I HC QUC GIA H NI KHOA LUT HONG TH CM ANH địa vị pháp lý nhà đầu t- n-ớc Trong lĩnh vực chứng khoán theo pháp luật việt nam pháp luật n-ớc LUN VN THC S LUT HC H NI - 2015 I HC QUC GIA H NI KHOA LUT HONG TH CM ANH địa vị pháp lý nhà đầu t- n-ớc Trong lĩnh vực chứng khoán theo pháp luật việt nam pháp luật n-ớc Chuyờn ngnh: Lut Quc t Mó s: 60 38 01 08 LUN VN THC S LUT HC Cỏn b hng dn khoa hc: TS Lấ VN BNH H NI - 2015 LI CAM OAN Tụi xin cam oan Lun l cụng trỡnh nghiờn cu ca riờng tụi Cỏc kt qu nờu Lun cha c cụng b bt k cụng trỡnh no khỏc Cỏc s liu, vớ d v trớch dn Lun m bo tớnh chớnh xỏc, tin cy v trung thc Tụi ó hon thnh tt c cỏc mụn hc v ó toỏn tt c cỏc ngha v ti chớnh theo quy nh ca Khoa Lut i hc Quc gia H Ni Vy tụi vit Li cam oan ny ngh Khoa Lut xem xột tụi cú th bo v Lun Tụi xin chõn thnh cm n! NGI CAM OAN HONG TH CM ANH MC LC Trang Trang ph bỡa Li cam oan Mc lc Danh mc cỏc ch vit tt Danh mc cỏc bng, biu M U Chng 1: TNG QUAN V A V PHP Lí CA NH U T NC NGOI TRấN TH TRNG CHNG KHON 1.1 Khỏi nim, vai trũ ca nh u t nc ngoi 1.1.1 Khỏi nim nh u t nc ngoi 1.1.2 Vai trũ ca nh u t nc ngoi 11 1.2 a v phỏp lý ca nh u t nc ngoi 12 1.2.1 Khỏi nim v nguyờn tc xỏc nh 12 1.2.2 a v phỏp lý ca nh u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn 17 Chng 2: PHP LUT V A V PHP Lí CA NH U T NC NGOI TRONG LNH VC CHNG KHON .19 2.1 Theo Phỏp lut Vit Nam 19 2.1.1 Cỏc quy nh ca phỏp lut hin hnh iu chnh a v phỏp lý ca nh u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 19 2.1.2 Cỏc chớnh sỏch v bo m u t i vi nh u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn .22 2.1.3 Quy ch phỏp lý ca nh u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam 28 2.2 Theo Phỏp lut nc ngoi .63 2.2.1 Vn u t nc ngoi ca cỏc quc gia trờn th gii 63 2.2.2 a v phỏp lý ca Nh u t nc ngoi lnh vc chng khoỏn theo Phỏp lut mt s nc 67 Chng 3: THC TIN V CC GII PHP HON THIN PHP LUT V A V PHP Lí CA NH U T NC NGOI TRONG LNH VC CHNG KHON TI VIT NAM .85 3.1 Thc tin v a v phỏp lý ca nh u t nc ngoi lnh vc chng khoỏn ti Vit Nam .85 3.2 xut cỏc gii phỏp nhm hon thin phỏp lut v a v phỏp lý ca nh u t nc ngoi lnh vc chng khoỏn ti Vit Nam .96 3.2.1 Cỏc gii phỏp thu hỳt nh u t nc ngoi tham gia vo th trng chng khoỏn Vit Nam 99 3.2.2 Cỏc gii phỏp c th nhm hon thin phỏp lut Vit Nam v a v phỏp lý ca nh u t nc ngoi lnh vc chng khoỏn 101 KT LUN 109 DANH MC TI LIU THAM KHO .111 DANH MC CC CH VIT TT HNX S giao dch chng khoỏn H Ni HOSE S giao dch chng khoỏn thnh ph H Chớ Minh NTNN Nh u t nc ngoi SGDCK S giao dch chng khoỏn TTCK Th trng chng khoỏn TTLKCK Trung tõm lu ký chng khoỏn Vit Nam UBCKNN y ban chng khoỏn Nh nc DANH MC CC BNG, TH S hiu bng/biu Tờn bng/biu Trang Bng 3.1: Bng tng hp kt qu ỏnh giỏ kh nng tip cn th trng ca Vit Nam 86 Bng 3.2: C phiu cú t l s hu nc ngoi khong 49% tớnh n ngy 6/1/2014 92 Bng 3.3: C phiu cú t l s hu nc ngoi khong 30-49% tớnh n ngy 6/1/2014 Biu 3.1: Biu v tỡnh hỡnh cp mó s giao dch cho NTNN 93 86 M U Tớnh cp thit ca ti nghiờn cu Quỏ trỡnh hỡnh thnh v phỏt trin ca th trng chng khoỏn th gii ó tri qua nhiu thi k thng trm n nay, th trng chng khoỏn ca cỏc quc gia ang phỏt trin mnh m c v s lng v cht lng, theo ú s lng lờn n hn 160 s giao dch, cht lng hot ng ca th trng ngy cng ỏp ng cho s ụng nhng nh u t v ngoi nc Cú th thy, th trng chng khoỏn l b phn cu thnh khụng th thiu ca nn kinh t, ú l bc tranh phn ỏnh sõu sc v rừ rng s phỏt trin nn kinh t ca quc gia Trong vic ỏnh giỏ tm quan trng ca cỏc yu t nh hng n s phỏt trin ca th trng chng khoỏn thỡ yu t u tiờn phi k n l mụi trng phỏp lý, th hai l hng hoỏ trờn th trng v th ba l tỡnh hỡnh chớnh tr, s hiu bit ca cụng chỳng v th trng chng khoỏn Bi vy, th trng chng khoỏn khụng th hnh v phỏt trin mnh nu khụng cú mt khuụn kh phỏp lý cn thit cho t chc v hot ng ca th trng Ti th trng chng khoỏn ca mi quc gia u cú s tham gia ca mt ch th quan trng cú tỏc ng rừ rt n th trng ú l Nh u t nc ngoi Cỏc quc gia trờn th gii u cú nhng chớnh sỏch u ói v khuụn kh phỏp lý bo v quyn li ca nhúm ch th ny nhm thu hỳt u t Da trờn kinh nghim quc t, ti Vit Nam, gn õy m rng u t ca nh u t nc ngoi vo th trng chng khoỏn ang ngy c chỳ trng v tr thnh mt nhng tõm im c cụng chỳng cho ún Theo ụng V Bng ch tch y ban Chng khoỏn Nh nc, Vit Nam ang th hin quyt tõm nõng hng TTCK t th trng cn biờn hin lờn mc th trng mi ni s tng sc hp dn vi cỏc nh u t quc t c bit, Chớnh ph va ban hnh Ngh nh 60/2015/N-CP sa i, b sung mt s iu ca Ngh nh s 58/2012/N-CP quy nh chi tit v hng dn thi hnh mt s iu ca Lut chng khoỏn v Lut sa i, b sung mt s iu ca Lut chng khoỏn cú hiu lc vo ngy 01/9/2015, ú cú ni dung quan trng l tng t l s hu ca NTNN lờn n 100% õy l mt tớn hiu rt ỏng mng vỡ vic tng m ca TTCK thụng qua vic tng t l s hu ca NTNN l bin phỏp tng cng cỏc hot ng u t nc ngoi vo TTCK Vit Nam, cng nh l ng lc quan trng y nhanh l trỡnh nõng hng th trng Tuy nhiờn, quy nh v tng t l s hu ca NTNN (ni room) núi riờng v thu hỳt u t nc ngoi vo TTCK Vit Nam núi chung c thc hin trờn thc t, Vit Nam cn sm hon thin quy nh phỏp lut v a v phỏp lý ca nh u t nc ngoi lnh vc chng khoỏn ng thi, xõy dng c ch thu hỳt NTNN phự hp vi kh nng hp th ca nn kinh t thụng qua chớnh sỏch ti chớnh u ói v n gin húa th tc u t Th trng chng khoỏn Vit Nam cũn non tr, mi m, chớnh bi l ú, Phỏp lut v chng khoỏn ca nc ta cũn mt s tn ti nht nh cn sm hon thin phự hp vi s ng v phỏt trin ca th trng chng khoỏn núi riờng v hi nhp kinh t quc t núi chung Bi vy, chỳng ta cn sng lc loi b nhng nhc im, phỏt huy nhng u im trờn c s kinh nghim ca cỏc quc gia trờn th gii Hin nay, quy nh v a v phỏp lý ca nh u t nc ngoi lnh vc chng khoỏn ti Vit Nam cũn nhiu tn ti nh hng n vic thu hỳt u t nc ngoi thụng qua th trng chng khoỏn Bi vy, cn thit phi cú mt/mt s nghiờn cu cú tớnh h thng v a v phỏp lý ca nh u t nc ngoi lnh vc chng khoỏn ti Vit Nam v so sỏnh vi mt s nc in hỡnh trờn th gii, t ú dng nhng kinh nghim quc t vo th trng chng khoỏn Vit Nam bo m quyn v li ớch cho nh u t, m rng s tham gia ca cỏc nh u t nc ngoi, thu hỳt cho th trng Do ú, hc viờn quyt nh chn ti: a v phỏp lý ca nh u t nc ngoi lnh vc chng khoỏn theo phỏp lut Vit Nam v phỏp lut nc ngoi lm lun Thc s lut hc Khi ch trng tng t l s hu ca ngoi ó c phỏp in húa nh hin nay, cp bỏch t l cn phi xõy dng hnh lang phỏp lý (i) trin khai thc hin trờn thc t; (ii) bo m quyn li ca NTNN nhm thu hỳt u t nc ngoi v (iii) quy nh rừ ngha v phỏp lý NTNN tham gia vo TTCK Vit Nam phũng nga thõu túm, rỳt t hoc cỏc h qu khỏc nh hng n th trng Vỡ vy, theo ý kin ch quan ca tỏc gi lun vn, a v phỏp lý ca NTNN lnh vc chng khoỏn tip tc l c cỏc c quan cú thm quyn cng nh th trng dnh nhiu s quan tõm Mc tiờu nghiờn cu Mc tiờu tng quỏt Mc tiờu tng quỏt ca ti l da trờn c s lý lun nghiờn cu cỏc quy nh ca phỏp lut hin hnh v thc tin v a v phỏp lý ca NTNN lnh vc chng khoỏn ti Vit Nam v mt s nc trờn th gii T ú, phõn tớch nhng kinh nghim quc t dng vo th trng chng khoỏn Vit Nam, a nhng xut hon thin quy nh phỏp lut ca Vit Nam v a v phỏp lý NTNN lnh vc chng khoỏn Mc tiờu c th - H thng húa cỏc quy nh phỏp lut v a v phỏp lý ca nh u t nc ngoi lnh vc chng khoỏn ti mt s nc phm vi nghiờn cu nh Vit Nam, Brazil, Philippines, Thỏi Lan, Malaysia, Hn Quc - Phõn tớch nhng hn ch, thiu sút ca cỏc chớnh sỏch, quy nh phỏp lut Vit Nam v a v phỏp lý NTNN lnh vc chng khoỏn trờn c s kinh nghim quc t v thc tin ỏp dng ca Vit Nam - xut phng ỏn nhm hon thin cỏc quy nh phỏp lut v a v phỏp lý NTNN lnh vc chng khoỏn ti Vit Nam Tớnh mi v nhng úng gúp ca ti a v phỏp lý ca nh u t nc ngoi lnh vc chng khoỏn l khỏ mi m phỏp lut Vit Nam Hin nay, ny ang c quy nh ri rỏc mt s bn phỏp lut nh Lut Chng khoỏn, Lut u t v mt s bn di lut phõn tớch mt cỏch c th v cỏc gii phỏp nhm hon thin quy nh phỏp lut v a v phỏp lý ca NTNN trờn th trng chng khoỏn Vit Nam trờn c s thc tin cng nh rỳt nhng kinh nghim t mt s nc trờn th gii 3.2.1 Cỏc gii phỏp thu hỳt nh u t nc ngoi tham gia vo th trng chng khoỏn Vit Nam Theo hc viờn, cú hai cn c c bit chỳ trng nhm thu hỳt nh u t nc ngoi tham gia vo th trng chng khoỏn Vit Nam, bao gm: (i) Bo v nh u t trờn TTCK; v (ii) Thu hỳt nh u t nc ngoi tham gia TTCK Vit Nam V bo v nh u t trờn TTCK Nh u t cn c phỏp lut m bo quyn v li ớch hp phỏp tham gia vo th trng chng khoỏn Vit Nam, bo v nhng hnh vi la o nh giao dch ni giỏn, lm dng ti sn ca khỏch hng Vn quan trng nht vic bo v nh u t chớnh l giỏm sỏt hot ng ca th trng v tip nhn ý kin nh u t Vớ d nh ti M, bờn cnh vic tip tc cng c, hon thin khuụn kh phỏp lý, nhng bin phỏp c c quan qun lý nh nc s dng ti M vic bo v nh u t v trỡ tớnh thng nht ca th trng l: (i) iu tra nhng ý kin khiu ni ca nh u t v nhng du hiu tim n ca vic la o u t; (ii) thng xuyờn thanh, kim tra cụng ty chng khoỏn nhm m bo nhng thnh viờn th trng ny tuõn th lut phỏp v bo v ti khon khỏch hng; (iii) tuyờn truyn ph bin cho nh u t v nhng quyn li h cú c, cung cp cụng c v