Đang tải... (xem toàn văn)
PHẦN MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu Quá trình phát triển kinh tế Hàn Quốc ghi đậm dấu ấn của các TĐKT lớn ở nước này - các Chaebol, tiền thân thuộc sở hữu của các gia đình Hàn Quốc. Chaebol ra đời từ đầu những năm 60 của thế kỷ XX khi chính quyền Tổng thống Pắc Chung Hy vạch ra các kế hoạch 5 năm và chiến lược phát triển kinh tế theo hướng xuất khẩu, thay thế hàng nhập khẩu, chọn một số TĐKT mạnh để thực hiện. Chính phủ Hàn Quốc đã chủ trương dành nhiều ưu đãi và gánh bớt rủi ro tài chính để các Chaebol yên tâm thực hiện nhiệm vụ phát triển kinh tế theo kế hoạch mà Chính phủ đề ra. Nhờ vậy nhiều Chaebol đã phát triển nhanh chóng thành các tập đoàn lớn không chỉ ở Hàn Quốc mà trên quy mô toàn cầu, tạo nên những thành công đáng kinh ngạc cho Hàn Quốc. Tuy nhiên, cũng chính từ sự ưu đãi quá mức của Chính phủ và thiếu cơ chế kiểm soát, giám sát hiệu quả, quá trình phát triển của các Chaebol trong 3 thập kỷ sau đó đã bộc lộ nhiều hạn chế, bất cập như tình trạng đầu tư tràn lan, bành trướng quy mô, tình trạng sở hữu chéo giữa các công ty thành viên, không tách bạch giữa quyền quản lý và quyền sở hữu, thiếu cơ chế kiểm tra, giám sát, không minh bạch trong quản lý... Trước sự khủng hoảng trầm trọng của các Chaebol, đặc biệt là sau khi cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ năm 1997 nổ ra, Chính phủ Hàn Quốc đã buộc phải can dự mạnh mẽ vào quá trình tái cơ cấu các Chaebol. Các chính sách tái cơ cấu được thực thi khá hiệu quả, đã giúp cho các Chaebol vượt qua khủng hoảng và lấy lại đà phát triển nhanh chóng. Ở Việt Nam, thời gian qua, các hoạt động tái cơ cấu các TCT, TĐKTNN đã diễn ra ở nhiều ngành, nhiều lĩnh vực. Chính phủ đã có nhiều cơ chế, chính sách để sắp xếp, đổi mới, phát triển và nâng cao hiệu quả hoạt động của DNNN, trong đó đặc biệt là thực hiện cổ phần hóa các DNNN và thực hiện tái cơ cấu riêng lẻ một số TCT, TĐKTNN. Tuy nhiên, các hoạt động này chưa đạt được kết quả như mong muốn. Chính vì vậy, việc nghiên cứu, học tập kinh nghiệm của các nước đi trước là hết sức cần thiết và sẽ giúp cho Việt Nam có được những bài học quý giá trong quá trình tái cơ cấu các TCT, TĐKTNN. Từ những vấn đề nêu trên, các câu hỏi đặt ra là: Tại sao Chính phủ Hàn Quốc phải thực hiện chính sách tái cơ cấu các TĐKT mà trọng tâm là các Chaelbol? Sự can thiệp của Chính phủ Hàn Quốc vào quá trình tái cơ cấu các Chaebol diễn ra như thế nào? Vai trò của Chính phủ Hàn Quốc trong quá trình tái cơ cấu các Chaelbol ra sao? Việt Nam có thể tham khảo được gì từ kinh nghiệm tái cơ cấu các Chaebol của Chính phủ Hàn Quốc để đẩy mạnh tái cơ cấu các TCT, TĐKTNN của Việt Nam? Luận án “Chính sách tái cơ cấu tập đoàn kinh tế của Chính phủ Hàn Quốc - Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam” sẽ giải quyết các câu hỏi nghiên cứu trên. 2. Mục tiêu nghiên cứu 2.1. Mục tiêu chung Làm rõ các chính sách của Chính phủ Hàn Quốc trong việc tái cơ cấu các Chaebol, từ đó rút ra bài học kinh nghiệm cho Việt Nam trong việc thúc đẩy quá trình tái cơ cấu các TCT, TĐKTNN. 2.2. Mục tiêu cụ thể - Phân tích và chỉ rõ những nguyên nhân buộc Chính phủ Hàn Quốc phải thực hiện tái cơ cấu các Chaebol. - Phân tích, đánh giá chính sách tái cơ cấu các Chaebol của Chính phủ Hàn Quốc sau khủng hoảng. - Làm rõ vai trò của Chính phủ trong quá trình tái cơ cấu các Chaebol. - Từ bài học kinh nghiệm thành công và thất bại trong chính sách tái cơ cấu các Chaebol của Hàn Quốc, Luận án đề xuất một số giải pháp để thúc đẩy quá trình tái cơ cấu các TCT, TĐKTNN của Việt Nam.
PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Quá trình phát triển kinh tế Hàn Quốc ghi đậm dấu ấn TĐKT lớn nước - Chaebol, tiền thân thuộc sở hữu gia đình Hàn Quốc Chaebol đời từ đầu năm 60 kỷ XX quyền Tổng thống Pắc Chung Hy vạch kế hoạch năm chiến lược phát triển kinh tế theo hướng xuất khẩu, thay hàng nhập khẩu, chọn số TĐKT mạnh để thực Chính phủ Hàn Quốc chủ trương dành nhiều ưu đãi gánh bớt rủi ro tài để Chaebol yên tâm thực nhiệm vụ phát triển kinh tế theo kế hoạch mà Chính phủ đề Nhờ nhiều Chaebol phát triển nhanh chóng thành tập đoàn lớn không Hàn Quốc mà quy mô toàn cầu, tạo nên thành công đáng kinh ngạc cho Hàn Quốc Tuy nhiên, từ ưu đãi mức Chính phủ thiếu chế kiểm soát, giám sát hiệu quả, trình phát triển Chaebol thập kỷ sau bộc lộ nhiều hạn chế, bất cập tình trạng đầu tư tràn lan, bành trướng quy mô, tình trạng sở hữu chéo công ty thành viên, không tách bạch quyền quản lý quyền sở hữu, thiếu chế kiểm tra, giám sát, không minh bạch quản lý Trước khủng hoảng trầm trọng Chaebol, đặc biệt sau khủng hoảng tài tiền tệ năm 1997 nổ ra, Chính phủ Hàn Quốc buộc phải can dự mạnh mẽ vào trình tái cấu Chaebol Các sách tái cấu thực thi hiệu quả, giúp cho Chaebol vượt qua khủng hoảng lấy lại đà phát triển nhanh chóng Ở Việt Nam, thời gian qua, hoạt động tái cấu TCT, TĐKTNN diễn nhiều ngành, nhiều lĩnh vực Chính phủ có nhiều chế, sách để xếp, đổi mới, phát triển nâng cao hiệu hoạt động DNNN, đặc biệt thực cổ phần hóa DNNN thực tái cấu riêng lẻ số TCT, TĐKTNN Tuy nhiên, hoạt động chưa đạt kết mong muốn Chính vậy, việc nghiên cứu, học tập kinh nghiệm nước trước cần thiết giúp cho Việt Nam có học quý giá trình tái cấu TCT, TĐKTNN Từ vấn đề nêu trên, các câu hỏi đặt là: Tại Chính phủ Hàn Quốc phải thực sách tái cấu TĐKT mà trọng tâm Chaelbol? Sự can thiệp Chính phủ Hàn Quốc vào trình tái cấu Chaebol diễn nào? Vai trò Chính phủ Hàn Quốc trình tái cấu Chaelbol sao? Việt Nam tham khảo từ kinh nghiệm tái cấu Chaebol Chính phủ Hàn Quốc để đẩy mạnh tái cấu TCT, TĐKTNN Việt Nam? Luận án “Chính sách tái cấu tập đoàn kinh tế Chính phủ Hàn Quốc - Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam” giải câu hỏi nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu 2.1 Mục tiêu chung Làm rõ sách Chính phủ Hàn Quốc việc tái cấu Chaebol, từ rút học kinh nghiệm cho Việt Nam việc thúc đẩy trình tái cấu TCT, TĐKTNN 2.2 Mục tiêu cụ thể - Phân tích và chỉ rõ những nguyên nhân buộc Chính phủ Hàn Quốc phải thực tái cấu Chaebol - Phân tích, đánh giá sách tái cấu Chaebol Chính phủ Hàn Quốc sau khủng hoảng - Làm rõ vai trò Chính phủ trình tái cấu Chaebol - Từ học kinh nghiệm thành công thất bại sách tái cấu Chaebol Hàn Quốc, Luận án đề xuất số giải pháp để thúc đẩy trình tái cấu TCT, TĐKTNN Việt Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu 3.1 Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu của Luận án là: sách Chính phủ Hàn Quốc việc tái cấu TĐKT mà trọng tâm Chaebol 3.2 Phạm vi nghiên cứu - Về thời gian: Luận án chọn thời điểm từ cuối năm 1997 năm đầu thập niên 2000 Đây là khoảng thời gian Chính phủ Hàn Quốc tiến hành cải cách kinh tế tái cấu các TĐKT mà trọng tâm là các Chaebol - Về nội dung: Luận án không nghiên cứu sách Hàn Quốc việc cải cách kinh tế tái cấu doanh nghiệp nói chung mà tập trung nghiên cứu sách Chính phủ Hàn Quốc việc thực tái cấu Chaebol, Chaebol biểu đặc trưng kinh tế Hàn Quốc kỳ Nhiệm vụ nghiên cứu - Nghiên cứu, luận giải sở lý luận thực tiễn sách tái cấu TĐKT Hàn Quốc - Phân tích, làm rõ nguyên nhân, mục tiêu, nội dung, đánh giá sách tái cấu Chaelbol Hàn Quốc - Trên sở học kinh nghiệm từ sách tái cấu Chaebol Hàn Quốc, Luận án đưa số gợi ý sách nhằm thúc đẩy trình tái cấu TCT, TĐKTNN Việt Nam Phương pháp nghiên cứu Luận án sử dụng tổng hợp phương pháp nghiên cứu: a) Phương pháp phân tích, tổng hợp: Phương pháp nghiên cứu giúp Luận án hệ thống hóa vấn đề lý luận sách can thiệp Chính phủ Hàn Quốc vào trình tái cấu TĐKT nước b) Phương pháp thống kê, mô tả: Thu thập, phân tích số liệu liên quan đến kết tái cấu Chaebol Hàn Quốc, trình kết tái cấu TCT, TĐKTNN Việt Nam c) Phương pháp kế thừa: Luận án kế thừa có chọn lọc phương pháp luận tài liệu công trình nghiên cứu để phân tích, đánh giá làm rõ sở lý luận, thực tiễn sách tái cấu TĐKT vai trò Chính phủ Hàn Quốc trình tái cấu TĐKT nước d) Phương pháp phân tích, so sánh: sử dụng phương pháp phân tích, so sánh đối chiếu, kết hợp lý luận thực tiễn để làm sáng tỏ vấn đề nghiên cứu Những đóng góp Luận án 6.1 Về khoa học i) Làm rõ bối cảnh nguyên nhân buộc Chính phủ Hàn Quốc phải thực tái cấu TĐKT mà trọng tâm Chaebol ii) Làm rõ mục tiêu, nội dung công cụ để thực sách tái cấu Chaebol, nhân tố ảnh hưởng đến sách iii) Làm rõ vai trò Chính phủ trình tái cấu Chaebol 6.2 Về thực tiễn Luận án đề xuất, gợi ý số giải pháp sách Nhà nước, giải pháp doanh nghiệp nhằm góp phần thúc đẩy trình tái cấu TCT, TĐKTNN Việt Nam thời gian tới Kết cấu Luận án Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục bảng, hình, tài liệu tham khảo, Luận án được kết cấu thành chương sau: CHƯƠNG TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN ĐẾN CHÍNH SÁCH TÁI CƠ CẤU TẬP ĐOÀN KINH TẾ CỦA HÀN QUỐC 1.1 Các nghiên cứu sở lý luận thực tiễn tái cấu TĐKT nói chung Về khái niệm tái cấu doanh nghiệp, có số nghiên cứu tiêu biểu nước đề cập đến như: “Concept of Corporate Restructuring and Reengineering” [58] tác giả Liběna Tetřevová; “Tái cấu doanh nghiệp phá sản doanh nghiệp” (2001) Viện Company Secretaries - Ấn Độ; “Corporate Restructuring in Korea and its Application to Japan” [53] tác giả Hyoung-Tae Kim; “Corporate Restructuring Dynamics: A case-study analysis” [50] tác giả Andreas Kemper & Florian Khuen; “Tái cấu doanh nghiệp ở Việt Nam” [15] tác giả Đỗ Tiến Long Về tính tất yếu, bối cảnh xu hướng tái cấu doanh nghiệp, có số nghiên cứu tiểu biểu như: “Enterprise Restructuring in Transition: A Quantitative Survey” [44] tác giả Simeon Djankov and Peter; “Tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước, nhìn từ kinh nghiệm số nước” [8] tác giả Hoàng Trần Hậu; “Tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước giai đoạn nay” [7] tác giả Lưu Thị Thu Hà; “Corporate Restructuring in Japan; An Event-Study Analysis” [43] tác giả Jorge A Chau-Lau; “Suy thoái kinh tế Nhật Bản đầu năm 1990 - nguyên nhân giải pháp khắc phục” [10] PGS.TS An Hưng Về mục tiêu tái cấu doanh nghiệp, kể đến nghiên cứu tác giả Hoàng Trần Hậu bài viết “Tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước, nhìn từ kinh nghiệm số nước” tài liệu “Tái cấu doanh nghiệp phá sản doanh nghiệp” (2001) Viện Company Secretaries - Ấn Độ Về nội dung tái cấu doanh nghiệp, kể đến nghiên cứu tác giả Vũ Nhữ Thăng “Tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước: Nhìn từ kinh nghiệm quốc tế” tác giả Phạm Duy Nghĩa “Tái cấu trúc tập đoàn kinh tế nhìn từ góc độ thể chế và pháp luật” [20] 1.2 Các nghiên cứu sách giải pháp tái cấu tập đoàn kinh tế Chính phủ Hàn Quốc Về bối cảnh nguyên nhân tái cấu TĐKT Hàn Quốc, có nghiên cứu tác giả Jang-Sup Shin, Ha-Joon Chang sách “Restructuring Korea Inc.” [57]; “Financial And Corporate Restructuring In South Korea” [39] tác giả Hiroshi Akama, Kunihisa Noro Hiroko Tada; “Cải tổ Chaebol Hàn Quốc học kinh nghiệm Việt Nam” [28] tác giả Vũ Phương Thảo Về mục tiêu, nguyên tắc của quá trình tái cấu TĐKT của Hàn Quốc, nghiên cứu tiêu biểu đề cập đến như: “Tái cấu trúc kinh tế Hàn Quốc: Nhìn từ góc độ tái cấu doanh nghiệp” [21] tác giả Hoàng Thị Thanh Nhàn; “Cải tổ Chaebol Hàn Quốc học kinh nghiệm Việt Nam” tác giả Vũ Phương Thảo Nghiên cứu về nội dung chính sách tái cấu TĐKT của Hàn Quốc, tác giả Kim Jung Hi nghiên cứu “Experience of Corporate Restructuring in Korea” [49] Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương [37] nghiên cứu “Tái cấu trúc cải cách doanh nghiệp nhà nước” đề cập đến Về kết quả của quá trình thực hiện chính sách tái cấu doanh nghiệp ở Hàn Quốc, có nghiên cứu tiêu biểu: “Corporate Restructuring after Financial Crisis in South Korea: A Critical Appraisal” [56] tác giả Jang-Sup Shin; “Từ Chaebol Hàn Quốc, suy nghĩ về một số bài học phát triển và tái cấu trúc đối với TĐKT Việt Nam [33] tác giả Vũ Anh Tuấn; “Tái cấu trúc cải cách doanh nghiệp nhà nước” [37] Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương 1.3 Các nghiên cứu học kinh nghiệm từ sách tái cấu tập đoàn kinh tế Chính phủ Hàn Quốc Một số nghiên cứu về chính sách tái cấu TĐKT của Hàn Quốc và rút bài học cho Việt Nam hầu hết là của các nhà nghiên cứu nước Cụ thể: nghiên cứu “Tái cấu trúc doanh nghiệp - Kinh nghiệm Hàn Quốc” [23] hai tác giả Phạm Đăng Phú Vũ Hùng Phương; “Tái cấu trúc DNNN: Nhìn từ kinh nghiệm quốc tế” tác giả Vũ Nhữ Thăng; “Cải tổ Chaebol Hàn Quốc học kinh nghiệm Việt Nam” tác giả Vũ Phương Thảo; “Từ Chaebol Hàn Quốc, suy nghĩ về một số bài học phát triển và tái cấu trúc đối với TĐKT Việt Nam [33] tác giả Vũ Anh Tuấn 1.4 Các nghiên cứu sách tái cấu DNNN Việt Nam Về sự cần thiết và bối cảnh tái cấu trúc DNNN của Việt Nam, có nghiên cứu tiêu biểu như: “Hoàn thiện mô hình TĐKTNN: Vấn đề sống kinh tế vĩ mô” [31] tác giả Phạm Quang Trung; “Tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước” [18] tác giả Nguyễn Trung Mực; tài liệu của Brainwork Vietnam (2012) Nghiên cứu về mục tiêu của quá trình tái cấu DNNN: Các công trình nghiên cứu của các tác giả Vũ Phương Thảo (2005), Vũ Thành Tự Anh (2012), Trần Thị Minh Châu (2012), Phạm Duy Nghĩa (2014), hay tài liệu của CIEM… Nghiên cứu vai trò của nhà nước việc tái cấu DNNN tại Việt Nam, có nghiên cứu tiêu biểu như: “Tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước” [18] tác giả Nguyễn Trung Mực; “Tái cấu doanh nghiệp nhà nước Việt Nam” (2012) tác giả Vũ Thành Tự Anh; “Tái cấu nhằm nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp nhà nước nước ta, Đổi mô hình tăng trưởng - Cơ cấu lại kinh tế” [4] tác giả Trần Thị Minh Châu Nghiên cứu về thực trạng quá trình tái cấu DNNN của Việt Nam, tiêu biểu là: “Tái cấu tập đoàn kinh tế nhà nước: Thực trạng triển vọng” [34] của Phí Vĩnh Tường, Vũ Hoàng Dương, Trần Thị Vân Anh; “Tái cấu tập đoàn kinh tế nhà nước Việt Nam: Những khó khăn cản trở cần tháo gỡ” [3] của tác giả Lê Xuân Bá, Nguyễn Thị Luyến Nghiên cứu biện pháp đẩy mạnh quá trình tái cấu DNNN, có nghiên cứu tiêu biểu: “Tập đoàn kinh tế nhà nước Việt Nam - vấn đề đặt giải pháp thực hiện” [14] của Hoàng Thị Bích Loan; “Tái cấu trúc DNNN, trọng tâm TCT, TĐKTNN: Vài nét thực trạng, triển vọng giải pháp” [17] các tác giả Nguyễn Thị Tuyết Mai, Nguyễn Thị Hồng Hà; “Đánh giá thực trạng tình hình tái cấu TCT, TĐKTNN số giải pháp tái cấu DNNN thời gian tới” [13] tác giả Nguyễn Văn Lân Kết luận Chương Thông qua việc tổng quan công trình nghiên cứu liên quan đến đề tài Luận án, Chương làm rõ tình hình nghiên cứu tổng quan sách tái cấu TĐKT góc độ thời gian khác nhau: i) Trên góc độ lý luận: có nhiều công trình nghiên cứu nước phân tích, làm rõ khái niệm đặc điểm TĐKT, khái niệm nội dung sách tái cấu TĐKT ii) Về sách tái cấu TĐKT Hàn Quốc, một số công trình nghiên cứu nêu đã nghiên cứu khía cạnh như: hình thành đổ vỡ Chaebol Hàn Quốc, bối cảnh dẫn đến tái cấu Chaebol số sách mà Hàn Quốc sử dụng để thực tái cấu Chaebol iii) Một số công trình nghiên cứu khác tập trung nghiên cứu về quá trình tái cấu các Chaebol, cũng các kết quả đạt được sau thực hiện quá trình tái cấu TĐKT Hàn Quốc Tuy nhiên, nghiên cứu chuyên sâu sách tái cấu TĐKT Hàn Quốc, chưa có công trình nghiên cứu, nên chưa làm rõ mục tiêu, nội dung công cụ mà Hàn Quốc sử dụng để thực sách tái cấu TĐKT, chưa vai trò Chính phủ Hàn Quốc việc tái cấu TĐKT Như coi “khoảng trống” mà Luận án cần phải triển khai để nghiên cứu CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TIỄN VỀ CHÍNH SÁCH TÁI CƠ CẤU TẬP ĐOÀN KINH TẾ CỦA CHÍNH PHỦ HÀN QUỐC 2.1 Lý luận chung tập đoàn kinh tế tái cấu tập đoàn kinh tế 2.1.1 Lý luận chung tập đoàn kinh tế 2.1.1.1 Khái niệm tập đoàn kinh tế TĐKT tổ hợp công ty hoạt động ngành hay ngành khác nhau, phạm vi nước hay nhiều nước, có công ty mẹ nắm quyền lãnh đạo, chi phối hoạt động công ty mặt tài chiến lược phát triển TĐKT cấu tổ chức vừa có chức kinh doanh, vừa có chức liên kết kinh tế nhằm tăng cường tích tụ, tập trung, tăng khả cạnh tranh tối đa hóa lợi nhuận 2.1.1.2 Môi trường điều kiện hình thành, phát triển tập đoàn kinh tế Các TĐKT giới đời phát triển sở nhu cầu đảm bảo lợi nhuận cao, thị trường lớn ổn định, đảm bảo cạnh tranh mạnh mẽ tồn công ty kinh tế thị trường khu vực quốc tế cạnh tranh khốc liệt, sở trình quốc tế hóa, toàn cầu hóa đời sống kinh tế - xã hội Quá trình tập trung sản xuất vốn bước phổ biến trình hình thành phát triển TĐKT nước tư phát triển Ở nước công nghiệp hóa sau, TĐKT hình thành phát triển chủ yếu tích tụ liên doanh nhằm tăng vốn nhanh, tăng nhanh khả sản xuất khả cạnh tranh nhằm chống lại nguy bị công ty nước thôn tính Tuy nhiên, nhiều nước hình thành tập đoàn phụ thuộc vào mục tiêu phủ, sở tổ chức lại công ty nhà nước nhà nước giữ cổ phần chi phối trường hợp Trung Quốc, Việt Nam 2.1.1.3 Mô hình và cấu trúc tập đoàn kinh tế Cấu trúc sở hữu quyền kiểm soát tập đoàn đa dạng Có tập đoàn hoàn toàn nhà nước sở hữu kiểm soát Việt Nam Trung Quốc Đồng thời, nước khác, nhiều tập đoàn toàn toàn chủ sở hữu tư nhân hay chí gia đình nắm giữ Hình thức tổ chức phạm vi hoạt động tập đoàn giới đa dạng Một số tập đoàn có mức độ tích hợp dọc cao, tập đoàn khác lại có mức độ tích hợp dọc hạn chế Tương tự vậy, nhiều tập đoàn có hoạt động đa dạng, tập đoàn khác lại hoạt động tương đối tập trung 2.1.2 Lý luận chung tái cấu tập đoàn kinh tế 2.1.2.1 Tái cấu tập đoàn kinh tế Tái cấu TĐKT bao gồm hoạt động sau: - Điều chỉnh cấu hoạt động: điều chỉnh cấu mục tiêu chiến lược, ngành nghề kinh doanh, chủng loại sản phẩm hàng hóa, địa bàn hoạt động - Điều chỉnh cấu tổ chức máy: từ phân công chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn phận, cấp quản lý, chức danh - Điều chỉnh cấu thể chế: điều chỉnh chế, sách thông qua việc rà soát, thay đổi, hợp lý hóa từ quy trình công việc đến quy chế, quy định - Điều chỉnh cấu nguồn lực: điều chỉnh cấu đầu tư, tạo lập nguồn lực tái phân bổ sử dụng nguồn lực 2.1.2.2 Một số lý thuyết liên quan đến tái cấu tập đoàn kinh tế Theo Bowman Singh (1993), mức độ tích hợp cao nhất, xác định dạng tái cấu, là: Tái cấu danh mục, tái cấu tài chính, tái cấu tổ chức [41] Ở mức độ tích hợp thấp hơn, chia tái cấu công ty thành giao dịch tái cấu Có dạng giao dịch tái cấu công ty là: Hợp sáp nhập; Cắt giảm quy mô cắt giảm phạm vi; Chuyển giao quyền sở hữu; Quốc tế hóa phận hóa 2.2 Khái quát sách tái cấu tập đoàn kinh tế 2.2.1 Khái niệm sách tái cấu tập đoàn kinh tế Chính sách tái cấu TĐKT là những nguyên tắc, quy định, chương trình hành động của nhà nước nhằm tổ chức, xếp, điều chỉnh lại; cải tiến mô hình, chế hoạt động bố trí lại nguồn lực tập đoàn nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của các TĐKT 2.2.2 Mục tiêu sách tái cấu tập đoàn kinh tế Yêu cầu tái cấu TĐKT nước thường khác phụ thuộc vào thời điểm, bối cảnh kinh tế, trị - xã hội quốc gia nhìn chung hướng đến mục tiêu tăng cường tính công khai, minh bạch TĐKT, hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh, lực quản trị doanh nghiệp, khả tiếp cận vốn, khả cạnh tranh quản lý nhà nước TĐKT 2.