HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA NGÂN HÀNG BÀI THẢO LUẬN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ NHÓM CHỦ ĐỀ THẢO LUẬN: ĐÁNH GIÁ ƯU NHƯỢC ĐIỂM NGHIỆP VỤ TÁI CẤP VỐN CỦA NHTW TRONG CÁC NĂM GẦN ĐÂY VÀ ĐƯA RA GIẢI PHÁP CHO NHTW HÀ NỘI – 2011 DANH SÁCH NHÓM : H506 ca sáng thứ Họ tên NGUYỄN NAM SƠN PHAMJ QUANG THANH PHẠM QUANG TÚ NGUYỄN THANH HÙNG NGUYỄN TOẠI ĐẠI PHAN THÀNH LINH ĐOÀN THỊ THỦY NGUYỄN QUỲNH LÊ BÙI VÂN HỒNG NGUYỄN THỊ TUYẾT NGUYỄN THỊ PHƯỢNG Lớp NHD-K11( nhóm trưởng) NHH-K11 NHA-K11 NHD-K11 TTQTC-K11 NHD-K11 TTA-K11 TTB-K11 LTDH-5B LTDH-5K LTDH-5K Giới thiệu Chính sách tiền tệ sách điều tiết kinh tế vĩ mô quan trọng nhà nước kinh tế thị trường có ảnh hưởng lớn đến biến số vĩ mô như: công ăn việc làm, tốc độ tăng trưởng, lạm phát… Để đạt mục Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ tiêu sách tiền tệ việc sử dụng công cụ có vai trò bản, định Ở Việt Nam kể từ đổi đến nay, sách tiền tệ đặc biệt công cụ bước hình thành kinh tế Với đặc điểm kinh tế Việt Nam việc lựa chọn công cụ nào, sử dụng giai đoạn cụ thể kinh tế vấn đề thường xuyên phải quan tâm theo dõi giải nhà hoạch định điều hành sách tiền tệ quốc gia, nhà nghiên cứu kinh tế Đặc biệt bối cảnh kinh tế nước quốc tế việc nghiên cứu sách tiền tệ cụ thể công cụ sách tiền tệ vấn đề có ý nghĩa lý luận thực tiễn cao Trong sách tiền tê, nghiệp vụ tái cấp vốn nghiệp vụ quan trọng NHTW,là công cụ điều hành CSTT quốc gia Với mục đích trau dồi kiến thức học góp phần nghiên cứu, tìm hiểu sách tiền tệ tìm hiểu sâu nghiệp cụ tái cấp vốn Việt Nam, chúng em định chọn đề tài : “ĐỀ TÀI : ĐÁNH GIÁ ƯU NHƯỢC ĐIỂM NGHIỆP VỤ TÁI CẤP VỐN CỦA NHTW TRONG CÁC NĂM GẦN ĐÂY VÀ ĐƯA RA GIẢI PHÁP CHO NHTW” Trong trình sưu tập làm bài, chúng em phân nhiều phần khác để phân tích đứng khía cạnh hạn hẹp Chính sách tiền tệ NHNN VN rộng lớn, kiến thức chúng em chưa đáp ứng yêu cầu thầy (cô) yêu cầu Chúng em mong đóng góp ý kiến từ thầy (cô) bạn để tiểu luận chúng em tốt Chúng em xin chân thành cảm ơn! Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ NỘI DUNG BÀI THẢO LUẬN I, CƠ SỞ LÝ THUYẾT 1.KHÁI NIỆM 2.MỤC ĐÍCH 3.NGUYÊN TẮC 4.CÁC HÌNH THỨC TÁI CHIẾT KHẤU Ở VIỆT NAM II,ĐÁNH GIÁ ƯU NHƯỢC ĐIỂM CỦA NGHIỆP VỤ TÁI CẤP VỐN CỦA NHTW TRONG NHỮNG NĂM GẦN ĐÂY 1.NHỮNG NĂM ĐẦU THẾ KỶ XXI 2.NĂM 2008 3.2009-2010 4.ĐẦU NĂM 2011 III,KIẾN NGHỊ NÂNG CAO HIỆU QUẢ TÁI CẤP VỐN CHO NHTW Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ I, CƠ SỞ LÝ THUYẾT 1,KHÁI NIỆM Tái cấp vốn hình thức cấp tín dụng có bảo đảm Ngân hàng Nhà nước nhằm cung ứng vốn ngắn hạn phương tiện toán cho ngân hàng thương mai tổ chức tín dụng bao gồm hoạt động: chiết khấu, tái chiết khấu chứng từ có giá, cho vay có đảm bảo chứng từ có giá 2.MỤC ĐÍCH - Nhằm bổ sung vốn khả dụng cho TCTD trình hoạt động để trì,mở rộng quy mô tín dụng đáp ứng nhu cầu toán - Nhằm thự việc điều chỉnh điều kiện tiền tệ theo mục tiêu CSTT quốc gia thời kỳ - Nhằm điều chỉnh trình phát triển kinh tế quy mô cấu đầu tư dự việc cấp vốn theo thời gian,lĩnh vực ngành kinh tế - Thực vai trò người cho vay cuối 3.NGUYÊN TẮC - Tôn trọng hạn mức tín dụng - Các khoản tín dụng cung ứng gắn với mục tiêu CSTT quốc gia thời kỳ - NHTW đóng vai trò chủ động quan hệ tín dụng 4.CÁC NGHIỆP VỤ TÁI CẤP VỐN Ở VIỆT NAM 4.1 Tái chiết khấu chứng từ có giá: Tái chiết khấu việc NHTW thực việc mua lại giấy tờ có giá thời hạn toán, thuộc sở hữu ngân hàng Các giấy tờ có giá ngắn hạn ngân hàng chiết khấu thị trường thứ cấp Tái chiết khấu Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ coi hình thức tín dụng có đảm bảo, TCTD sử dụng giấy tờ có giá đủ điều kiện cầm cố để bảo đảm cho tiền vay NHTW Với chất loại cho vay hình thức chiết khấu chứng từ có giá, loại cho vay có mức độ rủi ro thấp nên lãi suất tái chiết khấu thường lãi suất cho vay thấp NHTW Vì NHTW thường xác định hạn mức tái chiết khấu đưa điều kiện cụ thể chứng từ có giá phép tái chiết khấu NHTW Hạn mức tái chiết khấu: mức dư nợ tối đa mà NHTW chấp nhận việc cấp tín dụng cho NHTM Hạn mức tái chiết