Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp Mở đầu Các doanh nghiệp Nhà nớc (DNNN) đợc hình thành chế tập trung, quan liêu, bao cấp Với sách cấp phát - giao nộp, doanh nghiệp nhà nớc hoạt động điều kiện vốn đợc nhà nớc cấp, vật t nhận theo tiêu, sản phẩm sản xuất đợc giao nộp theo quy định nên doanh nghiệp không đơn vị kinh tế có quyền tự chủ hoạt động sản xuất kinh doanh Mặt khác, doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc không đợc đặt môi trờng cạnh tranh, không gắn với thị trờng, chậm đổi công nghệ nâng cao chất lợng sản phẩm, lực quản lý yếu kém, tợng lãi giả - lỗ thật diễn phổ biến Vì vậy, kinh tế chuyển sang hoạt động theo chế thị trờng, doanh nghiệp nhà nớc bộc lộ yếu khả cạnh tranh hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh Song, vấn đề đổi doanh nghiệp Nhà nớc trở nên cấp thiết mà kinh tế đất nớc bớc hội nhập vào kinh tế khu vực giới đợc biểu thông qua việc gia nhập ASEAN, tham gia AFTA APEC, tới Tổ chức thơng mại Thế giới (WTO) Đứng trớc thách thức to lớn đầy khó khăn nh vậy, doanh nghiệp công nghiệp Nhà nớc cần thiết phải chuyển đổi hình thức sở hữu, thu hút thêm nguồn lực Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ VIII xác định: "Triển khai tích cực vững việc cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc để huy động thêm vốn, tạo thêm động lực thúc đẩy doanh nghiệp nhà nớc làm ăn có hiệu quả, làm cho tài sản nhà nớc ngày tăng lên, để t nhân hoá Bên cạnh doanh nghiệp 100% vốn nhà nớc có nhiều doanh nghiệp nhà nớc nắm đa số hay nắm tỷ lệ cổ phần chi phối.Gọi thêm cổ phần hay bán cổ phần cho ngời lao động doanh nghiệp cho tổ chức cho cá nhaan doanh nghiệp tuỳ trờng hợp cụ thể, vốn huy động đợc phải dùng để đầu t mở rộng sản xuất kinh doanh" Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp Cổ phần hoá doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc giải pháp hữu hiệu cho việc thực huy động vốn để đầu t phát triển tạo biến đổi chất hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, tạo chủ động cạnh tranh thị trờng nớc vơn thị trờng giới Nh vậy, huy động vốn thông qua cổ phần hoá doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc vấn đề cấp bách đòi hỏi phải giải Trên sở lý luận thực tiễn, dựa quan điểm môn học Kinh tế quản lý công nghiệp vấn đề đợc xem xét qua số nội dung sau: I Cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc hội huy động vốn thông qua cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc II Thực trạng huy động vốn thông qua cổ phần hoá doanh nghiệp công nghiệp Nhà nớc III Một số giải pháp nhằm tăng cờng huy động vốn thông qua cổ phần hoá doanh nghiệp công nghiệp Nhà nớc Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp Mục lục Trang Mở đầu I/ Cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc hội huy động vốn thông qua cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Thực chất đặc điểm cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc nớc ta Các hội huy động vốn thông qua cổ phần hoá 2.1 Cổ phần hoá đờng huy động vốn hiệu 2.2 Điều kiện huy động vốn II/ Thực trạng huy động vốn thông qua cổ phần hoá doanh nghiệp công nghiệp Nhà nớc 10 Kết đạt đợc 10 Tồn nguyên nhân chủ yếu 14 III/ Một số giải pháp nhằm tăng cờng huy động vốn thông qua cổ phần hoá doanh nghiệp công nghiệp Nhà nớc 16 Tạo lập sách u đãi tài ngời lao động doanh nghiệp công nghiệp Nhà nớc thực cổ phần hoá 16 Mở rộng đối tợng huy động vốn 18 Xác định giá trị doanh nghiệp công nghiệp Nhà nớc để thực cổ phần hoá 20 Hình thành phát triển thị trờng chứng khoán 23 Lựa chọn hợp lý doanh nghiệp công nghiệp Nhà nớc thực cổ phần hoá 24 Kết luận 25 Tài liệu tham khảo 26 Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp I Cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc hội huy động vốn thông qua cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Thực chất đặc điểm cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc nớc ta Cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc (CPH DNNN) thực xã hội hoá sở hữu, chuyển hình thức kinh doanh chủ sở hữu Nhà nớc doanh nghiệp thành công ty cổ phần, nhiều chủ sở hữu để tạo mô hình doanh nghiệp phù hợp với kinh tế thị trờng đáp ứng đợc yêu cầu kinh doanh đại Xét mặt hình thức: cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc việc Nhà nớc bán thêm phần hay toàn giá trị cổ phần doanh nghiệp Nhà nớc cho đối tợng cá nhân, tổ chức nớc cho cán quản lý, công nhân viên doanh nghiệp để chuyển hình thức hoạt động sang công ty cổ phần Cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc nớc ta bao gồm đặc điểm sau: Thứ nhất, cổ phần hoá trình chuyển đổi từ doanh nghiệp Nhà nớc sang công ty cổ phần Một doanh nghiệp Nhà nớc hoàn tất quy trình cổ phần hoá doanh nghiệp không tồn taị dới loại hình doanh nghiệp nhà nớc mà chuyển sang loại hình công ty cổ phần, chịu điều chỉnh luật doanh nghiệp (12/6/1999) Khi chuyển hình thức hoạt động sang công ty cổ phần địa vị pháp lý doanh nghiệp hoàn toàn tuân theo quy định pháp luật Việt Nam công ty cổ phần Tức là, toàn vấn đề liên quan đến hoạt động doanh nghiệp, từ chế quản lý đến chế pháp lý phải chịu điều chỉnh Luật doanh nghiệp Thứ hai, cổ phần hoá biện pháp chuyển doanh nghiệp