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến chính sách tái cấu tập đoàn kinh tế - Các nhân tố ảnh hưởng đến sách tái cấu TĐKT bao gồm: + Nhân tố vĩ mô bao gồm: xã hội, kinh tế, công nghệ, luật pháp, trị, tính cạnh tranh, môi trường, thị trường + Nhân tố vi mô bao gồm: sản phẩm, tiếp thị, người, tài chính, văn hóa, nguồn lực sản xuất - Trên phương diện cụ thể, thấy số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu sách tái cấu TĐKT: + Xuất phát điểm tái cấu + Tiến độ tái cấu dự án đầu tư ngành lớn + Sự hỗ trợ tín dụng định chế tài + Tăng vốn điều lệ kịp thời đủ lớn + Sự ổn định thị trường đầu + Sự thuận lợi thị trường chứng khoán 2.2.4 Nội dung hình thức của sách tái cấu tập đoàn kinh tế Chính sách tái cấu TĐKT bao gồm nội dung sau đây: 2.2.4.1 Tái cấu ngành nghề, lĩnh vực Trong sách tái cấu TĐKT, nhà nước tập trung vào lĩnh vực quan trọng, then chốt, cần vốn đầu tư lớn; lĩnh vực mà tư nhân làm tốt nên đẩy nhanh cổ phần hóa, khuyến khích niêm yết thị trường chứng khoán nhằm tăng vốn cho doanh nghiệp, đồng thời tăng cường lực quản trị doanh nghiệp 2.2.4.2 Tái cấu tài - Thực cổ phần hóa/tư nhân hóa TĐKTNN - Tăng cường xử lý nợ xấu cấu lại danh mục đầu tư, hoạt động đầu tư, cải thiện cấu vốn TĐKT - Xác lập khống chế tỷ lệ tài nhằm đảm bảo an toàn tài cho TĐKT hệ số nợ khoản phải trả - Hạn chế đầu tư chéo, sở hữu chéo, bảo lãnh nợ công ty mẹ công ty - Ngăn cấm tình trạng chi phối tài tư công nghiệp, hạn chế/cấm đầu tư dàn trải ngành kinh doanh chính; ngăn chặn tình trạng đầu tư lòng vòng cấm giao dịch gian lận công ty liên kết 2.2.4.3 Tái cấu quản trị doanh nghiệp - Tăng cường tính công khai minh bạch chế độ báo cáo tài - Tăng cường trách nhiệm giải trình chủ tịch HĐQT ban giám đốc - Tăng cường hệ thống giám sát nội - Tăng quyền hạn cổ đông thiểu số - Sử dụng chế độ quản trị bên trình xây dựng HĐQT cho công ty 100% vốn nhà nước 2.3 Bối cảnh sách tái cấu tập đoàn kinh tế Hàn Quốc 2.3.1 Cuộc khủng khoảng tài - tiền tệ Châu Á năm 1997 Trong bối cảnh chung lốc khủng hoảng tài - tiền tệ Châu Á, kinh tế Hàn Quốc thời kỳ bị khủng hoảng nghiêm trọng, sau lan sang lĩnh vực khác đời sống xã hội Tính chung tháng đầu năm 1998, GDP Hàn Quốc giảm 5,3% so với kỳ năm 1997, mức giảm kỷ lục kể từ năm 1970 Các ngân hàng bị phá sản hàng loạt lâm vào cảnh khốn khả chi trả Hệ số tín nhiệm ngân hàng Hàn Quốc giảm mạnh khiến cho việc vay huy động vốn gặp khó khăn Trong đó, đồng Won giảm giá xuống khoảng 1700 Won/USD từ mức 1000 Won/USD Từ tháng đến tháng 12 năm 1997, Chính phủ Hàn Quốc phải bán 14 tỉ USD để kìm giữ tỉ giá, song phải từ bỏ nỗ lực dự trữ ngoại tệ giảm từ 34,1 tỉ USD xuống 20,4 tỉ USD [22] Sự phá sản 70.000 doanh nghiệp ngân hàng năm 1997 1998 làm cho số người thất nghiệp tăng từ 426.000 năm 1996 lên 1.461.000 năm 1998 Cuộc khủng hoảng tài - tiền tệ Hàn Quốc bắt nguồn trước hết từ khâu yếu yếu tố bên kinh tế, Chaebol Sự phá sản Tập đoàn thép Hanbo vào tháng năm 1997 14.000 doanh nghiệp năm 1997 kéo theo ngân hàng - chủ nợ doanh nghiệp - bị phá sản Điều làm cho nhà đầu tư nước dân chúng lo sợ, họ rút vốn, đổi ngoại tệ, làm cho áp lực phá giá đồng Won tăng liên tục Cuối tỷ giá phải thả làm cho nợ doanh nghiệp ngân hàng lớn hơn, họ rơi vào tình trạng buộc phải phá sản Trước bối cảnh kinh tế - xã hội sau khủng hoảng, Chính phủ Hàn Quốc tiến hành tái cấu kinh tế lĩnh vực chính: hệ thống ngân hàng, hệ thống doanh nghiệp, đổi khu vực công đổi thị trường lao động Đặc biệt Chính phủ doanh nghiệp mà điển hình Chaebol vào thực tái cấu Chaebol Việc tái cấu kinh tế nói chung Chaebol nói riêng giúp Hàn Quốc vượt qua khủng hoảng tài Châu Á thời kỳ 2.3.2 Hoạt động tái cấu kinh tế cấu trúc lại hệ thống doanh nghiệp số quốc gia 2.3.2.1 Tái cấu doanh nghiệp Trung Quốc Chính phủ Trung Quốc tiến hành tái cấu hệ thống doanh nghiệp mà trước hết thay đổi quản lý phủ DNNN DNNN xác định lại bao gồm DNNN nhà nước sở hữu toàn nhà nước kiểm soát (trên 50% cổ phần thuộc nhà nước) Với vai trò chủ sở hữu công công ty cổ phần, phủ cử đại diện để tham gia vào họp đại hội đồng có quyền bầu giám đốc HĐQT bổ nhiệm người quản lý công ty Trung Quốc đẩy mạnh cổ phần hoá niêm yết công ty thị trường chứng khoán Tiếp đến tăng khả cạnh tranh TĐKT cách tăng cường hiệu quản lý tập đoàn, kinh doanh đa ngành phát huy lợi quy mô Chính phủ Trung Quốc ban hành hàng loạt sách để khuyến khích việc thành lập tập đoàn Những sách bao gồm số biện pháp ưu đãi việc huy động vốn, cấp giấy phép xuất nhập khẩu, cho phép thành lập công ty tài chính, cho phép đầu tư, phát triển sản phẩm ưu đãi thuế…Cùng với thay đổi tập đoàn Chính phủ Trung Quốc cho phép DNNN hoạt động với chế tương tự doanh nghiệp tư nhân Các tập đoàn Trung Quốc chấp nhận tham gia nhà đầu tư chiến lược quốc tế, nhờ có nhà quản lý đẳng cấp quốc tế Do vậy, lực quản lý khu vực nhà nước có nhiều cải thiện đáng kể, đồng thời tăng lực cạnh tranh giá trị cho doanh nghiệp Kết Trung Quốc có tập đoàn kinh tế - khoa học công nghệ hàng đầu, có 39 công ty từ khối DNNN trước nằm danh sách công ty lớn giới Fortune xếp hạng năm 2010 2.3.2.2 Tái cấu doanh nghiệp của Liên bang Nga 10 Chính sách tái cấu doanh nghiệp Liên bang Nga thực sau: Thứ nhất, tái cấu trúc thông qua chủ nợ Ở Liên bang Nga, các khoản nợ doanh nghiệp lớn thường không ngân hàng mà chính quyền, người lao động, nhà cung cấp và các quỹ phi ngân sách nắm giữ Vì vậy, tái cấu ngân hàng chủ trì thông qua thủ tục phá sản không phải là phương pháp khả thi giải quyết khủng hoảng khu vực doanh nghiệp Thứ hai, tái cấu trúc thông qua nhà đầu tư Ngoài việc cải thiện môi trường kinh doanh và theo đuổi cải cách tiến bộ, để tạo điều kiện cho tái cấu thông qua nhà đầu tư, phủ đề các chế chính sách để giải quyết các khoản nợ lớn đồng thời với ưu đãi về vốn và hội chuyển đổi nợ vốn chủ sở hữu cho nhà đầu tư Kết luận Chương Thông qua việc dụng phương pháp nghiên cứu định tính phương pháp phân tích, tổng hợp, phương pháp so sánh, phương pháp kế thừa Chương Luận án làm rõ sở lý luận thực tiễn sách tái cấu TĐKT Chính phủ Hàn Quốc Trong đó, làm rõ khái niệm sách tái cấu TĐKT, nhân tố ảnh hưởng tới sách tái cấu, xây dựng khung khổ phân tích Luận án sách tái cấu TĐKT Đó trình bày khái niệm, mục tiêu, nhân tố ảnh hưởng nội dung sách tái cấu TĐKT 11 CHƯƠNG CHÍNH SÁCH TÁI CƠ CẤU CÁC CHAEBOL CỦA CHÍNH PHỦ HÀN QUỐC SAU KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 1997 3.1 Khái quát mô hình Chaebol Hàn Quốc 3.1.1 Lịch sử hình thành Chaebol Chaebol (hay Jaebol) tên tổ hợp công nghiệp có quy mô lớn thuộc sở hữu gia đình nhóm gia đình Hàn Quốc Đây hình thức khối kinh tế tư nhân Hàn Quốc Tiếng Hàn có nghĩa “khối kinh doanh” tơ rớt (như tơ rớt dầu), thường dùng với nghĩa “đại doanh nghiệp” Các đại doanh nghiệp kiểu “gia đình trị” đóng vai trò then chốt kinh tế Hàn Quốc từ năm 1960, số trở thành tên tuổi tiếng giới Samsung, Hyundai hay LG… Mỗi Chaebol bao gồm từ 40-50 công ty liên quan nhiều với mặt kinh tế kỹ thuật thuộc sở hữu gia đinh, dòng họ Chaebol trải qua thời kì phát triển thần kỳ năm 1960 gắn chặt với