SV thực hiện:Thái Kim Anh - ĐHLTTN7A Đề tài: " FED NÂNG LÃI SUẤT & NHỮNG TÁC ĐỘNG ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ VIỆT NAM" Tóm tắt: Việc Cục dự trữ Liên bang Mỹ FED định nâng lãi suất thời gian qua không mang tính thời nóng bỏng mà tác động không nhỏ tới tình hình kinh tế tài không quốc gia giới, có Việt Nam Bài viết nhằm phân tích nêu bật tác động kinh tế Việt Nam, đồng thời sở đề xuất giải pháp nhằm cải thiện vấn đề cách hiệu I Đặt vấn đề Lãi suất coi biến số nhạy cảm đời sống kinh tế Lãi suất tác động trực tiếp đến lợi ích chủ thể kinh tế, định đến lợi nhuận nhà kinh doanh ngân hàng, định hiệu kinh tế hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Điều thể rõ nét qua lan tỏa kiện kinh tế bật diễn gần đây, việc Cục dự trữ Liên bang Mỹ (FED) định nâng lãi suất lần gần thập niên, kể từ sau khủng hoảng tài toàn cầu năm 2007-2009 Việc Fed tăng lãi suất thực vấn đề nóng bỏng thu hút quan tâm không nhà kinh tế mà xã hội, Chuyên gia tài ngân hàng Nguyễn Trí Hiếu cho biết điều đặt hội thách thức không nhỏ cho kinh tế giới nói chung kinh tế Việt Nam nói riêng Quan tâm đến vấn đề mong muốn tìm hiểu thêm sức ảnh hưởng kinh tế Việt Nam, đồng thời sở kiến thức học xuất phát từ thực tiễn với tính thời vấn đề này, lựa chọn đề tài: "FED nâng lãi suất & tác động kinh tế Việt Nam" làm tâm điểm cho viết 1/11 SV thực hiện:Thái Kim Anh - ĐHLTTN7A II Thực trạng Sau năm trì mức lãi suất gần 0% để hỗ trợ phục hồi kinh tế, nước Mỹ biết đến lúc phải tính toán lại việc sử dụng sách tiền tệ nới lỏng Nếu trì lâu, sách gây tác động không tốt cho kinh tế lớn giới, ảnh hưởng tới số vĩ mô thất nghiệp, lạm phát Vì vậy, việc FED tăng lãi suất thực chất đáp ứng chờ đợi nhà đầu tư, thỏa mãn yêu cầu nội kinh tế Mỹ, đảm bảo tương lai phát triển ổn định Ngày 16/12, FED thức công bố định nâng lãi suất lần sau gần 10 năm, từ mức 0,25 đến 0,5% Điều gây cú sốc tỷ giá USD/VND ngắn hạn, cụ thể lãi suất USD tăng 0,25%, lãi suất tiền đồng mức cao, với chênh lệch lên tới 5-7% Vì vậy, lợi nghiêng hẳn đồng Việt Nam Việc nắm giữ tiền đồng có lợi cho nhà đầu tư Năm 2015, tỷ giá Việt Nam với đồng USD điều chỉnh khoảng 5% Tuy nhiên, coi bước điều chỉnh hi hữu bất khả kháng Trong đó, lạm phát mức thấp, hỗ trợ giá trị đồng tiền ổn định Hơn nữa, tình trạng cán cân thương mại Việt Nam cải thiện, có nhập siêu số 4-5 tỷ USD nhỏ, lượng kiều hối chuyển nhiều, dòng vốn đầu tư trực tiếp gián tiếp tìm tới Mặc dù so với đồng USD, VND giảm 0.6% giá trị tháng đầu năm, mức độ tương đối thấp so với nhiều đồng tiền khác Dự trữ ngoại hối Việt Nma khiêm tốn mức tháng nhập khẩu, nhiên nhiều yếu tố quan trọng khác để định giá đông ftieenf Việt Nam cải theienj tốt nhiều nước so sánh Cũng nói điều tiến sỹ Cao Sỹ Kiêm chuyên gia tài ngân hàng cho “Nhiều quốc gia có tỷ giá đồng nội tệ neo với đồng USD, có Việt Nam cảm nhận sức ép biến động tỷ giá, đặc biệt ngày gần mức kịch trần mà Ngân hàng Nhà nước cho phép”, cụ thể loạt ngân hàng thương mại Việt Nam rục rịch tăng tỷ giá lên mức kịch trần, cụ thể tỷ giá USD/VND bán niêm yết Ngân hàng TMCP ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) 2/11 SV thực hiện:Thái Kim Anh - ĐHLTTN7A giao động tăng từ 22.530 đồng/USD lên 22.547 đồng/USD ngày 15 16/12/2015 Việc Fed định nâng lãi suất, đồng thời phát tín hiệu lãi suất nâng lên từ từ, phần gây sức ép lên tỷ giá, đặc biệt thời điểm cuối năm nhu cầu ngoại tệ toán DN tăng Một tỷ giá chịu sức ép, lãi suất tiền tiết kiệm VND khó tránh áp lực tăng lên Từ tháng 12/2015, lãi suất tiền gửi tiết kiệm thị trường “nóng” dần kỳ hạn ngắn dài số ngân hàng dự đoán định Fed Một số ngân hàng Eximbank, Sacombank,… điều chỉnh bảng lãi suất tiền gửi tiết kiệm trước Fed nâng lãi suất khoảng 2-3 ngày Cụ thể, ngày 15/12, Sacombank áp dụng biểu lãi suất mới, với mức tăng khoảng 0,2-0,3%/năm so với biểu lãi suất cũ Tại Eximbank, biểu lãi suất tiền gửi tiết kiệm VND điều chỉnh tăng nhẹ kỳ hạn ngắn ngày 11/12 Cụ thể, kỳ hạn 1-6 tháng, Eximbank áp dụng mức lãi suất 4,5-5,5%/năm, kỳ hạn 9-12 tháng, lãi suất từ 5,6-6,25/năm Mức cao 7,5%/năm áp dụng cho kỳ hạn tiền gửi 13 tháng, đòi hỏi mức tiền gửi từ 500 tỷ đồng trở lên sổ tiết kiệm mở Nhìn chung, lãi suất tiền gửi ngân hàng thương mại có xu hướng tăng lên nửa đầu tháng 12/2015, dù mức thấp Nguyên nhân 3/11 SV thực hiện:Thái Kim Anh - ĐHLTTN7A lãnh đạo Eximbank rằng, thị trường dự báo việc Fed nâng lãi suất gây sức ép lớn lên tỷ giá, đồng thời, cầu vốn cuối năm khách hàng tăng lên nên lãi suất tiền gửi tiết kiệm tăng nhẹ nhằm thu hút tiền nhàn rỗi khó tránh Trong 11 tháng đầu năm 2015, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống ngân hàng đạt 13,98%, tăng đáng kể so với mức 10% kỳ năm ngoái Đây tín hiệu đáng mừng cho ngành tài ngân hàng Việt Nam Ngoài ra, cải thiện mạnh mẽ tín dụng khiến số ngân hàng thương mại bắt đầu tăng lãi suất huy động kỳ hạn ngắn với mức tăng từ 0,2-0,5%/năm Hiện mặt lãi suất huy động VND phổ biến mức 0,8-1%/năm tiền gửi không kỳ hạn có kỳ hạn tháng; 4,5-5,4%/năm tiền gửi có kỳ hạn từ tháng đến tháng; 5,4-6,5%/năm tiền gửi có kỳ hạn từ tháng đến 12 tháng; kỳ hạn 12 tháng mức 6,4-7,2%/năm So với tín dụng, huy động vốn nhiều ngân hàng quý đầu năm tăng trưởng chậm Cụ thể, ngân hàng lớn MB, Sacombank, ACB, Vietinbank tăng trưởng huy động vốn tính đến cuối tháng 9/2015 tăng 4%, 12,8%, 9,5%, 10,5% so với đầu năm 2015 Trong đó, dư nợ tín dụng ngân hàng tăng cao thời gian qua, tăng 13%, 13,8%, 12,8% 13,5% Ngoài ra, số ngân hàng khuyến khích cộng thêm 0,2% lãi suất gửi tiết kiệm trực tuyến so với lãi suất hành Ta thấy ngày 21/12/2015, VPbank điều chỉnh tăng lãi suất huy động với mức tăng 0,3%/năm Ở kỳ hạn từ 1-2 tháng, ngân hàng trả lãi mức 5,1%/năm Kỳ hạn tháng, lãi lên mức 5,3%/năm kỳ hạn 12 tháng 7%/năm Điều tạo sức ép lên huy động tiết kiệm để đảm bảo khoản, đồng thời ngân hàng không cạnh tranh lãi suất cho vay đua dành thị phần tín dụng mà sức huy động vốn, đặc biệt sau định nâng lãi suất USD Fed Bên cạnh tác động việc tăng lãi suất huy động vốn tổ chức tín dụng việc FED nâng mức lãi suất có sức ảnh hưởng tới định Ngân hàng nhà nước Việt Nam thời gian vừa qua Cụ thể, từ ngày 18/12/2015 Ngân 4/11 SV thực hiện:Thái Kim Anh - ĐHLTTN7A hàng Nhà nước có thông báo hạ lãi suất huy động USD tổ chức, cá nhân xuống 0% Chính sách khiến không người định bán USD cho ngân hàng với lãi suất 0%, việc giữ USD lợi việc nắm giữ đồng Việt Nam chênh lệch lãi suất đồng Việt Nam gấp từ 5-7 lần so với lãi suất đồng USD Cũng theo chuyên gia ngành tài ngân hàng cho động thái giảm lãi suất USD 0% NHNN phù hợp thời điểm không giúp cân thị trường ngoại hối trước tác động việc FED tăng lãi suất , mà thể liệt NHNN lộ trình chống USD hóa Với động thái này, ngắn hạn hạn chế tâm lý găm giữ USD người dân chuyển sang nắm giữ VND, góp phần ổn định tỷ giá Mặt khác, việc điều chỉnh tạo điều kiện cho ngân hàng tăng dự trữ ngoại tệ ổn định khoản đồng USD thị trường ngoại hối tháng cuối năm Bên cạnh vấn đề nợ nước Việt Nam coi số tác động không nhỏ FED tăng lãi suất Điều tất yếu có tác động đến khoản nợ nước thị trường phát triển Việt Nam Vấn đề không nằm việc lãi suất khoản vay vay đảo nợ thị trường quốc tế có xu hướng tăng lên, mà nằm chỗ gánh nặng khoản nợ tăng Ta thấy khoản nợ nước tăng lên cấu trúc nợ Việt Nam liên quan nhiều đến đồng USD Khi lãi suất đồng USD tăng khiến lãi suất tỷ giá số đồng tiền khác giảm, tác động chung nợ nước không lớn, song lãi suất USD tăng khiến lãi suất vay nợ nước nhìn chung tăng lên Cũng vậy, nợ doanh nghiệp vay USD nước tăng, làm chi phí vốn vay doanh nghiệp trở nên đắt đỏ Phần lớn chuyên gia ngoại hối dự đoán lãi suất USD tăng lên Mỹ kéo theo tăng giá đồng USD so với đồng tiền nhiều kinh tế Điều đồng nghĩa kinh tế đứng trước gánh nặng nợ lớn quy đổi đồng nội tệ Có thể hiểu đơn giản số nợ vay định giá USD không đổi, đồng USD tăng giá 5% so với đồng nội tệ tổng số nợ quy nội tệ tăng 5% Những công ty kinh tế phát triển Việt Nam vay nợ nước mà có nguồn thu nội tệ có rủi 5/11 SV thực hiện:Thái Kim Anh - ĐHLTTN7A ro bị lỗ rủi ro tỉ giá Điều thấy Việt Nam vài năm gần có nhiều công ty công bố khoản lỗ lớn biến động tỉỉ giá, phần lớn số có nhiều khoản vay ngoại tệ có nguồn thu tiền đồng Việt Nam Tóm lại, thấy trước động thái nâng lãi