RS-05 NỢ CÔNG VÀ TÍNH BỀN VỮNG Ở VIỆT NAM: QUÁ KHỨ, HIỆN TẠI VÀ TƯƠNG LAI Ket-noi.com Ket-noi.com kho kho tai tai lieu lieu mien mien phi phi NỢ CÔNG VÀ TÍNH BỀN VỮNG Ở VIỆT NAM: QUÁ KHỨ, HIỆN TẠI VÀ TƯƠNG LAI NỢ CÔNG VÀ TÍNH BỀN VỮNG Ở VIỆT NAM: QUÁ KHỨ, HIỆN TẠI VÀ TƯƠNG LAI Báo cáo nghiên cứu RS - 05 Bản quyền © 2013 thuộc Ủy ban Kinh tế Quốc hội UNDP Việt Nam Mọi chép lưu hành không đồng ý Ủy ban Kinh tế Quốc hội UNDP vi phạm quyền Ket-noi.com Ket-noi.com kho kho tai tai lieu lieu mien mien phi phi NỢ CÔNG VÀ TÍNH BỀN VỮNG Ở VIỆT NAM: QUÁ KHỨ, HIỆN TẠI VÀ TƯƠNG LAI Ket-noi.com Ket-noi.com kho kho tai tai lieu lieu mien mien phi phi LỜI GIỚI THIỆU Kinh tế Việt Nam năm gần trải qua bất ổn vĩ mô kéo dài khiếm khuyết kinh tế trì lâu mô hình tăng trưởng theo chiều rộng Mặc dù kinh tế có giai đoạn tăng trưởng cao vào năm đầu kỷ 21 gia nhập nhóm nước có thu nhập trung bình giới, diễn biến tiêu cực gần tăng trưởng, lạm phát, tỉ giá, thâm hụt thương mại, thâm hụt ngân sách cao nợ công tăng nhanh làm xấu thêm số kinh tế vĩ mô Những thách thức nợ công cho thấy đến lúc cần có cải cách tài khóa triệt để toàn diện nhằm đưa ngân sách dần trở trạng thái cân nhằm bảo đảm tính bền vững nợ công trì ổn định lâu dài cho kinh tế Để có khuyến nghị sách khả thi đó, nghiên cứu nhóm tác giả trường Đại học Kinh tế Quốc dân cộng cố gắng đánh giá toàn diện thực trạng dự báo nợ công nhằm nhận diện rủi ro thách thức việc giám sát quản lý nợ công Nghiên cứu bao gồm nội dung cụ thể như: xem xét kinh nghiệm quốc tế học kinh nghiệm cho Việt Nam, phân tích thực trạng tác động tiêu cực thâm hụt tài khóa nợ công tăng nhanh biến số vĩ mô, đánh giá rủi ro tính bền vững nợ công, dự báo nợ công Việt Nam theo kịch kinh tế khác đưa số gợi ý sách nhằm nâng cao tính minh bạch, khả giám sát quản lý nợ công theo hướng bền vững tương lai Việt Nam Nghiên cứu triển khai khuôn khổ Dự án “Hỗ trợ nâng cao lực tham mưu, thẩm tra giám sát sách kinh tế vĩ mô” Ủy ban Kinh tế Quốc hội UNDP tài trợ Mọi nhận định, phân tích đánh giá báo cáo thể quan điểm tác giả không phản ánh quan điểm Ủy ban Kinh tế, Ban Quản lý Dự án Chương trình Phát triển Liên hợp quốc Xin trân trọng giới thiệu bạn đọc TS Nguyễn Văn Giàu Ủy viên Ủy ban Thường vụ Quốc hội Chủ nhiệm Ủy ban Kinh tế Quốc hội Ket-noi.com Ket-noi.com kho kho tai tai lieu lieu mien mien phi phi Nghiên cứu thực khuôn khổ Dự án “Hỗ trợ nâng cao lực tham mưu, thẩm tra giám sát sách Kinh tế vĩ mô” Ủy ban Kinh tế Quốc hội chủ trì, với tài trợ Chương trình Phát triển Liên hợp quốc Việt Nam (UNDP) Trưởng Ban đạo Dự án: Nguyễn Văn Giàu Chủ nhiệm Ủy ban Kinh tế Quốc hội Giám đốc Dự án: Nguyễn Văn Phúc Phó Chủ nhiệm Ủy ban Kinh tế Quốc hội Phó Giám đốc Dự án: Nguyễn Minh Sơn Vụ trưởng Vụ Kinh tế, Văn phòng Quốc hội Quản đốc Dự án: Nguyễn Trí Dũng Nhóm tác giả: Phạm Thế Anh Đinh Tuấn Minh Nguyễn Trí Dũng Tô Trung Thành Các tác giả xin bày tỏ lời cảm ơn ông Nguyễn Văn Giàu, Nguyễn Văn Phúc, Phùng Văn Hùng, Nguyễn Minh Sơn, Đỗ Ngọc Huỳnh, Vũ Như Thăng, Vũ Đình Ánh Nguyễn Tiên Phong ý kiến đóng góp ủng hộ họ Ket-noi.com Ket-noi.com kho kho tai tai lieu lieu mien mien phi phi MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT 11 DẪN NHẬP 13 CHƯƠNG KHỦNG HOẢNG NỢ TRÊN THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC CHO VIỆT NAM Khủng hoảng nợ kinh tế thập kỷ 1980 1990 15 Khủng hoảng nợ châu Mỹ Latin năm 1980 Khủng hoảng nợ Mexico 1994 15 18 Khủng hoảng tài Đông Á năm cuối thập niên 1990 20 So sánh khủng hoảng thập niên 1980 với 1990 học kinh nghiệm cho Việt Nam 22 Khủng hoảng nợ công châu Âu 25 Diễn biến phản ứng sách 26 Một số học kinh nghiệm cho Việt Nam 37 CHƯƠNG THÂM HỤT NGÂN SÁCH VÀ NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM Thực trạng thâm hụt ngân sách nợ công 41 Thâm hụt ngân sách nợ công tăng nhanh Tỉ lệ thu thuế cao 41 44 Nhiều khoản thu không bền vững Chi tiêu ngân sách cao kéo dài 47 49 Đầu tư công lớn, dàn trải hiệu Rủi ro từ khối DNNN 52 56 Tác động thâm hụt ngân sách nợ công tới biến số vĩ mô 58 Lạm phát 58 gốc Việt Nam 55.470 tỉ đồng, xấp xỉ 2,48% GDP Nếu lấy số trừ chi trả 8.158 tỉ đồng lãi nợ nước (Bản tin Nợ nước ngoài, số 7) 26.640 tỉ đồng lãi TPCP (Ước tính toán từ HNX) có thâm hụt ngân sách xấp xỉ 1,06% GDP năm Hiện nay, thâm hụt ngân sách Việt Nam không ghi nhận dự toán/quyết toán ngân sách hàng năm Hơn nữa, việc ước tính gặp khó khăn nhiều khoản TPCP để ngoại bảng Ngay số thâm hụt ngân sách tổng cho thấy khác biệt lớn nguồn tổ chức quốc tế IMF ADB với Bộ Tài Thâm hụt ngân sách phần nhiều phụ thuộc vào ý muốn chủ quan nhà hoạch định sách việc lập kế hoạch thu - chi ngân sách năm Theo thời gian, thâm hụt ngân sách tích lũy vào khoản nợ công Do vậy, để thấy rõ định hướng/kế hoạch tài khoá ảnh hưởng đến triển vọng nợ công tương lại thực mô nợ công theo kịch thâm hụt ngân sách khác giai đoạn 2012-2020, mức 1,0%, 2,0% 3,0% GDP Để đạt số thâm hụt ngân sách 1% GDP/năm, Chính phủ Việt Nam phải thực chương trình tài khoá thận trọng nhiều so với Ngoài ra, giả định tỉ lệ nợ công nước ngoài/nợ công nước tiếp tục xu hướng giảm nhẹ sau ổn định mức khoảng 1:1 Với phân tích trên, thấy yếu tố làm tăng/giảm tỉ lệ nợ công/GDP bao gồm: (i) thâm hụt/thặng dư ngân sách hàng năm; (ii) giá/lên giá đồng nội tệ so với ngoại tệ giỏ nợ công nước ngoài; (iii) giảm/tăng tốc độ tăng trưởng kinh tế; (iv) giảm/tăng tỉ lệ lạm phát; (v) tăng/giảm tương đối lãi suất nợ công tương lai so với tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa 112 Ket-noi.com Ket-noi.com kho kho tai tai lieu lieu mien mien phi phi Bảng 5.1 Các kịch kinh tế giai đoạn 2012-2020 (Đơn vị %) Tốt Trung bình Xấu Tăng trưởng 6,0 5,0 4,0 Lạm phát 6,0 7,0 8,0 Thay đổi tỉ giá VND/USD 4,0 5,0 6,0 Lãi suất nợ nước 9,0 10,0 11,0 Lãi suất nợ nước 3,0 4,0 5,0 Nguồn: Các tính toán giả định tác giả Hình 5.1 Dự báo nợ công/GDP với thâm hụt ngân sách bản/GDP = 1,0% Nguồn: Tính toán tác giả Hình 5.2 Dự báo nợ công/GDP với thâm hụt ngân sách bản/GDP = 2,0% Nguồn: Tính toán tác giả 113 Hình 5.3 Dự báo nợ công/GDP với thâm hụt ngân sách bản/GDP = 3,0% Nguồn: Tính toán tác giả Kịch tốt đưa dựa giả định Việt