khấu xác định sở dự tính: - mức tăng trưởng số tiền MB - mức thay đổi tài sản có ngoại tệ ròng - thay đổi tình trạng Ngân sách Nhà nước ảnh hưởng đến khoản mục tạm ứng cho ngân sách ròng nhằm đảm bảo mức tín dụng cung ứng cho NHTM nằm giới hạn mức tăng trưởng khối tiền sở Hạn mức tái chiết khấu tính hàng năm chia quý Việc phân bổ hạn mức tín dụng phụ thuộc vào quy mô hoạt động ngân hàng tỷ trọng khoản mục dư nợ tín dụng tổng tài sản có thông báo cho ngân hàng hàng quý * Điều kiện loại giấy tờ có giá chấp nhận: - Tín phiếu kho bạc, tín phiếu ngân hàng nhà nước loại giấy tờ có giá khác Thống đốc Ngân hàng Nhà nước quy định thời kỳ - Phát hành đồng Việt Nam chuyển nhượng - Thời hạn lại tối đa 90 ngày trường hợp Ngân hàng Nhà nước chiết khấu, tái chiết khấu toàn thời hạn lại giấy tờ có giá - Thời hạn lại giấy tờ có giá phải dài thời hạn Ngân hàng nhà nước Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ chiết khấu, tái chiết khấu trường hợp chiết khấu, tái chiết khấu có kỳ hạn * Lãi suất tái chiết khấu: Lãi suất tái chiết khấu NHTW xác định vào yêu cầu thực CSTT, có tham khảo biến động số loại lãi suất ngắn hạn kỳ hạn như: lãi suất đấu thầu tín phiếu kho bạc phiên gần nhất, lãi suất thị trường liên ngân hàng nhu cầu tín dụng hệ thống TCTD * Phương thức giao dịch: Trong trường hợp cần thiết theo yêu cầu sách tiền tệ thời kỳ, NHTW thực chiết khấu hẳn thời hạn lại chứng từ có giá chiết khấu có kỳ hạn kèm theo hợp đồng bán lại Giá giao dịch (St) quan hệ tái chiết khấu xác định dựa yếu tố sau đây: + Mệnh giá chứng từ có giá (Gt) + Thời hạn lại chứng từ có giá (Tc) + Lãi suất tái chiết khấu NHTW xác định công bố (Lsc) + Hoa hồng chiết khấu thuế (nếu có) quy định cho loại Số tiền toán thực nghiệp vụ chiết khấu xác định sau: St = (365 – Số ngày quy ước cho năm) Khi thực chiết khấu có kỳ hạn giấy tờ có giá ngắn hạn, số tiền NHTW bán lại xác định sau: Gbl = St Trong đó: Gbl: giá bán lại St: số tiền NHTW toán chiết khấu giấy tờ có giá ngắn hạn Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ Ls: lãi suất trúng thầu phiên gần Tm: thời gian NHTW chiết khấu giấy tờ có giá ngắn hạn 4.2 Cho vay có đảm bảo cầm cố chứng từ có giá: Khi có nhu cầu vay vốn, TCTD sử dụng chứng từ có giá để cầm cố làm đảm bảo cho khoản vay yêu cầu NHTW Khi tái cấp vốn theo hình thức này, giá trị tiền vay xác định theo tỷ lệ phần trăm tính giá trị chứng từ có giá làm đảm bảo Tỷ lệ thay đổi tùy thuộc vào mức độ rủi ro chứng từ có giá theo đánh giá NHTW * Điều kiện chứng từ có giá chấp nhận: + Ngân hàng xin vay người thụ hưởng hay nắm giữ hợp pháp + Giấy tờ có giá Tín phiếu Kho bạc Nhà nước Tín phiếu Ngân hàng Nhà nước + Được giao dịch, toán cho Ngân hàng Nhà nước với tư cách người thứ ba theo quy định + Trường hợp giấy tờ có giá phát hành theo hình thức ghi sổ phải có xác nhận đảm bảo tổ chức có trách nhiệm toán giấy tờ có giá việc toán cho Ngân hàng Nhà nước ngân hàng xin vay có nợ đến hạn chưa toán * Lãi suất cho vay: Lãi suất hình thức cho vay cầm cố chấp thường NHTW quy định cao lãi suất thị trường liên ngân hàng biến động vào mục tiêu sách tiền tệ * Quy trình, thủ tục cho vay: Yêu cầu loại cho vay TCTD phải có uy tín với NHTW, có tình hình tài lành mạnh, nợ hạn lớn, khả rủi ro thấp; chứng từ sử dụng làm đảm bảo cho khoản vay phải đạt tiêu chuẩn: hợp Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ pháp, hợp lệ, phép giao dịch đảm bảo; người nhận nợ có khả tài tốt; thời hạn đáo hạn chứng từ lớn thời hạn xin vay TCTD NHTW thực nghiệp vụ cho vay tổ chức vay có nhu cầu vay có đề nghị vay sau gửi NHTW giấy tờ sau: + Đơn xin vay với nội dung tên, địa tổ chức vay; số tiền vay; mục đích vay; cam kết đảm bảo tiền vay, sử dụng tiền vay, trả nợ, trả lãi cam kết khác + Các tài liệu liên quan đến điều kiện vay vốn tổ chức vay + Bảng kê chứng từ kèm theo chứng từ đề nghị cầm cố đẻ vay vốn Trên sở thủ tục nhận nợ, tổ chức vay vốn chủ động trả nợ cho NHTW 4.3 Cho vay lại theo hồ sơ tín dụng Đây hình thức tái cấp vốn NHNN NHTM, dựa sở hồ sơ tín dụng mà NHTM cho vay khách hàng Theo