Đang tải... (xem toàn văn)
Sự giảm dần của gái trị của một tài sản cố định Là khoản khấu trừ vào tiền thuế của DN Chi phí trong thời đoạn càng lớn thì tiền thuế tròng đoạn càng nhỏ. Các yếu tố cần xem xét khi khấu hao? Những tài sản có thể khấu hao?
LOGO LOGO CHƯƠNG VI: Tính toán khấu hao phân tích dự án sau thuế GV: Lê Đức Anh Nội dung Giới thiệu chi phí khấu hao Mô hình khấu hao - SL Thuế lợi tức Dòng tiền tệ sau thuế - CFAT So sánh phương án theo CFAT Giới thiệu chi phí khấu hao - depreciation • Định nghĩa: Sự giảm dần giá trị tài sản cố định • Ví dụ: Bạn mua điện thoại, với giá triệu đồng vào ngày hôm nay, ta có giá trị điện thoại giảm dần theo thời gian sau: Năm Giá thị trường Giá trị giảm 4,000,000 3,500,000 500,000 3,000,000 500,000 2,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 Giới thiệu chi phí khấu hao - depreciation • Tại cần phải xem xét chi phí khấu hao? - Là khoản khấu trừ vào tiền thuế DN Tiền thuế = (Lợi tức – Các khoản khấu trừ) (Thuế suất) - Chi phí khấu hao thời đọan lớn tiền thuế thời đoạn nhỏ - Khấu hao để thu lại, để hoàn trả lại nguồn vốn hay phần giá trị bị giảm tài sản - Không phải khoản thực chi Giới thiệu chi phí khấu hao - depreciation Các yếu tố cần xem xét khấu hao tài sản Thời gian khấu hao (how long?) Giá trị lại (salvage value) Cơ sở tính chi phí khấu hao (cost basis) Phương pháp khấu hao (how?) Giới thiệu chi phí khấu hao - depreciation Những tài sản khấu hao: Tài sản sử dụng trực tiếp cho hoạt động SXKD tạo nguồn thu nhập cho Cty Tài sản phải có thời hạn sử dụng hữu hạn có tuổi thọ kinh tế lớn năm Tài sản phải bị hao mòn, bị giảm dần giá trị theo thời gian Tài sản tính khấu hao phải thỏa điều kiện Giới thiệu chi phí khấu hao - depreciation Cơ sở tính chi phí khấu hao Chi phí mua máy móc (giá hóa đơn) + Phí vận chuyển + Phí lắp đặt Cơ sở chi phí để tính khấu hao $10,000 $1,000 $500 $11,500 Mô hình khấu hao – straight line (SL) • Chi phí khấu hao năm: D = (P-SV)/N D: chi phí khấu hao năm P: giá trị đầu tư ban đầu tài sản (cost basis) SV: giá trị lại tài sản N: số năm tính khấu hao • Giá trị bút toán cuối năm x: BVX= P –D.x = P –[(P-SV).x / N] Mô hình khấu hao – straight line (SL) • Ví dụ: Một tài sản mua với giá 15trĐ, khấu hao 12 năm, giá trị lại sau 12 năm 1,5trĐ.Tính Chi phí khấu hao hàng năm giá trị bút toán tài sản vào cuối năm 3? • Lời giải: Chi phí khấu hao năm tài sản: D = (15 – 1,5) / 12 = 1,125 trĐ/năm Giá trị bút toán TS vào cuối năm 3: BV3 = 15 – 1,125*3 = 11,625 trĐ Mô hình khấu hao – straight line (SL) Để khuyến khích đầu tư, số luật thuế có quy định cho phép tăng thêm khoản khấu hao cho năm đầu vận hành (có thể đến 20% giá trị đầu tư ban đầu tài sản, nhiên thường không vượt giá trị tới hạn đó) 10 Thuế TNDN • Ví dụ: Trong năm 2010, công ty Yakult có doanh thu 20 tỉ đồng, tổng chi phí sản xuất khấu hao 10 tỉ đồng Tính tiền thuế công ty phải đóng Biết thuế TNDN 25% TI = 20 – 10 = 10 (tỉ đồng) Thuế = TI * TR = 10 * 0.25 = 2,5 tỉ đồng 16 Thuế TNDN • Khoản dôi vốn (capital gains): khoản TN xảy đem bán TSCĐ với giá SP1 lớn giá mua ban đầu FC Khoản dôi vốn = SP1 - FC • Khoản hụt vốn (Capital loss): khoản chi phí xảy giá bán SP3 nhỏ giá trị bút toán BV thời điểm bán tài sản Khoản hụt vốn = BV – SV3 • Khoản dôi khấu hao (recapture depreciation – RD): khoản thu nhập xảy giá bán SP2 lớn giá trị bút toán BV thời điểm bán tài sản Khoản dôi khấu hao = SP2 - BV 17 Thuế TNDN • Khoản dôi vốn – hụt vốn: FC: Giá mua ban đầu SP1, SP2, SP3: Giá bán BV: Giá trị bút toán 18 Dòng tiền sau thuế - CFAT • Suất thu lợi sau thuế: • Chuỗi dòng tiền tệ Trước thuế: CFBT (Cash Flow Before Tax) Sau thuế: CFAT (Cash Flow After Tax) • Không vay vốn (100% vốn công ty) Dòng tiền trước thuế: CFBT = (Doanh thu) – (Chi phí) Thu nhập chịu thuế: TI = CFBT – (Khấu hao) Thuế: = (TI) * (TR) Dòng tiền sau thuế: CFAT = CFBT – (thuế) 19 Dòng tiền sau thuế - CFAT Có vay vốn: Dòng tiền trước thuế: CFBT = (Doanh thu) – (Chi phí) Thu nhập chịu thuế: TI = CFBT – (khấu hao) – (tiền trả lãi) Thuế: = (TI) * (TR) Dòng tiền sau Thuế: CFAT = CFBT – (thuế) – (tiền trả lãi) – (tiền trả vốn) 20 Dòng tiền sau thuế - CFAT Ví dụ: Một công ty đầu tư vào dây chuyền sản suất sữa chua với chi phí đầu tư ban đầu thiết bị 15 trĐ Sau năm sử dụng, giá trị lại 2trĐ Thu nhập hàng năm trĐ, chi phí hàng năm trĐ Thuế suất 50% Khấu hao hàng năm Giá bán thiết bị sau năm trĐ Xác định CFAT 100% vốn công ty Xác định CFAT 40% vốn chủ sỡ hữu 60% vốn vay Lãi suất vốn vay 10% lãi suất đơn Phương thức toán trả năm lãi lẫn vốn 21 Dòng tiền sau thuế - CFAT 1/ 100% vốn công ty Đầu tư ban đầu -15 Giá trị lại Giá bán Khoản dôi khấu hao Doanh thu 7 7 Chi phí 1 1 CFBT 6 6 CP khấu hao 2.6 2.6 2.6 2.6 2.6 TN chịu thuế 3.4 3.4 3.4 3.4 4.4 Thuế 1.7 1.7 1.7 1.7 2.2 4.3 4.3 4.3 4.3 6.822 CFAT -15 Dòng tiền sau thuế - CFAT 2/ 40% vốn công ty Đầu tư ban đầu -6.0 Giá trị lại 2.0 Giá bán 3.0 Khoản dôi khấu hao 1.0 Doanh thu 7.0 7.0 7.0 7.0 7.0 Chi phí 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 CFBT 6.0 6.0 6.0 6.0 6.0 CP khấu hao 2.6 2.6 2.6 2.6 2.6 CP trả lãi 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 TN chịu thuế 2.5 2.5 2.5 2.5 3.5 Thuế 1.25 1.25 1.25 1.25 1.75 CP trả vốn 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 2.05 2.05 2.05 2.05 4.55 CFAT -6.00 23 Dòng tiền sau thuế - CFAT Ví dụ: Ông Phương vừa mua miếng đất (giá tỷ đồng) để xây khách sạn mini (tổng chi phí xây tỷ đồng) Ông dự định cho thuê năm với khoản thu ròng hàng năm 400 triệu đồng, bán khách sạn đất vào cuối năm với giá 5,5 tỷ đồng (trong tỷ đồng tiền bán đất) Ông dùng khấu hao đường thẳng cho khách sạn, với giá trị lại 500 triệu đồng, thời gian khấu hao 10 năm (lưu ý: đất không khấu hao) Thuế suất cho khoản lợi tức thông thường, dôi vốn, hụt vốn 40% Hãy ước tính CFAT dự án này? 24 Dòng tiền sau thuế - CFAT Đầu tư ban đầu -(1+3) Giá trị lại 2.25 Giá bán 1+4.5 Dôi khấu hao 2.25 CFBT 0.4 0.4 0.4 CP Khấu