TÓM TẮT LUẬN VĂN Tính cấp thiết đề tài Sau 13 năm vào hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua nhiều thử thách thăng trầm Với đà phát triển thị trường chứng khoán thập kỷ trước, quy mô thị trường mở rộng với tốc độ nhanh làm xuất hàng loạt công ty chứng khoán Tuy nhiên vài năm trở lại đây, trước tình hình khủng hoảng giới khó khăn nội kinh tế Việt Nam, hàng loạt công ty chứng khoán lâm vào cảnh hoạt động kinh doanh thua lỗ, số công ty phải đóng cửa Bản thân thị trường sau thời gian đầu phát triển bề rộng, công ty chứng khoán dần bước chuyển hướng trọng tâm theo chiều sâu Tính chuyên nghiệp thể chế tài chính, nhà đầu tư khiến áp lực cạnh tranh công ty chứng khoán ngày gay gắt Do vậy, để tồn phát triển lâu dài môi trường hội nhập, cạnh tranh gay gắt, công ty chứng khoán buộc phải tìm cách nâng cao hiệu hoạt động để tự khẳng định vị thị trường chứng khoán Việt Nam Với lý trên, đề tài “Nâng cao hiệu hoạt động Công ty chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam” lựa chọn nghiên cứu Mục đích nghiên cứu - Hệ thống hoá làm rõ sở lý luận, phân tích thực trạng hoạt động từ đánh giá kết quả, hạn chế nguyên nhân gây hạn chế đề xuất hệ thống giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động hoạt động công ty Đối tượng nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu - Luận văn lấy hiệu hoạt động Công ty chứng khoán Ngân hàng thương mại cổ phần làm đối tượng nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Phương pháp thống kê, phân tích – tổng hợp, phương pháp phân tích – so sánh, phương pháp phân tích – dự báo sử dụng Ý nghĩa khoa học thực tiễn luận văn Luận văn tập trung hệ thống hoá làm rõ sở lý luận hoạt động công ty chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam Trên sở lý luận bản, kết hợp với việc nghiên cứu thực trạng hoạt động VCBS thị trường chứng khoán Việt Nam điều kiện nay, luận văn đưa số giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động công ty chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam CHƯƠNG CÁC VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Khái quát công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm đặc điểm công ty chứng khoán CTCK tổ chức tài hoạt động TTCK, đóng vai trò trung gian người mua người bán, giúp thị trường hoạt động an toàn, minh bạch ổn định Trên giới nay, Công ty Chứng khoán tổ chức kinh doanh chủ yếu theo mô hình là: Công ty Chứng khoán đa Công ty Chứng khoán chuyên doanh Đặc điểm Công ty Chứng khoán Công ty chứng khoán tổ chức kinh doanh có điều kiện, để thành lập phải đủ điều kiện bản: điều kiện vốn, nhân sự, sở vật chất kỹ thuật Công ty Chứng khoán trung gian thị trường tài chính:trung gian thông tin, trung gian vốn, trung gian toán Hoạt động CTCK phải tuân theo nguyên tắc đạo đức nguyên tắc tài 1.1.2 Các hoạt động chủ yếu Công ty chứng khoán Công ty chứng khoán có hoạt động chủ yếu sau: Môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư, tư vấn đầu tư chứng khoán, lưu ký chứng khoán hoạt động phụ trợ khác 1.1.3 Vai trò công ty chứng