nghiệp vụ này, NHTM phải xuất trình cho NHNN hồ sơ tín dụng thẩm định chấp nhận cho khách hàng vay mà chưa tìm nguồn vốn cần thiết Căn vào nhu cầu điều hòa khối cung tiền tệ, số phát hành tiền bổ sung năm Chính phủ định, nhu cầu vay vốn NHTM, NHNN thẩm định hồ sơ để chấp nhận từ chối cho vay Trong trường hợp chấp nhận, NHNN cấp khoản tín dụng cho NHTM với nguồn vốn cho vay vốn dự trữ phát hành, sở đảm bảo tài sản có NHTM 10 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ Ngày 30/01/2008, Ngân hàng Nhà nước thông báo định số 306/QĐNHNN điều chỉnh lãi suất nói trên, sau hai năm trì (từ tháng 12/2005) Cụ thể, lãi suất tái cấp vốn từ 6,5%/năm tăng lên 7,5%/năm, tăng 1,0%/năm; lãi suất chiết khấu từ 4,5%/năm tăng lên 6,0%/năm, tăng 1,5%/năm Từ 19/5/2008, NHNN ban hành Quyết định số 1099/QĐ-NHNN, nâng lãi suất cấp vốn từ 7.5%/năm lên 13,0%/năm; lãi suất tái chiết khấu từ 6%/năm lên 11,0%/năm Để đảm bảo đồng điều hành chế lãi suất nhằm mục đích điều tiết tiền tệ cách có hiệu quả, Thống đốc NHNN ban hành Quyết định thay đổi chế điều hành lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu có hiệu lực thi hành từ ngày 19/5/2008 Theo đó, lãi suất cấp vốn 13,0%/năm; lãi suất tái chiết khấu 11,0%/năm Cơ chế tạo hành lang lãi suất tái cấp vốn lãi suất tái chiết khấu (chênh lệch 2%) có tác dụng góp phần điều tiết lãi suất thị trường liên ngân hàng; đó, lãi suất lãi suất nghiệp vụ thị trường mở dao động hành lang Khi điều kiện thị trường tiền tệ thay đổi, Ngân hàng Nhà nước xem xét điều chỉnh theo mức độ phù hợp Ngày 10/6/2008, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước ban hành Quyết định số 1316/QĐ-NHNN lãi suất tái cấp vốn lãi suất tái chiết khấu áp dụng từ ngày 11/6/2008 Theo đó, Lãi suất tái cấp vốn tăng thêm 2% lên 15%/năm; Lãi suất tái chiết khấu từ 11% lên 13%/năm Ngày 3/11/2008, Ngân hàng Nhà nước ban hành Quyết định số 2561/QĐNHNN lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu Theo đó, lãi suất tái cấp vốn giảm từ 14%/năm xuống 13%/năm; lãi suất tái chiết khấu giảm từ 12%/năm xuống 11%/năm 18 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ Ngày 20/11/2008, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước ký định số 2810/QĐ-NHNN ngày 20/11/2008 lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu Lãi suất tái cấp vốn giảm từ 13%/năm xuống 12%/năm; lãi suất tái chiết khấu giảm từ 11%/năm xuống 10%/năm Ngày 3/12/2008, lần Ngân hàng Nhà nước ban hành Quyết định số 2949 /QĐ-NHNN, giảm lãi suất tái cấp vốn từ 12%/năm xuống 11%/năm; lãi suất tái chiết khấu giảm từ 10%/năm xuống 9%/năm Chiều 19/12/2008, Thống đốc có Quyết định số 3159/QĐ-NHNN điều chỉnh lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu Theo định trên, lãi suất tái cấp vốn giảm từ 11%/năm xuống 9,5%/năm; lãi suất tái chiết khấu giảm từ 9,0%/năm xuống 7,5%/năm, định có hiệu lực từ ngày 22/12/2008 Năm 2008 kết thúc lại với năm đầy biến động NHNN Ÿien tục thay đổi loại lãi suất tái chiết khấu tái cấp vốn cách linh hoạt điều hành sách tiền tệ 19 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ Nguồn : tổng cục thống kê Ưu điểm Từ việc thắt chặt đến nới lỏng thận trọng , điều hành linh hoạt công cụ sách tiền tệ Năm 2008 năm hệ thống Ngân hàng Việt Nam phải đối mặt với khó khăn, thách thức chưa có hai mươi năm đổi mới.Trước bối cảnh phức tạp kinh tế giới nước tháng đầu năm 2008, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có phản ứng kịp thời, sử dụng đồng liệt điều hành sách tiền tệ thắt chặt nhằm kiềm chế lạm phát có hiệu ổn định kinh tế vĩ mô Tính chung năm, Ngân hàng Nhà nước lần tăng lần giảm lãi suất Lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu có tần suất điều chỉnh tương ứng năm 2008 nhtw thực tốt nhóm giải pháp Chính phủ ưu tiên 20 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, trì tăng trưởng bảo đảm an sinh xã hội Trong bối cảnh gặp nhiều khó khăn biến động ngành bảo đảm an toàn hệ thống, vốn tăng, công nghệ đại trước Chính sách tiền tệ thắt chặt với hàng loạt động thái liệt tạo lực hút