TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƢƠNG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHUYÊN NGÀNH TÀI CHÍNH QUỐC TẾ -*** KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Đề tài: TÌNH TRẠNG ĐÔ LA HÓA TẠI VIỆT NAM THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP Sinh viên thực : Đinh Thị Tƣơi Lớp : Anh Khóa : 45 Giảng viên hƣớng dẫn : TS Trần Thị Lƣơng Bình Hà Nội, tháng năm 2010 MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC BIỂU ĐỒ DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT LỜI CẢM ƠN LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG I: TỔNG QUAN VỀ ĐÔ-LA HOÁ 1.1 Khái niệm đô-la hoá 1.2 Phân loại đô-la hoá 1.2.1 Đô-la hoá không thức 1.2.2 Đô-la hoá bán thức 1.2.3 Đô-la hoá thức 1.3 Nguyên nhân tình trạng đô-la hoá 1.4 Tác động tình trạng đô-la hoá đến kinh tế 1.4.1 Những tác động tích cực đô-la hoá 1.4.2 Những tác động tiêu cực đô-la hoá 12 1.5 Kinh nghiệm quốc tế đô-la hoá học cho Việt Nam 20 1.5.1 Kinh nghiệm đô-la hoá Argentina 20 1.5.2 Kinh nghiệm đô-la hoá Campuchia 21 1.5.3 Bài học cho Việt Nam 23 CHƢƠNG II: THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH ĐÔ-LA HOÁ TẠI VIỆT NAM 25 2.1 Diễn biến tình hình đô-la hoá Việt Nam thời gian qua 25 2.2 Phân tích tác động tình trạng đô-la hoá tới kinh tế Việt Nam 38 2.2.1 Tác động đô-la hoá đến hệ thống Tài – Ngân hàng 38 2.2.1.1 Đô-la hoá tiền gửi hệ thống ngân hàng 38 2.2.1.2 Đô-la hoá cho vay 45 2.2.2 Tác động đô-la hoá đến điều hành sách tiền tệ 49 2.2.3 Tác động đô-la hoá đến người dân 51 2.3 Đánh giá chung tình trạng đô-la hoá Việt Nam 52 2.3.1 Đánh giá tác động đô-la hoá đến kinh tế Việt Nam 52 2.3.2 Đánh giá biện pháp mà NHNN sử dụng nhằm hạn chế tình trạng đô-la hoá thời gian qua 54 2.4 Nhận xét chung 58 CHƢƠNG III: MỘT SỐ ĐỊNH HƢỚNG VÀ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH TRẠNG ĐÔ-LA HOÁ TẠI VIỆT NAM 61 3.1 Định hƣớng nhằm cải thiện tình trạng đô-la hoá Việt Nam 61 3.1.1 Định hướng hình thành đồng tiền chung khu vực ASEAN 61 3.1.2 Định hướng hoạt động hệ thống ngân hàng 62 3.2 Một số giải pháp nhằm cải thiện tình trạng đô-la hoá Việt Nam64 3.2.1 Giải pháp sách quản lý ngoại hối 65 3.2.2 Giải pháp nhằm nâng cao tính chuyển đổi đồng Việt Nam 67 3.2.3 Giải pháp lĩnh vực tiền tệ 69 3.2.4 Thực tốt chủ trương “trên lãnh thổ Việt Nam sử dụng đồng tiền Việt Nam” 70 3.3 Một số đề xuất 70 KẾT LUẬN 73 TÀI LIỆU THAM KHẢO 74 DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1: Tốc độ tăng trưởng kinh tế lạm phát, 1991 - 1996 26 Bảng 2: Lãi suất tiết kiệm USD VND giai đoạn 1992 – 1996 27 Bảng 3: Lãi suất tiết kiệm USD & VND năm 1997 - 1998 29 Bảng 4: Lãi suất tiết kiệm USD & VND, 1999 - 2001 31 Bảng 5: Tình hình xuất nhập giai đoạn 1990 – 2000 32 Bảng 6: Tỷ lệ tiền gửi đồng USD tổng phương tiện toán 40 Bảng 7: Khối lượng tiền gửi ngoại tệ (FCDs) hệ thống ngân hàng 41 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 1: Tỷ trọng tiền gửi ngoại tệ tổng phương tiện toán giai đoạn 2000 – 2005 42 Biểu đồ 2: Cơ cấu tiền gửi hệ thống ngân hàng từ 2004 - 2008 43 Biểu đồ 3: Cơ cấu cho vay kinh tế giai đoạn 2000 – 2004 47 Biểu đồ 4: Cơ cấu cho vay giai đoạn 2005 - 2008 47 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ASEAN Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á CPI Chỉ số giá tiêu dùng CSTT Chính sách tiền tệ FCDs Tiền gửi ngoại