1 MỞ ĐẦU Ngân Hàng thương mại” - NXB Tài chính; TS Nguyễn Duệ nhóm Tính cấp thiết đề tài - Hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu hoạt động biên soạn (2001)“Quản trị Ngân hàng”- NXB Thống kê Ngoài ra, số công trình khác đề cập đến hoạt động đầu tư NHTM nói chung, bao gồm hoạt động đầu tư tín dụng, hoạt động Treasury v.v quan trọng NHTM giới quan tâm phát triển Bởi hoạt động có vai trò to lớn NHTM, thị trường trái phiếu, phát triển KT-XH quốc gia không sâu phân tích cụ thể hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM, chưa đề cập đến kiến thức liên quan riêng đến việc phân tích đánh giá hoạt động NHTM Các công trình tiêu - Bên cạnh đó, bối cảnh nợ xấu tín dụng tăng cao, cạnh tranh gay gắt, lợi nhuận NH suy giảm v.v việc lựa chọn kênh đầu tư vào thị trường Trái phiếu lựa chọn đắn cho hệ thống NHTM VN Tuy biểu như: Tác giả Lê Thị Hương (2003) Luận án tiến sỹ trường Đại học kinh tế Quốc dân HN với đề tài “Nâng cao hiệu hoạt động đầu tư NHTM Việt nam” nhiên, số NHTM VN triển khai hoạt động tồn nhiều bất cập, hạn chế Do đó, câu hỏi đặt NHTM cần thực hoạt động phương diện mô hình tổ chức, Ngoài ra, số công trình nghiên cứu khác đề cập đến vấn đề tham gia NHTM vào TTCK, đồng thời tìm hiểu quy luật tham gia TTCK NHTM giới, tìm hiểu quy trình thực hiện, loại hình thực chiến lược thực tương ứng, phương thức QTRR v.v Bên cạnh đó, NHTM cần nắm bắt điều kiện để thực điều chỉnh nhân tố ảnh hưởng đến thực trạng tham gia NHTM vào TTCK Việt nam Công trình tiêu biểu như: Tác giả Nguyễn Thị Anh Đào nhóm nghiên cứu (Cơ quan chủ trì đề tài: Trường Đại học Kinh tế - ĐHQGHN) với công trình hoạt động theo hướng tích cực; đồng thời cần thiết phải xây dựng áp dụng tiêu đánh giá phù hợp với hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu để giúp nhà quản trị có chiến lược phát triển hợp lý Xuất phát từ nghiên cứu đề tài “Tham gia hệ thống ngân hàng thương mại vào thị trường chứng khoán Việt Nam” Tuy nhiên, phạm vi nghiên cứu rộng, hoạt động NHTM TTCK đa dạng bao gồm thực trạng trên, mạnh dạn nghiên cứu Luận án tiến sỹ kinh tế với đề tài: “Hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM Việt nam” hoạt động liên quan đến cổ phiếu trái phiếu như: phát hành chứng khoán; đầu tư kinh doanh chứng khoán; bảo lãnh phát hành chứng khoán; môi giới tư vấn đầu tư chứng khoán; cho vay cầm cố chứng khoán; thực ủy thác đầu tư cho khách hàng v.v Như vậy, nghiên cứu không 2.Tổng quan tình hình nghiên cứu 2.1 Tình hình nghiên cứu nước • Hiện nay, nhiều công trình nghiên cứu liên quan đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu nghiệp vụ NHTM, đồng thời đề cập đến số lý luận hoạt động NHTM Tuy nhiên, công trình không đề cập cụ thể phân tích chuyên sâu vào hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu bao gồm vấn đề quan trọng nhân tố ảnh hưởng, hệ thống tiêu đánh giá hoạt động NHTM v.v Cụ thể: GS.TS Lê Văn Tư (2005)“Nghiệp vụ tập trung phân tích hệ thống lý luận hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Bên cạnh đó, tác giả chưa sâu nghiên cứu cách nhận biết, đo lường, xây dựng tiêu đánh giá hoạt động đầu tư, có hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM • Mặt khác, số công trình lại theo hướng tập trung phân tích vấn đề liên quan đến thị trường trái phiếu nên việc đề cập đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM sơ sài, chưa khoa học nhiều hạn chế Dưới số công trình tiêu biểu: Tác giả Nhìn chung, nghiên cứu Việt Nam nước có liên quan đến Trịnh Mai Vân (2010) Luận án tiến sỹ trường Đại học KTQD Hà nội với đề tài “Phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam”; Đề tài nghiên cứu khoa học TS Trần Đăng Khâm (2007) làm chủ nhiệm “Phát nội dung hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM nói chung hệ thống NHTM Việt Nam nói riêng nhiều khoảng trống tri thức cần tiếp tục nghiên cứu: triển nhà tạo lập thị trường trái phiếu VN” Một là, cần có nghiên cứu mang tính hệ thống, cần tập trung phân tích làm rõ sở lý luận chung liên quan đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM 2.2 Tình hình nghiên cứu nước • Một số sách mang tính chất giáo khoa kinh điển “Bank Management and Financial Services” Peter Rose (9th Edition, 2013) th hay “The Handbook of Fixed Income Securities”(8 Edition, 2012) Frank J.Fabozzi Steven V.Mann đóng góp khối lượng kiến thức phong phú hoạt động đầu tư trái phiếu bao gồm nội dung liên quan đến sản phẩm, công cụ phân tích, phương thức thực chiến lược đầu tư thị trường trái phiếu nhằm tối ưu hóa lợi nhuận cho nhà đầu tư Bên cạnh đó, tác giả sách chuyên khảo “Introduction to Fixed Income Analytics: Relative Value Analysis, Risk Measures and Valuation” (2nd Edition, 2010) đề cập đến trái phiếu hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Tuy nhiên sách dừng lại lý luận mà chưa nghiên cứu sâu sắc đến yếu tố đánh giá thực trạng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM, sở có so sánh với NHTM khác so sánh với giá trị bình quân ngành • Bên cạnh đó, số nghiên cứu khác có nghiên cứu vấn đề liên quan đến thị trường trái phiếu nhiều góc độ khác nhau, có phân Hai là, cần có phân tích làm rõ việc NHTM thực hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu khía cạnh khái niệm, điều kiện thực nhân tố ảnh hưởng, mô hình tổ chức, quy trình thực hiện, loại hình chiến lược thực hiện, phương thức QTRR vấn đề có liên quan theo chuẩn quốc tế để hoạt động phát huy hiệu NHTM Ba là, cần xây dựng mô hình