BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH-MARKETING VÕ ĐÌNH TÂN ỨNG DỤNG MƠ HÌNH Z-SCORE XÂY DỰNG MƠ HÌNH XẾP HẠNG TÍN DỤNG KHÁCH HÀNG VAY VỐN TẠI NGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM - CHI NHÁNH DUNG QUẤT LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài – ngân hàng Mã số: 60340201 TP HỒ CHÍ MINH, THÁNG 01/2016 TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH - MARKETING KHOA ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC  VÕ ĐÌNH TÂN ỨNG DỤNG MƠ HÌNH Z-SCORE XÂY DỰNG MƠ HÌNH XẾP HẠNG TÍN DỤNG KHÁCH HÀNG VAY VỐN TẠI NGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM - CHI NHÁNH DUNG QUẤT LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60340201 GVHD : TS NGUYỄN XUÂN HIỆP TP HỒ CHÍ MINH, THÁNG 01/2016 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu độc lập tơi, có hỗ trợ từ Ngân hàng thương mại cổ phần ngoại thương chi nhánh Dung Quất giúp đỡ, hướng dẫn tận tình từ TS Nguyễn Xuân Hiệp Những số liệu trình bày luận văn trung thực, khách quan, có cứ; phân tích đánh giá tơi chưa cơng bố cơng trình Nếu phát có gian lận tơi xin chịu hồn tồn trách nhiệm trước Hội đồng TP Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm 2016 Người cam đoan Võ Đình Tân i LỜI CẢM ƠN Để hồn thành luận văn tơi xin tỏ lịng biết ơn đến người mà thương yêu tôn kính : Lời tơi xin chân thành cảm ơn TS Nguyễn Xuân Hiệp giáo viên hướng dẫn khoa học nhiệt tình, tận tụy chia cho tơi tri thức khoa học, kinh nghiệm nghiên cứu Góp ý chỉnh sửa ý tưởng khoa học cách diễn đạt lời văn, góp phần cho luận văn thành công Đồng thời Thầy giúp trưởng thành mặt nhận thức khoa học, khả nghiên cứu chuyên môn nâng cao Tôi xin chân thành cảm ơn tất quý Thầy Cô Trường Đại học Tài Chính Marketing tận tình truyền đạt cho kiến thức năm học cao học, làm tảng để thực luận văn Xin cảm ơn Lãnh đạo, đồng nghiệp Công ty mà làm việc hỗ trợ thời gian suốt trình học tập, nghiên cứu chuyên môn nâng cao Tôi xin cảm ơn người bạn góp ý, cung cấp cho tơi tài liệu, liệu q trình thực luận văn Lời cảm ơn sau xin gởi đến Bố Mẹ người thân tạo điều kiện tốt để tơi hồn thành luận văn Võ Đình Tân ii MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VÀ BIỂU ĐỒ vii Danh mục bảng biểu vii Danh mục hình biểu đồ vii TÓM TẮT LUẬN VĂN viii CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Tình hình nghiên cứu đề tài: 1.3 Mục tiêu nghiên cứu đề tài: 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu: 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài: 1.7 Bố cục nghiên cứu: CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC MƠ HÌNH XẾP HẠNG TÍN DỤNG 2.1 Tín dụng tín dụng ngân hàng 2.1.1 Khái niệm đặc trưng tín dụng 2.1.2 Tín dụng ngân hàng 2.2 Xếp hạng tín dụng 12 2.2.1 Khái niệm xếp hạng tín dụng 12 2.2.2 Mục đích xếp hạng tín dụng 13 2.2.3 Các nguyên tắc xếp hạng quy trình xếp hạng tín dụng 15 2.2.4 Các tiêu tài thường dùng để xếp hạng hạng tín nhiệm doanh nghiệp 17 2.2.5 Các phương pháp xếp hạng tín dụng 18 2.4 Các mô hình xếp hạng tín dụng Z-score 20 2.4.1 Mơ hình xếp hạng tín dụng Z-score (1968) 20 2.4.2 Một mơ hình Z-Score sửa đổi (Z’) 24 2.3.3 Mơ hình Z-score cho doanh nghiệp phi sản xuất (Z’’) 25 2.4.4 Mơ hình Z-score cho kinh tế (Z’’ điều chỉnh) 26 2.4.5 Một số mơ hình xếp hạng Z-score khác 28 2.4.5.1 Mơ hình z-score quốc gia giới 28 iii 2.4.5.2 Các mơ hình nghiên cứu nước 31 2.5 Đề xuất mơ hình nghiên cứu 36 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 41 3.1 Quy trình nghiên cứu 41 3.2 Nghiên cứu sơ 41 3.2.1 Thiết kế nghiên cứu 41 3.2.2 Kết nghiên cứu sơ 42 3.3 Nghiên cứu thức 43 3.3.1 Phương pháp thu thập liệu 43 3.3.2 Mô tả liệu nghiên cứu 44 3.4.3 Phương pháp phân tích liệu nghiên cứu 45 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 