Địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trong lĩnh vực chứng khoán - thực trạng, kinh nghiệm quốc tế và hướng hoàn thiện

14 326 0
Địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trong lĩnh vực chứng khoán - thực trạng, kinh nghiệm quốc tế và hướng hoàn thiện

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT Lê Anh Tuấn Địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi lĩnh vực chứng khốn: thực trạng, kinh nghiệm quốc tế hướng hoàn thiện Chuyên ngành: Luật quốc tế Mã số: 603860 TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Hà Nội - 2010 MỞ ĐẦU Cơng trình hoàn thành Khoa Luật - Đại học Quốc gia Hà Nội Người hướng dẫn khoa học: Tiến sỹ Lê Văn Bính Phản biện 1: Phản biện 2: Luận văn bảo vệ Hội đồng chấm luận văn, họp Khoa Luật - Đại học Quốc gia Hà Nội Vào hồi ., ngày tháng năm 200… Có thể tìm hiểu luận văn Trung tâm tư liệu Khoa Luật – Đại học Quốc gia Hà Nội Trung tâm tư liệu – Thư viện Đại học Quốc gia Hà Nội Tính cấp thiết đề tài Pháp luật chứng khoán nước ta hình thành có nhiều bất cập Thị trường chứng khốn lại ln vận động phát triển phù hợp với vận động kinh tế quốc dân hội nhập kinh tế quốc tế Hiện đặt nhu cầu sớm hoàn thiện quy định pháp luật thị trường chứng khoán Tuy nhóm chủ thể quan trọng có tính định hướng cho thị trường quy định địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi cịn nhiều tồn ảnh hưởng đến việc thu hút vốn đầu tư nước ngồi thơng qua thị trường chứng khốn Nên cần thiết phải có nghiên cứu có tính hệ thống địa vị pháp lý nhà đầu tư nước thị trường chứng khốn Việt Nam Tình hình nghiên cứu Địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi lĩnh vực chứng khốn vấn đề pháp luật Việt Nam Nó quy định rải rác số văn pháp luật Luật đầu tư, Luật chứng khoán số văn luật Hiện chưa có nghiên cứu cách có hệ thống vấn đề Chỉ có viết, báo nêu bình luận số nội dung cụ thể địa vị pháp lý nhà đầu tư nước thị trường chứng khốn Việt Nam Mục đích, nhiệm vụ, đối tượng, phạm vi nghiên cứu luận văn - Mục đích nghiên cứu luận văn: Làm rõ vấn đề đầu tư; nhà đầu tư nước ngoài; thị trường chứng khoán; địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn Đề xuất số giải pháp nhằm hoàn thiện quy định pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán ; địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn - Nhiệm vụ luận văn: Để đạt mục đích trên, tác giả đặt nhiệm vụ sau: +Trình bày phân tích có hệ thống quy định hành Việt Nam địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi tham gia thị trường chứng khốn + Chỉ tồn quy định pháp luật địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn + Đưa kiến nghị hoàn thiện pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán pháp luật địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn - Đối tượng nghiên cứu: Các quy định hành pháp luật Vịêt Nam liên quan đến địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn - Phạm vi nghiên cứu: Thị trường chứng khoán bao gồm thị trường cổ phiếu thị trường trái phiếu Luận văn đề cập sâu đến địa vị pháp lý nhà đầu tư nước việc mua bán cổ phiếu thị trường chứng khoán có đề cập số nội dung liên quan đến việc mua bán trái phiếu, chứng quỹ Phương pháp nghiên cứu Trong luận văn này, tác giả sử dụng phương pháp luận chủ nghĩa vật biện chứng chủ nghĩa vật lịch sử Trên tảng phương pháp luận tác giả áp dụng phương pháp cụ thể như: phương pháp hệ thống, thống kê, phân tích, so sánh tổng hợp CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ ĐỊA VỊ PHÁP LÝ CỦA NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Địa vị pháp lý nhà đầu tư nước 1.1 Khái niệm nhà đầu tư nước 1.1.1 Người nước Người nước Việt Nam hiểu là: Là người khơng có quốc tịch Việt Nam họ cư trú lãnh thổ Việt Nam, lãnh thổ Việt Nam 1.1.2 Tổ chức nước Tổ chức nước với tư cách chủ thể Tư pháp quốc tế tham gia quan hệ dân theo nghĩa rộng có yếu tố nước ngồi pháp nhân nước ngoài, quốc gia, tổ chức quốc tế, tổ chức phi phủ Tuy nhiên, pháp nhân tổ chức nước chủ yếu, phổ biến tham gia quan hệ Tư pháp quốc tế Pháp nhân tổ chức định người, pháp luật quy định có quyền chủ thể Không phải tổ chức pháp nhân Chỉ tổ chức thành lập theo trình tự thủ tục có đủ điều kiện Nhà nước quy định tồn thực tế Nhà nước cơng nhận có tư cách pháp nhân [10, trang 94] Pháp luật Việt Nam gián tiếp thừa nhận nguyên tắc xác định quốc tịch pháp nhân tuỳ thuộc vào nước, nơi pháp nhân thành lập Theo tinh thần doanh nghiệp có vốn đầu tư nước thành lập Việt Nam pháp nhân mang quốc tịch Việt Nam Những pháp nhân không mang quốc tịch Việt Nam coi pháp nhân nước 1.1.3 Nhà đầu tư nước ngồi 1.1.3.1 Vai trị nhà đầu tư nước ngồi Ngày nay, vai trò nhà đầu tư nước ngày trở nên quan trọng, họ lực lượng tổ chức phân công lao động phạm vi giới, lực lượng phát huy có hiệu lợi so sánh quốc gia; thúc đẩy dịng vốn vận động tồn cầu đóng góp quan trọng cho phát tiển số quốc gia Bên cạnh tác động tích cực đầu tư nước ngồi đầu tư gián tiếp tạo bong bong tài ảnh hưởng đến sách tiền tệ tỷ giá hối đối quốc gia Bài học từ Khủng hoảng tài 1997 châu Á minh chứng cho tác động 1.1.3.2 Những khái niệm liên quan đến đầu tư Đầu tư việc nhà đầu tư bỏ vốn loại tài sản hữu hình vơ hình để hình thành tài sản tiến hành hoạt động đầu tư Đầu tư trực tiếp hình thức đầu tư nhà đầu tư bỏ vốn đầu tư tham gia quản lý hoạt động đầu tư Đầu tư gián tiếp hình thức đầu tư thơng qua việc mua cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu, giấy tờ có giá khác, quỹ đầu tư chứng khốn thơng qua định chế tài trung gian khác mà nhà đầu tư không trực tiếp tham gia quản lý hoạt động đầu tư 1.1.3.3 Nhà đầu tư nước Tại khoản 5, điều Luật đầu tư quy định : “ Nhà đầu tư nước tổ chức, cá nhân nước bỏ vốn để thực hoạt động đầu tư Việt Nam” Như nhà đầu tư nước ngồi có 03 đặc điểm: + Là tổ chức, cá nhân nước + Bỏ vốn để thực đầu tư + Hoạt động đầu tư thực Việt Nam 1.2 Địa vị pháp lý nhà đầu tư nước 1.2.1 Khái niệm điạ vị pháp lý người nước Tổng hợp tất yếu tố quyền chủ thể người nước ngồi, quyền nghĩa vụ pháp lý, lợi ích hợp pháp người nước ngoài, biện pháp pháp lý bảo đảm thực quyền nghĩa vụ pháp lý lợi ích hợp pháp người nước ngồi cấu thành địa vị pháp lý người nước [9, trang 113] 1.2.2 Nguyên tắc xác định địa vị pháp lý người nước + Chế độ đãi ngộ công dân + Chế độ tối huệ quốc + Chế độ đãi ngộ đặc biệt + Chế độ có có lại chế độ báo phục quốc 1.2.3 Địa vị pháp lý nhà đầu tư nước Hiện nay, nhà đầu tư nước Việt Nam, pháp luật Việt Nam quy định địa vị pháp lý họ dựa chế độ tối huệ quốc 1.3 Thị trường chứng khoán 1.3.1 Khái niệm thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán điều kiện kinh tế đại, quan niệm nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung dài hạn Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành, thị trường thứ cấp có mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp [http:// www.ssc.gov.vn] 1.3.2 Chức thị trường chứng khoán Huy động vốn đầu tư cho kinh tế; Cung cấp môi trường đầu tư cho cơng chúng; Tạo tính khoản cho chứng khốn; Đánh giá hoạt động doanh nghiệ; Tạo môi trường giúp Chính phủ thực sách vĩ mơ: 1.3.3 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán * Nhà phát hành * Nhà đầu tư * Các tổ chức kinh doanh thị trường chứng khoán * Các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khoán 1.3.4 Nguyên tắc hoạt động chứng khoán thị trường chứng khốn - Tơn trọng quyền tự mua, bán, kinh doanh dịch vụ chứng khoán tổ chức, cá nhân - Công bằng, công khai, minh bạch - Bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp nhà đầu tư - Tự chịu trách nhiệm rủi ro - Tuân thủ quy định pháp luật (điều 4- Luật chứng khoán) 1.3.5 Cấu trúc phân loại thị trường chứng khoán * Căn vào luân chuyển nguồn vốn Thị trường chứng khoán chia thành thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp ·* Căn vào phương thức hoạt động thị trường Thị trường chứng khoán phân thành thị trường tập trung (Sở giao dịch chứng khoán) giao dịch theo phương thức khớp lệnh tập trung phi tập trung (thị trường OTC) * Căn vào hàng hoá thị trường - Thị trường cổ phiếu: - Thị trường trái phiếu: - Thị trường công cụ chứng khoán phái sinh 1.4 Địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn Việt Nam Địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn Việt Nam tổng hợp tất yếu tố quyền chủ thể tổ chức cá nhân nước ngoài, quyền nghĩa vụ pháp lý, lợi ích hợp pháp tổ chức, cá nhân nước ngoài, biện pháp pháp lý bảo đảm thực quyền nghĩa vụ pháp lý lợi ích hợp pháp tổ chức, cá nhân nước họ tham gia đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam Phạm vi thị trường chứng khoán Việt Nam bao gồm: * Mua bán cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp chào bán chứng khoán cơng chúng Hình thức chào bán chứng khốn cơng chúng * Mua bán chứng khoán doanh nghiệp chào bán chứng khoán riêng lẻ * Mua bán chứng khốn phát hành cơng ty đại chúng niêm yết HOSE, HNX ( giao dịch tập trung) * Mua bán chứng khoán phát hành thị trường OTC 1.5 Áp dụng điều ước quốc tế pháp luật nước lĩnh vực đầu tư chứng khoán Theo quy định pháp luật lĩnh vực đầu tư chứng khốn thơng lệ hệ thống pháp luật Việt Nam ưu tiên áp dụng điều ước quốc tế điều ước quốc tế có quy định khác Luật đầu tư Luật chứng khốn Riêng lĩnh vực đầu tư nước ngồi bên thoả thuận áp dụng pháp luật nước tập quán quốc tế trường hợp: CHƯƠNG PHÁP LUẬT HIỆN HÀNH VỀ ĐỊA VỊ PHÁP LÝ CỦA NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 2.1 Các văn pháp luật điều chỉnh địa vị pháp lý nhà đầu tư nước thị trường chứng khoán * Luật đầu tư * Nghị định số 108/2006/NĐ-CP ngày 22/6/2006 quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật đầu tư * Luật chứng khoán * Nghị định số 14/2007/NĐ-CP ngày 19/1/2007 Chính phủ hướng dẫn quy định chi tiết số điều Luật chứng khoán = * Nghị định 109/2007/NĐ-CP ngày 26/6/2007 Chính phủ cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước * Quyết định số 88/2009/QĐ -TTg ngày 18 tháng năm 2009 Thủ tướng Chính phủ ban hành quy chế Quy chế góp vốn, mua cổ phần nhà đầu tư nước doanh nghiệp Việt Nam * Quyết định 55/2009/QĐ-TTG ngày 15/4/2009 Thủ tướng phủ Về tỷ lệ tham gia nhà đầu tư nước thị trường chứng khoán Việt Nam * Quyết định số 121/2008/QĐ-BTC ngày 24 tháng 12 năm 2008 Bộ trưởng Bộ Tài ban hành quy chế hoạt động nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn Đây văn chứa đựng nhiều nội dung liên quan đến địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi Ngồi văn cịn có số văn khác liên quan đến việc xác định địa vị pháp lý nhà đàu tư nứơc ngồi thị trường chứng khốn Như đặc điểm nguồn điều chỉnh địa vị pháp lý nhà đầu tư nước Việt Nam tồn nhiều văn khơng có văn quy định tập trung Mỗi văn chứa đựng số nhiều quy định liên quan đến địa vị pháp lý nhà đầu tư nước thị trường chứng khốn Do việc tìm hiểu áp dụng pháp luật khó khăn, phức tạp Hơn nữa, nhiều vấn đề văn quy định khác nhau, nhiều lĩnh vực khơng có văn điều chỉnh nên thực tế thi hành gặp nhiều vướng mắc 2.2 Khái niệm nhà đầu tư nước tham gia thị trường chứng khoán Các văn pháp luật đầu tư chứng khốn có quy định khác khái niệm nhà đầu tư nước tham gia thị trường chứng khoán * Điểm 5, điều Luật đầu tư quy định: “ Nhà đầu tư nước tổ chức, cá nhân nước bỏ vốn để thực hoạt động đầu tư Việt Nam” Như vậy, Luật đầu tư đưa định nghĩa nhà đầu tư nước cách chung chung, chưa phạm vị cụ thể Từ quy định hiểu nhà đầu tư nước thị trường chứng khốn là: + Tổ chức, cá nhân nước ngồi tức tổ chức, cá nhân khơng có quốc tịch Việt Nam + thực hoạt động đầu tư thị trường chứng khoán * Quyết định số 88/2009/QĐ –TTg Quyết định 55/2009/QĐTTg quy định: Nhà đầu tư nước quy định Quy chế bao gồm tổ chức cá nhân nước ngoài, cụ thể sau: a) Tổ chức thành lập hoạt động theo pháp luật nước chi nhánh tổ chức nước Việt Nam; b) Tổ chức thành lập hoạt động Việt Nam có tỷ lệ tham gia góp vốn bên nước ngồi 49% c) Quỹ đầu tư, công ty đầu tư chứng khốn có tỷ lệ tham gia góp vốn bên nước 49% d) Cá nhân nước người không mang quốc tịch Việt Nam, cư trú nước Việt Nam.” * Quyết định số 121/2008/QĐ-BTC ban hành quy chế hoạt động nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn quy định điều 2: “ Nhà đầu tư nước bao gồm: a) Cá nhân người có quốc tịch nước ngoài, cư trú nước Việt Nam, bao gồm người gốc Việt Nam có quốc tịch nước ngoài; b) Tổ chức thành lập hoạt động theo pháp luật nước chi nhánh tổ chức này, bao gồm chi nhánh hoạt động Việt Nam; c) Tổ chức thành lập hoạt động theo pháp luật Việt Nam có 100% vốn góp nước chi nhánh tổ chức này; d) Quỹ đầu tư thành lập hoạt động theo pháp luật nước quỹ đầu tư thành lập hoạt động theo pháp luật Việt Nam có 100% vốn góp nước ngồi; đ) Các trường hợp khác theo quy định Thủ tướng Chính phủ” Như vậy, văn pháp luật hành, khái niệm nhà đầu tư nước ngồi quy định khơng thống Về nhà đầu tư tổ chức: theo quy định Luật đầu tư tổ chức nước Theo định 88/2009/QĐ- TTg 55/2009/QĐ-TTg, nhà đầu tư tổ chức nước ngồi cịn bao gồm pháp nhân Việt Nam: doanh nghiệp liên doanh bên nước sở hữu 49% cổ phần, doanh nghiệp 100% vốn nước Việt Nam Về cá nhân, Luật đầu tư, định 88/2009/QĐ-TTg 55/2009/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ quy định nhà đầu tư nước ngồi bao gồm người không quốc tịch định 121/2008/QĐBTC lại không nhắc đến người không quốc tịch Các nhà đầu tư cá nhân người Việt Nam định cư nước ngồi khơng quy định rõ nhà đầu tư nước hay nhà đầu tư nước 2.3 Mối quan hệ đầu tư trực tiếp, đầu tư gián tiếp đầu tư thị trường chứng khoán Sự giống đầu tư trực tiếp đầu tư gián tiếp chỗ hình thức đầu tư tức cách thức bỏ vốn đầu tư để thu lợi nhuận nhà đầu tư Sự khác nhau: Nội dung Đầu tư trực Đầu tư gián tiếp tiếp Là hình thức đầu tư thơng qua việc mua cổ hình thức phần, cổ phiếu, trái phiếu, đầu tư nhà đầu tư bỏ giấy tờ có giá khác, vốn đầu tư tham gia quỹ đầu tư chứng khoán Khái niệm quản lý hoạt động đầu thơng qua định chế tư tài trung gian khác mà nhà đầu tư không trực tiếp tham gia quản lý hoạt động đầu tư Bản chất Đầu tư làm gia Đầu tư tài tăng lực sản xuất Tham gia quản lý doanh nghiệp – khác biệt Hình thức đầu tư Thủ tục đầu tư Thời gian đầu tư Có Khơng Thành lập tổ chức kinh tế 100% vốn nhà đầu tư nước 100% vốn nhà đầu tư nước Thành lập tổ chức kinh tế liên doanh nhà đầu tư nước nhà đầu tư nước Đầu tư theo hình thức hợp đồng BCC, hợp đồng BOT, hợp đồng BTO, hợp đồng BT Đầu tư phát triển kinh doanh Mua cổ phần góp vốn để tham gia quản lý hoạt động đầu tư Đầu tư thực việc sáp nhập mua lại doanh nghiệp Các hình thức đầu tư trực tiếp khác a) Mua cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu giấy tờ có giá khác; b) Thơng qua quỹ đầu tư chứng khốn; c) Thơng qua định chế tài trung gian khác Gắn với việc thành lập doanh nghiệp dự án đầu tư Lâu theo đời dự án đầu tư Chủ yếu thơng qua thị trường chứng khốn Rất nhanh chóng Văn điều chỉnh Luật đầu tư Luật đầu tư, Nghị định Quyết định 88/2009/QĐ108/2006/NĐ-CP TTg 55/2005/QĐ-TTg Mối liên hệ đầu tư trực tiếp, đầu tư gián tiếp đầu tư chứng khoán + Hình thức chủ yếu đầu tư gián tiếp đầu tư chứng khốn Có đầu tư gián tiếp khơng phải đầu tư chứng khốn góp vốn vào cơng ty trách nhiệm hữu hạn + Có đầu tư trực tiếp thực thông qua thị trường chứng khoán mua cổ phần để tham gia quản lý hoạt động đầu tư mà hoạt động mua cổ phần thực thơng qua thị trường chứng khốn 2.4 Chính sách bảo đảm nhà đầu tư nước người thị trường chứng khoán Việt Nam 2.4.1 Chính sách nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn Nhà