TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƢƠNG KHOA KINH TẾ VÀ KINH DOANH QUỐC TẾ CHUYÊN NGÀNH KINH TẾ ĐỐI NGOẠI -*** - KHOÁ LUẬN TỐT NGHIỆP Đề tài: CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG NGOẠI THƢƠNG VIỆT NAM (VCB): KINH NGHIỆM CHO CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI NHÀ NƢỚC Sinh viên thực Lớp Khoá Giáo viên hƣớng dẫn : Nguyễn Thị Quỳnh Liên : Pháp : 43F-KT&KDQT : ThS Nguyễn Trọng Hải Hà Nội - 05/2008 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Agribank : Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam ATM : Automated Teller Machine - Máy rút tiền tự động BIDV : Ngân hàng Đầu tƣ Phát triển Việt Nam CAR : Capital Adequacy Ratio - Hệ số an toàn vốn DNNN : Doanh nghiệp Nhà nƣớc IPO : Initial Public Offering: Phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng MHB : Ngân hàng Phát triển Nhà đồng sông Cửu Long NĐTCL : Nhà đầu tƣ chiến lƣợc NHNT : Ngân hàng Ngoại thƣơng NHTMNN : Ngân hàng thƣơng mại Nhà nƣớc VCB : Vietcombank - Ngân hàng Ngoại thƣơng Việt Nam Vietinbank : Ngân hàng Công thƣơng Việt Nam WB : World Bank - Ngân hàng Thế giới MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CỔ PHẦN HOÁ VÀ MỘT SỐ VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI NHÀ NƢỚC LÝ LUẬN CHUNG VỀ CỔ PHẦN HOÁ 1.1 LỊCH SỬ RA ĐỜI CỦA CỔ PHẦN HOÁ 1.2 KHÁI NIỆM CỔ PHẦN HOÁ 12 1.3 NỘI DUNG CỔ PHẦN HOÁ 14 1.3.1 MỤC TIÊU CỔ PHẦN HOÁ 14 1.3.2 HÌNH THỨC CỔ PHẦN HOÁ 15 1.3.3 MÔ HÌNH CỔ PHẦN HOÁ 15 1.3.4 QUY TRÌNH CỔ PHẦN HOÁ 18 MỘT SỐ VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI NHÀ NƢỚC 24 2.1 TÍNH TẤT YẾU CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI NHÀ NƢỚC 25 2.2 VIỆC LỰA CHỌN NGÂN HÀNG ĐỂ TIẾN HÀNH CỔ PHẦN HOÁ 26 2.3 NÉT ĐẶC THÙ CỦA CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI NHÀ NƢỚC SO VỚI CỔ PHẦN HOÁ DOANH NGHIỆP NHÀ NƢỚC 27 2.4 CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI NHÀ NƢỚC Ở VIỆT NAM 29 KẾT LUẬN CHƢƠNG I 32 CHƢƠNG II: THỰC TRẠNG CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG NGOẠI THƢƠNG VIỆT NAM 34 KHÁI QUÁT VỀ NGÂN HÀNG NGOẠI THƢƠNG VIỆT NAM 34 1.1 VÀI NÉT VỀ NGÂN HÀNG NGOẠI THƢƠNG VIỆT NAM 34 1.2 HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA NGÂN HÀNG NGOẠI THƢƠNG VIỆT NAM TRƢỚC CỔ PHẦN HOÁ 37 1.2.1 HOẠT ĐỘNG TÍN DỤNG 41 1.2.2 HUY ĐỘNG VỐN 43 1.2.3 THANH TOÁN QUỐC TẾ 44 1.2.4 KINH DOANH NGOẠI TỆ 45 1.2.5 KINH DOANH THẺ 45 CÁC CĂN CỨ PHÁP LÝ CHO VIỆC CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG NGOẠI THƢƠNG VIỆT NAM 47 QUÁ TRÌNH CHUẨN BỊ CHO CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG NGOẠI THƢƠNG VIỆT NAM 48 3.1 PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU TĂNG VỐN 48 3.2 XỬ LÝ NỢ VÀ TÀI SẢN TỒN ĐỌNG 51 QUÁ TRÌNH CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG NGOẠI THƢƠNG VIỆT NAM 52 4.1 MỤC TIÊU CỔ PHẦN HOÁ 52 4.2 HÌNH THỨC CỔ PHẦN HOÁ 53 4.3 MÔ HÌNH CỔ PHẦN HOÁ 53 4.4 QUY TRÌNH CỔ PHẦN HOÁ 53 4.4.1 XÂY DỰNG PHƢƠNG ÁN CỔ PHẦN HOÁ 53 4.4.2 TỔ CHỨC BÁN CỔ PHẦN 58 4.4.3 HOÀN TẤT VIỆC CHUYỂN NGÂN HÀNG THÀNH NGÂN HÀNG CỔ PHẦN 64 ĐÁNH GIÁ KẾT QUẢ CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG NGOẠI THƢƠNG VIỆT NAM 65 5.1 KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA NGÂN HÀNG NGOẠI THƢƠNG VIỆT NAM SAU CỔ PHẦN HOÁ 65 5.2 THUẬN LỢI VÀ KHÓ KHĂN 67 5.2.1 THUẬN LỢI 67 5.2.2 KHÓ KHĂN 69 KẾT LUẬN CHƢƠNG II 70 CHƢƠNG III: KINH NGHIỆM CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG NGOẠI THƢƠNG VIỆT NAM VÀ GIẢI PHÁP TIẾN HÀNH CỔ PHẦN HOÁ CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI NHÀ NƢỚC 72 KINH NGHIỆM CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG NGOẠI THƢƠNG VIỆT NAM 72 1.1 VỀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU TĂNG VỐN 72 1.2 VỀ XỬ LÝ NỢ VÀ TÀI SẢN TỒN ĐỌNG 73 1.3 VỀ LỰA CHỌN TỔ CHỨC TƢ VẤN 73 1.4 VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU 74 1.4.1 VỀ QUÁ TRÌNH BÁN CỔ PHẦN LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG 74 1.4.2 VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU CHO CÁN BỘ CÔNG NHÂN VIÊN 78 1.5 LỰA CHỌN NHÀ ĐẦU TƢ CHIẾN LƢỢC 79 1.6 NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN 80 1.7 VỀ CƠ CẤU QUYỀN SỞ HỮU 80 KINH NGHIỆM CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI NHÀ NƢỚC CỦA MỘT SỐ NƢỚC TIÊU BIỂU 82 2.1 TRUNG QUỐC 82 2.2 BA LAN 85 GIẢI PHÁP TIẾN HÀNH CỔ PHẦN HOÁ CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI NHÀ NƢỚC 89 3.1 HOÀN THIỆN KHUÔN KHỔ PHÁP LÝ 89 3.2 XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP THÔNG QUA TỔ CHỨC TƢ VẤN QUỐC TẾ 91 3.3 TẠO ĐIỀU KIỆN CHO CÁC NHÀ ĐẦU TƢ CHIẾN LƢỢC 93 3.4 GẮN LIỀN VIỆC NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VỚI VIỆC CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG 93 3.5 PHÁT TRIỂN NGUỒN NHÂN LỰC 94 KẾT LUẬN CHƢƠNG III 95 KẾT LUẬN 97 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Tài - tiền tệ lĩnh vực trọng yếu nhạy cảm xây dựng kinh tế thị trƣờng định hƣớng xã hội chủ nghĩa Do đó, bƣớc sang thời kỳ đổi toàn diện kinh tế đất nƣớc nhằm đẩy nhanh tiến trình cải biến phát triển kinh tế nƣớc ta thành kinh tế thị trƣờng, Đảng Nhà nƣớc tâm lãnh đạo, đạo thực đổi quản lý nhà nƣớc tài - tiền tệ Yêu cầu thực cam kết quốc tế Hiệp định thƣơng mại Việt Nam - Hoa Kỳ tiến trình đàm phán gia nhập tổ chức thƣơng mại giới (WTO) lĩnh vực ngân hàng, đặt hệ thống ngân hàng nƣớc ta nói chung, ngân hàng thƣơng mại Nhà nƣớc (NHTMNN) nói riêng trƣớc nhiều thách thức lớn So với nhu cầu yêu cầu phát triển kinh tế hội nhập phát triển NHTMNN nhỏ bé bất cập Mặc dù, NHTMNN có đóng góp to lớn cho kinh tế cung cấp vốn cho đầu tƣ phát triển, nhƣng hiệu mang lại nhiều bất cập Song song với việc tăng trƣởng dƣ nợ cao, góp phần làm tăng vốn cho kinh tế mát chất lƣợng tín dụng quản lý tồi Bên cạnh đóng góp năm vài trăm tỷ đồng cho ngân sách nhà nƣớc nhƣng nhà nƣớc lại hàng ngàn tỷ đồng cho việc xử lý nợ khó đòi ngân hàng Nhiều sách trách nhiệm nhà nƣớc với NHTMNN chƣa đƣợc minh bạch rõ ràng Những tài sản lợi nhà nƣớc mang lại cho NHTMNN chƣa đƣợc hạch toán tính toán đầy đủ để đánh giá đắn phấn đấu vƣơn lên, đóng góp thực thân tập thể cán bộ, công nhân viên ngân hàng Sự bao cấp, đỡ che nhà nƣớc nhiều, chƣa đƣợc tách bạch loại bỏ theo nghĩa hoạt động ngân hàng theo chế thị trƣờng Thực tế giới 15 năm tiến hành cổ phần hoá Việt Nam chứng minh doanh nghiệp cổ phần mô hình tốt, sản phẩm văn minh kinh tế thị trƣờng Với giám sát nhà đầu tƣ qua việc niêm yết cổ phiếu công ty thị trƣờng chứng khoán, nhƣ tính nhạy cảm nhà đầu tƣ tính hiệu quả, tính minh bạch hoạt động kinh doanh công ty, mô hình giảm thiểu đƣợc tình trạng trì trệ, hoạt động hiệu quả, tham nhũng tiêu cực khác có liên quan trực tiếp đến hoạt động kinh