Giáo trình: Quản trị tài chính

201 969 2
Giáo trình: Quản trị tài chính

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Giáo trình: Quản trị tài chính. Giáo trình: Quản trị tài chính. Giáo trình: Quản trị tài chính. Giáo trình: Quản trị tài chính. Giáo trình: Quản trị tài chính. Giáo trình: Quản trị tài chính. Giáo trình: Quản trị tài chính. Giáo trình: Quản trị tài chính. Giáo trình: Quản trị tài chính. Giáo trình: Quản trị tài chính. Giáo trình: Quản trị tài chính. Giáo trình: Quản trị tài chính. Giáo trình: Quản trị tài chính.

H C VI N CÔNG NGH B U CHÍNH VI N THÔNG QU N TR TÀI CHÍNH (Dùng cho sinh viên h đào t o đ i h c t xa) L u hành n i b HÀ N I - 2007 QU N TR TÀI CHÍNH Biên so n : ThS V QUANG K T (Ch biên) TS NGUY N V N T N L I NÓI U Qu n tr Tài doanh nghi p gi m t vai trò đ c bi t quan tr ng qu n tr kinh doanh Trong giai đo n hi n nay, n n kinh t Vi t nam th i k m c a h i nh p vào khu v c nh AFTA, ASEAN, APEC, g n WTO, m c đ m c a th tr ng hàng hoá, d ch v , tài , ngân hàng, s m nh m h n đ đ a n n kinh t Vi t nam h i nh p sâu h n vào n n kinh t khu v c th gi i Do v y, qu n tr tài doanh nghi p c n ph i đ c thay đ i v i nh ng ki n th c v kinh t th tr ng hi n đ i đ phù h p v i xu h ng phát tri n V i m c đích cung c p nh ng ki n th c c b n có h th ng hi n đ i v qu n tr tài doanh nghi p, “Sách h ng d n h c t p Qu n tr Tài Doanh nghi p” đ c biên so n nh m đáp ng yêu c u h c t p, nghiên c u c a sinh viên đ c bi t sinh viên h đào t o t xa, Chuyên ngành qu n tr Kinh doanh, H c vi n Công Ngh B u Vi n thông, N i dung cu n sách đ c b c c g m 10 ch ng Th.S V Quang K t làm ch biên biên so n ch ng IV, V, VI, VII, VIII, IX , X, TS Nguy n V n T n biên so n ch ng I, II, III M i ch ng đ c k t c u thành ph n : ph n gi i thi u nh m gi i thi u khái quát n i dung c a ch ng; ph n n i dung đ c biên so n theo trình t , k t c u, n i dung c a môn h c m t cách chi ti t, c th , v i nh ng ví d minh ho th c t d hi u; ph n tóm t t n i dung nh m nêu b t nh ng khái ni m c b n, nh ng n i dung c t y u c a ch ng; ph n câu h i t p ôn t p có đáp án kèm theo giúp sinh viên luy n t p nh m c ng c ki n th c h c M c dù r t c g ng đ hoàn thành tài li u v i n i dung, k t c u h p lý khoa h c, đáp ng nhu c u đào t o giai đo n m i Song tài li u đ c biên so n l n đ u nên không tránh kh i thi u sót, r t mong nh n đ c nhi u ý ki n đóng góp c a b n đ c, sinh viên gi ng viên Xin chân thành c m n! Tác gi biên so n THS V QUANG K T (Ch biên) TS NGUY N V N T N Ch ng I: T ng quan v qu n tr tài doanh nghi p CH NG I T NG QUAN V QU N TR TÀI CHÍNH DOANH NGHI P GI I THI U Qu n tr tài đóng vai trò quan tr ng có ph m vi r t r ng l n hi n h u m i ho t đ ng c a doanh nghi p có tác đ ng đ n t t c ho t đ ng c a doanh nghi p H u h t quy t đ nh quan tr ng c a lãnh đ o doanh nghi p d a nh ng thông tin t s phân tích tình hình tài c a doanh nghi p nh ho t đ ng t l a ch n hình th c t ch c doanh nghi p, xây d ng chi n l c kinh doanh đ n vi c th c hi n u hành ho t đ ng s n xu t kinh doanh th ng xuyên N i dung ch ng đ c p đ n v n đ t ng quan v qu n tr tài doanh nghi p m i quan h gi a tài doanh nghi p v i th tr ng tài N I DUNG 1.1 VAI TRÒ C A QU N TR TÀI CHÍNH DOANH NGHI P TRONG HO T NG KINH DOANH 1.1.1 Khái ni m tài doanh nghi p qu n tr tài doanh nghi p a Khái ni m v tài doanh nghi p Tài doanh nghi p m t khâu c a h th ng tài n n kinh t , m t ph m trù khách quan g n li n v i s đ i c a n n kinh t hàng hoá ti n t ti n hành ho t đ ng kinh doanh, b t c m t doanh nghi p c ng ph i có m t l ng v n ti n t nh t đ nh, m t ti n đ c n thi t Quá trình ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p c ng trình hình thành, phân ph i s d ng qu ti n t c a doanh nghi p Trong trình đó, phát sinh lu ng ti n t g n li n v i ho t đ ng đ u t vào ho t đ ng kinh doanh th ng xuyên c a doanh nghi p, lu ng ti n t bao hàm lu ng ti n t vào lu ng ti n t kh i doanh nghi p, t o thành s v n đ ng c a lu ng tài c a doanh nghi p G n li n v i trình t o l p, phân ph i s d ng v n ti n t c a doanh nghi p quan h kinh t bi u hi n d i hình th c giá tr t c quan h tài doanh nghi p Trong doanh nghi p, có nh ng quan h tài sau: - Quan h gi a doanh nghi p v i nhà n c, đ c th hi n qua vi c nhà n c c p v n cho doanh nghi p ho t đ ng (đ i v i doanh nghi p nhà n c) doanh nghi p th c hi n ngh a v tài đ i v i nhà n c nh n p kho n thu l phí v.v - Quan h gi a doanh nghi p đ i v i ch th kinh t khác nh quan h v m t toán vi c vay cho vay v n, đ u t v n, mua ho c bán tài s n, v t t , hàng hoá d ch v khác Ch ng I: T ng quan v qu n tr tài doanh nghi p - Quan h n i b doanh nghi p, đ c th hi n doanh nghi p toán ti n l ng, ti n công th c hi n kho n ti n th ng, ti n ph t v i công nhân viên c a doanh nghi p; quan h toán gi a b ph n doanh nghi p, vi c phân ph i l i nhu n sau thu c a doanh nghi p; vi c phân chia l i t c cho c đông, vi c hình thành qu c a doanh nghi p T nh ng v n đ có th rút ra: - Tài doanh nghi p trình t o l p, phân ph i s d ng qu ti n t phát sinh trình ho t đ ng c a doanh nghi p nh m góp ph n đ t t i m c tiêu c a doanh nghi p Các ho t đ ng có liên quan đ n vi c t o l p, phân ph i s d ng qu ti n t thu c ho t đ ng tài c a doanh nghi p - Các quan h kinh t phát sinh g n li n v i vi c t o l p, phân ph i s d ng qu ti n t c a doanh nghi p h p thành quan h tài c a doanh nghi p T ch c t t m i quan h tài c ng nh m đ t t i m c tiêu ho t đ ng c a doanh nghi p b Qu n tr tài c a doanh nghi p Qu n tr tài doanh nghi p vi c l a ch n đ a quy t đ nh tài chính, t ch c th c hi n quy t đ nh nh m đ t đ c m c tiêu ho t đ ng tài c a doanh nghi p, t i đa hoá l i nhu n, không ng ng làm t ng giá tr doanh nghi p kh n ng c nh tranh c a doanh nghi p th tr ng Qu n tr tài có quan h ch t ch v i qu n tr doanh nghi p gi v trí quan tr ng hàng đ u qu n tr doanh nghi p H u h t m i quy t đ nh khác đ u d a nh ng k t qu rút t nh ng đánh giá v m t tài qu n tr tài doanh nghi p Trong ho t đ ng kinh doanh, ho t đ ng đ u t c a doanh nghi p, có nhi u v n đ tài n y sinh đòi h i nhà qu n lý ph i đ a nh ng quy t đ nh tài đ n t ch c th c hi n quy t đ nh y m t cách k p th i khoa h c, có nh v y doanh nghi p m i đ ng v ng phát tri n t n t i phát tri n ho t đ ng kinh doanh ho t đ ng c a doanh nghi p ph i đ c đ t c s v m t chi n l c m t chi n thu t, v m t chi n l c, ph i xác đ nh m c tiêu kinh doanh, ho t đông dài h n nh m phát tri n doanh nghi p sách tài c a doanh nghi p Ví d : vi c quy t đ nh đ a th tr ng s n ph m m i vào m t th i m đó, vi c tham liên doanh, vi c s d ng v n c ph n c a công ty thay s d ng ngu n v n vay đ tài tr cho ho t đ ng kinh doanh, vi c quy t đ nh phát hành thêm c phi u đ huy đ ng v n góp đ u nh ng quy t đ nh có tính chi n l c V m t chi n thu t, ph i xác đ nh công vi c th i h n ng n nh ng tác nghi p th đ ph c v cho k ho ch chi n l c c a doanh nghi p Ví d vi c đ a nh ng quy t đ nh thay th m t tài s n c đ nh m i, vi c l a ch n đ a m thuê c a hàng, vi c xem xét gi a thuê hay mua m t c n nhà, xem xét giá c c a hàng hoá lúc m i bán th i m đ u v , vi c h giá theo mùa đ u nh ng quy t đ nh v m t chi n thu t Các quy t đ nh v m t chi n l tích, cân nh c v m t tài c chi n thu t đ c l a ch n ch y u d a c s phân T nh ng v n đ có th rút - Qu n tr tài doanh nghi p m t b ph n c a qu n tr doanh nghi p th c hi n nh ng n i dung c b n c a qu n tr tài đ i v i quan h tài n y sinh ho t đ ng s n xu t - kinh doanh nh m th c hi n m c tiêu c a doanh nghi p Ch ng I: T ng quan v qu n tr tài doanh nghi p - Qu n tr tài doanh nghi p đ c hình thành đ nghiên c u, phân tích s lý m i quan h tài doanh nghi p, hình thành nh ng công c qu n lý tài đ a nh ng quy t đ nh tài đ n có hi u qu 1.1.2 Các quy t đ nh ch y u c a qu n tr tài doanh nghi p a Quy t đ nh đ u t Quy t đ nh đ u t nh ng quy t đ nh liên quan đ n: (1) t ng giá tr tài s n giá tr t ng b ph n tài s n( Tài s n l u đ ng tài s n c đ nh) c n có (2) m i quan h cân đ i gi a b ph n tài s n doanh nghi p C th có th li t kê m t s quy t đ nh v đ u t nh sau: - Quy t đ nh đ u t tài s n l u đ ng bao g m: quy t đ nh t n qu , quy t đ nh t n kho, quy t đ nh sách bán ch u hàng hoá, quy t đ nh đ u t tài ng n h n - Quy t đ nh đ u t tài s n c đ nh bao g m: quy t đ nh mua s m tài s n c đ nh m i, quy t đ nh thay th tài s n c đ nh c , quy t đ nh đ u t d án, quy t đ nh đ u t tài dài h n - Quy t đ nh quan h c c u gi a đ u t tài s n l u đ ng tài s n c đ nh, bao g m: quy t đ nh s d ng đòn b y ho t đ ng, quy t đ nh m hoà v n Quy t đ nh đ u t đ c xem quy t đ nh quan tr ng nh t quy t đ nh tài doanh nghi p t o giá tr cho doanh nghi p M t quy t đ nh đ u t s góp ph n làm gia t ng giá tr c a doanh nghi p, qua gia t ng giá tr tài s n cho ch s h u Ng c l i, m t quy t đ nh đ u t sai s làm t n th t giá tr doanh nghi p, s làm thi t h i tài s n cho ch doanh nghi p b Quy t đ nh v ngu n tài tr Quy t đ nh ngu n tài tr g n li n v i quy t đ nh l a ch n lo i ngu n v n cung c p cho vi c mua s m tài s n, nên s d ng v n ch s h u hay v n vay, nên dùng v n vay ng n h n hay dài h n Ngoài quy t đ nh v ngu n v n xem xét m i quan h gi a l i nhu n đ l i tái đ u t l i nhu n đ c phân chia cho c đông d i hình th c c t c Ti p theo nhà qu n tr ph i quy t đ nh làm th đ huy đ ng đ c ngu n v n C th có th li t kê m t s quy t đ nh v ngu n v n nh sau: - Quy t đ nh huy đ ng ngu n v n ng n h n, bao g m: Quy t đ nh vay ng n h n hay quy t đ nh s d ng tín d ng th ng m i, quy t đ nh vay ng n h n ngân hàng hay s d ng tín phi u công ty - Quy t đ nh huy đ ng ngu n v n vay dài h n, bao g m: quy t đ nh n dài h n hay v n c ph n, quy t đ nh vay dài h n ngân hàng hay phát hành trái phi u công ty, quy t đ nh s d ng v n c ph n ph thông hay v n c ph n u đãi Trên nh ng quy t đ nh liên quan đ n ngu n v n ho t đ ng c a doanh nghi p Có đ c m t quy t đ nh đ n m t thách th c không nh đ i v i nh ng ng i quy t đ nh i u dòi h i ng i quy t đ nh ph i có nh ng hi u bi t v vi c s d ng công c phân tích tr c quy t đ nh c Quy t đ nh v phân chia l i nhu n Quy t đ nh v phân chia l i nhu n hay g i sách c t c c a công ty (đ i v i công ty c ph n) Trong lo i quy t đ nh giám đ c tài s ph i l a ch n gi a vi c s d ng l i nhu n sau thu đ chia c t c gi l i đ tái đ u t Ngoài giám đ c tài c n ph i quy t đ nh xem doanh nghi p nên theo sách c t c li u sách c t c có tác đ ng đ n giá tr c a doanh nghi p hay giá c phi u th tr ng c a doanh nghi p hay không Ch ng I: T ng quan v qu n tr tài doanh nghi p d Các quy t đ nh khác Ngoài ba lo i quy t đ nh có nhi u quy t đ nh khác liên quan đ n ho t đ ng c a doanh nghi p nh quy t đ nh v hình th c chuy n ti n, quy t đ nh v phòng ng a r i ro ho t đ ng kinh doanh, quy t đ nh v ti n l ng, quy t đ nh ti n th ng b ng quy n ch n 1.1.3 Vai trò c a qu n tr tài doanh nghi p Qu n tr tài doanh nghi p có vai trò to l n ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p Trong ho t đ ng kinh doanh hi n nay, tài doanh nghi p gi nh ng vai trò ch y u sau: - Huy đ ng đ m b o đ u đ k p th i v n cho ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p Trong trình ho t đ ng c a doanh nghi p th ng n y sinh nhu c u v n ng n h n dài h n cho ho t đ ng kinh doanh th ng xuyên c a doanh nghi p c ng nh cho đ u t phát tri n Vai trò c a tài doanh nghi p tr c h t th hi n ch xác đ nh đ n nhu c u v v n cho ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p th i k ti p ph i l a ch n ph ng pháp hình th c thích h p huy đ ng ngu n v n t bên bên đáp ng k p th i nhu c u v n cho ho t đ ng c a doanh nghi p Ngày nay, v i s phát tri n c a n n kinh t n y sinh nhi u hình th c m i cho phép doanh nghi p huy đ ng v n t bên Do v y, vai trò c a tài doanh nghi p ngày quan tr ng h n vi c ch đ ng l a ch n hình th c ph ng pháp huy đ ng v n đ m b o cho doanh nghi p ho t đ ng nh p nhàng liên t c v i chi phí huy đ ng v n m c th p - T ch c s d ng v n ti t ki m hi u qu Hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p ph thu c r t l n vào vi c t ch c s d ng v n Tài doanh nghi p đóng vai trò quan tr ng vi c đánh giá l a ch n d án đ u t c s phân tích kh n ng sinh l i m c đ r i ro c a d án t góp ph n ch n d án đ u t t i u Vi c huy đ ng k p th i ngu n v n có ý ngh a r t quan tr ng đ doanh nghi p có th ch p đ c c h i kinh doanh M t khác, vi c huy đ ng t i đa s v n hi n có vào ho t đ ng kinh doanh có th gi m b t tránh đ c nh ng thi t h i đ ng v n gây ra, đ ng th i gi m b t đ c nhu c u vay v n, t gi m đ c kho n ti n tr lãi vay.Vi c hình thành s d ng t t qu c a doanh nghi p, v i vi c s d ng hình th c th ng, ph t v t ch t h p lý s góp ph n quan tr ng thúc đ y cán b công nhân viên g n li n v i doanh nghi p t nâng cao n ng su t lao đ ng, góp ph n c i ti n s n xu t kinh doanh nâng cao hi u qu s d ng ti n v n - Giám sát, ki m tra ch t ch m t ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p Thông qua hình th c, chi ti n t hàng ngày, tình hình tài th c hi n ch tiêu tài chính, ng i lãnh đ o nhà qu n lý doanh nghi p có th đánh gia khái quát ki m soát đ c m t ho t đ ng c a doanh nghi p, phát hi n đ c k p th i nh ng t n t i v ng m c kinh doanh, t có th đ a quy t đ nh u ch nh ho t đ ng phù h p v i di n bi n th c t kinh doanh 1.2 N I DUNG VÀ CÁC NHÂN T DOANH NGHI P NH H NG T I QU N TR TÀI CHÍNH 1.2.1 N i dung qu n tr tài doanh nghi p Qu n tr tài doanh nghi p th ng bao g m nh ng n i dung ch y u sau: - Tham gia đánh giá, l a ch n, d án đ u t k ho ch kinh doanh Ch ng I: T ng quan v qu n tr tài doanh nghi p Vi c xây d ng l a ch n d án đ u t nhi u b ph n doanh nghi p h p tác th c hi n Trên góc đ tài chính, u ch y u c n ph i xem xét hi u qu ch y u c a tài t c xem xét, cân nh c gi a chi phí b ra, nh ng r i ro có th g p ph i kh n ng có th thu l i nhu n, kh n ng th c hi n d án Trong vi c phân tích l a ch n, đánh giá d án t i u, d án có m c sinh l i cao, ng i qu n tr tài ng i xem xét vi c s d ng v n đ u t nh th nào; c s tham gia đánh giá, l a ch n d án đ u t , c n tìm đ nh h ng phát tri n doanh nghi p, xem xét vi c b v n th c hi n d án đ u t , c n ý t i vi c t ng c ng tính kh n ng c nh tranh c a doanh nghi p đ đ m b o đ t đ c hi u qu kinh t tr c m t c ng nh lâu dài - Xác đ nh nhu c u v n, t ch c huy đ ng ngu n v n đ đáp ng cho ho t đ ng c a doanh nghi p M i ho t đ ng c a doanh nghi p đòi h i ph i có v n B c vào ho t đ ng kinh doanh, qu n tr tài doanh nghi p c n ph i xác đ nh nhu c u v n c p thi t cho ho t đ ng c a doanh nghi p k V n ho t đ ng g m có v n dài h n v n ng n h n, u quan tr ng ph i t ch c huy đ ng ngu n v n đ m b o đ y đ cho nhu c u ho t đ ng c a doanh nghi p Vi c t ch c huy đ ng ngu n v n nh h ng r t l n đ n hi u qu ho t đ ng c a m t doanh nghi p đ n vi c quy t đ nh l a ch n hình th c ph ng pháp huy đ ng v n thích h p doanh nghi p c n xem xét, cân nh c nhi u m t nh : k t c u v n, chi phí cho vi c s d ng ngu n v n, nh ng m l i b t l i c a hình th c huy đ ng v n - T ch c s d ng t t s v hi n có, qu n lý ch t ch kho n thu, chi, đ m b o kh n ng toán c a doanh nghi p Qu n tr tài doanh nghi p ph i tìm bi n pháp góp ph n huy đ ng t i đa s v n hi n có vào ho t đ ng kinh doanh, gi i phóng ngu n v n b đ ng Theo dõi ch t ch th c hi n t t vi c thu h i bán hàng kho n thu khác, qu n lý ch t ch kho n chi tiêu phát sinh trình ho t đ ng c a doanh nghi p Tìm bi n pháp l p l i s cân b ng gi a thu chi b ng ti n đ đ m b o cho doanh nghi p có kh n ng toán M t khác, c ng c n xác đ nh rõ kho n chi phí kinh doanh c a doanh nghi p, kho n thu mà doanh nghi p ph i n p, xác đ nh kho n chi phí chi phí cho ho t đ ng kinh doanh nh ng chi phí thu c v ho t đ ng khác Nh ng chi phí v t đ nh m c quy đ nh hay nh ng chi phí thu c v ngành kinh phí khác tài tr , không đ c tính chi phí ho t đ ng kinh doanh - Th c hi n t t vi c phân ph i l i nhu n, trích l p s d ng qu c a doanh nghi p Th c hi n vi c phân ph i h p lý l i nhu n sau thu c ng nh trích l p s d ng t t qu c a doanh nghi p s góp ph n quan tr ng vào vi c phát tri n doanh nghi p c i thi n đ i s ng c a công nhân viên ch c L i nhu n m c tiêu c a ho t đ ng kinh doanh m t ch tiêu mà doanh nghi p ph i đ c bi t quan tâm liên quan đ n s t n t i, phát tri n m r ng c a doanh nghi p Không th nói doanh nghi p ho t đ ng kinh doanh t t hi u qu cao l i nhu n ho t đ ng l i gi m doanh nghi p c n có ph ng pháp t i u vi c phân chia l i t c doanh nghi p Trong vi c xác đ nh t l hình th c qu c a doanh nghi p nh : qu đ u t phát tri n, qu d phòng tài chính, qu khen th ng qu phúc l i m b o ki m tra,ki m soát th ng xuyên đ i v i tình hình ho t đ ng c a doanh nghi p th c hi n t t vi c phân tích tài Thông qua tình hình thu chi ti n t hàng ngày, tình hình th c hi n ch tiêu tài cho phép th ng xuyên ki m tra, ki m soát tình hình ho t đ ng c a doanh nghi p M t khác, đ nh k c n ph i ti n hành phân tích tình hình tài doanh nghi p Phân tích tài nh m đánh giá Ch ng I: T ng quan v qu n tr tài doanh nghi p m m nh nh ng m y u v tình hình tài ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p, qua có th giúp cho lãnh.đ o doanh nghi p vi c đánh giá t ng quát tình hình ho t đ ng c a doanh nghi p, nh ng m t m nh nh ng m h n ch ho t đ ng kinh doanh nh kh n ng toán, tình hình luân chuy n v t t , ti n v n, hi u qu ho t đ ng kinh doanh, t có th đ a nh ng quy t đ nh đ n v s n xu t tài chính, xây d ng đ c m t k ho ch tài khoa h c, đ m b o m i tài s n ti n v n m i ngu n tài c a doanh nghi p đ c s d ng m t cách có hi u qu nh t - Th c hi n t t vi c k ho ch hoá tài Các ho t đ ng tài c a doanh nghi p c n đ c d ki n tr c thông qua vi c l p k ho ch tài Th c hi n t t vi c l p k ho ch tài công c c n thi t giúp cho doanh nghi p có th ch đ ng đ a gi i pháp k p th i có s bi n đ ng c a th tr ng Quá trình th c hi n k ho ch tài c ng trình quy t đ nh tài thích h p nh m đ t t i m c tiêu c a doanh nghi p 1.2.2 Nh ng nhân t ch y u nh h ng t i qu n tr tài doanh nghi p Qu n tr tài nh ng doanh nghi p khác đ u có nh ng m khác s khác nh h ng b i nhi u nhân t nh : S khác bi t v hình th c pháp lý t ch c doanh nghi p, đ c m kinh t - k thu t c a ngành môi tr ng kinh doanh c a doanh nghi p a Hình th c pháp lý c a t ch c doanh nghi p Theo t ch c pháp lý c a doanh nghi p hi n hành, doanh nghi p ch y u sau: - Doanh nghi p nhà n n c ta hi n có lo i hình th c c - Công ty c ph n - Công ty trách nhi m h u h n - Doanh nghi p t nhân - Doanh nghi p có v n đ u t n c Nh ng đ c m riêng v hình th c pháp lý t ch c doanh nghi p gi a doanh nghi p có nh h ng đ n qu n tr tài doanh nghi p nh vi c t ch c, huy đ ng v n, s n xu t kinh doanh, vi c phân ph i l i nhu n b c m kinh t k thu t c a ngành kinh doanh c m kinh t k thu t c a ngành kinh doanh có nh h ng không nh t i qu n tr tài doanh nghi p M i ngành kinh doanh có nh ng đ c m v m t kinh t k thu t khác Nh ng nh h ng th hi n: - nh h ng c a tính ch t ngành kinh doanh: nh h ng th hi n thành ph n c c u v n kinh doanh c a doanh nghi p, nh h ng t i quy mô c a v n s n xu t kinh doanh, c ng nh t l thích ng đ hình thành s d ng chúng, nh h ng t i t c đ luân chuy n v n (v n c đ nh v n l u đ ng) nh h ng t i ph ng pháp đ u t , th th c toán chi tr - nh h ng c a tính th i v chu k s n xu t kinh doanh: Tính th i v chu k s n xu t có nh h ng tr c h t đ n nhu c u v n s d ng doanh thu tiêu th s n ph m Nh ng doanh nghi p s n xu t có chu k ng n nhu c u v n l u đ ng gi a th i k n m th ng bi n đ ng l n, doanh nghi p c ng th ng xuyên thu đ c ti n bán hàng, u giúp cho doanh nghi p d dàng đ m b o s cân đ i gi a thu chi Ch ng I: T ng quan v qu n tr tài doanh nghi p b ng ti n; c ng nh vi c t ch c đ m b o ngu n v n cho nhu c u kinh doanh Nh ng doanh nghi p s n xu t nh ng lo i s n ph m có chu k s n xu t dài, ph i ng m t l ng v n l u đ ng t ng đ i l n, doanh nghi p ho t đ ng ngành s n xu t có tính ch t th i v , nhu c u v n l u đ ng gi a quý n m th ng có s bi n đ ng l n, ti n thu v bán hàng c ng không đ c đ u, tình hình toán, chi tr , c ng th ng g p nh ng khó kh n Cho nên vi c t ch c đ m b o ngu n v n c ng nh đ m b o s cân đ i gi a thu chi b ng ti n c a doanh nghi p c ng khó kh n h n c Môi tr ng kinh doanh B t c m t doanh nghi p c ng ho t đ ng m t môi tr ng kinh doanh nh t đ nh Môi tr ng kinh doanh bao g m t t nh ng u ki n bên nh h ng m i ho t đ ng c a doanh nghi p Môi tr ng kinh doanh có tác đ ng m nh m đ n m i ho t đ ng c a doanh nghi p có ho t đ ng tài D i ch y u xem xét tác đ ng c a môi tr tài doanh nghi p -S ng kinh doanh đ n ho t đ ng qu n tr n đ nh c a n n kinh t S n đ nh hay không n đ nh c a n n kinh t , c a th tr ng có nh h ng tr c ti p t i m c doanh thu c a doanh nghi p, t nh h ng t i nhu c u v v n c a doanh nghi p Nh ng bi n đ ng c a n n kinh t có th gây nên nh ng r i ro kinh doanh mà nhà qu n tr tài ph i l ng tr c, nh ng r i ro có nh h ng t i kho n chi phí v đ u t , chi phí tr lãi hay ti n thuê nhà x ng, máy móc thi t b hay ngu n tài tr cho vi c m r ng s n xu t hay vi c t ng tài s n - nh h ng v giá c th tr ng, lãi su t ti n thu Giá c th tr ng, giá c s n ph m mà doanh nghi p tiêu th có nh h ng l n t i doanh thu, c ng có nh h ng l n t i kh n ng tìm ki m l i nhu n C c u tài c a doanh nghi p c ng đ c ph n nh n u có s thay đ i v giá c S t ng, gi m lãi su t giá c phi u c ng nh h ng t i s chi phí tài s h p d n c a hình th c tài tr khác M c lãi su t c ng m t y u t đo l ng kh n ng huy đông v n vay S t ng hay gi m thu c ng nh h ng tr c ti p t i tình hình kinh doanh, t i kh n ng ti p t c đ u t hay rút kh i đ u t T t c y u t có th đ c nhà qu n tr tài s d ng đ phân tích hình th c tài tr xác đ nh th i gian tìm ki m ngu n v n th tr ng tài - S c nh tranh th tr ng s ti n b k thu t, công ngh S c nh tranh s n ph m s n su t s n ph m t ng lai gi a doanh nghi p có nh h ng l n đ n kinh t , tài c a doanh nghi p có liên quan ch t ch đ n kh n ng tài tr đ doanh nghi p t n t i t ng tr ng m t n n kinh t luôn bi n đ i ng i giám đ c tài ph i ch u trách nhi m v vi c cho doanh nghi p ho t đ ng c n thi t C ng t ng t nh v y, s ti n b k thu t công ngh đòi h i doanh nghi p ph i s c c i ti n k thu t, qu n lý, xem xét đánh giá l i toàn b tình hình tài chính, kh n ng thích ng v i th tr ng, t đ nh ng sách thích h p cho doanh nghi p - Chính sách kinh t tài c a nhà n - S ho t đ ng c a th tr c đ i v i doanh nghi p ng tài h th ng t ch c tài trung gian G i ý tr l i câu h i ôn t p B c 1: Ch n r1 = 15% ta có chênh l ch giá tr hi n t i kho n ph i tr v i kho n n vay là: 41,25 42 44,75 44,75 + + + − 120 = +1,8165 + 0,15 (1.0,15) (1 + 0,15) (1 + 0,15) B c 2: Vì k t qu b c 1>0 nên ta ch n r2>r1 Gi s ch n r2 = 16%, ta có chênh l ch giá tr hi n t i kho n ph i tr v i kho n n vay là: 41,25 42 44,75 44,75 + + + − 120 = −0,6381 + 0,16 (1.0,16) (1 + 0,16) (1 + 0,16) B c 3: a k t qu lên đ th : (đ th 4.2) - Tr c hoành bi u th chi phí s d ng v n vay - Tr c tung bi u th chênh l ch giá tr hi n t i kho n ph i tr v i kho n n vay (NPV) + NPV A +1,8165 -0,6381 M B 16 15 D L·i vay (%) C th qua m A(15%,1,8165) qua m C(16% - 0,6381) c t tr c hoành t i m M Hoành đ chi phí s d ng v n vay Theo đ th ta có: OM = OB + BM = 15% + BM Hai tam giác ABM ADC đ ng d ng nên ta có: AB BM ABxDC 1,8165 x1% = = 0,74% = → BM = AD DC AD 1,8165 + 0,6381 OM = 15% + 0,74% = 15,74% V y chi phí s d ng kho n vay 120 tri u ph i hoàn tr n m r= 15,74% CH NG Bài a Dòng ti n tr c thu c a d án đ Ch tiêu V n đ u t L i nhu n tr c thu & lãi vay L i nhu n sau thu Kh u hao Thu h i VL ròng Giá tr l i c a TSC Dòng ti n sau thu c xác đ nh qua B ng sau: N m (120) 42 42 42 30,24 30,24 30,24 20 20 20 (120) 50,24 50,24 50,24 42 42 42 30,24 30,24 30,24 20 20 20 50,24 50,24 10 12 72,24 185 G i ý tr l i câu h i ôn t p b 50,24 50,24 50,24 50,24 50,24 72.24 + + + + + (1 + 0.15) (1 + 0.15) (1 + 0.15) (1 + 0.15) (1 + 0.15) (1 + 0,15) NPV = −120 + = 79,647 tri u đ ng > → Ch p thu n d án Bài a N m Ch tiêu Giá th tr ng c a máy m i Thu nh p ròng máy m i đem l i Giá tr l i c a máy m i Giá bán máy m i Thu nh p ròng máy c đem l i Giá tr l i c a máy c Dòng ti n thu n 30.000 30.000 30.000 30.000 30.000 30.000 30.000 (90.000) 40.000 (50.000) 26.000 26.000 26.000 26.000 26.000 13.000 (40.000) 4.000 4.000 4.000 4.000 (9.000) 30.000 70.000 NPV = 3.989,04 > → Công ty May 10 nên thay th máy may công nghi p c b ng máy may công nghi p m i NPV > b P0 = 3.989,04 + 40.000 + 50.000 = 93.989,04 (USD) CH NG Bài n v : Tri u đ ng Nguyên giá TSC c n tính kh u hao n m k ho ch = 7.500 – 500 = 7.000 * L p k ho ch kh u hao theo ph ng pháp gián ti p: Ta có: M KH = NG KH x T KH T KH = NG KH 4.000 1.500 1.000 500 x10% + x15% + x5% + x12% = 10.78% 7.000 7.000 7.000 7.000 = NGđ + NG t - NG g NGđ = 7.000 NG t = 200(12 − 1) 150(12 − 4) 500(12 − 7) 100(12 − 12) + + + = 491.66 12 12 12 12 NG g = 100(12 − 2) = 83.33 12 NG KH = 7.000 + 491.66 – 83.33 = 7.408,33 186 G i ý tr l i câu h i ôn t p M KH = 7.408,33 x 10, 78% = 798,62 * L p k ho ch kh u hao theo ph ng pháp tr c ti p: STT Nhóm Nguyên giá T l kh u hao (%) Ph ng ti n v n t i 500 10 Thi t b v n phòng 1.000 15 Nhà c a 1.500 Máy móc thi t b 4.000 12 T ng c ng 7.000 S kh u hao tháng 12/N 4.17 12.5 6.25 40.0 62.92 S kh u hao tháng = 62,92 200 x12% = 64.92 12 100 x15% S kh u hao tháng = 64,92 = 63.67 12 S kh u hao tháng = 63.67 150 x15% S kh u hao tháng = 63.67 + = 65.545 12 S kh u hao tháng = 65.545 S kh u hao tháng = 65.545 5000 x5% = 67.628 S kh u hao tháng = 65.545 + 12 S kh u hao tháng 9,10,11,12 = 67.628 T ng c ng s kh u hao n m k ho ch: 62,92 + 64,92 + 63,67 x2 + 665,545 x3 + 67,628 x5 = 789,95 S kh u hao tháng = 62,92 + * M c kh u hai chênh l ch ph ng pháp: 798,62 – 789,95 = 8,67 Nh n xét: - Ph ng pháp gián ti p : xác h n c s tính s kh u hao nguyên giá bình quân t l kh u hao t ng h p bình quân - Ph ng pháp tr c ti p: Tr c ti p l y nguyên giá tài s n c đ nh t ng gi m k t l kh u hao tr c ti p c a t ng nhóm làm c s đ tính kh u hao k , v y k t qu s xác h n r t d c p nh t máy tính Phân ph i ti n trích kh u hao n m k ho ch * Dùng đ tr n ngân hàng: - S ti n trích kh u hao đ i v i tài s n c đ nh hình thành t ngu n v n ngân hàng: M KHDH = NG KH x T KH NG KH = 2.000 + 200x12% /12 = 2002 V y M KHDH = 2002 x 10,78% = 215,82 S ti n kh u hao đ l i doanh nghi p: 798,62 -215,82 = 582,8 187 G i ý tr l i câu h i ôn t p CH NG Bài Qn = 1200 đ n v , C1 = 1, C2 = chi phí m i l n đ t hàng a S l ng đ t hàng t i u : Q* = (Q n x c ) = c1 x 1200 x1.250.00 = 100 đ n v 300.000 b M c t n kho bình quân t i u Q* / = 100/2 = 50 đ n v c S l n đ t hàng t i u n m là: 1200/100 = 12 l n Chi phí đ t hàng n m là: 12 l n x 1,25 tri u = 15 tri u đ ng Chi phí l u kho hàng hoá (100/2) x 0,3 tri u = 15 tri u đ ng T ng chi phí t n kho hàng n m 15.000.000đ + 15.000.000đ = 30.000.000 tri u đ ng d S l ng nguyên v t li u đ c s d ng m i ngày là: 1200 đ n v / 300 ngày = đ n v / ngày N u th i gian giao hàng ngày doanh nghi p s ti n hành đ t hàng l v t li u kho l i là: x 32 đ n v ng nguyên Bài Nhu c u VL n m N = Các kho n ph i thu + Hàng t n kho – Các kho n ph i tr = 60.000 + 100.000 – 20.000 – 48.000= 92.000 - T l nhu c u VL / Doanh thu (n m N) = 92.000/ 400.000= 23% - N u n m N+1, doanh thu t ng 25% đ t 400.000 x (1+25%) = 500.000 nhu c u v n l u đ ng c n b sung là: (500.000 tri u – 400.000 tri u) x 23% = 23.000 tri u - L i nhu n sau thu n m N+ : 500.000 tri u x 5% = 25.000 tri u Lãi c ph n d ki n ph i tr cu i n m N+1 = 25.000 tri u x 25% = 6.250 tri u - Lãi không chia dùng làm ngu n v n l u đ ng t m th i là: 25.000- 6.250 = 18.750 tri u Nh v y v i nhu c u v n l u đ ng t ng n m N+1, doanh nghi p c n ph i b sung thêm 23.000 tri u Doanh nghi p có th dùng l i nhu n đ l i đ trang tr i 18.750 tri u , ph n l i ph i huy đ ng thêm t ngu n v n vay ng n h n 23.000 – 18.750 = 4.250 tri u Trong tr ng h p doanh thu ch t ng 5% t c doanh thu ch đ t: 400.000 x (1+ 5%) = 420.000 tri u, t su t l i nhu n doanh thu b ng 4% nhu c u v n l u đ ng b sung : (420.000- 400.000) x23% = 4.600 tri u Lãi sau thu 420.000 x 4% = 16.800 tri u L i t c c ph n ph i tr : 16.800 x25% = 4.200 tri u L i nhu n đ l i không chia: 16.800 tri u – 4.200 = 12.600 tri u V y công ty có th dùng l i nhu n đ l i đ đáp ng nhu c u v n l u đ ng mà không c n huy đ ng v n t bên 188 G i ý tr l i câu h i ôn t p CH NG 8: Câu 10 a Doanh thu tiêu th s n ph m A: 20.000 SP x 200.000 = 4.000.000.000 đ ng Thu tiêu thu đ c bi t khâu đ u ra: 4.000.000.000 x75% = 1.714.285.714 đ ng + 0,75 Thu tiêu th đ c bi t doanh nghi p ph i n p n m k ho ch là: 1.714.285.714 – 1.000.000.000 = 714.285.714 đ ng Doanh thu thu n t s n ph m A: 4.000.000.000 - 714.285.714 = 3.285.714.286 đ ng Doanh thu thu n t ho t đ ng xu t kh u: 1.000.000.000 đ ng x(1- 2%)= 980.000.000 đ ng Doanh thu thu n t d ch v th ng nghi p: 1.000.000.000 đ ng T ng doanh thu thu n c doanh nghi p : 3.285.714.286 + 980.000.000 +1.000.000.000 =5.265.714.286 đ ng b Xác đ nh t ng l i nhu n tr c thu c a doanh nghi p L i nhu n c a doanh nghi p = l i nhu n s n ph m A + l i nhu n ho t đ ng xu t kh u + l i nhu n t d ch v th ng nghi p * LN spA = Doanh thu SPA – Giá v n hàng bán SPA- chi phí bán hàng- chi phí qu n lý doanh nghi p - Giá thành SPA n m báo cáo: 120.000 đ ng x 100%/90% = 133.333 đ ng - Tr giá v n hàng bán c a SPA: 4000SP x 133.333+ (20.000SP -4.000SP) x 120.000đ ng = 2.453.332.000 đ ng -S nl ng s n ph m A t n kho n m k ho ch: 20.000 SP x 10% = 2.000SP -S l ng s n ph m A s n xu t n m k ho ch: 4000SP +20.000SP -4.000SP = 18.000 SP - T ng giá thành s n xu t SPA n m k ho ch: 18.000SP x 120.000 đ ng = 2.160.000.000 đ ng - Chi phí bán hàng chi phí qu n lý doanh nghi p c a SPA tiêu th : 2.160.000.000 đ ng x10% = 216.000.000 đ ng L i nhu n tr c thu SPA: 3.285.714.286 - 2.453.332.000 -216.000.000 = 616.382.286 đ ng * L i nhu n tr c thu t ho t đ ng xu t kh u: 980.000.000 đ ng – 700.000.000 đ ng = 280.000.000 đ ng * L i nhu n tr c thu t ho t đ ng th ng nghi p: 1.000.000.000 đ ng – 800.000.000 đ ng = 200.000.000 đ ng T ng l i nhu n tr c thu c a doanh nghi p: 616.382.286 + 280.000.000 + 200.000.000 = 1.096.382.286 đ ng * Thu thu nh p doanh nghi p ph i n p: 189 G i ý tr l i câu h i ôn t p 1.096.382.286 đ ng x 28% = 306.987.040 đ ng c L i nhu n sau thu s n ph m A: 616.382.286 đ ng x 72% = 443.795.245đ ng L i nhu n sau thu t ho t đ ng xu t kh u: 280.000.000 x 72% = 201.600.000 đ ng L i nhu n sau thu t ho t đ ng th ng nghi p: 200.000.000 x 72% = 144.000.000 đ ng 443.795.245 T su t l i nhu n doanh thu c a s n ph m A: = 13,5% 3.285.714.286 201.600.000 T su t l i nhu n doanh thu c a ho t đ ng xu t kh u: = 20.57% 980.000.000 144.000.000 T su t l i nhu n doanh thu c a ho t đ ng th ng nghi p: = 14% 1.000.000.000 Nh v y, t su t l i nhu n doanh thu c a ho t đ ng xu t kh u cao nh t (20,57% ) c a s n ph m A th p nh t d Giá thành s n xu t n m k ho ch h 10% so v i n m báo cáo làm cho l i nhu n c a doanh nghi p t ng so v i n m báo cáo: (20.000SP - 4.000SP) x(133.333 - 120.000)= + 213.328.000 đ ng Giá bán h 8% so v i n m báo cáo , làm l i nhu n c a doanh nghi p gi m so v i n m báo cáo: 200.000 x100% ⎞ ⎛ 20.000SP x ⎜ 200.000 − ⎟ = −444.444.444 đ ng 90% ⎝ ⎠ - T ng h p nh h ng: + 213.328.000 - 444.444.444 = - 231.116.644 đ ng Nh n xét chi n l c kinh doanh c a doanh nghi p: Doanh nghi p áp d ng chi n l c h giá thành đ h giá bán, t o u ki n đ y m nh tiêu th , t ng s c c nh tranh đ chi m l nh th tr ng m c dù có th h m c l i nhu n c a doanh nghi p Doanh nghi p m r ng thêm h ng kinh doanh xu t kh u kinh doanh th ng nghi p h ng đ n v i t su t doanh thu hai l nh v c đ u t ng cao h n so v i s n ph m A L i nhu n c a s n ph m A có gi m sút so v i n m báo cáo nh ng t su t l i nhu n doanh thu c a s n ph m v n t ng đ i cao đ t 13,5% Chi n l c kinh doanh hoàn toàn phù h p v i xu th hi n nay: Gi m giá bán đ t ng s c c nh tranh, t ng doanh thu cho doanh nghi p m r ng đ u t l nh v c khác đ t ng n ng l c kinh doanh th c hi n đa d ng hoá đ u t đ gi m r i ro cho doanh nghi p CH NG BÀI a Ngu n v n th ng xuyên = N dài h n + ngu n v n ch s h u = 8.500+ 4680= 13.180 Ngu n v n t m th i = n ng n h n = 5.500 b Ngu n v n l u đ ng th ng xuyên c a doanh nghi p : = 13.180 – 10.000 = 3.180 c H s n = 14.000/ 18.680 = 75% H s cao so v i h s trung bình c a ngành (0,6) H s n ng n h n = 5.500/14.000 = 39,28% 190 G i ý tr l i câu h i ôn t p H s cao h n so v i h s trung bình c a ngành 0,3 H s n dài h n = n dài h n /Ngu n v n th ng xuyên = 8.500/ 13.180 = 64,5% d.-H s toán hi n th i = Tài s n l u đ ng/ N ng n h n = 8.680/ 5.500 = 1,58 H s toán nhanh = (Tài s n l u đ ng- Hàng t n kho)/ N ng n h n = (8.680- 5.200)/5.500 = 0,63 H s toán v n b ng ti n: 280/5.500 = 0.05 Nh n xét: Kh n ng toán c a doanh nghi p r t th p( C ba h s toán đ u r t th p so v i h s trung bình c a ngành) Nguyên nhân ch y u có th th y doanh nghi p tình tr ng n cao ( C ba h s n đ u cao so v i h s trung bình c a ngành, hàng t n kho b đ ng, d tr ti n m t kho n t ng đ ng ti n(ch ng khoán ng n h n) th p d làm cho doanh nghi p r i vào tình tr nh m t kh n ng toán Các kho n n ph i thu c ng cao Bi n pháp đ xu t: Gi m kho n n ng n h n dài h n b ng gi i phóng hàng t n kho, t ng c ng công tác thu h i n đ gi m kho n ph i thu Nên th c hi n đ a lãi ch a phân ph i vào làm t ng v n kinh doanh qu c a doanh nghi p CH NG 10 Bài 1/ Chi phí c a giao d ch hoá đ n toán vào ngày th 70 ⎛ ⎞ ⎛ 360 ⎞ k =⎜ ⎟ x⎜ ⎟ = 18,56% ⎝ 100 − ⎠ ⎝ 70 − 10 ⎠ N u kh c hàng tr ti n vào ngày th 10 đ su t đ c h ng theo n m là: ch ng chi t kh u toán 3% lãi ⎛ ⎞ ⎛ 360 ⎞ k =⎜ ⎟ x⎜ ⎟ = 15,91% ⎝ 100 − ⎠ ⎝ 70 − ⎠ 2/ N u ng i mua toán vào ngày th 60, t l chi phí s là: ⎛ ⎞ ⎛ 360 ⎞ k =⎜ ⎟ = 22,27% ⎟ x⎜ ⎝ 100 − ⎠ ⎝ 60 − ⎠ Bài TÀI S N Kho n m c Giá tr Tài s n l u đ ng Tài s n c đ nh T ng 700 750 1450 n v : Tri u đ ng NGU N V N Kho n m c Giá tr không Giá tr đ c đ c h ng chi t h ng chi t kh u kh u Ph i tr nhà cung c p 320 77,6 Vay ng n h n 310 552,4 Ngu n v n khác 820 820 T ng 1450 1450 191 Tài li u tham kh o TÀI LI U THAM KH O TS Nguy n Minh Ki u, (2006), Tài Doanh nghi p, Nhà xu t b n th ng kê PGS.TS L u Th h ng, PGS.TS V Duy Hào, (2006), Qu n tr Tài Doanh nghi p, Nhà xu t b n Tài GS.TS Ngô Th Chi, TS Nguy n Tr ng C , (2005), Giáo trình Phân tích Tài Doanh nghi p, Nhà xu t b n Tài Ngh đ nh 199/2004/N -CP c a ph Ban hành Quy ch qu n lý tài c a công ty nhà n c qu n lý v n nhà n c đ u t vào doanh nghi p khác, ngày 03 tháng 12 n m 2004 Thông t s 33/2005/ TT-BTC c a B Tài Chính, H ng d n m t s u t i Quy ch qu n lý tài c a công ty Nhà n c qu n lý v n nhà n c đ u t vào doanh nghi p khác, ngày 29/4/1005 Brealey C Myers, Richard A Brealey, (2003) Principle of Corporate Finance, 7th edition, McGraw-Hill/ Irwin ThS inh Xuân D ng, ThS Nguy n V n T n, CN V Quang K t (2001), Tài li u gi ng d y Tài Doanh nghi p,Ph n H c Vi n công ngh B u Vi n thông Palepu, Healy, Benrnard, (2000), Business Analysis and Valuation, 2nd edition, South Western College Publishing PTS, V Hào - àm v n Hu , Th.s Nguy n quang Ninh, (1997), Qu n tr tài doanh nghi p - Nhà xu t b n Th ng kê 10 Nguy n H i S n, (1996), Qu n tr tài doanh nghi p, Nhà xu t b n Th ng kê 192 M cl c M CL C L I NÓI CH U NG I T NG QUAN V QU N TR TÀI CHÍNH DOANH NGHI P 1.1 VAI TRÒ C A QU N TR TÀI CHÍNH DOANH NGHI P TRONG HO T NG KINH DOANH 1.1.1 Khái ni m tài doanh nghi p qu n tr tài doanh nghi p 1.1.2 Các quy t đ nh ch y u c a qu n tr tài doanh nghi p 1.1.3 Vai trò c a qu n tr tài doanh nghi p 1.2 N I DUNG VÀ CÁC NHÂN T NH H NG T I QU N TR TÀI CHÍNH DOANH NGHI P 1.2.1 N i dung qu n tr tài doanh nghi p 1.2.2 Nh ng nhân t ch y u nh h 1.3 TH TR ng t i qu n tr tài doanh nghi p NG TÀI CHÍNH 1.3.1 Khái ni m th tr ng tài 1.3.2 C u trúc c a th tr 1.3.3 Vai trò c a th tr ng tài ng tài 13 TÓM T T 14 CÂU H I ÔN T P 14 CH NG II 15 GIÁ TR THEO TH I GIAN C A TI N T 15 2.1 LÃI N, LÃI KÉP VÀ NG TH I GIAN 15 2.1.2 Lãi kép (compound interest) 15 2.1.3 2.2 GIÁ TR T ng th i gian 16 NG LAI C A TI N 16 2.2.1 - Giá tr t ng lai 16 2.2.2 - Giá tr t ng lai c a dòng ti n đ u 17 2.2.3 - Giá tr t ng lai c a dòng ti n bi n thiên: 18 2.3 GIÁ TR HI N T I C A TI N 19 2.3.1 Giá tr hi n t i: 19 2.3.2 Giá tr hi n t i c a dòng n đ u 19 2.3.3 Giá tr hi n t i c a dòng ti n t bi n thiên 20 2.3.4 Giá tr hi n t i c a dòng ti n vô h n 21 2.4 MÔ HÌNH CHI T KH U DÒNG TI N 21 193 M cl c 2.5 TÌM LÃI SU T TI N VAY 21 2.5.1 Tìm lãi su t theo n m 22 2.5.3 Tìm lãi su t có k h n nh h n n m 23 2.6 - TÌM CÁC KHO N TI N T NG NG HÀNG N M 24 TÓM T T 24 CÂU H I VÀ BÀI T P ÔN T P 25 CH NG III 26 NH GIÁ TR C 3.1 PHI U VÀ TRÁI PHI U 26 NH GIÁ TRÁI PHI U 26 3.1.1 Ph ng pháp xác đ nh giá tr c a trái phi u công c n 26 3.1.2 S thay đ i giá tr c a trái phi u theo th i gian 28 3.1.3 R i ro t su t sinh l i c n thi t 29 3.2 NH GIÁ C PHI U 33 3.2.1 L i nhu n giá tr c a c ph n th ng 33 3.2.2 T su t sinh l i c n thi t theo th tr ng 37 3.2.3 ánh giá t su t sinh l i r i ro c a c ph n th ng 38 3.2.4 L i nhu n r i ro ph m vi m t danh m c đ u t 40 3.2.5 a d ng hoá đ u t đ tránh r i ro 41 3.2.6 Mô hình đ nh giá tích s n v n đ u t (The Capital Asset Pricing Model - CAPM) 42 3.2.7 R i ro có th đa d ng hoá không th đa d ng hoá 43 3.2.8 T m quan tr ng c a mô hình CAPM đ i v i qu n tr tài 47 TÓM T T 47 CÂU H I VÀ BÀI T P ÔN T P 48 CH C NG IV 54 C U NGU N V N VÀ CHI PHÍ S D NG V N 54 4.1 C C U NGU N V N VÀ H TH NG ÒN B Y 54 4.1.1 Ngu n v n c c u ngu n v n c a doanh nghi p 54 4.1.2 Các nhân t nh h ng t i c c u ngu n v n c a doanh nghi p 55 4.1.3 H th ng đòn b y 56 4.1.4 M c đ nh h ng c a đòn b y tài (DFL- Degree of Financial Leverage).61 4.1.5 òn b y t ng h p (DTL – Degree of Total Leverage) 63 4.2 CHI PHÍ S D NG V N 65 4.2.1 Khái ni m 65 4.2.2 Chi phí s d ng v n vay 65 194 M cl c 4.2.3 Chi phí s d ng v n s h u 66 4.2.4 Chi phí s d ng v n bình quân (WACC- Weighted Average Cost of Capital) 69 4.2.5 Chi phí c n biên v s d ng v n 70 TÓM T T 73 CÂU H I VÀ BÀI T P ÔN T P 73 CH NG V 75 UT DÀI H N C A DOANH NGHI P 75 5.1 U T DÀI H N VÀ CÁC Y U T NH H NG N QUY T NH U T DÀI H N C A DOANH NGHI P 75 5.1.1- Khái ni m đ u t dài h n c a doanh nghi p 75 5.1.2- Phân lo i đ u t dài h n 76 5.1.3 Ý ngh a c a quy t đ nh đ u t dài h n y u t nh h ng đ n quy t đ nh đ u t dài h n c a doanh nghi p 77 5.2- CHI PHÍ VÀ THU NH P C A D ÁN U T 78 5.2.1- Dòng ti n c a d án đ u t 78 5.2.2- Chi phí đ u t 78 5.2.3- Thu nh p c a d án đ u t 79 5.3 CÁC PH NG PHÁP ÁNH GIÁ VÀ L A CH N D ÁN U T DÀI H N C A DOANH NGHI P 80 5.3.1- Tiêu chu n đánh giá hi u qu đ u t dài h n c a doanh nghi p 80 ng pháp ch y u đánh giá l a ch n d án đ u t 80 5.3.2- Các ph 5.3.3- M t s tr ng h p đ c bi t đánh giá l a ch n d án đ u t 88 TÓM T T 92 CÂU H I VÀ BÀI T P ÔN T P 92 CH NG VI 94 QU N TR V N C 6.1 - TÀI S N C NH C A DOANH NGHI P 94 NH VÀ V N C NH C A DOANH NGHI P 94 6.1.1 Tài s n c đ nh c a doanh nghi p 94 6.1.2 Phân lo i tài s n c đ nh doanh nghi p 95 6.1.3 V n c đ nh đ c m luân chuy n c a v n c đ nh 97 6.2 - KH U HAO TÀI S N C NH 97 6.2.1 Hao mòn tài s n c đ nh 97 6.2.2 Kh u hao TSC ph ng pháp tính kh u hao tài s n c đ nh 98 6.2.3 L p k ho ch kh u hao TSC qu n lý s d ng qu kh u hao TSC c a doanh nghi p 102 6.3 QU N TR V N C NH VÀ HI U QU S D NG V N C NH C A DOANH NGHI P 104 195 M cl c 6.3.1 N i dung qu n tr v n c đ nh 104 6.3.2 H th ng ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng v n c đ nh c a doanh nghi p 106 TÓM T T 107 CÂU H I VÀ BÀI T P ÔN T P 107 CH NG VII 109 QU N TR V N L U 7.1 V N L U NG C A DOANH NGHI P 109 NG VÀ HI U QU S D NG V N L U NG 109 7.1.2 Phân lo i v n l u đ ng 109 7.1.3 - K t c u v n l u đ ng nhân t nh h ng 110 7.1.4 - Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng v n l u đ ng 110 7.2 NHU C U V N L U NG VÀ CÁC PH NG PHÁP XÁC NH NHU C U V N L U NG C A DOANH NGHI P 112 7.2.1 - Nhu c u v n l u đ ng c a doanh nghi p .112 7.2.2 - Ph ng pháp xác đ nh nhu c u v n l u đ ng c a doanh nghi p 112 7.3 QU N TR V N L U NG 115 7.3.1 Qu n tr t n kho d tr 115 7.3.2 - Qu n tr v n ti n m t ch ng khoán có kh n ng kho n cao 118 7.3.3 - Qu n tr kho n ph i thu 119 TÓM T T 120 CÂU H I VÀ BÀI T P ÔN T P 121 CH NG VIII 125 CHI PHÍ, DOANH THU VÀ L I NHU N C A DOANH NGHI P 125 8.1 - CHI PHÍ KINH DOANH C A DOANH NGHI P .125 8.1.1 – Khái ni m phân lo i chi phí c a doanh nghi p 125 8.1.2 – Giá thành s n ph m c a doanh nghi p 128 8.1.3 - Các nhân t nh h ng bi n pháp đ ti t ki m chi phí, h giá thành s n ph m 128 8.2 - DOANH THU C A DOANH NGHI P 130 8.2.1 - Doanh thu c a doanh nghi p 130 8.2.2 Các nhân t nh h ng đ n doanh thu 131 8.2.3 - L p k ho ch doanh thu tiêu th s n ph m c a doanh nghi p 133 8.3- CÁC LO I THU CH Y U I V I DOANH NGHI P 133 8.3.1 - Thu giá tr gia t ng 133 8.3.2 - Thu tiêu th đ c bi t 134 8.3.3 - Thu tài nguyên 135 196 M cl c 8.3.4 - Thu xu t kh u, thu nh p kh u 135 8.3.5 - Ti n thu v s d ng v n ngân sách 135 8.3.6 - Thu thu nh p doanh nghi p 135 8.4 L I NHU N VÀ PHÂN PH I L I NHU N TRONG DOANH NGHI P 136 8.4.1 - L i nhu n t su t l i nhu n 136 8.4.2 - K ho ch hoá l i nhu n c a doanh nghi p 137 8.4.3 - Phân ph i s d ng l i nhu n ho t đ ng kinh doanh 138 TÓM T T 140 CÂU H I ÔN T P 141 CH NG IX 143 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHI P 143 9.1 - M T S V N CHUNG V PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 143 9.1.1 - Khái ni m ý ngh a c a phân tích tài 143 9.1.2 - Trình t b 9.1.3- Ph c ti n hành phân tích 144 ng pháp n i dung phân tích tài 144 9.2 PHÂN TÍCH KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH QUA H TH NG BÁO CÁO TÀI CHÍNH 145 9.2.1 Phân tích khái quát v tài s n 145 9.2.2 Phân tích khái quát v ngu n v n 148 9.2.3 Phân tích bi n đ ng thu nh p, chi phí, l i nhu n 150 9.2.4 Phân tích bi n đ ng dòng ti n 153 9.2.5 Phân tích m i quan h cân đ i gi a tài s n v i ngu n v n 155 9.3 PHÂN TÍCH M T S CH TIÊU TÀI CHÍNH 157 9.3.1 Phân tích c c u n ng n h n 157 9.3.2 Phân tích t l toán 159 9.3.3 Phân tích kh n ng luân chuy n v n 161 9.3.4 Phân tích kh n ng sinh l i 163 9.3.5 Phân tích kh n ng sinh l i qua ch s DUPONT .166 TÓM T T 167 CÂU H I ÔN T P 168 CH NG X 170 NGU N TÀI TR C A DOANH NGHI P 170 10.1 T NG QUAN V NGU N TÀI TR C A DOANH NGHI P 170 10.1.1 Phân lo i ngu n tài tr 170 10.1.2 Ph ng pháp l a ch n ngu n tài tr 171 197 M cl c 10.2 CÁC NGU N TÀI TR NG N H N 171 10.2.1 Các kho n ph i n p, ph i tr 171 10.2.2 Tín d ng nhà cung c p (tín d ng th ng m i) 171 10.2.3 Các ngu n tài tr t vi c vay ng n h n 172 10.3, CÁC NGU N TÀI TR DÀI H N .173 10.3.1 Vay dài h n 173 10.3.2 Tín d ng thuê mua 174 10.3.3 Phát hành ch ng khoán 176 10.3.4 u nh c m c a t ng ngu n v n 178 TÓM T T 178 CÂU H I ÔN T P 178 G I Ý TR L I CÂU H I ÔN T P 182 TÀI LI U THAM KH O 193 198 QU N TR TÀI CHÍNH Mã s : 417QTC470 Ch u trách nhi m b n th o TRUNG TÂM ÐÀO T O B U CHÍNH VI N THÔNG [...]... ng 8 Ch ng I: T ng quan v qu n tr ti chớnh doanh nghi p Cú th mụ t th tr ng ti chớnh theo s sau: S 1.1: Cỏc khu v c c a th tr Các trung gian tài chính Vốn Vốn Ng i cú v n d th a - H gia ỡnh, cỏ nhõn - Doanh nghi p - Chớnh ph - Ng i n c ngoi Các thị trờng tài chính Vốn ng ti chớnh Vốn Ng i c n v n - Doanh nghi p - H gia ỡnh, cỏ nhõn - Chớnh ph - Ng i n c ngoi Vốn Tớnh c bi t c a th tr ng ti chớnh cũn... i ngo i t t i ngõn hng th ng m i th c hi n giao d ch thanh toỏn, mua bỏn ngo i t ph c v m c ớch kinh doanh b2 Th tr T trờng cầm cố bất động sản Thị trờng cho thuê ti chính Thị trờng vốn Thị trờng chứng khoán Thị trờng mở Thị trờng ti chính Thị trờng liên ngân hng Thị trờng hối đoái Thị trờng tín dụng ngắn h Thị trờng tiền tệ ng ti chớnh phõn lo i theo th i h n thanh toỏn T.trờng tín dụng trung v di

Ngày đăng: 12/06/2016, 10:15

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan