BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP HCM - TRẦN THỊ THANH THÖY CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN CẤU TRÖC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH DƢỢC PHẨM Y TẾ NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành : Kế toán Mã số ngành: 60340301 TP HỒ CHÍ MINH, tháng 01 năm 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP HCM - TRẦN THỊ THANH THÖY CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN CẤU TRÖC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH DƢỢC PHẨM Y TẾ NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành : Kế toán Mã số ngành: 60340301 CÁN BỘ HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS PHẠM NGỌC TOÀN TP HỒ CHÍ MINH, tháng 01 năm 2016 CÔNG TRÌNH ĐƯỢC HOÀN THÀNH TẠI TRƢỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP HCM Cán hướng dẫn khoa học (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị chữ ký) Tiến sĩ Phạm Ngọc Toàn Luận văn Thạc sĩ bảo vệ Trường Đại học Công nghệ TP HCM ngày 26 tháng năm 2016 Thành phần Hội đồng đánh giá Luận văn Thạc sĩ gồm: (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị Hội đồng chấm bảo vệ Luận văn Thạc sĩ) TT Họ tên Chức danh Hội đồng PGS.TS Phan Đình Nguyên Chủ tịch TS Nguyễn Quyết Thắng Phản biện PGS.TS Vương Đức Hoàng Quân Phản biện PGS.TS Lê Quốc Hội Ủy viên TS Hà Văn Dũng Ủy viên, Thư ký Xác nhận Chủ tịch Hội đồng đánh giá Luận sau Luận văn sửa chữa (nếu có) Chủ tịch Hội đồng đánh giá LV TRƯỜNG ĐH CÔNG NGHỆ TP HCM CỘNG HÕA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM PHÒNG QLKH – ĐTSĐH Độc lập – Tự – Hạnh phúc TP HCM, ngày … tháng… năm 2016 NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên: Trần Thị Thanh Thúy Giới tính: Nữ Ngày, tháng, năm sinh: 15/7/1988 Nơi sinh: Long An Chuyên ngành: Kế toán MSHV: 1441850047 I- Tên đề tài: Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty ngành dược phẩm y tế niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam II- Nhiệm vụ nội dung: - Thực nghiện cứu nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty ngành dược phẩm y tế niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam - Nghiên cứu lý luận, đưa giả thuyết xây dựng mô hình nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp ngành dược phẩm y tế niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam - Thu thập xử lý số liệu doanh nghiệp Dược phẩm y tế niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010 đến 2014 Từ rút kết luận nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp niêm yết - Đề xuất số giải pháp kiến nghị giúp doanh nghiệp Dược phẩm y tế Việt Nam nhận diện nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn, từ xây dựng cấu trúc vốn hợp lý nhằm nâng cao giá trị cho doanh nghiệp III- Ngày giao nhiệm vụ: 20/8/2015 IV- Ngày hoàn thành nhiệm vụ: 14/01/2015 V- Cán hƣớng dẫn: Tiến sĩ Phạm Ngọc Toàn CÁN BỘ HƢỚNG DẪN (Họ tên chữ ký) KHOA QUẢN LÝ CHUYÊN NGÀNH (Họ tên chữ ký) i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu Luận