doanh công ty Việt Nam phát triển kinh tế thị trƣờng theo xu hƣớng hội nhập, dứt khoát phải phát triển mạnh công ty cổ phần, phát triển thị trƣờng chứng khoán Hệ thống NHTMNN không nằm xu hƣớng chung Tuy nhiên, việc chuyển đột ngột từ hình thức sở hữu Nhà nƣớc lĩnh vực ngân hàng thời gian dài sang hình thức cổ phần hoá chiếm tỷ trọng cao nguy hiểm Nó gây tác động định thị trƣờng tài tiền tệ Cần phải chuyển đổi từ từ, thận trọng, đồng thời bƣớc chuẩn bị điều kiện tốt để cổ phần hoá ngân hàng Vì vậy, Chính phủ định tiến hành thí điểm cổ phần hoá thí điểm Ngân hàng Ngoại thƣơng (NHNT) Việt Nam Ngân hàng Phát triển Nhà đồng sông Cửu Long Trong đó, NHNT ngân hàng thu hút đƣợc nhiều quan tâm nhà đầu tƣ nƣớc kiện phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng (IPO) ngân hàng thƣơng mại quốc doanh tháng 12/2007 Việc nghiên cứu thực trạng cổ phần hoá NHNT Việt Nam, từ rút kinh nghiệm để tiến hành cổ phần hoá NHTMNN khác công việc cần thiết Vì vậy, chọn đề tài: “Cổ phần hoá Ngân hàng Ngoại thƣơng Việt Nam (VCB): Kinh nghiệm cho Ngân hàng thƣơng mại Nhà nƣớc” làm đề tài khoá luận tốt nghiệp nhằm góp phần đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá NHTMNN Mục đích, nhiệm vụ khoá luận - Nghiên cứu sở lý luận cổ phần hoá cổ phần hoá NHTMNN - Nghiên cứu thực trạng cổ phần hoá NHNT Việt Nam - Trên sở thực trạng cổ phần hoá NHNT Việt Nam, rút kinh nghiệm cho NHTMNN khác tiến hành cổ phần hoá, đồng thời đề số kiến nghị, giải pháp góp phần đẩy nhanh trình cổ phần hoá NHTMNN Việt Nam Phạm vi, thời gian nghiên cứu - Phạm vi: Khoá luận trọng nghiên cứu thực trạng cổ phần hoá NHNT Việt Nam Ngoài ra, khoá luận tìm hiểu vài nét thực trạng hoạt động kinh doanh NHTMNN Việt Nam - Thời gian: Khoá luận nghiên cứu trình cổ phần hoá NHNT Việt Nam bắt đầu kiện phát hành trái phiếu tăng vốn năm 2005 đến Phƣơng pháp nghiên cứu Khoá luận đƣợc thực sở hệ thống lý luận cổ phần hoá giới Việt Nam theo phƣơng pháp điều tra, thống kê, nghiên cứu tài liệu Kết cấu khoá luận Ngoài phần mở đầu, kết luận, khoá luận đƣợc kết cấu gồm chƣơng: Chƣơng I: Lý luận chung cổ phần hoá số vấn đề chung cổ phần hoá Ngân hàng Thƣơng mại Nhà nƣớc Chƣơng II: Thực trạng cổ phần hoá Ngân hàng Ngoại thƣơng Việt Nam Chƣơng III: Kinh nghiệm cổ phần hoá Ngân hàng Ngoại thƣơng Việt Nam giải pháp tiến hành cổ phần hoá Ngân hàng thƣơng mại Nhà nƣớc CHƢƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CỔ PHẦN HOÁ VÀ MỘT SỐ VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI NHÀ NƢỚC LÝ LUẬN CHUNG VỀ CỔ PHẦN HOÁ 1.1 Lịch sử đời cổ phần hoá  Trên giới: Bắt đầu từ năm 70 kỷ trƣớc, nƣớc có kinh tế thị trƣờng phát triển thƣờng tiến hành giải pháp nhằm chuyển đổi doanh nghiệp thuộc sở hữu Nhà nƣớc thành doanh nghiệp thuộc sở hữu tƣ tƣ nhân hay nhóm nhà tƣ thành hình thức doanh nghiệp thuộc sở hữu hỗn hợp Nhà nƣớc với tƣ nhân theo nhiều mức độ khác Quá trình đƣợc gọi “tƣ nhân hoá” (privatization) Quá trình tƣ nhân hoá giới đƣợc chia thành giai đoạn chủ yếu[15]: - Giai đoạn thứ nhất: Xuất phát điểm bật có lẽ chƣơng trình tƣ nhân hoá năm 1974 Chi Lê diễn bối cảnh đặc biệt chƣơng trình nhằm phục hồi lại doanh nghiệp mà Chính phủ Allende quốc hữu hoá trƣớc - Giai đoạn thứ hai: Diễn Tây Âu mà xác Anh với mà ngày ngƣời ta thƣờng gọi “Cuộc cách mạng Thatcher” Từ cuối năm 70, Chính phủ Anh định thay đổi sâu sắc tảng kinh tế Ngƣời ta