Header Page of 119 CHƢƠNG CƠ SỞ LÍ LUẬN CHUNG VỀ VỐN LƢU ĐỘNG VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƢU ĐỘNG TRONG DOANH NGHIỆP 1.1 Vốn lƣu động doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm vốn lưu động Vốn tiền để hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp muốn tiến hành hoạt động thị trường cần phải đầu tư trước lượng vốn Nếu hoạt động hiệu quả, vốn quay doanh nghiệp với quy mô ngày lớn chu trình sản xuất kinh doanh kết thúc Đây mục tiêu hoạt động doanh nghiệp – tối đa quy mô vốn tối đa hóa giá trị tài sản doanh nghiệp Vốn doanh nghiệp chia làm vốn lưu động vốn cố định Vốn doanh nghiệp lưu trữ dạng tài sản Vốn lưu động phần vốn lưu trữ dạng tài sản lưu động Vốn lưu động doanh nghiệp số vốn ứng để hình thành nên TSLĐ nhằm đảm bảo cho trình kinh doanh doanh nghiệp thực thường xuyên, liên tục Vốn lưu động chuyện toàn giá trị chúng vào lưu thông từ lưu thông toàn giá trị chúng hoàn lại lần sau chu kỳ kinh doanh [4, trang 85] Dù giống vốn lưu động tài sản lưu động hai khái niệm khác Khi nói tới tài sản lưu động, ta đề cập tới biểu bên vốn, tiền loại tài sản khác dự kiến chuyển đổi thành tiền vòng năm Còn vốn lưu động biểu mặt giá trị 1.1.2 Đặc điểm vốn lưu động Vốn lưu động biểu tài sản lưu động nên đặc điểm vận động vốn lưu động chịu chi phối đặc điểm tài sản lưu động Cụ thể là: Vốn lưu động doanh nghiệp phân biệt với vốn cố định dựa đặc điểm luân chuyển Khi tham gia vào trình sản xuất kinh doanh, khác với vốn cố định dịch chuyển phần vào giá thành sản phẩm, vốn lưu động dịch chuyển toàn lần vào giá trị sản phẩm Chính vậy, vốn lưu động tham gia vào chu kỳ sản xuất kinh doanh kết thúc chu kỳ hoàn thành vòng luân chuyển Ngoài ra, trình luân chuyển này, vốn lưu động thường xuyên thay đổi hình thái Trong doanh nghiệp sản xuất, thay đổi thể qua chu trình: T-H-SX-H‟-T‟ Mở đầu chu trình sản xuất kinh doanh, vốn lưu động mang hình thái tiền tệ Sau chuyển sang hình thái vật tư dự trữ Qua trình sản xuất, vật tư dự trữ trở thành thành phẩm hay bán thành phẩm Kết thúc trình này, sản phẩm tiêu thụ, vốn lưu động lại trở hình thái tiền tệ ban đầu Đối với doanh nghiệp thương mại, trình ngắn hơn, bao gồm: T-H-T Vốn lưu động Footer Page of 119 Header Page of 119 có hình thái ban đầu tiền tệ, sau chuyển sang hàng hóa cuối quay trở lại hình thái tiền tệ Như vậy, nói, vốn lưu động tham gia tất khâu trình sản xuất kinh doanh thông qua vân động thường xuyên thay đổi hình thái 1.1.3 Vai trò vốn lưu động Để tiến hành sản xuất, TSCĐ máy móc, thiết bị, nhà xưởng…doanh nghiệp phải bỏ lượng tiền định để mua sắm hàng hóa, nguyên vật liệu…phục vụ cho trình sản xuất Như vốn lưu động điều kiện để doanh nghiệp vào hoạt động hay nói cách khác vốn lưu động điều kiện tiên trình sản xuất kinh doanh Ngoài vốn lưu động đảm bảo cho trình tái sản xuất doanh nghiệp tiến hành thường xuyên, liên tục Vốn lưu động công cụ phản ánh đánh giá trình mua sắm, dự trữ, sản xuất, tiêu thụ doanh nghiệp Vốn lưu động có khả định đến quy mô hoạt động doanh nghiệp Trong kinh tế thị trường, doanh nghiệp hoàn toàn tự chủ việc sử dụng vốn nên muốn mở rộng quy mô danh nghiệp phải huy động lượng vốn định để đầu tư đủ để dự trữ vật tư hàng hóa Vốn lưu động giúp cho doanh nghiệp chớp thời kinh doanh tạo lợi cạnh tranh cho doanh nghiệp Vốn lưu động phận chủ yếu cấu thành nên giá thành sản phẩm đặc điểm luân chuyển toàn lần vào giá trị sản phẩm Giá trị hàng hóa bán tính toán sở bù đắp giá thành sản phâm cộng thêm phần lợi nhuận Do đó, vốn lưu động đóng vai trò định việc tính giá hàng hóa bán Vốn lưu động ròng phần chênh lệch vốn thường xuyên so với tài sản lưu động hay phần chênh lệch TSLĐ so với nợ ngắn hạn Vốn lưu động ròng = Tài sản lưu động – Nợ ngắn hạn Vốn lưu động ròng tiêu tổng hợp quan trọng để đánh giá tình hình tài doanh nghiệp, tiêu cho biết doanh nghiệp có đủ khả toán khoản nợ ngắn hạn không ? TSCĐ doanh nghiệp có tài trợ cách vững nguồn vốn dài hạn không ? 1.1.4 Phân loại vốn lưu động Dựa theo tiêu thức khác nhau, chia vốn lưu động thành loại khác Thông thường có số cách phân loại sau: 1.1.4.1 Dựa theo hình thái biểu vốn chia vốn lưu động thành loại - Vốn tiền khoản phải thu Footer Page of 119 Thang Long University Library Header Page of 119 + Vốn tiền: Tiền mặt quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền chuyển Tiền loại tài sản doanh nghiệp mà dễ dang chuyển đổi thành loại tài sản khác để trả nợ Do vậy, hoạt đông kinh doanh đòi hỏi doanh nghiêp phải có lượng tiền định + Các khoản phải thu: Chủ yếu khoản phải thu từ khách hàng, thể số tiền mà khách hàng nợ doanh nghiệp phát sinh trình bán hàng hóa, dịch vụ hình thức bán trước trả sau + Vốn vật tư, hàng hóa (còn gọi hàng tồn kho) bao gồm: nguyên liệu, vật liệu, công cụ dụng cụ, sản phẩm dở dang, thành phẩm + Vốn khác: khoản chi phí trả trước ngắn hạn, cầm cố, ký quỹ, ký cược,… Phân loại vốn theo tiêu thức giúp nhà quản lý xác điịnh rõ cấu vốn lưu động, đưa điểu chỉnh kịp thời để đảm bảo khả toán ngắn hạn đảm bảo cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp thường xuyên liên tục 1.1.4.2 Dựa theo vai trò vốn lưu động trình sản xuất kinh doanh chia vốn lưu động thành loại chủ yếu sau: - Vốn lưu động khâu dự trữ sản xuất, gồm khoản: vốn nguyên liệu, vật liệu chính, vốn công cụ, dụng cụ; vốn vật liệu phụ; vốn phụ tùng thay thế; vốn nhiên liệu - VLĐ khâu sản xuất bao gồm: vốn sản phẩm dở dang; vốn chi phí trả trước - Vốn lưu động khâu lưu thông bao gồm: vốn thành phẩm; vốn tiền; vốn đầu tư ngắn hạn chứng khoản loại khác; vốn toán; khoản phải thu tạm ứng Phân loại theo tiêu thức giúp cho nhà quản lí dễ dàng đánh giá tình hình phân bổ VLĐ chu kỳ sản xuất kinh doanh, từ biện pháp quản lí thích hợp để đạt kết cấu vốn lưu động hợp lí nhất, tăng tốc độ chu chuyển VLĐ 1.1.4.3 