suất FED khoản nợ nước bải toán lớn chưa có lời giải doanh nghiệp tổ chức kinh tế Việt Nam Không có vậy, bên cạnh tác động tỷ giá, lãi suất, khoản nợ nước việc Fed tăng lãi suất ảnh hưởng đến thị trường ngoại hối nước Thị trường ngoại hối nước tiếp tục cho thấy biến động phức tạp đặc biệt liên thông tương đối chặt chẽ với thị trường ngoại hối quốc tế Kể từ cuối tháng Mười đến nay, cán cân toán tổng thể chuyển biến tích cực, nhập siêu giảm mạnh chí cán cân thương mại thặng dư 500 triệu USD tháng 10/2015, nhiên, tỷ giá USD/VND tăng mạnh 170-180 điểm lên 22.470-22.480 đồng/USD (quanh tỷ giá bán Ngân hàng Nhà nước) Ta thấy diễn biến chủ yếu xuất phát từ tâm lý lo ngại liên quan đến đà tăng USD thị trường quốc tế, kỳ vọng vào khả nâng lãi suất Fed tháng 12 vấn đề bất ổn kinh tế giới Do vậy, với dự báo USD tiếp tục tăng giá thị trường quốc tế tháng 12 cộng với yếu tố mùa vụ mặt nhập siêu, nhu cầu chuyển lợi nhuận nước nhà đầu tư nước gia tăng thị trường ngoại hối dự báo tiếp tục diễn biến căng thẳng "Chủ trương quán giải pháp can thiệp từ phía Ngân hàng Nhà nước giúp tỷ giá tiếp tục trì biên độ cho phép nhìn chung giao dịch mặt cao, dự kiến chủ yếu quanh khoảng 22.450-22.500 đồng/USD từ 12/2015 đến khoảng đầu năm 2016 Bên cạnh đó, không nhắc tới câu chuyện dòng vốn đầu tư Dòng vốn đầu tư dịch chuyển nước có tỷ lệ rủi ro thấp ví dụ Mỹ hay khu vực Châu Âu Theo thống kê EPFR, tính từ đầu năm 2015, quỹ đầu tư vào TTCK Mỹ bị rút tổng cộng 137 tỷ USD quỹ đầu tư vào thị trường bị rút 70 tỷ USD Ở chiều ngược lại, quỹ đầu tư Tây Âu Nhật Bản lại thu hút 119 tỷ USD 56 tỷ USD, NHTW kiên trì với biện pháp nới lỏng tiền tệ Tại 6/11 SV thực hiện:Thái Kim Anh - ĐHLTTN7A số nước vùng Đông Đông Nam Á, giá trị bán ròng nhà đầu tư nước tăng cao trước diễn phiên họp Fed vào tháng tháng 12 Sau phiên họp tháng 9, NĐT nước có xu hướng mua ròng trở lại, giá trị không lớn Phiên họp tháng 12 kết thúc NĐT nước quay lại mua ròng Điều tạo hy vọng NĐT nước tiếp tục mua ròng thúc đẩy thị trường nước Rõ ràng, dòng vốn đầu tư vào thị trường có Việt Nam quay xu hướng tiếp tục phát triển thời gian tới Với chúng ta, đặt câu chuyện quản lý dòng vốn đầu tư phải vào cho hiệu hợp lý Nói tóm lại, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) nâng lãi suất có nhiều tác động đến Việt Nam, trực tiếp lẫn gián tiếp, ngắn hạn dài hạn Nó mang đến hội thách thức không nhỏ kinh tế Việt Nam 7/11 SV thực hiện:Thái Kim Anh - ĐHLTTN7A Điều đòi hỏi chiến lược, sách kinh tế đưa nhằm giải đáp cho toán lớn III Giải pháp Thứ nhất, để cân áp lực tỷ giá, Việt Nam có nhiều lựa chọn Công cụ lãi suất thực thi triệt để việc giảm lãi suất tiền gửi USD 0%, áp dụng từ ngày 18/12 Lãi suất đồng VND tăng nhanh sau chạm đáy vào tháng 10 Hiện tại, lãi suất huy động kỳ hạn tháng trung bình 5,6%/năm so với đáy tháng 10 4,5 4,8%/năm Tuy vậy, lãi suất VND tăng cao, ảnh hưởng đến mặt lãi suất cho vay tăng trưởng kinh tế Thứ hai, công cụ khác sử dụng giảm quy định trạng thái ngoại tệ NHTM Quy định trạng thái ngoại tệ +/-20% áp dụng từ tháng 5/2012 Từ đến nay, quy mô vốn NHTM tăng thêm 29%, gia tăng đáng kể giá trị tuyệt đối trạng thái ngoại tệ mà ngân hàng nắm giữ Việc giảm tỷ lệ trạng thái ngoại tệ thời điểm hợp lý, nhằm hạn chế tình trạng NHTM găm giữ ngoại tệ để kiếm lợi từ chênh lệch tỷ giá Thứ ba, biện pháp nới biên độ tỷ giá từ mức 3% lên - 5% không loại trừ việc Ngân hàng nhà nước sử dụng dự trữ ngoại hối để bình ổn Đồng thời, kết hợp với biện pháp hành hay công cụ tài khóa tăng thuế mặt hàng không thiết yếu nhập giá trị lớn (như ô tô), thu hút đầu tư FDI FII (thông qua IPO thoái vốn), Việt Nam có khả trì cán cân tổng thể dương, hỗ trợ ổn định tỷ giá Mặc dù vậy, việc giữ ổn định tỷ giá thách thức tháng tiếp theo, yếu tố bên khó kiểm soát Với diễn biến tỷ vậy, NĐT nước có lý để lo ngại rót vốn vào thị trường Việt Nam 8/11 SV thực hiện:Thái Kim Anh - ĐHLTTN7A Thứ tư, khía cạnh khác, phủ nhận Việt Nam đứng trước hội lớn tiếp tục tham gia sâu vào hội nhập kinh tế quốc tế Với điều kiện thị trường vậy, Ngân hàng Nhà nước cần có phối hợp chặt chẽ với quan ngành để xây dựng kịch diễn biến thị trường, để phối hợp đồng bộ, ứng phó kịp thời hiệu trước diễn biến thị trường, bao gồm năm 2016 trung-dài hạn Thứ năm, Ngân hàng Nhà nước cần sớm đưa giải pháp ứng xử cho năm 2016 đưa thông điệp cụ thể định hướng thị trường lãi suất tỷ giá cho năm Ngoài ra, cần đặc biệt lưu ý đến vấn đề tâm lý thị trường cần có thông điệp hành động cụ thể, kịp thời để tránh thị trường bị cộng hưởng tạo biến động vượt tầm kiểm soát, Bộ Tài cần lựa chọn thời điểm phù hợp, xem xét đẩy nhanh trình phát hành trái phiếu Chính phủ quốc tế đầu năm 2016 để tận dụng thời điểm thị trường thuận lợi với chi phí vốn hợp lý Cuối cùng, biện pháp dài hạn, Ngân hàng Nhà nước cần tiếp tục đẩy mạnh trình chống đô la hóa kinh tế để giúp sách tiền tệ trở nên chủ động hơn, hạn chế ảnh hưởng tiêu cực từ biến động thị trường tài quốc tế; nghiên cứu xem xét việc thay đổi chế điều chỉnh tỷ giá theo hướng linh hoạt hơn, thị trường hơn, gia tăng mức độ liên thông với thị trường quốc tế diễn biến cungcầu thực tế thị trường 9/11 SV thực hiện:Thái Kim Anh - ĐHLTTN7A MỤC LỤC Trang Tóm tắt I Đặt vấn đề II Thực trạng III Giải pháp Tài liệu tham khảo Tham khảo website http://tinnhanhchungkhoan.vn/ 10/11 SV thực hiện:Thái Kim Anh - ĐHLTTN7A Tham khảo website http://vietbao.vn/ Tham khảo website http://infonet.vn/ Tham khảo website http://nld.com.vn/ Tổng cục thống kê: https://www.gso.gov.vn/ 11/11