không thừa nhận thấy trình “phi quốc hữu hoá” doanh nghiệp quốc doanh mà nhà nƣớc tìm cách rút lui khỏi nhiều hoạt động theo truyền thống thuộc lĩnh vực nhà nƣớc lẽ quan niệm lĩnh vực đƣợc đánh giá khác nhu cầu ngƣời sử dụng - Giai đoạn thứ ba: Diễn đồng thời nhiều châu lục + Tại Tây Âu, việc lấy lại mô hình theo quan điểm Thatcher có điều chỉnh phù hợp với đặc thù nƣớc + Tại Trung Âu Đông Âu, kết sụp đổ chế độ áp dụng kinh tế nhà nƣớc kết việc “tự hoá” thị trƣờng diễn sau + Tại Châu Phi, khu vực Mỹ - La tinh Châu Á, trình tƣ nhân hoá thƣờng xuất phát từ kế hoạch điều chỉnh cấu kinh tế Quỹ tiền tệ quốc tế IMF Ngân hàng Thế giới WB + Tại Bắc Mỹ, tƣợng diễn nhƣng mức độ thấp kinh tế khu vực từ trƣớc đến vốn dựa nhiều vào khu vực tƣ nhân Một lý chủ yếu khiến cho tƣợng “tƣ nhân hoá” trở thành tƣợng phổ biến giải pháp hữu dụng cho phép xoá bỏ gánh nặng Ngân sách Nhà nƣớc Vì đƣợc thực liên tục nhiều năm, nhiều nơi Ngân hàng quốc tế tái thiết phát triển, Tổ chức vấn đề phát triển quốc tế Mỹ nhƣ nhiều tổ chức có uy tín giới tƣ luôn khuyến khích, cổ vũ giúp đỡ vật chất cho nƣớc tiến hành trình Xung quanh vấn đề tƣ nhân hoá, thƣờng có phe đối lập: bên ủng hộ nhà nƣớc giữ vai trò trọng tài; bên theo chủ trƣơng nhà nƣớc có vai trò can thiệp Những ngƣời ủng hộ chủ trƣơng tƣ nhân hoá cho tƣ nhân hoá nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp, loại bỏ mập mờ mục tiêu doanh nghiệp giảm thâm hụt ngân sách Những ngƣời phản đối tƣ nhân hoá cho quy luật thị trƣờng không cho phép đạt đƣợc mức độ tối ƣu toàn kinh tế Nhà nƣớc cần phải can thiệp để hạn chế thất bại chế thị trƣờng (market failures) Vì vậy, có nƣớc chƣa muốn tƣ nhân hoá cách ạt triệt để, đủ ý nghĩa Phƣơng án giảm bớt phần sở hữu Nhà nƣớc doanh nghiệp nhằm cải thiện tình hình kinh tế nƣớc đƣợc họ lựa chọn Họ chủ trƣơng: bán phần tài sản, bán số cổ phiếu định số doanh nghiệp quan trọng mà giữ đƣợc vai trò khống chế Nhà nƣớc; chuyển hoá thành sở hữu tƣ nhân doanh nghiệp nhà nƣớc không thuộc ngành quan trọng, ý nghĩa định đến tăng trƣởng kinh tế đất nƣớc Trong trình đó, đối tƣợng ngƣời lao động doanh nghiệp đƣợc ƣu tiên bán cổ phiếu cho không tƣ nhân nhóm nhà tƣ tƣ nhân khuynh đảo tình hình Do đó, họ không gọi “tƣ nhân hoá” mà gọi “cổ phần hoá” doanh nghiệp nhà nƣớc Sự khác ngữ nghĩa biểu thị đƣợc sắc thái khác việc giảm bớt sở hữu nhà nƣớc  Ở Việt Nam: Tại Việt Nam, trình cổ phần hoá trở thành diễn đàn mang tính thời năm 90 kỷ trƣớc năm đầu kỷ XXI hàng ngàn doanh nghiệp nhà nƣớc đƣợc cổ phần hoá  Từ năm 1987, phủ ta có chủ trƣơng cổ phần hoá số doanh nghiệp nhà nƣớc (DNNN) Tại điều 22 Quyết định 217/HĐBT (14/11/1987) ghi: “Bộ Tài nghiên cứu cho tổ chức làm thử việc mua bán cổ phần số xí nghiệp (quốc doanh) báo cáo kết lên Hội đồng Bộ trƣởng vào cuối năm 1988” Đó chủ trƣơng hoàn toàn đắn, nhƣng có lẽ sớm so với điều kiện cụ thể lúc vì: - Những mặt tiêu cực, yếu khu vực quốc doanh chƣa bộc lộ cách đầy đủ, nhƣ đòi hỏi bách cần phải giải (chủ yếu bao cấp ngân sách cho doanh nghiệp lớn) - Những hiểu biết kinh tế thị trƣờng, đặc biệt vấn đề cổ phần hoá ỏi, chƣa đủ sức để triển khai Vì vậy, chủ trƣơng đắn bị “lãng quên”  năm sau, tức năm 1990, Chính phủ lại có định số 143/HĐBT (10/5/1990) làm thí điểm cổ phần hoá số DNNN với việc xếp lại khu vực kinh tế quốc doanh Khác với lần trƣớc doanh nghiệp chƣa hiểu đồ Chính phủ, dƣới chƣa chuyển biến kịp với trên, lần ngƣợc lại dè dặt dƣới lại hăng hái Trong văn Chính phủ dừng lại mức dự thảo, chƣa có định thức, chƣa có hƣớng dẫn nhƣng bên dƣới triển khai Kết là: thí điểm không rút đƣợc kết luận xác đầy đủ, DNNN cổ phần hoá theo ý đồ riêng doanh nghiệp để đối phó với thực trạng lúc DNNN rơi vào tình trạng làm ăn thua lỗ, thiếu vốn nghiêm trọng thất nghiệp tăng lên  Phải thức đến năm 1992, tức năm sau kể từ nhà nƣớc ta có chủ trƣơng cổ phần hoá DNNN, Thủ tƣớng Chính phủ Quyết định 202/CT (08/06/1992) kèm theo đề án triển khai cổ phần hoá DNNN Cho đến nay, chia trình thực làm bốn giai đoạn Trong giai đoạn đó, doanh nghiệp nhà nƣớc triển khai thực theo khuôn khổ pháp lý chủ yếu sau[8]: Giai đoạn thí điểm từ năm 1992 đến 1996: Giai đoạn thí điểm từ 1992 đến 1996, Nhà nƣớc thí điểm thực cổ phần hoá doanh nghiệp có quy mô vừa nhỏ, mang tính chất tự nguyện, việc bán cổ phần giới hạn đối tƣợng nhà đầu tƣ nƣớc, ƣu tiên bán cổ phần cho ngƣời lao động Chính vậy, có doanh nghiệp hoàn thành cổ phần hoá tổng số khoảng 16 doanh nghiệp đƣợc thí điểm giai đoạn - Quyết định số 202/CT ngày 08/06/1992 Chủ tịch Hội đồng Bộ trƣởng (nay Thủ tƣớng Chính phủ) việc thực thí điểm chuyển số DNNN thành công ty cổ phần - Quyết định số 203/CT ngày 08/06/1992 Chủ tịch Hội đồng Bộ trƣởng (nay Thủ tƣớng Chính phủ) chọn DNNN Chính phủ đạo điểm, đồng thời quy định giao nhiệm vụ cho Bộ, uỷ ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ƣơng chọn từ đến doanh nghiệp thí điểm chuyển thành công ty cổ phần - Chỉ thị số 84/TTg ngày 04/03/1993 Thủ tƣớng Chính phủ việc xúc tiến thực thí điểm cổ phần hoá DNNN giải pháp đa dạng hoá hình thức sở hữu DNNN Nội dung thị nhằm hƣớng dẫn đẩy mạnh chƣơng trình thí điểm cổ phần hoá DNNN Sau chuyển đổi xong, thực theo Luật Công ty Quốc hội ban hành ngày 20/12/1990 Giai đoạn mở rộng từ năm 1996 đến 2002: Nhiều chế sách cổ phần hoá đƣợc hoàn thiện ban hành đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá Đặc trƣng giai đoạn mở rộng nhiều hình thức cổ phần hoá quan quản lý nhà nƣớc phải trực tiếp tham gia nhiều công đoạn tổ chức điều hành; mở rộng diện bán cổ phần cho ngƣời Việt Nam định cƣ nƣớc ngƣời nƣớc định cƣ lâu dài Việt Nam, mở rộng mức ƣu đãi cho ngƣời lao động doanh nghiệp, bán 100% vốn nhà nƣớc doanh nghiệp… Kết với chế cổ phần hoá ngày đƣợc hoàn thiện, hƣởng ứng tiến trình xếp cổ phần hoá doanh nghiệp ngày tăng lên, tiến hành cổ phần hoá đƣợc 868 DNNN, phận DNNN - Tiếp tục áp dụng Luật Công ty ban hành ngày 20/12/1990 đƣợc sửa đổi, bổ sung theo luật số điều đƣợc Quốc hội thông qua ban hành ngày 22/06/1994 Luật Doanh nghiệp Nhà nƣớc ban hành ngày 20/04/1995 - Nghị định 28/CP ngày 07/05/1996 Chính phủ việc chuyển số DNNN thành công ty cổ phần - Quyết định số 01/CPH ngày 09/06/1996 Bộ trƣởng, trƣởng Ban cổ phần hoá Trung ƣơng thủ tục để chuyển DNNN thành công ty cổ phần - Thông tƣ số 50 TC/TCGN ngày 30/08/1996 Bộ Tài hƣớng dẫn vấn đề tài chính, việc bán phát hành cổ phiếu chuyển DNNN thành công ty cổ phần theo nghị định 28/CP - Nghị định 25/CP ngày 26/03/1997 Chính phủ sửa đổi số điều Nghị định 28/CP - Chỉ thị số 658/TTg ngày 20/08/1997 Thủ tƣớng Chính phủ thúc đẩy triển khai vững cổ phần hoá DNNN - Để tạo điều kiện thúc đẩy DNNN thực cổ phần hóa mạnh mẽ hơn, Chính phủ ban hành Nghị định số 44/1998/NĐ-CP ngày 29/06/1998 chuyển DNNN thành công ty cổ phần thay