống Upcom vòng năm kể từ ngày 01/01/2016 Đối với công ty đại chúng hình thành sau ngày 01/01/2016, vòng 30 ngày kể từ ngày UBCKNN có công văn xác nhận hoàn tất việc đăng ký công ty đại chúng kể từ ngày kết thúc đợt chào bán chứng khoán công chúng, công ty đại chúng phải thực đăng ký giao dịch hệ thống UPCoM Đối với doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa hình thức chào bán cổ phiếu công chúng, trong vòng 60 ngày kể từ ngày nhận thông báo xác nhận kết chào bán UBCKNN, doanh nghiệp phải hoàn tất thủ tục đăng GVHD: Trần Thị Hoa 8Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh ký chứng khoán Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam đăng ký giao dịch theo quy định Các quy định thúc đẩy gần 100 doanh nghiệp đưa cổ phiếu lên sàn UpCom năm 2015, gấp 1,6 lần so với năm 2013 2014 cộng lại Để tăng sức hấp dẫn, sàn UPCoM tăng biên độ giao dịch cổ phiếu lên ±15%, áp dụng phiên giao dịch ngày 01/7/2015 1.3.10 Quốc hội thay đổi quan điểm kỳ hạn trái phiếu phủ Tại kỳ họp thứ 10, Quốc hội khóa XIII, Quốc hội cho phép phát hành trở lại kỳ hạn năm (với tỷ lệ 30%, lại năm 70%) Đây thay đổi đáng ý để giúp Chính phủ huy động vốn tốt Trước đó, Nghị 78/2014 kỳ họp Quốc hội cuối năm 2014, quan lập pháp yêu cầu Chính phủ phát hành TPCP từ năm trở lên Điều khiến định chế tài không mặn mà tham gia ảnh hưởng đến kế hoạch huy động vốn cho ngân sách, đầu tư phát triển Ngay lần trở lại sau gần năm vắng bóng, trái phiếu kỳ hạn năm nhận quan tâm đặc biệt từ thành viên thị trường 6.000 tỷ đồng bán hết mức lãi suất 5,9%/năm, lượng đăng ký đặt thầu lên tới 19.160 tỷ đồng, gấp 3,2 lần giá trị gọi thầu GVHD: Trần Thị Hoa 9Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh PHẦN 2: TỔNG QUAN VỀ NGÀNH NGÂN HÀNG Trong năm gần đây, khu vực tài phát triển mạnh mẽ chiều rộng lẫn chiều sâu, đặc biệt thị trường:  Hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) tổ chức tài (TCTC)  Thị trường trái phiếu thị trường cổ phiếu  Thị trường bảo hiểm Hệ thống NHTM TCTC giữ vai trò quan trọng KVTC Việt Nam, thị trường cung cấp vốn chủ yếu cho doanh nghiệp (DN) Tốc độ tăng trưởng tín dụng ảnh hưởng trực tiếp tới tốc độ tăng trưởng kinh tế Hiện nay, có:  01 NHTM Nhà nước (Agribank)  04 ngân hàng TMCP Nhà nước chiếm cổ phần chi phối (Vietcombank, Vietinbank, BIDV, MHB)  34 ngân hàng TMCP  01 Quỹ tín dụng nhân dân Trung ương (TDND)  968 Quỹ TDND sở  ngân hàng liên doanh  50 chi nhánh ngân hàng nước  ngân hàng 100% vốn nước  49 văn phòng đại diện ngân hàng nước Những điểm bật năm 2015:  Ngân hàng ngành có mức lợi nhuận cao số nhóm ngành năm 2015  Tổng lợi nhuận sau thuế ngân hàng tăng Trong quý đầu năm đạt 19.193 tỷ đồng, tăng 7,58% so với kỳ năm trước  Ngành NH bỏ xa ngành đứng thứ hai bất động sản với tổng lợi nhuận sau thuế 3.600 tỷ đồng  Đề án tái cấu