Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng TRƢỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA TPHCM KHOA QUẢN LÝ CÔNG NGHIỆP BÀI LÀM CASE STUDY “Moral Hazard, Adverse Selection,Government regulations” Môn: Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dƣơng Nhƣ Hùng Danh sách nhóm 1: Nguyễn Văn Tứ 70802567 Bùi Anh Khoa 70804298 Nguyễn Quang Thái 70801957 Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng MỤC LỤC A Giới thiệu lý thuyết sở lý thuyết phân tích case:……………………… I Mở đầu………………………………………………………………………………3 II Khái quát thông tin bất cân xứng……………………………………… ….… Khái niệm thông tin bất cân xứng………………………………………….…….3 Hai hệ thông tin bất cân xứng…………………………………………… 2.1 Lựa chọn bất lợi………………………………………………………………… 2.1.1 Khái niệm lựa chọn bất lợi…………………………………………………… 2.1.2 Biểu lựa chọn bất lợi………………………………………………… 2.2 Rủi ro đạo đức…………………………………………………………………… 2.2.1 Khái niệm……………………………………………………………………….7 2.2.2 Biểu Rủi ro đạo đức………………………………………………… Giải pháp lý thuyết hạn chế thông tin bất cân xứng……………………………… 3.1Cơ chế phát tín hiệu……………………………………………………………… 3.2 Cơ chế sàng lọc……………………………………………………………………9 3.3Cơ chế giám sát………………………………………………………………… 10 Tình hình nƣớc:…………………………………………………………… 11 4.1 Tình hình nợ xấu ngân hàng thƣơng mại Việt Nam…………………… 11 4.1.1 Nợ xấu vấn đề nợ xấu……………………………………………… 11 4.1.2 Nợ xấu ngân hàng thƣơng mại Việt Nam……………………………… 11 4.2 Bất cân xứng thông tin hoạt động cho vay……………………………… 16 B Phân tích case:…………………………………………………………………….18 C Kết luận……………………………………………………………………………….25 Tài liệu tham khảo Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng A Giới thiệu lý thuyết sở lý thuyết phân tích case: I Mở đầu Thông tin bất cân xứng nguyên nhân gây nên thất bại thị trƣờng, trạng thái mà thị trƣờng không đạt đƣợc phân phối nguồn lực tối ƣu Lý thuyết thông tin bất cân xứng (Asymmetric Information) lần xuất vào năm 1970 khẳng định đƣợc vị trí kinh tế học đại kiện năm 2001, nhà khoa học nghiên cứu lý thuyết George Akerlof, Michael Spence Joseph Stiglitz vinh dự nhận giải Nobel kinh tế George Akerlof lần nêu lên khái niệm “thông tin bất cân xứng” nghiên cứu thị trƣờng mua bán ô tô cũ Mỹ, nơi mà ông gọi “Lemon Market” Từ việc phát triển lý thuyết mà Akerlof nêu ra, nhà kinh tế học Michael Spence Joseph Stiglitz phân tích biểu nhƣ biện pháp khắc phục vấn đề thông tin bất cân xứng thị trƣờng lao động Ngày nay, vấn đề thông tin bất cân xứng gần nhƣ xuất hầu khắp thị trƣờng đòi hỏi thị trƣờng cần có chế đặc thù riêng việc xử lý thông tin bất cân xứng nhằm hạn chế tác động đến hoạt động bên tham gia nhƣ hoạt động toàn kinh tế II Khái quát thông tin bất cân xứng Khái niệm thông tin bất cân xứng Có nhiều cách định nghĩa khác thông tin bất cân xứng:  Thông tin bất cân xứng xảy bên giao dịch có nhiều thông tin bên khác Điển hình ngƣời bán biết nhiều sản phẩm ngƣời mua ngƣợc lại  Thông tin bất cân xứng xảy bên đối tác nắm giữ thông tin bên khác đích thực mức độ thông tin mức  Thông tin bất cân xứng khái niệm mô tả tình ngƣời tham gia tƣơng tác thị trƣờng nắm đƣợc thông tin khác giá trị chất lƣợng tài sản đƣợc giao dịch (trao đổi) thị trƣờng Nói cách khác, nhƣ không tồn tình trạng bất cân xứng việc tiếp cận thông tin tài sản, bên tham gia thị trƣờng đƣợc hiểu "cân xứng" thông tin Tóm lại, thông tin bất cân xứng xảy bên giao dịch có thông tin bên đối tác có thông tin nhƣng thông tin không xác Điều khiến cho bên có thông tin có định không xác thực giao dịch đồng thời bên có nhiều thông tin có hành vi gây bất lợi cho bên thực nghĩa vụ giao dịch Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng Hai hành vi phổ biến thông tin bất cân xứng gây lựa chọn bất lợi (adverse selection) rủi ro đạo đức (moral hazard) Lựa chọn bất lợi hành động xảy trƣớc ký kết hợp đồng bên có nhiều thông tin gây tổ hại cho bên thông tin Rủi ro đạo đức hành động bên có nhiều thông tin thực sau ký kết hợp đồng gây tổn hại cho bên có thông tin Hai hệ thông tin bất cân xứng 2.1 Lựa chọn bất lợi 2.1.1 Khái niệm lựa chọn bất lợi Lựa chọn bất lợi kết thông tin bị che đậy, xảy trƣớc thực giao dịch hay nói cách khác trƣớc ký hợp đồng Lựa chọn bất lợi hành động xảy trƣớc thực giao dịch mà bên có nhiều thông tin gây tổn hại cho bên có thông tin Lựa chọn bất lợi trục trặc yếu tố hội chủ nghĩa trƣớc hợp đồng; nảy sinh thông tin riêng mà ngƣời thực "giao dịch" có trƣớc họ ký hợp đồng, lúc tính toán xem việc thực "giao dịch" có lợi hay không Lựa chọn bất lợi kết thông tin bị che đậy, xảy trƣớc thực giao dịch hay nói cách khác trƣớc ký hợp đồng Lựa chọn bất lợi tình trạng kinh tế nảy sinh tồn tình trạng thông tin bất cân xứng, ngƣời lựa chọn thứ tốt lại chọn phải thứ không tốt Trong điều kiện thông tin đối xứng, bên giao dịch nắm thông tin ngang đầy đủ thứ đƣợc giao dịch Khi đó, ngƣời ta tìm đƣợc thứ tốt thứ tƣơng xứng với họ phải bỏ Nhƣng điều kiện thông tin phi đối xứng, nghĩa bên giao dịch có nhiều thông tin đối tƣợng giao dịch bên kia, ngƣời có ƣu thông tin cung cấp thông tin không trung thực đối tƣợng đƣợc giao dịch cho bên ƣu thông tin Kết là, bên ƣu thông tin đồng ý hoàn thành giao dịch nhận đƣợc thứ không nhƣ mong muốn 2.1.2 Biểu lựa chọn bất lợi Lựa chọn bất lợi xảy hầu khắp thị trƣờng mà biểu đƣợc nhận thấy thị trƣờng tiêu biểu nhƣ thị trƣờng mua bán đồ cũ, thị trƣờng lao động, thị trƣờng bảo hiểm, thị trƣờng chứng khoán… a) Lựa chọn bất lợi thị trƣờng mua bán đồ cũ Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng Thị trƣờng mua bán đồ cũ (hay sản phẩm chất lƣợng kém) đƣợc nhà kinh tế học ngƣời Mỹ George Akerlof nghiên cứu công bố "The Market for 'Lemons': Trong trình nghiên cứu tình Quality Uncertainty and the Market mua bán