tệ FED Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ GDP Tổng sản phẩm quốc nội IMF Quỹ tiền tệ quốc tế M2 Tổng phương tiện toán NHTW Ngân hàng trung ương NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại TCTD Tổ chức tín dụng VND Đồng Việt Nam USD Đô-la Mỹ WTO Tổ chức Thương mại giới LỜI CẢM ƠN Đề tài kết trình tìm hiểu nghiên cứu em thời gian dài Đề tài hoàn thành với cố gắng, nỗ lực thân giúp đỡ tận tình cô Trần Thị Lương Bình Đầu tiên em muốn gửi lời cảm ơn chân thành lòng biết ơn sâu sắc đến cô giáo Trần Thị Lương Bình – giảng viên khoa Tài Ngân hàng Đại học Ngoại Thương, người tận tình bảo, giúp đỡ em suốt trình nghiên cứu đề tài Đồng thời em xin gửi lời cảm ơn đến thầy cô khoa Tài Ngân hàng – Đại học Ngoại Thương tạo điều kiện giúp đỡ em hoàn thành tốt đề tài Một lần em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến thầy cô giáo Kính chúc thầy cô mạnh khoẻ hạnh phúc LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Hiện tượng đô-la hoá tượng không mẻ Việt Nam Xét ba góc độ: việc sử dụng đô-la Mỹ xã hội, tỷ trọng tiền gửi tỷ trọng dư nợ cho vay đồng đô-la Mỹ cấu nguồn vốn huy động dư nợ hệ thống ngân hàng thương mại, phải thừa nhận thẳng thắn kinh tế nước ta tình trạng đô-la hoá Đặc biệt tình trạng trầm trọng gia nhập WTO Gần đây, có số đăng tài báo, tạp chí, phương tiện thông tin đại chúng tình trạng đô-la hoá tượng thực ý Vì cần thiết phải có nghiên cứu cụ thể để làm rõ số vấn đề: Đô-la hoá gì? Nó biểu hình thức nào? Đô-la hoá tốt hay xấu, có nên loại bỏ hoàn toàn tượng khỏi kinh tế hay không? Nó có tác động đến kinh tế? Những chủ trương nhằm phát huy mặt tích cực hạn chế mặt tiêu cực mà tình trạng đô-la hoá mang lại cho kinh tế cho đời sống xã hội? Để có nhìn tổng quan tình trạng đô-la hoá, tìm giải pháp khắc phục tình trạng đô-la hoá Việt Nam vấn đề: “ Tình trạng đô-la hoá Việt Nam – Thực trạng giải pháp” tác giả lựa chọn làm đề tài cho khoá luận tốt nghiệp Mục đích nghiên cứu khoá luận Mục đích nghiên cứu khoá luận nhằm làm rõ vấn đề đô-la hoá, đồng thời đánh giá tình trạng đô-la hoá Việt Nam thời gian qua Trên sở khoá luận đưa định hướng giải pháp nhằm cải thiện tình trạng đô-la hoá Việt Nam Đối tƣợng, phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu khoá luận tượng đô-la hoá kinh tế Phạm vi nghiên cứu khoá luận tình trạng đô-la hoá Việt Nam giai đoạn 1990 – tháng đầu năm 2010 Phƣơng pháp nghiên cứu Khoá luận kết hợp phương pháp nghiên cứu như: phương pháp vật biện chứng, phương pháp thu thập liệu, phương pháp thống kê, phương pháp so sánh nhằm làm rõ vấn đề nghiên cứu Kết cấu khoá luận Ngoài lời mở đầu phần kết luận, nội dung khoá luận gồm chương: Chương I: Tổng quan đô-la hoá Chương II: Thực trạng tình hình đô-la hoá Việt Nam Chương III: Một số định hướng giải pháp nhằm cải thiện tình trạng đô-la hoá Việt Nam CHƢƠNG I: TỔNG QUAN VỀ ĐÔ-LA HOÁ 1.1 Khái niệm đô-la hoá Ở Việt Nam khái niệm đô-la hoá nhìn nhận tượng ngoại tệ (mà chủ yếu đô-la Mỹ) sử dụng rộng rãi để thay hay nhiều chức đồng nội tệ ① Theo Tyler Moroney, nhà khoa học Quỹ Fulbright đô-la hoá trình nước bỏ hoàn toàn đồng nội tệ sử dụng đồng tiền nước có tính ổn định làm phương tiện toán hợp pháp Mặc dù khái niệm gắn liền với đồng đô-la Mỹ (USD), việc chuyển đổi đồng nội tệ đồng ngoại tệ có tính ổn định (ví dụ: đồng Euro, Yên Nhật…) gọi “đô-la hoá”.