ngành ngân hàng đạt kết tích cực  Tỷ lệ nợ xấu tính đến 30/11/2015 giảm 2,72% GVHD: Trần Thị Hoa 10Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh Trong đó, Nợ PT lại chiếm tỷ trọng cao với 90.93% (2013), 92.46% (2014) 93.3% (2015) tổng NV Ngân hàng Trong đó:  TG KH chiếm tỷ trọng cao Tổng NV với 70.84% (2013), 73.17% (2014), 74.22% (2015)  Xếp thứ tỷ trọng danh mục TS Nợ VCB khoản mục TG Vay TCTD khác với 10.7% (2015) Bảng 4.6: Phân tích Nguồn vốn VCB theo PP phân tích ngang Chỉ tiêu Năm 2014 so với 2013 Tuyệt đối NỢ PHẢI TRẢ Năm 2015 so với 2014 Tg đối Tuyệt đối Tg đối 107,031,92 25.1% 95,732,033 17.94% 21,470,661 68.82% -12,613,519 -23.32% TG Vay TCTD khác -806,491 -1.83% 28,897,583 66.83% TG Khách hàng 89,958,182 27.08% 78,324,487 18.55% Các CC TC phái sinh nợ TC # - - - - Vốn tài trợ, ủy thác ĐT,… - - - - 195,044 9.69% 270,429 12.24% -3,860,749 -24.86% 928,331 7.95% Các khoản nợ CP NHNN Phát hành GTCG Các khoản nợ khác GVHD: Trần Thị Hoa 29Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh VỐN CHỦ SỞ HỮU 962,880 2.26% 1,673,770 3.84% Vốn quỹ 964,655 2.28% 1,656,322 3.82% Lợi ích CĐ thiểu số -1,775 -1.19% 17,448 11.8% 107,994,80 23.03% 97,405,803 16.88% TỔNG NGUỒN VỐN Cũng Tổng TS, Tổng NV VCB tăng liên tục từ năm 2013 đến 2015 Và tăng lên Tổng NV Nợ PT Vốn CSH tăng lên tăng chủ yếu Nợ phải trả Cụ thể:  Năm 2014, Nợ PT tăng 25.1% tương ứng tăng 107,031,925 triệu VNĐ  Năm 2015, Nợ PT tăng 17.91% tương ứng tăng 95,732,033triệu VNĐ  Khoản mục TG KH chiếm tỷ trọng cao danh mục TS Nợ VCB mà không ngừng tăng qua năm Cụ thể:  Năm 2014, TG KH tăng 27.08% tương ứng tăng 89,958,182 triệu VNĐ  Năm 2015, TG KH tăng 18.55% tương ứng tăng 78,324,487 triệu VNĐ Hình 4.5: TG KH VCB qua năm GVHD: Trần Thị Hoa 30Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh 4.2 Phân tích khái quát tình hình tài ngân hàng thông qua bảng báo cáo kết kinh doanh Bảng 4.7: Báo cáo kết kinh doanh VCB qua năm Chỉ tiêu Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Thu nhập lãi 10,782,402 11,774,453 15,453,032 II Lãi từ HĐ DV 1,619,371 1,770,331 1,872,648 III Lãi I từ HĐ KDNH 1,426,859 1,345,079 1,572,574 IV Lãi từ mua bán CK KD 22,172 199,124 178,362 V Lãi từ mua bán CK ĐT 160,461 219,751 171,467 VI Lãi từ HĐ khác 934,285 1,784,452 1,905,279 VII Thu nhập từ góp vốn, mua CP 561,804 210,979 48,435 (6,244,061) (6.861,972) (8,306,249) 9,263,293 10,442,242 12,895,548 X CP DP RRTD (3,520,217) (4,565,750) (6,068,091) XI Tổng LNTT 5,743,076 5,876,492 6,827,457 (1,365,494) (1,264,973) (1,495,100) XIII LNST 4,377,582 4,611,519 5,332,067 XIV Lợi ích CĐ thiểu số (19,530) (19,196) (18,139) XVI.LN kì 4,358,052 4,592,323 5,313,928 XV Lãi CP 1,582 1,543 1,626 VIII Tổng CP HĐ IX LN từ HĐKD trước CP DP RRTD XII CP thuế TNND Bảng 4.8: Phân tích Bảng BCKQKD VCB theo PP phân