BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH  PHẠM THỊ HẰNG MỨC ĐỘ TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀO GIÁ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ THÁNG NĂM 2001 ĐẾN THÁNG 12 NĂM 2012 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.Hồ Chí Minh - Năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH  PHẠM THỊ HẰNG MỨC ĐỘ TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀO GIÁ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ THÁNG NĂM 2001 ĐẾN THÁNG 12 NĂM 2012 Chuyên ngành : Tài – Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: TS Nguyễn Khắc Quốc Bảo TP.Hồ Chí Minh - Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Tơi cam đoan luận văn “Truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào giá Nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam giai đoạn từ tháng năm 2001 đến tháng 12 năm 2012” nghiên cứu tơi Ngoại trừ tài liệu tham khảo trích dẫn luận văn này, tơi cam kết tồn phần hay phần nhỏ luận văn chưa công bố sử dụng để nhận cấp nơi khác Khơng có sản phẩm/nghiên cứu người khác sử dụng luận văn mà khơng trích dẫn theo quy định Luận văn chưa nộp để nhận cấp trường đại học sở đào tạo khác Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 28 tháng 09 năm 2014 Ngƣời cam đoan Phạm Thị Hằng MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Động thực nghiên cứu mục tiêu nghiên cứu 1.1.1 Động thực nghiên cứu 1.1.2 Mục tiêu, đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu 1.1.2.2 Đối tượng nghiên cứu 1.1.2.3 Phạm vi nghiên cứu 1.2 Bố cục luận văn CHƢƠNG 2: KHUNG LÝ THUYẾT VỀ TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁC BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM 2.1 Khái niệm "truyền dẫn tỷ giá hối đoái" 2.2 Các lý thuyết tiếp cận giải thích hình thành biến động tỷ giá 2.2.1 Lý thuyết ngang giá sức mua (The Purchasing Power Parity Theory – PPP) 2.2.2 Lý thuyết ngang giá lãi suất (The Interest Rate Parity – IRP) 2.2.3 Nguyên tắc Taylor 2.2.4 Lý thuyết mệnh giá tiền tệ (denomination currency) 10 2.3 Kênh truyền dẫn mơi trƣờng truyền dẫn tỷ giá hối đối 10 2.3.1 Các kênh truyền dẫn tỷ giá hối đoái 10 2.3.2 Môi trường truyền dẫn 11 2.3.2.1 Môi trường truyền dẫn phụ thuộc vào sách áp dụng lạm phát 11 2.3.2.2 Môi trường truyền dẫn phụ thuộc vào mức độ tín nhiệm cam kết phủ 12 2.3.2.3 Môi trường truyền dẫn phụ thuộc vào sách tiền tệ 13 2.4 Truyền dẫn tỷ giá hối đoái lạm phát mục tiêu 13 2.5 Tổng quan khung lý thuyết trƣớc 14 2.5.1 Truyễn dẫn tỷ giá hối đoái với mơ hình tuyến tính 14 2.5.1.1 Các nghiên cứu sử dụng mơ hình VAR 14 2.5.1.2 Các nghiên cứu sử dụng mơ hình SVAR 19 2.5.1.3 Truyễn dẫn tỷ giá hối đoái với mơ hình phi tuyến 20 2.6 Kết luận từ mơ hình nghiên cứu trƣớc 22 Kết luận chƣơng 23 CHƢƠNG 3: TỔNG QUAN CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ MƠ HÌNH ĐỀ XUẤT SỬ DỤNG TRONG NGHIÊN CỨU 25 3.1 Mơ hình nghiên cứu đề xuất 25 3.2 Phƣơng pháp nghiên cứu 25 3.2.1 Dữ liệu nghiên cứu 25 3.2.2 Công cụ nghiên cứu 26 3.2.3 Lý thuyết mơ hình nghiên cứu 26 3.2.3.1 Mơ hình VAR tuyến tính 27 3.2.3.2 Lý thuyết mô hình VSTAR nghiên cứu 34 3.2.3.3 Kiểm định tuyến tính chống lại mơ hình phi tuyến 36 Kết luận chƣơng 38 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TÁC ĐỘNG TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀO GIÁ TẠI VIỆT NAM 40 4.1 Mô tả liệu 40 4.1.1 Giá dầu giới (OIL) lãi suất ngắn hạn (R) 40 4.1.2 Lỗ hổng sản lượng (OPG) 42 4.1.3 Tỷ giá hiệu lực danh nghĩa (NEER) 43 4.1.4 Các số giá 45 4.2 Đo lƣờng mức độ truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào giá 48 4.2.1 Kiểm định mơ hình tuyến tính VAR 48 4.2.1.1 Kiểm định tính dừng chuỗi liệu 48 4.2.1.2 Xác định độ trễ mơ hình 49 4.2.1.3 Kiểm định mối quan hệ nhân 50 4.2.2 Kiểm định giả thiết phi tuyến 51 4.2.2.1 Kiểm định Zivot & Andrews 51 4.2.2.2 Kiểm định LM 52 4.2.3 Truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào giá, đo lường mơ hình phi tuyến 53 4.2.3.1 Hồi quy đơn biến STAR 53 4.2.3.2 Hồi quy hai biến VSTAR 55 Kết luận chƣơng 74 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH 75 5.1 Kết luận mơ hình VSTAR 75 5.2 Hạn chế đề tài hƣớng nghiên cứu 75 5.2.1 Về nguồn số liệu 75 5.2.2 Về mơ hình sử dụng nghiên cứu 76 5.3 Khuyến nghị sách 77 KẾT LUẬN CHUNG 78 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC Mơ hình STAR cho biến CPI Mơ hình STAR cho biến PPI Mơ hình STAR cho biến IMP Mơ hình STAR cho biến OIL Mơ hình STAR cho biến R 11 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Tự hồi qui bậc Markov hay AR(p): gọi cách đơn giản tự hồi qui bậc p Nhánh tuyến tính (AR) nhánh phi AR-NN: tuyến (NN) CPI : Consumer Price Index Chỉ số giá tiêu dùng Chính sách tiền tệ CSTT: ERPT: Exchange Rate Pass-Through Truyền dẫn tỷ giá hối đoái GDP : Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội GSO: General Statistics Office Viet Tổng Cục thống kê Nam HICP : Harmonized Index of Consumer Chỉ số giá tiêu dùng hiệu Price chỉnh IMF : International Monetary Fund Quỹ tiền tệ quốc tế IMP : Import Price Index Chỉ số giá nhập IRF: Impulse Response Function Hàm phản ứng đẩy IT: Inflation target Lạm phát mục tiêu LCP: Local currency pricing Giá tính theo đồng tiền nội địa LSTAR : Logarit smooth Tranfer Mơ hình logistic với hệ số chuyển Autoregressive Model dịch trơn NEER : Nominal effective exchange rate Tỷ giá hối đoái hiệu lực đa phương PCP: Producer currency pricing Giá tính theo đồng tiền nước sản xuất PPI : Production Price Index Chỉ số giá sản xuất TR: The Taylor Rule Ngun tắc Taylor VAR : Vector Autoregressive Model Mơ hình tự hồi quy vec-tơ VSTAR : Vector