khoán thị trường chứng khoán Tạo chế huy động vốn; Cung cấp chế giá cho nhà đầu tư; Tạo điều kiện chuyển chứng khoán thành tiền ngược lại; Giảm chi phí giao dịch 1.2 Hiệu hoạt động công ty chứng khoán 1.2.1 Khái niệm hiệu hoạt động công ty chứng khoán Sự khác biệt CTCK với loại hình định chế tài khác xuất phát từ nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán CTCK thực Vì hiệu kinh tế hoạt động kinh doanh CTCK phải tiêu tổng hợp hoạt động kinh doanh chủ yếu Các tiêu hiệu kinh tế tổng hợp thường là: mức chi phí cho hoạt động kinh doanh chứng khoán, doanh thu, lợi nhuận, doanh lợi vốn… 1.2.2 Các tiêu đánh giá hiệu hoạt động công ty chứng khoán Tính khoản: Được đánh giá qua tiêu: Mức vốn khả dụng; Nợ tài sản có tính khoản; Nợ toán giao dịch chứng khoán nguồn vốn Hoạt động công ty chứng khoán: Được đánh giá qua tiêu: Thay đổi nguồn vốn; Số trích dự phòng giảm giá chứng khoán; Mức độ tăng doanh thu; Tỷ lệ chi phí hoạt động Khả sinh lời: Được đánh giá qua tiêu: Lợi nhuận doanh thu; Tỷ suất lợi nhuận vốn kinh doanh; Chất lượng đầu tư tự doanh; Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu; Hiệu gia tăng vốn chủ sở hữu 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động công ty chứng khoán 1.3.1 Nhân tố chủ quan Nhân tố chủ quan ảnh hưởng đến hiệu hoạt động CTCK phải kể đến công nghệ thông tin, nhân lực, lực tài chính, uy tín hoạt động, lực quản trị kinh doanh 1.3.2 Nhân tố khách quan Nhân tố chủ quan ảnh hưởng đến hiệu hoạt động CTCK phải kể đến môi trường kinh tế, môi trường trị pháp luật chế sách, môi trường công nghệ, môi trường đặc thù, ảnh hưởng thị trường chứng khoán CHƯƠNG THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM 2.1 Khái quát công ty chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam 2.1.1 Sơ lược trình thành lập phát triển công ty Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS) Công ty TNHH thành viên thuộc 100% sở hữu Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) Công ty thức khai trương hoạt động từ ngày 18/6/2002 với số vốn điều lệ ban đầu 60 tỷ đồng 2.1.2 Cơ cấu tổ chức, nhân công ty Về mặt cấu tổ chức, VCBS bao gồm hai khối nghiệp vụ khối kinh doanh khối hỗ trợ 2.1.3 Các dịch vụ công ty Về bản, công ty cung cấp đầy đủ dịch vụ chứng khoán có thị trường: môi giới chứng khoán, lưu ký chứng khoán, quản lý cổ đông, tư vấn đầu tư chứng khoán, tư vấn tài doanh nghiệp, hoạt động tự doanh chứng khoán, cầm cố chứng khoán, ứng trước tiền bán chứng khoán, cổ tức, dịch vụ mua ký quỹ ( Margin) 2.1.4.Kết hoạt động chủ yếu công ty thời gian qua Lợi nhuận sau thuế VCBS năm thị trường tăng trưởng thuận lợi trì ổn định mức trung bình Tuy nhiên, năm thị trường diễn biến bất lợi, VCBS thường không đạt kết kinh doanh khả quan, lợi nhuận chịu chi phối mạnh mẽ thị trường Về cấu doanh thu hoạt động kinh doanh, hoạt động kinh doanh vốn trái phiếu đóng góp lớn nhất, hoạt động tư vấn tài ngày giảm sút việc đóng góp vào tổng doanh thu toàn VCBS 2.2 Thực trạng hiệu hoạt động công ty chứng khoán Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam 2.2.1 Thực trạng hiệu chung hoạt động công ty thời gian qua Nhóm tiêu phản ánh khả khoản - Chỉ tiêu vốn khả dụng: Công ty đảm bảo mức vốn khả dụng an toàn - Chỉ tiêu Hệ số toán nhanh: Hệ số toán nhanh VCBS lớn 1, điều phản ánh VCBS đảm bảo khả toán nhanh, khả đáp ứng toán khoản nợ ngắn hạn cao - Chỉ số đo khả toán: Hệ số đo khả toán VCBS qua năm, VCBS doanh nghiệp dịch vụ, tài sản lưu động chiếm chủ yếu Tổng tài sản Nhóm tiêu phản ánh khả quản lý công nợ - Tổng nợ/ Tổng nguồn vốn: Công ty chưa đa dạng hóa nguồn vốn mà chủ yếu phụ thuộc vào nguồn cung cấp ngân hàng Ngoại thương Tuy nhiên kể từ năm 2007, Quyết định số 03/2007/QĐ-NHNN kèm theo Quyết định số 457/2005/QĐNHNN có hiệu lực Các CTCK không vay vốn từ ngân hàng mẹ tài sản đảm bảo Đây thách thức lớn công ty ưu đãi vốn lãi suất từ Vietcombank không - Cơ cấu nợ tổng nợ: Từ năm 2009, công ty tự chủ nguồn vốn vay vốn để kinh doanh - Hệ số đòn bẩy (D/E): Hệ số đòn bẩy (D/E) VCBS từ năm 2004-2006 đứng mức cao (dao động quanh mức 8%), từ năm 2008 đến năm 2012, VCBS dần điều chỉnh hệ số mức thấp để đảm bảo an toàn cho hoạt động kinh doanh Nhóm tiêu phản ánh khả sinh lời - Lợi nhuận sau thuế: Lợi nhuận sau thuế VCBS tăng đột biến vào năm 2007 Năm 2008, ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế, thị trường chứng khoán toàn cầu bị ảnh hưởng nặng nề Năm 2009, lợi nhuận sau thuế công ty tăng lên đột biến Tuy nhiên đến 2010, số sụt giảm cách nghiêm trọng - Chỉ số ROA (Lợi nhuận sau thuế/ Tổng tài sản trung bình): Năm 2007 năm VCBS làm ăn thành công với số ROA cao,đến năm 2008 VCBS bị lỗ Đến năm 2009 số ROA vọt lên cao Tuy nhiên đà tăng không giữ vững, đến năm 2010 số 1.5% Năm 2011 số mức thấp nhất: 0.3% lợi nhuận VCBS sụt giảm thấp, đến năm 2012 tỷ lệ cải thiện đáng kể tăng lên 2.94% - ROE (Lợi nhuận sau thuế/ Vốn chủ sở hữu): Về mặt lý thuyết, ROE cao sử dụng vốn có hiệu quả, vào năm 2006-2007 2009 tỷ lệ VCBS cao, đến năm 2008, 2010 2011 tỷ lệ giảm nghiêm trọng lợi nhuận VCBS giảm - Chỉ số Tài sản Sinh lời/ Tổng Tài sản: Tỷ lệ TSSL/TS VCBS cao so với công ty chứng khoán, trì mức 95% tổng tài sản Chỉ số chất lượng tài sản - Vốn chủ sở hữu/ Tổng tài sản: Trong giai đoạn 2004-2006, tỷ lệ vốn chủ sở hữu/ tổng tài sản VCBS thấp, chi phí sử dụng vốn cao, đến năm 2009, công ty tăng vốn điều lệ từ 200 tỷ lên 700 tỷ, tỷ lệ tăng lên nhanh chóng năm 2009-2010 Năm 2012 tỷ lệ tăng lên 0.66 tổng tài sản công ty giảm mạnh - Tốc độ tăng vốn điều lệ: Khi so sánh tổng quan nguồn vốn VCBS với CTCK khác, người ta dễ dàng nhận thấy, số 700 tỷ đồng nguồn vốn VCBS số lớn, mà vào mức trung bình thị trường Chỉ số hiệu hoạt động - Chi phí quản lý chung/ Lợi nhuận ròng: Năm 2006, 2007 công tác quản lý thu nhập VCBS hiệu ổn định năm 2008, công ty hoạt động hoàn toàn không hiệu để thua lỗ lớn Năm 2010, chi phí quản lý vọt lên số gần 300% lên đến gần 650% vào năm 2011 Đến năm 2012 tỷ lệ giảm xuống 182% cho thấy VCBS quản lý tốt khoản chi phí - Chi phí kinh doanh/ Doanh thu từ kinh doanh: Năm 2008, chi phí kinh doanh vọt lên 206.5%, so với doanh thu kinh doanh việc trích lập quỹ dự phòng giảm giá chứng khoán lên đến 300 tỷ làm cho năm 2008 VCBS bị lỗ Đến năm 2009 hệ số giảm mạnh thấp nhất: 18.2% Năm 2010, tình hình thị trường khó khăn phí kinh doanh để tạo đồng doanh thu tăng cao Đến năm 2011 2012 tỷ lệ giảm xuống cho thấy hiệu kinh doanh quản lý chi phí công ty tăng lên 2.2.2 Thực trạng hiệu hoạt động mội giới VCBS Về thị phần: Thị phần môi giới VCBS giảm dần qua năm VCBS liên tục bị bật khỏi top 10 CTCK có thị phần môi giới cổ phiểu CCQ HSX HNX Về phí môi giới thu được: Doanh thu 2012 mảng MG đạt 49,6 tỷ đồng Cơ cấu doanh thu MG với 83% doanh thu đến từ MG cổ phiếu & CCQ, lại phí MG trái phiếu Về số lượng tài khoản: Lượng tài khoản hoạt động lại sụt giảm mạnh, năm 2012 11.864 tài khoản (chiếm tỉ trọng 18.75%), số lượng tài khoản hoạt động kì năm 2010 15.929 tài khoản (chiếm tỉ trọng 24.9%) 2.2.3 Thực trạng hiệu hoạt động Kinh doanh vốn trái phiếu VCBS Hoạt động kinh doanh vốn trái phiếu đóng góp tỷ trọng lớn doanh thu công ty Năm 2012 mảng Kinh doanh Vốn Trái phiếu đạt 101 tỷ đồng doanh thu 2.2.4 Thực trạng hiệu hoạt động Đầu tư cổ phiếu VCBS ĐTCP không đạt kế hoạch đặt năm 2012 (giải ngân 33 tỷ/100 tỷ đồng, lợi nhuận 12/20 tỷ đồng, bao gồm tỷ đồng cổ tức) Tỷ suất lợi nhuận vốn giải ngân xấp xỉ 20%/năm 2.2.5 Thực trạng hiệu hoạt động tư vấn tài VCBS Công ty triển khai tất nghiệp vụ hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp tư vấn niêm yết, tư vấn cổ phần hóa, tư vấn phát hành, tư vấn tái cấu, tư vấn sát nhập….tuy nhiên doanh số đem lại từ họat động chưa cao đóng góp không nhiều vào tổng doanh thu công ty 2.2.6 Thực trạng hiệu hoạt động hoạt động hỗ trợ khác VCBS - Hoạt động công nghệ: Từ công ty đầu áp dụng công nghệ thông tin, vài năm gần đây, chưa kịp thích ứng với thị truờng công ty đánh hoàn toàn vị tiên phong dẫn đầu lĩnh vực công nghệ thông tin - Marketing: Mặc dù VCBS thực hoạt động quảng cáo, quảng bá dịch vụ hình ảnh công ty qua kênh báo chí truyền thông Tuy nhiên, hoạt động marketing chưa thực mang lại hiệu việc thu hút khách hàng nâng cao hình ảnh vị VCBS thị trường - Kiểm tra nội bộ: hoạt động chưa kịp thời, chưa thời hạn kế hoạch kiểm tra không phù hợp, dẫn đến hiệu không cao - Phân tích nghiên cứu: dừng lại việc xây dựng sở liệu Các sản phẩm phân tích VCBS không hiệu so với đối thủ cạnh tranh, không thực hỗ trợ cho mảng dịch vụ khách hàng - Quy trình – quy chế: Hiện nay, công ty hực rà soát xây dựng lại hệ thống quy trình, quy chế nhiên tiến độ chậm trễ - Cơ cấu tổ chức nhân sự: Chưa có chế luơng thuởng thoả đáng để khuyến khích lực luợng lao động - Công tác kế toán: Hoạt động kế toán tài công ty gặp nhiều khó khăn việc ghi nhận doanh thu – chi phí hoạt động công ty cách kịp thời chưa có phối hợp nhịp nhàng phòng ban phận 2.3 Đánh giá hiệu hoạt động Công ty TNHH chứng khoán ngân hàng TMCP ngoại thương Việt Nam 2.3.1 Kết đạt VCBS trì thành tựu định việc đạt doanh thu ổn định, lợi nhuận khả quan hiệu kinh doanh tương đối tích cực 2.3.2 Hạn chế Dù đạt số thành tựu định