văn trung thực chưa công bố công trình khác Tôi xin cam đoan giúp đỡ cho việc thực Luận văn cảm ơn thông tin trích dẫn Luận văn rõ nguồn gốc Học viên thực Luận văn ii LỜI CÁM ƠN Tôi xin chân thành cảm ơn Ban giám hiệu quý thầy, cô giáo trường Đại Học Công Nghệ TP HCM tạo điều kiện truyền đạt kiến thức cho hoàn thành khóa luận tốt nghiệp giúp có hành trang vững cho nghiệp tương lai Chân thành cảm ơn gia đình, bạn bè đồng nghiệp hổ trợ, tạo điều kiện thuận lợi nguồn động lực cho quãng thời gian vừa qua Và đặc biệt, xin gửi lời cảm ơn, lòng tri ân sâu sắc đến thầy giáo TS Phạm Ngọc Toàn, người dìu dắt, hướng dẫn truyền đạt cho kiến thức ý kiến đóng góp hữu ích suốt thời gian thực hoàn thành khóa luận Mặc dù có nhiều cố gắng để thực đề tài nghiên cứu cách hòan chỉnh nhất, hạn chế kiến thức kinh nghiệm không tránh khỏi thiếu sót định Kính mong nhận dẫn ý kiến đóng góp quý báu Qúy thầy cô để khóa luận hoàn thiện iii TÓM TẮT Bài nghiên cứu nhằm xác định nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp ngành Dược phẩm y tế niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ năm 2010 đến 2014 Các yếu tố nghiên cứu bao gồm: khả sinh lời (PRO), chắn thuế phi nợ (NONDTS), tài sản hữu hình (TANG), hội tăng trưởng (GRO), rủi ro kinh doanh (VOL), quy mô doanh nghiệp (SIZE) Nghiên cứu sử dụng tài liệu thứ cấp thu thập từ BCTC niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam Sau thu thập xử lý liệu, tác giả dùng chương trình SPSS 20.0 để đo lường mức tác động nhân tố Kết nghiên cứu cho thấy có năm nhân tố tác động đến cấu trúc vốn khả sinh lời (PRO), chắn thuế phi nợ (NONDTS), tài sản hữu hình (TANG) , hội tăng trưởng (GRO), rủi ro kinh doanh (VOL), nhân tố quy mô doanh nghiệp (SIZE) ý nghĩa nghiên cứu , mô hình kết nghiên cứu sau: LEV = - 0.568 PRO + 0.324 GRO +0.229 VOL – 0.163 NONDTS – 0.151 TANG Trên sở đó, luận văn đưa số đề xuất với doanh nghiệp Dược phẩm y tế nhằm giúp nhà quản trị tài có cách chọn lựa cấu trúc vốn hợp lý cho doanh nghiệp iv ABSTRACT The research objective of this thesis is to verify what should influence the capital structure of pharmaceutical businesses on Vietnam stock market from 2010 to 2014 Factors being studied include: profitability (PRO), non-debt tax shield (NONDTS), tangible assets (TANG) , Growth (GRO), Volatility (VOL), and the business size (SIZE) The study used data collected from financial statements of pharmaceutical businesses on Vietnam stock market After collection and processing of data, the authors used SPSS 20.0 to measure the impact of factors It is clearly stated that there are elements altering the capital structure, which are profitability (PRO), non-debt tax shield (NONDTS), tangible assets (TANG) , Growth (GRO), Volatility (VOL) ; and the business size (SIZE) not mean research In order to measure the level of influence, The model results are as follows: LEV = - 0.568 PRO + 0.324 GRO +0.229 VOL – 0.163 NONDTS – 0.151 TANG On this basis, the thesis gives some suggestions to the Pharmaceuticals business to help financial executives choosing appropriate capital structure for your business with appropriate decision in setting their capital structure v MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CÁM ƠN ii TÓM TẮT iii ABSTRACT iv DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT viii DANH MỤC CÁC BẢNG ix DANH MỤC CÁC HÌNH x PHẦN MỞ ĐẦU 1 Lý chọn đề tài Mục tiêu nghiên cứu: Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu .3 Ý nghĩa đề tài Kết cấu đề tài nghiên cứu CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY .4 1.1 Tình hình nghiên cứu nước 1.2 Tình hình nghiên cứu nước 1.3 Nhận xét CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 Cấu trúc vốn 2.1.1 Khái niệm cấu trúc vốn 2.1.2 Các thành phần cấu trúc vốn doanh nghiệp 2.1.3 Chỉ tiêu đo lường cấu trúc vốn 11 2.2 Các sở lý thuyết cấu trúc vốn .11 2.2.1 Lý thuyết cấu trúc vốn Modigliani Miller (mô hình MM) 11 2.2.2 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn .12 2.2.3 Thuyết trật tự phân hạng (thông tin bất cân xứng) 13 2.2.4 Lý thuyết chi phí đại diện 14 vi 2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn mối quan hệ nhân tố đến cấu trúc vốn 16 2.3.1 Khả sinh lời 16 2.3.2 Tài sản hữu hình .16 2.3.3 Quy mô công ty 17 2.3.4 Tấm chắn thuế phi nợ .17 2.3.5 Cơ hội tăng trưởng 18 2.3.6 Rủi ro kinh doanh .18 2.4 Giới thiệu ngành Dược phẩm y tế Việt Nam 18 2.4.1 Lịch sử hình thành phát triển ngành Dược phẩm y tế Việt Nam 18 2.4.2 Tình hình hoạt động ngành Dược phẩm y tế năm qua 21 2.4.3 Cơ cấu nguồn vốn doanh nghiệp ngành Dược phẩm y tế năm qua 22 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .27 3.1 Quy trình nghiên cứu thực theo trình tự sau: 27 3.2 Mô hình giả thuyết nghiên cứu: 28 3.2.1 Biến phụ thuộc (đại diện cho cấu trúc vốn): .30 3.2.2 Các biến độc lập kỳ vọng tương quan 30 3.2.2.1 Khả sinh lời: (PRO) 30 3.2.2.2 Tài sản hữu hình: (TANG) 30 3.2.2.3 Quy mô công ty: (SIZE) 31 3.2.2.4 Tấm chắn thuế phi nợ: (NONDTS) 31 3.2.2.5 Cơ hội tăng trưởng (GRO) 31 3.2.2.6 Rủi ro kinh doanh (VOL) 32 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 35 4.1 Thống kê mô tả biến mô hình 35 4.1.1 Thống kê mô tả biến phụ thuộc 35 4.1.2 Thống kê mô tả biến độc lập 35 4.2 Phân tích mối tương quan biến mô hình .37 4.3 Phân tích mô hình hồi quy tuyến tính đa biến 38 4.3.1 Phân tích mô hình lần 38 58 27.Vũ Duy Hào tác giả (1998), Quản trị tài ch nh doanh nghiệp, NXB Thống kê 28.www://cafef.vn 29 www://vietstock.vn 30.www://cophieu68.com 31.http://www.tapchitaichinh.vn 32.http://fpts.com.vn/FileStore2/File/2014/04/25/Bao%20cao%20trien%20vong%2 0nganh%20Duoc%20pham%202014.pdf PHỤ LỤC Phụ lục Danh sách doanh nghiệp Dược phẩm y tế niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam STT Mã chứng khoán Tên doanh nghiệp AGP CTCP Dược Phẩm Agimexpharm BCP CTCP Dược BECAMEX Bidiphar CGP Công Ty Cổ Phần Pawsun CPC CTCP Thuốc Sát Trùng Cần Thơ DAB Công Ty Cổ Phần Thương Mại & Dược Phẩm An Bình DAN CTCP Dược Danapha DBC Công Ty Cổ Phần Dược Y Tế Và Thương Mại Bảo Châu DBL Công Ty Cổ Phần Dược Phẩm Bạc Liêu 10 DBM CTCP Dược - Vật Tư Y Tế Đăk Lăk 11 DBN Công Ty Cổ Phần Dược Phẩm Bách Niên 12 DBN Công Ty Cổ Phần Dược Bắc Ninh 13 DCL CTCP Dược Phẩm Cửu Long 14 DHD CTCP Dược Vật Tư Y Tế Hải Dương 15 DHG CTCP Dược Hậu Giang CTCP Dược Trang Thiết Bị Y Tế Bình Định Công Ty Cổ Phần Sản Xuất Thương Mại Dược Phẩm 16 DHL 17 DHT CTCP Dược Phẩm Hà Tây 18 DLS Công Ty Cổ Phần Dược Phẩm LS Việt Nam 19 DMC CTCP XNK Y Tế Domesco 20 DMH CTCP Dược Minh Hải 21 DNS Công Ty Cổ Phần Dược Nhân Sinh 22 DOPHARMA CTCP Dược Phẩm TW 23 DP3 CTCP Dược Phẩm TW3 24 DPV Công Ty Cổ Phần Dược Phẩm Victoria 25 DTA Công Ty Cổ Phần Dược Phẩm Tân Á 26 DTH CTCP Dược Vật Tư Y Tế Thanh Hóa 27 DTP Công Ty Cổ Phần Dược Thảo Thiên Phúc 28 DuocHaiPhong CTCP Dược Phẩm Hải Phòng 29 DuocHaTinh 30 DuocICA 31 Trần Hoàng Long CTCP Dược Hà Tĩnh CTCP Công Nghệ Sinh Học Dược Phẩm ICA DuocLieuTW2 CTCP Dược Liệu Trung Ương 32 DuocNamHa CTCP Dược Phẩm Nam Hà 33 DuocNgheAn CTCP Dược Vật Tư Y Tế Nghệ An 34 DuocPham32 CTCP Dược Phẩm 3/2 35 DuocTW2 CTCP Dược Phẩm TW II CTCP Dược Phẩm Yên Bái 36 DuocYenBai 37 DVC Công Ty Cổ Phần Dược Phẩm Davinci - Pháp 38 DVD CTCP Dược Phẩm Viễn Đông 39 DVK Công Ty Cổ Phần Dưỡng Dược Vĩnh Kim 40 DVN Công Ty Cổ Phần Dược Phẩm VIOBA Việt Nam 41 GDC Công Ty Cổ Phần Thương Mại GOLDLAB CANADA 42 HaNoiPharma CTCP Dược Phẩm Hà Nội 43 HoaDuocVN CTCP Hóa Dược Việt Nam 44 IMP CTCP Dược Phẩm Imexpharm 45 LIS Công Ty Cổ Phần Y Dược LIS 46 MED CTCP Dược Trung Ương Mediplantex 47 MKP CTCP Hoá - Dược Phẩm Mekophar 48 MKV CTCP Dược Thú Y Cai Lậy 49 MTP CTCP Dược TW Medipharco - Tenamyd 50 NDC CTCP Nam Dược 51 NDP CTCP Dược Phẩm 2-9 TP.Hồ Chí Minh 52 OPC CTCP Dược Phẩm OPC 53 PBC CTCP Dược Phẩm TW1- Pharbaco 54 PMC CTCP Dược Phẩm Dược Liệu Pharmedic 55 PMT Công Ty Cổ Phần Thương Mại PHARMATEK USA 56 PPP CTCP Dược Phẩm Phong Phú 57 PQA Công Ty Cổ Phần Dược Phẩm PQA 58 PVT Công Ty Cổ Phần Thương Mại POLVITA 59 Pymepharco 60 SPM 61 Tipharco 62 TRA CTCP Traphaco 63 TVP CTCP Dược Phẩm TV.Pharm 64 UPH CTCP Dược Phẩm TW 25 65 VCP Công Ty Cổ Phần Dược Phẩm VCP 66 VDP CTCP Dược Phẩm Trung Ương VIDIPHA 67 Vicopharm 68 Vinphaco 69 VMD 70 YVG CTCP Pymepharco CTCP SPM CTCP Dược Phẩm Tipharco CTCP Dược Vacopharm CTCP Dược Phẩm Vĩnh Phúc Công ty cổ phần Y Dược phẩm Vimedimex Công Ty Cổ Phần Công Nghệ Thực Phẩm Và Thiết Bị Y Tế Vietgood Phụ lục 2: SỐ LIỆU THU THẬP VÀ TÍNH TOÁN ĐỂ CHẠY MÔ HÌNH STT Mã CK LEV PRO TANG SIZE NONDTS GRO VOL AGP 0.49 0.13 0.11 10.43 0.28 0.02 0.15 BCP 0.53 0.12 0.23 11.15 0.11 0.12 0.05 Bidiphar 0.56 0.06 0.3 11.25 0.11 0.19 0.02 CGP 0.29 0.12 0.09 11.04 0.23 0.08 0.05 CPC 0.43 0.21 0.24 11.5 0.1 -0.1 0.08 DAB 0.56 0.13 0.07 10.92 0.1 0.02 0.02 DAN 0.53 0.07 0.25 11.62 0.23 0.03 0.01 DBC 0.32 0.08 0.07 11.33 0.14 0.05 0.02 DBL 0.58 0.11 0.1 11.47 0.08 0.05 0.01 10 DBM 0.6 0.09 0.31 11.84 0.33 0.04 11 DBN 0.31 0.24 0.13 12.39 0.1 0.18 0.02 12 DBN 0.56 0.13 0.15 11.49 0.4 0.09 0.02 13 DCL 0.31 0.16 0.25 11.94 0.19 0.06 0.02 14 DHD 0.61 0.16 0.18 11.15 0.15 0.08 0.06 15 DHG 0.18 0.12 0.2 11.94 0.17 0.07 0.01 16 DHL 0.55 0.16 0.18 11.21 0.15 0.21 0.04 17 DHT 0.62 0.22 0.25 15.84 0.25 0.25 0.05 18 DLS 0.41 0.17 0.33 11.69 0.21 0.07 0.01 19 DMC 0.18 0.34 0.19 11.24 0.5 0.18 0.01 20 DMH 0.55 0.04 0.22 10.95 0.03 0.22 0.04 21 DNS 0.56 0.08 0.1 12.03 0.08 0.25 0.05 22 DOPHARMA 0.48 0.2 0.16 11.95 0.14 0.16 0.03 23 DP3 0.43 0.02 12.63 0.01 0.24 24 DPV 0.36 0.16 0.22 11.22 0.34 0.04 0.02 25 DTA 0.64 0.29 0.52 11.81 0.62 0.16 0.08 26 DTH 0.31 0.09 0.3 11.19 0.36 0.05 0.03 27 DTP 0.42 0.19 0.13 11.44 0.24 0.08 0.03 28 DuocHaiPhong 0.33 2.71 0.47 11.91 0.14 0.13 0.05 29 DuocHaTinh 0.58 0.72 0.11 11.89 0.4 0.21 0.02 30 DuocICA 0.34 3.14 0.33 12.23 0.24 0.08 0.06 31 DuocLieuTW2 0.52 0.22 0.18 11.47 0.25 -0.11 0.09 32 DuocNamHa 0.36 0.97 0.64 11.47 0.26 0.02 0.03 33 DuocNgheAn 0.35 5.55 0.11 12.2 0.52 0.03 0.01 34 DuocPham32 0.38 6.13 0.5 11.79 0.27 0.05 0.02 35 DuocTW2 0.2 5.22 0.32 11.8 0.05 0.05 0.01 36 DuocYenBai 0.21 3.76 0.35 12.24 0.15 0.05 37 DVC 0.38 3.76 0.25 11.78 0.21 0.2 0.02 38 DVD 0.11 0.69 0.5 12.9 0.21 0.1 0.03 39 DVK 0.09 10.22 0.22 12.05 0.4 0.07 0.02 40 DVN 0.38 6.13 0.06 11.79 0.26 0.09 0.07 41 GDC 0.45 0.13 0.18 12.02 0.29 0.08 0.01 42 HaNoiPharma 0.41 4.4 0.13 11.53 0.49 0.23 0.04 43 HoaDuocVN 0.67 1.48 0.3 13.03 0.32 0.28 0.06 44 IMP 0.26 4.02 0.17 12.22 0.13 0.08 0.01 45 LIS 0.51 4.95 0.16 11.98 0.21 0.19 0.01 46 MED 0.76 -12.85 0.17 11.46 0.17 0.24 0.04 47 MKP 0.67 2.48 0.47 11.95 0.04 0.27 0.06 48 MKV 0.22 12.09 0.1 12.2 0.45 0.18 0.03 49 MTP 0.42 7.38 0.04 11.87 0.18 0.27 50 NDC 0.22 3.72 0.22 13.25 0.14 0.05 0.02 51 NDP 0.58 0.27 0.41 13.47 0.33 0.18 0.08 52 OPC 0.14 9.61 0.13 11.84 0.15 0.06 0.03 53 PBC 0.11 6.42 0.81 12.37 0.13 0.09 0.04 54 PMC 0.32 4.41 0.04 12.35 0.11 0.14 0.06 55 PMT 0.23 9.15 0.01 12.27 0.3 0.23 0.03 56 PPP 0.31 2.84 0.4 13 0.4 0.09 0.06 57 PQA 0.09 6.73 0.3 12.04 0.68 -0.12 0.1 58 PVT 0.08 5.27 0.29 12.1 0.59 0.02 0.03 59 Pymepharco 0.44 -3.45 0.03 12.5 0.9 0.03 0.01 60 SPM 0.42 -2.11 0.22 13.36 0.71 0.06 0.03 61 Tipharco 0.1 0.28 12 0.57 0.06 0.01 62 TRA 0.38 3.21 0.01 11.54 0.44 -0.01 0.05 63 TVP 0.67 0.69 12.37 0.76 0.22 0.02 64 UPH 0.34 2.75 0.04 11.66 0.89 0.11 0.03 65 VCP 0.18 2.13 0.52 12.21 0.86 0.07 0.03 66 VDP 0.28 3.48 0.18 11.58 0.77 0.1 0.08 67 Vicopharm 0.37 -6.74 0.3 12.24 0.83 0.09 0.01 68 Vinphaco 0.18 8.87 0.34 11.61 0.67 0.25 0.04 69 VMD 0.31 3.18 0.16 11.78 0.57 0.31 0.06 70 YVG 0.28 1.85 0.08 12.21 0.42 0.08 0.01 Phụ lục PHÂN TÍCH SỐ LIỆU 1.Thống kê mô tả biến phụ thuộc Descriptive Statistics N Minimum LEV 70 Valid N (listwise) 70 08 Maximum 76 Mean 3857 Std Deviation 16891 2.Thống kê mô tả biến độc lập Descriptive Statistics N Minimum -12.85 Maximum 12.09 Mean 2.1067 Std Deviation PRO 70 3.79558 TANG 70 00 81 2259 15870 SIZE 70 10.43 15.84 11.9456 0.74858 NONDTS 70 01 90 3216 23139 GRO 70 -.12 31 1100 09476 VOL 70 00 15 0363 02698 Valid N (listwise) 70 3.Ma trận tương quan biến mô hình lần 1: Correlations LEV PRO TANG SIZE NONDTS GRO VOL LEV 1.000 -.586 -.374 344 -.405 326 359 PRO -.586 1.000 040 -.021 048 -.008 -.008 TANG -.374 040 1.000 071 -.025 -.019 047 Pearson SIZE 344 -.021 071 1.000 095 049 044 Correlation NONDT -.405 048 -.025 195 1.000 -.082 035 GRO 326 -.008 -.119 149 -.082 1.000 -.045 VOL 359 -.008 147 144 035 -.045 1.000 LEV 000 074 118 044 003 095 PRO 000 071 033 047 073 075 TANG 074 371 012 418 064 112 Sig (1- SIZE 118 433 012 053 108 117 tailed) NONDT 044 347 418 053 049 386 GRO 003 473 164 108 249 116 VOL 095 475 112 117 386 116 LEV 70 70 70 70 70 70 70 PRO 70 70 70 70 70 70 70 TANG 70 70 70 70 70 70 70 SIZE 70 70 70 70 70 70 70 70 70 70 70 70 70 70 GRO 70 70 70 70 70 70 70 VOL 70 70 70 70 70 70 70 S S N NONDT S 4.Thông số mô hình lần b Model Summary Mod R el 744 a R Adjuste Std Error Square dR of the R Square F Square Estimate Change Change 553 511 11814 Change Statistics 553 13.007 a Predictors: (Constant), VOL, PRO, NONDTS, TANG, GRO, SIZE b Dependent Variable: LEV df1 Durbin- df2 Sig F Watson Change 63 000 2.177 5.Các thông số thống kê mô hình lần Coefficients Model Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B (Constant) Std Error 248 103 PRO -.025 004 TANG -.206 SIZE a t Sig Beta Collinearity Statistics Tolerance VIF 2.407 019 -.562 -6.657 000 994 1.006 095 -.194 -2.160 035 882 1.134 015 009 149 1.610 112 828 1.207 -.143 064 -.196 -2.248 028 936 1.069 GRO 518 157 291 3.299 002 912 1.096 VOL 1.316 543 210 2.426 018 944 1.060 NONDTS a Dependent Variable: LEV MÔ HÌNH CU I C NG 6.Kiểm định giả định phương sai sai số không đổi 7.Kiểm định phần dư có phân phối chuẩn: + Đồ thị P-P Plot: + Đồ thị Histogram: 8.Ma trận tương quan biến mô hình cuối Correlations LEV PRO TANG NONDTS GRO VOL LEV 1.000 -.586 -.374 -.405 326 359 PRO -.586 1.000 040 048 -.008 -.008 TANG -.374 040 1.000 -.025 -.019 047 NONDTS -.405 048 -.025 1.000 -.082 035 GRO 326 -.008 -.019 -.082 1.000 -.045 VOL 359 -.008 047 035 -.045 1.000 LEV 000 074 044 003 095 PRO 000 071 047 073 075 TANG 074 371 018 064 012 NONDTS 044 347 418 049 086 GRO 003 473 164 249 016 VOL 095 475 112 386 116 LEV 70 70 70 70 70 70 PRO 70 70 70 70 70 70 TANG 70 70 70 70 70 70 NONDTS 70 70 70 70 70 70 GRO 70 70 70 70 70 70 VOL 70 70 70 70 70 70 Pearson Correlation Sig (1-tailed) N 9.Thông số mô hình lần cuối: b Model Summary Model R 745 a R Adjusted R Std Error of Square Square the Estimate 555 512 Change Statistics R Square F Change Change 11961 a Predictors: (Constant), VOL, PRO, NONDTS, TANG, GRO b Dependent Variable: LEV 555 14.724 df1 Durbindf2 Sig F Watson Change 64 000 2.122 10.Các thông số thống kê mô hình lần cuối Coefficients Model Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B (Constant) Std Error 398 043 PRO -.025 004 TANG -.161 NONDTS a t Sig Beta Collinearity Statistics Tolerance VIF 9.188 000 -.568 -6.651 000 996 1.004 092 -.151 -2.042 046 965 1.036 -.119 063 -.163 -2.104 031 989 1.011 GRO 577 155 324 3.724 000 963 1.038 VOL 1.434 544 229 2.634 011 961 1.041 a Dependent Variable: LEV