1  LỜI MỞ ĐẦU  2  5.  Kết cấu của luận văn  §  Lời mở đầu.  §  Chương  1:  Tìm  hiểu những  rủi  ro  gặp  phải  do  biến  động  giá đến  sản  xuất  1.  Lý do chọn đề tài  Việt Nam là một trong những nước xuất khẩu cà phê lớn nhất trên thế giới,  kim ngạch xuất khẩu cà phê hàng năm chiếm tỷ trọng đáng kể trong GDP của quốc  gia.  Thế  nhưng  hiện  nay  ngành  cà  phê  Việt  Nam  vẫn  tồn  tại  những  phương  thức  kinh doanh mua bán cũ, không phù hợp để có thể cạnh tranh với các nước trên thế  giới, nền sản xuất trong nước phụ thuộc vào biến động giá cà phê thế giới mà giá  này được người mua là các doanh nghiệp chế biến cà phê nước ngoài “sắp đặt sẵn”  cho doanh nghiệp xuất khẩu cà phê nước ta. Để có thể khắc phục điểm yếu và nâng  cao khả năng chủ động trong sản xuất, ổn định lợi nhuận không chỉ của các doanh  nghiệp  kinh  doanh  cà  phê  mà  còn  của  người  nông  dân  thì  việc  xây  dựng  và  phát  triển thị trường giao sau cà phê  là một trong những giải pháp khả thi và hữu hiệu  trong việc phòng ngừa rủi ro biến động giá.  2.  Đối tượng và phạm vi nghiên cứu  Đề tài nghiên cứu tập trung vào sản phẩm cà phê nhân thô, tìm hiểu những  tồn tại vướng mắc trong các khâu thuộc quy trình sản xuất kinh doanh nhằm tìm ra  những giải pháp dựa trên việc ứng dụng hợp đồng giao sau để giảm thiểu tác động  biến động giá cà phê, đảm bảo lợi ích cho doanh nghiệp và người nông dân.  3.  Phương pháp nghiên cứu  Bằng phương pháp phân tích nghiên cứu, tổng hợp thông tin từ  các tài liệu,  sách báo, Internet có liên quan đến ngành sản xuất kinh doanh cà phê, các công cụ  phái sinh, để cho thấy tổn thất của ngành kinh doanh cà phê do ảnh hưởng của biến  động giá và tác dụng của chiến lược phòng ngừa rủi ro biến động giá thông qua hoạt  động của thị trường giao sau.  4.  Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài nghiên cứu  Dựa trên tình hình thực tế của ngành sản xuất kinh doanh cà phê Việt Nam,  đề  tài  đề  xuất  một  số  giải  pháp  khả  thi  trên  nền  tảng  xây  dựng  và  phát  triển  thị  trường giao sau để giảm ảnh hưởng xấu của biến động giá cà phê đến ngành này nông nghiệp, đồng thời tìm hiểu về vai trò của thị trường giao sau.  §  Chương 2: Tìm hiểu thực trạng kinh doanh cà phê ở Việt Nam và khả năng  ứng dụng thị trường giao sau cà phê tại Việt Nam.  §  Chương  3:  Đề  xuất  các  giải  pháp  liên  quan đến  xây  dựng  và  phát  triển  thị  trường giao sau nhằm phòng ngừa rủi ro biến động giá cà phê.  §  Kết luận 3  4  CHƯƠNG I: RỦI RO BIẾN ĐỘNG GIÁ VÀ VAI TRÒ CỦA  càng tăng trong khi giá nông sản đầu ra lên xuống thất thường. Ở trường hợp nào đi  THỊ TRƯỜNG GIAO SAU  chăng nữa thì người nông dân luôn phải chịu thiệt thòi nhiều nhất.  Đối với các doanh nghiệp chế biến, nhà xuất khẩu nông sản cũng sẽ gặp rủi  ro  tương  tự  như  người  nông  dân  nếu  như  họ  thu  mua  nông  sản,  thu  mua  nguyên  1.1.  Rủi ro biến động giá cả đối với người sản xuất (nông nghiệp)  liệu, chế biến  rồi  lưu  kho  để  tiêu  thụ hoặc  xuất khẩu  mà  không  có hợp đồng mua  Đối với người sản xuất, rủi ro biến động giá cả là loại rủi ro đáng lo ngại và  trước nguyên liệu với người cung cấp với giá ấn định (vì lúc mua giá có thể đang  ảnh hưởng nhiều nhất đến thu nhập của họ. Rủi ro biến động giá cả hàng hóa xuất  lên) cũng như không có hợp đồng bán trước với người tiêu thụ với giá ấn định (vì  hiện khi giá sản phẩm xuống thấp hoặc giá đầu vào tăng sau khi người sản xuất đã  lúc  bán  giá  có  thể  đang  xuống)  thì  khi  giá  cả  mặt  hàng  đó  biến  động,  có  thể  đẩy  quyết định đầu tư. Rủi ro do biến động giá hầu như xuất hiện ở mọi lĩnh vực kinh  doanh nghiệp vào tình trạng thua lỗ nặng nề. Nhiều doanh nghiệp vừa ký hợp đồng  doanh bao gồm cả trong lĩnh vực sản xuất nông nghiệp.  bán hàng xong, giá cả biến động tăng, tiền thu về không còn đủ để mua lại số hàng  Đối với người nông dân, khi họ bắt đầu gieo trồng thì tất cả đều hy vọng đến  tương tự vừa bán dẫn đến thua lỗ. Những biến động không thể dự đoán trước của  khi thu hoạch sẽ có sản lượng cao, chất lượng tốt và đặc biệt là giá bán ra bằng hay  giá  hàng hóa  không những  có  thể  ảnh hưởng  đến  kết quả  kinh doanh mà  còn  ảnh  tốt hơn thời vụ trước. Không ai muốn tiếp tục nuôi trồng các cây con mà giá cả đã  hưởng đến thị phần, sức cạnh tranh và thậm chí là cả sự tồn tại của DN nếu điều đó  liên tục rớt trong nhiều năm liền. Tuy nhiên, sản lượng và chất lượng sản phẩm lại  xảy ra trong một thời gian dài.  chịu  ảnh  hưởng  nhiều  bởi  biến  động  giá  theo  quan  hệ  cung  ­  cầu  cũng  như  ảnh  Như vậy cả nông dân, các thương lái, nhà chế biến và nhà xuất khẩu đều phải  hưởng bởi giá cả đầu vào và các yếu tố bất lợi khác như thời tiết, sản lượng của các  quan tâm đến việc quản lý rủi ro về giá đối với sản phẩm hàng hoá của mình để hạn  nước có diện tích canh tác lớn  Ở các nước đang phát triển, người nông dân luôn  chế thiệt hại đến mức tối đa và thu được lợi nhuận cao nhất.  trong  thế bị động,  không biết  trước đầu  ra  của  sản phẩm,  cũng như giá cả  và nhu  Chính  vì  vậy  họ  cần  có  những  công  cụ  phòng  ngừa  để  đạt  được  mục  tiêu  cầu của thị trường, phần đông trông chờ nhiều vào sự may rủi và phụ thuộc nhiều  giảm  thiểu  rủi  ro  biến  động  giá,  một  trong  những  công  cụ  hữu  hiệu  đã  được  các  vào hoạt động thu mua của các thương lái. Đa phần nông dân sản xuất và tiêu thụ  nước phát triển ứng dụng từ lâu đó là thực hiện giao dịch các hợp đồng giao sau trên  nông  sản  theo  tập  quán  lâu  đời.  Họ  dốc  vốn,  công  sức  đầu  tư  trong  nhiều  tháng,  sàn giao dịch giao sau. Chính nhờ có hợp đồng mua, bán trước với giá ấn định và  thậm chí nhiều năm để làm ra một loại hàng hóa chưa biết chắc giá cả, không rõ sẽ  giao hàng sau mà các bên có thể hạn chế đến mức tối đa rủi ro về biến động giá nhờ  bán cho ai. Vì vậy, cả khi người nông dân đã thu hoạch xong lúa, cà phê, hạt tiêu,  cơ chế hoán đổi và lựa chọn mà sàn sẽ trực tiếp điều hành. Điều này không thể có  thuốc lá, ngô, đậu tương, cao su… thì cũng vẫn gặp phải rủi ro về giá nếu như lúc  được trong thị trường truyền thống khi thực hiện việc giao hàng ngay theo phương  đó giá thị trường đang xuống mà chưa bán hết được hàng.  thức mua đứt bán đoạn thì giá bán chỉ là giá cao vào thời điểm đó, nhưng sau đó các  Bên cạnh đó còn có  yếu tố do con người gây nên  ­ đó là tình trạng sản xuất  cơ hội giá có lợi hơn sẽ phải bỏ qua vì hàng đã bán rồi, hoặc nếu ký gửi để bán hộ  theo phong trào không tính đến giá cả sẽ diễn biến như thế nào trong thời gian tới.  thì người bán phải thanh toán tiền lưu kho, tiền bảo quản… và vẫn có thể bị ép giá  Người nông dân đứng trước một mâu thuẫn là khi được mùa thì giá rớt dẫn tới lỗ,  do người mua cố tình gây ra. Như vậy nhờ chức năng quản lý rủi ro về giá (đây là  mất mùa thì giá cao nhưng lại không có hàng để bán. Giá đầu vào có xu hướng ngày chức  năng  quan  trọng  nhất  mà  thị  trường  giao  sau  thực  hiện  được)  và  nhờ  kinh 5  6  doanh tập trung có tổ chức với khối lượng giao dịch lớn thông qua các sàn giao dịch  Điều khác biệt tiếp theo là ở các đặc điểm của hợp đồng giao sau như: giá  trên khắp thế giới mà thị trường giao sau đã mang lại lợi ích trực tiếp cho các thành  cả,  trung  tâm  thanh  toán  bù  trừ,  nghiệp  vụ  phòng  ngừa  rủi  ro  biến  động  giá,  đầu  phần tham gia cũng như góp phần bình ổn giá cả, tạo ra môi trường kinh doanh lành  cơ…  mạnh.  Trong phần tiếp theo chúng ta sẽ tìm hiểu sơ lược về thị trường giao sau với  cách thức giao dịch như thế nào? Chức năng của nó trong hệ thống tài chính?   1.2.1.  Giá cả và các yếu tố quyết định  Giá cả được quyết  định  bởi  các điều  kiện  cung cầu,  nếu  trên  thị  trường có  nhiều người mua hơn người bán, giá hàng hóa sẽ tăng lên nhanh chóng, ngược lại  1.2.  Tổng quan về thị trường giao sau  Thị trường giao sau là nơi mà hàng hóa được giao dịch tập trung tại một sàn  trên  thị trường mà  người mua  ít hơn người bán,  giá  sẽ  giảm. Vậy  từ  đâu mà hình  thành nên các điều kiện cung cầu.  giao dịch, trong đó người bán và người mua gặp nhau trên thị trường với một mức  Đó là do các lệnh đặt mua và bán khắp nơi trên thế giới đổ về và được tập  giá được chấp nhận và hàng hóa được chuyển giao khi đến một ngày đặc biệt được  trung tại sàn giao dịch hàng hóa. Những lệnh này khi được nhập vào sàn giao dịch  ấn định  trong  tương  lai.  Tất  cả  giao  dịch đều  được  thông qua một  trung  gian môi  thì sẽ trở thành các hợp đồng giao sau với những điều kiện ràng buộc nhất định giữa  giới của sàn với những tiêu chuẩn khắt khe về số lượng và chất lượng của hàng hóa.  bên bán và bên mua. Đối với các hợp đồng khác thì giá cả được hình thành trên mặt  Hàng hóa ở đây bao gồm hàng hóa thông thường như lúa mì, cà phê, cao su,… và  bằng chung là thỏa thuận, nhưng giao dịch giao sau thì không, nó có nhiều hệ thống  hàng hóa tài chính như trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi, vàng, ngoại tệ, đồng, bạc,…  đấu giá được kết nối với bảng điện tử của sàn, những giá này được tự do đặt theo ý  Thị trường giao sau rất khác biệt so với thị trường giao ngay và thị trường kì  muốn  chủ  quan  của  nhà  đầu  tư  và  được  chuyển  đến  sàn  thông  qua  hệ  thống máy  hạn. Trước tiên là khác biệt về ngày giao hàng, trong giao dịch giao ngay là mua đứt  tính kết nối. Sự đặt giá này được đặt trong một khoản thời gian quy định, đây được  bán đoạn, còn hợp đồng giao sau là giao vào một ngày thỏa thuận trước với mức giá  gọi là giờ giao dịch. Theo đó sẽ có nhiều loại lệnh khác nhau được đặt tùy vào tính  định  trước. Tiếp  đến  là  cách  thức  giao dịch, hợp đồng  giao sau  thường được  giao  chất đầu tư của cá nhân, ví dụ như lệnh thị trường, lệnh giới hạn, lệnh dừng lỗ…  dịch trên một sàn giao dịch chính thức mang đầy đủ tính pháp lý, người bán, người  Chính vì cơ chế đấu giá và cơ chế vận hành của thị trường giao sau đã làm  mua cần phải thực hiện kí quỹ trên tài khoản phong tỏa để đảm bảo thực hiện nghĩa  giá cả hàng hóa phản ánh đúng giá trị thực của nó. Mặt khác nếu lạm dụng thì sẽ  vụ trong giao dịch. Trên thị trường này có thể tóm gọn lại chỉ có hai chủ thể, một là  gây ảnh hưởng lớn đến hiện tượng đầu cơ giá, tất nhiên luật định sẽ tạo nhiều cản  người tham gia phòng ngừa (hegding), họ luôn muốn hàng hóa được bảo hiểm giá  trở cho các hoạt động đầu cơ  giá đó, nhưng tất cả vẫn phải đảm bảo mục đích cơ  trước sự biến động khôn lường của thị trường. Hai là người đầu cơ (speculator), họ  bản của sàn giao dịch giao sau là cung cấp cho các thành viên có thể tự do mua bán  luôn muốn  kiếm  lợi nhuận dựa  trên dự  đoán chủ quan  về  giá  cả  thị  trường, họ  sẽ  các loại hàng hóa khác nhau vì mục đích lợi nhuận. Đồng thời sàn này được hoạt  chốt lời hoặc chốt lỗ bằng cách chốt “vị thế” mua­bán  trong thị trường, số tiền họ  động vì mục đích phi lợi nhuận, nhưng mọi giao dịch thông qua sàn cần phải qua  được hoặc mất sẽ không vượt quá giá trị kí quỹ phong tỏa. Trên thực tế, có 2% hợp  một trung tâm môi giới, tất nhiên nhà đầu tư phải trả một khoản phí hoa hồng nhất  đồng  đã  thỏa  thuận  được  chuyển  giao,  kết  thúc  “vị  thế”  mua­bán  luôn  được  lựa  định cho trung tâm này chọn nhiều khi đầu tư trên thị trường hàng hóa giao sau 7  8  Ngoài ra, tại sàn giao dịch luôn có một sự hiện diện không thể thiếu của một  nhà đầu tư lỗ trong giao dịch và số tiền kí quỹ không đủ thì trung tâm thanh toán bù  trung tâm, đó là trung tâm thanh toán bù trù. Chính trung tâm này đã điều hành hoạt  trừ buộc nhà đầu tư phải thực hiện kí quỹ thêm theo đúng hợp đồng. Với điều này  động của sàn một cách trơn tru và hạn chế sự đầu cơ giá bất hợp pháp của nhà đầu  sẽ ràng buộc bên mua và bên bán thực hiện nghĩa vụ hợp đồng và giúp họ biết trước  tư.  Vậy  trung  tâm này có  chức năng  cụ  thể ra sao?  Và  tầm  quan  trọng  của nó  thể  khoản lãi lỗ khi đầu tư qua thông báo hằng ngày.  hiện như thế nào?  1.2.3.  Ký quỹ  1.2.2.  Trung tâm thanh toán bù trừ (TTTTBT)  Để đảm bảo các rủi ro trong giao dịch trên thị trường giao sau và tùy thuộc  Mọi  nhà  đầu  tư  trên  thị  trường  hàng  hóa  giao  sau  cần  phải  hiểu  rõ  cơ  chế  vào tính chất đầu tư, hệ thống ký  quỹ sẽ có những quy định ràng buộc khác nhau.  hoạt động và chức năng của trung tâm thanh toán bù trừ  cũng  như hiểu rõ sự vận  Chẳng hạn số tiền ký quỹ sẽ khác nhau khá lớn giữa chủ thể phòng ngừa biến động  hành của thị trường giao dịch giao sau.  giá (hedging) và chủ thể đầu cơ (speculator), lúc nào chủ thể đầu cơ giá cũng luôn  Tại mỗi sàn giao dịch đều có một trung tâm thanh toán bù trừ của riêng mình  để đảm bảo giao dịch được thông suốt. Mọi thành viên trên sàn luôn luôn yêu cầu  sự rõ ràng trong giao dịch ở cuối mỗi phiên thông qua trung tâm thanh toán bù trừ,  chịu  mức  ký  quỹ  cao  hơn.  Số  tiền  ký  quỹ  tùy  thuộc  vào  số  lượng  hợp  đồng  và  những quy định của sàn giao dịch giao sau.  Tuy nhiên, chỉ có ba loại tài khoản ký quỹ :  đồng thời các thành viên này phải thực hiện nghiệp vụ ký quỹ phong tỏa bắt buộc ở  §  Mức  ký  quỹ ban  đầu  (Initial  margin): mức  ký  quỹ  này  do  trung  tâm thanh  trung tâm thanh toán bù trừ. Đây là yếu tố quy định bắt buộc cho một giao dịch giao  toán  bù  trừ  tại  London  quy  định  dựa  trên  những  phân  tích  lịch  sử  về  biến  sau, khoản ký quỹ này sẽ đảm bảo các nhà đầu tư thực hiện đúng nghĩa vụ của một  động giá cả của các hợp đồng giao sau, nó được xem xét định kỳ, phụ thuộc  hợp đồng giao sau.  vào mức độ biến động. Mức ký quỹ ban đầu được áp dụng cho cả trạng thái  Tùy  vào  số  lượng  hợp  đồng  giao  dịch  mà  sẽ  có  những  quy  định  cụ  thể  về  trường/đoản trên cơ sở mỗi hợp đồng, và có thể hoàn lại dựa trên tính thanh  lượng tiền cần ký quỹ và cuối mỗi phiên, trung tâm thanh toán bù trừ sẽ thực hiện  khoản của các trạng thái. Mức ký quỹ thường chiếm khoảng 10­15% giá trị  chốt lãi hoặc  lỗ  thông qua  tài khoản này.  Ví  dụ như  tại  cuối phiên  giao dịch, một  hợp đồng.  quầy môi giới của một nhà đầu tư báo cáo về trung tâm thanh toán bù trừ như sau:  §  Mức ký quỹ duy trì (Maintenance Margin) là số dư tối thiểu trên tài khoản ký  tổng cộng hợp đồng mua giao sau cà phê đã kí kết chuyển giao vào tháng 5 là 100  quỹ để duy trì một trạng thái mở sau khi đánh giá lại hàng ngày theo giá trị  tấn, tổng hợp đồng bán giao sau cà phê kí kết chuyển giao vào tháng 5 là 50 tấn, nhà  thị trường và điều chỉnh lãi lỗ.  đầu tư này đã có trạng thái “net long” (phòng ngừa vị thế mua) là 50 tấn. Trung tâm  §  Mức ký quỹ bổ sung (Margin call): khi số dư tối thiểu hoặc số tiền ký quỹ  thanh toán bù trừ yêu cầu phải mở tài khoản kí quỹ là 2.000.000VNĐ cho một tấn  ban đầu bị thiếu hụt theo quy định của trung tâm thanh toán bù trừ, các nhà  thì số tiền bắt buộc kí quỹ là 100.000.000VNĐ.  đầu  tư  cần  thực  hiện  ký  quỹ  bổ  sung  (margin  call),  khoản  ký  quỹ  bổ  sung  Thông qua tài khoản kí quỹ, cuối mỗi ngày giao dịch, trung tâm thanh toán  bù trừ sẽ thực hiện cộng tiền lãi hoặc trừ tiền lỗ vào tài khoản kí quỹ. Hiện tượng  này diễn ra cho đến ngày kết thúc hợp đồng hoặc kết thúc trạng thái mua­bán. Nếu được tính  trên  cơ  sở  chênh  lệch  giữa giá  tất  toán  của ngày  hôm nay  và  giá  đêm hôm trước, được tính toán dựa trên mỗi trạng thái mở 9  10  Đến cuối tháng, giá cà phê trên thị trường giao sau tăng từ 25 triệu VNĐ mỗi  1.2.4.  Nghiệp vụ phòng ngừa rủi ro biến động giá  Giao dịch giao sau xác lập được một thị trường mà người mua người bán trao  tấn  lên 27  triệu  VNĐ.  Công  ty  sẽ  tiến  hành  bán 10 hợp đồng  giao  sau  này  để  kết  đổi  mua  bán  với  những  mục  đích  khác nhau,  nhưng  chu  vi  lại  thị  trường  chỉ  bao  thúc  vị  thế  mua  vào  ngày  15/9/2010,  lúc  này  công  ty  đã  tích  lũy  được  khoản  lợi  gồm hai chủ thể. Một là chủ thể phòng ngừa rủi ro biến động giá (hedging), một là  nhuận ròng từ bảo hộ trên thị trường giao sau là 200 triệu VNĐ chỉ sau 1 tháng để  chủ thể đầu cơ (speculator) trong sự biến động giá.  bù vào chi phí đầu vào gia tăng khi mua giao ngay cà phê.  Đối  với  chủ  thể  tham  gia phòng ngừa, họ  thường  là những người  sản  xuất,  §  “Short hedge” – “ phòng ngừa vị thế bán”: một chủ trang trại cà phê dự tính  chế biến, xuất nhập khẩu hàng hóa… khi giao dịch trên thị trường thường luôn đặt  bán 50 tấn cà phê sẽ thu hoạch vào tháng sau. Người này muốn chắc chắn sẽ  mình  ở vị  thế  thích hợp  (phòng ngừa  vị  thế  mua  hoặc phòng  ngừa  vị thế  bán) để  bán được giá nên đã quyết định bán chúng trên thị trường giao sau để bảo hộ  phòng  ngừa, bảo hiểm  và hạn  chế  rủi ro  với sự  biến động  giá  không  thể dự đoán  trường  hợp  giá  cà  phê  trên  thế  giới  giảm  xuống.  Đối  với  sàn  giao  dịch  cà  được. Trong đó, nghiệp vụ phòng ngừa (hedge) có rất nhiều loại, có thể đơn cử một  phê, giá trị nhỏ nhất cho mỗi hợp đồng giao sau cà phê được giao dịch là 10  vài ví dụ như sau:  tấn. Vì vậy ông ta phải thực hiện bán 5 hợp đồng giao sau cà phê. Bảng dưới  §  “Long hedge” – “phòng ngừa vị thế mua”: một công ty chuyên xuất khẩu cà  sẽ cho thấy sự biến động giá và kết quả bảo hộ giá từ hợp đồng này. Trong  phê nhân đã ký hợp đồng chốt giá bán 100 tấn cà phê cho đối tác nước ngoài.  đó, cà phê được định giá bằng VND, chi phí giao dịch không đáng kể. Giá cà  Lo ngại giá cà phê trên thế giới tăng mạnh (do nhiều yếu tố quyết định như  phê trong tháng ngày một tăng lên, đến 27 triệu đồng mỗi tấn, lúc này nếu để  cung  cầu,  thời  tiết,  năng  suất…)  sẽ  làm  chi  phí  đầu  vào  tăng  mạnh,  ảnh  đến hạn ông ta sẽ bị mất khoản tiền khá lớn. Khôn ngoan hơn hết là chốt vị  hưởng trực tiếp đến sự cạnh tranh giá cả trên thị trường. Chính vì vậy, công  thế bán, chấm dứt hợp đồng.  ty  quyết  định  tham  gia  bảo hộ  giá  trên  thị  trường  giao  sau.  Giả  định  rằng,  công ty muốn mua 100 tấn cà phê trong một tháng kể từ hôm nay, nhà quản  lý sẽ đặt lệnh mua cà phê bằng hợp đồng giao sau để giảm thiểu rủi ro khi giá  tăng lên. Theo quy định trên sàn  10 tấn  là tối thiểu cho mỗi hợp đồng giao  Ngày  Vị thế  Ft (triệu đ)  Tích lũy  24/8/2010  Bán 5 HĐ giao sau  25  25­Sn  24/9/2010  Mua 5 HĐ giao sau  27  Tích lũy khi đến hạn  Sn­27  50*(25­ 27)= ­150.000  sau, vì vậy, công ty cần mua 10 hợp đồng giao sau. Trong bảng dưới sẽ cho  thấy sự biến động giá cà phê và lợi nhuận đạt được của 10 hợp đồng giao sau  này, giả định các hợp đồng này được định giá bằng VNĐ, Ft là giá giao sau  của hàng hóa, Sn là giá giao ngay và loại trừ mọi chi phí giao dịch.  Vị thế  Ft (triệu đ)  15/8/2010  Ngày  Mua 10 HĐ giao sau  25  Sn – 25  15/9/2010  Bán 10 HĐ giao sau  27  27 – Sn  Tích lũy khi đến hạn  Tích lũy  100*(27 – 25) = 200 1.2.5.  Nghiệp vụ đầu cơ trên thị trường giao sau  Thị  trường  giao  sau  luôn  tồn  tại  tính  công  bằng  trong  giao  dịch,  đối  với  những nhà kinh doanh tham gia phòng ngừa biến động giá, họ có thể bán hàng hóa  ở mức giá tốt hơn hoặc loại bỏ vị thế trên thị trường giao sau để giao dịch hàng hóa  trên  thị trường giao ngay.  Với  những  khoản  tiền  bị mất  do dự  đoán  giá hàng  hóa  giao sau sẽ được chuyển tiếp cho những nhà đầu cơ, những người dám cược chiều 11  12  ngược  lại của  giá  hàng hóa.  Họ cũng  chính  là  thành phần  không  thể  thiếu của  thị  vệ các loại hàng hóa truyền thống và cũng là một trong những công cụ đầu tư hữu  trường.  hiệu  nhất  trong  ngành  tài  chính.  Thị  trường  giao  sau  hiện  nay  hoạt  động  liên  tục  Có thể lấy một ví dụ đơn giản. Thị trường sản phẩm dầu thô giao ngay đang  thông qua hệ thống Globex nối liền 12 trung tâm tài chính lớn trên thế giới. Sự thay  từng ngày tăng giá, cùng với các yếu tố vĩ mô khác, nhà đầu cơ dự đoán rằng trong  đổi  giá  cả  của  các  loại  hàng  hóa  chuyển  biến  từng  giây  một  và  gây  ảnh  hưởng  một tháng tới, giá dầu thô sẽ tiếp tục tăng lên nên đã mua 10 hợp đồng giao sau trên  không chỉ đến nền kinh tế của một quốc gia mà cả khu vực và toàn thế giới.  thị trường NYMEX, mỗi hợp đồng là 1.000  barrels (barrels là đơn vị tính của dầu  Tuy nhiên trước khi thị trường giao sau phát triển và phổ biến rộng rãi như  thô). Đến khi đáo hạn nhà đầu cơ này đã bị lỗ 20.000 USD, tuy nhiên, khoản lỗ này  hiện nay thì trước đó đã xảy ra rất nhiều tranh cãi giữa những nhà kinh tế học về lợi  đã được trừ theo từng ngày giao dịch với tài khoản ký quỹ, nên có thể theo dõi sát  ích và rủi ro mà thị trường này mang lại. Thị trường giao sau cũng từng bị cáo buộc  tình hình biến động lỗ lãi. Ngoài ra, trong đa số trường hợp trên nhà đầu cơ thường  là nguyên nhân gia tăng nạn đầu cơ gây biến động giá cả khôn lường và không cần  cắt lỗ của hợp đồng bằng cách đóng trạng thái vị thế.  thiết, những người này cũng đồng thời cho rằng thị trường giao sau chỉ có lợi cho  Ngày  Vị thế  Ft  Tích lũy  3/8/2010  Mua 10 HĐ giao sau  $36  Sn­$36  3/9/2010  Ban 10 HĐ giao sau  $34  $34­Sn  Tích lũy khi đến hạn  10.000*($34­$36)=­20.000  nhà đầu cơ thao túng giá cả và đi ngược lại lợi ích của người nông dân và người tiêu  dùng,  các  cáo  buộc  cho  rằng  nó  không  chỉ  bóp  méo  giá  cả  mà  còn  tiếp  tay  cho  những hoạt động phi pháp để làm giàu, do đó đã có một số nước trong thời kỳ đầu  đã thực thi lệnh cấm giao dịch giao sau đối với một số loại hàng hóa nhất định, điển  hình là  Ấn Độ  trong  các thập niên 50 và 60. Bên cạnh đó cũng có quan điểm cho  Theo nhiều nhận định, đầu cơ trên thị trường giao sau  chẳng khác nào một  rằng thị trường giao sau là công cụ đắc lực trong việc kiểm soát giá cả, ổn định sản  trò cờ bạc. Điều này không đúng bởi một trò cờ bạc sẽ không tạo được một giá trị  xuất và quyết định đầu tư trong nền kinh tế. Nếu dựa vào mức độ  tranh luận giữa  hàng hóa cho nền kinh tế mà luôn đối diện với nhiều rủi ro. Hoạt động đầu cơ được  những nhà phê bình với những người ủng hộ thị trường giao sau để cân nhắc lợi ích  luật pháp công nhận và nhà đầu cơ có thể lựa chọn chuyển giao hàng hóa khi đến  và rủi ro của nó sẽ là một nhiệm vụ không dễ dàng nếu không có những bằng chứng  hạn hoặc kết thúc vị thế bằng các hợp đồng ngược hợp đồng ban đầu, từ đó sẽ đánh  thực  nghiệm.  Trong  phần  dưới  chúng  ta  sẽ  đi  tìm  hiểu  một  số  nghiên  cứu  thực  giá chính xác lượng cung cầu thực sự của thị trường hàng hóa. Cũng nhờ các hoạt  nghiệm của các nhà kinh tế học nhằm giải đáp những câu hỏi liên quan đến lợi ích  động đầu cơ (dĩ nhiên là hoạt động trong khuôn khổ quản lý của pháp luật) đã tăng  và rủi ro của thị trường hàng hóa giao sau.  thêm tính thanh khoản cho các hợp đồng giao dịch trên thị trường này.  Học giả Pavaska (1970) cho rằng các nhà phê bình đã sai lầm khi cho rằng  các nhà đầu cơ làm trầm trọng sự tăng giá bằng cách kiếm lợi nhuận trong thời gian  1.3.  Lợi  ích  và  rủi  ro  của  thị  trường  giao  sau  từ  những  nghiên  cứu  thực  dài trên thị trường giao sau. Ông cho rằng sự thiếu vắng cơ chế thị trường giao sau,  nghiệm trên thế giới  mức  độ  biến  động  giá  giao  sau  tương  ứng  có  thể  khiến  các  thương  nhân  và  các  Thị trường giao sau đầu tiên trên thế giới ra đời tại thành phố Chicago (Hoa  Kỳ). Ngày nay, thị trường giao sau đã vượt xa khỏi giới hạn của hợp đồng nông sản  ban đầu, với những lợi ích rõ ràng của mình, nó trở thành công cụ tài chính để bảo thành phần khác lo tích trữ hàng hóa, điều này ảnh hưởng nghiêm trọng đến giá cả  hơn so với bất kỳ một tác động nào khác của những giao dịch giao sau hợp pháp 13  14  Trái với quan điểm ủng hộ việc chính phủ thực hiện cấm các giao dịch giao  Bằng  chứng  thực  nghiệm  của  ông  cho  thấy  rằng  thị  trường  sữa,  một  sản  sau làm ảnh hưởng xấu đến giá giao ngay, nhà kinh tế học Naik, AS (1970), trong  phẩm  rất  dễ  hư  hỏng  và  không  có  giá  giao  sau  thì  việc  phân  bổ  nguồn  lực  trong  cuốn sách của mình có tên là "Ảnh hưởng của Giao dịch giao sau lên giá cả", đã cho  nông  nghiệp  là  khá  hiệu  quả.  Mặt  khác,  thị  trường  bông  hoặc  lúa  mì  là  loại  sản  thấy rõ ràng rằng sự biến động giá là cao hơn khi không có thị trường giao sau so  phẩm có thể để lâu và ít tốn chi phí tồn trữ với các dự báo giá giao ngay và giao sau  với giá khi có thị trường giao sau. Cô đã dẫn chứng bằng ba cây trồng như đay, hạt  phát triển  cao  thì việc  tối ưu hóa  các nguồn  lực  sử dụng để  trồng 2  loại  cây  quan  lanh và lạc. Theo đó  cô  tiến hành xem xét giai đoạn 1951­1952 đến 1965­1966 và  trọng này lại  kém  hiệu quả hơn.  Tóm lại, ông  kết  luận rằng  đối  với  các hàng hóa  chia thành hai mốc quan trọng ­ (i) khi nền kinh tế không có hoặc có rất ít các giao  nông nghiệp có thể để lâu thì sự biến động giá càng cao. Ông cũng nói rằng đối với  dịch giao sau và (ii) khi nền kinh tế có các giao dịch giao sau hiệu quả. Cô đã tính  loại hàng hóa này,  cả giá giao ngay và giá giao sau đều không có ý nghĩa đối với  toán được rằng tỷ lệ phần trăm của tần suất xuất hiện biến động giá thấp tương ứng  nông  dân  trong  việc  lập  ra  kế  hoạch  sản  xuất  cũng  như  giá  giao  ngay  đối  với  thị  với những năm mà các giao dịch giao sau có hiệu quả thì cao hơn những năm không  trường của các sản phẩm nông nghiệp dễ hư hỏng.  có giao dịch giao sau (phụ lục III, các trang 99­105).  Tuy nhiên khám phá của Schultz đã có một vài sai sót bởi vì trong hệ thống  Trong một cuộc phỏng vấn với báo chí, V. Jayashankar ­ Chủ tịch Hội đồng  thị  trường  giao  sau, hợp đồng được  ký  trước  và  hàng  hóa được  cung  cấp sau  vào  Gia vị Ấn Độ ­ đã nói rằng "giá cả hàng hóa biến động nhiều hơn khi không có thị  một  ngày  cụ  thể.  Như  vậy,  trong  trường  hợp  người  bán  có  đầy  đủ  hiểu biết  hoặc  trường giao sau". Để minh họa cho quan điểm của mình, ông chỉ ra rằng "sự biến  thông tin về số lượng và chất lượng hàng hóa như vậy sẽ được bán ở mức giá nào,  động  của  giá  bột  nghệ  đã  được  giới  hạn  ở  mức  thấp  nhất  theo  sau  sự  tồn  tại  thị  dựa vào đó ông ta có thể phân bổ lại nguồn lực của mình để gia tăng sản xuất nhằm  trường  giao  sau  ở  Sangli,  Maharashtra, nơi mà  biến  động  giá  cả  cao  hơn so với  ở  đáp ứng theo hợp đồng. Nghĩa là người sản xuất có thể phòng ngừa cho lượng hàng  Chili [Nền tảng lợi ích của giao dịch hàng hóa giao sau, PTI New Delhi, ngày 12  hóa ông ta đang sản xuất ở thời điểm t và bán giao sau tại thời điểm t +1 khỏi những  tháng 10 năm 1998].  rủi  ro  tổn  thất  giá  trị  và  bảo  vệ  lợi  nhuận  bằng  cách  chuyển  những  rủi  ro  đó  cho  Một giảng viên đại học tại Ấn Độ, ông Basab Dasgupta đã xây dựng một mô  người khác.  Do đó,  khoản  phí ông ta  phải  thanh  toán  để  ngăn chặn hàng hóa  của  hình lý thuyết để giải quyết các vấn đề được đề cập ở trên và đưa ra câu trả lời cụ  mình khỏi những rủi ro phụ thuộc vào xác suất xảy ra rủi ro và đơn giá phòng ngừa.  thể. Trước khi xây dựng các mô hình để mô tả vai trò của thị trường giao sau, ông  cũng đã đề cập đến một số lý thuyết và kết quả thực nghiệm có ảnh hưởng đến nó.  Masahiro Kawai (1983) trình bày một mô hình lý thuyết giải thích ảnh hưởng  của thị trường hàng hóa giao sau lên quá trình hình thành giá và lợi ích  chung của  T.W. Schultz  (1949) dựa  và 3  tiêu  chí  dưới đây  để  tìm  ra tác  động  của  giá  toàn xã hội trên nền tảng những kỳ vọng hợp lý. Ông đã tính  toán  ảnh hưởng của  nông  sản  lên  các  quyết  định  sản  xuất  thông  qua  mức  độ  phân  bổ  và  sử  dụng  các  giá giao ngay lên sản xuất và sau đó dẫn giải khả năng của thị trường giao sau trong  nguồn lực.  mô hình. Ông đã chỉ ra rằng mức độ tối ưu của sản xuất chỉ phụ thuộc vào giá cả  (1) Những cam kết về nguồn lực cho tương lai lâu dài  giao sau và hệ số chi phí. Theo ông, số lượng hợp đồng giao sau được xác định bởi  (2) Những cam kết cho tương lai gần  mức tối ưu của sản xuất và đầu cơ phản ánh sự khác biệt giữa kỳ vọng chủ quan của  (3) Vị thế giao ngay chứa đựng những quyết định chỉ liên quan đến một phần  nhà  sản  xuất  về  giá  giao  ngay thời  gian  tới  và  giá  giao  sau  tương  ứng.  Kawai đã  nhỏ của cả giai đoạn sản xuất không xem xét đến  tác động của những biến động trong kế hoạch sản xuất đến  thị 15  16  trường  giao  sau.  Hơn  nữa,  những  quyết  định  trong  sản  xuất  được  thực hiện  hoàn  Mô hình của Basab Dasgupta là một phần mở rộng của mô hình LMH nhưng  hoàn toàn độc lập với những quyết định về giao dịch giao sau bất chấp rủi ro và xác  phức tạp hơn nhiều. Trong mô hình này, ông không chỉ xem xét những mặt hàng có  suất của giá giao ngay. Ông cũng lập luận rằng nhà sản xuất sử dụng hợp đồng giao  thể lưu trữ mà bao gồm các biến động sản xuất. Kết quả là, quyết định sản xuất của  sau không chỉ để phòng ngừa rủi ro biến động giá mà còn để tìm kiếm cơ hội đầu  nhà  cung  cấp  không  chỉ  phụ  thuộc  vào  giá  giao  sau  kỳ  vọng  mà  còn  cả  các  biến  cơ.  động  sản  xuất  dự  kiến  ảnh hưởng  đến  quyết  định phân bổ  nó  cho  thị  trường  giao  Quay trở lại mô hình của Basab Dasgupta, biến động trong sản xuất đóng vai  ngay và giao sau.  trò quan trọng trong sự hình thành sản xuất cũng như quyết định thị trường giao sau.  Nói tóm lại, qua rất nhiều tranh luận thông qua những mô hình lý thuyết và  Xem xét biến động trong thị trường hàng hóa giao sau  là rất quan trọng trong bối  bằng chứng thực nghiệm của các nhà kinh tế học, cho đến nay thị trường giao sau  cảnh của hầu hết các nước đang phát triển. Sự bất ổn trong sản xuất nông nghiệp là  đã chứng minh được lợi ích của mình trong việc cung cấp công cụ phòng ngừa rủi  một hiện tượng phổ biến ở các nước đang phát triển bởi vì sự phụ thuộc vào thời tiết  ro biến động giá cho các nhà sản xuất, đương nhiên trong thị trường này vẫn tồn tại  ­ một yếu tố ngẫu nhiên.  những rủi ro là sự phát triển mạnh của các nhà đầu cơ, tuy nhiên các chính phủ chỉ  Kết quả là sự bất ổn định cao của giá các mặt hàng nông nghiệp dẫn đến thu  cần  kiểm  soát  hoạt  động  này  trong  khuôn  khổ  luật  pháp  cho  phép  thì  nó  không  nhập  nông  nghiệp  không  đảm  bảo.  Nhiều  chính  phủ  đã  có  biện  pháp  chính  sách  những không gây hại cho nền kinh tế mà còn có tác dụng làm tăng tính thanh khoản  khác nhau theo thời gian để giảm biên độ biến động giá để giảm bất lợi cho người  cho thị trường này.  sản  xuất  và người  tiêu dùng.  Những biện pháp,  chính  sách  bao gồm  can  thiệp  giá  trực tiếp như ấn định giá hỗ trợ tối thiểu, dự trù giá và kiểm soát giá cả, những hợp  đồng giao sau trên nền tảng tương tự cũng được coi là một trong những công cụ như  vậy.  1.4.  Thực trạng ứng dụng Hợp đồng Giao sau trên thế giới  1.4.1.  Thực trạng Giao sau trên thế giới  Thế giới ngày nay đang bước vào nền kinh tế toàn cầu hóa. Bất kỳ  sự thay  Lapan,  Moschini  và  Hanson  (LMH)  (1991)  đã  phân  tích  việc  sản  xuất  và  đổi nào của tình hình kinh tế thế giới cũng đều ảnh hưởng đến nền kinh tế của quốc  quyết định phòng ngừa rủi ro của một công ty trên cả hai thị trường giao sau và thị  gia.  Ngược  lại,  sự  chuyển biến  trong nền  kinh  tế quốc  gia  cũng  tác động đến  tình  trường quyền chọn bằng cách sử dụng mô hình tối ưu hóa kỳ vọng. Với các giả định  hình kinh tế trong khu vực hay trong phạm vi thế giới.  rằng các hàng hóa được giả định là có đặc tính không thể dự trữ, họ đã chứng minh  Toàn  cầu  hóa  mang  lại  nhiều  thuận  lợi  nhưng  đồng  thời  cũng  mang  đến  rằng giá giao sau và chênh lệch giữa nó với giá giao ngay là nguồn gốc duy nhất của  nhiều khó khăn. Những khó khăn đó chính là rủi ro có thể nhận thấy và rủi ro tiềm  tính không ổn định. Các tác giả cũng chỉ ra rằng đầu ra phụ thuộc vào giá giao sau  ẩn. Các rủi ro này tồn tại một cách ngẫu nhiên trong tất cả quá trình sản xuất, kinh  tại thời điểm hiện tại chứ không phụ thuộc vào giá giao sau tại thời điểm kết thúc  doanh, quản lý. Chúng hoàn toàn có thể làm cho nhà đầu tư mất sạch tiền, công ty  hợp đồng (Lapan HG, Moschini và S. Hanson năm 1991, trang 66­74).  phá sản và nền kinh tế của một quốc gia suy sụp. Đối mặt trước những nguy cơ đó,  Cả  Kawai  và  LMH đều  cho  rằng quyết  định sản  xuất không phụ  thuộc  vào  các  phái  sinh  tài  chính  như  hợp  đồng  giao  sau  (Futures),  hợp  đồng  quyền  chọn  giá giao sau nhưng họ hầu như đã bỏ qua các quyết định tồn trữ hàng hóa bằng cách  (Option),  hợp  đồng  hoán  chuyển  lãi  suất  (Swap)…  ngày  càng  được  sử  dụng  một  giả định rằng hàng hóa không thể lưu giữ cách rộng rãi trên toàn thế giới như là những công cụ chủ  yếu và không thể thiếu 17  18  được trong việc quản lý rủi ro. Tất cả mọi người đều có thể tham gia vào thị trường  CBOT bắt đầu giao dịch giao sau trái phiếu T­Bond Mỹ vào năm 1977 ­ loại  này ở  bất cứ nơi đâu  và bất  cứ  khi nào  thông  qua hệ  thống  GLOBEX nối liền 12  hợp đồng giao sau thành công nhất trong các thời kỳ. Chỉ trong vòng một vài năm,  trung  tâm  tài  chính  thế  giới  (Bermuda,  Boca  Raton,  Chicago,  Geneva,  Hamburg,  công cụ này trở thành hợp đồng giao dịch năng động nhất và vượt qua cả hợp đồng  Hong Kong, London, New York, Paris, Singapore, Tokyo, Zurich ).  giao sau ngũ cốc, vốn đã tồn tại hơn một thế kỷ trước đây.  1.4.2.  Thành tựu của thị trường giao sau trên thế giới  Vào  thập  niên  1980,  hợp  đồng  giao  sau  chỉ  số  chứng  khoán  đã  đạt  được  1.4.2.1.  Các sàn giao dịch giao sau  những thành công cao độ. Công cụ này là chiếc cầu nối giữa các nhà giao dịch cổ  Giao dịch giao sau xảy ra trên hơn  50  sàn giao dịch giao sau khắp thế giới.  phiếu tại New York và các nhà giao dịch giao sau tại Chicago. Tại Mỹ, chỉ sau một  Do tính chất của giao dịch toàn cầu, đặc biệt là khi được tự động hóa hoàn toàn, nên  vài năm đã có hợp đồng giao sau chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones, một chỉ  đây chính là điều kiện liên kết các sàn giao dịch lại với nhau. Ví dụ Sàn Giao Dịch  số tên tuổi trên thị trường chứng khoán .  Chicago (CME) và Sàn Giao Dịch Tiền Tệ Quốc Tế Singapore (SIMEX) được liên  Hợp đồng  giao  sau  chỉ  số  chứng  khoán  đã  thành  công  vang  dội  khắp  toàn  kết chặt chẽ đến độ mà giao dịch mở một vị thế Eurodolars trên một sàn giao dịch  cầu. Hầu hết các nước phát triển đều có sàn giao dịch giao sau riêng cho hợp đồng  này và có thể đóng vị thế lại trên một sàn giao dịch khác. Chính do sự liên kết giữa  chỉ  số  chứng  khoán  hoạt  động.  Một  số  nước  có  hợp  đồng  giao  sau  chỉ  số  chứng  các sàn giao dịch ở khắp nơi trên thế giới đã ngày càng làm tăng thêm tính phổ biến  khoán phổ biến gồm Anh, Pháp, Nhật, Đức, Tây Ban Nha và Hongkong  của thị trường này.  1.4.3.  Thị trường giao sau ở Việt Nam  Theo số liệu trên tạp chí Futures Industry phát hành tháng Giêng/tháng Hai  Trong điều kiện hiện nay, các thành phần kinh tế luôn phải đối mặt với các  năm 2002, có khoảng 316 triệu hợp đồng được giao dịch tại CME trong năm 2001.  rủi ro về giá cả, thông tin, thị trường (nguồn hàng, cung ­ cầu) và tỷ giá trong hoạt  CBOT có khối lượng giao dịch gần 210 triệu đồng. Sàn giao dịch giao sau bận rộn  động xuất nhập khẩu. Những rủi ro này không chỉ ảnh hưởng đến những người trực  nhất trên thế giới là EUREX, là sàn giao dịch liên kết giữa Đức và Thụy Sĩ đã giao  tiếp sản xuất, kinh doanh mà ảnh hưởng đến cả nền kinh tế. Tuy nhiên, hầu hết các  dịch trên  435  triệu  hợp đồng. Sàn giao dịch  giao  sau  tài  chính  quốc  tế  Luân  Đôn  thành phần kinh tế Việt Nam chỉ biết chấp nhận vì chưa có công cụ bảo vệ rủi ro.  giao dịch trên 161 triệu hợp đồng. Futures Industry ước tính số lượng hợp đồng giao  Trong những năm gần đây, khi tiếp xúc làm ăn với nước ngoài, chúng ta dần  sau giao dịch trên thế giới năm 2001 là 1,8 tỷ hợp đồng trong đó 1/3 số lượng giao  dần biết được những phương cách bảo hộ rủi ro trên thị trường tài chính phái sinh.  dịch này là từ Mỹ.  Một số doanh nghiệp đã sử dụng công cụ này để bảo hộ cho hoạt động kinh doanh  1.4.2.2.  Sự phát triển của thị trường giao sau tài chính  của mình và dựa vào thông tin, giá cả trên các thị trường này để điều tiết sản xuất,  Vào năm 1976, thị trường tiền tệ quốc tế đã giới thiệu hợp đồng giao sau đầu  không còn lo bị ép giá. Việt Nam đang tổ chức các chợ đầu mối, các trung tâm giao  tiên trên trái phiếu chính phủ và các công cụ tài chính ngắn hạn là trái phiếu kho bạc  dịch  và  tiến  tới  hình  thành  các  thị  trường  giao  sau  về  nông  sản.  Trong  lĩnh  vực  T­Bill Mỹ loại 90 ngày. Hợp đồng này đã được giao dịch rất năng động trong nhiều  ngoại  hối,  Chính  phủ đã  cho  phép  sử  dụng  hợp  đồng  quyền  chọn để  bảo  vệ  hoạt  năm liền nhưng sau đó đã giảm dần do những thành công mang lại từ các hợp đồng  động kinh doanh xuất nhập khẩu. Tuy muộn màng so với xu thế phát triển thế giới  giao sau Eurodollar ­ dạng giao dịch đã được phát triển mạnh mẽ trong những năm  nhưng sự khởi đầu này cũng là một tín hiệu đáng mừng cho nền kinh tế Việt Nam thập niên 1980 19  20  Hợp đồng giao sau được ứng dụng rộng rãi trên thế giới để phòng ngừa rủi ro, thu  hợp đồng giao sau lại là công cụ phòng ngừa rủi ro cho hàng hóa đã được áp dụng  hút  các nhà  đầu  cơ tham  gia  và kích  thích phát triển  kinh  tế.  Là bộ phận  của nền  và  rất  thành  công  trên  thế  giới  như  đã  trình  bày ở  mục  1.4.  Việc  áp  dụng  những  kinh tế thế giới, chịu rủi ro từ những biến động kinh tế toàn cầu, Việt Nam nên học  công cụ này vào thị trường cà phê sẽ là một bước tiến, thúc đẩy ngành cà phê Việt  hỏi xây dựng Sàn giao dịch giao sau phục vụ cho mục đích phòng ngừa rủi ro, tạo  Nam phát triển ổn định và bền vững, giúp người nông dân trồng cà phê yên tâm sản  đà cho kinh tế phát triển vững bền.  xuất và đảm bảo lợi nhuận mong muốn. Với mục tiêu đó, cuối năm 2008 Trung tâm  giao dịch  cà  phê  Buôn  Ma  Thuột  ra  đời  với  rất  nhiều  kỳ  vọng:  xây  dựng  thương  1.5.  Sự cần thiết của việc ứng dụng Thị trường giao sau để phòng ngừa rủi ro  hiệu cho cà phê VN, gắn kết sản xuất với thị trường, khắc phục những hạn chế trong  biến động giá cà phê tại Việt Nam hiện nay  hoạt động kinh doanh xuất khẩu truyền thống.  Hợp đồng giao sau là một khái niệm khá mới về mặt kinh tế lẫn trong khoa  học  pháp  lý  tại  Việt  Nam  nhưng  có  tiềm  năng to  lớn  cho nền  kinh  tế, đặc  biệt  là  Kết luận chương I  những  giải  pháp  hiệu  quả  cho  những  nhà  sản  xuất  kinh  doanh  cà  phê  Việt  Nam  thoát khỏi tình trạng bấp bênh, rủi ro trong làm ăn nói riêng.  Chiến  lược  phòng  ngừa  rủi  ro  biến  động  giá  bằng  việc  sử  dụng  hợp  đồng  giao sau là một công cụ hữu dụng trong ngắn hạn và trung hạn để bảo vệ thu nhập  Thị trường hàng hoá giao sau đã và đang tiếp tục chứng minh là một công cụ  cho nhà sản xuất và kinh doanh, đặc biệt là trong lĩnh vực nông nghiệp, khu vực có  hữu hiệu đối với việc khắc phục những ách tắc trong lưu thông của một nền kinh tế  nhiều sản phẩm có thể thực hiện tồn trữ và bán giao sau. Tuy chịu nhiều tác động  vận hành theo cơ chế thị trường; góp phần làm đa dạng hoá các hình thức lưu thông  của rủi ro (rủi ro giá cả, lãi suất, thời tiết…) nhưng nếu  xây dựng được thị trường  và đóng vai trò như một công cụ bảo hiểm đối với những nhà sản xuất.  giao  sau  các  mặt  hàng  nông  sản  tại  Việt  Nam  thì  người  nông  dân  và  các  doanh  Đối với nền kinh tế bao cấp không vận hành theo cơ chế thị trường thường  không gặp phải những yếu tố rủi ro do thị trường mang lại. Ngược lại, nền kinh tế  vận hành theo cơ chế thị trường thì rủi ro từ phía thị trường đối với những nhà sản  xuất trực tiếp thường là rất lớn đặc biệt là trong điều kiện hội nhập như hiện nay.  Điều  đáng  lưu  ý  là  hợp  đồng  giao  sau  tạo  nên  tính  thanh  khoản  đồng  thời  tránh được rủi ro biến động giá cả cho các bên tham gia. Khác với đánh bạc và cá  cược, phòng ngừa rủi ro bằng hợp đồng giao sau tuy thường được dùng để đầu cơ  nhưng nó không chỉ tạo ra lợi ích cho chính người tham gia hợp đồng; mà cao hơn  là nó giúp cho thị trường tài chính trở nên hoạt động hiệu quả hơn, tạo cơ hội tốt  cho việc phòng ngừa rủi ro. Đây cũng là ưu điểm nổi trội nhất của hợp đồng giao  sau so với kỳ hạn.  Cà phê là một mặt hàng nông sản có đầu ra khá ổn định, thế nhưng ngành cà phê  Việt Nam lại đang chịu ảnh hưởng rất lớn từ sự bất ổn giá cả đẩu ra. Trong khi đó, nghiệp  sản  xuất  nông  sản  vẫn  có  thể  đương  đầu  với  rủi  ro  và  kinh  doanh  có  lợi  nhuận 45  46  thể. Những phương thức này chỉ có thể áp dụng khi thị trường giao sau Việt Nam  Kinh doanh ở các doanh nghiệp hiện nay chủ yếu là do phán đoán chủ quan  đảm bảo các yếu tố về hạ tầng kỹ thuật, pháp lý và phát triển đến một trình độ cao  có được do tích luỹ từ nhiều năm, thế hệ trước truyền cho thế hệ sau. Tuy nhiên khi  hơn nhiều so với hiện nay.  mở rộng quy mô kinh doanh, hội nhập ngày càng sâu rộng thì tính chất rủi ro cũng  2.2.3.2.  Thông lệ tập quán kinh doanh của người nông dân  có nhiều biến động do vậy không thể lường trước được. Hơn nữa kiến thức về  tài  Đó là thói quen mua bán cũ khá tiện lợi cho nông dân. Nông dân thu hoạch  chính  thế  giới  cũng như  các  kỹ thuật  phân  tích  đo  lường, ước  lượng mô hình mô  cà phê với bất kỳ khối lượng nào cũng được đại lý, thương lái ở thôn buôn, trong xã  phỏng biến động giá cả còn rất thiếu và yếu. Chỉ một bộ phận nhỏ các cán bộ trong  tới mua cà phê xô mà tiền có thể trao ngay hoặc ghi nợ mà nông dân có thể lấy bất  doanh nghiệp được đào tạo nhưng chưa có sự chuyên sâu. Vừa kinh doanh vừa học  kỳ  lúc nào mình muốn.  Trong  khi nếu muốn bán  cho  sàn, đầu tiên phải  làm  ra  cà  do vậy những sai lầm mắc phải là không thể tránh khỏi.  phê đạt tiêu chuẩn Việt Nam ­ vốn khá rắc rối với nông dân, sau đó nông dân phải  chuyên chở tới sàn mà không phải ai cũng có phương tiện.  Đội ngũ các nhà kinh doanh rủi ro trên thị trường thứ cấp chưa thật sự mạnh  về cả chất lẫn lượng. Do mức độ phát triển của thị trường tiền tệ, thị trường vốn còn  BCEC có hệ thống kho lớn nhưng nông dân thu hoạch mỗi lần vài tấn cà phê  thấp, trên thị trường cón thiếu vắng các nhà đầu tư am hiểu kỹ về lợi ích cũng như  ở các huyện, xã cách xa trung tâm hàng chục cây số phải thuê xe chở về trung tâm,  kỹ  thuật  tính  toán  lợi nhuận  từ  các  loại nghiệp vụ này. Bên  cạnh đó,  các nhà môi  làm phát sinh chi phí. Thế nên, nông dân gửi cà phê cho đại lý trong thôn, xã vẫn  giới còn quá ít để thúc đẩy các nhà đầu tư tham gia mạnh mẽ thị trường này.  thuận tiện hơn. Bên cạnh đó các doanh nghiệp lại có mạng lưới thu mua cà phê đủ  mạnh thông qua các đại lý ở huyện, xã và họ cũng chẳng cần tham gia sàn dù thừa  biết đây là  phương  thức mua bán hiện đại mà nhiều nước  tiên  tiến đã  và  đang áp  dụng cho nông sản.  Kết luận chương II  Cũng như những mặt hàng nông sản  khác của Việt Nam đều chỉ tham gia ở  khâu ít giá trị gia tăng, rủi ro cao và nhiều lệ thuộc, cà phê Việt Nam tuy chiếm giữ  Hay nói khác hơn, bản chất của kiểu mua bán cũ là qua nhiều tầng nấc trung  thị phần xuất khẩu không nhỏ trên thế giới nhưng chủ yếu ở khâu trồng cấy và thu  gian để đưa hạt cà phê từ nông dân tới nhà xuất khẩu hay chế biến. Đột phá để phá  gom sản phẩm thô, cà phê nhân được xuất cho các công ty nước ngoài. Họ chế biến,  vỡ một phần trong hệ thống mua bán cũ đã ăn sâu vào nông dân, đại lý không phải  chắt lọc, phân đoạn làm nhiều tầng, thu nhiều khoản lời và đóng nhãn mác của họ  là điều dễ dàng. Đây là một thông lệ có từ rất lâu đời, do vậy để thay đổi cần có thời  bán cho người tiêu dùng. Vì chiếm giữ những phần ít rủi ro, lại nắm được thông tin  gian và tác động của các cơ quan quản lý.  đầu  nguồn nên  họ  chủ  động  tránh được  thiệt  hại. Phần  bất  lợi đẩy  về phía  những  2.2.3.3.  Tham  gia  thị  trường  giao  sau  –  hoạt  động  vẫn  còn  mới  mẻ  ở  doanh nghiệp  xuất khẩu  và được doanh nghiệp đẩy về  khu  vực  sản  xuất  là những  Việt Nam  người nông dân trồng cà phê. Nếu không đảm bảo được lợi ích cho người trồng cà  Những hạn  chế  về  kiến thức  của  các nhà  kinh  doanh và  các  cấp  quản  lý  ở  phê thì khả năng họ chuyển sang canh tác cây trồng khác là điều chắc chắn, vấn đề  Việt Nam khiến cho việc xây dựng trong thực tiễn vấp phải nhiều trở ngại. Muốn  này về lâu về dài không có lợi cho nền sản xuất quốc gia nói chung và cho ngành  xây  dựng  được  thị  trường  thì  trước  hết  phải  huấn  luyện  được  đội  ngũ  nhà  kinh  xuất khẩu cà phê nói riêng.  doanh am hiểu về sản phẩm phái sinh và thị trường giao sau Vấn  đề trước mắt là  làm  thế nào để  giúp  người nông dân  trồng  cà phê  yên  tâm sản xuất và  có thể đương đầu với rủi ro biến động giá ngày  càng gia tăng  47  48  ngoài  việc  thiết lập  lại một mô  hình  sản  xuất kinh doanh mới  với  sự  liên  kết  chặt  CHƯƠNG III: XÂY DỰNG THỊ TRƯỜNG GIAO SAU CÀ  chẽ giữa các khâu, chúng ta cần xây dựng và phát triển thị trường giao sau cà phê.  PHÊ TẠI VIỆT NAM ĐỂ PHÒNG NGỪA RỦI RO BIẾN  Bởi ít nhất cho đến lúc này, người nông dân đã dần mất niềm tin vào cung cách mua  ĐỘNG GIÁ  bán,  giao  dịch  cũ  theo  kiểu  phi  thương  mại  từ  các  đại  lý  thu  mua  cà  phê  truyền  thống, việc họ sẽ tìm đến giao dịch với sàn cà phê Buôn Ma Thuột là điều tất nhiên.  Vấn đề còn lại là làm sao để họ đến với con đường ngắn nhất và trong thời gian sớm  3.1. Xây dựng thị trường giao sau trên cơ sở  triển  khai giao dịch giao sau tại  nhất có thể.  Trung tâm giao dịch cà phê Buôn Ma Thuột  Tuy nhiên với những hạn chế đã nêu  ở trên trong việc triển khai thị trường  này thì  cần  có những giải pháp  thích hợp  để khắc phục  những hạn  chế đó.  Trong  3.1.1.  Thay đổi mô hình tổ chức sàn giao dịch  Sơ đồ 3.1: Cơ cấu tổ chức sàn giao dịch  phần tiếp theo chúng ta sẽ đi vào một số giải pháp  chính và giải pháp có tính định  GIÁM ĐỐC  hướng để xây dựng và phát triển thị trường giao sau cà phê tại Việt Nam.  Với những khó khăn như vậy nhưng chúng ta cũng vẫn cần phải triển khai  PHÓ GIÁM ĐỐC  PHÓ GIÁM ĐỐC  giao dịch cà phê giao sau tại BCEC nhanh chóng vì hai lẽ: một là tăng công cụ bảo  hộ cho người sản xuất và kinh doanh cà phê; hai là hiện tại, ngoài Nybot và Liffe  mà  doanh  nghiệp  Việt  Nam  thường  tham  gia,  mới  đây,  sàn  hàng  hóa  Sicom  của  Singapore cũng sang Việt Nam mời doanh nghiệp tham gia, nếu chúng ta chậm nữa  giao dịch cà phê kỳ hạn sẽ trở thành thị trường cho các sàn nước ngoài vào chiếm  Trung tâm giao dịch  Sàn  giao  dịch  cà  phê  Văn phòng tổng hợp  Trung tâm kiểm định ,  chuyển giao sản phẩm  Phòng pháp chế Phòng  quản  kiểm định  lý  chỗ Trung  tâm  thanh  toán bù trừ  Phòng  quản  thành viên  Phòng chuyển giao  sản phẩm  lý  Quản  lý  kho  hàng  hóa  Phòng  công  nghệ  và tin học  Phòng  thông  tin  thị trường  v  Khối lãnh đạo:  ­  Giám đốc: gồm 1 giám đốc, có nhiệm vụ quản lý và điều hành hoạt động của  các phòng ban. Giám đốc là người đại diện pháp lý cho sàn giao dịch.  49  ­  Phó Giám đốc: 2 Phó Giám đốc hỗ trợ cho Giám đốc trong việc quản lý hoạt  động của sàn.  v  Trung tâm Kiểm định và chuyển giao sản phẩm:  Bao  gồm các phòng ban: phòng quản lý  kiểm định, phòng chuyển giao  sản  50 ·  Công  ty  môi giới  trên  sàn:  có  nhiệm vụ  tiếp nhận các  hồ sơ  giao  dịch  của  khách  hàng,  sau  khi  tiến  hành  kiểm  tra  kiểm  soát  tính  hợp  lý  của  các  hợp  đồng phù hợp với các quy định giao dịch của sàn sẽ tiến hành đẩy lệnh giao  dịch lên sàn phẩm, phòng  quản  lý  kho hàng hóa có  chức năng phục  vụ quá  trình  kiểm  tra tính  ·  Người tạo lập thị trường: có vai trò  đảm bảo cho lệnh mua và lệnh bán có  chuẩn hóa của hàng hóa (người bán có trách nhiệm đem nộp mẫu hàng hoá cho bộ  thể thực hiện ở một vài mức giá mà không có bất kỳ sự chậm trễ nào. Chính  phận kiểm tra giám định chất lượng hàng hoá trước khi tiến hành giao dịch trên sàn)  họ làm tăng tính linh hoạt cho thị trường và tự tạo lợi nhuận cho mình thông  và phục vụ quá trình giao nhận hàng.  v  Trung tâm Giao dịch:  Bao gồm các phòng ban: sàn giao dịch cà phê, Trung tâm thanh toán bù trừ,  phòng  quản  lý  thành  viên,  phòng  công  nghệ  và  tin  học  và  phòng  thông  tin  thị  trường.  ­  Sàn giao dịch: nơi diễn ra các giao dịch. Có nhiệm vụ tổ chức và điều hành  các phiên giao dịch. Các thành phần tham gia giao dịch trên sàn: qua chênh lệch giá.  ­  Trung  tâm  thanh  toán  bù  trừ  (clearing  house):  theo  dõi  tất  cả  các  hoạt  động giao dịch trong ngày để tính toán các vị thế của mỗi thành viên. Từ đó loại trừ  các rủi ro tín dụng, quản lý các tài khoản.  ­  Phòng  quản  lý  thành  viên:  tìm  và  hướng  dẫn  cho  khách  hàng  các  thủ  tục  cần thiết khi tham gia giao dịch trên sàn.  ­  Phòng  thông  tin  thị  trường:  chịu  trách  nhiệm  thu  thập  và  phân  tích  các  ·  Người mua: bao gồm các doanh nghiệp sản xuất nhựa trong nước, các doanh  thông tin về giá cả trên thị trường trong nước và thế giới. Phối hợp với các công ty  nghiệp  lọc  dầu  nước  ngoài  (mua  dầu  thô).  Ngoài  ra,  còn  bao  gồm  tất  cả  mô  giới  của  phòng  giao  dịch  cung  cấp  cho  khách  hàng những  thông  tin  cần  thiết  những người có nhu cầu phòng ngừa rủi ro khi giá các nguyên vật liệu đầu  trên thị trường.  vào cho quá trình sản xuất kinh doanh tăng ·  Người  bán:  các  doanh  nghiệp  xuất  khẩu  hạt  nhựa  nước  ngoài,  các  doanh  nghiệp xuất khẩu dầu thô trong nước. Đây là những người có nhu cầu phòng  ngừa rủi ro giá và không có mục đích đầu cơ kiếm lời v  Khối  văn  phòng  tổng  hợp:  phòng  nhân  sự,  phòng  kế  toán,  bộ  phận  kỹ  thuật,….  v  Phòng nghiên cứu pháp chế: nghiên cứu ban hành các quy chế hoạt động  của sàn, sửa đổi các quy mô kích thước hợp đồng, đề xuất các mặt hàng mới tham  ·  Nhà đầu cơ: là những người mua đi bán lại các hợp đồng giao sau để thu lợi  gia hợp đồng; xử lý các tranh chấp xảy ra giữa các bên giao dịch tại sàn; trực tiếp  nhuận từ chênh lệch giá. Họ là những nhân tố chính tạo tính thanh khoản cho  chịu trách nhiệm trước ban giám đốc; ký quỹ giao dịch, đánh giá các giao dịch hàng  thị trường, khiến cho mục đích tạo lập sàn giao sau để phòng ngừa rủi ro giá  ngày và thực hiện thanh toán các giao dịch.  cả trở nên gần với thực tiễn hơn ·  Nhà môi giới trên sàn: thực hiện các giao dịch cho khách hàng, nhà đầu tư  3.1.2.  Quy chế giao dịch tại sàn (điều khoản)  đến giao dịch phải thông qua nhà môi giới trên sàn. Nhà môi giới ở đây có  v  Quy định về thời gian làm việc của sàn: từ thứ 2 đến thứ 6 hàng tuần( trừ  thể là của công ty môi giới hoặc là nhà môi giới độc lập nhưng phải có tín chỉ  ngày nghỉ lễ theo quy định của pháp luật Việt Nam). Mỗi ngày có 1 phiên giao dịch  hành nghề do các tổ chức có liên quan cấp giấy chứng nhận vào buổi chiều từ 14h đến 17h 51  v  Quy định về chủng loại hàng hoá: Cà phê Robusta loại R2B.  v  Quy định cách yết giá: VND/kg và áp dụng cho tất cả các loại hợp đồng.  v  Quy định biên độ giao động giá trong ngày: 10 VND/kg  v  Quy định về khối lượng mỗi hợp đồng giao dịch: 2 tấn (1.000kg).  v  Quy  định  về  khoản ký  quỹ: Khi tham  gia  hợp đồng  giao  sau,  người mua  phải ký quỹ 20% giá trị hợp đồng. Mức ký quỹ duy trì sẽ là 10%, xuống dưới mức  này người tham gia hợp đồng sẽ phải nộp vào khoản ký quĩ cho đủ 20%.  Mức ký quỹ: do sàn giao dịch quy định và có thể thay đổi tuỳ theo tình hình  của thị trường.  52 ·  Giao hàng tại kho của người bán nếu người mua và người bán ở trong cùng  một quốc gia ·  Giao  hàng  tại  cảng  của  nước  xuất  khẩu  (người  bán)  nếu  người  mua  và  người bán ở hai quốc gia khác nhau. Chi phí vận chuyển từ kho của người  bán ra cảng do hai bên tự thoả thuận.  ­  Phương thức thanh toán: cách thức thanh toán do các bên tự thoả thuận.  ­  Ngày thông báo đầu tiên: Là ngày làm việc đầu tiên của 05 ngày làm việc  cuối cùng của tháng trước Tháng giao hàng.  ­  Ngày giao dịch cuối cùng: là ngày làm việc cuối cùng của tháng giao dịch  v  Quy định về thanh toán và giao hàng: Vào ngày cuối cùng của hợp đồng,  trước tháng giao hàng. Mọi trạng thái giao dịch phải được đóng bằng một giao dịch  nếu người bán quyết định không bù đắp vị thế hợp đồng (không chuyển nhượng lại  đối  ứng  hoặc  gia  hạn  bằng  một  giao  dịch  mới  trước  giờ  đóng  cửa  của  thị  trường  hợp đồng và quyết định mua hàng) thì sẽ phải thực hiện việc giao hàng vào tháng  ngày hôm đó.  giao hàng bằng việc thực hiện “lệnh giao hàng” đến Sàn. Sau khi “Lệnh giao hàng”  v  Quy định về hoa hồng và phí giao dịch:  được  công  bố  trên  thị  trường  thì  sàn  có  trách  nhiệm  tìm  kiếm  và  xác  định  người  Mức  hoa  hồng  trả  cho  người  môi  giới  là  0.03%  trên  giá  trị  một  hợp  đồng  mua theo phương pháp khớp lệnh liên tục. Người mua có thể là người đã mua hợp  được giao dịch trên sàn. Phí giao dịch mà môi giới trả cho sàn giao dịch là 5.60%  đồng giao sau cà phê hoặc có thể là người mua trên thị trường giao ngay do Sàn tìm  của  mức  hoa  hồng  mà  môi  giới  nhận  được  từ  khách  hàng.  Hoa  hồng  và  phí  giao  được.  dịch sẽ được trả vào ngày làm việc ngay sau ngày giao dịch.  Cả người mua và người bán hoặc bên được ủy  thác (nếu có) phải cung cấp  Phí giao dịch mà người mua và người bán phải trả cho sàn là 0.05%  giá trị  đầy đủ thông tin để tiến hành giao dịch và giao nhận hàng. Điều này phục vụ cho  hợp đồng trên mỗi hợp đồng được giao dịch trên sàn. Phí giao dịch này nộp sau khi  công tác thống kê, kiểm tra giao dịch của các cá nhân, tổ chức trong và ngoài nước,  phòng đăng ký và lưu trữ phát hành hợp đồng giao dịch.  nhằm quản lý việc đầu cơ, thao túng thị trường. Ngoài ra, việc chuẩn hóa thông tin  v  Kiểm định chất lượng hàng hóa  còn nhằm mục đích ràng buộc nghĩa vụ của người mua và người bán khi tham gia  ­  Các giấy tờ yêu cầu gồm có: hợp đồng giao sau.  Nếu bên đối tác tham gia hợp đồng không cư trú thường xuyên tại Việt Nam  thì bắt buộc phải có bên ủy thác để chịu mọi trách nhiệm liên đới của hợp đồng.  ­  Thời gian giao hàng: hợp đồng giao sau dầu thô, hạt nhựa: được giao dịch  trong tháng liên tiếp. Sau ngày giao dịch cuối cùng một ngày là ngày giao hàng.  ­  Tháng giao hàng: là tháng ba, tháng năm, tháng bảy, tháng chín.  ­  Địa điểm giao hàng: ·  Tờ khai quyền sở hữu ·  Hợp đồng mẫu có chữ ký bên bán ·  Lệnh giao hàng ·  Vận đơn hoặc hóa đơn chuyên chở  ­  Quy định về chất lượng hàng hóa:  Người bán phải chứng minh chất lượng hàng hóa thông qua chứng chỉ chất  lượng hàng hóa của bộ phận kiểm định chất lượng hàng hóa tại sàn 53  Chứng chỉ phải ghi rõ số lượng kiện hàng của mỗi lô hàng. Việc kiểm định  phải được hoàn tất trong vòng 5 ngày kể từ ngày nhận được mẫu hàng và chứng chỉ  54  ·  Những thỏa thuận giữa khách hàng và Sàn không được thực hiện đầy đủ và  đúng hạn  chất  lượng phải  gởi  đến  cho  người mua  trước  10 ngày  làm việc  so  với  ngày  cuối  Trường hợp bất khả kháng: Sàn sẽ không chịu trách nhiệm về mặt pháp lý  cùng  của  khoảng  thời  gian  yêu  cầu  giao hàng.  Mỗi  lô  phải  trích  ra 3 mẫu  và mỗi  đối với Khách hàng về bất cứ những mất mát hay chậm trễ gây ra bởi những sự kiện  mẫu đều phải có con dấu khu vực tồn trữ thuộc sàn giao dịch.  vượt quá khả năng kiểm soát của Sàn như hoả hoạn, động đất, lụt lội, đình công, nổi  Một  mẫu  phải  gởi đến  tay  người mua  để  họ kiểm  tra  chất  lượng, một  mẫu  được bộ phận kiểm định lưu giữ, mẫu còn lại được lưu giữ tại sàn để có cơ sở giải  quyết tranh chấp về chất lượng hàng hóa khi giao hàng sau này. Các chứng chỉ chất  lượng phải thực thi đủ các yêu cầu trên nếu không sẽ không có giá trị pháp lý.  Nếu  hàng  hóa  khác  với  tiêu  chuẩn  quy  định  của  Sàn  sẽ  không  được  giao  loạn, chiến tranh, sự đứt đoạn về thông tin viễn thông, hỏng hóc máy tính và những  sự kiện tương tự được gọi chung là bất khả kháng.  v  Giải quyết tranh chấp  Mọi  tranh  chấp  phát  sinh  được  giải  quyết  trên  cơ  sở  thương  lượng  và  hòa  giải, trung gian hòa giải có thể là Ủy ban chứng khoán Nhà nước.  hàng, phải trả lại cho người bán để đổi hàng đúng chất lượng, tiêu chuẩn trên. (trừ  Trường hợp hòa giải không thành, cơ quan giải quyết sẽ là trọng tài kinh tế  trường hợp 2 bên chấp thuận phương thức thanh toán bù trừ bằng tiền mặt). Hàng  hoặc tòa án theo sự thỏa thuận của hai bên để xét xử theo quy định  của Pháp luật  hóa được lưu trong kho hàng của Sàn là những hàng hóa đảm bảo đúng tiêu chuẩn,  Việt Nam.  chờ giao cho bên mua.  v  Quy định về thanh toán và xác định lợi nhuận  Đến ngày kết thúc giao dịch, nếu bên mua và bên bán thỏa thuận không giao  hàng thì có thể thanh toán bằng tiền mặt bằng cách tính chênh lệch giữa giá giao sau  v  Chuyển nhượng: trong khoảng thời gian được yêu cầu giao nhận hàng, bên  bán và bên mua có quyền yêu cầu chuyển nhượng cho bên thứ ba với điều kiện phải  thông báo cho Sàn giao dịch biết. Mọi trách nhiệm liên đới về chất lượng hàng hóa,  bên chuyển nhượng và bên được chuyển nhượng tự thỏa thuận với nhau.  vào  thời điểm ký hợp đồng giao  sau  và  giá  giao ngay  thời  điểm hiện  tại để  thanh  toán. Trong vòng 15 ngày, người bán phải thanh toán cho người mua. Quá thời hạn  trên, khoản thanh toán trên sẽ được tính với lãi suất nợ quá hạn của ngân hàng.  3.1.3.  Quy trình giao dịch tại sàn cà phê Buôn Ma Thuột (sơ đồ)  Sơ đồ 3.2: Quy trình giao dịch tại Sàn giao dịch  Tất cả các hợp đồng được thanh toán và xác định lợi nhuận đều phải thông  qua Trung tâm thanh toán bù trừ của sàn MADEX.  Doanh nghiệp  xuất khẩu cà phê  (1a)  v  Bồi thường  Sàn giao dịch có quyền và các biện pháp theo luật hoặc các thỏa thuận khác  buộc khách hàng phải bồi thường hoặc chịu những bất lợi do tổn thất phát sinh do  NHÀ MÔI  GIỚI TẠI  SÀN  (2) các nguyên nhân sau: (1b)  ·  Khách hàng không đáp ứng đầy đủ các điều khoản và điều kiện giao dịch ·  Sự đại diện và bảo đảm của Khách hàng trong giao dịch không đúng sự thật Người nông dân  (3)  Nhà đầu cơ 55  56  Quy trình:  Sơ đồ 3.3: Quy trình giao hàng  (1a): Doanh nghiệp xuất khẩu cà phê tìm đến nhà môi giới tại sàn giao sau  (1)  đặt mua các hợp đồng giao sau cà phê  (1b): Các hộ nông dân/nhà cung cấp đến gặp nhà môi giới tại sàn để bán giao  Người  bán giao  sau cà phê cho người cần mua.  (2)  (6)  (6)  (3)  (3)  : Ngoài ra, trên thị trường còn có các nhà đầu cơ cũng tham gia giao dịch  (7)  SÀN GIAO  DỊCH  (5)  (8)  (9)  (4)  tại sàn để tìm kiếm lợi nhuận.  Người  mua giao  sau  Môi  giới  (2) : Doanh nghiệp sản xuất kinh doanh và người nông dân/nhà cung cấp gặp  nhau và trực tiếp giao dịch thông qua môi giới.  (5)  Môi  giới  Kho hàng  (11 TT thanh  toán bù trừ  (10  v  Quy trình thanh toán  Vào  cuối  mỗi  ngày  giao  dịch,  phòng  thanh  toán  bù  trừ  xác  định  giá  thanh  (1) Người bán ra lệnh giao hàng  toán. Mỗi tài khoản sẽ điều chỉnh theo giá thị trường căn cứ vào biến động giá thanh  (2) Môi giới của người bán chuyển lệnh đến sàn giao dịch  toán hàng ngày. Phòng thanh toán bù trừ sẽ tính toán chênh lệch giữa giá thanh toán  (3) Người bán chuyển hàng đến kho hàng thuộc sàn giao dịch  hiện tại và giá thanh toán ngày trước đó.  (4) Kho hàng khi có kết quả của bộ phận kiểm định tiến hành gởi 3 mẫu và  v  Quy trình giao nhận hàng – tiền  chứng chỉ chất lượng cho sàn giao dịch. Nếu bộ phận kiểm định xác nhận hàng hóa  Hai ngày giao dịch trước ngày giao dịch cuối cùng: sàn giao sau sẽ nhắc nhở  không đủ tiêu chuẩn thì khu tồn trữ sẽ gởi 2 mẫu hàng hóa cùng các văn bản chứng  bộ phận giao dịch yêu cầu khách hàng lượng thép như thoả thuận để đảo ngược vị  minh  chất  lượng  hàng  không phù hợp  cho  sàn  giao dịch,  sàn giao  dịch  gởi 1 mẫu  thế của họ hoặc mở các vị thế khác.  cho người bán và yêu cầu người bán đổi hàng lại (quay lại bước 3)  Ngày cuối cùng của giao dịch: Hợp đồng thanh toán sẽ kết thúc vào lúc 16h.  Thông báo giao nhận hàng: trước 17h ngày giao dịch cuối, bộ phận giao dịch  gửi thông báo giao hàng có nội dung như sau: ·  Mã khách hàng ·  Hợp đồng ·  Qui định mỗi lô hàng: về địa điểm giao hàng, ngày giao hàng, đường kính,  chiều dài của lô hàng, thông tin khác theo quy định (5)  Sàn  giao dịch  chuyển 1 mẫu  và  chứng chỉ chất  lượng  cho môi  giới  của  người bán. Gởi 1 mẫu cho người mua ra lệnh nhận giao hàng hoặc bị chỉ định nhận  giao hàng. Mẫu còn lại sàn giao dịch lưu lại.  (6)  Môi  giới  gởi  mẫu  và  chứng  chỉ  chất  lượng  theo  quy  định  của  sàn  giao  dịch MADEX cho người mua. Môi giới gởi mẫu cho người bán.  (7) Người mua chấp nhận hàng được giao và gởi thông báo đến cho môi giới.  Nếu người mua không chấp nhận thì sàn giao dịch tiến hành xử lý tranh chấp theo  quy định của sàn.  (8) Môi giới phản hồi ý kiến của người mua cho sàn giao dịch.  (9) Sàn giao dịch thông báo chấp nhận giao hàng của người mua.  57  (10)  và  (11)  Người  mua đến  kho  hàng  và  trung  tâm  thanh  toán  bù  trừ  tiến  hành thủ tục nhận hàng và thanh toán theo quy định của sàn.  3.2. Xây  dựng  mô  hình  sản  xuất –  xuất  khẩu  cà  phê  mới  cho  thị  trường  Việt  Nam nhằm phòng ngừa rủi ro biến động giá  Như đã đề cập trong phần 2.3, BCEC hiện nay chỉ thực hiện giao dịch giao  ngay, tuy vậy BCEC vẫn chưa thể dẫn dắt được thị trường do không kiểm soát được  58  STT  Tên huyện  Số lượng thị trấn + thị xã  1  Huyện Ea H’leo  1 thị trấn và 11 xã  2  Huyện Cư M’gar  2 thị trấn và 15 xã  3  Huyện Krông Búk  1 thị trấn và 14 xã  4  Huyện Krông Pắc  1 thị trấn và 15 xã  5  Huyện Krông Năng  1 thị trấn và 11 xã  6  Huyện Đakmil  1 thị trấn và 9 xã  thị trường sơ cấp, nghĩa là vẫn đứng ngoài các giao dịch mua bán cà phê của người  nông dân nên việc triển khai giao dịch giao sau như đề xuất tại mục 3.1 sẽ không  đạt hiệu quả như mong muốn.  Trong đó chỉ có huyện Krông Pắc và Cư M’gar là giáp thành phố Buôn Ma  Thuột, do đó nếu người dân trực tiếp mang cà phê ký gửi tại Trung tâm giao dịch cà  Để giảm thiểu rủi ro do biến động giá cả, đầu tiên và quan trọng nhất là cần  phê Buôn Ma Thuột sẽ rất khó khăn vì khoảng cách địa lý từ vùng nguyên liệu đến  nhanh chóng triển khai giao dịch giao sau tại BCEC, bên cạnh đó cần thay đổi mô  trung  tâm  đều  trên  50km  đường  đồi  núi  trong  khi  thiếu  thốn  phương  tiện  vận  hình sản xuất –  xuất khẩu cà phê hiện nay thông qua việc thiết lập các đại lý nhận  chuyển và chi phí cao. Tình trạng tương tự cũng diễn ra tại các tỉnh Gia Lai, Kon  lệnh để thu hút nông dân và các đại lý nhỏ lẻ vào tham gia giao dịch tại sàn có như  Tum, Lâm Đồng và Đăk Nông. Nếu BCEC thiết lập một đơn vị trực thuộc tại mỗi  vậy mới phát huy được thế mạnh của sàn này.  vùng này thì sẽ đáp ứng được nhu cầu ký gửi cà phê cho nông dân.  Hiện nay tại các vùng nguyên liệu đều có các doanh nghiệp lớn xuất khẩu cà  3.2.1.  Thành lập các đại lý nhận lệnh của Trung tâm giao dịch cà phê Buôn  phê với đầy đủ hệ thống sân phơi và kho chứa. Tuy nhiên thường các doanh nghiệp  Ma Thuột  này không thực hiện mua tồn trữ cà phê vì lý do không đủ năng lực tài chính. Bên  Hiện nay BCEC đang được đặt tại thành phố Buôn Ma Thuột thuộc Đak Lak,  cạnh đó hầu hết các huyện đều có các phòng giao dịch của các ngân hàng. Nếu có  trung  tâm  của  vùng  Tây  Nguyên,  gồm  5  tỉnh  Đăk  Lăk,  Đăk  Nông,  Gia  Lai,  Kon  thêm đại diện của BCEC và đơn vị kiểm định Vinacontrol thì chúng ta sẽ thiết lập  Tum và Lâm Đồng. Diện tích sản xuất và sản lượng cà phê vùng Tây Nguyên chiếm  được một BCEC thu nhỏ (ta tạm gọi là đại lý nhận lệnh) với mục đích chính là nhận  90%  diện  tích  và  sản  lượng  của  cả  nước.  Các  nông  trường,  chủ  trang  trại,  hộ  gia  ký gửi cà phê của nông hộ, hoạt động trên thị trường sơ cấp. Các đại lý nhận lệnh  đình và công ty xuất khẩu cà phê lớn đều tập trung ở đây.  của BCEC sẽ chuyên về giao dịch giao ngay và giao dịch kỳ hạn trong khi BCEC sẽ  Khảo sát sơ bộ ngành cà phê Đăk Lăk, nơi chiếm hơn 70% diện tích cà phê  và 50% sản lượng cà phê của cả nước, trong đó 90% sản lượng cà phê của tỉnh tập  trung vào một số huyện chủ yếu – thường được gọi là vùng nguyên liệu như sau: chuyên về giao dịch giao sau.  Đây  sẽ  là  một  hệ  thống  liên  kết  chặt  chẽ  với  nhau,  trong  đó  quy  trình  vận  hành sẽ như sau: 59  60  ­  Không tốn nhiều nhân lực, BCEC và đơn vị kiểm định chỉ cần đặt một nhân  Sơ đồ 3.4: Quy trình vận hành của đại lý nhận lệnh  viên của mình tại đại lý nhận lệnh.  Doanh nghiệp  xuất khẩu cà phê  ­  Người nông dân thuận tiện hơn trong việc mang hàng đến ký gửi tại hệ thống  kho liên kết của BCEC có sẵn tại vùng nguyên liệu.  (1a)  ­  Các doanh nghiệp xuất khẩu trên địa bàn nắm rõ nguồn cung trên địa bàn để  (6b)  (5)  có  kế  hoạch  thực  hiện  hợp  đồng,  chủ  động  được  việc  vay  vốn  và  chủ  động  được  (6a) Người nông dân  (7)  (4)  (7)  (1)  (2)  Đại lý nhận lệnh  (3)  của BCEC  BCEC  BUÔN MA THUỘT  nguồn nguyên liệu.  Đối  với  các  giao dịch  giao  ngay,  các  đại  lý  nhận  lệnh  có đầy  đủ  các  chức  năng  giống  như  BCEC,  được  toàn  quyền  thực  hiện  các  lệnh  nhập  kho,  xuất  kho  (4)  (1b)  trong mua bán hàng và chỉ báo cáo lại số liệu giao dịch hàng ngày cho BCEC.  Riêng  đối  với  các  giao  dịch  giao  sau,  các  thành  viên  có  thể  lựa  chọn  giao  Ngân hàng  dịch trực tiếp tại BCEC, giao dịch qua mạng hoặc tham gia đặt lệnh tại các đại lý  (1),(1a), (1b)  :  Người nông dân  giao dịch với đại lý nhận lệnh của BCEC  để đăng ký trở  thành thành viên bán của Trung tâm  (2)  :  Sau khi thu hoạch cà phê, người nông dân mang cà phê đến ký gửi tại  BCEC thông qua hệ thống kho của các DN xuất khẩu cà phê. Cà phê được phân loại  và kiểm định bởi đại diện của Vina Control, sau đó được cấp chứng thư chứng nhận  số lượng và chất lượng lô hàng ký gửi  (3)  :  Đại lý nhận lệnh của BCEC thông báo kết quả giao dịch về BCEC  (4)  :  Với  chứng  thư  kiểm  định,  người  nông  dân  có  thể  đi  vay  vốn  ngân  hàng để trang trải nợ nần và một phần chi phí cho vụ mùa sau  (5)  :  Doanh nghiệp  xuất  khẩu mua cà phê  của người  nông dân  thông  qua  môi giới của đại diện BCEC.  (6a), (6b)  :  Doanh nghiệp xuất khẩu vay tiền ngân hàng để thanh toán tiền  mua cà phê của nông dân.  (7)  :  Ngân  hàng  giải ngân  tiền  vay  vào  tài  khoản của  người  nông  dân  và  trích thu nợ gốc và lãi.  Mô hình này rất thuận lợi với những yếu tố sau:  nhận lệnh, các đại lý sẽ chuyển các thông tin cần thiết liên quan đến giao dịch về trụ  sở chính là sàn giao dịch tại BCEC phục vụ cho việc đấu giá.  Như vậy với sự xuất hiện của các đại lý nhận lệnh, không những hỗ trợ đắc  lực cho việc triển khai hoạt động giao sau mà còn giúp BCEC trở thành trung tâm  của mọi giao dịch cà phê trong nước.  Người nông dân  sẽ  là  lực  lượng  chính  tham gia  vào  thị  trường  giao  sau  cà  phê ở nước ta. Tham gia thị trường này, nông dân có một lợi thế là họ nắm giữ hàng  hóa thật. Tuy nhiên, người nông dân chưa có nhận thức được tầm quan trọng và lợi  ích của công cụ giảm thiểu rủi ro trong môi trường cạnh tranh ngày hôm nay để từ  đó cải thiện cuộc sống.  Khó khăn của doanh nghiệp và nông dân là chưa có mối liên kết chặt chẽ đầu  vào và đầu ra. Do đó, việc xây dựng một mô hình mới để doanh nghiệp và nông dân  liên  kết  với  nhau  từ  khâu  sản  xuất  đến  marketing  sản  phẩm  là  cần  thiết  để  giảm  những rủi ro biến động số lượng và chất lượng đầu ra hoặc đầu vào.  Dựa trên giải pháp đề xuất thay đổi mô hình tổ chức và cách thức hoạt động  của BCEC ở trên, ta sẽ thiết lập được mô hình sản xuất – kinh doanh mới cho ngành 61  62  cà  phê  Việt  Nam,  trong  đó  BCEC  nắm  giữ  vai  trò  trung  tâm  trong  việc  chi  phối,  điều tiết và kiểm soát thị trường.  Tuy nhiên đây mới chỉ giải quyết vấn đề đầu ra cho người nông dân, còn các  vấn đề khác liên quan đến cách thức thu hoạch – khâu quyết định chất lượng và giá  Sơ đồ 3.5: Quy trình kinh doanh mới của ngành cà phê Việt Nam  cà phê trên thị trường thế giới – cũng cần có giải pháp bởi vì nếu chỉ đưa ra những  khuyến cáo để người dân không còn bán non và thu hái cà phê quả xanh thì rất khó.  Nông dân sản xuất nhỏ  (chiếm 80% diện tích  trồng cà phê)  Nông trường và trang trại  (chiếm 20% diện tích  gieo trồng)  Để giải quyết vấn đề này có lẽ  VICOFA cần phải phát huy mạnh hơn nữa vai trò  của mình.  3.2.2.  Phát huy vai trò của Hiệp Hội Cà Phê Ca Cao Việt Nam (VICOFA)  §  Đối với người nông dân:  Cái yếu kém và dễ gặp rủi ro của nhà nông, doanh nghiệp nông nghiệp hiện  Cà phê nhân xô  nay bắt nguồn từ quy mô sản xuất nhỏ đi lên sản xuất lớn. Sản xuất nhỏ lẻ đã ăn sâu  vào tiềm thức nhà nông từ bao đời nay, thể hiện rõ là không có sự liên kết, hợp tác  trong sản xuất, trong cộng đồng. Để hướng người nông dân thực hiện việc tổ chức  Hệ thống kho của BCEC tại mỗi vùng nguyên liệu  thu hoạch, phân loại và bảo quản cà phê đúng quy cách,VICOFA cần tổ chức lại sản  Đơn vị ủy thác  kiểm định:  kiểm định và phân  loại => phát hành  chứng thư  xuất, làm sao để các nông hộ sản xuất cà phê đơn lẻ hiện nay đứng vào  hàng ngũ  Đơn vị ủy thác  quản lý kho:  Doanh nghiệp xuất  khẩu cà phê nhận ký  gửi hàng  Đơn vị ủy thác  thanh tóan:  hỗ trợ cho vay 70%  trên giá trị hàng ký  gửi  của Hiệp hội, từ đó thống nhất được một cách làm. Sau đó, áp dụng tiêu chuẩn VN  4193­2005  vào  xuất  khẩu,  người  sản  xuất  nào  không  bảo  đảm  tiêu  chuẩn  đó  sẽ  không bán được hàng  cho bất  kỳ  doanh nghiệp  thành viên nào  của  Hiệp hội,  việc  này cũng  cần  sự  cam  kết  đồng  thuận  và thực  thi  từ  chính  các doanh  nghiệp  thành  viên.  Bên cạnh đó, để hỗ trợ nông dân trong khâu thu hái cà phê, Hiệp hội cần trao  đổi với Hội nông dân tại mỗi vùng nguyên liệu đề ra hướng thành lập đội bảo vệ rẫy  kiêm thu hoạch cà phê vào mỗi mùa trên cơ sở tận dụng lao động nhàn rỗi sẵn có tại  Doanh nghiệp chế biến cà phê  rang xay  (5% tổng sản lượng sản xuất) Doanh nghiệp xuất khẩu cà phê  nhân  (95% tổng sản lượng sản xuất)  địa phương.  Một điểm cần chú ý là do đặc điểm của ngành sản xuất nông nghiệp chịu ảnh  hưởng  của  thời  tiết,  thiết  nghĩ  VICOFA  nên  thiết  lập  chế  độ  bảo  hiểm  đối  với  phương tiện sản xuất và sản lượng cà phê cho người nông dân. Cơ chế bảo hiểm vận  hành  trên cơ  sở  tự  nguyện  và trong  khuôn  khổ quan  hệ  kết ước bình  đẳng:  người  Thị trường nội địa  Thị trường quốc tế  được bảo hiểm ­ người nông dân ­ nộp một khoản phí bảo hiểm theo thoả thuận và 63  đúng kỳ hạn; người bảo hiểm cam kết sẽ bù đắp cho người được bảo hiểm theo một  mức nào đó được thoả thuận trước trong trường hợp tổn thất về tài sản, mùa màng  64  Về tổ chức thực hiện, Bộ Nông nghiệp và Phát triển nông thôn phối hợp với  các Sở Nông nghiệp và PTNT, Hiệp hội thực hiện.  do nguyên nhân khách quan. VICOFA cần có đề xuất lên Nhà nước về việc thành  lập quỹ này nhằm có sự bảo hộ và tài trợ kinh phí hoạt động từ phía Nhà nước.  §  Đối với doanh nghiệp xuất khẩu:  3.2.3.  Thành lập một cơ quan dự báo chuyên nghiệp cho ngành cà phê  Hiện nay khâu dự báo nông sản ở Việt Nam gần như mới khởi đầu từ việc  Trong thời gian tới hiệp hội cần phát huy vai trò là tổ chức liên kết các doanh  Bộ nông nghiệp và phát triển nông thôn bắt đầu tổ chức hội thảo ngành hàng nông  nghiệp thành một khối vững về tài chính, mạnh về tiềm lực có tác động bảo vệ các  nghiệp hàng năm từ năm 2007 tới nay, trong khi trên thế giới nhiều nước đã hình  doanh nghiệp sản xuất, kinh doanh nhỏ lẻ, làm sao để không còn tình trạng mạnh ai  thành các tổ chức phân tích, dự báo chuyên nghiệp từ hàng chục năm nay. Sỡ dĩ các  nấy bán khiến giá đã giảm càng giảm thêm.  doanh nghiệp nhập khẩu có thể thao túng và ép giá các doanh nghiệp xuất khẩu của  VICOFA có thể hỗ trợ bằng cách đứng ra tổ chức các cuộc hội thảo và mời  Việt Nam vì họ nắm rất rõ tình hình sản xuất của chúng ta qua việc thống kê diện  các chuyên gia, các giảng viên am hiểu sâu, có kinh nghiệm về quản trị rủi ro, về  tích cà phê của Việt Nam hiện có bao nhiêu và trong đó bao nhiêu đang trong kỳ thu  các công cụ phái sinh, trong đó có hợp đồng giao sau này cho các doanh nghiệp sản  hoạch với những chi tiết cụ thể, độ chính xác cao, thậm chí họ biết tường tận từng lô  xuất, kinh doanh cà phê. Về nguồn kinh phí cho đào tạo có thể dùng nguồn của hiệp  hàng của từng doanh nghiệp trong nước, giao tháng nào, giá bao nhiêu và lời lỗ bao  hội nếu có hoặc trên cơ sở đóng góp của các doanh nghiệp thành viên.  nhiêu để ép giá.  §  Đề xuất thành lập Quỹ hỗ trợ ngành cà phê  Lâu nay các cơ quan chức năng của Việt Nam dự báo sản lượng cà phê từng  Vừa rổi Hiệp hội đề nghị Nhà nước hỗ trợ lãi suất cho một số DN mua để dự  niên vụ theo kiểu phỏng đoán chung chung, nên kết quả đều không chính xác, chính  trữ cà phê cho đến giờ có kết quả không được như mong muốn, một số ngân hàng  vì vậy khi ta công bố dự báo sản lượng của Việt Nam hàng năm đều không ai tin mà  cũng không muốn làm điều đó.  chỉ dựa vào thông tin của các hãng tư nhân nước ngoài khiến việc thao túng giá của  Chúng ta có thể xem xét việc thành lập một Quỹ hỗ trợ ngành cà phê. Đây là  họ trở nên dễ dàng hơn. Cần có một cơ quan dự báo chuyên nghiệp cho từng ngành  mô hình Brazil đang thực hiện là rất tốt, hiện nay Brazil có quỹ hỗ trợ ngành cà phê,  nói chung và ngành cà phê nói riêng, khi số liệu càng chi tiết và chính xác bao nhiêu  Chính phủ có quyền chọn bán, giữ được hàng tuỳ thuộc vào tính hình giá cả trên thị  càng có lợi cho ngành sản xuất cà phê nước nhà bấy nhiêu. Để thiết lập được một hệ  trường.  VICOFA có thể đề xuất lên Chính phủ về việc thành lập Quỹ này với các  thống thông tin về ngành có độ chính xác cao cần có sự  chia sẻ thông tin, dữ liệu  nguồn:  của các cơ quan quản lý như Tổng cục Hải quan, Bộ nông nghiệp,… và các cơ quan  ­  Từ Ngân sách nhà nước, tập trung chủ yếu cho đầu tư kết cấu hạ tầng (giao  khoa học như nhiều nước đang áp dụng. Ví dụ về việc thống kê toàn bộ sản lượng  thông, thủy lợi, phục vụ sản xuất, hỗ trợ xây  dựng hạ tầng thương mại…); nghiên  xuất khẩu cà phê của Việt Nam từng tháng, từng niên vụ sẽ được cung cấp bởi Tổng  cứu khoa học, khuyến nông, xúc tiến thương mại;  cục Hải quan. Bên cạnh đó cần có Chuyên gia tổng hợp và phân tích các số liệu có  ­  Từ nguồn tài trợ ODA cho đầu tư cải tạo, thâm canh, thực hiện sản xuất an  toàn, bền vững;  ­  Nguồn vốn tự có của các doanh nghiệp và nông dân được thì kết quả dự báo mới chính xác và hữu dụng.  Ngoài  ra  cơ  quan  này  còn  có  chức  năng  dự  báo  cung  cầu,  giá  cả,  tổ  chức  công tác thống kê, phân tích tình hình vụ mua và hoạt động của thị trường cà phê 65  66  trong nước và quốc tế, dự báo diễn biến thị trường và năng lực sản xuất trung và dài  gia trên thị trường được bảo vệ, đồng thời giúp cho Nhà nước quản lý tốt hơn loại  hạn  trong  nước  cũng  như  trên  thế  giới.  Cung  cấp  thông  tin  tập  trung  cho  các  tổ  thị trường mới mẻ này.  chức, cá nhân có tham gia sản xuất, kinh doanh cà phê cả nước. Tạo sự đồng nhất  Do đó, chúng ta cần sớm hoàn chỉnh các thể chế quản lý Nhà nước thông qua  và chính xác về mặt thông tin. Đồng thời hỗ trợ cho nông dân về thông tin, dịch vụ  việc xây dựng các văn bản quy phạm pháp luật, quy định chi tiết và hướng dẫn thực  ngân  hàng, khuyến  nông,…  giúp  người nông  dân quen  dần  với phương  thức mua  hiện các luật có liên quan đến sở giao dịch hàng hóa, liên quan đến các giao dịch  bán, giao dịch hiện đại trên thị trường giao sau.  qua thị trường giao sau, nhất là Luật Thương mại thông qua ngày 14 tháng 6 năm  2005  (về  mua bán  hàng  hóa  qua  sở  giao dịch  hàng  hóa, môi  giới  thương mại,  ủy  3.3. Nhóm  giải  pháp  giảm thiểu  rủi  ro biến động giá  bằng  việc phát  triển  thị  thác  mua  bán  hàng  hóa,  chế  tài  trong  thương  mại,  giải  quyết  tranh  chấp  trong  trường giao sau cà phê  thương mại…), Luật giao dịch điện tử ngày 29 tháng 11 năm 2005. Triển khai thực  3.3.1.  Xây  dựng  khung  pháp  lý  đồng  bộ  và  hoàn  thiện  cho  các  hoạt  động  hiện các  luật:  Luật  thương  mại,  luật  cạnh  tranh,  luật  doanh nghiệp,  luật  giao  dịch  của thị trường giao sau  điện tử  và các pháp  lệnh, nghị định, thông  tư  có  liên  quan tạo  khung pháp  lý  cho  Hiện nay khung pháp lý để cho sàn giao dịch hàng hoá đối với mặt hàng cà  hoạt động của thị trường giao sau cà phê được thuận lợi.  phê,  các  công  cụ  phái  sinh  nói  chung  và  hợp  đồng  giao  sau  nói  riêng,  cũng  như  Đồng thời Nhà nước cũng cần sớm xây dựng và hoàn thiện cơ chế hoạt động  khung pháp lý đối với các nhà kinh doanh khi tham gia thị trường giao sau cà phê ở  của  các  sở  giao dịch hàng hóa  (trước mắt  là các  trung  tâm  giao dịch hàng hóa do  Việt Nam còn thiếu và chưa đồng bộ. Chưa có một quy định cụ thể mang tính chất  quy  mô  nhỏ)  đối  với  sản  phẩm  cà  phê,  cũng  như  hoạt  động  mua  bán  cà  phê  của  riêng  cho hàng hoá nông  sản. Mà  mới  chỉ  là những quy  định  chung  các hàng hoá  những nhà sản xuất, kinh doanh qua sở giao dịch hàng hóa. Trong Luật Thương mại  khi chúng là sản phẩm được giao dịch trên sàn giao dịch. Như chúng ta đã biết mặt  năm 2005 có đề cập, sau đó Chính phủ đã có Nghị định 158/2006/NĐCP quy định  hàng cà phê và các mặt hàng nông sản chịu rất nhiều nhân tố cả chủ quan lẫn khách  chi tiết về hoạt động mua bán hàng hóa qua sở giao dịch hàng hóa. Tuy nhiên, Nghị  quan tác động do vậy nếu chỉ có những quy định chung thì rất khó có thể quản lý và  định này mới là những quy định chung.  phù  hợp  với  tình  hình  kinh  doanh.  Do  vậy,  để  thị  trường  giao  sau  cà  phê  ở  Việt  Mới  đây,  Bộ  Công  Thương  có  Thông tư 03/2009/BCT  hướng dẫn  việc  cấp  Nam phát triển và hoạt động có hiệu quả, trở thành một trong những công cụ quan  phép thành lập và chế độ báo cáo của sở giao dịch hàng hóa, nhưng về tổ chức và  trọng trong chiến lược phòng ngừa rủi ro biến động giá của các doanh nghiệp sản  hoạt động của các sàn giao dịch hàng hóa vẫn chưa có quy định cụ thể. Vướng mắc  xuất, kinh doanh thì nhà nước cần thực hiện một số công việc sau:  lớn nhất hiện nay là khi doanh nghiệp Việt Nam tham gia giao dịch qua các sàn giao  ­  Thứ nhất, phải có một hệ thống pháp luật đồng bộ, hoàn thiện. Khi có một hệ  dịch  quốc  tế  cần  tuân  theo  những  thủ  tục  nào  cũng  cũng  chưa  thấy  đề  cập  trong  thống pháp luật đồng bộ, hoàn chỉnh, các thiết chế kinh tế nói chung, các thị trường  khung pháp lý hiện hành. Chẳng hạn, doanh nghiệp cà phê băn khoăn khi tham gia  nói riêng mới được hình thành và bảo đảm từ phía Nhà nước, từ phía pháp luật. Hơn  giao dịch kỳ hạn thị trường giao dịch cà phê London có phải xin phép cơ quan chức  nữa, giao dịch hợp đồng giao sau là một giao dịch tài chính phức tạp, việc phải có  năng, hay mua bán trên các sàn quốc tế có đồng nghĩa với việc doanh nghiệp đầu tư  hành lang pháp lý điều chỉnh sẽ giúp cho quyền và nghĩa vụ của các chủ thể tham vốn ra nước ngoài. Bởi muốn tham gia thị trường kỳ hạn phải có tiền đặt cọc, tiền  mua chỗ 67  68  Về cách  thức hoạt động  của  Sở  giao dịch hàng hóa  thì  Sở  cần  được quyền  thân các doanh nghiệp chưa có sự quan tâm đúng mức đến quản trị rủi ro, bên cạnh  quản lý hoạt động mua bán cà phê của những nhà sản xuất, kinh doanh qua Sở bằng  đó  với nguồn nhân  lực  còn  yếu  về  kiến  thức và  thiếu  về  kỹ năng  thì đa  phần  các  việc đặt ra các quy tắc của Sở giao dịch nhưng phải đảm bảo đúng quy định của nhà  doanh nghiệp chưa thể chủ động trong việc nhận diện rủi ro biến động giá và chưa  nước và pháp luật. Đồng thời, thực hiện tự do trong kinh doanh, đảm bảo công bằng  thể xây dựng được các chiến lược phòng ngừa rủi ro mà hợp đồng giao sau đang là  cạnh tranh, đề cao bình đẳng trước pháp luật, tôn trọng các quy luật khách quan của  công cụ khá hữu hiệu. Điều này dẫn đến tính bất ổn trong thu nhập và dẫn đến rủi ro  nền  kinh tế  thị trường. Phát  triển  Sở  giao dịch hàng hóa đối  với  sản phẩm  cà phê  kinh  doanh  của  các  doanh  nghiệp  sản xuất,  kinh  doanh  cà  phê  của  Việt  Nam  khá  của Việt Nam trong sự tác động qua lại với các sở giao dịch hàng hóa trên thế giới,  cao.  Đây  cũng  là  một  nguyên  nhân  làm  tăng  nguy  cơ  dẫn  đến  kiệt  quệ  tài  chính,  góp  phần  thúc  đẩy  phát  triển  các  công  cụ  phái  sinh  tại  thị  trường  Việt  Nam  và  tăng nguy cơ phá sản của doanh nghiệp.  nhanh chóng hội nhập kinh tế quốc tế, góp phần giảm chi phí giao dịch, đảm bảo lợi  ích của những người tham gia giao dịch mua bán qua Sở giao dịch hàng hóa.  Chính vì vậy các doanh nghiệp cần phải thay đổi lại cách nhận thức và tìm  hiểu một cách đầy đủ và chính xác các đặc điểm của hợp đồng giao sau song song  ­  Thứ  hai,  cần  phải  tuân  thủ  nghiêm  ngặt  các  quy  định  của  quốc  tế  về  tiêu  với việc đào tạo nhân lực vì lợi ích của chính mình. Đây là một vấn đề lớn nhưng  chuẩn hàng hóa. Bởi vì, chỉ có những hàng hóa đáp ứng đủ tiêu chuẩn quốc tế mới  không khó, quan trọng là có muốn làm hay không mà thôi. Còn về đào tạo để nâng  được các  Sở  giao dịch  hợp  đồng  giao  sau  trên  thế  giới  chấp  thuận, mà  thị  trường  cao kiến thức, kỹ năng về quản trị rủi ro và phòng ngừa rùi ro bằng hợp đồng giao  Việt Nam không thể tách ra khỏi thị trường quốc tế trong thời đại hiện nay.  sau chúng ta có thể thực hiện dưới các hình thức sau: bản thân các doanh nghiệp sản  ­  Thứ ba, phải có một cơ quan trực tiếp tham mưu cho Chính phủ ban hành các  xuất, kinh doanh cà phê có thể tự mình ký các hợp đồng đào tạo với các trường đại  chính  sách  quản  lý  các  sàn  giao  dịch  hàng  hóa  (như  UBCK  nhà nước  đối  với  Sở  học, các công ty tư vấn đào tạo trong và ngoài nước để đào tạo, bồi dưỡng các kiến  giao  dịch  chứng  khoán:  hiện  VN  chỉ  có  hai  sở  giao  dịch  CK:  HN  và  TP  HCM).  thức, kỹ năng về quản trị rủi ro, các kiến thức, kỹ năng về các công cụ phái sinh,  Kinh nghiệm, như ở Trung Quốc  lúc đầu rất nhiều sàn giao dịch hàng hóa, nhưng  trong  đó  có hợp đồng  giao  sau cho  các  nhà  quản  lý,  nhân  viên  của doanh  nghiệp  nay đã được gom lại còn ba đến bốn sàn giao dịch. Trung Quốc, Ấn Độ có hẳn cơ  mình. Còn đối với các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh cà phê vừa và nhỏ thì có  quan quản lý các sàn giao dịch hàng hóa.  thể một vài doanh nghiệp liên kết với nhau để cùng ký một hợp đồng đào tạo với  các trường đại học, các công ty tư vấn đào tạo trong và ngoài nước hoặc có thể cử  3.3.2.  Các doanh nghiệp kinh doanh trong ngành nông sản tham gia phòng  ngừa rủi ro biến động giá  các nhà quản lý, nhân viên của mình tới các cơ sở này để đào tạo, bồi dưỡng.  Một  cách  chuyên  nghiệp  hơn,  sau  các  khóa  đào  tạo  các  doanh  nghiệp  cần  3.3.2.1.  Tăng cường sự hiểu biết về thị trường giao sau  phải tự xây dựng cho mình một chương trình quản trị rủi ro nhằm điều chỉnh rủi ro  Hiện nay  các  doanh nghịêp xuất nhập  khẩu  cà  phê  có hiểu biết  thiếu chính  của biến động giá cả thị trường tùy theo đặc điểm kinh doanh của ngành mình. Nội  xác về việc thực hiện  hợp đồng giao sau. Các doanh nghiệp của chúng ta chủ  yếu  dung cơ bản của một chương trình quản trị rủi ro phải bao gồm việc kết hợp chuyển  xuất hàng trực tiếp theo giá trên sàn Liffe. Đây là một hình thức của bán giao ngay  đổi linh hoạt các quyết định kinh doanh với dự báo giá cả và sử dụng các công cụ  hay còn  gọi  là  xuất hàng  thực.  Tuy  nhiên, rất  nhiều nhân  viên, cán bộ quản  lý đã  tài  chính hiện đại, được  thực hiện bởi một bộ  phận  chuyên  trách quản  trị  rủi  ro ở  hiểu như thế là tham gia hợp đồng giao sau. Thực tế này xuất phát từ việc chính bản doanh nghiệp 69  3.3.2.2 Tích  cực  sử  dụng  công  cụ  bảo  hộ  bằng  hợp  đồng  giao  sau  do  ngân hàng cung cấp  70  3.3.4.  Các quỹ đầu tư trong nước  Hiện nay thị trường giao sau cà phê Việt Nam chưa phát triển nên các quỹ  Để  có  thể  đương  đầu  với  rủi  ro  biến  động  giá  ngày  càng  gia  tăng,  tránh  đầu tư – những người làm thị trường này trở nên sôi động hơn, hấp dẫn hơn – chưa  những tổn thất do thiếu thông tin họăc thông tin không chính xác, các doanh nghiệp  có sự chú ý đến thị trường này. Tuy nhiên về lâu về dài đây sẽ là một thị trường đầy  có  thể phòng ngừa  rủi ro bằng  cách  sử dụng công  cụ  hợp đồng  giao  sau hoặc  các  tiềm năng. Với tư cách là một trong những chủ thể tham gia thị trường, các quỹ đầu  hiện có trên thị trường VN. Bằng việc sử dụng các công cụ này, các DN và cá nhân  tư cũng cần có sự chuẩn bị sẵn về nhân lực với đầy đủ kiến thức để góp phần phát  có thể chuyển bất cứ rủi ro nào họ không mong muốn cho các đối tác khác, thường  triển thị trường giao sau một khi thị trường này hình thành.  là các ngân hàng thương mại. Tất nhiên các ngân hàng này lại tiến hành chuyển các  rủi ro này cho các định chế tài chính nước ngoài.  3.3.4.1.  Đào tạo và mở rộng đội ngũ các nhà phân tích, quản lý  Quỹ đầu tư là kênh huy động vốn trung, dài hạn từ những nhà đầu tư nhỏ lẻ  Hệ thống liên kết giữa các ngân hàng môi giới và các doanh nghiệp cũng cần  để thành một tổ chức chuyên nghiệp trong đầu tư và quản lý vốn. Nguồn vốn này sẽ  đẩy  mạnh  hơn,  hai  tổ  chức  này  có  quan  hệ  tương  hỗ  lẫn  nhau,  sự  phát  triển  của  được công ty quản lý quỹ phân bổ vào nhiều thị trường khác nhau, phù hợp với điều  ngành này kéo theo sự lớn mạnh của ngành kia.  kiện đầu tư trong bảng cáo bạch. Nhưng tính hiệu quả của quá trình đầu tư luôn là  mối quan tâm của hàng loạt các chủ thể đầu tư, đồng thời là chỉ tiêu xếp hạng cạnh  3.3.3.  Các ngân hàng tham gia vào thị trường giao sau  Để  đưa nông dân  vào  tham gia  sàn  giao dịch  thì các quỹ  tài  chính  và ngân  hàng chính là nhịp cầu tốt nhất. Hầu hết người nông dân đều thiếu vốn nên sau khi  thu  hoạch họ  thường  ký  gửi  cho đại  lý  để nhận  tạm ứng  về  trang  trải  các  chi phí  phát sinh. Chính vì vậy ngân hàng cần hỗ trợ cho nông dân vay vốn thông qua cầm  tranh quan trọng của quỹ. Do đó đội ngũ quản lý  – phân tích cùng với đội ngũ tác  nghiệp giàu kinh nghiệm và có kiến thức chuyên môn vững vàng sẽ làm  yên lòng  nhiều nhà đầu tư hơn. Điều này đòi hỏi quỹ đầu tư phải :  ­  Xây  dựng  chế  độ  đãi  ngộ  thích  đáng,  đảm  bảo  môi  trường  làm  việc  thân  thiện và thúc đẩy sự sáng tạo trong tư duy của nhân viên.  cố lượng cà phê ký gửi tại hệ thống kho của BCEC, qua đó tạo điều kiện cho nông  ­  Không  ngừng  đào  tạo,  bồi  dưỡng,  nâng  cao  trình  độ  chuyên  môn,  tính  dân chủ động trong việc chọn đối tác và thời gian cũng như giá tiêu thụ cà phê phù  chuyên nghiệp cũng như trách nhiệm, đạo đức nghề nghiệp của đội ngũ cán  hợp.  bộ. Ngoài ra, luôn trau dồi công nghệ quản lý kinh doanh hiện đại, năng lực  Đối  với  các  doanh  nghiệp  nhỏ  đang  tham  gia  giao  dịch  phòng  ngừa  rủi  ro  đổi mới và nâng cao  hiệu quả công tác quản trị doanh nghiệp, tư vấn tái cơ  trên các thị trường giao sau nước ngoài hiện nay và sau này là thị trường giao sau  cấu doanh nghiệp, quy trình quản trị kinh doanh và hệ thống kiểm soát nội  trong nước do tiềm lực tài chính không đủ mạnh nên thường không theo được mỗi  bộ.  khi giá biến động bất lợi trong thời gian dài, do vậy lợi ích đem lại đã bị triệt tiêu.  ­  Thường xuyên tổ chức các khoá đào tạo chuyên ngành như thẩm định dự án,  Để doanh nghiệp có thể theo đuổi đến cùng chính sách phòng ngừa rủi ro của mình  tài  chính doanh  nghiệp, quản  lý  danh  mục  đầu  tư, quản  lý  quỹ  đầu  tư…để  cũng  cần  có  sự hỗ  trợ vốn từ phía  các ngân  hàng  và  các  tổ  chức  tài  chính  với để  không ngừng bồi dưỡng kiến thức tác nghiệp cho quá trình đầu tư của quỹ tham gia thị trường giao sau 71  ­  Khuyến  khích thu hút  và  trọng  dụng  các chuyên  gia  tài chính  –  ngân hàng  trình độ cao từ các tổ chức, quốc gia trong khu vực và thế giới vào làm việc  72  ­  Hợp tác, trao đổi kinh nghiệm với các quỹ khác có một phần danh mục cho  hoạt động managed futures.  tại Việt Nam…  3.3.4.2 Tăng  cường  sự  hiểu  biết  về  thị  trường  giao  sau  và  hoạt  động  quản lý đầu tư vào thị trường hàng hoá giao sau (manage future)  Kết luận chương III  Để ngành cà phê Việt Nam phát triển một cách bền vững, để người nông dân  Để phát triển thị trường vốn theo hướng hiện đại, hoàn chỉnh về cấu trúc (bao  có thể sống được với cây cà phê của mình mà không phải thấp thỏm lo âu về giá cà  gồm thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường các công cụ phái sinh, thị  phê  liên  tục  biến  động  thì  ngoài  việc  phải  xây  dựng  một  quy  trình  sản  xuất  kinh  trường tập trung, thị trường phi tập trung…), vận hành theo các thông lệ quốc tế tốt  doanh mới  trong đó  thị  trường  giao sau  cà phê đóng một vai  trò quan  trọng  trong  nhất, có khả năng liên kết với các thị trường khu vực và quốc tế thì tính hoàn thiện  phòng ngừa rủi ro biến động giá. Chính vì vậy hình thành và phát triển thị trường  trong kiến thức đầu tư của các chủ thể đầu tư luôn là  mối quan tâm hàng đầu của  giao sau có một ý nghĩa vô cùng quan trọng trong việc phát triển ngành cà phê nói  các nhà hoạch định. Đối với thị trường giao sau và hoạt động đầu tư vào thị trường  riêng và nền kinh tế nói chung.  này cũng không ngoại lệ.  Trên cơ sở thực tế tại Việt Nam người viết đã đưa ra các giải pháp cụ thể bao  Giao dịch hợp đồng giao sau đầu tiên đối với mua bán cà phê được thực hiện  gồm cả giải pháp thiết thực và giải pháp mang tính định hướng cho các đối tượng có  vào ngày  26/11/2004  giữa  Cty  đầu  tư xuất nhập  khẩu  Đắc Lắc (Inexim  Dak Lak)  vai trò quan trọng giúp thị trường giao sau cà phê phát triển là Nhà nước  ­ các cơ  với  sàn  giao  dịch  Liffe  (London  Internationnal  Financial  Futures  &  Options  quan chức năng; người nông dân; doanh nghiệp; Hiệp hội cà phê; các tổ chức trung  Exchange) mà Techcombank là môi giới (Ngân hàng Kỹ thương VN, nơi thực hiện  gian ­ môi giới và các quỹ đầu tư ký  quỹ).  Từ  đó  đến  nay,  đã  có  nhiều  DN  thực  hiện  phương  thức  mua  bán  này,  nhưng qua khảo của Sở thương mại – du lịch thì đa số các doanh nghiệp đều bị thua  lỗ  trên  thị  trường  giao dịch với  số  tiền  ước  tính  khoảng 31  tỷ  đồng. Do đó  để  thị  trường giao sau trở thành một kênh đầu tư, đầu cơ, phòng ngừa rủi ro biến động giá  quan trọng của thị trường vốn thì quỹ đầu tư cần:  ­  Tăng  cường  phổ  cập  kiến  thức  về  thị  trường  giao  sau  cho  các  nhà  đầu  tư  thông qua các khóa đào tạo ngắn hạn, các buổi hội thảo chuyên sâu…  ­  Đào tạo nguồn nhân lực có trình  độ chuyên môn đáp ứng cho nhu cầu phát  triển của thị trường.  ­  Sự gia tăng hiểu biết về kiến thức giao dịch giao sau sẽ tạo điều kiện cho các  quỹ đầu tư tiếp cận được hoạt động managed futures một cách dễ dàng.  ­  Các buổi hội thảo chuyên đề là điều cần thiết để quỹ huy động vốn đáp ứng  nhu cầu đầu tư vào thị trường giao sau cà phê 73  KẾT LUẬN  74  Tuy nhiên do sự hiểu biết của bản thân còn hạn hẹp trong nhiều lĩnh vực, do  vậy đề  tài  không tránh  khỏi những mặt hạn  chế,  thiếu sót nhiều phần  chưa đi  sâu  vào giải quyết cụ thể chi tiết, tác giả mong nhận được những ý kiến đóng góp của  Kinh tế thế giới luôn vận động không ngừng và có những biến động bất ngờ,  việc nghiên cứu để tìm ra những giải pháp tối ưu nhằm hạn chế rủi ro cho người sản  xuất và kinh doanh sẽ luôn là cần thiết. Theo đó đề tài được lựa chọn sẽ tập trung  vào ngành cà phê Việt Nam với mục đích đã được xác định là nghiên cứu, tìm hiểu  phương thức hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như đề xuất những mô hình kinh  doanh hiệu quả dựa trên việc thiết lập thị trường giao sau cà phê nhằm đảm bảo cho  sự phát triển ổn định và bền vững của ngành này tại Việt Nam. Trong khuôn khổ đề  tài nghiên cứu, luận văn tốt nghiệp đã đạt được những nội dung sau:  Một  là,  khái  quát  những  tác  động  do  biến  động  giá  cả  đến  lĩnh  vực  nông  nghiệp, đồng thời mô tả được cấu trúc, cách thức hoạt động và vai trò của thị trường  giao  sau  đối  với  việc  phòng  ngừa  rủi  ro  biến  động  giá,  nhưng  hiệu  quả  của  thị  trường giao sau chỉ được phát huy với một mô hình kinh doanh hoàn thiện hơn cả  về quy mô, trình độ và hiệu quả với những hình thức mua bán hiện đại, phù hợp nền  kinh tế thị trường.  Hai là, phác thảo được hoạt động sản xuất kinh doanh thực tế của ngành cả  phê Việt Nam từ người nông dân đến khi xuất khẩu đi nước ngoài thể hiện rõ những  tồn tại, những hạn chế, khó khăn mà ngành này đang gặp phải. Từ đó nêu bật được  lợi ích và sự cần thiết của thị trường giao sau trong việc khắc phục những tồn tại đó  nhằm đảm bảo lợi ích cho người trồng và kinh doanh cà phê.  Ba là, thiết lập mô hình kinh doanh mới trên cơ sở ứng dụng hoạt động giao  sau cà phê tại Việt Nam. Để mô hình trên được hiện thực hóa sẽ đòi hỏi những nỗ  lực của nhiều phía trong hệ thống chính trị và kinh tế bao gồm vai trò của cơ quan  quản lý nhà nước trong việc lèo lái đưa thị trường giao sau phát triển đúng hướng đã  vạch ra và vai trò các nhà tạo lập thị trường nhằm đảm bảo thị trường giao sau thực  sự hoạt động hữu hiệu, phát huy được thế mạnh phòng ngừa rủi ro và tạo cơ hội tìm  kiếm lợi nhuận cho những người tham gia Hội đồng khoa học cùng những ai quan tâm đến đề tài này để nội dung nghiên cứu  được hoàn thiện hơn, đóng góp thiết thực hơn cho ngành sản xuất kinh doanh cà phê  ở Việt Nam [...]... doanh am hiểu về sản phẩm phái sinh và thị trường giao sau Vấn  đề trước mắt là  làm  thế nào để  giúp  người nông dân  trồng  cà phê  yên  tâm sản xuất và  có thể đương đầu với rủi ro biến động giá ngày  càng gia tăng  thì 47  48  ngoài  việc  thiết lập  lại một mô  hình  sản  xuất kinh doanh mới  với  sự  liên kết  chặt  CHƯƠNG III: XÂY DỰNG THỊ TRƯỜNG GIAO SAU CÀ  chẽ giữa các khâu, chúng ta cần xây dựng và phát triển thị trường giao sau cà phê. ... VN là  nước  cà phê  nước  ta  phụ  thuộc hoàn  toàn  vào  thị  trường  xuất khẩu  và  không  thể  kiểm  sản xuất cà phê lớn thứ hai thế giới với 15% thị phần. Trên 90% tổng sản lượng sản  soát  giá  cà phê  thế  giới  mà  hoàn  toàn  bị  động  khi  giá  cà phê  thế  giới biến  động.  xuất ra đều được xuất khẩu, chủ yếu là cà phê robusta nhân sống  (cà phê vối) và cà Trong khi đó các nước khác trên thế giới lại bắt tay nhau để cùng kiểm soát và chi ... phần tiếp theo chúng ta sẽ đi vào một số giải pháp chính và giải pháp có tính định  GIÁM ĐỐC  hướng để xây dựng và phát triển thị trường giao sau cà phê tại Việt Nam.  Với những khó khăn như vậy nhưng chúng ta cũng vẫn cần phải triển khai  PHÓ GIÁM ĐỐC  PHÓ GIÁM ĐỐC  giao dịch cà phê giao sau tại BCEC nhanh chóng vì hai lẽ: một là tăng công cụ bảo  hộ cho người sản xuất và kinh doanh cà phê; hai là hiện tại, ngoài Nybot và Liffe ... Trong khi đó các nước khác trên thế giới lại bắt tay nhau để cùng kiểm soát và chi  phê arabica  (cà phê chè).  Riêng cà phê Robusta xuất khẩu, VN đứng trên cả Brazil  phối giá cà phê, hầu hết dự báo của các hãng tin nước ngoài đều hướng vào người  và trở thành nhà xuất khẩu mặt hàng này lớn nhất thế giới.  mua. Thậm chí, các viện nghiên cứu giá cả trên thế giới khi đưa ra bản tin đều phục  Bảng 2.1: Sản lượng và kim ngạch xuất khẩu cà phê Việt Nam từ năm ... điều tiết và kiểm soát thị trường.  Tuy nhiên đây mới chỉ giải quyết vấn đề đầu ra cho người nông dân, còn các vấn đề khác liên quan đến cách thức thu hoạch – khâu quyết định chất lượng và giá  Sơ đồ 3.5: Quy trình kinh doanh mới của ngành cà phê Việt Nam  cà phê trên thị trường thế giới – cũng cần có giải pháp bởi vì nếu chỉ đưa ra những  khuyến cáo để người dân không còn bán non và thu hái cà phê quả xanh thì rất khó. ... Do đó, chúng ta cần sớm hoàn chỉnh các thể chế quản lý Nhà nước thông qua  và chính xác về mặt thông tin. Đồng thời hỗ trợ cho nông dân về thông tin, dịch vụ  việc xây dựng các văn bản quy phạm pháp luật, quy định chi tiết và hướng dẫn thực  ngân  hàng, khuyến  nông,…  giúp  người nông  dân quen  dần  với phương  thức mua  hiện các luật có liên quan đến sở giao dịch hàng hóa, liên quan đến các giao dịch  bán, giao dịch hiện đại... doanh nghiệp chưa thể chủ động trong việc nhận diện rủi ro biến động giá và chưa  nước và pháp luật. Đồng thời, thực hiện tự do trong kinh doanh, đảm bảo công bằng  thể xây dựng  ược các chiến lược phòng ngừa rủi ro mà hợp đồng giao sau đang là  cạnh tranh, đề cao bình đẳng trước pháp luật, tôn trọng các quy luật khách quan của  công cụ khá hữu hiệu. Điều này dẫn đến tính bất ổn trong thu nhập và dẫn đến rủi ro  nền  kinh tế  thị trường. Phát triển ... trường tập trung, thị trường phi tập trung…), vận hành theo các thông lệ quốc tế tốt  doanh mới  trong đó  thị  trường  giao sau  cà phê đóng một vai  trò quan trọng  trong  nhất, có khả năng liên kết với các thị trường khu vực và quốc tế thì tính hoàn thiện  phòng ngừa rủi ro biến động giá.  Chính vì vậy hình thành và phát triển thị trường  trong kiến thức đầu tư của các chủ thể đầu tư luôn là  mối quan tâm hàng đầu của  giao sau có một ý nghĩa vô cùng quan trọng trong việc phát triển ngành cà phê nói ... nhân luôn là nhà sản xuất (có nhu cầu bảo hộ giá sản phẩm). Ở Trung Quốc đã từng  Thuột được đặt tại Đăk Lăk, nơi sản xuất ra 50% sản lượng cà phê của ngành cà phê  xảy ra việc bùng phát các sàn giao dịch hàng hóa nhưng lại chú trọng vào các nhà  Việt Nam và giao dịch loại hàng hóa duy nhất là cà phê. đầu tư hàng hóa nhiều hơn, điều này giúp các sàn có khách hàng nhanh, nhưng phát triển không bền vững. Số lượng các nhà đầu cơ quá lớn có thể ... năm 2010 có thể đạt 1,1 triệu tấn, kim ngạch 1,67 tỉ USD (năm 2009 là 1,18 triệu  tấn và 1 ,73 tỉ USD).  Theo  các chuyên gia,  giá cà phê  thế giới biến động bởi  cung  và  cầu  tại  thị  trường  cà phê  Luân  Đôn,  New  York  và  sự  chi  phối  của  các nhà  kinh  doanh  cà phê…  Lẽ  ra  khi  giá  cà phê  giảm,  chúng  ta  không  nên  bán  nữa nhưng  các doanh  nghiệp  và  nông dân  trồng cà phê  ở nước  ta  lại  lo bán một cách ồ  ạt,  chính  vì  thế