CĨ GÌ TRONG CUỐN SÁCH NÀY? Currency market (thị trường giao dịch tiền tệ- ngoại hối) năm gần lên kênh đầu tư đầy thách thức hội Với đặc tính khoản cực cao, đòn bẩy cực lớn, market thu hút số lượng đông đảo nhà đầu tư nói chung giới trader (người giao dịch mang tính đầu ngắn hạn) nói riêng tham gia vơ để tìm kiếm lợi nhuận Bất chấp thật số người thua nhiều số người thắng Theo thống kê khơng thức thị trường có tới 80% người thua, 20% từ huề đến thắng số 20% lại có 5% (của 20% = 1%/tổng số) trở nên giàu sụ từ thị trường Tuy nhiên, số thống kê tỉ lệ thắng/thua số cố định mà biến động tăng, giảm tùy thời gian vùng đất khác giới Hiện nay, Việt Nam chưa cho phép retail traders (các nhà giao dịch cá nhân) tự tham gia vào mua bán currency market tồn khó khăn, bất cập quản lý, đứng trước bối cảnh kinh tế Việt Nam hội nhập ngày sâu, rộng vào kinh tế giới, dự báo tương lai gần thôi, thị trường giao dịch ngoại hối tạo điều kiện tự phát triển bao thị trường tài quốc gia phát triển khác Trong viễn cảnh đó, tơi tin số lượng nhà đầu tư Việt tham gia vơ cịn tăng cao trading trở thành nghề đáng xã hội bao nghề nghiệp khác Tuy nhiên, có thực tế nguồn tài liệu tham khảo tiếng việt thị trường vơ nghèo nàn Tìm kiếm mạng hay thư viện sách kinh tế quy mô lớn Việt Nam bạn đọc khơng thể tìm thấy khác ngồi số sách TA (technical analysis- phân tích kỹ thuật) dịch lại với nội dung chủ GIAO DỊCH THÀNH CƠNG VỚI PHÂN TÍCH LIÊN THỊ TRƯỜNG | yếu bàn nghệ thuật mua bán động lực thật chi phối thị trường Xa chút bạn tìm số sách viết FA (Fundamental analysis - Phân tích bản) mà nội dung mang tính chất học thuật túy, có tính ứng dụng thực tế cho q trình giao dịch người trader Trước thực trạng này, mạnh dạn biên soạn sách mang tựa đề "Giao dịch thành cơng với phân tích liên thị trường" để bổ sung vào kho tài liệu tham khảo dành cho cộng đồng Việt Traders Nội dung sách bao gồm chủ yếu kỹ thuật thực hành kết hợp TA FA thơng qua phương cách nhìn liên thị trường, qua giúp người trader hiểu tâm lý thị trường (Market Sentiment ) bối cảnh kinh tế cụ thể, điều hỗ trợ cho q trình định mua, bán có xác xuất thắng cao Nội dung sách bao gồm chín chương chia thành hai phần: Trong Phần với bạn thảo luận vấn đề phân tích làm tảng cho phân tích liên thị trường bàn luận quy luật liên thị trường phổ biến Chương I: Tổng quan phân tích liên thị trường Mục đích chương nhằm giới thiệu với bạn đọc vấn đề phân tích liên thị trường (Intermarket Analysis IA) tiền đề, khái niệm, đối tượng nghiên cứu , phương pháp thực hành Qua đề cập đến vai trị FA yếu tố giúp hình thành tâm lý thị trường xác lập xu hướng giá, TA giống nghệ thuật thiên xác định thời điểm bán, mua Chương II: Đặc điểm đồng tiền Mơ tả đặc điểm đồng tiền rổ tám đồng tiền currency market Mục đích chương giúp trader có nhìn từ tổng thể đến chi tiết việc nắm vững đặc trưng đồng tiền đặc điểm kinh tế tương ứng với đồng tiền Chương