i ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC CƠNG NGHỆ -*** - HÀ VĂN SANG NGHIÊN CỨU VÀ ỨNG DỤNG MỘT SỐ MƠ HÌNH HỌC MÁY TRONG VIỆC HỖ TRỢ ĐÁNH GIÁ RỦI RO TÀI CHÍNH Ngành: Chuyên ngành: Mã số: Cơng nghệ Thơng tin Hệ thống Thơng tin 60.48.05 LUẬN VĂN THẠC SĨ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS NGUYỄN HÀ NAM HÀ NỘI – 2009 ii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN Error! Bookmark not defined LỜI CẢM ƠN Error! Bookmark not defined MỤC LỤC ii DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT iv DANH MỤC HÌNH VẼ v DANH MỤC BẢNG BIỂU vi MỞ ĐẦU 1 Đặt vấn đề Mục tiêu nghiên cứu Cấu trúc luận văn Chƣơng - MỘT SỐ KIẾN THỨC CƠ BẢN VỀ TÀI CHÍNH 1.1 Một số khái niệm tài 1.1.1 Phân tích tài 1.1.2 Báo cáo tài 1.1.3 Phƣơng pháp phân tích tài 1.1.4 Dự báo tình hình tài 1.2 Rủi ro tài 1.2.1 Khái niệm 1.2.2 Nguồn gốc rủi ro tài 1.2.3 Quy trình quản trị rủi ro tài 1.2.3 Quản trị rủi ro đầu tƣ chứng khoán Error! Bookmark not defined 1.3 Phân tích kỹ thuật dự báo thị trƣờng chứng khoán Error! Bookmark not defined 1.3.1 Khái niệm Error! Bookmark not defined 1.3.2 Ứng dụng phân tích kỹ thuật Error! Bookmark not defined 1.3.3 Các công cụ sử dụng Phân tích kỹ thuật Error! Bookmark not defined 1.3.4 Các dẫn kỹ thuật Error! Bookmark not defined Chƣơng - TỔNG QUAN VỀ KHAI PHÁ DỮ LIỆU Error! Bookmark not defined 2.1 Giới thiệu khai phá liệu (Data Mining) Error! Bookmark not defined 2.2 Phân lớp Error! Bookmark not defined 2.2.1 Giới thiệu phân lớp Error! Bookmark not defined 2.2.2 Các phƣơng pháp phân lớp Error! Bookmark not defined 2.3 Mạng Nơron Error! Bookmark not defined iii 2.4 Hệ mờ (Fuzzy System) Error! Bookmark not defined 2.4.1 Định nghĩa tập mờ Error! Bookmark not defined 2.4.2 Phép suy diễn mờ Error! Bookmark not defined 2.4.3 Phép hợp mờ Error! Bookmark not defined 2.4.4 Giải mờ Error! Bookmark not defined 2.4.5 Hệ suy diễn mờ Error! Bookmark not defined Chƣơng - MÔ HÌNH PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH Error! Bookmark not defined 2.1 Sơ lƣợc mô hình Error! Bookmark not defined 2.2 Phân lớp liệu - Thiết kế mạng nơron Error! Bookmark not defined 2.2.1 Chọn loại liệu đầu vào Error! Bookmark not defined 2.2.2 Thu thập liệu Error! Bookmark not defined 2.2.3 Tiền xử lý liệu Error! Bookmark not defined 2.2.4 Phân hoạch liệu Error! Bookmark not defined 2.2.5 Thiết kế huấn luyện mạng Nơron Error! Bookmark not defined 2.2.6 Phân tích liệu Error! Bookmark not defined 2.3 Xây dựng tập luật từ phân tích kỹ thuật Error! Bookmark not defined 2.3.1 Phân kỳ hội tụ đƣờng trung bình di động Error! Bookmark not defined 2.3.2 Chỉ số kênh giá hàng hoá - The Commodity Channel Index (CCI) Error! Bookmark not defined 2.3.3 Chỉ số cƣờng độ tƣơng đối - Relative Strength Index (RSI) Error! Bookmark not defined 2.3.4 Dải băng Bollinger Error! Bookmark not defined 2.4 Kết hợp phân tích kỹ thuật với logic mờ mạng nơronError! Bookmark not defined 2.4.1 Mô đun số kỹ thuật Error! Bookmark not defined 2.4.2 Mô đun hội tụ Error! Bookmark not defined 2.4.3 Mô đun hệ suy diễn mờ (FIS) Error! Bookmark not defined 2.4.4 Luật sở Error! Bookmark not defined Chƣơng - THỰC NGHIỆM VÀ ĐÁNH GIÁ Error! Bookmark not defined 4.1 Dữ liệu dùng thực nghiệm Error! Bookmark not defined 4.2 Thiết lập tham số cho thực nghiệm