thể qua cải thiện số tài chính, hoạt động công ty chứng khoán Ngân hàng Ngoại Thương phát triển, hiệu hoạt động không cao, chưa tương xứng với tiềm Công ty phát triển thị trường chứng khoán Những yếu thể rõ qua mặt sau đây: - Trong hoạt động môi giới: Số lượng nhân viên đông, thị phần giao dịch thấp, số lượng khách hàng giao dịch cấu khách hàng chưa hợp lý - Trong hoạt động kinh doanh vốn trái phiếu: giới hạn kinh doanh phạm vi VCSH - Trong hoạt động đầu tư cổ phiếu: chi phí dự phòng cho danh mục đầu tư VCBS nắm giữ cao, hoạt động trading diễn không sôi chưa mang lại hiệu tương xứng - Trong hoạt động tư vấn tài : có thị phần thấp, công ty chưa có chiến lược marketing để tìm kiếm hợp đồng thực hiệu * Những hạnh chế khác: dịch vụ chưa đa dạng, chất lượng dịch vụ chưa tốt, chưa tạo thêm giá trị gia tăng cho khách hàng; Hoạt động kiểm tra kiểm soát rủi ro VCBS bỏ ngỏ 2.3.3 Nguyên nhân hạn chế hiệu hoạt động VCBS Nguyên nhân chủ quan Mô hình tổ chức cách thức quản lý cồng kềnh Quy mô công ty hạn chế, đặc biệt quy mô vốn Công ty chưa phát huy hết khả nguồn nhân lực VCBS Hệ thống công nghệ thông tin chưa đổi theo kịp phát triển thị trường chứng khoán Nguyên nhân khách quan Môi trường pháp lý cho phát triển thị trường chứng khoán chưa hoàn thiện nhiều bất cập Số lượng nhà đầu tư chuyên nghiệp thị trường Vai trò Hiệp hội kinh doanh chứng khoán tương đối mờ nhạt Doanh thu công ty chứng khoán không ổn định, phụ thuộc nhiều vào thị trường CHƯƠNG NHỮNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM 3.1 Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 20102020 - Quan điểm phát triển phù hợp với điều kiện phát triển kinh tế - xã hội đất nước, hình thành hệ thống thị trường chứng khoán đồng thống Mục tiêu: Phát triển thị trường chứng khoán ổn định, vững chắc, cấu trúc hoàn chỉnh với nhiều cấp độ, đồng Bảo đảm tính công khai, minh bạch Chủ động hội nhập thị trường tài quốc tế 3.2 Định hướng phát triển Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam - Giai đoạn 2012-2015: Phát triển đầy đủ sản phẩm, dịch vụ tài chính, đội ngũ môi giới mạng lưới để có thị phần môi giới khoảng 3% với CP& CCQ Với định hướng lấy nhóm khách hàng VIP khách hàng tổ chức phân khúc khách hàng mục tiêu công ty - Giai đoạn 2016-2020: Phát triển nâng cao có tính chất cạnh tranh sản phẩm, dịch vụ tài chính, đội ngũ môi giới mạng lưới để có thị phần môi giới khoảng 5% với CP& CCQ; dần quay lại với vị trí dẫn đầu thị phần thị trường với 30% với thị phần trái phiếu 3.3 Giải pháp nâng cao hiệu hoạt động công ty chứng khoán Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam - Xây dựng chiến lược kinh doanh phù hợp Công ty cần tránh theo đuổi chiến lược cạnh tranh khác biệt hóa toàn phân khúc thị trường Tập trung vào khách hàng VIP, khách hàng tổ chức khách hàng nước - Tăng cường công tác chăm sóc khách hàng, quan tâm đến quyền lợi khách hàng Xây dựng sách phí cạnh tranh Xây dựng củng cố mối quan hệ với khách hàng tổ chức Tăng cường tập trung nguồn lực vào tư vấn phục vụ khách hàng - Hoàn thiện mô hình tổ chức: Phân cấp quản lý rõ ràng, tránh chồng chéo; Cần chuyển đổi hình thức sở hữu sang công ty cổ phần - Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực: Cần tìm ứng viên thích hợp với vị trí lãnh đạo chủ chốt bị thiếu hụt Xây dựng chế độ lương thưởng, đãi ngộ hợp lý, đủ hấp dẫn - Nâng cao lực tài chính: Tăng nguồn vốn chủ sở hữu cách chuyển đổi mô hình công ty TNHH sang cổ phần Mở rộng hợp tác với đối tác chiến lược - Đầu tư cho hoạt động Marketing: Làm việc với quan thông để giới thiệu sản phẩm dịch vụ Xây dựng lại trang Web hệ thống giao dịch điện tử Triển khai hoạt động CRM - Đầu tư nâng cấp hệ thống công nghệ: Thay đổi hệ thống công nghệ thông tin, tập trung phát triển hệ thống phần mềm cốt lõi (core) có trình độ cao, độ mở khả tương tích tốt Lựa chọn gói chương trình hoàn chỉnh từ công ty chuyên nghiệp nước - Xây dựng hoàn thiện hoạt động kiểm tra kiểm soát rủi ro Áp dụng phần mền nhằm kiểm tra, kiểm soát rủi ro tốt hơn, hạn chế sai sót người - Nâng cao hiệu hoạt động phân tích, đầu tư Nâng cao chất lượng cán phân tích, nghiên cứu chuẩn hóa quy trình hoạt động định giá Hoàn thiện hệ thống CSDL phục vụ hoạt động phân tích - Đa dạng hóa dịch vụ cung cấp dịch vụ giá trị gia tăng cho khách hàng Cần mở rộng phạm vi hoạt động theo hướng chuyên môn hoá loại nghiệp vụ Tham khảo loại hình sản phẩm dịch vụ thị trường chứng khoán phát triển để từ đưa sản phẩm phù hợp với thị trường Việt Nam 3.4 Kiến nghị - Kiến nghị với Nhà nước quan chức năng: Ổn định phát triển kinh tế vĩ mô; Hoàn thiện khung pháp lý nâng cao lực quản lý, giám sát - Kiến nghị với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước: Phát triển trung tâm giao dịch; Tăng cường số lượng chất lượng cung, cầu cho thị trường; Nâng cao lực hoạt động tổ chức phụ trợ khác (ngoài CTCK); Nâng cao trình độ hiểu biết tạo niềm tin cho công chứng đầu tư; Tăng cường lực quản lý, giám sát cưỡng chế thực thi - Kiến nghị với Cơ quan chủ quản Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam: Kết hợp quảng bá hình ảnh VCBS với VCB; Tạo chế giúp thành viên liên kết chặt chẽ; Hỗ trợ kinh nghiệm nâng cao lực quản lý; Tạo chế làm việc cho VCBS thông thoáng KẾT LUẬN Trên sở mục đích nghiên cứu đề ra, luận văn đạt kết sau: Một là, làm rõ vấn đề lý luận xung quanh công ty chứng khoán vai trò công ty chứng khoán phát triển thị trường chứng khoán Hai là, phân tích rõ thực trạng hiệu hoạt động kinh doanh VCBS, từ kết đạt hạn chế nguyên nhân Ba là, xuất phát từ định hướng phát triển VCBS sở phân tích đánh giá hiệu hoạt động VCBS, khóa luận đề giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động công ty Đồng thời đưa số kiến nghị với quan Nhà nước nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động VCBS nói riêng công ty chứng khoán Việt Nam nói chung Hoàn thành khóa luận, mong đóng góp phần kiến thức vào hoạt động thực tiễn nhằm nâng cao hiệu hoạt động VCBS Do hạn chế kiến thức, kinh nghiệm, thời gian nghiên cứu, luận văn nhiều thiếu sót Tôi mong nhận ý kiến đóng góp, nhận xét thầy cô bạn để hoàn thiện