M U 1.1 Vi th m c ng ch i k h i nh p V i th (TTCK) c k quan tr i v i n n kinh t Vi ng v n cho n n kinh t Quy t n th ng ch 01/03/2012 th ng ch phi nh s y bi -TTGt Nam giai n 2011 t tr v t chi n 2020 ng c 2020 V i t pd c Hi n nay, th ng ch c a Vi t Nam n ch n v d ng nh m t n n t ng t d quy nh v c ho ng, cs d t m r i ro, l hi n t m ng thu nh d ki n t tho ng P/E cho th p t c phi uh s u t phi i t su t v ng th p; d tr c t c cao H s P/E r phi i tr i ro th ng phi u Gi s c giao d phi phi u ng, v y c s v i c phi v i c phi ty v i h s P/E s n, vi ng s n s ti p t Vi pc a lo i c phi u ABC iv c u s n xu t s d i k ng ch s P/E r t quan tr n n kim lo ng s i v i vi c n c a n n kinh t V i nhu u t qu ng th i gian t i Theo k t qu n nhi u m qu ng kim lo n M - V ng V a ch t cho th y r nhi u p n ng, B n nay, Vi nm y , tr lo i c a Vi n kim nh ng n nghi p c s nghi p Vi n kinh t cho n n kinh t qu V i nh r ng n m nh m phi u c ns r phi u c r ng t s ng t s nc c quy ti nh b i t l chi tr c t c, m r i ro c a c phi ng c bi n gi P/E v i r r c ng uy t ut ut n p th i tin n ti p b i Campbell ut s m ch ng m ng (t s cc ut gi a t lu n s P/E T s ut ng t i ch s P/E c c nh ng th c tr s P/E c i th n t i th ng ch ng nh m kh u vi c ng d ng ch ut t t Nam u t nh c s d ng ? V i mong mu n t Nam, th c hi n mb th ng ch i quan h v i ch s P/E n c th c hi n nh m ng ch kh t ph ch nh i ch s P/E n ng t Nam 1.2 1.2.1 u c us c th c hi nh m tr l i sau: T s Nh n t s P/E c Thang Long University Library n? ng c i ch s P/E c n? s c ng m nh nh i v i ch s P/E c s n? 1.2.2 M u c h th t truy n th n xung quanh ch s P/E c a doanh nghi ng t i ch s P/E c a doanh nghi n th ng ch D s P/E c Nam, ki hi n d ng n t Nam li u th c t , n nh s n ch t nh ng ch k t lu n v pc ng t i P/E T t qu th p ng vi c t s ki n ngh c a doanh nghi i s P/E quy t n 1.3 1.3.1 u uc ng t i P/E 1.3.2 Ph v i kh ch t p n P/E c a m t doanh nh n th u t thu c uc th p m t c phi u) u c t , ph ng l n nghi s P/ E (h s ng ch t Nam n t ) theo th i gian, mb os nh 1.4 : p c n nh mc ng t d li m kinh t c ng ph bi i d ng ch ng s ng ho c th n nh ng ch quan tr d u l ch s ng c ng th n ch s P/E c t nh n di doanh nghi p g s n n (Kathari, 2004) ng: iv ng d ng s c di n t b ng s yv nh th c Ti nc d ng ph ng t i ch s P/E T thuy i quy nh u Ph n m m th cs d SPSS (vi t t t c a Statistical cv ng t n m m SPSS h tr x th p tr c ti p t li ih - l p c s d ng r ng c ki ng ch u s d ng li u thu a 30 c thu u s s d ng d li gs n t t Nam 1.5 M ch u: m quan tr ng c ng th T ng quan nh t v h s i v i vi c phi ng u ch s tv h s p tv h s n ch s nh p p, ng t i ch s nh c a doanh nghi p n t u c th P th s h s u: c ti uv Th c tr ng t s h s p c t Nam: D nh s c ti n p n ng ch ng n li u th nc c t thu th ng T k t qu ng Thang Long University Library N i dung k t qu th u: ng th i ki K t lu m tra d li pc t qu c t s ki n ngh : T nh ng n i dung k t qu t s gi t i Vi t Nam c i thi c ch s n ngh nh ng th u p n chu T TV T S P P N 2.1 2.1.1 m Th ng ch t b ph n c a th ch chuy n v n tr c ti p t c a th Th c a ho ng v n, th c hi c hi n ch n cho n n kinh t ng ngu n v n t ng ch t ng ch ng giao d uc phi h ng ch qu n ch n, b o ch ng phi u, ch ng quy n ( h ng ch n Trang 25) 2.1.2 n tham gia th ng ch ch ch c th c hi ng v i cung c p ch g m: ,c nh ,c ch i th t