xe Ô tô thị Mechanism" tạp chí Quarterly Journal of trƣờng, Akerlof giả định rằng: xác suất để mua xe tốt q xác suất Economics Trong viết mình, Akerlof mua xe xấu (1-q) (thị trƣờng đƣợc gọi thị trƣờng mua bán đồ cũ “Lemon phân loại xe tốt xấu) Khi mức Market” giá trung bình(P) đƣợc giả định mua Trên thị trƣờng lemon, ngƣời bán phía có xe là: P = P1q + P2(1-q) đủ thông tin chất lƣợng hàng hóa Trong đó: P1 giá xe tốt; P2 giá xe ngƣời mua phía đủ thông tin xấu Ngƣời bán biết đến tồn vấn đề Ông lại cho ngƣời mua xe tiềm thông tin bất cân xứng kích thích xem mức giá loại xe tốt hay xấu ngang nhau, họ không mạo hiểm bán hàng hóa cũ chất thể phân biệt đặc tính xe nên họ lƣợng với giá nhƣ hàng hóa chất lƣợng mua xe (bất kể tốt hay xấu) tốt Ngƣời mua biết đến tồn tại mức giá trung bình thị vấn đề thông tin phi đối xứng nên cố gắng để trƣờng Thực tế, xe tốt giá cao mức giá trung bình Vì khỏi bị hớ cách chọn mua hàng hóa mức giá trung bình có cũ giá trung bình với lập luận xe xấu đƣợc giao dịch Khi trƣờng hợp bị mắc lừa không xác suất để mua xe tốt q’ < thiệt hại Hậu là, hàng hóa cũ chất q Nhƣ ngƣời mua thƣờng mua đƣợc xe xấu, việc lựa lƣợng tốt giá cao với hàng hóa chất chọn xe để mua trƣờng hợp lƣợng đƣợc bán với giá cao nhƣ hàng gọi lựa chọn bất lợi họ tốt khó bán đƣợc Xét bình diện toàn trả giá cao xe xấu xã hội, ngƣời bán lẫn ngƣời mua ngƣời bán lại bán đƣợc bán chứng thấp hơncủa chấtviệc lƣợng tốt.thị không đƣợc lợi; phúc lợi xã hội bị giảm Đây mộtgiá minh cơxechế trƣờng lúc tối đa hóa phúc lợi Nói cách khác, thất bại thị trƣờng b) Lựa chọn bất lợi thị trƣờng lao động Trong thị trƣờng lao động, việc thuê lao động định đầu tƣ không chắn Tính không chắn việc thuê lao động mà ngƣời tuyển dụng đƣợc khả đóng góp, khả tạo suất ngƣời lao động Vì việc thuê lao động thuê đƣợc lao động có chất lƣợng không Kết ngƣời lao động có trình độ thấp trình độ cao đƣợc thuê với mức lƣơng trung bình Với mức lƣơng đó, ngƣời lao động có trình độ cao trở nên khó tìm việc tính cạnh Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng tranh nhƣ mức lƣơng không tƣơng xứng ngƣời lao động có trình độ thấp lại dễ dàng đƣợc nhà tuyển dụng chấp nhận không đòi hỏi nhiều Nhƣ vậy, nhà tuyển dụng rơi vào tình trạng lựa chọn bất lợi đầy đủ thông tin đƣa định sai lầm tuyển dụng lao động có trình độ thấp với mức lƣơng cao mức lƣơng mà họ đáng đƣợc nhận c) Lựa chọn bất lợi thị trƣờng bảo hiểm Trong thị trƣờng bảo hiểm, bên cung cấp dịch vụ bảo hiểm chấp nhận mức trả bảo hiểm cao cho khách hàng nguy Song họ lại có thông tin thứ họ đƣợc đề nghị bảo hiểm so với ngƣời mua bảo hiểm Nếu ngƣời mua bảo hiểm cung cấp thông tin không trung thực, công ty bảo hiểm ký hợp đồng trả tiền cao cho đối tƣợng bảo hiểm nhiều nguy Ví dụ, ngƣời mua bảo hiểm nhân thọ dấu thông tin tình trạng sức khỏe tồi (ung thƣ) mình, cam đoan với công ty bảo hiểm có sức khỏe tốt, dẫn tới công ty bảo hiểm ký hợp đồng bảo hiểm nhân thọ cho ngƣời chết Một kết tƣơng tự xảy theo chiều hƣớng ngƣợc lại Nhà bảo hiểm lẽ không cung cấp đầy đủ thông tin cho ngƣời đƣợc bảo hiểm (có thể ý nghĩ ngƣời đƣợc bảo hiểm hiểu rõ loại sản phẩm bảo hiểm hay cố tình che dấu hạn chế hợp đồng bảo hiểm đó) ngƣời đƣợc bảo hiểm lại hiểu theo nghĩa khác ngôn từ, điều khoản bảo hiểm tính khó hiểu bảo hiểm, xuất mâu thuẫn thông tin Kết ngƣời mua bảo hiểm lựa chọn nhà cung cấp bảo hiểm không thực uy tín công ty cung cấp thông tin không đầy đủ (vô ý cố ý) cho ngƣời mua Dù xảy theo chiều hƣớng bên có thông tin vấp phải lựa chọn đối nghịch vấn đề thông tin bất cân xứng gây d) Lựa chọn bất lợi thị trƣờng chứng khoán Điều mà nhà đầu tƣ mong muốn lợi nhuận, thị trƣờng chứng khoán lợi nhuận đƣợc thể thông qua việc mua cổ phiếu giá thấp bán với giá cao (lợi vốn) đạt đƣợc giá trị cổ tức (lợi tức) kỳ vọng mà nhà đầu tƣ dự kiến Nếu kết đầu tƣ nhà đầu tƣ không hiệu tức nhà đầu tƣ vi phạm điều nói trên, nhiều tồn thông tin bất cân xứng hoạt động hệ chi phí lựa chọn bất lợi mà nhà đầu tƣ phải gánh chịu Thông thƣờng hoạt động mua bán, ngƣời bán ngƣời nắm rõ thông tin sản phẩm dĩ nhiên chi phí lựa chọn bất lợi ngƣời mua gánh chịu Trên thị trƣờng chứng khoán công ty niêm yết nắm chủ động so với nhà đầu tƣ Cụ thể, vào hoạt động sản xuất kinh doanh, lĩnh vực kinh doanh hợp đồng kinh doanh, công ty niêm yết biết rõ khả đạt đƣợc lợi nhuận kỳ vọng nên công ty biết chắn giá bán Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng  Định giá cổ phiếu giá trị tài cổ phiếu hợp lý Vì sản: Giá cổ phiếu giá trị tài sản phƣơng pháp xác định giá cổ phiếu ròng chia cho tổng số cổ phiếu phát giá trị tài sản, có phƣơng pháp xác hành định giá cổ phiếu theo cổ tức Thế nên,  Định giá cổ phiếu theo cổ tức: Giá nhà đầu tƣ không xác định xác cổ tức cổ phiếu D1/r D1/(r-g) kỳ vọng công ty niêm yết định giá Trong D1 cổ tức năm 1, r cổ phiếu không xác định giá suất chiết khấu, g tốc độ tăng trƣởng cao giá trị thực cổ phiếu bất cổ tức lợi hoàn toàn thuộc nhà đầu tƣ 2.2 Rủi ro đạo đức 2.2.1 Khái niệm Rủi ro đạo đức kết hành vi bị che đậy xuất sau ký hợp đồng Rủi ro đạo đức thuật ngữ kinh tế học tài đƣợc sử dụng để loại rủi ro phát sinh đạo đức chủ thể kinh tế bị suy thoái Tâm lý ỷ lại kiểu thất bại thị trƣờng nảy sinh môi trƣờng thông tin bất cân xứng Rủi ro đạo đức hình thức hội chủ nghĩa sau hợp đồng, phát sinh hành động có tác động đến hiệu nhƣng lại không dễ dàng quan sát đƣợc ngƣời thực hành động chọn theo đuổi lợi ích cá nhân sở gây tổn hại cho ngƣời khác Rủi ro đạo đức nảy sinh bên có ƣu thông tin hiểu đƣợc tình thông tin phi đối xứng bên giao dịch tự nhiên hình thành động hành động theo hƣớng làm lợi cho thân hành động làm hại cho bên ƣu thông tin Hành vi tha hóa theo hƣớng nhƣ bên có ƣu thông tin đƣợc bên ƣu thông tin cho không đứng đắn, thứ nguy hiểm, rủi ro cho Để có tồn rủi ro đạo đức, ba điều kiện phải đƣợc thỏa mãn: - Thứ nhất, phải có khác biệt quyền lợi bên; - Thứ hai, phải có sở để tạo trao đổi có lợi hay hình thức hợp tác khác cá nhân (tức có lý để đồng ý giao dịch) từ làm lộ mâu thuẫn quyền lợi; - Thứ ba phải tồn khó khăn việc xác định xem điều kiện thỏa thuận có đƣợc tuân thủ thực hay không 2.2.2 Biểu Rủi ro đạo đức Với ba điều kiện cho tồn Rủi ro đạo đức, biểu đƣợc nhận thấy thị trƣờng mà điều kiện thỏa thuận giao dịch cần có thời gian để thực hiện, tức thị trƣờng có độ trễ thời gian việc ký kết hợp đồng việc thực hợp đồng a) Rủi ro đạo đức thị trƣờng lao động Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng Ở thị trƣờng lao động, tuyển dụng lao động, ta nhận đƣợc đăng kí hấp dẫn từ phía ngƣời xin việc Xét duyệt đăng kí ta chọn ngƣời có kinh nghiệm, trình độ chuyên môn cao hứng thú với công việc công ty thực kí hợp đồng với họ Tuy nhiên, ngƣời sau đƣợc nhận vào làm phát sinh Rủi ro đạo đức, họ không đặt lợi ích công ty gắn với lợi ích cá nhân, không thật nhiệt tình với công việc nhƣ đăng kí Họ sẵn sàng làm công việc mang lại lợi ích riêng cho dù có tổn hại đến lợi ích chung công ty công ty phía gánh chịu thiệt hại phát sinh từ tâm lý ỷ lại lao động mà công ty tuyển dụng b) Rủi ro đạo đức thị trƣờng bảo hiểm Với hợp đồng mua bảo hiểm Rủi ro đạo đức phát sinh từ phía ngƣời mua bảo hiểm Cụ thể ngƣời mua bảo hiểm chủ quan hơn, bất cẩn khoản đƣợc bảo hiểm Chính mà phía công ty bảo hiểm bị thiệt phải bồi thƣờng cho rủi ro không đáng có đƣợc sinh từ tâm lý ỷ lại khách hàng Chẳng hạn, Công ty A mua chiêc tàu biển để phục vụ mục đích kinh doanh công ty đóng bảo hiểm thân tàu cho tàu này, tức rủi ro gặp phải liên quan đến thân tàu đƣợc bồi thƣờng thiệt hại Điều làm nảy sinh tâm lý ỷ lại từ phía ngƣời sở hữu tàu Họ chủ quan không ý thức cao việc bảo vệ, giữ gìn tàu so với trƣờng hợp không đóng bảo hiểm cho tàu c) Rủi ro đạo đức thị trƣờng chứng khoán Ở thị trƣờng chứng khoán, Rủi ro đạo đức phát sinh ngƣời đại diện điều hành công ty không sử dụng nguồn vốn hiệu mục đích Do tính chất đầu tƣ thị trƣờng đầu tƣ gián tiếp nên việc quản lý, giám sát vốn đầu tƣ nhà đầu tƣ phải thông qua số ngƣời đại diện để điều hành công ty Rủi ro đạo đức ngƣời đại diện gia tăng nhƣ tỷ lệ cổ phần mà họ sở hữu thấp hoạt động sản xuất kinh doanh không hiệu trách nhiệm họ không cao thiệt hại vốn góp thấp Và trƣờng hợp ngƣời đại diện theo đuổi mục đích để làm lợi riêng cho thân mà gây tổn hại đến lợi ích nhà đầu tƣ nhà đầu tƣ-bên ƣu thông tin ngƣời gánh chịu rủi ro phát sinh từ tâm lý ỷ lại ngƣời đại diện Giải pháp lý thuyết hạn chế thông tin bất cân xứng Trong nhiều lĩnh vực xuất thông tin bất cân xứng giải pháp thƣờng đƣợc áp dụng chung để hạn chế mức độ thông tin bất cân xứng chế phát tín hiệu, chế sàng lọc chế giám sát 3.1 Cơ chế phát tín hiệu Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng Michael Spence ngƣời nêu lên chế phát tín hiệu việc xử lý tác động thông tin bất cân xứng Cơ chế phát tín hiệu việc bên có nhiều thông tin phát tín hiệu đến bên thông tin cách trung thực tin cậy Với việc phát tín hiệu này, ngƣời bán sản phẩm chất lƣợng cao phải sử dụng biện pháp đƣợc coi tốn với ngƣời bán hàng hóa chất lƣợng thấp Spence lấy ví dụ thị trƣờng lao động Ngƣời bán ứng cử viên xin việc ngƣời mua nhà tuyển dụng Nhà tuyển dụng trực tiếp quan sát khả ứng cử viên mà đánh giá gián tiếp thông qua cấp họ Nếu ngƣời lực phải nhiều thời gian nỗ lực ngƣời có lực để đạt đƣợc trình độ học vấn ngƣời có lực phát tín hiệu cách đạt đƣợc cấp mà ngƣời lực đạt đƣợc Đối với thị trƣờng tài chính, để giao dịch đƣợc hiệu ngƣời vay vay đƣợc vốn với chi phí thấp, ngƣời cho vay chắn khả thu hồi đƣợc nợ hay ngƣời cho vay vay phải nắm rõ quyền lợi trách nhiệm riêng Thông thƣờng ngƣời vay ngƣời nắm rõ thông tin nên họ đƣợc lợi nhiều giao dịch Tuy nhiên, ngân hàng không dễ dàng cho vay nhƣ họ rõ khách hàng Thế nên, ngƣời vay phải phát tín hiệu ngƣời có khả trả đƣợc nợ tốt Vấn đề phát tín hiệu trƣờng hợp là: Uy tín công ty, qui mô danh tiếng công ty, lực tài chính, tài sản đảm bảo vv, ngƣợc lại ngân hàng phải phát tín hiệu để ngƣời vay thực trách nhiệm hợp đồng vay nhƣ chế xử lý tài sản, lãi suất cho vay… Cũng giống nhƣ thị trƣờng tài chính, nhà đầu tƣ mua cổ phiếu công ty niêm yết thị trƣờng chứng khoán, nhiều họ cần biết công ty hoạt động sao, sản xuất gì…Vì công ty muốn nâng cao vị thế, bán cổ phiếu với giá cao hợp lý, phải cho nhà đầu tƣ thấy đƣợc danh tiếng, hiệu hoạt động tiềm phát triển Hay ví dụ khác, việc triển khai chƣơng trình quảng cáo đắt tiền, việc trì chế độ bảo hành cho sản phẩm, việc chia cổ tức cho cổ đông cách phát tín hiệu thƣơng trƣờng 3.2 Cơ chế sàng lọc Trên sở lý thuyết Michael Spence vấn đề thông tin bất cân xứng thị trƣờng lao động, J Stiglitz phát triển lý thuyết nêu lên biện pháp khắc phục hạn chế thông tin bất cân xứng gây Theo Stiglitz, hàng hóa có đặc tính khác nhƣ chất lƣợng khác nhau, mẫu mã khác nên cần phải phân loại chúng Đối với lao động có lao động có khả năng, tay nghề cao lao động có khả năng, tay nghề thấp Vì không Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng thể trả lƣơng theo mức lƣơng cân Để khuyến khích ngƣời có khả cao, tạo suất lao động cao cần phải trả lƣơng cao để khuyến khích họ Đối với ngƣời có khả thấp, việc cố gắng đạt đƣợc mức suất sản xuất để nhận đƣợc lƣơng cao tốn chi phí lớn so với ngƣời có khả cao Vì việc phân nhóm lao động để trả lƣơng việc làm cần thiết để khuyến khích ngƣời có khả nâng cao trình độ mang lại hiệu cao cho xã hội Cơ chế sàng lọc mà Stiglitz nêu lên không đƣợc ứng dụng thị trƣờng lao động mà đƣợc ứng dụng rộng rãi nhiều thị trƣờng khác Để hạn chế lựa chọn bất lợi mình, ngân hàng thƣờng áp dụng hạn mức tín dụng khác đối tƣợng vay, dự án vay thời hạn vay Đối với tổ chức bảo hiểm, chế sàng lọc đƣợc thể qua việc bảo hiểm phần, điều cho thấy nhóm bất cẩn phải có trách nhiệm phần cố bồi thƣờng xảy Ở thị trƣờng chứng khoán, ngoại trừ số nhà đầu cơ, đa phần nhà đầu tƣ mong muốn đầu tƣ vào công ty có khả mang lại hiệu cao bền vững Vì chế sàng lọc nhà đầu tƣ đầu tƣ vào công ty có thông tin minh bạch, uy tín, làm ăn hiệu có tiềm phát triển cao 3.3 Cơ chế giám sát Cơ chế giám sát đƣợc áp dụng nhằm mục đích kiểm soát rủi ri đạo đức Trong thị trƣờng tài chính, ngƣời cho vay thƣờng thực việc kiểm tra sử dụng vốn vay sau giải ngân, kiểm tra hoạt động sản xuất kinh doanh khách hàng vay theo định kỳ Trong hợp đồng tín dụng, có điều khoản yêu cầu khách hàng vay cung cấp đầy đủ kịp thời thông tín liên quan đến tình hình hoạt động, thay đổi tác động nhiều đến bên vay… Ngoài ra, bên cho vay sử dụng hệ thống giám sát khác nhƣ hệ thống thông tin tín dụng, thông tin thị trƣờng chứng khoán, thông tin từ đối thủ cạnh tranh, quan quản lý Trong hệ thống giám sát nêu trên, tổ chức tín dụng, quan trọng hệ thống thông tin tín dụng (hệ thống thƣờng ngân hàng trung ƣơng quan giám sát hoạt động ngân hàng làm thiết lập tổ chức hoạt động) Hệ thống thông tin tín dụng làm nhiệm vụ thu thập tất thông tín liên quan đến hoạt động tất cá đối tƣợng đƣợc cấp tín dụng cung cấp cho thành viên hệ thống thông tin cung cấp (bán) cho đối khác có nhu cầu Ngoài ra, thị trƣờng tài phát triển, có hệ thống giám sát khác hiệu tổ chức đánh giá, xếp loại độc lập nhƣ S&P, Moody Vì kết xếp loại tổ chức độc lập có ảnh hƣởng lớn đến ví trị doanh nghiệp thị trƣờng Trong thị trƣờng chứng khoán, chế giám sát bao gồm: giám sát trực tiếp giám sát gián tiếp: 10 Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng Nguyên nhân chủ quan xuất phát từ quản lý yếu ngân hàng nhƣ từ phía khách hàng Các ngân hàng thƣơng mại quốc doanh bị ràng buộc tài “mềm” , dẫn đến việc ngân hàng không quan tâm đến việc đánh giá sát lực tài ngƣời vay, gây tích đọng nợ xấu Lãi suất huy động vốn cao dẫn đến lãi suất cho doanh nghiệp vay tăng lên, doanh nghiệp mạnh không chấp nhận mức lãi suất cao, họ có khả tìm đến nguồn vốn khác Nghi vấn đặt doanh nghiệp dám chấp thuận mức lãi suất cao Phần lớn chấp thuận xuất phát từ thiếu vốn trầm trọng, lực tài hạn chế, độ tín nhiệm thấp nên không tiếp cận đƣợc nguồn vốn khác Và tất nhiên, nguy nợ xấu ngân hàng tăng lên từ nhóm đối tƣợng Nguyên nhân chủ quan hệ việc thiếu thông tin ngƣời vay ngân hàng thƣơng mại nhƣ thiếu chế giám sát trình thực dự án sau vay Đây hệ vấn đề thông tin bất cân xứng gây nên c) Hậu Nợ xấu ảnh hƣởng không nhỏ tới hoạt động kinh doanh chủ nợ doanh nghiệp Chủ nợ nhiều thời gian, công sức thu hồi nợ Trong đó, doanh nghiệp gần nhƣ khả trả nợ, chủ nợ có nguy trắng Tuy nhiên, việc loại trừ nợ xấu gần nhƣ điều Việc phản ánh tình trạng nợ xấu báo cáo tài ngân hàng thƣơng mại đầy đủ chi tiết phản ánh tình trạng tín dụng đảm bảo thông qua việc trích lập khoản dự phòng xác mang tính thực tế 4.1.2 Nợ xấu ngân hàng thương mại Việt Nam Tình trạng nợ xấu ngân hàng thƣơng mại Việt Nam nhìn chung cao nhiều nƣớc khu vực Tỷ lệ nợ xấu số nƣớc Châu Á năm 2008 (Đơn vị: %) Quốc gia Tỷ lệ nợ xấu tính % tổng dƣ nợ Trung Quốc 2,4 Hồng Kông 0,9 Hàn Quốc 1,1 Ấn Độ 2,3 13 Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng Malaysia 1,9 Indonesia 3,2 Singapore 1,4 Việt Nam 2,2 Tuy vậy, sang năm 2009, tỷ lệ nợ xấu, nợ xấu nhóm nợ có rủi ro tín dụng cao (nhóm 3-5) lại có xu hƣớng tăng mạnh Điều kết gia tăng tín dụng mức NHTM, đặc biệt NHTM khối nhà nƣớc Theo Trung tâm Thông tin Tín dụng (CIC), tỷ trọng dƣ nợ nhóm 3, khối ngân hàng quốc doanh tổng dƣ nợ toàn ngành ngân hàng tính đến tháng 5/2009 lần lƣợt 57,58%, 35,95% 59,69% Tính đến hết tháng 10/2009, vốn chủ sở hữu toàn hệ thống TCTD tăng 31,09%, tổng tài sản tăng 26,49%, chênh lệch thu-chi tăng 53,09% so với cuối năm 2008; dƣ nợ xấu toàn hệ thống chiếm 2,2% tổng dƣ nợ cho vay, cao so với năm ngoái (nợ xấu năm 2008 mức 2,17%) Tỷ lệ nợ xấu ngân hàng thƣơng mại Tại phiên giải trình lãi suất sáng (25/12) Uỷ ban Kinh tế Quốc hội tổ chức, Thống đốc Ngân hàng Nhà nƣớc Nguyễn Văn Giàu cho biết tính đến cuối năm 2010 nợ xấu hệ thống ngân hàng VN vào khoảng 2,5% Con số nợ xấu 2,5% chƣa tính số nợ Tập đoàn Công nghiệp Tàu thuỷ VN (Vinashin) Theo thống đốc, toàn dƣ nợ hệ thống ngân hàng Tập đoàn Công nghiệp Tàu thủy Việt Nam (Vinashin) dƣới 26 nghìn tỷ đồng 14 Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng cấu lại 16 nghìn tỷ đồng Số chƣa đƣa vào nợ xấu, tính vào nợ xấu toàn hệ thống ngân hàng VN tăng 0,7% Cũng năm 2010, tín dụng tăng 27,65% (đã loại trừ hƣ số tăng tỷ giá vàng), tín dụng VND tăng 25,34%, ngoại tệ tăng 37,76% STT Ngân hàng 2004 2005 2006 2007 2008 Agribank 1,74 2,3 1,9 2,5 2,75 BIDV 14,56 11,64 11,9 4,8 2,7 Vietinbank 1,96 2,4 1,38 1,02 1,81 VCB - 3,64 2,65 2,66 4,61 MHB - - - 0,4 - Techcombank - - 3,1 1,4 - ACB 0,43 0,3 0,2 0,08 0,9 Sacombank 1,07 0,55 0,72 0,24 0,62 DongAbank - - 0,8 0,4 - 10 Eximbank - 0,8 0,88 4,71 Tỷ lệ nợ xấu tổng dƣ nợ số NHTM (ĐVT: %) Đến hết tháng 6-2011, nợ xấu toàn hệ thống ngân hàng vào khoảng 75.000 tỉ đồng, tăng 50% so với kì năm 2010 Tỉ lệ nợ xấu tổng dƣ nợ ngân hàng 2,16% vào cuối năm 2010 đến hết tháng 6-2011 tăng lên 3,1% Đáng ý nợ có khả vốn (nhóm 5) chiếm tới gần nửa (47%) tổng nợ xấu chủ yếu rơi vào khoản nợ bất động sản Theo Phó Chủ tịch Ủy ban Giám sát Tài Quốc gia, ông Lê Xuân Nghĩa, nợ bất động sản chiếm 10,8% tổng dƣ nợ tổ chức tín