LờI NóI ĐầU Trong kinh tế thị trờng, tiền trở thành phơng tiện đảm bảo cho hoạt động kinh tế diễn cách bình thờng Hoạt động tiền kinh tế gắn liền với tợng kinh tế nh: lạm phát, chu kỳ kinh doanh, thâm hụt ngân sách Tiền liên quan đến định cá nhân ảnh hởng đến tình trạng chung kinh tế quốc gia Liên quan đến vận động tiền kinh tế hoạt động tổ chức tài (các ngân hàng, công ty bảo hiểm, quỹ t ơng trợ ) thị trờng tài (thị trờng chứng khoán, thị trờng cổ phiếu hối đoái) Các thị trờng tài tổ chức tài không tác động đến đời sống hàng ngày cá nhân mà liên quan đến luân chuyển dòng vốn lớn kinh tế, tác động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp đến tình trạng kinh tế nớc Nh biết, vốn đợc coi nguồn lực quan trọng đóng vai trò định phát triển kinh tế, có tính chất khan Vậy vấn đề đặt làm dể sử dụngmột cách triệt để có hiệu nguồn vốn nớc nớc? Để đạt đợc điều này, trớc hết cần phải có hệ thống ngân hàng phát triển đồng bộ, có phối hợp nhịp nhàng ngân hàng Nhà nớc (NHNN) hay ngân hàng Trung Ương (NHTW) với ngân hàng thơng mại (NHTM) việc thực sách tiền tệ đó, vai trò đặc biệt NHTW thay đợc Chính mà viết có tên là: Vai trò NHTW kinh tế thị trờng Do thời gian nghiên cứu có hạn nên viết nhiều sai sót Em mong góp ý thầy cô bạn Chơng I Vai trò NHTW kinh tế thị trờng I Khái niệm NHTW Mọi quốc gia có NHTW, nhng tên gọi khác (ngân hàng trung tâm, ngân hàng Nhà nớc, quỹ dự trữ liên bang ) Tiền thân ngân hàng trung ơng ngân hàng phát hành tiền Khi ngân hàng có tên NHTW ngân hàng đảm nhiệm việc độc quyền phát hành tiền quản lý Nhà nớc Do tính chất hoạt động NHTW mà ngân hàng nắm tay công cụ quản lý chủ yếu Nhà n ớc quản lý kinh tế vĩ mô sách tiền tệ NHTW phận máy quản lý Nhà n ớc NHTW quan có quyền phát hành tiền (in tiền) ngân hàng khả bị phá sản Nó đóng vai trò chủ ngân hàng ngân hàng thơng mại, đảm bảo cho hệ thống ngân hàng hoạt động không trục trặc đóng vai trò chủ ngân hàng Chính phủ, gánh trách nhiệm kiểm soát việc cung ứng tiền tệ việc tài trợ cho thâm hụt ngân sách Chính phủ ờng ii Chức năng, nhiệm vụ NHTW kinh tế thị tr - Hoạt động NHNN đạo sách tiền tệ liên quan đến hoạt động tác động đến bảng toán tài sản (tài sản có tài sản nợ) Tài sản có Tài sản nợ - Chứng khoán Chính phủ & - Tiền giấy NHNN lu thông quan Chính phủ, hối phiếu đợc ngân - Tiền gửi ngân hàng hàng chấp nhận - Tiền gửi kho bạc - Tiền cho vay chiết khấu - Tiền gửi nớc tiền gửi - Tiền đúc khác - Tiền mặt thu - Tiền mặt trả sau - Những tài khoản khác - Các khoản nợ khác tài khoản t Bảng toán tài sản ngân hàng cho thấy nguồn vốn cách sử dụng vốn ngân hàng Thông qua bảng toán tài sản, ng ời ta đánh giá xác tình trạng hoạt động ngân hàng + Tài sản có: gồm chứng khoán mà NHTW nắm giữ gồm có trớc hết chứng khoán kho bạc nhng trớc gồm hối phiếu đợc ngân hàng chấp nhận Tổng kim ngạch chứng khoán nghiệp vụ thị tr ờng mở định Đây loại tài sản có quan trọng bảng tổng kết tài sản NHTW Cho vay chiết khấu: khoản tiền mà NHTW cho ngân hàng vay kim ngạch vay chịu tác động lãi suất mà NHTW ânăng suất định cho khoản vay (lãi suất chiết khấu) Hai tài sản có đóng vai trò quan trọng bảng toán tài sản NHTW Lý thứ nhất: thay đổi khoản tài khoản có dẫn đến thay đổi tiền dự trữ tiếp sau thay đổi l ợng tiền cung ứng Thứ hai: tài sản (chứng khoán Chính phủ tiền cho vay chiết khấu) đem lại lãi suất tài sản nợ (đồng tiền l u hành tiền dự trữ) toán lãi suất Nh tài sản có mang lại thu nhập, tài sản nợ tốn Các chứng khoán Chính phủ gồm tài khoản chứng khoán NHTW kho bạc phát hành NHTW cung cấp tiền dự trữ cho hệ thống ngân hàng hoạt động cách mua chứng khoán dó làm tăng tài sản có Một tăng chứng khoán Chính phủ NHTW nắm giữ dẫn đến tăng l ợng tiền cung ứng Ngoài ra, NHTW cung cấp tiền dự trữ cho hệ thống ngân hàng cách cho ngân hàng vay chiết khấu Một tăng tiền cho vay chiết khấu nguồn gây tăng l ợng tiền cung ứng Khi NHTW cung cấp cho hệ thống ngân hàng thêm đồng tiền gửi dự trữ tiền gửi tăng bội số tiền Quá trình đợc gọi tạo bội số tiền gửi + Tài sản nợ : - Tiền giấy NHTW lu thông : NHTW phát hành đồng tiền giấy Đồng tiền lu hành tổng số lợng tiền lu thông tay dân chúng (ở bên ngân hàng) Đây thành phần quan trọng l ợng tiền cung ứng (đồng tiền tổ chức nhận tiền gửi nắm giữ tài sản nợ NHTW nhng đợc nộp vào khoản dự trữ) - Tiền gửi ngân hàng : tất ngân hàng có tài khoản NHTW, bao gồm khoản tiền gửi ngân hàng gửi NHTW Những khoản tiền cộng với tiền mặt ngân hàng (đ ợc coi tiền két đợc để két ngâng hàng) đợc gọi khoản tiền dự trữ Các khoản tiền dự trữ tài sản có ngân hàng nh tài sản nợ NHTW Một tăng khoản tiền dự trữ dẫn đến tăng mức tiền gửi tăng lợng tiền cung ứng đây, tiền dự trữ đợc chia làm hai loại : tiền dự trữ mà NHTW đòi hỏi ngân hàng lu trữ (tiền dự trữ bắt buộc) tiền dự trữ mà ngân hàng lu giữ theo ý muốn (tiền dự trữ mức) Hai tài sản nợ bảng toán : đồng tiền l u hành khoản tiền dự trữ, thờng đợc gọi tài sản nợ tiền tệ NHTW Chúng phần quan trọng lợng tiền cung ứng, việc tăng hai thứ hai thứ dẫn đến tăng lợng tiền cung ứng (mọi thứ khác không đổi) Tổng tài sản nợ tiền tệ NHTW tài sản nợ tiền tệ kho bạc (tiền mặt kho bạc lu hành) gọi số tiền tệ nói số tiền tệ, tập trung vào tài sản nợ tiền tệ NHTW tài sản nợ tiền tệ kho bạc tieeu tới không 10% số tiền nói Cơ số tiền tệ (MB) gọi tiền có quyền lực cao, hình thành từ tài sản nợ tiền lu thông(C) cộng dự trữ (R) MB = C + R Để hiểu rõ bảng toán tài sản NHTW vào nghiên cứu chức vai trò NHTW kinh tế thị tr ờng Vai trò đặc trng NHNN ngân hàng phát hành ngân hàng Nhà nớc ngân hàng ngân hàng 2.1 Ngân hàng Nhà nớc ngân hàng phát hành Nhiệm vụ bao trùm hoạch định thực thi sách tiền tệ theo chế thị trờng Khi Ngân hàng phát hành TW đời toàn việc phát hành tiền đ ợc tập trung vào NHTW theo chế độ độc quyền Đây chức vốn có NHTW Tiền NHTW phát hành phơng tiện toán hợp pháp Với chức phát hành, NHNN không phát hành tiền mặt mà ph ơng tiện lu thông nói chung Trách nhiệm NHTW bảo đảm cung ứng đủ, không để thiếu phơng tiện toán (kể tiền mặt), cho tổng cung phù hợp với tổng cầu tiền tệ đây, vấn đề có tính nguyên tắc đòi hỏi nghiêm ngặt việc vận hành sách tiền tệ không đ ợc phát hành tiền bù đắp thiếu hụt ngân sách Hoạt