bộ giáo dục đào tạo TRƯờNG ĐạI HọC KINH Tế QUốC DÂN *** nguyễn thị quyên HON THIN H THNG CH TIấU PHN TCH TI CHNH TRONG CễNG TY C PHN NIấM YT TRấN TH TRNG CHNG KHON VIT NAM Chuyờn ngnh: K toỏn (K toỏn,Kim toỏn v Phõn tớch) Mó s : 62.34.30.10 Luận án tiến sỹ kinh tế Ngời hớng dẫn khoa học: GS.TS Nguyn Vn Cụng PGS.TS Phm Th Bớch Chi Hà Nội - năm 2012 i LI CAM OAN Tụi xin cam ủoan ủõy l cụng trỡnh nghiờn cu ca riờng tụi Cỏc kt qu nờu lun ỏn ny l trung thc v cha tng ủc cụng b bt c cụng trỡnh no khỏc ii MC LC LI CAM OAN DANH MC CC CH VIT TT DANH MC CC BNG, BIU M U CHNG 1: C S Lí LUN V H THNG CH TIấU PHN TCH TI CHNH TRONG CễNG TY C PHN NIấM YT TRấN TH TRNG CHNG KHON 13 1.1 Phõn tớch ti chớnh v h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh doanh nghip 13 1.1.1 Ti chớnh doanh nghip v phõn tớch ti chớnh doanh nghip 13 1.1.2 H thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh doanh nghip 19 1.2 H thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cỏc cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn 51 1.2.1 c ủim cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn 51 1.2.2 H thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn .52 1.3 H thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn ti mt s nc trờn th gii 57 1.3.1 Ti th trng chng khoỏn Trung Quc 57 1.3.2 Ti th trng chng khoỏn Singapore 63 1.3.3 Ti th trng chng khoỏn Hn Quc .65 1.3.4 Ti th trng chng khoỏn London (LSE) 68 1.3.5 Ti th trng chng khoỏn M .70 1.3.6 Bi hc kinh nghim cho Vit Nam 76 KT LUN CHNG 1: iii CHNG 2: THC TRNG H THNG CH TIấU PHN TCH TI CHNH TRONG CC CễNG TY C PHN NIấM YT TRấN TH TRNG CHNG KHON VIT NAM .78 2.1 Tng quan v th trng chng khoỏn Vit Nam v cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 78 2.1.1 Lch s hỡnh thnh, phỏt trin th trng chng khoỏn Vit Nam v cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 78 2.1.2 c ủim CTCP niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 83 2.2 Thc trng h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 92 2.2.1 H thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam theo quy ủnh ca phỏp lut 92 2.2.2 Thc trng h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 103 2.3 ỏnh giỏ khỏi quỏt thc trng h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 113 2.3.1 V phm vi phn ỏnh .113 2.3.2 V s lng, tờn gi, cỏch tớnh cỏc ch tiờu tng nhúm 114 2.3.3 V cụng b ch tiờu phõn tớch ti chớnh 115 KT LUN CHNG 116 CHNG 3: QUAN IM V GII PHP HON THIN H THNG CH TIấU PHN TCH TI CHNH TRONG CễNG TY C PHN NIấM YT TRấN TH TRNG CHNG KHON VIT NAM 117 3.1 Quan ủim hon thin h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 117 3.1.1 Ch tiờu phõn tớch ti chớnh phi th hin tớnh cụng khai, minh bch cho tt c cỏc ủi tng quan tõm 117 3.1.2 Ch tiờu phõn tớch ti chớnh phi ủn gin, d hiu 118 iv 3.2 Gii phỏp hon thin h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 118 3.2.1 Hon thin phõn h ch tiờu s dng ủ ủỏnh giỏ khỏi quỏt tỡnh hỡnh ti chớnh 118 3.2.2 Hon thin phõn h ch tiờu s dng ủ phõn tớch ti chớnh chuyờn sõu128 3.3 iu kin ủ thc hin cỏc gii phỏp hon thin h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 149 3.3.1 V phớa cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam .150 3.3.2 V phớa U ban Chng khoỏn Nh nc .151 3.3.3 V phớa cỏc s giao dch chng khoỏn 154 KT LUN CHNG 156 KT LUN 157 DANH MC CễNG TRèNH CễNG B CA TC GI DANH MC TI LIU THAM KHO PH LC v DANH MC CC CH VIT TT Ch vit tt y ủ ting Vit CTQLQTCK Cụng ty qun lý Qu ủu t chng khoỏn CTTCK Cụng ty ủu t chng khoỏn CTNY Cụng ty niờm yt NXB Nh xut bn SGDCK S Giao dch chng khoỏn SGDCK HN S Giao dch chng khoỏn H Ni SGDCK TPHCM S Giao dch chng khoỏn Thnh ph H Chớ Minh TTLKCK Trung tõm Lu ký Chng khoỏn TTCK Th trng chng khoỏn TTCKVN Th trng chng khoỏn Vit Nam UBCKNN y ban Chng khoỏn Nh nc vi DANH MC CC BNG V BIU Danh mc bng Bng 1.1: Tng hp danh mc h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cỏc cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn 54 Bng 1.2: Danh mc cỏc ch tiờu phõn tớch ti chớnh ca cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Trung Quc 59 Bng 1.3: Danh mc cỏc ch tiờu phõn tớch ti chớnh ca cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Singapore 64 Bng 1.4: Danh mc cỏc ch tiờu phõn tớch ti chớnh ca cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Hn Quc 66 Bng 1.5: Danh mc cỏc ch tiờu phõn tớch ti chớnh ca cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Luõn ủụn 69 Bng 2.1: Danh mc cụng ty c phn niờm yt theo thi gian trờn th trng chng khoỏn Vit Nam ủn 2010 87 Bng 2.2: H thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh ch yu ca cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 93 Bng 3.1- Bng ủỏnh giỏ khỏi quỏt tỡnh hỡnh huy ủng 120 Bng 3.2- Bng ủỏnh giỏ khỏi quỏt mc ủ ủc lp ti chớnh 121 Bng 3.3 -Bng ủỏnh giỏ khỏi quỏt kh nng toỏn 124 Bng 3.4- Bng ủỏnh giỏ khỏi quỏt kh nng sinh li 126 Bng 3.5 - H thng ch tiờu ủỏnh giỏ khỏi quỏt tỡnh hỡnh ti chớnh 127 Bng 3.6 - Bng phõn tớch c cu ti sn ca cụng ty c phn niờm yt 130 Bng 3.7 - Bng phõn tớch c cu ngun ca cụng ty c phn niờm yt131 Bng 3.8 - Bng phõn tớch mi quan h ti sn v ngun 133 Bng 3.9 Cỏc trng thỏi ca ủũn by ti chớnh 135 Bng 3.10 - Phõn tớch bin ủng ủũn by ti chớnh 135 vii Bng 3.11 Phõn tớch ủ nhy cỏc ủũn by 137 Bng 3.12 - Bng phõn tớch cõn bng ti chớnh theo mc ủ n ủnh 139 ngun ti tr 139 Bng 3.13 Phõn tớch ri ro toỏn 140 Bng 3.14 - Bng phõn tớch tỡnh hỡnh toỏn ca CTCP niờm yt 143 Bng 3.15 - Bng phõn tớch tc ủ toỏn 145 Bng 3.16 - Bng phõn tớch kh nng toỏn theo thi gian 147 Danh mc biu ủ: Biu ủ 2.1: S lng cụng ty c phn niờm yt trờn HOSE v HASTC giai ủon 2000- 2010 84 Biu ủ 2.2: S lng cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam giai ủon 2000- 2010 84 M U Tớnh cp thit ca ủ ti nghiờn cu Th trng chng khoỏn Vit Nam ủang tri qua giai ủon trm lng, suy sp v xung dc nghiờm trng Nim tin ca nh ủu t vo th trng ủang dn cn kit khin cho dũng ủ vo th trng ngy mt khan him Th trng chng khoỏn gim ủim liờn tc, thm nhiu c phiu sp mt ht giỏ tr nờn cỏc doanh nghip khụng th huy ủng t vic bỏn c phiu ng thi, ch trng tht cht tin t ủi kốm vi tỡnh trng lói sut cao khin cỏc doanh nghip khụng th vay ủ trỡ cỏc hot ủng sn xut hng húa Giao dch ca th trng chng khoỏn hin ủc xem l giai ủon khú khn nht k t nm 2006, thm l giai ủon khú khn nht t lỳc thnh lp ủn Thc trng ủú ủang phn nh nhng khú khn chung ca nn kinh t v quan trng hn, ủang th hin tt c phn ng ca nh ủu t ủi vi nhng yu kộm, bt cp bn thõn th trng Bờn cnh cỏc nguyờn nhõn tỏc ủng ủn th trng chng khoỏn nh s tht cht tin t ca Chớnh ph v suy gim tng trng tớn dng, mt nguyờn nhõn khụng kộm phn quan trng dn ủn tỡnh trng trỡ tr ca th trng chng khoỏn l thụng tin ti chớnh m cỏc cụng ty cụng b thiu s minh bch v lch lc so vi thc t din ti doanh nghip, lm gim v lm mt lũng tin ca cụng chỳng v nh ủu t Thờm vo ủú l s hiu bit v s dng cỏc ch s, cỏc phng phỏp phõn tớch ti chớnh ca cỏc nh ủu t cũn hn ch m ch yu ch trung cỏc nh ủu t chuyờn nghip, cỏc nh ủu t cú t chc Vic dng cỏc phng phỏp phõn tớch ti chớnh ủ ủu t thc s l mt s cn thit Bi nú giỳp th trng ti chớnh núi chung v th trng chng khoỏn núi riờng phỏt trin chuyờn nghip v n ủnh 2 Cht lng thụng tin núi chung v cht lng thụng tin ti chớnh núi riờng ca cỏc doanh nghip niờm yt cụng b trờn th trng chng khoỏn l ủ thi s hu ht cỏc quc gia trờn th gii Ti cỏc quc gia cú th trng chng khoỏn phỏt trin, ủ ny thu hỳt s quan tõm ca c gii nghiờn cu cng nh cỏc nh hoch ủnh chớnh sỏch v cỏc nh thc hnh k toỏn Cỏc nghiờn cu ny thng chỳ trng ủn cỏc khớa cnh khỏc ca thụng tin cụng b nh: Tớnh hu ớch ca thụng tin cụng b, cỏc yu t mang tớnh so sỏnh ca thụng tin cụng b, mc ủ ủỏp ng thụng tin ca cỏc ủi tng s dng, ủ tin cy ca thụng tin cụng b Cỏc ch tiờu phõn tớch ti chớnh l phng tin th hin rừ rng v hiu qu nht thc trng ca mt thc th kinh t Trong ủú th trng chng khoỏn li l mt kờnh huy ủng ln nht ca cỏc doanh nghip v cho ton b nn kinh t th trng chng khoỏn cú th bt mch ủc nn kinh t thỡ bn thõn nn kinh t phi cung cp nhng thụng tin thit thc th trng chng khoỏn thc s l hn th biu v l kờnh h tr ủc lc cho nn kinh t thỡ yờu cu tt yu ủi vi cỏc thụng tin kinh t, ti chớnh phi ủc cung cp ủy ủ, rừ rng v trung thc, ủú cỏc ch s phõn tớch yu t quan trng nht cỏc nn kinh t phỏt trin, h thng ch tiờu ti chớnh l cỏc s bit núi, bit biu cm v thc trng ti chớnh ca cỏc cụng ty Mi ủi tng quan tõm, t nh lm chớnh sỏch, nh ủu t ủn ngi lao ủng ủu tỡm thy cỏi mỡnh cn (hoc ủc cỏc chuyờn gia ti chớnh ch cho cỏi mỡnh nờn bit) h thng ch tiờu ny Khụng ch dng li gúc ủ nghiờn cu, vic cụng b thụng tin trờn th trng chng khoỏn cng ủc cỏc quc gia qui ủnh nghiờm ngt Ti th trng chng khoỏn Hng Kụng, London (LSE), Singapore, Nasdaq v Nyse (M), cỏc cụng ty niờm yt buc phi cụng b cỏc thụng tin liờn quan nh: Thi gian hot ủng, qui mụ vn, quyn s hu c phn, hiu qu hot ủng, Ngoi ra, tựy thuc vo tng s giao dch chng khoỏn mi quc gia, cỏc cụng ty niờm yt cũn buc phi cụng b cỏc ch tiờu khỏc nh: Cỏc ch s ti chớnh ch yu, c cu ti sn v ngun vn, cỏc giao dch kinh doanh nm gn nht, s nh ủu t ti thiu, Cựng vi s phỏt trin mnh m ca th trng chng khoỏn, yờu cu v minh bch, cụng khai thụng tin v th trng, v cỏc t chc niờm yt cng ủc quan tõm ủỏng k khụng nhng t cỏc nh ủu t m cũn t nhng nh khoa hc, nh nghiờn cu, nh qun lý Tuy nhiờn, s lng cụng trỡnh nghiờn cu liờn quan ủn thụng tin cụng b trờn th trng chng khoỏn Vit Nam ủú cú thụng tin phõn tớch ti chớnh - khụng nhiu, ch yu mi dng li mc cỏc thụng tin chung (phn ỏnh cỏc giỏo trỡnh, ti liu ging dy, ti liu tham kho) hay nhng thụng tin gn vi tng doanh nghip c th (phn ỏnh mt s lun thc s) Túm li, tớnh ủn thi ủim hin (thỏng 02/2012), cú th khng ủnh Vit Nam cha cú mt cụng trỡnh nghiờn cu no mang tớnh ton din, ủy ủ, chuyờn sõu v gii quyt mt cỏch ủng b cỏc ủ v h thng thụng tin phõn tớch ti chớnh cụng b ca cỏc cụng ty niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam Phn ln cỏc cụng trỡnh mi ch dng li mt phn nh thụng tin nh cỏc nghiờn cu v bỏo cỏo ti chớnh, v hiu qu kinh doanh, v c cu ti sn, ngun vn, v tỡnh hỡnh ti chớnh, ca cỏc doanh nghip, ủú cú cụng ty niờm yt Chớnh vỡ vy, vic nghiờn cu nhm hon thin h thng thụng tin phõn tớch ti chớnh cụng b cụng khai ca cỏc cụng ty niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam l mt yờu cu mang tớnh cp bỏch, cú ý ngha c v mt lý lun v thc tin, thc s cn thit ủ giỳp th trng chng khoỏn Vit Nam phỏt trin ủỳng hng, ủm bo tớnh cụng khai minh bch ca th trng Mt khỏc, Vit Nam l mt nn kinh t ủang chuyn ủi sang nn kinh t th trng Th ch núi chung v th ch k toỏn ti chớnh núi riờng cha ủ mnh ủ to lp mt nn ti chớnh hiu qu trờn c s thụng tin xỏc thc v minh bch S lng doanh nghip niờm yt trờn th trng chng khoỏn cng ch mi nhiu lờn mt nm tr li ủõy Thụng tin cụng b, ủc bit l cỏc thụng tin phõn tớch ti chớnh cũn tng ủi nghốo nn, khụng thit thc, mang nng tớnh hỡnh thc Chớnh vỡ vy, vic hon thin h thng cỏc ch tiờu phõn tớch ti chớnh t ủu s giỳp th trng phỏt trin ủỳng hng, trỏnh ri ro cho cỏc ủi tng cú liờn quan v nn kinh t Qua ủú gúp phn xõy dng nn ti chớnh quc gia hin ủi, hi nhp vo nn ti chớnh th gii Xut phỏt t vai trũ, nhu cu khỏch quan v ch quan liờn quan ủn cỏc ch tiờu phõn tớch ti chớnh, sau mt thi gian nghiờn cu, tỏc gi la chn ủ ti: Hon thin h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cỏc cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam lm lun ỏn tin s kinh t ca mỡnh Mc ủớch nghiờn cu ca ủ ti nghiờn cu Trờn c s nghiờn cu mt cỏch khoa hc v h thng v h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng ty c phn niờm yt, lun ỏn hng ti cỏc mc ủớch c th sau ủõy: - Lm rừ bn cht v chc nng ca ti chớnh v phõn tớch ti chớnh doanh nghip; - Ch rừ nguyờn tc xõy dng h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh doanh nghip; - Nờu rừ quan ủim v h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh doanh nghip v cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn; - Trỡnh by v phõn tớch sõu sc thc trng h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh ỏp dng cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam theo quy ủnh ỏp dng v thc t dng ti cỏc cụng ty; - ỏnh giỏ thc trng h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng khai cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam; - Ch rừ quan ủim hon thin h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng khai cụng ty c phn niờm yt th trng chng khoỏn Vit Nam; - xut cỏc gii phỏp hon thin h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng khai cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam v ủiu kin thc hin gii phỏp i tng v phm vi nghiờn cu ca lun ỏn i tng nghiờn cu ca lun ỏn l cỏc ủ lý lun v thc tin v h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng b cụng khai cụng ty c phn niờm yt cựng vi quan ủim v gii phỏp hon thin h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng b cụng khai ca cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam nhm bo ủm tớnh cụng khai minh bch ca thụng tin ti chớnh cụng b, gúp phn cng c v lnh mnh húa th trng chng khoỏn, th trng chng khoỏn Vit Nam ủi vo n ủnh, ủỳng hng v hi nhp Phm vi nghiờn cu ca ủ ti ủc gii hn nhng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cỏc cụng ty c phn niờm yt phi ti chớnh ủó ủc cụng b cụng khai trờn th trng chng khoỏn trung Vit Nam õy l nhng thụng tin cú ủ tin cy cao, ủó ủc thm ủnh, kim tra v ủc cỏc cụng ty c phn niờm yt cụng b theo quy ủnh ca phỏp lut S liu minh thc t ủc ly mt s ngnh ủin hỡnh nh: bt ủng sn, dc phm, sn xut v ch bin thc phm l nhng ngnh ủang thu hỳt s ủu t mnh (bt ủng sn, dc phm) v ngnh cú li th so sỏnh tuyt ủi cao ca Vit Nam (sn xut v ch bin thc phm) Trong tng ngnh, da vo qui mụ vn, vo thi gian tham gia th trng chng khoỏn v da vo tỡnh hỡnh cụng b cỏc thụng tin phõn tớch ti chớnh núi riờng v cỏc thụng tin khỏc núi chung, lun ỏn tin hnh kho sỏt mt s cụng ty mang tớnh ủi din i vi ngnh bt ủng sn, lun ỏn kho sỏt mt s cụng ty nh: Cụng ty C phn Vincom (mó chng khoỏn VIC, ủiu l 1.996.272.380.000 ủ); Cụng ty C phn Phỏt trin Nh Th c (mó chng khoỏn TDH, ủiu l 378.750.000.000 ủ); Cụng ty C phn Phỏt trin ụ th Kinh Bc (mó chng khoỏn KBC, ủiu l 1.991.243.300.000); Cụng ty C phn Phỏt trin ụ th T Liờm (mó chng khoỏn NTL, ủiu l 164.000.000.000 ủ), Cụng ty C phn Phỏt trin Nh B Ra- Vng Tu (mó chng khoỏn HDC, ủiu l 81.280.000.000 ủ), Cụng ty C phn xõy dng s (mó chng khoỏn VC3, ủiu l 70.960.200.000 ủ) i vi ngnh dc phm, lun ỏn tin hnh kho sỏt mt sụ cụng ty ủi din nh: Cụng ty C phn Dc Hu Giang (mó chng khoỏn DHG, ủiu l 269.129.620.000 ủ); Cụng ty C phn Xut nhp Khu Y t Domesco (mó chng khoỏn DMC, ủiu l 178.093.360.000 ủ); Cụng ty C phn Traphaco (mó chng khoỏn TRA, ủiu l 122.377.290.000 ủ); Cụng ty C phn Dc Thỳ y Cai Ly (mó chng khoỏn MKV, ủiu l 10.600.000.000 ủ); Cụng ty C phn Dc phm OPC (mó chng khoỏn OPC, ủiu l 81.900.000.000 ủ); Cụng ty C phn Dc phm Cu Long (mó chng khoỏn DCL, ủiu l 99.136.920.000 ủ) i vi ngnh sn xut v ch bin thc phm, lun ỏn tin hnh kho sỏt cỏc cụng ty: Cụng ty C phn Thy sn Mekong (mó chng khoỏn AAM, ủiu l 113.398.640.000 ủ); Cụng ty C phn Nam Vit (mó chng khoỏn ANV, ủiu l 660.000.000.000 ủ); Cụng ty C phn Sa Vit Nam (mó chng khoỏn VNM, ủiu l 3.530.721.200.000); Cụng ty C phn Ch bin Thy sn Xut khu Ngụ Quyn (mó chng khoỏn NGC, ủiu l 12.000.000.000 ủ); Cụng ty C phn Thc phm Lõm ng (mó chng khoỏn VDL, ủiu l 21.529.400.000 ủ); Cụng ty C phn Bỏnh ko Hi H (mó chng khoỏn HHC, ủiu l 54.750.000.000 ủ) Phng phỏp nghiờn cu Lun ỏn ủc thc hin da trờn nn tng c s phng phỏp lun ca ch ngha vt bin chng, vt lch s, cỏc nguyờn lý ca ch ngha Mỏc-Lờnin, t tng H Chớ Minh v quỏn trit cỏc quan ủim, ủnh hng phỏt trin ca ng v Nh nc v phỏt trin th trng chng khoỏn Vit Nam ng thi, lun ỏn cũn kt hp s dng cỏc phng phỏp nghiờn cu khoa hc ca phõn tớch kinh doanh, phõn t thng kờ, t logic, x lý h thng v cỏc phng phỏp toỏn hc, phng phỏp ủi chiu, phng phỏp trỡnh by, ủỏnh giỏ cỏc ủ liờn quan ủn h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh ca cụng ty c phn niờm yt cú cn c tin cy cho vic thc hin ủ ti, lun ỏn ủó tin hnh thu thp cỏc ngun thụng tin sau: - Ngun d liu th cp: Lun ỏn s dng ngun d liu thu thp trc tip ti phũng (ban) k hoch ti chớnh, phũng (ban) k hoch thng kờ, cỏc bỏo cỏo ti chớnh gia niờn ủ, bỏo cỏo kim toỏn, bỏo cỏo ban kim soỏt, bỏo cỏo ca hi ủng qun tr, bỏo cỏo ca ban giỏm ủc, bỏo cỏo ti chớnh nm (ủó ủc kim toỏn), bn cỏo bch ng thi, lun ỏn cũn s dng cỏc thụng tin ti chớnh cụng b bt thng, cỏc phõn tớch ti chớnh ca cụng ty chng khoỏn, cỏc chuyờn gia phõn tớch õy l ngun thụng tin ch yu phc v cho vic thc hin lun ỏn 8 - Ngun d liu s cp: Lun ỏn tin hnh thu thp ý kin t cỏc cỏ nhõn thụng qua phiu ủiu tra i tng ủiu tra gm: cỏc nh ủu t trờn th trng chng khoỏn Vit Nam v cỏc chuyờn gia cú kinh nghim v ti chớnh, k toỏn, kim toỏn, phõn tớch, t ủu t D kin nhng ủúng gúp ca ủ ti Kt qu nghiờn cu ca lun ỏn s cú nhng ủúng gúp khoa hc sau: - V lý lun: H thng húa v quan ủim ủỏnh giỏ v h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh ỏp dng cỏc doanh nghip núi chung v cỏc cụng ty c phn niờm yt núi riờng Nhng ủỏnh giỏ ny s giỳp cỏc nh nghiờn cu; cỏc nh khoa hc ti chớnh; cỏc c quan hnh chớnh hoch ủnh chớnh sỏch, ch ủ; ging viờn, sinh viờn kinh tcú ngun ti liu tham kho hu ớch cho cụng vic ca mỡnh - V phng din thc tin: Trỡnh by, phõn tớch v ủỏnh giỏ h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cỏc cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam theo quy ủnh chung ca h thng phỏp lut cng nh s dng ti cỏc cụng ty T ủú gii phỏp ủ hon thin h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng ty c phn niờm yt cụng b cụng khai trờn th trng chng khoỏn Vit Nam v cỏc ủiu kin ủ thc hin gii phỏp Nhng gii phỏp ny khụng nhng giỳp cho cỏc nh ủu t cú cn c tin cy, khoa hc ủ quyt ủnh ủu t; cỏc nh qun lý d dng ủỏnh giỏ ủc thc trng ti chớnh, kt qu v hiu qu kinh doanh ca cụng ty m cũn gúp phn quan trng ủ lnh mnh húa th trng ti chớnh, ủiu chnh th trng chng khoỏn vit nam ủi ủỳng hng, ủỳng bn cht nhm phỏt huy tớnh tớch cc