Error! Bookmark not defined 4.2.1 Các tham số mạng nơron Error! Bookmark not defined 4.2.2 Các tham số hệ hỗ trợ định Error! Bookmark not defined 4.3 Kết mẫu Error! Bookmark not defined 4.3.1 Kết việc đánh giá dự báo tƣơng lai Error! Bookmark not defined 4.3.2 Kết việc hỗ trợ định Error! Bookmark not defined 4.4 Đánh giá phân tích Error! Bookmark not defined 4.5 Kết luận Error! Bookmark not defined KẾT LUẬN Error! Bookmark not defined TÀI LIỆU THAM KHẢO 10 PHỤ LỤC Error! Bookmark not defined Phụ lục A – Giới thiệu phần mềm FRPredictor Error! Bookmark not defined Phụ lục B – Cấu trúc bảng sở liệu tài Error! Bookmark not defined Phụ lục B – Dữ liệu dùng thực nghiệm Error! Bookmark not defined iv DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Tiếng Anh Tiếng Việt BB Bollinger Band Dải bolinger CCI The Commodity Channel Index Chỉ số kênh giá hàng hoá CK Chứng khoán CNTT Công nghệ thông tin CP Cổ phiếu CSDL Database DN Cơ sở liệu Doanh nghiệp MA Moving Average Đƣờng trung bình động MACD MovingAverage Convergence/Divergence Phân kỳ hội tụ đƣờng trung bình động MISO Multi Input Single Output Nhiều đầu vào – Một đầu MLP Multi Layer Perceptron Mạng truyền thẳng nhiều lớp PTTK RSI TTCK Phân tích kỹ thuật Relative Strength Index Chỉ số cƣờng độ tƣơng đối Thị trƣờng chứng khoán v DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 1-1 Biểu đồ dạng đường Error! Bookmark not defined Hình 1-2 Biểu đồ dạng then chắn Error! Bookmark not defined Hình 1-3 Biểu đồ dạng nến Error! Bookmark not defined Hình 2-1 Mô hình phân lớp tiêu chuẩn Error! Bookmark not defined Hình 2-2 Mô hình nơron perceptron Error! Bookmark not defined Hình 2-3 Mô hình mạng perceptron lớp(MLP) Error! Bookmark not defined Hình 2-4 Các dạng hàm thuộc Error! Bookmark not defined Hình 2-5 Giải mờ phương pháp cực đại Error! Bookmark not defined Hình 2-6 Giải mờ phương pháp điểm trọng tâm Error! Bookmark not defined Hình 2-7 Hệ suy diễn mờ Error! Bookmark not defined Hình 3-1 Mô hình đề xuất Error! Bookmark not defined Hình 3-2 Mồ hình thực thể liên kết Error! Bookmark not defined Hình 3-3 Hệ suy diễn mờ Error! Bookmark not defined Hình 3-4 Miền giá trị đầu Error! Bookmark not defined Hình 4-1 Kết huấn luyện kiểm tra Error! Bookmark not defined Hình 4-2 Kết thực phân tích Error! Bookmark not defined Hình 4-3 Dự đoán Sp500 Error! Bookmark not defined Hình 4-4 Hỗ trợ định cho công ty IBM Error! Bookmark not defined Hình 4-5 Tỷ lệ xác Error! Bookmark not defined Hình 4-6 Tỷ lệ xác theo quý Error! Bookmark not defined Hình 4-7 So sánh tỷ lệ xác Error! Bookmark not defined vi DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2-1 Ma trận hỗn hợp phân lớp Error! Bookmark not defined Bảng 3-1 Miền giá trị tham số Error! Bookmark not defined Bảng 4-1 Thiết lập tham số mạng Error! Bookmark not defined Bảng 4-2 Các số kỹ thuật luật mờ tương ứng Error! Bookmark not defined Bảng 4-3 Kết hợp Hạng, số luật mờ tương ứng Error! Bookmark not defined Bảng 4-4 Mẫu liệu huấn luyện Error! Bookmark not defined Bảng 4-5 Dữ liệu phân tích Error! Bookmark not defined Bảng 4-6 Kết phân tích dự báo Error! Bookmark not defined Bảng 4-7 Hỗ trợ định cho công ty Error! Bookmark not defined Bảng 4-8 Kết so sánh định từ MACD, mô hình thực tế Error! Bookmark not defined Bảng 4-9 So sánh việc ba số với hệ thống