mạnh thu hút tiền từ lưu thông đồng thời làm giảm mạnh cấp tín dụng từ NHTM thị trường Và kết lạm phát bị chặn đứng đẩy lùi từ đỉnh điểm 3,91%/tháng (tương đương 25,2%/năm) tháng xuống mức thấp quý chí âm tháng cuối năm Tỷ lệ lạm phát năm 2008 19,89% Sau thực thành công vai trò kiềm chế lạm phát, NHNN bước nới lỏng sách tiền tệ lãi suất công cụ quan trọng LSCB hạ dần từ đỉnh 14% xuống 13% (từ 21/10/08), 12% (từ 05/11/08) liên tiếp điều chỉnh tới lần vòng tháng cuối năm 2008 (11% từ 21/11/08, 10% từ 05/12/08, 8,5% từ 22/12/08) trước giữ ổn định mức 7% (từ 01/02/09) Cùng với LSCB, LSTCK, LSTCV điều chỉnh giảm; NHTM bán tín phiếu bắt buộc trước hạn; Tỷ lệ dự trữ bắt buộc nới lỏng dần kèm với việc điều chỉnh lãi suất DTBB Các công cụ tác động mạnh tới thị trường, làm tăng dần mức cung tiền cho kinh tế Tăng trưởng tín dụng 2008 đạt ~ 23% (bằng gần ½ mức tăng năm 2007), riêng tháng đầu năm 2009 đạt ~ 17,1%, tăng ~ 17,8% so với kỳ 2008 Tăng trưởng tín dụng góp phần chặn đà suy giảm, ổn định kinh tế vĩ mô Nhược điểm : Theo sách thắt chặt tiền tệ năm 2008 thất bại Với sách tiền tệ thắt chặt năm 2008 có người nhìn nhận thành công kìm chế lạm phát Theo sách chưa hợp lý tính dự báo phủ Từ cuối năm 2007 dấu hiệu suy giảm kinh tế 21 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ có bộc lộ rõ: giá dầu thô tăng chóng mặt, giá nguyên liệu đầu vào nhảy vọt Sang năm 2008, tăng giá nguyên liệu đầu vào (chủ yếu nguyên liệu nhập khẩu) vội đánh đồng tỷ lệ lạm phát với mức tăng số giá Hàng tháng, quý tin báo đưa số liệu lạm phát phân tích nguyên nhân, nhiên điều bỏ qua “ tăng giá lạm phát” Theo tư cũ quy cho lạm phát giá nội tệ chi nhiều nội tệ để mua hàng, vấn đề hoàn toàn không liên quan đến thực trạng kinh tế Việt Nam năm 2008 Thực tế áp lực giá giới tăng dĩ nhiên giá nước tăng, đồng nội tệ giữ tỷ lệ giá so với USD năm trước, giá hàng hoá Việt Nam tăng đột biến năm 2008 lạm phát Chúng ta hành xử can thiệp thô bạo vào thị trường, lúc doanh nghiệp cạnh tranh xuất nhà nước lại đẩy lãi suất tăng từ 8,5% dần đến đỉnh điểm 14% Các doanh nghiệp vừa chịu áp lực tăng giá, vừa chịu vay với mức lãi suất cao ngất làm cho đầu họ vô khó khăn Hiện nay, doanh nghiệp tồn khối lượng hàng sản xuất với giá thành cao, chưa tiêu thụ bảo họ phải hạ giá- ý kiến quan chức Việc tăng lãi suất bản, cộng với tâm lý bầy đàn đẩy thị trường hàng hoá nước tăng chóng mặt, mặt hàng tiêu dùng thiết yếu Ngay lúc giá tăng cao, người dân tiêu dùng lại, ngân hàng thương mại đẩy lãi suất lên điều góp phần làm cho tình hình trở nên nghiêm trọng Tâm lý giữ VND tay không an toàn, họ đua mua ngoại tệ vàng đề phòng bị, điều đầy tỷ giá lên, giá vàng nước cao giới 1triệu đồng/lượng Chúng ta làm ngược, sách thắt chặt tiền tệ vội Và hậu 22 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ bị giảm phát, can thiệp không thích hợp làm cho kinh tế bị gấp đôi: thị trường xuất cạnh tranh, hai là: suy giảm sức mua nước thu nhập người dân Tóm lại công tác dự báo kém, giai đoạn tiền suy giảm kinh tế mà dự báo “lạm phát”, dùng liều thuốc mạnh để kìm chế lạm phát ý chí để kết thể rõ Chúng ta thiếu bình tĩnh để nhận dạng nó, thiếu kinh nghiệm để xử lý Do tăng lãi suất bản, giảm đầu tư công đặc biệt sách “hạn chế xuất gạo” gây thiệt hại cho hàng triệu nông dân 3.GIAI ĐOẠN 2009 -2010 Tháng 2/2009 kinh tế có dấu hiệu phục hồi, lạm phát năm 2008 kiểm soát , Ngân hàng nhà nước ban hành Quyết định số 173/QĐ-NHNN ngày 23/01/2009 , bắt đầu có hiệu lực từ 01/02/2009 giảm lãi suất tái cấp vốn từ 9,5%/năm xuống 8%/năm; lãi suất tái chiết khấu giảm từ 7,5%/năm xuống 6%/năm Mục đích: Duy trì mức lãi suất vừa phải để kích thích tăng trưởng kinh tế Ngày 10/4/2009, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ban hành Quyết định số 837/QĐ-NHNN lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu thay cho Quyết định số 173/QĐ-NHNN Theo đó, từ ngày 10/04, mức lãi suất Ngân hàng Nhà nước Việt Nam áp dụng: lãi suất tái cấp vốn 7,0 %/năm Lãi suất tái chiết khấu 5,0 %/năm Mục đích việc giảm lãi suất chiết khấu lãi suất tái cấp vốn tiếp tục tạo điều kiện cho ngân hàng vay vốn từ Ngân Hàng Nhà nước rẻ hơn, hỗ trợ khả giảm thêm lãi suất cho vay cho doanh nghiệp Ngày 1/10/2009, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ban hành Quyết định số 2232/QĐ-NHNN Ngân hàng Nhà nước giữ nguyên loại lãi suất 23 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ lãi suất tái cấp vốn NHNN tổ chức tín dụng 7,0%/năm; lãi suất tái chiết khấu NHNN tổ chức tín dụng 5,0%/năm năm 2010 là năm mà lãi suất tái chiết khấu và tái cấp vốn là ổn định nhất.trong 10 tháng đầu năm nguyên lãi suất tái chiết khấu 6%/ năm lãi suất tái cấp vốn 8%/năm Tuy nhiên trước tình hình lạm phát có xu hướng gia tăng tháng cuối năm ngày 05/11/2010, NHNN định 2620/QĐNHNN quy định lãi suất tái cấp vốn tăng 1% từ 8%/năm lên 9%/năm, lãi suất tái chiết khấu từ 6%/năm lên 7%/năm Ưu điểm : - Chính sách tiền tệ tương đối ổn định Năm 2008, việc thắt chặt tiền tệ đầu năm nới lỏng dần cuối năm tạo nên tần suất điều chỉnh sách nhiều chưa có lịch sử Đó lần điều chỉnh lãi suất bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu; lần điều chỉnh dự trữ bắt buộc lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc; lần nới biên độ tỷ giá, lần tăng mạnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng Xét tần suất điều chỉnh đó, năm 2009 sách tiền tệ có ổn định Cụ thể, năm Ngân hàng Nhà nước lần giảm lãi suất từ 8,5% xuống 7%/năm trì đến hết tháng 11 để tăng trở lại 8% từ 1/12 đến Riêng lãi suất tái cấp vốn lãi suất tái chiết khấu có lần điều chỉnh, lần giảm tháng 4, lần tăng đầu tháng 12 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc có lần điều chỉnh giảm từ tháng Biên độ tỷ giá có lần điều chỉnh, lần nới rộng từ +/-3% lên +/-5% từ 24/3 thu hẹp lại từ +/-5% xuống +/-3% từ ngày 26/11 Tỷ giá bình quân liên ngân hàng ghi nhận lần điều chỉnh trực tiếp, tăng mạnh 5% ngày 26/11 24 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ Năm 2010, thực Nghị Quốc hội, Chính phủ mục tiêu phát triển kinh tế xã hội, NHNN thực thi nhiều biện pháp điều hành CSTT nhằm đảm bảo an toàn hoạt động ngân hàng, kiềm chế lạm phát, đạo giám sát đơn vị toàn Ngành thực có hiệu nhiệm vụ đề NHNN điều hành lượng tiền cung ứng để đáp ứng nhu cầu khoản cho ngân hàng thương mại, cho kinh tế, tác động làm giảm mặt lãi suất thị trường Hướng dẫn ngân hàng thương mại cho vay theo chế lãi suất thỏa thuận VND, điều hành linh hoạt mức lãi suất, kết hợp với biện pháp để điều tiết mặt lãi suất thị trường phù hợp; thực giải pháp hỗ trợ khu vực nông nghiệp, nông thôn gói kích thích kinh tế NHNN điều hành tỷ giá thực biện pháp quản lý ngoại hối chống suy giảm dự trữ ngoại hối, kiểm soát nhập siêu ngăn ngừa nguy rủi ro khoản ngoại tệ tỷ giá Lãi suất tỷ giá điều hành mức phù hợp với cân đối kinh tế vĩ mô, đảm bảo an toàn hệ thống, nâng cao hiệu quản lý nhà nước NHNN Nhược điểm : - Lãi suất huy động dồn ép Sau năm 2008 biến động leo thang chưa có lịch sử, năm 2009, lãi suất huy động cho vay VND ổn định, theo ổn định lãi suất Tuy nhiên, căng thẳng lãi suất huy động bắt đầu bộc lộ từ năm Từ tháng đến tháng 11, ngân hàng thương mại liên tục tăng lãi suất huy động VND, tập trung từ kỳ hạn dài dồn ép kỳ hạn ngắn Mức lãi suất cao tạo “đỉnh” 9%, 10% đỉnh điểm lên đến 10,5%/năm Khái niệm “đường cong lãi suất” bị xóa nhòa nhiều thành viên áp thống mức cao cho hầu hết kỳ hạn Ngay sau định tăng lãi suất từ 7% lên 8% có hiệu lực từ 1/12, 25 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ ngân hàng thương mại đồng loạt đẩy lãi suất huy động lên mức cao, số thành viên có tới 10,5%/năm (chưa tính hình thức khuyến mại, cộng thưởng gián tiếp) Với diễn biến này, Ngân hàng Nhà nước phát thông điệp kiểm tra toàn diện trường hợp có lãi suất huy động từ 10,5%/năm trở lên, thành viên đồng loạt áp tối đa mức 10,49%/năm Diễn biến lãi suất căng thẳng nửa cuối năm 2009 phần phản ánh khó khăn khoản hệ thống Điều dẫn đến hệ thấy tỷ lệ lãi biên ngân hàng giảm mạnh; năm 2008 chênh lệch lãi suất động cho vay đạt khoảng 3,7%, năm 2009 xoay quanh 1% (đối