hao 0.25 0.25 0.25 Lợi tức chịu thuế 0.15 0.15 2.4 Thuế 0.06 0.06 0.96 0.34 0.34 4.94 CFAT -4 25 Dòng tiền sau thuế - CFAT Ví dụ: Số liệu ban đầu Chi phí thu nhập( triệu Đ) Đầu tư ban đầu Chi phí hàng năm Thu nhập hàng năm Giá trị lại (ước tính thực) Tuổi thọ (năm) MARR Máy tiện A Máy tiện B 10,0 2,2 5,0 2,0 15,0 4,3 7,0 0,0 10 5% Phân tích kinh tế sau thuế để lựa chọn PA đầu tư theo AW nếu: Mô hình khấu hao SV giả định dùng để tính khấu hao cho PA sau năm 1,5 trĐ Thuế suất 55% cho tất khoản lợi tức thông thường, dôi vốn hụt vốn 26 Dòng tiền sau thuế - CFAT Giải: SV giả định dùng để tính khấu hao cho PA sau năm 1,5 trĐ Giá trị bút toán A B vào cuối năm thứ 1,5 trĐ PA A có khoản dôi khấu hao: - 1,5 = 0,5 trĐ PA B có khoản hụt vốn là: – 1,5 = -1,5 trĐ 27 Dòng tiền sau thuế - CFAT Phương án A Đầu tư ban đầu AW -10.0 Giá trị lại 1.5 Giá bán 2.0 Khoản dôi khấu hao 0.5 Doanh thu 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 Chi phí 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 CFBT 2.8 2.8 2.8 2.8 2.8 CP khấu hao 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 TN chịu thuế 1.1 1.1 1.1 1.1 1.6 0.61 0.61 0.61 0.61 0.88 2.20 2.20 2.20 2.20 3.92 0.2013 Thuế CFAT -10.0 28 Dòng tiền sau thuế - CFAT Phương án B Đầu tư ban đầu … 10 -15.0 Giá trị lại 1.5 Giá bán 0.0 Khoản dôi khấu hao -1.5 Doanh thu 7.0 7.0 7.0 7.0 7.0 Chi phí 4.3 4.3 4.3 4.3 4.3 CFBT 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 CP khấu hao 1.4 1.4 1.4 1.4 1.4 TN chịu thuế 1.4 1.4 1.4 1.4 -0.2 0.74 0.74 0.74 0.74 -0.08 1.96 1.96 1.96 1.96 Thuế CFAT AW -15.00 2.78 0.08 29 Dòng tiền sau thuế - CFAT Làm bài: 6.1; 6.2; 6.3; 6.9; 6.10; 6.12 Lưu ý: SV sử dụng mô hình khấu hao (SL) giải tập 30 [...]... tế sau thuế để lựa chọn PA đầu tư theo AW nếu: Mô hình khấu hao đều SV giả định dùng để tính khấu hao cho cả 2 PA sau 5 năm là 1,5 trĐ Thuế suất là 55% cho tất cả các khoản lợi tức thông thường, dôi vốn và hụt vốn 26 Dòng tiền sau thuế - CFAT Giải: SV giả định dùng để tính khấu hao cho cả 2 PA sau 5 năm là 1,5 trĐ Giá trị bút toán của A và B vào cuối năm thứ 5 là 1,5 trĐ PA A có khoản dôi khấu hao: ... 17 Thuế TNDN • Khoản dôi vốn – hụt vốn: FC: Giá mua ban đầu SP1, SP2, SP3: Giá bán BV: Giá trị bút toán 18 Dòng tiền sau thuế - CFAT • Suất thu lợi sau thuế: • Chuỗi dòng tiền tệ Trước thuế: CFBT (Cash Flow Before Tax) Sau thuế: CFAT (Cash Flow After Tax) • Không vay vốn (100% vốn công ty) Dòng tiền trước thuế: CFBT = (Doanh thu) – (Chi phí) Thu nhập chịu thuế: TI = CFBT – (Khấu hao) Thuế: ... Thuế: = (TI) * (TR) Dòng tiền sau thuế: CFAT = CFBT – (thuế) 19 Dòng tiền sau thuế - CFAT Có vay vốn: Dòng tiền trước thuế: CFBT = (Doanh thu) – (Chi phí) Thu nhập chịu thuế: TI = CFBT – (khấu hao) – (tiền trả lãi) Thuế: = (TI) * (TR) Dòng tiền sau Thuế: CFAT = CFBT – (thuế) – (tiền trả lãi) – (tiền trả vốn) 20 Dòng tiền sau thuế - CFAT Ví dụ: Một công ty đầu tư vào một dây chuyền sản suất sữa... là 400 triệu đồng, và