phần quan trọng việc hình | TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH LIÊN THỊ TRƯỜNG thành gọi trader (Trader Instinct) , cho phép người giao dịch liên hệ kiện xảy kinh tế đến hành động thị trường (Market Action) khoảng thời gian cực ngắn Bản qua thời gian ngấm vào trader tự nhiên thở Đạt đến trình độ này, phân tích dù dài dịng, phức tạp đến tựa ý nghĩ thoảng qua đầu người trader Chương III: Đọc hiểu tin tức số kinh tế Mô tả chi tiết, đầy đủ tất loại tin tức (News), số liệu (Data) kinh tế (sau gọi chung news) thống kê Cùng với phương thức phân tích, đọc hiểu trader nhà nghề loại news Đây yêu cầu quan trọng để giao dịch tài thành cơng nói chung đặc biệt giao dịch ngoại hối nói riêng Bởi Currency Market news-driver market, tức thị trường bị "lái" theo tin Cho nên việc hiểu hiểu đủ tin tức điều cần phải có trước tính chuyện hiểu tâm lý thị trường Chương IV: Các vấn đề địa trị giao dịch Sẽ thật thiếu sót khơng xét đến yếu tố địa trị phân tích liên thị trường Tuy nhiên, khơng phải lúc thị trường diện yếu tố Do đó, chương trình bày đặc trưng vùng đất thường xuyên bị bất ổn Vai trị Mỹ kiện địa trị xét đến Khi trang bị hiểu biết này, tùy kiện cụ thể trader có nhận định mang tính khách quan hơn, xác phù hợp với thực tế Chương V: Khủng hoảng tài chính- bất động sản năm 2008 góc nhìn phân tích liên thị trường Xét lại khủng hoảng 2008 mắt nhà phân tích liên thị trường Nội dung chương trình bày sinh động tranh tồn cảnh bốn phận cấu thành financial market tổng GIAO DỊCH THÀNH CƠNG VỚI PHÂN TÍCH LIÊN THỊ TRƯỜNG | thể Bond Market (thị trường trái phiếu), Currency Market (thị trường tiền tệ), Commondity Market (thị trường hàng hóa) equity market (stock market - thị trường vốn - cổ phiếu) Xuyên suốt chương bạn đọc hình thành liên tưởng sơ khai mối quan hệ, tác động qua lại bốn phận thị trường tài Mục đích chương làm bước đệm cho bạn đọc chuyển qua Chương VI thảo luận quy luật Inter-Market (liên thị trường) Chương VI: Các quy tắc liên thị trường Đây nội dung quan trọng phần Các quy luật liên thị trường trang bị cho trader nhìn xuyên market Qua đó, hiểu thấu đáo nguyên nhân thật chi phối hướng hàng mà họ trade Các quy luật bao gồm: • Mối quan hệ thị trường hàng hóa thị trường trái phiếu Với vai trị báo sớm cho lạm phát, việc dõi theo biến động giá thị trường hàng hóa giúp trader nắm sợi dây thun - lãi suất sâu chuỗi phận cấu thành finacial market lại với Stock trader, currency trader, người giao dịch thị trường khác, bạn nên dõi theo mối quan hệ hai phận lý bản: vận động hai thị trường thường báo sớm cho vận động tiềm tàng xảy thị trường khác • Mối quan hệ thị trường trái phiếu cổ phiếu đem bàn luận Stock traders tìm thấy nhiều điều hữu ích đọc đến chương Bond market với vai trò thị trường đàn anh thường có báo sớm cho vận động stock market Hiểu cách thức tương tác hai thị trường giúp trader, đặc biệt stock trader định hình xu hướng thị trường chứng khốn, từ đưa định mua bán xác Sự phát triển hãng môi giới với phần mềm giao dịch | TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH LIÊN THỊ TRƯỜNG tiên tiến, forex trader hoàn toàn giao dịch hợp đồng tương lai số chứng khoán S&P 500, FTSE 100, Euro stoxx 50 Do đó, nghiên cứu mối quan hệ liên thị trường khơng giúp forex trader có nhìn tồn cảnh currency market mà giúp tăng thêm hội giao dịch đầy tiềm thị trường futures • Mối quan hệ kinh điển thị trường hàng hóa tiền tệ Có thể bạn chưa lần nghe đến khái niệm liên thị trường, sách bạn đọc trading hẳn bạn nghe mối quan hệ nghịch đảo giá vàng đồng đô la Mỹ Một đồng tiền giá thông thường đẩy giá hàng hóa tăng cao ngược lại, đồng tiền tăng giá thường giữ giá hàng hóa mức thấp Bạn học cách thức dùng thị trường để xác nhận xu hướng thị trường điều ngược lại chương • Mối quan hệ thị trường tiền tệ, lãi suất cổ phiếu Đồng tiền quốc gia, dài hạn chịu ảnh hưởng kinh tế, ngắn hạn chịu tác động lãi suất Chính sách lãi suất ngắn hạn central bank (ngân hàng trung ương) giới nói chung lại gây tác động đến kinh tế Phong vũ biểu kinh tế thị trường cổ phiếu Do đó, nghiên cứu tác động qua lại thị trường trader định hình trạng sức khỏe kinh tế nói chung, thơng qua làm sở lập luận cho sách tiền tệ tương lai ngân hàng trung ương • Những mối quan hệ liên thị trường phổ biến khác Tiểu mục bàn luận số mối quan hệ liên thị trường khác tác động lẫn thị trường vốn quốc gia khác Sự tác động xu hướng lẫn loại hàng hóa vàng dầu thơ Phần cuối chương tóm tắt lại mối quan hệ liên thị trường thơng qua biểu đồ trực quan thời kỳ khủng hoảng tài từ 1987 đến GIAO DỊCH THÀNH CƠNG VỚI PHÂN TÍCH LIÊN THỊ TRƯỜNG | Phần hai : Kết hợp phân tích kỹ thuật phân tích để đọc hiểu tâm lý thị trường Chương VII: Một số kiến thức phân tích kỹ thuật cần thiết để thực hành phân tích liên thị trường Nghệ thuật mua bán đóng vai trị quan trọng hệ thống giao dịch thành công Trong FA sử dụng môn khoa học để xác lập xu hướng TA “nên” dùng nghệ thuật xác định thời điểm mua bán Khơng thể nói quan trọng song trader khơng nên nhầm lẫn vai trị hai phương thức phân tích phổ biến Chương dành để nói phân tích kỹ thuật, khái niệm từ đến nâng cao, signal, setup, formation phổ biến nhất, xác biểu đồ hình nến trình bày chương Chương VIII: Kết hợp phân tích phân tích kỹ thuật Nội dung chương nhằm mục đích hướng dẫn bạn đọc biết cách sử dụng hiểu biết để gạn lọc, phân biệt signal, setup mua, bán sai biểu đồ phân tích kỹ thuật Hay nói cách khác giúp bạn đọc đọc hiểu câu chuyện ẩn sau biểu đồ giá Chương IX: Tổng kết vấn đề giao dịch ngoại hối Chương dành để bàn cách thức quản lý vốn, kiểm soát tâm lý giao dịch, thực hành viết nhật ký trading PHỤ LỤC: Hướng dẫn download liệu phân tích Excel Trong phần hướng dẫn chi tiết cho bạn nguồn số liệu, cách thức tải tự phân tích dựa liệu thô Như bạn thấy số lượng lớn biểu đồ sách tìm thấy Free internet Để có biểu đồ mang nhiều ý nghĩa trader nhà nghề thường phải bỏ tiền mua tổ chức chuyên làm data Bloomberg hay Reuters với giá khoảng 2000 $ | TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH LIÊN THỊ TRƯỜNG tháng Trong phần hướng dẫn chi tiết cho bạn cách thức thực để có biểu đồ mà khơng tốn đồng chi phí Khơng giống hầu hết sách biên soạn từ nhà nghiên cứu học thuật khác, sách viết trader- người bước từ market Do đó, phương cách hành văn, ngôn từ dùng sách phần lớn đến từ thị trường môi trường học thuật, nghiên cứu Xuyên suốt sách, tác giả thường sử dụng thuật ngữ anh văn với mục đích bạn đọc (đặc biệt bạn đọc mới- newbie) sau đọc xong sách dễ dàng việc đọc, tiếp cận báo, trang tin quốc tế Trading chuỗi ngày dài học hỏi, tác giả hy vọng sách tài liệu bổ ích đồng hành bạn đọc hành trình gian lao Việt Trader! GIAO DỊCH THÀNH CƠNG VỚI PHÂN TÍCH LIÊN THỊ TRƯỜNG | Đầu tư, giao dịch tài nói chung thường tiến hành ba hình thức phân tích phổ biến phân tích (Fundamental Analysis - FA), phân tích kỹ thuật (Technical Analysis - TA) phân tích định lượng (Quantitative Analysis - QA) Theo hai số ba phương thức kể dường quen thuộc cộng đồng trader người Việt Riêng phương pháp phân tích định lượng phổ biến địi hỏi người thực phân tích tảng tốn học tương đối sâu tiến hành, chưa kể đến việc phải sử dụng thành thạo số phần mềm chuyên ngành ngôn ngữ lập trình khác Trong phạm vi sách này, hầu hết nội dung liên quan đến hai phương pháp phân tích phổ biến FA TA Các nội dung phân tích định lượng khơng đề cập đến thân tác giả người đào tạo lãnh vực Trong phần này, tìm hiểu chủ điểm trong phân tích Mục tiêu trang bị tảng kiến thức làm sở để nghiên cứu mối tương quan liên thị trường bốn phận cấu thành financial market nói chung Bond, currency, commondity equity market Sau đạt kiến thức này, chuyển sang kết hợp với kiến | TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH LIÊN THỊ TRƯỜNG thức TA phần hai tiến tới đọc hiểu tâm lý thị trường trước tin tức, kiện đã, xảy khứ, tương lai Từ đó, làm sở cho người trader "đi tiền" trước kiện lớn, nhỏ khoảng mười hai hai tư tiếng đồng hồ theo câu châm ngôn tiếng mà đám trader nhà nghề hay xài “Trading is a future game”! GIAO DỊCH THÀNH CƠNG VỚI PHÂN TÍCH LIÊN THỊ TRƯỜNG | 10 Hai ấn quan trọng BoE Báo cáo lạm phát quý (Quarterly Inflation Report) tin hàng quý (Quarterly Bullentin) Nội dung báo cáo lạm phát quý bao gồm dự đoán lạm phát, tăng trưởng cho hai năm với điều chỉnh sách tiền tiện để theo đuổi dự báo Nội dung tin hàng quý cung cấp phân tích điều kiện, mơi trường kinh tế quốc tế tác động đến kinh tế Anh quốc Tất tin bao gồm miêu tả chi tiết sách BoE điều chỉnh thay đổi tương lai có Cũng giống Fed ECB, BoE có hai cơng cụ điều hành sách tiền tệ Bank Repo Rate Open Market Operations  Bank Repo Rate - Lãi suất tái chiết khấu Không giống với Fed fund rate hay ECB Minimum Bid Rate, Bank Repo Rate lãi suất tái chiết khấu mua bán lại loại giấy tờ có trái phiếu phủ chưa đến hạn trả ngân hàng thương mại Lãi suất tài chiết khấu tăng lên làm cho ngân hàng thương mại khơng muốn bán lại loại giấy tờ có họ nắm giữ, bán lại lúc ngân hàng phải chiết khấu lại phần tiền nhiều so với Bank Repo Rate chưa tăng Do đó, việc tăng lãi suất có tác động làm giảm cung tiền, qua có tác động làm giảm lạm phát Trong trường hợp ngược lại lãi suất giảm xuống cung tiền tăng lên Bởi ngân hàng thương mại có chiều hướng mong muốn bán lại giấy tờ có họ nắm giữ bán lại họ phải chiết khấu phần tiền nhỏ so với lúc trước Lưu ý lãi suất khác với lãi suất Libor - loại lãi suất định hệ thống liên 18 ngân hàng lớn Anh quốc Libor tính mức trung bình mức lãi suất cho vay thị trường liên ngân hàng 18 ngân hàng (loại bỏ ¼ mức lãi suất cao thấp nhất) Câu hỏi bạn đọc thắc mắc lãi suất công bố trang Forexfactory tên gọi Official Bank Rate loại lãi suất nào? 59 | ĐẶC ĐIỂM CỦA CÁC ĐỒNG TIỀN CHÍNH Đúng khơng? Câu trả lời loại lãi suất khác, công cụ yếu BOE điều hành sách tài chính, tiền tệ Official Bank Rate loại lãi suất mà BOE lấy cho ngân hàng thương mại vay tiền qua đêm Điểm giống Libor Rate khoản lãi suất ngân hàng thương mại phải trả cho tiến hành vay mượn qua đêm lẫn Do tồn Libor Rate mà Official Bank Rate khơng có nhiều "quyền lực" thật FED Fund Rate hay ECB Minimum Bid Rate Thí dụ vào thời điểm Libor rate kỳ hạn qua đêm ngân hàng thương mại 0.47438% Official bank rate 0.5% Nếu đem hai mức lãi suất so sánh khơng ngân hàng thương mại vay tiền từ BOE cả, lý họ vay lẫn mức lãi suất thấp Nhưng lý mà market dành nhiều quan tâm đến loại lãi suất Official bank rate tăng giảm phản ảnh nhìn quan đứng đầu phương diện quản lý kinh tế Sự tăng giảm loại lãi suất đồng thời Leading Indicator cho lãi suất Libor  Open Market Operations Bao gồm hoạt động mua bán loại giấy tờ có giá phủ Các hoạt động thị trường mở có chất giống việc thay đổi mức lãi suất tái chiết khấu nói Những đặc điểm quan trọng đồng bảng (GBP)  Chú ý chênh lệch lợi tức trái phiếu phủ Anh trái phiếu nước ngồi Hẳn bạn đọc cịn nhớ phần viết đặc điểm đồng USD có trình bày mức độ tương quan chặt chẽ cặp tiền GBPUSD mức chênh lệch lợi tức trái phiếu phủ kỳ hạn mười năm Anh Mỹ Điểm đáng nói mối tương quan không với riêng cặp tiền GBPUSD mà với cặp tỉ giá đồng Bảng khác GBPJPY thí dụ khác Đây đồng tiền hăng (high volatility) currency market Mức stop loss GIAO DỊCH THÀNH CƠNG VỚI PHÂN TÍCH LIÊN THỊ TRƯỜNG | 60 trade currency thường nằm khoảng 30 - 50 pips, riêng cặp tiền tơi ln dành chừng 70 pips cho mức stop loss vào lệnh Lý mức độ biến động ngày cao Biểu đồ cho thấy tầm quan trọng việc theo dõi mức chênh lệch lợi tức trái phiếu hai phủ sở hữu hai đồng tiền riêng biệt 61 | ĐẶC ĐIỂM CỦA CÁC ĐỒNG TIỀN CHÍNH Hình 2.9: Chênh lệch lợi tức trái phiếu phủ kỳ hạn 10 năm Đức Anh giảm xác nhận xu hướng cặp tiền EUR GIAO DỊCH THÀNH CƠNG VỚI PHÂN TÍCH LIÊN THỊ TRƯỜNG | 62  Xu hướng GBP Oil biến động chiều Anh Quốc sở hữu công ty lượng thuộc hàng lớn giới, điển tổng công ty xăng dầu Anh (British Petroleum) Sản xuất lượng nói chung đóng góp khoảng 10% tổng số GDP nước Anh, nên khơng có ngạc nhiên thấy đồng bảng biến động sát với giá dầu Hình 2.10: Tương quan giá dầu đồng Bản (Trading view) 63 | ĐẶC ĐIỂM CỦA CÁC ĐỒNG TIỀN CHÍNH Những số kinh tế quan trọng đồng bảng (GBP) Phần lớn khơng muốn nói tất các số kinh tế Anh xây dựng cách tính giống với Mỹ Nên số đây, có tên gọi khác đơi chút với số tương ứng Mỹ ý nghĩa kinh tế khơng thay đổi Do đó, mơ tả chi tiết số tìm thấy Chương III  Employment situation  Retail Price Index  Gross Domestic Product  Industrial Production  Purchasing Managers Index (PMI)  U.K Housing Starts Đồng yên Nhật (JPY) Nhật quốc gia có kinh tế lớn thứ tư giới sau Mỹ, China nguyên khối Eurozon hợp lại Kinh tế Nhật kinh tế lấy xuất cảng làm trọng Cũng lẽ mà phủ Nhật thường khơng mong muốn đồng tiền tăng giá q cao Những hàng xuất cảng nhiều Nhật loại linh kiện điện tử xe Chỉ tính riêng hàng đóng góp tới 20% cho GDP Nhật Bản Bên cạnh việc xuất cảng lớn, Nhật nước nhập nguyên liệu thô nhiều Tuy nhiên, cán cân thương mại Nhật thường mức thặng dư cao Chính điều giải thích cho nhu cầu mua đồng JPY Nhật thuộc mức cao giới Các thị trường xuất lớn Mỹ, China, Hàn, Taiwan, HongKong nhập nhiều từ China, Mỹ, Hàn, Úc Taiwan Ngân hàng trung ương Nhật Bản BOJ Đây xem quan "thực thi" sách tiền tệ, đặc biệt sách liên quan đến vấn đề hối đối nói chung Nhật Bản Gọi GIAO DỊCH THÀNH CƠNG VỚI PHÂN TÍCH LIÊN THỊ TRƯỜNG | 64 quan thực thi thay quan "hoạch định" phần đa sách tài chính, tiền tệ Nhật Bộ tài Nhật định BOJ Mặc dù năm 1998, phủ Nhật thơng qua điều luật cho phép BOJ độc lập sách tiền tệ, xong điều dường nằm giấy Thực tế Nhật Bộ Tài đơn vị có tiếng nói sách tiền tệ, đặc biệt vấn đề liên quan đến tỉ giá hối đối Cũng điểm thường thấy Thủ tướng Nhật Bản (hiện thời Shinzo Abe) đưa phát biểu, sách mang đậm chất "nghiệp vụ" tài Nhiều vị thủ lĩnh tối cao khác giới Tổng thống Mỹ, Thủ tướng Anh, Chủ tịch Châu Âu không thường xuyên xuất đưa phát biểu trực tiếp tài chính, tiền tệ Thủ tướng Nhật Bản Là quốc gia xuất cảng hàng đầu giới, Nhật Bản không mong muốn thấy đồng tiền lên giá Nhưng kể từ hiệp ước Plaza(*) kí kết ngày 22/9/1985 đồng n ln ngược lại với mong muốn phủ doanh nghiệp Nhật Bản Hiện lãnh đạo Shinzo Abe với sách kinh tế tiếng Abenomics(**) Nhật Bản vùng cố khỏi sợi dây giảm phát vốn làm kinh tế Nhật trì trệ suốt hai thập kỷ qua Abenomics mang lại số Hiệu ban đầu (tỉ giá USDJPY tăng từ 80 (10/2012) lên 120 (01/2015) liệu có giúp Nhật khỏi giảm phát hay khơng cịn câu hỏi bỏ trống đáp số (*) Ghi chú: Thỏa ước Plaza hay Hiệp định Plaza (tiếng Anh: Plaza Accord) thỏa ước tài ký ngày 22 tháng năm 1985 lại khách sạn Plaza, thành phố New York, Mỹ, nhóm G5 gồm Mỹ, Nhật Bản, Đức, Anh Pháp Nhóm G5 đến thỏa thuận giảm giá đồng đô-la Mỹ so với đồng Yên Nhật đồng Mác Đức (đơn vị tiền tệ Cộng hịa liên bang Đức trước đồng Euro có hiệu lực) cách can thiệp vào thị trường ngoại hối 65 | ĐẶC ĐIỂM CỦA CÁC ĐỒNG TIỀN CHÍNH Trong vịng hai năm kể từ Thỏa thuận có hiệu lực, tỷ giá hối đối la Mỹ Yên Nhật giảm tới 51% Phần lớn giảm giá nhờ khoản 10 tỷ đô-la bán ngân hàng trung ương liên quan Đầu tiền tệ tiếp tục khiến đồng đô-la xuống giá chấm dứt hành động can thiệp Việc đồng đô-la xuống giá hoạch định thực thi với thơng báo trước rộng rãi, không gây rối loạn thị trường toàn cầu (Source:Wikipedia) (**) Ghi chú: Abenomics hàng loạt sách kinh tế gọi chiến lược “3 mũi tên” với trọng tâm gồm: thúc đẩy chi tiêu công, nới lỏng tiền tệ tăng trưởng kinh tế sâu rộng Cũng tăng giá đồng Yên mà suốt hai thập kỷ qua, không lần ngân hàng trung ương Nhật Bản thực can thiệp trực tiếp vào tỉ giá Danh từ nhà nghề gọi Bank Intervention Trước áp lực giảm phát nhiều năm qua nên chuyện tăng lãi suất Nhật gần không bàn đến, công cụ thương xài hoạt động thị trường mở mà BOJ thực đạo trực tiếp Bộ Tài Nhật mà Những đặc điểm quan trọng đồng JPY  Là loại tài sản đo lường mức độ rủi ro thị trường Lý có đặc điểm Japan quốc gia vay nợ xét phương diện vay nợ nước Cũng bao phủ khác giới, phủ Nhật “cõng” đống nợ cơng to tướng Nhưng điểm đặc biệt chỗ, phần lớn mớ nợ cơng vay từ người dân Nhật Bản khơng phải vay từ bên ngồi Vì vay tiền từ người dân đất nước nên xác xuất để phủ Nhật vỡ “xù” nợ thấp nhiều so với quốc gia khác Thấp nhiều khơng có nghĩa phủ Nhật có nhiều uy tín phủ khác mà họ sở hữu uy quyền phủ độc lập, họ in bao nhiều đồng JPY để trả nợ cho người dân Nhật Điểm giúp phân biệt Nhật Bản với GIAO DỊCH THÀNH CƠNG VỚI PHÂN TÍCH LIÊN THỊ TRƯỜNG | 66 quốc gia khác, có Việt Nam Chính phủ Việt Nam khơng thể in đồng VND để trả khoản nợ USD vay ngoại nhân Chính lý lẽ mà giới có bạo loạn liên quan đến nợ cơng người ta chạy JPY Yên với U.S Treasury bond tượng trưng cho lớp tài sản mang tính trú ẩn thời kỳ rủi ro thị trường tăng cao Ngược lại thời kỳ kinh tế tăng trưởng ổn định nhóm tài sản ưa chuộng Vì đặc tính nên JPY đóng vai trò quan trọng nhiều phân tích liên thị trường Nó nhóm công cụ giúp trader đo lường mức độ e ngại rủi ro lịng người trader Một thí dụ minh họa cho đặc điểm tương quan chặt chẽ cặp tiền EURJPY số nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ số Nasdaq Composite 67 | ĐẶC ĐIỂM CỦA CÁC ĐỒNG TIỀN CHÍNH Hình 2.11: Chỉ số nasdaq 100(candlestick) cặp tiền EURJPY (yellow line) weekly chart (Trading view) GIAO DỊCH THÀNH CƠNG VỚI PHÂN TÍCH LIÊN THỊ TRƯỜNG | 68 Khi thị trường chứng khoán sụt giảm (rủi ro tăng cao) đẩy trader/investor tìm lớp tài sản mang tính trú ẩn JPY số tài sản Nhu cầu nắm giữ JPY loại tài sản định giá JPY tăng cao đẩy cặp tiền EURJPY xuống thấp  Là đồng tiền giai đoạn carry trade thị trường Khái niệm carry trade hiểu cách tổng quát hành động dùng loại tài sản có lợi tức thấp để mua loại tài sản khác có lợi tức chi trả cao Trong currency trading, carry trade hiểu hành động dùng (vay mượn) đồng tiền có lãi suất thấp để mua đồng tiền khác có lãi suất cao hơn, qua hưởng phần lợi tức chênh lệch hai đồng tiền Một thí dụ cho hoạt động carry trade tiến hành (02/2015) việc vay mượn đồng JPY với lãi suất 0.1% để mua đồng NZD có lãi suất 3.5% Khi vay đồng JPY trader phải trả khoản lãi suất 0.1%/năm phần lãi suất thu từ việc nắm giữ đồng NZD 3.5% Trader đương nhiên hưởng khoản lợi tức chênh lệch 3.4%/năm với giả định tỉ giá cặp NZDJPY không thay đổi vào thời toán so với thời điểm mua ban đầu Với thị trường có tỉ lệ địn bẩy cao currency, trader hồn tồn khuếch đại số 3.4% thành 34% xài tỉ lệ đòn bầy 10:1 340% leverage 100:1 Đó phương diện lý thuyết, thực tế dường khơng có chuyện nhà đầu tư đạt mức lợi tức tính tốn bên biến động tỉ giá cặp tiền sở gây Lợi nhuận từ carry trade lớn nhỏ nhiều so với tính tốn Cũng đặc điểm mà điều kiện để hoạt động carry trade thịnh hành phải bao gồm có hai yếu tố Cái thứ mức chênh lệch lợi tức phải lớn đủ để hấp dẫn người trader/investor tham gia vào mua bán carry trade Cái thứ nhì quan trọng volatility (biến động) tài sản (hoặc cặp tiền) phải thấp Điều quan trọng để thúc đẩy hoạt động mua bán chênh lệch lợi tức phát triển thịnh hành Bởi volatility thấp làm giảm 69 | ĐẶC ĐIỂM CỦA CÁC ĐỒNG TIỀN CHÍNH nguy biến động giá tài sản sở triệt tiêu phần lợi nhuận có từ chênh lệch lợi tức Khi hội tụ đủ hai yếu tố tin tưởng môi trường carry trade thịnh hành Khi carry trade xảy ra, JPY thường đồng tiền bị giảm giá lý người ta bán đồng JPY để nắm giữ đồng tiền tài sản có lãi suất cao Biểu đồ phương pháp dự đốn trị chơi carry trade thịnh hành Đây overlay chart chênh lệch lãi suất đồng AUD Úc Châu trừ lãi suất đồng JPY Nhật Bản số CBOE Volatility đo mức độ biến động thị trường Theo khoảng thời gian từ đầu năm 2005 đến quãng Quý III năm 2007 mức chênh lệch lãi suất hai đồng tiền cao (>5%) nằm mơi trường có mức biến động thấp, số VIX nằm 20% GIAO DỊCH THÀNH CƠNG VỚI PHÂN TÍCH LIÊN THỊ TRƯỜNG | 70 Hình: 2.12: Dự đốn mơi trường carry trade thịnh hành 71 | ĐẶC ĐIỂM CỦA CÁC ĐỒNG TIỀN CHÍNH Dựa vào hai điều kiện trader tin tưởng môi trường tạo điều kiện tốt cho trò chơi carry trade phát triển Lập luận đẩy traders chạy theo trò kinh doanh chênh lệch lãi suất hành động họ GO LONG cặp tiền AUDJPY Và biểu đồ kết Cặp tỉ giá tăng mạnh suốt năm tháng carry trade thịnh hành Xu hướng chấm dứt mức độ biến động nhiên tăng cao thị trường lo sợ viễn ảnh thị trường nhà đất Mỹ sụp đổ kéo theo sụp đổ thị trường chứng khốn Hình 2.12: Trò chơi carry trade đẩy cặp tiền AUDJPY tăng cao suốt quãng thời gian 2005 - 2007 GIAO DỊCH THÀNH CƠNG VỚI PHÂN TÍCH LIÊN THỊ TRƯỜNG | 72 73 | ĐẶC ĐIỂM CỦA CÁC ĐỒNG TIỀN CHÍNH