Error! Bookmark not defined 1 MỞ ĐẦU Đặt vấn đề Thế giới ngày trở nên bất ổn hơn, bất ổn giá hàng hoá biến số tài thay đổi theo chiều hƣớng khó dự báo trƣớc đƣợc Trƣớc ban quản trị đƣa định phòng ngừa rủi ro, trƣớc tiên họ cần phải nhận diện đƣợc tất rủi ro mà công ty gặp phải Hầu hết tổ chức tài phải đối mặt với rủi ro kinh doanh, rủi ro thuộc chất hoạt động kinh doanh Trên giới có nhiều nghiên cứu vấn đề có số mô hình nhƣ phần mềm hỗ trợ việc đánh giá, dự báo rủi ro tài Tuy nhiên Việt nam, tổ chức tài nhƣ công ty doanh nghiệp chƣa ý nhiều tới rủi ro tài Một số doanh nghiệp tự đánh giá, dự báo rủi ro thuê chuyên gia cố vấn tài Cách làm tƣơng đối thủ công tốn mặt nhân lực nhƣ kinh phí Trong lĩnh vực nghiên cứu khoa học máy tính khai phá liệu lĩnh vực phát triển mạnh mẽ có nhiều ứng dụng thực tiễn Khai phá liệu kết hợp học máy, công nghệ sở liệu chuyên ngành khác để tìm tri thức từ sở liệu lớn Từ tri thức này, ta sử dụng để xây dựng mô hình để đánh giá, dự báo Mục tiêu luận văn tìm hiểu rủi ro tài xây dựng mô hình nhằm đánh giá, dự báo rủi ro tài Tuy nhiên, vấn đề rủi ro tài tƣơng đối lớn rộng nên phạm vi luận văn dừng lại việc xây dựng mô hình đánh giá, dự báo rủi ro lĩnh vực đầu tƣ, kinh doanh chứng khoán Luận văn tập trung vào việc tìm hiểu số mô hình học máy tiên tiến phân tích kỹ thuật lĩnh vực chứng khoán Phân tích kỹ thuật khoa học mới, phát triển mạnh mẽ có kết khả quan Trong luận văn, thực việc kết hợp phƣơng pháp học máy sử dụng mạng nơron nhân tạo, phân tích kỹ thuật, hệ suy diễn mờ ứng dụng xây dựng mô hình đánh giá, hỗ trợ định mua bán mã cổ phiếu cụ thể Tôi hoàn thành phần mềm thử nghiệm tiến hành thực nghiệm liệu thực tế thu thập từ sàn giao dịch chứng khoán nƣớc Trong luận văn này, tìm hiểu, kết hợp tìm cách ứng dụng phƣơng pháp khai phá liệu nhằm phân tích đánh giá rủi ro lĩnh vực tài Các kết thực nghiệm phần mềm chƣa thực cao nhƣng đủ để cung cấp thông tin định hƣớng ban đầu cho nghiên cứu 2 Mục tiêu nghiên cứu Nghiên cứu luận văn hƣớng tới mục tiêu sau: - Giúp đỡ ban quản trị doanh nghiệp đánh giá rủi ro lĩnh vực tài - Giúp ngƣời kinh doanh đầu tƣ chứng khoán việc dự báo, đƣa định mua bán chứng khoán Cấu trúc luận văn Luận văn đƣợc chia thành phần với nội dung nhƣ sau: Chương I trình bày nội dung lý thuyết lĩnh vực tài Các khái niệm liên quan tới tài chính, rủi ro tài chính, chứng khoán, phân tích dự báo đầu tƣ chứng khoán đƣợc giới thiệu ngắn gọn nhằm mang lại kiến thức lĩnh vực tài Chương II giới thiệu khai phá liệu, sau giới thiệu chi tiết vấn đề phân lớp, mạng nơron, logic mờ Các kỹ thuật đƣợc trình bày chƣơng sở lý thuyết cho phƣơng pháp giải chƣơng Chương III tập trung vào xây dựng mô hình nhằm giải toán đặt Trong chƣơng đƣa phƣơng pháp sử dụng logic mờ, mạng nơ ron phân tích kỹ thuật nhằm xây dựng hệ hỗ trợ định cho toán dự báo dự đoán rủi ro tài Chương IV mô tả phân tích kết mà tiến hành thực nghiệm Mô hình đƣợc huấn luyện liệu giao dịch chứng khoán khứ, sau mô hình đƣợc sử dụng để dự đoán độ rủi ro doanh nghiệp tƣơng ứng nhằm kiểm chứng khả dự đoán mô hình Đồng thời kết đƣợc so sánh với mô hình khác nhằm tìm điểm mạnh, yếu mô hình so với mô hình đƣợc xây dựng Phần kết luận tổng kết kết đạt đƣợc luận văn hƣớng nghiên cứu Phần phụ lục giới thiệu phần mềm dự báo rủi ro hỗ trợ định, đồng thời hƣớng dẫn cách thức