s u ch c nh TTCK v i m nh ch n t m th i m l i nhu n ch is ng l ng i t c ch h v m nh n m t ho c nhi u s p i, t th c hi n m i nghi p v mb v n nh cm ts m quy n (Ngu n: 2.1.3 Ch a th Hi n nay, th n h ng ch Trang 29) ng ch ng ch ng v n l n cho n n kinh t Thang Long University Library ng v u n kinh t : ti ic ah n m r ng s n xu ng s n xu t kinh i ung c u nh v TTCK cung c i ch i l a ch n t, th i h n ng r r l a ch n cho lo pv i kh Cu th c hi a n n kinh t m t s c a TTCK ph n r ng, n n kinh t hi ng cl c c a n n kinh t quan tr 2.1.4 a th h m s cho th cg th c hi c n Th thu th ng ch th Th nh t, t chuy mu n Kh t nh i n (kh p d n c a ch u qu iv ng hai, ng c ng c a doanh nghi n ti n, t cao hi u qu s d ng v p: c ph n cm ng ng h ng c Th ba, h tr h tr ng ch Nh n m t ho s h kho n c a ch Th u c a n n kinh t kinh t ng ch Theo nh ch ti n m TTCK ho u nh nh m i, c i ti n s n ph m ph n: TTCK ph nc ph n qua vi c qu ph i ch p, b ph n Cu u ngu n v n n phi u ho c c phi oanh nghi ng v n qu c t i t Vi c u qu 2.2 ng 2.2.1 m c phi ng (common stock) Theo lu t ch t Nam, c phi is h v C m sau: y t ch ng nh n c ph ph i mua c phi i mua c phi ng tr nh quy n s h u c a c ng tr iv i ng hay c m gi c phi t nh i tr c ti p th ng k t qu s n xu kinh doanh ( 2.2.2 n m c phi Th i ch doanh nghi u m i r i ro ng ch Trang 112) ng C phi t quan tr yt c phi u C phi u mc m sau: ng nh ch nc hi n th i h n ho c gi i th ty c ph n h thu doanh c a doanh nghi p t doanh c a doanh nghi p t qu s n xu t kinh t c c phi t qu t qu kinh t nh Khi doanh nghi nhu n nhi ng l i i ch ng c thua l , c t ng th i k y, n t i c phi u) t c n quy n i v i m t ph n v n c ph n c a t ch m c phi u Song s d C phi iv ph i ch n, c tc r t th p ho s c l i, t c i cu i c m cu nhi u nh t quan tr g c a c phi u bi ng th c t qu kinh doanh c ch u s ng r t m nh ng c a nhi Thang Long University Library ng M m c a nh phi u ng : Th nh t c phi n cao: C phi n nm td n c a c phi u ph thu k t qu kinh doanh c a t ch t) N u t ch u qu , tr c t c ut phi cao, c phi u c cl in u qu c phi u c gi thu m i quan h cung - c i th uc n cung (nhi th ng ch ng c phi u th Th hai c n th c s , n phi n m t c n thi c nhi u ho Th 2.2.3 2.2.3.1 S ak t th c hi n gi t phi a c phi Cu tri n c phi t lo i s h u c phi u chuy n c s h u c phi u th c n gi : C phi ti ti n M i ro ph thu c phi n c a c phi phi u c phi phi c a c phi u c a m i qu c gia ng c phi nc a m b o b ng i ro cao: ut c l i nh ng c phi u ch ns ,m ts y, hi ng c phi u t lo i c phi u r t t phi ng khan hi h u m t ph n l tr c l i Th u ch u s chi ph i c a qui lu t cung c ph thu thu c r t phi l phi u th c s d c t c ho c c t c th p, ut ng ng ph phi u qu , c phi t c phi u S ng c phi ph p, phi ng v ng s c phi u c cg c quy ul phi phi phi am ng c phi u t S ng c ng Khi c is ng c phi is n: Nguy ng th phi u ti ul c ng ch c n: S ng c phi s phi ct ng th S ng ch ng c phi ng v i s c phi Nguy ng c phi u qu : ch ) phi c giao d c i b ng ngu n v n c c phi m t th ts nh s c phi c phi i h y b C phi u qu vi c chia l i t c c ph ng ch Nguy S c quy n tham gia b phi u (ngu n: ) ng c phi ng th phi m gi S c phi S c phi c phi ng h hai lo i c phi u nh c th cho t ng lo i m t S c phi i ta s quan tr phi i t c c ph ng ch 2.2.3.2 - S c phi u qu (ngu n: Nguy phi a M ng th ) ng -value): c phi u M y