② Theo tiêu chí IMF, kinh tế coi có tình trạng đô-la hoá cao tỷ trọng tiền gửi ngoại tệ vượt 30% tổng khối lượng tiền tệ cung ứng mở rộng M2, bao gồm: tiền mặt lưu thông, tiền gửi không kỳ hạn, tiền gửi có kỳ hạn tiền gửi ngoại tệ Dựa sở đó, theo thống kê IMF có nhiều quốc gia châu Á, châu Mỹ, châu Phi coi có tình trạng đô-la hoá kinh tế Đã có nước thức tuyên bố đô-la hoá kinh tế Panama, Elsanvaldo, Ecuardo Theo luật nước đồng đô-la phép sử dụng lưu hành đồng thời với đồng nội tệ chi trả tiền lương, trợ cấp, phúc lợi xã hội, Người dân mua bán hàng hoá thực giao dịch thương mại, dịch vụ khác đồng đô-la Theo báo cáo NHNN Việt Nam năm gần tỷ trọng tiền gửi đô-la Mỹ mức cao Điều cho thấy mức độ đô-la hoá ① ② Thời báo kinh tế Việt Nam: http://www.vnecon.com/showthread.php?t=761 Tạp Kinh tế dự báo, số 428, năm 2008 nước ta thấp Trong bối cảnh hội nhập kinh tế, quốc gia xuất nhu cầu sử dụng tiền tệ mạnh để thực chức tiền tệ song song với đồng nội tệ Do tượng đô-la hoá thừa nhận nước Việt Nam nằm bối cảnh 1.2 Phân loại đô-la hoá Dựa vào trạng thái việc sử dụng ngoại tệ, đô-la hoá chia làm ba loại: Đô-la hoá không thức, đô-la hoá bán thức đô-la hoá thức 1.2.1 Đô-la hoá không thức Là trường hợp ngoại tệ sử dụng rộng rãi kinh tế không quốc gia thức thừa nhận Ở nước có kinh tế bị đô-la hóa không thức, phần lớn người dân quen với việc sử dụng đồng đô-la Chính phủ cấm niêm yết giá hàng hóa đô-la, cấm dùng đô-la hầu hết giao dịch nước Thuật ngữ “đô-la hoá không thức” bao gồm loại sau:  Các trái phiếu ngoại tệ tài sản phi ngoại tệ nước  Tiền gửi ngoại tệ nước  Tiền gửi ngoại tệ ngân hàng nước  Trái phiếu hay giấy tờ có giá ngoại tệ cất túi Đô-la hoá không thức chia làm ba giai đoạn: Giai đoạn đầu, nhà kinh tế gọi giai đoạn “thay tài sản” Trong giai đoạn người dân giữ trái phiếu, ngoại tệ khoản tiền gửi nước phương tiện cất trữ nhằm tránh giá tài sản tác động lạm phát nước Giai đoạn thứ hai nhà kinh tế gọi giai đoạn “thay tiền tệ” Trong giai đoạn người dân giữ khối lượng lớn trái phiếu ngoại tệ tiền gửi ngoại tệ hệ thống ngân hàng nước (nếu phép) Ngoại tệ vừa thực chức phương tiện toán vừa thực chức phương tiện cất trữ Tiền lương, thuế hay chi tiêu hàng ngày toán nội tệ Nhưng với tài sản có giá trị lớn ô tô, đất đai, nhà cửa, thường trả ngoại tệ Trong giai đoạn cuối cùng, giá hàng hoá tính nội tệ người liên tưởng đến ngoại tệ thông qua tỷ giá hối đoái Đô-la hoá không thức phổ biến nước phát triển có Việt Nam 1.2.2 Đô-la hoá bán thức Hay gọi đô-la hoá phần, nước có hệ thống lưu hành thức hai đồng tiền Ở nước này, đồng ngoại tệ đồng tiền lưu hành hợp pháp, chí có ưu khoản tiền gửi ngân hàng Nhưng đóng vai trò thứ cấp việc trả lương, thuế chi tiêu hàng ngày Khác với nước đô-la hoá thức, nước tình trạng đô-la hoá bán thức trì Ngân hàng trung ương để thực sách tiền tệ Trên giới có khoảng 12 nước Bhamas, Haiti, Liberia, áp dụng đô-la hoá bán thức 1.2.3 Đô-la hoá thức Hay gọi đô-la hoá hoàn toàn, xuất đồng ngoại tệ đồng tiền hợp pháp lưu hành Nghĩa đồng ngoại tệ không sử dụng hợp pháp hợp đồng bên tư nhân mà hợp pháp khoản toán Chính phủ Nếu đồng nội tệ tồn có vai trò thứ yếu thường đồng tiền xu hay đồng tiền mệnh giá nhỏ Đô-la hoá thức nghĩa có loại ngoại tệ lưu hành hợp pháp Tuy nhiên nước đô-la hoá thức thường chọn đồng ngoại tệ mạnh làm đồng tiền hợp pháp, có Andorra sử dụng Franc Pháp Peseta Tây Ban Nha Hầu hết nước đô-la