Phân loại theo nguồn hình thành Theo nguồn hình thành, vốn lưu động phân loại thành - Vốn chủ sở hữu: số vốn doanh nghiệp bỏ để tiến hành sản xuất kinh doanh bao gồm: + Vốn ban đầu chủ sở hữu: phần vốn ban đầu chủ sở hữu doanh nghiệp bỏ để tiến hành kinh doanh Tùy theo loại hình sở hữu doanh nghiệp, vốn đặc điểm hình thành khác nhau: doanh nghiệp nhà nước, phần vốn nhà nước cấp gọi vốn ngân sách nhà nước; công ty cổ phần, số vốn cổ đông sáng lập bỏ thành lập doanh nghiệp; doanh nghiệp tư nhân, phần vốn chủ doanh nghiệp bỏ để tiến hành kinh doanh theo luật định Footer Page of 119 Header Page of 119 + Vốn tự bổ sung: số vốn DN tự bổ sung theo trình sản xuất kinh doanh từ lợi nhuận từ quỹ doanh nghiệp chủ sở hữu tự bổ sung để mở rộng quy mô hoạt động doanh nghiệp + Vốn khác: bao gồm chênh lệch đánh giá lại tài sản, chênh lệch tỷ giá, quỹ khen thưởng, phúc lợi, vốn đầu tư xây dựng - Vốn tín dụng: thông thường, tổng vốn doanh nghiệp có kết hợp vốn vay vốn chủ sở hữu Nguồn vốn không giúp doanh nghiệp mở rộng quy mô vôn kinh doanh bên cạnh vốn tự có mà phản ánh uy tín khả kinh doanh hiệu doanh nghiệp Vốn tín dụng doanh nghiệp bao gồm: + Vốn tín dụng ngân hàng: phần vốn mà doanh nghiệp vay từ ngân hàng thương mại công ty tài chính, công ty bảo hiểm…theo nguyên tắc hoàn trả theo thời gian quy định Đây hình thức tín dụng quan trọng nhất, có khả đáp ứng với quy mô lớn nhu cầu vốn kinh doanh cho doanh nghiệp Thậm chí, nhiều doanh nghiệp, phần vốn chiếm tỷ trọng lớn so với vốn chủ hữu Tuy nhiên, việc lựa chọn nguồn tín dụng cần phân tích kỹ lưỡng việc lựa chọn ngân hàng, cần nhắc trả nợ chi phí sử dụng vốn + Vốn tín dụng thương mại: khoản vốn mà doanh nghiệp chiếm dụng doanh nghiệp khác thông qua quan hệ mua bán trả chậm, trả góp biểu hình thức khoản phải trả nhà cung cấp Quy mô nguồn vốn tín dụng thương mại phụ thuộc vào số lượng hàng hóa dịch vụ mua chịu thời hạn mua chịu Số lượng hàng mua lớn, thời hạn mua chịu dài nguồn vốn tín dụng thương mại lớn + Vốn chiếm dụng đối tượng khác: bao gồm khoản phải trả cán công nhân viên, phải trả thuế khoản phải nộp ngân sách nhà nước chưa đến hạn phải trả, phải nộp hay khoản tiền đặt cọc Mặc dù doanh nghiệp có quyền sử dụng số vốn vào hoạt động kinh doanh mà trả lãi, nguồn vốn không lớn kế hoạch trước, mà đáp ứng vốn lưu động tạm thời + Vốn phát hành trái phiếu: phần vốn mà doanh nghiệp thu từ việc phát hành trái phiếu thị trường nhằm thu hút nguồn tiền tạm thời nhàn rỗi xã hội Tuy nhiên, việc vay nợ từ nguồn phụ thuộc lớn vào uy tín hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Bên cạnh đó, doanh nghiệp phát hành trái phiếu Tóm lại nguồn vốn tài trợ cho hoạt động SXKD đòi hỏi khoản chi phí cho việc sử dụng Cách phân loại theo tiêu thức giúp doanh nghiệp nhìn rõ cấu nguồn tài trợ vốn lưu động nhằm đảm bảo khả toán tìm kiếm cấu tối ưu Footer Page of 119 Thang Long University Library Header Page of 119 1.1.4.4 Phân loại theo thời gian huy động sử dụng vốn lưu động Theo cách thức phân loại này, vốn lưu động bao gồm: - Nguồn vốn lưu động thường xuyên: nguồn vốn có tính chất ổn định nhằm hình thành nên tài sản lưu động thường xuyên bao gồm: dự trữ NVL, sản phẩm dở dang, thành phẩm, phải thu khách hàng… - Nguồn vốn lưu động tạm thời: nguồn vốn có tính chất ngắn hạn (dưới năm) chủ yếu đáp ứng nhu cầu tạm thời vốn lưu động phát sinh trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, bao gồm: vay ngắn hạn từ tổ chức tín dụng khoản nợ ngắn hạn khác Với cách phân loại này, doanh nghiệp xác định rõ phần vốn lưu động tổng vốn lưu động ổn định phần tạm thời, đòi hỏi phải trả sau thời gian sử dụng định Từ đó, doanh nghiệp có kế hoạch phù hợp cho việc sử dụng vốn lưu động cho hiệu để đảm bảo trả nợ vừa sinh lời 1.1.5 Kết cấu vốn lưu động doanh nghiệp nhân tố ảnh hưởng tới kết cấu vốn lưu động Kết cấu vốn lưu động mối quan hệ tỷ lệ phận cấu thành vốn lưu động tổng vốn lưu động Ở doanh nghiệp khác nhau, kết cấu vốn lưu động khác Việc nghiên cứu vốn lưu động giúp thấy việc phân bổ vốn lưu động giai đoạn hợp lý chưa để từ có biện pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp Kết cấu vốn lưu động doanh nghiệp phụ thuộc vào nhiều nhân tố, chủ yếu nhân tố đây: - Nhân tố mặt sản xuất: doanh nghiệp có quy mô sản xuất, tính chất sản xuất, trình độ sản xuất, quy trình công nghệ, độ phức tạp sản phẩm khác tỷ trọng vốn lưu động khâu SXKD (dự trữ, sản xuất, lưu thông) khác Chẳng hạn, doanh nghiệp xây dựng hay chế biến có tỷ trọng vốn vật tư hàng hóa lớn doanh nghiệp cung ứng dịch vụ - Nhân tố cung ứng, tiêu thụ: sản xuất kinh doanh, việc cung ứng vật tư nhiều đơn vị cung cấp, đơn vị cung cấp gần vốn dự trữ Mặt khác, khối lượng tiêu thụ sản phẩm lần nhiều hay ít, khoảng cách giao hàng dài hay ngắn, phương tiện vận chuyển đại hay thô sơ ảnh hưởng tới tỷ trọng vốn thành phẩm - Nhân tố mặt toán: doanh nghiệp sử dụng phương thức toán khác tỷ trọng vốn toán khác Do vậy, việc lựa chọn phương thức toán làm ảnh hưởng tới tỷ trọng vốn toán Footer Page of 119 Header Page of 119 1.1.6 Xác định nhu cầu vốn lưu động Nhu cầu vốn lưu động doanh nghiệp số vốn lưu động thường xuyên cần thiết để trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp diễn liên tục theo quy mô kinh doanh xác định trước Xác định nhu cầu vốn lưu động thường xuyên, cần thiết cho hoạt động sản xuất kinh doanh Đây biện pháp quan trọng để nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động Nếu xác định nhu cầu vốn lưu động thấp dẫn đến tình trạng thiếu vốn, sản xuất bị trì trệ, doanh nghiệp không đạt hợp đồng ký…ngược lại xác định nhu cầu vốn lưu động cao dễ dẫn đến tình trạng thừa vốn, vốn luân chuyển chậm làm phát sinh nhiều chi phí không cần thiết Việc xác định nhu cầu vốn lưu động thường xuyên có ý nghĩa quan trọng doanh nghiệp