HỌC VIỆN NÔNG NGHIỆP VIỆT NAM KHOA KẾ TOÁN & QTKD KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Chính sách cổ tức doanh nghiệp thủy sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam GVHD : Th.S Lê Thị Thanh Hảo SVTH : Đỗ Thị Lan Phương Lớp : K56-KEKT NỘI DUNG BÁO CÁO PHẦN PHẦNI.I MỞ MỞĐẦU ĐẦU PHẦN PHẦNII II.PHƯƠNG PHƯƠNGPHÁP PHÁPNGHIÊN NGHIÊNCỨU CỨU PHẦN PHẦNIII III.KẾT KẾTQUẢ QUẢNGHIÊN NGHIÊNCỨU CỨU PHẦN PHẦNIV IV.KẾT KẾTLUẬN LUẬN PHẦN I: MỞ ĐẦU  Đặt vấn đề • Chính sách cổ tức phần quan trọng sách tài doanh nghiệp ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích cổ đông ảnh hưởng đến phát triển công ty • Ngành thủy sản ngành kinh tế mũi nhọn Việt Nam Khó khăn thách thức từ nội thị trường nước ngày nhiều, đòi hỏi nỗ lực không ngừng cộng đồng thủy sản • Các doanh nghiệp chưa có nhận thức sâu sắc tầm quan trọng sách cổ tức công tác tài mình, việc chi trả cổ tức mang nặng tính tự phát, chưa có tính chiến lược dài hạn • “Chính sách cổ tức doanh nghiệp thủy sản niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” PHẦN I MỞ ĐẦU MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU Mục Mụctiêu tiêucụ cụthể thể Mục Mụctiêu tiêuchung chung Phân Phântích tíchchính chínhsách sáchcổ cổtức tức củacác cácdoanh doanhnghiệp nghiệpthủy thủysản sản niêm niêmyết yếttrên trênTTCKVN, TTCKVN,từ từđó raramột mộtsố sốđề đềxuất xuấtvới vớicác cácnhà nhà đầu đầutư tưvề vềchính chínhsách sáchcổ cổtức tức trongcác cácDN DNthủy thủysản sản Cơ Cơsở sởlýlýluận luậnvà vàthực thựctiễn tiễnvề vềchính sách sáchcổ cổtức tứccủa củacông côngtytycổ cổphần phần Thực Thựctrạng trạngchính chínhsách sáchcổ cổtức tứccủa cácdoanh doanhnghiệp nghiệpthủy thủysản sảnniêm niêmyết yết trênTTCKVN TTCKVN Đề Đềxuất xuấtvới vớicác cácnhà nhàđầu đầutưtưvề chínhsách sáchcổ cổtức tứctrong trongcác cácdoanh doanh nghiệp nghiệpthủy thủysản sảnniêm niêmyết yếttrên TTCKVN TTCKVN PHẦN I: MỞ ĐẦU Đối tượng nghiên cứu Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Chính Chínhsách sáchcổ cổtức tứccủa cácdoanh doanhnghiệp nghiệpthủy thủy sản sảnniêm niêmyết yếttrên TTCKVN TTCKVNgiai giaiđoạn đoạn 2011-2014 2011-2014 Các Cácdoanh doanhnghiệp nghiệpthủy thủy sản sảnniêm niêmyết yếttrên TTCKVN TTCKVNgiai giai đoạn đoạn 2011-2014 2011-2014 Phạm vi nghiên cứu 15/01/2015 15/01/2015 08/06/2015 08/06/2015 2011-2014 2011-2014 PHẦN II: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Phương pháp thu thập số liệu - Thống kê mô tả - Phương pháp so sánh - Hồi quy tuyến tính Phương pháp xử lý số liệu Số liệu thứ cấp PHẦN II: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 2.1 Phương pháp thu thập số liệu - Báo cáo tài chính, báo cáo thường niên 19 công ty thủy sản: + Niêm yết liên tục từ năm 2011 đến năm 2014 + HNX (4 công ty niêm yết); HOSE (15 công ty niêm yết) 2.2 Phương pháp xử lý số liệu - Thống kê mô tả: để thấy tình hình tài sản doanh nghiệp - Phương pháp so sánh: để thấy xu hướng biến động tiêu - Hồi quy tuyến tính: nhằm xác định yếu tố ảnh hưởng tới sách cổ tức doanh nghiệp D = α + βXt + ε Trong đó: D tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt α số β hệ số tương quan ε phần dư Xt yếu tố ảnh hưởng thứ t tới sách cổ tức doanh nghiệp PHẦN II: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU  Phương pháp phân tích (tiếp) Bảng 1: Giải thích biến sử dụng mô hình Ký hiệu Diễn giải Biến độc lập D Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt ROA Tỷ số lợi nhuận tổng tài sản × ROE Tỷ số lợi nhuận VCSH × ROS Tỷ số lợi nhuận doanh thu × Lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận sau thuế năm × Hệ số nợ tổng tài sản Nợ phải trả/ Tổng tài sản × Hệ số nợ VCSH Nợ phải trả/ VCSH × Khả toán tổng quát Tổng tài sản/ Tổng nợ phải trả × Khả toán nhanh (TSNH – HTK)/ Nợ ngắn hạn × Khả toán ngắn hạn TSNH/ Nợ ngắn hạn × Khả toán tức thời Tiền khoản tương đương tiền/ Nợ ngắn hạn × EPS Thu nhập cổ phiếu thường × Biến phụ thuộc × PHẦN III KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU  Tổng quan ngành thủy sản Tổng quan ngành thủy sản  Tình hình tài doanh nghiệp thủy sản niêm yết TTCKVN - Khả toán ngành - Các tỷ số hoạt động Biểu đồ 3.1: Các hệ số toán ngành thủy sản (2011-2014) Biểu đồ 3.2: Các tỷ số hoạt động ngành thủy sản Tổng quan ngành thủy sản (tiếp) Tỷ số lợi nhuận vốn CSH Biểu đồ 3.5: Tỷ số lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) Tổng quan ngành thủy sản (tiếp) Biểu đồ 3.6: Chỉ số thu nhập cổ phiếu thường Biểu đồ 3.7: Hệ số P/E ngành Tổng quan ngành thủy sản (tiếp) Biểu đồ 3.8: Các tỷ số vốn cấu tài ngành thủy sản Tỷ số nợ tổng tài sản nhỏ < DNcó tài sản tài trợ khoản nợ Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu >1 DNcó vốn vay lớn vốn CSH Bảng 2: So sánh cấu vốn ngành TS với số ngành khác 2011 Ngành Tổng tài sản (trđ) Thủy sản Thực phẩm Cao su Hệ số nợ (%) 2012 Tỷ số nợ/ Tổng tài VCSH sản (trđ) (%) 2013 Hệ số Tỷ số nợ/ nợ VCSH (%) (%) Tổng tài sản (trđ) Hệ số nợ (%) 2014 Tỷ số nợ/ Tổng tài VCSH sản (trđ) (%) Hệ số nợ (%) Tỷ số nợ/ VCSH (%) 1136.482 63 186.81 1189.171 61.5 125.44 1463.774 63.12 240.75 1747.126 67.71 142.04 355.813 34 58 2876.690 41 79 3381.529 41 84 3816.493 45 94 1327.202 38 61 1503.103 34 51 1848.731 39 66 1858.823 37 60 Thực trạng sách cổ tức DN thủy sản niêm yết TTCKVN  Hình thức chi trả cổ tức Biểu đồ 3.9: Hình thức chi trả cổ tức doanh nghiệp thủy sản  Hình thức chi trả cổ tức tiền mặt lựa chọn nhiều Việc trả cổ tức tiền mặt giúp cho cổ đông tận dụng hội tái đầu tư cổ phiếu rẻ Thực trạng sách cổ tức DN thủy sản niêm yết TTCKVN  Thời gian chi trả cổ tức Biều đồ 3.10: Thời gian chi trả cổ tức năm doanh nghiệp  Các doanh nghiệp thường chi trả cổ tức vào quý II, quý III quý IV năm Số lượng doanh nghiệp không chi trả cổ tức ngày tăng Thực trạng sách cổ tức DN thủy sản niêm yết TTCKVN  Số lần chi trả cổ tức Biểu đồ 3.11: Số lần chi trả cổ tức năm doanh nghiệp thủy sản  Doanh nghiệp thủy sản thường trả tới lần năm Số lượng doanh nghiệp không chi trả cổ tức có xu hướng tăng Thực trạng sách cổ tức DN thủy sản niêm yết TTCKVN  Tỷ lệ chi trả cổ tức Biểu đồ 3.12: Tỷ lệ chi trả cổ tức doanh nghiệp thủy sản  Trong năm tỷ lệ chi trả cổ tức không ngừng biến động bình quân tỷ lệ không lớn 50% Thực trạng sách cổ tức DN thủy sản niêm yết TTCKVN  Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt Bảng 3: Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt DN thủy sản 2011-2014 Nguồn: Số liệu tự tổng hợp  Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt doanh nghiệp thủy sản nêm yết TTCKVN thời gian qua tương đối ổn định số lượng DN chi trả cổ tức mức cao lại có xu hướng giảm Các yếu tố ảnh hưởng tới sách cổ tức DN thủy sản niêm yết TTCKVN Bảng 4: Ma trận tương quan biến mô hình Các yếu tố ảnh hưởng tới sách cổ tức DN thủy sản niêm yết TTCKVN Bảng 5: Kết mô hình hồi quy P**[...]... trả cổ tức Biều đồ 3.10: Thời gian chi trả cổ tức trong năm của các doanh nghiệp  Các doanh nghiệp thường chi trả cổ tức vào quý II, quý III và quý IV trong năm Số lượng doanh nghiệp không chi trả cổ tức ngày càng tăng Thực trạng chính sách cổ tức của các DN thủy sản niêm yết trên TTCKVN  Số lần chi trả cổ tức Biểu đồ 3.11: Số lần chi trả cổ tức trong một năm của các doanh nghiệp thủy sản  Doanh nghiệp. .. 60 Thực trạng chính sách cổ tức của các DN thủy sản niêm yết trên TTCKVN  Hình thức chi trả cổ tức Biểu đồ 3.9: Hình thức chi trả cổ tức của các doanh nghiệp thủy sản  Hình thức chi trả cổ tức bằng tiền mặt được lựa chọn nhiều nhất Việc trả cổ tức bằng tiền mặt giúp cho cổ đông tận dụng cơ hội tái đầu tư khi cổ phiếu đang rẻ Thực trạng chính sách cổ tức của các DN thủy sản niêm yết trên TTCKVN ... nghiệp thủy sản thường trả 1 tới 2 lần trong một năm Số lượng doanh nghiệp không chi trả cổ tức có xu hướng tăng Thực trạng chính sách cổ tức của các DN thủy sản niêm yết trên TTCKVN  Tỷ lệ chi trả cổ tức Biểu đồ 3.12: Tỷ lệ chi trả cổ tức của các doanh nghiệp thủy sản  Trong 4 năm tỷ lệ chi trả cổ tức không ngừng biến động và bình quân tỷ lệ này không lớn hơn 50% Thực trạng chính sách cổ tức của các. .. DN thủy sản niêm yết trên TTCKVN  Tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt Bảng 3: Tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt của các DN thủy sản 2011-2014 Nguồn: Số liệu tự tổng hợp  Tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt của các doanh nghiệp thủy sản nêm yết trên TTCKVN thời gian qua tương đối ổn định nhưng số lượng DN chi trả cổ tức ở mức cao lại có xu hướng giảm Các yếu tố ảnh hưởng tới chính sách cổ tức của. .. nhiều Về thời gian chi trả thì các doanh nghiệp thường trả vào quý II hàng năm Đề tài sử dụng mô hình hồi quy tuyến tính để phân tích các yếu tố bên trong có ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của các doanh nghiệp thủy sản niêm yết trên TTCKVN Kết quả thu được trong mô hình giả định là yếu tố hệ số nợ trên tổng tài sản và ROA có ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của doanh nghiệp ... hệ số nợ trên tổng tài sản có ảnh hưởng tới tỷ lệ chi trả Đánh giá về chính sách cổ tức của các doanh nghiệp Đề xuất về chính sách cổ tức PHẦN IV: KẾT LUẬN • • • Các doanh nghiệp thủy sản vẫn ưa chuộng hình thức trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ tương đối cao Bên cạnh đó có một vài doanh nghiệp đã tiến hành chi trả kết hợp hình thức tiền mặt và cổ phiếu nhưng số lượng doanh nghiệp chi trả dưới hình... thủy sản (tiếp) Tỷ số lợi nhuận vốn CSH Biểu đồ 3.5: Tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) Tổng quan ngành thủy sản (tiếp) Biểu đồ 3.6: Chỉ số thu nhập của mỗi cổ phiếu thường Biểu đồ 3.7: Hệ số P/E của ngành Tổng quan ngành thủy sản (tiếp) Biểu đồ 3.8: Các tỷ số về vốn và cơ cấu tài chính của ngành thủy sản Tỷ số nợ trên tổng tài sản nhỏ < 1 DNcó tài sản tài trợ bằng các khoản nợ ít Tỷ số nợ trên. .. của DN thủy sản niêm yết trên TTCKVN Bảng 4: Ma trận tương quan giữa các biến trong mô hình Các yếu tố ảnh hưởng tới chính sách cổ tức của DN thủy sản niêm yết trên TTCKVN Bảng 5: Kết quả mô hình hồi quy P**