dụng nƣớc Tỉ lệ cao so với nhiều nƣớc khu vực (Thái Lan 6%, Ma-lai-xi-a 7%).Thực tế nhiều ngân hàng bắt đầu lo lắng tình hình nợ xấu Với lãi suất cho vay cao, không doanh nghiệp làm không đủ tiền trả lãi ngân hàng làm gia tăng nợ xấu Những ngân hàng có truyền thống kiểm soát tốt tiết lộ, nợ xấu tăng khoảng 0,5% so với cuối năm trƣớc Theo đánh giá ngân hàng, với tỉ lệ nợ xấu 3,2%, nợ xấu ngân hàng vào khoảng 84.000 tỉ đồng Tuy nhiên nhiều phản ánh cho thấy, nợ xấu có khả không dƣới 100.000 tỉ đồng, tƣơng đƣơng tỉ USD Ông Nguyễn Văn Bình, Thống đốc Ngân hàng Nhà nƣớc đƣợc bổ nhiệm cho biết: "Tỉ lệ nợ xấu ngân hàng có tăng từ mức 2% lên 3% kịch xấu năm tỉ lệ mức 5% - mức 15 Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng kiểm soát đƣợc" Nhiều chuyên gia lo ngại tỉ lệ nợ xấu Đặc biệt đánh giá nợ xấu ngân hàng Việt Nam theo chuẩn quốc tế, tổ chức nhƣ Fich Ratings đƣa dự đoán nợ xấu ngân hàng Việt Nam mức 13% tổng dƣ nợ 4.2 Bất cân xứng thông tin hoạt động cho vay Trò chuyện với ngƣời viết, Tổng giám đốc Techcombank Nguyễn Đức Vinh nhìn nhận, điểm mấu chốt rủi ro đạo đức yếu tố ngƣời Vì vậy, trƣớc hết ngân hàng trọng xây dựng môi trƣờng làm việc, đó, cán lãnh đạo thƣờng xuyên đào tạo, hƣớng dẫn để nâng cao lực kiến thức cho cán cấp dƣới, giúp phát rủi ro xảy Nhƣng đồng thời, ngân hàng xây dựng mô hình quản trị rủi ro theo tiêu chuẩn ngân hàng đại Cụ thể, hoạt động nghiệp vụ có hai ngƣời tiến hành (một thực hiện, duyệt) theo nguyên tắc “4 mắt”; phận kiểm soát làm nhiệm vụ kiểm tra chéo phần việc phận khác; thêm định kỳ phận kiểm toán nội kiểm tra hoạt động tất phòng ban cuối nhóm làm việc rủi ro nhóm họp hàng tháng nhằm thảo luận đƣa phƣơng hƣớng giải vấn đề rủi ro hoạt động trọng yếu ngân hàng Đây gần nhƣ ngân hàng áp dụng mô hình phê duyệt tín dụng tập trung, phân luồng phân cấp phê duyệt hồ sơ tín dụng theo mức từ chi nhánh, đến khối chức hội đồng tín dụng cao cấp Mô hình đảm bảo cho ngân hàng kiểm soát đƣợc rủi ro, đồng thời hạn chế tiêu cực xảy ra.Ngoài ra, ngân hàng trọng vào công tác truyền thông định kỳ cập nhật thông tin liên quan tới vụ việc vi phạm đạo đức nghề nghiệp ngành ngân hàng với học kinh nghiệm để gửi tới toàn cán nhân viên, đặt hòm thƣ góp ý điểm giao dịch; thiết lập đƣờng dây nóng để tiếp nhận thông tin tố giác gian lận; sử dụng phần mềm kiểm tra logic nghiệp vụ để đƣa trƣờng hợp nghi vấn sớm Quan điểm Techcombank, ông Vinh nói, trƣờng hợp vi phạm dù nhỏ ngân hàng đƣợc xử lý nghiêm khắc Với sai phạm nghiêm trọng, ngân hàng chủ động hợp tác với quan pháp luật, đƣa xử lý công khai TS Võ Trí Thành nêu rõ, việc đầu tƣ cho vay không hiệu khiến nợ xấu gia tăng Rủi ro bất ổn vĩ mô doanh nghiệp bên bờ vực phá sản, nợ xấu hệ thống ngân hàng lớn Đồng thời thâm hụt ngân sách, kéo theo nợ công, có nguy gia tăng, gây bất ổn kinh tế vĩ mô Giải pháp trƣớc mắt phải tƣ duy, xác định lại vai trò Nhà nƣớc, loại hình doanh nghiệp kinh tế thị trƣờng Bên cạnh dự án riêng biệt thị trƣờng, Nhà nƣớc cần phải có nhìn tổng thể quan tâm đến ổn định kinh tế vĩ mô Phải xem doanh nghiệp tƣ nhân, doanh nghiệp nhỏ vừa (DNNVV) lực lƣợng quan trọng trình phát triển Việt Nam, để từ có sách thích hợp để phát triển khu vực kinh tế Doanh nghiệp Nhà nƣớc (DNNN) nơi đƣợc hƣởng lợi từ cung tín dụng ngân hàng Trƣớc đây, tín dụng khu vực DNNN chiếm tỷ trọng lớn, tới 80% tổng tín dụng Mặc dù năm gần tỷ trọng giảm đáng kể, 16 Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng khoảng 35% nhƣng số đáng bàn.Bên cạnh đó, nguồn vốn ngân hàng đổ nhiều vào trái phiếu Chính phủ Hàng năm Chính phủ phát hành lƣợng trái phiếu lớn, trái phiếu công trình, trái phiếu tỉnh,… Ngân hàng nhà đầu tƣ lớn nhất, thƣờng xuyên thị trƣờng trái phiếu Có tƣợng nhƣ vậy, ba nguyên nhân sau: Thứ nhất, liên quan đến tƣ phát triển Mặc dù Việt Nam xây dựng kinh tế môi trƣờng kinh doanh bình đẳng, cạnh tranh lành mạnh, nhƣng thực tế xem kinh tế nhà nƣớc giữ vai trò chủ đạo, DNNN nòng cốt Thứ hai, “cách chơi” ngân hàng Nếu đứng góc độ ngân hàng có hai loại hình “dễ chơi” rủi ro dễ có lợi nhuận Đó cho vay DNNN, đƣợc định hay bảo lãnh “ngầm”, mua trái phiếu Chính phủ Lẽ đƣơng nhiên tập trung đầu tƣ vào khu vực nguồn lực dành cho khu vực tƣ nhân DNNVV bị thu hẹp Có thể thấy điều hệ thống ngân hàng, khu vực tƣ nhân DNNVV vay nhiều NHTMCP Nguyên nhân thứ ba, xuất phát từ yếu DNNVV Ngân hàng không muốn dành nguồn lực cho DNNVV phần doanh nghiệp thƣờng có lực tài thấp, tài sản chấp, thiếu minh mạch nên rủi ro cao Trong đó, Nhà nƣớc thiếu sách định hỗ trợ DNNVV TS Võ Trí Thành cho rằng, bên cạnh hỗ trợ nâng cao lực, tạo điều kiện thuận lợi cho khởi nghiệp gia nhập thị trƣờng, đƣợc xem sách tốt, nhiều sách khác cần phải xem xét kỹ lƣỡng mô hình cách thức thực thi để đảm bảo tính hiệu lực hiệu chúng 17 Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng B Phân tích case: CONCEPTS IN THIS CASE: Moral Hazard Adverse Selection Government regulations Financial intermediaries as part of the financial system are very important for a vibrant economy to move funds from surplus units to the deficit units in order to finance a productive investment The financial system includes banks, insurance companies, mutual funds, stock and bond markets, and so on All of these are regulated by government However, the role of information in the financial system plays a critical part in the transfer of funds You are a manager of a financial institution that gave a loan to a large corporation involved in trading in the energy market It has a successful operation, making it among the largest corporation at the time However, the company crashed and came with large amounts of losses You as a manager found out that the company has been involved in a complex set of transactions by which it was keeping substantial amounts of debts and financial contracts off of its balance sheet and you were not aware of these transactions Even after securing additional new financing from other institutions, the company was forced to declare bankruptcy and large numbers of people were laid off at the time that the economy was suffering from a downturn in economic activities You as a manager are involved in answering several questions in order to minimize the chance of defaults on your loans 1.What is moral hazard? Do you think in this case moral hazard was an issue, or we need to have more information? 