1 LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Sự bùng nổ thị trường chứng khoán dẫn đến đời hàng loạt công ty chứng khoán Sức ép cạnh tranh đòi hỏi Công ty chứng khoán Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam nâng cao chất lượng, mở rộng nhiều dịch vụ để thu hút khách hàng mà phải có đánh giá thường xuyên, xác tình hình tài để đưa định kinh doanh phù hợp Công ty chứng khoán doanh nghiệp kinh doanh doanh nghiệp khác, thông tin tình hình tài có vai trò đặc biệt quan trọng công tác quản trị hoạt động doanh nghiệp Nó giúp cho nhà quản trị doanh nghiệp thấy điểm mạnh, điểm yếu, hội, thách thức hoạt động doanh nghiệp Từ họ phát sớm vấn đề phát sinh trước chúng gây nên tác hại đe doạ tồn phát triển doanh nghiệp Để làm vậy, nhà quản trị doanh nghiệp phải hiểu thông tin tài chính, việc sử dụng công cụ hiệu để phân tích tình hình tài doanh nghiệp, sở để dự báo tương lai đưa định phù hợp Hơn nữa, hoạt động chủ yếu Công ty chứng khoán hoạt động tài chính, nội dung quản lý tài sản nguồn vốn hình thành từ hoạt động tài phức tạp so với doanh nghiệp phi tài Vì vây, việc nắm tình hình tài chính, phân tích xác tìm nguyên nhân cho vấn đề tài để đề giải pháp phù hợp, dự báo tương lai để đưa định kinh doanh đắn vô quan trọng, định tồn phát triển Công ty Nhận thức điều đó, năm 2010, Ban giám đốc Công ty chứng khoán Bảo Việt thành lập phân phân tích tài thuộc phòng Đầu tư Tư vấn Tài Công ty Để đáp ứng đòi hỏi hoàn thiện hoạt động phân tích tài Công ty Nhận thức vấn đề công ty kiến thức thu lượm giảng đường lựa chọn đề tài “Hoàn thiện số tiêu phân tích tài Công ty chứng khoán Bảo Việt” làm luận văn cao học Mục đích nghiên cứu luận văn Nghiên cứu lý luận chung phân tích tài doanh nghiệp nói chung phân tích tài công ty chứng khoán nói riêng Đánh giá thực trạng phân tích tài Công ty chứng khoán Bảo Việt Đề xuất số giải pháp hoàn thiện số tiêu phân tích tài để đánh giá xác kịp thời tình hình tài Công ty Đối tượng phạm vi nghiên cứu Nghiên cứu nội dung phương pháp phân tích tài Công ty chứng khoán Bảo Việt, trọng tâm nghiên cứu việc phân tích báo cáo tài Số liệu minh giải lấy năm 2011; 2012 Phương pháp nghiên cứu Trong trình nghiên cứu, người viết sử dụng phương pháp vật biện chứng kết hợp với phương pháp vật lịch sử Ngoài ra, phương pháp nghiên cứu khoa học phương pháp nghiên cứu tài liệu (tổng hợp phân tích số liệu), phương pháp phi thực nghiệm (quan sát, vấn) sử dụng luận văn Đóng góp luận văn Trên sở hệ thống hoá vấn đề lý luận liên quan đến phân tích tài công ty chứng khoán, đánh giá thực trạng đề phân tích xuất số giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động phân tích tài Công ty chứng khoán Bảo Việt Ngoài lời nói đầu, kết luận danh mục tài lliệu tham khảo, luận văn kết cấu gồm chương: Chương 1: Cơ sở lý luận phân tích tài công ty chứng khoán; Chương 2: Thực trạng phân tích tài Công ty cổ phần Chứng khoán Bảo Việt; Chương 3: Hoàn thiện số tiêu phân tích tài Công ty cổ phần Chứng khoán Bảo Việt Dù có nhiều nỗ lực cố gắng vấn đề nhiều nội dung khó phức tạp hạn chế trình độ tác giả nên luận văn không tránh khỏi thiếu sót khiếm khuyết, vậy, tác giả mong nhận ý kiến nhận xét