CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TRONG DOANH NGHIỆP 1.1 Các vấn đề vốn doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm vốn doanh nghiệp Trong kinh doanh vốn công cụ cần thiết hàng đầu để doanh nghiệp thực ý định kinh doanh mình, nhiều ngƣời tham gia kinh doanh tiếp tục kinh doanh không đủ vốn sử dụng vốn không hiệu Có thể nói vốn yếu tố tiền đề để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh trƣớc tiên doanh nghiệp cần phải có số vốn định để thực đầu tƣ ban đầu cho việc xây dựng nhà xƣởng, mua nguyên vật liệu, trả công, mua sắm thiết bị…ngƣời ta gọi chung loại vốn vốn sản xuất kinh doanh Vốn đƣợc biểu giá trị toàn tài sản doanh nghiệp quản lý sử dụng thời điểm định Mỗi đồng vốn phải gắn liền với chủ sở hữu định Tiền tệ hình thái vốn ban đầu doanh nghiệp, nhƣng chƣa hẳn có tiền có vốn Tiền dạng tiềm vốn Để biến thành vốn tiền phải đƣa vào sản xuất kinh doanh với mục đích sinh lời Nhƣ vậy: Vốn lƣợng giá trị ứng trƣớc toàn tài sản mà doanh nghiệp kiểm soát để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm thu đƣợc lợi ích kinh tế tƣơng lai Vốn hoạt động sản xuất kinh doanh tồn dƣới hai hình thức: Vốn đầu tƣ cho TSNH vốn đầu tƣ cho TSDH 1.1.2 Đặc điểm vốn doanh nghiệp Vốn không điều kiện tiên đời DN mà định tồn phát triển DN Tuy nhiên có tay lƣợng vốn lớn chƣa hẳn doanh nghiệp đạt đƣợc mục tiêu kinh doanh Vấn đề đặt doanh nghiệp quản lý sử dụng nguồn vốn có hợp lý hiệu không Để làm đƣợc điều trƣớc hết nhà quản trị tài doanh nghiệp phải nhận thức đầy đủ đặc trƣng vốn kinh doanh: Thứ nhất: Vốn phải đại diện cho lƣợng tài sản định Có nghĩa vốn phải đƣợc biểu giá trị tài sản hữu hình tài sản vô hình doanh nghiệp nhƣ nhà xƣởng, máy móc, đất đai, quyền phát minh sáng chế,… Thứ hai: Vốn phải vận động sinh lời Tiền dạng tiềm vốn Để biến thành vốn tiền phải đƣa vào SXKD với mục đích sinh lời Thứ ba: Vốn phải đƣợc tích tụ tập trung lƣợng định có khả phát huy tác dụng đầu tƣ vào lĩnh vực kinh tế đặc biệt lĩnh vực kinh doanh Do đó, để đầu tƣ vào sản xuất kinh doanh doanh nghiệp không khai thác tiềm vốn mà phải tìm cách thu hút nguồn vốn nhƣ kêu gọi góp vốn, hùn vốn, phát hành cổ phiếu, liên doanh Thứ tƣ: Vốn có giá trị mặt thời gian, điều có nghĩa phải xét tới yếu tố thời gian vốn Trong điều kiện kinh tế thị trƣờng, ảnh hƣởng giá cả, lạm phát nên sức mua dồng tiền thời điểm khác khác Chính định bỏ vốn đầu tƣ xác định hiệu hoạt động đầu tƣ mang lại, doanh nghiệp phải xem xét đến giá trị thời gian vốn Thứ năm: Vốn phải gắn liền với chủ sở hữu định, vốn không đƣợc đƣa để đầu tƣ mà ngƣời chủ nghĩ đầu tƣ lợi nhuận Vì vậy, vốn đƣợc gắn với chủ sở hữu định đƣợc chi tiêu hợp lý có hiệu Thứ sáu: Vốn đƣợc quan niệm nhƣ thứ hàng hoá đƣợc coi thứ hàng hoá đặc biệt có khả đƣợc mua bán quyền sở hữu thị trƣờng vốn, thị trƣờng tài 1.1.3 Vai trò vốn doanh nghiệp Qua việc xem xét, tìm hiểu khái niệm đặc điểm vốn, ta thấy vốn tiền đề thiếu cho hoạt động doanh nghiệp Thứ nhất, vốn điều kiện đảm bảo cho đời doanh nghiệp Trƣớc đây, Nhà nƣớc quy định vốn pháp định hầu hết doanh nghiệp điều luật vốn pháp định đƣợc hủy bỏ mà yêu cầu số ngành nghề kinh doanh định Điều nghĩa doanh nghiệp thành lập không cần đến vốn Trang trải chi phí thành lập doanh nghiệp, mua sắm trang thiết bị phục vụ sản xuất kinh doanh, xây dựng sở hạ tầng cần thiết, chuẩn bị sở vật chất thiết yếu Tất việc cần đến lƣợng vốn không nhỏ để doanh nghiệp đời hoạt động Thứ hai, vốn yếu tố định tồn phát triển doanh nghiệp Vốn đảm bảo khả mua sắm máy móc thiết bị, dây chuyền công nghệ để phục vụ trình sản xuất mà đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh diễn thƣờng xuyên liên tục Thứ ba, vốn yếu tố quan trọng định lực sản xuất kinh doanh doanh nghiệp xác lập vị doanh nghiệp thƣơng trƣờng Điều thể rõ kinh tế thị trƣờng nay, với cạnh tranh gay gắt, doanh nghiệp phải không ngừng cải thiện máy móc thiết bị, đầu tƣ đại hóa công nghiệp, thực hoạt động marketing, quảng cáo, xây dựng thƣơng hiệu Tất yếu tố muốn đạt đƣợc đòi hỏi doanh nghiệp phải có lƣợng vốn đủ lớn Thang Long University Library Thứ tƣ, vốn yếu tố định đến việc mở rộng phạm vi hoạt động doanh nghiệp Có vốn doanh nghiệp đầu tƣ mở rộng sản xuất, quảng bá sản phẩm dịch vụ mình, thâm nhập vào thị trƣờng mới, từ mở rộng thị trƣờng tiêu thụ,nâng cao uy tín doanh nghiệp thƣơng trƣờng Nhận thức đƣợc vai trò vốn nhƣ vậy, doanh nghiệp cần phải có biện pháp hữu hiệu huy động đủ vốn cho doanh nghiệp có kế hoạch sử dụng vốn cách hợp lý, đảm bảo hoạt động sản xuất kinh doanh có hiệu đem lại lợi nhuận cho doanh nghiệp Trong kinh tế khác nhau, tầm quan trọng vốn đƣợc thể mức độ khác Nhƣ vốn có vai trò quan trọng việc thúc đẩy sản xuất, phát triển, giúp doanh nghiệp tồn đứng vững thị trƣờng Việc sử dụng vốn hiệu yếu tố loại doanh nghiệp khỏi thị trƣờng, điều kiện nay, mà việc sản xuất kinh doanh không tách rời hoạt động cạnh tranh gay gắt 1.1.4 Phân loại nguồn vốn doanh nghiệp Vốn doanh nghiệp đƣợc phân loại theo nhiều tiêu thức khác Với tiêu thức, vốn đƣợc nhìn nhận xem xét dƣới góc độ khác nhau, từ thấy đƣợc hình thái vận động vốn, đặc tính vốn để sử dụng vốn có hiệu 1.1.4.1 Căn theo quan hệ sở hữu vốn Vốn đƣợc chia làm hai phận: Vốn chủ sở hữu nợ phải trả Vốn chủ sở hữu: Vốn chủ sở hữu phần vốn thuộc sở hữu doanh nghiệp Doanh nghiệp có đầy đủ quyền chiếm hữu, sử dụng, chi phối định đoạt Tuỳ theo loại hình doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế khác mà vốn chủ sở hữu có nội dung khác nhau, nhƣ vốn góp ban đầu, lợi nhuận không chia, vốn góp bổ sung trình hoạt động (nhƣ phát hành cổ phiếu), chênh lệch tỷ giá, đánh giá lại tài sản Nợ phải trả: Nợ phải trả phần vốn doanh nghiệp đƣợc sử dụng nhƣng thuộc sở hữu chủ thể khác Doanh nghiệp có quyền sử dụng tạm thời thời gian định, sau doanh nghiệp phải hoàn trả gốc lãi cho chủ sở hữu phần vốn Nợ phải trả nguồn vốn quan trọng với doanh nghiệp, nguồn vốn đáp ứng cho nguồn vốn thiếu hụt trình hoạt động sản xuất kinh doanh DN 1.1.4.2 Căn theo thời gian huy động sử dụng vốn Vốn thành hai loại: Nguồn vốn thƣờng xuyên Nguồn vốn tạm thời.Việc phân loại nguồn vốn thƣờng xuyên nguồn vốn tạm thời giúp nhà quản lý doanh nghiệp xem xét huy động nguồn cách phù hợp với thời gian sử dụng, đáp ứng đầy đủ, kịp thời vốn cho hoạt động SXKD nâng cao hiệu sử dụng vốn 1.1.4.3 Căn theo phạm vi huy động vốn Gồm phận: nguồn vốn bên nguồn vốn bên DN Nguồn vốn bên nguồn vốn huy động nội doanh nghiệp nhƣ vốn góp chủ sở hữu, ban giám đốc… Đây nguồn vốn quan trọng đảm bảo khả tự chủ mặt tài doanh nghiệp Nguồn vốn bên nguồn vốn đƣợc huy động bên phạm vi DN: vốn vay ngân hàng, vay tổ chức tín dụng, chiếm dụng ngƣời bán… nhằm đáp ứng yêu cầu hoạt động SXKD 1.1.4.4 Căn theo đặc điểm luân chuyển vốn Theo đặc điểm luân chuyển vốn chia làm loại: Vốn cố định vốn lƣu động Vốn cố định DN phận vốn SXKD, khoản đầu tƣ ứng trƣớc hình thành nên TSCĐ DN Vì quy mô VCĐ nhiều hay định đến quy mô TSCĐ VCĐ ảnh hƣởng lớn đến trình độ trang bị kỹ thuật vật chất công nghệ, lực sản xuất kinh doanh DN Vốn cố định biểu dƣới hai hình thái: − Hình thái vật toàn TSCĐ dùng kinh doanh DN gồm: nhà cửa, máy móc, thiết bị, công cụ… − Hình thái tiền tệ toàn TSCĐ chƣa khấu hao vốn khấu hao chƣa đƣợc sử dụng để sản xuất TSCĐ, toàn vốn cố định hoàn thành vòng luân chuyển trở hình thái ban đầu Vốn lƣu động: Vốn lƣu động biểu tiển toàn TSLĐ nhằm đảm bảo cho trình sản xuất kinh doanh đƣợc diễn thƣờng xuyên liên tục TSLĐ có đặc điểm gồm nhiều loại tồn nhiều khâu trình SXKD biến động nhanh, việc quản lý sử dụng tài sản lƣu động ảnh hƣởng lớn đến hiệu SXKD DN Sự vận động TSLĐ đƣợc diễn theo qui trình định : T – H - Sx ….H’ - T’ Vốn lƣu động gắn chặt với bƣớc thực hoạt động SXKD, nhƣ để sử dụng VLĐ có hiệu phải vào thực tế hoạt động SXKD, tiêu thụ sản phẩm DN để xây dựng cấu vốn hợp lý, tránh tình trạng ứ đọng vốn, hay thiếu vốn Tuy có nhiều cách phân loại khác nguồn vốn nhƣng phạm vi khóa luận vốn đƣợc phân tích theo quan hệ sở hữu vốn hình thức luân chuyển 1.2 Các vấn đề hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp 1.2.1 Khái niệm hiệu sử dụng vốn Trong điều kiện kinh tế chuyển đổi sang kinh tế thị trƣờng có điều tiết vĩ mô nhà nƣớc, hoạt động kinh doanh DN phải linh hoạt, thích ứng với Thang Long University Library chế tồn phát triển môi trƣờng cạnh tranh ngày khó khăn khắc nghiệt Và nhƣ vậy, vấn đề hiệu phải mối quan tâm hàng đầu toàn xã hội yêu cầu sống DN Hiệu đƣợc hiểu theo nghĩa chung tiêu phản ánh trình độ sử dụng yếu tố cần thiết, tham gia hoạt động theo mục đích định ngƣời Về hiệu đƣợc phản ánh hai mặt: hiệu kinh tế hiệu xã hội Trong hiệu kinh tế đƣợc quan tâm có ý nghĩa định − Hiệu kinh tế phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng lao động xã hội gồm lao động sống lao động vật hóa (các nguồn nhân lực, vật lực, tài lực), để đạt đƣợc kết kinh doanh kinh tế cao với chi phí lao động xã hội (nguồn lực) − Hiệu xã hội phản ánh mức độ kết đạt đƣợc đễn xã hội môi trƣờng, thực chất tác động tích cực hay tiêu cực đến hoạt động ngƣời, có hoạt động kinh tế Hiệu kinh tế gắn liền với hiệu xã hội Khi đạt đƣợc hiệu kinh tế, sở phát triển sản xuất giải vấn đề xã hội Mặt khác đạt đƣợc hiệu kinh tế cao hơn, xã hội có sở để phát triển bền vững Do DN tìm cách để nâng cao hiệu sản xuất, tăng lợi nhuận Đứng từ góc độ kinh tế xem xét hiệu kinh doanh DN đƣợc thể lợi nhuận, hay nói cách khác tiêu lợi nhuận nói lên hiệu sử dụng vốn góc độ Vậy hiệu sử dụng vốn kinh doanh phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng nguồn nhân lực, vật lực, tài lực DN để đạt kết cao trình sản xuất kinh doanh với tổng chi phí thấp Thể qua công thức: Kết đầu Hiệu kinh doanh = Chi phí đầu vào 1.2.2 Các phương pháp phân tích hiệu sử dụng vốn Hiệu kinh tế đƣợc xác định kết đầu chi phí sử dụng yếu tố đầu vào, hai đại lƣợng thực tế khó xác định đƣợc cách xác, phụ thuộc vào hệ thống tính toán phƣơng pháp tính toán doanh nghiệp Qua phƣơng pháp phân tích kinh doanh thƣờng thấy doanh nghiệp, áp dụng chúng để phân tích rõ đƣợc thực trạng việc quản lý sử dụng nguồn vốn doanh nghiệp Một số phƣơng pháp dùng để phân tích hiệu sử dụng vốn nhƣ: Phƣơng pháp so sánh: So sánh phƣơng pháp nhằm nghiên cứu biến động xác định mức độ biến động tiêu phân tích Tiêu chuẩn so sánh: Tiêu chuẩn so sánh tiêu kỳ đƣợc lựa chọn làm gốc so sánh Gốc so sánh đƣợc xác định tùy thuộc vào mục đích phân tích Khi tiến hành so sánh cần có hai đại lƣợng phải đảm bảo tính chất so sánh đƣợc Điều kiện so sánh: So sánh theo thời gian thống nội dung kinh tế, thống phƣơng pháp tính toán, thống thời gian đơn vị đo lƣờng.So sánh theo không gian tức so sánh số liệu ngành định, tiêu cần phải đƣợc quy đổi quy mô điều kiện kinh doanh tƣơng tựnhau Cần định rõ mục tiêu so sánh phân tích đánh giá hiệu sử dụng vốn Mục tiêu so sánh phân tích nhằm xác định mức độ biến động tuyệt đối tƣơng đối xu hƣớng biến động tiêu phân tích (năng suất tăng, giá thành giảm) − Mức độ biến động tuyệt đối kết so sánh trị số tiêu hai kỳ Kỳ thực tế kỳ kế hoạch, tế kỳ kinh doanh trƣớc,… − Mức độ biến động tƣơng đối kết so sánh trị số tiêu kỳ với trị số tiêu kỳ gốc, nhƣng đƣợc điều chỉnh theo hệ số tiêu có liên quan, mà tiêu liên quan định quy mô tiêu phân tích Nội dung so sánh, bao gồm: − So sánh số thực kỳ báo cáo với số kế hoạch số định mức để thấy đƣợc khả phấn đấu nhƣ mức độ hoàn thành tỷ lệ phần trăm số chênh lệch − So sánh số liệu thực kỳ báo cáo với số thực kỳ năm trƣớc năm trƣớc để thấy đƣợc biến động tài doanh nghiệp qua tiêu Qua đánh giá tăng trƣởng hay thụt lùi hoạt động kinh doanh để có biện pháp khắc phục kịp thời − So sánh số thực doanh nghiệp với số liệu trung bình ngành, doanh nghiệp khác để đánh giá tình hình tài doanh nghiệp đƣợc hay chƣa đƣợc, cần phát huy hay khắc phục Quá trình phân tích theo phƣơng pháp so sánh thực hình thức: − So sánh theo chiều dọc trình so sánh, xác định tỷ lệ, quan hệ tƣơng quan kiện báo cáo tài kỳ hành − So sánh theo chiều ngang trình so sánh, xác định tỷ lệ chiều hƣớng tăng giảm kiện báo cáo tài nhiều kỳ khác Thang Long University Library − So sánh xác định xu hƣớng tính chất liên hệ tiêu Điều đƣợc thể hiện: tiêu riêng biệt hay tiêu tổng cộng báo cáo tài đƣợc xem xét mối quan hệ với tiêu phản ánh quy mô chung chúng đƣợc xem xét nhiều kỳ để phản ánh rõ xu hƣớng phát tiển tƣợng , kinh tế, tài doanh nghiệp Phƣơng pháp tỷ lệ: Phƣơng pháp dựa ý nghĩa chuẩn mực tỷ lệ đại lƣợng tài Về nguyên tắc phƣơng pháp yêu cầu phải xác định đƣợc ngƣỡng, mức để nhận xét, đánh giá tình hình doanh nghiệp sở so sánh tỷ lệ doanh nghiệp với tỷ lệ tham chiếu Các bƣớc thực phƣơng pháp so sánh: Bước 1: Dựa sở tiêu phân tích TCDN có sẵn tự xây dựng tiêu phân tích phù hợp với mục đích phân tích mình, chọn lọc số liệu BCTC để tính toán Bước 2: Trên sở kết thu đƣợc từ việc tính toán tỷ số, nêu mối quan hệ tử số mẫu số Bước 3: Nhận định mức độ cao thấp số này, tìm hiểu tác động kết đến kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, thông qua tìm hiểu nguyên nhân tăng giảm số Bước 4: Rút kết luận, đánh giá tình hình TCDN, từ đƣa giải pháp phát huy ƣu điểm, khắc phục hạn chế, tạo tiền đề phát triển cho doanh nghiệp tƣơng lai Trong phân tích tài doanh nghiệp, tỷ lệ tài đƣợc phân thành nhóm tỷ lệ khả toán, nhóm tỷ lệ cấu vốn nguồn vốn, nhóm tỷ lệ lực hoạt động kinh doanh, nhóm tỷ lệ khả sinh lời Mỗi nhóm tỷ lệ lại bao gồm nhiều tỷ lệ phản ánh riêng lẻ, phận hoạt động tài chính, trƣờng hợp khác nhau, tuỳ theo giác độ phân tích, ngƣời phân tích lựa chọn nhóm tiêu khác Phƣơng pháp phân tích Dupont: Phƣơng pháp phân tích Dupont phƣơng pháp phân tích ROE dựa vào mối quan hệ với ROA để thiết lập phƣơng trình phân tích Lần đƣợc công ty Dupont áp dụng nên thƣờng đƣợc gọi phƣơng trình Dupont: ROE = ROA x Đòn bẩy tài Hay cụ thể: Tỷ suất sinh lời VCSH Lợi nhuận sau thuế = Tổng tài sản Doanh thu x Doanh thu Tổng tài sản X Vốn chủ hữu Hoặc: ROE = Hệ số lợi nhuận ròng x Hiệu suất sử dụng tổng tài sản x Đòn bẩy tài Phƣơng pháp Dupont cho thấy tác động tƣơng hỗ tỷ số tài cụ thể tỷ số hoạt động doanh lợi để xác định khả sinh lời vốn đầu tƣ Đây mối quan hệ hàm số tỷ số: Hệ số quay vòng vốn, tỷ suất lợi nhuận doanh thu tỷ suất lợi nhuận vốn Để tăng ROE, tức tăng hiệu kinh doanh, DN có lựa chọn tăng yếu tố Một là, DN gia tăng khả cạnh tranh, nhằm nâng cao doanh thu đồng thời tiết giảm chi phí, nhằm gia tăng lợi nhuận ròng biên Hai là, DN nâng cao hiệu kinh doanh cách sử dụng tốt loại tài sản sẵn có mình, nhằm nâng cao vòng quay tài sản Hay nói cách dễ hiểu DN cần tạo nhiều doanh thu từ tài sản sẵn có Ba là, DN nâng cao hiệu kinh doanh cách nâng cao đòn bẩy tài Hay nói dễ hiểu vay nợ thêm vốn đầu tƣ Nếu mức lợi nhuận tổng tài sản cua DN cao mức lãi suất cho vay việc vay để đầu tƣ DN hiệu Khi áp dụng phƣơng pháp Dupont , tiến hành so sánh số ROE DN qua năm Sau phân tích xem tăng trƣởng tụt giảm số qua năm bắt nguồn từ nguyên nhân nào, từ đƣa nhận định dự đoán xu hƣớng ROE năm lại 1.2.3 Phân tích hiệu sử dụng vốn Trong kinh tế thị rƣờng, mục tiêu hàng đầu doanh nghiệp kinh doanh thu đƣợc lợi nhuận cao Để tìm biện pháp để nâng cao hiệu sử dụng vốn, doanh nghiệp trƣớc tiên phải đánh giá đƣợc tình hình sử dụng vốn thông qua phân tích tiêu đánh giá hiệu sử dụng nguồn vốn 1.2.3.1 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn chung Hiệu suất sử dụng tổng nguồn vốn: Doanh thu Hiệu suất sử dụng tổng vốn = Tổng số vốn Hiệu suất sử dụng tổng nguồn vốn tiêu phản ánh 100 đồng vốn tạo đƣợc đồng doanh thu kỳ Chỉ tiêu cao tốt, cho thấy việc sử dụng vốn doanh nghiệp có hiệu quả, vốn bỏ thu đƣợc lợi nhuận Thang Long University Library Còn ngƣợc lại, có nghĩa công tác sử dụng quản lý vốn chƣa hiệu cần xem xét lại Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA): Lợi nhuận sau thuế ROA= Tổng tài sản Đây tiêu cho biết kỳ doanh nghiệp bỏ 100 đồng tài sản đầu tƣ thu đƣợc đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu cao, chứng tỏ hiệu sử dụng tài sản tốt Đó nhân tố giúp nhà quản trị đầu tƣ theo chiều rộng nhƣ xây dựng nhà xƣởng, mua thêm máy móc thiết bị, mở rộng thị phần tiêu thụ, Tỷ suất sinh lời doanh thu (ROS): ROS = Lợi nhuận sau thuế Doanh thu Chỉ tiêu cho biết, 100 đồng lợi doanh thu tạo đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu cao chứng tỏ hiệu suất sử dụng chi phí tốt Đó nhân tố giúp nhà quản trị mở rộng thị trƣờng, tăng doanh thu Chỉ tiêu thấp nhà quản trị cần tăng cƣờng kiểm soát chi phí phận Tuy nhiên, tỷ số phụ thuộc vào đặc điểm kinh doanh ngành nghề Vậy nên theo dõi khả sinh lợi doanh nghiệp, nên so sánh với tỷ suất sinh lợi doanh nghiệp khác ngành Vòng quay VCSH: Vòng quay VCSH = Doanh thu VCSH Chỉ số giúp đánh giá mối quan hệ doanh thu vốn chủ sở hữu bình quân doanh nghiệp Kết cho thấy 100 đồng vốn chủ sở hữu tạo đồng doanh thu Chỉ số cho kết cao tốt, cho thấy doanh nghiệp sử dụng có hiệu nguồn vốn chủ sở hữu ngƣợc lại Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE): Lợi nhuận sau thuế ROE = VCSH Chỉ tiêu cho biết, 100 đồng VCSH đầu tƣ tạo đƣợc đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Chỉ tiêu cao, biểu xu hƣớng tích cực Chỉ tiêu thƣờng giúp cho nhà quản trị huy động vốn thị trƣờng tài để tài trợ cho tăng trƣởng doanh nghiệp Ngƣợc lại, số nhỏ VCSH dƣới mức vốn điều lệ hiệu kinh doanh thấp, doanh nghiệp gặp khó khăn việc thu hút vốn Tuy nhiên, sức sinh lời VCSH cao lúc thuận lợi ảnh hƣởng đòn bẩy tài chính, mức độ mạo hiểm lớn Do phân tích tiêu cần kết hợp với cấu vốn chủ sở hữu doanh nghiệp cụ thể 1.2.3.2 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn cố định Hiệu suất sử dụng vốn cố định Là số đánh giá khái quát hiệu sử dụng vốn cố định doanh nghiệp Đƣợc tính qua công thức: Vòng quay vốn cố định = Doanh thu Vốn cố định Chỉ tiêu cho biết kỳ kinh doanh, bình quân sử dụng 100 đồng vốn cố định doanh nghiệp tạo đƣợc đồng doanh thu Hiệu suất cao thể hiệu suất sử dụng vốn cố định doanh nghiệp cao Tuy nhiên, vốn cố định thƣờng có thời gian sử dụng cao, doanh nghiệp cần phải hạn chế đƣợc hao phí vốn cố định Cần lƣu ý tính tỷ số này, mẫu số sử dụng VCĐ bình quân nên phƣơng pháp tính khấu hao ảnh hƣởng lớn đến mức độ xác tỷ số Hiệu suất sử dụng tài sản cố định Hiệu suất sử dụng tài sản cố định= Doanh thu Vốn cố định Chỉ tiêu cho biết doanh nghiệp sử dụng 100 đồng vốn cố định kỳ tạo đƣợc đồng doanh thu Chỉ tiêu cao thể hiệu suất sử dụng tài sản cố định doanh nghiệp cao Tỷ suất lợi nhuận vốn cố định Tỷ suất lợi nhuận vốn cố định = Lợi nhuận sau thuế Vốn cố định Chỉ tiêu phán ánh khả sinh lời vốn cố định, cho biết đồng VCĐ đầu tƣ kỳ đem lại đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu lớn hiệu sử dụng VCĐ lớn Chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng tài sản có hiệu Từ doanh nghiệp đầu tƣ thêm trang thiết bị, nhà xƣởng Tỷ suất lợi nhuận tài sản cố định Tỷ suất lợi nhuận TSCĐ = Lợi nhuận sau thuế TSCĐ 10 Thang Long University Library Số vòng quay khoản phải trả Trong giai đoạn 2012 -2013, ta thấy xu hƣớng giảm đột ngột tiêu số vòng quay khoản phải trả vào năm 2013, từ 5,9 vòng năm 2012 xuống 2,55 vòng, giảm 3,35 vòng, nguyên nhân tổng khoản mục giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng quản lý Công ty tăng với tốc độ 72,72% nhỏ tốc độ tăng khoản phải trả 299,96% Đây xu hƣớng biến động có lợi cho Công ty mức giảm có nghĩa năm 2013 Công ty chiếm dụng vốn chủ thể khác (chủ yếu nhà cung cấp) khoảng thời gian dài so với năm 2012 Sang năm 2014, số vòng quay tăng trở lại mức 3,71 vòng, nguyên nhân tổng khoản mục giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng quản lý Công ty giảm với tốc độ 38,13% nhỏ tốc độ giảm khoản phải trả 57,53% Công ty giảm chiếm dụng chủ thể khác nhằm giữ uy tín với bên Thời gian trả nợ trung bình Năm 2012, trung bình khoảng 60,98 ngày Công ty phải trả tiền cho nhà cung cấp Sang năm 2013, nhận đƣợc sách nới lỏng tín dụng từ phía nhà cung cấp, Công ty có khoảng 141,22 ngày chiếm dụng vốn, tăng 80,24 ngày so với năm 2012 Con số giảm 96,96 ngày vào năm 2014, 96,96 ngày Nguyên nhân công ty trọng toán khoản phải trả để giữ vững uy tín với bên cấp tín dụng Nhóm tiêu phản ánh khả sinh lời Bảng 2.8 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn lƣu động Chỉ tiêu Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 Chênh lệch 2012 - 2013 Tuyệt đối Tƣơng đối(%) Chênh lệch 2013 - 2014 Tuyệt đối Tƣơng đối(%) Hệ số đảm nhiệm vốn lƣu động (lần) 5,78 9,70 10,68 3,92 67,82 0,98 10,10 Tỷ suất sinh lời vốn lƣu động (%) 1,72 (2,98) (3,44) (4,7) (273,26) (0,46) (15,44) (Nguồn: Số liệu tính toán từ Báo cáo tài Công ty) Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động: Qua bảng tiêu hệ số đảm nhiệm vốn lƣu động, ta nắm bắt đƣợc tình hình vốn lƣu động cần có để đạt đƣợc đồng doanh thu kỳ doanh nghiệp giai đoạn 2012-2014 Hệ số đảm nhiệm vốn lƣu động năm 2012 5,78 lần, tức để đƣợc đồng tổng doanh thu tiêu thụ cần phải bỏ 5,78 đồng vốn lƣu động Năm 2013, hệ số tăng 3,92 lần, tăng 67,82% so với năm 2012, điều có nghĩa để đƣợc 51 đồng tổng doanh thu tiêu thụ cần phải bỏ 9,7 đồng vốn lƣu động Đến năm 2014, số tiếp tục tăng 0,98 lần, tức với 10,68 đồng VLĐ bỏ ra, công ty thu đƣợc 10,68 đồng tổng doanh thu tƣơng ứng tăng 0,98 đồng so với năm 2012 Nguyên nhân tăng hệ số đảm nhiệm VLĐ giai đoạn 2012-2014 tổng doanh thu có tốc độ gia tăng chậm tốc độ tăng VLĐ, chứng tỏ hiệu sử dụng vốn lƣu động công ty ngày hiệu quá, số vốn lƣu động tiết kiệm đƣợc ngày nhỏ Tỷ suất sinh lời VLĐ Giai đoạn 2012-2013: Năm 2012, tỷ suất sinh lời VLĐ 1,72%, điều cho biết 100 đồng VLĐ dùng vào hoạt động sản xuất kinh doanh, Công ty tạo đƣợc 1,72 đồng lợi nhuận sau thuế Đến năm 2013, tiêu giảm -2,98% tức 100 đồng VLĐ dùng vào hoạt động sản xuất kinh doanh, Công ty lỗ 2,98 đồng, tƣơng đƣơng giảm 4,7 đồng so với năm 2012 Năm 2013, doanh thu bán hàng tăng 33,9% so với năm 2012 nhƣng loại chi phí nhƣ giá vốn hàng bán, chi phí tài chính, chi phí quản lý kinh doanh tăng mạnh nên lợi nhuận sau thuế giảm 554.323.182 đồng VLĐ bình quân tăng so với năm 2012 Giai đoạn 2013-2014: Đến năm 2014, tiêu giảm 0,46%, (3,44)%, lúc 100 đồng VLĐ dùng vào hoạt động sản xuất kinh doanh, Công ty bị lỗ 3,44 đồng, giảm 0,46 đồng so với năm 2013 Trong tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn – yếu tố cấu thành nên VLĐ Công ty tăng năm 2014 lợi nhuận công ty lại giảm (nguyên nhân tăng mạnh giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng chi phí tài chính) khiến cho sức sinh lời VLĐ giảm Nguyên nhân việc đầu tƣ công ty không hiệu quả, phân bổ nguồn lực chƣa hợp lý Nhóm tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển VLĐ Bảng 2.9 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn lƣu động Chỉ tiêu Vòng quay vốn lƣu động (lần) Kỳ luân chuyển vốn lƣu động (ngày) Năm 2012 Năm 2013 1,29 1,43 280,02 251,52 Năm 2014 1,47 Chênh lệch 2012 - 2013 Tuyệt đối Tƣơng đối(%) Chênh lệch 2013 - 2014 Tuyệt đối Tƣơng đối (%) 0,15 11,63 0,04 2,80 245,05 (28,50) (10,18) (6,47) (2,57) (Nguồn: Số liệu tính toán từ Báo cáo tài Công ty Vòng quay VLĐ Công ty tăng liên tục giai đoạn 2012-2014 52 Thang Long University Library Giai đoạn 2012-2013: Năm 2012, số vòng quay VLĐ 1,29 vòng, tức đồng VLĐ bình quân bỏ tạo đƣợc 1,29 đồng tổng doanh thu tiêu thụ Đến năm 2013, số tăng 0,15 vòng so với năm 2012, thành 1,43 vòng, điều có nghĩa vào năm 2013, đồng VLĐ bình quân bỏ tạo đƣợc 1,43 đồng doanh thu, tăng 0,15 đồng so với năm 2013 Giai đoạn 2012-2013: Năm 2014, tiêu tiếp tục tăng nhẹ, tăng 0,04 vòngso với năm 2013, lên thành 1,47 vòng, tức đồng VLĐ bình quân bỏ tạo đƣợc 1,47 đồng tổng doanh thu tiêu thụ, tăng 0,04 đồng so với năm 2013 Nguyên nhân tổng doanh thu tăng với tốc độ lớn tốc độ tăng VLĐ.Việc tăng vòng quay VLĐ có ý nghĩa kinh tế lớn, giúp Công ty giảm đƣợc lƣợng VLĐ không cần thiết kinh doanh, từ giảm vốn vay hạ thấp chi phí sử dụng vốn Kỳ luân chuyển VLĐ Kỳ luân chuyển VLĐ có biến động ngƣợc với số vòng quay VLĐ, tức có xu hƣớng giảm vòng quay VLĐ có xu hƣớng tăng giai đoạn 2012-2014 Cụ thể, vào năm 2012, cần 280,02 ngày để VLĐ thực lần luân chuyển Đến năm 2013, Kỳ luân chuyển VLĐ giảm 28,5 ngày, mức 251,52 ngày tiếp tục giảm 245,05 ngày vào năm 2014, tức Công ty cần 245,05 ngày để VLĐ thực đƣợc lần luân chuyển Kỳ luân chuyển VLĐ ngày giảm chứng tỏ vốn lƣu động vận động nhanh năm trƣớc Tuy nhiên, thời gian quay vòng VLĐ Công ty mức cao, khoảng tháng để thu hồi khoản chiếm dụng từ bên, điều cho thấy, thời gian quay vòng VLĐ công ty chậm, Công ty gặp khó khăn việc thu hồi khoản bị chiếm dụng 2.3.1.3 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn cố định Bảng 2.10 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn cố định Chỉ tiêu Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 Chênh lệch 2012 - 2013 Tuyệt đối Tƣơng đối(%) Chênh lệch 2013 - 2014 Tuyệt đối Tƣơng đối(%) Hiệu suất sử dụng vốn cố định (Lần) 2,16 1,98 1,16 (0,18 (8,97) (0,82) (70,18) Hiệu suất sử dụng tài sản cố định (Lần) 2,25 2,09 1,20 (0,16) (7,21) (0,89) (42,48) Tỷ suất lợi nhuận vốn cố định (%) 0,08 (6,57) (7,50) (6,65) (8.293,78) (0,93) 14,10 Tỷ suất lợi nhuận tài sản cố định (%) (0,07) (5,11) (6,38) (5,18) (7723,13) (1,27) 24,84 53 Suất hao phí vốn cố định (%) 44,37 47,81 83,13 3,45 7,77 35,32 73,86 (Nguồn: Số liệu tính toán từ Báo cáo tài Công ty Hiệu suất sử dụng vốn cố định Giai đoạn 2012-2013: Hiệu suất sử dụng vốn cố định năm 2012 2,16 lần, tức bình quân sử dụng đồng vốn cố định kỳ tạo đƣợc 2,16 đồng doanh thu Đến năm 2013, tiêu 1,98 lần, giảm 0,18 lần so với năm 2012, 1,98 lần, đồng tài sản cố định tạo đƣợc 1,98 đồng doanh thu thuần, nguyên nhân doanh thu có tốc độ tăng 33,9% so với năm 2012, nhỏ tốc độ tăng vốn cố định 45,91% Giai đoạn 2012-2013: Năm 2014, tiêu tiếp tục giảm 0,82 lần so với năm 2013, 1,16 lần, tức sử dụng đồng vốn cố định kỳ tạo đƣợc 1,16 đồng doanh thu Nguyên nhân làm giảm tiêu doanh thu có tốc độ tăng 4,87% so với năm 2012, nhỏ tốc độ tăng vốn cố định 78,47% Điều chứng tỏ việc sử dụng vốn cổ định Công ty không đem lại hiệu năm trƣớc đó, đồng vốn cố định tạo ngày doanh thu Hiệu suất sử dụng tài sản cố định Tài sản cố định chiếm phần lớn vốn cố định Công ty nên hiệu suất sử dụng tài sản cố định chênh lệch không nhiều so với hiệu suất sử dụng vốn cố định có xu hƣớng biến động, cụ thể: Giai đoạn 2012-2013: Chỉ tiêu năm 2012 2,25 lần, tức bình quân sử dụng đồng tài sản cố định kỳ tạo đƣợc 2,25 đồng doanh thu Đến năm 2013, tiêu giảm 0,16 lần so với năm 2012, 2,09 lần, tức đồng tài sản cố định tạo đƣợc 2,09 đồng doanh thu thuần, nguyên nhân doanh thu có tốc độ tăng 33,9% so với năm 2012, nhỏ tốc độ tăng tài sản cố định 44,31% Giai đoạn 2012-2013: Năm 2014, tiêu tiếp tục giảm 0,89 lần so với năm 2013, 1,20 lần, tức sử dụng đồng tài sản cố định kỳ tạo đƣợc 1,2 đồng doanh thu Nguyên nhân làm giảm tiêu doanh thu có tốc độ tăng 4,87% so với năm 2012, nhỏ tốc độ tăng tài sản cố định 82,33% Điều chứng tỏ, công ty trọng đầu tƣ tài sản cố định, đặc biệt máy móc, thiết bị để cải thiện suất nhiên chƣa thu lại hiệu nhƣ mong muốn Số vòng quay có xu hƣớng giảm giai đoạn 2012-2014 chứng tỏ hiệu suất sử dụng tài sản cố định doanh nghiệp thấp 54 Thang Long University Library Tỷ suất lợi nhuận vốn cố định: Giai đoạn 2012-2013: Tỷ suất lợi nhuận vốn cố định năm 2012 0,08 lần, tức đồng VCĐ đầu tƣ kỳ đem lại 0,08 đồng lợi nhuận sau thuế Đến năm 2013, tiêu giảm 6,65 lần so với năm 2012, (6,57) lần, tức đồng vốn cố định công ty bị lỗ 6,57 đồng, nguyên nhân lợi nhuận sau thuế công ty giảm mạnh vốn cố định tiếp tục đƣợc tăng cƣờng tăng với tốc độ 44,31% Doanh thu tăng nhƣng chi phí công ty tăng nhiều khiến công ty liên tục bị lỗ Giai đoạn 2013-2014: Năm 2014, tiêu tiếp tục giảm 0,93 lần so với năm 2013, tức sử dụng đồng vốn cố định kỳ bị lỗ 7,5 đồng Nguyên nhân làm giảm tiêu lợi nhuận sau thuế giảm 108,04% so với năm 2013, tốc độ tăng vốn cố định 82,33% Điều chứng tỏ, công ty trọng đầu tƣ vốn cố định, đặc biệt máy móc, thiết bị để cải thiện suất nhiên chƣa thu lại hiệu nhƣ mong muốn Tỷ suất lợi nhuận tài sản cố định: Giai đoạn 2012-2013: Năm 2012, tiêu 0,07 lần, tức đồng TSCĐ đầu tƣ kỳ đem lại 0,07 đồng lợi nhuận sau thuế Đến năm 2013, tiêu giảm 6,38 lần so với năm 2012, (5,11) lần, tức đồng vốn cố định công ty bị lỗ 5,11 đồng, nguyên nhân lợi nhuận sau thuế công ty giảm mạnh TSCĐ (nguyên giá) đƣợc công ty trọng đầu tƣ tăng với tốc độ 55,11% Giai đoạn 2013-2014: Năm 2014, tiêu giảm 1,27 lần so với năm 2013, tức sử dụng đồng TSCĐ kỳ bị lỗ 6,38 đồng Nguyên nhân làm giảm tiêu lợi nhuận sau thuế giảm 108,04% so với năm 2013, tốc độ tăng TSCĐ 66,65% Điều chứng tỏ, công ty trọng đầu tƣ máy móc, thiết bị để cải thiện suất nhƣng lợi nhuận thu đƣợc lại không tăng tƣơng xứng Suất hao phí vốn cố định: Giai đoạn 2012-2013: Năm 2012, suất hao phí vốn cố định 44,37 lần nhƣng đến năm 2013 tăng 3,45 lần, tƣơng ứng tăng 7,77% so với năm 2012 mức 47,81 lần Nghĩa để tạo đƣợc đồng doanh thu năm 2012 công ty cần đầu tƣ 44,37 đồng vào hoạt động sản xuất kinh doanh đến năm 2013 công ty cần đầu tƣ 47,81 đồng vốn cố định, tƣơng ứng tăng 3,45 đồng so với năm 2012 Sự giảm năm 2013 công ty nhận đƣợc nhiều hợp đồng cung cấp hàng hóa khiến doanh thua tăng 33,9% nhƣng vốn lƣu động tăng với tốc độ lớn khiến cho suất hao phí vốn lƣu động tăng lên 55 Giai đoạn 2013-2014: Chỉ tiêu tăng lên đến 83,13 lần vào năm 2014, tƣớng ứng tăng 35,32 lần so với năm 2012 Nghĩa năm 2014 để có đƣợc đồng doanh thu công ty đến 83,13 đồng vốn lƣu động, tƣơng ứng tăng 35,32đồng so với năm 2013 Nhƣ giải thích trên, gặp phải cạnh tranh mạnh mẽ đối thủ thị trƣờng nên doanh thu công ty năm 2014 không gia tăng mạnh nhƣ năm 2013 năm 2014 vốn cố định đƣợc trọng đầu tƣ tăng lên 82,33% so với năm 2013 khiến cho suất hao phí vốn lƣu động tăng mạnh Nhƣ công ty cần nhiều vốn lƣu động để tạo mức doanh thu so với năm trƣớc Mặc dù quy mô công ty ngày tăng nhƣng kết hoạt động sản xuất kinh doanh lại không đạt đƣợc nhƣ mục tiêu đặt hiệu sử dụng vốn lƣu động công ty ngày hiệu Từ cho thấy công ty trọng đầu tƣ mở rộng quy mô vốn lƣu động mà sách sử dụng lƣợng vốn lƣu động cách hiệu quả, gây tình trạng lãng phí, ảnh hƣởng đến tăng trƣởng công ty 2.4 Đánh giá hiệu sử dụng vốn Công ty TNHH Nhựa Bao bì Dƣơng Anh 2.4.1 Kết đạt Tình hình kinh tế với nhiều biến động xấu ảnh hƣởng tiêu cực đến hiệu kinh doanh sử dụng vốn công ty Tuy nhiên, công ty đƣợc số kết nhƣ sau: Kể từ thành lập nay, dù doanh nghiệp có quy mô vừa nhỏ song Công ty TNHH Nhựa Bao bì Dƣơng Anh khẳng định đƣợc vị trí lĩnh vực sản xuất kinh doanh bao bì Hiện Công ty có đƣợc hệ thống kho bãi, cửa hàng với quy mô lớn, đáp ứng đƣợc yêu cầu bảo quản trƣng bày sản phẩm Do nhận thức đƣợc hiệu công tác marketing, công ty tăng cƣờng công tác quảng cáo, giới thiệu sản phẩm website không ngừng chủ động tìm kiếm khách hàng giúp cho doanh thu bán hàng công ty liên tục có gia tăng giai đoạn 2012-2014 Hàng tồn kho Công ty mức thấp chứng tỏ công ty thực tốt việc dự đoán mức dự trữ kho tối ƣu khiến hàng không bị ứ đọng kho, giúp công ty không nhiều chi phí lƣu kho Ngoài ra, Công ty liên tục đầu tƣ thay máy móc, thiết bị đại, phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh lý máy móc, thiết bị cũ hỏng vậy, tài sản công ty liên tục tăng giai đoạn 56 Thang Long University Library 2.4.2 Hạn chế nguyên nhân Về cấu vốn: Tỷ trọng nợ phải trả lớn tỷ trọng nguồn vốn Cụ thể, năm 2012, tỷ trọng nợ phải trả tổng vốn 58 %, năm 2013 86%, tỷ đến năm 2014, tỷ trọng nợ phải trả mức 92% Điều chứng tỏ, khả tự chủ Công ty thấp, rủi ro sử dụng vốn ngày tăng Về quản lý, sử dụng vốn ng n hạn Các tiêu khả toán ngắn hạn khả toán nhanh Công ty nhỏ 1, điều cho thấy công ty gặp khó khăn toán khoản nợ Các khoản tiền mặt khoản tƣơng đƣơng tiền chƣa đƣợc quản lý hợp lý Mặc dù năm 2013, công ty tăng lƣợng tiền mặt lên nhằm đáp ứng khả toán ngắn hạn nhƣng lƣợng tiền chƣa đủ an toàn cho công ty (hệ số toán tức thời < 0,5) Vì công ty cần trọng đến việc nâng cao lƣợng tiền cho đạt mức tối ƣu, vừa đảm bảo nhu cầu phát sinh ngắn hạn vừa