từ sở hữu Nhà nớc sang sở hữu nhiều thành phần: Trớc thực cổ phần hoá, toàn tài sản doanh nghiệp thuộc sở hữu Nhà nớc Doanh nghiệp Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp chủ sở hữu mà ngời có quyền quản lý sử dụng tài sản Nhà nớc đầu t để thực mục tiêu kinh tế - xã hội Nhà nớc giao (thông qua chức sản xuất kinh doanh) Khi cổ phần hoá, sau xác định giá trị doanh nghiệp, xác định phần chuyển đổi sở hữu, xác định số lợng cổ phần cần thiết, Nhà nớc bán cổ phần cho cá nhân, tổ chức thuộc thành phần kinh tế Những ngời mua cổ phần trở thành thành viên công ty cổ phần, có quyền sở hữu phần tài sản công ty tơng ứng với phần vốn góp, đồng thời phải chịu trách nhiệm khoản nợ công ty ứng với phần vốn góp vào công ty Các tổ chức kinh tế, tổ chức xã hội, công dân Việt Nam, ngời Việt Nam định c nớc ngoài, ngời nớc định c Việt Nam có quyền đợc mua cổ phần doanh nghiệp nhà nớc thực cổ phần hoá có đủ điều kiện quy định Thứ ba, cổ phần hoá tiến hành dới nhiều hình thức nớc ta cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc đợc thực dới hình thức sau đây2 Một là, giữ nguyên giá trị thuộc vốn Nhà nớc có doanh nghiệp, phát hành cổ phiếu thu hút thêm vốn để phát triển doanh nghiệp: Giá trị cổ phần Nhà nớc góp vào công ty giá trị thực tế phần vốn Nhà nớc doanh nghiệp trừ chi phí cổ phần hoá, giá trị u đãi cho ngời lao động giá trị phần trả dần ngời lao động nghèo theo quy định Nhà nớc Hai là, bán phần giá trị thuộc vốn Nhà nớc có doanh nghiệp: Nhà nớc sử dụng phần giá trị thực tế vốn Nhà nớc doanh nghiệp để bán cho cổ đông Về thực chất hình thức chuyển đổi phần quyền sở hữu Ba là, tách phận doanh nghiệp đủ điều kiện để thực cổ phần hoá: Một phận doanh nghiệp hoạt động độc lập hạch toán riêng giá trị tài sản đợc tách để cổ phần hoá (chẳng hạn: phân xởng sản xuất, cửa hàng, phận dịch vụ ) TT số 104/1998/TT - BTC Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp Bốn là, bán toàn giá trị có thuộc vốn Nhà nớc doanh nghiệp để chuyển thành công ty cổ phần Với hình thức này, Nhà nớc không tham gia cổ phần công ty cổ phần Tùy theo đặc điểm ngành, thực trạng doanh nghiệp mà tiến hành cổ phần hoá theo hình thức nêu Nh vậy, cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc điều chỉnh quan hệ sở hữu doanh nghiệp nhà nớc làm sở đổi quan hệ tổ chức quản lý phân phối sản phẩm, thúc đẩy trình tích tụ, tập trung vốn nhằm tạo động lực doanh nghiệp, nâng cao tính hiệu sản xuất kinh doanh, đại hoá kinh tế Các hội huy động vốn thông qua cổ phần hoá 2.1 Cổ phần hoá đờng huy động vốn hiệu Công ty cổ phần đời từ thời kỳ tiền t (TK XVI) cuối kỷ XIX đầu kỷ XX phát triển rộng rãi Cùng với phát triển cách mạng khoa học - công nghệ đòi hỏi công ty muốn có sức mạnh cạnh tranh phải nhanh chóng đổi kỹ thuật công nghệ Muốn vậy, cần phải có số vốn lớn mà ngân hàng đáp ứng đợc Công ty cổ phần hình thức huy động vốn nhanh có hiệu quả, có tác động mạnh đến trình tái sản xuất TBCN Ngày nay, công ty cổ phần loại hình tổ chức sản xuất - kinh doanh phổ biến nớc có kinh tế phát triển Cơ chế hoạt động phù hợp với kinh tế vận động theo chế thị trờng nói chung, kể kinh tế thị trờng có quản lý nhà nớc, theo định hớng XHCN Mô hình công ty cổ phần đời đáp ứng cách lý tởng tách biệt hai mặt sở hữu: Giữa quyền sở hữu quyền sử dụng (hay quyền kinh doanh) doanh nghiệp Đó mô hình hữu hiệu để huy động vốn sử dụng vốn đầu t nh di chuyển linh hoạt nguồn vốn sang lĩnh vực Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp khác theo yêu cầu phát triển kinh tế thị trờng Đó nơi để lựa chọn hội đầu t phân tán rủi ro cho tất nhà đầu t Công ty cổ phần hình thức tổ chức kinh doanh có t cách pháp nhân cổ động chịu trách nhiệm pháp lý hữu hiệu phần góp vốn Điều cho phép công ty có t cách pháp lý đầy đủ để huy động lợng vốn lớn nằm rải rác thuộc nhiều cá nhân xã hội Vốn công ty đợc chia thành nhiều phần gọi cổ phần Cổ phần phần vốn thể khoản giá trị thực tế tính tiền Cổ phiếu loại chứng có giá công ty cổ phần phát hành để xác nhận quyền sở hữu cổ phần cổ đông, chứng minh t cách thành viên ngời góp vốn vào công ty cổ phần Mỗi cổ phiếu có ghi tên không ghi tên Cổ phiếu không ghi tên đợc tự chuyển nhợng cổ phiếu có ghi đợc chuyển nhợng đợc đồng ý Hội đồng quản trị Số cổ phần đợc quyền phát hành tổng số cổ phần mà sáng lập viên dự định chào bán để huy động đủ số vốn cần thiết nh dự tính Về mặt quản lý Nhà nớc, việc quy định tổng số cổ phần đợc quyền chào bán tạo sở pháp lý cho công ty cổ phần chủ động huy động thêm vốn mà xin phép quan Nhà nớc lần chào bán thêm cổ phần tổng số cổ phần đợc quyền chào bán Nh vậy, phân biệt tổng số cổ phần đợc quyền chào bán số cổ phần bán tạo sở pháp lý để công ty cổ phần thực huy động vốn linh hoạt phù hợp với điều kiện kinh doanh thực tế Cổ phần hoá đờng huy động vốn hiệu công ty cổ phần giải thành công vấn đề huy động vốn Trong xã hội, lợng tiền nhỏ dành dụm nhiều gia đình để riêng rẽ không đủ để thành lập doanh nghiệp nhỏ đem kinh doanh đợc rõ ràng có mặt công ty cổ phần tạo điều kiện cho họ có hội để đầu t cách có lợi an toàn Mệnh giá cổ phiếu công ty thờng định giá thấp để có khả khai thác triệt để nguồn vốn nhàn rỗi xã hội, số tiền tiết kiệm nhỏ công chúng Và