Công ty cổ phần Đầu tư Sài Gòn Thương Tín 201A Nam Kỳ Khởi Nghĩa – Phường 7 – Quận 3 - Tp. Hồ Chí Minh Tel: + 84 (08) 3932 0748 Fax: + 84 (08) 3932 0747 Website: http://www.sti.com.vn 1 CTCP MÍA ĐƯỜNG NHIỆT ĐIỆN GIA LAI MUA BÁO CÁO PHÂN TÍCH LẦN ĐẦU Ngành: Mía đường Chuyên viên phân tích đầu tư: Trần Thị Diệu Thảo, MBA 30/09/2010 thaotran@sti.com.vn Giá trị nội tại : 31,400 đồng/cp Giá hiện tại : 24,700 đồng/cp Thông tin cổ phiếu Mã cổ phiếu SEC Sàn giao dịch HOSE Tên công ty CTCP Mía đường Nhiệt điện Gia Lai Ngành Mía đường Địa chỉ 561 Trần Hưng Đạo, P. Cheoreo, TX Ayunpa, Gia Lai Điện thoại 059. 657 245 Fax 059. 657 236 Website http://www.secgialai.com.vn CT HĐQT Ông Nguyễn Ngọc Ánh Vốn điều lệ 145.055 tỷ đồng Số cổ phiếu lưu hành 14,505,493 Cơ cấu cổ đông Công ty CP Điện Gia Lai 52.27% Công ty TNHH Đặng Thành 10.91% Khác 36.82% Thanh khoản 10 ngày 164,103 cp/phiên 20 ngày 116,909 cp/phiên 60 ngày 102,742 cp/phiên Tin doanh nghiệp:  Cổ tức 2010: tỷ lệ 30% mệnh giá cổ phiếu. Trong đó, 15% trả tiền mặt và 15% bằng cp.  Đã tạm ứng cổ tức 2010 đợt 1, tỷ lệ 15% bằng cổ phiếu.  Đang xem xét khả năng tăng vốn lên 180 tỷ đồng, hiện chưa có phương án cụ thể. Quan điểm đầu tư  CTCP Mía đường – Nhiệt điện Gia Lai xếp thứ 5 về công suất trong số 14 công ty mía đường tại khu vực miền Trung và Tây Nguyên, xếp thứ 12 trong tổng số 40 nhà máy đường trên cả nước.  9 tháng/2010 đã thực hiện 101.3% kế hoạch lợi nhuận cả năm.  Đường thành phẩm tồn kho cuối Q3/2010 khoảng 600 tấn với giá bán khá tốt, hơn 16,000đ/kg.  Vùng nguyên liệu cách nhà máy bình quân 22km, giảm thiểu chi phí vận chuyển nguyên liệu.  Doanh thu của SEC luôn có mức tăng trưởng dương qua các năm, kiểm soát nợ và chi phí hiệu quả.  Theo tính toán của chúng tôi, cổ phiếu SEC có giá trị nội tại 31,400đ. Chúng tôi khuyến nghị MUA tại vùng giá hiện tại. Tổng hợp Phương pháp định giá Giá Tỷ trọng Giá điều chỉnh DCF 40,558 50% 20,279 P/E 26,373 30% 7,912 P/B 16,116 20% 3,223 Giá trị cổ phiếu 100% 31, 414 Chỉ số cơ bản của SEC qua các năm: Chỉ tiêu 2006 2007 2008 2009 1H2010 Vốn điều lệ 93.60 126.13 126.13 126.13 126.13 Vốn chủ sở hữu 91.98 133.35 149.14 158.76 186.11 Tổng tài sản 108.55 146.08 163.28 263.89 361.41 Doanh thu thuần 67.54 154.73 185.34 193.69 189.19 LN sau thuế 4.86 18.73 42.00 39.44 48.28 ROE 5.28% 14.04% 28.16% 24.85% 25.94% ROA CONG TY CP MiA DUSNG - NHIET DIE N GIA LAI Gia Lai Cane Sugar The rmoEle ctricity Ioint Stock Company uia CONG TY CO PHAN EUONG _ NHIET EIEN GIA LAI BAo cAo TAI CHiNH GIUA NIEN DQ (B5o c6o tii chfnh cria Cdng ty mg) Qui II ndm20114 Mail : secgl@secgialai.vn a HaALr CONG TY CP MiA DUONG NrflE T DIEN GIA LAI Ban Ga Lai Cane Sugar The.moElectricily Joiol Stock Compary