ch ng nh n c phi a m i c phi u ch c phi i v i c phi u m m a M -value stocks), b n Th ng ch ng Trang 115) 10 Thang Long University Library PCS CK Q4 Q1 Q2 CTM Q3 Q4 Q1 Q2 HGM Q3 Q4 Q1 Q2 KHB Q3 Q4 Q1 Q2 KHL Q3 Q4 Q1 Q2 KSA Q3 Q4 KSB Q1 214039 104266 98402 98270 99146 294639 325310 346246 330086 103263 104654 106022 102092 106021 108586 107050 107939 345562 373359 395221 437736 699785 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,081 0,086 0,099 0,256 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,151 P/E ROE ROA 5,000 -3,807 -3,683 -9,091 -2,400 2,200 2,900 5,900 7,400 -3,859 -3,092 -9,129 -5,800 -31,579 -17,757 14,000 230,800 10,629 11,699 9,646 8,600 3,432 0,156 -0,022 -0,034 -0,032 -0,039 0,089 0,090 0,065 0,064 -0,009 -0,001 -0,001 -0,026 -0,007 -0,004 0,001 0,010 0,027 0,008 0,012 0,022 0,037 0,057 -0,010 -0,016 -0,014 -0,017 0,082 0,081 0,053 0,051 -0,008 -0,001 -0,001 -0,023 -0,003 -0,002 0,001 0,005 0,017 0,004 0,006 0,020 0,024 CR 0,837 1,497 1,549 1,515 1,463 10,584 14,798 5,306 8,577 7,798 6,729 5,990 6,523 1,040 1,060 1,085 1,120 1,732 1,005 1,134 7,183 3,528 GDP CPI I 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 Thang Long University Library Growth -0,216 -0,896 6,429 -0,923 7,250 0,111 0,023 0,351 -0,388 -0,926 9,500 0,524 -0,781 -0,857 10,000 0,273 -0,429 1,767 -0,602 0,303 -0,930 -0,073 BV BETA 10582,144 10710,237 10418,646 10100,464 9720,009 42944,286 46738,889 22450,000 20870,476 15172,727 15159,330 15150,399 14771,451 10152,143 10113,929 10128,929 10231,607 13809,369 13216,203 13372,978 11641,206 25610,111 0,062 0,331 -0,118 -0,231 -0,142 1,269 -0,231 -0,394 -0,334 1,254 -0,183 0,443 -0,012 -0,687 0,233 -0,114 0,445 -0,429 -0,370 0,024 0,546 0,973 PCS CK Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 KSH Q3 Q4 Q1 Q2 KSS Q3 Q4 Q1 Q2 KTB Q3 Q4 Q1 Q2 LBM Q3 Q4 Q1 LCM Q2 Q3 691171 704065 690335 208467 222389 238476 240504 1264900 1473034 1560613 1599496 348301 320467 349603 378036 160272 165749 169525 159808 303939 287913 274766 P/E 0,164 3,432 0,174 3,519 0,161 4,100 0,000 -6,461 0,000 -6,128 0,000 -4,711 0,000 34,800 0,000 40,625 0,000 8,289 0,000 10,714 0,000 12,200 0,000 4,061 0,000 916,667 0,000 1050,000 0,000 81,500 0,136 4,733 0,093 3,866 0,100 4,850 0,115 5,800 0,000 4,604 0,000 5,590 0,000 9,185 ROE 0,049 0,045 0,053 0,002 0,002 0,011 0,001 0,016 0,009 0,004 0,001 0,000 0,000 0,000 0,006 0,035 0,618 0,030 0,010 0,015 0,016 0,000 ROA 0,032 0,030 0,035 0,001 0,001 0,005 0,000 0,005 0,002 0,001 0,000 0,000 0,000 0,000 0,004 0,028 0,484 0,024 0,008 0,014 0,015 0,000 CR 3,143 3,358 4,519 0,530 0,549 0,513 0,525 1,149 1,164 1,153 1,149 2,718 3,763 2,627 2,213 3,246 3,221 3,141 3,815 11,253 9,502 92,131 GDP CPI I 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 Growth 0,069 0,472 -0,292 -0,266 0,483 0,465 -0,214 -0,851 4,278 -0,669 0,309 -0,159 0,435 -0,879 5,083 0,016 0,316 0,110 -0,318 0,264 -0,119 -0,305 BV BETA 24824,444 25787,722 25400,389 9456,886 9478,871 9586,826 9591,189 15429,888 15571,186 15626,995 15569,450 10259,776 10261,045 10259,888 10322,090 15492,492 15911,002 16410,175 16084,707 13552,288 12760,177 11098,608 0,613 -0,002 0,315 -0,287 -0,232 -0,576 -0,066 0,014 -0,018 0,058 0,486 0,784 -0,476 0,119 0,602 