tích ngang Chỉ tiêu Năm 2014 so với 2013 Năm 2015 so với 2014 Tuyệt đối Tuyệt đối Tg đối Tg đối I Thu nhập lãi 992,051 9.2% 3,678,579 31.24% II Lãi từ HĐ DV 150,960 9.32% 102,317 5.78% GVHD: Trần Thị Hoa 31Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh III Lãi từ HĐ KDNH -81,780 -5.73% 227,495 16.91% IV Lãi từ mua bán CK KD 176,952 798.09% -20,762 -10.42% 59,290 36.95% -48,284 -21.97% VI Lãi từ HĐ khác 850,167 90.99% 120,827 6.77% VII Thu nhập từ góp vốn, mua CP -350,825 -62.45% -162,544 -77.04% 617,911 9.9% 1,444,277 21.04% IX LN từ HĐKD trước CP DP RRTD 1,178,949 12.73% 2,453,306 23.49% X CP DP RRTD 1,045,533 29.7% 1,502,341 32.9% XI Tổng LNTT 133,416 2.32% 950,965 16.18% V Lãi từ mua bán CK ĐT VIII Tổng CP HĐ Có thể thấy, LNTT VCB không ngừng tăng lên qua năm từ 2013 đến 2015 Lý tốc độ tăng CP tăng chậm tốc độ tăng thu nhập Cụ thể: • Năm 2014, TNTT tăng 2.32% tương ứng tăng 133,416 triệu VNĐ Thu nhập tăng chủ yếu khoản mục: Thu nhập lãi tăng 9.2% Lãi từ HĐ DV tăng 9,32% Lãi từ mua bán CK KD tăng 798.09% Lãi từ HĐ khác tăng 90.99% • Năm 2015, TNTT tăng cao với 16.18% tương ứng tăng 950,695 triệu VNĐ     Sở dĩ có tăng cao do:  Thu nhập lãi tăng cao với 31.24% tương ứng 3,678,579  triệu VNĐ Lãi từ HĐ KDNH tăng 16.91% LNST VCB tăng qua năm từ 2013 đến 2015 Đặc biệt, LNST VCB năm 2015 tăng 15.26% LNTT tăng 16.68% Thuế TNDN lại giảm 18.19% so với năm 2014 GVHD: Trần Thị Hoa 32Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh Hình 4.6: Thu nhập lãi LNTT VCB 4.3 Phân tích khái quát tình hình tài ngân hàng VCB thông qua tiêu tài đặc trưng Bảng 4.8: Nhóm tiêu cấu tài sản nguồn vốn VCB Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Hệ số VCB TB ngành TSNH/ Tổng TS 83% 78% 86% 78% 81% 76% TSDH/ Tổng TS 17% 22% 14% 22% 19% 24% Nợ Phải Trả / Tổng NV 91% 90% 92% 91% 93% 92% 9% 10% 8% 9% 7% 8% 1,006 % 908% 1,231% 1,029% 1,366% 1,114% Vốn CSH/ Tổng NV Nợ Phải Trả / Vốn CSH VCB GVHD: Trần Thị Hoa 33Báo Cáo Thực Hành TB ngành VCB TB ngành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh  Hệ số TSNH/ Tổng TS VCB ngưỡng tương đối cao (>TB ngành) tương đối ổn định, cao 86% (2014), thấp 81% (2015) Cho thấy VCB sử dụng vốntrong ngắn hạn nhiều dài hạn nhiều  Do VCB sử dụng vốn ngắn hạn nhiều nên Hệ số TSDH/ Tổng TS VCB mức thấp (TB ngành 1%) ổn định: Cao 93% (2015), thấp 91% (2013)  Hệ số Vốn CSH/ Tổng nguồn vốn VCB mức bình thường so với TB chênh lệch đáng kể  Hệ số Nợ Phải Trả / Vốn CSH cao TB ngành Bảng 4.9: Nhóm tiêu khả toán VCB Năm 2013 Hệ số Năm 2014 Năm 2015 VCB TB ngành VCB TB ngành VCB TB ngành Thanh toán hành 96% 95% 95% 92% 89% 89% Thanh toán nhanh 96% 95% 95% 92% 89% 89% Thanh toán Nợ NH 1% 2% 2% 2% 1% 1%  Khả toán hành khả toán nhanh VCB tốt (>TB ngành không chênh lệch nhiều) Cao 96% (2013), thấp 89% (2015)  Khả toán Nợ ngắn hạn VCB mức bình thường ổn định chênh lệch lớn so với TB ngành Bảng 4.10: Nhóm tiêu vòng quay VCB Năm 2013 Chỉ tiêu VCB TB ngành Năm 2014 VCB GVHD: Trần Thị Hoa 34Báo Cáo Thực Hành TB ngành Năm 2015 VCB TB ngành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh Vòng quay Tổng TS 6% 8% 5% 7% 5% 6% Vòng quay TSNH 8% 11% 6% 9% 6% 8% Vòng quay VCSH 67% 87% 65% 79% 70% 72% Các Vòng quay Tổng TS, Vòng quay TSNH, Vòng quay VCSH VCB từ năm 2013 đến năm 2015 thấp so với TB ngành điều cho thấy VCB sử dụng Tài sản VCSH có hạn chế Tuy nhiên năm 2015 VCB rút ngắn chênh lệch hệ số hoạt động xuống đáng kể Cho thấy NH có nhiều cố gắng biện pháp để nâng cao hiệu Tài sản VCSH Bảng 4.11: Nhóm tiêu khả sinh lời VCB Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Hệ số VCB TB Ngành VCB TB Ngành VCB TB Ngành LNTT/ DT 20% 16% 21% 16% 22% 15% LNST/ DT 17% 12% 16% 12% 15% 12% ROE 10.38% 11% 10.71% 10% 12.03% 9% ROA 0.99% 1% 0.88% 1% 0.85% 1%  Tỷ số LNTT/ DT LNST/ DT VCB qua năm từ 2013 đến năm 2015 tốt (>TB ngành) giữ ổn định  Tỷ suất sinh lời Vốn CSH VCB nhìn chung tốt, đặc biệt năm 2015 ROE lên đến 12.03% (> TB ngành 3.03%) Sở dĩ VCSH VCB năm liên tục tăng, nhiên mức tăng lại giảm dần  Tỷ suất sinh lời Tổng TS VCB chưa tốt, ROA giảm dần năm thấp so với TB ngành, cho thấy VCB sử dụng Tài sản chưa phát huy hết hiệu LNST NH tăng qua năm từ 2013 GVHD: Trần Thị Hoa 35Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh đến năm 2015, nhiên tốc độ tăng LNST lại chậm tốc độ tăng tổng Tài sản GVHD: Trần Thị Hoa 36Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh Bảng 4.12: Chỉ tiêu tăng trưởng tài VCB Năm 2013 Chỉ tiêu Năm 2014 Năm 2015 VCB TB ngành VCB TB ngành VCB TB ngành LN/ Vốn đầu tư (ROIC) 25% 19% 28% 19% 34% 20% Tỷ lệ tăng trưởng DT -11% -12% -1% -3% 12% -4% LN/ CP (EPS) -2% -9% 2% -2% 19% 2% Vốn CSH 2% 16% 2% 2% 6% 9% Tiền mặt 8% -36% 37% -3% 2% 11%  Mức tăng hệ số LN/ Vốn đầu tư (ROIC) VCB cao (>TB ngành, đặc biệt 2015, cao TB ngành 14%) tăng trưởng ROIC VCB có gia tăng qua năm: 25% (2013), 28% (2014), 34% (2015) Điều cho thấy VCB sử dụng tốt Vốn đầu tư để gia tăng LN cho NH  Tỷ lệ tăng trưởng DT VCB năm 2013, 2014 mức âm, cao so với TB ngành, đặc biệt năm 2015 Tỷ lệ tăng 12%, cao nhiều so với TB ngành (-4%)  Mức tăng trưởng LN/CP (EPS) VCB năm 2013 có mức âm, cao so với TB ngành, đặc biệt năm 2015 EPS VCB tăng 19%, cao nhiều so với TB ngành (2%)  Mức tăng vốn CSH VCB qua năm từ 2013 đến 2015 thấp TB ngành không ổn định GVHD: Trần Thị Hoa 37Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh Bảng 4.13: Nhóm tiêu cổ phiếu VCB Hệ số Đơn vị Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 VNĐ 1,881 1,845 1,994 Số CP lưu hành bình quân Triệu CP 2,317 2,505 2,665 Hệ số giá thu nhập cồ phần (P/E) Lần 14.25 17.29 22.02 Chỉ số giá thị trường giá trị sổ sách (P/B) Lần 1.47 1.96 2.6 VNĐ 18,290 16,257 16,888 EPS Giá trị ghi sổ (BV)   EPS NH liên tục tăng, tốc độ tăng LNST cao tốc độ tăng số CP lưu hành Có thể thấy tín hiệu tốt cho mã CP VCB mà thu nhập cổ phần không ngừng tăng qua năm, thể khả kiếm lợi nhuận VCB cao  Hệ số giá thu nhập cồ phần (P/E)cao không ngừng tăng từ năm 2013 đến năm 2015 cho thấy giá cổ phiếu VCB cao thu nhập từ cổ phiếu nhiều lần  Chỉ số giá thị trường giá trị sổ sách (P/B) VCB mức cao (>1) liên tục tăng đến 2015 đạt 2,6 lần Điều cho thấy CP VCB có giá thị trường cao giá trị ghi sổ dấu hiệu cho thấy NH làm ăn tốt, thu nhập tài sản cao  Giá trị ghi sổ (BV) hệ số có ý nghĩa liên quan đến độ an toàn khoản đầu tư dài hạn Hệ số cao rủi ro lớn Ta thấy BV VCB có dấu hiệu giảm từ 18,290 (2013) xuống 16,888 (2015) Cho thấy rủi ro khoản đầu tư dài hạn ngân hàng giảm đáng kể hay nói cách khác tăng độ an toàn khoản đầu tư có thời hạn dài Giá trị ghi sổ không ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư lướt sóng nhiên lại xem quan trọng nhà đầu tư dài hạn Vì vậy, VCB xem hấp dẫn nhà đầu tư dài hạn GVHD: Trần Thị Hoa 38Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh Bảng 4.14: Lịch sử giá cổ phiếu VCB Giá Đvt Giá niêm yết 50,000 vnđ Giá tham chiếu (25/4/2016) 45,700 vnđ Giá cao 52 tuần 56,000 Vnđ Giá thấp 52 tuần 35,300 vnđ Tỷ lệ trả cổ tức gần 10 % GVHD: Trần Thị Hoa 39Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh PHẦN 5: : ĐÁNH GIÁ TỔNG QUAN NH VCB thuộc tốp NH TMCP lớn quy mô lợi nhuận hệ thống NH VN.VCB đứng đầu dịch vụ toán quốc tế kinh doanh tiền tệ với 30% thị phần mà nhà cung cấp thẻ lớn với 40% thị phần Tính đến năm 2015, huy động vốn VCB tăng mạnh với tín dụng tăng trưởng cao, tỷ lệ sử dụng vốn Vietcombank lại thấp, đến năm 2015 70% Đổi lại, điều giúp ngân hàng thuận lợi chủ động vấn đề khoản Không có Tổng tài sản mà LN VCB tăng liên tục năm gần Trong đó, đóng góp vào LN VCB chủ yếu thu nhập lãi Bên cạnh nghiệp vụ NH truyền thống, VCB đẩy mạnh phát triển nghiệp vụ NH đại vừa góp phần tăng thu nhập cho NH lại hạn chế rủi ro Chính điều giúp cho khoản mục Lãi CP VCB không ngừng tăng lên Các số tài VCB tương đối tốt Nhận thấy hệ số khả toán VCB tốt, khoản tương đối an toàn Các hệ số hoạt động có thấp so với trung bình ngành, nhiên số khả sinh lời lại tốt Với điều kiện kinh tế trình phục hồi phát triển nhóm tiêu tài VCB tương đối tốt NH ngành gắn liền với rủi ro, với ảnh hưởng kinh tế dẫn đến tỷ lệ nợ xấu VCB mức cao, nhiên tỷ lệ nợ xấu giảm đáng kể Bên cạnh đó, VCB có biện pháp để ghìm cương nợ xấu: nâng tỷ lệ quỹ dự phòng số dư nợ xấu lên tới 95 % Điều giúp giảm áp lực vào tạo đà cho bứt phá lợi nhuận năm tới Nhóm tiêu CP tương đối tốt Các tiêu cho thấy sức mạnh tài khả tạo LN VCB, hấp dẫn nhà đầu tư Nhận thấy VCB NH kinh doanh tốt ổn định Bằng chứng giá CP VCB từ niêm yết lần đầu (30/6/2009) 50,000 Vnđ/ CP (25/4/2016) giá tham chiếu VCB 45,700 Vnđ Năm 2016 hứa hẹn nhiều điểm sáng VCB, thống kê 10 mã đóng góp nhiều vào mức tăng gần 17 điểm VnIndex hôm có cổ GVHD: Trần Thị Hoa 40Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh phiếu VCB Vietcombank đóng góp đến 5,4 điểm,cổ phiếu VIC đóng góp 4,18 điểm cổ phiếu BID-tăng trần-đóng góp 2,73 điểm Hình 5.1: Mã CP góp phần lón thúc đẩy VnIndex vượt ngưỡng ngoạn mục Xét thấy, kinh tế với nhiều thăng trầm biến động,thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua ngày sôi động lẫn u ám giá CP VCB không thay đổi nhiều Có thể thấy, VCB mã CP an toàn để đầu tư Tuy nhiên với phát triển ổn định NH TMCP Ngoại Thương Việt Nam mã CP VCB hấp dẫn nhà đầu tư dài hạn ưa thích an toàn nhà đầu tư lướt sóng ưa thích mạo hiểm PHẦN 6: PHÂN TÍCH KỸ THUẬT MÃ CP VCB GVHD: Trần Thị Hoa 41Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh 6.1 Khái niệm mục tiêu phân tích kỹ thuật Phân tích kỹ thuật việc dùng lý thuyết thị trường số giá chứng khoán nghiên cứu biến động toàn thị trường chứng khoán Các nhà phân tích kỹ thuật sử dụng công thức toán học đồ thị để xác định xu thị trường loại cổ phiếu đó, từ đưa định thời điểm để mua bán chứng khoán thích hợp 6.2 Phân tích kỹ thuật GVHD: Trần Thị Hoa 42Báo Cáo Thực Hành Trường Đại Học Công Nghiệp Hà Nội Khoa Quản lý Kinh Doanh Đồ thị kỹ thuật mã CP VCB hb hkhbkvkvvb • • Điểm nhấn kỹ thuật: • Xu hướng tại: Tăng ngắn hạn • Chỉ báo xu hướng MACD: Tích cực • Chỉ báo RSI: Tích cực Nhận định: Ngưỡng hỗ trợ kháng cự gần VCB 41 44.5, tương ứng mốc 50% 38,2% Fibonacci Retracement 25,8 – 56,1 Xu hướng xu hướng tăng, áp lực bán không lớn báo • xung lượng chưa vào vùng mua Khuyến nghị: Mua tích lũy khoảng 42 – 42.5, mua mạnh breakout khỏi 44.5 với khối lượng lớn, dừng lỗ VCB thủng ngưỡng hỗ trợ 41 GVHD: Trần Thị Hoa 43Báo Cáo Thực Hành ... 4,358,052 4,592,323 5,313,928 XV Lãi CP 1,582 1,543 1,626 VIII Tổng CP HĐ IX LN từ HĐKD trước CP DP RRTD XII CP thuế TNND Bảng 4.8: Phân tích Bảng BCKQKD VCB theo PP phân tích ngang Chỉ tiêu Năm 2014... với tư cách ngân hàng TMCP vào ngày 02/6/2008 sau thực thành công kế hoạch cổ phần hóa thông qua việc phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng Ngày 30/6/2009, cổ phiếu Vietcombank (mã chứng khoán VCB) ... cho nhà đầu tư nước Ngày 26/6/2015, Chính phủ thức ban hành Nghị định 60/2015/N CP, có nội dung quan trọng liên quan đến sở hữu NĐTNN Cụ thể, cho phép nhà đầu tư nước đầu tư không hạn chế vào DN
- Xem thêm -

Xem thêm: Phân tích và đầu tư chứng khoán Mã CP VCB, Phân tích và đầu tư chứng khoán Mã CP VCB, Phân tích và đầu tư chứng khoán Mã CP VCB

Từ khóa liên quan

Mục lục

Xem thêm

Gợi ý tài liệu liên quan cho bạn

Nhận lời giải ngay chưa đến 10 phút Đăng bài tập ngay