2.In case this was an example of moral hazard, explain how the manager could reduce the problem 3.What are the adverse economic consequences of moral hazard? 4.What is asymmetric information? 5.Do you think that further government regulations could reduce the existence of asymmetric information of financial institutions? If so, what type of regulation you suggest for this case? Phần dịch: Những nội dung đề tài bao gồm: rủi ro đạo đức, lựa chọn ngƣợc quy định phủ 18 Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng Các trung gian tài hệ thống tài đóng vai trò quan trọng kinh tế phát triển, giúp luân chuyển nguồn vốn từ nơi dƣ thừa vốn sang nơi thiếu vốn để tài trợ cho dự án đầu tƣ hiệu Hệ thống tài bao gồm ngân hàng, công ty bảo hiểm, quỹ hỗ tƣơng, thị trƣờng cổ phiếu trái phiếu… Tất tổ chức đƣợc nhà nƣớc quản lý Tuy nhiên, vai trò thông tin hệ thống tài lại quan trọng việc luân chuyển nguồn vốn Bạn giám đốc định chế tài cho doanh nghiệp lớn hoạt động lĩnh vực lƣợng vay Trong thời điểm đó, công ty làm ăn thành công điều giúp công ty trở thành doanh nghiệp hàng đầu Tuy nhiên, công ty phá sản chịu khoản lỗ lớn Bạn, với tƣ cách giám đốc, nhận công ty thực nhiều thủ thuật phức tạp nhằm loại bỏ hợp đồng vay nợ tài khỏi bảng cân đối kết toán bạn hành động Thậm chí sau củng cố khoản tài trợ từ ngân hàng khác, công ty buộc phải tuyên bố phá sản nhiều ngƣời bị buộc việc vào thời điểm mà kinh tế suy thoái Bạn, với tƣ cách giám đốc, cần trả lời nhiều câu hỏi để tối thiểu hóa khả không trả nợ khoản vay Bài làm: 1/ Rủi ro đạo đức gì? Bạn có nghĩ tình rủi ro đạo đức thực vấn đề hay bạn cần phải có thêm thông tin để khẳng định điều hay không? Rủi ro đạo đức kết hành vi bị che đậy xuất sau ký hợp đồng Rủi ro đạo đức thuật ngữ kinh tế học tài đƣợc sử dụng để loại rủi ro phát sinh đạo đức chủ thể kinh tế bị suy thoái Rủi ro đạo đức kiểu thất bại thị trƣờng nảy sinh môi trƣờng thông tin bất cân xứng Rủi ro đạo đức hình thức hội chủ nghĩa sau hợp đồng, phát sinh hành động có tác động đến hiệu nhƣng lại không dễ dàng quan sát đƣợc ngƣời thực hành động chọn theo đuổi lợi ích cá nhân sở gây tổn hại cho ngƣời khác Rủi ro đạo đức nảy sinh bên có ƣu thông tin hiểu đƣợc tình thông tin phi đối xứng bên giao dịch tự nhiên hình thành động hành động theo hƣớng làm lợi cho thân hành động làm hại cho bên ƣu thông tin Hành vi tha hóa theo hƣớng nhƣ bên có ƣu thông tin đƣợc bên ƣu thông tin cho không đứng đắn, thứ nguy hiểm, rủi ro cho Để có tồn rủi ro đạo đức, ba điều kiện phải đƣợc thỏa mãn: - Thứ nhất, phải có khác biệt quyền lợi bên; - Thứ hai, phải có sở để tạo trao đổi có lợi hay hình thức hợp tác khác cá nhân (tức có lý để đồng ý giao dịch) từ làm lộ mâu thuẫn quyền lợi; 19 Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng - Thứ ba phải tồn khó khăn việc xác định xem điều kiện thỏa thuận có đƣợc tuân thủ thực hay không Tình thật ví dụ rủi ro đạo đức Nguyên nhân gây rủi ro đạo đức trƣờng hợp vấn đề thông tin không đầy đủ, bất cân xứng thành viên nội doanh nghiệp Thiếu thông tin xác khả tài chính, tình hình hoạt động kinh doanh, thiếu giám sát tài từ ban lãnh đạo, nhƣ tính trung thực báo cáo tài chính, kế toán nội doanh nghiệp Với cƣơng vị giám đốc doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực cho vay, nhận công ty thực nhiều thủ thuật phức tạp nhằm loại bỏ hợp đồng vay nợ tài khỏi bảng cân đối kết toán ngƣời giám đốc hành động Sự quản lý không chặt chẽ, thiếu thông tin xác khả tài chính, tình hình hoạt động kinh doanh tƣợng tha hóa đạo đức, thiếu trung thực minh bạch báo cáo tài vấn đề cốt lõi trình gây rủi ro đạo đức nội doanh nghiệp Đồng thời hệ thống quản trị rủi ro yếu kém, hệ thống giám sát nội hoạt động hiệu khiến rủi ro hoạt động, rủi ro đạo đức tăng cao hệ thống tổ chức doanh nghiệp 2/ Tình ví dụ rủi ro đạo đức, giải thích giám đốc ngân hàng nên làm để giảm thiểu rủi ro này? - Xây dựng không ngừng nâng cao chất lƣợng hệ thống trang thiết bị, công nghệ để thu thập, lƣu trữ, phân tích, xử lý thông tin khách hàng + Hoàn thiện máy giám sát rủi ro hoạt động ngân hàng sơ hình thành phận độc lập không tham gia vào trình tạo rủi ro, có chức quản lý, giám sát rủi ro cho ngân hàng; nhận diện phát rủi ro; phân tích đánh giá mức độ rủi ro sơ tiêu, tiêu thức đƣợc xây dựng đồng thời đề biện pháp phòng ngừa, ngăn chặn giảm thiểu rủi ro + Xây dựng không ngừng hoàn thiện hệ thống văn chế độ quy chế quy trình nghiệp vụ, cụ thể: Ban hành đầy đủ quy chế quy trình nghiệp vụ nguyên tắc tuân thủ quy định Nhà nƣớc, ngân hàng nhà nƣớc Việt Nam; Kịp thời hƣớng dẫn văn chế độ có liên quan để áp dụng thống toàn hệ thống ngân hàng Đồng thời, hệ thống văn chế độ, quy chế, quy trình phải đƣợc tổ chức nghiên cứu, tập huấn quán triệt để đảm bảo cán phải nắm vững thực thi đầy đủ, xác + Cần phải có có giải pháp để đối phó với yếu tố từ bên nhƣ thay đổi chế, sách Nhà nƣớc, sức ép từ việc thực cam kết theo thông lệ, diễn biến phức tạp xu thị trƣờng, tác động tiêu cực thông tin truyền thống bất cân