sử dụng phần mềm Chương - MỘT SỐ KIẾN THỨC CƠ BẢN VỀ TÀI CHÍNH Chƣơng cung cấp kiến thức sở lĩnh vực tài Đầu tiên khái niệm tài chính, rủi ro tài chính, phƣơng pháp dự báo, đánh giá rủi ro Mục giới thiệu phân tích kỹ thuật việc đầu tƣ, kinh doanh chứng khoán 1.1 Một số khái niệm tài 1.1.1 Phân tích tài Phân tích tài công cụ quản lý vĩ mô Nhà nƣớc để đánh giá tình hình kinh tế đất nƣớc, ngành, địa phƣơng mà sở xác định đƣợc nhu cầu vốn xã hội Còn doanh nghiệp (DN) nhà đầu tƣ việc đánh giá phân tích đƣợc kết hoạt động sản xuất kinh doanh, phân tích dự đoán tình hình tài doanh nghiệp, giúp họ đƣa phƣơng hƣớng, định đắn hoạt động sản xuất nhƣ hoạt động tài nhằm làm doanh nghiệp tồn tại, phát triển bảo đảm trạng thái cân tài Có nhiều khái niệm phân tích tài doanh nghiệp, nhƣng khái niệm hay dùng là: Phân tích hoạt động tài doanh nghiệp trình thu thập, xử lý thông tin kế toán, nhằm xem xét, kiểm tra, đối chiếu, so sánh tài hành với khứ, giúp ngƣời sử dụng thông tin đánh giá tình hình tài DN, đánh giá tiềm năng, hiệu kinh doanh nhƣ rủi ro tƣơng lai - Ý nghĩa: Mỗi đối tƣợng quan tâm đến tình hình tài DN với góc độ khác Đối với chủ DN nhà quản trị DN mối quan tâm hàng đầu họ tìm kiếm lợi nhuận khả tài trợ Đối với chủ ngân hàng nhà cho vay tín dụng, mối quan tâm chủ yếu họ khả trả nợ tới DN Đối với nhà đầu tƣ mối quan tâm họ yếu tố rủi ro, thời gian hoàn vốn, mức sinh lãi khả toán vốn Nhìn chung họ quan tâm đến khả tạo dòng tiền mặt, khả sinh lời, khả toán mức sinh lời tối đa - Yêu cầu: + Phân tích hoạt động tài DN phải cung cấp đầy đủ thông tin hữu ích cho nhà đầu tƣ, tín chủ ngƣời sử dụng thông tin khác để giúp họ có định đắn định đầu tƣ, định cho vay, định sản xuất + Phân tích hoạt động tài DN phải cung cấp thông tin cho DN, nhà đầu tƣ, nhà cho vay nhà sử dụng thông tin khác việc đánh giá khả tính chắn dòng tiền mặt vào, hiệu sử dụng vốn kinh doanh, tình hình, khả toán DN Nhƣ vậy, khẳng định, ý nghĩa tối cao quan trọng phân tích tài DN giúp cho ngƣời định lựa chọn phƣơng án kinh doanh tối ƣu đánh giá xác thực trạng, tiềm DN - Tài liệu phục vụ báo cáo tài Phân tích tài sử dụng nguồn thông tin có khả làm rõ mục tiêu dự đoán tài Từ pháp lệnh kế toán tài đƣợc ban hành, hệ thống báo cáo tài đƣợc thống tài liệu sở, quan trọng cho nhà phân tích tài 1.1.2 Báo cáo tài Ở nƣớc ta chủ yếu sử dụng hệ thống báo cáo tài gồm: Bảng cân đối kế toán: báo cáo tổng hợp cho biết tình hình tài đơn vị thời điểm định dƣới hình thái tiền tệ Đây báo cáo tài có ý nghĩa quan trọng đối tƣợng có quan hệ sở hữu, quan hệ kinh doanh với DN Bảng cân đối kế toán phản ánh hai nội dung nguồn vốn tài sản Nguồn vốn phản ánh nguồn vốn đƣợc huy động vào sản xuất kinh doanh Về mặt pháp lý, nguồn vốn cho thấy trách nhiệm DN tổng số vốn đăng ký kinh doanh với Nhà nƣớc, số tài sản hình thành nguồn vốn vay ngân hàng, vay đối tƣợng khác, nhƣ trách nhiệm phải toán với ngƣời ngƣời lao động, cổ đông, nhà cung cấp, trái chủ, ngân sách Phần tài sản phản ánh quy mô cấu loại tài sản có đến thời điểm lập báo cáo thuộc quyền quản lý, sử dụng DN, lực trình độ sử dụng tài sản Về mặt pháp lý, phần tài sản thể tiềm lực mà DN có quyền quản lý, sử dụng lâu dài, gắn với mục đích thu đƣợc khoản lợi nhuận Bảng cân đối kế toán tài liệu quan trọng bậc giúp cho nhà phân tích nghiên cứu đánh giá cách khái quát tình hình kết kinh doanh, khả cân tài chính, trình độ sử dụng vốn triển vọng tài DN Báo cáo kết hoạt động kinh doanh: Là báo cáo tài tổng hợp cho biết tình hình tài DN thời kỳ định, phản ánh tóm lƣợc khoản thu, chi phí, kết hoạt động sản xuất kinh doanh toàn DN, kết hoạt động sản xuất kinh doanh theo hoạt động kinh doanh (sản xuất kinh doanh, đầu tƣ tài chính, hoạt động bất thƣờng) Dựa vào số liệu báo cáo kết kinh doanh, ngƣời sử dụng thông tin kiểm tra, phân tích, đánh giá kết hoạt động kinh doanh DN kỳ, so sánh với kỳ trƣớc với DN khác để nhận biết khái quát hoạt động kỳ xu hƣớng vận động Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: báo cáo liên quan đến luồng tiền vào DN, tình hình trả nợ, đầu tƣ tiền DN thời kỳ Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ cung cấp thông tin luồng vào, tiền coi nhƣ tiền, khoản đầu tƣ ngắn hạn có tính lƣu động cao, nhanh chóng sẵn sàng chuyển đổi thành khoản tiền biết trƣớc chịu rủi ro lỗ giá trị thay đổi lãi suất Những luồng vào tiền khoản coi nhƣ tiền đƣợc tổng hợp thành ba nhóm: lƣu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh, lƣu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tƣ, lƣu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài lập theo phƣơng pháp trực tiếp, gián tiếp Thuyết minh báo cáo tài chính: nhằm cung cấp thông tin tình hình sản xuất kinh doanh chƣa có hệ thống báo cáo tài chính, đồng thời giải thích số tiêu mà báo cáo tài chƣa đƣợc trình bày, giải thích thêm cách cụ thể, rõ ràng Các báo cáo tài DN có mối quan hệ mật thiết với nhau, thay đổi tiêu báo cáo trực tiếp hay gián tiếp ảnh hƣởng đến báo cáo kia, trình tự đọc hiểu đƣợc báo cáo tài chính, qua họ nhận biết đƣợc tập trung vào tiêu tài liên quan trực tiếp tới mục tiêu phân tích họ 1.1.3 Phương pháp phân tích tài Để tiến hành phân tích hoạt động kinh doanh nhƣ phân tích hoạt động tài ngƣời ta không dùng riêng lẻ phƣơng pháp phân tích mà sử dụng kết hợp phƣơng pháp phân tích với để đánh giá tình hình DN cách xác thực nhất, nhanh Phƣơng pháp chủ yếu phƣơng pháp so sánh phân tích tỷ lệ Phương pháp so sánh: Để áp dụng đƣợc phƣơng pháp cần phải đảm bảo điều kiện so sánh đƣợc tiêu (phải thống nội dung, phƣơng pháp, thời gian đơn vị tính toán tiêu so sánh) theo mục đích phân tích mà xác định gốc so sánh Gốc so sánh chọn gốc mặt thời gian không gian Kỳ (điểm) đƣợc chọn để phân tích gọi kỳ phân tích (hoặc điểm phân tích) Các trị số tiêu tính kỳ tƣơng ứng gọi trị số tiêu kỳ gốc, kỳ phân tích Và để phục vụ mục đích phân tích ngƣời ta so sánh cách: so sánh số tuyệt đối, so sánh số tƣơng đối, so sánh số bình quân Phƣơng pháp so sánh sử dụng phân tích tài DN là: - So sánh số thực kỳ với số thực kỳ trƣớc để thấy rõ xu hƣớng thay đổi tài DN, thấy đƣợc cải thiện hay xấu nhƣ để có biện pháp khắc phục kỳ tới - So sánh số thực với số kế hoạch để thấy mức độ phấn đấu Doanh nghiệp - So sánh số thực kỳ với mức trung bình ngành để thấy đƣợc tình hình tài DN tình trạng tốt hay xấu, đƣợc hay chƣa đƣợc so với DN ngành - So sánh theo chiều dọc để thấy đƣợc tỷ trọng loại tổng hợp báo cáo So sánh theo chiều ngang để thấy đƣợc biến đổi số tƣơng đối số tuyệt đối khoản mục qua niên độ kế toán liên tiếp Phương pháp phân tích tỷ lệ: phƣơng pháp truyền thống, đƣợc sử dụng phổ biến phân tích tài Đây phƣơng pháp có tính thực cao với điều kiện áp dụng ngày đƣợc bổ sung hoàn thiện Bởi lẽ: Thứ nhất, nguồn thông tin kế toán tài đƣợc cải tiến đƣợc cung cấp đầy đủ Đó sở hình thành tiêu tham chiếu tin cậy cho việc đánh giá tỷ lệ tài DN Thứ hai, việc áp dụng công nghệ tin học cho phép tích luỹ liệu thúc đẩy nhanh trình tính toán hàng loạt tỷ lệ Thứ ba, phƣơng pháp phân tích giúp cho nhà phân tích khai thác có hiệu số liệu phân tích cách có hệ thống hàng loạt tỷ lệ theo chuỗi thời gian liên tục theo giai đoạn Phƣơng pháp dựa ý nghĩa chuẩn mực tỷ lệ đại lƣợng tài quan hệ tài Về nguyên tắc, phƣơng pháp tỷ lệ yêu cầu phải xác định đƣợc ngƣỡng, định mức để nhận xét đánh giá tình hình tài DN, sở so sánh tỷ lệ DN với tỷ lệ tham chiếu Trong phân tích tài Dn, tỷ lệ tài đƣợc phân thành nhóm tỷ lệ đặc trƣng, phản ánh nội dung theo mục tiêu hoạt động DN Đó nhóm tỷ lệ nội dung toán, nhóm tỷ lệ cấu vốn nguồn vốn, nhóm tỷ lệ lực hoạt động, nhóm tỷ lệ khả sinh lời 1.1.4 Dự báo tình hình tài Dự báo tình hình tài yêu cầu cần thiết để kế hoạch hoá tài ngắn hạn có hiệu Thay cho việc phán quyết, dự báo đƣợc dựa vào nguồn liệu phƣơng pháp dự báo khác Nhƣng nhìn chung, chủ yếu sử dụng mô hình kinh tế lƣợng, tính toán qua lại biến số kinh tế Trong trƣờng hợp khác, nhà dự báo tài sử dụng phƣơng pháp thống kê việc phân tích dự tính chuỗi thời gian Nội dung dự kiến bao gồm: Phân tích lựa chọn tài trợ đầu tƣ DN Dự tính hiệu ứng tƣơng lai của định Quyết định thực phƣơng án So sánh kết hoạt động mục tiêu lập ban đầu Để làm đƣợc điều này, cần phải sử dụng nhóm tiêu tài đặc trƣng DN khứ để làm cứ, sở khoa học cho việc xây dựng hệ thống báo cáo tài dự kiến Các dự báo tổng hợp có tính quán doanh thu, luồng tiền, thu nhập dự báo khác phức tạp tốn nhiều thời gian Tuy nhiên, nhiều tính toán cần thiết đƣợc thực cách tự động mô hình kế hoạch Bằng cách đó, sản phẩm nhà phân tích tài hoạch định tài hệ thống bảng cân đối tài sản, báo cáo thu nhập báo cáo luồng tiền dự tính Số liệu dự báo số trung gian số dự báo thực số thực tế kỳ vọng đạt tới 1.2 Rủi ro tài 1.2.1 Khái niệm Rủi ro khả gây tổn thất hay thiệt hại Thông thƣờng, rủi ro không đứng riêng lẻ mà chúng tiềm tàng mối quan hệ có tính tƣơng tác lẫn khiến cho việc dự đoán rủi ro trở nên khó khăn 1.2.2 Nguồn gốc rủi ro tài Rủi ro tài bắt nguồn từ vô số giao dịch liên quan trực tiếp đến tài nhƣ mua bán, đầu tƣ, vay nợ số hoạt động kinh doanh khác hệ gián tiếp sách thay đổi quản lý, cạnh tranh, quan hệ quốc tế chí thay đổi thời tiết hay khí hậu Nếu quan sát kỹ biến động tài chính, nhận đƣợc nguồn gây rủi ro tài bao gồm: Rủi ro phát sinh từ thay đổi bên giá thị trƣờng nhƣ lãi suất, tỷ giá hay giá loại hàng hoá khác Rủi ro phát sinh từ hoạt động hay giao dịch với đối tác kinh doanh nhƣ nhà cung cấp, khách hàng, đối tác giao dịch phát sinh liên doanh góp vốn đầu tƣ Rủi ro phát sinh từ nội doanh nghiệp, thay đổi từ bên liên quan đến nhân sự, cấu tổ chức quy trình sản xuất kinh doanh 1.2.3 Quy trình quản trị rủi ro tài Rủi ro tài thƣờng có tác động dây chuyền cộng hƣởng Do đó, doanh nghiệp phải chủ động xây dựng cho quy trình đánh giá quản trị rủi ro tài phù hợp, nhằm tự vệ trƣớc biến động khôn lƣờng thị trƣờng tài Đôi lúc thiếu hợp lý, nhƣng với sức hấp dẫn đặc biệt, thị trƣờng tài sống với quy luật chung riêng nó, phát triển nhanh dự đoán phát sinh tình hoàn toàn chƣa đƣợc đề cập đến lý thuyết Tồn nhƣ chế đáp ứng nhu cầu đa dạng cung cấp sử dụng vốn, thị trƣờng tài ẩn chứa nhiều rủi ro ảnh hƣởng đến sống doanh nghiệp tham gia vào thị trƣờng Với xu hƣớng toàn cầu hoá tài chính, rủi ro tiềm ẩn thị trƣờng xa khoảng cách địa lý nhƣng có khả gây biến động nghiêm trọng thị trƣờng tài nƣớc, gây nên thiệt hại khôn lƣờng hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Do đổi thay không ngừng thị trƣờng mà việc quản trị rủi ro trở thành trình biến hoá liên tục phƣơng pháp phòng chống rủi ro, dựa dự báo mức độ biến động giá cả, môi trƣờng kinh doanh, điều kiện trị, kinh tế xã hội nƣớc quốc tế Mặc dù vậy, quy trình quản trị rủi ro bỏ qua bƣớc sau đây: Nhận diện phân loại rủi ro Mọi rủi ro thị trƣờng xuất phát từ thay đổi giá thị trƣờng nhƣ lãi suất, tỷ giá nhƣ giá loại hàng hoá khác Ngoài có số rủi ro khác ảnh hƣởng đến tài doanh nghiệp nhƣ rủi ro tín dụng, rủi ro hoạt động sản xuất, rủi ro khoản rủi ro mang tính hệ thống tác động chung lên toàn thị trƣờng Những rủi ro có tính liên kết tác động qua lại lẫn nên thị trƣờng xuống, cộng hƣởng chúng gây nên tổn thất khôn lƣờng doanh nghiệp Tính toán cân nhắc mức độ rủi ro mức độ chịu đựng tổn thất rủi ro xảy Đo lường rủi ro trình gồm bước Bước tính tốn mức thu lợi cĩ thể đạt quan trọng quản trị rủi ro tính tốn mức tổn thất cĩ thể chấp nhận trường hợp xảy biến động xấu giá thị trường Nĩi cách khác, đo lường rủi ro việc trả lời cho câu hỏi "Doanh TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt [1] Bùi Công Cƣờng, Nguyễn Doãn Phƣớc (2006), Hệ mờ Mạng Nơron ứng dụng, Nhà xuất khoa học kỹ thuật [2] Phan Thị Bích Nguyệt (2007), Phân tích kỹ thuật, Nhà xuất Lao động – Xã hội [3] Nguyễn Thị Ngọc Trang (2006), Quản trị rủi ro tài chính, Nhà xuất thống kê Tiếng Anh [4] Fie Chen (2004), Learning accurate and understandable rules from SVM classifiers, Thesis, pp 1-6 [5] Dimitri Pissarenko (2002), Neural Networks For Financial Time Series Prediction, pp 104-120 [6] Ali Ghodsi Boushehri (2000), Appying Fuzzy logic to stock price prediction [7] Zhou, Xu Shen; Dong, Ming (2004) Can fuzzy logic make technical analysis 20/20? Financial Analyst Journal, 54–73 [8] Wee Mien Cheung and Uzay Kaymak (2007), A Fuzzy Logic Based Trading System, Econometric Institute, pp 1-6 [9] Boris Kovalerchuk and Evgenii Vityaev (2001), Data minng in finance, Kluwer academic publicsher [10] Achelis, Steven B., 2000 Technical Analysis from A to Z McGraw Hill [...]... tàng trong mối quan hệ có tính tƣơng tác lẫn nhau khiến cho việc dự đoán rủi ro càng trở nên khó khăn hơn 1.2.2 Nguồn gốc của rủi ro tài chính Rủi ro tài chính bắt nguồn từ vô số các giao dịch liên quan trực tiếp đến tài chính nhƣ mua bán, đầu tƣ, vay nợ và một số hoạt động kinh doanh khác hoặc là hệ quả gián tiếp của các chính sách thay đổi trong quản lý, trong cạnh tranh, trong các quan hệ quốc tế và. .. nhà phân tích tài chính trong hoạch định tài chính sẽ là một hệ thống các bảng cân đối tài sản, báo cáo thu nhập và báo cáo luồng tiền dự tính Số liệu trong dự báo có thể là con số trung gian nào đó giữa số dự báo thực và số thực tế kỳ vọng đạt tới 1.2 Rủi ro tài chính 1.2.1 Khái niệm Rủi ro chính là các khả năng gây ra tổn thất hay thiệt hại Thông thƣờng, các rủi ro không ứng riêng lẻ một mình mà chúng... những thay đổi về giá cả thị trƣờng nhƣ lãi suất, tỷ giá cũng nhƣ giá của các loại hàng hoá khác Ngoài ra còn có một số rủi ro khác ảnh hƣởng đến tài chính doanh nghiệp nhƣ rủi ro về tín dụng, rủi ro trong hoạt động sản xuất, rủi ro trong thanh khoản và rủi ro mang tính hệ thống tác động chung lên toàn thị trƣờng Những rủi ro trên đều có tính liên kết và tác động qua lại lẫn nhau nên khi thị trƣờng đi... về tài chính, có thể nhận ra đƣợc 3 nguồn chính gây ra rủi ro về tài chính bao gồm: Rủi ro phát sinh từ sự thay đổi bên ngoài về giá cả trên thị trƣờng nhƣ lãi suất, tỷ giá hay giá của các loại hàng hoá khác Rủi ro phát sinh từ các hoạt động hay giao dịch với các đối tác trong kinh doanh nhƣ nhà cung cấp, khách hàng, các đối tác trong các giao dịch phát sinh hoặc trong các liên doanh góp vốn đầu tƣ Rủi. .. các báo cáo tài chính: nhằm cung cấp các thông tin về tình hình sản xuất kinh doanh chƣa có trong hệ thống các báo cáo tài chính, đồng thời giải thích một số chỉ tiêu mà trong các báo cáo tài chính chƣa đƣợc trình bày, giải thích thêm một cách cụ thể, rõ ràng Các báo cáo tài chính trong DN có mối quan hệ mật thiết với nhau, mỗi sự thay đổi của một chỉ tiêu trong báo cáo này trực tiếp hay gián tiếp ảnh... liên doanh góp vốn đầu tƣ Rủi ro phát sinh từ ngay chính nội bộ doanh nghiệp, những thay đổi từ bên trong liên quan đến nhân sự, cơ cấu tổ chức hoặc quy trình sản xuất kinh doanh 1.2.3 Quy trình quản trị rủi ro tài chính Rủi ro tài chính thƣờng có tác động dây chuyền và cộng hƣởng Do đó, doanh nghiệp phải chủ động xây dựng cho mình quy trình đánh giá và quản trị rủi ro tài chính phù hợp, nhằm tự vệ trƣớc... nghiệp 2 Tính toán và cân nhắc các mức độ rủi ro và mức độ chịu đựng tổn thất khi rủi ro xảy ra Đo lường rủi ro là một quá trình gồm 2 bước Bước đầu tiên là tính tốn mức thu lợi cĩ thể đạt được hoặc quan trọng hơn cả trong quản trị rủi ro là tính tốn mức tổn thất cĩ thể chấp nhận được trong trường hợp xảy ra biến động xấu về giá cả trên thị trường Nĩi cách khác, đo lường rủi ro chính là việc trả lời cho... trị rủi ro cũng trở thành một quá trình biến hoá liên tục các phƣơng pháp phòng chống rủi ro, dựa trên dự báo về mức độ biến động của giá cả, môi trƣờng kinh doanh, điều kiện chính trị, kinh tế xã hội trong nƣớc và quốc tế Mặc dù vậy, quy trình quản trị rủi ro không thể bỏ qua những bƣớc căn bản sau đây: 1 Nhận diện và phân loại rủi ro Mọi rủi ro trên thị trƣờng đều xuất phát từ những thay đổi về giá. .. thị trƣờng tài chính Đôi lúc thiếu hợp lý, nhƣng với một sức hấp dẫn đặc biệt, thị trƣờng tài chính vẫn đang sống với quy luật chung và riêng của nó, phát triển nhanh hơn mọi dự đoán và phát sinh những tình huống hoàn toàn chƣa đƣợc đề cập đến trong bất kỳ lý thuyết nào Tồn tại nhƣ một cơ chế đáp ứng những nhu cầu đa dạng về cung cấp và sử dụng vốn, thị trƣờng tài chính luôn ẩn chứa nhiều rủi ro ảnh hƣởng... phần tài sản thể hiện tiềm lực mà DN có quyền quản lý, sử dụng lâu dài, gắn với mục đích thu đƣợc các khoản lợi nhuận Bảng cân đối kế toán là tài liệu quan trọng bậc nhất giúp cho nhà phân tích nghiên cứu đánh giá một cách khái quát tình hình và kết quả kinh doanh, khả năng cân bằng tài chính, trình độ sử dụng vốn và những triển vọng tài chính của DN Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh: Là báo cáo tài