đánh giá tác động số nhân tố (bao gồm nhân tố khách quan nhân tố chủ quan) đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM Bốn là, cần xây dựng hệ thống tiêu đánh giá hoạt động; việc đánh giá đo lường thực trạng hoạt động NHTM Năm là, cần có công trình thực khảo sát phân tích có hệ thống hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM giới để rút kinh nghiệm cho NHTM Việt Nam Sáu là, cần có đánh giá xác đáng thực trạng hoạt động hệ thống NHTM Việt Nam giai đoạn qua, sở đưa tích sâu chất, thực trạng, cách thức hoạt động khả phát triển thị trường trái phiếu quốc tế, có đề cập đến tham gia vai trò thành viên (trong có hệ thống NHTM) thị giải pháp phát triển hoạt động NHTM giai đoạn thời gian tới v.v trường trái phiếu Chẳng hạn: Goldstein, M and D Folkerts-Landau (1994): International Capital Markets: Developments, Prospects, and Policy Issues, International Monetary Fund Hoặc tác phẩm Gray, S (1997): Government securities: primary issuance, Handbooks in Central Mục đích nghiên cứu Toàn nội dung luận án nghiên cứu từ vấn đề mang tính lý thuyết hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM; xây dựng tiêu đánh giá; xây dựng mô hình đánh giá rút kết luận Banking, no 11, Centre for Central Banking Studies, Bank of England tác động số nhân tố; nghiên cứu kinh nghiệm số quốc gia đến thực trạng hoạt động NHTM Việt Nam; cuối CHƯƠNG giải pháp, kiến nghị phù hợp Đối tượng phạm vi nghiên cứu • Đối tượng n/c: vấn đề lý luận - thực tiễn liên quan đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM • Phạm vi n/c: hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM nói chung số NHTM Việt Nam nói riêng từ 2009-2014 Phạm vi thực nghiên cứu 04 NHTM chiếm thị phần lớn hệ thống NHTM VN bao gồm: VCB; Vietinbank, Agribank, BIDV Theo số liệu thống kê HNX tính toán tác giả, NH nắm giữ danh mục trái phiếu khoảng gần 50% tổng giá trị trái phiếu niêm yết toàn thị trường chiếm thị phần khoảng 60% hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu hệ thống NHTM Việt Nam, có ảnh hưởng lớn đến thị trường trái phiếu nói riêng kinh tế-xã hội Việt nam nói chung Phương pháp nghiên cứu nguồn số liệu Sử dụng phương pháp luận vật biện chứng lịch sử; phương pháp tổng hợp, phân tích, thống kê Ngoài ra, NCS đưa vào nghiên cứu mô hình kinh tế lượng Phương pháp hồi quy bình phương nhỏ (OLS) sử dụng kết hợp với phương pháp tác động cố định tác động ngẫu nhiên để phân tích mối tương tác số nhân tố tới hoạt động đầu tư trái phiếu Nguồn số liệu từ BCTC NHTM; NHNN, HNX, BTC v.v Kết cấu luận án Ngoài phần mở đầu, kết luận, phụ lục, bảng biểu, hình vẽ minh họa danh mục tài liệu tham khảo, nội dung luận án chia làm chương sau: • Chương 1: Cơ sở lý luận hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM • Chương 2: Thực trạng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM Việt Nam • Chương 3: Giải pháp phát triển hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Ngân hàng thương mại Việt Nam CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM 1.1 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KD TRÁI PHIẾU CỦA NHTM 1.1.1 Khái niệm Trái phiếu TTTP Hoạt động đầu tư kd trái phiếu NHTM 1.1.2 Mục đích đặc điểm hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM 1.1.2.1 Mục đích Bao gồm: Hỗ trợ nguồn khoản đảm bảo toán; Tìm kiếm lợi nhuận; Đa dạng hóa danh mục đầu tư; Tạo đa dạng mặt địa lý; Nâng cao lực cạnh tranh thương hiệu ngân hàng; Là công cụ thực sách quản lý tài sản NHTM 1.1.2.2 Đặc điểm Nguồn vốn NHTM sử dụng để thực hoạt động chủ yếu nguồn vốn huy động từ tổ chức, dân cư KT; Tính linh hoạt chủ động; Tính chuyên môn hóa, chuyên nghiệp hóa cao 1.1.3 Mô hình tổ chức hoạt động đầu tư k/d trái phiếu NHTM Chia thành 03 phận bao gồm: phận kinh doanh (Front Offices), phận nghiên cứu & kiểm soát rủi ro (Middle offices) phận xử lý giao dịch (Back office) Sự phân tách trách nhiệm độc lập ba phận nhằm nâng cao hiệu hoạt động giảm thiểu rủi ro cho ngân hàng 1.1.4 Phân loại chiến lược thực hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM Nhìn chung nghiệp vụ đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM bao gồm nhiều hoạt động cụ thể, phân loại theo tiêu chí khác nhau, tương ứng với chiến lược đầu tư kinh doanh khác Mặt khác, tùy thuộc vào chiến lược đầu tư kd khác có phương thức, điều kiện, loại hình thị trường đầu tư kinh doanh tương ứng Cụ thể: Phân loại theo chủ thể phát hành trái phiếu; Phân loại theo kỳ hạn đáo hạn trái phiếu; Phân loại theo loại hình đầu tư kinh doanh trái phiếu Mô hình hoạt động, quy trình hoạt động loại hình, chiến lược 1.1.5 Quy trình thực hoạt động đầu tư kd trái phiếu NHTM Về mặt bản, quy trình bắt đầu việc thiếp lập mục tiêu Sau đó, nhà quản trị NHTM thực bước bao gồm: đầu tư kd trái phiếu; phương pháp QTRR; thực quy trình quy định; đảm bảo an toàn hiệu sử dụng vốn, hỗ trợ khoản NHTM cần thiết đồng thời nâng cao tỷ suất sinh lời từ hoạt động trái phiếu lựa chọn loại hình đầu tư kinh doanh, chiến lược đầu tư kinh doanh, lựa chọn loại hình trái phiếu cuối đo lường định giá kết 1.1.8 Các điều kiện thực nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM 1.1.8.1 Các điều kiện bản: Về TTTP; pháp lý; Vốn chất lượng hoạt 1.1.6 QTRR hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM 1.1.6.1 Khái niệm QTRR hoạt động đầu tư kd trái phiếu NHTM Là trình xây dựng thực thi chiến lược, sách, biện pháp có liên quan đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu để nhằm ngăn ngừa, hạn động NHTM; sở hạ tầng CNTT; tổ chức máy nhân chế rủi ro hoạt động ngân hàng Tốc độ tăng trưởng tín dụng ngân hàng; Quy trình quản lý, thực hoạt 1.1.6.2 Các loại rủi ro Các loại rủi ro gồm: Rủi ro lãi suất; Rủi ro tín dụng; Rủi ro động đầu tư, kinh doanh trái phiếu; Chính sách quản lý tài sản; Kiểm soát nội bộ; Chất lượng quan hệ khách hàng; tổ chức máy; người; CNTT v.v khoản; Rủi ro hoạt động; Rủi ro tái đầu tư; Rủi ro lạm phát 1.1.8.2 Nhân tố ảnh hưởng • Nhân tố chủ quan: Cơ cấu sở hữu lực hoạt động NH; • Nhân tố khách quan: Nhân tố thu nhập; Nhóm nhân tố rủi ro; Sự 1.1.6.3 Quản trị rủi ro Là chuỗi hoạt động kết nối tạo thành quy trình mang 1.2 KINH NGHIỆM HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI tính hệ thống giúp ngân hàng kiểm soát rủi ro hiệu Cụ thể sau: Nhận diện rủi ro Phân tích rủi ro Kiểm soát rủi ro Giám sát Việc kiểm soát rủi ro cách lập hạn mức phù hợp cho PHIẾU CỦA NHTM TRÊN THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM ĐỐI VỚI NHTM VIỆT NAM 1.2.1 Kinh nghiệm Ngân hàng thương mại giới loại rủi ro, sản phẩm; phận kinh doanh, cán giao dịch; sử dụng công cụ để đo lường: Thời gian đáo hạn bình quân (Duration); Độ lồi (Convexity); Price Value of a Basic Point (DV01 hay PVBP); VaR Bên cạnh đó, NHTM áp dụng phân tích tình 1.2.1.1 Kinh nghiệm Ngân hàng thương mại Trung Quốc phân tích thử nghiệm căng thẳng (stress test) nhằm giúp ngân hàng biết mức độ rủi ro điều kiện bất thường thị trường 1.1.7 Các tiêu đánh giá hoạt động đầu tư kd trái phiếu NHTM 1.1.7.1 Nhóm tiêu lượng Bao gồm: Quy mô đầu tư; Cơ cấu trái phiếu nắm giữ; Thu nhập; Mức độ đa dạng hóa đối tác; Thị phần hoạt động 1.1.7.2 Nhóm tiêu chất phát triển thị trường trái phiếu; Môi trường kinh tế, pháp lý v.v - Các NHTM Trung Quốc nhà đầu tư chủ yếu thị trường trái phiếu, quy mô đầu tư trái phiếu thường chiếm tỷ lệ khoảng 20% giá trị tổng TS, đồng thời tỷ lệ có xu hướng tăng dần qua năm Cơ cấu tổ chức hợp lý mối quan hệ phối hợp hiệu phận Chặt chẽ khâu sử dụng vào đào tạo nguồn nhân lực có chất lượng - Phương thức quản lý đại (sử dụng công cụ hạn mức, QLRR v.v.) dựa tảng công nghệ tiên tiến giải pháp linh hoạt Có chiến lược cụ thể nhanh chóng nắm bắt khuynh hướng phát triển tương lai Thường xuyên đa dạng hóa danh mục trái phiếu nắm giữ; áp dụng CNTT đại Chiến lược đầu tư kinh doanh trái phiếu chủ động; ban hành đầy đủ chế, sách, luật pháp có liên quan 1.2.1.2 Kinh nghiệm Ngân hàng thương mại Mỹ - Quy định NHTM phải có sách đầu tư cụ thể trình quan quản lý phê duyệt bị kiểm soát chặt chẽ - Đầu tư trái phiếu chiếm bình quân khoảng 20% giá trị tổng TS, đồng thời chia hoạt động thành phận riêng biệt: phục vụ khoản phận tạo thu nhập Chủ yếu nắm giữ loại TPCP, trái phiếu CPBL trái phiếu CQĐP với tỷ trọng lớn; đồng thời có khác biệt NHTM có quy mô tài sản khác Thực đa dạng hóa sản phẩm - Áp dụng hệ thống tiêu đánh giá tổng thể thực trạng hoạt động NH thời điểm hay giai đoạn (tháng/quý/năm) Áp dụng CNTT đại, giúp hoạt động kinh doanh chuyển tự động qua phận giao dịch trực tiếp (front office), kiểm soát RR (middle office) toán (back office), đồng thời tự động hóa quy trình làm việc toán vốn nhờ giảm thiểu RR hoạt động - Thường xuyên thiết lập hệ thống kiểm soát nội đủ mạnh để hạn chế rủi ro phát sinh 1.2.2 Những học kinh nghiệm cho NHTM Việt Nam - Tăng dần tỷ trọng đầu tư vào trái phiếu (tối thiểu 15%-20%) tổng tài sản sở mở rộng hoạt động cách vững chắc, an toàn, bền vững phù hợp với việc cân đối nguồn vốn để trực tiếp cho vay kinh tế Cơ cấu máy theo hướng chuyên nghiệp, có đầy đủ phận thực Hoàn thiện chế, sách, luật pháp có liên quan; NHNN quan liên quan cần tăng cường kiểm soát NHTM - Cần xây dựng chiến lược nguồn nhân lực Phát triển CNTT, công cụ giao dịch đại theo hướng chuyên nghiệp đại, tự động hóa xây dựng phân tích tiêu đánh giá chất lượng hoạt động - QTRR cần phải tăng cường có hiệu với việc thiết lập đầy đủ hạn mức sử dụng công cụ phân tích cần thiết hoạt động Chủ động tìm tòi, nghiên cứu, phát triển loại hình sản phẩm 10 CHƯƠNG THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM VIỆT NAM 2.1 TỔNG QUAN HỆ THỐNG NHTM VIỆT NAM 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển hệ thống NHTM VN Trải qua nhiều thập kỷ, hoạt động NH có đóng góp quan trọng vào nghiệp phát triển KT-XH đất nước, đồng thời bất cập hoạt động NH tác nhân ảnh hưởng không tốt tới ổn định kinh tế thời gian qua 2.1.2 Tình hình hoạt động kinh doanh chung hệ thống NHTM VN Các NHTM tích cực tăng trưởng huy động vốn, nhiên chất lượng tín dụng thấp, nợ xấu tăng cao; yếu khả cạnh tranh quốc tế, mở rộng quy mô hoạt động; lợi nhuận sụt giảm đáng kể, hiệu hoạt động ngân hàng khiêm tốn Tỷ lệ ROE trung bình giảm từ 15.28% năm 2009 xuống 5.49% vào năm 2014 Xu hướng dự đoán tiếp diễn, thời gian Bên cạnh đó, tình hình khoản số NHTM đôi lúc bấp bênh Các nhà quản trị cần có biện pháp liệt việc tái cấu, nâng cao chất lượng quản trị DN, giảm dần tỷ trọng tín dụng tổng TS, cấu thu nhập chuyển dần sang hoạt động đầu tư kinh doanh khác, có hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu để tăng khả cạnh tranh, đảm bảo lợi nhuận cho NH nhằm thích ứng với trình hội nhập 2.2 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM VIỆT NAM 2.2.1 Thực trạng điều kiện thực hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Ngân hàng thương mại Việt Nam 2.2.1.1 Điều kiện thị trường trái phiếu (TTTP) Việt Nam Nhìn chung, TTTP có bước tiến mạnh quy mô chất lượng, trở thành kênh quan trọng việc huy động vốn cho NSNN hỗ trợ hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu hệ thống NHTM Tuy 11 12 nhiên, quy mô phạm vi nhỏ, tính khoản chưa cao; cấu trúc thị xây dựng sở mô hình tổ chức máy với trường chưa hoàn chỉnh, hệ thống nhà đầu tư mỏng, hạ tầng dịch vụ chưa phát triển; hàng hóa đơn điệu; chủ yếu tập trung kỳ hạn ngắn – trung hạn, tổng dư nợ thị trường TPDN khiêm tốn v.v phòng ban chức chuyên môn hóa cụ thể đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu; thuộc mô hình tổ chức với phòng ban chức thực thi nhiều nhiệm vụ, có kiêm nhiệm 2.2.1.2 Điều kiện pháp lý cho hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Ngân hàng thương mại Việt Nam Về bản, khung pháp lý cho hoạt động thị trường trái phiếu nhiệm vụ liên quan đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Bên cạnh đó, phận nghiên cứu & kiểm soát rủi ro (Middle offices) có nhiều NHTM Việt Nam chưa thực trọng phát triển, vai trò tương cho hoạt động NHTM liên tục ban hành, chỉnh sửa nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho NHTM tham gia hoạt động Nhìn chung, NHTM đáp ứng hầu hết điều kiện thực hiện, ngoại trừ việc số đối mờ nhạt, chí có ngân hàng chưa xây dựng phận 2.2.2 Thực trạng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM Việt nam NHTM không đáp ứng tỷ lệ CAR có ảnh hưởng đến việc thực số nghiệp vụ liên quan đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM 2.2.2.1 Quy trình hoạt động loại hình, chiến lược đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM Việt Nam Về bản, hầu hết NHTM Việt Nam xây dựng thực 2.2.1.3 Điều kiện vốn chất lượng hoạt động ngân hàng Tính đến Quý III/2013, tất NHTM đáp ứng đầy đủ yêu cầu vốn điều lệ theo quy định pháp luật Tuy nhiên, so sánh Vietinbank giữ quy trình hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu theo trình tự bước: thiết lập mục tiêu, lựa chọn loại hình đầu tư kinh doanh, chiến lược đầu tư kinh doanh, lựa chọn loại hình trái phiếu cuối đo vị trí thứ với số vốn điều lệ (32.661 tỷ VND) Việt Nam với NHTM quốc gia khu vực thấy rõ quy mô nhỏ bé hệ thống NHTM Việt Nam Bên cạnh đó, tồn số NH lường định giá kết Các NHTM Việt Nam thực hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu với nhiều mục tiêu khác nhau, nhiên mục tiêu chủ yếu yếu kém, quy mô nhỏ, vốn điều lệ thấp, nợ xấu cao Trong thời gian vừa qua có thời điểm số NHTM không đảm bảo CAR phục vụ hỗ trợ cho việc Quản lý kinh doanh nguồn vốn khả dụng thân ngân hàng, đảm bảo trì khả toán toàn hệ thống chính, bên cạnh mục tiêu đem lại thu nhập cho ngân hàng Bên cạnh đó, ngân hàng thường chọn loại hình đầu tư kinh doanh thích hợp 2.2.1.4 Điều kiện sở hạ tầng công nghệ thông tin Cơ sở hạ tầng trình độ công nghệ NHTM Việt Nam yếu so với mặt chung giới Do vậy, hệ thống CNTT chưa có khả hỗ trợ đầy đủ cho nghiệp vụ đầu tư kinh doanh trái phiếu tập trung đầu tư kinh doanh với tỷ trọng nhiều loại trái phiếu rủi ro Trái phiếu Chính phủ, Trái phiếu Chính phủ bảo lãnh; loại trái phiếu có kỳ hạn ngắn trung hạn để có tính 2.2.1.5 Điều kiện cấu tổ chức nhân Nhìn chung, đội ngũ cán trực tiếp đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM có khả đảm nhiệm thực hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu khoản cao tham gia OMO tỷ lệ cao theo quy định NHNN Tương ứng với loại hình đầu tư kinh doanh trái phiếu, ngân hàng có chiến lược đầu tư kinh doanh phù hợp Ngoài ra, tùy thuộc NHTM mô hình hoạt động lĩnh vực 2.2.2.2 Đánh giá theo nhóm tiêu lượng chất hoạt 13 động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM VN a Đánh giá theo nhóm tiêu lượng • Quy mô đầu tư kinh doanh trái phiếu Nếu xét tổng thể từ năm 2009 đến 2014, sở tổng tài sản NH tỷ lệ nợ xấu từ hoạt động tín dụng có xu hướng tăng, NHTM tăng quy mô đầu tư kinh doanh trái phiếu Trong giai đoạn nay, bình quân tỷ trọng số dư trái phiếu NHTM nắm giữ so với tổng tài sản đạt khoảng 13%-15%/năm (tăng khoảng 3%-4% so với năm 2009) 14 Nhằm đảm bảo an toàn khoản toàn hệ thống thời điểm, tỷ trọng trái phiếu có kỳ hạn ngắn – trung hạn thường trì lớn (kỳ hạn < năm trì 40%-45%, tỷ trọng đầu tư trái phiếu trung hạn (1-5 năm) khoảng 50%-55%) Ít tập trung đầu tư kỳ hạn > năm Về tỷ trọng đầu tư kinh doanh theo mục đích đầu tư Tỷ trọng bình quân loại hình kinh doanh (Trading) loại hình trái phiếu giữ đến ngày đáo hạn (HTM) có xu hướng tăng, đồng thời giảm • Chi tiết danh mục đầu tư kinh doanh trái phiếu Về tỷ trọng đầu tư kinh doanh theo chủ thể phát hành dần tỷ trọng loại hình sẵn sang để bán AFS Cụ thể, bình quân tỷ trọng trái phiếu kinh doanh tăng mạnh đạt 6% tổng danh mục đầu tư trái phiếu (tăng 25 lần so với 2009) Bên cạnh đó, tỷ trọng bình quân tỷ trọng trái Nhìn chung, sở đảm bảo an toàn vốn khoản, NHTM chủ yếu trọng tập trung tỷ trọng đầu tư kinh doanh loại Trái phiếu rủi ro Tín phiếu NHNN, TPCP Chính phủ bảo phiếu giữ đến ngày đáo hạn (HTM) đạt mức 18% tổng danh mục đầu tư trái phiếu (tăng 1.2 lần so với năm 2009) Điều cho thấy NHTM tích cực thực chiến lược chủ động, sẵn sàng mua bán trái phiếu lãnh loại trái phiếu khác Tuy nhiên, giai đoạn 2013-2014, tỷ trọng bình quân đầu tư vào loại trái phiếu rủi ro bắt đầu có xu hướng giảm nhẹ, đạt tỷ lệ thị trường, cân đối hợp lý loại hình đầu tư khoảng 70% tổng danh mục đầu tư trái phiếu (giảm khoảng 8% so với năm 2012); đồng thời tăng tương ứng tỷ lệ đầu tư trái phiếu doanh nghiệp (lên mức khoảng 30% tổng danh mục trái