động tín dụng không tách riêng mà nằm hoạt động tiền tệ Phát hành tiền không nguồn vốn tín dụng, mà hình thức cung ứng tiền trung ơng, đáp ứng nhu cầu phơng tiện toán ngân hàng kinh tế Tiền mặt tất cả, mà nằm lợng tiền cung ứng Trớc đây, quản lý tiền mặt công cụ quản lý nhất, nhiệm vụ th ờng xuyên hàng đầu NHNN Giờ đây, tiền mặt ph ơng tiện toán, xã hội cần đợc đáp ứng đủ Quản lý tiền mặt đợc thay khái niệm quản lý lợng tiền cung ứng 2.2 Ngân hàng phủ Ngân hàng Nhà nớc không đợc phép thay mặt điều hành kiểm soát hoạt động tiền tệ toàn hệ thống tổ chức tín dụng, mà làm công việc ngân hàng Nhà nớc nh in đúc tiền ,quản lý dự trữ ngoại hối đất n ớc, ký kết hiệp định Nhà nớc ngân hàng tín dụng, đại diện cho phủ tổ chức tài chính, tiền tệ quốc tế, quản lý quỹ ngân sách nhà n ớc Với vai trò chủ ngân hàng phủ, ngân hàng TW phải đảm bảo Chính phủ có khả đáp ứng khoản chi tiêu thâm hụt Nếu không tính đến nguồn vay từ bên có hai cách để tài trợ cho thâm hụt ngân sách Thứ nhất, Chính phủ vay tiền dân nớc cách bán chứng khoán tài chính, kỳ phiếu Chính phủ công trái cho dân chúng Chính phủ bán chứng khoán cho Ngân hàn TW lấy tiền mặt bù đắp cho khoản thâm hụt Đến lợt mình, Ngân hàng TW tiến hành nghiệp vụ thị trờng mở, bán chứng khoán thị tr ờng mở để lấy tiền mặt Khi trình kết thúc, ngời dân giữ tay chứng khoán có lãi phủ, nhng lợng cung ứng tiền tệ không thay đổi Qua việc chi dùng khoản thâm hụt, Chính phủ đa trở lại kinh tế số tiền mặt mà Chính phủ rút bán chứng khoán lấy tiền mặt Và NHTW qua việc án chứng khoán này, thu hồi lại số tiền mặt cho Chính phủ vay lúc đầu Thứ hai, Chính phủ tài trợ cho thâm hụt ngân sách cách in thêm tiền Thực ra, Chính phủ bán chứng khoán cho NHTW lấy tiền mặt để trang trải cho khoản chi tiêu vợt khoản thu thuế Khối lợng chứng khoán Chính phủ nằm ngân hàng thơng mại hay cá nhân công dân không thay đổi nhng số tiền tăng lên lợng cung ứng tiền tăng lên nhiều có hệ số tiền 2.3 Ngân hàng ngân hàng Thực chức này, NHTW đóng vai trò ngân hàng ngân hàng thơng mại trung gian tài (quỹ tín dụng, công ty bảo hiểm ) khách hàng NHTW NHTW ngân hàng ngân hàng, đợc thực thông qua nhiều mối quan hệ : a NHNN tiến hành tái cấp vốn, thực vai trò ng ời vay cuối cùng, qua nghiệp vụ tái chiết khấu ngân hàng thơng mại Thực chất, loại tín dụng chấp giấy tờ có giá ngắn hạn Qua nghiệp vụ này, NHTW thực kiểm soát số lợng chất lợng tín dụng ngân hàng thơng mại Ta biết rằng, hệ thống NHTM có nguồn dự trữ ỏi dễ bị ảnh hởng hoảng loạn tài Hoản loạn ngân hàng xảy ngân hàng khả đáp ứng nhu cầu rút ng ời gửi, ngân hàng buộc phải chấp nhận phá sản Để tránh đ ợc hoảng loạn tài chính, cần phải có đảm bảo ngân hàng nhận đ ợc tiền mặt có nhu cầu thực Nguy hoảng loạn tài tránh đợc giảm bớt đợc đáng kể biết NHTW sẵn sàng đóng vai trò cứu cánh cho vay cuối không ph ơng sách cứu vãn khác NHNN có đợc khả ngân hàng có quyền phát hành tiền Vai trò NHTW cứu cánh cho vay cuối không đơn trì đợc hệ thống tài đại tinh vi gắn bó chặt chẽ với nhau, thất bại ngân hàng kéo theo sụp đổ nhiều ngân hàng khác Nó làm giảm tính bất khả đoán lớn trình kiểm soát tiền tệ hàng ngày b NHNN thực có hiệu chức than tra kiểm soát thông qua hai kênh : Kiểm soát hệ tiền tệ, bảo đảm tơng quan tổng cung tổng cầu tiền tệ, vừa tạo điều kiện thực mục tiêu kinh tế vĩ mô, vừa kiềm chế lạm phát, giữ cho kinh tế ổn định phát triển Kiểm soát NHTM nhằm gìn giữ đảm bảo an toàn cho hệ thống tổ chức tín dụng, giúp cho hoạt động ngân hàng th ơng mại lành mạnh, ổn định có hiệu Việc kiểm soát NHTM chủ yếu thông qua hệ thống công cụ kinh tế, không can thiệp trực tiếp, sân vào hoạt động kinh doanh họ c NHNN tìm kiếm hình thức phơng tiện toán thay tiền mặt, tổ chức hệ thống toán kinh tế quốc dân bao gồm hệ thống toán ngân hàng, toán ngân hàng, toán bù trừ địa bàn từ trung ơng đến địa phơng d NHTW có trách nhiệm quan tâm việc thành lập phát triển thị trờng tiền tệ thị trờng vốn dài hạn để bớc chuyển quan hệ vay mợn truyền thống, trực tiếp với NHTM qua quan hệ gián tiếp thông qua thị trờng tạo điều kiện để NHNN triển khai nghiệp vụ thị tr ờng mở Qua việc phân tích thấy đợc phần chức nh vai trò NHTW kinh tế Nhng để NHTW thực trở thành ngân hàng Nhà nớc, ngân hàng ngân hàng phải thực tốt sách tiền tệ 2.4 NHTW việc thực sách tiền tệ Chính sách tiền tệ phận sách kinh tế xã hội Nhà nớc Nó công cụ quản lý vĩ mô Nhà n ớc lĩnh vực tiền tệ NHTW khởi thảo thực mục tiêu cao ổn định giá trị đồng tiền để từ ổn định tăng truởng kinh tế Trong kinh tế thị trờng, NHTW không độc quyền phát hành tiền mà điều tiết lợng tiền cung ứng tức NHTW phải thực sách tiền tệ không gây lạm phát, ổn định giá trị đồng tiền Chính vậy, ổn định tiền tệ nhệm vụ thờng trực NHTW, định hớng đạo toàn hoạt động NHTW a Chính sách tiền tệ phơng thức theo NHTW kiểm soát điều tiết khối lợng tiền tệ cung ứng Sự đạo sách tiền tệ NHTW tác động đến việc tăng giảm l ợng tiền cung ứng cho kinh tế Các biến chuyển l ợng tiền cung ứng tác động đến sức khoẻ kinh tế ảnh h ởng đến đời sống ngời Điều lên tầm quan trọng sách tiền tệ NHTW thực sách tiền tệ tức trình NHTW kiểm soát tiền tệ cho khối lợng tiền tệ cân mức tăng tôngr sản phẩm quốc dân danh nghĩa, cân đối tổng cung tổng cầu tiền Một sách tiền tệ đắn phải hớng vào việc khống chế nguồn gốc làm tăng giảm l ợng tiền cung ứng, làm tăng giảm khối lợng tiền tệ nói chung khống chế tiền mặt Chính sách tiền tệ quốc gia đợc xác định theo hai hớng: Chính sách thắt chặt tiền tệ đợc dùng thời kỳ có lạm phát cao; với mục đích làm giảm lợng tiền cung ứng Từ dẫn tới việc lãi suất tăng, tiêu dùng đầu t giảm, xuất vòng giảm, GNP giảm, việc làm giảm thất nghiệp tăng, kìm hãm phát triển nóng kinh tế Chính sách mở rộng tiền tệ đợc dùng kinh tế suy thoái Mục đích tăng lợng tiền cung ứng, lãi suất giảm Và từ tiêu dùng đầu t tăng, xuất vòng tăng, GNP tăng, việc làm tăng, thất nghiệp giảm b Mục tiêu sách tiền tệ Do sách tiền tệ phần sách kinh tế vĩ mô nên mục tiêu sách tiền tệ mục tiêu sách kinh tế vĩ mô NHTW thờng đề mục tiêu sách tiền tệ Đó việc làm cao, ổn định lãi suất, ổn định thị tr ờng tài ổn định thị trờng ngoại hối Đây mục tiêu cuối sách tiền tệ Nếu kinh tế diễn vấn đề sách tiền tệ nhằm làm cho hoạt động kinh tế không tách rời mục tiêu Nếu vấn đề cha có sách tiền tệ phải hớng tới chung Thử thách lớn việc hoạch định thực thi sách tiền tệ MS1 MS thông qua icác công cụ kinh tế vĩ mô xử MS2hài hoà hàng loạt mối quan lý i hệ vốn mâu thuẫn với tất công cụ đó: Giữa mục tiêu kiềm chế lạm phát mục tiêu tăng trởng kinh tế; lợi ích chung (kiềm chế lạm phát i2 tăng trởng kinh tế) với lợi ích NHTM tổ chức tín dụng lợi i1 i Md2 ích ngời gửi tiền với nhà kinh doanh tiền tệ ng ời vay vốn Chính cần Md2 tìm đến điểm dung hoà Md tìm mục tiêu trung gian, mục Md tiêu đợc coi cấp bách cho 1từng giai đoạn cụ thể Lợng tiền M1 M2 Lợng tiền Việc lựa chọnM mục tiêu trung gian phải xuất phát từ việc thiết lập (hình a) chặt chẽ, tốt mối quan hệ qua lại (hình hoàn hảo mục tiêu trung thật b) gian với mục tiêu cuối Mục tiêu trung gian phải mục tiêu mà NHTM việc sử dụng phơng tiện có, kiểm soát đợc, giải đợc Vậy mục tiêu mục tiêu tỷ suất lợi tức mục tiêu số lợng cung tiền, số lọng có số tiền Tuy nhiên, NHTM không thẻ thực đồng thời hai mục tiêu ổn định lãi suất ổn định mức cung ứng tiền tệ Nếu đảm bảo mức cung ứng tiền tệ phải chấp nhận thay đối lãi suất (hình a) Nếu muốn ổn định lái suất, buộc phải thay đổi l ợng cung ứng tiền tệ lợng cầu tiền thay đổi (hình b) Trên thực tế, NHTM th ờng muốn điều chỉnh lãi suất để đảm bảo mức cung ứng tiền Từ việc xác định đợc mục tiêu sách tiền tệ, NHTM đạo sách tiền tệ cách sử dụng công cụ để tác động vào thái độ ngân hàng, nhờ tác động đến lợng tiền cung ứng c Ba công cụ mà NHTM sử dụng để tác động đến l ợng cung ứng tiền tệ, là: + Nghiệp vụ thị trờng mở: nghiệp vụ đợc tiến hành NHTW thay đổi số tiền cách mua vào (nếu muốn làm tăng số tiền) bán chứng khoán (nếu muốn làm giảm số tiền) thị tr ờng Ta thấy có khác biệt NHTW giao dịch trực tiếp với ngân hàng khác với tổ chức công cộng phi ngân hàng Các ngân hàng có tiền dự trữ lớn số dự trữ bắt buộc để đề phòng bất định lãi suất thị trờng tiền tệ Mặt khác, ngân hàng phải có l ợng chứng khoán đáng kể cần vốn khả dụng, họ buộc phải bán phần Nếu NHTW bán chứng khoán cho trực tiếp chứng khoán cho hệ thống chứng khoán cho hệ thống ngân hàng, dự trữ tiền mặt ngân hàng giảm Nếu NHTW bán chứng khoán cho công chúng, cá nhân trả lại séc theo tài khoản họ ngân hàng, làm cho dự trữ tiền mặt ngân hàng lại bị giảm sút Nh là, hai trờng hợp nghiệp vụ thị trờng mở lĩnh vực chứng khoán tài NHTW làm biến đổi số tiền, dự trữ tiền mặt ngân hàng khoản cho vay tiền ký gửi lợng cung ứng tiền tệ Nghiệp vụ thị trờng mở có hai loại: Nghiệp vụ thị trờng mở động: NHTW chủ động tiến hành việc mua bán chứng khoán để thay đổi mức dự trữ NHTW, làm thay đổi số tiền thay đổi lợng cung ứng tiền Nghiệp vụ thị trờng mở thụ động đợc tiến hành cần thiết phải đối phó lại tác động nhân tố khác làm ảnh hởng đến số tiền NHTW nhờ có nghiệp vụ kiểm soát đ ợc hoàn toàn thị trờng tự Nghiệp vụ thị trờng tự linh hoạt xác đ ợc sử dụng mức độ Nghiệp vụ thị trờng tự dễ dàng đợc đảo ngợc lại có sai lầm sẩy lúc tiến hành nghiệp vụ thị trờng tự do, NHTW đảo ngợc lại việc sử dụng công cụ Nếu NHTW thấy cung ứng tiền tệ tăng nhanh mua thị trờng tự nhiều sửa chữa cách tiến hành nghiệp vụ bán thị tr ờng tự Nghiệp vụ thị trờng tự đợc hoàn thành nhanh chóng không gây nên chậm trễ mặt hành Và tác dụng nghiệp vụ thị tr ờng tự tiền dự trữ không chắn nhiều so với tác dụng số tiền tệ + Chính sách chiết khấu: Lãi suất chiết khấu lãi suất mà NHTW tính với NHTM họ muốn vay tiền Thông qua lãi suất chiết khấu NHTW tác động đến lợng dự trữ NHTM Các NHTM phải cân đối lãi suất họ thu đ ợc khoản cho vay biên (có tính đến nguy chi phí có kiên quan có dòng tiền mặt rút lớn) với lãi suất chiết khấu Một lãi suất chiết khấu cao làm tăng phí vay từ NHTW, nh NHTM vay chiết khấu hơn, từ làm giảm bớt có số tiền thu hẹp cung ứng tiền Nếu lãi suất chiết khấu thấp làm cho vay chiết khấu hấp dẫn với ngân hàng khối l ợng vay tăng lên, làm tăng số tiền tăngcung ứng tiền tệ Những điều kiện dễ dàng NHTW mà theo khoản cho vay chiết khấu đợc cung cáp cho ngân hàng đợc gọi cửa sổ chiết khấu NHTW tác động đến khối lợng vay chiết khấu hai cách: cách tác động đến giá khoản vay (lãi suất chiết khấu) nh phần trình bày cách tác động đến số lợng vay thông qua việc NHTW quản lý cửa sổ chiết khấu Các khoản vay chiết khấu mà NHTW cấp cho NHTM có ba loại: tín dụng điều chỉnh, tín dụng thời vụ, tín dụng mở rộng Tín dụng điều chỉnh, loại tín dụng thông dụng nhất, nhằm giúp cho ngân hàng giải vấn đề khả hoàn trả ngắn hạn tiền gửi bị tạm thời rút Tín dụng thời vụ đợc cấp để đáp ứng nhu cầu thời vụ số ngân hàng nghỉ vùng nông nghiệp hoạt động theo kiểu thời vụ Tín dụng mở rộng đợc cấp cho NHTM bị khó khăn nghiêm trọng khả hoàn trả tiền gửi bị rút ra; không yêu cầu hoàn trả nhanh chóng Những ngân hàng đợc cấp loại tín dụng phải nộp đề nghị trình bày nhu cầu vay tín dụng mở rộng kế hoạch khôi phục lại khả hoàn trả ngân hàng Ngoài việc sử dụng làm công cụ để ảnh h ởng đến số tiền tệ cung ứng tiền tệ, chiết khấu quan trọng chỗ nhằm tránh khỏi sụp đổ tài Vai trò quan trọng NHTW trở thành ng ời cho vay cuói cùng, phải cung cấp dự trữ cho ngân hàng ngân hàng bị đe doạ phá sản, ngăn chặn cn sụp đổ ngân hàng tài Sử dụng công cụ chiết khấu để tránh sụp đổ tài cách thực vai trò ngời cho vay cuối yêu cầu quan trọng để tiến hành sách tiền tệ thành công Tuy nhiên, vấn đề nảy sinh ngân hàng biết đợc NHTW cấp cho tín dụng chiết khấu ngân hàng gặp khó khan dám mạo hiểm chấp nhận nhiều rủi ro tin NHTW đến giải khó khăn cho Vai trò ngời cho vay cuối NHTW tạo nh vấn đề may rủi tinh thần So với công cụ nghiệp vụ thị trờng tự do, việc sử dụng sách chiết khấu để kiểm soát cung ứng tiền tệ hình nh hiệu nghiệp vụ thị trờng tự hoàn toàn tự hành động NHTW khối l ợng cho vay chiêtài sản khấu lại không nh NHTW thay đổi lãi suất chiết khấu nhng bắt ngân hàng phải vay Hơn nghiệp vụ thị trờng tự dễ dàng đợc đảo ngợc lại đảo ngợc thay đổi sách chiết khấu, việc can thiệp vào thị tr ờng mở đợc a chuộng kỹ thuật tái chiết khấu mềm dẻo Đối với nghiệp vụ tái chiết khấu, NHTW đóng vai trò bị động, phải đáp ứng nhu cầu hàng ngày NHTW Trong hệ thống thị tr ờng mở, NHTW đóng vai trò chủ động NHTW yêu cầu vốn khả dụng cho thị trờng tiền tệ Phơng thức thị trờng mở không cung cấp vốn khả dụng cho NHTM thị trờng tiền tệ mà rút vốn khả dụng khỏi thị tr ờng tiền tệ Điều giúp NHTW kiểm soát tốt lợng vốn khả dụng ngân hàng lãi suất thị trờng Cũng cần phải nói thêm rằng, hai công cụ có mặt u nhợc điểm riêng nhng chúng có mục đích đảm bảo tái cấp vốn NHTW cho NHTM Ngoài hai công cụ trên, NHTW sử dụng công cụ quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc (Rd) + Dự trữ bắt buộc Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tỷ lệ tối thiểu dự trữ tiền mặt với khoản ký gửi mà NHTW yêu cầu NHTM phải trì Khoản dự trữ bắt buộc khoản tiền dự trữ cần thiết để NHTM ứng phó với luồng tiền mặt rút bất ngờ Nếu khoản dự trữ bất buộc có hiệu lực, NHTM giữ l ợng tiền mặt cao dự trữ tiền mặt theo yêu cầu nh ng không đợc giữ Nếu lợng tiền mặt họ giảm xuống xuống thấp l ợng bắt buộc, họ phải vay tiền mặt ngay, thờng vay NHTW để khôi phục lại tỷ lệ dự trữ bắt buộc Khi NHTW quy định khoản dự trữ bắt buộc cao tỷ lệ dự trữ mà ngân hàng thận trọng phải trì tình hình hậu giảm bớt việc tạo khoản ký gửi ngân hàng, làm giảm giá trị thừa số tiền giảm lợng cung tiền số tiền bất định Một khoản dự trữ bắt buộc có tác dụng nh khoản thuế đánh vào ngân hàng cách bắt buộc họ phải trì khoản dự trữ cao tổng số khoản có dới dạng dự trữ ngân hàng tỷ lệ thấp khoản cho vay có lãi suất cao Hệ thống dự trữ bắt buộc tạo nên mối quan hệ máy móc tạo tiền NHTM thực (bằng việc làm xuất tiền gửi) nhu câù tái cấp vốn NHTW Hệ thống mềm dẻo tuỳ theo mục đích sách tiền 10 Việt nam trình đổi hoàn thiện hệ thống ngân hàng Nền kinh tế Việt Nam năm gần đẩy mạnh từ kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang kinh tế tiền tệ có quản lý Nhà n ớc, bớc hoà nhập với kinh tế khu vực kinh tế giới Việt Nam giai đoạn chuyển tiếp (thời kỳ độ), giai đoạn tới để thúc đẩy mạnh mẽ kinh tế phát triển theo định h ớng mà Đảng Nhà vạch ra, nhiệm vụ phải đ ợc xem xét hoàn thiện phát triển lĩnh vực ngân hàng, tiền tệ Tiền tệ ngân hàng đóng vai trò nh ngời mở đầu, ngời nâng đỡ, ngời điều chỉnh, ngời tham gia, ngời định trình sản xuất, từ hình thái thô sơ đến hình thái phức tạp, đại tinh vi Hình thái tiền tệ phản ánh trình độ phát triển kinh tế, th ớc đo lịch sử, vật kết tinh xã hội động cực mạnh hút khơi dậy tiềm ẩn kinh tế, xã hội Tầm quan trọng ngân hàng tiền tệ phát triển kinh tế phủ nhận Vị trí đồng tiền vai trò ngân hàng trở nên quan trọng việc ổn định phát triển kinh tế điều kiện chế thị trờng Trong kinh tế tiền tệ , hoạt động kinh tế liên quan đến hoạt động tài chính, tín dụng, giám sát điều tiết thông qua hệ thống ngân hàng ;ngân hàng đợc coi phận kết cấu hạ tầng Do ngân hàng đ ợc tổ chức thành hệ thống nhất, điều tiết lu thông hàng hoá dịch vụ phạm vi toàn quốc nhằm thực chức quản lý vĩ mô trình sản xuất, lu thông, phân phối tín dụng phạm vi toàn xã hội Nh thấy đợc ý nghĩa quan trọng hệ thống ngân hàng, đặc biệt Việt nam, đất n ớc mà từ trớc nay, ngân hàng, tổ chức tài tín dụng nh Công ty tài chính, hợp tác xã tín dụng hình thức tài phi ngân hàng cha phát triển Nhận thức đợc tầm quan trọng đó, công đổi hoàn thiện hệ thống ngân hàng bắt đầu thực tiến hành với mốc đánh dấu Nghị định số 53/HĐBT ngày 16/3/1988 Hội đồng trởng Chính phủ việc tổ chức lại hệ thống ngân hàng Việt nam hệ thống ngân hàng Việt nam đ ợc phân định thành hai cấp Ngân hàng Nhà nớc Việt nam với chức quản lý Nhà nớc toàn hệ thống ngân hàng, ngân hàng chuyên doanh hoạt động nh ngân hàng thơng mại theo chế độ hạch toán kinh tế Cùng với trình đổi toàn diện kinh tế, để tiếp tục đổi hệ thống ngân hàng, ngày 23/5/19909 Hội đồng Nhà nớc (nay Uỷ ban thờng vụ Quốc hội) thông qua Pháp lệnh ngân hàng Hợp tác xã tín dụng Công ty tài Việc ban hành hai pháp lệnh Ngân hàng nói tạo sở pháp lý cho việc đổi cách toán diện hoạt động tài chính, t1, đánh dấu b ớc ngoặt quan trọng việc đổi hệ thống Ngân hàng việt nam Đặc điểm, gần ngày 26/12/1997 chủ tịch nớc Trần Đức Lơng ký lệnh công bố luật Ngân hàng Nhà nớc Việt nam (gồm chơng, 63 điều) luật tổ chức tín dụng (gồm 11 chơng, 131 điều) Điều đảm bảo cho tính đồng chế tài tiền tệ quốc gia, phục vụ đắc lực cho phát triển kinh tế 15 Bên cạnh đó, hoạt động hệ thống Ngân hàng tổ chức tài tín dụng đợc hỗ trợ đắc lực hàng loạt luật, Nghị định nh luật Công ty, luật phá sản, luật đất đai Với quan tâm Đảng Nhà nớc, với nỗ lực thân ngành, thời gian qua hệ thống Ngân hàng Việt nam đạt đ ợc nhiều thành tích đáng kể Đó bớc đầu xây dựng đợc hệ thống ngân hàng thích ứng với chế tiền tệ, có quản lý Nhà nớc theo định hớng xã hội chủ nghĩa, góp phần đẩy lùi lạm phát, thúc đẩy tăng trởng chuyển dịch cấu kinh tế, thúc đẩy nghiệp công nghiệp hoá, đại hoá đất nớc Cụ thể năm 1980 - 1986 kinh tế nớc ta lâm vào tình trạng khủgn hoảng nặng nề mà đặc trng bật lạm phát phi mã, tốc độ phát triển kinh tế giảm sút, cân đối đối nội đối ngoại B ớc ngoặt đầutiên hoạt động ngân hàng từ năm 1988, sách biện pháp cải tổ mạnh mẽ đợc ngành ngân hàng thực : nâng lãi suất huy động lên mức cao (12%/tháng đầu năm 1989) để thu hút khối lợng tiền mặt lớn nằm đọng lu thông, xoá bỏ chế độ tỷ giá, áp dụng tỷ giá thả có điều tiết linh hoạt, đôi với điều chỉnh dần lãi suất xuống theo kết kìm chế lạm phát, kích thích xuất khẩu, hớng nhập vào mặt hàng phục vụ sản xuất nớc Mặt khác, từ sau có Pháp lệnh ngân hàng, ngành ngân hàng bớc áp dụng công cụ quản lý vĩ mô gián tiếp thay cho công cụ kiêmr soát trực tiếp trình thực thi sách tiền tệ Đặc biệt, NHNN áp dụng loạt biện pháp nhằm thắt chặt lợng tiền cung ứng kết tốc độ lạm phát phi mã trớc 410,9% năm 1988 xuống 67,4% năm 1991, 17,4% năm 1992 5,2% năm 1993 Năm 1994, kinh tế trì đ ợc mức tăng trởng kinh tế cao năm 1993 (8,8%) nh ng mức lạm phát cao dự kiến (14,4%) ; mức lạm phát năm 1995 12,7% năm 1996 4,5% gần 4% năm 1997 Những năm đầu trình đổi ngân hàng, kinh tế n ớc ta phải đối phó với khó khăn gay gắt Với sách đổi Ngân hàng Nhà nớc, đặc biệt khống chế khối lợng tiền cung ứng, sách tín dụng, sách lãi suất, sách tỷ giá góp phần thúc đẩy cải thiện kinh tế theo hớng phục hồi phát triển ngành Ngân hàng góp phần vào việc chuyển dịch cấu kinh tế Cơ cấu tín dụng Ngân hàng tăng dần cho lĩnh vực kinh tế quốc doanh bảo đảm có chọn lọc việc trì doanh nghiệp Nhà nớc kinh doanh có hiệu Tỷ trọng cho vay xí nghiệp quốc doanh năm 1991 90% quốc doanh 10% đến năm 1994, tỷ trọng 65%, năm 1995 58,5% 41,5% Tr ớc đây, Ngân hàng Trung ơng hoạt động ngắn hạn chủ yếu Để phục vụ tốt cho trình công nghiệp hoá, Ngân hàng ý mở rộng hoạt động trung dài hạn Tỷ trọng cho vay ngắn hạn từ 85% trung dài hạn 15% (năm 1991) đến năm 1994 thay đổi 67% 33% Năm 1995 so với năm 1994, d nợ cho vay ngắn hạn tăng 36,7%, d nợ cho vay trung dài hạn tăng 24,6% Cơ cấu tín dụng ngân hàng qua năm Quốc doanh Ngoài quốc Ngắn hạn Trung & dài 16 1991 1992 1993 1994 1995 90,0 88,0 72,0 65,0 58,0 doanh 10,0 12,0 28,0 35,0 41,0 85,0 84,0 77,0 67,0 75,0 hạn 15,0 16,0 23,0 33,0 25,0 Sự tăng trởng tín dụng định hớng kinh tế quốc dân tạo nên cấu tín dụng ngày hợp lý, thúc đẩy b ớc thay đổi cấu kinh tế Hơn nữa, với việc mở rộng cho vay đến tất thành phần kinh tế, hệ thống ngân hàng đặc biệt quan tâm đầu t phát triển khu vực nông nghiệp nông thôn, quan tâm đến cho vay khuyến khích xuất khẩu, cho vay ứng dụng tiến khoa học áp dụng công nghệ Nhiều công cụ hình thức huy động vốn đa dạng đợc đa vào áp dụng hệ thống ngân hàng : kỳ phiếu NHTM, tiết kiệm xây dựng nhà Nhờ đó, vốn hoạt động ngân hàng tăng liên tục với tỷ lệ cao : năm 1991 tăng 68%, năm 1992 tăng 19%, năm 1993 tăng 14%, 1994 tăng 59% năm 1995 tăng 32% Nguồn vốn nớc đợc tăng trởng với nguồn vốn từ nớc điều kiện bản, góp phần tích cực tăng đầu t, phục vụ nghiệp công nghiệp hoá, đại hoá đất nớc Có thể nói, thành bớc đầu đạt đợc công đổi hoàn thiện hệ thống ngân hàng Việt nam góp phần đáng kể vào phát triển chung kinh tế thiếu vai trò đặc biệt quan trọng NHTW Thống đốc ngân hàng Nhà nớc có quyền kiểm soát tăng trởng tiền tệ để thực đợc tiêu lạm phát tăng trởng kinh tế lành mạnh NHNN chủ động việc lựa chọn biện pháp, sách can thiệp vào kinh tế để nhằm đạt đợc mục tiêu sách tiền tệ Trên giới, tuỳ thuộc vào điều kiện cụ thể mà quốc gia có mục tiêu sách tiền tệ khác Việt nam, sách tiền tệ có mục tiêu đợc xác định thúc đẩy tăng trởng kinh tế kiềm chế lạm phát từ đầu thập kỷ 90 đến nay, lạm phát giảm thấp đ ợc kiềm chế, 14,3% năm 1994, 12,7% năm 1995 4,5% năm 1996, gần 4% năm 1997 Trong đó, kinh tế tăng trởng cao ổn định : 8,8% năm 1994 9,5% năm 1995 9,5% năm 1996 17 mức tăng tiền tệ lạm phát (%) 30 25 20 15 10 1994 1995 1996 Cung ứng tiền 1997 Chỉ số giá CPI từ đầu 12/1994 tổ ng lợ ng tiề n mở rộ ng thê m 12NH) Số c uố i kỳ Thành công Việt nam trình chuyển đổi sang kinh tế thị trờng, đợc d luận quốc tế đánh giá cao Trong số nguyên nhân thành tựu, lên việc điều hành có hiệu lãi suất tỷ giá kinh tế 22,6 22,7 Lãi suất 27,8 cụ có vị trí quan trọng số hệ thống công công 19,6 cụ sách tiền tệ quốc gia Về chất, lãi suất giá mua bán vốn, có tác dụng điều 14,4 cung cầu vốn, thúc đẩy tăng tốc độ l u chuyển vốn hoà 4,5 3,6 12,7 kinh tế Việt nam, hết năm 1996, lãi suất cha trở thành giá mua bán vốn kinh tế nên ngân hàng th ơng mại thừa hàng nghìn tỷ đồng vốn nhu cầu doanh nghiệp lớn Tuy nhiên nhìn lại, năm 1996, đánh dấu mốc lịch sử cách mạng lãi suất hệ thống ngân hàng Việt nam Các mức trần lãi suất cho vay tối đa đợc điều chỉnh năm 1996 Đơn vị : % Loại lãi suất Cho vay ngắn hạn tối đa Cho vay trung dài hạn Lãi suất cho vay NHTMCP nông thôn Lãi suất cho vay QTDND 1/1/96 1,75 1,7 2,0 15/7/96 1,60 1,65 1,8 1/9/95 1,5 1,55 1,7 1/10/96 1,25 1,35 1,5 2,5 2,2 2,1 1,8 Từ ngày 1/1/1996, NHNN Việt Nam chấm dứt việc quy định cụ thể chi tiết loại lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay thay việc quy định trần lãi suất cho vay tối đa, NHNN lần định hạ trần lãi suất Theo đó, lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa lần lợt giảm từ 2,1% / tháng (trớc 31/12/1995) xuống 1,75% từ 1/1/1996, 1,6% từ 15/7/1996 ; 1,50% từ 1/9/96 1,25%/tháng từ 1/10/1996 Phù hợp với thông lệ quốc tế, lãi suất cho vay trung hạn đợc nâng lên cao lãi suất cho vay ngắn hạn : 1,55%/tháng từ 18 1/9/1996 1,35% / tháng từ 1/10/1996 Đồng thời khoảng cách lãi suất cho vay nội tệ lãi suất cho vay ngoại tệ rút ngắn lại, tạo bình đẳng nội tệ ngoại tệ Lãi suất cho vay giảm tới mức thấp từ tr ớc đến thúc đẩy doanh nghiệp, thành phần kinh tế vay vốn đầu t phát triển sản xuất kinh doanh Điều đặc biệt khác hẳn với đợt điều chỉnh lãi suất tr ớc lần điều chỉnh giảm lãi suất mà tình hình kinh tế - xã hội ổn định, giá biến động Điều cho thấy ngời dân đặt lòng tin vào hệ thống ngân hàng, sức mua đồng đợc đảm bảo Tuy nhiên, công cụ lãi suất Việt nam đóng đợc vai trò nh nớc có kinh tế tiền tệ cần phải làm nhiều việc Đó cần linh hoạt buôn bán tiền n ớc giới, NHTW công bố loại lãi suất tái chiết khấu, Việt nam, NHTW cần công bố nhiều loại trần lãi suất khác nhau, có tới loại lãi suất cho vay NHTM Chính phủ nông thôn lãi suất cho vay quỹ tín dụng nhân dân (TTDND) Do đó, tính linh hoạt lãi suất để thúc đẩy cạnh tranh ch a đợc phát huy ý nghĩa nó, láiuất cho vay NHTM Chính phủ nông thôn 1,5% QTDND 1,8% / tháng làm cho nông dân ng ời phải chịu lãi suất cao kinh tế gấp 1,2 - 1,5 lần so với mức 1,25 % cho vay thành thị Trong thành phần kinh tế phải đ ợc u tiên lợi nhuận thấp, lao động chủ yếu thủ công lại đóng góp khối l ợng hàng hoá lớn cho xuất : gạo, cà phê, cao su, hạt điều, hàng thủ công, thuỷ hải sản Điều trái ngợc với qui định chênh lệch lãi suất 0,35% Ngay từ đầu năm hết năm 1996, NHTW quy định cho tổ chức tín dụng (TCTD) phải thực bình quân lãi suất đầu đầu vào không đ ợc vợt 0,35% Đây đợc coi bớc tiến (bỏ quy định cụ thể mức lãi suất tiền gửi ) nhng lại có hai lùi quy định làm triệt tiêu động lực cạnh tranh TCTD, họ không phấn đấu giảm chi phí hoạt động, không tạo điều kiện mạnh dạn đầu t cho đổi công nghệ Bên cạnh đó, công cụ điều chỉnh lãi suất ch a phát huy tác dụng Cho đến cuối năm 1996, hệ thống ngân hàng Việt nam phát triển đến giai đoạn cao số lợng, cấu loại hình ngân hàng : NHTM quốc doanh với 1200 chi nhánh, 54 NHTM cổ phần công ty tài cổ phần, NH liên doanh với nớc ngoài, 24 chi nhánh ngân hàng nớc 70 văn phòng đậi diện ngân hàng nớc ngoài, công ty liên doang cho thuế tài công ty cho thuế tài nớc ngoài, 50 HTX tín dụng 700 QTĐND; có công ty bảo hiểm, công ty liên doanh bảo hiểm, công ty tái bảo hiểm quỹ đầu t Việt Nam Những tổ chức thông qua công cụ lãi suất thực huy động vốn đầu t vốn kinh tế thực mua bán vốn trực tiếp lẫn thị trờng liên ngân hàng, hình thành nên lãi suất thị trờng liên ngân hàng 19 Thị trờng nội tệ liên ngân hàng đợc NHTW đa vào hoạt động từ năm 1992 thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng bắt đầu hoạt động từ cuối 1993 Đến có khoảng 50% số tổ chức tài tín dụng nói thành viên tham gia vào thị trờng Thị trờng hoạt động không thờng xuyên cha trở thành nơi buôn bán vốn thành viên, lãi suất thị tr ờng liên ngân hàng cha có tác dụng hình thành nên lãi suất cho vay bình quân kinh tế Các ngân hàng trực tiếp vay vốn lẫn Tổng nguồn vốn tín dụng 140 120 100 80 60 40 20 1994 1995 1996 1997( ớc) Cho đến hết năm 1996, tổng nguồn vốn tổ chức tài tín dụng Việt nam lên tới gần 100.000 tỷ đồng, chi nợ cho vay đầu t cho kinh tế gần 75.000 tỷ đồng, đạt mức cao từ trớc đến Khối lợng vốn tiếp tục tăng nhanh năm tới Trong đó, Việt nam tiến tới hoà nhập với cộng đồng tài quốc tế, có đông đảo ngân hàng n ớc hoạt động Việt nam Do đó, NHTW cần có biện pháp thu hút tất tổ chức nói tham gia thành viên giao dịch th ờng xuyên thị trờng liên ngân hàng ; NHTW cần chỉnh sửa chế, quy chế không phù hợp, phát huy hiệu hoạt động thị trờng lãi suất thị trờng liên ngân hàng có tác tác dụng điều chỉnh lãi suất bình quân kinh tế NHTW không nên quy định trần lãi suất cho vay tối đa, công bố lãi suất cho vay tái chiết khâu mà Một vấn đề quan trọng cầnĐơn vị : % biện pháp có tra, kiểm soát có hiệu có biện pháp hỗ trợ kịp thời Cuối thập kỷ 80 đầu thập kỷ 90, với việc127 tăng lạm phát, đồng gia 129 129 tiền Việt Nam suất giá nhanh, có thời điểm chiếm tỷ giá ngoại tệ lên tới 14.500 - 14 600 VNĐ/USD Nạn mua bán, trao đổi thị tr ờng chợ đen "phát 100 triển", ngời dân đua đầu cất trữ ngoại tệ Sau đó, NHTW thực nhiều biện pháp có hiệu quả, tỷ giá ngoại tệ giảm dần xuống 20 hai năm qua, ổn định mức 11.000 VNĐ/USD, mức dao động tỷ giá năm 1995 có +0,4% 14 tháng đầu năm 1996 +0,2% Với việc kiên trì điều hành tỷ giá theo h ớng ổn định, NHTW chống đỡ đợc xu hớng tỷ giá giảm thấp luồng ngoại tệ đổ vào VIệt Nam tăng nhanh, thúc đẩy xuất nhập tăng,, tạo nên phát triển ổn định kinh tế NHTW tăng cờng kiểm tra tình trạng ngoại hối NHTM quy định NHTM đợc quy định mức tỷ giá mua bán ngoại tệ tăng giảm 1% so với mức tỷ giá công bố hàng ngày NHTW Tuy nhiên, việc quản lý ngoại tệ tỷ giá hối đoái thời gian có số vấn đề lên công tác quản lý việc mua bán, toán, trao đổi ngoại tệ cha đợc thực nghiêm túc TRên thị tr ờng ngoại tệ liên ngân hàng nhiều cung nhiều cầu, ng ời bán ngời mua ngợc lại, ngời mua ngời bán NHTW mua ngoại tệ vào mức dự trữ tiêu phát hành VNĐ cho mua ngoại tệ hết không bán kịp thời làm giảm sút ý nghĩa tiền tệ ngoại tệ liên ngân hàng Lãi suất cho vay nội tệ cao gấp 1,3 - l,6 lần lãi suất cho vay ngoại tệ Vậy vấn đề đặt NHTW cần lựa chọn chiến l ợc lãi suất (lãi suất nớc lãi suất ngoại tệ) nh cho hợp lý ? Sang năm 1997, nh biết năm nổ bão tiền tệ Đông Nam khủng hoảng tài toàn cầu nhng tài tiền tệ Việt Nam đứng vững Tình hình có nhiều nguyên nhân, đồng tiền Việt Nam cha phải đồng tiền chuyển đổi, Việt Nam cha có tiền tệ chứng khoán, đầu t nớc vào Việt nam đầu t trực tiếp tình trạng đầu tiền tệ cha có Việt Nam nhng trớc hết NHTW có biện pháp, sách kịp thời hợp lý để nhằm làm giảm tới mức tối thiểu ảnh h ởng khủng hoảng đến kinh tế nớc nhà Ngày 13/10/1997 Thống đốc NHNN Việt nam ký định số 342/QĐ - NH3, cho phép NHTM đợc phép mua bán ngoại tệ biên độ 10% so với tỷ giá thức NHNN công bố, tăng gấp đôi so với mức 5% trớc Tỷ giá ngoại tệ tăng đột biến, với mức tỷ giá từ chỗ 11.800 VNĐ/USD tăng lên 12.200 12500 13.000 đồng Cho đến thời điểm cuối năm (giữa tháng 12/1997) mức xấp xỉ 14.000 VNĐ/USD Sau đó, (từ 20/12/1997) tỷ giá có giảm chút 13.350 - 13.400 VNĐ/USD nh ng mức cao Thực chất việc tăng tỷ giá ngoại tệ (VNĐ/USD NHNN phá giá VNĐ Nói giải pháp tích cực dù có phần chậm chễ đột ngột bớc đầu kéo đợc đồng tiền Việt Nam (mà xét đến kinh tế ) thoát khỏi "gọng kìm" nguy hiểm t ợng "đôla hoá" gánh nặng nợ nớc có chiều hớng gia tăng Xét bối cảnh thị trờng tiền tệ quốc tế nay, mối t ơng quan sức mua đồng VNĐ USD mức điều chỉnh nâng tỷ giá danh nghĩa VNĐ/USD vào khoảng 80-85% tỷ giá ngang sức mua đáng kể phải có Xét nớc, thực tế sức mua VNĐ tăng lên (biểu 21 lạm phát thấp, lãi suất hạ biên) Đây điều chỉnh hợp lý nhằm phá "đông cứng" tỷ giá VNĐ/USD từ nhiều năm mà cha đủ điều kiện (lạm phát cao) nên cha thực tốt nh phản ánh tơng quan đồng VNĐ USD Chính sách tỷ giá thúc đẩy hỗ trợ tích cực việc điều chỉnh loạt sách thơng mại, đầu t, tín dụng Nhà nớc nhằm ngăn chặn ảnh hởng tiêu cực khủng hoảng tiền tệ n ớc khu vực Đông Nam có dấu hiệu tác động đến kinh tế Việt Nam kể từ hồi đầu tháng 7/1997 Về lãi suất, từ 1/7/1997 NHNN điều chỉnh giảm "trần" lãi suất cho vay loại phù hợp với số lạm phát để khuyến khích doanh nghiệp vay vốn ngân hàng, sử dụng đồng vốn có hiệu Nh vậy, kể từ cuối năm 1995 đến nay, lần giảm lãi suất thứ Lãi suất cho vay đồng nội tệ tiếp tục giảm chung loại khoảng 20%, lãi suất cho vay đồng ngoại tệ giảm khoảng 10% Các mức lãi suất cho vay khu vực nông thôn đối tợng đợc u đãi nh vùng núi, hải đảo, ngời nghèo đợc giảm tơng ứng Lãi suất nợ hạn đợc điều chỉnh giảm áp dụng thống theo mặt để giảm bớt gánh nặng cho doanh nghiệp Tuy nhiên cần thấy rằng, phơng thức hoạch định sách lãi suất mang tính tình thế, thụ động Bởi lẽ bản, lãi suất đạo NHNN cha phản ánh thực chất quan hệ cung - cầu vốn kinh tế Nền kinh tế thiếu vốn trầm trọng, đặc biệt nhu cầu vốn trung, dài hạn để đổi mới, trang bị kỹ thuật, công nghệ đại nhằm nâng cao lực sản xuất, hiệu sức mua cạnh tranh mặt hàng nội địa Trong lúc đó, nhiều doanh nghiệp khó tiếp cận vay vốn ngân hàng theo nhu cầu mong muốn Kết áp lực vay nợ nớc ngoài, tìm kiếm thêm nguồn ngoại tệ qua đờng gia tăng khiến "cầu" tín dụng nớc bị thu hẹp tơng đối Việc hạ lãi suất nội tệ liên tục ngày ý nghĩa nới lỏng quản lý nợ nớc ngoài, thiếu quán quản lý ngoại hối chậm trễ phát triển hoàn thiện thị trờng tiền tệ thống nớc để tập trung, thu hút nguồn vốn nhà rỗi vào sử dụng cách hiệu thông qua hệ thống tài - ngân hàng Nh vậy, phần thấy đợc số hoạt động nh vai trò đặc biệt quan trọng NHNN Việt nam chuyển đổi từ kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang kinh tế thị tr ờng có điều tiêts Nhà nớc Những thành tựu đợc phủ nhận, nhiên tồn số vấn đề đòi hỏi cần có giải pháp hữu hiệu để giải quyết, từ nâng cao hiệu hoạt động NHTW kinh tế 22 chơng iii số giải pháp củng cố hỗ trợ vai trò NHTW giai đoạn 1.Một số vấn đề tồn hoạt động NHTW : Từ phân tích phần chơng II, thấy số hạn chế hoạt NHNN Việt nam nh sau : - NHNN can thiệp sâu vào việc ấn định mức lãi suất NHTM, qui định nhiều mức lãi suất khống chế khác nhau, khiến cho NHTM hoạt động theo thông lệ thị tr ờng, cạnh tranh với lợi ích thân kinh tế hầu hết n ớc NHTW công bố lãi suất tái chiết khấu quản lý cho vay cao (trần lãi suất ), NHTM chủ động qui định lãi suất tiền gửi cho vay cụ thể, tạo thuận lợi cho NHTM tự chịu trách nhiệm hoạt động nghiệp vụ NHTW điều chỉnh lãi suất tái cấp vốn NHTM sát với lãi suất huy động vốn thị trờng, tăng cờng kiểm tra để đảm bảo thực qui định lãi suất không để có chênh lệch khoảng cách lớn ngân hàng - Việc qui định lãi suất theo thời hạn tín dụng có nội dung khác biệt với thông lệ Quốc tế Vốn cho vay trung hạn dài hạn có lãi suất thấp lãi suất vốn cho vay ngắn hạn có trái ng ợc với thông lệ Quốc tế, mà có nghịch lý việc thực sách lãi suất n ớc : lãi suất huy động vốn trung hạn dài hạn cao lãi suất huy động vốn ngắn hạn, lãi suất cho vay ng ợc lại Vốn cho vay thời hạn ngày dài, tỷ lệ rủi ro lớn nên lãi suất cao dần lên Lãi suất huy động lãi suất cho vay ngoại tệ tệ có chênh lệch lớn cha khuyến khích việc thu hút ngoại tệ gửi vào ngân hàng nhng lại khuyến khích doanh nghiệp thích vay ngoại tệ làm nảy sinh tiêu cực, thu lợi ch a xác đáng, cha hạn chế việc sử dụng ngoại tệ toán lu thông - Mức lãi suất tín dụng thực nớc ta qui định NHNN từ ngày 01/01/1993 lãi suất cho vay vốn ngắn hạn tối đa 2,1%/tháng, tơng ứng với 25,2%/năm, nh cao gấp 2,5 - lần lãi suất cho vay nớc giới ( mức lãi suất cho vay bình quân n ớc - 8%/năm ) mức lãi suất không phù hợp với số tăng giá thị tr ờng xã hội, nớc lãi suất đợc điều chỉnh thờng xuyên theo diễn biến thị tr ờng Mức lãi suất cha thoả đáng so với hiệu chung kinh tế giai đoạn nay, hạn chế ng ời kinh doanh vay vốn để mở rộng đầu t, làm tăng giá thành hàng hoá sản suất mức khiến cho hàng nội địa không cạnh tranh với hàng ngoại - Nh vậy, với khung lãi suất hành, NHTW muốn tạo cân nhng thực tế tạo đợc cân kinh tế thực đất nớc - Khối lợng giao dịch tiền mặt chủ yếu Thói quen cách tổ chức giao dịch hệ thống ngân hàng hạn chế đến tốc độ tính 23 nhanh nhạy kịp thời hoạt động sản xuất kinh doanh, gây khó khăn, trở ngại trình lu thông hàng hoá, dịch vụ - Sự phối hợp hoạt động ngân hàng thiếu chặt chẽ Sự chuyển vốn trong nớc từ nơi thừa đến nơi cần cha đợc đáp ứng kịp thời có hiệu thông qua hệ thống ngân hàng - Quy mô cung ứng tiền tệ tăng đáng kể năm gần nh ng ngành ngân hàng cha thể quản lý đánh giá kiểm soát đ ợc lợng tiền trôi dân lợng vàng ngoại tệ - Các mối quan hệ lợi ích cha đợc giải thoả đáng cấu trúc lãi suất gửi, lãi suất tiền vay với cấu trúc thuế (kinh doanh ngân hàng phải chịu thuế - 15%) khoản qui định khoản dự trữ (ở Việt nam, NHTM phải có tỷ lệ dự trữ bắt buộc 10% gửi NHNN lúc Ngày 10 tháng 01 năm 1995 NHNN thông t quy định lại tỷ lệ 8%) Ngoài ra, NHNN yêu cầu tất NHTM giữ lại thêm 20% gửi NHNN để giải khiếu nại Với lãi suất 0,3%/tháng thêm 20% NHTM phải chịu thêm thứ thuế đáng kể với lãi suất gửi tiền tiết kiệm 1,7%/3tháng Tất làm giảm động NHTM việc tích cực huy động tiền gửi - Việc quản lý ngoại hối nhiều tồn Nhiều hoạt động th ơng mại nớc không nằm kiểm soát ngân hàng NHNN ch a thực kiểm soát đợc luồng ngoại hối vào Việt nam lĩnh vực nh suất nhập khẩu, đầu t nớc ngoài, vay nợ viện trợ, chuyển tiền phi mậu dịch, kiều hối Nguyên nhân tình trạng việc sử dụng ngoại tệ rộng rãi Tổ chức cá nhân có quyền mở tài khoản ngoại tệ Ngoại tệ không phân biệt nguồn gốc sử dụng đợc Ngoại tệ tiền mặt đợc lu hành rộng rãi trở thành phơng tiện toán, cất giữ dân yếu tố ảnh h ởng không tốt tới thị trờng hàng hoá, thị trờng ngoại tệ tỷ giá - Đội ngũ cán có đợc đào tạo lại nâng cao trình độ nh ng xa đáp ứng đợc yêu cầu hoạt động ngân hàng giai đoạn Với tồn đây, đòi hỏi biện pháp giải thoả đáng để nâng cao hiệu hoạt động NHTW từ Tạo lập đ ợc hệ thống ngân hàng đủ mạnh, lực hoạch định thực thi sách, lực quản lý, lực điều hành kinh doanh, đủ mạnh trình độ công nghệ kỹ thuật thích ứng với chế thị tr ờng, trở thành công cụ đắc lực cho mục tiêu phát triển kinh tế đất nớc sớm hội nhập vào cộng đồng tài Quốc tế Một số giải pháp khắc phục - NHTW cần mạnh dạn từ bỏ cách điều chỉnh lãi suất nh thời gian qua Trớc đây, từ bỏ việc qui định giá bán xi măng, bỏ việc bao cấp l ơng thực lo ngại biến động thị tr ờng, nhng thực tế cho thấy tình hình thị trờng lại diễn biến tốt hẳn lên Vấn đề quan trọng cần có biện pháp tra, kiểm soát có hiệu có biện pháp hỗ trợ kịp thời 24 - NHTW cần thực thi sách lãi suất linh hoạt nên suất pháp từ cung cần vốn thị trờng để lãi suất thực trở thành giá mua bán vốn kinh tế để lãi suất công cụ hữu hiệu điều hành sách tiền tệ đòn bẩy tích cực thúc đẩy hoạt động tiết kiệm, tích luỹ đầu t kinh tế, cần chuẩn bị sớm điều kiện cần thiết để thu hẹp dần khoảng cách lãi suất tệ ngoại tệ, tiến tới cho phép NHTM mua, bán ngoại tệ mà không đợc cho vay ngoại tệ - Cần sửa đổi số điểm định 396/TTg thông t hớng dẫn thực QĐ 396/TTg thủ tớng phủ quản lý ngoại tệ Tăng c ờng biện pháp bảo đảm thực nghiêm túc QĐ 396, tăng c ờng quản lý chặt chẽ việc vay nợ nớc - Cần tổng kết hoạt động thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng nội tệ liên ngân hàng, rút hợp lý bất hợp lý, điều chỉnh hoạt động nâng cấp đa lãi suất thị trờng liên ngân hàng nội tệ ngoại tệ, có tính chất điều chỉnh lãi suất NHTM điều chỉnh lãi suất kinh tế Việc NHTW can thiệp vào tỷ giá nên dừng mức độ định khuôn khổ sách tiền tệ, cần thiết phải thị tr ờng bao gồm: cung cần ngoại tệ lạm pháp, sức mua thực tế VNĐ điều chỉnh tỷ giá thị trờng - Cần nghiên cứu giảm bớt phụ thuộc đồng tiền n ớc ta với việc dùng USD nhiều trờng hợp đọc coi nh phơng tiện toán chuẩn, từ quy tiền Việt nam ý tởng việc hình thành tỷ giá hối đoái không dựa vào USD mà đồng tiền khác đáng lu ý nghiên cứu - Nền kinh tế đất nớc đợc ví nh thể sống, gồm nhiều phận có quan hệ hữu tác động tơng hỗ, NHNN cần đảm bảo tính hệ thống giải pháp Đụng đến tỷ giá hối đoái đụng đến lãi suất tiền gửi, tiền vay, hoạt động suất nhập khẩu, đầu t, nợ nớc cần tính toán thành nhiều phơng án cụ thể, có lợng hoá đợc lợi, hại để so sánh, lựa chọn phơng án tối u - NHNN cần điều chỉnh sách tài - tiền tệ quốc gia hớng mạnh vào tăng hiệu sử dụng mọ nguồn vốn n ớc, hạn chế tiêu dùng xã hội để khuyến khích tiết kiệm đầu t , cần phát triển mạnh thị trờng nội tệ Tập trung vốn cho khu vực , ngành sản xuất - kinh doanh có lợi cạnh tranh cao đầu cải cách thơng mại thuế khoá, đồng thời hỗ trợ tích cực cho việc sếp, cải cách doanh nghiệp Nhà n ớc có nhiều triển vọng tốt Khôi phục niềm tin dân chúng, nhà đầu t doanh nghiệp voà hệ thống tài - ngân hàng - Chấn chỉnh, kiện toàn thị tr ờng nội, ngoại tệ liên ngân hàng NHNN chủ động can thiệp không để biến động tỷ giá ngoại tệ, giá vàng cao thấp bất thờng, kiên ngăn chặn dập tắt hành vi đầu có ngoại tệ, gây ổn định tiền tệ, gây ổn định tiền tệ Sớm đ a điểm mua bán ngoại tệ phi tập trung vào quy trình quản lý chặt chẽ Nhà n ớc, tăng cờng quản lý ngoại hối 25 cách tập trung, nâng cao mức dự trữ ngoại tệ quốc gia tháng (12 tuần nhập khẩu); cần đổi công tác toán - NHNN chủ động phối hợp chặt chẽ với nghành liên quan thực đồng sách kinh tế vĩ mô, đảm bảo hớng tới mục kích cần kinh tế, thúc đẩy tăng tr ởng kinh tế cách tích cực, khẩn trơng xử lý dứt điểm công nợ để góp phần làm lành mạnh hoá quan hệ tín dụng doanh nghiệp ngân hàng, tao điều kiện mở rộng tín dụng Cần tăng c ờng nâng cao trình độ cán ngân hàng Để lành mạnh hoạt động tín dụng ngân hàng, nên phân định rạch ròi trách nhiệm ngân hàng thực sách xã hội (xoá đói, giảm nghèo, hỗ trợ cho phát triển nông nghiệp nông thôn, tạo việc làm, khắc phục thiên tai, cho vay sinh viên ) thông qua chủ tr ơng, sách chế hình thức triển khai rõ ràng (nguồn vốn, bù lỗ lãi suất, bù trừ rủi ro, thời gian ân hạn, điều kiện vay trả nợ ) Cuối cùng, vấn đề đặt phải tạo môi tr ờng pháp lý đầy đủ để hoạt động lĩnh vực tiền tệ đợc an toàn phát triển vững (cần sớm ban hành luật chấp cầm cố tài sản luật phát mại tài sản.) Trên số giải pháp để góp phần cửng cố hỗ trợ vai trò NHTW giai đoạn NHTW với t cách ngân hàng phủ ngân hàng ngân hàng đóng vai trò đặc biệt quan trọng việc điều hành sách tiền tệ quốc gia từ đến năm 2000.Đây giai đoạn quan trọng phát triển kinh tế n ớc ta Giai đoạn có nhiều thuận lợi nh không khó khănđòi hỏi nghành ngân hàng NHNN phải đổi hoạt động cách toàn diện sâu sắc, yêu cầu cấp bách Bởi đổi ngân hàng để thích nghi với điều kiện kinh tế thị trờng thúc đẩy, phục vụ kinh tế thị trờng Ngân hàng nghành chủ yếu việc tạo vốn cho công nghiệp hoá đại hoá đất n ớc Đổi ngân hàng kinh tế mở ,đổi để đại hoá ngân hàng - h ớng đổi hợp thời đại, đổi ngân hàng để có khả hợp tác cạnh tranh 26 Kết luận Quá trình chuyển đổi từ kinh tế kế hoạch tập trung sang kinh tế thị trờng diễn hàng loạt nớc giới Khi kinh tế hoạt động phát triển theo chế thị trờng bên cạnh thị trờng hàng hoá thị trờng sức lao động , thị trờngvốn cần phát triển theo nhịp độ Chính phát triển thị trờng vốn vừa đòi hởi khách quan vừa yếu tố thúc đẩy phát triển thị tr ờng hàng hoá thị trờng sức lao dộng Đến lợt thị trờng hàng hoá phát triển lại đòi hỏi thúc đẩy thị tr ờng vốn phát triển Chúng ta biết hoạt động kinh tế liên quan đến ngân hàng dù gián tiếp hay trực tiếp ; nh khu vc ngân hàng phải đợc đặt vị trí hàng đầu đặc biệt NHTW giúp cho ngân hàng không chệch khởi mục tiêu định.Một khu vực ngân hàng vững mạnh hậu thuẫn cho thành phần kinh tế hoạt động có hiệu Một khu v c ngân hàng tạo điều kiện để hình thành thị trờng vốn hoàn hảo kinh tế Chuyển sang kinh tế thị trờng theo định hớng XHCH cong việc nhiều mẻ Việt Nam Đảng Phính phủ xác định đắn nhiệm vụ đất nớc phải đổi hệ thống tài , tiền tệ ,ngân hàng phải thực trở thành trung tâm tiền tệ, tín dụng n ớc Trong thời gian qua, máy hoạt loại hình kinh doanh khu vực d ợc đỏi bớc đợc đại hoá để theo kịp trình độ n ớc khu vực giới Các hoạt động tài tín dụng bớc đâù dựa nguyên tắc thị trờng nỗ lực thân khu vực ngân hàng, Đảng Chính phủ cần quan tâm cách nhanh chóng hoàn thiện hệ thống pháp luật ,bổ sung điều luật cần thiết phục vụ cho hoạt động lĩnh vực Hoàn thiện hệ thống ngân hàng sở vững chắc, tiền đề quan trọng cho đời thị trờng chứng khoán Việt Nam TàI LIệU THAM KHảO 1) Sách Kinh tế học David Begg, Stanley Fischer Ruchger Dornbusch NXB Giáo dục 1995(Trờng đại học kinh tế quốc dân ) 2) Sách Ngân hàng Việt Nam trình xây dựng phát triển NXB trị 27 quốc gia - 1996 ( Ngân hàng nhà nớc Việt Nam ) 3) Sách Ngân hàng kinh tế thị tr ờng Dịch biên soạn : Phó tiến sĩ Nguyễn Đức Thảo NXB Mũi Cà Mau 4) Sách Tiền tệ , tín dụng ngân hàng Chủ biên: Giáo s - Tiến sĩ Lê Văn T NXB Thống kê 1997 5) Giáo trình Kinh tế học tiền tệ - ngân hàng- khoa kinh tế - Tr ờng ĐHKHXH NV 6) Tạp chí Kinh tế 96-97 Việt Nam giới Kinh tế 97-98 Việt Nam giới thời báo kinh tế Việ Nam 7) Báo: Thời báo kinh tế Việt Nam, Đầu t Tài thị trờng (Bộ tài - Thời báo tài Việt Nam) 28 mục lục lời mở đầu Chơng I : Vai trò NHTW kinh tế thị trờng Khái niệm NHTW Chức năng, nhiệm vụ NHTW kinh tế thị tr ờng 2.1 NHNN Ngân hàng phát hành 2.2 Ngân hàng Chính Phủ 2.3 Ngân hàng Ngân hàng 2.4 NHTW việc thực sách tiền tệ Chơng II: NHNN Việt Nam chuyển đổi từ kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang kinh tế thị tr ờng có quản lý Nhà Nớc Sự cần thiết phải xây dựng thể chế tài hữu hiệu kinh tế chuyển tiếp Vai trò khu vực Ngân hàng Việt Nam trình đổi hoàn thiện hệ thống Ngân hàng Chơng III : Một số giải pháp củng cố hỗ trợ vai trò NHTW giai đoạn Một số vấn đề tồn hoạt động NHTW Một số giải pháp khắc phục Kết Luận Tài liệu tham khảo 29