hdLnh s5 B 0l a-oN theo QD s6 15i2006/QE-B-lC ngdy 20/l/2006 vir cdc srila d6i b0 sLrng co li€n quan -: l BTC sAi\c cAN DOI KE TOAN GITIA NITN DQ (D4ng tIAy dir) j I I crJra Qrii II- NIm 2014 Tai ngdy 30 thring 06 ndm 20 l4 Don vi tinh Mi TAI SAN A TAI SAN NGAN HAN l I I l iin vir cdc Lhoan tuong tluong tliu 56 nam 57t.342.620.616 12s.817.eJ4.4se 155.362.336.666 I ll0 tiin Sti cu6i qui II/2014 v.0 r 28.0s0.3t9 r 33l 2i.612.631.250 l Tiin 111 5.362.13 6.666 Cdc khoan trLo-ng cluong tidn |2 150.000.000.000 r04.437.7 t7.883 120 62.000.000.000 62.000.000.000 I DdLr tLL tll l DLL t2l ngin hqn phdng giam gid ddLr tLl ngin han v.02 129 C6c khoan phrii thu ngin h4n 130 240.130.073.718 Phai thu hh6ch hdng 131 103.t25.209.41'.7 T rA v.03 132 truoc cho ngtLdi b6n t]5.871 144.l9l 164.35t.789.s'.7 '97) 459 Y/.r,! e6.684.366 8es1 lpi 62 923 890 Phai llrrr theo trdn kd hgaclr lro.p dong rdl 134 Cric khoan phlii thu khac 135 v.03 s48 5.024.563.6s7 Du phong phai thu ngin han kh6 ddi ('F) 139 v.03 (281 03 L440) (28 r.03 l 440) t 69.g25.619.856 58.s33.0,18.8s3 886 58.511.048.851 IV Hing tdn hho 1,t0 Hdng t6n kho 141 i t49 Du phong giarn giir lring ton Llro V TAi srn ngin hAn lhdc I l Chi phr tra t|rroc ngar han | , ,nuu CTCT rlLroc l[...]... tinh : VND :r8 .27 5 108. 329 27 8.504.660.000 (21 1.2s0.000) (1.044.000) 32. 620 .884.458 13.649.3 82. 930 21 . 125 .408.133 345.688.041. 521 27 8.s04.660.000 (21 1 .25 0.000) (1.044.000) 32. 620 .884.458 13.649.3 82. 930 21 . 125 .408.133 345.688.041. 521 2. 622 .145 .23 5 1,311.0 72. 618 26 .22 1.4 52. 3 52 t41.648.7',70 .20 5 1 494 100.000 8 .25 6.' 725 .101 44 .25 0.000 389.998.760.000 (25 5.500.000) (1.044.000) 3s .24 3. 029 .693 14.960.455.548... 1.1 82. 343.5 42 257.419 .24 1.648 SO li, Thanh nhro.rg ban sii du 30/06 /20 14 Gi6 tri cdn s6 du 20 9.910.017.139 lai TSCD hiu hinh ss.864.16t.730 26 3.930.5 72. 611 ol /01 /20 14 80.69s.347.r 62 241.837.336.560 Tai ngiy 30/06 /20 14 *Giatri contai cuaTSCD dnng thii chAp, cArn c5 dam bao cric khoan 6.880.48t.567 718. 127 .871 1 .28 8 .26 8.178 5 72. 551 .24 9 327 .393.343.785 336.393.s09.149 vay tqt ngdy 30106 120 14: 24 7.8 rj ddng... 10.396.804. 529 3.879 .21 8.695 c0ng 11. 322 .6 82. 063 6. 523 . 621 .346 23 Chi phi qurin li doanh oghiep Qui lll2014 Don vi tinh : VND Qui I t /20 13 3.833.738.406 2. t 12. 201.031 Lhr Phr do dLrng vat lreu 41'7.t14.140 391.855.910 Chi phi khAu hao tdi srin cd dinh 346.t27 E60 311 089 26 3 Chi phi dich vu mua ngoiri 485.3 1 6.77 I 129 .1t5.t9s Chi phi bdng ti6n khdc 2. 018. 029 .23 6 2. 419.459 r 86 C0ng 7 | 00. 326 .4r 3 5. 424 . 326 .575... 30t06 120 11 0ll0t /20 14 121 .918 11 .26 2 .28 3 48 23 601 368.967 Tien mat 5 3 Ti€n goi ngdn hdng Cdc l