47 4.1 Xếp hạng tín dụng Vietcombank Dung Quất 47 4.1.1 Khái quát Vietcombank Dung Quất 47 4.1.2 Phương pháp xếp hạng tín dụng Vietcombank Dung Quất 52 4.1.3 Kết xếp hạng tín dụng Vietcombank Dung Quất 58 4.2 Kết xử lý số liệu 60 4.2.1 Thiết lập mơ hình hồi quy 60 4.2.2 Khoảng tin cậy tham số hồi quy 62 4.2.3 Kiểm định giả thuyết mơ hình 63 4.2.4 Kiểm định phù hợp mơ hình: 64 4.2.5 Hiện tượng đa cộng tuyến 65 4.2.6 So sánh kết xếp hạng ứng dụng mơ hình Z kết xếp hạng Vietcombank 68 4.3 Thảo luận kết nghiên cứu 69 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ MỘT SỐ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 72 5.1 Kết luận 72 5.2 Một số hàm ý sách 73 5.2.1 Đối với doanh nghiệp: 73 5.2.2 Đối với ngân hàng 73 iv 5.2.3 Đối với quan ban hành luật nhà nước 74 5.3 Hạn chế nghiên cứu hướng nghiên cứu 76 5.3.1 Hạn chế nghiên cứu: 76 5.3.2 Hướng nghiên cứu thiếp theo 77 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LUC v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BCTC Báo cáo tài CIC Trung tâm thơng tin tín dụng DN Doanh Nghiệp NHNN Ngân hàng nhà nước Việt Nam NHTM Ngân hàng thương mại QĐ Quyết định TMCP Thương mại cổ phần TCTD Tổ chức tín dụng XHTD Xếp hạng tín dụng Vietcombank/ Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam Vietcombank Dung Quất Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam chi nhánh Dung Quất vi DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VÀ BIỂU ĐỒ Danh mục bảng biểu Bảng 2.1: Vùng phân biệt hàm số Z 23 Bảng 2.2: Vùng phân biệt hàm số Z’ 25 Bảng 2.3: Vùng phân biệt hàm số Z” 26 Bảng 2.4: Kết xếp hạng dựa phương án 32 Bảng 2.5: Kết xếp hạng dựa phương án 33 Bảng 2.6: Kết xếp hạng dựa phương án 34 Bảng 2.7: Kết xếp hạng dựa phương án 35 Bảng 2.8: Kết xếp hạng dựa phương án 35 Bảng 4.1: Tình hình nguồn vốn huy động Vietcombank Dung Quất 49 Bảng 4.2: Tình hình hoạt động tín dụng Vietcombank Dung Quất 51 Bảng 4.3: Kết kinh doanh Vietcombank Dung Quất 52 Bảng 4.4: Tỷ trọng nhóm tiêu cho loại hình doanh nghiệp 57 Bảng 4.5: Điểm số định hạng doanh nghiệp 58 Bảng 4.6: Tổng hợp kết xếp hạng theo kết xếp hạng tín dụng nội Vietcombank 59 Bảng 4.7: Mơ hình ước lượng tổng thể 60 Bảng 4.8: Hệ số tương quan biến 65 Bảng 4.9: Kết hồi quy phụ theo biến độc lập H2 66 Bảng 4.10: Kết hồi quy phụ theo biến độc lập T7 66 Bảng 4.11: Kết hồi quy phụ theo biến độc lập W1 67 Bảng 4.12: Kết hồi quy phụ theo biến độc lập W3 67 Bảng 4.13: Tổng hợp kết xếp hạng theo mô hình Z xếp hạng theo Vietcombank 68 Danh mục hình biểu đồ Hình 3.1: Quy trình thực nghiên cứu 41 Hình 4.1: Sơ đồ tổ chức Vietcombank Dung Quất …………………………………48 Hình 4.2: Mơ hình chấm điểm xếp hạng tín dụng nội Vietcombank……………54 vii TĨM TẮT LUẬN VĂN Luận văn nghiên cứu đề tài: “Ứng dụng mơ hình Z-score xây dựng mơ hình xếp hạng tín dụng khách hàng vay vốn Ngân hàng TMCP ngoại thương Việt Nam - Chi nhánh Dung Quất” tác giả nghiên cứu đánh giá mô hình chấm điểm xếp hạng tín dụng Z-score Altman, mơ hình nhà nghiên cứu số mơ hình khác nhằm xác định yếu tố tác động đến chấm điểm xếp hạng tín dụng xây dựng mơ hình chấm điểm doanh nghiệp Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam chi nhánh Dung Quất, với kết cấu 05 chương: Chương 1: Tác giả trình bày thiệu tổng quan nghiên cứu Chương 2: Tác giả đưa sở lý thuyết tín dụng, xếp hạng tín dụng mơ hình tín dụng tạo sở để đề xuất mơ hình nghiên cứu Chương 3: Trên sở lý thuyết chương tác giả thiết kế nghiên cứu chương Chương trình bày rõ cách thức thu thập số liệu trình bày liệu tạo sở cho chương sử dụng liệu để thực bước kiểm định Chương 4: Trên sở liệu có, tác giả xác định mơ hình nghiên cứu cụ thể thực thảo luận liên quan đến mơ hình từ đưa kiến nghị, đề xuất vấn đề nghiên cứu đồng thời xác định ưu nhược điểm nghiên cứu đề xuất hướng nghiên cứu việc xây dựng mơ hình chấm điểm tín dụng chương viii doanh nghiệp Mơ hình chấm điểm xếp hạng Z phản ánh đánh giá đưa kết dự báo khả phá sản doanh nghiệp thông qua tiêu tài Tuy nhiên tổ chức tín dụng, ngồi việc cho vay doanh nghiệp hoạt động có báo cáo tài đầy đủ với doanh nghiệp thành lập thị trường đầy tiềm Riêng loại hình doanh nghiệp chưa thể vận dụng mơ hình để đánh giá xếp hạng Tóm tắt chương 4: Chương trình bày nội dung nghiên cứu bao gồm: kiểm định giả định mô hình hồi quy độ phù hợp mơ hình nghiên cứu, sở xác kiểm định giả thuyết nghiên cứu đo lường mức độ ảnh hưởng tiêu tài đến mơ hình chấm điểm tín dụng doanh nghiệp vay vốn Vietcombank Kết phân tích liệu cho thấy tiêu: D3 (Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản), T11(Vốn lưu động/Các khoản nợ ngắn hạn), H2 (Hàng tồn kho/Doanh thu thuần), W1 (Giá vốn hàng bán/Doanh thu thuần), W3(Chi phí quản lý doanh nghiệp/Doanh thu thuần), L9(Lợi nhuận sau thuế/ Vốn chủ sở hữu) nhân tố mơ hình chấm điểm xếp hạng tín dụng Trong nghiên cứu thực nghiệm làm rõ loại bỏ nhân tố tác động thấp (hay tác động khơng đáng kể) đến mơ hình chấm điểm là: T6, T7, H11, L6 ước lượng mơ hình chấm điểm cụ thể là: Z= -6,181821 +5,706945D3 +1,409577T11 +2,305942H2 +8,615056W1 +8,547212W3 +7,287406L9 71 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ MỘT SỐ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 5.1 Kết luận Với mục tiêu nghiên cứu đề tài ứng dụng mô hình Z-score xây dựng mơ hình xếp hạng tín dụng khách hàng vay vốn Ngân hàng TMCP ngoại thương Việt Nam - Chi nhánh Dung Quất Trọng tâm nghiên cứu xác định tiêu tài để vận dụng xây dụng mơ hình chấm điểm xếp hạng tín dụng cụ thể Tác giả tổng kết lý thuyết tín dụng, xếp hạng tín dụng, xếp hạng tín dụng mơ hình xếp hạng tín dụng Z-score, thực tiễn xếp hạng tín dụng Vietcombank Dung Quất mơ hình nghiên cứu trước nước giới đặt sở cho việc đề xuất mơ hình nghiên cứu Tiếp theo q trình nghiên cứu nghiên cứu định lượng Nghiên cứu định lượng thực thu thập mẫu thu thập gồm 67 doanh nghiệp quan hệ tín dụng Vietcombank Dung Quất có đầy đủ báo cáo tài 03 năm gần từ năm 2012 đến 2014 Nghiên cứu sử dụng liệu thứ cấp báo cáo tài doanh nghiệp có quan hệ tín dụng với Ngân hàng TMCP ngoại thương Việt Nam chi nhánh Dung Quất Dữ liệu sử dụng nghiên cứu gồm: tổng điểm xếp hạng tính theo mơ hình Z-score Altman mười bốn yếu tố tài (khả tốn hành, khả tốn nhanh, khả tốn tức thời, vịng quay vốn lưu động, vòng quay hàng tồn kho, vòng quay khoản phải thu, hiệu suất sử dụng tài sản cố định, tổng nợ phải trả/Tổng tài sản, nợ dài hạn/vốn chủ sở hữu, lợi nhuân gọp/doanh thu thuần, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh(không bao gồm hoạt động tài chính)/Doanh thu thuần, lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu, lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản bình quân, Lợi nhuận trước thuế lãi vay/Lãi vay phải trả tính từ số liệu báo cao tài Cuối tác giả sử dụng kỹ thuật thống kê để ước lượng mơ hình chấm điểm xếp hạng tín dụng mơ hình hồi qui cụ thể Sau ước lượng mơ hình hồi quy nghiên cứu xác định yếu tố ảnh hưởng đến mơ hình chấm điểm 72 xếp hạng tín dụng là: khả toán hành, khả toán nhanh, khả toán tức thời, tổng nợ phải trả/Tổng tài sản vận dụng vào chấm điểm xếp hạng tín dụng thực tế Vietcombank Trên sở đó, hàm ý sách rút từ kết nghiên cứu đề cập 5.2 Một số hàm ý sách 5.2.1 Đối với doanh nghiệp: Thực việc lập báo cáo tài theo theo qui định hành tài Định kỳ hàng quí theo dõi lập báo cáo tài 06 tháng lập báo cáo tài theo qui định Báo cáo tài phải kiểm toán tổ chức, quan kiểm toán đủ thẩm quyền 5.2.2 Đối với ngân hàng Tăng cường tần suất đánh giá xếp hạng: Ngân hàng nên định kỳ hàng quý 06 tháng lần thực đánh giá xếp hạng doanh nghiệp, để đánh giá mức độ thay đổi xếp hạng để việc dự báo khả toán doanh nghiệp để việc quản trị rủi rõ tín dụng chặt chẽ, việc quản trị rủi ro tín dụng giúp ngân hàng chủ động chiến lượt kinh doanh việc gia tăng hay hạn chế tín dụng doanh nghiệp cụ thể, nhóm ngành quản trị danh mục cấp tín dụng tốt Nâng cấp trình độ cán xếp hạng: Cán xếp hạng người thu thập, xử lý nhập liệu nên sai sót q trình xử lý số liệu gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến kết xếp hạng Ngoài phẩm chất đạo đức cán xếp hạng nhân tố đảm bảo tính trung thực khách quan số liệu tính tốn chấm điểm nên cần tu bổ phẩm chất đạo đức, nêu cao ý thức trách nhiệm công việc Trên sở ưu điểm khả áp dụng rộng rãi mơ hình chấm điểm Z dự báo rủi ro tín dụng doanh nghiệp, NHTM nên xem xét thực thi số giải pháp sau để tận dụng ưu điểm mô hình chấm điểm Z quản lý rủi ro tín dụng mình: Một là, nên bổ sung số mơ hình chấm điểm Z vào tiêu xếp hạng tín dụng nội đánh giá tín dụng định cấp tín dụng cho khách hàng Điều 73 giúp dự báo sớm khả phá sản rủi ro tín dụng khách hàng Chỉ cấp tín dụng cho doanh nghiệp có mức điểm Z an toàn Kiên từ chối doanh nghiệp có mức điểm Z thấp hạn chế cấp tín dụng cho doanh nghiệp có điểm Z mức rủi ro Hai là, thường xuyên theo dõi, tính tốn lại số điểm Z theo q theo tháng để đánh giá rủi ro tín dụng khách hàng theo dõi chiều hướng thay đổi điểm Z để kịp thời phát rủi ro tín dụng có biện pháp can thiệp thích hợp Ba là, nên nghiên cứu thích hợp mơ hình chấm điểm Z áp dụng cho nhóm đối tượng khách hàng đề điều chỉnh tiêu cho thích hợp Việt Nam Với khả ứng dụng cao hiệu mơ hình chấm điểm Z dự báo khả phá sản doanh nghiệp giúp NHTM theo dõi, kiểm sốt rủi ro tín dụng mình, mơ hình chấm điểm Z xem cơng cụ bổ trợ đắc lực q trình quản trị rủi ro tín dụng NHTM Điều giúp hệ thống NHTM hoạt động an toàn hiệu tương lai 5.2.3 Đối với quan ban hành luật nhà nước Hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động XHTD Để hoàn thiện hệ thống XHTD NHTM, NHNN cần nhanh chóng hồn thiện khung pháp lý đầy đủ để NHTM có thực xếp hạng tín dụng nội hướng theo thông lệ quốc tế; đưa lộ trình rõ ràng đảm bảo tất NHTM phải tn thủ, qua thúc đẩy cơng tác hoàn thiện hệ thống XHTD nội ngân hàng NHNN cần phải rà soát ban hành văn quy định hướng dẫn việc xây dựng hệ thống XHTD ngân hàng việc thành lập hoạt động tổ chức xếp hạng tín nhiệm độc lập Song song với việc NHTM xây dựng, hoàn thiện hệ thống XHTD nội bộ, nhà nước nên có sách phát triển đơn vị xếp hạng tín dụng độc lập làm sở tham chiếu chung cơng tác xếp hạng tín dụng Kinh nghiệm nhiều nước khu vực cho thấy, cần phải hình thành tổ chức định 74 mức tín dụng khơng nhà nước quản lý, tổ chức hoạt động theo mơ hình doanh nghiệp cổ phần, để hạn chế việc chi phối tổ chức hay cá nhân, làm sai lệch kết xếp hạng Hồn thiện chuẩn mực kế tốn Việt Nam Bộ tài cần hồn thiện hệ thống chuẩn mực kế tốn Việt Nam phù hợp với chuẩn mực kế toán quốc tế đảm bảo nguyên tắc thống việc lập báo tài Hiện nay, ngồi cơng ty niêm yết cổ phiếu sàn giao dịch chứng khoán phải chấp hành quy định bắt buộc minh bạch thơng tin kiểm tốn BCTC, số đơng DN vừa nhỏ lại chưa yêu cầu bắt buộc tiến hành kiểm tốn cơng khai thơng tin Thực tế dẫn đến hậu phần thông tin dùng cho công tác XHTD DN phận kế toán cung cấp chất lượng chưa cao Do đó, Bộ Tài cần sớm hồn chỉnh hệ thống kế toán Việt Nam, đồng thời ban hành sắc lệnh kèm với chế tài bắt buộc tất DN phải sử dụng thống chế độ kế toán, phải thực kiểm toán bắt buộc cơng khai tốn DN Các quan chức cần phải có quy định cơng khai hóa minh bạch hóa thơng tin để dần gia tăng mức độ hiệu hoàn hảo thị trường Qua thúc đẩy phát triển hoạt động thu thập công bố thông tin Việt nam theo hướng hội nhập, thiết lập tiêu chuẩn chung phục vụ cho trình XHTD thuận lợi Xây dựng tiêu tài trung bình ngành Các tiêu tài trung bình ngành tiêu chuẩn quan trọng đánh giá XHTD doanh nghiệp NHTM Ngân hàng so sánh tiêu tài doanh nghiệp với tiêu trung bình ngành để đánh giá tình hình tài doanh nghiệp lành mạnh hay yếu Tuy nhiên chưa có nghiên cứu thống kê đầy đủ có độ tin cậy cao số tài trung bình ngành để làm tiêu chuẩn phân tích đánh giá tình hình tài doanh nghiệp Do thời gian tới Tổng cục thống kê cần thực nghiên cứu đưa hệ thống số trung bình ngành có độ tin cậy cao, đồng thời phải liên tục cập nhật tiêu theo tình hình 75 kinh tế chung Ðiều khơng tạo thuận lợi cho Ngân hàng việc XHTD mà tạo thuận lợi cho doanh nghiệp phân tích tài để cải thiện hiệu quản lý doanh nghiệp 5.3 Hạn chế nghiên cứu hướng nghiên cứu 5.3.1 Hạn chế nghiên cứu: Tại thị trường nước đại, tổ chức cấp tín dụng điều nghiên cứu kỹ doanh nghiệp họ chuẩn bị cho vay, phân tích kỹ điều kiện, mơi trường nhân tố vi mô, vĩ mô doanh nghiệp để ngân hàng dễ dàng xác định danh mục cấp tín dụng phù hợp với vị rủi ro tổ chức tín dụng Do đó, q trình thực nghiên cứu này, tơi tự nhận xét thấy tồn số hạn chế sau : Phần nghiên cứu sở lý luận nghiên cứu tác giả nước ngồi cịn hạn chế việc thông dịch thuật ngữ chuyên ngành cịn gặp nhiều khó khăn Phạm vi nghiên cứu cịn hạn chế, mẫu quan sát thu thập nhỏ (67 doanh nghiệp, thu thập 02 năm, kích thước mẫu 134 quan sát) mẫu thu thập Vietcombank Dung Quất, chưa thu thập số liệu chi nhánh khác hệ thống Vietcombank nên việc sử dụng mơ hình chấm điểm Z cịn nhiều hạn chế, chưa thể khẳng định tính xác mơ hình Bên cạnh việc thu thập liệu chưa đầy đủ xác dẫn đến sai số mơ hình số liệu báo cáo tài chưa kiểm tốn nên chưa phản ánh trung thực tình hình tài doanh nghiệp Mơ hình chấm điểm Z phản ánh đánh giá đưa kết dự báo khả phá sản doanh nghiệp thơng qua tiêu tài Tuy nhiên tổ chức tín dụng, ngồi việc cho vay doanh nghiệp hoạt động có báo cáo tài đầy đủ với doanh nghiệp thành lập thị trường đầy tiềm Riêng loại hình doanh nghiệp chưa thể vận dụng mơ hình để đánh giá xếp hạng Mơ hình trình bày nghiên cứu vấn đề bản, quan trọng, kiểm định nhiều nước phát triển giới Tuy nhiên Việt Nam việc áp dụng chưa rộng rãi nhiều hạn chế nên việc ứng dụng gặp nhiều khó khăn 76 Dữ liệu mà tác giả thu thập liệu thứ cấp hệ thống kế toán Việt Nam chưa hồn chỉnh nên chưa phản ánh xác tình hình tài doanh nghiệp nghiên cứu 5.3.2 Hướng nghiên cứu thiếp theo Các lý thuyết tài đại trình bày phạm vi đề tài kiến thức quan trọng, kiểm chứng sử dụng rộng rãi thị trường chứng khoán phát triển giới Tuy nhiên, số hạn chế kể nên xin đề xuất số hướng nghiên cứu có hội nghiên cứu tiếp tương lai sau: Mở rộng phạm vi nghiên cứu tất chọn mẫu đại diện cho hệ thống doanh nghiệp Vietcombank mở rộng sang nghiên cứu doanh nghiệp qua hệ tín dụng TCTD khác để có kết luận mang tính xác Mở rộng thêm việc nghiên cứu dựa việc thêm vào nhiều nhân tố để nghiên cứu doanh nghiệp thành lập thêm vào số tiêu khác phi tài chính, … Hoặc xem xét mở rộng thêm nhân tố với mơ hình XHTD Vietcombank để từ đề mơ hình, phương pháp xếp hạng hiệu giúp TCTD đánh giá rủi ro hỗ trợ việc quản trị rủi ro hiệu Tóm tắt chương 5: Trong Chương tác giả đưa xác định yếu tố ảnh hưởng đến mơ hình chấm điểm xếp hạng tín dụng là: khả toán hành, khả toán nhanh, khả toán tức thời, tổng nợ phải trả/Tổng tài sản vận dụng vào chấm điểm xếp hạng tín dụng thực tế Vietcombank Đồng thời đưa hàm ý quản trị quan xếp hạng ngân hàng, đối tượng xếp hạng doanh nghiệp, chủ thể quản lý chung doanh nghiệp ngân hàng quan nhà nước Luận văn đưa mặc hạn chế nghiên cứu hướng nghiên cứu 77 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG VIÊT: Đào Thị Thanh Bình (2010), “Mơ hình chấm điểm tín dụng cho doanh nghiệp phi sản xuất Việt nam” Tạp chị Phát triển hội nhập Số 188 tháng 03/2013 Nguyễn Trọng Hịa (2010), “Xây dựng mơ hình xếp hạng tín dụng doanh nghiệp Việt Nam kinh tế chuyển đổi”, Luận văn tiến sỹ Đào Thị Thanh Bình Đặng Thị Huyền Trang (2010), “Mơ hình chấm điểm tín dụng cho doanh nghiệp sản xuất Việt nam”, Tạp chị Phát triển hội nhập Số 188 tháng 02/2013 TIÊNG ANH: Altman, E.I., (1968), ‘Financial Ratios, Discriminant Analysis, and the Prediction of Corporate bankruptcy’, http://people.stern.nyu.edu/ealtman/papers.html Altman, E I (2000), “Predicting Financial Distress of Companies: Revisiting Z- score and Zeta model”, Chi tiết tại: http://people.stern.nyu.edu/ealtman/papers.html Altman, E I (2003), “The use of Credit Scoring Models and the importance of a Credit Culture”, chi tiết tại: http://people.stern.nyu.edu/ealtman/papers.html Altman, E I Narayanan, P (1997), “An international survey of business failure classification models Financial Markets, Institutions and Instruments”, chi tiết tại: http://people.stern.nyu.edu/ealtman/papers.html Altman, E., J Hatzell, and M Peck, (1995), “Emerging Markets Corporate Bonds: A Scoring System,” http://people.stern.nyu.edu/ealtman/papers.html Altman, E., R Haldeman, P Narayanan, (1977), “ZETA Analysis: A New Model to Identify bankruptcy Risk Corporations,”, 10 http://people.stern.nyu.edu/ealtman/papers.html PHỤ LỤC Phụ lục 01: So sánh Z” phân loại S&P Xếp hạng tín dụng Điểm số bình qn mơ Mỹ hình thị trường AAA >(Z”) 8,15 AA+ 7,60 - 8,15 AA 7,30 - 7,60 AA- 7,00 - 7,30 Nhóm doanh nghiệp nằm A+ 6,85 - 7,00 vùng an toàn, chưa có nguy phá A 6,65 - 6,85 sản A- 6,40 - 6,65 BBB+ 6,25 - 6,40 BBB 5,85 - 6,25 BBB- 5,65 - 5,85 BB+ 5,25 - 5,65 BB 4,95 - 5,25 BB- 4,75 - 4,95 B+ 4,50 - 4,75 B 4,15 - 4,50 B- 3,75 - 4,15 CCC+ 3,20 – 3,75 Nhóm doanh nghiệp nằm CCC 2,50 – 3,20 vùng nguy hiểm, có nguy phá CCC- 1,75 – 2,50 sản D < 1,75 Dấu hiệu Nhóm doanh nghiệp nằm vùng cảnh báo, có nguy phá sản Phụ lục 02: Dàn thảo luận nghiên cứu định tính Phần 1: Giới thiệu Xin chào gồm Giám đốc, Phó giám đốc phụ trách tín dụng, trưởng phịng Khách hàng, cán làm cơng tác tín dụng Vietcombank Dung Quất, Tơi Võ Đình Tân, tơi thực đề tài nghiên cứu: Ứng dụng mơ hình Z-score xây dựng mơ hình xếp hạng tín dụng khách hàng vay vốn Ngân hàng TMCP ngoại thương Việt Nam - Chi nhánh Dung Quất” Trước tiên, xin cám ơn gồm Giám đốc, Phó giám đốc phụ trách tín dụng, trưởng phịng Khách hàng, cán làm cơng tác tín dụng Vietcombank Dung Quất dành thời gian để tham gia thảo luận mong muốn nhận đóng góp tích cực, đầy trí tuệ Ban giám đốc/Trưởng phó phịng Anh/chị Tơi xin lưu ý ý kiến trung thực Ban giám đốc/Trưởng phó phịng Anh/chị khơng đánh giá hay sai tất có ý nghĩa thiết thực cho nghiên cứu Phần 2: Nội dung Xin Anh/Chị vui lịng bày tỏ quan điểm vấn đề liên quan đến chủ đề thảo luận thông qua câu hỏi đây: Các doanh nghiệp đến vay vốn Vietcombank Dung Quất có thu thập đủ thu tin tài liên quan xếp hạng tín dụng thường xun? Ngồi hệ thống xếp hạng tín dụng nội Vietcombank, Ban giám đốc/Trưởng phó phịng Anh/chị có đề xuất phương pháp xếp hạng tín dụng khác để xếp hạng tín dụng Vietcombank Dung Quất Bây giờ, xin đưa nhân tố sau (các nhân tố đề xuất mô hình lý thuyết (chương 2, mục 2.4) Xin Anh/Chị cho biết quan điểm xếp chúng theo thứ tự từ quan trọng đến quan trọng Xin chân thành cám ơn Anh (Chị) tham gia thảo luận Phụ lục 3: Danh sách công ty STT Tên Doanh nghiệp CONG TY CP NONG LAM SAN XUAT KHAU QUANG NGAI CT TNHH NLG D.QUAT(DUNG QUAT WOODCHIP CO CT TNHH SX TM& DAU TU TAM MINH PISICO QUANG NAM FOREST PRODUCTS SJC CONG TY TNHH XD THUY DIEN CA DU CONG TY TNHH RONG VANG Ngành Kinh tế Khai thác, chế biến gỗ sản xuất sản phẩm từ gỗ Khai thác, chế biến gỗ sản xuất sản phẩm từ gỗ Khai thác, chế biến gỗ sản xuất sản phẩm từ gỗ Khai thác, chế biến gỗ sản xuất sản phẩm