Nghị định 28/CP ngày 07/05/1996 Các văn khác trƣớc cổ phần hóa trái với Nghị định không hiệu lực thi hành Đồng thời ban hành kèm 10 theo văn số 3395/VPCP-ĐMDN ngày 29/08/1998 văn phòng Chính phủ hƣớng dẫn quy trình phƣơng án cổ phần hóa - Nhằm góp phần thực sách kinh tế nhiều thành phần, huy động sử dụng có hiệu nguồn vốn, lao động tài nguyên đất nƣớc, tạo thêm việc làm, bảo hộ lợi ích hợp pháp ngƣời đầu tƣ, đẩy nhanh tốc độ phát triển kinh tế, tăng cƣờng hiệu lực quản lý Nhà nƣớc hoạt động kinh doanh, Quốc hội khoá X kỳ họp thứ thông qua Luật Doanh nghiệp ngày 12/06/1999 có hiệu lực thi hành kể từ ngày 01/01/2000, Luật thay cho Luật Công ty, Luật Doanh nghiệp tƣ nhân ngày 21/12/1990 Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Doanh nghiệp tƣ nhân ngày 22/06/1994 Giai đoạn chủ động từ 06/2002 đến 11/2004: Giai đoạn đƣợc đánh dấu sở pháp lý quan trọng Nghị định số 64/2002/NĐ-CP Chính phủ việc chuyển DNNN thành công ty cổ phần Đây giai đoạn Nhà nƣớc chủ động giao cho Bộ, ngành, địa phƣơng trách nhiệm lựa chọn triển khai cổ phần hoá doanh nghiệp thuộc phạm vi quản lý mà không trông chờ vào tự nguyện doanh nghiệp nhƣ trƣớc Trong giai đoạn này, Nhà nƣớc giao thêm quyền định giá trị doanh nghiệp phê duyệt phƣơng án cổ phần hoá cho Bộ trƣởng Bộ, Chủ tịch UBNN tỉnh (trừ trƣờng hợp giảm 500 triệu đồng vốn nhà nƣớc phải có ý kiến Bộ Tài chính) Bắt đầu áp dụng biện pháp nhằm công khai, minh bạch hoá trình cổ phần hoá nhƣ cho phép thuê tổ chức trung gian xác định giá trị doanh nghiệp; dành tối thiểu 30% số cổ phần (sau trừ số lƣợng cổ phần nhà nƣớc nắm giữ, cổ phần bán ƣu đãi cho ngƣời lao động) để bán cho nhà đầu tƣ doanh nghiệp… Mặc dù, số lƣợng, giai đoạn cổ phần hoá đƣợc 1.435 DNNN, phận DNNN nhƣng DNNN đƣợc cổ phần hoá thực quy mô 11 nhỏ bé chƣa chiếm đến 5% tổng số vốn nhà nƣớc doanh nghiệp Quá trình cổ phần hoá khép kín, chƣa thực gắn với thị trƣờng nên vừa hạn chế, công tác huy động vốn doanh nghiệp vừa làm giảm giám sát xã hội hoạt động doanh nghiệp; việc giải lợi ích bên doanh nghiệp đƣợc cổ phần hoá chƣa đƣợc hài hoà Giai đoạn đẩy mạnh từ 12/2004 đến nay: Giai đoạn đƣợc đánh dấu việc ban hành Nghị định số 187/2004/NĐ-CP Chính phủ việc chuyển công ty nhà nƣớc thành công ty cổ phần Nghị định số 109/2007/NĐ-CP chuyển doanh nghiệp 100% vốn Nhà nƣớc thành công ty cổ phần Đã xuất công ty nhà nƣớc có quy mô vốn lớn không thuộc diện nhà nƣớc giữ 100% vốn đƣợc cổ phần hoá nhƣ: Bảo Minh, Vinamilk, Vĩnh Sơn… đƣợc niêm yết làm tăng đáng kể quy mô thị trƣờng chứng khoán Các giải pháp để nâng cao trách nhiệm doanh nghiệp cổ phần hoá quan xử lý nợ, tài sản tồn đọng, lao động dôi dƣ đƣợc tiến hành song song với việc bổ sung quy định để nâng cao tính khách quan, minh bạch, chuyên nghiệp trình cổ phần hoá nhƣ định giá qua định chế trung gian, tính giá trị quyền sử dụng đất vào giá trị doanh nghiệp, thực bán cổ phần lần đầu thông qua đấu giá công khai, theo nguyên tắc thị trƣờng [19] 1.2 Khái niệm cổ phần hoá Thuật ngữ cổ phần hóa xuất Việt Nam cuối năm 80 đầu năm 90, gắn với công cải cách DNNN Có nhiều khái niệm cổ phần hoá Sau số khái niệm bản: 12 “Cổ phần hoá việc chuyển đổi DNNN từ chủ sở hữu Nhà nƣớc (tức toàn dân) thành doanh nghiệp đa sở hữu, theo tuỳ vị trí tính chất cụ thể doanh nghiệp kinh tế quốc dân mà Nhà nƣớc giữ vai trò chi phối không cần giữ vai trò chi phối nữa” [21] “Cổ phần