tránh lãng phí, đảm bảo lợi ích đầu tƣ tối đa Công tác quản lý khoản phải thu chƣa hiệu Trong vài năm qua, khoản phải thu khách hàng công ty chiếm tỷ trọng cao tổng TSNH Đây dấu hiệu không tốt, cho thấy Công ty gặp nhiều khó khăn việc đòi nợ bị chiếm dụng nhiều vốn Việc áp dụng sách nới lỏng tín dụng thƣơng mại nhằm tăng khả cạnh tranh, thu hút khách hàng địa phƣơng khiến khoản phải thu khách hàng tăng cao Điều mang đến rủi ro không vốn Công ty gặp phải khách hàng không đủ khả toán Hàng tồn kho công ty có xu hƣớng gia tăng việc quản lý bị buông lỏng, chƣa có sách quản trị hiệu Nguyên nhân nhà quản lý chƣa dự tính nhu cầu sản xuất năm nên lƣợng nguyên vật liệu đƣợc mua phục vụ cho việc thi công xây dựng nhiều dẫn đến tồn đọng lƣợng lớn kho Việc gây lãng phí nguồn vốn mà gây tổn thất giảm giá hàng tồn kho hay tăng loại chi phí tồn trữ, bảo quản Nợ ngắn hạn chiếm phần lớn cấu nguồn vốn Công ty chứng tỏ Công ty phụ thuộc nhiều vào vay nợ, điều khiến Công ty gặp phải rủi ro toán Thông qua tiêu tỷ suất sinh lời nhƣ ROA, ROE, ROS, thấy khả sinh lời Công ty thấp, chí vào năm 2013-2014 âm Khả sinh lời Công ty cần có điều chỉnh để phát triển tối đa tiềm lực phát triển tƣơng lai Công sở để thu hút thêm đối tác tín dụng 57 Về quản lý, sử dụng vốn cố định Hiệu suẩt sử dụng sức sinh lời vốn cố định có xu hƣớng giảm dần giai đoạn 2012-2014 Điều chứng tỏ vốn cố định chƣa đƣợc khai thác sử dụng hiệu thời gian Công ty liên tục đầu tƣ thêm máy móc, dây chuyền công nghệ phục vụ sản xuất kinh doanh (Năm 2013, tài sản cố định tăng 2.778.967.316 đồng, tƣơng đƣơng tăng 45,91% so với năm 2012 Sang năm 2014, lƣợng tài sản cố định tiếp tục tăng, tăng lên thành 15.762.484.817 đồng, tức tăng 6.930.645.277 đồng, tƣơng ứng tăng 82,33% so với năm 2013) 58 Thang Long University Library CHƢƠNG MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY TNHH NHỰA VÀ BAO BÌ DƢƠNG ANH 3.1 Những định hƣớng phát triển công ty TNHH Nhựa Bao Bì Dƣơng Anh thời gian tới Công ty trách nhiệm hữu hạn Nhựa Bao bì Dƣơng Anh cần đề định hƣớng phát triển chiến lƣợc lâu dài nhằm phát triển Công ty ngày vững mạnh Tiếp tục xây dựng phát triển Công ty, tiếp tục đầu tƣ mở rộng qui mô sản xuất bao bì, đảm bảo cho Công ty có tiềm lực kinh tế mạnh, đủ sức để cạnh tranh với doanh nghiệp nƣớc Không ngừng nâng cao đời sống vật chất, tinh thần cho ngƣời lao động, góp phần vào phát triển Công ty trách nhiệm hữu hạn Nhựa Bao bì Dƣơng Anh Về thị trƣờng phân phối Công ty TNHH Nhựa Và Bao Bì Dƣơng Anh Thị trƣờng tiêu thụ sản phẩm hàng hóa nguồn đầu trình sản xuất kinh doanh, thị trƣờng vấn đề quan trọng mang tính sống doanh nghiệp đảm bảo tồn phát triển doanh nghiệp Để nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh, trƣớc tiên phải nghiên cứu tìm hiểu thị trƣờng tiêu thụ cách chu đáo Hoạt động nghiên cứu tìm hiểu thị trƣờng đòi hỏi Công ty phải nắm bắt đƣợc thông tin thiết yếu nhu cầu, khả tiêu thụ nhƣ điều kiện xâm nhập thị trƣờng Quá trình tiêu thụ sản phẩm đƣợc thuận lợi hay không đòi hỏi chế hệ thống hoàn hảo từ công nghệ sản xuất, hoàn thành sản phẩm đến việc tiếp thị, quảng cáo, Công ty củng cố lại tổ chức phòng Marketing, đẩy mạnh công tác Marketing sản phẩm phạm vi toàn quốc Thế giới, đặc biệt trọng đến sản phẩm có thƣơng hiệu, đẩy mạnh hoạt động truyền thông, tập trung đẩy mạnh thƣơng hiệu Công ty năm tới năm Sản phẩm tiêu thụ đƣợc thị trƣờng đem lại doanh thu, lợi nhuận cho doanh nghiệp, cho kinh tế, thúc đẩy phát triển sản xuất tiêu thụ sản phẩm Tiếp tục xây dựng phát triển hệ thống bán hàng, phân phối trở nên chuyên nghiệp riêng biệt Tập trung nhân lực, tài lực để xây dựng hệ thống bán hàng đại chuyên nghiệp khắp nƣớc Về công tác tổ chức, quản trị Công ty TNHH Nhựa Bao Bì Dƣơng Anh Rà soát xếp, cấu lại mô hình tổ chức, theo hƣớng trẻ hóa Tiếp tục kiên định công xây dựng trì Hệ thống quản trị doanh nghiệp theo hƣớng đổi mới, bƣớc trở nên chuyên nghiệp hóa, tăng cƣờng công tác giám sát; kiểm tra hƣớng dẫn, giao cho Tổng Giám đốc có trách nhiệm áp dụng thực hệ thống 59 trên, vấn đề quan trọng định đến phát triển bền vững Công ty năm năm Thêm vào phải tăng cƣờng nhân lực quản trị nội triệt để tiết kiệm, giảm chi phí tối đa để tạo lực cạnh tranh sản phẩm dịch vụ Công ty Các đơn vị, phận Công ty phải giải vấn đề cách nhanh đồng với đơn vị khác Bên cạnh công tác đào tạo vô quan trọng việc phát triển Công ty Tổng Giám đốc lập kế hoạch đào tạo đào tạo lại cho cán quản lý nhân viên kiến thức quản lý Ngoài việc bƣớc cải thiện điều kiện vật chất cho cán nhân viên thông qua chế độ lƣơng thƣởng, Công ty chăm lo quan tâm tới đời sống vật chất, tinh thần, tạo điều kiện môi trƣờng làm việc, tăng cƣờng đoàn kết, thống ban lãnh đạo, tạo gắn bó Công ty nhƣ mái nhà chung Công ty tiếp tục quan tâm tới công tác giúp đỡ ngƣời nghèo, nạn rủi ro, trẻ em nhỡ tàn tật … với tinh thần lành đùm rách “Hãy trở thành công ty tốt trƣớc trở thành công ty lớn” sợi đỏ xuyên suốt doanh nghiệp đạt đƣợc phát triển lớn mạnh bền vững tƣơng lai 3.2 Một số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty TNHH Nhựa Và Bao Bì Dƣơng Anh 3.2.1 Nâng cao dự trữ tiền khoản tương đương tiền Qua phân tích khả toán chƣơng 2, ta thấy khả chuyển đổi thành tiền tài sản ngắn hạn thấp, ồng thời lƣợng tiền mặt lƣu trữ cuối kỳ giai đoạn 2012 – 2014 lại không cao Hơn nữa, giai đoạn tốc độ luân chuyển hàng tồn kho thấp, làm số lƣợng hàng tồn kho tăng lên, làm cho hiệu sử dụng vốn Công ty giảm xuống Vốn tiền Công ty quan trọng, đóng vai trò nhƣ phƣơng tiện chuyên chở yếu tố đầu vào tham gia trình lƣu thông, tiêu thụ, đến lƣợt lại kết chu kỳ kinh doanh chuẩn bị cho chu kỳ kinh doanh Vốn tiền phƣơng tiện toán có tốc độ chu chuyển nhanh Từ việc phân tích khoản tiền tƣơng đƣơng tiền nhƣ nhìn vào tổng quát tình hình tài công ty thấy công ty có mức dự trữ tiền mặt chƣa hợp lý điều làm giảm khả toán, đặc biệt khả toán tức thời Công ty, làm cho hiệu sử dụng vốn không cao Công ty cần tăng mức dự trữ vốn tiền với mức hợp lý để đáp ứng tình hình toán ngắn hạn không gây ứ đọng vốn Biện pháp hữu hiệu Công ty phải tăng cƣờng thu hồi khoản nợ phải thu, đặc biệt khách mua hàng giảm bớt mức dự trữ 60 Thang Long University Library hàng tồn kho Ngoài ra, Công ty nên gia tăng lƣợng vốn chủ sở hữu cách gia tăng lợi nhuận để lại phát hành thêm cổ phiếu Đối với nguồn vốn lƣu động, Công ty cần quan tâm đến việc thu hồi, quản lý tiền mặt, khả thu hồi tiền mặt Công ty nên thực giảm tốc độ chi tiêu cách trì hoãn việc toán thời gian cho phép để dùng tiền tạm thời nhàn rỗi để sinh lời 3.2.2 Quản lý khoản phải thu ổn định, hợp lý Thời gian công ty phải vay vốn để trả nợ cho nhà cung cấp phải bỏ khoản chi phí lãi vay công ty lại có khoản nợ đọng kéo dài mà chƣa thu hồi đƣợc khoản nợ công ty không đƣợc phải trả lãi Nếu nhƣ tình trạng tiếp tục kéo dài thời gian đến công ty chƣa thu hồi đƣợc hết khoản nợ Do Công ty cần cải thiện công tác thu hồi vốn từ khoản phải thu để lành mạnh hóa tình hình tài chính, tăng khả chủ động tài sản để đáp ứng nhu cầu Công ty, đảm bảo uy tín với nhà đầu tƣ, nhà cung cấp bên cho vay Để làm đƣợc điều đó, Công ty cần có sách hiệu nhƣ: Đánh giá lực khách hàng nhằm định có hay không cho khách hàng nợ Ở đây, Công ty cần có công khai, minh bạch khách hàng để tìm hiểu rõ tình hình tài khách hàng để định hạn mức tín dụng nhƣ thời gian toán nợ cho phù hợp Nếu nhƣ khách hàng có uy tín, có khả tài tốt doanh nghiệp cho nợ Nếu tình hình tài khách hàng không tốt Công ty không nên cho khách hàng nợ để tránh rủi ro không thu hồi đƣợc nợ Cần có điều kiện rõ ràng, chặt chẽ với đối tác để đảm bảo an toàn nợ Bên cạnh cần có quy định rõ ràng thời hạn, điều kiện toán nhƣ hình phạt để nâng cao trách nhiệm đối tác nhằm hạn chế rủi ro cho doanh nghiệp Trong doanh nghiệp tất yếu có khoản nợ hạn, nợ khó đòi, Công ty cần có biện pháp phù hợp, cứng rắn để xử lý Nếu khoản nợ lớn, Công ty cần có dự phòng khoản phải thu khó đòi nhằm tăng tính chủ động đối phó với khó khăn gặp phải Bên cạnh cần xem xét đánh giá lại khách hàng để có định có hợp tác với họ không Trong trƣờng hợp thấy khó thu hồi nợ nhờ công ty chuyên thu nợ bán nợ cần thiết Công ty có sách chiết khấu thƣơng mại thích hợp để khuyến khích khách hàng toán toán hạn nhằm thu hồi vốn nhanh giảm tối đa nguy rủi ro cho 61 3.2.3 Dự trữ hàng tồn kho phù hợp Hoạt động kinh doanh cỗ máy liên hoàn từ khâu nghiên cứu thị trƣờng đến sản xuất đến tiêu dùng Trong đó, hàng tồn kho vấn đề quan trọng ảnh hƣởng tới hoàn toàn trình Đối với doanh nghiệp thực hoạt động sản xuất kinh doanh hàng tồn kho vấn đề quan trọng trình vừa dự trữ nguyên vật liệu vừa dự trữ sản phẩm sau sản xuất Đối với Công ty Cổ phần xây lắp Cơ khí cầu đƣờng doanh nghiệp sản xuất để đảm bảo an toàn cho hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty cần phải quan tâm đến hàng tồn kho Hàng tồn kho Công ty ba năm qua có tỷ trọng lớn tổng tài sản Hàng hóa dự trữ nhiều làm cho hiệu sử dụng vốn lƣu động giảm Vì xác định nhu cầu sản xuất thời gian đầu năm sau Công ty nên xác định mức dự trữ cho phù hợp giải phóng nhanh chóng số hàng tồn nhƣ vừa giảm chi phí lƣu kho vừa tránh tình trạng số hàng tồn kho thời hạn sử dụng, gây thiệt hại lớn vốn cho doanh nghiệp Dự trữ hàng hóa nhu cầu thông thƣờng cần thiết Công ty nhằm đảm bảo nhu cầu bán Công ty Nếu dự trữ hàng hóa không đủ làm gián đoạn trình kinh doanh bỏ qua hội tốt thiếu hàng dự trữ nhiều gây ứ đọng vốn lãng phí chi phí bảo quản, chí không bán đƣợc hàng hƣ hỏng giảm chất lƣợng Chính Công ty cần có sách đảm bảo lƣợng hàng tồn kho hợp lý cách nghiên cứu doanh số bán ra, dự đoán tình hình tiêu thụ hàng hóa cho kỳ kinh doanh tới để có kế hoạch sản xuất nhập hàng hóa phù hợp Công ty nên áp dụng mô hình đặt hàng hiệu EOQ (Economic Ordering Quantity) để có dự báo xác lƣợng hàng cần đặt đơn hàng, thời gian đặt hàng từ tiết kiệm đƣợc chi phí tối đa không bị gián đoạn trình sản xuất kinh doanh Ta có công thức: Tổng chi phí tồn kho = Chi phí lƣu trữ + Chi phí đặt hàng Chi phí lưu trữ = C x Chi phí đặt hàng = O x Trong đó: C: Chi phí tồn trữ cho đơn vị hàng tồn kho Q: Lƣợng hàng cho lần đặt hàng Q/2: Lƣợng tồn kho bình quân kỳ O: Chi phí cho lần đặt hàng S: Lƣợng hàng cần đặt 62 Thang Long University Library S/Q: Số lần đặt hàng kỳ Từ công thức trên, tổng chi phí tồn kho nhỏ mức lƣu kho tối ƣu là: Q* = √ Khoảng thời gian dự trữ tối ƣu: T* = Điểm đặt hàng tối ƣu: Điểm đặt hàng tối ƣu = t x Trong đó: t: thời gian chờ đặt hàng : số lƣợng hàng sử dụng ngày Ví dụ: Trong năm 2014 Công ty TNHH Nhựa Bao bì Dƣơng Anh dự kiến cần đặt hàng 100.000 kg phôi giấy Chi phí tồn trữ cho kg nguyên liệu 80.000 đồng Chi phí lần đặt hàng 1.000.000.000 đồng Thời gian chờ hàng 15 ngày Thay vào công thức ta có: + Mức lƣu kho tối ƣu: Q* = √ = 50.000 kg + Khoảng thời gian dự trữ tối ƣu: T* = = 182,5 ngày + Thời điểm đặt hàng tối ƣu: Điểm đặt hàng tối ƣu = 15 x = 4109,59 kg + Tổng chi phí tồn kho thấp nhất: 80.000 x + 1.000.000.000 x = tỷ đồng Từ tính toán thấy đƣợc Công ty nên đặt hàng mức 50.000 kg cho lần đặt hàng khoảng thời gian lƣu trữ 182,5 ngày tổng chi phí tồn kho thấp tỷ đồng Tại mức tồn kho 4109,59 kg Công ty tiếp tục đặt hàng với khối lƣợng 50.000 kg 63 Việc tồn kho nhiều thể trình nghiên cứu thị trƣờng Công ty làm việc không hiệu Nó nhiều chi phí cho việc dự trữ mà thực tế thị trƣờng lại cần lƣợng thấp Do vậy, Công ty nên có phòng Marketing để có phận nghiên cứu thị trƣờng từ định hƣớng tốt cho việc quản lý hàng tồn kho Bộ phận thƣờng xuyên theo dõi biến động thị trƣờng để dự đoán xu biến động kỳ tới từ có định điều chỉnh kịp thời việc mua sắm, dự trữ nguyên vật liệu có lợi cho Công ty trƣớc biến động thị trƣờng 3.2.4 Giảm thiểu chi phí Trong giai đoạn 2012 – 2014, giá vốn hàng bán chiếm tỉ trọng cao so với doanh thu cho thấy việc quản lí chi phí nguyên vật liệu nhân công công ty chƣa đƣợc tốt, cần phải có sách phù hợp để tăng cƣờng quản lí chi phí công ty Chi phí nguyên vật liêu: Khoản chi phí khoản chi lớn trực tiếp tạo sản phẩm, nguyên vật liệu dùng vào sản xuất khối lƣợng nguyên vật liệu nằm hàng tồn kho làm tăng lƣợng vốn ứng trƣớc, tăng chi phí cần có biện pháp làm giảm bớt chi phí chi phí  Xác định xác nhu cầu nguyên vật liệu khâu sản xuất, phân loại nhu cầu theo loại vật tƣ chính, phụ; nguyên vật liệu cần trƣớc, nguyên vật liệu cần sau  Xây dựng định mức tiêu hao cho đợt sản xuất, xác định đƣợc định mức để xác định cụ thể nhu cầu khoảng thời gian định (Ví dụ: nhu cầu dự trữ nguyên vật liệu tuần để vừa đảm bảo kịp thời nhu cầu sản xuất vừa lại giảm thiểu chi phí vận chuyển bảo quản, tiêu hao vật tƣ)  Tìm kiếm nguồn cung cấp đủ tin cậy, chất lƣợng đảm bảo, giá hợp lý chi phí vận chuyển thấp  Tăng cƣờng công tác kiểm tra, giám sát trình sản xuất, hạn chế đến mức thấp lỗi sai kỹ thuật, sai quy cách, tránh tƣợng phải làm lại, gây lãng phí thời gian lẫn tiền bạc Chi phí quản lý: Đây khoản chi phí gián tiếp nhƣng trực tiếp làm tăng chi phí, giảm lợi nhuận doanh nghiệp Đây khoản chi khó quản lý không đƣợc dựa định mức định Vì cần:  Đƣa giới hạn chi phí quản lý, giao dịch tiếp khách để khống chế khoản chi 64 Thang Long University Library  Giảm tối đa nhân viên quản lý, giữ lại cán có lực, trách nhiệm với công ty  Thiết bị phục vụ quản lý thiết bị đại dễ hao mòn vô hình nên cần xem xét kỹ lƣỡng trƣớc đầu tƣ mua sắm, gắn thiết bị với kế hoạch sử dụng, kế hoạch sản xuất  Mọi chi phí quản lý, chi phí hội nghị… sở hóa đơn, chứng từ rõ ràng đảm bảo tinh hợp lý, mục đích chi phí bỏ 3.2.5 Nâng cao trình độ đội ngũ quản lý nhân viên Nhân tố ngƣời đƣợc xem vô quan trọng môi trƣờng Đặc biệt hoạt động kinh doanh thành công hay thất bại phần lớn ngƣời đem lại Trong điều kiện cạnh tranh gay gắt chế thị trƣờng ngày nay, ngƣời ta không cần có vốn, công nghệ mà quan trọng ngƣời, song ngƣời có sẵn tài đức chƣa đủ mà ngƣời phải tạo thành khối thống thật vững mạnh, tạo nên lành mạnh văn hoá doanh nghiệp Thực tế nhiều năm qua, giống nhƣ doanh nghiệp tƣ nhân khác, công ty chƣa khai thác lực, trí tuệ cán công nhân viên công ty, phát huy tiềm cá nhân để tạo nên tổ chức thống nhất, mạnh mặt Đây vấn đề tồn cần phải có biện pháp khắc phục, nhiên để làm tốt việc khó trì trệ thời kỳ bao cấp ăn sâu vào nếp sống ngƣời Việt Nam Vậy để làm tốt công tác này, theo công ty giải số vấn đề sau: Thƣờng xuyên đánh giá tổng kết cấu tổ chức, trình độ nghiệp vụ chuyên môn cán công nhân viên, từ có khoá học đào tạo chuyên sâu, nâng cao trình độ chuyên môn, cho đáp ứng nhu cầu thay đổi Trên tảng cán công nhân viên dày dặn kinh nghiệm để bƣớc đƣa cán công nhân viên trẻ chƣa nhiều kinh nghiệm để học hỏi dần khẳng định nhƣ cống hiến tài nghiệp chung công ty Làm tốt công tác nhân nhân tố quan trọng góp phần vào hiệu hoạt động kinh doanh nói chung nhƣ hiệu sử dụng vốn lƣu động nói riêng Do vậy, công ty cần quan tâm nhìn nhận vấn đề cách thƣờng xuyên tất định hƣớng, chiến lƣợc công ty 65 [...]... giá hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Nội dung lý thuyết xây dựng ở chƣơng 1 là cơ sở để phân tích thực trạng và hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty TNHH Nhựa và Bao bì Dƣơng Anh sẽ đƣợc trình bày ở chƣơng 2 21 CHƢƠNG 2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY TNHH NHỰA VÀ BAO BÌ DƢƠNG ANH 2.1 Giới thiệu chung về công ty TNHH Nhựa và Bao bì Dƣơng Anh 2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công. .. năm trƣớc cho thấy doanh nghiệp chiếm dụng vốn và thanh toán nhanh hơn năm trƣớc, làm giảm chi phí vốn đồng thời làm tăng hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Ngƣợc lại, chỉ số này nếu nhỏ hơn năm trƣớc chứng tỏ doanh nghiệp chiếm dụng vốn và thanh toán chậm hơn năm trƣớc Điều này sẽ làm giảm hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Thời gian trả nợ trung bình Thời gian trả nợ trung bình = 365 Vòng quay... hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty luôn hiệu quả 2.1.3 Ngành nghề sản xuất kinh doanh Công ty cổ phần Nhựa và Bao bì Dƣơng Anh là một trong những công ty có bề dày kinh nghiệm về các sản phẩm sản xuất và cung ứng bao bì xi măng, bao bì nông sản và các sản phẩm băng nhựa Sản phẩm của công ty đã đƣợc tiêu thụ trên thị trƣờng toàn quốc và đã đạt đƣợc sự tín nhiệm rất cao của khách hàng về chất... vốn khác nhau, do đó mỗi doanh nghiệp sẽ sử dụng một chính sách quản lý vốn riêng sao cho phù hợp với doanh nghiệp của mình Dựa vào đặc điểm sản xuất kinh doanh của từng doanh nghiệp cũng nhƣ cách thức sử dụng nguồn vốn tài trợ Có 3 chính sách quản lý vốn trong doanh nghiệp: Chính sách quản lý vốn mạo hiểm, chính sách quản lý vốn thận trọng và chính sách quản lý vốn dung hòa 15 1.2.4.1 Chiến lược quản... doanh nhƣ sau: 2.2 Khái quát hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty TNHH Nhựa và Bao bì Dƣơng Anh giai đoạn 2012-2014 2.2.1 Tình hình doanh thu – chi phí – lợi nhuận của công ty TNHH Nhựa và bao bì Dương Anh trong giai đoạn 2012-2014 Báo cáo kết quả kinh doanh có ý nghĩa rất quan trọng cho biết sự dịch chuyển của tiền trong quá trình sản xuất kinh doanh và cho phép dự tính khả năng hoạt động của Công. .. của Công ty TNHH Nhựa và Bao bì Dương Anh − Tên công ty viết bằng tiếng Việt: CÔNG TY TNHH NHỰA VÀ BAO BÌ DƢƠNG ANH − Tên công ty viết tắt: DUONGANH.,LTD − Địa chỉ trụ sở chính: Thôn Đạo Khê, xã Trung Hƣng, huyện Yên Mỹ, tỉnh Hƣng Yên − Vốn điều lệ: − Giấy phép kinh doanh: 0502000747 Ngày cấp: 20/09/2007 − Điện thoại: 0321 246882 – 09022 Fax: 0321 964078 − Giám đốc : Nguyễn Quốc Tuấn − Mã số thuế:... đem lại bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu này càng lớn thì hiệu quả sử dụng TSCĐ càng lớn Suất hao phí vốn cố định Suất hao phí vốn cố định = Vốn cố định Doanh thu thuần Suất hao phí VCĐ là đại lƣợng nghịch đảo của vòng quay VCĐ Chỉ tiêu này cho biết một đồng doanh thu doanh nghiệp thu về trong kỳ cần sử dụng bao nhiêu đồng VCĐ Hệ số càng cao thì hiệu quả sử dụng vốn cố định càng thấp và ngƣợc... 0900275007 Công ty TNHH Nhựa và Bao bì Dƣơng Anh đƣợc thành lập ngày 09 tháng 10 năm 2003, là một công ty chuyên cung cấp các bao bì xi măng, bao bì nông sản và các sản phẩm băng nhựa ,… Với máy móc hiện đại, cùng đội ngũ kĩ sƣ tay nghề cao nhiều năm kinh nghiệm, công ty mang đến cho các khách hàng những sản phẩm và dịch vụ tốt nhất Cùng với cơ chế chính sách thông thoáng, đơn giản thuận tiện, công ty đã... thành, phát triển và tốc độ phát triển của mỗi doanh nghiệp qua đó tác động đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Bởi điều kiện tự nhiên có thuận lợi 18 Thang Long University Library thì doanh nghiệp sẽ dễ dàng hơn trong hoạt động sản xuất kinh doanh, từ đó hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp cũng đƣợc nâng cao 1.2.5.2 hân tố chủ quan Tính chất, đặc thù ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp: Sự... nhu cầu vốn thiếu chính xác, bố trí cơ cấu vốn không hợp lý, quản lý vốn không chặt chẽ… sẽ ảnh hƣởng không tốt đến quá trình hoạt động của DN, từ đó ảnh hƣởng đến hiệu quả sử dụng vốn của DN Do vậy, trong công tác tổ chức quản lý, tổ chức sản xuất DN phải chú trọng đến việc tổ chức và sử dụng vốn kinh doanh nhƣ: xác định nhu cầu, bố trí cơ cấu vốn, sử dụng vốn hợp lý đúng mục đích, tổ chức tốt công tác