kin thc cn thit h tr nh u t quyt nh Ti Vit Nam, vic nhõn viờn mụi gii ca cỏc cụng ty chng khoỏn li dng, la o khỏch hng kim tin ó xy tng i nhiu, ó c cỏc phng tin thụng tin i chỳng a tin v cnh bỏo Tuy nhiờn, mc pht vi phm cũn thp, quy nh phỏp lut v chng khoỏn cha hon thin dn n vic x pht hay xột x cỏc i tng ny cũn cha tha ỏng Vỡ vy, bờn cnh nhng bin phỏp nh c quan qun lý ti M thc hin nh vớ d nờu trờn, Vit Nam cn chnh sa, hon thin cỏc quy nh phỏp lut liờn quan n bo v nh u t núi chung v NTNN núi riờng 99 Mt s gii phỏp khỏc nhm bo v nh u t tham gia th trng chng khoỏn cú th k n nh sau: Mt l, xõy dng mụi trng kinh t v chớnh sỏch thun li, cung cp s bo v bng lut phỏp i vi quyn s hu ti sn, nõng cao tiờu chun v qun tr doanh nghip, gim chi phớ giao dch trờn th trng tng khon, khuyn khớch s dng cỏc sn phm phỏi sinh nhm hn ch s bin ng trờn th trng Hai l, n gin húa th tc cung cp sn phm th trng Ba l, to sõn chi bỡnh ng cho NTNN, xõy dng l trỡnh cho vic phỏt trin mt th trng m Bn l, cú c ch tra, giỏm sỏt tt, thng xuyờn ỏnh giỏ li h thng khuụn kh phỏp lý, cõn i mc tiờu phỏt trin vi n nh ti chớnh v ri ro h thng V thu hỳt nh u t nc ngoi tham gia TTCK Vit Nam cú th thc hin cỏc gii phỏp sau: Mt l, a dng húa sn phm bờn cnh nhng sn phm c phiu hay trỏi phiu truyn thng nh th trng phỏi sinh, cho vay chng khoỏn Hai l, nõng t l s hu nc ngoi trờn th trng chng khoỏn nhm thu hỳt u t nc ngoi, nhng i kốm vi ú l mt s bin phỏp thn trng, nhm m bo th trng khụng quỏ ph thuc vo nhúm nh u t nc ngoi Ba l, tng cng tớnh minh bch ca TTCK, nõng cao nng lc qun tr cụng ty v qun tr ri ro theo thụng l quc t Bn l, nõng cao nng lc qun lý, giỏm sỏt nhm m bo s phỏt trin an ton, lnh mnh ca th trng, bo v quyn li chớnh ỏng cho cỏc nh u t Nm l, cú ch ti mnh, cú c ch x lý tc thỡ v nghiờm khc i vi cỏc i tng vi phm Tng cng nng lc qun lý giỏm sỏt bo v quyn li chớnh ỏng, hp phỏp ca cỏc nh u t, m bo s phỏt trin lnh mnh ca th trng Sỏu l, giỏm sỏt thc hin ch bỏo cỏo, cụng b thụng tin ca cỏc cụng ty i chỳng, cụng ty niờm yt, cỏc t chc kinh doanh chng khoỏn, c ụng ln, c ụng ni b v ngi cú liờn quan, c bit trung giỏm sỏt cht ch i vi cỏc t chc kinh doanh chng khoỏn thuc din kim soỏt, kim soỏt c bit Tng cng 100 cụng tỏc giỏm sỏt giao dch, kp thi phỏt hin cỏc du hiu giao dch bt thng, giao dch ni b, thao tỳng giỏ chng khoỏn 3.2.2 Cỏc gii phỏp c th nhm hon thin phỏp lut Vit Nam v a v phỏp lý ca nh u t nc ngoi lnh vc chng khoỏn Bờn cnh nhng gii phỏp mang tớnh nh hng nờu trờn, tỏc gi cú mt s xut c th liờn quan n a v phỏp lý ca nh u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam nh sau: Th nht, v khỏi nim nh u t nc ngoi Khi Lut u t 2014 cha cú hiu lc, khỏi nim nh u t nc ngoi c quy nh cỏc bn phỏp lut mt cỏch khụng thng nht, gõy nhiu tranh cói T 1/7/2015, Lut u t s 67/2014/QH13 cú hiu lc ó phõn bit rừ khỏi nim v nh u t nc ngoi v t chc kinh t cú u t nc ngoi mt cỏch rừ rng, d hiu nh sau: Nh u t nc ngoi l cỏ nhõn cú quc tch nc ngoi, t chc thnh lp theo phỏp lut nc ngoi thc hin hot ng u t kinh doanh ti Vit Nam v T chc kinh t cú u t nc ngoi l t chc kinh t cú nh u t nc ngoi l thnh viờn hoc c ụng im 21 khon iu Ngh nh 60/2015/N-CP, Khon iu Thụng t 123/2015/TT-BTC cng nh ngha Nh u t nc ngoi nh Lut u t 2014 Tuy nhiờn, cỏc bn phỏp lut nờu trờn u cha quy nh rừ ngi Vit Nam nh c nc ngoi (Vit kiu) l nh u t nc hay nh u t nc ngoi Trc õy, Lut khuyn khớch u t nc quy nh Vit kiu cú th la chn l nh u t nc ngoi hay nh u t nc t ú cú ch phỏp lý khỏc Theo Lut s 56/2014/QH13 ngy 24/6/2014 sa i, b sung mt s iu ca Lut Quc tch Vit Nam thỡ ngi cú quc tch Vit Nam bao gm ngi ang cú quc tch Vit Nam cho n ngy Lut ny cú hiu lc v ngi cú quc tch Vit Nam theo quy nh ca Lut ny Ngi Vit Nam nh c nc ngoi m cha mt quc tch Vit Nam theo quy nh ca phỏp lut Vit Nam trc ngy Lut ny cú hiu lc thỡ cũn quc tch Vit Nam (khon iu 1) 101 Nh vy, Vit kiu cú th l ngi cú quc tch Vit Nam v/hoc ó cú quc tch nc ngoi hoc khụng cú quc tch Chiu theo quy nh ti Lut u t 2014 v Ngh nh 60/2015/N-CP, Thụng t 123/2015/TT-BTC, cú th thy cha xỏc nh c Vit kiu l nh u t nc ngoi hay nh u t nc v ngi khụng cú quc tch khụng c coi l nh u t nc ngoi Trong ú s lng Vit kiu trờn th gii hin tng i ụng v cú tim lc kinh t, kinh nghim kinh doanh, nhiu ngi cú nhu cu u t, úng gúp cho quờ hng t nc Do ú, sau nghiờn cu, hc viờn cú kin ngh sa i khỏi nim v nh u t nc ngoi nh sau: Nh u t nc ngoi l cỏ nhõn khụng mang quc tch Vit Nam, t chc thnh lp theo phỏp lut nc ngoi thc hin hot ng u t kinh doanh ti Vit Nam Bờn cnh ú, nờn coi Vit kiu cú quc tch nc ngoi v ngi khụng cú quc tch l nh u t nc ngoi; ngi cú nhiu quc tch ú cú quc tch Vit Nam c la chn l nh u t nc ngoi hoc nh u t nc Th hai, v t l tham gia ca nh u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam Quy nh v t l tham gia ca NTNN trờn th trng chng khoỏn th hin chớnh sỏch thu hỳt u t nc ngoi thụng qua th trng chng khoỏn ca mi quc gia Xu th chung l ngy cng nõng cao t l nm gi ca NTNN Vic m room cho NTNN trờn th trng chng khoỏn lm nõng cao vai trũ ca NTNN cng nh m bo quyn v li ớch hp phỏp ca h u t vo Vit Nam Quyt nh 55/2009/Q-TTg quy nh t l nm gi ca NTNN ti cụng ty i chỳng l ti a 49% Nhng ngy 1/9/2015, Ngh nh 60/2015/N-CP cú hiu lc thỡ t l s hu nc ngoi ti cụng ty i chỳng c nõng lờn 100%, tr trng hp thc hin theo iu c quc t m Vit Nam l thnh viờn hoc theo phỏp lut chuyờn ngnh ca ngnh ngh m cụng ty i chỳng hot ng Vic nõng t l s hu nc ngoi ti cụng ty i chỳng t 49% lờn 100% nh trờn l ng thỏi tớch cc cho s phỏt trin ca th trng chng khoỏn cng nh thu hỳt u t nc ngoi vo th trng Vit Nam 102 Bờn cnh ú, Ngh nh 60/2015/N-CP quy nh i vi cụng ty i chỳng hot ng ngnh, ngh u t kinh doanh cú iu kin ỏp dng i vi NTNN m cha cú quy nh c th v s hu nc ngoi, thỡ t l s hu nc ngoi ti a l 49% Mc dự Lut u t ó quy nh danh mc 267 ngnh ngh u t kinh doanh cú iu kin nhng kt qu r soỏt s b cho thy cũn ti 128 ngnh ngh cha quy nh iu kin u t i vi nh u t nc ngoi; 21 ngnh ngh cha cú quy nh c v iu kin kinh doanh chung v iu kin u t vi nh u t nc ngoi [21] Vỡ vy, cn sm ban hnh cỏc quy nh v iu kin kinh doanh chung v iu kin u t vi nh u t nc ngoi i vi cỏc ngnh ngh cha quy nh m bo nh u t nc ngoi c s hu ht t l cú th i vi ngnh ngh ú Ngh nh 60/2015/N-CP cũn quy nh Nh u t nc ngoi c u t khụng hn ch vo trỏi phiu, chng ch qu u t chng khoỏn, c phiu ca cụng ty u t chng khoỏn, c phiu khụng cú quyn biu quyt ca cụng ty i chỳng, chng khoỏn phỏi sinh, chng ch lu ký, tr trng hp phỏp lut liờn quan hoc iu l ca t chc phỏt hnh cú quy nh khỏc Do ú, cỏc c quan cú thm quyn cn sm ban hnh cỏc bn phỏp lut liờn quan n vic phỏt hnh cỏc sn phm u t thu hỳt NTNN nh c phiu khụng cú quyn biu quyt, chng khoỏn phỏi sinh, chng ch lu ký Th ba, v phỏt hnh c phiu khụng cú quyn biu quyt Nh ó phõn tớch Chng ca Lun vn, thc t, hỡnh thc thu hỳt u t nc ngoi bng cỏch dựng c phiu khụng cú quyn biu quyt ó khỏ ph bin trờn th gii Ti th trng Vit Nam, n nay, nm 2015, Chớnh ph mi chớnh thc ban hnh Ngh nh 60/2015/N-CP v Thụng t 123/2-15/TT-BTC, ú quy nh NTNN c u t khụng hn ch vo c phiu khụng cú quyn biu quyt ca cụng ty i chỳng õy l mt tớn hiu vui cho NTNN núi riờng v TTCK Vit Nam núi chung Tuy nhiờn, hai bn nờu trờn cha quy nh chi tit v cỏc liờn quan n vic phỏt hnh, giao dchv cỏc khỏc liờn quan n loi 103 c phiu ny Do ú, cn sm cú cỏc quy nh phỏp lut iu chnh quy nh sm c thc hin thc tin Vớ d, cú th phỏt hnh c phiu khụng cú quyn biu quyt v cỏc c phiu ny c giao dch theo bng riờng Hoc khụng cn phỏt hnh c phiu khụng cú quyn biu quyt m trng hp NTNN mua c phiu vt quỏ ngng cho phộp thỡ s c phiu mua vt quỏ ny s khụng cú quyn biu quyt hoc quyn biu quyt b hn ch trỏnh NTNN nm lng c phiu ln, chi phi hot ng ca doanh nghip Tuy nhiờn, cú mt s t l cỏc c phiu khụng cú quyn biu quyt cú c niờm yt chung vi cỏc c phiu cú quyn biu quyt trờn sn giao dch chng khoỏn hay khụng? Lm phõn bit gia c phiu cú quyn biu quyt v c phiu khụng cú quyn biu quyt nh u t nhn bit cng nh qun lý, giỏm sỏt Vi vai trũ khụng h nh trờn TTCK, cỏc giao dch ca bờn nc ngoi cú tớnh tham kho rt ln i vi nh u t nc thỡ cỏc c phiu dự cú quyn biu quyt hay khụng cn c niờm yt chung vi Song cn phi cú nhng im phõn bit nht nh gia hai loi c phiu Theo tỏc gi, ban hnh cỏc quy nh phỏp lut v c phiu khụng cú quyn biu quyt, i vi mụ hỡnh ti Vit Nam, cú th dng kinh nghim ca cỏc nc ó phõn tớch lun la chn: Mt l, phỏt hnh c phiu khụng cú quyn biu quyt v cỏc c phiu ny c giao dch theo mt bng riờng Hai l, khụng cn phỏt hnh c phiu khụng cú quyn biu quyt v phn vt t l c tớnh l c phiu khụng cú quyn biu quyt Ba l, phỏt hnh chng ch lu ký khụng cú quyn biu quyt nh ti Thỏi Lan Tuy vy, bt k s thay i no cú s vt quỏ 5% s hu cng cn phi cú s chp thun ca c quan qun lý nh nc cú thm quyn Ngoi ra, i vi cỏc doanh nghip cỏc nhúm ngnh cn tỏi cu trỳc thỡ vic NTNN cú th nõng t l c phn biu quyt ti cỏc cụng ty niờm yt mt s ngnh lờn 60% cú th giỳp thỳc y v lm sụi ng