11/24/2016 TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Bộ môn Toán Tài Khoa Toán Kinh tế Website: www.mfe.edu.vn 11/24/2016 THÔNG TIN HỌC PHẦN o Tiếng Anh: INTERNATIONAL FINANCIAL MODEL o Mã học phần: TOTC1111 o Số tín chỉ: 02 o Điểm đánh giá: • Điểm giảng viên đánh giá: 10% • Điểm kiểm tra kỳ- tập lớn: 30% • Điểm thi cuối kỳ: 60% 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 11/24/2016 THÔNG TIN HỌC PHẦN o Trình độ: Cho sinh viên chuyên ngành Toán tài năm thứ 3, o Sinh viên đƣợc trang bị kiến thức môn học: Kinh tế học, Lý thuyết tài tiền tệ, Giải tích, Lý thuyết xác suất thống kê toán, Kinh tế lƣợng, Lý thuyết mô hình toán kinh tế 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT THÔNG TIN HỌC PHẦN Nhiệm vụ ngƣời học o Dự lớp: Nghe giới thiệu nội dung tài quốc tế, quan điểm tiếp cận công cụ mô hình hóa o Bài tập: • Phân tích mô hình truyền thống • Chuẩn bị liệu để mô hình hóa mô hình o Chuẩn bị dụng cụ học tập: Máy tính phầm mềm chuyên dụng (Eviews, SPSS….) 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 11/24/2016 THÔNG TIN HỌC PHẦN Mục tiêu học phần  Trang bị cho sinh viên công cụ toán phân tích tài quốc tế  Các nghiệp vụ thị trƣờng ngoại hối, cán cân toán  Tỷ giá hay sức mua thị trƣờng 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT THÔNG TIN HỌC PHẦN Nội dung học phần o Tập trung vào nội dung quan hệ tài quốc tế Hệ thống hóa mô hình tài quốc tế, vận dụng phân tích quan hệ ngoại hối, cán cân toán, đòn bẩy thị trƣờng sách phủ công cụ tài o Khảo sát cách tiếp cận mô hình hóa thực giới với số kinh tế, khu vực kinh tế 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 11/24/2016 THÔNG TIN HỌC PHẦN Tài liệu o Nguyễn Khắc Minh(2008),Giáo trình Mô hình tài quốc tế, Nxb Khoa học Kỹ thuật o Nguyễn Khắc Minh (2002), Các phương pháp phân tích dự báo kinh tế, Nxb Khoa học Kỹ thuật o Nguyễn Văn Tiến (2000), Tài quốc tế đại, Nxb thống kê o James Calvin Baker (1998), International Finance, Prentice Hall, January 15 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT NỘI DUNG HỌC PHẦN Chƣơng 1: Cán cân toán quốc tế Chƣơng 2: Tiếp cận co dãn cách tiếp cận hấp thụ cán cân toán Chƣơng 3: Cách tiếp cận tiền tệ cán cân toán Chƣơng 4: Sự phối hợp sách kinh tế mở Chƣơng 5: Thị trƣờng ngoại hối Chƣơng 6: Sức mua tƣơng đƣơng kinh nghiệm tỷ giá hối đoái thả Chƣơng 7: Tiếp cận tiền tệ việc xác định tỷ giá Chƣơng 8: Mô hình cân danh mục đầu tƣ Chƣơng : Minh chứng thực nghiệm tỷ giá hối đoái 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 11/24/2016 CHƢƠNG CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT CÁC QUAN HỆ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ o Quan hệ tài quốc gia với nhau, với tổ chức quốc tế o Quan hệ tài quốc tế doanh nghiệp, công ty đa quốc gia, tổ chức tài trung gian o Quan hệ tài dƣới hình thức di chuyển khoản thu nhập vốn cá nhân o Quan hệ tài thị trƣờng tài quốc tế 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 10 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 11/24/2016 MỤC TIÊU CHƢƠNG o Một số tiêu kinh tế vĩ mô môn học kinh tế vĩ mô o Chỉ tiêu cán cân toán số quan trọng số kinh tế mở o Đề cập quan tâm tới tình trạng thâm hụt thặng dƣ cán cân toán quốc tế quốc gia 11/24/2016 11 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT CÂU HỎI CHƢƠNG 1) Cán cân toán gì? 2) Cán cân toán tính toán nhƣ nào? 3) Cán cân toán phản ánh thông tin kinh tế? 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 12 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 11/24/2016 NỘI DUNG CHƢƠNG I KHÁI NIỆM VỀ CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ II CÁC BỘ PHẬN CỦA CÁN CÂN THANH TOÁN III HẠCH TOÁN TÀI KHOẢN CỦA CÁN CÂN THANH TOÁN IV HẠCH TOÁN KÉP TRONG CÁN CÂN THANH TOÁN V THẶNG DƢ VÀ THÂM HỤT TRONG CÁN CÂN THANH TOÁN VI MÔ HÌNH KEYNES TRONG NỀN KINH TẾ MỞ 11/24/2016 13 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT I KHÁI NIỆM VỀ CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ Khái niệm Cán cân toán (Balance of payment – BP) báo cáo thống kê ghi chép tất giao dịch kinh tế cƣ dân nƣớc với cƣ dân phần lại giới thời kỳ định, thƣờng năm 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 14 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 11/24/2016 I KHÁI NIỆM VỀ CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ Khái niệm Giải thích: o Giao dịch: phải giao dịch cƣ dân nƣớc với cƣ dân phần lại giới o Cƣ dân: gồm cá nhân, hộ gia đình, doanh nghiệp, quan quản lý công cƣ trú lãnh thổ nƣớc o Báo cáo thông thƣờng thời kỳ năm 11/24/2016 15 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT I KHÁI NIỆM VỀ CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ Số liệu o Phạm vi: Ghi nhận giao dịch cƣ dân nƣớc cƣ dân nƣớc việc mua bán hàng hóa, dịch vụ, tài sản tài chính… o Đơn vị đo: Tùy vào mục đích sử dụng phân tích o Nguồn thu thập: Cơ quan hải quan, quan quản lý nhà nƣớc, điều tra… 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 16 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 11/24/2016 I KHÁI NIỆM VỀ CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ Phân loại o Cán cân toán thời kỳ – Cán cân toán thời điểm o Cán cân toán song phƣơng – Cán cân toán đa phƣơng o Cán cân chi trả - Cán cân thu chi 11/24/2016 17 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT II CÁC BỘ PHẬN CỦA CÁN CÂN THANH TOÁN Cán cân thương mại (TB – Trade balance) Phản ánh số tiền chênh lệch từ xuất hàng hóa số tiền chi trả cho nhập hàng hóa → Cán cân hữu hình Xuất HH (Ghi có; ghi “+” ) 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT Nhập HH (Ghi nợ; ghi “-”) 18 Cán cân thƣơng mại (TB) BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 11/24/2016 II CÁC BỘ PHẬN CỦA CÁN CÂN THANH TOÁN Cán cân thương mại (TB – Trade balance) o Khi TB > 0: Cán cân thƣơng mại thặng dƣ o Khi TB = 0: Cán cân thƣơng mại