với cho vay sản xuất kinh doanh) Biến động lãi suất ngày đầu tháng 12-2010 cho thấy hoạt động kinh doanh TCTD chưa ổn định, trách nhiệm vấn đề an toàn hệ thống số TCTD chưa cao Năng lực quản trị khoản số ngân hàng thương mại hạn chế Nhận thức chấp hành đạo Chính phủ NHNN số NHTM chưa cao, chưa thể tinh thần trách nhiệm đầy đủ an toàn hệ thống, thực cam kết đồng thuận Hiệp hội Ngân hàng Thanh toán không dùng tiền mặt Việt Nam phát triển nhanh, chưa tương xứng với sở hạ tầng sẵn có chủ yếu thói quen toán không dùng tiền mặt dân cư chưa cải thiện nhiều… 26 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ 4.NĂM 2011 Bước sang năm 2011 – năm đầu thực Kế hoạch phát triển kinh tế- xã hội năm 2011-2015 Chiến lược phát triển kinh tế- xã hội 10 năm 2011-2020,Thủ tướng đạo trọng tâm nhiệm vụ ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm phát, ý sách tiền tệ, sách tài Ngày 17/2, NHNN định 271/QĐ-NHNN tăng lãi suất tái cấp vốn từ 9% lên 11%/năm, giữ nguyên lãi suất tái chiết khấu mức 7%/năm Mục đích tăng lãi suất tái cấp vốn bước điều chỉnh thận trọng vấn đề kiểm soát lạm phát NHNN tăng lãi suất tái cấp vốn Ngày 8/3, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) ban hành Quyết định số 379/QĐ-NHNN lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu Như vậy, định này, mức lãi suất chủ chốt lãi suất tái cấp vốn, lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng cho vay bù đắp thiếu hụt toán bù trừ NHNN ngân hàng NHNN điều chỉnh tăng thêm 1% so với quy định cũ Còn lãi suất tái chiết khấu tăng mạnh 5%/năm, từ mức 7%/năm lên 12%/năm Ngày 29/4/2011, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) ban hành Quyết định số 929/QĐ-NHNN lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu Theo Quyết định này, NHNN quy định mức lãi suất sau: Lãi suất tái cấp vốn: 14,0%/năm (tăng 1%); Lãi suất tái chiết khấu: 13,0%/năm (tăng 1%) Quyết định có hiệu lực thi hành kể từ ngày 01/5/2011 Ngày áp dụng Lãi suất tái cấp vốn (%) 01/05/2011 01/04/2011 14 13 27 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ Lãi suất tái chiết khấu (%) 13 12 08/03/2011 17/02/2011 12 11 12 Ưu điểm : Trước sức ép bất ổn vĩ mô trầm trọng từ đầu năm tới hệ lụy nghiêm trọng đến xã hội yếu tố bất ổn không giải quyết, nói Nghị 11 thể tâm phản ứng nhanh phủ Nó lần cho thấy phủ gạt mục tiêu tăng trưởng sang bên tập trung vào ổn định kinh tế vĩ mô năm Trên bối cảnh từ nhiều năm Việt Nam đặt nặng mục tiêu tăng trưởng, việc loại bỏ hoàn toàn mục tiêu khỏi tranh kinh tế năm 2011 Nghị 11 nói bước ngoặt lớn sách -Thực sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chủ trì, phối hợp với Bộ, quan, địa phương: a) Thực sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng, phối hợp hài hòa sách tiền tệ sách tài khóa để kiềm chế lạm phát; điều hành kiểm soát để bảo đảm tốc độ tăng trưởng tín dụng năm 2011 20%, tổng phương tiện toán khoảng 15 - 16%; tập trung ưu tiên vốn tín dụng phục vụ phát triển sản xuất kinh doanh, nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp nhỏ vừa; giảm tốc độ tỷ trọng vay vốn tín dụng khu vực phi sản xuất, lĩnh vực bất động sản, chứng khoán Điều hành linh hoạt công cụ sách tiền tệ giám sát chặt chẽ tỷ lệ an toàn kinh doanh TCTD để kiểm soát tốc độ tăng tổng phương tiện 28 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ toán tín dụng mức thấp, kinh nghiệm điều hành năm gần Nhược điểm : Việc điều hành sách tiền tệ năm 2011,trong có nghiệp vụ tái cấp vốn NHTW thực tương đối linh hoạt chủ động tháng đầu năm Tuy nhiên với sách tiền tệ hiệu sách NHTW đề la không cao,bằng chưng cho thấy tháng đầu năm 2011 mức lạm phát Việt Nam la 9,64% mục tiêu đề năm 2011 7% Bên cạnh thấy việc điều hanh sách tiền tệ năm 2011 dường có lặp lai năm 2008,trong năm 2008 CSTT Việt Nam không hiệu làm cho lạm phát nước ta vượt 20% Do CSTT có độ trễ định nên việc điều hành khó khăn,NHTW chạy theo phía sau mà chưa có phương pháp dự báo tình xảy va chủ động điều hành cho phù hợp với tình hình kinh tế xã hội 29 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ III NHỮNG KIẾN NGHỊ GIÚP TĂNG HIỆU QUẢ NGHIỆP VỤ TÁI CẤP VỐN CHO NHTW * Một là, điều chỉnh lãi suất tái cấp vốn phù hợp với quan hệ cung cầu vốn thị trường tiền tệ: Trong năm trước mắt, với điều kiện thị trường tiền tệ Việt Nam lãi suất tái cấp vốn lựa chọn lãi suất trần chiết khấu lãi suất sàn thị trường Cùng với khung lãi suất này, lãi suất nghiệp vụ thị trường mở NHNN sử dụng để định hướng lãi suất thị trường NHNN quy định công bố lãi suất tái cấp vốn, chiết khấu theo mục tiêu sách tiền tệ thời kỳ Những điều chỉnh lãi suất tái cấp vốn lãi suất chiết khấu NHNN cần phải linh hoạt sở bám sát diễn biến thị trường * Hai là, mở rộng danh mục loại giấy tờ có giá sử dụng giao dịch tái cấp vốn Có thể tiến tới chấp nhận trái phiếu công ty ngành, lĩnh vực kinh tế mũi nhọn giấy tờ có giá tổ chức tín dụng phát hành có chất lượng cao, tổ chức có uy tín xếp hạng, chiết khấu hình thức chiết khấu giấy tờ có giá NHNN với ngân hàng thương mại * Ba là, hoàn thiện quy trình thủ tục tái cấp vốn: + Thống đầu mối phê duyệt đề nghị NHNN tái cấp vốn ngân hàng NHNN Vụ chức nay, Vụ Tín dụng xem xét, phê duyệt đề nghị hình thức cho vay có bảo đảm cầm cố giấy tờ có giá, trái phiếu đặc biệt phân bổ hạn mức chiết khấu Sở Giao dịch NHNN đơn vị xem xét đề nghị chiết khấu, tái chiết khấu ngân hàng Việc xử lý đề nghị chiết khấu nên tập trung Vụ Tín dụng để đảm bảo tính thống nhất, tránh phân tán + Khi điều kiện sở hạ tầng cho phép, NHNN nên tính tới việc thực tái cấp vốn qua mạng thông tin nhằm giảm bớt thời gian luân chuyển chứng từ xét 30 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ duyệt * Bốn là, tăng cường áp dụng biện pháp quản lý rủi ro giấy tờ có giá sử dụng công cụ tái cấp vốn Các giải pháp cụ thể hình thức TCV  Đối với cho vay theo hợp đồng tín dụng Hoàn thiện quy trình, thủ tục cho vay (hoàn thiện thủ tục thẩm định hợp đồng tín dụng, giảm thiểu rủi rokhi cho vay)  Đối với chiết khấu, tái chiết khấu GTCG: - Đa dạng hóa danh mục loạigiấy tờ có giá sử dụng giao dịch tái cấp vốn như: thương phiếu, GTCG dài hạn - Kéo dài thời hạn chiết khấu, tái chiết khấu GTCG  Đối với cho vay cầm cố GTCG - Phát huy mạnh sẵn có hình thức - Đưa lãi suất bắt nhịp với cung cầu vốn thị trường Kết luận Tái cấp vốn hình thức cấp tín dụng có bảo đảm Ngân hàng Nhà nước nhằm cung ứng vốn ngắn hạn phương tiện toán cho ngân hàng thương mai tổ chức tín dụng bao gồm hoạt động: chiết khấu, tái chiết khấu chứng từ có giá, cho vay có đảm bảo chứng từ có giá Nghiệp cụ thị trường mở có vai trò quan trọng việc điều hành sách tiền tệ quốc gia Tuy nhiên nguyên nhân mặt chủ quan lẫn khách quan, nghiệp vụ chưa phát huy hết hiệu Trên lý luận nghiệp vụ tái cấp vốn,phân tích thực trạng Việt Nam, qua đưa số giải pháp để hoàn thiện nâng cao hiệu hoạt động nghiệp vụ cho phù hợp với tình hình kinh tế Việt Nam thời gian tới 31 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ Cùng với nghiệp vụ thị trường mở,việc nâng cao hiệu nghiệp vụ tái cấp vốn điều hành sách tiền tệ quốc gia quan trọng,việc nâng cao hiểu biết kỹ thuật tầm quan trọng Việt Nam cần thiết thời điểm Do nhiều hạn chế nhận thức tìm hiểu thực tiễn, đề tài không ránh khỏi khiếm khuyết sai sót, em mong nhận bảo, quan tâm thầy cô Em xin chân thành cảm ơn Tài liệu tham khảo: Giáo trình nghiệp vụ ngân hàng trung ương – Học viện tài Giáo trình nghiệp vụ ngân hàng trung ương – Học viện ngân hàng Tiền tệ hoạt động ngân hàng – Lê Vinh Danh – NXB trị quốc gia Phân tích thị trường tài – David Blacke – NXB Tp Hồ Chí Minh Nghiệp vụ ngân hàng đại – David Cox Tiền tệ ngân hàng hoạt động tài – Frederic S Mishkin Tạp chí ngân hàng số 9/2001, 6/2001, 10/2002, 3/2003 Tạp chí khoa học đào tạo ngân hàng số 2, số 3, số năm 2001 Thời báo ngân hang 10 Tạp chí tài tiền tệ Và trang web http://vneconomy.vn/ http://www.sbv.gov.vn/ http://www.gso.gov.vn/ … 32 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm H504 ca sáng thứ [...]...II,ĐÁNH GIÁ ƯU NHƯỢC ĐIỂM NGHIỆP VỤ TÁI CẤP VỐN CỦA NHTW TRONG NHỮNG NĂM GẦN ĐÂY 1 NHỮNG NĂM ĐẦU THẾ KỶ XXI - Năm 1999, với mục tiêu khuyến khích tăng trưởng kinh tế, khắc phục nguy cơ giảm phát ngân hàng nhà nước đã 4 lần điều chỉnh giảm lãi suất cho vay tái cấp vốn từ mức 1,1% tháng đầu năm xuống 0,5% tháng đồng thời quy chế về nghiệp vụ chất khấu, tái chiết khấu đã được ban... trong những năm gần đây Nhược điểm : Việc điều hành chính sách tiền tệ năm 2011 ,trong đó có nghiệp vụ tái cấp vốn đã được NHTW thực hiện tương đối linh hoạt và chủ động trong 4 tháng đầu năm Tuy nhiên cùng với chính sách tiền tệ thì hiệu quả của những chính sách do NHTW đề ra cho tới nay la không cao,bằng chưng cho thấy 4 tháng đầu năm 2011 mức lạm phát của Việt Nam la 9,64% trong khi mục tiêu đề ra. .. 3159/QĐ-NHNN điều chỉnh lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu Theo quyết định trên, lãi suất tái cấp vốn giảm từ 11% /năm xuống 9,5% /năm; lãi suất tái chiết khấu giảm từ 9,0% /năm xuống 7,5% /năm, quyết định này có hiệu lực từ ngày 22/12/2008 Năm 2008 kết thúc lại với 1 năm đầy biến động NHNN đã Ÿien tục thay đổi các loại lãi suất tái chiết khấu và tái cấp vốn 1 cách linh hoạt trong điều hành chính sách... và lãi suất tái cấp vốn là 8% /năm Tuy nhiên trước tình hình lạm phát có xu hướng gia tăng trong những tháng cuối năm ngày 05/11/2010, NHNN ra quyết định 2620/QĐNHNN quy định lãi suất tái cấp vốn tăng 1% từ 8% /năm lên 9% /năm, và lãi suất tái chiết khấu từ 6% /năm lên 7% /năm Ưu điểm : - Chính sách tiền tệ tương đối ổn định Năm 2008, việc thắt chặt tiền tệ đầu năm và nới lỏng dần cuối năm đã tạo nên tần... 2810/QĐ-NHNN ngày 20/11/2008 về lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu Lãi suất tái cấp vốn giảm từ 13% /năm xuống 12% /năm; lãi suất tái chiết khấu giảm từ 11% /năm xuống 10% /năm Ngày 3/12/2008, 1 lần nữa Ngân hàng Nhà nước ban hành Quyết định số 2949 /QĐ-NHNN, giảm lãi suất tái cấp vốn từ 12% /năm xuống 11% /năm; lãi suất tái chiết khấu giảm từ 10% /năm xuống 9% /năm Chiều 19/12/2008, Thống đốc có Quyết... dụng trong các giao dịch tái cấp vốn như: thương phiếu, GTCG dài hạn - Kéo dài thời hạn chiết khấu, tái chiết khấu các GTCG  Đối với cho vay cầm cố GTCG - Phát huy những thế mạnh sẵn có của hình thức này - Đưa lãi suất bắt nhịp với cung cầu vốn trên thị trường Kết luận Tái cấp vốn là hình thức cấp tín dụng có bảo đảm của Ngân hàng Nhà nước nhằm cung ứng vốn ngắn hạn và phương tiện thanh toán cho các. .. mai và các tổ chức tín dụng bao gồm các hoạt động: chiết khấu, tái chiết khấu các chứng từ có giá, cho vay có đảm bảo bằng các chứng từ có giá Nghiệp cụ thị trường mở có vai trò quan trọng trong việc điều hành chính sách tiền tệ quốc gia Tuy nhiên do những nguyên nhân cả về mặt chủ quan lẫn khách quan, nghiệp vụ này chưa phát huy được hết hiệu quả của nó Trên đây là lý luận về nghiệp vụ tái cấp vốn, phân... GIÚP TĂNG HIỆU QUẢ NGHIỆP VỤ TÁI CẤP VỐN CHO NHTW * Một là, điều chỉnh lãi suất tái cấp vốn phù hợp với quan hệ cung cầu vốn trên thị trường tiền tệ: Trong những năm trước mắt, với điều kiện thị trường tiền tệ ở Việt Nam như hiện nay thì lãi suất tái cấp vốn được lựa chọn là lãi suất trần và chiết khấu là lãi suất sàn trên thị trường Cùng với khung lãi suất này, lãi suất nghiệp vụ thị trường mở được... 306/QĐNHNN điều chỉnh các lãi suất nói trên, sau hai năm duy trì (từ tháng 12/2005) Cụ thể, lãi suất tái cấp vốn từ 6,5% /năm tăng lên 7,5% /năm, tăng 1,0% /năm; lãi suất chiết khấu từ 4,5% /năm tăng lên 6,0% /năm, tăng 1,5% /năm Từ 19/5/2008, NHNN ban hành Quyết định số 1099/QĐ-NHNN, nâng lãi suất cấp vốn từ 7.5% /năm lên 13,0% /năm; lãi suất tái chiết khấu từ 6% /năm lên 11,0% /năm Để đảm bảo sự đồng bộ trong điều hành... nguyên các loại lãi suất 23 Bài thảo luận thị trường tiền tệ nhóm 7 H504 ca 1 sáng thứ 5 như lãi suất tái cấp vốn của NHNN đối với các tổ chức tín dụng là 7,0% /năm; lãi suất tái chiết khấu của NHNN đối với các tổ chức tín dụng là 5,0% /năm năm 2010 là năm mà lãi suất tái chiết khấu và tái cấp vốn là ổn định nhất .trong 10 tháng đầu năm nguyên lãi suất tái chiết khấu là 6%/ năm và lãi suất tái