xứng 20 Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng + Xây dựng hệ thống công nghệ thông tin tiên tiến, đại, ổn định Thƣờng xuyên kiểm tra bảo trì, bảo dƣỡng kịp thời thay bổ sung cần thiết để đảm bảo hoạt động ổn định trƣờng hợp + Tuân thủ điều kiện bảo hiểm bắt buộc theo quy định Nhà nƣớc Ngân hàng trung ƣơng + Thƣờng xuỵên cập nhật thông tin liên quan từ bên ngoài, kiểm soát đƣợc hiệu chỉnh kịp thời văn nội phát sinh thay đổi chủ động xây dựng lộ trình để thực cam kết theo thông lệ + Hƣớng tới hình thành phận chuyên gia hàng đầu lĩnh vực kinh tế Nhiệm vụ nhóm chuyên gia định kỳ đƣa báo cáo phân tích, đánh giá tổng quan kinh tế giới nƣớc, xu hƣớng phát triển tác động đến hoạt động NH Từ có tham mƣu kịp thời xây dựng, điều chỉnh sách định hƣớng chiến lƣợc phù hợp - Xây dựng hoàn chỉnh chế tuyển dụng, đào tạo: + Thi tuyển nhân viên + Đào tạo, nâng cao trình độ, lực cho cán tín dụng + Nâng cao công tác tổ chức + Khuyến khích đãi ngộ + Biện pháp hành + Kiểm tra nội 3/ Bất cân xứng thông tin gì? Có nhiều cách định nghĩa khác thông tin bất cân xứng: - Thông tin bất cân xứng xảy bên giao dịch có nhiều thông tin bên khác Điển hình ngƣời bán biết nhiều sản phẩm ngƣời mua ngƣợc lại - Thông tin bất cân xứng xảy bên đối tác nắm giữ thông tin bên khác đích thực mức độ thông tin mức - Thông tin bất cân xứng khái niệm mô tả tình ngƣời tham gia tƣơng tác thị trƣờng nắm đƣợc thông tin khác giá trị chất lƣợng tài sản đƣợc giao dịch (trao đổi) thị trƣờng Nói cách khác, nhƣ không tồn tình trạng bất cân xứng việc tiếp cận thông tin tài sản, bên tham gia thị trƣờng đƣợc hiểu "cân xứng" thông tin Tóm lại, thông tin bất cân xứng xảy bên giao dịch có thông tin bên đối tác có thông tin nhƣng thông tin không xác Điều khiến cho bên có 21 Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng thông tin có định không xác thực giao dịch đồng thời bên có nhiều thông tin có hành vi gây bất lợi cho bên thực nghĩa vụ giao dịch Hai hành vi phổ biến thông tin bất cân xứng gây lựa chọn bất lợi (adverse selection) rủi ro đạo đức (moral hazard) Lựa chọn bất lợi hành động xảy trƣớc ký kết hợp đồng bên có nhiều thông tin gây tổn hại cho bên thông tin Rủi ro đạo đức hành động bên có nhiều thông tin thực sau ký kết hợp đồng gây tổn hại cho bên có thông tin 4/ Bạn có nghĩ quy định phủ giúp giảm bớt hữu bất cân xứng thông tin định chế tài chính? Nếu có, bạn đề nghị cần có quy định tình này? Các quy định phủ hoàn toàn giúp giảm bớt hữu bất cân xứng thông tin định chế tài Ngoài việc yêu cầu công ty tham gia vào trƣờng chứng khoán phải công bố kết hoạt động kinh doanh, báo cáo thuế, thực chặt chẽ việc kiểm toán tất công ty Nƣớc ta cần có công ty chuyên đánh giá hạn mức tín nhiệm, đƣa mức cảnh báo,giúp nhà đầu tƣ nhận biết lực “bản thân” cty mức độ nào, để giảm bất cân xứng thông tin Phạt nặng công ty không làm rõ rang thu chi tài nhằm làm đẹp báo cáo, gây hậu xấu cho nhà đầu tƣ Nhà nƣớc cần mạnh tay việc “thanh lý” công ty bên bờ vực phá sản, không để hoạt động cầm chừng, gây trì trệ cho kinh tế, có khả tự thu hút vốn, gây bất cân xứng thông tin nhà đầu tƣ Khuyến khích việc tố giác công ty làm ăn phi pháp Xây dựng hệ thống đăng ký quyền sở hữu tài sản rõ ràng vô quan trọng cho phát kinh tế nói chung, hoạt động tín dụng ngân hàng nói riêng Nếu tất tài sản đƣợc đăng ký xác nhận quyền sở hữu, ngƣời chủ sở hữu tài sản đem tài sản chấp, cầm cố vay vốn ngân hàng Hay nói cách khác, tất tài sản (nhất bất động sản) đƣợc đăng ký quyền sở hữu (hay quyền sử dụng) thực tài sản, không công cụ ngƣời có việc chuyển nhƣợng, chấp, cầm cố gặp nhiều khó khăn Hệ thống đăng ký giao dịch đảm bảo: Để tránh tình trạng khách hàng sử dụng tài sản chấp, cầm cố vay vốn nhiều ngân hàng tạo điều kiện cho khách hàng có tài sản có giá trị lớn vay vốn nhiều tổ chức tín dụng, có quan đăng ký giao dịch bảo đảm bao gồm: Cơ quan đăng ký quốc gia giao dịch bảo đảm chi nhánh; Cơ quan đăng ký tàu biển thuyền viên khu vực; Cục Hàng không dân dụng Việt Nam; Sở Tài nguyên môi trƣờng; Ủy ban nhân dân xã, phƣờng, thị trấn Mỗi quan nêu thực đăng ký giao dịch đảm bảo loại tài sản theo quy định 22 Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng Xây dựng hệ thống thông tin tín dụng (hệ thống thƣờng ngân hàng trung ƣơng quan giám sát hoạt động ngân hàng làm thiết lập tổ chức hoạt động) Hệ thống thông tin tín dụng làm nhiệm vụ thu thập tất thông tín liên quan đến hoạt động tất cá đối tƣợng đƣợc cấp tín dụng cung cấp cho thành viên hệ thống thông tin cung cấp (bán) cho đối khác có nhu cầu Ngoài ra, thị trƣờng tài phát triển, có hệ thống giám sát khác hiệu tổ chức đánh giá, xếp loại độc lập nhƣ S&P, Moody Vì kết xếp loại tổ chức độc lập có ảnh hƣởng lớn đến ví trị doanh nghiệp thị trƣờng Tiếp tục hoàn thiện chế sách, hành lang pháp lý cho hoạt động tín dụng phát triển ổn định: - Ban hành Các Luật Ngân hàng; Quyết định, Chỉ thị, Thông tƣ NHNN; Chỉ thị, Nghị Bộ Chính trị; Chỉ thị, Nghị định, Quyết định, Nghị Chính phủ, Thủ tƣớng Chính phủ; Quyết định, Chỉ thị, Thông tƣ Bộ, ngành Ngân hàng - Xây dựng, hoàn thiện phát triển Trung tâm Thông tin Tín dụng CIC nhằm cung cấp đầy đủ thông tin cho tổ chức tín dụng việc đƣa định cấp tín dụng - Cho phép tạo điều kiện thuận lợi cho tƣ nhân tham gia xây dựng trung tâm thông tin tín dụng, từ tạo đƣợc nhiều kênh thông tin cho ngân hàng thƣơng mại - Hỗ trợ quan đăng ký giao dịch bảo đảm bảo thực vai trò Một số câu hỏi thảo luận lớp:  Tại hệ thống pháp luật Mỹ áp dụng nhiều công cụ, sách mà xãy tƣợng nợ xấu: Một số nhóm ngƣời lợi dụng đƣợc kẻ hỡ công cụ quản lý tài để lách luật Nên luật lệ thƣờng xuyên đƣợc cập nhật, bổ sung năm Vì lợi ích nhóm ngƣời xã hội Mỹ, họ đƣa sách sách