SUNSHINE Phạm Minh Đức Trần Thị Huyền Cao Thanh Hương Nguyễn Hoàng Tùng Trần Trung Vỵ Nội dung thảo luận • • • Phần 1: nhập môn OTC Phần 2: OTC ngoại bang Phần 3: OTC Việt Nam I TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG OTC LỊCH SỬ HÌNH THÀNH Môi Tính Tính Giao Giao Môi KHÁI NIỆM    Là thị trường trung tâm giao dịch tập trung Các nhà môi giới - nhà đầu tư công ty cổ phần chưa niêm yết thị trường CK mua bán với Các hoạt động giao dịch diển quầy ngân hàng - mạng điện thoại công ty chứng khoán trải rông khắp nơi Cách hiểu sai thị trường OTC Là thị trường chợ đen Là thị trường tổ chức Là hệ thống giao dịch điện tử qua mạng ĐẶC ĐIỂM CỦA THỊ TRƯỜNG OTC Hình thức tổ chức thị trường Được tổ chức theo hình thức phi tập trung Hầu hết chứng khoán đem mua bán Hàng hóa dịch vụ trì tính khoản cho loại chứng khoán đảm trách,thông qua việc nắm giữ lượng lớn chứng khoán để sẵn sàng mua,bán, giao dịch với khách hàng các nhà tạo lập thị trường đóng vai trò quan trọng thị trường OTC Nhược điểm • • • • • • • Hàng hóa đơn điệu, khoản Chưa quan tâm nhiều DN, NĐT Thị trường thiếu tham gia ‘CP vua’ Phương thức giao dịch không linh hoạt Chưa thấy vai trò nhà tạo lập thị trường Biên độ bị quản lý 10% HASTC % HOSE 5% Thị trường tự không giới hạn biên độ, giảm tính hấp dẫn UpCOM Hạn chế thời gian toán T+3 , sàn tự T+ Đến thời điểm này, VN có trường thị trường OTC hay chưa? UpCOM có phải OTC hay không? Có tham gia Nhà tạo lập thị trường Chưa có Nhà tạo lập thị trường Thị trường hoạt động hiệu quản lý SEC NASD Cơ chế quản lý SGDCK hiệp hội CK lỏng lẻo, thông tin không công khai minh bạch Cơ sở hạ tầng: hệ thống giao dịch điện tử, báo giá thường xuyên hiệu quả, Cơ sở hạ tầng hệ thống mạng máy tính đại VN chưa có thị trường OTC theo nghĩa Nhà tạo lập thị trường • Các CTCK việt nam chưa đủ điều kiện để trở thành nhà tạo lập thị trường VN, đa số TGTC CTCK với nghiệp vụ môi giới , lưu ký, bảo lãnh phát hành chưa thực nghiệp vụ tạo lập thị trường Môi Nghiệp vụ ngân quỹ Nghiệp vụ dự trữ Các CTCK VN: • • • • • lượng vốn pháp định, quy mô vốn sở vật chất hạ tầng, thông tin nguồn nhân lực số lượng nhà đầu tư (cá nhân: 60-70 %) “khi nhà đầu tư nhỏ lẻ ạt bán phận tự doanh công ty chứng khoán bán chứng khoán nhanh nhiều hơn” Các CTCK VN đủ khả chịu rủi ro, tạo tính khoản cho ck chia sẻ rủi ro cho toàn thị trường Các CTCK chưa đóng vai trò nhà tạo lập thị trường UpCOM • • Nếu nói Vn chưa có OTC theo nghĩa => UpCOM OTC nghĩa CTCK tham gia sàn chưa phải nhà tạo lập thị trường Nếu đặt quan hệ với thị trường tự UpCOM sàn giao dịch hình thức OTC tập trung, chịu quản lý trực tiếp sở giao dịch chứng khoán HN- Hastc, đời UpCOM để thu hẹp dần thị trường tự do, tiến tới xây dựng thị trường OTC có tổ chức OTC ảm đạm Do đâu ???? Nguyên nhân khách quan DO ĐẶC ĐIỂM CỦA THỊ TRƯỜNG OTC Các Giải pháp cho thị trường OTC Việt Nam Công khai & minh bạch hóa thông tin GIẢI PHÁP [...]... của khách hàng nhà tạo lập thị trường sẽ phải tìm một lệnh đối ứng khác thoả mãn toàn bộ hoặc một phần khối lượng của khách hàng đặt ra bằng cách liên hệ với 1 nhà môi giới khác ( cơ chế đối ứng) Quy trình này tiếp diến cho đến khi lệnh mua hoặc bán hoàn thành Bài toán lớn khả năng kiếm được lệnh Khi nào thì tự đối ứng nhanh nhất và rẻ mua, tự bán nhất là bao nhiêu Khi nào tìm lệnh đối ứng Yết giá... lời giả cho bài toán mua bán giữ lại • Đảm bảo cân bằng tài chính và tránh các rủi ro dẫn đến phá sản Nhân sự thực hiện và khả năng tiến hành Nhân sự: ( nếu là tổ chức) • nguồn nhân lực được đào tạo đạt trình độ nhất định • Khả năng tiến hành Phải có sự kết nối giữa các nhân viên trong bộ máy nhất là nhân viên môi giới và nhân viên tư vấn • • Quản lý tốt các danh mục đầu tư Tổ chức hệ thống quản lý chặt