hoá thức, đối tác tư nhân phép ký hợp đồng đồng tiền mà họ thoả thuận Một số vùng lãnh thổ Virgin Islands, Greenland số quốc gia độc lập Panama sử dụng USD đồng tiền nước khác làm đồng tiền thức, có nước không đồng nội tệ, có nước trì đồng nội tệ, đóng vai trò phụ thuộc Điển hình ngày 9/1/2000, Tổng thống Ecuado công bố định lấy USD làm đồng tiền thức nước Đến năm 2001 có thêm El Salvador công bố thức đô-la hoá kinh tế Trên thực tế, nước áp dụng đô-la hoá thức sau thất bại việc thực thi sách ổn định kinh tế Lợi ích chủ yếu đôla hoá thức loại trừ rủi ro việc phá giá tiền tệ 1.3 Nguyên nhân tình trạng đô-la hoá Nhìn nhiều khía cạnh khác đô-la hoá bắt nguồn từ nhiều nguyên nhân nói nguyên nhân sâu xa dẫn đến tình trạng đô-la hoá kinh tế có tỷ lệ lạm phát cao, giá trị đồng nội tệ giảm liên tục làm lòng tin người dân vào đồng nội tệ Từ người dân có xu hướng chuyển sang ngoại tệ ổn định, có tính chuyển đổi cao để tiện cho việc giao dịch, cất giữ tránh rủi ro đồng nội tệ bị giá Bên cạnh xu toàn cầu hoá kinh tế giới Sự phát triển mạnh mẽ khoa học kỹ thuật công nghệ đại cầu nối quốc gia với lĩnh vực kinh tế - tiền tệ Vì đòi hỏi quốc gia phải mở rộng quan hệ quốc tế, đặc biệt ngoại thương Một quan hệ ngoại thương phát triển đòi hỏi phải có đồng tiền chung để giao dịch Sẵn với vai trò, vị trí đồng đô-la Mỹ đảm nhiệm vai trò Trong quan hệ đối ngoại thiết đòi hỏi nước phải có chế quản lý ngoại hối để quản lý kiểm soát nguồn thu ngoại tệ nói chung đồng đô-la Mỹ nói riêng Khi việc xây dựng thực chế quản lý ngoại hối chưa hoàn thiện nhiều bất cập xu tất yếu xảy tượng đô-la hoá Mặt khác, quốc gia có kinh tế mạnh phát triển đặc biệt Mỹ tìm cách để tăng cường áp đặt sức mạnh kinh tế - trị lên toàn giới nâng cao vai trò, vị trí đồng tiền nước hệ thống kinh tế - tiền tệ giới Do ảnh hưởng đô-la Mỹ kinh tế quốc gia giới nói chung với Việt Nam nói riêng điều tránh khỏi Mức độ đô-la hoá nước khác phụ thuộc vào nhiều yếu tố trình độ phát triển kinh tế, trình độ dân trí, tâm lý người dân, trình độ phát triển hệ thống ngân hàng, sách tiền tệ chế quản lý ngoại hối, khả chuyển đổi đồng nội tệ, Những yếu tố mức độ thấp tình trạng đô-la hoá quốc gia cao Đối với Việt Nam, yếu tố cần để cập đến số nguyên nhân quan trọng khác góp phần gia tăng tình trạng đô-la hoá nước ta năm gần Đầu tiên, phải kể đến nguyên nhân mang tính lịch sử khủng hoảng tài tiền tệ Châu Á 1997 – 1998 Mặc dù khủng hoảng không tác động trực tiếp đến kinh tế Việt Nam, tác động mạnh mẽ đến tâm lý người dân Việt Nam Hơn nữa, sau thời gian ổn định, số giá tiêu dùng (CPI) ngày tăng nhanh khiến người dân không mặn mà việc chuyển từ ngoại tệ sang VND Người ta thích dùng đô-la Mỹ không tính ổn định mà tính gọn nhẹ, tiện lợi Thêm vào nguồn ngoại tệ tiền mặt nước ta ngày tăng nhanh, đặc biệt USD có nhiều nguồn huy động:  Nguồn kiều hối ngày có xu hướng tăng mạnh với mức tăng bình quân 10%/năm tới năm 2010 dự tính lên tới tỷ USD, chưa kể đến lượng ngoại hối chuyển luồng, ngoại tệ tiền mặt mà Việt kiều mang theo người nhập cảnh  Lượng ngoại tệ chi tiêu Việt Nam khách du lịch nước tăng nhanh với lượng du khách quốc tế đến Việt Nam  Tiền lương thu nhập người Việt Nam làm việc dự án liên doanh, dự án 100% vốn đầu tư nước ngoài, dự án quốc tế, quan nước Việt Nam trả ngoại tệ  Số lượng người nước đến Việt Nam làm việc, sinh sống, làm ăn, học tập v.v ngày gia tăng, chi tiêu ngoại tệ tiền mặt lớn, tiền thuê nhà hộ gia đình người Việt Nam chi trả dịch vụ khác  Tiền viện trợ không hoàn lại, tiền tổ chức tài vi mô, tổ chức từ thiện quốc tế, tổ chức phi phủ nước v.v Bên cạnh nguồn vốn tài trợ tổ chức tài tiền tệ quốc tế, Chính phủ nước  Hoạt động đầu tư nước Việt Nam bao gồm đầu tư trực tiếp đầu tư gián tiếp không ngừng tăng lên năm gần  Kim ngạch xuất Việt Nam ngày gia tăng với phát triển kinh tế  Ngoại tệ từ hoạt động buôn lậu số nguồn ngoại tệ qua hoạt động kinh tế ngầm khác mà phủ Việt Nam chưa thể quản lý Với lượng tiền mặt ngoại tệ lớn ạt đổ vào buộc Việt Nam phải đối mặt với tình trạng đô-la hoá kinh tế ngày trầm trọng Bên cạnh đó, mối quan hệ lãi suất nội tệ ngoại tệ, xu hướng biến đổi tỷ giá VND/USD nguyên nhân quan trọng xu hướng tích trữ gửi tiền USD Giai đoạn từ 1999 – 2008 lãi suất tiền gửi USD mức cao, chí có lúc lên tới 6,5%/năm Điều khiến người dân doanh nghiệp sử dụng USD nhiều việc cất trữ, gửi tiết kiệm Việc người dân doanh nghiệp ưa chuộng USD tiền đồng tính gọn nhẹ Đồng tiền Việt Nam mệnh giá nhỏ, cao tờ 500.000 đồng đưa vào lưu thông năm 2003 Trong tờ 100 USD lại có trị giá gần triệu đồng Bởi giao dịch mang giá trị lớn mua bán nhà cửa, đất đai, ô tô, USD chiếm lợi 1.4 Tác động tình trạng đô-la hoá đến kinh tế Có quan điểm cho đô-la hoá bệnh hiểm nghèo, cần phải triệt tận gốc, có ý kiến lại cho đô-la hoá phương thuốc màu nhiệm quốc gia chậm phát triển Cả hai quan điểm chưa hoàn toàn Bởi đô-la hoá có mặt tích cực có mặt tiêu cực Chúng ta phải nhìn nhận rõ mặt lợi, mặt hại để có hướng phát huy mặt tích cực hạn chế mặt tiêu cực tình trạng kinh tế 1.4.1 Những tác động tích cực đô-la hoá (i) Việc sử dụng đồng đô-la tạo cho kinh tế “van giảm áp" cân đối, kết tính không hiệu chế kế hoạch hoá tập trung, đồng thời cung cấp cho tác nhân kinh tế công cụ tự bảo vệ chống lại lạm phát phương tiện để mua hàng hoá thị trường phi thức phương tiện toán hiệu Từ năm 80, USD xuất sử dụng rộng rãi Việt Nam Sau thất bại "cuộc cải cách" đổ vỡ tổ chức tín dụng Lạm phát không ổn định gia tăng mức cao kéo theo VND bất ổn giá, đánh lòng tin công chúng làm cho đô-la hoá tăng cao Một mặt, đô-la hoá cao hậu yếu cân đối kinh tế vĩ mô Mặt khác, đô-la hoá lại xem "một van" nhằm giảm áp lực cân đối Khi sử dụng USD thay cho VND, cá nhân tổ chức kinh tế hạn chế rủi ro giảm giá trị tài sản lạm phát cao thường xuyên biến động Ngoài ra, USD sử dụng công khai phương tiện toán hiệu thị trường tự do, đặc biệt động sản cá nhân nhập có giá trị cao ôtô, tủ lạnh, máy vi tính linh kiện khác Ở nước đô-la hoá thức, việc sử dụng đồng ngoại tệ họ trì tỷ lệ lạm phát gần với mức lạm phát thấp làm tăng an toàn tài sản tư nhân, khuyến khích tiết kiệm cho vay dài hạn Hơn nữa, nước Ngân hàng trung ương không khả phát hành nhiều tiền gây lạm phát Đồng thời ngân sách Nhà nước trông chờ vào nguồn phát hành để trang trải thâm hụt ngân sách, kỷ luật tiền tệ ngân sách thắt chặt Do chương trình ngân sách mang tính tích cực (ii) Đô-la hoá tiền gửi giúp ngân hàng có khoản lớn ngoại tệ để mở rộng hoạt động đối ngoại, tạo công cụ liên kết thị trường nội địa với thị trường giới Khi đó, ngân hàng có thêm điều kiện thuận lợi để thực cho vay ngoại tệ kinh tế, hạn chế vay nợ nước tăng tầm kiểm soát luồng ngoại tệ NHTW Nếu NHTM không huy động vốn ngoại tệ gây khó khăn cho đề án thời đòi hỏi vốn ngoại tệ để nhập máy móc, trang thiết bị, nguyên liệu đầu vào chiến lược Khi vay vốn ngoại tệ từ NHTM nước, lãi suất tương đối thấp (bằng lãi suất SIBOR tháng cộng chênh lệch 0,8 - 1,2%/ năm).