Smooth Transfer Autoregressive Model Mơ hình với hệ số chuyển dịch trơn DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1: Động áp dụng lạm phát mục tiêu Bảng 4.1: Kiểm định tính dừng chuỗi liệu Bảng 4.2: Kiểm định tính dừng chuỗi lấy sai phân bậc Bảng 4.3: Độ trễ mơ hình thơng qua số tiêu chuẩn Bảng 4.4: Kết kiểm định mối quan hệ nhân theo kiểm định Granger với mơ hình VAR Bảng 4.5: Kiểm định nhân Granger biến IMP, PPI với biến NEER Bảng 4.6: Kết kiểm định Break date theo Zivot & Andrews Bảng 4.7: Kiểm định giả thuyết tuyến tính cho biến quan sát Bảng 4.8: Kết hồi quy đơn biến biến NEER mô hình STAR với  = Bảng 4.9: Kết hồi quy đơn biến biến NEER mơ hình STAR với giá trị  0, 0.5, 1, 2, 10, 100, 10000 Bảng 4.10 : Hồi quy hai biến CPI NEER mơ hình VSTAR Bảng 4.11: Tác động truyền dẫn NEER vào CPI mơ hình VSTAR Bảng 4.12: Tác động truyền dẫn PPI vào CPI mơ hình VSTAR Bảng 4.13: Tác động truyền dẫn IMP vào CPI mơ hình VSTAR Bảng 4.14: Tác động OIL vào IMP mơ hình VSTAR Bảng 4.15: Tác động R vào CPI mơ hình VSTAR Bảng 4.16: Tác động OIL vào IMP mơ hình VSTAR Bảng 4.17: Tác động NEER vào PPI mơ hình VSTAR Bảng 4.18: Tác động NEER vào IMP mơ hình VSTAR DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 3.1: Cấu trúc ST phương trình với cj = (j = 1; :::; l) cho trường hợp k = bảng (a) k = bảng (b) Sjt ~ N (0, 1) Hình 3.2: Cấu trúc ST phương trình với cj = {-1; 2} bảng (a) (k = 2) cj = {-1; 0; 2} bảng (b) (k = 3) Sjt ~ N (0, 1) Hình 4.1: Giá dầu giới từ tháng năm 2001 đến tháng 12 năm 2012 Hình 4.2: Diễn biến lãi suất Việt Nam từ tháng năm 2001 đến tháng 12 năm 2012 Hình 4.3: Lỗ hổng sản lượng từ tháng năm 2001 đến tháng 12 năm 2012 Hình 4.4 : Tỷ giá hiệu lực đa phương số giá từ tháng năm 2001 đến tháng 12 năm 2012 Hình 4.5: Chỉ số giá nhập Việt Nam từ tháng năm 2001 đến tháng 12 năm 2012 Hình 4.6: Chỉ số giá sản xuất Việt Nam từ tháng năm 2001 đến tháng 12 năm 2012 Hình 4.7: Chỉ số giá sản xuất số giá tiêu dùng từ tháng năm 2001 đến tháng 12 năm 2012 Hình 4.8: Mức độ chuyển hàm G  biến đổi mức 0.5, 1, 2, 10, 100, 10000 Hình 4.9: Biểu diễn phần dư phương trình VSTAR mơ hình OLS Hình 4.10: Biểu diễn phần dư phương trình LSTAR mơ hình OLS Hình 4.11: Biểu diễn phần dư phương trình LSTAR mơ hình OLS biến CPI theo biến IMP Hình 4.12: Biểu diễn phần dư phương trình LSTAR mơ hình OLS biến CPI theo biến R Hình 4.13: Biểu diễn phần dư phương trình VSTAR mơ hình OLS biến IMP theo biến OIL Hình 4.14: Biểu diễn phần dư phương trình LSTAR mơ hình OLS biến IMP theo biến NEER CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU Trong tài liệu kinh tế, sách tiền tệ xem công cụ ổn định để đạo kinh tế theo hướng nhằm đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế bền vững ổn định giá Mặc dù mục tiêu quan trọng sách tiền tệ tập trung vào ổn định giá