0,625 0,859 -0,113 -0,282 0,603 -0,331 0,525 PCS CK Q4 Q1 Q2 MAX Q3 Q4 Q1 Q2 MDC Q3 Q4 Q1 Q2 MIC Q3 Q4 Q1 Q2 MIM Q3 Q4 Q1 Q2 MMC Q3 Q4 NBC Q1 269869 208212 205998 200020 200927 1021426 1011145 1093819 1043396 116485 117962 108330 98716 91813 89294 86386 84051 44160 42478 41776 41822 1193938 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,212 0,305 1,240 0,159 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,126 P/E 18,900 -12,209 -3,455 -2,072 -3,600 5,092 8,537 -5,356 3,923 -22,491 43,385 -35,792 -34,000 56,250 -8,865 -3,075 -1,900 -2,446 -2,746 -2,921 -1,600 5,400 ROE ROA CR 0,000 0,000 -0,018 -0,019 -0,025 0,005 0,001 -0,182 0,277 0,002 0,002 -0,017 -0,012 -0,046 -0,060 -0,065 -0,018 -0,087 -0,034 -0,040 -0,034 0,027 0,000 229,578 0,000 1,973 -0,011 1,957 -0,011 1,983 -0,014 1,904 0,001 0,722 0,000 0,734 -0,030 0,687 0,058 0,785 0,001 0,611 0,001 0,653 -0,010 0,555 -0,007 0,626 -0,021 0,806 -0,027 0,774 -0,028 0,734 -0,008 0,702 -0,062 2,735 -0,025 2,659 -0,028 2,502 -0,023 2,315 0,006 0,839 GDP CPI I 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 Thang Long University Library Growth -0,854 0,063 0,678 -0,278 0,615 -0,199 -0,319 0,471 0,090 -0,091 -0,409 0,769 -0,652 0,340 -0,454 1,549 -0,348 0,714 -0,333 0,125 -0,333 1,220 BV BETA 10933,910 16963,056 16656,806 16346,389 15955,139 14103,333 14123,222 11952,836 14408,956 11831,250 11851,962 11630,910 11495,822 12375,288 11674,673 10964,673 10774,343 10027,137 9697,066 9327,120 9022,683 13559,504 0,407 -0,239 -0,526 -0,318 0,576 1,632 -0,329 0,142 0,212 1,329 0,881 -0,283 -0,776 -1,700 1,468 -2,141 0,189 1,207 -1,247 -0,158 -0,314 0,787 PCS CK SQC TC6 TCS TDN THT Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 1177802 1104374 1140929 1739690 1693229 1677866 1634537 1889957 1951056 1749329 1377260 1675924 1841419 1595711 1624661 1461965 1393144 1400708 1084094 831457 846370 847752 0,440 5,000 0,152 0,000 0,000 0,000 0,000 1,329 1,053 1,074 0,054 0,091 1,069 1,050 0,083 1,401 1,066 1,404 0,261 0,222 0,639 1,017 P/E ROE ROA CR GDP CPI I 20,600 119,700 3,600 71,892 108,611 394,949 -415,957 -12,648 -2,071 -2,200 1,800 3,500 -2,500 -1,335 2,500 -16,399 -2,595 -11,670 8,805 8,200 15,900 26,296 -0,019 0,013 0,171 0,000 0,001 -0,005 -0,011 0,009 -0,234 0,062 0,303 0,049 -0,418 -0,169 0,467 -0,018 -0,241 0,070 0,182 0,025 0,019 -0,009 -0,004 0,003 0,055 0,000 0,001 -0,004 -0,009 0,001 -0,029 0,009 0,071 0,008 -0,043 -0,017 0,088 -0,004 -0,041 0,013 0,054 0,007 0,006 -0,003 0,832 0,806 0,907 1,210 1,345 1,352 1,339 0,844 0,841 0,819 0,658 0,641 0,648 0,548 0,563 0,833 0,717 0,738 0,684 1,036 1,023 1,007 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 Growth 0,818 0,713 1,460 -0,234 0,809 -0,754 -0,018 0,047 -0,044 0,036 -0,113 0,541 -0,050 -0,060 0,066 -0,342 0,323 0,291 -0,116 0,183 0,122 -0,177 BV BETA 13311,247 13486,402 12998,531 12395,973 12359,064 12292,309 12161,418 23007,388 18644,719 19877,843 24709,098 18108,397 12768,990 10918,895 20472,119 18399,000 14757,125 15777,063 19973,750 18322,769 18682,483 18555,961 -0,567 -0,075 0,153 0,000 0,000 3,189 -0,014 0,921 1,008 -0,040 -0,436 0,250 -0,084 0,376 -0,177 0,466 0,005 -0,065 0,099 0,329 -0,175 0,071 PCS CK TVD YBC Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 746397 1610137 1437525 1633262 1782937 389620 392850 389882 380782 P/E ROE ROA CR GDP CPI I 0,130 0,976 0,371 0,209 0,112 0,000 0,000 0,000 0,000 3,480 13,300 5,600 3,800 1,800 -3,700 -4,700 -2,100 -1,200 0,089 0,036 0,035 0,016 0,163 -0,310 -0,396 -0,400 0,039 0,034 0,008 0,009 0,004 0,033 -0,020 -0,018 -0,013 0,001 0,956 1,431 2,043 1,728 1,351 0,622 0,617 0,588 0,497 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,048 0,050 0,055 0,060 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,024 0,003 0,012 0,019 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 0,079 0,070 0,069 0,068 Ph l c 0.6 n P/E c Vi Q1 Q2 ALV Q3 Q4 Q1 AMC Q2 Q3 35272 35478 36228 40139 78987 73540 84151 0,159 0,045 -0,077 -0,101 0,211 -0,006 0,101 0,535 -0,369 ph BV BETA 20651,459 13644,778 14210,080 14445,906 14313,851 5266,428 3773,165 2695,563 2806,129 0,373 0,343 -0,562 0,054 0,164 -3,884 -1,021 -0,082 2,617 ng ch PCS CK Growth P/E ROE ROA CR GDP CPI I 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 9,324 6,824 8,021 13,800 8,100 6,200 6,200 0,022 0,012 0,011 -0,005 0,032 0,055 0,097 0,013 0,007 0,007 -0,004 0,019 0,030 0,051 1,543 1,565 1,713 3,345 1,624 1,378 1,339 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 Thang Long University Library Growth -0,576 -0,786 1,333 -0,714 0,030 0,088 0,736 BV BETA 11940,883 12073,637 10627,519 15718,253 16215,789 14018,596 15516,491 0,350 -0,731 -0,269 1,103 0,934 1,089 0,587 PCS CK BGM BKC BMC CMI CTM HGM Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 78404 235848 233660 238021 276635 115164 155002 182982 208605 265384 253308 270371 256628 249317 261643 284260 320885 95653 92707 101021 112468 342868 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,107 0,072 0,068 0,206 0,000 0,000 0,000 0,000 0,058 P/E ROE ROA CR GDP CPI I 5,300 109,524 175,000 200,000 155,200 -3,424 -2,864 -8,238 8,000 7,701 8,421 9,966 15,700 6,100 4,800 4,500 5,000 -3,798 -1,952 -2,390 178,300 8,500 0,034 0,000 0,000 0,000 0,003 -0,099 -0,048 0,106 0,064 0,034 0,024 0,026 0,013 0,067 0,021 0,072 0,068 -0,036 -0,085 0,015 0,100 0,062 0,020 0,000 0,000 0,000 0,002 -0,048 -0,017 0,036 0,040 0,027 0,021 0,021 0,012 0,030 0,009 0,031 0,026 -0,014 -0,032 0,005 0,035 0,046 1,265 4,771 5,497 10,373 2,739 0,630 0,643 0,608 1,103 2,892 4,182 3,419 5,284 1,054 1,061 1,034 0,978 1,410 1,387 1,366 1,399 4,088 0,067 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 Growth -0,381 -0,353 -0,318 0,067 8,250 -0,750 20,000 5,333 0,451 -0,400 -0,415 0,295 0,028 0,075 -0,090 0,458 -0,419 -0,242 -0,360 1,438 0,564 0,086 BV BETA 16067,368 10192,970 10193,389 10096,054 10121,984 9592,018 9155,262 10716,280 22311,895 16888,425 17311,257 17765,317 18005,702 15058,309 11417,500 12307,400 12136,500 8629,099 7949,780 8099,098 8996,599 19958,651 -1,263 1,260 0,519 0,396 -1,046 0,465 -1,613 -0,153 1,019 0,467 0,463 -0,224 -0,113 1,268 -0,511 0,205 -0,877 -0,546 0,341 -0,511 -0,555 -0,544 PCS CK KHB KHL KSA KSB KSH Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 308381 291760 288063 102586 104604 109512 319291 103972 167767 174150 185090 443703 449993 464713 497961 709832 713836 744326 778541 245220 254501 427397 0,081 0,111 0,141 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 