cng nh vai trũ ca th trng chng khoỏn ủi vi s phỏt trin ca nn kinh t 9 Tng quan v cỏc cụng trỡnh ủó nghiờn cu liờn quan ủn ủ ti Thụng tin núi chung v thụng tin phõn tớch ti chớnh núi riờng ca cỏc doanh nghip niờm yt trờn th trng chng khoỏn l ủ mang tớnh thi s, thu hỳt s quan tõm ca c gii nghiờn cu cng nh cỏc nh hoch ủnh chớnh sỏch v cỏc nh thc hnh H thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh l ủ cú ý ngha c v thc tin v lý lun cao Do vy ủó cú rt nhiu cỏc cụng trỡnh nghiờn cu ủ cp ủn Mi mt cụng trỡnh nghiờn cu hay mi mt tỏc gi cú mt cỏch nhỡn nhn v h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh khỏc Sau ủõy chỳng tụi tin hnh khỏi quỏt mt s nghiờn cu chớnh v ngoi nc liờn quan ủn h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh V phớa cỏc nghiờn cu nc, cú th k ủn cỏc cụng trỡnh ch yu ủó cụng b sau ủõy: - TS Nghiờm Vn Li vi cụng trỡnh Hon thin h thng bỏo cỏo ti chớnh nhm cung cp thụng tin phc v cho phõn tớch ti chớnh doanh nghip Vit Nam (nm 2003) nghiờn cu v c s d liu phc v cho phõn tớch ti chớnh doanh nghip - PGS TS Nguyn Nng Phỳc v cng s (PGS TS Nghiờm Vn Li, TS Nguyn Ngc Quang) cụng trỡnh Phõn tớch ti chớnh cụng ty c phn (nm 2006) ủ cp ủn h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng ty c phn, cỏc phng phỏp phõn tớch v quy trỡnh ỏp dng - NCS Nguyn Trng C lun ỏn tin s vi ủ ti Hon thin h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh doanh nghip c phn phi ti chớnh Vit Nam (nm 1999) ủ cp ủn h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cỏc cụng ty c phn phi ti chớnh Vit Nam - NCS Nguyn Ngc Quang lun ỏn tin s vi ủ ti Hon thin h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cỏc doanh nghip xõy dng 10 Vit Nam (nm 2002) ủ cp ủn h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cỏc doanh nghip xõy dng Vit Nam - NCS Trn Th Minh Hng lun ỏn tin s vi ủ ti Hon thin h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh ti Tng cụng ty Hng khụng Vit Nam (nm 2008) ủ cp ủn h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh ti Tng Cụng ty Hng khụng Vit Nam - PGS TS Nguyn Vn Cụng v cng s (TS Nguyn Nng Phỳc, TS Trn Quý Liờn) vi cụng trỡnh Lp ủc, kim tra v phõn tớch bỏo cỏo ti chớnh (nm 2002) Trong tỏc phm ny, cỏc tỏc gi ủó ủ cp ủn ni dung, phng phỏp lp bỏo cỏo ti chớnh v ni dung phõn tớch cỏc ch s ti chớnh - TS Ngụ Th Chi, TS on Xuõn Tiờn, TS Vng ỡnh Hu cụng trỡnh K toỏn, kim toỏn v phõn tớch ti chớnh doanh nghip (1995) ủ cp ủn ni dung, cỏc ch tiờu ti chớnh phõn tớch bỏo cỏo ti chớnh - V.v i vi cỏc nghiờn cu ngoi nc cú liờn quan ủn h thng thụng tin phõn tớch ti chớnh, cú th ủ cp ủn cỏc cụng trỡnh ch yu sau ủõy: - GS Josette Peyrard cụng trỡnh Qun tr ti chớnh doanh nghip (nm 1994) ủ cp ủn vai trũ, ni dung qun lý ti chớnh, phõn tớch ti chớnh, c s d liu, phng phỏp phõn tớch - Tỏc gi Frazier v cng s tỏc phm A methodology for the analysis of narrative accounting disclosures tỏc gi Tennyson v cng s tỏc phm Assessing the information content of narrative disclosures in explaining bankruptcy ủó nhn mnh tớnh hu ớch ca thụng tin cụng b Theo ủú, cỏc tỏc gi ny ủ cp ủn vai trũ ca thụng tin cụng b liờn quan ủn mụi trng kinh doanh v vai trũ quan trng ca thụng tin cụng b 11 vic ci thin hỡnh nh, cng c lũng tin, to lp mụi trng v thu hỳt cỏc nh ủu t Trờn c s phõn tớch nhng ủim mnh, ủim yu thụng tin k toỏn cụng b cựng nhng nhõn t nh hng trc tip ủn kt qu v hiu qu hot ủng ca doanh nghip, cỏc tỏc gi cng ủó mt s gi ý thit thc nhm nõng cao cht lng ca thụng tin cụng b ủi vi cỏc nh ủu t v ngoi nc1 - Cỏc tỏc gi Meek v Gray (1989); Meek v cng s (1995); Zarzeski (1996), Scholes v Clutterbuck (1998), Mitchell v cng s (1997), Thomas (1997), Bettman v Weitz (1983), Claham v Schwenk (1991), Salancik v Meindl (1984) v ủc bit l Higgins v Bannister (1992), li trung nờu bt cỏc yu t bt thng trờn phm vi quc t ca cỏc cụng ty niờm yt cú tỏc dng so sỏnh, chng hn nh doanh s bỏn hng quc t, ngun gc ca cỏc nc v vai trũ húa gia cỏc cụng ty quc gia cú nh hng ủn thụng tin bỏo cỏo thng niờn Cỏc thụng tin cụng b ny mang tớnh so sỏnh cao, gúp phn tha thụng tin cho ngi s dng2 - Cỏc tỏc gi Stephen Yan-Leung Cheung v Lynda Zhou (Trng i hc HongKong), J.Thomas Connelly v Piman Limpaphayom (Trng i hc Chulalongkorn, Thỏi Lan) cụng trỡnh Determinants of Corporate Disclosure and Transparency: Evidence from Hong Kong and Thailand (2007) ủ cp ủn tớnh minh bch ca thụng tin cụng b ủó mụ hỡnh nghiờn cu ti Thỏi Lan v HongKong gm ch tiờu (5 ch tiờu phn ỏnh tỡnh hỡnh ti chớnh v ch tiờu phn ỏnh mc ủ qun tr doanh nghip)3 Frazier, K.B., Ingram, R.W and Tennyson, B.M (1984), A methodology for the analysis of narrative accounting disclosures, Journal of Accounting Research Meek v Gray (1989), Investigates theo extent to which the disclosure requirements are complied with or exceeded by continental European companies Cheung, Y.L., J.T Connelly, P Limpaphayom, and L Zhou (2007), Do Investors Really Value Corporate Governance? Evidence From the Hong Kong Market, Journal of International Financial Management and Accounting, 18 (2), 86-122 Cheung., Y L., J.T Connelly., P Limpaphayom and L Zhou (2007), 12 Túm li, cỏc cụng trỡnh nghiờn cu v phõn tớch ti chớnh ca cỏc tỏc gi v ngoi nc ủó ủc cụng b mc dự ủó ch rừ phng phỏp, ni dung, cỏch tớnh v ý ngha ca cỏc ch tiờu phõn tớch ti chớnh cỏc doanh nghip núi chung nhiờn cha thc s ủi sõu nghiờn cu v h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cho cỏc cụng ty c phn niờm yt chng khoỏn trờn th trng chng khoỏn - ủú cú th trng chng khoỏn Vit Nam Chớnh vỡ vy, qua thi gian nghiờn cu, tỡm hiu, tỏc gi ủó quyt ủnh ủi sõu nghiờn cu ủ hon thin h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh ca cụng ty c phn niờm yt cụng b cụng khai trờn th trng chng khoỏn Vit Nam Gii thiu b cc ca ủ ti Lun ỏn vi tờn gi "Hon thin h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam", ngoi phn m ủu, kt lun, danh mc ti liu tham kho, ph lc, , ủc chia thnh chng: Chng 1: C s lý lun v h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cỏc cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Chng 2: Thc trng h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cỏc cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam Chng 3: Quan ủim v gii phỏp hon thin h thng ch tiờu phõn tớch ti chớnh cụng ty c phn niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam Determinants of Corporate Disclosure and Transparency: Evidence from Hong Kong and Thailand, Controversies in International Corporate Responsibility, 3,313-342 [...]... phần niêm yết trên thị trường chứng khoán; 5 - Trình bày và phân tích sâu sắc thực trạng hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính áp dụng trong công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam theo quy ñịnh áp dụng và thực tế vận dụng tại các công ty; - ðánh giá thực trạng hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính công khai trong công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam; - Chỉ. .. về hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính công bố công khai trong công ty cổ phần niêm yết cùng với quan ñiểm và giải pháp hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính công bố công khai của công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam nhằm bảo ñảm tính công khai minh bạch của thông tin tài chính công bố, góp phần củng cố và lành mạnh hóa thị trường chứng khoán, ñưa thị trường chứng. .. có thị trường chứng khoán Việt Nam Chính vì vậy, qua thời gian nghiên cứu, tìm hiểu, tác giả ñã quyết ñịnh ñi sâu nghiên cứu ñể hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính của công ty cổ phần niêm yết công bố công khai trên thị trường chứng khoán Việt Nam 7 Giới thiệu bố cục của ñề tài Luận án với tên gọi "Hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong công ty cổ phần niêm yết trên thị trường. .. pháp phân tích và quy trình áp dụng - NCS Nguyễn Trọng Cơ trong luận án tiến sĩ với ñề tài Hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong doanh nghiệp cổ phần phi tài chính ở Việt Nam (năm 1999) ñề cập ñến hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong các công ty cổ phần phi tài chính Việt Nam - NCS Nguyễn Ngọc Quang trong luận án tiến sĩ với ñề tài Hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính. .. ñiểm hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính công khai trong công ty cổ phần niêm yết ở thị trường chứng khoán Việt Nam; - ðề xuất các giải pháp hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính công khai trong công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam và ñiều kiện thực hiện giải pháp 3 ðối tượng và phạm vi nghiên cứu của luận án ðối tượng nghiên cứu của luận án là các vấn... trên thị trường chứng khoán Việt Nam" , ngoài phần mở ñầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, phụ lục, , ñược chia thành 3 chương: Chương 1: Cơ sở lý luận về hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Chương 2: Thực trạng hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam Chương 3:... trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam theo quy ñịnh chung của hệ thống pháp luật cũng như sự vận dụng tại các công ty Từ ñó ñưa ra giải pháp ñể hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong công ty cổ phần niêm yết công bố công khai trên thị trường chứng khoán Việt Nam và các ñiều kiện ñể thực hiện giải pháp Những giải pháp này không những giúp cho các nhà ñầu... một cách khoa học và hệ thống về hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong công ty cổ phần niêm yết, luận án hướng tới các mục ñích cụ thể sau ñây: - Làm rõ bản chất và chức năng của tài chính và phân tích tài chính doanh nghiệp; - Chỉ rõ nguyên tắc xây dựng hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính doanh nghiệp; - Nêu rõ quan ñiểm về hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính doanh nghiệp và công ty cổ phần. .. chính trong các doanh nghiệp xây dựng ở 10 Việt Nam (năm 2002) ñề cập ñến hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong các doanh nghiệp xây dựng ở Việt Nam - NCS Trần Thị Minh Hương trong luận án tiến sĩ với ñề tài Hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính tại Tổng công ty Hàng không Việt Nam (năm 2008) ñề cập ñến hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính tại Tổng Công ty Hàng không Việt Nam -... Tóm lại, các công trình nghiên cứu về phân tích tài chính của các tác giả trong và ngoài nước ñã ñược công bố mặc dù ñã chỉ rõ phương pháp, nội dung, cách tính và ý nghĩa của các chỉ tiêu phân tích tài chính trong các doanh nghiệp nói chung tuy nhiên chưa thực sự ñi sâu nghiên cứu về hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính cho các công ty cổ phần niêm yết chứng khoán trên thị trường chứng khoán - trong