hoá thúc đẩy sách mở rộng nhằm tìm kiếm thay đổi cân trách nhiệm nhà nƣớc trách nhiệm tƣ nhân sách công cộng” [7] Nhƣ vậy, cổ phần hoá chuyển thể doanh nghiệp từ dạng doanh nghiệp chƣa công ty cổ phần trở thành công ty cổ phần Với ý nghĩa này, việc cổ phần hoá trình chuyển hoá diễn riêng DNNN mà diễn doanh nghiệp tƣ nhân, công ty trách nhiệm hữu hạn hay công ty liên doanh Tuy nhiên, khoá luận trọng nghiên cứu cổ phần hóa DNNN “Cổ phần hoá DNNN việc chuyển phần sở hữu DNNN sang sở hữu cổ đông nhằm mục đích huy động nguồn vốn từ tất thành phần kinh tế, phát huy tính tự chủ ngƣời lao động để nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh” [1] “Cổ phần hoá DNNN trình chuyển doanh nghiệp thuộc sở hữu Nhà nƣớc sang hình thức công ty cổ phần thông qua trình chào bán cổ phiếu chứng nhận quyền sở hữu doanh nghiệp cho cổ đông” [28] Từ khái niệm cổ phần hoá, khẳng định điều cổ phần hoá tƣ nhân hoá Tƣ nhân hoá khác với cổ phần hoá mặt: thuật ngữ, nội dung cách thức tiến hành Về thuật ngữ: Đã từ lâu thuật ngữ Tiếng Anh, ngƣời ta phân biệt tƣ nhân hoá privatization, cổ phần hoá corporatization Về nội dung: Tƣ nhân hoá có nghĩa[16]: 13 + Tƣ nhân hoá hoạt động: Các hoạt động doanh nghiệp trƣớc khu vực nhà nƣớc điều hành chuyển sang cho khu vực tƣ nhân điều hành, nhƣng nhà nƣớc giữ quyền sở hữu, phía tƣ nhân đƣợc thuê hay thầu khai thác doanh nghiệp + Tƣ nhân hoá sở hữu: Nhà nƣớc chuyển sở hữu tài sản nhà nƣớc vào tay tƣ nhân Còn cổ phần hoá chuyển sở hữu tài sản lĩnh vực lâu Nhà nƣớc nắm giữ vào tay thành phần kinh tế, có thành phần tƣ nhân thành phần quốc doanh Về cách thức tiến hành: Tƣ nhân hóa đƣợc thực nhiều cách nhƣ: bán toàn bộ, cho không, bán phần Cổ phần hoá bán toàn bán phần doanh nghiệp cho tƣ nhân, nhƣng không cho không Ngoài khác biệt lớn nói trên, cổ phần hoá DNNN có đặc điểm bán doanh nghiệp bán mức độ cho tƣ nhân (tỷ trọng cổ phiếu phát hành) Nhà nƣớc định nên không sợ chủ trƣơng cổ phần hoá rốt tƣ nhân hoá toàn kinh tế quốc doanh, Chủ nghĩa xã hội nhƣ số ngƣời lo sợ Giữa cổ phần hoá tƣ nhân hoá có mặt giống quan hệ mật thiết với nhƣng có ranh giới phân biệt Tóm lại, thực chất cổ phần hoá phƣơng thức thực xã hội hoá sở hữu DNNN, chuyển doanh nghiệp thuộc quyền sở hữu nhà nƣớc thành doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu với mục tiêu đảm bảo cho tồn vững doanh nghiệp phát triển không ngừng doanh nghiệp theo phát triển kinh tế - xã hội 1.3 Nội dung cổ phần hoá 1.3.1 Mục tiêu cổ phần hoá 14 [...]...CHƢƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CỔ PHẦN HOÁ VÀ MỘT SỐ VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CỔ PHẦN HOÁ NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI NHÀ NƢỚC 1 LÝ LUẬN CHUNG VỀ CỔ PHẦN HOÁ 1.1 Lịch sử ra đời của cổ phần hoá  Trên thế giới: Bắt đầu từ những năm 70 của thế kỷ trƣớc, những nƣớc có nền kinh tế thị trƣờng đã và đang phát triển thƣờng tiến hành các giải pháp nhằm chuyển đổi các doanh nghiệp thuộc sở hữu Nhà nƣớc thành doanh nghiệp thuộc... vốn nhà nƣớc phải có ý kiến của Bộ Tài chính) Bắt đầu áp dụng biện pháp nhằm công khai, minh bạch hoá quá trình cổ phần hoá nhƣ cho phép thuê các tổ chức trung gian xác định giá trị doanh nghiệp; dành tối thiểu 30% số cổ phần (sau khi trừ số lƣợng cổ phần nhà nƣớc nắm giữ, cổ phần bán ƣu đãi cho ngƣời lao động) để bán cho các nhà đầu tƣ ngoài doanh nghiệp… Mặc dù, về số lƣợng, giai đoạn này chỉ cổ phần. .. niệm trên đây về cổ phần hoá, có thể khẳng định một điều là cổ phần hoá không phải tƣ nhân hoá Tƣ nhân hoá khác với cổ phần hoá về cả 3 mặt: thuật ngữ, nội dung và cách thức tiến hành Về thuật ngữ: Đã từ lâu trong thuật ngữ Tiếng Anh, ngƣời ta phân biệt tƣ nhân hoá là privatization, còn cổ phần hoá là corporatization Về nội dung: Tƣ nhân hoá có 2 nghĩa[16]: 13 + Tƣ nhân hoá hoạt động: Các hoạt động trong... thành phần quốc doanh Về cách thức tiến hành: Tƣ nhân hóa có thể đƣợc thực hiện bằng nhiều cách nhƣ: bán toàn bộ, cho không, bán một phần Cổ phần hoá là bán toàn bộ hoặc bán một phần doanh nghiệp cho các tƣ nhân, nhƣng không cho không Ngoài 3 khác biệt lớn nói trên, cổ phần hoá DNNN có đặc điểm là bán những doanh nghiệp nào và bán ở mức độ nào cho tƣ nhân (tỷ trọng cổ phiếu phát hành) là do Nhà nƣớc... [7] Nhƣ vậy, cổ phần hoá là chuyển thể một doanh nghiệp từ dạng doanh nghiệp chƣa là công ty cổ phần trở thành công ty cổ phần Với ý nghĩa này, việc cổ phần hoá không phải chỉ là quá trình chuyển hoá diễn ra riêng ở DNNN mà diễn ra ở cả doanh nghiệp tƣ nhân, ở công ty trách nhiệm hữu hạn hay công ty liên doanh Tuy nhiên, khoá luận này chỉ chú trọng nghiên cứu về cổ phần hóa DNNN Cổ phần hoá DNNN là... một phần sở hữu DNNN sang sở hữu của cổ đông nhằm mục đích huy động mọi nguồn vốn từ tất cả các thành phần kinh tế, phát huy tính tự chủ của ngƣời lao động để nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh” [1] Cổ phần hoá DNNN chính là quá trình chuyển doanh nghiệp thuộc sở hữu Nhà nƣớc sang hình thức công ty cổ phần thông qua quá trình chào bán các cổ phiếu chứng nhận quyền sở hữu doanh nghiệp cho các cổ. .. ty cổ phần Đây là giai đoạn Nhà nƣớc chủ động giao cho các Bộ, ngành, địa phƣơng trách nhiệm lựa chọn và triển khai cổ phần hoá đối với các doanh nghiệp thuộc phạm vi quản lý mà không trông chờ vào sự tự nguyện của các doanh nghiệp nhƣ trƣớc đây Trong giai đoạn này, Nhà nƣớc cũng giao thêm quyền quyết định giá trị doanh nghiệp và phê duyệt phƣơng án cổ phần hoá cho Bộ trƣởng các Bộ, Chủ tịch UBNN các. .. sách về cổ phần hoá đƣợc hoàn thiện và ban hành đã đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá Đặc trƣng của giai đoạn này là đã mở rộng nhiều hình thức cổ phần hoá mặc dù các cơ quan quản lý nhà nƣớc vẫn phải trực tiếp tham gia rất nhiều công đoạn và tổ chức điều hành; mở rộng diện bán cổ phần cho ngƣời Việt Nam định cƣ tại nƣớc ngoài và ngƣời nƣớc ngoài 9 định cƣ lâu dài tại Việt Nam, mở rộng mức ƣu đãi cho ngƣời... qua các định chế trung gian, tính giá trị quyền sử dụng đất vào giá trị doanh nghiệp, thực hiện bán cổ phần lần đầu thông qua đấu giá công khai, theo nguyên tắc thị trƣờng [19] 1.2 Khái niệm cổ phần hoá Thuật ngữ cổ phần hóa xuất hiện ở Việt Nam cuối những năm 80 đầu những năm 90, gắn với công cuộc cải cách DNNN Có nhiều khái niệm về cổ phần hoá Sau đây là một số khái niệm cơ bản: 12 Cổ phần hoá là... do khu vực nhà nƣớc điều hành này chuyển sang cho khu vực tƣ nhân điều hành, nhƣng nhà nƣớc vẫn còn giữ quyền sở hữu, ở đây phía tƣ nhân đƣợc thuê hay thầu khai thác doanh nghiệp đó + Tƣ nhân hoá sở hữu: Nhà nƣớc chuyển sở hữu tài sản của nhà nƣớc vào tay tƣ nhân Còn cổ phần hoá là chuyển sở hữu tài sản và lĩnh vực lâu nay Nhà nƣớc nắm giữ vào tay các thành phần kinh tế, trong đó có thành phần tƣ nhân