P/E 10,939 14,959 20,300 -12,030 -13,982 -16,552 35,900 28,492 18,981 11,854 14,100 8,600 9,900 7,042 11,585 5,512 5,246 5,354 5,600 39,037 20,213 22,841 ROE 0,032 0,011 0,018 0,000 0,004 0,002 0,001 0,010 0,000 0,006 0,006 0,024 0,022 0,001 0,006 0,040 0,054 0,055 0,051 0,005 0,012 0,067 ROA 0,025 0,008 0,014 0,000 0,003 0,002 0,001 0,005 0,000 0,004 0,004 0,022 0,020 0,001 0,005 0,027 0,036 0,036 0,032 0,002 0,005 0,019 CR GDP CPI I 6,514 6,106 4,627 6,713 5,912 4,491 3,260 1,137 1,597 1,554 1,425 7,969 8,649 5,847 2,922 5,012 4,141 4,242 2,888 0,515 0,580 0,103 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 Thang Long University Library Growth BV -0,347 19087,619 -0,159 17821,984 0,180 18049,841 -0,714 14863,955 12,500 14920,255 0,111 14949,920 2,833 46891,707 2,000 99814,286 -0,250 214082,143 0,667 10052,083 0,533 10116,750 92,333 11927,810 -0,882 12198,344 -1,000 12218,035 0,000 11176,651 -0,059 26289,167 0,146 26010,889 0,218 27186,444 -0,190 26995,056 -0,121 9649,530 -0,149 9760,992 2,851 10463,216 BETA 0,455 0,274 -0,256 1,115 -0,048 0,693 -0,884 0,714 1,225 -0,084 -0,019 1,201 0,289 0,256 -0,321 0,271 0,366 -0,367 0,839 0,939 1,188 -0,106 PCS CK KSS KTB LBM LCM MAX MDC Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q1 Q2 288470 1823482 1907106 1854266 1856122 385006 402079 458205 549783 149388 149518 152436 164958 273024 271722 269256 232975 211874 219996 219445 1054361 962245 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 P/E ROE ROA CR GDP 9,300 26,600 30,000 35,500 31,200 106,200 51,600 34,700 44,400 7,910 14,069 16,667 9,400 40,566 101,613 68,966 -2,805 -4,330 -2,826 -3,021 5,376 3,405 0,002 0,004 0,003 0,002 0,002 0,000 0,006 0,004 0,001 0,006 0,011 0,022 0,041 0,002 0,003 0,003 -0,216 -0,013 -0,025 -0,020 0,008 0,038 0,002 5,434 0,067 0,001 1,315 0,051 0,001 1,299 0,053 0,000 1,285 0,061 0,000 1,281 0,067 0,000 2,134 0,051 0,004 2,036 0,053 0,003 6,872 0,061 0,001 2,967 0,067 0,005 4,008 0,051 0,009 4,533 0,053 0,019 4,944 0,061 0,033 3,734 0,067 0,002 41,303 0,051 0,003 33,174 0,053 0,003 187,345 0,061 -0,205 26,209 0,067 -0,007 1,742 0,051 -0,012 1,661 0,053 -0,010 1,640 0,061 0,002 0,772 0,051 0,009 0,643 0,053 CPI I 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,014 0,002 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,064 0,059 Growth -0,467 -0,035 0,946 -0,512 0,235 0,000 2,301 -0,237 0,810 -0,114 0,230 -0,058 0,000 1,333 -0,643 1,400 -1,000 -0,697 -0,200 -0,821 -0,095 -0,063 BV BETA 22713,529 19442,332 19480,860 12010,476 12036,729 10325,149 10383,507 15437,761 10302,761 15155,746 15301,992 15663,132 16336,868 10958,755 10875,573 10903,503 8954,492 15350,278 15043,889 14750,417 14323,236 14886,284 0,339 0,860 0,743 0,126 -0,243 1,076 0,245 0,247 0,147 -0,180 -0,014 0,240 -0,123 0,932 0,413 0,180 -0,088 1,043 0,148 0,649 -0,394 0,129 PCS CK Q3 Q4 Q1 MIC Q2 Q3 Q1 Q2 MIM Q3 Q4 Q1 Q2 MMC Q3 Q4 Q1 Q2 NBC Q3 Q4 Q1 Q2 SQC Q3 Q4 TC6 Q1 1021142 968257 89157 88885 90060 86971 90338 92993 97707 40423 38890 36803 32559 1305870 1282323 1453414 1156159 1604628 1687656 1341550 1312715 1754225 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 P/E ROE ROA CR GDP CPI I 1,872 3,836 -12,302 -10,711 -4,593 -2,694 -3,849 -4,822 118,421 -2,692 -2,553 -2,049 -1,140 4,840 2,899 3,200 3,700 -265,085 -151,953 -69,930 -68,400 3,300 0,009 0,106 -0,054 -0,042 -0,003 -0,025 -0,027 -0,033 0,083 -0,052 -0,042 -0,060 -0,095 0,025 0,057 0,016 0,133 -0,009 -0,020 -0,076 -0,017 0,011 0,002 0,024 -0,031 -0,023 -0,001 -0,010 -0,010 -0,012 0,031 -0,035 -0,028 -0,040 -0,065 0,006 0,015 0,004 0,046 -0,007 -0,014 -0,057 -0,013 0,002 0,763 0,627 0,512 0,533 0,600 0,759 0,823 0,859 0,884 2,244 2,206 2,130 2,147 0,769 0,764 0,792 0,705 1,301 0,768 0,776 0,739 0,801 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 Thang Long University Library Growth 0,139 -0,166 -0,100 0,667 0,150 -0,076 -0,174 0,422 -0,320 0,167 -0,429 0,083 -0,385 0,982 0,808 1,213 0,288 -0,373 -0,632 0,240 -0,694 0,071 BV BETA 15027,229 14518,079 9380,428 9003,026 8978,832 10342,947 10069,622 9751,133 10635,334 8577,735 8230,892 7723,285 7051,433 11436,204 12130,595 12293,246 14177,481 11994,691 10580,109 9183,118 9027,309 24927,350 -0,111 -0,118 0,000 0,000 -0,111 0,000 0,000 0,000 -1,508 -0,519 -0,295 0,188 -0,722 -0,304 -0,147 0,571 -0,264 0,000 0,000 0,000 0,000 0,538 PCS CK TCS TDN THT TVD Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 1536446 1559605 1223031 1852630 1663849 1620459 1655029 1357225 1237086 1203466 1069986 801862 676044 725024 684496 1868170 1743542 1869029 1855204 P/E 0,000 1,273 0,000 1,699 0,000 3,472 0,000 4,980 0,000 2,403 0,000 -2,849 0,000 1428,000 0,000 9,170 0,000 2,420 0,000 3,106 0,000 -10,433 0,000 5,000 0,000 4,000 0,000 4,300 0,000 5,700 0,000 2,321 0,000 2,079 0,000 1,900 0,000 3,932 ROE ROA CR GDP CPI I 0,012 0,010 0,126 0,009 -0,227 -2,334 0,754 -0,003 -0,068 0,030 -0,011 0,022 0,041 0,000 0,070 0,055 0,046 0,081 0,048 0,002 0,002 0,033 0,001 -0,030 -0,096 0,123 -0,001 -0,015 0,007 -0,003 0,007 0,015 0,000 0,026 0,011 0,010 0,018 0,012 0,787 0,776 0,634 0,704 0,614 0,504 0,552 0,823 0,760 0,781 0,600 0,905 0,911 0,889 0,917 1,451 1,747 1,676 1,377 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,067 0,051 0,053 0,061 0,067 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,014 0,002 0,008 0,002 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 0,064 0,059 0,058 0,050 Growth 0,003 -0,102 -0,066 0,002 0,008 -0,206 0,280 -0,206 0,028 0,124 -0,021 0,051 0,172 -0,088 -0,163 0,077 0,015 0,098 -0,145 BV BETA 24902,194 25104,753 24957,353 18086,530 14770,359 4429,494 17965,323 18552,563 17294,313 17736,688 17478,563 18778,382 18499,403 18507,755 18535,667 14761,700 15425,813 9988,245 10628,387 0,567 1,324 1,664 0,330 0,324 0,024 -0,388 0,510 0,191 -0,416 0,523 0,061 -0,025 0,282 0,038 0,507 -0,327 0,368 0,116 Ph l c 0.7 - 2014 2010 2011 Th i gian Q1 n) Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2,07 2,12 2,48 2,37 3,83 2,56 2,62 2,54 2012 2013 2014 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2,16 1,98 2,03 2,29 2,38 2,45 4,84 9,83 3,48 3,32 8,78 2,96 Ph l c 0.8 ng th ph - 2014 2010 2011 Th i gian Q1 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 1,25 (l n) Q2 1,20 1,15 1,11 1,03 1,07 1,07 1,03 2012 2013 2014 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 1,03 1,00 1,03 1,03 1,00 1,00 1,00 1,00 1,03 1,03 1,03 1,11 Ph l c 0.9 - 2014 2010 2011 Th i