cân o Khi TB < 0: Cán cân thƣơng mại thâm hụt Chú ý: Số tiền đƣợc tính vào xuất nhập hàng hóa không bao gồm cƣớc phí vận chuyển, chi phí bảo hiểm hàng hóa 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 19 II CÁC BỘ PHẬN CỦA CÁN CÂN THANH TOÁN Cán cân thương mại (TB – Trade balance) Bảng Cán cân thƣơng mại Việt Nam (triệu USD) Năm 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 XK 39.82 48.56 62.68 56.6 70.8 96.9 114.52 132.03 150.21 NK - 44.89 - 62.76 - 80.71 - 68.8 - 82.6 106.7 -113.7 -132 -147.8 CCTM -5.07 -12.2 -11.8 -10.2 +0.47 +0.03 +2.41 -14.2 -18.03 (Nguồn: Tổng cục thống kê) 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 20 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 10 11/24/2016 II MÔ HÌNH TIỀN TỆ GIÁ CỨNG DORNBUSCH Các giả thiết mô hình Durnbusch → Các giả thiết cho thấy thay đổi tỷ giá không thiết phải kèm theo thay đổi đồng thời giá → Giải thích tỷ giá lại lệch khỏi PPP cách kéo dài 11/24/2016 313 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT II MÔ HÌNH TIỀN TỆ GIÁ CỨNG DORNBUSCH Cơ chế tăng vọt tỷ giá mô hình Durnbusch • Điều kiện UIP đƣợc trì thƣờng xuyên • Giá hàng hóa đƣợc điều chỉnh từ từ để phản ánh thay đổi sách kinh tế, vì: + Tiền lƣơng đƣợc điều chỉnh theo chu kỳ định + Các công ty điều chỉnh giá hàng hóa từ từ 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 314 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 157 11/24/2016 II MÔ HÌNH TIỀN TỆ GIÁ CỨNG DORNBUSCH Trạng thái cân kinh tế: 11/24/2016 315 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT II MÔ HÌNH TIỀN TỆ GIÁ CỨNG DORNBUSCH 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 316 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 158 11/24/2016 II MÔ HÌNH TIỀN TỆ GIÁ CỨNG DORNBUSCH Các thông số kinh tế nƣớc trạng thái cân bằng: • Mức lãi suất r1 ngang mức lãi suất giới • Cung tiền M1: ứng với mức cung tiền M1 mức giá hàng hóa nội địa P1 • Tỷ giá cân e1 Ứng với mức tỷ giá cân e1 mức giá nƣớc đƣợc xác định theo PPP 11/24/2016 317 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT II MÔ HÌNH TIỀN TỆ GIÁ CỨNG DORNBUSCH Tình huống: Giả sử t1; NHTW nội địa đột ngột tăng mức cung tiền thêm 20% từ M1 đến M2 NHTW nước giữ nguyên mức cung tiền không đổi, tức mức giá nước kỳ vọng không thay đổi dài hạn 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 318 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 159 11/24/2016 II MÔ HÌNH TIỀN TỆ GIÁ CỨNG DORNBUSCH a) Trong ngắn hạn: • Vì giá “cứng” ngắn hạn nên thời điểm t1, sau cung ứng tiền tăng mức giá trì không đổi P1, nhƣng bắt đầu có xu hƣớng tăng dần • Cung tiền tăng nhƣng mức giá chƣa thay đổi => cung tiền vƣợt cầu tiền => buộc lãi suất phải giảm đột biến từ r1 xuống r2 11/24/2016 319 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT II MÔ HÌNH TIỀN TỆ GIÁ CỨNG DORNBUSCH a) Trong ngắn hạn: • Do lãi suất nội địa thấp lãi suất giới => nội tệ phải đƣợc kỳ vọng lên giá dài hạn đến để bù đắp cho mức lãi suất thấp Để lên giá tƣơng lai t1, nội tệ phải đột biến tăng từ e1 đến e2 để sau giảm dần từ e2 đến 𝑒 => Phản ứng ban đầu sau cung tiền tăng: lãi suất giảm từ r1 đến r2; tỷ giá tăng từ e1 đến e2 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 320 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 160 11/24/2016 II MÔ HÌNH TIỀN TỆ GIÁ CỨNG DORNBUSCH Các hiệu ứng sau đó: • Lãi suất giảm, tỷ giá tăng => cầu hàng hóa nội địa tăng Trong ngắn hạn tổng cung kinh tế không co giãn => tổng cầu vƣợt tổng cung => đẩy mức giá hàng hóa tăng dần từ P1 đến 𝑃 • Tỷ giá tăng làm cho cầu hàng hóa nội địa ngƣời nƣớc tăng => nội tệ lên giá, hay tỷ giá giảm từ e2 xuống 𝑒 11/24/2016 321 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT II MÔ HÌNH TIỀN TỆ GIÁ CỨNG DORNBUSCH Các hiệu ứng sau đó: => Điều kiện PPP trì trở lại • Giá hàng hóa tăng => cầu nội tệ phục vụ cho mục đích giao dịch tăng => lãi suất tăng từ r1 đến r2 để trì trạng thái cân thị trƣờng tiền tệ => r1 mức lãi suất cân thị trường giới, điều kiện UIP thỏa mãn 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 322 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 161 11/24/2016 II MÔ HÌNH TIỀN TỆ GIÁ CỨNG DORNBUSCH b) Trong dài hạn: • Theo giả thiết, mức giá “cứng” ngắn hạn, nên tăng từ từ dài hạn thêm 20% từ P1 đến 𝑃 • Do PPP đƣợc trì dài hạn, nên mức giá tăng thêm 20% dài hạn, tỷ giá tăng thêm 20% đến 𝑒 để trì PPP  Kết dài hạn: 𝑃 = P1(1+0,2) = 1,2P1 𝑒 = e1(1+0,2) = 1,2e1 11/24/2016 323 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT II MÔ HÌNH TIỀN TỆ GIÁ CỨNG DORNBUSCH Ý nghĩa mô hình Durnbusch • Nhấn mạnh đƣợc vai trò kinh doanh chênh lệch giá TTTC nhân tố xác định tỷ giá ngắn hạn • Trả lời biến động tỷ giá lại lớn biến động giá hàng hóa mức thay đổi cung ứng tiền Nghĩa giải thích đƣợc tƣợng thực tế cung ứng tiền tăng x% tỷ giá tăng đột biến với tỷ lệ lớn x% • Giải thích đƣợc tỷ giá lệch khỏi PPP ngắn hạn 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 324 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 162 11/24/2016 III MÔ HÌNH CHÊNH LỆCH LÃI SUẤT THỰC CỦA FRANKEL • Hình thành sở mô hình giá cứng nhƣng có kết hợp ảnh hƣởng lạm phát dự tính lên tỷ giá mô hình giá linh hoạt => kết hợp hai mô hình “giá linh hoạt” “giá cứng”: 𝐿𝑛(𝑒) = 𝑃 − 𝑃 𝑓 • Giả thuyết PPP đƣợc trì dài hạn có nghĩa tỷ giá dài hạn đƣợc xác định PPP: 11/24/2016 325 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT III MÔ HÌNH CHÊNH LỆCH LÃI SUẤT THỰC CỦA FRANKEL • PPP đƣợc trì dài hạn, tức mô hình cho phép tỷ giá lệch khỏi tỷ giá dài hạn: ∆𝑒 𝑒 = θ(𝑒 − 𝑒) Trong θ > => Tỷ lệ giảm giá hay lên giá dự tính (độ lệch) đƣợc xác định độ lớn (tốc độ điều chỉnh) tham số θ độ lệch tỷ giá e tỷ giá cân dài hạn 𝑒 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 326 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 163 11/24/2016 III MÔ HÌNH CHÊNH LỆCH LÃI SUẤT THỰC CỦA FRANKEL cầu tiền nƣớc: m – p = ηy – σr Hàm cầu tiền nƣớc ngoài: : mf – pf = ηyf - σrf Giả sử tham số η σ nhƣ hai quốc gia => (m - mf) = (p – pf) + η(y - yf ) – σ(r - rf ) • Frankel giả thiết trái phiếu thay hoàn hảo cho => tỷ lệ thay đổi tỷ giá dự tính mức chênh lệch lãi suất nƣớc lãi suất nƣớc ∆𝑒 𝑒 = 𝑟 − 𝑟 𝑓 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 327 III MÔ HÌNH CHÊNH LỆCH LÃI SUẤT THỰC CỦA FRANKEL ΔPe tỷ lệ lạm phát dự tính dài hạn nước ΔPef tỷ lệ lạm phát dự tính dài hạn nước ∆𝑒 𝑒 = θ 𝑒 − 𝑒 + (∆𝑃𝑒 − ∆𝑃𝑒𝑓 ) 𝑟 − 𝑟 𝑓 = θ(𝑒 − 𝑒) => (𝑒 − 𝑒) = • 𝜃 (𝑟 − 𝑟 𝑓 ) Mức lãi suất thực nội tệ ngoại tệ: rr = r – ΔPe => (𝑒 − 𝑒) = 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 𝜃 rrf = rf – ΔPef [(r – ΔPe)− (rf – Δ𝑃ef )] 328 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 164 11/24/2016 III MÔ HÌNH CHÊNH LỆCH LÃI SUẤT THỰC CỦA FRANKEL Độ lệch tỷ giá với tỷ giá cân dài hạn tỷ lệ thuận với chênh lệch lãi suất thực hai nƣớc Nếu lãi suất thực nƣớc dự tính cao nƣớc => rr – rrf < => nội tệ kỳ vọng giảm giá luồng vốn chạy khỏi trái phiếu nội địa để chảy vào trái phiếu nƣớc mức lãi suất thực hai nƣớc đƣợc kỳ vọng 11/24/2016 329 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT III MÔ HÌNH CHÊNH LỆCH LÃI SUẤT THỰC CỦA FRANKEL • Trong dài hạn, mức lãi suất thực hai nƣớc đƣợc kỳ vọng nhƣ nhau: r – ΔPe = rf – ΔPef => r – rf = ΔPe – ΔPef => 𝑒 = (m - mf) - η(y - yf ) + σ(ΔPe – ΔPef ) => Tỷ giá cân dài hạn đƣợc xác định chênh lệch mức cung ứng tiền (m –mf) chênh lệch mức cầu tiền η(y - yf ) - σ(ΔPe – ΔPef ) hai quốc gia 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 330 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 165 11/24/2016 III MÔ HÌNH CHÊNH LỆCH LÃI SUẤT THỰC CỦA FRANKEL Tỷ giá ngắn hạn: e = (m - mf) – η(y – yf) + σ (ΔPe – ΔPef) – (rr – rrf).1/θ Hay:e = 𝑒 − (𝑟 − 𝑟 𝑓 ) 𝜃 Khi tồn chênh lệch mức lãi suất thực, tỷ giá ngắn hạn tỷ giá dài hạn tồn độ lệch định 11/24/2016 331 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT III MÔ HÌNH CHÊNH LỆCH LÃI SUẤT THỰC CỦA FRANKEL o Nếu mức lãi suất thực nội địa thấp nƣớc ngoài, tức (r – rf) < e lớn tỷ giá cân dài hạn Tức là, ngắn hạn, nội tệ bị định giá thấp => kỳ vọng nội tệ lên giá dài hạn 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 332 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 166 11/24/2016 III MÔ HÌNH CHÊNH LỆCH LÃI SUẤT THỰC CỦA FRANKEL Tham số “tốc độ điều chỉnh θ” số xác định lớn Khi cung tiền đột biến tăng làm cho mức lãi suất thực nội địa giảm, mức giá hầu nhƣ chƣa tăng mà bắt đầu có xu hƣớng tăng => Tỷ giá ngắn hạn đột biến tăng cao tỷ giá cân dài hạn, tức nội tệ giảm giá với tỷ lệ cao tỷ lệ tăng cung ứng tiến  Kỳ vọng nội tệ lên giá dài hạn để bù đắp lại việc lãi suất thực tế trái phiếu nƣớc thấp 11/24/2016 333 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT TÓM TẮT NỘI DUNG CHƢƠNG  Mô hình tiền tệ giá linh hoạt  Mô hình tiền tệ giá cứng Dornbusch  Mô hình chênh lệch lãi suất thực Frankel 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 334 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 167 11/24/2016 CHƢƠNG MÔ HÌNH CÂN BẰNG DANH MỤC ĐẦU TƢ (Tự đọc) 11/24/2016 335 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT MỤC TIÊU CHƢƠNG o Các mô hình tiền tệ xác định tỷ giá dựa giả thiết trái phiếu nƣớc trái phiếu nƣớc thay hoàn hảo Giả thiết đƣợc bỏ mô hình cân danh mục đầu tƣ o Trên thực tế, nhà đầu tƣ nhận định trái phiếu khác có độ rủi ro khác Do nhà đầu tƣ yêu cầu lợi suất khác đề bù đắp cho rủi ro phụ trội chứa đựng trái phiếu 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 336 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 168 11/24/2016 NỘI DUNG CHƢƠNG I GIẢ THIẾT MÔ HÌNH II MÔ HÌNH CÂN BẰNG DANH MỤC ĐẦU TƢ III MỞ RỘNG TÀI KHÓA ĐƢỢC TÀI TRỢ BẰNG TIỀN MẶT ĐỐI LẬP VỚI TÀI TRỢ BẰNG TRÁI PHIÊU IV PHẦN BÙ RỦI RO, TÍNH THAY THẾ HOÀN HẢO VÀ KHÔNG HOÀN HẢO 11/24/2016 337 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT CHƢƠNG MINH CHỨNG THỰC NGHIỆM TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI (Tự đọc) 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 338 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 169 11/24/2016 MỤC TIÊU CHƢƠNG Các chƣơng trình bày số mô hình xác định tỷ giá nhằm cung cấp cho nhà quản lý số công cụ hữu hiệu để điều hành sách tỷ giá Nhƣng liệu khẳng định mô hình đứng vững đƣợc trƣớc kiểm định thực nghiệm Một số nhà nghiên cứu kiểm định mô hình tỷ giá có với mức độ kỹ thuật kinh tế lƣợng khác thấy mô hình tỷ giá tỏ yếu thực nghiệm Chƣơng tiến hành kiểm định hiểu thị trƣờng mô hình thực nghiệm phân tích - dự báo tỷ giá 11/24/2016 339 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT NỘI DUNG CHƢƠNG I THỊ TRƢỜNG HIỆU QUẢ VÀ KIỂM ĐỊNH II ĐẶC TRƢNG CỦA THỊ TRƢỜNG HIỆU QUẢ III KIỂM ĐỊNH THỰC NGHIỆM MÔ HÌNH DỰ BÁO TỶ GIÁ, PHÂN TÍCH – DỰ BÁO 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 340 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 170 11/24/2016 BÀI TẬP CHƢƠNG Phân tích dự báo tỷ giá cho chuỗi tỷ giá cụ thể? 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 341 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 171 ... MÔ HÌNH TCQT BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 11/24/2016 CHƢƠNG CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT CÁC QUAN HỆ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ o Quan hệ tài quốc gia với nhau, với tổ chức quốc. .. 11/24/2016 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 10 BÀI GIẢNG MÔ HÌNH TCQT 11/24/2016 MỤC TIÊU CHƢƠNG o Một số tiêu kinh tế vĩ mô môn học kinh tế vĩ mô o Chỉ tiêu cán cân toán số quan trọng số kinh tế mở o Đề cập... Minh(2008),Giáo trình Mô hình tài quốc tế, Nxb Khoa học Kỹ thuật o Nguyễn Khắc Minh (2002), Các phương pháp phân tích dự báo kinh tế, Nxb Khoa học Kỹ thuật o Nguyễn Văn Tiến (2000), Tài quốc tế đại, Nxb thống