mục tiêu đẩy mạnh xuất Hàn Quốc Các Chaebol làm thay đổi thâm hụt thương mại vào năm 1985 sang thặng dư vào năm 1986 Cán cân toán từ tỷ đôla Mỹ vào năm 1988 tăng lên tỷ đôla Mỹ vào năm 1989 Những năm 1980 thời kỳ mà Chaebol phát triển bùng nổ thị trường xuất Cuối năm 1990 họ trở thành tổ chức tài độc lập dần thoát khỏi kiểm soát bảo trợ Chính phủ 3.1.2 Đặc điểm chung Chaebol 3.1.2.1 Đặc điểm chung Chebol - Các công ty thành viên Chaebol hoạt động kinh doanh chuyên ngành đa ngành (chủ yếu đa ngành) Mọi định quan trọng Chaebol định cấp cao nhất, tức chủ tịch công ty nhân viên bắt buộc phải tuân thủ - Về cấu nhân Chaebol: phân cấp, phân tầng chặt chẽ, rõ rệt theo kiểu hình tháp Cơ cấu Chaebol Hàn Quốc chịu chi phối gia đình sáng lập hậu duệ - Về sở hữu, Chaebol trì theo chế độ sở hữu “huyết thống”, tức thường cá nhân sáng lập ra, kiểm soát tuân thủ theo truyền thống cha truyền nối - Về chế điều hành: Trong Chaebol có quan điều hành riêng, quan có chức giúp chủ tịch tập đoàn điều phối hoạt động công ty chi nhánh, điều hành nhân sự, tài chính, đầu tư nghiên cứu triển khai (R&D) 3.1.2.2 Mối quan hệ Chaebol Chính phủ Hàn Quốc Để thực mục tiêu phủ, Chaebol Chính phủ Hàn Quốc cho phép hưởng loạt trợ cấp đặc quyền, bao gồm việc hạn 12 chế công ty đa quốc gia tham gia thị trường, hỗ trợ chiến lược tạo vốn hoạt động phát triển công nghệ hướng vào xuất Bên cạnh bảo hộ thị trường để làm chủ công nghệ phức tạp, giảm thiểu phụ thuộc vào đầu tư trực tiếp nước buộc họ phải đầu tư nâng cao lực nghiên cứu để cạnh tranh thị trường quốc tế 3.1.3 Một số bất cập mô hình hoạt động Chaebol - Chế độ tập trung hóa tính hình thức cao việc định Quyền định cao thuộc chủ sở hữu hay người sáng lập Các cổ đông thiểu số bên thường quyền tham gia vào việc định Các nhà quản lý chuyên nghiệp thuê từ bên có quyền lực quyền lực không bảo vệ mặt pháp lý - Độc quyền lũng đoạn kinh tế Các Chaebol hưởng quyền ưu đãi đặc biệt huy động vốn, vay vốn với mức lãi suất thấp nhiều so với công ty không thuộc Chaebol công ty vừa nhỏ Chính phủ thực biện pháp bảo vệ sản phẩm Chaebol việc kiểm soát hàng nhập Điều khiến cho Chaebol bành trướng lũng đoạn kinh tế Hàn Quốc - Đầu tư tràn lan ngành Đến năm 2002, 30 Chaebol hàng đầu sở hữu 18 số 30 công ty bảo hiểm 13 số 38 ngân hàng thương mại Nhiều Chaebol đạt mức độ tăng trưởng cao nhờ đầu tư vào lĩnh vực tài phi ngân hàng, nhờ sức mạnh kinh tế chúng ngày lớn 3.2 Chính sách tái cấu các Chaebol của Chính phủ Hàn Quốc 3.2.1 Nguyên nhân buộc Hàn Quốc phải thực tái cấu Chaebol 3.2.1.1 Tính chất độc quyền bất cập hoạt động Chaebol Các Chaebol có doanh số khổng lồ tỉ lệ lợi nhuận doanh số (N.I.) thấp Các Chaebol “khát vốn”, trở thành gánh nặng tài quốc gia Khi thấy trước viễn cảnh khó khăn vốn, tập đoàn đầu tư vào ngân hàng, công ty chứng khoán, công ty tài phi ngân hàng, công ty bảo hiểm để huy động vốn xã hội Do mô hình tổ chức khép kín Chaebol nên tượng chuyển nhượng cổ phần bất hợp pháp diễn thường xuyên khó phát Ngoài tiêu cực liên quan đến hối lộ hoạt động tài bất minh, Chaebol bắt đầu bộc lộ hạn chế trước yêu cầu động thị trường, đòi hỏi minh bạch quản lý chuyên 3.2.1.2 Sự lũng đoạn Chaebol hệ lụy Sự lũng đoạn Chaebol nhiều ngành kinh tế triệt tiêu cạnh tranh Các doanh nghiệp vừa nhỏ khó có chỗ đứng thị trường Trong khi, dù Chaebol chiếm tỷ lệ lớn số công ty Hàn Quốc mặt doanh số bán hàng, công ăn việc làm, họ sử dụng 13 5% lực lượng lao động Hàn Quốc họ dùng nhân công giá rẻ nước Như vậy, lợi nhuận, Chaebol bỏ quên trách nhiệm xã hội Các Chaebol với quyền lực kinh tế tay gây sức ép với nhà cầm quyền, đặt tầm ảnh hưởng lên sách kinh tế, xã hội nhằm phục vụ cho nhóm lợi ích Quá trình công nghiệp hóa Chaebol cầm đầu đẩy tập trung vốn hoạt động mang lại lợi ích kinh tế vào tay số lượng giới hạn Chaebol Bên cạnh đó, tập đoàn không tính đến lợi ích cổ đông khác mà quan tâm đến lợi ích người sở hữu lớn 3.2.1.3 Sở hữu chéo Chaebol hệ lụy Sở hữu chéo không công ty thành viên mà Chaebol với Điều dẫn tới tình trạng quản lý không rõ ràng, hiệu mối quan hệ qua lại đan xen mô hình sở hữu chéo Đồng thời, dẫn tới thiếu lành mạnh cấu vốn Chaebol 3.2.1.4 Chaebol khủng hoảng tài Hàn Quốc năm 1997 Cuộc khủng hoảng tài 1997 Hàn Quốc có liên quan mật thiết tới Chaebol Có ba nguyên nhân dẫn tới khủng hoảng tài Hàn Quốc là: i) Sự quản lý cổ đông với Chaebol yếu tách bạch rõ ràng quan hệ sở hữu quản lý; ii) Mối quan hệ dễ dãi mức Chính phủ giới doanh nghiệp khiến Chaebol dễ dàng vay vốn ngân hàng; iii) Việc tập đoàn phép đầu tư không hạn chế vào quỹ đầu tư, công ty tài khiến họ dễ dàng vay vốn từ kênh Điều dẫn tới hệ khủng hoảng kinh tế xảy ra, Chaebol sụp đổ, kéo theo sụp đổ kinh tế 3.2.2 Mục tiêu của chính sách tái cấu Chaebol Thứ nhất, nhằm giảm rủi ro hệ thống nguy khủng hoảng thứ cấp, lý tập đoàn khả phát triển tái cấu tập đoàn có tiềm năng, khôi phục tập đoàn có hiệu việc giải tài chính, tiến đến thúc đẩy phát triển khu vực cạnh tranh lành mạnh bảo đảm bền vững khu vực tài Thứ hai, chuyển đổi kinh tế Hàn Quốc từ mô hình huy, độc đoán sang mô hình kinh tế thị trường với sách minh bạch tự hóa tài nhằm thu hút vốn đầu tư công nghệ nước để thúc đẩy phát triển lớn mạnh Chaebol, từ tạo hiệu ứng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Hàn Quốc Thứ ba, lấy lại lòng tin giới đầu tư quốc tế Thứ tư, tăng cường tính trách nhiệm nhà quản trị cổ đông khác; cải thiện cấu trúc vốn của các TĐKT này; nâng cao tính minh bạch quản trị, hạn chế, dẫn tới triệt tiêu đầu tư ngoài ngành và buộc TĐKT này tập trung vào lĩnh vực kinh doanh 3.2.3 Nội dung chính sách tái cấu Chaebol 14 3.2.3.1 Tái cấu ngành nghề, lĩnh vực, đẩy nhanh trình hợp lý hoá chuyên môn hóa nội Chaebol Một là, xác định công ty yếu phải ngừng kinh doanh Có 55 công ty thuộc 64 tập đoàn lớn lựa chọn vào tháng năm 1998 xếp lại cách đóng cửa, bán, sáp nhập thụ lý tòa Đối với công ty đưa vào chương trình cấu lại nợ hỗ trợ tài để tiếp tục thử thách kinh doanh, Chính phủ áp dụng loạt biện pháp ưu đãi thuế để giúp cho chúng cấu lại, thu hút đầu tư nước sách tự hoá, cho phép nhà đầu tư nước mua lại công ty tầm quan trọng chiến lược nâng mức trần sở hữu cố phần nhà đầu tư nước Chính phủ củng cố đạo luật thương mại bình đẳng chống độc quyền, cấm bảo lãnh nợ công ty chi nhánh Hai là, Chính phủ đưa chương trình “Workout” tháng 6/1998 yêu cầu ngân hàng thương mại phải tuân theo Mục đích ban đầu chương trình khôi phục lại công ty nợ nhiều, thiếu tiền mặt hỗ trợ ngân hàng cho vay Ba là, đẩy mạnh việc hoán đổi kinh doanh tập đoàn lớn (Big Deal Program) Hoán đổi kinh doanh quy mô lớn Chính phủ xúc tiến tập đoàn hàng đầu ngành công nghiệp mà việc đầu tư chồng chéo dẫn đến vấn đề kinh doanh vượt lực 3.2.3.2 Tái cấu tài chính Chính phủ định tập đoàn lớn xem xét lại cấu trúc vốn Các tập đoàn có khoản nợ ngân hàng lớn 250 nghìn tỷ Won phải thực thỏa thuận dựa “Thỏa thuận tái cấu vốn” với ngân hàng chủ nợ thời gian tháng Các tập đoàn phải giảm tỷ lệ nợ vốn cổ phần xuống 200% không thực bảo lãnh khoản nợ chéo chi nhánh 3.2.3.3 Tái cấu quản trị doanh nghiệp Chính phủ quy định giải pháp quản trị doanh nghiệp, yêu cầu công ty niêm yết bổ nhiệm giám đốc thuê (1/4 thành viên HĐQT công ty niêm yết phải người bên công ty 1/2 thành viên HĐQT công ty niêm yết có tài sản vượt nghìn tỷ Won phải người bên ngoài), với việc cắt giảm biên chế, hạn chế đầu tư ngành nâng cao lực cạnh tranh Nhìn chung, quá trình thực hiện tái cấu các TĐKT của Hàn Quốc đợc thực hiện qua hai giai đoạn Giai đoạn 1, Chính phủ Hàn Quốc doanh nghiệp đồng thuận “Năm biện pháp cải cách khu vực doanh nghiệp”, sau đó bổ sung thêm biện pháp Trên sở đó, “Nguyên tắc 5+3 tái cấu khu vực 15 doanh nghiệp” hình thành Tiếp đó, tháng 2/2000, Chính phủ thực giai đoạn hai trình tái cấu (Bảng 7) Chính sách Hàn Quốc việc thực tái cấu doanh nghiệp Năm sách đổi doanh nghiệp (2/1998) Ba sách bổ sung (8/1999) Giai đoạn đổi thứ hai (2/2000) - Thiết lập hoạt động - Cải thiện minh hướng tới mục tiêu lợi - Hạn chế việc nắm bạch quản trị nhuận giữ cổ phần chồng - Xóa bỏ bảo lãnh - Rà soát hệ thống đào thải chéo giao khoản nợ doanh nghiệp yếu dịch nội không chéo (cross-debt) công các chi nhánh - Xây dựng hệ thống quản chi nhánh cùng tập đoàn trị nhà quản tập toàn - Cải thiện cấu trúc trị hay cổ đông lớn - Tách biệt hoạt vốn phải chịu toàn trách động lĩnh vực - Xác định lĩnh vực nhiệm kết hoạt tài khỏi kinh doanh cần động tài hoạt động sản xuất tập trung cuối hình thành cung ứng dịch vụ - Nâng cao tính chịu cấu trúc “vòng luân - Hạn chế số cổ phiếu trách nhiệm chuyển hiệu quả” thừa kế lại cho nhà quản trị cổ (virtuous cycle) cháu cổ đông đông công ty nhỏ vừa, công cổ đông khác ty liên doanh công ty lớn (Nguồn: Tác giả tự tổng hợp, rút từ quá trình nghiên cứu) 3.2.4 Kết đạt chính sách tái cấu Cheabol 3.2.4.1 Những thành công - Các công ty năm Chaebol hàng đầu giảm từ 264 xuống 130 Số lượng chi nhánh bình quân Chaebol giảm 22,9% - Về cấu vốn, đến cuối năm 2000, tỷ lệ nợ 30 Chaebol hàng đầu Hàn Quốc giảm từ 400% xuống 171% - Về quản lý công ty, quan điểm “quy mô lớn để không bị phá sản” chấm dứt Chiến lược kinh doanh Chaebol tập trung vào mục tiêu khả sinh lợi thị phần Các nguyên tắc kế toán tính minh bạch Chaebol cải tiển bước 3.2.4.2 Một số tồn chủ yếu Mối quan hệ Chính phủ - Ngân hàng - Chaebol chưa thay đổi; công cải tổ khu vực công ty tiến triển cách chậm chạp Ngoài cung cách quản lý Chaebol thay đổi; nhiều Chaebol 16 thực đa dạng hóa đầu tư mức độ cao; nạn tham nhũng trốn thuế số công ty tập đoàn lớn diễn phổ biến Kết luận Chương Nội dung Chương phân tích nguyên nhân buộc Chính phủ Hàn Quốc phải tiến hành tái cấu TĐKT nước mà chủ yếu tập trung vào Chaebol Đồng thời, sở khung phân tích trình bày Chương 2, Chương phân tích mục tiêu, nguyên tắc, nội dung kết sách tái cấu Chaebol Hàn Quốc Từ đó, có đánh giá thành công thất bại sách tái cấu Chaebol Hàn Quốc, thời kỳ sau khủng hoảng 1997 17 CHƯƠNG BÀI HỌC KINH NGHIỆM TỪ CHÍNH SÁCH TÁI CƠ CẤU CÁC CHAEBOL CỦA CHÍNH PHỦ HÀN QUỐC VÀ MỘT SỐ HÀM Ý CHÍNH SÁCH CHO VIỆT NAM 4.1 Bài học kinh nghiệm từ sách tái cấu Chaebol Chính phủ Hàn Quốc 4.1.1 Bài học can thiệp vai trò Chính phủ Hàn Quốc trình tái cấu Chaebol Trước hết, Chính phủ Hàn Quốc tiến hành tái cấu hệ thống ngân hàng trước tái cấu khoản nợ doanh nghiệp Thông qua việc giúp đỡ ngân hàng thương mại, Chính phủ gián tiếp hỗ trợ Chaebol tái cấu khoản nợ Thứ hai, Chính phủ Hàn Quốc can thiệp trực tiếp gây sức ép cứng rắn buộc Chaebol phải tiến hành cải tổ Thứ ba, giai đoạn đầu, Chính phủ Hàn Quốc người dẫn dắt, đạo việc tái cấu việc ban hành luật, quy định Tuy nhiên, Chaebol phát triển ổn định, Chính phủ thị trường tự điều chỉnh Thứ tư, sau tiến hành cải cách, Chính phủ Hàn Quốc tiếp tục đưa sách toàn diện nhằm tạo trật tự kinh tế tự hiệu 4.1.2 Bài học ban hành thực thi sách tái cấu Chaebol 4.1.2.1 Những học thành công Thứ nhất, Chính phủ Hàn Quốc xác định lộ trình tái cấu khu vực kinh tế Quá trình tái cấu Chaebol thực cách riêng rẽ mà có kết hợp với trình tái cấu lĩnh vực khác, đặc biệt lĩnh vực tài - ngân hàng Thứ hai, Chính phủ quy định rõ ràng cụ thể Chaebol cấu trúc lại nguồn vốn, đồng thời thu hẹp hoạt động kinh doanh ngành, để tập trung vào lĩnh vực kinh doanh Thứ ba, quy định chặt chẽ đầu tư chứng khoán Chaebol Hàn Quốc áp dụng trở lại quy định đầu tư chứng khoán Chaebol, đồng thời quy định mức trần lượng trái phiếu quỹ đầu nắm giữ công ty Thứ tư, tăng cường mở cửa cho nhà đầu tư nước Chính phủ cho phép nâng mức trần sở hữu cổ phiếu mở rộng ngành nghề cho đầu tư nước ngoài; tự hóa việc vay vốn ngắn hạn doanh nghiệp; bãi bỏ luật cấm người nước mua bất động sản, cho phép công ty chứng khoán nước thành lập Hàn Quốc Thứ năm, để nâng cao khả quản trị doanh nghiệp, Chính phủ Hàn Quốc đề nội dung là: thu hút vốn đầu tư nước ngoài; củng cố quyền 18 cổ đông; bắt buộc công ty niêm yết lớn phải có thành viên HĐQT độc lập chiếm đa số làm rõ trách nhiệm chủ sở hữu Chaebol Thứ sáu, Hàn Quốc xây dựng hệ thống tiêu chí đánh giá xếp hạng doanh nghiệp sở xác định doanh nghiệp cần tái cấu tái cấu Thứ bảy, thực chương trình Cải cách cấu vốn (CSIPs) tập đoàn lớn Hyundai, Samsung, Daewoo, SK LG Các tập đoàn yêu cầu tập trung kinh doanh ngành mình, củng cố lại chi nhánh chấm dứt việc vay vốn thông qua bảo lãnh chéo Thứ tám, buộc tập đoàn lớn số công ty nhà nước vào loạt giao dịch hoán đổi tài sản, gọi Big Deals 4.1.2.2 Một số học chưa thành công Thứ nhất, việc đưa tiêu chí để xác định công ty yếu chưa thực hợp lý, dẫn đến số trường hợp xác định chưa xác Thứ hai, việc thực nguyên tắc rõ ràng, minh bạch quản lý nhiều hạn chế 4.2 Khái quát trình tái cấu TCT, TĐKTNN Việt Nam 4.2.1 So sánh mô hình Chaebol Hàn Quốc mô hình TCT, TĐKTNN Việt Nam 4.2.1.1 Những điểm tương đồng Một là, mối quan hệ TĐKT phủ Các Chaebol Hàn Quốc TCT, TĐKTNN Việt Nam nhận nhiều ưu đãi từ Chính phủ, tín dụng, đầu tư thị trường Hai là, đa dạng hóa hoạt động đầu tư Giống Chaebol Hàn Quốc, TCT, TĐKTNN Việt Nam đẩy mạnh đa dạng hóa, đặc biệt đa dạng hóa đầu tư ngành nghề kinh doanh 4.2.1.2 Những điểm khác biệt Một là, khác biệt việc lựa chọn mô hình tập đoàn Việc lựa chọn mô hình tổ chức cho TCT, TĐKTNN Việt Nam theo định hướng Nhà nước, quy định hành chính, chủ yếu “gộp” học doanh nghiệp ngành nghề lại với Trong Chaebol phát triển từ “nội tại” doanh nghiệp Hai là, khác biệt điều kiện lịch sử Các Chaebol Hàn Quốc hình thành từ năm 1950 sau Hàn Quốc thoát khỏi chiếm đóng Nhật Bản Trong TCT, TĐKTNN Việt Nam phát triển từ việc tập hợp nhiều công ty lại, từ năm 1990 Ba là, Chaebol buộc phải trở nên có tính cạnh tranh quốc tế vòng vài năm, sau phải xuất tỷ lệ định sản lượng Ngược lại, TCT, TĐKTNN Việt Nam xây 19 dựng để thay hàng nhập nhận bảo hộ trợ giúp Chính phủ, chúng thua lỗ xuất Bốn là, Hàn Quốc gia nhập WTO vào năm 2005 Chaebol phát triển mạnh, trở thành trụ cột kinh tế Rời bỏ kiểm soát Chính phủ với Chaebol không yêu cầu mà xuất phát từ mong muốn Chaebol Còn điều kiện Việt Nam gia nhập WTO, việc can thiệp sâu Chính phủ vào hoạt động TCT, TĐKTNN hoàn toàn không phù hợp bối cảnh 4.2.2 Khái quát trình tái cấu các TCT, TĐKTNN ở Việt Nam 4.2.2.1 Lược sử hình thành các TCT, TĐKTNN ở Việt Nam Ý tưởng thành lập TCT lớn để từ phát triển thành TĐKT đánh dấu Quyết định số 91/TTg ngày 7/3/1994 cố Thủ tướng Võ Văn Kiệt Trên sở Quyết định này, 18 TCT - thường gọi TCT 91 thành lập Gần 10 năm sau, Nghị Trung ương (khóa IX) Đảng nêu rõ chủ trương “hình thành số TĐKT mạnh dựa sở tổng TCT nhà nước, có tham gia thành phần kinh tế” Ngay sau có số TĐKTNN thành lập VNPT, TKV, PVN, đồng thời số TCT 91 triển khai xây dựng đề án chuyển thành tập đoàn Tính đến nay, Việt Nam có 08 TĐKTNN 85 TCT nhà nước Các TCT, TĐKTNN hoạt động ngành kinh tế mũi nhọn, lĩnh vực then chốt kinh tế, công cụ điều hành kinh tế vĩ mô Chính phủ 4.2.2.2 Nguyên nhân dẫn đến chủ trương tái cấu TCT, TĐKTNN ở Việt Nam Thứ nhất, TCT, TĐKTNN có nhiều lợi việc sử dụng nguồn lực, ưu đãi việc sử dụng đất đai, lãi suất hiệu sử dụng thấp, lãng phí, chí sai mục đích… Đầu tư cho TCT, TĐKTNN lớn đóng góp cho GDP, tăng trưởng GDP ngân sách nhà nước chưa tương xứng Tình trạng lãng phí đầu tư vốn, nợ phát sinh bên kéo dài mức độ lớn Thứ hai, áp lực tái cấu các TCT, TĐKTNN xuất phát từ chiến lược, sách cấu tổ chức doanh nghiệp này chưa thật phù hợp với điều kiện phát triển chưa nói tụt hậu lạc hậu so với yêu cầu phát triển mong đợi xã hội Thứ ba, TCT, TĐKTNN thiết kế có quy mô lớn, dẫn đến tổ chức máy cồng kềnh, hình thành lợi ích nhóm, chi phối hoạt động sản xuất kinh doanh của tập đoàn, làm chi phí hoạt động tăng cao hiệu thấp Bên cạnh đó, chức đại diện chủ sở hữu vốn nhà nước phân tán, chồng chéo nên trách nhiệm quản lý chưa rõ ràng 20 Thứ tư, bảo hộ, độc quyền nên số tập đoàn đa dạng hóa ngành nghề kinh doanh, “lấn sân” sang lĩnh vực kinh doanh khác , dẫn đến làm phân tán nguồn lực, hiệu không cao chứa đựng rủi ro lớn Thứ năm, tình trạng đầu tư ngành nghề kinh doanh xảy phổ biến mức độ lớn, song hiệu Thứ sáu, TCT, TĐKTNN chưa đảm bảo yêu cầu an toàn tài chính, tiềm tàng nhiều nguy rủi ro đổ vỡ kinh doanh không hiệu Thứ bảy, công tác quản trị tại số TCT, TĐKTNN vẫn mang tính chủ quan, ý chí, quan liêu, nhiều có tâm lý dựa vào Nhà nước… 4.2.2.3 Chính sách tình hình thực tái cấu TCT, TĐKTNN Việt Nam a) Về sách tái cấu tổng công ty, tập đoàn kinh tế nhà nước - TCT, TĐKTNN kinh doanh ngành ngành liên quan phục vụ trực tiếp ngành, nghề kinh doanh chính; - Thực chuyên môn hóa, phân công, hợp tác, không dàn trải, phân tán nguồn lực, tránh cạnh tranh nội theo hướng sáp nhập, hợp doanh nghiệp thành viên kinh doanh ngành nghề; - Chấm dứt tình trạng đầu tư ngành, lĩnh vực sản xuất, kinh doanh trước năm 2015 Thực thoái vốn theo hướng bán vốn, chuyển nhượng vốn, chuyển toàn doanh nghiệp theo hình thức chuyển nhượng chuyển giao nguyên trạng; - Đẩy mạnh liên kết doanh nghiệp thành viên TCT, TĐKTNN thông qua hợp đồng kinh tế; hạn chế công ty mẹ, công ty đầu tư vào doanh nghiệp; - Áp dụng nguyên tắc quản trị doanh nghiệp theo thông lệ quản trị doanh nghiệp quốc tế; thực công khai, minh bạch đầu tư, quản lý tài chính, mua sắm, phân phối thu nhập, công tác cán b) Tình hình thực tái cấu tổng công ty, tập đoàn kinh tế nhà nước Về phê duyệt đề án tái cấu: Tính đến tháng 10/2015, Thủ tướng Chính phủ phê duyệt đề án tái cấu 20/20 TCT, TĐKTNN thuộc thẩm quyền Các Bộ quản lý ngành, ủy ban nhân dân cấp tỉnh phê duyệt đề án tái cấu 79 TCT nhà nước Bộ quản lý ngành, ủy ban nhân dân cấp tỉnh làm đại diện chủ sở hữu Về thoái vốn đầu tư doanh nghiệp: Tính từ thời điểm Quốc hội ban hành Nghị số 21/2011/QH13 ngày 26/11/2011, tổng giá trị đầu tư vào 05 lĩnh vực nhạy cảm (chứng khoán, quỹ đầu tư, bảo hiểm, tài - ngân hàng, bất động sản) mà TCT, TĐKTNN cần phải thoái 23.325 tỷ đồng Lũy kế số thoái vốn vào 05 lĩnh vực nhạy cảm từ năm 2012 đến tháng 10/2015: thoái 9.866 tỷ đồng, thu 9.496 tỷ đồng, đầu tư thêm 4.538 tỷ đồng Số vốn đầu tư vào 05 lĩnh vực nhạy cảm cần phải thoái yêu cầu 21 16.193 tỷ, đó: lĩnh vực chứng khoán 233 tỷ đồng, lĩnh vực tài - ngân hàng 9.113 tỷ đồng, lĩnh vực bảo hiểm 553 tỷ đồng, lĩnh vực bất động sản 6.079 tỷ đồng, quỹ đầu tư 215 tỷ đồng [5] 4.2.2.4 Đánh giá trình tái cấu TCT, TĐKTNN Việt Nam Một là, tình trạng đầu tư dàn trải, chưa thật tập trung vào ngành, lĩnh vực trọng điểm dẫn đến thua lỗ, gây thất thoát, hao hụt tài quốc gia Hiệu sử dụng vốn đầu tư TCT, TĐKTNN chưa cao Hai là, thời hạn thực cổ phần hóa, đặc biệt doanh nghiệp lớn kéo dài cấu tổ chức chế hoạt động phức tạp, thông tin tài không minh bạch Tư tưởng quản lý kỹ quản trị chưa cải thiện, mang nặng phong cách cũ Ba là, việc thực chức chủ sở hữu vốn nhà nước bị phân tán, chồng chéo nên trách nhiệm quản lý không rõ ràng khó xác định trách nhiệm trực tiếp cách đầy đủ Bốn là, chưa có chuyển biến rõ nét việc giảm đầu mối quản lý TCT, TĐKTNN Một số bộ, ngành chưa vào thực tái cấu TCT, TĐKTNN cách liệt 4.3 Hàm ý sách việc tái cấu TCT, TĐKTNN Việt Nam thời gian tới 4.3.1 Cách tiếp cận tái cấu TCT, TĐKTNN Việt Nam - Tái cấu cần dựa sở xác định đắn, rõ ràng, có tính ổn định dài hạn định hướng tái cấu trúc sở hữu, ngành lĩnh vực hoạt động chính, hình thức tổ chức vị trí pháp lý TCT, TĐKTNN - Thu hẹp số lượng ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh cần có tham gia TCT, TĐKTNN qua thu hẹp số lượng TCT, TĐKTNN mà Nhà nước không cần thiết nắm giữ - Tái cấu không áp dụng TCT, TĐKTNN có, mà trọng tiến hành kiểm soát, nâng cao chất lượng thành lập TCT, TĐKTNN tương lai - Chuyển mạnh sang áp dụng biện pháp tái cấu có tính thị trường đa dạng hoá cấu sở hữu - Tái cấu quan đại diện chủ sở hữu, tổ chức thực chức chủ sở hữu nhà nước, tách chức đại diện chủ sở hữu nhà nước chức quản lý nhà nước TCT, TĐKTNN - Xây dựng, bổ sung, hoàn thiện khung pháp lý bảo đảm cho việc tiến hành tái cấu TCT, TĐKTNN thuận lợi, tránh chồng chéo rào cản kỹ thuật trình thực thi 4.3.2 Một số hàm ý sách Việt Nam tái cấu tổng công ty, tập đoàn kinh tế nhà nước thời gian tới 4.2.4.1 Về phía Nhà nước 22 Thứ nhất, Chính phủ Việt Nam cần liệt cứng rắn việc thúc đẩy trình tái cấu TCT, TĐKTNN Thứ hai, có tiêu chí rõ ràng để phân loại doanh nghiệp cần tái cấu Thứ ba, cần phối hợp đồng tái cấu TCT, TĐKTNN với tái cấu hệ thống ngân hàng thương mại Thứ tư, cần liệt việc cấu trúc lại nguồn vốn số TCT, TĐKTNN, cần có giám sát chặt chẽ để không sử dụng vốn lãnh phí, thất thoát Thứ năm, cần bảo đảm kiên định mục tiêu nguyên tắc, mềm dẻo tổ chức thực, cần nhiều kịch khác để lựa chọn kịch tối ưu Thứ sáu, cải cách chế đại diện chủ sở hữu nhà nước theo hướng tập trung chuyên nghiệp Nghiên cứu chuyển đổi mạnh mẽ việc quản lý TCT, TĐKTNN dạng quỹ quản lý vốn thay trực thuộc Chính phủ, 4.2.4.2 Đối với tổng công ty, tập đoàn kinh tế nhà nước Việt Nam Các TCT, TĐKTNN cần tập trung đẩy mạnh tái cấu cách toàn diện, từ mô hình tổ chức, quản lý, ngành nghề sản xuất kinh doanh, chiến lược phát triển, đầu tư, nguồn nhân lực, thị trường… Đặc biệt quan tâm việc tạo sản phẩm mới, tăng suất lao động, hạ giá thành để nâng cao sức cạnh tranh Kết luận Chương Chương tập trung đánh giá sách trình tái cấu TCT, TĐKTNN Việt Nam thời gian qua Đồng thời, sở học kinh nghiệm rút từ sách tái cấu Chaebol Hàn Quốc, Chương đề xuất số giải pháp sách nhằm thúc đẩy trình tái cấu TCT, TĐKTNN Việt Nam thời gian tới 23 PHẦN KẾT LUẬN Với việc dụng phương pháp nghiên cứu định tính, Luận án đạt kết sau đây: i) Làm rõ mục tiêu, nội dung công cụ để thực sách tái cấu TĐKT Chính phủ Hàn Quốc, nhân tố ảnh hưởng đến sách ii) Chỉ kết sách tái cấu TĐKT mà Chính phủ Hàn Quốc áp dụng, từ làm sáng tỏ vai trò Chính phủ trình tái cấu TĐKT iii) Trên sở học kinh nghiệm từ sách tái cấu Chaebol Chính phủ Hàn Quốc, đề xuất số giải pháp sách nhằm thúc đẩy trình tái cấu TCT, TĐKTNN Việt Nam 24 [...]... cơ cấu các Chaebol của Hàn Quốc Từ đó, có những đánh giá về những thành công và thất bại trong chính sách tái cơ cấu các Chaebol của Hàn Quốc, thời kỳ sau khủng hoảng 1997 17 CHƯƠNG 4 BÀI HỌC KINH NGHIỆM TỪ CHÍNH SÁCH TÁI CƠ CẤU CÁC CHAEBOL CỦA CHÍNH PHỦ HÀN QUỐC VÀ MỘT SỐ HÀM Ý CHÍNH SÁCH CHO VIỆT NAM 4.1 Bài học kinh nghiệm từ chính sách tái cơ cấu các Chaebol của Chính phủ Hàn Quốc 4.1.1 Bài học. .. 2 của Luận án đã làm rõ được cơ sở lý luận và thực tiễn của chính sách tái cơ cấu các TĐKT của Chính phủ Hàn Quốc Trong đó, làm rõ hơn khái niệm chính sách tái cơ cấu TĐKT, chỉ ra các nhân tố ảnh hưởng tới chính sách tái cơ cấu, cũng như xây dựng được khung khổ phân tích của Luận án về chính sách tái cơ cấu TĐKT Đó là trình bày khái niệm, mục tiêu, các nhân tố ảnh hưởng và nội dung của chính sách tái. .. trò của Chính phủ Hàn Quốc đối với quá trình tái cơ cấu các Chaebol Trước hết, Chính phủ Hàn Quốc đã tiến hành tái cơ cấu hệ thống ngân hàng trước khi tái cơ cấu các khoản nợ doanh nghiệp Thông qua việc giúp đỡ các ngân hàng thương mại, Chính phủ gián tiếp hỗ trợ các Chaebol tái cơ cấu các khoản nợ Thứ hai, Chính phủ Hàn Quốc can thiệp trực tiếp và gây sức ép cứng rắn buộc các Chaebol phải tiến hành... quả chính sau đây: i) Làm rõ mục tiêu, nội dung và các công cụ để thực hiện chính sách tái cơ cấu TĐKT của Chính phủ Hàn Quốc, cũng như các nhân tố ảnh hưởng đến các chính sách này ii) Chỉ ra những kết quả của chính sách tái cơ cấu TĐKT mà Chính phủ Hàn Quốc đã áp dụng, từ đó làm sáng tỏ vai trò của Chính phủ trong quá trình tái cơ cấu các TĐKT iii) Trên cơ sở bài học kinh nghiệm từ chính sách tái. .. cao sức cạnh tranh Kết luận Chương 4 Chương 4 tập trung đánh giá chính sách và quá trình tái cơ cấu các TCT, TĐKTNN ở Việt Nam trong thời gian qua Đồng thời, trên cơ sở những bài học kinh nghiệm rút ra từ chính sách tái cơ cấu các Chaebol của Hàn Quốc, Chương 4 đề xuất một số giải pháp về chính sách nhằm thúc đẩy quá trình tái cơ cấu các TCT, TĐKTNN của Việt Nam thời gian tới 23 PHẦN KẾT LUẬN Với việc... tái cơ cấu TĐKT 11 CHƯƠNG 3 CHÍNH SÁCH TÁI CƠ CẤU CÁC CHAEBOL CỦA CHÍNH PHỦ HÀN QUỐC SAU KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 1997 3.1 Khái quát mô hình Chaebol của Hàn Quốc 3.1.1 Lịch sử hình thành Chaebol Chaebol (hay Jaebol) là tên của các tổ hợp công nghiệp có quy mô lớn thuộc sở hữu của gia đình hoặc nhóm gia đình ở Hàn Quốc Đây là một hình thức khối kinh tế tư nhân của Hàn Quốc Tiếng Hàn có nghĩa là “khối kinh. .. chính sách tái cơ cấu các Chaebol 4.1.2.1 Những bài học thành công Thứ nhất, Chính phủ Hàn Quốc đã xác định một lộ trình tái cơ cấu các khu vực trong nền kinh tế Quá trình tái cơ cấu các Chaebol không thể thực hiện một cách riêng rẽ mà đã có sự kết hợp với quá trình tái cơ cấu các lĩnh vực khác, đặc biệt là lĩnh vực tài chính - ngân hàng Thứ hai, Chính phủ quy định rõ ràng và cụ thể các Chaebol cấu trúc... hàm ý chính sách đối với Việt Nam trong tái cơ cấu các tổng công ty, tập đoàn kinh tế nhà nước thời gian tới 4.2.4.1 Về phía Nhà nước 22 Thứ nhất, Chính phủ Việt Nam cần quyết liệt và cứng rắn hơn trong việc thúc đẩy quá trình tái cơ cấu các TCT, TĐKTNN Thứ hai, có tiêu chí rõ ràng để phân loại các doanh nghiệp cần tái cơ cấu Thứ ba, cần phối hợp đồng bộ giữa tái cơ cấu các TCT, TĐKTNN với tái cơ cấu. .. đầu, Chính phủ Hàn Quốc là người dẫn dắt, chỉ đạo việc tái cơ cấu bằng việc ban hành luật, các quy định Tuy nhiên, khi các Chaebol đã phát triển ổn định, Chính phủ để cho thị trường tự điều chỉnh Thứ tư, sau khi tiến hành các cuộc cải cách, Chính phủ Hàn Quốc tiếp tục đưa ra các chính sách mới toàn diện nhằm tạo ra một trật tự kinh tế tự do và hiệu quả hơn 4.1.2 Bài học về ban hành và thực thi các chính. .. chưa vào cuộc thực hiện tái cơ cấu TCT, TĐKTNN một cách quyết liệt 4.3 Hàm ý chính sách trong việc tái cơ cấu các TCT, TĐKTNN của Việt Nam thời gian tới 4.3.1 Cách tiếp cận mới trong tái cơ cấu các TCT, TĐKTNN của Việt Nam - Tái cơ cấu cần dựa trên cơ sở xác định đúng đắn, rõ ràng, có tính ổn định và dài hạn về định hướng tái cấu trúc sở hữu, ngành và lĩnh vực hoạt động chính, hình thức tổ chức và