Chương Những vấn đề đầu tư đầu tư phát triển Nguyễn Thị Minh Thu Bộ môn Kế hoạch Đầu tư Nội dung 1.1 Đầu tư 1.2 Đầu tư phát triển 1.3 Một số lý thuyết kinh tế đầu tư Kỳ I, 2015 – 2016 1.1 Đầu tư 1.1.1 Đầu tư? 1.1.2 Phân loại hoạt động đầu tư Kỳ I, 2015 – 2016 1.1.1 Đầu tư? (1) • Là hy sinh giá trị chắn để đạt giá trị (có thể không chắn) tương lai (Vĩ mô) • Là trình bỏ vốn để tạo tiềm lực SXKD hình thức tài sản kinh doanh (Tài sản) • Là chuỗi hành động chi chủ đầu tư >>> Chuỗi hành động thu để hoàn vốn sinh lời (Tài chính) • Là trình thay đổi phương thức SX thông qua đổi mới, HĐH phương tiện SX để thay LĐ thủ công (Công nghệ) Kỳ I, 2015 – 2016 1.1.1 Đầu tư? (2) • Là trình bỏ vốn nhằm tạo tài sản vật chất dạng công trình xây dựng (Xây dựng) • Là trình sử dụng vốn nguồn lực khác nhằm đạt mục tiêu • Đầu tư trình sử dụng phối hợp nguồn lực khoảng thời gian xác định nhằm đạt kết tập hợp mục tiêu xác định điều kiện KTXH định • ĐẦU TƯ LÀ QUÁ TRÌNH ĐỂ TIỀN ĐẺ RA TIỀN Kỳ I, 2015 – 2016 1.1.1 Đầu tư? (3) • Nguồn lực đầu tư: • Tiền • Tài nguyên • Lao động… Đầu tư thương mại • Kết đạt được: • • • • Tăng vốn (tài chính) Tăng lực sản xuất Tăng lực phục vụ Tăng kiến thức, trí tuệ… Đầu tư tài ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN • Đầu tư tạo ra: • Lợi ích trực tiếp cho chủ đầu tư • Lợi ích trực tiếp gián tiếp cho xã hội kinh tế Kỳ I, 2015 – 2016 1.1.2 Phân loại hoạt động đầu tư (1) • Theo chất đối tượng đầu tư: • Đầu tư cho đối tượng vật chất (nhà xưởng, thiết bị…) • Đầu tư cho đối tượng phi vật chất (đào tạo, nghiên cứu…) • Theo tính chất quy mô đầu tư: • DA quan trọng quốc gia Quốc hội định • DA nhóm A Chính phủ định • DA nhóm B, C Bộ trưởng, thủ trưởng quan ngang bộ, UBND tỉnh thành phố trực thuộc TW định Kỳ I, 2015 – 2016 1.1.2 Phân loại hoạt động đầu tư (2) • Theo lĩnh vực hoạt động kết đầu tư: • Đầu tư phát triển SXKD • Đầu tư phát triển KHKT • Đầu tư phát triển CSHT • Theo đặc điểm hoạt động kết đầu tư: • Đầu tư tái sản xuất TSCĐ (đầu tư bản) • Đầu tư tạo tài sản lưu động (đầu tư vận hành) Kỳ I, 2015 – 2016 1.1.2 Phân loại hoạt động đầu tư (3) • Theo thời gian thực phát huy tác dụng kết đầu tư: • Đầu tư ngắn hạn (ngắn, vốn ít, nhanh thu hồi) • Đầu tư dài hạn (5 năm trở ra, vốn lớn, chậm thu hồi) • Theo giai đoạn hoạt động kết đầu tư trình tái sản xuất xã hội: • Đầu tư thương mại (ngắn hạn, quay vòng nhanh) • Đầu tư sản xuất (dài hạn, quay vòng chậm) Kỳ I, 2015 – 2016 1.1.2 Phân loại hoạt động đầu tư (4) • Theo quan hệ quản lý chủ đầu tư: • Đầu tư gián tiếp: Bỏ vốn không trực tiếp quản lý • Đầu tư trực tiếp: Bỏ vốn trực tiếp quản lý, bao gồm: • Đầu tư phát triển: Làm tăng GTSX, lực sản xuất lực phục vụ • Đầu tư dịch chuyển: Chỉ làm dịch chuyển quyền sở hữu giá trị tài sản mà không làm tăng GTSX, lực sản xuất lực phục vụ VD: Mua bán, sáp nhập doanh nghiệp Kỳ I, 2015 – 2016 10 (5) Tác động tới tiến xã hội môi trường • Tác động tới tiến xã hội • Tăng trưởng kinh tế, cải thiện mức sống, tiếp cận dịch vụ xã hội y tế, giáo dục • Tạo việc làm, giảm thất nghiệp, giảm nghèo… • Tác động tới môi trường • Tích cực: làm tăng chất lượng môi trường • Tiêu cực: làm giảm chất lượng môi trường Kỳ I, 2015 – 2016 28 (6) Tác động tăng trưởng phát triển kinh tế đến đầu tư • Cải thiện môi trường đầu tư (chính sách, CSHT, kỹ thuật công nghệ, trị xã hội, thị trường…) • Tăng tỷ lệ tích lũy, bổ sung vốn cho đầu tư phát triển • Hoàn thiện hạ tầng sở hạ tầng kỹ thuật để thu hút đầu tư Kỳ I, 2015 – 2016 29 1.3 Một số lý thuyết kinh tế đầu tư 1.3.1 Số nhân đầu tư 1.3.2 Gia tốc đầu tư 1.3.3 Quỹ nội đầu tư 1.3.4 Tân cổ điển 1.3.5 Mô hình HARROD- DOMAR Kỳ I, 2015 – 2016 30 1.3.1 Lý thuyết số nhân đầu tư • Số nhân đầu tư (k) Y k I DY DY 1 k= = = = DS DY - DC 1- MPC MPS • Trong đó: ΔY – Mức gia tăng sản lượng ΔI – Mức gia tăng vốn đầu tư ΔC – Mức gia tăng tiêu dùng MPC, MPS: Khuynh hướng tiêu dùng, tiết kiệm cận biên k- Mức sản lượng tăng thêm đơn vị đầu tư tăng thêm (k>1) Kỳ I, 2015 – 2016 31 1.3.2 Lý thuyết gia tốc đầu tư (1) • Gia tốc đầu tư (x) thể tương quan sản lượng vốn đầu tư K x= Y K=x*Y • Trong đó: x Hệ số gia tốc đầu tư KVốn đầu tư thời kỳ nghiên cứu YSản lượng thời kỳ nghiên cứu • Mở rộng sách tài khóa >>> Tăng mức đầu tư >>> Tăng sản lượng Kỳ I, 2015 – 2016 32 1.3.2 Lý thuyết gia tốc đầu tư (2) • Ưu điểm: • Nếu x không thay đổi kỳ kế hoạch sử dụng công thức để lập kế hoạch xác • Phản ánh tác động tăng trưởng kinh tế dẫn đến đầu tư • Hạn chế: • Giả định quan hệ tỷ lệ sản lượng đầu tư cố định • Lý thuyết cho ΔI=0 => ΔY=0, thực tế không hoàn toàn • Toàn vốn đầu tư mong muốn thực thời kỳ Điều không cho nhiều tường hợp Kỳ I, 2015 – 2016 33 1.3.3 Lý thuyết quỹ đầu tư nội • Đầu tư tỷ lệ thuận với lợi nhuận thực tế • I= f(lợi nhuận thực tế) • Lợi nhuận cao >>> đầu tư nhiều (phần lợi nhuận giữ lại) • Tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp tăng đầu tư • Giảm thuế lợi tức cho doanh nghiệp >>> Tăng lợi nhuận >>> Tăng đầu tư >>> Tăng sản lượng Kỳ I, 2015 – 2016 34 1.3.4 Lý thuyết tân cổ điển (1) • Đầu tư = Tiết kiệm • Hàm sản xuất có dạng: Y = Aert KαL1-α • Aert suất toàn nhân tố (đặc trưng cho công nghệ) • Từ hàm sản xuất Cobb - Douglas ta tính tốc độ tăng trưởng sản lượng sau: g = r + αh + (1-α) n g: Tỷ lệ tăng trưởng sản lượng h: Tỷ lệ tăng trưởng vốn n: Tỷ lệ tăng trưởng lao động Kỳ I, 2015 – 2016 35 1.3.4 Lý thuyết tân cổ điển (2) • Gọi đầu tư ròng ∆I ∆I = ∆K • ∆K = S = s*Y >>> ∆K = s*Y • Chia vế cho K: DK s*Y = K K • Khi đó: g = r + αg + (1-α)n • Suy ra: g – αg = r + (1-α )n r • g = 1- a Y h= s K (1 - α)g = r +(1-α )n +n • Tăng sản lượng phụ thuộc vào công nghệ lao động Kỳ I, 2015 – 2016 36 1.3.5 Mô hình Harrod – Domar (1) • Giải thích tỷ lệ gia tăng vốn so với sản lượng (ICOR_Incremental Capital Output Ratio) K S I ICOR    Y Y Y • Khi ICOR không đổi thì: • Tiết kiệm nguồn gốc tăng trưởng • Tiết kiệm lớn đầu tư lớn tăng trưởng cao Kỳ I, 2015 – 2016 37 1.3.5 Mô hình Harrod – Domar (2) s*Y DK s*Y ICOR = = Suy DY = ICOR DY DY Phương trình phản ánh tốc độ tăng trưởng kinh tế: DY s*Y g= = :Y Y ICOR s g= ICOR Kỳ I, 2015 – 2016 Tiết kiệm nguồn gốc tăng trưởng kinh tế 38 1.3.5 Mô hình Harrod – Domar (3) DK ICOR= DY DK DY = ICOR Nếu ICOR cố định giai đoạn muốn tăng trưởng kinh tế thiết phải đầu tư Kỳ I, 2015 – 2016 39 1.3.5 Mô hình Harrod – Domar (4) • Ưu điểm ICOR: • Dễ dùng cho dự báo (Để trì tốc độ tăng trưởng kinh tế 1% >>> Đầu tư tăng?) • Dễ đọc phân tích • Hạn chế ICOR: • Chỉ cân nhắc yếu tố vốn, bỏ qua yếu tố khác (đặc biệt nước phát triển) • Chỉ xem xét đầu tư hữu hình • Chưa cân nhắc yếu tố thời gian Kỳ I, 2015 – 2016 40 Đọc tài liệu ICOR với kinh tế • ICOR ngành nông nghiệp thấp ICOR ngành công nghiệp và dịch vụ Tại sao? • ICOR thấp thì hiệu đầu tư cao? • Dùng ICOR quốc gia phát triển phát triển cần quan tâm điều gì? Kỳ I, 2015 – 2016 41 Hết chương Kỳ I, 2015 – 2016 42