sẽ bán khách sạn cùng đất vào cuối năm 3 với giá 5,5 tỷ đồng (trong đó 1 tỷ đồng là tiền bán đất) Ông dùng khấu hao đường thẳng cho khách sạn, với giá trị còn lại là 500 triệu đồng, thời gian khấu hao là 10 năm (lưu ý: đất không khấu hao) Thuế suất cho các khoản lợi tức thông thường, dôi vốn, hụt vốn là 40% Hãy ước tính CFAT của dự án này? 24 Dòng tiền sau thuế - CFAT 0 Đầu tư... - … 13 Thuế TNDN • Thuế suất: Thuế suất TNDN là 25%, trừ trường hợp quy định khác Thuế suất thuế TNDN đối với hoạt động tìm kiếm, thăm dò, khai thác dầu khí và tài nguyên quý hiếm khác từ 32% đến 50% phù hợp với từng dự án, từng cơ sở kinh doanh 14 Thuế TNDN • Cách tính thuế: Thuế = (TI) * (TR) - TI: thu nhập chịu thuế (Taxable Income) - TR: thuế suất (Tax Rate) • Cách tính thu nhập chịu thuế (lợi... hình khấu hao đều – straight line (SL) • Ví dụ: Một tài sản được mua với giá 20trĐ, khấu hao đều trong 10 năm, SV là 3tr Cho phép tăng thêm khoản khấu hao cho năm đầu vận hành là 20% giá trị đầu tư ban đầu nhưng không vượt quá 2tr Chi phí khấu hao hàng năm và giá trị bút toán của tài sản vào cuối năm 5? • Lời giải: 20% của tài sản đầu tư ban đầu là 4tr (lớn hơn mức giới hạn cho phép là 2tr) Chi phí khấu. .. bán 1+4.5 Dôi khấu hao 2.25 CFBT 0.4 0.4 0.4 CP Khấu hao 0.25 0.25 0.25 Lợi tức chịu thuế 0.15 0.15 2.4 Thuế 0.06 0.06 0.96 0.34 0.34 4.94 CFAT -4 25 Dòng tiền sau thuế - CFAT Ví dụ: Số liệu ban đầu Chi phí và thu nhập( triệu Đ) Đầu tư ban đầu Chi phí hàng năm Thu nhập hàng năm Giá trị còn lại (ước tính thực) Tuổi thọ (năm) MARR Máy tiện A Máy tiện B 10,0 2,2 5,0 2,0 5 15,0 4,3 7,0 0,0 10 5% Phân tích. .. đem bán một TSCĐ với giá SP1 lớn hơn giá mua ban đầu FC Khoản dôi vốn = SP1 - FC • Khoản hụt vốn (Capital loss): là khoản chi phí xảy ra khi giá bán SP3 nhỏ hơn giá trị bút toán BV tại thời điểm bán tài sản đó Khoản hụt vốn = BV – SV3 • Khoản dôi khấu hao (recapture depreciation – RD): là khoản thu nhập xảy ra khi giá bán SP2 lớn hơn giá trị bút toán BV tại thời điểm bán tài sản đó Khoản dôi khấu hao. .. 27 Dòng tiền sau thuế - CFAT Phương án A 0 Đầu tư ban đầu 1 2 3 4 5 AW -10.0 Giá trị còn lại 1.5 Giá bán 2.0 Khoản dôi khấu hao 0.5 Doanh thu 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 Chi phí 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 CFBT 2.8 2.8 2.8 2.8 2.8 CP khấu hao 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 TN chịu thuế 1.1 1.1 1.1 1.1 1.6 0.61 0.61 0.61 0.61 0.88 2.20 2.20 2.20 2.20 3.92 0.2013 Thuế CFAT -10.0 28 Dòng tiền sau thuế - CFAT Phương án B 0 Đầu tư... trĐ Sau 5 năm sử dụng, giá trị còn lại là 2trĐ Thu nhập hàng năm là 7 trĐ, chi phí hàng năm là 1 trĐ Thuế suất là 50% Khấu hao đều hàng năm Giá bán thiết bị sau 5 năm là 3 trĐ 1 Xác định CFAT nếu 100% vốn của công ty 2 Xác định CFAT nếu 40% vốn chủ sỡ hữu và 60% là vốn vay Lãi suất của vốn vay là 10% và là lãi suất đơn Phương thức thanh toán là trả đều trong 5 năm cả lãi lẫn vốn 21 Dòng tiền sau thuế