tăng trưởng kinh tế tác động sách theo mục tiêu này, đặc biệt ngắn hạn ảnh hưởng tới hệ thống tiền tệ, lãi suất tỷ giá hối đoái, cuối ảnh hưởng đến thị trường tài chính, hoạt động kinh tế mức giá kinh tế Trong năm gần đây, nhiều nghiên cứu so sánh mơ hình tuyến tính phi tuyến cho việc đo lường liệu chuỗi thời gian lĩnh vực kinh tế vĩ mơ tài cơng bố So sánh dựa số lượng lớn biến có thực hiện, kết dự báo xác thường không đặc biệt thuận lợi cho mô hình phi tuyến Stock and Watson (1999) đề cập tới bốn vấn đề: Thứ nhất, liệu mơ hình phi tuyến tính có đặc điểm ưu việt mơ hình tuyến tính truyền thống Thứ hai, mơ hình phi tuyến sử dụng liệu việc đo lường hệ số có thật tốt mơ hình phi tuyến? Thứ ba, dự báo kết hợp so sánh từ nhiều mơ hình dự báo mơ hình phi tuyến liệu có mang lại kết hay khơng? Và cuối lợi ích từ việc sử dụng mơ hình phi tuyến cho dự báo có đánh bại dự báo mơ hình tuyến tính sử dụng nhiều đo lường liệu kinh tế Đây điều trăn trở nghiên cứu sử dụng công cụ đo lường mơ hình phi tuyến Mặc dù có nhiều nghiên cứu vấn đề truyền dẫn tỷ giá hối đoái Việt Nam nước từ phương pháp nghiên cứu đơn giản đến phức tạp, cụ thể nghiên cứu nước phát triển Daniel Leigh Marco Rossi thuộc IMF năm 2002 sử dụng mơ hình VAR để nghiên cứu truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến số giá tiêu dùng Thổ Nhĩ Kỳ hay Ito Sato (2007) dùng mơ hình VAR để nghiên cứu truyền dẫn tỷ giá hối đoái với nước thuộc khu vực Đông Á chịu ảnh hưởng mạnh khủng hoảng tiền tệ năm 1997 – 1998 gồm: Indonesia, Hàn Quốc, Thái Lan, Philippine Malaysia Hoặc Michele Ca’ Zorzi, 82 Ngoài theo nhiều nghiên cứu thực nhiều quốc gia việc áp dụng sách lạm phát mục tiêu cơng cụ hiệu để ổn định lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ Do đó, việc nghiên cứu để xem xét áp dụng sách lạm phát mục tiêu Việt Nam khuyến nghị tác giả DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tài liệu Tiếng việt Bạch Thị Phƣơng Thảo, 2011 Truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào số giá Việt Nam giai đoạn 2001 – 2011 Luận văn Thạc sỹ kinh tế Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Nguyễn Đức Phong, Lê Quang Long, 2012 Nguyên tắc Taylor điều hành sách tiền tệ Tạp chí Ngân hàng, số 23 (2012), trang 2-5 Trần Ngọc Thơ, Nguyễn Hữu Tuấn (2013) Cơ chế truyền dẫn sách tiền tệ Việt Nam tiếp cận theo mô hình SVAR Tạp chí phát triển hội nhập, số 10 (20)tháng 5-6/2013, trang 8-16 Ủy ban Kinh tế Quốc hội UNDP Việt Nam, 2012 Lạm Phát mục tiêu hàm ý khn khổ sách tiền tệ Việt Nam Hà Nội: Nhà xuất Tri Thức Danh mục tài liệu Tiếng nƣớc Campa Goldberg (2005), Exchange rate pass-through to import prices in the Euro area, Banco de España Working Papers No 538 Castillo Paul (2011), Does the Exchange Rate Pass-Through into Prices Change when Inflation Targeting is Adopted? The Peruvian Case Study between 1994 and 2007, Hecho el Depósito Legal en la Biblioteca Nacional del Perú Nº 2010-06580 Choudhri, E and Hakura, D (2001), Exchange Rate Pass-Through to Domestic Prices: Does the Inflationary Environment Matter? , IMF Working Papers No 01/194 Daniel Leigh, Marco Rossi (2002), Exchange Pass through in Turkey, IMF Working Papers No 02/204 Darvas (2001) , Exchange rate pass-through and real exchange rate in EU candidate countries IESE Research Papers No D/609 Dornbusch (1987), “Exchange Rates and Prices”, Online at: < http:// econpapers repec org/ scripts/ search/ search.asp? ft=Dornbusch%2C+1987&pg=2 > [Accessed 10 July 2014] Hahn,E (2003), Pass-Through of External Shockstor Euro Area Inflation, European Central Bank Working Paper No.243 Hakan Kara (2005), “Exchange Rate Pass –Through in Turkey: Has It Changed and to What Extent?”, Research and Monetary Policy Department, Central Bank of the Republic of Turkey, Online at: < http :// econpapers repec.org/ paper/ tcbwpaper/ 0504.htm > [Accessed 15 September 2013] Hyder, Shah (2004), “Exchange Rate Pass-Through to Domestic Prices in Pakistan” , Online at: < http:// 128.118.178.162/ eps/ mac/ papers/ 0510/ 0510021 pdf > [Accessed 15 September 2013] Ito and Sato (2007), Exchange Rate Changes and Inflation in Post-Crisis Asian Economies: VAR Analysis of the Exchange Rate Pass-Through, NBER Working Papers No 12395 Joseph E Gagnon and Jane Ihrig (2004), Monetary Policy and Exchange Rate Pass –Through, International Finance Discussion Papers No 704 Katherine H Anderson (2005), “Exchange Rate Pass -Through and Inflation in Small Open Economies”, Online at: < http:// qed econ queensu ca/ pub/ students/ rodrigue/ 826/ anderson8262 pdf > [Accessed 10 July 2014] Krugman (1986), Pricing to Market when the Exchange Rate Changes, NBER Working Papers No 1926 Koop, G., Pesaran, M.H and Potter, S.M (1996), “Impulse Response Analysis in Nonlinear Multivariate Models,” Journal of Econometrics 79, 119-148 Leigh, Daniel and Marco Rossi (2002), Exchange Rate Pass-Through in Turkey, IMF Working Paper No.204 M.B Devereux and C.Engle (2002), “ Exchange rate pass-through, Exchange rate volitility, and Exchange rate disconnect”, Online at: < http:// www dnb nl/ binaries/ sr077_ tcm46- 146854 pdf > [Accessed 10 July 2014] McCarthy,J.(2000), Pass-Through of Exchange Rates and Import Prices to Domestic Inflation in Some Industrialised Economies, Federal Reserve Bankof NewYork Staff Report No.111 PHỤ LỤC 1 Mơ hình STAR cho biến CPI Ta có phương trình hồi quy biến CPI sau: CPI = (  + 1 * CPI {1} +  * CPI {2}) + ((  + 1 *CPI {1} +  * CPI {2}) * (1/(1+exp(-  * (St - c))))) + u St chọn biến thời gian, c thời điểm có điểm gãy xảy ra, biến CPI, c 63 Kết hồi quy đơn biến biến CPI mơ hình STAR với giá trị  0, 0.5, 1, 2, 10, 100, 10000 thể bảng  0.5 Hệ số Coeff 0 0.122750776 1 1.611290274 2 0.607211465 23.96283 *** 8.92053 *** 0 0.000000000 1 T-Stat -0.48241 Coeff T-Stat 11.64194369 2.90699 *** Coeff T-Stat 11.64194577 2.90699 *** Coeff T-Stat 11.64194717 2.90699 *** 100 Coeff 10000 Coeff T-Stat 11.64194353 2.90699 *** T-Stat -42.0116810 -0.81701 Coeff -4.47880 T-Stat -1.98774 ** 1.05176539 3.84092 *** 1.05176554 3.84092 *** 1.05176569 3.84092 *** 1.05176547 3.84092 *** 0.3097462 0.20776 1.65534 0.21089106 0.74929 0.21089123 0.74929 0.21089139 0.74929 0.21089113 0.74929 1.7405461 0.91341 0.65496 19.95911 *** 7.83548 *** 0.00000 *** 2.77210011 1.14646 2.77210188 1.14646 2.77210282 1.14646 2.77209984 1.14646 42.4064552 0.82457 4.93703 2.16359 ** 0.000000000 0.00000 *** 0.68516940 1.83773 * 0.68516917 1.83773 * 0.68516896 1.83773 * 0.68516930 1.83773 * 1.9603524 1.31127 0.00000 0.00000 *** 2 0.000000000 0.00000 *** 0.55496829 1.45887 0.55496804 1.45887 0.55496782 1.45887 0.55496819 1.45887 2.3903870 1.25213 0.00000 0.00000 ***  0.000000000 0.00000 *** 0.03078744 5.37868 *** 0.03078744 5.37867 *** 0.03078744 5.37867 *** 0.03078744 5.37867 *** 100.0000000 0.00000 *** 10000.00000 0.00000 *** (*) thể mức ý nghĩa 10%, (**) thể mức ý nghĩa 5%, (***) thể mức ý nghĩa 1%, (Nguồn: Kết thuật toán thống kê từ phần mềm thống kê tác giả thực hiện) Mơ hình STAR cho biến PPI Ta có phương trình hồi quy biến PPI sau: PPI = (  + 1 * PPI {1} +  * PPI {2}) + ((  + 1 *PPI {1} +  * PPI {2}) * (1/(1+exp(-  * (St - c))))) + u St chọn biến thời gian, c thời điểm có điểm gãy xảy ra, biến PPI, c 85 Kết hồi quy đơn biến biến CPI mơ hình STAR với giá trị  0, 0.5, 1, 2, 10, 100, 10000 thể bảng  Hệ số 0.5 100 10000 Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat 0 2.1801240468 0.82544 2.40056633 0.22387 2.40056684 0.22387 2.40056668 0.22387 2.98898416 0.22219 100.9078292 0.26267 46.34936 1.45947 1 0.6407334919 8.14074 *** 1.53115178 1.06996 1.53115194 1.06996 1.53115084 1.06996 1.51300124 0.99268 4.2396814 0.14300 0.57001 4.67635 *** 2 0.3553736264 4.47892 *** 0.50713665 0.34709 0.50713681 0.34709 0.50713570 0.34709 0.48416067 0.31020 2.5477108 0.08098 0.31892 2.67759 *** 0 0.0000000000 0.00000 *** 30.60358945 2.15071 ** 30.60359032 2.15071 ** 30.60359201 2.15071 ** 31.20383415 1.87479 * 129.3024621 0.33684 19.40972 0.59039 1 0.0000000000 0.00000 *** 0.96629462 0.67381 0.96629478 0.67381 0.96629368 0.67381 0.94809261 0.62076 3.6733691 0.12390 0.00000 0.00000 *** 2 0.0000000000 0.00000 *** 0.82587397 0.56333 0.82587413 0.56333 0.82587301 0.56333 0.80279673 0.51267 2.8641906 0.09103 0.00000 0.00000 ***  0.0000000000 0.00000 *** 1.53870033 0.26411 1.53870115 0.26411 1.53869959 0.26411 1.57675309 0.24576 100.0000000 0.00000 *** 10000.00000 0.00000 *** (*) thể mức ý nghĩa 