đó, Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp khoản vốn góp nhỏ gộp lại trở thành lớn Đối với khoản tiền nhỏ gửi ngân hàng hay mua trái phiếu, Song, hình thức cổ phần có sức hấp dẫn riêng.Thứ nhất, việc mua cổ phiếu đem lại cho cổ đông cổ tức (bằng cao lãi suất tiền gửi ngân hàng) mà hứa hẹn mang đến cho cổ đông khoản thu nhập "Ngầm" nhờ việc gia tăng trị giá cổ phiếu công ty làm ăn có hiệu quả.Thứ hai, cổ đông có quyền đợc tham gia quản lý theo điều lệ công ty đợc pháp luật bảo đảm, điều làm cho quyền sở hữu cổ đông trở nên cụ thể có sức hấp dẫn hơn.Thứ ba, cổ đông có quyền đợc u đãi việc mua cổ phiếu phát hành công ty trớc đợc đem chào bán rộng rãi cho công chúng Cổ phần hoá thị trờng chứng khoán có mối liên hệ gắn bó với làm tiền đề cho tồn phát triển Cổ phần công ty cổ phần công cụ để huy động vốn, đồng thời hàng hoá cho thị trờng chứng khoán hoạt động Thông qua hoạt động thị trờng chứng khoán, nhà đầu t đợc cung cấp đầy đủ thông tin cần thiết tình hình tài chính, hiệu hoạt động doanh nghiệp để từ chọn phơng hớng đầu t hiệu quả, hạn chế tối đa rủi ro Nhờ phát triển hoàn thiện thị trờng chứng khoán, khả huy động vốn đầu tự đợc mở rộng rãi, cung cấp hội đầu t đa dạng, đơn giản, dễ dàng thuận tiện cho đông đảo công chúng Và thị trờng chứng khoán trở thành nên cung cấp vốn, nơi hội tụ hội nhu cầu đầu t Vốn cổ phần Doanh nghiệp cổ phần hoá đợc cấu hai phận3: Một là, vốn cổ phần đợc hình thành doanh nghiệp phát hành cổ phiếu thờng Cổ phiếu thờng chủ nhân (các cổ đông phổ thông) phải chịu rủi ro cao doanh nghiệp thua lỗ hoạt động kinh doanh Nhng doanh nghiệp làm ăn có hiệu có cổ đông phổ thông thờng có lợi so với cổ đông so với cổ đông u đãi Đoàn Văn Hạnh Công ty cỏ phần chuyển DNNN thành công ty cổ phần, tr31 Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp Hai là, vốn cổ phần đợc hình thành doanh nghiệp phát hành cổ phiếu u đãi Loại cổ phiếu u đãi bị ràng buộc, hạn chế điều kiện: mức cổ tức cố định, khả doanh nghiệp mua lại cổ phiếu đó, mức trả cho cổ đông u đãi trờng hợp doanh nghiệp bị phá sản, tiêu chuẩn để đổi lấy cổ phiếu thờng Việc phân chia vốn cổ phần doanh nghiệp cổ phần hoá cần thiết liên quan đến thu nhập doanh nghiệp nhu cầu huy động vốn vào sản xuất kinh doanh Nh vậy, cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc đờng hữu hiệu để có lợng vốn dồi dào, tiềm lực tài vững mạnh cho doanh nghiệp xuất phát từ đặc điểm u việt hình thái công ty cổ phần kinh tế thị trờng đại 2.2 Điều kiện huy động vốn Để đảm bảo huy động vốn đợc thông suốt, doanh nghiệp phải đáp ứng nhiều điều kiện, khả kinh doanh có hiệu điều kiện tiên Nhà đầu t mua cổ phần doanh nghiệp với mục đích đợc hởng cổ tức cao, điều đạt đợc doanh nghiệp kinh doanh có lãi Còn doanh nghiệp thua lỗ, làm ăn hiệu hay có tơng lai không sáng sủa nhà đầu t chắn không dám mạo hiểm đầu t vào độ rủi ro gần nh tuyệt đối, vấn đề huy động vốn từ phía nhà đầu t doanh nghiệp bất khả thi Xuất phát từ điều kiện doanh lợi điều kiện kinh doanh có trờng hợp sau: Một là, doanh nghiệp công nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh bình thờng, bảng cân đối tài sản thực dơng Việc phát hành thêm cổ phiếu doanh nghiệp tạo hội mở rộng sản xuất kinh doanh, tăng qui mô doanh nghiệp Hai là, doanh nghiệp công nghiệp bị thâm hụt cán cân toán tài nhng cha đến mức phát mại, nhiên sản phẩm có thị trờng ổn định Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp có khả mở rộng nớc Việc cổ phần hoá góp phần huy động thêm vốn chuyển nợ thành vốn để khai thác mạnh thị trờng Ba là, doanh nghiệp công nghiệp xây dựng có trang thiết bị công nghệ tơng đối đại nhng thiếu vốn lu động, máy quản lý yếu kém, kinh doanh hiệu tiến hành cổ phần hoá thay đổi hình thức tổ chức nhân nh huy động thêm vốn lu động cho hoạt động doanh nghiệp Bốn là, doanh nghiệp công nghiệp có hợp đồng lớn với nớc ngoài, có quan hệ bạn hàng chặt chẽ với thị trờng nớc ngoài, thiếu vốn để tăng qui mô sản xuất để đối tác Việc cổ phần hoá tạo thêm điều kiện thuận lợi để thực tổ chức liên kết kinh tế công nghiệp với nhà đầu t nớc công nghệ, quản lý kinh doanh khai thác thị trờng Năm là, doanh nghiệp công nghiệp có mức lợi nhuận cao đầu t thêm công nghệ thu đợc lợi nhuận siêu ngạch Việc cổ phần hoá tạo điều kiện tận dụng lợi Với quy định nay, điều kiện phải có vốn 10 tỷ đồng, công ty phải đáp ứng yêu cầu kinh doanh có lãi hai năm liên tục gần phải đạt mức bán đợc 20% vốn cổ phần cho 100 ngời đầu t tổ chức Đây mức giá cao mặt với công ty cổ phần hoá nói riêng tất công ty cổ phần nói chung Có lẽ Tổng công ty 90,91 đáp ứng Nh vậy, dựa vào điều kiện cụ thể loại doanh nghiệp công nghiệp với mức độ cần thiết vốn tiến hành cổ phần hoá để chuyển sang mô hình doanh nghiệp huy động, quản lý sử dụng vốn có hiệu cao Bên cạnh qui mô doanh nghiệp, mức độ cung cấp thông tin từ doanh nghiệp công chúng điều kiện quan trọng để thực hoạt động huy động vốn có hiệu II Thực trạng huy động vốn thông qua cổ phần hoá doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp nông nghiệp 12 doanh nghiệp thuỷ sản Tuy nhiên, tỷ lệ Doanh nghiệp nhà nớc cổ phần hoá có vốn điều lệ lớn 10 tỷ chiếm tỉ lệ thấp (9 10 %) Đi đầu việc thực cổ phần hoá là: Bộ nông nghiệp phát triển nông thôn (41 doanh nghiệp ), Bộ GTVT (26 doanh nghiệp ), Tổng công ty Hàng Hải Việt Nam (12), Tổng công ty dệt may (7), thành phố Hồ Chí Minh (69), Hà Nội (65) Nh vậy, DNCNNN cổ phần hoá chiếm tỷ trọng lớn lợng vốn huy động song vốn điều lệ lại có xu hớng giảm đi.Số doanh nghiệp công nghiệp thực cổ phần hoá chiếm tỷ lệ áp đảo so với số loại hình doanh nghiệp khác Tơng ứng với lợng vốn huy động lớn, lợng vốn huy động đợc từ phía cổ đông nhỏ Song, số lợng doanh nghiệp công nghiệp cổ phần hoá có số vốn điều lệ 10 tỷ đồng, có xu hớng giảm, thay vào tăng lên doanh nghiệp vừa nhỏ với số vốn điều lệ nhỏ 10 tỷ đồng Tồn nguyên nhân chủ yếu: Qua 10 năm thực cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nớc, lợng vốn huy động đợc từ bên doanh nghiệp không lớn nhng số doanh nghiệp công nghiệp có quy mô vừa vànhỏ quan trọng Nó đáp ứng đợc cách đáng kể nhu cầu vốn cho việc mở rộng sản xuất kinh doanh, đổi máy móc thiết bị, tạo đà phát triển cho năm sau Tuy nhiên, xét cách toàn diện vấn đề huy động vốn doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc thực cổ phần hoá nhiều khó khăn, vớng mắc cần tháo gỡ Nó xuất phát từ nguyên nhân sau: Một là: Đối với nhiều doanh nghiệp công nghiệp có quy mô lớn, đặc biệt doanh nghiệp kinh doanh có hiệu nhà nớc sở hữu gần nh tuyệt đối để củng cố vai trò chủ đạo doanh nghiệp công nghiệp quy mô vừa nhỏ phần lớn thiếu vốn, công nợ dây da, công nghệ kỹ thuật lạc hậu, sản phẩm làm khó tiêu thụ, khả cạnh tranh nên sức hấp dẫn nhà đầu t Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp Hai là, việc khống chế mức mua cổ phần chặt cha phù hợp với thực tiễn nên có số doanh nghiệp cổ phần hoá huy động đủ vốn điều lệ cá nhân, pháp nhân có khả muốn mua vợt mức quy định Ba là, quy trình xác định giá trị doanh nghiệp phức tạp, nhiều mặt cha phù hợp với chế thị trờng Hơn nữa, có phơng pháp xác định nên sở để đối chiếu kiểm tra để đảm bảo tính xác việc định giá nên dẫn đến tợng giá trị doanh nghiệp đợc định cha sát với thị trờng, thờng mức nhỏ giá thị trờng Bốn là, thị trờng chứng khoán cha phát triển Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh vào hoạt động Khi đó, nhà đầu t thiếu thông tin rõ ràng tính hình tài doanh nghiệp cổ phần hoá, doanh nghiệp cổ phần hoá thiếu nơi cung ứng vốn hiệu Để tháo gỡ khó khăn, vớng mắc cản trở huy động vốn thông qua cổ phần hoá doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc, cần thực đồng giải pháp sau: Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp III Một số giải pháp nhằm tăng cờng huy động vốn thông qua cổ phần hoá doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc Tạo lập sách u đãi tài ngời lao động doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc thực cổ phần hoá Đối với doanh nghiệp công nghiệp, nguồn lực lao động có vai trò quan trọng chí có định phát triển Vai trò lao động công nghiệp biểu trớc hết hoạt động trực tiếp sản xuất, chế tạo sản phẩm Chính trình độ lao động định đến suất, chất lợng sản phẩm hàng hoá sản xuất Do đó, ảnh hởng to lớn đến kết sản xuất kinh doanh doanh nghiệp công nghiệp Động lực ngời lao động, xét đến lợi ích kinh tế mà họ đợc hởng Lợi ích cao ngời lao động doanh nghiệp việc làm thu nhập Khi doanh nghiệp thoả mãn đợc lợi ích ngời lao động có nghĩa tạo động lực cho họ; từ ngời lao động phát huy đợc khả sáng tạo mình, cống hiến nhiều cho doanh nghiệp, tăng hiệu quả, suất lao động, tạo nhiều sản phẩm làm giảm giá thành sản phẩm, nâng cao kết hoạt động sản xuất kinh doanh, tạo lập tiềm lực tài vững mạnh cho doanh nghiệp Từ có hai tác động tích cực đến huy động vốn, mở rộng sản xuất kinh doanh: Thứ nhất, ngời lao động có thu nhập cao hơn, việc làm ổn định đầu t trở lại cho doanh nghiệp Thứ hai, tình hình tài doanh nghiệp khả quan hấp dẫn nhà đầu t doanh nghiệp, thu hút đợc nguồn vốn lớn từ công chúng Việc mở rộng mức u đãi cho ngời lao động doanh nghiệp giải pháp cần thiết cấp bách để tạo phát triển ổn định, lâu dài cho doanh nghiệp Các u đãi quyền đợc mua cổ phần nên chuyển sang xác định toán trực tiếp tiền thay cho phép giảm giá 30% so với đối tợng khác Điều có nghĩa là: trờng hợp ngời lao động không thực muốn tham gia mua cổ phần doanh nghiệp đợc toán tiền dựa số tiền thu đợc bán cổ phần thuộc vốn Nhà nớc Trờng hợp lao động thực muốn tham gia mua cổ phần doanh nghiệp trừ lùi số tiền phải trả, Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp thực chất u đãi cổ phiếu Thực nh giải đợc hai vấn đề: Thứ nhất, với số lợng cổ phần u đãi nhng có hạn mức, ngời lao động sử dụng lại số tiền u đãi để mua thêm cổ phần, doanh nghiệp huy động đợc nguồn vốn lớn Thứ hai, với ngời lao động hoàn cảnh khó khăn kinh tế nhng không đủ tiêu chuẩn nghèo (nên không đợc mua cổ phần trả chậm) hạn chế cổ phần doanh nghiệp Vì vậy, thực u đãi lao động khoản tiền mặt định tạo điều kiện cho họ sử dụng số tiền tiếp tục mua cổ phần cho doanh nghiệp theo giá bình thờng Trong tổng thể kinh tế quốc dân tồn nhiều ngành, nghề lĩnh vực sản xuất kinh doanh công nghiệp khác Hơn nữa, phát triển kinh tế vùng, miền, khu vực khác Do đó, mức độ u đãi cần thiết phải đợc lợng hoá khác biệt giá trị nhằm khắc phục tình trạng có tính chất bình quân Chính phủ cần phải sửa đổi kịp thời quy định khống chế mua cổ phần u đãi đối tợng cán lãnh đạo thay vào cần có sách đãi ngộ cán quản lý doanh nghiệp, doanh nghiệp làm ăn có hiệu Có thể cho không giám đốc số cổ phiếu để thởng công xứng đáng cho cống hiến họ Thực sách đãi ngộ khuyến khích cán quản lý thực tốt chức quản lý mà có tác động kích thích cổ đông khác mua cổ phần doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp thực cổ phần hoá làm ăn có hiệu quả, qua tăng cờng đợc khả huy động vốn phát triển sản xuất kinh doanh Đối với doanh nghiệp công nghiệp thực cổ phần hoá, nhà nớc cần có sách để tạo lập môi trờng kinh doanh bình đẳng thành phần kinh tế, xoá bỏ u đãi mang tính bao cấp Doanh nghiệp nhà nớc nh lãi suất u đãi, khoanh nợ, xoá nợ, giãn nợ tràn lan, vô thời hạn, xoá bỏ bao cấp việc sử dụng đất tiền thuê đất, xoá bỏ việc cho nợ thuế, hợp thức hoá khoản nợ thuế kéo dài, xoá bỏ hình thức trợ cấp, trợ giá u đãi kiểu bao cấp dới hình thức khác Đồng thời, Nhà nớc nên có Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp sách u đãi cho doanh nghiệp công nghiệp cổ phần hoá, nh: thực chế độ miễn giảm thuế thu nhập phần lợi nhuận dùng để tái đầu t cho sản xuất kinh doanh (nh doanh nghiệp có vốn đầu t nớc ngoài) số tiền thu đợc bán cổ phần nên u tiên đầu t lại cho doanh nghiệp cổ phần hoá để đầu t đổi công nghệ, đào tạo lại công nhân viên, giải chế độ cho số lao động dôi d thực cấu lại lực sản xuất kinh doanh doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc thực cổ phần hoá cách hợp lý hiệu tạo lợi kinh doanh, lành mạnh hoá tình hình tài đảm bảo khả thu hút tốt nguồn vốn đầu t, đặc biệt nhà đầu t doanh nghiệp cổ phần hoá Mở rộng đối tợng huy động vốn Để tăng cờng khả huy động vốn nh phát huy mạnh đặc thù loại hình công ty cổ phần, giải pháp mở rộng đối tợng mua cổ phiếu đợc coi hữu hiệu Đối với doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc cần lợng vốn lớn cho phát triển sản xuất kinh doanh, giới hạn bán cổ phần cho cán công nhân viên doanh nghiệp, tổ chức, cá nhân Việt Nam ngăn cản luồng vốn đầu t lớn, nhà đầu t nớc đầu t nớc vào doanh nghiệp cổ phần hoá đợc xem xét hình thức đầu t gián tiếp FPI (Foreign Portfolio Investment) Với FPI cần phải có hạn chế định không bảo vệ chủ quyền quốc gia hệ thống sở sản xuất kinh doanh nớc mà nhằm ngăn ngừa rối loạn hai thị trờng, thị trờng chứng khoán thị trờng đối khoán, khác với vốn đầu t trực tiếp nớc FPI có đặc điểm khó vào- khó ngợc lại vốn FPI lại dễ vào - dễ Mỗi kinh tế có thông tin nhạy cảm nhà đầu t nớc ngoài, có hàng loạt lệnh bán lại cổ phiếu mối ngày có hàng triệu USD rời khỏi n ớc để chuyển dịch sang nớc khác Những đồng vốn FPI vội vã đến vội vã dễ đến hệ biến động giá chứng khoán mà gây chao đảo thị trờng Hối đoái (4) Để hạn chế tác tạp chí PTKT số 122/2000 Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp động xấu đến toàn kinh tế, Nhà nớc cần có sách hạn chế lĩnh vực đầu t, nh hạn chế ngành công nghiệp nặng, ngành công nghiệp mũi nhọn để hạn chế kiểm soát nớc đỗi với hệ thống sở sản xuất kinh doanh Việt Nam, Nhà nớc cần có sách hạn chế giá trị cổ phần bán cho đối tợng (không vợt 30% vốn điều lệ công ty Quyết định số 145/1999/QĐ-TTg), giá bán không thấp giá bán cho nhà đầu t nớc Trong trờng hợp có nhiều nhà đầu t nớc đăng ký mua cổ phần vợt tỷ lệ khống chế 30% tổ chức đấu giá, giá bán giá nhà đầu t kêu giá mua cao Khi giao dịch thị trờng chứng khoán, loại cổ phiếu công ty có giá giao dịch khác nhau, phản ánh cặp số cung - cầu cổ phiếu khác nhau: cặp cung - cầu cổ phiếu nhà đầu t nớc cặp nhà đầu t nớc Do đó, hình thành loại cổ phiếu A B cho đối tợng: nớc nớc Nh vậy, FPI loại hình quan hệ kinh tế quốc tế phát triển sản xuất kinh doanh công nghiệp Nó cho phép thu hút lợng vốn lớn, tạo lực cho doanh nghiệp công nghiệp cổ phần hoá Bên cạnh đó, doanh nghiệp công nghiệp thực cổ phần tạo mối liên kết với đối tợng cá nhân, doanh nghiệp có mối quan hệ quy trình sản xuất kinh doanh nh: nhà cung cấp nguyên liệu, doanh nghiệp cung cấp dịch vụ, doanh nghiệp hệ thống đại lý, doanh nghiệp khách hàng tiêu thụ sản phẩm (liên kết ngang) Khuyến khích đối tợng tham gia cổ phần với u đãi định nhằm huy động vốn gắn kết trách nhiệm với hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp công nghiệp Khi thực cổ phần hoá doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc cần phân phối cổ phần theo thứ tự u tiên nhóm cổ đông: cán quản lý ngời lao động nhà cung cấp nguyên liệu, dịch vụ đầu vào nhà đầu t cổ đông chiến lợc; lại bán đấu giá cho công chúng, để vừa huy động vốn có hiệu quả, vừa đảm bảo lợi ích bản, lâu dài cho doanh nghiệp Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp Xác định giá trị doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc để thực cổ phần hoá Định giá doanh nghiệp công nghiệp cổ phần hoá trình xác định giá trị thực tế doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc trớc thực cổ phần hoá khâu quan trọng nhất, phức tạp trình cổ phần hoá có tính định đến việc huy động vốn cho doanh nghiệp cổ phần tơng lai Quá trình định giá doanh nghiệp công nghiệp nhằm mục tiêu tính toán, xác định thay đổi mặt giá trị doanh nghiệp thời điểm định Thông thờng, trình ớc tính khoản tiền mà ngời mua trả để họ có đợc doanh nghiệp, ngợc lại ớc tính khoản tiền thu đợc ngời bán bán doanh nghiệp ngời bán đại diện Nhà nớc, ngời mua cổ đông Định giá doanh nghiệp công nghiệp hoạt động khoa học có tính tổng hợp khả dự đoán cao Công việc trớc hết định gía phải dựa vào luồng thông tin sau: Thông tin có doanh nghiệp, thông tin hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp dự tính tơng lai, thông tin kinh tế khác thị trờng nh: trị giá tài sản tơng ứng với tài sản doanh nghiệp, nhu cầu mua, bán loại hình doanh nghiệp định giá Chính yêu cầu đòi hỏi chuyên gia, ngời tham gia định giá phải nắm vững kỹ thuật định giá có khả phán đoán nghiệp vụ tốt Một nguyên tắc xác định giá trị doanh nghiệp đợc nêu ra: Giá trị doanh nghiệp thời điểm cổ phần hoá giá trị thực tế doanh nghiệp mà ngời mua, ngời bán cổ phần chấp nhận đợc Theo nguyên tắc này, giá trị thực tế doanh nghiệp giá trị toàn tài sản doanh nghiệp đợc xác định sở trạng phẩm chất, tính kỹ thuật, nhu cầu sử dụng ngời mua tài sản giá thị trờng tài sản, cho phép loại trừ khỏi giá tri doanh nghiệp cổ phần hoá tài sản thuộc đối tợng chờ lý, không cần dùng khoản công nợ khó đòi Đối với doanh nghiệp có lợi kinh doanh (vị trí địa lý, uy tín mặt hàng ) tính 30% giá trị lợi để Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp đề phòng rủi ro tơng lai Đồng thời, thừa nhận giá trị thực tế doanh nghiệp cổ phần hoá cao hơn, thấp giá trị doanh nghiệp tính theo sổ sách (5) Phơng pháp xác định cụ thể nh sau, tổng hợp khoản: * Đối với TSCĐ, TSLĐ vật đợc kiểm kê, xác định theo công thức: G= n S i Pi Ci i =1 Trong đó: G: Giá trị thực tế tài sản doanh nghiệp Si: Số lợng thực tế tài sản loại i doanh nghiệp Pi: Giá trị thị trờng tài sản loại i thời điểm xác định GTDN Ci: chất lợng lại tài sản loại i doanh nghiệp i = 1, 2, 3, n: tổng số loại tài sản doanh nghiệp Bên bán thờng muốn bán trọn gói, bên mua lại cân nhắc nhu cầu sử dụng tơng lai nên không muốn mua chọn gói Do đó, dẫn tới có phận giá trị ngời mua không chấp nhận Vì nhà nớc nên ban hành quy chế để bên mua bán thoả thuận với giá * Đối với tài sản vốn tiền tính theo số d vốn tiền kiểm quỹ đối chiếu thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp Nếu số d ngoại tệ phải quy đổi VND theo tỷ giá liên Ngân hàng công bố thời điểm gần * Đối với nợ phải thu khoản nợ đối chiếu xác nhận * Đối với khoản chi phí dở dang (bao gồm chi phí sản xuất kinh doanh, chi phí nghiệp, chi phí đầu t xây dựng) tính theo số d chi phí thực tế sổ kế toán Tạp chí Tài tháng 3/2000 Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp * Đối với tài sản ký quỹ, ký cợc ngắn hạn, dài hạn đực tính theo số d thực tế sổ kế toán đối chiếu xác nhận thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp * Đối với tài sản đầu t ngắn hạn dài hạn tính vào Giá trị doanh nghiệp khoản mà công ty cổ phần tiếp tục kế thừa * Đối với doanh nghiệp có lợi kinh doanh phải tính thêm giá trị lợi vào Giá trị thực tế doanh nghiệp nh sau (6): = Tỷ suất lợi nhuận siêu ngạch Giá trị lợi = Tỷ suất lợi nhuận bq năm củaDN Vốn Nhà nớc theo Tỷ suất lợi nhuận bq - chung ngành địa bàn(tỉnh, thành phố) Tỷ suất tính vào = sổ kế toán bq * nhuận GTDN siêu ngạch năm liền kề lợi * 30% Trên phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá đợc áp dụng phổ biến xác định Giá trị doanh nghiệp cần phải đợc xem xét đắn, khách quan để tránh thiệt thòi cho cổ đông, tạo tin tởng cho cổ đông đầu t vào doanh nghiệp Nhà nớc cần nghiên cứu ban hành hệ thống phơng pháp định giá chuẩn mực áp dụng thống cho Việt Nam, đồng thời tập trung đào tạo, bồi dỡng đội ngũ chuyên gia lành nghề định giá, tạo tiền đề cho việc hình thành tổ chức định giá độc lập, thích ứng với kinh tế thị trờng Tạp chí PTKT số 111/2000 Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp Hình thành phát triển thị trờng chứng khoán Thị trờng chứng khoán trung tâm phản ánh hoạt động kinh tế công ty, nơi cung ứng nguồn vốn phân phối hội đầu t cho công ty công chúng Trên thực tế, thị trờng chứng khoán điều kiện cho đời hoạt động công ty cổ phần Thông thờng thị trờng chứng khoán bao gồm phận : Một là, thị trờng sơ cấp thị trờng phát hành chứng khoán Hai là, thị trờng thứ cấp thị trờng mua bán chứng khoán phát hành Việt Nam cần gấp rút xây dựng phát triển hai Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Hà Nội để thúc đẩy hình thành thị trờng chứng khoán sơ cấp Thông qua thị trờng này, nguồn lực tài tạm thời nhàn rỗi đợc tích tụ, tập trung đầu t trực tiếp vào lĩnh vực sản xuất kinh doanh doanh nghiệp cổ phần hoá Nh vậy, việc nhanh chóng phát triển thị trờng chứng khoán nớc ta nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho việc huy động vốn, thu hút vốn nớc vào việc phát triển sản xuất kinh doanh doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc thực cổ phần hoá Ngoài ra, giúp cho định giá trị doanh nghiệp xác hơn, khách quan Tuy nhiên, để hình thành phát triển thị trờng chứng khoán cần phải giải loạt vấn đề: thúc đẩy kinh tế hàng hoá phát triển, cải cách sách tài - tiền tệ, cải cách chế phơng thức hoạt động kinh doanh ngành, xây dựng hệ thống pháp luật văn dới luật tạo hành lang pháp lý cho đời hoạt động thị tr ờng chứng khoán Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp Lựa chọn hợp lý doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc thực cổ phần hoá Để tăng cờng khả thu hút vốn từ công chúng, doanh nghiệp công nghiệp thực cổ phần hoá phải đảm bảo đợc điều kiện định nh tiềm lực tài chính, trình độ quản lý vì, ng ời đầu t bỏ tiền mua phần vốn doanh nghiệp thực chất tìm hội đầu t tài với mục tiêu sinh lời Hoạt động đầu t chứa đựng rủi ro mạo hiểm cao việc gửi tiết kiệm Vì không mua cổ phần doanh nghiệp bị thua lỗ hay đứng trớc nguy thua lỗ Do vậy, đa vào danh sách doanh nghiệp tiến hành cổ phần hoá cần phải xem xét kỹ thực lực doanh nghiệp Muốn phải có xếp, phân loại doanh nghiệp cách khoa học có hệ thống Các doanh nghiệp đáp ứng đầy đủ điều kiện đặt tién hành cổ phần hoá nh vậy, huy động vốn đạt đợc hiệu cao Những doanh nghiệp không đủ điều kiện gợng ép cổ phần hoá không đa lại hiệu kinh tế mà có gây thiệt hại cho Nhà nớc Các doanh nghiệp công nghiệp thờng có quy mô lớn đòi hỏi phải có vốn lớn trình độ quản lý cao, thu nhập không cao hạn chế nhiều khả quản lý cản trở lớn cho việc cổ phần hoá loại doanh nghiệp Những doanh nghiệp công nghiệp có quy mô vừa nhỏ thực cổ phần hoá phù hợp Trong đó, mở rộng thực cổ phần hoá doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh có lãi hay trớc mắt gặp khó khăn nhng có triển vọng thị trờng lợi nhuận Điều nghĩa cổ phần hoá doanh nghiệp công nghiệp kinh doanh có hiệu mà cần phải cổ phần hoá doanh nghiệp làm ăn thua lỗ, hiệu tránh trợt dốc không ngừng Song giải vấn đề cần thiết phải có trợ giúp từ phía Nhà nớc nhiều mặt nh khoanh nợ phần cho doanh nghiệp đó, cải cách hành doanh nghiệp đó, thực cấu lại lực sản xuất kinh doanh tạo triển vọng cho huy động vốn từ phía nhà đầu t Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp Kết luận Cổ phần hoá kênh khơi luồng vốn đến Doanh nghiệp công nghiệp Nhà nớc cần vốn để vơn lên đứng vững môi trờng cạnh tranh ngày gay gắt Phơng thức huy động vốn thông qua cổ phần hoá tạo nguồn động lực mới, sức mạnh động lực từ phía cổ đông theo chế công ty cổ phần lối thoát hữu hiệu cải thiện quản trị kinh doanh theo mục tiêu nâng cao không ngừng đồng vốn cổ đông công ty cổ phần Do đó, cần đặc biệt tuyên truyền để ngời thấy rõ lợi ích vốn đầu t cho sản xuất thông qua việc mua cổ phiếu doanh nghiệp công nghiệp Nhà nớc Phổ bién rộng rãi thông tin kết hoạt động doanh nghiệp sau trở thành công ty cổ phần Hiện nay, đề cập đến cổ phần hoá nhièu ngời nghĩ đến cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Chúng ta cần khuyến khích, tạo điều kiện thuận lợi cho việc cổ phần hoá loại hình doanh nghiệp quốc doanh Mặc dù, tốc độ huy động vốn xã hội chậm, lợng vốn huy động đợc cha cao song tạo đợc bớc chuyển biến đáng khích lệ doanh nghiệp thực cổ phần hoá Thắng lợi kết khẳng định chủ trơng cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc mà Đảng Nhà nớc ta đề đắn cần đợc phát huy Chỉ sở đổi phát triển Doanh nghiệp nhà nớc thông qua trình tích tụ tập trung vốn cổ phần hoá tiến hành thành công nghiệp Công nghiệp hoá Hiện đại hoá mà Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ VIII đề Em xin chân thành cảm ơn giúp đỡ tận tình TS Ngô Thị Hoài Lam, với Trung tâm Thông tin - T liệu - Th viện tạo điều kiện thuận lợi cho em hoàn thành đề án Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp Tài liệu tham khảo Văn pháp luật Luật doanh nghiệp (12/6/1999) Nghị định 44/1998/NĐ - CP chuyển DNNN thành công ty cổ phần (29/6/1998) Thông t 104/1998/TT - BTC: Hớng dẫn vấn đề tài chuyển DNNN thành công ty cổ phần (18/7/1998) Sách Đoàn Văn Hạnh: Công ty cổ phần chuyển DNNN thành công ty cổ phần NXB Thống kê, 1998 Báo, tạp chí: + Bàn khái niệm "cổ phần hoá DNNN", Nguyễn Thị Vân Anh, Luật học số 5/1997 + Bán cổ phiếu cho nhà đầu t nớc ngoài, Quang Linh, CKVN số 1/2000 + Cổ phần hoá doanh nghiệp - đờng liên kết hoà nhập nâng cao lực cạnh tranh, Trần Tô Tử, Công nghiệp số 8/1999 + Cổ phần hoá DNNN - Nguồn cung cấp quan trọng hàng hoá cho thị trờng chứng khoán, Lê Văn Cờng, CKVN số 7/2000 + Cổ phần hoá DNNN - Kết giải pháp, Trần Trung Tín, Kinh tế & dự báo số 1/2001 + Cổ phần hoá phải tuân theo quy luật thị trờng chứng khoán, Vũ Ngọc Nhung, Phát triển kinh tế số 111/2000 + Chính sách việc cổ phần DNNN, Trần Tô Tử, Phát triển kinh tế số 122/2000 + Công ty cổ phần hoá thị trờng chứng khoán Thị trờng cho cổ phiếu nào, Học Hải, Chứng khoán Việt Nam số 1/1999 + Giải pháp tài thúc đẩy tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc Việt Nam, Thông tin tài số 18/2000 Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp + Huy động vốn cho ngành công nghiệp: Bài toán không dễ tìm lời giải, Thanh Hơng, Đầu t chứng khoán số 72/2001 + Một số biện pháp nhằm đẩy nhanh tiến độ cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc, GS TS Trần Văn Chánh, Phát triển kinh tế số 111/2000 + Một số đánh giá công tác định giá tài sản doanh nghiệp cổ phần hoá Việt Nam, Tài số 3/2000 + Tăng cờng lực tài cổ phần hoá việc hình thành tập đoàn kinh doanh Th.s Phạm Quang Trung, Công nghiệp số 18/1999 + Vài nhận định vốn cổ đông doanh nghiệp cổ phần hoá, Th.s Hồ Viết Tiến, Phát triển kinh tế số 1/12/2000 + Vớng mắc việc cổ phần hoá doanh nghiệp công nghiệp, Thanh Hơng, Đầu t chứng khoán số 59 + 60 + 61/2001 Đề án Kinh tế Quản lý công nghiệp [...]... trở huy động vốn thông qua cổ phần hoá doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc, chúng ta cần thực hiện đồng bộ những giải pháp sau: Đề án Kinh tế và Quản lý công nghiệp III Một số giải pháp nhằm tăng cờng huy động vốn thông qua cổ phần hoá doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc 1 Tạo lập chính sách u đãi tài chính đối với ngời lao động và đối với doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc thực hiện cổ phần hoá Đối với doanh. .. lợc; và còn lại là bán đấu giá cho công chúng, để vừa huy động vốn có hiệu quả, vừa đảm bảo lợi ích cơ bản, lâu dài cho doanh nghiệp Đề án Kinh tế và Quản lý công nghiệp 3 Xác định đúng giá trị doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc để thực hiện cổ phần hoá Định giá doanh nghiệp công nghiệp cổ phần hoá là quá trình xác định giá trị thực tế của doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc trớc khi thực hiện cổ phần hoá. .. số doanh nghiệp đã cổ phần hoá chiếm khoảng 8% tổng số doanh nghiệp Nhà nớc nhng tổng số vốn của các doanh nghiệp cổ phần hoá chỉ chiếm khoảng 1,98% (2.296 tỷ so với 116.000 tỷ) Vốn trung bình của 1 doanh nghiệp cổ phần hoá là 5,4 tỷ VND (bảng 1) chỉ bằng 30% vốn Trung bình của một Doanh nghiệp nhà nớc (1998) cho thấy: Các doanh nghiệp đợc chọn cổ phần hoá là các doanh nghiệp nhỏ trong các Doanh nghiệp. .. 2001 đã cổ phần hoá đợc tổng số 652 Doanh nghiệp nhà nớc, trong đó: 322 doanh nghiệp thuộc lĩnh vực công nghiệp và xây dựng, 236 doanh nghiệp dịch vụ thơng mại, 64 doanh nghiệp GTVT, 18 doanh nghiệp Đề án Kinh tế và Quản lý công nghiệp nông nghiệp và 12 doanh nghiệp thuỷ sản Tuy nhiên, tỷ lệ Doanh nghiệp nhà nớc cổ phần hoá có vốn điều lệ lớn hơn 10 tỷ chiếm tỉ lệ thấp (9 10 %) Đi đầu trong việc thực. .. kết ngang) Khuyến khích các đối tợng này tham gia cổ phần với những u đãi nhất định nhằm huy động vốn và gắn kết trách nhiệm với hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp công nghiệp Khi thực hiện cổ phần hoá doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc cần phân phối cổ phần theo thứ tự u tiên nhóm cổ đông: cán bộ quản lý và ngời lao động nhà cung cấp nguyên liệu, dịch vụ đầu vào nhà đầu t là những cổ đông chiến... lợi ích của vốn đầu t cho sản xuất thông qua việc mua cổ phiếu của các doanh nghiệp công nghiệp Nhà nớc Phổ bién rộng rãi thông tin về kết quả hoạt động của các doanh nghiệp sau khi trở thành công ty cổ phần Hiện nay, khi đề cập đến cổ phần hoá nhièu ngời chỉ nghĩ đến cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Chúng ta cần khuyến khích, tạo điều kiện thuận lợi cho việc cổ phần hoá các loại hình doanh nghiệp ngoài... hình doanh nghiệp khác Tơng ứng với nó là lợng vốn huy động khá lớn, lợng vốn huy động đợc từ phía các cổ đông vẫn còn khá nhỏ Song, số lợng doanh nghiệp công nghiệp cổ phần hoá có số vốn điều lệ trên 10 tỷ đồng, có xu hớng giảm, thay vào đó là sự tăng lên của các doanh nghiệp vừa và nhỏ với số vốn điều lệ nhỏ hơn 10 tỷ đồng 2 Tồn tại và nguyên nhân chủ yếu: Qua hơn 10 năm thực hiện cổ phần hoá Doanh nghiệp. .. quốc doanh Mặc dù, tốc độ huy động vốn xã hội còn chậm, lợng vốn huy động đợc cha cao song nó cũng tạo ra đợc những bớc chuyển biến đáng khích lệ đối với những doanh nghiệp thực hiện cổ phần hoá Thắng lợi của những kết quả đó khẳng định chủ trơng cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc mà Đảng và Nhà nớc ta đề ra là đúng đắn và cần đợc phát huy Chỉ trên cơ sở đổi mới và phát triển Doanh nghiệp nhà nớc thông qua. .. điểm chuyển một số doanh nghiệp nhà nớc thành công ty cổ phần, Chỉ thị số 84/ TTg ngày 4/3/1993 về xúc tiến thực hiện thí điểm cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc và các giải pháp đa dạng hoá hình thức sở hữu đối với doanh nghiệp Nhà nớc Sau hơn 4 năm làm thí điểm ngày 7/ 5/1996, Chính phủ có Nghị định 28/CP về chuyển một số doanh nghiệp Nhà nớc thành công ty cổ phần Tuy nhiên, trong quá trình thực hiện... biệt là các nhà đầu t ngoài doanh nghiệp cổ phần hoá 2 Mở rộng đối tợng huy động vốn Để tăng cờng khả năng huy động vốn cũng nh phát huy thế mạnh đặc thù của loại hình công ty cổ phần, giải pháp mở rộng đối tợng mua cổ phiếu đợc coi là hữu hiệu nhất Đối với các doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc rất cần một lợng vốn lớn cho phát triển sản xuất kinh doanh, nếu chỉ giới hạn bán cổ phần cho cán bộ công nhân ... I/ Cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc hội huy động vốn thông qua cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Thực chất đặc điểm cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc nớc ta Các hội huy động vốn thông qua cổ phần. .. lý công nghiệp vấn đề đợc xem xét qua số nội dung sau: I Cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc hội huy động vốn thông qua cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc II Thực trạng huy động vốn thông qua cổ phần. .. doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc để thực cổ phần hoá Định giá doanh nghiệp công nghiệp cổ phần hoá trình xác định giá trị thực tế doanh nghiệp công nghiệp nhà nớc trớc thực cổ phần hoá khâu quan