Nam thành công đưa kinh tế trở lại quỹ đạo tăng trưởng ổn định lạm phát mức vừa phải nhờ cải cách giúp nâng cao suất kinh tế Nhờ đó, tốc độ giá đồng nội tệ lãi suất khoản nợ công trì mức thấp Ngược lại, kịch xấu đưa dựa giả định kinh tế thất bại việc quay trở lại quỹ đạo tăng trưởng cao ổn định trước Tốc độ tăng trưởng kinh tế thấp không cải thiện suất chủ yếu có dựa vào việc kích thích tổng cầu Khi lạm phát cao đồng nội tệ giá mạnh năm Kịch trung bình kịch nằm hai thái cực Kết dự báo nợ công/GDP vòng 15 năm tới trình bày Hình 5.1-5.3 Có thể nhận thấy rằng, kịch nợ công/GDP có xu hướng tăng dần theo thời gian thâm hụt ngân sách tiếp tục diễn tác động giá nội tệ so với ngoại tệ giỏ nợ công nước Tốc độ tăng nhanh hay chậm phụ thuộc giả định yếu tố Cụ thể, thâm hụt ngân sách trì mức 1,0% GDP năm tỉ lệ nợ công/GDP tăng lên mức 57,7%; 62,9%; 68,5% vào năm 2020 tương ứng với kịch tốt, trung bình xấu Nếu thâm hụt ngân sách tăng lên mức 2,0% GDP 114 Ket-noi.com Ket-noi.com kho kho tai tai lieu lieu mien mien phi phi năm tỉ lệ nợ công GDP tăng lên mức 66,1%; 71,8%; 78,0% GDP vào năm 2020 tương ứng với kịch tốt trung xấu Cuối cùng, thâm hụt ngân sách tăng mạnh lên mức 3,0% GDP tỉ lệ nợ công/GDP cán mốc 74,5%; 80,8%; 87,5% GDP vào năm 2020 kịch tốt, trung bình xấu Trong trường hợp này, nguy khủng hoảng nợ công xảy rõ ràng kịch kinh tế Cần lưu ý rằng, kết mô tính toán dựa hai giả định Thứ khoản nợ công hạch toán đầy đủ vào số 54,9% GDP thời điểm cuối năm 2011 Thứ hai, kết chưa tính tới khoản nợ xấu DNNN mà Chính phủ phải đứng gánh hộ tương lai Chúng thực mô tỉ lệ nợ công/GDP theo thay đổi biến số kinh tế kịch Kết cho thấy, điều kiện yếu tố khác không đổi, điểm phần trăm tăng/giảm thêm tỉ lệ lạm phát tăng trưởng kinh tế so với kịch gốc làm giảm/tăng tỉ lệ nợ công/GDP thêm khoảng 0,52; 0,60; 0,69 điểm phần trăm năm thâm hụt ngân sách bản/GDP = 1%; 0,58; 0,66; 0,76 điểm phần trăm năm thâm hụt ngân sách bản/GDP = 2%; 0,64; 0,73; 0,84 điểm phần trăm năm thâm hụt ngân sách bản/GDP= 3% kịch tốt, trung bình xấu Tương tự vậy, điểm phần trăm giá/lên giá đồng nội tệ so với kịch gốc làm tăng/giảm tỉ lệ nợ công/ GDP thêm khoảng 0,60; 0,68; 0,79 điểm phần trăm năm thâm hụt ngân sách bản/GDP = 1%; 0,66; 0,76; 0,87 điểm phần trăm năm thâm hụt ngân sách bản/GDP = 2%; 0,72; 0,83; 0,95 điểm phần trăm năm thâm hụt ngân sách bản/GDP= 3% kịch tốt, trung bình xấu Những mô triển vọng nợ công cho thấy, muốn trì tỉ lệ nợ công ổn định, ngoại trừ việc gây lạm phát cao, Chính phủ 115 cần phải trì cán cân ngân sách cân Trong điều kiện tỉ lệ thu/GDP mức cao nay, điều thực chương trình cắt giảm chi tiêu công KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH Những thách thức tài khóa nợ công phân tích cho thấy đến lúc Việt Nam cần có cải cách tài khóa triệt để toàn diện nhằm đưa ngân sách dần trở trạng thái cân nhằm bảo đảm tính bền vững nợ công trì ổn định lâu dài cho kinh tế Thông thường, để thực cải cách tài khóa nhà hoạch định sách có hai cách tiếp cận “điều chỉnh dần dần” “điều chỉnh mạnh lần” Những người ủng hộ cách