gian Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2,18 6,27 2,74 3,66 2,59 2,88 1,66 1,38 2012 2013 2014 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 1,42 1,61 1,13 0,69 0,56 0,10 0,30 1,77 0,27 0,16 0,23 0,86 Thang Long University Library Ph l c 0.10 - 2014 2010 2011 Th i gian Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 5,24 9,41 4,66 8,83 5,00 5,13 -1,58 5,24 2012 2013 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2,78 1,67 0,95 0,98 -0,12 Ph l c 0.11 2014 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 -3,86 -1,54 6,33 0,53 -0,44 -5,48 5,13 s - 2014 2010 2011 Th i gian Q1 (T Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 17,35 20,86 13,28 15,74 14,93 14,51 13,48 14,07 ng) 2012 Q1 Q2 2013 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2014 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 17,02 16,34 15,38 15,80 19,40 19,36 17,69 17,62 18,92 19,95 21,13 20,02 Ph l c 0.12 T l chi tr c t - 2014 2010 2011 Th i gian Q1 Q3 Q4 0,57 T l chi tr c t c Q2 0,53 0,62 1,19 2012 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 3,15 4,35 4,27 8,88 8,95 5,10 Q3 Q3 Q4 16,74 18,66 38,91 5,94 2013 Q1 Q2 2014 Q4 241,7 5,42 Q1 Q2 Q3 Q4 17,19 34,28 19,65 7,23 Ph l c 0.13 - 2014 2010 2011 Th i gian Q1 (T Q2 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 411,0 420,5 454,8 463,5 476,7 505,6 506,2 515,6 ng) 2012 Q1 Q3 2013 Q4 Q1 Q2 Q3 2014 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 543,7 526,8 569,4 553,9 570,8 576,8 553,0 540,3 609,7 588,4 599,2 611,5 Ph l c 0.14 - 2014 2010 2011 Th i gian Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 114,3 58,0 38,3 33,5 9,5 9,8 69,3 0,071 2012 2013 2014 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 20,1 1,9 3,3 3,9 0,5 31,9 57,4 51,4 2,1 44,0 15,1 68,4 Thang Long University Library U THAM KH O Ti ng Vi t: Nguy n (2013), n (2010), NXB Th Nguy ng ch , i n & doanh nghi , (2010), ch Tr n Th ng th ng d n h c t p Kinh t ng ng Giao nT i Tr n Nguy n Ng Ti ng Anh: Berk(1997) and research of america (19677 Charitou and Constontis, (1992-2001) Relationship between size and ratio of book value to market value (B/M) on the average return Dr Talat Afza and Ms.Samya Tahi Khurram Shehzad and Aisha Ismail (2014), Value relevance of Accounting Information and its Impact on Stock Prices: Case Study of Listed Banks at Karachi Stock Exchan 10 Imad Zeyad Ramadan Confidence Index Determinants of the Amman Stock Exchange Listed Companies 11 J Aloy Niresh (2001) -off between liquidity & profitability A 12 Mehdi Moradi , Mahdi Salehi and Shahnaz Honarmand 13 Qasim Saleem and Ramiz Ur Rehman (2001) Impacts of liquidity ratios on profitability 14 Scott Pirie and Malcolm Smith ck Prices and Accounting Information A Review of the Residual Income and 15 Shariat Panahi, Khosravi (2008 Relationship between shares returns with firm size, the ratio of market value to book value benefit ratio stock prices in Tehran Stock Exchange 16 Stephen H Penman and Xiao-Jun Zhang Modeling Sustainable Earnings and P/E Ratios Using Financial Statement Information 17 Wan-Ting (Alexandra) Wu 18 Waqas Bin Khidmat and Mobeen Ur Rehman (2014), mpact of liquidity & solvency on profitability chemical sector of Thang Long University Library