để có lợi cho họ Các khách Mỹ thƣờng đại diện cho doanh nghiệp lớn Mỹ nên họ phải đứng lợi ích doanh nghiệp  Theo quan điểm bất cân xứng thông tin nên cứu công cứu công ty “phá sản” nhƣ nào: Với số vốn định nhà nƣớc cứu hết daonh nghiệp nên phải lựa chọn số đó, phải cứu doanh nghiệp lớn ảnh hƣởng đến kinh tế, không tạo hiệu ứng dây chuyền Nhà nƣớc sợ rủi ro cứu doanh nghiệp bờ vực phá sản dẫn đến rủi ro tƣơng lai doanh nghiệp lại ỷ vào có hỗ trợ nhà nƣớc nên từ doanh nghiệp đầu tƣ dàn trãi với rủi ro cao hơn, lợi nhuận thu đƣợc doanh nghiệp hƣởng lỗ nhà nƣớc phải gánh 23 Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng  Việt Nam ta chƣa áp dụng công cụ, biện pháp nhƣ mỹ để hạn chế bất cân xứng thông tin: Do kinh tế yếu chƣa đủ để đầu tƣ sở vật chất, hệ thống thông tin…nhƣ Mỹ Do hoàn cảnh xã hội, tài chính, kinh tế Mỹ Việt Nam khác nên công cụ, sách áp dụng khác nhau, linh hoạt theo nƣớc, Do yếu tố ngƣời, hạn chế vận dụng tri thức mới, tƣ cải tiến…Ngoài lợi ích phận lãnh đạo dựa bất cân xứng thông tin để làm giàu cho thân họ 24 Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng C Kết luận Từ thực tiễn môi trƣờng thông tin nhƣ điều kiện tồn thân ngân hàng thƣơng mại, nhóm đề xuất số giải pháp việc hạn chế ảnh hƣởng thông tin bất cân xứng sau:  Về phía Nhà nƣớc: - Tiếp tục hoàn thiện chế sách, hành lang pháp lý cho hoạt động tín dụng phát triển ổn định - Ban hành Các Luật Ngân hàng; Quyết định, Chỉ thị, Thông tƣ NHNN; Chỉ thị, Nghị Bộ Chính trị; Chỉ thị, Nghị định, Quyết định, Nghị Chính phủ, Thủ tƣớng Chính phủ; Quyết định, Chỉ thị, Thông tƣ Bộ, ngành Ngân hàng - Xây dựng, hoàn thiện phát triển Trung tâm Thông tin Tín dụng CIC nhằm cung cấp đầy đủ thông tin cho tổ chức tín dụng việc đƣa định cấp tín dụng - Cho phép tạo điều kiện thuận lợi cho tƣ nhân tham gia xây dựng trung tâm thông tin tín dụng, từ tạo đƣợc nhiều kênh thông tin cho ngân hàng thƣơng mại - Hỗ trợ quan đăng ký giao dịch bảo đảm bảo thực vai trò  Về phía ngân hàng: - Xây dựng không ngừng nâng cao chất lƣợng hệ thống trang thiết bị, công nghệ để thu thập, lƣu trữ, phân tích, xử lý thông tin KH + Hoàn thiện máy giám sát rủi ro hoạt động NH sơ hình thành phận độc lập không tham gia vào trình tạo rủi ro, có chức quản lý, giám sát rủi ro cho NH; nhận diện phát rủi ro; phân tích đánh giá mức độ rủi ro sơ tiêu, tiêu thức đƣợc xây dựng đồng thời đề biện pháp phòng ngừa, ngăn chặn giảm thiểu rủi ro + Xây dựng không ngừng hoàn thiện hệ thống văn chế độ quy chế quy trình nghiệp vụ, cụ thể: Ban hành đầy đủ quy chế quy trình nghiệp vụ nguyên tắc tuân thủ quy định Nhà nƣớc, NHNN Việt Nam; Kịp thời hƣớng dẫn văn chế độ có liên quan để áp dụng thống toàn hệ thống NH Đồng thời, hệ thống văn chế độ, quy chế, quy trình phải đƣợc tổ chức nghiên cứu, tập huấn quán triệt để đảm bảo cán phải nắm vững thực thi đầy đủ, xác 25 Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng + Cần phải có có giải pháp để đối phó với yếu tố từ bên nhƣ thay đổi chế, sách Nhà nƣớc, sức ép từ việc thực cam kết theo thông lệ, diễn biến phức tạp xu thị trƣờng, tác động tiêu cực thông tin truyền thống bất cân xứng + Xây dựng hệ thống công nghệ thông tin tiên tiến, đại, ổn định Thƣờng xuyên kiểm tra bảo trì, bảo dƣỡng kịp thời thay bổ sung cần thiết để đảm bảo hoạt động ổn định trƣờng hợp + Tuân thủ điều kiện bảo hiểm bắt buộc theo quy định Nhà nƣớc NH + Thƣờng xuỵên cập nhật thông tin liên quan từ bên ngoài, kiểm soát đƣợc hiệu chỉnh kịp thời văn nội phát sinh thay đổi chủ động xây dựng lộ trình để thực cam kết theo thông lệ + Hƣớng tới hình thành phận chuyên gia hàng đầu lĩnh vực kinh tế Nhiệm vụ nhóm chuyên gia định kỳ đƣa báo cáo phân tích, đánh giá tổng quan kinh tế giới nƣớc, xu hƣớng phát triển nhƣng tác động đến hoạt động NH Từ có tham mƣu kịp thời xây dựng, điều chỉnh sách định hƣớng chiến lƣợc phù hợp - Xây dựng hoàn chỉnh chế tuyển dụng, đào tạo: + Thi tuyển nhân viên + Đào tạo, nâng cao trình độ, lực cho cán tín dụng + Nâng cao công tác tổ chức + Khuyến khích đãi ngộ + Biện pháp hành + Kiểm tra nội  Về phía khách hàng - Phát tín hiệu - Phát triển thƣơng hiệu - Tham gia hoạt động bình chọn (Hàng Việt Nam chất lƣợng cao, Sao Vàng đất Việt) - Sử dụng kiểm toán kiểm tra báo cáo tài hàng năm Việc cấp vốn cho ai, giám sát sử dụng vốn nhƣ cho có hiệu gặp phải khó khăn vấn đề thông tin bất cân xứng tồn giải đƣợc hai hệ thông tin bất cân xứng lựa chọn bất lợi rủi ro đạo đức nguồn vốn “tìm” đƣợc đối tƣợng đƣợc sử dụng cách có hiệu Giải vấn đề thông tin bất cân xứng hoạt động tín dụng ngân hàng thƣơng mại Việt Nam đòi hỏi phải có hợp tác từ phía ngân hàng ngƣời vay môi trƣờng thông tin mà Nhà nƣớc quản lý Chỉ đó, thông tin bất cân xứng đƣợc giải triệt để, hiệu đầu tƣ đƣợc cải thiện 26 Môn Hệ Thống Tài Chính Giảng viên: Ts Dương Như Hùng Tài liệu tham khảo  [1] Bài giảng thầy: Ts Dƣơng Nhƣ Hùng  [2] www.google.com  [3] http://www.saga.vn/view.aspx?id=17796  [4]http://www.thesaigontimes.vn/Home/taichinh/nganhang/17362/  [5] Chƣơng trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright – Huỳnh Thế Du  [6] Ảnh hƣởng thông tin bất cân xứng nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán TP.HCM - Lê An Khang  [7] Vốn xã hội kinh tế - Trần Hữu Dũng  [8] Nâng cao lực cạnh tranh ngân hàng thƣơng mại Việt Nam - Đặng Hữu Mẫn  [9] Đánh giá khả ứng dụng hai tiêu tài – kinh tế: Tỷ số hoàn vốn nội IRR tiêu giá trị ròng NPV việc phân tích hiệu đầu tƣ dự án cảng - KS Nguyễn Ngọc Hƣng  [10] Tiểu luận “THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG ẢNH HƢỞNG CỦA THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG TÍN DỤNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI VIỆT NAM” 27