từ gỗ Sản xuất, truyền tải phân phối điện, lượng khác Vận tải đường bộ, đường sông 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 CONG TY TNHH TMXD TH KIM Khai thác, chế biến gỗ sản xuất THANH LUU(KIM THANH sản phẩm từ gỗ CONG TY CP BE TONG LY TAM DUNG Xây dựng, thi cơng lắp ráp cơng trình QUAT dịch vụ tư vấn kèm Thương mại phương tiện vận tải, máy CONG TY TNHH TRA KHUC móc thiết bị phụ tùng Sản xuất kim loại khác (trừ thép) CONG TY CO PHAN PHA DIN phi kim khác (trừ xi măng, gạch, ngói, đá ốp lát) DNTN THUONG MAI VA DICH VU Dịch vụ lưu trú, ăn uống, vui chơi giải THUY HOA SUA trí CONG TY TNHH CHIN NGHIA Vận tải đường bộ, đường sông CONG TY CO PHAN DAU TU VA XAY Xây dựng, thi cơng lắp ráp cơng trình DUNG TAN LAP dịch vụ tư vấn kèm Khai thác khoáng sản khác (trừ CONG TY CP DAU TU XD-HT TAN OC than, dầu thơ, khí đốt) dịch vụ DAO kèm Thương mại phương tiện vận tải, máy CONG TY TNHH KHANH DUY móc thiết bị phụ tùng Khai thác khoáng sản khác (trừ CONG TY TNHH LY TUAN than, dầu thơ, khí đốt) dịch vụ kèm Xây dựng, thi công lắp ráp cơng trình CONG TY CO PHAN VIET PHAT dịch vụ tư vấn kèm CONG TY TNHH MTV TM&DV THAI Dịch vụ tư vấn, hỗ trợ MINH DNTN VAN TAI QUANG THANH Vận tải đường bộ, đường sông Kinh doanh kho bãi, cầu, cảng, đường CONG TY CO PHAN THUAN PHAT hoạt động hỗ trợ cho vận tải Xây dựng, thi công lắp ráp công trình CONG TY TNHH MTV THANH LE dịch vụ tư vấn kèm CONG TY TNHH VAN TAI DUNG Vận tải đường bộ, đường sông QUAT Kinh doanh kho bãi, cầu, cảng, đường CONG TY TNHH MTV PHU AN hoạt động hỗ trợ cho vận tải CONG TY CO PHAN GO MINH DUONG Khai thác, chế biến gỗ sản xuất CHU LAI sản phẩm từ gỗ CONG TY TNHH TM ANH KIET Thương mại hàng tiêu dùng CONG TY TNHH MTV KHANH Công nghiệp khí, chế tạo NGUYEN CONG TY TNHH MTV CHIN NGHIA Vận tải đường bộ, đường sông MIEN TRUNG 28 CONG TY TNHH MTV VIET DUC 29 CONG TY TNHH SX TM VAN LY Sản xuất phân bón, hạt nhựa, cao su tổng hợp hóa chất khác Khai thác, chế biến gỗ sản xuất sản phẩm từ gỗ CONG TY TNHH MTV VAN TAI & TM Vận tải đường bộ, đường sông NGHIA CHANH CONG TY TNHH NHAT HUNG TRA Khai thác, chế biến gỗ sản xuất 31 BONG sản phẩm từ gỗ Khai thác khoáng sản khác (trừ 32 CONG TY CP THIEN LOC PHAT than, dầu thơ, khí đốt) dịch vụ kèm 33 DNTN VAN TAI QUOC CUONG Vận tải đường bộ, đường sông Xây dựng, thi cơng lắp ráp cơng trình 34 CONG TY TNHH MTV VINA DOOR dịch vụ tư vấn kèm 35 CONG TY TNHH MTV THINH HUNG Vận tải đường bộ, đường sông DNTN XAY DUNG VA VAN TAI BACH Xây dựng, thi cơng lắp ráp cơng trình 36 BANG dịch vụ tư vấn kèm CONG TY CO PHAN THUONG MAI Thương mại phương tiện vận tải, máy 37 BAC SONG TRA móc thiết bị phụ tùng 38 CTCP HOA CHAT QUANG NGÃI SAN XUAT PHAN BON 39 CONG TY TNHH SAI GON HAO HUNG SAN XUAT PHAN BON 40 CONG TY HUNG DINH SAN XUAT PHAN BON Sản xuất chế biến thực phẩm (trừ thủy 41 CONG TY CP DUONG QUANG NGAI sản); đồ uống CONG TY CP DU LICH TINH QUANG Thương mại nguyên vật liệu phục vụ 42 NGA sản xuất nông nghiệp CONG TY TNHH XAY DUNG HOANG Xây dựng, thi cơng lắp ráp cơng trình 43 MINH dịch vụ tư vấn kèm CONG TY TNHH CONG NGHE KHANH 44 Thương mại hàng tiêu dùng LINH CONG TY TNHH SX THUONG MAI Thương mại nguyên vật liệu phục vụ 45 DICH VU T&A sản xuất nông nghiệp CONG TY TNHH XAY DUNG & Xây dựng, thi công lắp ráp cơng trình 46 THUONG MAI NGOC GIAU dịch vụ tư vấn kèm Thương mại phương tiện vận tải, máy 47 CONG TY TNHH TMVT THANH PHUC móc thiết bị phụ tùng Sản xuất chế biến thực phẩm (trừ thủy 48 CT CP DA THANH sản); đồ uống CT TNHH THUONG MAI VA DICH VU 49 Thương mại hàng tiêu dùng SON HA 50 CT TNHH DAI DUONG XANH Chế biến thủy, hải sản 51 CONG TY TNHH THANH TRONG Thương mại hàng tiêu dùng 30 Dịch vụ lưu trú, ăn uống, vui chơi giải trí Xây dựng, thi cơng lắp ráp cơng trình dịch vụ tư vấn kèm CONG TY CO PHAN HOANG MAI(HOANG MAI JOINT ST CONG TY TNHH XAY LAP VT TIN 53 HOC NHAT NAM CONG TY CP XANG DAU THUONG 54 MAI SONG TRA 52 Thương mại xăng dầu, gas Sản xuất, truyền tải phân phối điện, lượng khác 55 CONG TY DIEN LUC QUANG NGAI 56 CT TNHH CONG NGHIEP NANG DOOSAN VNAM Công nghiệp khí, chế tạo Thương mại phương tiện vận tải, máy móc thiết bị phụ tùng 57 CONG TY TNHH THIEN PHU 58 CONG TY TNHH TM VIEN THONG PHONG HIEN Thương mại hàng tiêu dùng Khai thác, chế biến gỗ sản xuất sản phẩm từ gỗ Thương mại nguyên vật liệu phục vụ CT CP HOA PHAM DAU KHI DMC sản xuất công nghiệp, xây dựng (trừ M.TRUNG( DMC xăng dầu, gas) Thương mại nguyên vật liệu phục vụ CT TNHH XAY DUNG VA THUONG sản xuất công nghiệp, xây dựng (trừ MAI QUOC TIEN xăng dầu, gas) DNTN LE THI AN Thương mại hàng tiêu dùng Sản xuất chế biến thực phẩm (trừ thủy CONG TY CP FOCOCEV BINH PHUOC sản); đồ uống Thương mại nguyên vật liệu phục vụ CONG TY CP NHA VA THUONG MAI sản xuất công nghiệp, xây dựng (trừ DAU KHI (PETRO xăng dầu, gas) CONG TY TNHH TUYEN SUONG Thương mại xăng dầu, gas Thương mại nguyên vật liệu phục vụ DNTN PHUONG THAO sản xuất công nghiệp, xây dựng (trừ xăng dầu, gas) Sản xuất chế biến thực phẩm (trừ thủy CTY TNHH TINH BOT SAN KON TUM sản); đồ uống 59 CONG TY TNHH GO HUNG DIEP 60 61 62 63 64 65 66 67 Phụ lục 4: Xác định qui mô doanh nghiệp Mức điểm Chỉ tiêu Vốn chủ sở hữu Hơn 100 tỷ đồng Lao động Từ 500 người trở lên Doanh thu Trên 250 tỷ đồng Tổng tài sản Trên đồng 250 tỷ Từ 70 tỷ đến 100 tỷ Từ 425 người đến Từ 210 tỷ đến Từ 215 tỷ đến đồng 210 tỷ đồng 215 tỷ đồng 350 170 tỷ đồng 180 tỷ đồng 275 130 tỷ đồng 140 tỷ đồng Từ 20 tỷ đến 30 tỷ Từ 125 người đến Từ 50 tỷ đến Từ 65 tỷ đến đồng 425 Từ 30 tỷ đến 40 tỷ Từ 200 người đến Từ 90 tỷ đến Từ 105 tỷ đến đồng 250 tỷ đồng Từ 40 tỷ đến 50 tỷ Từ 275 người đến Từ 130 tỷ đến Từ 140 tỷ đến đồng 250 tỷ đồng Từ 50 tỷ đến 70 tỷ Từ 350 người đến Từ 170 tỷ đến Từ 180 tỷ đến đồng 500 200 90 tỷ đồng 105 tỷ đồng Từ 10 tỷ đến 20 tỷ Từ 50 người đến Từ 10 tỷ đến Từ 30 tỷ đến đồng 125 50 tỷ đồng 65 tỷ đồng Dưới 10 tỷ đồng Dưới 50 người Dưới 10 tỷ đồng Dưới 30 tỷ đồng Phụ lục 5: Ma trận phân loại nợ theo dự thảo thay QĐ 493/2005/QĐ – NHNN Tình hình thực tế khả trả nợ AAA, BBB, B,CCC, C D thời điểm phân loại AA, A - Trong hạn hạn 10 ngày Nhóm Nhóm Nhóm Nhóm Nhóm - Quá hạn từ 10 ngày đến 60 ngày Nhóm Nhóm Nhóm Nhóm Nhóm BB CC - Quá hạn từ 61 ngày đến 120 ngày; - Bị cấu lại thời hạn trả nợ lần đầu; -hoặc Được miễn giảm lãi khách hàng Nhóm Nhóm Nhóm Nhóm Nhóm khơng thể trả lãi đầy đủ, hạn - Quá hạn từ 121 ngày đến 180 ngày; - Bị cấu lại thời hạn trả nợ lần đầu hạn 60 ngày theo thời hạn cấu Nhóm Nhóm Nhóm Nhóm Nhóm lại; - Bị cấu lại thời hạn trả nợ lần thứ hai - Quá hạn 180 ngày; - Bị cấu lại thời hạn trả nợ lần đầu hạn từ 60 ngày trở lên theo thời hạn cấu lại; - Có kết kinh doanh lỗ quý; - Quá hạn theo thời hạn cấu lại lần thứ Nhóm Nhóm Nhóm Nhóm Nhóm hai; - Bị cấu lại thời hạn trả nợ lần thứ ba trở lên, kể chưa bị hạn hạn; - Có nợ khoanh chờ xử lý; Khách hàng tổ chức, doanh nghiệp bị giải thể, phá sản theo quy định pháp luật cá nhân bị chết, tích ... DỤNG MƠ HÌNH Z- SCORE XÂY DỰNG MƠ HÌNH XẾP HẠNG TÍN DỤNG KHÁCH HÀNG VAY VỐN TẠI NGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM - CHI NHÁNH DUNG QUẤT” 1.2 Tình hình nghiên cứu đề tài: Mơ hình Z- score: Z = 1,2X1... chứng khoán việt nam, từ đưa đánh giá xếp hạng tín dụng với doanh nghiệp Đề tài ? ?Ứng dụng mơ hình Z- score xây dựng mơ hình xếp hạng tín dụng khách hàng vay vốn Ngân hàng TMCP ngoại thương Việt. .. TẠO SAU ĐẠI HỌC  VÕ ĐÌNH TÂN ỨNG DỤNG MƠ HÌNH Z- SCORE XÂY DỰNG MƠ HÌNH XẾP HẠNG TÍN DỤNG KHÁCH HÀNG VAY VỐN TẠI NGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM - CHI NHÁNH DUNG QUẤT LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH