CHƯƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT HỌC KỲ XUÂN 2005 – 2006 ÁP CHẾ TÀI CHÍNH Ở VIỆT NAM Ở hầu phát triển, phủ thường can thiệp hành vào hệ thống tài nhằm huy động hướng vốn đầu tư vào hoạt động mà phủ thấy cần thiết cho trình công nghiệp hoá đại hoá kinh tế Một hệ thống tài bị phủ đánh thuế hay can thiệp hành nặng nề khiến thị trường tài nước bị biến dạng gọi “sự áp chế tài chính” Tại phủ lại phải áp chế tài chính, có công cụ áp chế tài tác động sao? Việc thực áp chế tài Việt Nam gợi ý sách nội dung mà nhóm mong muốn trình bày viết Nhóm xin chân thành cám ơn đóng góp ý kiến chân tình sâu sắc thầy Nguyễn Trọng Hoài, Huỳnh Thế Du, Ban giảng viên môn Tài phát triển bạn học viên Fulbright 11 Học viên thực – Nhóm 7: Trần Hữu Uỷ Tô Thị Thuỳ Trang Trần Văn Hưu Hồ Công Phúc Lê Văn Hùng Hoàng Như Trung Ban giảng viên: Vũ Thành Tự Anh Nguyễn Trọng Hoài Huỳnh Thế Du Võ Tất Thắng TP HCM, tháng 04 – 2006 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam ÁP CHẾ TÀI CHÍNH Ở VIỆT NAM PHẦN I: KHÁI NIỆM CHUNG Khái niệm Hầu phát triển thị trường vốn tự do, công cụ tài thường không đa dạng có tính khoản thấp Các phủ thường can thiệp hành vào hệ thống tài nhằm huy động hướng vốn đầu tư vào hoạt động mà phủ thấy cần thiết cho trình công nghiệp hoá đại hoá kinh tế Một hệ thống tài bị phủ đánh thuế hay can thiệp hành nặng nề khiến thị trường tài nước bị biến dạng gọi “sự áp chế tài chính” Nhìn chung áp chế tài nước phát triển thường gắn liền với kiểm soát lãi suất Thông thường phủ đề kiểm soát này, dù xuất phát từ thỏa thuận tổ chức tài khu vực tư nhân nhằm hạn chế lãi suất Kết mức lãi suất thực tế bị bóp méo khác với mức lãi suất cân thị trường tiền tệ cạnh tranh Sự áp chế mở rộng liên quan đến hạn định phủ dẫn đến giá phải trả kìm hãm phát triển tổ chức công cụ tài chính, kéo theo thị trường tài không đầy đủ phân tán Chính phủ sử dụng trợ cấp tín dụng để thúc đẩy thực mục tiêu trước mắt kế hoạch phát triển, trợ cấp trực tiếp cho hoạt động sản xuất hay hoạt động cách hổ trợ vốn với lãi suất ưu đãi Thuế quan hạn chế khác ngoại thương nhằm bảo hộ ngành bị phê phán mạnh mẽ chúng không tính đến hiệu kinh tế Hơn nữa, nước phát triển ngân hàng trung ương thường bị đặt kiểm soát trực tiếp Bộ trưởng tài trưởng kinh tế quan trọng khác nội Do vậy, nhà quản lý thường dễ dàng trợ cấp tín dụng có lựa chọn cho người vay ưu đãi (ngành doanh nghiệp) Áp chế tài đem lại lợi ích tạo điều kiện để phủ điều tiết khoản đầu tư vốn kinh tế phù hợp với sách phát triển kinh tế đất nước, tạo thuận lợi cho việc kiểm soát có hiệu hoạt động thị trường tài Tuy nhiên giá phải trả áp chế tài gây tác động tiêu cực định kinh tế Chính tác động tiêu cực mà nay, nhiều quốc gia phát triển thực trình tự hoá tài Tại phải áp chế tài chính: 2.1 Thất bại thị trường & áp chế tài chính: Chức quan trọng thị trường tài thu thập, xử lý chuyển tải thông tin việc huy động tiết kiệm, phân bổ vốn giám sát việc sử dụng vốn Tuy thị trường tài có vấn đề cố hữu rủi ro phát sinh, chi phí giao dịch cao, thông tin bất cân xứng, bất ổn mang tính hệ thống rủi ro liên quan đến tự hoá tài bùng phát khủng hoảng tài tiền tệ Các giao dịch tài thường kéo theo chi phí thời gian tiền bạc Chi phí giao dịch vấn đề lớn người tiết kiệm nhỏ, đơn lẻ việc vay vốn mua chứng khoán Tiền lãi thu từ khoản đầu tư không đủ để bù đắp chi phí Nếu phải tốn nhiều nguồn lực, chi phí giao dịch cao người có tiền tiết kiệm nhỏ người vay nợ nhỏ bị loại khỏi thị trường tài chính, thị trường thất bại Do thông tin bất cân xứng thị trường tài chính, lãi suất thực gia tăng làm cho thị trường tài trở nên rủi ro tạo tác động không mong muốn lựa chọn Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam bất lợi tâm lý ỷ lại Do ngân hàng buộc phải đứng bảo hiểm cho rủi ro khoản cho vay, lợi nhuận mong đợi nhà đầu tư tăng lên với gia tăng mức độ rủi ro dự án (Stiglitz Weiss, 1981) Điều làm xuất hai hiệu ứng Thứ nhất, lãi suất vốn vay tăng, có tỷ lệ lớn nhà đầu tư liều lĩnh xin cấp tín dụng; người vay cẩn trọng bị buộc phải rời bỏ thị trường (lựa chọn bất lợi) Thứ hai, người vay thường tìm cách thay đổi chất dự án họ làm cho trở nên rủi ro (tâm lý ỷ lại) Một lý thất bại thị trường thị trường nước phát triển yếu không đủ sức tài trợ cho dự án đầu tư công nghiệp phục vụ phát triển mà nhóm chưa lột tả đưọc (phần nhóm trình bày phần dưới) Cả hai hiệu ứng khiến cho ngân hàng tự nguyện giới hạn lãi suất trần vốn cho vay loại hình hay lớp người vay Ở trạng thái cân bằng, xuất việc phân bổ hạn mức tín dụng với lãi suất thấp thông qua ngân hàng đầu tư chuyên doanh hàng dài người vay chưa thỏa mãn Bây giả sử xuất cân đối vĩ mô lớn, gây biến động bất ngờ tỷ giá, tỷ lệ lạm phát,…khiến cho có biến động mạnh, theo chiều suất lợi nhuận mong đợi dự án Khi đó, lớp người vay có độ rủi ro, tất thu lợi nhuận lớn gặp may tất bị lỗ nặng không gặp may Ngân hàng khả đa dạng hóa để tránh rủi ro Ngân hàng khả xác định lợi tức trung bình lớp người vay tiềm tàng; tức là, lợi nhuận mong đợi ngân hàng trở thành yếu tố không xác định Giả sử thêm rằng, ngân hàng thuộc quyền sở hữu tư nhân; hàm ý thiết chế theo dõi giám sát nhà nước nhằm ngăn ngừa rủi ro hoạt động ngân hàng bị suy yếu Tuy vậy, nhà nước buộc phải cam kết đảm bảo an toàn tài sản tiền gửi Trong hoàn cảnh vậy, xuất tình trạng liều lĩnh tệ hại xảy hệ thống ngân hàng Với lợi nhuận mong đợi trở nên bất định, ngân hàng chịu quản lý lỏng lẻo thấy có lợi việc đặt cược vào dự án có độ rủi ro cao, với kỳ vọng biến động vĩ mô chuyển theo chiều hướng có lợi gặt hái lợi nhuận lớn; chiều hướng chuyển sang bất lợi việc biến đi, để lại phía sau khoản thua lỗ Sự bất ổn định mang tính hệ thống đặc tính thị trường tài so với thị trường khác Sự bất ổn mang tính hệ thống xảy định chế tài thực cam kết tài Điều dẫn đến tình trạng hoảng loạn chung toàn hệ thống tài có nhiều người sợ định chế không thực cam kết tài Một khủng hoảng xảy lan truyền kiểu làm cho định chế tài khác hoạt động hiệu bị rơi vào tình trạng nguy hiểm Do hiểm họa ý thức liều lĩnh ngân hàng, đặc biệt bối cạnh bất ổn định kinh tế vĩ mô, nên để có phát triển tài cách thành công theo chiều sâu, nước phát triển tự hóa tài cách hoàn toàn mà cần kết hợp sách ổn định vĩ mô với kiểm soát định lãi suất 2.2 Chế độ trị áp chế tài chính: Theo Richard L.Kitchen1: Có khác biệt kinh tế thị trường kinh tế kế hoạch hóa Một kinh tế kế hoạch hóa túy xem phụ thuộc hoàn toàn vào phủ việc huy động nguồn tài cần thiết cho đầu tư thông qua nguồn thu thuế, thu từ lợi nhuận xí nghiệp quốc doanh vay nước phủ Tiết kiệm cá nhân không đáng kể khu vực tư nhân không tồn Do vậy, tổ chức công cụ tài bị hạn chế chặt chẽ Trong bối cảnh đó, khu vực tài Tài cho nước phát triển Richard L.Kitchen Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam đóng vay trò mờ nhạt trình phát triển kinh tế phát triển so với khu vực tài kinh tế thị trường Hệ số tài thấp Liên Xô trước minh họa sinh động cho tình trạng Ngược lại, kinh tế thị trường túy, thái độ phủ phát triển kinh tế thụ động tham gia phủ vào hoạt động kinh tế mức tối thiểu Khu vực tài kinh tế có tầm quan trọng lớn nhiều, việc huy động tiết kiệm tư nhân chức trung gian tài chuyển hóa thời hạn thể chế tài giúp tạo nguồn vốn cho nhà đầu tư vay Nếu chế vậy, đối tượng mong muốn đầu tư tiếp cận với nguồn vốn mức độ đầu tư họ, kinh tế, tăng trưởng kinh tế bị hạn chế Có số kinh tế châu Âu kỷ 19 – ví dụ Anh, Pháp Đức – mang dáng dấp giống mô hình kinh tế thị trường túy vậy, tất nhiên kinh tế có khác biệt định thấy phần Các nước phát triển ngày thường nằm mô hình kinh tế kế hoạch hóa túy kinh tế thị trường túy Hiển nhiên, trình theo đuổi mục tiêu phát triển mình, quốc gia có xu hướng thiên cực kinh tế kế hoạch hóa có nhu cầu nhỏ bé thể chế công cụ tài so với nước thiên kinh tế thị trường Tuy nhiên, nhiều phủ nước phát triển lại tình trạng theo đuổi mục tiêu phát triển theo xu hướng phi kế hoạch hóa, lại khu vực tư nhân mạnh tầng lớp kinh doanh đủ sức đóng vai trò đáng kể trình phát triển Những phủ thường bị đẩy vào tình phải chấp nhận chủ nghĩa tư nhà nước theo phủ đóng vai trò lớn kinh tế Sự can thiệp phủ lan sang khu vực tài chính, thông qua việc phủ tạo thể chế công cụ tài (ví dụ trái phiếu, công ty bảo hiểm ngân hàng phát triển) với mục đích kích thích tiết kiệm tư nhân đầu tư Giống nước theo chế kinh tế kế hoạch hóa túy, tỷ trọng tài GNP nước thấp Nhưng điểm khác biệt quan trọng hai nhóm nước chỗ thực trạng tồn ý muốn phủ, phủ muốn Các công cụ áp chế tài Công cụ áp chế biện pháp kiểm soát lãi suất chung, việc kiểm soát tỉ giá hối đoái, yêu cầu dự trữ cao ngân hàng thương mại áp chế tổ chức đóng vai trò quan trọng Các tài liệu có khuynh hướng tập trung vào tác động việc kiểm soát lãi suất, thường đề cập đến hình thức biểu trưng áp chế tài Các hình thức kiểm soát lãi suất Có thể xác định ba hình thức kiểm soát lãi suất chủ yếu theo qui định sau: - trần lãi suất tiền gửi danh nghĩa; - trần lãi suất cho vay danh nghĩa; - trần cho lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay danh nghĩa Cũng có sàn lãi suất tiền gửi cho vay phổ biến hơn, tập trung vào hình thức kiểm soát khác Về tổng quát, kiểm soát lãi suất dường áp đặt với mục đích khuyến khích đầu tư Nếu lãi suất cho vay giữ mức thấp, người ta cho gia tăng số lượng dự án có giá ròng dương chiết khấu mức lãi suất vay, gia tăng tỉ lệ Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam đầu tư Người ta cho trần lãi suất cho vay trực tiếp tạo tác động Còn trần lãi suất tiền gửi cho tạo tác động cách gián tiếp, ngân hàng có nguồn vốn rẻ cho vay rẻ Trần lãi suất cho tiền gửi lẫn vay loại bỏ khả sai lầm từ phân tích Tuy vậy, dòng lập luận giả định có đủ vốn từ người tiết kiệm để đáp ứng nhu cầu nhà đầu tư, cho dù có trần lãi suất (trực tiếp hay gián tiếp) tiền gửi Tuy nhiên, cung tiết kiệm cầu vốn đầu tư phụ thuộc vào lãi suất thực, tác động tăng cầu vốn cao mức cân bằng, đẩy cung vốn xuống mức cân Những quy định tiền gửi ngân hàng Ngân hàng trung ương thường đặt yêu cầu dự trữ ngân hàng thương mại Xét mặt lịch sử, yêu cầu dự trữ nhằm mang lại ổn định cho hệ thống ngân hàng Phổ biến nước công nghiệp hóa, tỷ lệ dự trữ bắt buộc đạt 10–15% tiền gửi ngân hàng Tuy nhiên, nhiều nước phát triển số lên đến 50% Những khoản dự trữ đặt ngân hàng trung ương mức lãi suất thấp (hay 0), đầu tư vào trái phiếu phủ có lãi theo mệnh giá thấp Do phủ sử dụng hệ thống ngân hàng nguồn tài trợ, trở thành người vay mượn chính, ưu tiên trước đối tượng vay mượn khác Quy định dự trữ bắt buộc gây hai tác động hệ thống ngân hàng Thứ nhất, lượng vốn sẵn có đáng kể chuyển khỏi người vay tiềm Thứ hai, cấu lãi suất ngân hàng bị bóp méo Nếu ngân hàng lợi nhuận họ phải trì khoản chênh lệch lớn lãi suất vay cho vay nhằm bù đắp phần thu nhập thấp mà họ nhận từ lượng dự trữ Họ làm điều cách ép lãi suất tiền gửi xuống, nâng lãi suất cho vay (hoặc hai), so với trường hợp lãi suất cân dự trữ Hướng đầu tư Nhiều phủ đạo tổ chức tài dành tỉ lệ định khoản vay cho ngành cụ thể, thường nông nghiệp, với lãi suất thấp Một cách làm thay phủ hình thành quan chuyên cho vay, với nguồn vốn từ thuế hay khoản vay rẻ phủ, ngành cụ thể vay Một lần nữa, nông nghiệp thường đối tượng hưởng lợi Các sách cản trở dòng vốn sẵn có cho khu vực công nghiệp, đồng thời nâng chi phí số vốn có Các tác động áp chế tài Theo McKinnon Shaw (1973) áp chế tài gây tác động tai hại sau: - Các kiểm soát lãi suất ngặt nghèo, tỷ lệ trữ bắt buộc cao tương tác với lạm phát thường làm cho lãi suất tiền gửi vào mức âm, từ cản trở phát triển hệ thống tài theo chiều sâu - Lãi suất thấp không làm tăng vốn đầu tư dự kiến khả huy động tiết kiệm bị hạn chế - Đầu tư hộ gia đình doanh nghiệp tập trung nhiều vào tài sản có giá trị không bị tác động lạm phát (ví dụ: vàng hay bất động sản) - Do vốn vay hệ thống tài chính thức bị giảm, nhà đầu tư phải dựa nhiều vào vốn tự có - Việc dựa vào vốn tự có làm cho tài sản nợ doanh nghiệp có tính khoản thấp - Hoạt động đầu tư quỹ đầu tư công ty bảo hiểm bị hạn chế tiền tệ bất ổn định tài sản tài tính khoản - Hoạt động phân bổ tín dụng theo định kèm với ưu đãi khác lãi suất tạo khác biệt lớn lãi suất đối tượng ưu tiên không ưu tiên Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam Cũng công trình nghiên cứu mình, McKinnon Shaw phát triển mô hình phát triển kinh tế giải thích tự hóa tài thúc đẩy tăng trưởng Lập luận ủng hộ tự hóa tài cho trần lãi suất xóa bỏ, tỷ lệ trữ bắt buộc giảm xuống vấn đề chia cắt thị trường tài giảm nhẹ tiết kiệm gia tăng, hiệu phân bổ vốn đầu tư tổ chức thị trường tài cải thiện PHẦN II: TÌNH TRẠNG ÁP CHẾ TÀI CHÍNH Ở VIỆT NAM I Quá trình phát triển hệ thống tài Việt Nam: Trước năm 1945 Việt Nam có hệ thống Ngân hàng Đông Dương Pháp Quản lý Ngân hàng Đông Dương vừa đóng vai trò ngân hàng Trung ương toàn cõi Đông Dương vừa ngân hàng thương mại Giai đoạn năm 1945 – 1951: Sau cách mạng tháng tám năm 1945 sở có hệ thống ngân hàng Đông Dương; phủ Việt Nam tiếp cận bước xây dựng thị trường tiền tệ qua phát triển hệ thống ngân hàng Ngày tháng năm 1951, Chủ tịch Hồ Chí Minh ký sắc lệnh số 15/SL thành lập Ngân hàng Quốc Gia Việt Nam.Hệ thống Ngân hàng thể tự chủ nhà nước đời Nhiệm vụ Chính hệ thống Ngân hàng giai đoạn là: Thực nhiệm vụ cấp bách: Phát hành giấy bạc, quản lý Kho bạc, thực sách tín dụng để phát triển sản xuất, phối hợp với mậu dịch để quản lý tiền tệ Thời kỳ 1951 - 1954: Giai đoạn Ngân hàng quốc gia Việt Nam hoạt động độc lập hệ thống tài chính: Phát hành giấy bạc ngân hàng, thu hồi giấy bạc cũ; Thực quản lý Kho bạc Nhà nước góp phần tăng thu, tiết kiệm chi, thống quản lý thu chi ngân sách; Phát triển tín dụng ngân hàng phục vụ sản xuất, lưu thông hàng hoá Thời kỳ 1955 - 1975: Ngày 21/1/1960, Nhà nước đổi tên Ngân hàng Quốc gia Việt Nam thành tên Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Kể từ ngày thành lập đến năm 1975, Hệ thống ngân hàng nhà nước Việt Nam chủ yếu phục vụ cho chiến tranh phần phục vụ cho ngành kinh tế tập trung nhà nước Năm 1975 ngân hàng nhà nước Việt Nam tiếp quản Ngân hàng Quốc gia Việt Nam cộng hoà Ngân hàng tư tư nhân miền nam lúc mở đầu cho trình thống hoạt động ngân hàng toàn quốc theo chế hoạt động ngân hàng kinh tế kế hoạch hoá tập trung Hệ thống tổ chức thống NHNN bao gồm: Ngân hàng Trung ương đặt trụ sở thủ đô Hà Nội, Chi nhánh Ngân hàng tỉnh, thành phố chi nhánh ngân hàng sở huyện, quận phạm vi nước Thời kỳ 1975 - 1985: Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam Xây dựng hệ thống ngân hàng mới, tiến hành thiết lập hệ thống ngân hàng thống nước, Theo đó, Ngân hàng Quốc gia Việt Nam miền Nam quốc hữu hoá sáp nhập vào hệ thống Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, thực nhiệm vụ thống tiền tệ nước, phát hành loại tiền nước CHXHCN Việt Nam, thu hồi loại tiền cũ hai miền Nam - Bắc vào năm 1978 Đến cuối năm 80, hệ thống Ngân hàng Nhà nước hoạt động công cụ ngân sách, chưa thực hoạt động kinh doanh tiền tệ theo nguyên tắc thị trường Sự thay đổi chất hoạt động hệ thống ngân hàng - chuyển dần sang hoạt động theo chế thị trường bắt đầu khởi xướng từ cuối năm 80, kéo dài ngày Thời kỳ 1986 đến nay: Từ năm 1986 đến năm 1990: Thực tách dần chức quản lý Nhà nước khỏi chức kinh doanh tiền tệ, tín dụng Tháng 5/1990 chuyển chế hoạt động hệ thống Ngân hàng Việt Nam từ cấp sang cấp - Trong lần đối tượng nhiệm vụ mục tiêu hoạt động cấp luật pháp phân biệt rạch ròi: Ngân hàng Nhà nước thực thi nhiệm vụ Quản lý nhà nước hoạt động kinh doanh tiền tệ, tín dụng, toán, ngoại hối ngân hàng; Thực thi nhiệm vụ Ngân hàng Trung ương - ngân hàng phát hành tiền; Là ngân hàng ngân hàng Ngân hàng Nhà nước; NHTW quan tổ chức việc điều hành sách tiền tệ, lấy nhiệm vụ giữ ổn định giá trị đồng tiền làm mục tiêu chủ yếu chi phối sách điều hành cụ thể hệ thống ngân hàng cấp Cấp Ngân hàng kinh doanh thuộc lĩnh vực lưu thông tiền tệ, tín dụng, toán, ngoại hối dịch vụ ngân hàng toàn kinh tế quốc dân Định chế tài Ngân hàng phi ngân hàng thực Cùng với trình đổi chế vận hành hệ thống ngân hàng trình đời hàng loạt ngân hàng chuyên doanh cấp với loại hình sở hữu khác gồm Ngân hàng thương mại quốc doanh, cổ phần, Ngân hàng liên doanh, chi nhánh văn phòng đại diện ngân hàng nước ngoài, Hợp tác xã tín dụng, QTDND, công ty tài Thời kỳ ngân hàng thương mại nhà nước cấp phép hoạt động: Ngân hàng Nông nghiệp Việt Nam; 2) Ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam; 3) Ngân hàng Công thương Việt Nam; 4) Ngân hàng ngoại thương Việt Nam Các mốc quan trọng đánh dấu đổi hệ thống ngân hàng Việt Nam: − Năm 1993: Bình thường hoá mối quan hệ với tổ chức tài tiền tệ quốc tế (IMF, WB, ADB) − Năm 1995: Quốc hội thông qua nghị bỏ thuế doanh thu hoạt động ngân hàng; thành lập ngân hàng phục vụ người nghèo − Năm 1997: Luật ngân hàng Nhà nước Việt Nam Luật tổ chức tín dụng (ngày 2/12/1997) có hiệu lực thi hành từ 1/10/1998 − Năm 1999: Thành lập Bảo hiểm tiền gửi Việt Nam (ngày 9/11/1999) − Năm 2000: Cơ cấu lại tài hoạt động NHTMNN cấu lại tài hoạt động NHTMCP − Năm 2002: Tự hoá lãi suất cho vay VND tổ chức tín dụng - Bước cuối tự hoá hoàn toàn lãi suất thị trường tín dụng đầu vào đầu Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam − Năm 2003: Tiến hành cấu lại theo chiều sâu hoạt động phù hợp với chuẩn quốc tế Ngân hàng thương mại; Thành lập NHCSXH sở Ngân hàng phục vụ người nghèo để tiến tới tách bạch tín dụng sách với tín dụng thương mại theo chế thị trường; Tiến hành sửa bước Luật NHNNVN Hiện nay, Ngân hàng Nhà nước thực nhiệm vụ, quyền hạn quy định Nghị định số 86/2002/NĐ - CP ngày 05 tháng 11 năm 2002 Nghị định 52/NĐ-CP ngày 19/5/2003 Chính phủ quy định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn cấu tổ chức Bộ, quan ngang Bộ nhiệm vụ, quyền hạn cụ thể sau đây: Trình Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ dự án Luật, Pháp lệnh dự thảo văn quy phạm pháp luật khác tiền tệ hoạt động ngân hàng Trình Chính phủ chiến lược, quy hoạch phát triển, kế hoạch dài hạn năm năm hàng năm tiền tệ hoạt động ngân hàng Ban hành định, thị, thông tư thuộc phạm vi quản lý nhà nước Ngân hàng Nhà nước Chỉ đạo, hướng dẫn, kiểm tra chịu trách nhiệm thực văn quy phạm pháp luật, chiến lược, quy hoạch, kế hoạch sau phê duyệt văn pháp luật khác thuộc phạm vi quản lý ngành; tuyên truyền, phổ biến, giáo dục pháp luật thông tin hoạt động ngân hàng Về tiền tệ hoạt động ngân hàng: a Xây dựng dự án sách tiền tệ quốc gia để Chính phủ xem xét trình Quốc hội định tổ chức thực sách này; Trình Chính phủ đề án phát triển hệ thống ngân hàng tổ chức tín dụng; b Cấp, thu hồi giấy phép thành lập hoạt động tổ chức tín dụng, trừ trường hợp Thủ tướng Chính phủ định; cấp, thu hồi giấy phép hoạt động ngân hàng tổ chức khác; định giải thể, chấp thuận chia, tách, hợp nhất, sáp nhập tổ chức tín dụng theo quy định pháp luật; c Kiểm tra, tra hoạt động ngân hàng, kiểm soát tín dụng; tra, kiểm tra, giải khiếu nại, tố cáo, chống tham nhũng, tiêu cực, xử lý vi phạm pháp luật lĩnh vực tiền tệ hoạt động ngân hàng theo thẩm quyền d Quản lý việc vay, trả nợ nước doanh nghiệp theo quy định Chính phủ đ Chủ trì lập theo dõi kết thực cán cân toán quốc tế e Quản lý ngoại hối, hoạt động ngoại hối f Ký kết tham gia điều ước quốc tế tiền tệ hoạt động ngân hàng theo quy định pháp luật g Đại diện cho Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam tổ chức tiền tệ ngân hàng quốc tế trường hợp Chủ tịch nước, Chính phủ uỷ quyền; h Tổ chức đào tạo, bồi dưỡng nghiệp vụ ngân hàng; nghiên cứu, ứng dụng khoa học công nghệ ngân hàng, Thực chức Ngân hàng trung ương: a Tổ chức in, đúc, bảo quản, vận chuyển tiền; thực nghiệp vụ phát hành, thu hồi, thay tiêu huỷ tiền; b Thực tái cấp vốn nhằm cung ứng tín dụng ngắn hạn phương tiện toán cho kinh tế; Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam c Điều hành thị trường tiền tệ; thực nghiệp vụ thị trường mở; d Kiểm soát dự trữ quốc tế, quản lý dự trữ ngoại hối Nhà nước; đ Tổ chức hệ thống toán qua ngân hàng, làm dịch vụ toán, quản lý việc cung ứng phương tiện toán; e Làm đại lý dịch vụ ngân hàng cho Kho bạc nhà nước f Tổ chức hệ thống thông tin làm dịch vụ thông tin ngân hàng Thẩm định kiểm tra việc thực dự án đầu tư thuộc lĩnh vực ngân hàng theo quy định Pháp luật Thực hợp tác quốc tế lĩnh vực ngân hàng theo quy định pháp luật Quyết định chủ trương, biện pháp cụ thể đạo việc thực chế hoạt động tổ chức dịch vụ công lĩnh vực ngân hàng theo quy định pháp luật, quản lý đạo hoạt động tổ chức nghiệp thuộc Ngân hàng Nhà nước 10.Thực nhiệm vụ, quyền hạn cụ thể thuộc quyền đại diện chủ sở hữu phần vốn nhà nước doanh nghiệp có vốn Nhà nước lĩnh vực ngân hàng theo quy định Pháp luật 11.Quản lý nhà nước hoạt động Hội tổ chức phi Chính phủ lĩnh vực ngân hàng theo quy định pháp luật 12 Quyết định đạo thực chương trình cải cách hành Ngân hàng Nhà nước theo mục tiêu nội dung chương trình cải cách hành nhà nước Thủ tướng Chính phủ phê duyệt 13 Quản lý tổ chức, máy, biên chế; đạo thực chế độ tiền lương chế độ, sách đãi ngộ, khen thưởng, kỷ luật cán bộ, công chức, viên chức thuộc phạm vi quản lý Ngân hàng Nhà nước 14 Quản lý tài chính, tài sản giao theo quy định Pháp luật 15 Tham gia xây dựng chiến lược kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội Nhà nước II Chính sách lãi suất: Chính sách tín dụng tư năm 1988 - 1990: Chính phủ tách bạch hoạt động quản lý kinh doanh; Ngân hàng có chức quản lý nhà nước hoạt động ngân hàng, Ngân hàng chuyên doanh gồm: Ngân hàng Công thương Việt Nam, Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam; Ngân hàng Nông nghiệp Việt Nam Ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam Bốn ngân hàng hoạt động hình thứ ngân hàng chuyên doanh lĩnh vực năm 1990; Nhiệm vụ ngân hàng cho vay lĩnh vực quản lý như: Nông nghiệp, cho vay XDCB …và mục tiêu phục vụ cho doanh nghiệp nhà nước Thời kỳ này; lãi suất tiền gửi cho vay ngân hàng TMQD Ngân hàng Nhà nước quy định Cũng theo quy định Ngân hàng Nhà nước, ngân hàng thương mại Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam trì mức lãi suất cho vay khác ngành nghề khác nhau, thay mức lãi suất cho vay phải phản ánh mức độ phản ánh mức độ rủi ro tương xứng Năm 1988 đánh dấu nỗ lực tự hóa tài Việt Nam định cho phép tất tổ chức kinh tế, bao gồm đơn vị kinh tế quốc doanh vay tiền huy động vốn từ công chúng Chính sách trần lãi suất giai đoạn 1994-1999: Hệ thống Ngân hàng thương mại nhà nước kinh doanh có hiệu nhờ sách lãi suất cho vay nâng lên cao lãi suất tiền gửi - yêu cầu thiết yếu cho hoạt động thông thường ngân hàng Năm 1993, xoá bỏ việc phân biệt lãi suất cho vay theo khu vực kinh tế, phân biệt mức lãi suất theo hình thức sử dụng vốn: cho vay đầu tư cố định; cho vay vốn lưu động Tuy vậy, lãi suất cho vay đầu tư vốn cố định lại thấp lãi suất cho vay vốn lưu động, tạo cấu lãi suất ngược không phù hợp Tức là, lãi suất dài hạn thấp lãi suất ngắn hạn Chính sách làm cho ngân hàng động khuyến khích cho vay dài hạn Từ năm 1994, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sử dụng trần tín dụng áp dụng cho ngân hàng để trì tiêu tăng trưởng tổng cung tiền tín dụng Các mức trần ban đầu áp dụng cho ngân hàng TMQD, sau mở rộng cho ngân hàng khác Các tiêu chí để xác định trần tín dụng cho ngân hàng không công bố Vào năm 1996, Chính phủ ban hành định cho phép ngân hàng mua bán trần tín dụng mình; nhiên, năm 1998 giao dịch thực Ngân hàng Nhà nước tiếp tục trì trần lãi suất cho vay Từ năm 1995, Ngân hàng Nhà nước cho phép ngân hàng thương mại tự định mức lãi suất tiền gửi với mục tiêu tăng cường cạnh tranh huy động vốn Tuy nhiên, mức chệnh lệch lãi suất cho vay lãi suất tiền gửi tối đa phép 0,35%/tháng Như vậy, khía cạnh đó, ngân hàng phải chịu trần lãi suất Chính sách lãi suất giai đoạn 2000 - 2002: Tháng năm 2000, Ngân hàng Nhà nước đưa chế lãi suất lãi suất cho vay nội tệ ngân hàng điều chỉnh theo lãi suất Ngân hàng Nhà nước công bố Tuy nhiên, ngân hàng không tính lãi suất cho vay vượt lãi suất cộng 0,3%/tháng vốn ngắn hạn 0,5%/tháng vốn trung, dài hạn Cơ chế giới hạn biên độ lãi suất so với lãi suất chất không khác so với trần lãi suất áp dụng trước Tuy nhiên, thực tế mức trần (lãi suất cộng biên độ) định mức cao trần lãi suất theo chế cũ nhiều Năm 2002; Chính phủ có sách tự hoá lãi suất tiền gởi tiền cho vay tổ chức tín dụng: Khách hàng tổ chức tín dụng tự thoả thuận lãi suất theo chế thị trường Lãi suất xem giá hàng hoá tiền tệ thị trường III Tín dụng định: 1) Sự cần thiết phải có can thiệp Chính phủ: Sự can thiệp Chính phủ phân bổ nguồn vốn công cụ áp chế tài Chính Phủ Việt Nam sử dụng nhiều có tác động điều tiết lớn hệ thống tài Việt Nam giai đoạn từ 1990 đến Can thiệp Chính phủ Việt Nam phân bổ Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page 10 of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam nguồn vốn hướng đến phát triển ngành công nghiệp trọng điểm, ngành có lợi so sánh tương đối bảo vệ ngành công nghiệp non trẻ Cũng nước phát triển có tài mà đặc biệt quốc gia Châu Á, can thiệp Chính phủ có tác động tích cực công cụ đắc lực hỗ trợ Nhà nước thực sách công nghiệp thông qua việc tập trung nguồn lực phát triển ngành kinh tế chủ lực Thực mục tiêu phát triển kinh tế mình, năm qua Việt Nam hỗ trợ nguồn vốn ngân sách hình thức ưu đãi cho ngành dệt may2, dầu khí, đóng tàu, xi măng, công nghệ thông tin, mía đường, chương trình đánh bắt cá xa bờ,… dự án đầu tư sở hạ tầng phục vụ cho phát triển lớn mạnh ngành khu công nghệ cao, trung tâm phần mềm Can thiệp Chính phủ hướng đến việc hỗ trợ doanh nghiệp nhà nước thực vai trò chủ đạo kinh tế DNNN chiếm tỷ trọng lớn kinh tế Việt Nam Năm 1995, DNNN đóng góp 30.4% giá trị sản phẩm quốc gia Cơ cấu thay đổi mạnh mẽ năm gần với lớn mạnh doanh nghiệp liên doanh, doanh nghiệp 100% vốn nước thành phần kinh tế tư nhân Đến cuối năm 2002 số lượng DNNN 5,364/62,908 tổng số doanh nghiệp, doanh thu chiếm 46.3% tổng tổng cấu doanh thu doanh nghiệp, số năm 2000 54.9% Tổng mức lỗ năm 2002 3,100 tỷ đồng Số DNNN thời gian qua giảm khoản 3.5% giai đoạn 2000-2002 Về số lượng, doanh nghiệp tăng chủ yếu khu vực quốc doanh khu vực có vốn đầu tư nước Doanh nghiệp nhà nước giảm xếp cổ phần hoá chuyển sang khu vực quốc doanh Thêm vào đó, phần lớn DNNN hoạt động hiệu thành phần kinh tế tiếp tục giao trọng trách đầu tàu cho kinh tế vậy, tiếp tục cần hỗ trợ nhà nước giúp kinh tế phát triển hướng Nhìn chung, hai mục tiêu đan xen vai trò mà DNNN vừa đơn vị trực tiếp thực sách công nghiệp vừa đối tượng cần bảo hộ, phát triển để kinh tế phát triển định hướng Hầu Châu Á sử dụng công cụ áp chế tài Hàn Quốc, Đài Loan hai nước tiêu biểu thành công tài trợ lớn cho tập đoàn, đại công ty phát triển định hướng xuất Trường hợp Hàn Quốc, từ năm 1972 đến 1980, trung bình 47,7% vốn tín dụng nước phủ định cho vay với lãi suất thấp khoảng 5% so với lãi suất thị trường Do nhận nhiều ưu đãi, chaebol phát triển cực nhanh Nếu vào năm 1976, mười (10) chaebol lớn chiếm 19,8% GNP đến năm 1984, tỷ trọng lên tới 67,4% Từ đó, phát triển kinh tế Hàn Quốc có lúc phụ thuộc nhiều vào tập đoàn này3 Mặc dù nhiều tranh cãi rõ ràng sách giúp hai quốc gia đạt kỳ tích phát triển thần kỳ thập niên 1990s 2) Các hình thức can thiệp: Các hình thức can thiệp Chính phủ giai đoạn bao gồm (1) Tín dụng định, (2) Ưu đãi lãi suất, hỗ trợ lãi suất sau đầu tư (3) Bảo lãnh cho doanh nghiệp vay vốn nước4 Bên cạnh, tính đến 2004 dư nợ DNNN chiếm 75% tổng dư nợ NHTM quốc doanh5 với sách cho vay ưu đãi NHTM quốc Nghị định 55/QĐ-CP ban hành ngày 23/04/2001 Phê duyệt Chiến lược phát triển số chế, sách hỗ trợ thực Chiến lược phát triển ngành dệt may Việt Nam đến năm 2010 Theo viết “Tập đoàn kinh tế Việt Nam trở ngại thực tiễn gợi ý sách” Tiến sỹ Nguyễn Trọng Hoài Thạc sỹ Nguyễn Tất Thắng Nội dung hình thức can thiệp trích từ Nghị định 43/1999/NÐ-CP Thủ tướng Chính Phủ ban hành ngày 29/06/1999 Tín dụng đầu tư phát triển Nhà nước Theo Niên giám thống kê Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page 11 of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam doanh DNNN xem khoản cho vay gần hình thức tín dụng định 2.1 Tín dụng định hay cho vay theo kế hoạch6 Hình thức phổ biến năm trước 1990 Trong giai đoạn này, DNNN chi phối toàn hoạt động kinh tế Hoạt động doanh nghiệp phụ thuộc hoàn toàn vào nguồn vốn ngân sách cấp hàng năm Sau 1990, việc cấp vốn hạn chế thay vào Chính phủ tập trung vốn vào số ngành, lĩnh vực cụ thể chủ yếu cho DNNN Các doanh nghiệp có nhu cầu đầu tư, mở rộng sản xuất lập dự án đầu tư xin vốn ngân sách Sau Chính phủ, quan quản lý phê duyệt (tùy theo cấp quản lý), Ngân hàng thương mại định trước Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam sau chuyển sang Quỹ Hỗ trợ Phát triển (sẽ trình bày chi tiết mục phần này) tiến hành thẩm định giải ngân Do nguồn vốn vay trả nợ nguồn vốn ngân sách nên Ngân hàng cho vay thường không thẩm định tái thẩm định cẩn thận dự án vay doanh nghiệp vay vốn Công việc Ngân hàng cho vay dừng bước quản lý số dư nợ vay tiến trình thực dự án Do đặc điểm mà Ngân hàng cho vay động lực giám sát mục đích sử dụng vốn vay khách hàng thúc ép doanh nghiệp trả nợ Từ 1991 đến 2000 Nhà nước đầu tư thêm cho doanh nghiệp Nhà nước 41.500 tỷ đồng cho doanh nghiệp Nhà nước vay tín dụng ưu đãi 70.000 tỷ đồng Đồng thời, Chính phủ thực nhiều biện pháp cụ thể để xử lý nợ tồn đọng khoanh nợ, xoá nợ, chuyển vốn vay thành vốn cấp v.v Theo báo cáo thường niên NHTMNN tổng dư nợ cho vay DNNN cuối năm 2002 khoảng 109.000 tỷ đồng cộng với phần đáng kể khoảng 80.000 tỷ đồng dư nợ Quỹ hỗ trợ phát triển (khoảng 40.000 tỷ nguồn vốn nước, 40.000 nguồn vốn ODA8 Như hoạt động nguồn vốn hoạt động doanh nghiệp nhà nước chủ yếu khoản tín dụng mềm (Tổng khoản phải trả cuối năm 2003 DNNN 207.788 tỷ đồng 9) Các khoản tín dụng mềm chưa kể phần vay nợ nước nhà nước bảo lãnh doanh nghiệp 2.2 Ưu đãi lãi suất: Cùng với tín dụng định, Chính Phủ can thiệp vào thị trường tài hình thức ưu đãi lãi suất, hỗ trợ lãi suất sau đầu tư Ưu đãi lãi suất kèm với tín dụng định Trước năm 1999, khoản vay kế hoạch vay với lãi suất cố định 5,4%/năm so với lãi suất cho vay thương mại trung bình thời điểm thị trường khoảng 0,7%/tháng, chênh lệch tương đương khoảng 3%/năm Năm 1999, Chính phủ ban hành Nghị định 43/1999/NĐ-CP ngày 29/06/1999, lãi suất ưu đãi tăng lên 9%/năm giữ cố định đến có định điều chỉnh lãi suất Thủ tướng Chính Phủ Theo quy định hành, lãi suất khoản vay theo KHNN 70% lãi suất cho vay thương mại thông thường (trước có thời gian thấp hơn) Với mức lãi suất cho vay thương mại dao động từ 10%-12%/năm Như vậy, với số dư nợ cuối năm 2004 Quỹ hỗ trợ phát triển vào khoảng 80.000 tỷ đồng10 khoảng 20.000 tỷ đồng NHTMNN, hàng năm khoản trợ cấp vào khoảng 2.000-3000 tỷ đồng, tương đương với 2% tổng thu ngân sách hàng năm (thu ngân sách năm 2003 khoảng 149.000 tỷ đồng, năm 2004 khoảng 167.000 tỷ đồng)11 Ước tính vòng 10 năm qua, phần phần ưu đãi từ cho vay lãi suất thấp dao động từ 10.000 - 15.000 tỷ đồng Theo Nghị định 43/1999/NĐ-CP vay kế hoạch định nghĩa “tín dụng đầu tư phát triển” http://www.industry.gov.vn/BForum/detail.asp?Cat=14&id=558 Tuy số liệu thức, theo ước đoán người viết phần lớn khoản tín dụng tập trung vào DNNN Báo cáo thứ trưởng Bộ tài Lê Thị Băng Tâm Hội nghị xếp đổi DNNN toàn quốc ngày 15-16/03/2004 10 Quỹ Hỗ trợ Phát triển cần huy động 35.000 tỷ đồng -Vietnamnet - 21/10/2004 11 Nguồn: Bộ Tài Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page 12 of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam 2.3 Hỗ trợ lãi suất sau đầu tư : Một số dự án không đủ điều kiện ưu đãi tín dụng đầu tư phát triển12 thuộc ngành hưởng ưu đãi đầu tư theo quy định hành Chính phủ hướng dẫn thi hành Luật Khuyến khích đầu tư nước hỗ trợ lãi suất sau đầu tư Mức lãi suất cấp bù 50% lãi suất khoản vay trả cho Ngân hàng thương mại Phần hỗ trợ lãi suất sau đầu tư giai đoạn 2000-2004 750 tỷ đồng13 Ước tính vòng thập kỷ qua phần hỗ trợ lãi suất sau đầu tư đến 1.000 tỷ đồng 2.4 Bảo lãnh vay vốn: Đây hình thức Chính phủ đứng bảo lãnh cho doanh nghiệp vay vốn nguồn vốn ODA thông qua Quỹ HT&PT vay vốn NHTM quốc doanh Dưới vai trò người bảo lãnh, Chính phủ chịu trách nhiệm hoàn trả đầy đủ nợ gốc lãi vay trường hợp doanh nghiệp vay khả trả nợ Do đó, thực cho vay khoản vay NHTM thực sơ sài quy định xét duyệt cho vay Ưu đãi ngầm cho vay DNNN hình thức tín dụng định Tín dụng định hạn chế nhiều từ sau năm 1990 chuyển sang Định chế tài chuyên doanh Quỹ HT&PT quản lý Tuy nhiên, trình xét duyệt cho vay NHTM dành số ưu đãi cho DNNN Ưu đãi lớn theo nhận định “uy tín” DNNN cao so với doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế khác Tiếp theo đó, xem hệ “thương hiệu nhà nước” doanh nghiệp quốc doanh điều kiện tài sản bảo đảm, thời gian vay vốn ân hạn thời gian trả nợ gốc NHTM xem xét dễ dàng định tài trợ so với doanh ghiệp quốc doanh có khoản vay có tính chất quy mô tương tự Tuy vậy, phải nhận định rõ ràng ưu đãi ngầm có nguồn gốc từ thái độ lo ngại rủi ro NHTM cho DNNN vay nguồn trả nợ bảo đảm Có thể nói thương hiệu nhà nước có không hẳn DNNN làm ăn hiệu m2 thực khỏan vay phủ bảo lãnh ngầm rủi ro 3) Mối quan hệ tam giác Chính phủ - Ngân hàng Thương mại DNNN: Công cụ áp chế tài hỗ trợ hình thành mối quan hệ tam giác (1) Nhà nước thực chức hoạch định ngành kinh tế trọng điểm cần phát triển (2) DNNN giữ vai trò người thực chiến lược cụ thể Nhà nước (3) Tổ chức tài chuyên doanh để tài trợ dạng chương trình cho vay bắt buộc, tín dụng định 4) Kết can thiệp Chính phủ kinh tế: Sự can thiệp Chính phủ góp phần mang lại thành định giúp mở rộng phát triển ngành kinh tế chủ lực Uy tín đóng góp ngành dệt may, da giày Việt Nam tổng kim ngạch xuất thành tựu tiêu biểu Tuy nhiên, nhìn chung, biện pháp can thiệp Chính phủ không mang lại kết mong đợi Các ngành, lĩnh vực, chương trình sử dụng nguồn vốn ưu đãi không phát triển tương xứng với quy mô đầu tư Do sử dụng nguốn vốn ưu đãi với chi phí thấp tạo nên tâm lý ỷ lại cho hầu hết doanh nghiệp Tình trạng đầu tư tràn lan trở nên phổ biến, phần lớn dự án 12 Đối tượng vay ưu đãi (1) Dự án đầu tư vùng khó khăn theo Luật Khuyến khích đầu tư nước, (2) dự án nuôi trồng thuỷ hải sản, chăn nuôi bò sữa, (3) dự án thực chủ trương Chính phủ xã hội hoá y tế, giáo dục, văn hoá, thể dục thể thao, (4) dự án có sử dụng vốn hỗ trợ phát triển thức (ODA) cho vay lại, (5) Một số chương trình, dự án đầu tư khác theo Quyết định Thủ tướng Chính phủ 13 http://www.mof.gov.vn/Default.aspx?tabid=612&ItemID=16855 Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page 13 of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam hoạt động không hiệu quả; nợ xấu, nợ tồn đọng lớn tạo gánh nặng cho Ngân hàng thương mại Hộp tổng hợp tình hình đầu tư số dự án, chương trình vay vốn từ nguồn vốn kế hoạch Hộp Mặc dù Chính phủ khoanh nợ, giãn nợ cho nhiều dự án, thực chất kéo dài thời hạn ân hạn dự án thành 10 -15 năm Điều có nghĩa thời gian ân hạn, chủ đầu tư vay vốn với lãi suất 0% Theo tính toán Quỹ HTPT việc thu nợ dự án sau hết thời hạn khoanh nợ tiếp tục khó khăn, khả thu hồi vốn thấp14 Chương trình mía đường Theo phân tích Bộ Tài chính, doanh nghiệp thuộc nhóm 115 có điều kiện phát triển trước mắt lỗ, Nhà nước phải hỗ trợ thông qua xử lý xóa khoản thuế giá trị gia tăng (VAT) phải nộp phát sinh từ 2001-2003, ước khoảng 260 tỷ đồng Với nhóm 2, để thực giải pháp hỗ trợ, giai đoạn 2003-2005 nhà nước khoảng 1.100 tỷ đồng (chưa bao gồm số khoanh nợ xoá nợ ngân sách nhà nước từ thuế VAT) Các giải pháp hỗ trợ phải áp dụng là: xoá khoản thuế VAT phát sinh từ năm 2001-2003, điều chỉnh lãi suất cho vay nội tệ 3%/năm (gồm khoản nhận nợ bắt buộc phát sinh sau ngày 1/1/2003), chuyển vốn vay ngoại tệ thành nội tệ, khoanh nợ lãi suất tiền vay, phí bảo lãnh, cấp bù lệch lãi suất tỷ giá phát sinh đến 31/12/2002 chưa xử lý cấp bổ sung vốn lưu động Với nhóm Bộ Tài cho biết muốn cứu, lúc Nhà nước khoảng 5.000 tỷ, 3.277 tỷ để trả nợ 1.689 tỷ để bù lỗ kinh doanh Các năm đến năm 2005 phải tiếp tục bổ sung nguồn chi phí hỗ trợ thêm doanh nghiệp phát triển ngang với doanh nghiệp nhóm Theo số liệu Bộ NN & PTNT, tính đến hết năm 2002 tình hình tài nhà máy đường sau: Lỗ 2.753 tỷ đồng, nhà máy đường vốn nước lỗ 2.048 tỷ, nhà máy đường có vốn nước lỗ 704 tỷ Tình hình nợ sau: đến hết năm 2005 dư nợ chương trình 5.008 tỷ, nợ gốc 4.139 tỷ, lãi tính phí bảo lãnh 869 tỷ Trong tổng dư nợ nợ vay nước 4.008 tỷ, vay nước 1000 tỷ Nợ hạn 700 tỷ Trong hai năm 2002, 2003 nhà máy không trả nợ vay nước Ngân hàng NN & PTNT bảo lãnh nên Ngân hàng phải trả nợ 485 tỷ đồng Tương tự chưa có doanh nghiệp trả nợ vay nước ADB16 Chương trình xi măng Theo số liệu Viện Vật liệu xây dựng, (17/08/2005) nước có gần 100 nhà máy xi măng trạm nghiền xi măng, có 13 nhà máy xi măng lò quay, lại nhà máy xi măng lò đứng trạm nghiền Do đầu tư "nóng vội" nên thời 14 Thông tin từ viết “Nhiều dự án xi măng, sắt thép: Đầu tư lớn không trả nợ “ lấy từ http://dddn.com.vn:81/webplus/viewer.asp?pgid=4&aid=3224 15 Theo phân loại Quyết định 28/2004/QĐ-TTg Thủ tướng Chính Phủ, nhà máy đường chia làm nhóm Nhóm 1: Các Nhà máy hoạt động có hiệu cần tiếp tục trì trạng có sách hỗ trợ để phát triển tốt hơn; Nhóm 2: Các Nhà máy phải tiến hành xếp lại, thực cổ phần hoá (nhà nước không thiết phải giữ cổ phần) thí điểm : bán, khoán kinh doanh cho thuê doanh nghiệp; Nhóm 3: Các Nhà máy phải di chuyển đến địa điểm dừng sản xuất 16 http://www.vnn.vn/kinhte/2003/9/30029/ Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page 14 of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam gian qua, quy mô đầu tư tương đối đa dạng, dây chuyền thiết bị có công suất thiết kế từ 1.000 đến 3.000 Clinke/ngày trở lên17 Đại diện Tổng công ty Xi măng cho biết, dự án xi măng Hoàng Mai, Hải Vân (Đà Nẵng), xi măng Tam Điệp, xi măng Kiềm Định (Thanh Hoá) chuyển Tổng công ty Xi măng rơi vào tình trạng nợ lỗ lớn Do đầu tư không tính tới yếu tố thị trường nhà máy rơi vào tình trạng nợ lỗ chồng chất.Điển hình dự án xi măng Hoàng Mai Mặc dù, thức vào hoạt động từ 1/7/2002 dự án nhà máy xi măng Hoàng Mai lỗ 423 tỷ đồng Chỉ tính riêng việc trượt giá đồng USD EUR khiến dự án cõng lưng khoản nợ khổng lồ: 399 tỷ đồng (trong khâu mua thiết bị dự án) Hiện tại, dự án xi măng Hoàng Mai nợ 2.667 tỷ đồng, nợ đến hạn phải trả 397 tỷ lãi phải trả cho khoản vay đầu tư 158 tỷ Riêng khoản vay ngân hàng nước trả kỳ, thực chất dự án trả 800 tỷ/khoản vay 1.500 tỷ đồng18 Chương trình cà phê Từ cuối năm 1999 đến hết năm 2002, giá cà phê nước liên tục giảm làm đơn vị sản xuất kinh doanh xuất nhập mặt hàng cà phê Tổng Công ty thua lỗ lớn Không có khả toán nhanh hầu hết đơn vị phải dùng tiền vay ngân hàng để bù đắp khoản chi phí cho sản xuất kinh doanh, gây cân đối nghiêm trọng tài đa số đơn vị thành viên Theo tính toán tổng công ty, có đơn vị thành viên lỗ 10 tỷ đồng Qua năm kinh doanh thua lỗ đến số lỗ luỹ kế toàn tổng công ty đến 31/12/2003 lên tới gần 600 tỷ đồng Theo dự báo tổng công ty Cà phê VN tình hình đặc biệt khó khăn tài doanh nghiệp cà phê kéo dài thêm nhiều năm tới Điều đồng nghĩa với việc trả nợ vay Ngân hàng khoản nợ theo Quyết định 1127/ QĐ-TTg ngày 27/8/2001 Tổng Công ty Cà phê VN trình phủ xin “tiếp tục khoanh nợ thêm năm khoản nợ khoanh theo Quyết định 1127/QĐ-TTg, số tiền 760 tỷ đồng”19 Thực tế, Ngân hàng Nhà nước vừa thống kéo dài thời gian khoanh nợ cho DN thuộc Tổng công ty cà phê VN với số dư nợ 748 tỷ đồng, thời gian khoanh nợ kéo dài không năm kể từ ngày 31/7/2004 Ngoài Tổng công ty cà phê Việt Nam, số doanh nghiệp khác Công ty Cà phê Phước An rơi vào tình trạng tương tự Chương trình thép Theo ông Ngô Trọng Khôi - Phó Tổng Giám đốc tổng công ty Thép VN cho biết, dự án thép vay từ nguồn vốn tín dụng nhà nước, hầu hết đến vào hoạt động Tuy nhiên có nhiều dự án đến chưa trả nợ, nguyên nhân trình thi công phát sinh lớn so với thiết kế ban đầu Dự án cải tạo khu gang thép Thái Nguyên ví dụ Dự án gồm tiểu dự án với tổng số vốn đầu tư 400 tỷ đồng trình thi công phát sinh thêm 42 tỷ, so với thiết kế ban đầu duyệt Mặc dù dự án vào hoạt động, song chưa có khả 17 http://www.ashui.com/chitiet.php?k=1&d=20050817164352 http://dddn.com.vn:81/webplus/viewer.asp?pgid=4&aid=3224 19 http://www.dddn.com.vn:81/webplus/viewer.asp?pgid=4&aid=3006 20 http://dddn.com.vn:81/webplus/viewer.asp?pgid=4&aid=3224 21 http://www.mof.gov.vn/Default.aspx?tabid=612&ItemID=20043 22 http://www.vneconomy.com.vn/vie/index.php?param=article&catid=0502&id=050617095010 & http://dddn.com.vn:81/webplus/viewer.asp?pgid=4&aid=3058 23 http://www.tuoitre.com.vn/Tianyon/Index.aspx?ArticleID=97055&ChannelID=3 18 Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page 15 of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam trả nợ vay20 Đầu tư xấy dựng tràn lan dẫn đến nợ đọng xây dựng Cùng với việc sử dụng nguồn tín dụng đầu tư phát triển "nặng nợ" với 1.500 dự án, 1.185 tỷ đồng hạn, 950 tỷ lãi treo, đây, theo báo cáo (chưa qua rà soát) tỉnh, thành phố nước, tổng số nợ xây dựng nơi lên tới 13.000 tỷ đồng21 Vì vấn đề xây dựng (đấu thầu, nợ đọng, chế quản lý) mà nhiều đơn vị xây dựng rơi vào tình trạng khó khăn Cách hai năm, phủ đạo ngân hàng thực việc xử lý nợ cho Tổng Công ty xây dựng công trình giao thông với khoản thua lỗ tới 400 tỷ đồng, khoản nợ đọng 2.000 tỷ đồng22 Hiện tới Tổng công ty Xây dựng Thăng Long doanh nghiệp khác Đến cuối năm 2004, quan chức xác định có TCT Tư vấn thiết kế GTVT kinh doanh ổn định, lại 11 TCT XDCTGT thuộc Bộ GTVT lỗ lớn, nhiều DN hết vốn nhà nước, TCT có số nợ gần 2.000 tỉ đồng23 Ngoài số chương trình khác chưa có số liệu thức chưa tổng kết như: Chương trình phát triển nhà đồng sông Cửu Long; Chương trình phát triển khu công nghiệp Các DNNN tiếp tục hoạt động không hiệu quả: Tính đến cuối năm 2003, nước khoảng 4.800 doanh nghiệp nhà nước với mức tăng trưởng năm qua đạt bình quân 10%/năm Tỷ suất lợi nhuận vốn 10.8%.Số doanh nghiệp hoạt động có lãi chiếm 77% có 40% số doanh nghiệp có mức lãi suất đạt cao lãi suất huy động vốn Ngân hàng Nếu loại trừ công ty bưu viễn thông, điện, khai khoáng, tài Ngân hàng số doanh nghiệp có NPV< chiếm đa số Trường hợp Vinashin: Tháng 11/2005 Bộ Tài chuyển giao số tiền phát hành cổ phiếu quốc tế Chính phủ Việt Nam cho Tổng Công ty Công nghiệp Tàu thuỷ Việt Nam (Vinashin) số tiền 750 triệu đôla Về hiệu sử dụng số vốn theo nhiều ý kiến nhận định không hiệu quả: Theo tiến sĩ Vũ Thành Tự Anh Huỳnh Thế Du: Việt Nam lợi so sánh ngành công nghiệp đóng tàu ngày đòi hỏi kỹ thuật cao trở nên thâm dụng vốn ước lượng lợi nhuận thu từ đóng tàu khoảng 2-3%; ngành ngành Việt Nam có lợi so sánh, thiếu ngành công nghiệp phụ trợ; tiếp tục trợ cấp “lộ liễu” cho DNNN gia nhập WTO; mục tiêu phát triển ngành đóng tàu chiếm 7-8% thị phần đóng tàu giới khó thực lo ngại hiệu đầu tư Chính phủ cho VinaShin Cùng với nhận định trên, giám đốc Mekong Capital Chris Fund góp ý: "Điều quan trọng Việt Nam không vay từ nước nhiều Tỷ lệ phần trăm nợ nước GDP Việt Nam thường mức thấp khứ, tốt" Theo chuyên gia này, Việt Nam bắt đầu vay nhiều, điều thúc đẩy tăng trưởng GDP ngắn hạn lâu dài điều đưa đến tính ổn định Tỷ lệ vay nước thấp giúp cho Việt Nam không bị ảnh hưởng xấu khủng hoảng tài châu Á năm 1997 - 1999 nước Thái Lan Indonesia bị ảnh hưởng nghiêm trọng Ông cho vốn tập trung vào doanh nghiệp nhà nước cách phân phối không hiệu quả, không Việt Nam mà giới Các scandal gần liên quan đến PetroVietnam Tổng công ty Điện lực VN chứng tỏ doanh nghiệp nhà nước có nhiều vấn đề hiệu Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page 16 of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam Ông nói: "Nhà nước nên đầu tư xây dựng sở hạ tầng thật tốt cho doanh nghiệp, hệ thống giáo dục thật tốt Cơ sở hạ tầng hệ thống giáo dục cải thiện tạo nên tảng vững cho tăng trưởng kinh tế, chủ yếu thúc đẩy khu vực tư nhân phần đầu tư trực tiếp nước ngoài".” 24 5) Nhận xét & đánh giá: Bên cạnh thành tựu đáng khích lệ, can thiệp Chính phủ phân bổ nguồn vốn tạo cho DNNN tâm lý ỷ lại lớn vào Nhà nước dẫn đến tình trạng trì trệ hiệu phần lớn doanh nghiệp Các ngành kinh tế chủ lực không phát triển mong đợi, chí cản trở phát triển việc ưu đãi vào DNNN vô tình hạn chế lớn mạnh thành phần kinh tế khác Bên cạnh, tổn thất phải kể đến không tận dụng lợi nguồn tài nguyên, chuyển giao trọn gói công nghệ, kỹ quản lý khoản đầu tư từ nguồn vốn FDI Những nguyên nhân dẫn đến hiệu Quản lý hiệu quả: Quy chế cấp phát vốn tạo hội cho tham nhũng, quan liêu nội NHTM, DNNN thực sách phát triển Chính phủ Vấn đề đẩy giá thiết bị, hạng mục đầu tư, đầu tư tràn lan để rút vốn ngân sách trường hợp phổ biến nhiều năm qua Đối với chương trình hỗ trợ phát triển kinh tế hộ gia đình chương trình đánh bắt cá xa bờ, nuôi trồng thủy hải sản,… đối tượng cần vay vốn khó tiếp cận với nguồn vốn vay đối tượng không thật cần thiết thông qua cán Ngân hàng vay dễ dàng sử dụng cho mục đích khác Sự quản lý yếu chương trình dẫn đến lòng tin người dân không hiệu sách Chính phủ Thiếu cương xử lý nợ xấu Chính phủ tạo tâm lý ỷ lại DNNN ĐỀ NGHỊ NHÀ NƯỚC HỖ TRỢ, NGÂN HÀNG KHOANH NỢ, XOÁ NỢ Ông Thân Đức Nam - Tổng giám đốc Tổng công ty xây dựng công trình giao thông 5:"Tôi cho giải pháp Nhà nước cần khoanh nợ xóa nợ cho TCT để làm lại từ đầu, thực giãn nợ, DN tiếp tục thua lỗ thực tế đấu thầu giá thấp có chủ đầu tư hưởng lợi25" Ông Đỗ Văn Nhân - Kế toán trưởng công ty ximăng Hải Vân: "công ty kiến nghị đến quan có trách nhiệm xin xử lý khó khăn tài với khoản nợ này; xin xử lý nợ gốc, cho khoanh nợ không tính lãi với khoản trả hộ Hoà Khương, xoá nợ lãi treo (hơn 41 tỉ) NH"26 Ông Phạm Công Hường - Kế toán trưởng công ty Ximăng Hoàng Mai: "Kiến nghị công ty xin kéo dài thời gian trả nợ." 27 Nợ khoanh cà phê - Không thể trả nợ - đề nghị cho khoanh tiếp28 24 25 26 27 28 http://www.vnexpress.net/Vietnam/Kinh-doanh/2005/11/3B9E39C5/ http://www.tuoitre.com.vn/Tianyon/Index.aspx?ArticleID=97240&ChannelID=3 LĐ số 81 Ngày 21.03.2004 LĐ số 81 Ngày 21.03.2004 http://www.dddn.com.vn:81/webplus/viewer.asp?pgid=4&aid=3006 Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page 17 of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam Ông Trần Minh Thuỵ - Giám đốc Công ty Cà phê Phước An:"Khoản nợ đến hạn công ty chưa thể có khả toán" Tổng Công ty Cà phê VN trình phủ xin “tiếp tục khoanh nợ thêm năm khoản nợ khoanh theo Quyết định 1127/QĐ-TTg, số tiền 760 tỷ đồng” PHẦN III: GỢI Ý CHÍNH SÁCH Qua trình phân tích nhận thấy dường có “vòng luẩn quẩn” hoạt động thị trường tài nói chung thị trường tài nước phát triển nói riêng mà phủ can thiệp sâu vào hệ thống tài với kỳ vọng khắc phục thất bại thị trường Do thất bại thị trường, hệ thống tài xảy đổ vỡ, khủng hoảng, phủ phải đứng can thiệp sách cứng rắn Các sách đến lượt lại bóp méo quan hệ thị trường, không phân bổ sử dụng có hiệu nguồn lực, cản trở phát triển kinh tế xã hội dẫn đến thất bại Chính phủ Để giải quyết, phủ trở lại nới lỏng & tự hoá thị trường tài Vì trình tự phù hợp đề nghị nhằm đảm bảo tự hóa tài đảm bảo ổn định vĩ mô, không vào “vòng luẩn quẩn” là: Hệ thống tài cần phải bước tự hóa với điều kiện ổn định tốt vĩ mô thực cải cách quan trọng liên quan Do thay tự hóa tài hoàn toàn, bước đầu nới lỏng sau thực áp chế tài mức độ vừa phải thực tự hóa theo cam kết tổ chức đa phương giới (ví dụ WTO): + Áp chế tài mức độ vừa phải để tạo nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách điều kiện phủ không đảm bảo khả thu thuế đầy đủ + Kiềm chế tài để kiểm soát thông tin bất cân xứng hiệu chỉnh thất bại thị trường giao dịch tín dụng Một số gợi ý sách thời gian tới: Để hệ thống tài nói chung hệ thống ngân hàng Việt nam nói riêng phát triển; thời gian tới Chính phủ không nên can thiệp vào tổ chức máy, sách quản lý tiền tệ Ngân hàng nhà nước - Ngân hàng nhà nước không lệ thuộc phủ Bản thân ngân hàng nhà nước cần tạo sách phù hợp để định hướng cho định chế tài thực hiện: tạo sân chơi bình đẳng tổ chức hệ thống tài chính, cần có sách mở để tổ chức nước ngoài; cá nhân nước dễ dàng tham gia vào tổ chức tài ngân hàng thành lập ngân hàng; thành lập công ty quản lý quỹ đầu tư…, làm tổ chức tài nước có hội cạnh tranh phát triển Chính phủ không nên can thiệp sâu vào hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, hạn chế doanh nghiệp nhà nước, Chính phủ nên nắm giữ ngành trọng điểm ngành có lợi cạnh tranh mà tư nhân không đủ điều kiện tham gia + Hạn chế doanh nghiệp nhà nước: Cổ phần hoá mạnh mẽ doanh nghiệp nhà nước, nhà nước không cần phải nắm giữ vốn quyền điều hành doanh nghiệp Mạnh dạn giải thể doanh nghiệp nhà nước làm ăn hiệu Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page 18 of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam Cổ phần hoá ngân hàng thương mại nhà nước.+ Hạn chế vốn tín dụng theo kế hoạch nhà nước: Chính phủ cần có sách hỗ trợ vốn vay ưu đãi cho doanh nghiệp hoạt động ngành nghề có lợi so sánh Hỗ trợ vốn vay cho doanh nghiệp tạo nhiều công ăn việc làm cho người lao động Chính sách hỗ trợ vốn ưu đãi không phân biệt loại hình doanh nghiệp nhà nước hay doanh nghiệp dân doanh Chính phủ hỗ trợ phần vốn vay ưu đãi sau ngân hàng thương mại thẩm tra dự án có hiệu quả; phần lại ngân hàng doanh nghiệp tham gia Đối với quỹ hổ trợ phát triển: Với điều kiện kinh tế VN biện pháp hỗ trợ Quỹ cần thiết loại bỏ hoàn toàn Tuy nhiên cần phải điều chỉnh với tâm lý ỷ lại, đầu tư dàn trải tiếp tục trì gánh nặng cho ngân sách nhà nước Để giải tình trạng vốn đầu tư phải phát triển thị trường vốn; tạo chế nhằm minh bạch hoá mục tiêu hiệu đầu tư để chương trình, dự án có đủ vốn đầu tư qua việc huy động vốn từ nhiều nguồn Các dự án đầu tư cần đánh giá đầy đủ chi phí - hiệu quả, hỗ trợ có mục tiêu chọn lọc; củng cố vai trò cán thẩm định dự án nhằm công hoá, đảm bảo vốn đến nơi cần phát huy tác dụng TÀI LIỆU THAM KHẢO: Tài nước phát triển Richard L.Kitchen Áp chế tài quản lý vĩ mô Xuân Thành/Trọng Hoài www.fetp.edu.vn Các công cụ áp chế tài chính.Richard L.Kitchen Tự hoá tài Xuân Thành www.fetp.edu.vn Tự hóa tài tình trạng mỏng manh tài Asli Demirguc-Kunt Enrica Detragiache Tháng 3/1998 Mối quan hệ Nhà nước - Doanh nghiệp Nhà nước - Ngân hàng thương mại Nhà nước Việt nam Huỳnh Thế Du, 10/2005.www.fetp.edu.vn Nghiên cứu tình huống: Việt Nam: Con đường đến tự hóa lãi suất Xuân Thành http://www.industry.gov.vn/ http://www.mof.gov.vn/ http://www.vnn.vn/kinhte/ http://www.tuoitre.com.vn/ http://www.dddn.com.vn Nhom BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page 19 of 19 [...]... hoá, đảm bảo vốn đến được nơi cần và phát huy tác dụng TÀI LIỆU THAM KHẢO: Tài chính các nước đang phát triển Richard L.Kitchen Áp chế tài chính và quản lý vĩ mô Xuân Thành/Trọng Hoài www.fetp.edu.vn Các công cụ áp chế tài chính. Richard L.Kitchen Tự do hoá tài chính Xuân Thành www.fetp.edu.vn Tự do hóa tài chính và tình trạng mỏng manh về tài chính Asli Demirguc-Kunt và Enrica Detragiache Tháng 3/1998... (ví dụ WTO): + Áp chế tài chính ở mức độ vừa phải để tạo nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách trong điều kiện chính phủ không đảm bảo được khả năng thu thuế đầy đủ + Kiềm chế tài chính để kiểm soát thông tin bất cân xứng và hiệu chỉnh thất bại thị trường trong các giao dịch tín dụng 2 Một số gợi ý chính sách trong thời gian tới: Để hệ thống tài chính nói chung và hệ thống ngân hàng Việt nam nói riêng... thị trường tài chính Vì vậy một trình tự phù hợp được đề nghị nhằm đảm bảo tự do hóa tài chính nhưng vẫn đảm bảo ổn định vĩ mô, không đi vào “vòng luẩn quẩn” là: Hệ thống tài chính cần phải được từng bước tự do hóa với điều kiện ổn định tốt vĩ mô và thực hiện các cải cách quan trọng liên quan Do vậy thay vì tự do hóa tài chính hoàn toàn, bước đầu nới lỏng sau đó thực hiện áp chế tài chính ở mức độ vừa... 2005 – 2006 Tài chính Phát triển Áp chế tài chính Việt Nam nguồn vốn hướng đến phát triển các ngành công nghiệp trọng điểm, ngành có lợi thế so sánh tương đối và bảo vệ ngành công nghiệp non trẻ Cũng như các nước đang phát triển có nền tài chính mới nổi mà đặc biệt là các quốc gia ở Châu Á, sự can thiệp của Chính phủ có tác động tích cực khi là công cụ đắc lực hỗ trợ Nhà nước thực hiện chính sách công... Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài chính Phát triển Áp chế tài chính Việt Nam Ông nói: "Nhà nước nên đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng thật tốt cho doanh nghiệp, và một hệ thống giáo dục thật tốt Cơ sở hạ tầng và hệ thống giáo dục được cải thiện sẽ tạo nên một nền tảng vững chắc cho tăng trưởng kinh tế, chủ yếu được thúc đẩy bởi khu vực tư nhân và một phần bởi đầu tư trực tiếp nước ngoài".” 24 5)... thống tài chính với kỳ vọng khắc phục thất bại thị trường Do thất bại thị trường, hệ thống tài chính xảy ra đổ vỡ, khủng hoảng, chính phủ phải đứng ra can thiệp bằng chính sách cứng rắn Các chính sách này đến lượt nó lại bóp méo các quan hệ thị trường, không phân bổ sử dụng có hiệu quả các nguồn lực, cản trở sự phát triển kinh tế xã hội và dẫn đến thất bại Chính phủ Để giải quyết, chính phủ trở lại... triển; trong thời gian tới Chính phủ không nên can thiệp vào tổ chức bộ máy, chính sách quản lý tiền tệ của Ngân hàng nhà nước - Ngân hàng nhà nước không còn lệ thuộc chính phủ Bản thân ngân hàng nhà nước cần tạo các chính sách phù hợp để định hướng cho các định chế tài chính thực hiện: tạo ra sân chơi bình đẳng giữa các tổ chức trong hệ thống tài chính, cần có chính sách mở để các tổ chức nước ngoài;... lệ vay nước ngoài thấp đã giúp cho Việt Nam không bị ảnh hưởng xấu bởi khủng hoảng tài chính châu Á trong năm 1997 - 1999 trong khi các nước như Thái Lan và Indonesia bị ảnh hưởng nghiêm trọng Ông cho rằng vốn được tập trung vào các doanh nghiệp nhà nước là cách phân phối không hiệu quả, không chỉ ở Việt Nam mà cả thế giới Các scandal gần đây liên quan đến PetroVietnam và Tổng công ty Điện lực VN đã... lãi suất huy động vốn của Ngân hàng Nếu loại trừ các công ty bưu chính viễn thông, điện, khai khoáng, tài chính Ngân hàng thì số doanh nghiệp có NPV< 0 là chiếm đa số Trường hợp của Vinashin: Tháng 11/2005 Bộ Tài chính đã chuyển giao số tiền phát hành cổ phiếu quốc tế của Chính phủ Việt Nam cho Tổng Công ty Công nghiệp Tàu thuỷ Việt Nam (Vinashin) số tiền 750 triệu đôla Về hiệu quả sử dụng đối với... BaocaoTonghop_Ban nop.doc Page 12 of 19 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khoá : 2005 – 2006 Tài chính Phát triển Áp chế tài chính Việt Nam 2.3 Hỗ trợ lãi suất sau đầu tư : Một số dự án không đủ điều kiện ưu đãi tín dụng đầu tư phát triển12 nhưng thuộc các ngành hưởng ưu đãi đầu tư theo quy định hiện hành của Chính phủ về hướng dẫn thi hành Luật Khuyến khích đầu tư trong nước thì được hỗ trợ lãi suất ... Niên khoá : 2005 – 2006 Tài Phát triển Áp chế tài Việt Nam ÁP CHẾ TÀI CHÍNH Ở VIỆT NAM PHẦN I: KHÁI NIỆM CHUNG Khái niệm Hầu phát triển thị trường vốn tự do, công cụ tài thường không đa dạng... trường tài giảm nhẹ tiết kiệm gia tăng, hiệu phân bổ vốn đầu tư tổ chức thị trường tài cải thiện PHẦN II: TÌNH TRẠNG ÁP CHẾ TÀI CHÍNH Ở VIỆT NAM I Quá trình phát triển hệ thống tài Việt Nam: Trước... thiệp Chính phủ: Sự can thiệp Chính phủ phân bổ nguồn vốn công cụ áp chế tài Chính Phủ Việt Nam sử dụng nhiều có tác động điều tiết lớn hệ thống tài Việt Nam giai đoạn từ 1990 đến Can thiệp Chính