PHẦN I: PHÂN TÍCH VĨ MÔ I NĂM 2010 T N N INH T TH I I 1.Tăng trưởng trở lại dù chậm chạp - Tăng trưởng tăng nă nư Tr ng đ n t t n t tr n ẫn đ nư đ ng đạt 3,6% t tr n tăng trưởng tăng t n ậ n t nư ậ t tr n 2,6%, EU 1,6% ) ng ng n ng tạ n g t n viên t t đ nđ tr tr ng nă t ng nă ạn nă n 2009, kinh t t n ng n t tăng trưởng trở tr ng nă n t nă trư tr ẫn đư 2010 n - ng ng n t t g tăng trưởng trở tạ t t trư ng t g đ ạn ăn n t n n t nt đ t ng ng nđn n tr ng 2010 -Tăng trưởng kinh t nă -T n n 2010 theo vùng s n n kinh t ch ch t khác n t t g n tạ ẫn t n n n ng r r ộc Page ã lộ đ t t t ng đ ẫn n t đ ng g n n t tr n g trở n t tăng bi t tạ nư lộ g n n n đ ng n t n t n t tr ng tg n ng ng n n nư t ng đ ng ộ g t n t n n t ng đột t ng t tr n ng tăng trưởng n trư n t n ng tn t ng t t tăng đ c t t n t bộc 2.Kh ng ho ng n công khu v c Châu Âu g ng ng ng n tạ tr ng r nư n tr n n ng n n đư ng tạ ng ng tr n n t ng n n t n ng g đ ng n đ n ộ r n nư tg t tg m t t n ng ột ng r nă ng , cuộ t ộ t ạt nư tr n n ng tr n ng nư t ng trở đ đ ng g t n Tr ng tăng g n tr n t n t tr ng tư ng t n t t Tr ng n nư n n t ng tr n ạt ng T n ưng n đ n ột nt nt g đ ng t n tạ n ộng đ ng n ột g ại ộ đn đ t T 3.Chi n tr n t ng n ng n n n t nt t n ưT ộc lộ n n t tg ng ng ng T ng n đ ng đ ng đ ng t n ạn đ t g đư n n ng ng tạ t n ng ng t t ng nư t n ẫn n ạn đ ng ột nư ạt t 4.Th t nghi p cao n n kinh t ch ch t đ ng - tăng n tạ thậ ngư t t ng n n t ã t n t t n t g tr ng nă t T t t ng đ ng đ t g tr g nđ t r n n t động t đ ng đ tăng trưởng t t ng ẫn tăng trưởng g t ng 11/ g t tạ t n đ t t ng tăng trưởng tạ đư n t ẫn t n tr n n n ẫn n n t ng ăn g ngạ n t n ng đư đ tạ t nt g n n động g t tạ t tr n Dù hi n tạ đ n n t đ ng t nư t t n nư đ ng t t tr n nư t tr n nt nư - g n n n ng ng n đ n ng ng t n ạn tăng Page trưởng t ng n ưđ nư nđn đư t nư ý / T t tạ n n trư tăng ng n đ n– ột ng t n t n tt t tr n trư ng g n ng g ng t n g đ ng ng t ã ộ nư ạt n t tr n tạ n t t t động đ r t tr n trư ng t nư tăng trưởng đ ng t r t ộ đ n n n ng đư nư n n ạn tr ng tăng nư t tư tạ g n t n n ng tăng ng ng ạn n ận đ tư ng ng INH T VI T NAM T -Tr ng ng ng t tăng trưởng n t t t t t độ n n ý nă độ tăng c bi t n t g tăng trưởng n ưng ng tăng trưởng n n t tr ng nă t ý ng ng độ n t n tr ng – n t đ ý trư ý n tăng 7,34% đ ng ng tăng trưởng ng tăng ng n n tư ng ng p, nông nghi n tăng n n tr ng nă độ tăng t tr ng t t n t ậ t ng 1 đ n tr ng đ g tr g tăng ng n ng n n ng t t đ ng tư ng đư ng 5,84% quý I, 6,44% n t tăng trưởng n t tr ng tăng ng n n đạt tăng trưởng ý n t t n ng 1,98 tri tr ng nă t tăng tr ng t đạt tăng trưởng r n n nă t t Nam chậ trư M độ ng n t độ n t n nư , Thái Lan Phillippines Page -Tr ng n t đ ng g ng ng t đạt ng nă nghi ng đ n đư nă trư đạt nđ nghi t t n ng tư nư ng ng t ng n đ đ nn ư ng g t g ng ẫn t độ tăng trưởng n ng g t t t tăng tr ng nă đ tăng trưởng tn nă ng t trư Các doanh nghi t đ nă tư ng n t g đ gư ng đ ng g tr n n t nư ng n nn t ạt động n n ng n ng n n t n ạt động độ tăng trưởng tr ng t ng độ tăng trưởng g tăng trưởng n tư ng tr ng ạn t đ t ý g n n ng n g Page -Tr n n ýđ t t tăng tr n ng tr ng nư tr ng n ng t ng tr ng ý nă T / n g n n nă Page t ng đ ng T ng tăng nă trư tăng ng nă n tr ng g n ng nă ưởng t g ng ộ ng ăn nư ng t ột đ đ độ n t tr n trư đ ạn n t tăng g n t n t n ng ng t ng t ng ng n ẫn t nă ạn t n t nă n nộ đ n t n n n ng ng ột t t Nam Tình hình cụ thể tư tr c ti -M n t t n ng t đ ng t đ nă g t g t nă g t Tr ng n nă trư n n t ng đạt ng đạt t ẫn đ n ng đư nư c n t nt g n g tăng t n n ưng n t n đăng ý t tr t ng n đăng ý n đư T ng nư nă n đư ng n Page n -T n nđ tăng nhân g t g ng t n t n nư ng t ng t n tr ng t t t ng n ưt ý n đ tr ng nă nă n t t g đ n g đ ng đ ng 11 t 2008 Nguyên t t t n r r ng tư nư đạt t động n t ẫn đ ng đư n đư trư ng n đ n ng n động đ n t , Vi t t n ) chín ng ng nă tư nư đ n n đ ng tư tr t T đ n t ng n đ ng ận ý n ng ột n đ nư tư t (World Bank,2010) 2.2.Xu t nhập kh u ạt động t nă nă ngạ đạt t ẫn t m tn n tr ng nă ngạ đạt tn ậ tăng t t ột nă g nă t trư T n ưng t nă nn tr ng đ n n ng nă nă 8,9% tính chung nă ng ng 1 t tăng t ng t ng t ng ngạ n ậ n t ng nă 2010 n ậ t ng ngạ t t 2010 Page Page t t ngạ t ng ý ng t t t t r ng t ng n t t ưởng đ n ng g g ng n n t +T n n t ng tr t t nt t n t n t tr n t nă nr ởt t ng ngạ tăng 162,2%, 93,7% 74,6% g t tr ng t g n ng tr t Nam ng , ng t t ng n ậ t g tr tt t ngạ t t nă ột ngạ ngạ ột tăng g tr n ng tăng r t t t n ng t đ n tr ng g n ud t ng n g t độ tăng 69,2%, 43,5% 36% n n tư n t n t ng t ng ng ng t n đ n t độ nhậ t n ng ng g r t c bi t n tr ng nă ô tô m t ng t ngạ t đ n nă tăng trưởng đ c bi t t ng 2009, độ tăng trưởng ngạ đ ng t n ậ độ t , n g tăng trưởng nă - -T t ng g tăng t tăng g t t tăng tăng trưởng t n nă n t ng t tr ng đ n t g nă đ ng ý cho vi ngạ 20,2% tăng t ạn tr ng ậ t tg tăng trưởng n tư ng ng tr n t ng vào vi ngạ g t tg t n n ạn đ g tr t tg n t 2009 t nă trư ng có khác bi t n 2010 không nă 2009 Page T trư ng ngạ t t T ng n nư đư ẫn t n t t t t t trư ng tr ng trư ng nn t nư t tr n , ASEAN, Nhật t ng n t n ng đ ng tăng ng đ ng tn trư ng g Tr ng ng Tr ng đ ngạ n ậ Tr ng t t ng tăng trở t n đ ng t t trư ng Tr ng n tr ng nă t t Tr ng t ng tr ng nă nư n nn t t tr 2.3.T giá: ă tg ng ạn Tr ng tg ng t .tr n t trư ng t Tn t đ ng n n nă ng n t g tăng ạn g n đ ng t n đ ng đ ật n đ ng n nt n t g n t đ nn đ / n t tr ng t ý T / n n n t g tr n t ng tr n t tăng n ng n ng nđ đ n trư ng t nt tăng ng ng ng ng ng tr n t nă nđn t đ t g n ng nă tr n n độ – bán) t g tr ng t ng / t ng 11 n t g ng tr ng g t tr ng n trư ng n ng t tr n t trư ng t tn tr / n g / ng đư –1 đư ng đ tr ng t g 11/ ng ng n n n ậ t t g t tạ n g t ng t g tr ng g ngân hàng, có lúc nư n / n n 5% đ nđ n trư ng ng ng n t g tr ng t ng 2010 Page 10 đ ng ngoại h tư ng đ ng ngoại h i quy n ch n nghi p v mua bán ngoại t Hi n nay, có kho ng 80% NHTM Vi t đ tư ạnh m n c toán qu c t (TTQT) Am hiểu khách hàng nước có lượng lớn khách hàng truyền thống Công tác mở ă rộng n ng đư v n ng đ c bi t công tác mở rộng thu hút khách hàng nh ng doanh nghi p v a nh Th ph n TTQT c a NHTM Vi t Nam chi m kho ng tr n Tr ng đ đ ng th hai BIDV Doanh s trí s c TTQT doanh s mua bán ngoại t c a NHTM Vi t ng tăng ạnh nh ng nă g nđ Phí dịch vụ NHTM Việt Nam tương đối thấp so với ngân hàng nước ngoàiXem xét bi u phí d ch v TTQT b ng L/C c a VCB Standard Chartered bank, có th th y t n r phí d ch v c a c a VCB ch vào kho ng 70% so v rt r n n ng ột l i th c a NHTM Vi t Nam th c hi n d ch v , thu hút thêm khách hàng Tuy nhiên, TTQT, giá tr c a nh ng h đ ng ngoạ t ng t ng có giá tr cao, vậ đư đ t u, ch t ng s n ph m d ch v t t đ khách hàng, tính an toàn giao d t ng n đ i v i ph n l n ng đ u H s l a ch n NH có uy tín, n ạnh vi c trì m c phí cạnh tranh v i nư c NHTM Vi t Nam c n tích c c vi c nâng cao ch t ng s n ph m, tạ t n t ng u Đ ểm y u: Năng lực NHTM Việt Nam thấp so với yêu cầu hội nhập Theo Ngh đ nh s 1/ / -CP c a Chính ph ban hành ngày 22/11/2006, m c v n NHTMCP Vi t đ n nă t đ ng tr n đ i v i nhi u ngân hàng không nh Nhi kho ng t 1.000-2.000 t đ ng ă ng n đ nh áp d ng cho tăng n theo Ngh đ nh ng đ n m c v n đ u l ngân hàng có m c v n đ u l ng i 3.000 t đ ng m c v n r t khiêm t n so v i ngân hàng khu v c th gi i V i m c v n đ u l th p s làm gi m kh tr n khai nghi p v … ng n tăng ạnh tranh v Tn ng n o lãnh, tài tr xu t nhập kh u ng nư c Mức phát triển công nghệ NHTM Việt Nam chưa đồng NHTM Vi t s đ tư n vào l nh v c công ngh ngân hàng, nhiên, m ng nh ng công ngh m c th đ n g ng đ u th gi ăn n ưng tr ng nn độ n đ ng đ u Nhi u NH u NH áp d ng tr n độ công ngh c ph i k t h p vi c tri n khai s n ph m Page 56 d ch v đ i có s liên minh liên k t n đại lý bao t n i s d ng th gi toán, kinh doanh ngoại t … Năng lực quản lý, điều hành lĩnh vực nghiệp vụ NHQT nhiều hạn chế Ngoài T s nư c c ph n l n đư c thành lậ NH m đư c thành lập th i gian g n đ hoạt động ng n đ n nă t ột s đ u t tậ đ n ng không nh ng t g ph n c tài ngân hàng Vì vậy, có th nói NH r t thi u kinh nghi m qu n ý đ c bi t nghi p v NHQT, n c hoạt động nhi u r i ro không ch gi i hạn tr ng nư c mà tri n khai kh p th gi i Vì vậ đ ng n ý ột s NHTM Vi t Nam ch tập chung vào s n ph m d ch v truy n th ng thi u mạnh dạn đ tư vào s n ph m d ch v NHQT Chất lượng nguồn nhân lực theo tiêu chuẩn quốc tế chưa cao kinh nghi tr ng d ch v tư n cách hoàn h o v h ng bi t t n n t c TTQT, tài tr n u c s cung c p cho doanh nghi p ại qu c t Tr ng đ độ ti n T đ c c TTQT r t c n nh ng cán gi i v tr n độ chuyên môn nghi p v ngoại ng Mức độ đa dạng nghiệp vụ NHQT chưa cao, chưa đồng NH Nhi s n ph m d ch v ngân hàng hi n đạ n kinh doanh, nhiên, m t xu t kh u ch y u theo hình th ạng t n t n t t đư n … ạt động độ áp d ng khiêm t n Trong kinh doanh ngoại t , s d ng n nghi p v Spot ch y u, nghi p v đ nt dẫn đ n hi n tư ng ch y máu ch t xám mà m ng nghi p v đ ng đ ng t ng ộ ng n n tr đư c s d ng nhi u Chi t kh u ch ng đ t tr n L/C đ c bi t n / đư c s d ng toán qu c t / t n n / đ i ng / đ u kho n đ … Cơ ội: Việc Việt Nam gia nhập WTO làm tăng uy tín vị NHTM Việt Nam thị trường giới Vi t Nam thành viên c WT tạ đ u ki n cho n n kinh t nói chung ngành Ngân hàng nói riêng có nh ng c phát tri n nhanh chóng Các NHTM Vi t Nam có nhi u ộ tăng ng m i quan h v rộng th trư ng c a s n tăng đ nư c tạo uy tín, xây d ng t ng n đ n nhi u qu c gia th gi đ t hi n s ng u, mở đại lý nă Mở cửa kinh tế giúp NHTM Việt Nam mở rộng quan hệ hợp tác, liên doanh, liên kết với NH nước Trong th i gian qua, nhi ng n ng tr ng nư n ng ội Page 57 ng n vi c h p tác v ph m d ch v m ng nư c vi c góp v n, mở rộng th trư ng, phát tri n s n n đ i tác chi n c ANZ c a Australia n m gi 10% v n c ph n 20% thuộc v Công ty tài qu c t IFC thuộc WB Dragon Financial Holdings c a n Anh Standard Chartered bank c a Anh mua 8,56% c ph n c t đ i n c ph n c nư c lại thuộc v Connaught Investor (Jardine Mutheson Group) IFC thuộc WB Hay Citibank tậ đ n ng n đ ng h p tác v ng ng n i ti ng đ ng hàng l n nh t th gi i c a M ý t tr n d ch v bán l , k t n i h th ng toán th c v i h th ng th c a Citibank, v i s h p tác tạ đ u ki n hoạt động d ch v ngân hàng hi n đại ti n ích Vi t ng n ng đ u ki n mở rộng ngư c lại phát tri n khách hàng c a Citibank M , nh t Vi t ki u chuy n ki u h i v nư th c t p ng ng n rộng d ch v M Hội nhập kinh tế vừa động lực vừa sức ép, buộc NHTM Việt Nam phải nâng cao lực phát triển nghiệp vụ NHQT Tr ng đ u ki n hi n nay, v i s mở c a h th ng ngân hàng, nư c theo lộ trình s d n d n đư c n i l ng hoạt động đ ix n đ ng kinh doanh, NHTM Vi t Nam không th ch tập trung vào nghi p v ngân hàng truy n th ng v i nh ng khách hàng truy n th ng mà ph đ ng lãnh, bao toán, h ng vào phát tri n s n ph m d ch v m n … đ trở thành nh ng ng n n ậy m i tăng đư c kh ạnh tranh c n ng đ n o n đại Có đ ng th i gi đư c khách hàng mở rộng th ph n kinh doanh Hoạt động xuất nhập Việt Nam phát triển mạnh mẽ, sở thúc đẩy nghiệp vụ NHQT phát triển, đặc biệt toán quốc tế tài trợ XNK : T Mở cửa hội nhập kinh tế quốc tế làm tăng số lượng ngân hàng có tiềm lực mạnh tài chính, công nghệ, trình độ quản lý tr ng nư n n ng n u s gây áp l c r t l n đ i v i h th ng ngân hàng ng nư c hi n hoạt động Vi t hi u n i ti ng th trư ng tài th gi NHTM Vi t Nam có m c v n đ u l ng ng n n t đ n t n đ u nh ng t ng … Tr ng n u t i 3.000 t đ ng ngân hàng 100% v n nư c ạt động t ngày 5/01/2009 v i v n đ u l 3.000 t đ ng Các ng nư c liên t c mở rộng mạng i hoạt động c a Tại TP H Chí Minh, tr sở Sở giao d ch tòa nhà Metropolitan, HSBC có phòng giao d ch Tại Hà Nội, ng có chi nhánh phòng giao d ng g ng n ng đ ng rộng Page 58 mạng i giao d ch Vi t Nam v i 01 Sở giao d ch Hà Nội, 01 chi nhánh TP H Chí Minh phòng giao d ch Trong trình hội nhập, hệ thống ngân hàng Việt Nam phải chịu tác động lớn thị trường tài giới Kh ng ho ng tài toàn c g th ng ngân hàng toàn th gi i NHTM Vi t ng ng n r n ng ng n us t ưởng r t l n t i h động không nh S ng đại lý ngân hàng có quan h tài kho n v i NHTM Vi t Nam s gi m xu ng N u NHTM Vi t Nam không t nh táo, quan h v i ngân hàng có tình hình tài suy y u s g p r r ngạch XNK c nư c th gi i nói chung Vi t Nam nói riêng gi m mạnh Kim ngạch XNK gi m, n đ nă nă ngạ t uy tín c a Kh ng ho ng tài th gi i kéo theo kim ưởng r t l n đ n nghi p v NHQT c a NHTM Vi t n đ n toán XNK c t nă tháng n đạt 9,851 t USD, so v i t ng đ u t USD, doanh s t n t n n tr ng t ng đ g Tr ng a Vi t Nam gi m 10% so v i k nă đ ng t ng kim Tỷ giá hối đoái biến động Do tình hình kinh t tr ng nư c th gi i có nh ng di n bi n b t t ng nên t giá c đ ng ti n khác liên t t đ i Th trư ng ngoại t ti n m t Vi t Nam phát tri n mạnh Th trư ng ng m ti n m t ngoại t ph c v cho phận nhập kh u lậ đư ng biên gi i cộng v i nhu c u thích s d ng ngoại t ti n m t c a dân chúng nên th trư ng r t động T giá th trư ng n n n ng n ng giá mua giá bán ngoại t c a ngân hàng Vi t Nam m g r n n ch doanh nghi p xu t kh u có thu ngoại t không mu n bán cho ngân hàng mà bán qua th trư ng ch đ n g n thu ngoại t c a ngân hàng th ngu n thu ngoại t đ m b o r t ăn T ng tr ng n m theo Khi c toán hàng nhập kh u cho nhà nhập kh u C phi u ngành quan tâm: CTG, VCB Page 59 VCB – Ti p tụ T Ả ă INH D ởng đ nh bền vững với lợi thể n i bật vốn 2012 NH n ận trư n ận t T t 10,954,959 9,764,835 9,003,386 9,450,279 8,029,777 7,820,921 1,504,680 1,735,058 1,182,465 1,067,070 t Quý 2/2012 1,410,681 T ng Quý 1/2012 9,738,172 n ậ Quý 4/2011 8,327,491 T ng t Quý 3/2011 740,516 1,346,885 910,234 1,057,984 741,765 1,341,868 906,821 Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 333,735,143 366,750,050 358,908,126 391,662,936 184,855,591 237,328,072 243,595,187 243,987,871 36,944,649 32,215,227 27,859,154 48,770,768 305,074,425 337,271,610 317,116,542 351,358,876 240,829,671 249,634,918 243,418,552 262,846,498 20,739,157 20,739,157 32,420,728 32,420,728 Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 ROA 0.31 0.21 0.38 0.24 ROE 5.42 3.57 4.15 2.81 EPS 2,713 2,264 2,060 1,889 14,485 14,892 - - 10.06 9.63 - - Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 15,797,746 16,087,315 15,170,774 14,061,043 13,735,199 13,678,264 13,154,154 13,261,059 2,062,547 2,409,051 2,016,620 799,984 1,582,200 1,778,513 1,540,306 613,986 1,579,331 1,770,522 1,534,722 609,069 Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 414,985,844 460,838,203 406,852,355 405,039,788 272,682,016 293,862,304 286,348,944 281,819,250 71,916,484 71,597,675 73,705,319 71,365,200 390,463,027 432,120,343 376,632,192 374,214,337 250,359,762 311,331,440 278,736,693 280,505,918 18,795,592 22,173,891 22,173,891 26,219,756 Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 ROA 0.39 0.41 0.38 0.15 ROE 8.42 8.68 6.95 2.54 EPS 3,041 3,508 3,707 2,631 14,422 16,911 14,833 15,135 8.29 5.05 5.93 7.64 CÂN ĐỐI T T ng t N n - Cho vay khách hàng nđ T ng n tư tr -T ng n ng T T T T CHỈ TIÊ CƠ ẢN BVPS P/E CT : N â Hà T Ả T ng t INH D TMCP Cô T NH n ậ T ng n ận trư n t ận t T t CÂN ĐỐI T ng t T N n - Cho vay khách hàng nđ T ng n tư tr -T ng n ng T T T T CHỈ TIÊ CƠ ẢN BVPS P/E Quy t đ n nđ tư ã Vệ N phi u VCB Page 60 B.NGÀNH DẦU KHÍ Diễn bi n: D u khí nh ng ngu n ng đ ng đư c khai thác s d ng Vi t Nam th gi i Cùng v i nh ng đ ng g t ngu n l t n c a kinh t qu c dân, thông qua đư c qua xu t kh u d u thô r t l n, chi m t l cao t ng kim ngạch xu t kh u c nư c Vì vậy, ngành d đ ng đư n nư c tr ng đ nay, vi c nâng cao k thuật s n ng khai thác m d ng… t t ă t t tr n Hi n n ạch H , R ng ại m nh ng m d u khí m i vô c n thi t Nh ng phát hi n v đ d u khí hi n cho th y th m l Á Nhi u hoạt động t ă T t tư nư c ta nh ng vùng có tri n v ng t t ng ng ng t n T ng công ty D u khí Vi t t … t đư c nh ng k t qu nh t đ nh khu v c v nh B c Bộ Chính vậy, vi c nghiên c u câu trúc đ n g t u khí khu v c V nh B c Bộ vô c n thi t Nó chi m v trí quan tr ng chi n đư nư c ta trở t n nư c công nghi p hoá, hi n đạ nă S n ng d u khí Vi t Nam t 2001-2005 có s g tăng trưởng đ u Tuy nhiên, đ ạn 2006-2008, Petrovietnam s n ng s t gi m h n di n bi n m ti t x u, s n ng ng t hoạ t đ r t n đ tk ng đạt m c d hoạ t ă … đ ạn t ng c ti n tri n t t Petrovietnam liên ti t nă Tr ng kho ng 24,81 tri u t n d đ n nay, nt n tm ck m c 35 tri u t n d đ tr ng đ nă t ng đ t đư c 10,86 tr tn nă tri u t n d u khí, hoàn thành 43,8% k hoạ n nay, Tậ đ n ki n ph c tạp, th i u khí Vi t ý đư c 87 H khí c a M , Nhật, Nga, Anh, M ng b Sông H ng, b Phú Khánh, b Tư n - r n Ú … ng đ ng d u khí v i công ty d u đư c phân b n n b theo b : C u Long, b Ma Lay - Th Chu Tậ đ n u khí Vi t nư c Hi n tạ t tr n khai thành công hoạt động tìm ki g đ tư nt ă t t ă u khí thác nư c Page 61 Cuba, Indonesia, Iran, Tuynidi, Myanmar, Lào, Campuchia, Công gô, Madagasca Ngoài án phát tri n khai thác có d ng quy d u c a Vi t Theo PetroVietnam tr nă Anh kho ng 4,4 t thùng vào cu tư ng đ n ưng ng nư c Nga, Venezuela, Algeria, Malaysia t y tr c dù s đạt 4,1 - 4,9 t v tr t n, theo BP ng ch mang tính ch t ng d u khí Vi t Nam nhi đ ngành ti p t c phát tri n lâu dài ng n n đ trung tâm l c hoá d n n n kinh t nư t T đ ng n u khí mở nhi u đ khai thác d u khí, mở thêm hoạt động tr ng n p th gi đ n l c, s n xu t phân bón Triển vọng phát triển ng qu tr g đ ng t tr n đ n nă ng n cung s ng d u m có hạn, không th tái tạ ng đ m lại phân b g tr ng nư Ngành d ăn đ ng t ng tăng n n ng đ Theo OPEC nhu c u s d ng ngu n nhiên li u d ng k p nhu c Tr ng tr n t m t tr n t ng c v ng ch c Nhà máy l c d u Dung Qu t ti n hành mở rộng quy mô nâng công su t lên 9,5 tri u t n/ ngày d đ u tiên Vi t nâng c p, k t nă m đ , thay th b ng ngu n nguyên li u khác, s đ đ c bi t ng đư c kho ng 50% nhu c ng d ng công ngh tr ng nư c Kh t hóa đư c n ng đư c khai thác m c n im c nư c bi n Ngoài ra, Vi t Nam liên doanh khai thác d u khí qu c g n Venezela, Malaysia, Iran, Theo báo cáo c a v c ng toàn c u t 2010 Vi t đ n cu nă đ ng đ ng th v d u m th v đ t khu v c Châu Á Thái Bình Page 62 ng i th gi i l n t th 25 30 Vi t Nam có h cao nh t Th / gi ti gi i, h n xu t r t l n ti ng đ n đạ Tr ng đ ng/s n xu t (R/P) tr R/P d u thô 32,6 l n đ ng đ u khu v c Châu Á TBD th 10 th s đ t 66 l n đ ng đ u khu v s đ t t đ ng đ n us T t đ ng th đ t th n gi i) cho th y i d u m Hi n tại, ph c v nhu c u s n xu t công nghi d ng đ t sinh hoạt đ ng tr ng nư t n ng tăng t kh ng c a PVN S phát tri n c a ngành d u khí g n li n v i bi n động giá d u thô th gi i tri n v ng c a n n kinh t đ ng g Hi n nay, giá d doanh nghi p d ch m c 70 - 80 Usd/thùng Ở m c hoạt động c a g n i bật n ưng dài hạn, giá d u quay trở lại m c 100 Usd/thùng tri n v ng c a doanh nghi p r t t t Các doanh nghi n t hội l n g tăng g tr v n hóa ng đ đ ng ng ột tăng tư Vi t Nam th ng gi i vào c ộ đ c phi u ngành d n phi ng ng n ng ộ tăng c bật th i gian t i Phân tích swot ngành Page 63 Mã c phi u quan tâm Mã PVE: TCT T V KẾT QUẢ KINH DOANH Doanh thu T Dầ í - CTCP Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 156,208 221,131 124,489 57,014 LN gộp 36,588 42,899 23,842 10,268 LN từ HĐKD 22,114 20,074 12,404 641 LNST thu nhập DN 17,537 18,349 9,322 3,047 LNST CĐ cty mẹ 16,518 17,267 9,474 2,755 CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 Tài sản ngắn hạn 470,468 507,368 503,540 425,159 Tổng tài sản 622,437 670,778 693,153 618,826 Nợ ngắn hạn 343,590 373,064 338,134 283,034 Nợ phải trả 371,337 401,005 361,135 306,009 Vốn chủ sở hữu 232,650 249,921 312,400 294,667 Lợi ích CĐ thiểu số 18,449 19,852 19,618 18,150 Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 ROS 11.23 8.30 7.49 5.34 ROA 2.95 2.84 1.34 0.46 ROE 7.81 7.60 2.98 1.00 CHỈ TIÊU CƠ BẢN EPS BVPS P/E 3,087 3,178 2,877 2,140 12,925 13,885 17,356 11,787 3.98 3.05 3.89 5.14 Page 64 Mã PVS: TCT C P ầ DV KẾT QUẢ KINH DOANH ỹT ậ Dầ íVệ N Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 6,378,147 6,822,568 1,467,245 6,192,651 LN gộp 499,449 627,749 142,361 541,664 LN từ HĐKD 353,092 86,270 80,445 383,811 LNST thu nhập DN 290,199 564,114 91,689 399,984 LNST CĐ cty mẹ 277,078 547,985 91,689 399,984 Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 Tài sản ngắn hạn 11,662,030 13,584,995 9,132,244 14,778,928 Tổng tài sản 22,774,078 22,630,323 16,924,000 24,436,437 Nợ ngắn hạn 11,845,454 11,248,867 7,324,646 12,360,944 Nợ phải trả 16,756,001 15,919,792 11,401,310 17,161,551 5,088,672 5,754,788 5,522,690 5,722,177 929,405 955,744 1,553,489 1,552,710 Doanh thu CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Vốn chủ sở hữu Lợi ích CĐ thiểu số CHỈ TIÊU CƠ BẢN Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 ROS 4.55 8.27 6.25 6.46 ROA 1.28 2.48 0.54 1.93 ROE 5.82 10.40 1.66 7.11 EPS 3,625 4,196 4,222 4,422 17,087 19,324 18,545 19,215 4.47 3.62 3.84 3.51 BVPS P/E Ch n mã c phi u PVS Page 65 C NGÀNH THỦY SẢN D ễ : t ng đ nă t ng / 11 tr ng đ ng t n ộng n ng t n ng n ủ n n t đ t t ủ t n ng n ưng n nă n trư ưởng ngư t t ng n ng nt nt t n tăng n nă đạt tr t nộ đ t ng nă t n t n tăng ột ng g đạt t n ng ng t n đạt nă tr ng n ng trư n tr ng n t n ăn n1 -1 n ng t ng nă trư ng t đ ng/ g t t ng t n ng t t n đ n nt n T ng t ạn n t tạ đạt t đ/ g n ng ạt n t ng trư T tr t ng nă 11 ng tăng trở t ng Tn t ng đ nt t t n tăng t n tăng t n tăng t n trạng t ủ t n đạt tt ạn t ng X t tr g ạn t ng đ t n tăng đ/ g T n tn đ n ng ng g tr ng t ng đạt tr t n ng ả tr ng ăng t ng t n tăng t n nn 11 tr ng đ n 1 t n tăng t n tăng 1 n ng t ng t ng g ng n nn t n tăng t n n tn n tr ng nă N ô n ng đạ tăng t tr g t nở n t ng ộng n1 t ng đ tr t n t ã t n n ng t t đạt t n tăng ngư trư ng n ng trư nă ả n ng đạt t ng đ tr ng t ng ạt động n t ng nđ T t n ả ng t n trư ng t ng t g ột t trư ng n nư n tr ng ật n g tăng Page 66 n ưng tg đạt ng trư ng tr Tn ởt nă g t ng ng t ng đ nă nă ng g tr t đ ạn n ng t 11 nư đạt t tr t tr ng t ng tăng ng trư đ ng t ng đạt ý tr ng g tr tn n tăng ng n ng nă n n g tr t ng đ trư ng nă n n n nư t ng ng ng n tr ng tr n ng n ột n t t tr ng nư n T ể vọ n ng t n nuôi tr ng t giai đ ạn 2010-2015 đ đ X đ n ô t ng ng đư ă ngạ n t1 đư t t ẫn đ n t t t tr Các tiêu từ STT Tên nghành B Động Sản Thủy Sản T Mại Thực Ph m Nhựa – Bao Bì EPS 1,449 5,390 2,286 5,220 5,228 Tr ng nă ng n t n tậ tr ng n ng đ t tăng nt n t đ ạn t ng n r ăn n rộng t t trư ng t n t t n ột tr ng n đạt / 11 tăng ng đ nt n nư nđn n ng tr ng ưởng đ n n Tr ng đ ng ộ tr ng đ n ngư n n tn t ng t ng t ng t tư n t r t n t n t ng tr ng nă tr đ g t t t n n tr ng t nđ t t ng n t n đ ng n t ật ng n n ng n … ạt động ng g Beta 1.2 0.6 0.6 0.7 0.7 g t n t n t t n t 11 đ n / n tr ngư tăng ng t t n 1/ 1/ n t t t tg ng t ngạ ROE 9% 20% 10% 20% 21% ạn tr n n trư ng đ ạn t tr n ng ng t đn t n n n n ng ROA 3% 9% 4% 14% 14% ng n t n ạn đ đ tư ng tr n tr ng t 2011 n nư tăng ng t n tr t P/E 2.1 4.8 14.1 4.6 t ă nă /nă trư ng tr ng g ng n tăng trưởng bình quân báo nhu T t tư ng ng 1 ng n t n g ý n t ng t n Page 67 n ng ột t t n tr ng nư trư ng n g tăng ã Tr ng n n g r t t đư tr ng ng Phân tích swot ngành T đư ng b bi n -V Vi t : đư đ n g n n u ti th ng m t nư c nộ đ a rộng n1 tr u hecta, đ phát tri n ngành công nghi p th y s n - Do nh ng ngành xu t kh u ch l c nên th y s n nhận đư c nhi u s quan tâm đư đ c bi t hi p hội Vasep v i thành viên chi m t i 80% kim ngạch xu t kh u toàn ngành đ n g n tạ tư u hoạt động tích c c vi c xúc ti n t ng n, tham gia b o v quy n l i c a thành viên v ki n tôm cá tra - Các doanh nghi n tr ng ng n động ti p cận nhanh v i công ngh m i nă c nuôi tr ng, ch bi n th y h i s n Một nh ng b ng ch ng vi c ch tri n khai, hi n c nư nghi ại & phát tri n th trư ng, ng n tr i t ng di n tích kho ng 1.000ha c a 24 doanh đư c c p gi y ch ng nhận đạt tiêu chu n Global Gap, có 18 vùng nuôi khác đ ng ng/ch c p ch ng nhận Đ ểm y u: - đ đ m c n nhi u v n đ c bi t v n động cho vi c thu mua nguyên li u doanh nghi p ngành ph i s d ng nhi u n vay (bình quân l n v n ch sở h u) - Vi c ki m soát ch t ng nguyên li u c a DN g p nhi ngu n nguyên li u, vi c xây d ng ng n ăn đ đ m b o yêu c u truy xu t ngu n g t ch đư c đ iv n l n - Do thi u nguyên li u, nhi u doanh nghi p ngành ph i ph thuộc vào ngu n nhập kh u t đ g tăng r i ro v ch t ng, giá c - Hi n s n ph m th y s n xu t kh u c a Vi t Nam ch y u thông qua nhà phân ph i nư ng t ng u riêng khó thâm nhậ đư c vào h th ng b n l th trư ng l n Thách th c: Page 68 - Thách th c l n nh t đ i v i s phát tri n c a ngành th y s n tình trạng thi u h t nguyên li u Hi n đ ng cc a toàn ngành kho ng 4,5 - tri u t n n ưng đ a ch kho ng 2,5 tri u t n, t đ nh ng đ ng t ng b n v ng ẫn đ n vi c có nhi u doanh nghi p ch hoạt động ½ công su t ng đ nguyên li i v i ngu n th y s n t nhiên vi n h i san ven b g n n ạn ki t tr ng g n b hạn ch V i h i s n nuôi m c dù phát tri n mạnh th dẫn đ n d ch b n tr ng n ng khai thác nội n tăng n ưng t đ n đ n t t xa u ki m soát n l n nguyên li u cho s n xu t th ăn th y s n ph i nhập kh u n cho nhi u hộ nuôi không tham gia nuôi tr ng - Ngoài thu , qu c gia nhập kh ng s n ph m th y s n Vi t n g nđ nđ iv i tr n nộ đ a nhập kh u c a USD(M ) t n tr th t ng đ t nhi u bi n pháp k thuật n v ch t ng, yêu c u truy xu t ngu n g c hay - Nhi u m t hàng th y s n xu t kh u ch ch t c a Vi t Nam ph i cạnh tranh v i qu c gia đ c bi t Trung Qu c, Thái Lan, n ộ khác khu v Cơ ội: - Theo FAO, nhu c u s d ng th y s n dùng làm th c ph nă - th đư c d báo s đạt 183 tri u t n đ ă ng n cung th y s n cho th trư ng M ph i nhập kh u t bên cho ẫn th trư ng l n cho Vi t Nam Trong danh sách Top 10 m t hàng th y s n đư chuộng nh t M tôm dẫn đ u có c cá pangasius (bao g m c cá tra) Báo cáo cập nhật ngành th y s nđ n g Tr ng Mã Mã đ u nh ng m t hàng th mạnh c a Vi t Nam Ngoài M th trư ng khác c s nư c M q tn ng t â MPC: CTCP Tậ Đoà T ủ Sả M P ú KẾT QUẢ KINH DOANH Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 Doanh thu 1,977,627 2,155,681 1,650,735 2,141,702 LN gộp 324,869 307,373 258,366 262,474 LN từ HĐKD 140,471 72,771 69,456 6,909 LNST thu nhập DN 121,225 64,069 63,261 -2,288 LNST CĐ cty mẹ 118,522 61,278 63,919 -1,935 CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 Tài sản ngắn hạn 3,029,758 4,271,904 4,140,328 3,756,446 Tổng tài sản 4,892,658 6,314,547 6,278,929 5,649,943 Page 69 Nợ ngắn hạn 1,999,966 3,571,221 3,468,836 2,926,583 Nợ phải trả 3,368,823 4,706,074 4,592,058 4,009,770 Vốn chủ sở hữu 1,458,330 1,530,060 1,608,807 1,569,430 65,504 78,413 78,064 70,742 Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 ROS 6.13 2.97 3.83 -0.11 ROA 2.69 1.14 1.01 -0.04 ROE 8.65 4.29 3.93 -0.14 EPS 3,769 3,808 4,023 3,454 20,833 21,858 22,983 22,420 5.92 3.83 7.21 8.25 Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 170,608 150,945 119,878 132,742 LN gộp 36,740 16,973 12,337 13,646 LN từ HĐKD 22,635 9,591 5,656 3,589 LNST thu nhập DN 17,040 12,149 7,048 2,811 LNST CĐ cty mẹ 17,040 12,149 7,048 2,811 Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 Tài sản ngắn hạn 284,164 250,128 253,175 236,209 Tổng tài sản 358,515 328,603 322,631 304,802 Nợ ngắn hạn 69,037 33,252 32,680 26,465 Nợ phải trả 77,593 42,308 39,486 29,956 280,922 286,295 283,145 274,846 - - - - Quý 3/2011 Quý 4/2011 Quý 1/2012 Quý 2/2012 ROS 9.99 8.05 5.88 2.12 ROA 4.92 3.54 2.18 0.90 ROE 6.04 4.28 2.49 1.01 EPS 5,349 5,579 4,885 3,443 30,736 31,324 30,979 30,071 4.49 4.00 5.10 7.70 Lợi ích CĐ thiểu số CHỈ TIÊU CƠ BẢN BVPS P/E Mã c phi u AAM: CTCP Thủy Sản Mê Kong KẾT QUẢ KINH DOANH Doanh thu CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Vốn chủ sở hữu Lợi ích CĐ thiểu số CHỈ TIÊU CƠ BẢN BVPS P/E Ch n mã c phi u AAM Page 70