đóng góp nhằm hoàn thiện luận văn Em xin bày tỏ lời cảm ơn chân thành sâu sắc đến …………………… thầy cô giáo khoa ……………… kiến thức quý báu mà thầy cô truyền thụ suốt trình học bảo tận tình mà em nhận suốt trình thực luận văn Em xin gửi lời cảm ơn đến anh chị, bạn đồng nghiệp Công ty chứng khoán Bảo Việt, bạn bè gia định động viên, tạo điều kiện giúp đỡ em hoàn thành luận văn Hà Nội, ngày 18 tháng 05 năm 2013 CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Công ty chứng khoán số hoạt động công ty chứng khoán 1.1.1 Đặc điểm chung công ty chứng khoán 1.1.1.1 Khái niệm công ty chứng khoán Một Công ty Chứng khoán thị trường tùy thuộc vào quy định nước khả Công ty mà kinh doanh lĩnh vực định kinh doanh tất lĩnh vực Căn vào nghiệp vụ kinh doanh lĩnh vực kinh doanh tùy nước mà tên Công ty CTCK Công ty môi giới chứng khoán hay Công ty kinh doanh chứng khoán… Tại Việt Nam theo định số 04/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 UBCK Nhà nước, CTCK Công ty cổ phần, Công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khoán Do đặc điểm CTCK kinh doanh lĩnh vực, loại hình kinh doanh chứng khoán định đó, có quan điểm phân chia CTCK thành loại sau: - Công ty Môi giới chứng khoán: Là Công ty thực việc trung gian, mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng - Công ty Bảo lãnh phát hành chứng khoán: Là CTCK có lĩnh vực hoạt động chủ yếu thực nghiệp vụ Bảo lãnh để hưởng phí chênh lệch giá - Công ty Kinh doanh chứng khoán: Là CTCK thực nghiệp vụ kinh doanh, nghĩa tự bỏ vốn chịu trách nhiệm hậu kinh doanh - Công ty Trái phiếu: Là CTCK chuyên mua bán loại trái phiếu - CTCK không tập trung: Là CTCK hoạt động chủ yếu thị trường OTC họ đóng vai trò nhà tạo lập thị trường Có nhiều khái niệm Công ty Chứng khoán nhiều tổ chức đặt Các khái niệm nêu bật vị trí vai trò Công ty Chứng khoán Theo giáo trình “Thị trường chứng khoán” khoa Ngân hàng tài trường Học Viện Tài Chính nêu khái niệm chung là: “Công ty Chứng khoán định chế tài trung gian thực hoạt động kinh doanh Thị trường Chứng khoán” Công ty Chứng khoán trung gian tài 1.1.1.2 Đặc điểm Công ty Chứng khoán Với khái niệm ta thấy CTCK có đặc điểm sau: - CTCK định chế tài trung gian Một định chế trung gian Thị trường tài cầu nối người cho vay người vay Khi người cho vay tìm người muốn vay, người gặp phải khó khăn chi phí thời gian tiền bạc cho kiểm tra tín nhiệm để biết liệu người vay hoàn trả vốn lãi cho không Ngoài chi phí thông tin này, trình thực tế cho vay mua chứng khoán cần đến chi phí giao dịch Các trung gian tài giúp cho người vay người cho vay giảm chi phí thời gian tìm kiếm, giao dịch Vì vậy, trung gian tài Thị trường tài có lợi ích trọn vẹn Trên Thị trường tài nói chung TTCK nói riêng có nhiều trung gian tài CTCK trung gian tài quan trọng TTCK - CTCK thực hoạt động kinh doanh tổ chức kinh doanh khác kinh tế, thực nghiệp vụ kinh doanh cách trực tiếp gián tiếp, nhằm mục đích thu lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh mua, bán chứng khoán 1.1.2 Hoạt động công ty chứng khoán Hoạt động CTCK đa dạng phức tạp, khác hẳn với doanh nghiệp sản xuất thương mại thông thường CTCK định chế tài đặc biệt Vì vậy, vấn đề xác định mô hình tổ chức kinh doanh CTCK có điểm khác vận dụng cho khối thị trường có mức độ phát triển khác như: Thị trường cổ điển, thị trường nổi, thị trường nước chuyển đổi Tuy nhiên, khái quát mô hình tổ chức kinh doanh chứng khoán hoạt động CTCK sau: 1.1.2.1 Các mô hình tổ chức kinh doanh chứng khoán Mỗi nước có mô hình tổ chức kinh doanh chứng khoán riêng, phù hợp với đặc điểm hệ thống tài tùy thuộc vào cân nhắc người làm công tác quản lý nhà nước Qua đó, ta khái quát lên nhóm mô hình tổ chức kinh doanh chứng khoán CTCK sau: a Nhóm mô hình công ty chứng khoán đa Theo mô hình này, CTCK tổ chức hình thức tổ hợp dịch vụ tài tổng hợp bao gồm kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ dịch vụ tài Theo đó, Công ty hoạt động với tư cách chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm kinh doanh tiền tệ Mô hình biểu hình thức sau: - Loại đa phần: Theo mô hình Ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm phải thành lập Công ty hạch toán độc lập hoạt động tách rời với kinh doanh tiền tệ Mô hình áp dụng Anh nước có quan hệ gần gũi với Anh Canada, Úc Mô hình có ưu điểm Công ty kết hợp kinh doanh lĩnh vực kinh doanh chứng khoán, tận dụng mạnh tài chính, kinh nghiệm, mạng lưới khách hàng rộng khắp Công ty Bên cạnh đó, có quy định hoạt động riêng rẽ hai hoạt động hạn chế rủi ro có biến động hai thị trường Đặc biệt, mô hình phù hợp với 10 nước thành lập TTCK, mà cần có tổ chức tài lành mạnh tham gia vào thị trường hệ thống luật, kiểm soát nhiều mặt hạn chế - Loại đa hoàn toàn: Mô hình tách bạch hoạt động Ngân hàng kinh doanh chứng khoán, Ngân hàng Thương mại hoạt động lĩnh vực tiền tệ mà hoạt động lĩnh vực chứng khoán bảo hiểm Loại mô hình áp dụng CHLB Đức, nước Bắc Âu, Hà Lan, Thụy Sĩ… Ưu điểm mô hình: Công ty kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ mà giảm bớt rủi ro cho hoạt động kinh doanh việc đa dạng hóa đầu tư có khả tài chịu đựng biến động TTCK Mặt khác, Ngân hàng tận dụng lợi tổ chức kinh doanh tiền tệ có vốn lớn, sở vật chất đại hiểu biết rõ khách hàng doanh nghiệp họ thực nghiệp vụ cấp tín dụng trợ cấp dự án Nhược điểm mô hình: + Vì vừa tổ chức tín dụng vừa tổ chức kinh doanh chứng khoán, khả chuyên sâu không Công ty Chứng khoán chuyên doanh Điều làm cho TTCK phát triển hoạt động chủ yếu hệ thống Ngân hàng dùng vốn để cấp tín dụng dịch vụ toán, Ngân hàng thường quan tâm đến 129 Tỷ suất tính riêng cho loại chứng khoán Qua bảng tính cho thấy, tỷ suất đầu tư chứng khoán loại toàn chứng khoán giảm sút thị trường chứng khoán bị điểm Tỷ suất đầu tư góp vốn liên doanh liên kết: Hiện công ty có khoản đầu tư vào doanh nghiệp hệ thống Tuy nhiên doanh nghiệp thành lập chưa có lãi Vì tỷ suất Tỷ lệ đầu tư vào tài sản cố định: phản ánh tỷ lệ đầu tư vốn điều lệ vào TSCĐ phục vụ kinh doanh công ty Đối với công ty chứng khoán, tài sản cố định thường không sinh lời việc đầu tư nhiều vào loại hình tài sản không hiệu Hiện tại, tỷ lệ đầu tư vào tài sản cố định thấp tăng nhẹ Tình trạng tài sản cố định: Tỷ lệ đánh giá mức độ, tình trạng tài sản cố định Do số tài sản đầu tư nên tỷ lệ tăng từ 36% lên đến 52% 65% Chất lượng quản lý Công tác quản lý yếu thực trạng chung nhiều