phiếu) Đây coi chiến lược bước đa dạng hóa danh mục đầu tư trái phiếu, bước nâng cao lực cạnh tranh tìm kiếm lợi nhuận Về tỷ trọng đầu tư kinh doanh theo đồng tiền giao dịch trái phiếu Trong năm 2009-2010, NHTM thực thí điểm đầu tư, kinh doanh trái phiếu đồng USD với lãi suất hấp dẫn nhằm đa dạng hóa danh mục đầu tư giảm bớt áp lực thừa nguồn vốn ngoại tệ hệ thống Tuy nhiên từ năm 2011 đến nay, NHTM chấm dứt hoạt động đầu tư, kinh doanh loại trái phiếu KBNN Việt Nam không tiếp tục phát hành trái phiếu ngoại tệ nữa, chưa cấp phép từ NHNN quan quản lý liên quan Về tỷ trọng đầu tư kinh doanh theo kỳ hạn đáo hạn trái phiếu • Doanh số hoạt động Đối với giao dịch NHNN Nhìn chung, doanh số hoạt động đấu thầu qua kênh OMO với NHNN (giao dịch mua bán kỳ hạn, giao dịch mua hẳn) NHTM có xu hướng tăng trở lại năm 2014 (gấp lần so với năm 2012, gấp 1.9 lần so với năm 2009) Lý biến động tăng giảm phụ thuộc nhiều vào sách tiền tệ NHNN giai đoạn Đối với giao dịch HNX Doanh số giao dịch có xu hướng giảm dần thị trường sơ cấp tăng dần thị trường thứ cấp (từ 2010 đến biến động khoảng 35%) Điều thể rõ chủ động hoạt động NH theo hướng tăng cường mua bán thị trường thứ cấp, không giới hạn đầu tư thị trường sơ cấp nắm giữ đến ngày đáo hạn • Tình hình đa dạng hóa đối tác Cùng với phát triển TTTP, đặc biệt đời hệ thống giao dịch trái phiếu chuyên biệt, từ năm 2009 đến nay, NHTM chủ động 15 16 trực tiếp liên hệ thực giao dịch mua bán thứ cấp với tất đối tác phép giao dịch, Công ty CK thuộc hệ thống • Tỷ suất sinh lời Nhìn chung giai đoạn 2009 - 2014 tỷ suất sinh lời có xu hướng giảm • Tình hình thu nhập từ hoạt động đầu tư kd trái phiếu Giai đoạn 2009-2011 tình hình thu nhập bình quân từ hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu tỷ trọng tổng thu có xu hướng giảm Cụ thể, năm 2014 tỷ suất sinh lời giảm 32% so với năm 2009 Đặc biệt giai đoạn 2011-2014, xu hướng giảm tỷ lệ nghịch với xu hướng tăng dần quy mô đầu tư trái phiếu Điều phản ánh mặt chất NHTM tập trung vào hoạt động truyền thống tín dụng Tuy nhiên, từ 2011 đến nay, với việc tăng trưởng quy mô đầu tư kinh doanh trái phiếu làm tăng mức bình quân tỷ trọng thu từ hoạt động lượng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM giảm so với tổng thu NHTM (Cụ thể, năm 2014 mức tăng 5% so với năm 2011 1% so với năm 2009) b Đánh giá theo nhóm tiêu chất • Phương pháp QTRR hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Chiến lược thực hiện, quy trình thực phương pháp quản trị rủi ro hoạt động đơn giản nhiều bất cập, tập trung chủ yếu vào vấn đề đảm bảo khoản cho hệ thống Việc QLRR nhiều NHTM dừng lại việc kiểm soát việc tuân thủ quy trình tác nghiệp phận kiểm soát nội thực hiện, công tác đánh giá, đo lường rủi ro, đề xuất giải pháp hạn chế rủi ro chưa NHTM trọng Hay nói cách khác, ngân hàng chưa áp dụng công cụ phổ biến Duration, Convexity, VaR, không áp dụng phân tích tình phân tích thử nghiệm căng thẳng (stress test) - Nhiều NHTM chưa xây dựng mô hình tổ chức hợp lý cho phận kiểm soát RR, đồng thời số lượng cán thuộc phận vừa vừa phải kiêm nhiệm nhiều vị trí NHTM Các bước quy trình phát hiện, giám sát xử lý RR không quy định rõ ràng, thống 2.2.3 Phân tích kết đo lường tác động số nhân tố đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM Việt Nam Từ việc xây dựng phân tích mô hình, luận án rút số kết luận sau: Sở hữu nhà nước có quan hệ chiều quy mô đầu tư kinh doanh trái phiếu, có quan hệ ngược chiều với tỷ suất sinh lời đầu tư kinh doanh trái phiếu Sở hữu nước có quan hệ chiều với tỷ suất sinh lời Các NHTM có tỷ lệ nợ xấu cao có quan hệ tỷ lệ thuận với quy mô đầu tư kinh doanh trái phiếu, có quan hệ tỷ lệ nghịch với tỷ suất sinh lời Ngoài ra, quy mô tổng TS NHTM lớn NH hoạt động mạnh thị trường trái phiếu Quy mô phát triển thị trường trái phiếu có ảnh hưởng chiều đến quy mô đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM Đồng thời, quy mô TPCP thị trường trái phiếu có quan hệ ngược chiều với tỷ suất sinh lời hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu mối quan hệ quy mô trái phiếu doanh nghiệp thị trường trái phiếu chiều Ngoài ra, KT tăng trưởng có quan hệ ngược chiều với quy mô hoạt động đầu tư trái phiếu NHTM 2.3 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH • Tình hình nợ hạn Trong thời gian qua, nhìn chung NHTM thực chiến lược DOANH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM VIỆT NAM 2.3.1 Kết đạt - Quy mô đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM thực có xu đầu tư kinh doanh chủ yếu trái phiếu độ rủi ro thấp Vì vây, lĩnh vực NHTM tình trạng bị nợ hạn (nếu loại trừ trái phiếu Vinashin phát hành bị hạn mà NHTM nắm giữ) hướng tăng Đồng thời ngày phát huy vai trò quản lý nguồn vốn khả dụng tính khoản toàn hệ thống an toàn hiệu quả; hỗ trợ NHNN thực thi CSTT 17 - Từng bước đa dạng hóa loại hình trái phiếu danh mục đầu tư - Hoạt động đầu tư kd trái phiếu có lãi, tình hình thu nhập từ hoạt động tăng dần qua năm, đồng thời tỷ lệ nợ hạn thấp.Tăng cường công tác tự kiểm tra phát sai sót, có biện pháp sửa chữa kịp thời 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân 2.3.2.1 Hạn chế - Nguồn vốn tập trung cho nghiệp vụ khiêm tốn Tỷ suất sinh lời có xu hướng giảm Chủ yếu phục vụ quản lý kd nguồn vốn khả dụng, trì khả toán mà chưa phát triển mạnh hoạt động tự doanh - Chưa thực chiến lược đa dạng hóa danh mục trái phiếu đồng ngoại tệ; đồng thời xu hướng tập trung vào loại trái phiếu có kỳ hạn ngắn hạn nhiều Hệ thống quản trị RR hoạt động chưa thiết lập chặt chẽ Hệ thống CNTT chưa thực ổn định tối ưu hóa Việc triển khai sản phẩm, hoạt động chưa phát triển - Một số tồn khác: Về hợp đồng giao dịch mua-bán, repo trái phiếu; Rủi ro thời gian lưu ký, chuyển lưu ký v.v 2.3.2.2 Nguyên nhân • Nguyên nhân khách quan: Bao gồm thực trạng hoạt động thị trường trái phiếu Việt Nam nhiều hạn chế; Ảnh hưởng từ biến động kinh tế nước; Hệ thống luật pháp, chế, sách chưa hoàn thiện; Mức độ cạnh tranh lĩnh vực ngày khốc liệt gay gắt • Nguyên nhân chủ quan: Bao gồm cấu sở hữu NH chưa phù hợp; Tỷ lệ nợ xấu tín dụng có xu hướng tăng; Mô hình hoạt động chưa hoàn thiện; Vai trò, vị trí đầu tư kinh doanh trái phiếu chưa nhận thức đầy đủ; Hệ thống văn pháp lý liên quan NHTM ban hành chưa đầy đủ; Cơ sở hạ tầng kỹ thuật, công nghệ hạn chế; QLRR chưa thực hiệu 18 CHƯƠNG GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM VIỆT NAM 3.1 DỰ BÁO VÀ ĐỊNH HƯỚNG ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ VÀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2020 3.1.1 Đối với kinh tế Việt Nam Nền KT chưa có thay đổi tảng tăng trưởng; tiến trình tái cấu ba lĩnh vực: đầu tư công, DNNN, NHTM chưa có tiến triển đáng kể Trong thời gian tới kinh tế VN tiếp tục đối mặt với nhiều khó khăn, làm tăng tỷ lệ nợ xấu NH làm tỷ lệ tăng trưởng tín dụng khó đạt kế hoạch đề Hơn nữa, trình xử lý nợ xấu hệ thống NH chưa thực có bước đột phá hữu hiệu Nợ xấu chủ yếu xử lý cách “gom” VAMC Thực chất nợ xấu NH vấn đề nan giải ảnh hưởng lớn đến khả tăng trưởng tín dụng tìm kiếm lợi nhuận NH thời gian tới 3.1.2 Đối với thị trường trái phiếu Việt Nam Xây dựng lộ trình nhằm phát triển thị trường trái phiếu nước theo hướng chuyên nghiệp hóa đại hóa nhằm phát huy vai trò thị trường công xây dựng đất nước thời kỳ hội nhập quốc tế 3.2 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM VÀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA NHTM VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2020 3.2.1 Đối với hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam Mục tiêu nâng cao vai trò hệ thống NHTM kinh tế; bảo đảm NHTM lượng chủ lực, chủ đạo hệ thống tổ chức tín dụng, có quy mô lớn, hoạt động an toàn, hiệu có lực quản trị tiên tiến, khả cạnh tranh nước quốc tế Trên sở đề án tái cấu ngành ngân hàng, Chính phủ hướng tới mục tiêu đưa NHTM VN phát triển tốt theo tiêu chuẩn quốc tế sở khuyến khích có tham gia góp vốn NH tốt nước 19 20 đề có một, hai ngân hàng trở thành ngân hàng tầm cỡ khu vực 3.2.2 Đối với hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM VN - Xây dựng phát triển hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu phù hợp với mức độ phát triển KT, đồng với phát triển hoạt động NH khác; phù hợp với sách, mục tiêu Đảng, Nhà nước - Phát triển hoạt động cách bền vững, đảm bảo an toàn hệ thống; lợi nhuận thu từ hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu trì ổn định tăng trưởng qua năm Hoạt động kinh doanh trái phiếu bước tiếp cận với thông lệ, chuẩn mực quốc tế để trở thành kênh hoạt động quan trọng, chuyên nghiệp, hiệu cho ngân hàng KT - Định hướng trở thành nhà tạo lập thị trường nhằm tạo tính ổn định phát triển thị trường trái phiếu VN 3.3 GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VN 3.3.1 Giải pháp nhằm mở rộng quy mô hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Ngân hàng thương mại Việt Nam 3.3.1.1 Tăng quy mô tổng tài sản ngân hàng Trên sở phân tích mô hình đo lường tác động yếu tố đến phát triển hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM mục 2.2.3 quy mô tổng TS NHTM lớn NHTM hoạt động mạnh thị trường trái phiếu Tuy nhiên, hình thức tăng tổng tài sản NHTM nên thực cách thực chất Đồng thời sở đó, ngân hàng cần trì tỷ trọng đầu tư vào lĩnh vực trái phiếu (tối thiểu khoảng 15%-20%) tổng TS sở mở rộng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu cách vững chắc, an toàn, bền vững phù hợp với việc cân đối nguồn vốn để trực tiếp cho vay kinh tế 3.3.1.2 Nâng cao nhận thức Ban quản trị NH vai trò vị trí hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Đối với ngân hàng, trước hết Ban quản trị cần phải nhận thức đầy đủ đắn vị trí vai trò quan trọng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu chiến lược hoạt động phát triển chung NH 3.3.2 Giải pháp nhằm tăng tỷ suất sinh lời hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM Việt Nam Trên sở phân tích mô hình đo lường mục 2.2.3 luận án yếu tố tỷ lệ sở hữu Nhà nước tỷ lệ nợ xấu từ hoạt động tín dụng có mối quan hệ ngược chiều với tỷ suất sinh lời hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu, nhiên yếu tố tỷ lệ sở hữu nước lại có quan hệ chiều với tỷ suất sinh lời 3.3.2.1 Giảm tỷ lệ sở hữu Nhà nước, tăng tỷ lệ sở hữu nước cấu sở hữu NHTM Việt nam - Xây dựng lộ trình cụ thể, đẩy nhanh trình thay đổi cấu sở hữu ngân hàng, nâng mức sở hữu nước đến mức tối đa theo quy định Đặc biệt cần nhanh chóng giảm tỷ lệ sở hữu Nhà nước, đồng thời tăng tỷ lệ sở hữu nước NHTM có tỷ lệ sở hữu Nhà nước mức cao (trên 90%) BIDV Agribank - Các nhà quản trị NH cần loại bỏ quan điểm “mất quyền làm chủ” tăng tỷ lệ sở hữu nước ngoài; tăng cường công tác tuyên truyền, công khai minh bạch thông tin liên quan bao gồm tình hình nợ xấu, tài chính, trình tái cấu trúc v.v 3.3.2.2 Giải pháp nhằm kiểm soát giảm tỷ lệ nợ xấu tín dụng NH Xử lý nợ xấu nhiệm vụ trọng tâm chương trình tái cấu TCTD, đặc biệt bối cảnh KT gặp nhiều khó khăn Vì vậy, Ngân hàng cần chủ động triển khai giải pháp kiềm chế nợ xấu gia tăng, nâng cao chất lượng tín dụng xử lý nợ xấu, đồng thời hỗ trợ tháo gỡ khó khăn cho sản xuất kinh doanh DN Các biện pháp xử lý nợ xấu triển khai cần tập trung vào vấn đề cấu lại nợ, thu nợ, xử lý TSĐB, bán nợ, sử dụng dự phòng rủi ro, tiết giảm chi phí, hạn chế tăng lương, thưởng, thù lao, chia cổ tức, lợi nhuận để tập trung trích lập DPRR 3.3.3 Giải pháp nâng cao lực hoạt động nói chung lực hoạt động tự doanh nói riêng NHTM Nâng cao hiệu công tác quản trị điều hành: Xây dựng thực có hiệu chế điều hành quản lý nguồn vốn khả dụng 21 22 số NHTM, đặc biệt chế quản lý vốn tập trung điều hòa vốn nội linh hoạt hiệu so với cách thức quản lý Các NH cần phải trọng phát triển hoạt động tự doanh sở quy định hạn mức cụ thể với chế kiểm soát chặt chẽ nhằm hạn chế rủi ro phát sinh Để thực hiệu quả, trước hết NH cần tách biệt mảng hoạt động phận phục vụ hệ thống phận kinh doanh (bộ phận tự doanh) Để thực hoạt động tự doanh trái phiếu có hiệu đòi hỏi cán thực tận dụng nhiều kỹ thuật khác nhằm tìm kiếm trái phiếu có khả tăng giá sở phân tích đầy đủ yếu tố liên quan Ngoài ra, điều kiện quản quản lý Việt Nam cho phép ban hành đầy đủ hệ thống pháp lý việc bán khống, NH thực hoạt động tự doanh sở việc bán trái phiếu mà ngân hàng chưa sở hữu, ngân hàng phải vay trái phiếu tương ứng thị trường với kỳ vọng mua lại với giá thấp tương lai 3.3.4 Nhóm giải pháp hoàn thiện hệ thống pháp lý nội bộ, chế hoạt động tiêu đánh giá hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM Việt nam Nhanh chóng tăng cường bổ sung hoàn thiện sở pháp lý thiếu NHTM, tập trung ban hành văn quy định quy trình đầu tư kinh doanh trái phiếu ngoại tệ; quy trình đầu tư kinh doanh trái phiếu doanh nghiệp toàn hệ thống, quy trình quản trị rủi ro hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu v.v Cần thiết phải xây dựng áp dụng tiêu đánh giá phù hợp với hoạt động để giúp nhà quản trị có chiến lược phát triển hợp lý Nghiên cứu xây dựng thực chế khen thưởng xứng đáng kịp thời, rõ ràng cho cán liên quan đến hoạt động trái phiếu đạt nhiều thành tích tốt trình công tác 3.3.5 Nhóm giải pháp nâng cấp hệ thống CNTT hỗ trợ Tiếp tục đổi công nghệ ngân hàng hỗ trợ cho hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu theo hướng chuyên nghiệp đại hóa, tự động hóa 3.3.6 Nhóm giải pháp cấu tổ chức nâng cao trình độ nhân Đổi kiện toàn công tác nhân sự; bước cấu lại máy theo hướng chuyên nghiệp, tạo nên phối hợp phận phải nhịp nhàng thống 3.3.7 Giải pháp QTRR hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Xây dựng tăng cường thực quy trình quản trị rủi ro mang tính hệ thống giúp NHTM kiểm soát rủi ro hiệu với đầy đủ bước sau: • Nhận diện rủi ro: NHTM sử dụng Hồ sơ rủi ro để xác định loại rủi ro cụ thể Đối với NHTM việc xây dựng hệ thống cảnh báo sớm RR điều cần thiết để nhận biết nguy RR xảy ra, từ chủ động thực chiến lược QLRR thích hợp • Phân tích rủi ro: Dựa RR liệt kê nhận diện trên, cán QTRR đánh giá khả hay xác suất RR xảy mức độ tác động lĩnh vực đầu tư kinh doanh trái phiếu Trên sở phân loại, xếp hạng loại RR để có biện pháp xử lý phù hợp • Kiểm soát rủi ro: Việc thiếp lập hệ thống kiểm soát RR thể số nội dung về: Phân tích tình phân tích thử nghiệm căng thẳng (stress test); Lập hạn mức phù hợp; áp dụng công cụ Duration, Convexity; PV01, VaR v.v Xây dựng chế trao đổi thông tin; xây dựng vách ngăn mềm ngăn chặn chia sẻ thông tin • Giám sát xử lý rủi ro: trước hết NHTM cần phân tách trách nhiệm rõ ràng cụ thể phận KD phận kiểm soát RR phận xử lý giao dịch có vai trò quan trọng Các biện pháp xử lý rủi ro: NHTM thực trích lập, phân bổ sử dụng quỹ xử lý rủi ro chung theo quy định pháp luật sách HĐQT phê duyệt Mặt khác, công tác giám sát cần trọng việc thực quy trình QTRR 3.3.8 Giải pháp đa dạng hóa nghiệp vụ, sản phẩm Trên sở thực tốt nghiệp vụ, sản phẩm truyền thống tại, NHTM VN cần tiến hành nghiên cứu, phân tích thực nghiệp vụ, sản phẩm liên quan đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Chẳng hạn: Hợp đồng trái phiếu tương lai; Hợp đồng quyền chọn trái phiếu; Trái phiếu Zero coupon bond; trái phiếu lãi suất thả v.v 23 24 3.4 KIẾN NGHỊ 3.4.1 Kiến nghị với Chính phủ 3.4.1.1 Sửa đổi quy định mức giới hạn cấu sở hữu hệ thống NHTM Sửa đổi quy định mức giới hạn cấu sở hữu theo hướng giảm dần tỷ lệ sở hữu nhà nước tăng dần tỷ lệ sở hữu nước Hoàn thiện hệ thống pháp luật ngân hàng hoạt động ngân hàng, nhằm tăng tính hấp dẫn nhà đầu tư nước 3.4.1.2 Phát triển thị trường trái phiếu Phối hợp hài hoà sách tài khoá sách tiền tệ; thiết lập thống chế phối hợp nhịp nhàng quan quản lý thị trường trái phiếu; đồng giải pháp khuôn khổ pháp lý, chế sách, đa dạng hóa sản phẩm, phát triển nhà đầu tư, phát triển định chế trung gian, hạ tầng thị trường; phát triển thị trường TPDN 3.4.2 Kiến nghị với NHNN, ban ngành tổ chức khác có liên quan 3.4.2.1 Xử lý nợ xấu Điều hành linh hoạt, thận trọng CSTT, tín dụng NH; triển khai giải pháp xử lý hàng tồn kho, nợ đọng xây dựng bản; phát triển thị trường bất động sản; đề xuất xây dựng ban hành sách miễn, giảm thuế thu nhập doanh nghiệp, thúc đẩy phát triển thị trường mua bán nợ hỗ trợ xử lý nợ xấu TCTD; Tăng cường công tác tra, giám sát TCTD chấp hành quy định hoạt động NH, xử lý nợ xấu; Giảm tỷ lệ sở hữu chồng chéo hệ thống NHTM v.v 3.4.2.2 Phát triển hoạt động đầu tư kinh doanh Trái phiếu NHTM Sử dụng TPCP việc tính DTBB NHNN; Nâng tỷ lệ định loại trái phiếu CPBL sử dụng GTCG DN, tập đoàn có uy tín chất lượng tốt phát hành làm công cụ giao dịch OMO; Tăng cường kiểm soát từ NHNN; Xây dựng văn hướng dẫn cho phép NHTM tham gia đầu tư vào trái phiếu nước v.v KẾT LUẬN Hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu hoạt động có vai trò ý nghĩa quan trọng với hệ thống ngân hàng Trong giai đoạn 2009 - 2014, hệ thống NHTM Việt nam đạt nhiều kết đáng khích lệ, nhiên nhiều nguyên nhân nhiều hạn chế bất cập Vì vậy, việc đánh giá tổng quan hệ thống NHTM Việt Nam thực trạng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Ngân hàng cần thiết, ảnh hưởng đến phát triển NHTM thị trường trái phiếu Việt Nam Trên sở nghiên cứu so sánh với công trình, đề tài nghiên cứu lĩnh vực, kết nghiên cứu tác giả trình bày luận án thể đóng góp điểm Mặc dù có nhiều cố gắng tìm hiểu, luận giải nội dung đề tài vấn đề nghiên cứu mới, nội dung tổng hợp, lực nghiên cứu khiếm khuyết nên luận án không tránh khỏi thiếu sót NCS mong nhận đóng góp ý kiến nhà khoa học để luận án hoàn thiện Cuối cùng, xin bày tỏ lòng cảm ơn chân thành đến Thầy/Cô giáo cán hướng dẫn khoa học nhà khoa học tận tình giúp đỡ, hướng dẫn, đóng góp ý kiến để NCS hoàn thành luận án [...]... thiện cơ sở pháp lý còn thiếu tại từng NHTM, tập trung ban hành các văn bản quy định về quy trình đầu tư kinh doanh trái phiếu ngoại tệ; quy trình đầu tư kinh doanh trái phiếu doanh nghiệp trong toàn hệ thống, các quy trình quản trị rủi ro đối với hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu v.v Cần thiết phải xây dựng và áp dụng bộ chỉ tiêu đánh giá phù hợp với hoạt động này để giúp các nhà quản trị có chiến... NH có thể thực hiện hoạt động tự doanh trên cơ sở việc bán trái phiếu mà ngân hàng chưa sở hữu, do đó ngân hàng phải đi vay trái phiếu tư ng ứng trên thị trường với kỳ vọng sẽ mua lại với giá thấp hơn trong tư ng lai 3.3.4 Nhóm giải pháp hoàn thiện về hệ thống pháp lý nội bộ, cơ chế hoạt động và các chỉ tiêu đánh giá hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của NHTM Việt nam Nhanh chóng tăng cường bổ sung... giai đoạn 2009 - 2014, hệ thống NHTM Việt nam đã đạt được nhiều kết quả đáng khích lệ, tuy nhiên do nhiều nguyên nhân vẫn còn nhiều hạn chế và bất cập Vì vậy, việc đánh giá tổng quan về hệ thống NHTM Việt Nam và về thực trạng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu của các Ngân hàng này là cần thiết, ảnh hưởng đến sự phát triển của NHTM và thị trường trái phiếu Việt Nam Trên cơ sở nghiên cứu và so sánh... Trên cơ sở thực hiện tốt các nghiệp vụ, sản phẩm truyền thống hiện tại, các NHTM VN cũng cần tiến hành nghiên cứu, phân tích và thực hiện các nghiệp vụ, sản phẩm mới liên quan đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Chẳng hạn: Hợp đồng trái phiếu tư ng lai; Hợp đồng quyền chọn trái phiếu; Trái phiếu Zero coupon bond; trái phiếu lãi suất thả nổi v.v 23 24 3.4 KIẾN NGHỊ 3.4.1 Kiến nghị với Chính phủ... NHNN; Nâng tỷ lệ nhất định đối với các loại trái phiếu được CPBL và sử dụng GTCG do các DN, tập đoàn có uy tín và chất lượng tốt phát hành làm công cụ giao dịch trên OMO; Tăng cường sự kiểm soát từ NHNN; Xây dựng văn bản hướng dẫn và cho phép các NHTM tham gia đầu tư vào trái phiếu nước ngoài v.v KẾT LUẬN Hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu là một hoạt động có vai trò và ý nghĩa quan trọng với hệ... trường bất động sản; đề xuất xây dựng và ban hành chính sách về miễn, giảm thuế thu nhập doanh nghiệp, thúc đẩy phát triển thị trường mua bán nợ và hỗ trợ xử lý nợ xấu của các TCTD; Tăng cường công tác thanh tra, giám sát các TCTD chấp hành các quy định về hoạt động NH, xử lý nợ xấu; Giảm tỷ lệ sở hữu chồng chéo trong hệ thống NHTM v.v 3.4.2.2 Phát triển hoạt động đầu tư kinh doanh Trái phiếu tại NHTM Sử... phận kinh doanh (bộ phận tự doanh) Để thực hiện hoạt động tự doanh trái phiếu có hiệu quả đòi hỏi cán bộ thực hiện tận dụng nhiều kỹ thuật khác nhau nhằm tìm kiếm những trái phiếu có khả năng tăng giá trên cơ sở phân tích đầy đủ các yếu tố liên quan Ngoài ra, trong điều kiện các cơ quản quản lý tại Việt Nam cho phép và ban hành đầy đủ hệ thống pháp lý về việc bán khống, các NH có thể thực hiện hoạt động. .. khen thưởng xứng đáng và kịp thời, rõ ràng cho các cán bộ liên quan đến hoạt động trái phiếu đã đạt nhiều thành tích tốt trong quá trình công tác 3.3.5 Nhóm giải pháp nâng cấp hệ thống CNTT hỗ trợ Tiếp tục đổi mới công nghệ ngân hàng hỗ trợ cho hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu theo hướng chuyên nghiệp và hiện đại hóa, tự động hóa 3.3.6 Nhóm giải pháp về cơ cấu tổ chức và nâng cao trình độ nhân... QTRR hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Xây dựng và tăng cường thực hiện quy trình quản trị rủi ro mang tính hệ thống giúp NHTM kiểm soát rủi ro hiệu quả với đầy đủ các bước sau: • Nhận diện rủi ro: NHTM có thể sử dụng Hồ sơ rủi ro để xác định các loại rủi ro cụ thể hơn Đối với NHTM việc xây dựng hệ thống cảnh báo sớm RR là điều cần thiết để nhận biết các nguy cơ RR có thể xảy ra, từ đó chủ động. .. giới hạn đối với cơ cấu sở hữu trong hệ thống NHTM Sửa đổi các quy định về các mức giới hạn đối với cơ cấu sở hữu theo hướng giảm dần tỷ lệ sở hữu nhà nước và tăng dần tỷ lệ sở hữu nước ngoài Hoàn thiện hệ thống pháp luật về ngân hàng và hoạt động của ngân hàng, nhằm tăng tính hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nước ngoài 3.4.1.2 Phát triển thị trường trái phiếu Phối hợp hài hoà chính sách tài khoá và