① ① Tạp chí Kinh Tế, số 78, năm 2005 10 Sở dĩ NHTM cho vay với lãi suất thấp có khả huy động vốn ngoại tệ lãi suất thấp dân cư Nếu NHTM không huy động xét thấy không thuận lợi chắn đề án phải chịu lãi suất cao Lý ngân hàng phải vay vốn từ nước Nếu không doanh nghiệp phải trực tiếp vay Trong hai trường hợp, doanh nghiệp phải chịu mức lãi suất lãi suất SIBOR cộng với 1,8 - 2%/năm Từ tháng 11/2000, quy định tín dụng mở rộng đối tượng vay vốn ngoại tệ hỗ trợ cho việc nhập có dự án đầu tư phê duyệt, dự án sản xuất, giao dịch phục vụ cho việc mở rộng thị trường xuất khẩu, lao động nước ngoài, Việc mở rộng đối tượng khách hàng tạo điều kiện thuận lợi để tăng khoản vay ngoại tệ Tỷ lệ vay vốn ngoại tệ tăng từ 16,1% năm 1999 lên 21% năm 2001.① Như vậy, việc huy động vốn ngoại tệ cho phép mở rộng tín dụng cho kinh tế, giảm rủi ro tỷ giá phí tổn lãi suất, điều quan trọng giảm lệ thuộc vào nguồn vốn nước (iii) Đô-la hoá giúp giảm chi phí giao dịch mức độ mở cửa lớn Vì sử dụng USD toán giao dịch định, chi phí chênh lệch tỷ giá mua tỷ giá bán việc chuyển đổi từ đồng tiền sang đồng tiền khác giảm đáng kể Những chi phí nhằm chống lại rủi ro tỷ giá giảm Điều giúp giảm tổng chi phí nói chung, từ thúc đẩy tự hoá thương mại đầu tư Việt Nam bên Ví dụ như, thông qua việc chấp nhận USD, Việt Nam giảm lượng lớn chi phí giao dịch với Nhật Bản hay quốc gia Châu Á khác phận định quy trình chuyển đổi từ VND sang USD ngược lại loại ① Tạp chí Ngân Hàng, số 5/2004 11 bỏ Kết cho thấy thương mại Việt Nam liên tục tăng trưởng giai đoạn gần Đô-la hoá góp phần thúc đẩy thương mại đầu tư Các nước thực đô-la hoá thức loại bỏ rủi ro cán cân toán kiểm soát mua ngoại tệ, khuyến khích tự thương mại đầu tư quốc tế Các kinh tế đô-la hoá thức hưởng chênh lệch lãi suất khoản vay nợ nước thấp hơn, nhờ giảm chi ngân sách nhà nước, thúc đẩy đầu tư tăng trưởng kinh tế Cuối cùng, quốc gia đô-la hoá mức độ sâu rộng rút ngắn chênh lệch tỷ giá thị trường ngoại hối thức thị trường ngoại hối phi thức (thị trường chợ đen) Khi tỷ giá hai thị trường sát tạo động để hoạt động thị trường chợ đen (thị trường bất hợp pháp) chuyển sang thị trường thức (thị trường hợp pháp) Điều giúp Nhà nước quan chức dễ dàng việc kiểm soát, quản lý hoạt động diễn thị trường 1.4.2 Những tác động tiêu cực đô-la hoá Bên cạnh số tác động tích cực trên, tượng đô-la hoá mang lại nhiều tác động tiêu cực đến kinh tế (i) Thách thức lớn đô-la hoá liên quan đến tính an toàn hệ thống ngân hàng quản lý thận trọng Hạn chế vai trò "cứu cánh cho vay cuối cùng" NHTW Đô-la hoá làm tăng tính dễ bị tổn thương hệ thống ngân hàng, xuất phát từ bất tương xứng khoản tiền gửi hoạt động cho vay, từ rủi ro tín dụng hối đoái Khoản ngoại tệ cho vay khó đòi tổng vốn cho vay xấp xỉ lần tiêu tiền đồng Nhất NHTM quốc doanh, biến động tiềm ẩn FCDs làm tăng tính nan giải toán tính lỏng việc tái xuất yêu cầu dự trữ thức Việt Nam Khoản bảo đảm cho FCDs tổng dự 12 trữ thức thực giảm năm qua từ 140% vào cuối năm 1996 xuống 60% vào cuối tháng 8/2001.① Trong trường hợp tỷ lệ tiền gửi ngoại tệ dân cư cao nay, ngân hàng phải đối mặt với khó khăn việc cân đối vốn có biến động bất ngờ làm người dân đổ xô rút USD chuyển sang VND số ngoại tệ ngân hàng cho vay, đặc biệt cho vay dài hạn Do đó, để giải vấn đề cân đối vốn, cần phải vay mượn đương nhiên khả toán ngân hàng phụ thuộc khả vay mượn Hơn nữa, cần phải tính đến rủi ro lãi suất tức lãi suất cao lãi suất mà ngân hàng cam kết cho vay dài hạn Ngoài ra, vốn tự có ngân hàng Việt Nam mức thấp Tuy nhiên người tin tưởng vào an toàn khoản tiền gửi ngân hàng có bảo lãnh ngầm NHNN khoản vay Sự bảo đảm thực VND USD không Không có khả phát hành USD, NHTW thực chức "người cho vay cuối cùng" hệ thống ngân hàng lâm vào tình trạng khó khăn Rõ ràng chức "người cho vay cuối cùng" bị vô hiệu, khu vực ngân hàng trở nên dễ bị tổn thương ngân hàng ngừng kinh doanh hay phá sản (ii) Đô-la hoá làm giảm hiệu việc kiểm soát tiền tệ NHTW Đô-la hoá không thức Việt Nam làm cho nhu cầu nội tệ không ổn định dễ nhạy cảm với thay đổi từ bên Một người giữ lượng lớn tiền gửi ngoại tệ, lãi suất nước hay quốc tế thay đổi gây chuyển dịch lớn từ đồng tiền sang đồng tiền khác tạo nên khó khăn cho NHTW việc dự đoán tổng phương tiện toán, dẫn đến không đưa định kịp thời xác việc tăng ① Ngân hàng Nhà nước Việt Nam: http://www.sbv.gov.vn/vn/home/tintapchi.jsp?tin=305 13 giảm cung tiền Kết sách tiền tệ bị phụ thuộc bị ảnh hưởng lớn thay đổi từ bên Trong kinh tế có tỷ trọng ngoại tệ lớn, việc hoạch định sách kinh tế vĩ mô đặc biệt sách tiền tệ không độc lập mà chịu nhiều ảnh hưởng diễn biến kinh tế quốc tế Hệ thống ngân hàng tổ chức rộng rãi việc huy động USD hình thức, cạnh tranh đưa lãi suất huy động hấp dẫn với người gửi, đồng thời sử dụng USD để cấp tín dụng cho doanh nghiệp gắn liền với SIBOR, LIBOR Còn SIBOR LIBOR lại sách tiền tệ Mỹ định Thêm vào đó, khoản tiền gửi ngoại tệ phận M2 có nhiều nhân tố tác động tới tiền gửi ngoại tệ mà NHNN kiểm soát hết nhân tố Vì lẽ đó, trình điều hành sách tiền tệ, mục tiêu trung gian M2 bị bóp méo, sai lệch Thứ nhất, chịu ảnh hưởng cán cân toán quốc tế: cán cân toán Việt Nam thặng dư/thâm hụt dẫn đến vốn USD chảy vào/chảy tăng/giảm tổng phương tiện toán Việt Nam Ngoài ra, chiến lược huy động vốn NHTM, danh mục đầu tư doanh nghiệp hành vi tiết kiệm hộ gia đình thay đổi Tiền gửi ngoại tệ doanh nghiệp dự đoán thông qua sách kết hối ngoại tệ① Tuy nhiên NHTW khó đoán trước thay đổi hành vi tiết kiệm hộ gia đình Do đó, dao động thất thường FCDs nằm tầm kiểm soát NHNN (iii) Đô-la hoá thị trường tự tăng, thị trường ngoại tệ liên ngân hàng hoạt động sôi động, gây ảnh hưởng đến cân đối cung cầu ngoại tệ ① Là quy định Nhà nước yêu cầu doanh nghiệp có nguồn thu ngoại tệ phải bán lại phần toàn cho ngân hàng 14 [...]... trong các khoản tiền gửi ngân hàng Nhưng nó đóng vai trò thứ cấp trong việc trả lương, thuế và những chi tiêu hàng ngày Khác với các nước đô- la hoá chính thức, các nước trong tình trạng đô- la hoá bán chính thức vẫn duy trì Ngân hàng trung ương để thực hiện các chính sách tiền tệ của mình Trên thế giới có khoảng 12 nước như Bhamas, Haiti, Liberia, áp dụng đô- la hoá bán chính thức 1.2.3 Đô -la hoá chính... thì có thêm El Salvador công bố chính thức đô- la hoá nền kinh tế Trên thực tế, các nước này chỉ áp dụng đô- la hoá chính thức sau khi thất bại trong việc thực thi các chính sách ổn định kinh tế Lợi ích chủ yếu của đ la hoá chính thức là loại trừ rủi ro của việc phá giá tiền tệ 1.3 Nguyên nhân của tình trạng đô- la hoá Nhìn ở nhiều khía cạnh khác nhau đô- la hoá bắt nguồn từ nhiều nguyên nhân nhưng có... năm 80, USD đã xuất hiện và được sử dụng rộng rãi ở Việt Nam Sau thất bại của "cuộc cải cách" và sự đổ vỡ của các tổ chức tín dụng Lạm phát không ổn định và gia tăng ở mức cao kéo theo VND cũng bất ổn và mất giá, đánh mất lòng tin của công chúng làm cho đô- la hoá tăng cao Một 9 mặt, đô- la hoá cao hơn là hậu quả của những yếu kém và mất cân đối kinh tế vĩ mô Mặt khác, đô- la hoá lại được xem như "một... hành hợp pháp Tuy nhiên các nước đô- la hoá chính thức thường chọn một đồng ngoại tệ mạnh làm đồng tiền hợp pháp, chỉ có Andorra sử dụng cả Franc của Pháp và Peseta của Tây Ban Nha Hầu hết ở các nước đô- la hoá 5 chính thức, các đối tác tư nhân được phép ký hợp đồng bằng bất kỳ đồng tiền nào mà họ thoả thuận Một số vùng lãnh thổ như Virgin Islands, Greenland và một số quốc gia độc lập như Panama sử dụng... đai, ô tô, USD vẫn chiếm lợi thế hơn 1.4 Tác động của tình trạng đô- la hoá đến nền kinh tế Có quan điểm cho rằng đô- la hoá là một căn bệnh hiểm nghèo, cần phải triệt tận gốc, nhưng cũng có ý kiến lại cho rằng đô- la hoá là phương thuốc màu nhiệm đối với các quốc gia đang và chậm phát triển Cả hai quan điểm này đều chưa hoàn toàn đúng Bởi vì đô- la hoá có những mặt tích cực nhưng cũng có những mặt tiêu... để quản lý và kiểm soát các nguồn thu ngoại tệ nói chung và đồng đô- la Mỹ nói riêng Khi việc xây dựng và thực hiện cơ chế quản lý ngoại hối 6 còn chưa hoàn thiện và còn nhiều bất cập thì xu thế tất yếu sẽ xảy ra hiện tượng đô- la hoá Mặt khác, các quốc gia có nền kinh tế mạnh và phát triển đặc biệt là Mỹ luôn tìm cách để tăng cường và áp đặt sức mạnh kinh tế - chính trị lên toàn thế giới và nâng cao... Hay còn gọi là đô- la hoá hoàn toàn, xuất hiện khi đồng ngoại tệ là đồng tiền hợp pháp duy nhất được lưu hành Nghĩa là đồng ngoại tệ không chỉ được sử dụng hợp pháp trong các hợp đồng giữa các bên tư nhân mà còn hợp pháp trong các khoản thanh toán của Chính phủ Nếu đồng nội tệ còn tồn tại thì nó chỉ có vai trò thứ yếu và thường chỉ là đồng tiền xu hay các đồng tiền mệnh giá nhỏ Đô -la hoá chính thức... tích cực và hạn chế những mặt tiêu cực của tình trạng này đối với nền kinh tế 1.4.1 Những tác động tích cực của đô- la hoá (i) Việc sử dụng đồng đô- la sẽ tạo cho nền kinh tế một cái “van giảm áp" của những mất cân đối, kết quả của tính không hiệu quả dưới cơ chế kế hoạch hoá tập trung, đồng thời cung cấp cho các tác nhân kinh tế một công cụ tự bảo vệ chống lại lạm phát và phương tiện để mua hàng hoá trên... cùng, giá cả hàng hoá được tính bằng nội tệ nhưng mọi người đều liên tưởng đến ngoại tệ thông qua tỷ giá hối đoái Đô -la hoá không chính thức rất phổ biến ở các nước đang phát triển trong đó có Việt Nam 1.2.2 Đô -la hoá bán chính thức Hay còn gọi là đô- la hoá từng phần, là những nước có hệ thống lưu hành chính thức hai đồng tiền Ở những nước này, đồng ngoại tệ là đồng tiền lưu hành hợp pháp, thậm chí còn... nhận USD, Việt Nam có thể giảm được lượng lớn chi phí giao dịch với Nhật Bản hay các quốc gia Châu Á khác vì một bộ phận nhất định của quy trình chuyển đổi từ VND sang USD và ngược lại được loại ① Tạp chí Ngân Hàng, số 5/2004 11 bỏ Kết quả cho thấy thương mại của Việt Nam liên tục tăng trưởng trong giai đoạn gần đây Đô -la hoá góp phần thúc đẩy thương mại và đầu tư Các nước thực hiện đô- la hoá chính