doanh nghiệp Việt Nam Do vậy, việc đánh giá chất lượng quản lý mà trước hết xây dựng hệ thống tiêu phù hợp vô quan trọng Đối với công tác quản lý điều hành, việc đánh giá cần tập trung vào việc Ban giám đốc hoạt động nào, bao gồm: độc lập Ban giám đốc với Hội đồng quản trị, việc định có 130 linh hoạt hiệu hay không, chất lượng nguồn thông tin Ban giám đốc nhận từ nhân viên việc bố trí nhân nội Ban giám đốc Để đánh giá công tác quản lý nhân lực, cần xem xét sách tuyển dụng có thu hút người giỏi, sách giữ người bao gồm hệ thống đánh giá nhân viên có xác hay không, lương thưởng nhận có dựa công việc thành tích nhân viên hay không, phúc lợi khác việc tạo môi trường làm việc động, hoà đồng công ty… Quy trình, kiểm soát kiểm toán tập trung vào việc thiết lập quy trình nghiệp vụ công ty chứng khoán quy trình kiểm soát nghiệp vụ đó, chất lượng hoạt động kiểm toán nội kết kiểm toán độc lập theo định kỳ công ty Hệ thống thông tin xem xét góc độ hoạt động có hiệu kịp thời hay không Từ hệ thống thông tin có lập báo cáo cho mục đích quản lý cách nhanh chóng xác không Lập kế hoạch dự toán chiến lược: đánh giá công tác lập kế hoạch có giải pháp để thực thi kế hoạch đề hay không, có thực việc xây dựng ngân sách hay không việc xây dựng có dựa kế hoạch hay không Áp dụng tiêu công ty, ta rút số đánh giá chất lượng quản lý công ty Đối với công tác quản lý điều hành, Ban giám đốc có bố trí nhân phù hợp, 131 Phó giám đốc nắm mảng kinh doanh Công ty, Giám đốc trực tiếp đạo công tác Tài kế toán Kiểm soát nội bộ, Nguồn vốn, Công nghệ thông tin, Nhân Công ty Về quản lý nhân lực, doanh nghiệp Nhà nước, hệ thống thàng bảng lương công ty chịu nhiều chi phối hệ thống lương Nhà nước cứng nhắc, lương thưởng mang tính chất “cào bằng” chưa có phân hoá theo mức độ công việc đóng góp cán Tuy nhiên, sách phúc lợi hoạt động đoàn thể công ty tốt tạo gắn bó đoàn kết nội nhân viên với công ty Việc xây dựng quy trình nghiệp vụ quy trình kiểm soát bước tiến hành công ty Hệ thống công nghệ thông tin phục vụ cho nghiệp vụ môi giới, chưa có khả lập báo cáo phục vụ cho công tác quản lý Hoạt động lập kế hoạch chiến lược dự toán ngân sách bước đầu thực công ty hướng dẫn đơn vị tư vấn Như vậy, qua đánh giá, chất lượng quản lý công ty nhiều điểm yếu cần khắc phục kịp thời thời gian tới Khả sinh lời Về khả sinh lời, công ty thực phân tích số ROA ROE, nhiên cần bổ sung phương pháp Duppont (như trình bày trên) để liên kết số Khả khoản Việc tính toán tiêu Vốn khả dụng tổng nợ điều chỉnh thực công ty thực chất để phục vụ 132 cho báo cáo theo yêu cầu Uỷ ban chứng khoán Đây tiêu giám sát tài quan trọng Uỷ ban Chứng khoán đưa ra, nên việc theo dõi tiêu thường xuyên, đánh giá biến động tìm nhân tố gây biến động để bất thường khả khoản công ty chứng khoán vô quan trọng Ảnh hưởng thuận chiều đến tiêu phải kể tên giá trị khoản chứng khoán tự doanh khoản đầu tư dài hạn, khoản phải thu công ty Ảnh hưởng tỷ lệ nghịch đến tiêu khoản vay, khoản phải trả dự phòng giảm giá chứng khoán Trong trường hợp thị trường chứng khoán thuận lợi, trích lập dự phòng nhỏ tiêu đảm bảo ngưỡng quy định 5% Uỷ ban Song thị trường chứng khoán xuống, giá trị chứng khoán tự doanh khoản đầu tư dài hạn giảm, mức trích lập dự phòng tăng cao, việc theo dõi tiêu nhân tố ảnh hưởng đến tiêu để đảm bảo quy định 5% Uỷ ban quan trọng Ngoài ra, việc công ty chứng khoán sử dụng nợ vay để đầu tư chứng khoán thị trường xuống làm tỷ lệ giảm xuống rõ rệt Đối với công ty chứng khoán Bảo Việt, điều kiện năm 2011, thị trường chứng khoán hưng thịnh, mức trích lập dự phòng nhỏ, nợ vay thấp nên tỷ lệ vốn khả dụng tổng nợ điều chỉnh công ty đảm bảo mức 90% mức an toàn cao so với quy định Uỷ ban Song việc theo dõi tiêu 133 cần thiết thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn đầu phát triển, biến động bất thường tránh khỏi mà cụ thể năm 2012, tỷ lệ vốn khả dụng giảm công ty chứng khoán phải trích lập dự phòng rủi ro nhiều 3.4 Điều kiện để thực giải pháp 3.4.1 Về phía Bộ Tài Ủy ban Chứng khoán Nhà nước 3.4.1.1 Về phía tài - Hoàn thiện khung pháp lý, thể chế mà hoàn thiện Luật Chứng khoán văn hướng dẫn Không cho phép doanh nghiệp thực hành vi bóp méo số liệu làm ảnh hưởng tới việc phân tích TCDN Cần có văn quy định việc cung cấp xây dựng hệ thống tiêu trung bình ngành để tạo điều kiện cho CTCK phân tích TCDN xác - Hiện chế độ kế toán Việt Nam nhiều điểm chưa hợp lý, quy định chưa phù hợp với thông lệ quốc tế khu vực, số liệu sổ sách chưa thống gây khó khăn cho CTCK quan quản lý nhà nước Bộ tài cần có quy định cụ thể phù hợp để hoàn thiện công tác kế toán nhằm cung cấp thông tin tốt hơn, tạo điều kiện nâng cao lực phân tích TCDN - Bộ tài nên có sách công tác kiểm toán khuyến khích bắt buộc loại hình doanh nghiệp Cần có quy định giá trị pháp lý BCTC kiểm toán nhằm thúc đẩy tính chuyên nghiệp công tác quản lý tài công tác phân tích TCDN 134 - Bộ tài cần nghiên cứu khuyến khích doanh nghiệp đăng ký bổ sung mẫu BCTC mở khuôn khổ pháp luật chuẩn mực Bộ tài nên cho phép nhận mẫu BCTC doanh nghiệp phải đảm bảo tiêu chuẩn như: Phù hợp với chuẩn mực kế toán hành, trình bày đẩy đủ thông tin bắt buộc, thông tin bắt buộc trình bày dạng chi tiết phù hợp với yêu cầu quản lý công ty - Ngoài ra, Bộ tài nên tiếp thu ý kiến phản hồi từ phía doanh nghiệp trình hoàn thiện chế độ kế toán chuẩn mực kế toán 3.4.1.2 Về phía ủy ban chứng khoán Nhà nước - Hoàn thiện hoạt động TTCK để thông tin tình hình tài doanh nghiệp minh bạch Vấn đề công bố thông tin TTCK cần quan tâm hơn, rút ngắn thời gian công bố thông tin doanh nghiệp để không ảnh hưởng tới tiến độ phân tích TCDN - Phối hợp chặt chẽ với Bộ tài hoàn thiện lại văn pháp lý có liên quan đến lĩnh vực chứng khoán, góp phần tạo hành lang pháp lý chuẩn mực cho TTCK - UBCK phải thường xuyên kiểm tra giám sát hoạt động TTCK, tránh tình trạng mua bán thông tin nội gián, ảnh hưởng xấu tới TTCK, giảm giá trị việc phân tích TCDN CTCK công bố với khách hàng 135 3.4.2 Về phía Công ty cổ phần Chứng khoán Bảo Việt 3.4.2.1.Tăng cường sở vật chất kỹ thuật, hệ thống thông tin phục vụ phân tích Để có nguồn số liệu xác kịp thời hỗ trợ hiệu trình phân tích, phối hợp công nghệ thông tin vô cần thiết Vì vậy, việc xây dựng hệ thống phần mềm bổ sung song song với phần mềm để cung cấp số liệu xác cho công tác phân tích vô cần thiết Cụ thể, công ty cần xây dựng phần mềm phục vụ hai mục tiêu: phục vụ cho công tác hạch toán kế toán nội chi tiết theo phận, hoạt động, sản phần, khách hàng (nhà cung cấp) để đánh giá xác hiệu hoạt động phận, sản phẩm… Ngoài ra, hệ thống phần mềm phải trở thành công cụ hỗ trợ đắc lực việc lập báo cáo phân tích tài công ty 3.4.2.2.Nâng cao trình độ nguồn nhân lực cho phân tích Nhân vấn đề tối quan trọng hàng đầu thực hoạt động Cụ thể, người trực tiếp thực phải cán có kiến thức sâu rộng lĩnh vực tài kế toán, giàu kinh nghiệm thực hiểu báo cáo tài tổ chức tài ngân hàng, chứng khoán … nắm rõ tình hình tài công ty Không thế, phân tích tài hoạt động mẻ Việt Nam nên công tác đào tạo tập huấn đặc biệt đào tạo tập huấn 136 chuyên gia nước thực vô cần thiết để cập nhật công cụ phân tích tài 137 KẾT LUẬN Phân tích tài công ty chứng khoán lĩnh vực không riêng với công ty chứng khoán Bảo Việt ngành chứng khoán mà toàn doanh nghiệp Việt Nam Để hoạt động phân tích tài thực chức quan trọng đánh giá tình hình tài đưa ý kiến tư vấn cho nhà quản trị, việc đánh giá hoàn thiện hoạt động yêu cầu tất yếu Qua trình nghiên cứu đề tài “Hoàn thiện số tiêu phân tích tài công ty chứng khoán Bảo Việt”, số vấn đề quan trọng đuợc đúc rút trình bày luận văn, bao gồm vấn đề sau: Lý luận chung phân tích tài công ty chứng khoán đề cập đến lý thuyết công ty chứng khoán hoạt động phân tích tài công ty chứng khoán Thực trạng hoạt động phân tích tài công ty chứng khoán Bảo Việt đề cập đến điểm chưa được, nguyên nhân hoạt động phân tích tài công ty Trên sở hạn chế nguyên nhân nó, chương luận văn đề giải pháp khắc phục vấn đề bao gồm bổ sung phương pháp phân tích có bổ sung 138 phương pháp phân tích số tiêu phân tích cần hoàn thiện Hy vọng giải pháp đưa luận văn giúp hoạt động phân tích tài công ty chứng khoán Bảo Việt có bước tiến mới, trở thành công cụ hữu hiệu giúp ích cho hoạt động quản trị nội công ty 139 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Bộ Tài (2007), Quyết định 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/4/2007 việc ban hành quy chế tổ chức hoạt động công ty chứng khoán Bộ Tài (2004), Quyết định 92/2004/QĐ-BTC ngày 30/11/2004 việc ban hành Hệ thống tiêu giám sát tài công ty chứng khoán công ty quản lý quỹ Công ty chứng khoán Bảo Việt, Báo cáo tài năm 2011, 2012 Công ty chứng khoán Bảo Việt, Báo cáo tổng kết năm 2011, 2012 PGS TS Lưu Thị Hương (2004), Giáo trình tài doanh nghiệp, ĐHKTQD, NXB Thống kê TS Đào Lê Minh (2002), Những vấn đề chứng khoán thị trường chứng khoán, Uỷ ban chứng khoán Nhà nước, NXB Chính trị Quốc gia, Hà Nội Tiếng Anh Development Alternatives Inc, The accion camel 140 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 2.1.3 Kết kinh doanh chủ yếu .56 2.3.2.Hạn chế 111 2.3.3.Nguyên nhân hạn chế 112 3.3.1.Hoàn thiện phương pháp phân tích tài 121 3.3.2.Xây dựng quy trình phân tích hoàn chỉnh .121 3.3.3.Hoàn thiện nội dung phân tích 122 3.4.2.1.Tăng cường sở vật chất kỹ thuật, hệ thống thông tin phục vụ phân tích 135 3.4.2.2.Nâng cao trình độ nguồn nhân lực cho phân tích 135 KẾT LUẬN 137 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 139 141 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT CK : Chứng khoán TNDN : Thu nhập doanh nghiệp GTGT : Giá trị gia tăng DPRR : Dự phòng rủi ro TSLĐ : Tài sản lưu động TSCĐ : Tài sản cố định ĐT : Đầu tư ĐTNH : Đầu tư ngắn hạn ĐTDH : Đầu tư dài hạn LN : Lợi nhuận CPQLDN : Chi phí quản lý doanh nghiệp QLDMDT : Quản lý danh mục đầu tư UTĐT : Uỷ thác đầu tư HĐKD : Hoạt động kinh doanh PHCK : Phát hành chứng khoán 142 DANH MỤC SƠ ĐỒ BẢNG BIỂU LỜI MỞ ĐẦU 2.1.3 Kết kinh doanh chủ yếu .56 2.1.2.1 Hoạt động môi giới 56 2.1.2.2 Hoạt động đầu tư .58 2.1.2.3 Hoạt động tư vấn, bảo lãnh phát hành .59 2.1.2.4 Hoạt động nguồn vốn 60 2.2.3.1 Phân tích tổng quát bảng cân đối kế toán 72 2.2.3.2 Phân tích tổng quát báo cáo kết kinh doanh .92 2.2.3.3 Phân tích tỷ lệ tài .109 2.3.2.Hạn chế 111 2.3.3.Nguyên nhân hạn chế 112 3.3.1.Hoàn thiện phương pháp phân tích tài 121 3.3.2.Xây dựng quy trình phân tích hoàn chỉnh .121 3.3.3.Hoàn thiện nội dung phân tích 122 3.3.3.1 Hoàn thiện nội dung phân tích công ty 122 3.3.3.2 Sử dụng đẳng thức Duppont phân tích 123 3.3.3.3 Bổ sung tiêu phân tích theo Camel .126 3.4.2.1.Tăng cường sở vật chất kỹ thuật, hệ thống thông tin phục vụ phân tích 135 3.4.2.2.Nâng cao trình độ nguồn nhân lực cho phân tích 135 KẾT LUẬN 137 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 139 LỜI MỞ ĐẦU 2.1.3 Kết kinh doanh chủ yếu .56 2.1.2.1 Hoạt động môi giới 56 2.1.2.2 Hoạt động đầu tư .58 2.1.2.3 Hoạt động tư vấn, bảo lãnh phát hành .59 2.1.2.4 Hoạt động nguồn vốn 60 2.2.3.1 Phân tích tổng quát bảng cân đối kế toán 72 2.2.3.2 Phân tích tổng quát báo cáo kết kinh doanh .92 2.2.3.3 Phân tích tỷ lệ tài .109 2.3.2.Hạn chế 111 143 2.3.3.Nguyên nhân hạn chế 112 3.3.1.Hoàn thiện phương pháp phân tích tài 121 3.3.2.Xây dựng quy trình phân tích hoàn chỉnh .121 3.3.3.Hoàn thiện nội dung phân tích 122 3.3.3.1 Hoàn thiện nội dung phân tích công ty 122 3.3.3.2 Sử dụng đẳng thức Duppont phân tích 123 3.3.3.3 Bổ sung tiêu phân tích theo Camel .126 3.4.2.1.Tăng cường sở vật chất kỹ thuật, hệ thống thông tin phục vụ phân tích 135 3.4.2.2.Nâng cao trình độ nguồn nhân lực cho phân tích 135 KẾT LUẬN 137 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 139 [...]... dụng đầu tư cho các tài sản lưu động và tài sản cố định Khi phân tích hiệu quả của tài sản phải phân tích hiệu quả từng bộ phận cấu thành nên tổng tài sản 1.2.3.3 Phân tích chỉ tiêu cơ cấu tài chính và tài sản Cơ cấu tài chính phản ánh cơ cấu về tài sản, cơ cấu nguồn vốn và mối quan hệ cân bằng cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp Phân tích cơ cấu tài chính là phân tích khái quát tình... có một cái nhìn khái quát về sức mạnh tài chính, cấu trúc tài chính của doanh nghiệp và làm rõ nguồn tài trợ cho các hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Nội dung phân tích cơ cấu nguồn vốn bao gồm: phân tích tính tự chủ về tài chính và phân tích tính ổn định của nguồn tài trợ - Phân tích tính tự chủ về tài chính thông qua các chỉ tiêu: tỷ suất nợ và tỷ suất tự tài trợ + Hệ số nợ Hệ Nợ số. .. nội bộ một công ty Nội dung phân tích cơ cấu tài chính bao gồm: phân tích cơ cấu tài sản và phân tích cơ cấu nguồn vốn 34 * Phân tích cơ cấu tài sản Phân tích cơ cấu tài sản cho thấy mức độ biến động của từng loại tài sản trong tổng tài sản Trên cơ sở đó, nhận ra khoản mục nào cho sự biến động lớn để tập trung phân tích và tìm nguyên nhân Mặt khác, còn phải tìm hiểu xu hướng biến động các loại tài sản... phương pháp phân tích tỷ lệ và phân tích tài chính Dupont Phương pháp phân tích tài chính hay được các nhà phân tích sử dụng hơn vì các tỷ lệ tài chính cung cấp những ý nghĩa đầy đủ về mối quan hệ giữa giá trị riêng rẽ trên các báo cáo tài chính (BCTC) Các tỷ lệ tài chính được phân tích trong mối quan hệ với toàn bộ nền kinh tế, với đặc thù của mỗi ngành và luôn sử dụng số liệu quá khứ để phân tích Biết... Đòn bẩy tài chính (Tổng tài sản/Vốn chủ sở hữu); + Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế so với lợi nhuận trước thuế (1-Thuế TNDN/EBIT) = NI/EBIT 22 Những phân tích này sẽ giúp nhà đầu tư biết được những thay đổi về giá trị ROE của doanh nghiệp các nguyên nhân gây ra chúng 1.2.3 Các chỉ tiêu phân tích tài chính của công ty chứng khoán Trong phân tích tài chính, các nhà phân tích sử dụng phương pháp phân tích so sánh,... 1.2 Phân tích tài chính trong công ty chứng khoán 14 1.2.1 Vai trò và chức năng phân tích tài chính trong công ty chứng khoán Vai trò chung của phân tích tài chính doanh nghiệp là giúp cho người sử dụng thông tin hiểu rõ về hoạt động quá khứ doanh nghiệp, đưa ra đặc tính kinh tế doanh nghiệp và dự báo trong tương lai kết quả kinh doanh Để từ đó giúp cho người sử dụng thông tin có những quyết định chính. .. các chỉ số tài chính không chỉ có ý nghĩa với nhà phân tích tài chính, mà còn rất quan trọng với nhà đầu tư cũng như với chính bản thân doanh nghiệp và các chủ nợ…Các chỉ số tài chính cho phép chúng ta so sánh các mặt khác nhau của các BCTC trong một doanh nghiệp với các doanh nghiệp khác trong toàn ngành để xem xét khả năng chi trả cổ tức cũng như khả năng chi trả nợ vay… Chỉ số tài chính giúp nhà phân. .. đầu tư Tổng tài sản dài Hệ số đầu tư vào tài sản = dài hạn Hệ số đầu tư vào tài sản ngắn hạn hạn Tổng tài sản Tổng tài sản ngắn = hạn Tổng tài sản Tổng tài sản ngắn Cơ cấu tài sản = hạn Tổng tài sản dài hạn * Phân tích cơ cấu nguồn vốn Cơ cấu nguồn vốn thể hiện chính sách tài trợ của doanh nghiệp, liên quan đến nhiều khía cạnh khác nhau trong công tác quản lý tài chính Việc huy động vốn một mặt vừa... doanh chứng khoán của các Ngân hàng, cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ ở Thái Lan là một minh chứng Do những hạn chế như vậy, nên sau khi cuộc khủng hoảng thị trường tài chính 1929 – 1933, các nước đã chuyển sang mô hình chuyên doanh, chỉ có một số thị trường như Đức vẫn còn áp dụng mô hình này 12 b Mô hình Công ty Chứng khoán chuyên doanh Theo mô hình này, hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các công. .. phân tích chỉ cần nhìn lướt qua các BCTC cũng có thể tìm ra được xu hướng phát triển của doanh nghiệp cũng như giúp nhà đầu tư, các chủ nợ kiểm tra được tình hình sức khỏe tài chính của doanh nghiệp Và như thế, các tỷ lệ tài chính được chia thành 5 nhóm chính: nhóm chỉ tiêu phản ánh hiệu 23 quả hoạt động; nhóm chỉ tiêu phản ánh hiệu suất hoạt động; nhóm chỉ tiêu cơ cấu tài chính và tài sản; nhóm chỉ tiêu