BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH CHƯƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT -*** LÊ HOÀNG ĐỨC QUAN HỆ NỢ NƯỚC NGOÀI VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM: CÁCH TIẾP CẬN NGƯỠNG NỢ LUẬN VĂN THẠC SỸ CHÍNH SÁCH CÔNG TP HỒ CHÍ MINH - Năm 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH CHƯƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT -*** -LÊ HOÀNG ĐỨC QUAN HỆ NỢ NƯỚC NGOÀI VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM: CÁCH TIẾP CẬN NGƯỠNG NỢ LUẬN VĂN THẠC SỸ CHÍNH SÁCH CÔNG Chuyên ngành: Chính sách công Mã số: 60340402 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.TS James Ridel Ths Đỗ Thiên Anh Tuấn TP HỒ CHÍ MINH - Năm 2016 -i- LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thực Các đoạn trích dẫn số liệu sử dụng luận văn dẫn nguồn có độ xác cao Các nội dung trình bày luận văn tác giả, không thiết phản ánh quan điểm trường Đại Học Kinh Tế thành phố Hồ Chí Minh hay chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Tp Hồ Chí Minh, ngày 18 tháng năm 2016 Tác giả Lê Hoàng Đức -ii- LỜI CẢM ƠN Tôi xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến thầy James Riedel thầy Đỗ Thiên Anh Tuấn nhiệt tình giúp đỡ, hướng dẫn cho hoàn thành luận văn Đồng thời, xin gửi lời cảm ơn đến thầy Nguyễn Xuân Thành, thầy Huỳnh Thế Du có đóng góp định hướng rõ ràng trình thực luận văn Tôi xin gửi lời tri cân sâu sắc đến Quý thầy cô giáo anh chị công tác Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright trang bị kiến thức hỗ trợ mặt, giúp anh chị họ viên suốt thời gian học nghiên cứu Chương trình Cuối cùng, xin cảm ơn toàn thể anh chị em lớp Thạc sĩ sách công MPP7 hỗ trợ, động viên, chia sẻ để hoàn thành luận văn Tp Hồ Chí Minh, ngày 18 tháng năm 2016 Tác giả Lê Hoàng Đức -iii- TÓM TẮT Luận văn phân tích rủi ro thách thức nợ nước tăng trưởng kinh tế Việt Nam Bài phân tích kết hợp phương pháp định tính định lượng để làm rõ yếu tố ảnh hưởng đến nợ nước Hiện nay, tính bền vững quản lý nợ yếu dần, xu hướng nợ nước lẫn nước gia tăng nhanh chóng số tuyệt đối lẫn tương đối Qua kết nghiên cứu ta thấy nợ nước tăng trưởng kinh tế thực có mối quan hệ nhân với Trong luận văn tìm ngưỡng nợ nước ngoài/GDP nợ nước ngoài/xuất tích cực cho tăng trưởng kinh tế 35.17% 67.93% Kết ước lượng cho thấy nợ nước mức ngưỡng cho phép kinh tế có tăng trưởng kinh tế tốt, sau nợ nước vượt qua ngưỡng ảnh hưởng xấu đến kinh tế Ngoài ra, nghiên cứu cho thấy ngưỡng nợ nước ngoài/GDP có quan hệ nghịch biến với tham nhũng, tức đất nước tham nhũng cao ngưỡng nợ thấp Rõ ràng, cải cách máy nhà nước để nâng cao hiệu quản lý sử dụng vốn vay quan trọng tăng trưởng kinh tế nước ta Đây hướng cải cách Việt Nam vấn đề quản lý nợ nước Tóm lại, nợ nước tăng trưởng kinh tế thật có mối quan hệ, mối quan hệ tùy thuộc vào ngưỡng nợ Nền tảng quản lý nợ phải xuất phát từ cải cách thực máy nhà nước, để đề chiến lược quản lý nợ rõ ràng, tạo niềm tin cho thị trường Cải cách máy nhà nước, đặc biệt giảm tham nhũng, phải hướng cần thiết tương lai nước ta vấn đề quản lý nợ nước -iv- MỤC LỤC CHƯƠNG GIỚI THIỆU 1.1.Bối cảnh sách 1.2.Mục tiêu nghiên cứu 1.3.Câu hỏi sách 1.4.Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5.Phương pháp nghiên cứu nguồn số liệu 1.6.Kết cấu luận văn CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1.Lý thuyết nợ nước tăng trưởng kinh tế 2.1.1.Nợ nước 2.1.1.1.Khái niệm 2.1.1.2.Phân loại nợ nước 2.1.1.3.Đánh giá an toàn nợ nước quốc gia ngưỡng nợ tích cực cho tăng trưởng 2.1.2.Tăng trưởng kinh tế 2.2.Khung lý thuyết mối quan hệ nợ nước tăng trưởng kinh tế 2.3.Tổng quan tài liệu nghiên cứu quan hệ nợ nước tăng trưởng kinh tế 2.3.1.Các nghiên cứu nước 2.3.2.Các nghiên cứu nước 10 CHƯƠNG NỢ NƯỚC NGOÀI VÀ VẤN ĐỀ QUẢN LÝ NỢ Ở VIỆT NAM 12 3.1.Khái lược nợ nước Việt Nam 12 3.1.1.Cán cân ngân sách 12 3.1.2.Tiết kiệm, đầu tư nợ nước 15 3.1.3.Thâm hụt cán cân thương mại nợ nước 16 3.2.Vấn đề quản lý nợ nước Việt Nam thời gian qua 17 3.3 Nợ nước tăng trưởng kinh tế Việt Nam 20 3.3.1 Nguồn lực cho tăng trưởng kinh tế Việt Nam 20 3.3.2 Nợ nước tăng trưởng Việt Nam 21 CHƯƠNG PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG NỢ NƯỚC NGOÀI ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở VIỆT NAM 24 4.1.Quan hệ nợ nước tăng trưởng kinh tế 24 -v- 4.1.1.Xây dựng mô hình nghiên cứu 24 4.1.2.Phương pháp ước lượng 25 4.1.2.1.Phương pháp luận 25 4.1.2.2.Biến kiểm soát mô hình 25 4.1.3.Mô tả liệu 26 4.1.4.Kết ước lượng 32 4.1.5.Phân tích kết ước lượng 33 4.1.6.Kiểm định nhân 34 4.2.Ước lượng ngưỡng nợ nước tối ưu cho tăng trưởng kinh tế Việt Nam 35 4.3.Tham nhũng ngưỡng tỷ lệ nợ nước so với GDP 36 KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 39 5.1 Kết luận 39 5.2 Khuyến nghị 40 5.3 Hạn chế đề tài 41 TÀI LIỆU THAM KHẢO 42 PHỤ LỤC 44 -vi- DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TỪ VIẾT TẮT TỪ TIẾNG ANH TỪ TIẾNG VIỆT ADB Asian Development Bank Ngân hàng phát triển châu CPIA Country Policy and Institutional Assessment Chính sách đánh giá thể chế DSF Debt Sustainability Framework Khung quản lý nợ bền vững GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội GDPPCA GDP per capita Thu nhập bình quân đầu người GNP Gross National Product Tổng thu nhập quốc dân GSO Government statistic Tổng cục thống kê quốc gia organization ICOR Incremental Capital Output Hiệu sử dụng vốn đầu tư (tỷ lệ Ratio đầu so với tổng nguồn vốn đầu vào IFS International Financial Statistics Thống kê tài quốc tế IMF International Monetary Fund Quỹ tiền tệ quốc tế OLS Ordinary least squares Phương pháp bình phương tối thiểu TFP Total-factor productivity Tổng suất nhân tố WB World Bank Ngân hàng giới -vii- DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 2.1: Các thành phần nợ nước theo thời hạn nợ Hình 2.2: Các thành phần nợ nước phân theo chủ thể vay Hình 2.3: Các thành phần nợ nước phân theo chủ nợ Hình 2.4: Đường Laffer giảm nợ Hình 3.1: Nợ nước khu vực tư nhân Chính Phủ 13 Hình 3.2: Phần trăm tổng thu NS, tổng chi NS, thâm hụt NSNN so với GDP 13 Hình 3.3: Cơ cấu chi ngân sách nhà nước 14 Hình 3.4: Hệ số gia tăng vốn - sản lượng (ICOR) 14 Hình 3.5: Thu ngân sách nhà nước 15 Hình 3.6: Tỷ lệ tiết kiệm đầu tư so với GDP 15 Hình 3.7: Tỷ lệ nợ nước đầu tư/ GDP 16 Hình 3.8: Cán cân thương mại 17 Hình 3.9: Nợ nước ngắn hạn dài hạn 18 Hình 3.10: Số tiền trả nợ gốc lãi hàng năm 18 Hình 3.11: Lưu lượng nợ nước ròng 19 Hình 3.12: Sự phụ thuộc lẫn đánh đổi Chính sách quản lý nợ - sách tài khóa – sách tiền tệ 20 Hình 3.13: Tỷ lệ đóng góp vốn tăng trưởng 21 Hình 3.14: Lực lượng lao động 15 tuổi/ tổng dân số 21 Hình 3.15: Tổng suất nhân tố (TFP) 21 Hình 3.16: Nợ nước ngoài/GDP tốc độ tăng GDP 23 -viii- Hình 4.1: Nợ nước ngoài/xuất tốc độ tăng GDP bình quân đầu người 27 Hình 4.2: Nợ nước ngoài/GDP tốc độ tăng thu nhập bình quân đầu người 28 Hình 4.3: Nợ nước ngoài/xuất tốc độ tăng thu nhập bình quân đầu người 28 Hình 4.4: Xếp hạng tham nhũng quốc gia ngưỡng nợ 37 50 GDPPCAgrowtht Log ( Debt / GDPt ) + 4GDPPCAgrowth POPRATE Log ( Debt / GDPt )2 OPENESS LOG Investment / GDP + DEBTSERVICEEX i THNS i Dependent Variable: GDPPCAGROWTH Method: Least Squares Date: 06/30/16 Time: 12:11 Sample (adjusted): 1987 2014 Included observations: 28 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob LOGINVESTMENT LGDPPCAGROWTH POPRATE OPENESS DEBTSERVICEEX THNS LOGDEBTGDP LOGDEBTGDP2 C 1.771632 0.365945 -0.837724 -0.026048 -0.329757 -0.061039 1.436538 0.103066 4.496989 0.386813 0.132172 0.612883 0.008906 0.082883 0.081432 0.491944 0.118159 2.175585 4.580079 2.768699 -1.366859 -2.924816 -3.978591 -0.749569 2.920124 0.872270 2.067025 0.0002 0.0122 0.1876 0.0087 0.0008 0.4627 0.0088 0.3940 0.0526 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) GDPPCAgrowtht + 4GDPPCAgrowth 0.834444 0.764736 0.734783 10.25821 -25.67251 11.97061 0.000006 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Log ( Debt / exp ortt ) POPRATE 5.097531 1.514891 2.476608 2.904816 2.607515 2.125077 Log ( Debt / Exportt )2 OPENESS LOG Investment / GDP + DEBTSERVICEEX i Dependent Variable: GDPPCAGROWTH Method: Least Squares Date: 06/30/16 Time: 12:10 Sample (adjusted): 1987 2014 Included observations: 28 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob LOGINVESTMENT LGDPPCAGROWTH POPRATE OPENESS DEBTSERVICEEX THNS LOGDEBTEX LOGDEBTEX2 C 1.566615 0.462931 -1.221275 -0.007228 -0.294372 -0.129733 -0.138923 0.155914 -1.470375 0.334446 0.129374 0.607284 0.008936 0.076769 0.079970 2.290556 0.213810 6.412879 4.684212 3.578231 -2.011042 -0.808927 -3.834542 -1.622278 -0.060650 0.729218 -0.229285 0.0002 0.0020 0.0587 0.4286 0.0011 0.1212 0.9523 0.4748 0.8211 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid 0.838311 0.770232 0.726150 10.01859 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion 5.097531 1.514891 2.452972 2.881181 THNS i 51 Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) -25.34161 12.31371 0.000005 Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 2.583880 2.183090 Phụ lục 6: Biến đổi công thức ước lượng ngưỡng nợ Xuất phát từ mối quan hệ phi tuyến nợ nước tăng trưởng kinh tế, ta thấy gia tăng nợ đến mức độ dẫn đến tăng trưởng thấp so với trường hợp nợ Để biết tác động nợ thời kỳ ảnh hưởng xấu đến tăng trưởng, ta cần so sánh tác động biên nợ vào tăng trưởng Ý nghĩa việc làm gia tăng nợ nước mang lại đóng góp tiêu cực đến tăng trưởng Với kỳ vọng tồn đỉnh hàm phi tuyến mà bắt đầu có tác động tiêu cực cho tăng trưởng Để tìm ngưỡng, thiết lập số biến dummy Z (Z=1 nợ lớn ngưỡng nợ, ngược lại Z=0) mô hình ước lượng ban đầu GDPPCAgrowtht Debt / GDPt GDPPCAgrowtht Debt / GDPt * Debt / GDPt t Xt t i Xt ; Debt / GDPt Z (1) ; Debt / GDPt Z i (2) Từ (1) (2) ta có: GDPPCAgrowtht i *( Debt / gdpt Debt / GDPt* ) Z i Xt i (3) Trong Debt/GDP* giá trị ngưỡng nợ Mã code ước lượng ngưỡng nợ nước cho chương trình Stata 13 tset nam thresholdreg gdppcagrowth logdebtex debtserviceex poprate thns openess loginvestment ,q(debtex) thresholdreg gdppcagrowth logdebtgdp debtservicex poprate thns openess loginvestment ,q(debtgdp) 52 Ước lượng ngưỡng nợ nước so với GDP với tăng trưởng kinh tế Threshold Estimation Threshold Estimate: 351713985 95 Confidence Iterval: [.351713985,.379402995] Sum of Squared Errors 10.5301151 Residual Variance: 702007671 Joint R-Squared: 873082123 Heteroskedasticity Test (p-value):.050305028 Regime1 q.351713985 Parameter Estimates Independent Variables Estimate St Error Intercept 7.07949654 1.74024419 logdebtgdp 1.09829093 432625836 debtserviceex -.380765553 08887534 openess -.03528906 008217051 poprate -.548577796 323073265 thns 007454007 076870323 loginvestment 1.94771801 249068703 95 Confidence Regions for Parameters Independent Variables Low High Intercept 3.66861794 10.4903751 logdebtgdp -.603742868 2.95424503 debtserviceex -.576569257 -.168640046 openess -.053376535 -.015486916 poprate -1.72180731 525551406 thns -.143211826 17461155 loginvestment 1.32076214 2.56162603 Observations: Degrees of Freedom: Sum of Squared Errors: Residual Variance: R-squared: 20 13 10.1811298 783163834 70578352 Ta thấy, qua kết ước lượng nợ nước so vơi GDP nhỏ ngưỡng hỗ trợ tốt cho tăng trưởng Tuy nhiên sau nợ nước vượt ngưỡng kết luận nợ nước hỗ trợ tốt cho tăng trưởng Ước lượng tìm ngưỡng nợ nước so với xuất Threshold Estimation Threshold Estimate: 67.9367981 95 Confidence Iterval: [59.487999,88.7911987] Sum of Squared Errors 10.3193388 Residual Variance: 68795592 Joint R-Squared: 875622577 Heteroskedasticity Test (p-value):.084832422 54 Regime1 q67.9367981 Parameter Estimates Independent Variables Estimate St Error Intercept 8.49759445 8.06200257 logdebtex 273903325 964056056 debtserviceex -.40102081 075435927 openess -.064807451 036759495 poprate -.618494244 261114569 thns -.021413561 071626975 loginvestment 1.90157017 240090628 95 Confidence Regions for Parameters Independent Variables Low High Intercept -17.6039691 37.2768175 logdebtex -3.65790464 3.61144291 debtserviceex -.604515369 -.220391547 openess -.179076188 048767732 poprate -2.54231028 1.99751729 thns -.261519567 189874874 loginvestment 1.42182881 2.42440564 Observations: Degrees of Freedom: Sum of Squared Errors: Residual Variance: R-squared: 15 8.26540455 1.03317557 730992347 Qua kết ước lượng ta thấy tồn ngưỡng nợ tích cực cho tăng trưởng kinh tế giá trị đánh giá nợ nước so với GDP nợ nước so với xuất Tuy nhiên, ngưỡng nợ vùng giá trị nợ nước mà nợ nước tác động tích cực đến tăng trưởng 56 Phụ lục 7: Các giá trị ngưỡng nợ chiếu theo thời kỳ Bảng 4: Các giá trị ngưỡng nợ chiếu theo thời kỳ Năm 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Chỉ số tham nhũng 2.79 2.5 2.6 2.5 2.6 2.4 2.4 2.6 2.6 2.6 2.6 2.7 2.7 2.7 2.9 3.1 3.1 3.1 3.1 Giá trị ước lượng ngưỡng bỏ giá trị outliner N.A N.A 75 N.A 75 N.A 76 N.A 75 N.A 87 N.A 100 35.1 106 37.35 104 36.4 111 35.75 123 35.75 120 33.03 120 35.75 116 31.2 112 33.03 123 37.35 116 37.35 119 37.35 112 N.A Nguồn: Tính toán từ chương trình Stata 13 Xếp hạng tham nhũng Giá trị ước lượng ngưỡng 81.02 81.02 82.44 82.44 82.44 82.44 82.44 38.22 38.22 38.22 38.22 33.03 26.72 38.22 26.72 26.72 26.72 26.72 N.A 57 Phụ lục 8: kiểm tra tính chất liệu Bảng 5: Thống kê mô tả biến mô hình Tên biến GDPPCAGROWTH LOG(DEBT/GDP) LOG(DEBT/EXPORT) LOG(INVESTMENT) POPRATE OPENESS THNS DEBTSERVICE/EXPOR T Trung Giá trị Giá trị tối Độ lệch Số quan bình tối đa thiểu chuẩn sát 4.937 7.759 0.433 1.721 29 -0.859 1.280 -5.255 1.553 29 4.853 7.022 3.097 1.241 29 3.124 3.678 0.163 0.694 29 1.536 2.461 0.155 0.538 29 112.688 174.488 57.895 41.213 29 -3.751 0.600 -9.900 2.248 29 5.759 14.070 0.176 3.850 4.942 7.759 0.433 1.753 GDPPCAGROWTH(-1) Nguồn:Tính toán từ chương trình Eview 29 28 Qua thống kê mô tả ta thấy giá trị trung bình, tối đa, tối thiểu, độ lệch chuẩn toàn biến mô hình Kiểm định tương quan Mối tương quan biến (Bảng 6) cho thấy biến GDPPCAGROWTH biến khác mô hình tương quan mạnh 59 Bảng 6: Mối tương quan biến Tương quan GDPPCAgrowth LOG(Debt/export) LOG(Debt/GDP) LOG (Investment/GDP) GDPPCAgrowth(-1) Poprate OPENESS THNS Debtservice/export LOG GDPPCA (Debt/ growth Export) LOG (Debt/ GDP) LOG (Investment/ GDP) GDPPCAgrowth (-1) Poprate Openness THNS 0.31 0.52 0.81 0.38 -0.54 -0.28 0.75 0.18 0.48 0.34 -0.19 0.53 0.04 -0.59 -0.27 0.10 -0.73 -0.22 0.59 0.24 -0.78 0.36 -0.11 0.04 0.42 0.49 -0.30 0.35 0.21 0.74 0.70 -0.16 0.23 0.12 -0.51 -0.12 Nguồn: Tính toán từ chương trình Eview Debt Service/e xport 60 Phụ lục 9: Kiểm tra tính dừng chuỗi số liệu Trước thực ước lượng mô hình, nghiên cứu cần thực kiểm tra tính dừng biến mô hình Luận văn sử dụng kiểm định nghiệm đơn vị biến riêng biệt để kiểm tra tính dừng phương pháp ADF (Augmented Dickey-Fuller ) Giả thuyết kiểm tra tính dừng: H0 : chuỗi số liệu không dừng H1 : chuỗi số liệu dừng Nếu trị tuyệt đối thống kê t> giá trị kiểm định mức ý nghĩa chấp nhận giả thuyết H0 ngược lại bác bỏ giả thuyết H0 (Bảng 7) Bảng 7: Kiểm tra tính dừng chuỗi số liệu Giá trị thống kê t bậc dừng cao khác GDPPCAgrowth Giá trị thống kê t bậc -3.1423*** LOG(Debt/export) -3.137552 -3.8011*** LOG(Debt/GDP) -3.2132*** LOG(Investment/GDP) -1.56614 GDPPCAgrowth(-1) -3.068029** POPRATE -1.650932* -7.782129*** OPENESS 1.749497 * -5.716374*** THNS -3.1179** DEBTSERVICE/Export -3.122197 Tên biến -7.50118*** Kết luận mức ý nghĩa 5% Chuỗi dừng Không dừng bậc 0, dừng bậc Chuỗi dừng Không dừng bậc 0, dừng bậc Dừng Không dừng bậc 0, dừng bậc Không dừng bậc 0, dừng bậc Dừng -6.47555*** Không dừng bậc 0, dừng bậc Ghi chú: ***,**,* mức ý nghĩa 1%, 5%, 10% ; Nguồn: Tính toán từ chương trình Eview Qua kết kiểm định tính dừng, ta thấy biến không dừng bậc, vậy, ước lượng mô hình xảy tượng đồng liên kết 61 10 Phục lục 10: kiểm tra tính dừng phân dư mô hình ước lượng Bảng 8: Kiểm tra tính dừng phần dư Phương trình Dạng mô hình số Dạng mô hình có số Dạng mô hình có xu hướng số Phương trình 4.2 (tuyến tính) sử dụng phương pháp OLS -5.434*** -5.328*** -5.205*** Phương trình 4.4 (phi tuyến) sử dụng phương pháp OLS -5.622*** -5.5*** -4.76*** Phương trình 4.1 (tuyến tính) sử dụng phương pháp OLS -5.35*** -5.237*** -5.1929*** Phương trình 4.3 (phi tuyến) sử dụng phương pháp OLS -5.227*** -5.119*** -5.058*** Ghi chú: ***,**,* mức ý nghĩa 1%, 5%, 10% Nguồn: Tính toán từ chương trình Eview Qua ước lượng phần dư mô hình, rõ ràng phương trình xảy tượng đồng liên kết 11 Phụ lục 11: Kiểm tra khuyết tật mô hình Kiểm định tự tương quan Luận văn sử dụng kiểm định Breusch Godfrey Serial Correlation để trả tra mối quan hệ phần dư giai đoạn với giai đoạn trước Giả thuyết: H0 : mô hình 4.1,4.2,4.3,4.4 tự tương quan H1: mô hình 4.1,4.2,4.3,4.4 có tự tương quan Kết kiểm định phần dư độ trễ 62 Bảng 9: Kiểm định tự tương quan Mô hình 4.1 F-statistic Obs*Rsquared F-statistic Obs*Rsquared Phần dư dộ trễ 0.03 Prob F(1,17) Prob Chi0.06 Square(1) Phần dư dộ trễ 0.04 Prob F(1,16) Prob Chi0.08 Square(1) 0.85 F-statistic 0.81 Obs*Rsquared Mô hình 4.3 0.84 F-statistic Obs*R0.78 squared Phần dư độ trễ 0.4 Prob F(2,16) 0.68 Prob Chi1.32 Square(2) 0.52 Phần dư độ trễ 0.18 Prob F(2,15) 0.83 Prob Chi0.67 Square(2) 0.71 Phần dư độ trễ 0.42 Prob F(2,16) 0.66 Prob Chi1.40 Square(2) 0.50 Phần dư độ trễ 0.39 Prob F(2,15) 0.69 Prob Chi1.38 Square(2) 0.50 Mô hình 4.2 Phần dư dộ trễ F-statistic 0.02 Prob F(1,17) 0.88 F-statistic Obs*Rsquared Obs*R0.84 squared Prob Chi0.04 Square(1) Mô hình 4.4 Phần dư dộ trễ F-statistic 0.02 Prob F(1,16) 0.89 F-statistic Obs*Rsquared Obs*R0.85 squared Prob Chi0.04 Square(1) Nguồn: Tính toán từ chương trình EVIEW Ta thấy giá trị Prob > =5% không đủ luận bác bỏ giả thuyết H0 Kết luận: mô hình tự tương quan Kiểm định phương sai sai số thay đổi Luận văn sử dụng kiểm định White để kiểm tra phương sai sai số thay đổi H0 :mô hình 4.1,4.2,4.3,4.4 phương sai sai số thay đổi H1 mô hình 4.1,4.2,4.3,4.4 có phương sai sai số thay đổi Kết kiểm định 63 Bảng 10: Kiểm định phương sai sai số thay đổi F-statistic Kiểm tra phương sai sai số thay đổi phương trình 4.1 0.60 Prob F(9,18) 0.78 Obs*R-squared 6.46 Prob Chi-Square(9) 0.69 Scaled explained SS 1.29 Prob Chi-Square(9) 1.00 F-statistic Kiểm tra phương sai sai số thay đổi phương trình 4.3 0.40 Prob F(10,17) 0.93 Obs*R-squared 5.32 Prob Chi-Square(10) 0.87 Scaled explained SS 0.98 Prob Chi-Square(10) 1.00 F-statistic Kiểm tra phương sai sai số thay đổi phương trình 4.2 0.46 Prob F(9,18) 0.89 Obs*R-squared 5.19 Prob Chi-Square(9) 0.82 Scaled explained SS 1.36 Prob Chi-Square(9) 1.00 F-statistic Kiểm tra phương sai sai số thay đổi phương trình 4.4 0.46 Prob F(10,17) 0.90 Obs*R-squared 5.92 Prob Chi-Square(10) 0.82 Scaled explained SS 1.39 Prob Chi-Square(10) 1.00 Nguồn: Tính toán từ chương trình EVIEW Ta thấy giá trị Prob > =5% không đủ luận bác bỏ giả thuyết H0 Kết luận: mô hình phương sai sai số thay đổi Kiểm định sai số đặc trưng mô hình Luận văn sử dụng kiểm định Ramsey Reset test để kiểm định sai sai số đặc trưng mô hình Giả thuyết: H0 : mô hình 4.1,4.2,4.3,4.4 không sai số đặc trưng mô hình H1 : mô hình 4.1,4.2,4.3,4.4 có sai số đặc trưng mô hình Kết kiểm định 64 Bảng 11: Kiểm định sai số đặc trưng mô hình Chỉ tiêu F-statistic Kiểm định sai số đặc trưng mô hình 4.1 Giá trị Xác suất (Probability) 1.29 0.30 Likelihood ratio F-statistic 4.44 Kiểm định sai số đặc trưng mô hình 4.3 1.97 Likelihood ratio F-statistic 5.18 Kiểm định sai số đặc trưng mô hình 4.2 0.70 Likelihood ratio F-statistic 2.35 Kiểm định sai số đặc trưng mô hình 4.4 1.03 Likelihood ratio 3.61 0.11 0.17 0.06 0.51 0.31 0.38 0.16 Nguồn: Tính toán từ chương trình EVIEW Với giá trị xác suất Prob> =5%, ta chấp nhận giả thuyết H0 Kết luận: mô hình sai số đặc trưng mô hình sai dạng hàm hay bỏ sót biến quan trọng Kiểm định đa cộng tuyến Luận văn sử dụng số VIF (Variance Inflation Factors) để đánh giá mô hình có xảy tượng đa cộng tuyến hay không Nếu số VIF ≥10 xảy tượng đa cộng tuyến (Hoàng Trọng, 2013) 65 Bảng 12: Kiểm định đa cộng tuyến Tên biến LOG(DEBT/GDP) Mô hình 4.1 (cho mô hình tỷ lệ nợ nước ngoài/GDP) Mô hình 4.3 (cho mô hình tỷ lệ nợ nước ngoài/xuất khẩu) 4.18 LOG(DEBT/EXPORT) 6.82 LOG(INVESTMENT) 2.83 2.59 POPRATE 3.77 4.05 OPENESS 6.24 5.59 THNS 1.53 1.62 DEBTservice/export 4.63 4.28 GDPPCAgrowth(-1) 2.33 2.00 Qua kết phân tích ta thấy mô hình tượng đa cộng tuyến ... cho tăng trưởng kinh tế Việt Nam 20 3.3.2 Nợ nước tăng trưởng Việt Nam 21 CHƯƠNG PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG NỢ NƯỚC NGOÀI ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở VIỆT NAM 24 4.1 .Quan hệ nợ. .. tăng trưởng kinh tế nước ta Đây hướng cải cách Việt Nam vấn đề quản lý nợ nước Tóm lại, nợ nước tăng trưởng kinh tế thật có mối quan hệ, mối quan hệ tùy thuộc vào ngưỡng nợ Nền tảng quản lý nợ. .. DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH CHƯƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT -*** -LÊ HOÀNG ĐỨC QUAN HỆ NỢ NƯỚC NGOÀI VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM: CÁCH TIẾP CẬN NGƯỠNG NỢ LUẬN