nước Việt Nam ln coi trọng khuyến khích hoạt động đầu tư nhà đầu tư nước Xác định với đầu tư trực tiếp, đầu tư gián tiếp thông qua thị trường chứng khốn có ý nghĩa quan trọng việc thu hút vốn đầu tư cuả nhà đầu tư nước phát triển kinh tế đất nước Nhà nước ban hành nhiều đạo luật để thu hút vốn đầu tư nước ngoài, tạo điều kiện thuận lợi ưu đãi hoạt động đầu tư nói chung đầu tư nhà đầu tư nước trị trường chứng khốn nói riêng Tạo sân chơi bình đẳng đầu tư nước đầu tư nước Đối với nhà đầu tư thị trường chứng khốn, nhà nước có sách khuyến khích, tạo điều kiện thuận lợi để nhà đầu tư tham gia thị trường quy định thủ tục tham gia thị trường đơn giản; đẩy mạnh cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước tạo nhiều hàng hoá thị trường chứng khốn; nhanh chóng hồn thiện chế sách pháp luật thị trường chứng khốn; miễn giảm thuế; tăng cường giám sát, xử lý vi phạm để bảo vệ nhà đầu tư Trong năm qua, thị trường chứng khoán Việt Nam vận hành tích cực kênh huy động vốn, đầu tư có hiệu cho doanh nghiệp nhà đầu tư 2.4.2 Bảo đảm đầu tư * Bảo đảm vốn tài sản * Bảo hộ quyền sở hữu trí tuệ * Mở cửa thị trường, đầu tư liên quan đến thương mại * Chuyển vốn, tài sản nước ngồi * Áp dụng giá, phí, lệ phí thống * Bảo đảm đầu tư trường hợp thay đổi pháp luật, sách * Bảo đảm quyền pháp luật bảo vệ có tranh chấp 2.5 Quy chế pháp lý nhà đầu tư nước thị trường chứng khoán Việt Nam 2.5.1 Tỷ lệ tham gia nhà đầu tư nước vào thị trường chứng khoán Việt Nam Đây quy định quan trọng thể quyền nghĩa vụ nhà đầu tư nước ngồi tham gia vào thị trường chứng khốn Đây quy định thể rõ sách thu hút vốn đầu tư gián tiếp thông qua thị trường chứng khốn quốc gia Nó cơng cụ điều chỉnh dòng vốn đầu tư gián tiếp nước vào thị trường vốn quốc gia Cùng với phát triển thị trường chứng khoán quy định tỷ lệ tham gia nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn ngày hoàn thiện theo hướng nâng cao tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước * Quyết định số 88/2009/QĐ – TTg Quyết định 55/2009/QĐ – TTg quy định nội dung sau: - Đối với cổ phiếu công ty đại chúng tỷ lệ tối đa 49% - Đối với cổ phiếu loại công ty cổ phần khác không hạn chế trừ trường hợp: + Lĩnh vực, ngành nghề quy định tỷ lệ riêng áp dụng theo quy định riêng Trường hợp kinh doanh đa ngành, lĩnh vực tỷ lệ sở hữu tối đa xác định tỷ lệ ngành, lĩnh vực thấp Ví dụ lĩnh vực ngân hang tối đa 30% + Đối với cơng ty kinh doanh thương mại dịch vụ tỷ lệ sở hữu tuân theo điều ước quốc tế mà Việt Nam thành viên Việt Nam gia nhập WTO, biểu cam kết dịch vụ có quy định cụ thể lộ trình mở cửa thị trường lĩnh vực Nhìn chung theo biểu cam kết mức mở cửa thị trường tối thiểu 49% 2.5.2 Các quyền nhà đầu tư nước thị trường chứng khoán Việt Nam 2.5.2.1 Tự chủ đầu tư, kinh doanh 2.5.2.2 Tiếp cận thông tin 2.5.2.3 Quyền chuyển quyền sở hữu, cầm cố chứng khoán 2.5.2.4 Quyền người sở hữu chứng khoán 2.5.2.5 Quyền bảo mật thông tin 2.5.2.6 Quyền mở tài khoản ngoại tệ, mua, bán ngoại tệ để thực hoạt động đầu tư 2.5.2.7 Quyền khiếu nại, tố cáo khởi kiện 2.5.3 Các nghĩa vụ nhà đầu tư nước tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam 2.5.3.1 Thực đầy đủ nghĩa vụ tài theo quy định pháp luật Việt Nam 2.5.3.2 Không thực hành vi bị cấm theo quy định Luật chứng khốn 2.5.3.3 Nghĩa vụ cơng bố thơng tin 2.6 Thủ tục tham gia thị trường chứng khoán nhà đầu tư nước * Đăng ký Mã số giao dịch chứng khoán Trung tâm Lưu ký Chứng khoán * Mở tài khoản ngoại tệ * Mở Tài khoản lưu ký 2.7 Cơng ty chứng khốn, Cơng ty quản lý quỹ, Cơng ty đầu tư chứng khốn; Chi nhánh, Văn phịng đại diện cơng ty chứng khốn, Cơng ty quản lý quỹ, Cơng ty đầu tư chứng khốn nước ngồi Việt nam Việt Nam 2.7.1 Cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ có vốn đầu tư nước ngồi Việt Nam 2.7.2 Chi nhánh, Văn phịng đại diện Cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ có vốn đầu tư nước ngồi Việt Nam 2.7.3 Cơng ty đầu tư chứng khốn nước ngồi CHƯƠNG KINH NGHIỆM QUỐC TỀ VÀ HƯỚNG HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ ĐỊA VỊ PHÁP LÝ CỦA NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 3.1 Kinh nghiệm quốc tế thu hút vốn đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn 3.1.1 Tình hình thu hút vốn đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khoán số nước Để đạt mục tiêu quốc gia có sách để thu hút vốn đầu tư nước qua kênh thị trường chứng khốn thể rõ quan điểm khuyến khích dịng vốn thơng qua việc tạo điều kiện thuận lợi để nhà đầu tư nước ngồi tham gia thị trường chứng khốn, đồng thời ngày tạo thêm tính hấp dẫn cho đầu tư chứng khoán nâng dần tỷ lệ tham gia nhà đầu tư nước vào thị trường chứng khoán, tạo nhiều hàng hoá hấp dẫn cho thị trường chứng khoán Trong pháp luật quốc gia thể địa vị quan nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn Tuy nhiên, bên cạnh việc khuyến khích quốc gia ln quan tâm đến việc bất ổn dịng vốn tác động tiêu cực xảy khủng hoảng thơng qua việc có biện pháp cần thiết tránh thối vốn ạt, khuyến khích đầu tư dài hạn thơng qua thị trường chứng khốn 3.1.2 Kinh nghiệm Ấn Độ việc thu hút vốn đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn Ấn Độ Việt Nam xếp hạng nhóm quốc gia Tuy lịch sử phát triển thị trường chứng khoán Ấn Độ chưa dài, mức độ mở cửa kinh tế giới hạn lộ trình hội nhập tồn cầu Ấn Độ đạt thành công định thu hút, quản lý vốn đầu tư nước thơng qua thị trường chứng khốn * Vốn đầu tư nước ngồi thu hút vào thị trường chứng khốn Ấn Độ tăng trưởng bền vững Nguyên nhân Ấn Độ có: Chính sách thu hút quản lý vốn đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn hợp lý - Nền tảng kinh tế vững, sức hấp dẫn từ giá trị công ty thị trường - Luôn trọng nâng cao chuẩn mực pháp lý, chuẩn mực kế toán, chế quản lý rủi ro chống rửa tiền, điều tiết hợp lý phủ - Đa dạng nguồn cung thị trường đưa sản phẩm phái sinh * Một số kinh nghiệm rút từ sách thu hút vốn đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn Ấn Độ Có lộ trình mở room cho nhà đầu tư nước ngồi thích hợp với tình trạng phát triển thị trường chứng khoán khả quản lý Quan tâm tới rủi ro đề biện pháp hạn chế rủi ro vốn đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn Đặc thù sách quản lý vốn đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khoán Ấn Độ theo dõi vận động thơng qua tài khoản thứ cấp giấy chứng nhận góp vốn chưa triển khai Việt Nam Luôn ý cải thiện môi trường vĩ mô để thu hút vốn đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn 3.2 Hướng hồn thiện pháp luật thị trường chứng khốn địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi tham gia thị trường chứng khốn Việt nam 3.2.1 Tình hình thu hút vốn đầu tư nước ngồi qua thị trường chứng khốn Tính đến tháng 5/2010, khoảng 13.000 tài khoản giao dịch nhà đầu tư nước (chiếm 1,5% số tài khoản nhà đầu tư nước), có 1.200 tài khoản tổ chức quỹ nước khối lượng giao dịch lại chiếm tới 20-25% với giá trị danh mục chứng khoán thời điểm khoảng tỷ USD… nhà đầu tư nước ngày quan tâm đến thị đến thị trường chứng khoán Việt nam 3.2.2 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến 2020 * Mục tiêu - Mục tiêu tổng quát Phát triển nhanh, đồng bộ, vững thị trường vốn Việt Nam, thị trường chứng khốn đóng vai trị chủ đạo; Phấn đấu đến năm 2020, thị trường vốn Việt Nam phát triển tương đương thị trường nước khu vực - Mục tiêu cụ thể Phát triển thị trường vốn đa dạng để đáp ứng nhu cầu huy động vốn đầu tư đối tượng kinh tế Phấn đấu đến năm 2010 giá trị vốn hoá thị trường chứng khoán đạt 50% GDP đến năm 2020 đạt 70% GDP * Các giải pháp thực + Phát triển hệ thống nhà đầu tư ngồi nước: Khuyến khích định chế đầu tư chuyên nghiệp (ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm…) tham gia đầu tư thị trường theo quy định pháp luật Thực lộ trình mở cửa nhà đầu tư chuyên nghiệp nước ngồi vào thị trường Việt Nam theo lộ trình cam kết; Đa dạng hố loại hình quỹ đầu tư; tạo điều kiện cho phép Bảo hiểm xã hội Việt Nam, Tiết kiệm bưu điện,… tham gia đầu tư thị trường vốn; bước phát triển, đa dạng hố quỹ hưu trí để thu hút vốn dân cư tham gia đầu tư; khuyến khích việc thành lập quỹ đầu tư nước đầu tư dài hạn vào thị trường Việt Nam + Hoàn thiện khung pháp lý, nâng cao hiệu lực, hiệu quản lý, giám sát Nhà nước: + Chủ động mở cửa, hội nhập với khu vực quốc tế: Thực mở cửa bước thị trường vốn cho nhà đầu tư nước ngồi theo lộ trình hội nhập cam kết, đồng thời đảm bảo kiểm soát luồng vốn vào, vốn ra; mở rộng hoạt động hợp tác quốc tế mặt tư vấn sách, tư vấn pháp luật phát triển thị trường; Như việc phát triển hệ thống nhà đầu tư nước hoàn thiện khung pháp lý giải pháp quan trọng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoan tới 3.2.3 Hướng hồn thiện pháp luật thị trường chứng khốn Q trình thực Luật chứng khốn hành lên số tồn tại: - Một số nội dung phát sinh địi hỏi phải có bổ sung điều chỉnh (chào bán chứng khoán riêng lẻ; sản phẩm chứng khốn mới; cơng bố thơng tin, quản lý thị trường tự do) để đáp ứng yêu cầu phát triển thị trường; - Một số điểm nội dung Luật vấn đề xử phạt, chào mua cơng khai… qua q trình triển khai có số điểm bất cập cần có bổ sung, sửa đổi: * Về hoạt động chào bán chứng khoán riêng lẻ * Về chào bán chứng khốn cơng chúng - Bổ sung u cầu tổ chức phát hành phải có cam kết việc đưa cổ phiếu vào niêm yết giao dịch thị trường chứng khốn có tổ chức thời hạn 06 tháng kể từ ngày hoàn thành đợt chào bán chứng khốn Quy định nhằm góp phần thu hẹp thị trường tự do, mở rộng thị trường có tổ chức - Về chào bán chứng khốn cổ đơng lớn, cổ đơng hữu, chào bán chứng khốn pháp nhân nước vào Việt Nam * Về chào mua cơng khai * Về Cơng ty chứng khốn , cơng ty quản lý quỹ * Về công bố thông tin thị trường chứng khoán * Về xử lý vi phạm * Cần thiết tạo khung pháp lý cho thị trường chứng phái sinh hình thành phát triển * Để tạo tính hấp dẫn cho thị trường chứng khốn cần thiết có số sửa đổi sau: + Nới biên độ giao dịch HOSE lên 7%, HNX lên 10%, UPCOM lên 15% + Cho phép nhà đầu tư nước mở nhiều tài khoản giao dịch, nhà đầu tư Quỹ đầu tư nước cho phép mở tài khoản giao dịch + Cho phép mua bán cổ phiêú phiên giao dịch + Hiện đại hoá phương thức giao dịch để chuyển giao dịch cổ phiếu T+3 sang T+1 để tăng tính khoản luân chuyển vốn + Kéo dài thời gian giao dịch sang từ h 30 đến 15 h 3.2.4 Hướng hoàn thiện pháp luật địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi tham gia thị trường chứng khốn Việt Nam 3.2.4.1 Về khái niệm nhà đầu tư nước - Chưa có khái niệm rõ ràng nhà đầu tư nước ngồi nói chung, nhà đầu tư nước ngồi tham gia thị trường chứng khốn nói riêng Luật quy định không cụ thể nên văn luật quy định tuỳ tiện, khơng dựa tiêu chí - Chưa xác định rõ người Việt Nam định cư nước (Việt kiều) nhà đầu tư nước hay nhà đầu tư nước Trước đây, Luật khuyến khích đầu tư nước quy định Việt kiều lựa chọn nhà đầu tư nước ngồi hay nhà đầu tư nước để từ có chế độ pháp lý khác Việt kiều có quốc tịch Việt Nam; có quốc tịch nước ngồi; khơng có quốc tịch (trường hợp phổ biến theo quy định Luật quốc tịch 2008: “ Điều 13 Người có quốc tịch Việt Nam: Người Việt Nam định cư nước mà chưa quốc tịch Việt Nam theo quy định pháp luật Việt Nam trước ngày Luật có hiệu lực cịn quốc tịch Việt Nam thời hạn năm, kể từ ngày Luật có hiệu lực, phải đăng ký với quan đại diện Việt Nam nước để giữ quốc tịch Việt Nam” – hết năm, họ không đăng ký, họ không nước sở cho nhập quốc tịch họ người khơng có quốc tịch Trong số lượng Việt kiều giới tương đối đơng, có tiềm lực kinh tế, kinh nghiệm kinh doanh nhiều người có nhu cầu đóng góp cho quê hương đất nước Việc coi tổ chức thành lập hoạt động theo pháp luật Việt nam; quỹ đầu tư, cơng ty chứng khốn có tỷ lệ tham gia bên nước 49% nhà đầu tư nước định 55/2009/QĐ-TTg 88/2009/QĐ-TTg không phù hợp với lý luận tổ chức cá nhân nước ngồi, khơng phù hợp với quy định Luật đầu tư Luật chứng khốn pháp nhân hoàn toàn Việt Nam Quy chế pháp lý theo quy định pháp luật Việt Nam Ngồi ra, việc khơng coi người khơng có quốc tịch nhà đầu tư nước quy định định 121/2008/QĐ-BTC không đầy đủ, khơng với văn pháp luật có hiệu lực pháp lý cao làm cho số lượng không nhỏ Việt kiều không đầu tư thị trường chứng khốn họ khơng có quốc tịch nước Vì lẽ trên, tác giả có kiến nghị phải xác định rõ khái niệm nhà đầu tư nước ngồi nói chung nhà đầu tư nước ngồi tham gia thị trường chứng khốn Việt Nam Cụ thể sau: + Nhà đầu tư nước tổ chức cá nhân nước bao gồm tổ chức mang quốc tịch nước ngồi cá nhân khơng mang quốc tịch Việt Nam thực hoạt động đầu tư Việt Nam + Không quy định nhà đầu tư nước gồm tổ chức thành lập theo pháp luật Việt Nam nhà đầu tư nước ngồi góp vốn 49% + Có quy định rõ địa vị pháp lý nhà đầu tư Việt kiều Nên coi Việt kiều có quốc tịch nước nhà đầu tư nước Việt kiều khơng có quốc tịch nhà đầu tư nước ngồi để khuyến khích họ nhập tịch Việt Nam Người có nhiều quốc tịch có quốc tịch Việt Nam lựa chọn nhà đầu tư nước nhà đầu tư nước + Các văn pháp luật cần phải quy định thống khái niệm, không để tình trạng quy định khơng thống Cần thiết phải phải quy định đạo luật khái niệm 3.2.4.2 Về tỷ lệ tham gia nhà đầu tư nước thị trường chứng khoán Việt Nam Đánh giá quy định tỷ lệ tham gia thị trường nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn Việt Nam * Quy định nhà đầu tư nước phép nắm giữ tối đa 49% cổ phiếu công ty đại chúng mâu thuẫn với quy định Nghị định 139/2007/NĐ-CP hướng dẫn thi hành Luật doanh nghiệp * Vẫn cịn có bất bình đẳng tỷ lệ nắm giữ cổ phần nhà đầu tư nước công ty đại chúng công ty cổ phần khác Mặc dù xét chất cơng ty cổ phần Quyết định 55/2009/QĐ-TTg quy định tỷ lệ nắm giữ nhà đầu tư nước ngồi cơng ty đại chúng tối đa 49% Quyết định 88/2009/QĐ-TTg quy định tỷ lệ nắm giữ cổ phần nhà đầu tư nước ngồi khơng hạn chế cơng ty cổ phần Công ty đại chúng trừ số ngành, lĩnh vực có quy định cụ thể Trong hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngoài, nhà đầu tư nước phép thành lập doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài, doanh nghiệp liên doanh nói tóm lại khơng hạn chế tỷ lệ vốn góp trừ số ngành, lĩnh vực có quy định cụ thể Quy định tỷ lệ tham gia nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn ( Room) thể sách thu hút vốn đầu tư nước ngồi thơng qua thị trường chứng khốn quốc gia Xu chung ngày nâng cao tỷ lệ nắm giữ nhà đầu tư nước ngồi Tuy nhiên, sâu phân tích nội dung thấy sau: + Đầu tư trực tiếp đầu tư gián tiếp loại hình đầu tư Theo quy định pháp luật hành có chuyển hố hai loại hình đầu tư Nhà đầu tư trực tiếp chuyển nhượng phần vốn góp khơng tham gia quản lý doanh nghiệp thành nhà đầu tư gián tiếp Ngược lại, thông qua mua cổ phần doanh nghiệp nhà đầu tư gián tiếp tham gia quản lý doanh nghiệp thành nhà đầu tư trực tiếp + Công ty đại chúng, công ty đại chúng chưa niêm yết khơng khác nhiều cơng ty cổ phần khác Việc chuyển từ công ty cổ phần công ty đại chúng sang công ty đại chúng đơn giản việc niêm yết cổ phiếu công ty không phức tạp Việc nhà đầu tư nước mua cổ phần theo định 88/2009/QĐ-TTg tham gia thị trường chứng khoán sơ cấp Thị trường chứng khoán sơ cấp tạo nguồn hang cho thị trường thứ cấp ( thị trường niêm yết), nên việc quy định tỷ lệ nắm giữ hạn chế thị trường thứ cấp ảnh hưởng đến thị trường sơ cấp mà trực tiếp q trình cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước Do việc quy định khác biệt tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu nhà đầu tư nước ngồi vơ hình chung tạo rào cản chuyển từ công ty cổ phần thường sang