th trng M&A Cỏc nhúm ngnh ang quỏ trỡnh tỏi cu trỳc, cn ngun nh chng khoỏn, bt ng 104 sn hay ngõn hng cú th s c Chớnh ph khuyn khớch trc tiờn thu hỳt ngoi Vic ni room cho nh u t chin lc vo ngõn hng c thụng qua vo u nm 2014 ó cho thy iu ny Hin nay,theo Ngh nh 60/2015/NCP, room i vi cỏc cụng ty chng khoỏn ó c m lờn ti 100%, iu ny chc chn s tỏc ng ln n quỏ trỡnh tỏi cu trỳc cỏc cụng ty chng khoỏn Bờn cnh ú, phỏp lut ca cỏc nc m Lun ó phõn tớch cú th trng tng ng vi th trng chng khoỏn Vit Nam hoc phỏt trin hn nhng khụng quỏ cỏch xa th trng Vit Nam nh Brazil, Philippines, Thỏi Lan, Malaysia, Hn Quc u khụng phõn bit t l u t i vi loi hỡnh cụng ty nh Vit Nam, m ch hn ch u t nc ngoi theo danh mc ngnh ngh, lnh vc kinh doanh Quy nh phỏp lut ca Vit Nam hin ch mi ni room cho cụng ty i chỳng v cụng ty chng khoỏn, cha cp n cụng ty niờm yt Trong khi cụng ty niờm yt s thu hỳt nh u t nc ngoi hn tim lc ti chớnh tt, kinh doanh minh bch hn Do ú, thỳc y mnh m quỏ trỡnh c phn húa doanh nghip, mua bỏn sỏp nhp doanh nghip cng nh tỏi cu trỳc cỏc cụng ty mt s lnh vc, cn sm cú quy nh phỏp lut v nõng t l c phn biu quyt ti cỏc cụng ty niờm yt mt s ngnh nht nh Tuy nhiờn, vic nõng cao t l s hu chng khoỏn ca NTNN cú th dn ti nhng h qu nh NTNN vi tim lc ti chớnh mnh s thõu túm cỏc cụng ty ca Vit Nam; NTNN rỳt nhanh, t qua th trng chng khoỏn, nh hng n kinh t v mụ ca Vit Nam hn ch cỏc h qu ny nờn thc hin cỏc bin phỏp sau: Mt l, t l s hu cn c quy nh theo ngnh ngh, lnh vc u t Hai l, giỏm sỏt cht ch s ng ca dũng u t nc ngoi, cỏc giao dch ln v giao dch bt thng ca NTNN Kim soỏt hot ng cụng b thụng tin cng nh vic thc hin cỏc ngha v ca NTNN Ba l, khuyn khớch thu hỳt u t di hn, to cỏc chng khoỏn phỏi sinh cú kh nng thu hỳt lõu di ca nh u t 105 Th t, v vic xõy dng quy ch phỏp lý ca nh u t nc ngoi tham gia th trng chng khoỏn Vit Nam Hin nay, quy ch phỏp lý ca nh u t nc ngoi tham gia vo th trng chng khoỏn Vit Nam c quy nh ri rỏc rt nhiu bn phỏp lut nhng cha cú bn no quy nh y , c th iu ny gõy khú khn quỏ trỡnh bo v quyn li v thc thi ngha v ca NTNN Vớ d nh, Lut u t cú nhiu quy nh v quyn v ngha v ca nh u t núi chung nhng cha cú quy nh c th v quyn v ngha v ca NT nc ngoi lnh vc chng khoỏn Lut chng khoỏn v bn hng dn ch quy nh ngha v ca cỏc ch th khỏc tham gia th trng chng khoỏn, t ú tỏc gi suy quyn ca nh u t Thụng t 123/2015/TT-BTC ch yu quy nh v th tc tham gia th trng ca NTNN Do ú, cn sa i cỏc quy nh theo hng thng nht, trung, trỏnh s chng chộo, mõu thun Thờm na, cn to khung phỏp lý cho th trng chng khoỏn phỏi sinh hỡnh thnh v phỏt trin Ti cỏc nc phỏt trin u cú khung phỏp lý cho vic hỡnh thnh th trng cỏc cụng c phỏi sinh Th trng ny lm tng tớnh hp dn, tớnh chuyờn nghip ca th trng chng khoỏn, ng thi cng tng kh nng thu hỳt NTNN Lut chng khoỏn ó quy nh mt s dng ca chng khoỏn phỏi sinh Cho n ngy 5/5/2015, Th tng Chớnh ph mi ban hnh Ngh nh s 42/2015/N-CP quy nh v chng khoỏn phỏi sinh v th trng chng khoỏn phỏi sinh Hin nay, y ban Chng khoỏn, B Ti chớnh ang d tho thụng t hng dn Ngh nh s 42/2015/N-CP, di Thụng t s cú cỏc quy ch ca S Giao dch Chng khoỏn H Ni v Trung tõm Lu ký chng khoỏn Vit Nam D kin, Thụng t ny s ly ý kin thnh viờn th trng, hon thin v trỡnh B Ti chớnh ban hnh thi gian sp ti Vỡ vy, cn thc hin khn trng vic hon thin cỏc bn phỏp lut quy nh v th trng chng khoỏn phỏi sinh to khung phỏp lý cho th trng ny cng nh thc hin ỳng l trỡnh theo Quyt nh 366/2014/Q-TTg ca Th tng Chớnh ph phờ duyt ỏn xõy dng v phỏt trin TTCK phỏi sinh Vit Nam C th, theo Quyt nh 366/2014/Q-TTg vic phỏt trin TTCK phỏi sinh c chia lm giai on: 106 (i) Giai on 2013 - 2015: Xõy dng khung phỏp lý, hon thin h thng giao dch, toỏn bự tr chng khoỏn phỏi sinh, h thng giỏm sỏt v cụng b thụng tin ti cỏc S giao dch chng khoỏn, Trung tõm lu ký chng khoỏn Vit Nam v thnh viờn th trng (ii) Giai on 2016 - 2020: T chc hnh TTCK phỏi sinh Trc mt l cỏc sn phm phỏi sinh da trờn ch s chng khoỏn, trỏi phiu chớnh ph v c phiu (iii) Giai on sau nm 2020: Hon thin v nõng cao cht lng hot ng ca TTCK phỏi sinh, tng bc a dng húa cỏc sn phm giao dch Bờn cnh ú, cn sm trin khai hot ng tuyờn truyn, o to ngi hnh ngh, cụng chỳng u t, cỏc thnh viờn th trng v TTCK phỏi sinh, cn hỡnh thnh c ch bo v hiu qu nh u t quỏ trỡnh tham gia th trng Tip theo, cn ban hnh cỏc quy nh, hin i hoỏ phng thc giao dch ci thin thi gian toỏn chng khoỏn t T+3 sang T+2 Ngy 11/6/2015, UBCK va cụng b D tho Quy trỡnh rỳt ngn thi gian toỏn v D tho thụng tin thay th Thụng t 74, ú cú ni dung c mua bỏn cựng mt loi chng khoỏn phiờn ly ý kin cỏc thnh viờn th trng Theo D tho quy trỡnh toỏn, thi gian toỏn s c rỳt ngn t T+3 hin xung cũn T+2 Trong ú, theo D tho thụng t thay th Thụng t 74, nh u t c thc hin cỏc giao dch mua, bỏn cựng mt loi chng khoỏn cựng ngy giao dch, ỏp ng c cỏc iu kin theo quy nh Nh vy, vic rỳt ngn thi gian toỏn t T+3 hin xung cũn T+2 v l mt bc tin mi ca th trng chng khoỏn Vit Nam, m rng nng lc giao dch, thỳc y khon trờn TTCK, tng tớnh khon v luõn chuyn vn, thu hỳt thờm nh u t núi chung v nh u t nc ngoi núi riờng tham gia th trng ng thi, hng n mc tiờu ci thin dn chun mc giao dch trờn TTCK Vit Nam theo chun mc chung ca T chc quc t cỏc y ban Chng khoỏn Hin nay, cỏc SGDCK ó khng nh nng lc cụng ngh ca S sc thc thi cỏc quy nh mi ny Tuy nhiờn, thc thi c, iu quan trng nht l ph thuc vo cỏc thnh viờn TTCK, c th l Cụng ty chng khoỏn v cỏc 107 thnh viờn lu ký phi hon thin kt ni, cụng ngh, h thng thc thi vic rỳt ngn thi gian toỏn xung T+2 Cỏc c quan cú thm quyn cn khn trng ly ý kin ca cỏc thnh viờn th trng cỏc D tho trờn sm ban hnh chớnh thc, trỏnh trng hp nh D tho quy nh v ni room ó c son tho t nm 2012 nhng n gia 2015 mi chớnh thc ban hnh, em li nhiu ln hy vng ri tht vng cho nh u t v th trng Bờn cnh ú, bt k nh u t nc hay nc ngoi, vi phm cỏc quy nh phỏp lut v chng khoỏn u nh hng n th trng Nhng vi phm u l yu t nh hng n quyn li ca NTNN V phớa NTNN, hin ang chia thnh hai nhúm Mt nhúm cú chin lc u t trung v di hn da trờn danh mc u t rừ rng Nhúm th hai ch u c mua bỏn liờn tc v ỏng lo ngi l s lng NTNN thuc nhúm ny ang cú xu hng tng v ang cú vai trũ nht nh nh hng th trng Nhúm ny cng tham gia lng on v tin n v nhng th thut lm giỏ Vỡ vy, cn cú nhng bin phỏp kim soỏt cht ch i vi giao dch ca NTNN, ng thi sa i, b sung quy nh v x pht hnh chớnh lnh vc chng khoỏn, theo ú nõng mc pht i vi cỏc hnh vi vi phm mi tớnh rn e Vi mc pht thp nh hin nay, nhiu ch th vi phm c tỡnh vi phm v chu np pht mc pht khụng thm vo õu so vi li nhun thu c Ngoi ra, cỏc t chc phỏt hnh cn phỏt hnh cỏc sn phm mi hp dn NTNN tham gia th trng chng khoỏn Vit Nam C quan cú thm quyn cng cn chỳ ý n vic xõy dng cỏc quy nh phỏp lut liờn quan n vic phỏt hnh cỏc sn phm mi 108 KT LUN Kinh nghim t nhiu nc ang phỏt trin cho thy, th trng chng khoỏn ó úng mt vai trũ quan trng vic thu hỳt u t nc ngoi thỳc y tng trng kinh t Ngnh Chng khoỏn ca Vit Nam quỏ trỡnh phỏt trin cng ó cú nhiu chớnh sỏch nhm thu hỳt u t nc ngoi theo hng ngy cng thụng thoỏng hn Tuy nhiờn, bi hc t mt s cuc khng hong ti chớnh ó xy cho thy vic huy ng thụng qua TTCK cng tim n nhiu yu t ri ro Lm th no va thu hỳt u t nc ngoi cng nh qun lý tt cỏc ri ro liờn quan l hai mt ca mt luụn thỏch thc cỏc nh xõy dng chớnh sỏch v qun lý v mụ c bit, hon cnh nn kinh t núi chung v TTCK núi riờng ang phi i mt vi nhiu khú khn v vn, thỡ lm hp dn v lụi kộo c dũng ngoi vo l cp bỏch, cú ý ngha quan trng i vi th trng a v phỏp lý ca nh u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn l khớa cnh c cỏc quc gia dnh nhiu quan tõm, bi nh u t nc ngoi khụng ch cú vai trũ em li ngun u t nc ngoi cho quc gia, thỳc y dũng vn ng trờn ton cu m nhng quyt nh u t ca h cũn mang tớnh cht tham kho, hc hi cho nh u t nc v nh hng ln n th trng chng khoỏn nc Ti Hi ngh thnh viờn th trng chng khoỏn nm 2015, Ch tch y ban Chng khoỏn Nh nc V Bng khng nh, mt c ch hi nhp, ó gia nhp WTO v sp gia nhp Hip nh i tỏc xuyờn Thỏi Bỡnh Dng (TPP) thỡ Vit Nam khụng th ng ngoi h thng TTCK ton cu, bi l mun huy ng t th trng ton cu thỡ chỳng ta phi ci cỏch, nõng hng th trng s tham gia sõu rng hn na ca cỏc NTNN ti cỏc doanh nghip Vit Nam s to thờm ng lc doanh nghip ci thin cht lng qun tr, tng kh nng cnh tranh trờn th trng quc t, tng kh nng huy ng ca cỏc doanh nghip Vit Nam, tng cng tớnh minh bch ca th trng Nhỡn sut quỏ trỡnh t th trng chng khoỏn Vit Nam i n nay, 109 cú th núi rng vi mc ci tin v chớnh sỏch thu hỳt u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn l khỏ nhanh v tin b, cho thy nhng n lc ca c quan qun lý vic ci tin cỏc chớnh sỏch thu hỳt tt hn dũng u t nc ngoi cho doanh nghip v nn kinh t Nhng ci tin ny ang v s tip tc c trin khai phự hp vi thụng l quc t, ỏp ng cỏc iu kin quỏ trỡnh hi nhp kinh t ton cu 110 DANH MC TI LIU THAM KHO I Ti liu Ting Vit Xuõn Bỏch (2015), Bt u ni room, nõng hng th trng, http://www.nhandan.com.vn B K hoch v u t (2014), Bỏo cỏo nghiờn cu v phỏp lut u t mt s nc, H Ni B Ti chớnh (2012), Thụng t s 52/2012/TT-BTC ngy 05/4/2012 hng dn v vic cụng b thụng tin trờn th trng chng khoỏn, H Ni B Ti chớnh (2015), Thụng t s 123/2015/TT-BTC ngy 19/8/2015 hng dn hot ng u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam, H Ni Chớnh ph (2011), Ngh nh s 59/2011/N-CP ngy 18/7/2011 v vic chuyn doanh nghip 100% nh nc thnh cụng ty c phn, H Ni Chớnh ph (2012), Ngh nh s 58/2012/N-CP ngy 20/7/2012 quy nh chi tit v hng dn thi hnh mt s iu ca Lut chng khoỏn v Lut sa i, b sung mt s iu ca Lut chng khoỏn, H Ni Chớnh ph (2014), Ngh nh s 01/2014/N-CP ngy 03/1/2014 v vic nh u t nc ngoi mua c phn ca t chc tớn dng Vit Nam, H Ni Chớnh ph (2014), Ngh nh s 70/2014/N-CP ngy 17/7/2014 quy nh chi tit thi hnh mt s iu ca Phỏp lnh ngoi hi v Phỏp lnh sa i, b sung mt s iu ca Phỏp lnh ngoi hi, H Ni Chớnh ph (2015), Ngh nh s 60/2015/N-CP ngy 26/06/2015 sa i, b sung mt s iu ca Ngh nh s 58/2012/N-CP ngy 20/7/2012 quy nh chi tit v hng dn thi hnh mt s iu ca Lut chng khoỏn v Lut sa i, b sung mt s iu ca Lut chng khoỏn, H Ni 10 Nguyn c Cng (Phũng Nghiờn cu Vietstock) (2014), Ni room nc ngoi: C phiu no s hng li, http://vietstock.vn 11 Duy Hong (Vietstock) (2013), Khi ngoi tham gia th trng chng khoỏn Vit Nam nh th no, https://www.shs.com.vn 12 Khoa Lut i hc Quc gia H Ni (2013), Giỏo trỡnh T phỏp quc t, NXB i hc Quc gia H Ni 13 Phc Phm (2014), ễng V Bng: iu chnh ni room ngoi s trỡnh Chớnh ph vo thỏng 10/2015, http://vietstock.vn 111 14 Quc hi (2005), Lut doanh nghip s 60/2005/QH11 ngy 29/11/2005, H Ni 15 Quc hi (2005), Lut u t s 59/2005/QH11ngy 29/11/2005, H Ni 16 Quc hi (2006), Lut chng khoỏn s 70/2006/QH11 ngy 29/6/2006, H Ni 17 Quc hi (2008), Lut Quc tch, H Ni 18 Quc hi (2014), Lut doanh nghip s 68/2014/QH13 ngy 26/11/2014, H Ni 19 Quc hi (2014), Lut u t s 67/2014/QH13 ngy 26/11/2014, H Ni 20 Tp chng khoỏn s 176 (2013), Thu hỳt u t nc ngoi vo TTCK Vit Nam - Nhng bc tin b quỏ trỡnh hon thin h thng phỏp lý, H Ni 21 Tp ti chớnh (2015), Ni room - sc núng t chớnh sỏch, http://tapchitaichinh.vn 22 Lờ Anh Tun (2010), a v phỏp lý ca nh u t nc ngoi lnh vc chng khoỏn, kinh nghim quc t v hng hon thin, Lun thc s lut hc, Khoa lut i hc Quc gia H Ni 23 Giang Thanh (2014), C phiu khụng cú quyn biu quyt cn cõn nhc, http://tinnhanhchungkhoan.vn 24 Th tng Chớnh ph (2009), Quyt nh s 55/2009/Q-TTg ngy 15/4/2009 v t l tham gia ca nh u t nc ngoi trờn th trng chng khoỏn Vit Nam, H Ni 25 Th tng Chớnh ph (2009), Quyt nh s 88/2009/Q-TTg ngy 18/6/2009 v vic ban hnh quy ch gúp vn, mua c phn ca nh u t nc ngoi cỏc doanh nghip Vit Nam, H Ni 26 Trng i hc Lut H Ni (2012), Giỏo trỡnh Lut Quc t, NXB Cụng an Nhõn dõn, H Ni II Ti liu ting nc ngoi 27 Brazil (1976), Brazilian bussiness law no 6404 on 15/12/1976 28 Brazil (2001), Brazilian law no 10.303/2001 29 Brazil (1983), Private Security Law 7.102, enacted in June 1983 30 Brazilian Securities and Exchange Commission (2007), CVM Instruction No 461 of the Brazilian Securities and Exchange Commission issued on of October 23, 2007, Brazil 31 Financial Services Commission (2014), Enforcement Decree of The Financial Investment Services and Capital Markets Act issued on 28/2/2014, Korea 112 32 James E Nolan (1996), Philippines Business: The Protable Encyclopedia for Doing Business with the Philippines, Philippines 33 Korea Communications Commission (2008), Telecommunications act in korea issued on 2008, Korea 34 Lucia Dammert (2008), Private Security: An Answer to public security needs in urban centers?, Brazil 35 Malaysia (1996), Securities Laws on 1996 36 Ministry Korea Communications Commission (2008), Broadcasting act in 2008, Korea 37 Ministry of Land, Transport and Maritime Affairs (2009), Aviation act in korea issued on 2009, Korea 38 Presiden of Philipines (1996), The Philipines Foreign Act (R.A.7042, 1991, amended by R.A 8179, 1996), Phillipines Investment 39 Presiden of Philipines, Philipines bussiness law, Phillipines 40 Presidential decree (2008), Financial Service and Capital Market Act in Korea, Korea 41 Prime Minister (1999), Thailand foreign bussiness act of 1999 became active on 03/04/2000, Thailand 42 Prime Ministers Department (2012), Malaysia Foreign Investment committee guidlines on the acquisition of properties by local and foreign interests on 2012, Malaysia III Ti liu trang Web 43 www.msci.com, MSCI Global Market Accessibility Review, (Bỏo cỏo Kh nng Tip cn th trng ton cu ca MSCI) 113 [...]... chứng khoán Chương 2 Địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trong lĩnh vực chứng khoán theo pháp luật Việt Nam và pháp luật nước ngoài Chương 3 Thực trạng và các giải pháp hoàn thiện hệ thống pháp luật Việt Nam về địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trong lĩnh vực chứng khoán 7 Chương 1 TỔNG QUAN VỀ ĐỊA VỊ PHÁP LÝ CỦA NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Khái niệm, vai trò của. .. địa vị pháp lý của họ dựa trên chế độ tối huệ quốc Các nhà đầu tư nước ngoài tại Việt Nam đến từ các quốc gia khác nhau đều bình đẳng với nhau 17 Trên cơ sở những vấn đề lý luận về nhà đầu tư nước ngoài, địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài như phân tích nêu trên, có thể định nghĩa về địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam như sau: Địa vị pháp lý của nhà đầu. .. vị pháp lý của người nước ngoài Tuy nhiên, họ là nhà đầu tư nên địa vị pháp lý của họ còn có những quy định riêng về địa vị pháp lý của nhà đầu tư Trước đây, khi Luật đầu tư nước ngoài còn có hiệu lực pháp luật, quy chế pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài được xây dựng trên cơ sở chế độ tối huệ quốc và chế độ đãi ngộ đặc biệt Hiện nay, đối với các nhà đầu tư nước ngoài tại Việt Nam, pháp luật Việt Nam. .. VỀ ĐỊA VỊ PHÁP LÝ CỦA NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI TRONG LĨNH VỰC CHỨNG KHOÁN 2.1 Theo Pháp luật Việt Nam 2.1.1 Các quy định của pháp luật hiện hành điều chỉnh địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam Thứ nhất là Luật đầu tư 2014 được Quốc hội khóa 13 thông qua ngày 26/11/2014 và có hiệu lực kể từ ngày 01/7/2015 Luật này quy định về hoạt động đầu tư kinh doanh tại Việt. .. quan đến địa vị pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Do đó việc tìm hiểu và áp dụng pháp luật sẽ rất khó khăn, phức tạp 2.1.2 Các chính sách và bảo đảm đầu tư đối với nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán 2.1.2.1 Chính sách đối với nhà đầu tư nước ngoài trên TTCK Nhà nước Việt Nam luôn coi trọng và khuyến khích hoạt động đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài Đầu tư thông... theo pháp luật nước ngoài thực hiện hoạt động đầu tư kinh doanh tại Việt Nam Đồng thời, Luật đầu tư 2014 phân định rõ khái niệm nhà đầu tư nước ngoài với tổ chức kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài Tổ chức kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài là tổ chức kinh tế có nhà đầu tư nước ngoài là thành viên hoặc cổ đông Bên cạnh đó, Luật đầu tư 2014 còn bổ sung quy định về tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài trong. .. nước ngoài Về khái niệm nhà đầu tư nước ngoài, hiện nay Luật đầu tư 2014 đã phân biệt rõ khái niệm nhà đầu tư nước ngoài với tổ chức kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài để 9 giải quyết những nhầm lẫn, tranh cãi, mâu thuẫn về định nghĩa nhà đầu tư nước ngoài của Luật đầu tư 2005 và các văn bản dưới luật khác Theo đó, Nhà đầu tư nước ngoài là cá nhân có quốc tịch nước ngoài, tổ chức thành lập theo pháp luật. .. trường chứng khoán có ý nghĩa quan trọng trong việc thu hút vốn đầu tư của các nhà đầu tư nước ngoài để phát triển kinh tế đất nước Nhà nước đã ban hành các văn bản pháp luật để thu hút vốn đầu tư nước ngoài, tạo mọi điều kiện thuận lợi và ưu đãi đối với hoạt động đầu tư nói chung và đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán nói riêng, tạo sân chơi bình đẳng giữa đầu tư trong nước và đầu. .. các hoạt động đầu tư, trong đó có hoạt động của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam Những biện pháp bảo đảm đầu tư này góp phần tạo nên một môi trường đầu tư ổn định, thuận lợi, tạo điều kiện cho nhà đầu tư nước ngoài thực hiện hoạt động đầu tư vào thị trường Việt Nam một cách hiệu quả 2.1.3 Quy chế pháp lý của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam 2.1.3.1... trường Việt Nam [11] Có thể thấy, khối ngoại có động thái đặc biệt và khác biệt với nhà đầu tư trong nước, trong đa số trường hợp biến động về giá cổ phiếu, dường như nhà đầu tư nước ngoài luôn giữ một tư thế độc lập và tách rời hẳn tâm lý đám đông của các nhà đầu tư Việt Nam Vì vậy, có những lúc nhà đầu tư Việt Nam đổ xô ra bán thì nhà đầu tư nước ngoài lại mua vào Như vậy, nhà đầu tư nước ngoài không