Nó sở để huy động vốn lưu động đáp ứng nhu cầu vốn lưu động doanh nghiệp, đồng thời sở để tổ chức sử dụng vốn lưu động, điều hòa vốn lưu động khâu tránh tình trạng căng thẳng giả vốn kiểm tra, giám sát tình hình huy động dụng vốn hoạt động kinh doanh Để xác định nhu cầu vốn lưu động, nhà quản trị tài doanh nghiệp cần phải vào nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu vốn lưu động để từ có định hợp lí Nhu cầu vốn lưu động thay đổi tác động nhiều nhân tố biến động thị trường, giá cả, giá vật tư hàng hóa; thay đổi chế độ sách tiền lương người lao động; biến đổi quy mô sản xuất kinh doanh doanh nghiệp kỳ; thay đổi phương hướng, nhiệm vụ sản xuất kinh doanh doanh nghiệp; trình độ tổ chức quản lí, sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp; đặc điểm tổ chức sản xuất kinh doanh doanh nghiệp (tính chất mùa vụ) Phương pháp xác định nhu cầu vốn lưu động doanh nghiệp - Phương pháp trực tiếp xác định nhu cầu vốn lưu động: Nội dung phương pháp vào yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu vốn lưu động khâu như: khâu sản xuất, khâu dự trữ khâu lưu thông để xác định vốn lưu động cần thiết khâu trình chu chuyển vốn lưu động Trên sở xác định nhu cầu vốn lưu động cần thiết doanh nghiệp kỳ cách tập hợp nhu cầu lưu động khâu - Phương pháp gián tiếp xác định nhu cầu vốn lưu động Đặc điểm phương pháp dựa vào kết thống kê kinh nghiệm vốn lưu động bình quân năm báo cáo, nhiệm vụ sản xuất kinh doanh năm kế hoạch khả tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động năm kế hoạch để xác định nhu cầu vốn lưu động cho năm kế hoạch Công thức xác định sau: Footer Page of 119 Thang Long University Library Header Page of 119 V1 V0 x = x (1+t) Trong đó: V1: Nhu cầu vốn lưu động năm kế hoạch V0: Số dư bình quân vốn lưu động năm báo cáo F1,F0: Tổng mức luân chuyển vốn lưu động năm kế hoạch năm báo cáo t: Tỉ lệ giảm (hoặc tăng) số ngày luân chuyển vốn lưu động năm kế hoạch so với năm báo cáo Tổng mức luân chuyển vốn lưu động phản ánh tổng giá trị luân chuyển vốn doanh nghiệp thực kỳ, xác định tổng doanh thu trừ khoản thuế gián thu (thuế tiêu thụ đặc biệt, thuế xuất khẩu) khoản chiết khấu, giảm giá, hàng bán bị trả lại,… Tỷ lệ giảm (hoặc tăng) số ngày luân chuyển vốn lưu động năm kế hoạch so với năm báo cáo tính theo công thức: ( K1 – K0)x100 t = K0 Trong đó: K1,K0: Kỳ luân chuyển vốn lưu động năm kế hoạch năm báo cáo Tuy nhiên, thực tế, để đơn giản, doanh nghiệp thường sử dụng phương pháp tính nhu cầu vốn lưu động dựa tổng mức luân chuyển vốn số vòng quay vốn lưu động dự tính cho năm kế hoạch theo công thức: Tổng mức luân chuyển vốn năm kế hoạch Nhu cầu VLĐ = Số vòng quay vốn lưu động năm kế hoạch Ngoài để dự đoán nhu cầu vốn lưu động phương pháp phương pháp tỷ lệ phần trăm doanh thu Nội dung phương pháp sau: Bước 1: Tính số dư khoản mục bảng cân đối kế toán năm thực Bước 2: Chọn khoản mục chịu tác động trực tiếp có quan hệ chặt chẽ với doanh thu Tính tỷ lệ phần trăm khoản so với doanh thu năm báo cáo Bước 3: Dùng tỷ lệ phần trăm tính bước để ước tính nhu cầu vốn năm kế hoạch, dựa vào tiêu doanh thu dự tính cần đạt năm sau Bước 4: Định hướng nguồn trang trải nhu cầu tăng vốn kinh doanh sở kết kinh doanh kỳ kế hoạch 1.2 Nội dung quản lí vốn lƣu động doanh nghiệp 1.2.1 Chính sách quản lí vốn lưu động Chính sách quản lí vốn lưu động mô hình tài trợ cho vốn lưu động mà doanh nghiệp theo đuổi Trước xem xét sách quản lí vốn lưu động doanh Footer Page of 119 Header Page of 119 nghiệp, tìm hiểu mô hình quản lí tài sản lưu động quản lí nợ ngắn hạn Sự kết hợp chúng tạo nên sách quản lí vốn lưu động khác Chính sách vốn lưu động DN nhận biết thông qua mô hình quản lí TSLĐ mô hình quản lí nợ ngắn hạn DN Khi kết hợp hai mô hình này, ta có kiểu sách: sách cấp tiến, sách thận trọng sách dung hòa Hình 1.1: Chính sách vốn lƣu động cấp tiến, thận trọng, dung hòa Cấp tiến TSLĐ Thận trọng NV Dung hòa TSLĐ NV NH TSLĐ NVNH TSCĐ NVDH TSCĐ NVDH ngắn hạn TSCĐ NVdài hạn Chính sách quản lí cấp tiến Sự kết hợp mô hình quản lí tài sản lưu động cấp tiến nợ ngắn hạn cấp tiến tạo nên sách vốn lưu động cấp tiến Với sách, DN sử dụng phần vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản cố định Ưu điểm sách chi phí huy động vốn thấp hơn, nhiên ổn định nguồn không cao nguồn ngắn hạn sử dụng nhiều, khả toán ngắn hạn không đảm bảo Tóm lại, sách đem lại thu nhập cao rủi ro cao Chính sách quản lí thận trọng Chính sách kết hợp mô hình quản lí TSLĐ thận trọng nợ ngắn hạn thận trọng DN sử dụng phần nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho tài sản lưu động Chính sách mang lại nhiều ưu điểm khả toán đảm bảo, tính ổn định nguồn cao hạn chế rủi ro kinh doanh Tuy nhiên, DN lại chi phí huy động vốn cao lãi suất dài hạn thường cao lãi suất ngắn hạn Tóm lại, sách này, DN có mức thu nhập thấp rủi ro thấp Chính sách quản lí dung hòa Với hai kiểu sách trên, DN đạt thu nhập cao với mức rủi ro cao (chính sách cấp tiến) mức rủi ro thấp thu nhập lại thấp (chính sách thận trọng) Để dung hòa hai phương án, DN lựa chọn sách dung hòa: kết hợp quản lí tài sản thận trọng với nợ cấp tiến kết hợp quản lí tài sản cấp tiến với nợ thận trọng Chính sách dựa sở nguyên tắc tương thích: TSLĐ tài trợ hoàn toàn nguồn ngắn hạn TSCĐ tài trợ nguồn dài hạn Tuy nhiên, thực tế, để đạt trang thái tương thích không đơn giản vấp phải vấn đề tương thích kì hạn, luồng tiền hay khoảng thời gian, Footer Page of 119 Thang Long University Library Header Page of 119 sách cố gắng tiến tới trạng thái tương thích, hòa rủi ro tạo mức thu nhập trung bình Trên mô hình sách quản lí vốn lưu động doanh nghiệp Mỗi DN lựa chọn sách vốn lưu động riêng việc quản lí vốn lưu động DN mang đặc điểm khác Tuy nhiên, bản, nội dung quản lí vốn lưu động quản lí phận cấu thành nên vốn lưu động 1.2.2 Quản lí vốn tiền Tiền tồn nhiều hình thức khác nhau: tiền mặt quỹ, tiền chuyển tiền gửi ngân hàng Để quản trị vốn tiền trước hết ta cần xác định mức tồn quỹ tiền mặt hợp lí Làm tốt công việc giúp doanh nghiệp chủ động việc tổ chức quản lí vốn tiền, đặc biệt vấn đề cân đối chi tiền mặt doanh nghiệp Mức dự trữ tiền mặt hợp lí giúp người quản lí xem xét, dự đoán vốn tiền thời gian tới để đề biện pháp thích hợp Để xác định dự trữ tiền tối ưu, áp dụng mô hình Baumol Mô hình xác định mức tiền mặt mà đó, tổng chi phí nhỏ Các giả định mô hình là: Nhu cầu tiền doanh nghiệp ổn định; dự trữ tiền mặt cho mục đích an toàn; doanh nghiệp có hai hình thức dự trữ tiền mặt chứng khoán khả thị; rủi ro hoạt động đầu tư chứng khoán Tổng chi phí (TC) bao gồm: Chi phí giao dịch (TrC): chi phí chuyển chứng khoán thành tiền mặt để đáp ứng nhu cầu chi tiêu năm TxF T: Tổng nhu cầu tiền năm C C: Quy mô lần bán chứng khoán TrC = F: Chi phí cố định bán chứng khoán Chi phí hội (OC): chi phí tiền mặt không đầu tư vào chứng khoán khả thị CxK C/2: Mức dự trữ tiền mặt trung bình OC = K: lãi suất đầu tư chứng khoán - Tổng chi phí (TC) TC = TrC + OC Để tổng chi phí nhỏ đạo hàm cấp TC mức dự trữ tiền mặt tối ưu là: Footer Page of 119 Header Page 10 of 119 Hình 1.2 Mô hình mức dự trữ tiền mặt tối ƣu Chi phí giữ tiền mặt Tổng chi phí Phí hội Dự trữ tiền mặt C* C*= C* mức dự trữ tiền mặt phí hội phí giao dịch tổng chi phí cực tiểu Các biện pháp quản lí cụ thể + Mọi khoản thu chi vốn tiền mặt doanh nghiệp phải thực thông qua quỹ, không thu chi quỹ, tự thu chi + Phải có phân định trách nhiệm rõ ràng quản lí vốn tiền mặt, thủ quỹ kế toán quỹ; phải có biện pháp bảo đảm an toàn kho quỹ + DN phải quy định quy chế thu chi tiền mặt để áp dụng cho trường hợp thu chi Thông thường khoản thu chi không lớn sử dụng tiền mặt, sang khoản thu chi lớn cần sử dụng hình thức toán không dung tiền mặt + Quản lí chặt chẽ khoản tạm ứng tiền mặt, cần xác định rõ khoản tạm ứng, mức tạm ứng thời hạn thành toán tạm ứng để thu hồi kịp thời Ngoài mô hình Baumol áp dụng mô hình Miller Orr để xác định mức dự trữ tiền tối ưu Hình 1.3: Mô hình Miller Orr Mô hình Miller Orr, với giả định mô hình Miller Orr là: + Thu chi tiền mặt doanh nghiệp ngẫu nhiên + Luồng tiền mặt ròng biến động theo phân phối chuẩn Footer Page 10 of 119 10 Thang Long University Library Header Page 63 of 119 nhận thức song chưa thực thực chưa quy trình, công việc chồng chéo lên Quản lí vốn tiền: Hiện Công ty chưa xây dựng quy trình quản lí vốn tiền, việc xác định lượng tiền dự trữ chưa thực khiến cho việc quản lí vốn tiền gặp nhiều khó khăn Quản lí khoản phải thu khách hàng: Công ty tình trạng bị chiếm dụng vốn từ dự án quy mô lớn, thời gian triển khai dài Chính Công ty cần xây dựng quy trình thu hồi vốn từ khách hàng cách nhanh chóng Kết luận chương 2: Dựa sở lý thuyết chương một, chương hai khóa luận nêu thực trạng quản lí sử dụng vốn lưu động Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) Đầu chương hai khóa luận khái quát Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO); phần nói đến thực trạng hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty thực trạng quản lí sử dụng vốn lưu động Công ty; đồng thời chương đánh giá hiệu sử dụng vốn lưu động Công ty thông qua tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn lưu động Footer Page 63 of 119 63 Header Page 64 of 119 CHƢƠNG MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƢU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ VÀ PHÁT TRIỂN CÔNG NGHỆ VÀ TRUYỀN THÔNG (NEO) 3.1 Môi trƣờng kinh doanh Dễ thấy doanh nghiệp hoạt động môi trường kinh doanh định chịu chi phối tác động mạnh môi trường đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Các yếu tố môi trường mang lại hôi kinh doanh cho doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp có đầy đủ thông tin môi trường, họ có kế hoạch, biện pháp chủ động vượt qua nguy năm lấy hội thuận lợi Do doanh nghiệp cần hiểu rõ yếu tố môi trường để hiểu rõ xem doanh nghiệp vị trí 3.1.1 Thuận lợi - Môi trường kinh tế: Công ty cổ phần đầu tư phát triển công nghệ truyền thông (NEO) doanh nghiệp thị trường nước hoạt động môi trường kinh doanh động, kinh tế có tăng trưởng cao ổn định, Việt Nam gia nhập WTO công ty ngày có phát triển thị trường nước Gia nhập WTO mở cánh cửa hội nhập cho doanh nghiệp Việt Nam, mối quan hệ giao thương mở rộng không chi nước mà thị trường lớn nước giới - Môi trường pháp lí: Việc cải thiện pháp luật ảnh hưởng to lớn tới doanh nghiệp Hệ thống pháp luật quy định rõ ràng xác việc làm, việc không phép làm ngành Chính vậy, năm qua pháp luật VN cải thiện nhiều, điều giúp cho hợp đồng kí kết sở luật pháp công với bên hưởng lợi ích mức cân đồng thời để hai bên thực nghĩa vụ theo kí kết - Môi trường văn hóa: Với đa số cán nhân viên người Việt Nam hoạt động nước chủ yếu nên môi trường văn hóa công ty mang nhiều nét văn hóa Việt Nam Khách hàng công ty chủ yếu người Việt Nam, điểm thuận lợi để công ty nắm bắt yêu cầu khách hàng để thực công việc cách xác hiệu 3.1.2 Khó khăn Trong năm 2010; 2011, việc biến động mạnh tỷ giá gây tổn thất lớn cho Công ty mặt tài Nhiều dự án; hợp đồng ký với khách hàng đồng Việt Nam Công ty phải dùng ngoại tệ để trả cho phần thiết bị quyền Chênh lệch lớn tỷ giá bình quân liên ngân hàng tỷ giá thực tế Công ty trả dẫn đến lợi nhuận hợp đồng bị ảnh hưởng Công nghệ ngày thay đổi nhanh chóng, mang lại cho người nhiều kì Footer Page 64 of 119 64 Thang Long University Library Header Page 65 of 119 diệu, đặt thách thức cho doanh nghiệp Công nghệ vũ khí cạnh tranh Công nghệ tạo sản phẩm, dịch vụ cạnh tranh với sản phẩm dịch vụ Hơn nữa, xu hướng hội tụ công nghệ: Viễn thông – Tin học – Truyền thông – Bưu tạo nhiều dịch vụ mới, có tính cạnh tranh cao Vì công ty NEO công ty vừa nhỏ nên để cập nhật công nghệ không dễ dàng gì, khó khăn NEO 3.2 Những ƣu điểm, tồn công ty cổ phần đầu tƣ phát triển công nghệ truyền thông (NEO) 3.2.1 Ưu điểm Trong năm giai đoạn 2010-2011, với giúp đỡ, tạo điều kiện VNPT thành viên thuộc VNPT nỗ lực tập thể CBCNV Công ty, nhiều sản phẩm dịch vụ Công ty triển khai nhiều đơn vị thuộc VNPT như: VMS; Vinaphone; Viễn thông tỉnh… Các sản phẩm phần mềm Công ty sản xuất, triển khai khách hàng chấp nhận có phản hồi tích cực Trong năm 2011, công tác tổ chức Công ty tiếp tục củng cố, kiện toàn Công ty thành lập thêm phòng ban chức để giúp ban lãnh đạo nâng cao lực quản lý, điều hành nhằm tối đa hoá hiệu sản xuất kinh doanh Công tác tổ chức: quý 3/2011 BGĐ Công ty có kế hoạch xây dựng phương án tái tổ chức mô hình hoạt động Phòng ban để có sở trình HĐQT phê duyệt thực chuyển đổi vào năm 2012 với mục đích tối ưu hóa hiệu hoạt động SXKD với nguồn nhân lực có Trong năm 2011, công tác tin học hóa Công ty triển khai áp dụng triệt để tất đơn vị Công ty Đây điều kiện quan trọng để giúp Ban TGĐ điều hành đưa định sát với tình hình thực tế Đối với nhà cung cấp: Công ty xây dựng mối quan hệ với nhà cung cấp nguyên vật liệu nước việc tuân thủ hợp đồng, tạo niềm tin chỗ đứng định lòng khách hàng chất lượng hàng hóa, giá dịch vụ lắp đặt, tư vấn Đây điều vô quan trọng doanh nghiệp dù lớn hay nhỏ Đối với khách hàng: Công ty không ngừng tìm hiểu nhu cầu thay đổi khách hàng tìm cách đáp ứng yêu cầu Thỏa mãn mong muốn khách hàng phương châm hoạt động công ty 3.2.2 Tồn Việc khách hàng chậm toán, chiếm dụng vốn nguyên nhân gây tác động tiêu cực đến kết SXKD công ty Trong bối cảnh lãi suất ngân hàng tăng cao, việc khách hàng nhiều lý khác không thực Footer Page 65 of 119 65 Header Page 66 of 119 toán theo tiến độ hợp đồng khó khăn lớn toán tính đến Công ty chưa tìm hướng giải thực Quan hệ Công ty khách hàng giao dịch thương mại chưa thực bình đẳng, việc nhiều trường hợp Công ty đưa điều khỏan phạt chậm toán vào hợp đồng để có khỏan bù đắp cho phần chi phí lãi vay phát sinh tăng dự kiến khách hàng chậm toán Về mặt doanh thu Công ty tiếp tục trì tốc độ tăng trưởng cao qua năm nhiên phần tăng trưởng lại mảng sản phẩm gần lợi nhuận đem lại Mảng sản phẩm chủ lực đem lại lợi nhuận cao cho Công ty sản phẩm phần mềm Công ty phát triển thị phần dành cho mảng sản phẩm tập trung chủ yếu số khách hàng truyền thống VNP; VMS nên khách hàng có biến động hay thay đổi chế; điều chỉnh kế hoạch có tác động trực tiếp đến kết hoạt động Công ty Công tác tiếp thị, đấu thầu bước đầu chiếm lĩnh thị trường khả cạnh tranh yếu Khả Marketing thương trường lĩnh vực điện tử viễn thông công nghệ thông tin hạn chế, thụ động Công ty NEO hạn chế danh mục sản phẩm cung cấp thị trường, công ty trọng đến sản phẩm phần mềm đặc thù mà không đa dạng hóa, tăng cường liên danh liên kết với đối tác khác để cung cấp sản phẩm cho khách hàng Nhân cho ngành CNTT năm gần xảy tình trạng cạnh tranh gay gắt Để thu hút nguồn nhân lực chất lượng cao, Công ty thực sách cải cách thu nhập; tiền lương theo hướng cố gắng đảm bảo tính cạnh tranh với doanh nghiệp ngành Tuy nhiên với tiềm lực tài hạn chế Công ty khó cạnh tranh với doanh nghiệp lớn đặc biệt Viettel Việc số cán có kinh nghiệm Công ty chuyển công tác khó khăn việc ổn định tổ chức hoạt động SXKD Công ty 3.3 Định hƣớng phát triển công ty cổ phần đầu tƣ phát triển công nghệ truyền thông (NEO) Duy trì phát triển thị phần khách hàng truyền thống: Tập trung nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ để bảo đảm giữ vững thị phần khách hàng truyền thống, bám sát khách hàng để kịp thời đưa sản phẩm thỏa mãn nhu cầu khách hàng Trên sở giữ vững ổn định thị trường khách hàng truyền thống với sản phẩm phần mềm chủ lực, không ngừng đầu tư sản phẩm để đa dạng hóa đối tượng khách hàng Xây dựng chiến lược kinhdoanh marketing cho sản phẩm Cloud SME Footer Page 66 of 119 66 Thang Long University Library Header Page 67 of 119 Tăng cường quản lý hiệu sử dụng vốn, tiết giảm chi phí sản xuất Triệt để áp dụng ISO quy trình sản xuất, quy chuẩn sản phẩm tiên tiến để kiểm soát chặt chẽ chất lượng sản phẩm Tổ chức máy lao động hợp lý, xây dựng chế độ đãi ngộ tốt để thu hút đội ngũ cán có trình độ cao nâng cao tinh thần trách nhiệm tính sáng tạo cán CNV Tăng cường công tác đào tạo để nâng cao trình độ cán Công ty 3.4 Một số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn lƣu động Công ty 3.4.1 Xác định nhu cầu vốn lưu động thường xuyên Để xác định nhu cầu vốn lưu động cho năm tới cho Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO), ta dựa vào hai phương pháp sau: - Phương pháp 1: Dựa vào Bản kế hoạch doanh thu chi phí năm 2013 (phòng Tài Chính – Kế toán), xác định doanh thu kế hoạch cho năm năm 2013 tăng 10% so với năm 2012 Bản kế hoạch Công ty dựa phân tích chuyên gia kinh doanh kinh tế Việt Nam phục hồi năm 2013 đồng nghĩa Công ty có sở doanh thu tăng lên 10% năm tới [14] Vậy ta tình doanh thu năm 2012 tương đương với khoảng 150 tỷ đồng Sau đó, ta cần xác định số vòng quay vốn lưu động cho năm 2013 ví dụ 1,5 vòng (nếu ước tính số vòng quay giảm so với năm 2012) Nhu cầu vốn lưu động 2013 = 150 tỷ : 1,5 = 100 tỷ Cách tính đơn giản, nhiên độ xác không cao hai tiêu sử dụng ước đoán, đặc biệt số vòng quay vốn lưu động năm kế hoạch, không sát với thực tế - Phương pháp 2: Dựa bước trình bày chương 1, xác định cụ thể nhu cầu vốn lưu động Công ty năm 2013 Dựa vào số liệu Bảng cân đối kế toán năm 2010 – 2012, tính số dư bình quân khoản mục vốn lưu động theo công thức Bảng 3.1 Số dƣ bình quân năm 2012 Đơn vị tính: Đồng CHỈ TIÊU TÀI SẢN NGẮN HẠN Tiền khoản tương đương tiền Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác TÀI SẢN DÀI HẠN Tài sản cố định Footer Page 67 of 119 Số dƣ bình quân 86.905.416.153 14.363.035.513 55.514.786.199 13.455.065.989 3.572.528.453 3.052.451.564 2.911.503.786 67 Header Page 68 of 119 Tài sản cố định hữu hình 2.911.503.786 Tài sản dài hạn khác 140.947.778,5 TỔNG CỘNG TÀI SẢN 89.957.867.717 NGUỒN VỐN NỢ PHẢI TRẢ 59.085.268.362 Nợ ngắn hạn 59.022.408.645 Vay nợ ngắn hạn 2.488.423.754 Phải trả người bán 40.082.360.380 Người mua trả tiền trước 589.090.958,5 Thuế khoản phải nộp Nhà nước 947.774.906,5 Phải trả người lao động 11.181.786.042 Chi phí phải trả 26.519.942 Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác 862.786.210 10 Dự phòng phải trả ngắn hạn 1.750.000.000 11 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 1.093.666.454 Nợ dài hạn 62.859.717 VỐN CHỦ SỞ HỮU 30.872.599.355 Vốn chủ sở hữu 30.872.599.355 TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 89.957.867.717 Doanh thu năm 2012 đạt 138.981.733.253 đồng Bước ta tính toán tỉ lệ phần trăm khoản mục có quan hệ chặt chẽ với doanh thu năm 2012, khoản mục thuộc vốn lưu động số khoản nợ NH Bảng 3.2 Tỷ lệ phần trăm khoản mục có quan hệ chặt chẽ với doanh thu Tài sản Tiền Các khoản phải thu Hàng tồn kho TSLĐ khác Cộng Tỷ lệ Tỷ lệ Nguồn vốn doanh thu (%) doanh thu (%) 10,33 Phải trả người bán 28,84 Thuế khoản phải 39,94 0,68 nộp nhà nước 9,68 Phải trả công nhân viên 8,05 2,57 62,52 Cộng 37,57 (Nguồn: Phòng Tài Chính – Kế toán) Để tăng thêm doanh thu cần phải tăng 0,6252 đồng vốn lưu động đồng doanh thu tăng lên khoản nợ ngắn hạn phát sinh 0,3757 đồng Như để tăng thêm đồng doanh thu Công ty cần vốn lưu động ròng là: 0,6252 – 0,3757 = 0,2495 (đồng) Và để doanh thu năm 2013 đạt 150 tỷ Công ty cần bổ sung thêm lượng vốn lưu động ròng (150.000.000.000 – 138.981.733.253) x 0,2495 = 2.749.057.567 (đồng) Footer Page 68 of 119 68 Thang Long University Library Header Page 69 of 119 Với việc tính mức lãng phí vốn lưu động doanh nghiệp 36.507.882.829 đồng, năm tới Công ty cần bổ sung nhu cầu vốn lưu động thường xuyên 2.749.057.567 đồng Vậy năm tới Công ty lãng phí 33.758.825.252 đồng, với số tiền lãng phí Công ty dùng số tiền đầu tư vào chứng khoán khả thị giúp Công ty có khoản lãi năm tới, Công ty dùng số tiền gửi vào Ngân hàng với lãi suất 8%/năm [10] Như năm 2013 lợi ích Công ty đạt gửi tiền vào Ngân hàng là: 33.758.825.252 x 8% = 2.700.706.020 (đồng) Vậy Công ty nên xác định nhu cầu vốn lưu động năm tới để tránh tình trạng lãng phí hội đầu tư đánh lợi ích mà Công ty đạt 3.4.2 Tăng cường quản lý khoản phải thu Các khoản phải thu Công ty chiếm tỷ trọng lớn tổng vốn lưu động gây ảnh hưởng không tốt tới hiệu sử dụng vốn lưu động Tại Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) công tác quản lí khoản phải thu đơn giản Để tránh tình trạng bị chiếm dụng vốn nhiều Công ty cần có biện pháp xây dựng quy trình phân tích tín dụng, trích lập dự phòng rủi ro cho khoản phải thu - Xây dựng quy trình hệ thống thông tin tín dụng khách hàng Đánh giá hiệu khoản phải thu: nhằm xác định tỷ lệ khoản phải thu hưởng chiết khấu toán, tỷ lệ khoản trả hạn sách tín dụng tỷ lệ khoản phải thu trả chậm so với quy định sách, công ty phải tiến hành đnahs giá tuổi nợ khoản phải thu, từ nắm bắt thông tin tín dụng tổng quát khách hàng điều chỉnh yếu tố sách tín dụng cho hợp lý Để làm điều công ty cần theo dõi khoản phải thu gần đến hạn để có sách thu tiền thích hợp Để làm điều công ty nên sử dụng phương pháp phân nhóm khách hàng theo mức độ rủi ro Theo đó, khách hàng công ty chia thành nhóm sau: Bảng : 3.3 Danh mục nhóm rủi ro Nhóm rủi ro Tỷ lệ doanh thu không thu hồi ước tính (%) Tỷ lệ khách hàng thuộc nhóm rủi ro (%) -1 35 – 2,5 30 2,5 – 20 4–6 10 >6 Nguồn: [13] Footer Page 69 of 119 69 Header Page 70 of 119 Như vậy, khách hàng thuộc nhóm mở tín dụng mà không cần phải xem xét nhiều, gần tự động vị khách hàng xem xét lại năm lần Các khách hàng thuộc nhóm cung cấp tín dụng thời hạn định vị khách hàng xem xét lại năm hai lần Tương tự vậy, công ty xem xét đến khách hàng nhóm 3,4,5 Với khách hàng nhóm 5, công ty nên yêu cầu toán tiền hàng nhận hàng hóa Yêu cầu tín dụng khác khách hàng nhóm rủi ro khác hoàn toàn hợp lý Để phân nhóm rủi ro, công ty sử dụng mô hình cho điểm tín dụng sau: Điểm tín dụng = 4* KNTT toán lãi + 11* KNTT nhanh + 1* số năm hoạt động - Xây dựng quy trình phân tích tín dụng khách hàng + Tập hợp hồ sơ khách hàng Hồ sơ bao gồm báo cáo tài (đã kiểm toán), báo cáo xếp hạng tín dụng từ tổ chức chuyên xếp hạng, thông tin uy tín khách hàng từ kinh nghiệm trước Trung tâm (VD: có uy tín :1; trung bình: 0,5; không uy tín: 0) Hồ sơ khách hàng nên quản lí, hệ thống máy tính, xếp rõ ràng phân loại cụ thể + Tính toán tiêu tiến hành gán trọng số cho yếu tố Các tiêu tính toán từ hồ sơ khách hàng riêng rẽ cho khách hàng, bao gồm: khả toán, hệ số sinh lời tổng vốn, tỷ lệ phần mua chịu khách hàng tổng doanh thu Công ty Chẳng hạn như: Khả toán nhanh: 11; khả trả lãi vay 4; số năm hoạt động Ta phân tích khách hàng lâu năm Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) Công ty Thông tin Di động (VMS) Bảng 3.4 Bảng tiêu Công ty Thông ti Di đông (VMS) năm 2012 Chỉ tiêu Giá trị Tài sản ngắn hạn 2.125.193.634.894 Hàng tồn kho 89.524.825.140 Nợ ngắn hạn 1.648.871.983.525 Lợi nhuận sau thuế 393.857.757.325 Nguồn vốn 2.737.124.529.332 EBIT 416.558.459.600 Chi phí lãi vay 3.714.002.559 Khả toán nhanh (lần) 1,23 Hệ số sinh lời tổng vốn (lần) 0,14 Khả trả lãi (EBIT/Chi phí lãi vay) (lần) 112,16 Số năm hoạt động (năm) 20 Điểm tín dụng 482,17 (Nguồn: Báo cáo Tài Chính Công ty Thông tin Di Động (VMS)) Footer Page 70 of 119 70 Thang Long University Library Header Page 71 of 119 Điểm số tín dụng Công ty Thông tin Di động (VMS) 482,17 Đây điểm số cao, chứng tỏ Công ty VMS thuộc nhóm rủi ro toán thấp, đồng thời chứng tỏ Công ty VMS có đầy đủ khả toán NEO - Trích lập dự phòng cho khoản phải thu: thông thường khách hàng toán đầy đử khoản nợ có rủi ro khả toán Vi có số khoản nợ mà doanh nghiệp thu hồi Tại Công ty công tác trích lập dự phòng khoản phải thu khó đòi có diễn không thường xuyên Trong tương lai, Công ty nên trích lập khoản dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi để kiểm soát rủi ro Ví dụ doanh nghiệp phải dự kiến mức tổn thất xảy tuổi nợ hạn khoản nợ tiến hành lập dự phòng cho khoản nợ phải thu khó đòi, kèm theo chứng chứng minh khoản nợ khó đòi nói Trong đó: - Đối với nợ phải thu hạn toán, mức trích lập dự phòng sau: + 30% giá trị khoản nợ phải thu hạn từ tháng đến năm + 50% giá trị khoản nợ phải thu hạn từ năm đến năm + 70% giá trị khoản nợ phải thu hạn từ năm đến năm + 100% giá trị khoản nợ phải thu từ năm trở lên - Xây dựng quy trình thu hồi nợ Trong công tác thu hồi nợ, Công ty cần lên kế hoạch, xây dựng quy trình nợ cụ thể cho hiệu đạt tốt nhất: Quy trình thu hồi nợ cần theo trình tự: đẩy mạnh thu hồi nợ hạn, chuẩn bị thu hồi nợ đến hạn theo dõi nợ hạn Tuy nhiên, muốn xác định đâu khoản nợ hạn, nợ đến hạn hay nợ hạn Công ty cần theo dõi thời gian khoản nợ Riêng khoản nợ hạn Công ty yêu cầu gửi thông báo qua thư, điện thoại, có mức phạt khoản nợ hạn 3.4.3 Tăng cường quản lí hàng tồn kho Hàng tồn kho Công ty chiếm tỷ trọng không cao, nhiên không quản lí tốt dễ dẫn đến sử dụng không hiệu quả, giảm hiệu sử dụng vốn lưu động Hàng tồn kho doanh nghiệp chủ yếu khoản mực chi phí sản xuất kinh doanh dở dang có biến động theo năm phân tích Để kiểm soát tốt Công ty cần xây dựng mô hình quản lý hàng tồn kho theo mô nêu chương Một mô hình mô hình ABC: - Loại A bao gồm: Các linh kiện điện tử, viễn thông thiết bị thu phát sóng, thiết bị truyền dẫn, router switch, firewall, máy chủ,…phải theo dõi đặc biệt chiếm nhỏ hàng tồn kho lại có giá trị lớn Footer Page 71 of 119 71 Header Page 72 of 119 - Loại B bao gồm thiết bị văn phòng, thiết bị ngoại vi hình, chuột, bàn phím,….phải kiểm tra hàng tháng - Loại C bao gồm hàng tồn kho bên GTGT thẻ điện thoại,…phải kiểm tra hàng quý Bảng 3.5 Bảng phân loại hàng hóa Công ty NEO Hàng hóa Tỉ trọng hàng hóa Giá Nhóm Thiết bị thu phát song 825.000 4,34% A Thiết bị truyền dẫn 924.000 3,29% A Router Switch 470.000 2,37% A Chuột vi tính 60.000 17,25% B 120.000 12,75% B Thẻ điện thoại, thẻ game 10.000 – 100.000 60% C Bàn phím máy tính Hình 3.1 Mô hình ABC Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Và Truyền thông (NEO) Giá trị tích lũy ($) 15% C 35% B Tỷ lệ hàng tồn kho (%) 50% A 10% 60% 30% 3.4.4 Quản lí dự trữ tiền Công tác quản lí dự trữ tiền Công ty có nhiều hạn chế ta cần có biện pháp để công tác quản lú dự trữ tiền tốt như: Thứ nhất, xây dựng mô hình xác định mức tồn tiền mặt thực tốt việc đảm bảo trì mức tồn trữ tiền mặt theo yêu cầu Để xây dựng mô hình xác định mức tồn tiền mặt có hai phương pháp nêu chương mô hình Baumol mô hình Miller-Orr Tuy nhiên, sử dụng mô hình Baumol để xác định mức dự trữ tiền mặt lượng dự trữ Công ty ổn định năm qua Năm 2013 nhu cầu chi tiền Công ty với mức lạm phát 6,81% (Nguồn: [12]) Lượng tiền phát sinh năm 2012 x Tỷ lệ lạm phát = 4.610.980.707 x 6,81% = 314.007.786 (đồng) Footer Page 72 of 119 72 Thang Long University Library Header Page 73 of 119 Với lãi suất chứng khoán dự kiến năm 2013 12% (Nguồn: [11]) giả sử chi phí lần gaio dịch 150.000 đồng, ta tính lượng dự trữ tối ưu theo mô hình Baumol là: C* = = 28.018.198 (đồng) = Thực tế năm 2012 Công ty dự trữ tiền mặt 4.610.980.707 đồng Công ty dư thừa lượng tiền mặt 4.610.980.707 – 28.018.198 = 4.582.962.509 đồng Với mức dư thừa tiền mặt năm 2013 Công ty nên gửi tiền vào ngân hàng với lãi suất 8% /năm [10] Vậy lợi ích mà Công ty có là: 4.582.962.509 x 8% = 366.637.000 (đồng) Công ty nên sử dụng mô hình Baumol để tính toán mức dự trữ tiền mặt vào năm tới tránh tình trạng thừa mức dự trữ tiền dẫn đến hội đầu tư đồng thời tránh trường hợp thiếu mức dự khiến Công ty không đủ khả toán Thứ hai, đa dạng hóa công cụ đầu tư ngắn hạn để tận dụng nguồn tiền mặt nhàn rỗi Công ty Thực tế Công ty có dư khoản tiền nhàn rỗi lớn năm 2012 Công ty cần vào dự báo tiền mặt tình hình thực tiễn để xác định tỷ lệ phân bổ: phần đầu tư vào công cụ có tính khoản cao để đảm bảo tính khoản đáp ứng nhu cầu tiền mặt cần thiết, phần đầu tư vào công cụ có tính khoản thấp lợi tức cao để mang lại hiệu cao đầu tư khoản tiền nhàn rỗi Công ty Thâm chí trường hợp cần thiết, Công ty tận dụng thêm nguồn vay ngắn hạn bên để mang lại hiệu cao Kết luận chương 3: Dựa thực trạng Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) phân tích chương hai, phần ba khóa luận nêu lên thuận lợi, khó khăn, ưu nhược điểm Công ty, từ đưa số giải pháp nhằm giúp Công ty nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động Footer Page 73 of 119 73 Header Page 74 of 119 MỤC LỤC CHƢƠNG CƠ SỞ LÍ LUẬN CHUNG VỀ VỐN LƢU ĐỘNG VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƢU ĐỘNG TRONG DOANH NGHIỆP 1.1 Vốn lƣu động doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm vốn lưu động 1.1.2 Đặc điểm vốn lưu động 1.1.3 Vai trò vốn lưu động .2 1.1.4 Phân loại vốn lưu động 1.1.5 Kết cấu vốn lưu động doanh nghiệp nhân tố ảnh hưởng tới kết cấu vốn lưu động 1.1.6 Xác định nhu cầu vốn lưu động .6 1.2 Nội dung quản lí vốn lƣu động doanh nghiệp .7 1.2.1 Chính sách quản lí vốn lưu động 1.2.2 Quản lí vốn tiền .9 1.2.3 Quản lí khoản phải thu 11 1.2.4 Quản lí hàng tồn kho 14 1.3 Các tiêu phản ánh hiệu sử dụng vốn lƣu động doanh nghiệp 17 1.3.1 Khái niệm hiệu sử dụng vốn lưu động 17 1.3.2 Các tiêu đánh giá tổng hợp 17 1.3.3 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng phận cấu thành VLĐ 20 1.4 Những nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng vốn lƣu động 23 1.4.1 Các nhân tố khách quan 23 1.4.2 Các nhân tố chủ quan 25 1.5 Các biện pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn lƣu động doanh nghiệp 25 1.5.1 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp .25 1.5.2 Giải pháp huy động vốn lưu động đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh công ty 26 1.5.3 Giải pháp bảo toàn vốn lưu động 28 1.5.4 Giải pháp tăng nhanh vòng quay vốn lưu động 28 CHƢƠNG THỰC TRẠNG VỀ QUẢN LÍ VÀ SỬ DỤNG VỐN LƢU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ PHÁT TRIỂN CÔNG NGHỆ VÀ TRUYỀN THÔNG (NEO) 30 2.1 Tổng quan Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền Thông (NEO) 30 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển Công ty Cổ phẩn Đầu tư Công nghê Truyền thông (NEO) 30 2.1.2 Ngành nghề kinh doanh .30 Footer Page 74 of 119 74 Thang Long University Library Header Page 75 of 119 2.1.3 Cơ cấu tổ chức Công ty Cổ phẩn Đầu tư Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) 31 2.2 Thực trạng hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) 34 2.2.1 Thực trạng cấu tài sản – nguồn vốn 34 2.2.2 Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh 39 2.2.3 Các tiêu tài tổng hợp 44 2.3 Thực trạng quản lí sử dụng vốn lƣu động Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) 48 2.3.1 Chính sách quản lí vốn lưu động 48 2.3.2 Phân tích cấu vốn lưu động Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) 49 2.3.3 Cơ cấu nợ ngắn hạn .57 2.3.4 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng phận cấu thành VLĐ .58 2.3.5 Phân tích phận cấu thành vốn lưu động 60 2.4 Đánh giá hiệu sử dụng vốn lƣu động Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) 61 2.4.1 Những kết đạt .61 2.4.2 Những thuận lợi công tác quản lý sử dụng vốn công ty .62 2.4.3.Những hạn chế nguyên nhân 62 CHƢƠNG MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƢU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ VÀ PHÁT TRIỂN CÔNG NGHỆ VÀ TRUYỀN THÔNG (NEO) .64 3.1 Môi trƣờng kinh doanh 64 3.1.1 Thuận lợi .64 3.1.2 Khó khăn 64 3.2 Những ƣu điểm, tồn công ty cổ phần đầu tƣ phát triển công nghệ truyền thông (NEO) 65 3.2.1 Ưu điểm 65 3.2.2 Tồn 65 3.3 Định hƣớng phát triển công ty cổ phần đầu tƣ phát triển công nghệ truyền thông (NEO) 66 3.4 Một số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn lƣu động Công ty 67 3.4.1 Xác định nhu cầu vốn lưu động thường xuyên 67 3.4.2 Tăng cường quản lý khoản phải thu .69 3.4.3 Tăng cường quản lí hàng tồn kho 71 3.4.4 Quản lí dự trữ tiền 72 Footer Page 75 of 119 75 Header Page 76 of 119 MỤC LỤC BẢNG BIỂU ĐỒ THỊ Bảng 2.1 Bảng cân đối kế toán so sánh năm 2010, 2011, 2012 .34 Bảng 2.2 Xác định cấu tài sản nguồn vốn 38 Bảng 2.3 Báo cáo kết kinh doanh so sánh năm 2010, 2011 2012 40 Bảng 2.4: Doanh thu từ hoạt động tài năm 2010 – 2012 41 Bảng 2.5: Chi phí tài năm 2010 - 2012 42 Bảng 2.6 Các tiêu phản ánh khả sinh lời Công ty Cổ phẩn Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) 45 Bảng 2.7 Các tiêu phản ánh toán Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) 46 Bảng 2.8: So sánh khả toán Công ty với trung bình ngành năm 2012 .46 Bảng 2.9 Cơ cấu tài sản lƣu động Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) .49 Bảng 2.10 Cơ cấu tiền Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) 50 Bảng 2.11 Cơ cấu tiền gửi ngân hàng Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền Thông (NEO) 51 Bảng 2.12 Cơ cấu khoản phải thu ngắn hạn Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) 52 Bảng 2.13 So sánh mức tín dụng thƣơng mại cung cấp đƣợc cung cấp Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) 54 Bảng 2.14 Cơ cấu hàng tồn kho Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) .55 Bảng 2.15 Bảng cấu nợ ngắn hạn Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền Thông (NEO) 57 Bảng 2.16 Bảng tiêu sử dụng đánh giá hiệu sử dụng vốn lƣu động 58 Bảng 2.17 Các tiêu đánh giá tình hình quản lí vốn lƣu động Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) 60 Footer Page 76 of 119 76 Thang Long University Library Header Page 77 of 119 Bảng 3.1 Số dƣ bình quân năm 2012 67 Bảng 3.2 Tỷ lệ phần trăm khoản mục có quan hệ chặt chẽ với doanh thu .68 Bảng 3.3 Danh mục nhóm rủi ro .69 Bảng 3.4 Bảng tiêu Công ty Thông ti Di đông (VMS) năm 2012 70 Bảng 3.5 Bảng phân loại hàng hóa Công ty NEO 72 Biểu đồ 2.1 Quy mô tài sản Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) năm 2012, 2011, 2010 35 Biểu đồ 2.2 Quy mô vốn Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) năm 2010-2012 37 Biểu đồ 2.3 Các tiêu đánh giá tình hình quản lí vốn lƣu động Công ty Cô phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) 60 Hình 1.1: Chính sách vốn lƣu động cấp tiến, thận trọng, dung hòa Hình 1.2 Mô hình mức dự trữ tiền mặt tối ƣu 10 Hình 1.3: Mô hình Miller Orr 10 Hình 1.4: Mô hình EOQ 15 Hình 1.5 Mô hình ABC 16 Hình 2.1: Chính sách quản lí VLĐ Công ty 48 Hình 3.1 Mô hình ABC Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Và Truyền thông (NEO) 72 Sơ đồ 2.1: Cơ cấu tổ chức công ty cổ phần đầu tƣ phát triển công nghệ truyền thông NEO .31 Footer Page 77 of 119 77 ... TRẠNG VỀ QUẢN LÍ VÀ SỬ DỤNG VỐN LƢU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƢ PHÁT TRIỂN CÔNG NGHỆ VÀ TRUYỀN THÔNG (NEO) 2.1 Tổng quan Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công nghệ Truyền Thông (NEO) 2.1.1... Quá trình hình thành phát triển Công ty Cổ phẩn Đầu tư Công nghê Truyền thông (NEO) Thông tin chung: - Tên công ty: Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghệ Truyền thông (NEO) - Trụ sở chính:... Hệ số sinh lời vốn lưu động cao việc sử dụng vốn lưu động hiệu - Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động phản ánh số vốn lưu động cần có để đạt đồng doanh thu kỳ Hệ số nhỏ hiệu