tiếp cận “điều chỉnh mạnh lần” cho trình cải cách tài khóa cần thực toàn diện diễn nhanh tốt Ngược lại, người ủng hộ phương pháp “điều chỉnh dần dần” lại cho trình điều chỉnh nên diễn từ từ khoảng thời gian dài nhằm tránh cú sốc tiêu cực lớn cho kinh tế Dù ngưỡng an toàn nợ công nói chung nợ nước nói riêng với thâm hụt ngân sách kéo dài nay, Việt Nam nhanh chóng chạm ngưỡng Việc sớm chuẩn bị cho kế hoạch tài khóa bền vững dài cần thiết giúp cho kinh tế tránh cú sốc tài khóa tiêu cực tương lai Mục đích việc quản lý nợ công việc xem xét rủi ro liên quan đến chiến lược cấu trúc nợ, từ đưa điều chỉnh định hướng sách nhằm trì bền vững nợ công trung dài hạn Do vậy, phần này, cố gắng gợi ý số nhóm sách để thảo luận nhằm tìm giải pháp thích hợp cho việc quản lý nợ công thâm hụt ngân sách Việt Nam 116 Ket-noi.com Ket-noi.com kho kho tai tai lieu lieu mien mien phi phi Thành lập Ban Giám sát Nợ công thuộc Ủy ban Tài Ngân sách Quốc hội Việc thành lập Ban Giám sát Nợ công cho phép việc theo dõi, quản lý giám sát nợ công cách sát sao, khách quan độc lập Ban Giám sát Nợ công trao quyền truy cập thông tin nợ công nợ nước từ Bộ/ngành khác khu vực công, bao gồm Bộ Tài chính, NHNN, DNNN, v.v… Các thông tin phải bao gồm chi tiết quy mô, kì hạn, lãi suất, tiền tệ, chiến lược, v.v… khoản nợ nước nợ nước Đây sở cho người giám sát quản lý nợ công theo dõi, phân tích giám sát tổng nợ khu vực công từ đưa tham mưu sách phù hợp cho Quốc hội Ban Giám sát Nợ công cần thực giúp Ủy ban Tài Ngân sách trình bày Báo cáo tổng thể giám sát quản lý nợ công trước Quốc hội hàng quý Báo cáo phải đảm bảo tổng hợp thông tin cập nhật bao hàm thảo luận diễn biến sách thị trường Ban Giám sát Nợ công có quyền phối hợp hợp tác với bên liên quan yêu cầu thực trình quản trị, kiểm toán, báo cáo hạch toán cần thiết Thiết lập hệ thống tiêu an toàn nợ Để tăng cường kỷ luật tài khoá, cần thiết lập hệ thống tiêu quy định giới hạn nợ, khối lượng nợ dòng chi trả nợ Các giới hạn vừa thể theo giá trị danh nghĩa vừa thể theo phần trăm biến vĩ mô quan trọng Phạm vi áp dụng giới hạn phân chia theo loại nợ: tổng nợ công, nợ công nước ngoài, nợ công nước, tổng nợ nước Thông thường, giới hạn tổng nợ thường biểu diễn dạng tỉ lệ phẩn trăm GDP xuất khẩu, giới hạn nghĩa vụ nợ thường biểu diễn theo tỉ lệ phần trăm tổng thu thuế dự trữ ngoại hối giới hạn tỉ lệ vay nợ/chi đầu tư hàng năm 117 Tuy nhiên, điều quan trọng Quốc hội cần phải đưa giới hạn cách hợp lý Nếu thấp, chúng cản trở Chính phủ thực phản ứng cần thiết thời kì khủng hoảng việc điều chỉnh thông qua điều luật thời gian Ngược lại, giới hạn thiết lập mức cao chúng lại ý nghĩa Một ban hành, Ban Giám sát Nợ công cần phải theo dõi sát việc tuân thủ kỉ luật tài khoá Chính phủ Thực hạch toán nợ công theo chuẩn mực quốc tế Để đánh giá xác thực trạng đề xuất chiến lược quản lý nợ phù hợp, việc hạch toán ngân sách nợ công phải thực cách minh bạch theo chuẩn quốc tế Các khoản chi để ngoại bảng phải tuyệt đối tránh Các thước đo thâm hụt ngân sách loại trừ khoản thu bền vững thu từ bán tài sản cần tính toán thêm để đánh giá xác thực trạng tài khóa Ngoài ra, gánh nặng ngân sách phát sinh tương lai, ví dụ chi trả lương hưu hay bảo hiểm y tế, cần đưa vào dự báo thâm hụt ngân sách nhằm có tranh xác triển vọng nợ công trung dài hạn Do rủi ro tiềm ẩn nợ công, nợ khu vực DNNN cần phải tính toán, phân tích báo cáo đầy đủ bên cạnh định nghĩa nợ công Việt Nam Việc phân tích đánh giá nợ DNNN nên coi phần tách rời báo cáo nợ công Việt Nam Phát triển thị trường nợ nước Phát triển thị trường, sơ cấp thứ cấp, trái phiếu phủ nước Trong ngắn hạn, Chính phủ phải chấp nhập chi phí vay mượn nước cao nhằm phát triển thị trường TPCP Tuy nhiên, theo thời gian, thị trường phát triển có tính 118 Ket-noi.com Ket-noi.com kho kho tai tai lieu lieu mien mien phi phi khoản cao hơn, Chính phủ huy động vốn với chi phí thấp Sự phát triển thị trường TPCP giúp cho Chính phủ huy động vốn với kì hạn dài, lãi suất cố định đặc biệt nội tệ Do vậy, rủi ro liên quan đến lãi suất, tỉ giá đảo nợ giảm thiểu Ngoài ra, phát triển thị trường TPCP thứ cấp giúp kéo theo phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp, TPCP tiêu chuẩn để xác định rủi ro công cụ nợ khác Định hướng cắt giảm chi tiêu công Để giảm chi tiêu công, cần phải có đánh giá toàn diện tính hiệu khoản chi tiêu công theo lĩnh vực khác không nhìn túy vào số tăng hay giảm Chúng ta không nên mắc sai lầm cắt giảm đồng loạt khoản chi tiêu theo tỉ lệ cố định Cắt giảm phải dựa việc đánh giá sàng lọc chương trình/dự án chi tiêu hiệu quả, có thứ tự ưu tiên thấp, lĩnh vực mà khu vực tư nhân làm tốt Bên cạnh việc phân bổ lại chi đầu tư theo hướng hiệu hơn, chi thường xuyên, dự toán gấp 3,6 lần chi đầu tư năm 2012, phải đối tượng rà soát cắt giảm liệt Giảm tỉ trọng số lượng, tăng cường quản trị tính minh bạch DNNN Để ứng xử hiệu khối DNNN cần phân loại doanh nghiệp có mục đích công ích túy, ví dụ lĩnh vực an ninh - quốc phòng, với doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực kinh doanh thu lợi nhuận Một đánh giá toàn diện hiệu DNNN theo tiêu chí lợi nhuận, công nghệ, tạo việc làm, đóng góp ngân sách, v.v… cần thực dựa nguyên tắc công khai minh bạch thông tin hoạt động kinh doanh Số lượng tỉ trọng DNNN cần đặt mục tiêu giảm dần thông qua trình cổ phần hóa triệt để doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực kinh doanh, chúng có hiệu hay không, 119 đồng thời tạo điều kiện bình đẳng cho doanh nghiệp tư nhân tham gia tất thị trường Tăng cường tính trách nhiệm giải trình người đại diện vốn nhà nước DNNN Đặc biệt, cần phải áp dụng chuẩn mực tài kế toán công ty niêm yết thị trường chứng khoán DNNN Các báo cáo tài DNNN cần công khai hóa doanh nghiệp niêm yết Nợ phân loại nợ DNNN cần phải báo cáo thường xuyên nhằm đánh giá rủi ro tiềm ẩn nợ công Cải cách hệ thống thuế Cuối cùng, hệ thống thuế cần cải cách bảo đảm tiêu chí tạo nguồn thu bền vững, hiệu quả, công minh bạch Gánh nặng thuế cần phải điều chỉnh giảm cách hợp lý Tuy nhiên, mức độ hợp lý phụ thuộc nhiều vào trình cắt giảm chi tiêu công Gánh nặng thuế cao khiến cho hệ thống thuế hiệu khuyến khích việc trốn thuế bóp méo phân bổ nguồn lực Hệ thống thuế phí cần rà soát tránh chồng lấn lên Các sắc thuế cần điều chỉnh nhằm bảo đảm an sinh xã hội cho người thu nhập thấp, khuyến khích tiết kiệm hạn chế tiêu dùng, đặc biệt hàng tiêu dùng xa xỉ nhập 120 Ket-noi.com Ket-noi.com kho kho tai tai lieu lieu mien mien phi phi TÀI LIỆU THAM KHẢO ADB Key Indicators for Asia and The Pacific (2010); Bản tin Nợ nước ngoài, số (2010), Bộ Tài Chính; Báo cáo Chỉ số Năng lực cạnh tranh cấp tỉnh Việt Nam năm 2011; Báo cáo Năng suất Việt Nam (2010) Trung tâm Năng suất Việt Nam; Catão L Sutton B (2002), Sovereign Defaults the Role of Volatility, IMF Working Paper No 02/149; Davis, Jeffrey M (1996), Guidelines for Fiscal Adjustment, IMF Publication; Đề án tái cấu DNNN giai đoạn 2011 - 2015, trọng tâm tập đoàn kinh tế, tổng công ty nhà nước Bộ Tài trình Chính phủ tháng 5/2012; Gavin, Michael, Ricardo hausmann and Ernesto Talvi Saving Behavior in Latin America: Overview and Policy Issues Inter-American Development Bank Washington D.C.: Office of the Chief Economist Working Paper 346, 1997; Grabel, Illene Rejecting Exceptionalism: Reinterpreting the Asian Financial Crises 1999; Hayami, Yujiro From the Washington Consensus to the PostWashington Consensus: Retrospect and Prospect Asian Development Review Vol 20 No Bangladesh: Blackwell Publishing, 2003 40-65; 121 Hirst, Paul Q and Grahame Thompson Globalization in Question: The International Economy and the Possibilities of Governance New York: Polity Press, 2001; IMF Country Report: Vietnam Statistical Appendix năm 2003, 2007, 2010; International Monetary Fund (2011), Some Tools for Public Sector Debt Analysis, Chapter in Public Sector Debt Statistics: Guide for Compilers and Users; International Monetary Fund, World Economic Outlook Database (2010); Jayasuriya, Kanishka and Andrew Rosser Economic Orthodoxy and the East Asian Crisis Third World Quarterly Vol 22 No New York: Taylor and Francis Group, 2001 381-396; John Toye (2000), Fiscal Crisis and Fiscal Reform in Development, Cambrigde Journal of Economics, No 24, 2000; Kaminsky, Graciela L and Carmen M Reinhert Financial Crises in Asia and Latin America: Then and Now Washington, D.C.: American Economic Review 88, 1998 444-448; King, Michael R Who Triggered the Asian Financial Crisis? Review of International Political Economy London: Routledge, 2000, 438-466; Laurence Ball & N Gregory Mankiw (1995), “What budget deficits do?,” Proceedings, Federal Reserve Bank of Kansas City, pages 95-119; Li Y., Olivares-Caminal R., Panizza U., (2010), “Avoiding Avoidable Debt Crises: Lessons from Recent Defaults”, sách Sovereign Debt and the Financial Crisis: 122 Ket-noi.com Ket-noi.com kho kho tai tai lieu lieu mien mien phi phi Will This Time Be Different? Của tác giả Carlos A Primo Braga and Gallina A Vincelette, World Bank; Manasse P Roubini N (2005), Rules of Thumb for Sovereign Debt Crises, IMF working paper No 05/42; McKinsey (2010), Nợ giảm đòn bẩy tài - Bong bóng tín dụng toàn cầu hệ kinh tế [Debt and Deleveraging: The Global Credit Bubble and Its Economic Consequences], tháng Tiếng Anh Trực tuyến Truy cập tại: http://www mckinsey.com/mgi/reports/freepass_pdfs/debt_and_ deleveraging/debt_and_deleveraging_full_report.pdf; Minescu, A (2011), Khủng hoảng nợ - Nguyên nhân Hàm ý [The Debt Crisis - Causes and Implications] Tiếng Anh Trực tuyến Truy cập tại: www.upg-bulletin-se.ro/ archive/2011-2/9.%20Minescu.pdf; Palat, Ravi Arvind Eyes Wide Shut’: Reconceptualizing the Asian Crisis Review of International Political Economy 10:2 New York: Routledge, 2003 169-195; Phạm Thế Anh (2008), Khảo sát mối quan hệ chi tiêu phủ tăng trưởng kinh tế, Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế, số tháng 10/2008; Phạm Thế Anh (2011), Public Debt in Vietnam: Risks and Challenges, Journal of Economics and Development, Tháng 12/2012; Phạm Thị Thu Hằng (2011), Một số xu hướng tái cấu trúc doanh nghiệp Việt Nam, Hội thảo tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước, Bộ Tài chính, 15/11/2011; Quyết toán Dự toán Ngân sách Nhà nước, Bộ Tài chính, (2003-2011); Reinhart, C M (2002), Default, Currency Crises and Sovereign Credit Ratings, NBER Working Paper 8738; 123 Reinhart, Carmen, (2000) The mirage of floating exchange rates, MPRA Paper 13736, University Library of Munich, Germany;Sachs, Jeffrey Social Conflict and Populist Policies in Latin America Harvard University: NBER Working Paper #2897 1989; Summers, Lawrence H International Financial Crises: Causes, Prevention and Cures Richard T Ely Lecture 2000; UNESCAP (2011), Khảo sát kinh tế xã hội năm 2012 khu vực châu Á - Thái Bình Dương [Economic and Social Survey of Asia and the Pacific 2012] Tiếng Anh; Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương (2011), Kinh tế Việt Nam 2010, Hà Nội, Nhà xuất Tài chính; Viện Nghiên cứu Quản lý Kinh tế Trung ương (2011), Đề án nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp nhà nước; Vietnam Competitiveness Report (2010), Central Institute for Economic Management and Lee Kuan Yew School of Public Policy; Vũ Tuấn Anh (2010), Tóm tắt Tình hình Đầu tư công Việt Nam 10 năm qua, Viện Kinh tế Việt Nam; Wade, Robert and Frank Veneroso The Asian Crisis: The High Debt Model versus the Wall Street-Treasury, IMF Complex New Left Review March/April 1998 3-23; World Bank (2006), How to Do a Debt Sustainability Analysis for Low-Income Countries Debt Division,World Bank,Washington, DC; World Bank (2006), A Guide to LIC Debt Sustainability Analysis; World Bank (2009), Báo cáo phát triển Việt Nam 2009: Huy động sử dụng vốn 124 Ket-noi.com Ket-noi.com kho kho tai tai lieu lieu mien mien phi phi NỢ CÔNG VÀ TÍNH BỀN VỮNG Ở VIỆT NAM: QUÁ KHỨ, HIỆN TẠI VÀ TƯƠNG LAI Chịu trách nhiệm xuất bản: chu hảo Biên tập: nguyễn bích thủy Sửa in: Hoàng Nam Vẽ bìa: Thái Dũng ISBN: 978-604-908-669-4 In 1000 cuốn, khổ 16x24 cm Doanh nghiệp tư nhân In Hà Phát Giấy đăng ký KHXB số: 180-2013/CXB/15-04/TrT Quyết định xuất số: 15/QĐLK - NXB TrT Giám đốc NXB Tri thức ngày 10/5/2013 In xong nộp lưu chiểu quý II năm 2013 125