10%, (**) thể mức ý nghĩa 5%, (***) thể mức ý nghĩa 1%, (Nguồn: Kết thuật toán thống kê từ phần mềm thống kê tác giả thực hiện) Mơ hình STAR cho biến IMP Ta có phương trình hồi quy biến IMP sau: IMP = (  + 1 * IMP {1} +  * IMP {2}) + ((  + 1 *IMP {1} +  * IMP {2}) * (1/(1+exp(-  * (St - c))))) + u St chọn biến thời gian, c thời điểm có điểm gãy xảy ra, biến IMP, c 94 Kết hồi quy đơn biến biến IMP mơ hình STAR với giá trị  0, 0.5, 1, 2, 10, 100, 10000 thể bảng  Hệ số Coeff 0.5 100 10000 T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat 1.57639 0.11489 1.51320 0 0.004263 5.16271e005 0.000826279 0.05767 0.000323675 0.02327 0.000343013 0.02520 0.01134151 0.59147 0.6030202 1 1.363085 0.05212 1.245225738 7.93186 *** 1.210580951 7.78796 *** 1.188680905 7.76378 *** 1.16466798 7.00048 *** 1.3917852 0.01521 0.241359267 1.49557 0.205176989 1.28326 0.183097063 1.16471 0.16898059 0.99730 0.8190443 3.02765 *** 2.03495 ** 1.56537e006 0.022190117 0.66135 0.021232658 0.64132 0.020276375 0.61671 0.00813882 0.21774 0.5838975 0.182237308 0.87224 0.229248211 1.15362 0.256608788 1.35198 0.28202447 1.40165 0.199635899 0.93747 0.246776771 1.21391 0.273574020 1.40990 0.28873778 0.000000000 0.00000 *** 0.000000000 0.00000 *** 2.000000000 0.00000 *** 10.00000000 2 0.363291 0 0.000259 1 0.000076 2  0.000070 0.001650 1.45950e006 1.47047e006 1.53647e006 0.43372 10.52255 *** 3.17593 *** 1.51873 0.13256 2.08178 ** 0.0505474 0.10498 0.00000 0.00000 *** 1.41215 0.3660540 0.85602 0.00000 0.00000 *** 0.00000 *** 100.0000000 0.00000 *** 10000.00000 0.00000 *** 1.42457 (*) thể mức ý nghĩa 10%, (**) thể mức ý nghĩa 5%, (***) thể mức ý nghĩa 1%, (Nguồn: Kết thuật toán thống kê từ phần mềm thống kê tác giả thực hiện) Mơ hình STAR cho biến OIL Ta có phương trình hồi quy biến PPI sau: OIL = (  + 1 * OIL {1} +  * OIL {2}) + ((  + 1 *OIL {1} +  * OIL {2}) * (1/(1+exp(-  * (St - c))))) + u St chọn biến thời gian, c thời điểm có điểm gãy xảy ra, biến OIL, c 94 Kết hồi quy đơn biến biến OIL mơ hình STAR với giá trị  0, 0.5, 1, 2, 10, 100, 10000 thể bảng  Hệ số 0.5 100 10000 Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff 0 1.737997398 2.06610 ** 0.48756119 0.09115 0.48756208 0.09115 0.48756425 0.09115 2.91655880 0.09494 37.7884815 2.29873 ** 22.75566 1 1.549625477 2.14954732 1.21367 1.8516893 2 0.574150066 22.53926 *** 8.33992 *** 1.20447912 0.72283 1.2177688 0 0.000000000 1 0.99978091 5.13406 *** 2.63465 *** 0.99978097 5.13405 *** 2.63464 *** 0.00000 *** 18.40370237 1.58938 18.40370421 0.000000000 0.00000 *** 0.82620826 1.11609 2 0.000000000 0.00000 *** 0.73375178  0.000000000 0.00000 *** 0.02465889 1.93664433 0.99978114 5.13405 *** 2.63464 *** 1.58937 18.40370822 1.58937 23.41103269 0.37558 31.2642514 6.82282 *** 5.21202 *** 1.87381 * 0.82620838 1.11609 0.82620874 1.11609 1.23358185 0.34767 0.3962113 0.99509 0.73375190 0.99509 0.73375226 0.99509 1.12240083 0.33760 0.97335 0.02465889 0.97335 0.02465888 0.97335 0.01825812 0.30892 1.93664439 1.93664457 T-Stat 1.89981 * 0.50026 13.69313 *** 4.79243 *** 28.89706 2.58595 *** 1.34165 0.00000 0.00000 *** 0.6887542 2.63859 *** 0.00000 0.00000 *** 100.0000000 0.00000 *** 10000.00000 0.00000 *** 1.43236 (*) thể mức ý nghĩa 10%, (**) thể mức ý nghĩa 5%, (***) thể mức ý nghĩa 1%, (Nguồn: Kết thuật toán thống kê từ phần mềm thống kê tác giả thực hiện) Mơ hình STAR cho biến R Ta có phương trình hồi quy biến PPI sau: R = (  + 1 * R {1} +  * R {2}) + ((  + 1 *R {1} +  * R {2}) * (1/(1+exp (-  * (St - c))))) + u St chọn biến thời gian, c thời điểm có điểm gãy xảy ra, biến R, c 120 Kết hồi quy đơn biến biến R mơ hình STAR với giá trị  0, 0.5, 1, 2, 10, 100, 10000 thể bảng  Hệ số 0.5 100 10000 Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat Coeff T-Stat 0 1.764620 0.00268 0.810649702 2.62490 *** 0.832941102 2.70764 *** 0.840261012 2.73731 *** 1.43083626 2.97380 *** 12.4739619 0.40822 3.78107 3.14241 *** 1 1.375709 0.22133 1.391554866 0.0028148 0.00173 1.19362 8.02399 *** 2 0.435640 0.09732 0.463519753 16.88409 *** 5.60012 *** 0.0645452 0.08362 0.14870 0 1.987689 1.261724791 1 0.011610 0.00151 9.43214e004 2 0.006501  0.001860 0.464481091 16.91391 *** 5.62528 *** 0.466555131 16.92810 *** 5.65077 *** 1.14707 1.302803611 1.19841 1.323452734 0.198430393 0.77768 0.185512499 0.79609 7.37619e004 0.289921650 1.05881 0.280990173 0.00146 0.500000000 0.00000 *** 1.000000000 1.390298004 0.49814621 13.91685 *** 5.02481 *** 1.22953 1.91768100 1.48445 12.9801127 0.42462 4.65473 0.91984 4.27548 *** 0.185144436 0.85052 0.17302288 0.70833 1.2053907 0.73560 0.00000 0.00000 *** 1.11791 0.282466175 1.20557 0.31186223 1.19176 0.2489544 0.31378 0.00000 0.00000 *** 0.00000 *** 2.000000000 0.00000 *** 10.00000000 0.00000 *** 100.0000000 0.00000 *** 10000.00000 0.00000 *** 1.391651761 1.38199319 (*) thể mức ý nghĩa 10%, (**) thể mức ý nghĩa 5%, (***) thể mức ý nghĩa 1%, (Nguồn: Kết thuật toán thống kê từ phần mềm thống kê tác giả thực hiện) ... suất Việt Nam từ tháng năm 20 01 đến tháng 12 năm 2 012 Hình 4.3: Lỗ hổng sản lượng từ tháng năm 20 01 đến tháng 12 năm 2 012 Hình 4.4 : Tỷ giá hiệu lực đa phương số giá từ tháng năm 20 01 đến tháng 12 ... tháng 12 năm 2 012 Hình 4.5: Chỉ số giá nhập Việt Nam từ tháng năm 20 01 đến tháng 12 năm 2 012 Hình 4.6: Chỉ số giá sản xuất Việt Nam từ tháng năm 20 01 đến tháng 12 năm 2 012 Hình 4.7: Chỉ số giá sản... đoan luận văn ? ?Truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào giá Nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam giai đoạn từ tháng năm 20 01 đến tháng 12 năm 2 012 ” nghiên cứu tơi Ngoại trừ tài liệu tham khảo trích dẫn luận văn