công ty đại chúng cơng ty cổ phần có tỷ lệ cổ phần nhà đầu tư nước 49% + Đến năm 2012, nhiều cam kết Việt Nam WTO có hiệu lực, thị trường đầu tư phải mở cửa tỷ lệ 49% buộc phải nâng lên để phù hợp với cam kết + Việc mở “ Room” cho nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn lên 50% làm nâng cao vai trò nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn Chắn chắn thúc đẩy thu hút vốn đầu tư nước Nếu nhà đầu tư nước nắm 50% cổ phần doanh nghiệp, họ tham gia quản lý doanh nghiệp thành nhà đầu tư trực tiếp * Chưa có hướng dẫn cụ thể xác định tỷ lệ tham gia nhà đâù tư nước trường hợp doanh nghiệp kinh doanh đa ngành, đa lĩnh vực doanh nghiệp công ty đại chúng + Hiện có nhiều doanh nghiệp FDI chuyển đổi sang cơng ty cổ phần có số cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán Hiện nay, định 55/2009/QĐ-TTG bỏ quy định dẫn đến tình trạng doanh nghiệp FDI khơng biết niêm yết kiểu Uỷ ban chứng khốn nhà nước chưa có văn hướng dẫn Về tỷ lệ tham gia nhà đầu tư nước tham gia thị trường chứng khốn Việt Nam tác giả có kiến nghị sau: * Xem xét nâng cao tỷ lệ nắm giữ nhà đầu tư nước ngồi cơng ty đại chúng ( mở “room”) để phù hợp với tỷ lệ nắm giữ nhà đầu tư nước quy định Luật doanh nghiệp nghị định 139/2007/NĐ-CP tỷ lệ góp vốn nhà đầu tư nước ngồi; phù hợp cam kết Vịêt Nam tham gia WTO đặc bịêt tạo thể hố mơi trường đầu tư nước ngồi khơng phân biệt đầu tư trực tiếp, đầu tư gián tiếp; đầu tư gián tiếp công ty cổ phần công ty đại chúng mua cổ phần công ty đại chúng Từ đó, thúc đẩy lưu thơng vốn hình thức đầu tư để thúc đẩy thị trường vốn phát triển Trước mắt, sớm có quy định doanh nghiệp FDI chuyển đổi thành công ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán 3.2.4.3 Xây dựng quy chế pháp lý nhà đầu tư nước ngồi tham gia thị trường chứng khốn Việt Nam * Luật chứng khoán văn hướng dẫn khơng có quy định quyền nghĩa vụ nhà đầu tư nói chung, nhà đầu tư nước ngồi nói riêng * Có nhiều văn điều chỉnh địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn khơng có văn chủ đạo nên việc áp dụng gặp nhiều khó khăn * Cũng thị trường chứng khốn Việt nam q trình hình thành phát triển, pháp luật thị trường chứng khoán Nhiều nội dung chưa có văn điều chỉnh; nhiều quy định chưa phù hợp, chồng chéo Việc áp dụng pháp luật cịn có tượng chưa nghiêm Về nội dung này, tác giả có kiến nghị sau: * Luật chứng khoán sửa đổi bổ sung, cần có quy định quyền nghĩa vụ nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khoán Đây sở, khung pháp lý để nhà đầu tư hoạt động thị trường chứng khoán Trên sở quy định Luật cần sớm ban hành quy chế pháp lý riêng nhà đầu tư nước tham gia thị trường chứng khốn Việc cần thiết vì: + Nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn nhóm chủ thể có đặc thù riêng nhóm chủ thể có vai trị quan trọng việc phát triển thị trường chứng khoán + Hiện chưa có văn pháp lý quy định tập chung nội dung địa vị pháp lý nhà đầu tư nước Quyết định 88 55/2009/QĐ-TTg quy định vấn đề tỷ lệ góp vốn; định 121/2008/QĐ-BTC thiên quy định hình thức đầu tư chứng khoán, thủ tục tham gia thị trường nhà đầu tư nước tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam, định 121/2008/QĐ-BTC văn cấp nên giá trị pháp lý chưa cao + Quy định văn riêng thể hết sách khuyến khích nhà đầu tư nước ngồi đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam đồng thời thể rõ tính minh bạch pháp luật thời kỳ hội nhập Hiện tại, hoạt động đầu tư trực tiếp quy định cụ thể tập trung Luật đầu tư Nghị định 108/2006/NĐ-CP + Như phân tích, thân định 88/2009/QĐ–TTg, 55/2009/QĐ-TTg chứa đựng số quy định không hợp lý Các quy định có khả nặng bị sửa đổi Vịêt Nam thực cam kết gia nhập WTO + Nhà đầu tư nước người chuyên nghiệp nhà đầu tư nước, họ lách luật có quy chế pháp lý minh bạch hạn chế vấn đề Quy chế pháp lý phải rõ vấn đề sau đây: - Khái niệm nhà đầu tư nước thị trường chứng khoán - Tỷ lệ nhà đầu tư nước ngồi tham gia thị trường chứng khốn - Chính sách bảo đảm hoạt động đầu tư nhà đầu tư nước thị trường chứng khoán - Quyền nghĩa vụ nhà đầu tư nước thị trường chứng khốn: tự do, tự chủ kinh doanh; tiếp cận thơng tin; bảo mật thông tin; quyền người chủ sở hữu chứng khốn - Hình thức thủ tục tham gia thị trường chứng khoán nhà đâù tư nước KẾT LUẬN Nhà đầu tư nước tham gia thị trường chứng khốn Việt Nam lực lượng có đóng góp khơng nhỏ vào phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam Với vai trị nhà nước ta ln coi trọng có sách thu hút nhà đầu tư nước đầu tư vào Việt Nam thơng qua thị trường chứng khốn Cùng với phát triển thị trường chứng khoán, quyền nhà đầu tư nước thị trường chứng khoán ngày nâng lên Nhà nước ban hành nhiều văn pháp luật để ngày mở rộng vai trò nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn nâng cao tỷ lệ tham gia nhà đầu tư nước vào thị trường chứng khoán Việt Nam Tuy nhiên đặc điểm thị trường chứng khoán pháp luật thị trường chứng khốn hình thành nên việc pháp điển hố chưa có hệ thống, nhiều quy định cịn chồng chéo, nhiều chỗ chưa có quy định cụ thể Hiện quy định pháp luật địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn cịn có số tồn tại, hạn chế chưa có văn luật thể tập trung địa vị pháp lý nhà đầu tư nước tham gia thị trường chứng khốn từ thể rõ sách thu hút nguồn vốn Việt Nam; chưa xác định rõ khái niệm nhà đầu tư nước văn pháp luật hành; quy định tỷ lệ tham gia nhà đầu tư nước vào thị trường chứng khoán Việt Nam chưa phù hợp + Xây dựng văn pháp luật điều chỉnh tập chế pháp lý nhà đầu tư nước tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam + Sửa đổi quy định tỷ lệ tham gia nhà đầu tư nước vào thị trường chứng khoán Việt Nam phù hợp với quan điểm tạo bình đẳng hoạt động đầu tư hình thức đầu tư trực tiếp đầu tư gian tiếp phù hợp với cam kết quốc tế mà Việt nam tham gia + Xác định rõ khái niệm nhà đầu tư nước văn hành + Một số kiến nghị để hoàn thiện pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán có việc mau chóng sửa đổi Luật chứng khốn, sớm có quy định tăng tính hấp dẫn thị trường chứng khoán nới biên độ giao dịch, kéo dài thời hạn giao dịch HOSE HNX MỤC LỤC 1.3.5 Cấu trúc phân loại thị trường chứng khoán MỞ ĐẦU 21.4 Địa vị pháp lý nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng Tính cấp thiết đề tài 2khoán Việt Nam Tình hình nghiên cứu 21.5 Áp dụng điều ước quốc tế pháp luật nước lĩnh vực Mục đích, nhiệm vụ, đối tượng, phạm vi nghiên cứu luận văn 2đầu tư chứng khoán Phương pháp nghiên cứu 3CHƯƠNG 2:PHÁP LUẬT HIỆN HÀNH VỀ ĐỊA VỊ PHÁP LÝ CỦA CHƯƠNG I 3NHÀ ĐẦU TỔNG QUAN VỀ ĐỊA VỊ PHÁP LÝ CỦA NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC TƯ NƯỚC NGỒI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN NGỒI VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 32.1 Các văn pháp luật điều chỉnh địa vị pháp lý nhà đầu tư Địa vị pháp lý nhà đầu tư nước 3nước thị trường chứng khoán 1.1 Khái niệm nhà đầu tư nước ngoài2.2.3 Khái niệm nhà đầu tư nước tham gia thị trường chứng khốn 1.1.1 Người nước ngồi 32.3 Mối quan hệ đầu tư trực tiếp, đầu tư gián tiếp đầu tư 1.1.2 Tổ chức nước 3thị trường chứng khoán 1.1.3 Nhà đầu tư nước 32.4 Chính sách bảo đảm nhà đầu tư nước người thị 1.1.3.1 Vai trị nhà đầu tư nước ngồi 3trường chứng khoán Việt Nam 1.1.3.2 Những khái niệm liên quan đến đầu tư 32.4.1 Chính sách nhà đầu tư nước thị trường chứng 1.1.3.3 Nhà đầu tư nước 3khoán 1.2 Địa vị pháp lý nhà đầu tư nước 32.4.2 Bảo đảm đầu tư 1.2.1 Khái niệm điạ vị pháp lý người nước 32.5 Quy chế pháp lý nhà đầu tư nước thị trường chứng 1.2.2 Nguyên tắc xác định địa vị pháp lý người nước 4khoán Việt Nam 1.2.3 Địa vị pháp lý nhà đầu tư nước 42.5.1 Tỷ lệ tham gia nhà đầu tư nước vào thị trường chứng 1.3 Thị trường chứng khoán 4khoán Việt Nam 1.3.1 Khái niệm thị trường chứng khoán 42.5.2 Các quyền nhà đầu tư nước thị trường chứng 1.3.2 Chức thị trường chứng khoán 4khoán Việt Nam 1.3.3 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán 42.5.2.1 Tự chủ đầu tư, kinh doanh 1.3.4 Nguyên tắc hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán 42.5.2.2 Tiếp cận thông tin 2.5.2.3 Quyền chuyển quyền sở hữu, cầm cố chứng khoán 7CHƯƠNG 3: KINH NGHIỆM QUỐC TỀ VÀ HƯỚNG HOÀN THIỆN 2.5.2.4 Quyền người sở hữu chứng khoán 7PHÁP LUẬT VỀ ĐỊA VỊ PHÁP LÝ CỦA NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC 2.5.2.5 Quyền bảo mật thông tin 7NGỒI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 2.5.2.6 Quyền mở tài khoản ngoại tệ, mua, bán ngoại tệ để thực 3.1 Kinh nghiệm quốc tế thu hút vốn đầu tư nước vào thị hoạt động đầu tư 8trường chứng khoán 2.5.2.7 Quyền khiếu nại, tố cáo khởi kiện 83.1.1 Tình hình thu hút vốn đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng 2.5.3 Các nghĩa vụ nhà đầu tư nước ngồi tham gia vào thị trường khốn số nước chứng khoán Việt Nam 83.1.2 Kinh nghiệm Ấn Độ việc thu hút vốn đầu tư nước 2.5.3.1 Thực đầy đủ nghĩa vụ tài theo quy định pháp vào thị trường chứng khoán luật Việt Nam 83.2 Hướng hoàn thiện pháp luật thị trường chứng khốn địa vị 2.5.3.2 Khơng thực hành vi bị cấm theo quy định Luật pháp lý nhà đầu tư nước tham gia thị trường chứng chứng khoán 8khoán Việt nam 2.5.3.3 Nghĩa vụ công bố thông tin 83.2.1 Tình hình thu hút vốn đầu tư nước ngồi qua thị trường chứng 2.6 Thủ tục tham gia thị trường chứng khoán nhà đầu tư nước khoán 83.2.2 Định hướng phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam đến 2.7 Cơng ty chứng khốn, Cơng ty quản lý quỹ, Công ty đầu tư chứng 2020 khoán; Chi nhánh, Văn phịng đại diện cơng ty chứng khốn, Cơng 3.2.3 Hướng hồn thiện pháp luật thị trường chứng khốn ty quản lý quỹ, Công ty đầu tư chứng khốn nước ngồi Việt nam 3.2.4 Hướng hoàn thiện pháp luật địa vị pháp lý nhà đầu tư nước Việt Nam 8ngoài tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam 2.7.1 Cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ có vốn đầu tư nước 3.2.4.1 Về khái niệm nhà đầu tư nước Việt Nam 83.2.4.2 Về tỷ lệ tham gia nhà đầu tư nước thị trường 2.7.2 Chi nhánh, Văn phịng đại diện Cơng ty chứng khốn, cơng ty chứng khoán Việt Nam quản lý quỹ có vốn đầu tư nước Việt Nam 83.2.4.3 Xây dựng quy chế pháp lý nhà đầu tư nước tham 2.7.3 Cơng ty đầu tư chứng khốn nước ngồi 8gia thị trường chứng khoán Việt Nam KẾT LUẬN

Ngày đăng: 23/10/2016, 20:27

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan