TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC CHUYÊN NGÀNH NGÂN HÀNG – HƯỚNG NGHIÊN CỨU CHUYÊN ĐỀ THẢO LUẬN HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ Ở VIỆT NAM THÁCH THỨC VÀ TRIỂN VỌNG Investment Banking in Vietnam: Challenges and Outlook Giảng viên hướng dẫn PGS.TS.Trương Quang Thông Bộ môn Quản trị Ngân hàng Thương mại Nhóm nghiên cứu Nguyễn Xuân Hiền (Trưởng nhóm) Nguyễn Thu Thảo Võ Thị Yến Phương Nguyễn Thị Hồng Hạnh Thành phố Hồ Chí Minh, Tháng 11 năm 2015 LỜI NÓI ĐẦU Thời gian gần đây, xu mở rộng quy mô hoạt động ngân hàng lớn giới không ngừng gia tăng Xu ngày trở nên tất yếu áp lực cạnh tranh lĩnh vực ngân hàng ngày khốc liệt Quá trình mở rộng quy mô hoạt động biểu rõ nét thông qua việc phát triển mảng kinh doanh lĩnh vực ngân hàng hoạt động ngân hàng đầu tư Cuộc khủng hoảng tài năm 2007-2009 kinh tế phát triển bộc lộ mặt trái hoạt động ngân hàng đầu tư vốn non trẻ Ở Việt Nam, vài năm trở lại đây, hoạt động ngân hàng đầu tư xem hướng định chế tài (trong có ngân hàng thương mại lớn) nhằm đa dạng hoá sản phẩm tối đa hoá hiệu sử dụng vốn trước áp lực cạnh tranh mảng hoạt động truyền thống Lĩnh vực ngân hàng đầu tư Việt Nam xem hoạt động hoàn toàn mẻ Các định chế tài tận hưởng hội học hỏi kinh nghiệm từ khủng hoảng ngân hàng toàn cầu năm 2007-2009 Tuy nhiên, nhiều thách thức rủi ro tiềm ẩn ảnh hưởng đến tồn vong định chế tài Bài nghiên cứu nghiên cứu chuyên sâu cung cấp cho người đọc nhìn khái quát lĩnh vực mà có lẽ thời gian tới đóng vai trò quan trọng hệ thống tài ngân hàng Việt Nam Rất mong nhận ý kiến đóng góp trao đổi chuyên môn người đọc Trân trọng kính chào Tp.HCM, ngày 14 tháng 11 năm 2015 Thay mặt nhóm nghiên cứu Trưởng nhóm Nguyễn Xuân Hiền VỀ NHÓM NGHIÊN CỨU Nguyễn Xuân Hiền Võ Thị Yến Phương Học viên cao học Khoá 25 Chuyên ngành Ngân hàng Hướng nghiên cứu Trường Đại học Kinh tế Tp.HCM Học viên cao học Khoá 24 Chuyên ngành Ngân hàng Hướng nghiên cứu Trường Đại học Kinh tế Tp.HCM Nội dung biên soạn: - Khái quát hoạt động ngân hàng đầu tư - Hoạt động ngân hàng đầu tư Việt Nam: thách thức hội Nội dung biên soạn: Khung pháp lý hoạt động ngân hàng đầu tư Việt Nam Nguyễn Thu Thảo Nguyễn Thị Hồng Hạnh Học viên cao học Khoá 24 Chuyên ngành Ngân hàng Hướng nghiên cứu Trường Đại học Kinh tế Tp.HCM Học viên cao học Khoá 24 Chuyên ngành Ngân hàng Hướng nghiên cứu Trường Đại học Kinh tế Tp.HCM Nội dung biên soạn: Hoạt động ngân hàng đầu tư Công ty TNHH Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCSB) Nội dung biên soạn: Hoạt động ngân hàng đầu tư Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI) NỘI DUNG CHÍNH Phần I KHÁI QUÁT VỀ HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ Trang 2-6 Phần II HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ Ở VIỆT NAM Trang 7-15 Phần III HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ THÁCH THỨC VÀ TRIỂN VỌNG Trang 16-18 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng TỔNG QUAN VỀ CHUYÊN ĐỀ LỜI CẢM ƠN Nhóm nghiên cứu xin gửi lời cám ơn đến Phó giáo sư Tiến sỹ Trương Quang Thông, Giảng viên Khoa Ngân hàng, Trường Đại học Kinh tế Tp.HCM hướng dẫn góp ý cho nghiên cứu TÓM TẮT Bài nghiên cứu muốn giới thiệu đến người đọc thách thức triển vọng hoạt động ngân hàng đầu tư vốn mẻ Việt Nam Trên sở so sánh với hoạt động ngân hàng đầu tư quy mô toàn cầu, nhóm nghiên cứu đặt số vấn đề mà định chế tài Việt Nam đối mặt trình phát triển hoạt động nhiều rủi ro này; đồng thời, gợi mở số triển vọng tiềm hoạt động định hướng phát triển mở rộng quy mô hoạt động định chế tài Trang 1/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng Phần I I.- KHÁI QUÁT VỀ HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ KHÁI NIỆM VỀ NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI.(1) 1.- Khái niệm Ngân hàng thương mại (Commercial bank) dạng ngân hàng, định chế tài (Financial Institution) cung cấp dịch vụ nhận tiền gửi (deposits), cho vay kinh doanh (business loans), cung cấp sản phẩm đầu tư 2.- Các sản phẩm dịch vụ cốt lõi (core) - Nhận tiền gửi từ nhiều loại tài khoản tiền gửi khác - Cho vay tiền với dạng tiền mặt: thấu chi (overdraft), trả góp (instalment loan) - Cho vay tiền theo dạng chứng từ: tín dụng thư (Letters of Credit – L/C), bảo lãnh (Guarantees), Trái phiếu dự án (Performance bonds), Chứng khoán (securities), Bảo lãnh phát hành (Underwriting commitments) dạng ngoại bảng (off-balance sheet) tương tự - Quan hệ Định chế tài quốc tế (Inter-Financial Institutions) - Quản lý tiền mặt (cash) tài sản (treasury) - Tài trợ vốn tư nhân (Private Equity) - Phát hành hối phiếu (drafts) séc (cheques) - Thực toán: telegraph, điểm toán (EFTPOS), ngân hàng điện tử (internet, sms banking)… 3.- Các chức khác: - Chức đại diện: thu thập xử lý cheques, chứng quyền (warrant) cổ tức lợi tức; toán tiền thuê, phí bảo hiểm (insurance premium) (BIDV, Techcombank…); xử lý giao dịch ngoại hối; mua/bán chứng khoán; thu hộ hoàn thuế… - Chức tiện ích: két sắt an toàn, chuyển tiền quốc tế, cheques du lịch, trọng tài thương mại, toán hoá đơn (điện thoại, điện, nước, điện thoại trả trước…), phát hành thẻ (ghi nợ, tín dụng…) ngân hàng bán buôn Trước đây, ngân hàng thương mại lớn bảo lãnh phát hành trái phiếu, tạo lập thị trường tiền tệ, lãi suất tín dụng liên quan đến chứng khoán Nhưng ngày nay, ngân hàng thương mại lớn dùng cánh tay ngân hàng đầu tư thực toàn hoạt động (Ví dụ: BIDV, ACB, DongA Bank, Sacombank ) II.- KHÁI NIỆM VỀ NGÂN HÀNG BÁN LẺ VÀ BÁN BUÔN 1.- Khái niệm ngân hàng bán lẻ.(2) Ngân hàng thương mại hiểu ngân hàng, chi nhánh ngân hàng lớn, chủ yếu (phần lớn) cung cấp dịch vụ tiền gửi cho vay đến doanh nghiệp cổ phần quy mô vừa lớn (ngân hàng bán buôn - merchant bank) hay thành viên nhân doanh nghiệp đại chúng hay doanh nghiệp nhỏ (ngân hàng bán lẻ - retail banking) Ngân hàng bán lẻ gọi ngân hàng tiêu dùng (consumer banking), cung cấp dịch vụ ngân hàng cho người tiêu dùng cá nhân, doanh nghiệp hay ngân hàng khác Dịch vụ cung cấp bao gồm khoản tiết kiệm tài khoản giao dịch, chấp, cho vay cá nhân, thẻ ghi nợ thẻ tín dụng.(2) (Ví dụ: ACB, DongA Bank, Sacombank ) (1) (2) Trang web: https://en.wikipedia.org với từ khoá: Commercial_bank Trang web: https://en.wikipedia.org với từ khoá: Retail_banking Trang 2/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng 2.- Khái niệm ngân hàng bán buôn.(3) Ngân hàng bán buôn cung cấp vốn cho doanh nghiệp hình thức sở hữu cổ phần thay cho vay Một ngân hàng bán buôn cung cấp dịch vụ tư vấn vấn đề quản trị cho công ty mà họ đầu tư (Ví dụ: BIDV) Ở Anh, thuật ngữ "ngân hàng bán buôn" khứ đề cập đến ngân hàng đầu tư Ngày nay, theo Tổng công ty Bảo hiểm tiền gửi Liên bang Mỹ (Federal Deposit Insurance Corporation - FDIC), "thuật ngữ hoạt động ngân hàng bán buôn thường hiểu theo nghĩa thỏa thuận khoản đầu tư vốn phát hành riêng lẻ định chế tài vào chứng khoán chưa đăng ký (niêm yết) công ty tư nhân hay đại chúng." Ví dụ: Việt Nam, định chế tài đầu tư vào vốn góp công ty TNHH; mua cổ phần phát hành riêng lẻ công ty cổ phần công ty cổ phần đại chúng Cả hai ngân hàng thương mại ngân hàng đầu tư tham gia vào hoạt động ngân hàng bán buôn Trong lịch sử, mục đích ban đầu hoạt động ngân hàng bán buôn tạo điều kiện (hoặc) tài trợ cho sản xuất thương mại hàng hoá Rất ngân hàng hạn chế hoạt động họ cho phạm vi hẹp III.- KHÁI NIỆM VỀ NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 1.- Khái niệm.(4) Ngân hàng đầu tư định chế tài hỗ trợ tài cá nhân, doanh nghiệp, phủ việc bảo lãnh (và) đại diện khách hàng hoạt động bảo lãnh chứng khoán; hỗ trợ doanh nghiệp hoạt động mua bán-sáp nhập (M&A); cung cấp dịch vụ như: tạo lập thị trường, giao dịch chứng khoán vốn sản phẩm phái sinh (derivatives); dịch vụ FICC: công cụ thu nhập cố định - fixed income instruments, tiền tệ - currencies hàng hoá – commodities 2.- Các hoạt động kinh doanh chính.(4) Các hoạt động kinh doanh ngân hàng đầu tư thể qua 02 vai trò chủ thể: Bên bán Bên mua - Giao dịch chứng khoán (chức giao dịch, tạo lập thị trường) - Hỗ trợ giao dịch chứng khoán (bảo lãnh, nghiên cứu, ) - Dịch vụ tư vấn liên quan đến dịch vụ đầu tư chứng khoán - Đóng vai trò là: Quỹ đầu tư vốn phát hành riêng lẻ, Quỹ tương hỗ (mutual fund), công ty bảo hiểm nhân thọ, đơn vị tín thác (unit trusts), Quỹ phòng hộ (hedge fund) Các ngân hàng đầu tư thường tách hai mảng hoạt động riêng biệt đại chúng để ngăn ngừa thông tin rò rỉ: - Khu vực riêng lẻ liên quan đến thông tin nội riêng không công bố - Khu vực đại chúng liên quan đến việc phân tích chứng khoán liên quan đến thông tin đại chúng Việc định chế tài vừa thực đồng thời hai vai trò chủ thể bên mua bán tiềm ẩn rủi ro xung đột lợi ích đạo đức nghề nghiệp Ở Việt Nam, ngân hàng thương mại lớn thường thực hoạt động ngân hàng đầu tư thông qua hai chủ thể công ty chứng khoán (bên bán) công ty quản lý quỹ (bên mua) hình thức công ty con, công ty liên kết, liên doanh nhằm hạn chế rủi ro (về mặt hình thức) (3) (4) Trang web: https://en.wikipedia.org với từ khoá: Merchant_bank Trang web: https://en.wikipedia.org với từ khoá: Investment_banking Trang 3/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng Khái niệm hình thức quỹ đầu tư: Quỹ tương hỗ (mutual fund): quỹ đầu tư quản lý chuyên nghiệp, theo luật định chào bán chứng quỹ công chúng Ở Mỹ, Quỹ tương hỗ có dạng là: Quỹ mở (open-end), đơn vị đầu tư tín thác (unit investment trusts), Quỹ đóng (closed-end).(5) (Xem thêm phần Thuật ngữ) Ở Việt Nam, Quỹ tương hỗ định nghĩa Luật chứng khoán Quỹ đại chúng(6) Quỹ đầu tư số (Exchange-traded funds - ETFs): thường dạng quỹ mở đơn vị đầu tư tín thác Quỹ phòng hộ (hedge fund): dạng quỹ đầu tư công ty đầu tư chuyên đầu tư vào chứng khoán hay công cụ tài với mức chịu rủi ro cao mức trung bình Ở Mỹ, Quỹ phòng hộ thường hoạt động theo hình thức công ty hợp danh hữu hạn (limited partnership) trách nhiệm hữu hạn (limited liability).(7) Ở Việt Nam, Quỹ phòng hộ định nghĩa Luật chứng khoán Quỹ thành viên(6) Công ty đầu tư chứng khoán(6) 3.- Cơ cấu tổ chức phận chức ngân hàng đầu tư.(4) Cơ cấu tổ chức chủ yếu ngân hàng đầu tư thường gồm phận chính: Bộ phận trực tiếp - Ngân hàng đầu tư: Sáp nhập – Thâu tóm (M&A), đòn bẫy tài chính, tài Front Office công, tài trợ cho thuê tài sản, cấu trúc tài trợ, tái cấu trúc - Cung cấp dịch vụ giao dịch thị trường: mua bán sản phẩm tài chính, dịch vụ tư vấn giao dịch làm tăng giá trị cho nhà đầu tư, sản phẩm phái sinh (derivative) - Nghiên cứu: cung cấp báo cáo triển vọng, định giá mua-bán-nắm giữ, nghiên cứu tín nhiệm (credit), thu nhập cố định, kinh tế vĩ mô phân tích định lượng (quantitative analysis) - Quản trị rủi ro (kết hợp với phận gián tiếp): phân tích rủi ro tín dụng rủi ro thị trường Bộ phận gián tiếp - Quản lý tài sản (treasury management) Middle Office - Kiểm soát nội (internal control) - Chiến lược quản trị nội (internal corporate strategy) Bộ phận hỗ trợ Back Office - Điều hành - Kỹ thuật IV.- MỘT SỐ NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ QUY MÔ TOÀN CẦU 1.- Thông tin ngành: a.- Quy mô quốc tế: Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán quốc tế - International Council of Securities Associations (ICSA) Website: http://www.icsa.bz/ b.- Ở Mỹ: - Hiệp hội chứng khoán Thị trường tài - Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) Website: http://www.sifma.org/ - Hiệp hội ngành ngân hàng chứng khoán - American Bankers Association Securities Association (ABASA) với thành viên ngân hàng đầu tư lớn Website: http://www.aba.com - Hiệp hội ngân hàng đầu tư quốc gia - National Investment Banking Association (NIBA) với thành viên ngân hàng đầu tư nhỏ Website: http://www.nibanet.org/ (5) Trang web: https://en.wikipedia.org với từ khoá: Mutual_fund Điều 82 Điều 96 Luật chứng khoán Hợp (7) Trang web: https://en.wikipedia.org với từ khoá: Hedge_fund (6) Trang 4/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng c.- Ở Châu Âu: Diễn đàn hợp tác đầu tư chứng khoán châu Âu - European Forum of Securities Associations Website: http://efsa-securities.eu/ d.- Ở Trung Quốc: Hiệp hội chứng khoán Trung Quốc (Securities Association of China) với thành viên ngân hàng đầu tư lớn Website: http://www.sac.net.cn/ e.- Ở Việt Nam: - Hiệp hội nhà đầu tư tài Việt Nam (Vietnam Association of Financial Investors VAFI): với thành viên quỹ đầu tư, tổ chức, cá nhân (bên mua) Website: http://www.vafi.org.vn - Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán Việt Nam (Vietnam Association of Securities Business VASB): với thành viên công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ đầu tư (bên bán) 2.- Các ngân hàng đầu tư lớn toàn cầu (Nguồn từ Financial Times): Bảng IV.2.1 – Top 10 Ngân hàng đầu tư theo tổng doanh thu phí dịch vụ 2014 (ĐVT: Tỷ USD): Hạng Tên ngân hàng J.P Morgan & Co Bank of America Merrill Lynch Goldman Sachs Morgan Stanley Citigroup Deutsche Bank Credit Suisse Barclays Wells Fargo 10 UBS Thành lập 2000 2009 1869 1935 1812 1870 1856 1690 1852 1854 Trụ sở New York, Mỹ New York, Mỹ New York, Mỹ New York, Mỹ New York, Mỹ Frankfurt, Đức Zurich, Thuỵ Sỹ London, Anh California, Mỹ Zurich, Thuỵ Sỹ Doanh thu 6.46 5.73 5.56 5.38 4.51 4.30 3.84 3.71 2.39 2.23 Bảng IV.2.2 – Cơ cấu doanh thu phí dịch vụ (ĐVT: Tỷ USD): Tên ngân hàng J.P Morgan & Co Bank of America Merrill Lynch Goldman Sachs Morgan Stanley Citigroup Deutsche Bank Credit Suisse Barclays Wells Fargo UBS Tổng cộng Doanh Thay đổi Cơ cấu doanh thu (%) thu % M&A Vốn Trái phiếu 6.46 +10 46 23 21 5.73 -6 28 24 32 5.56 -7 25 20 31 5.38 -6 37 28 26 4.51 -8 24 23 35 4.30 -17 21 22 34 3.84 -14 25 18 35 3.71 -22 23 25 31 2.39 -7 11 16 44 2.23 -15 27 37 24 63.64 -10 29 25 26 Trang 5/22 Vay 11 17 24 18 22 22 21 29 11 20 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng V.- KHUNG PHÁP LÝ TÁC ĐỘNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 1.- Sự thay đổi khung pháp lý liên quan đến hoạt động ngân hàng đầu tư sau khủng hoảng tài toàn cầu (2007-2009): Theo nhà kinh tế học, khủng hoảng tài năm 2007-2009 kinh tế phát triển (advanced economies) bắt nguồn từ khủng hoảng ngành ngân hàng (đặc biệt từ ngân hàng đầu tư).(8) Sau khủng hoảng, loạt quy định phát triển với kỳ vọng tạo tác động lên nhiều mặt lĩnh vực ngân hàng đầu tư, bao gồm: a.- Đạo luật Dodd-Frank (hiệu lực ngày 21/07/2010 Mỹ): tái cấu thị trường tài chính.(9) b.- Hiệp ước Basel III (hiệu lực tháng 12/2011): yêu cầu ngân hàng nâng cao sức mạnh vốn cách tăng cường khả toán (liquidity) giảm tỷ lệ đòn bẩy (leverage).(10) c.- Chỉ thị công cụ tài thị trường - Markets in Financial Instruments Directive (MiFiD) (áp dụng từ ngày 01/11/2007 Châu Âu): tăng cường cạnh tranh bảo vệ người tiêu dùng sử dụng dịch vụ đầu tư.(11) d.- Các hướng dẫn quản trị (Governance Guidelines) dành cho Tổ chức giám sát lĩnh vực ngân hàng châu Âu (European Banking Authority - EBA) (thành lập 01/01/2011 từ việc tái cấu trúc Uỷ ban giám ngân hàng Châu Âu - Committee of European Banking Supervisors - CEBS): thực kiểm tra áp lực (stress test), tăng cường minh bạch hệ thống tài Châu Âu phát yếu cấu trúc vốn hệ thống ngân hàng.(12) e.- Bộ nguyên tắc Uỷ ban ổn định tài (Financial Stability Board - FSB) (thành lập tháng 04/2009 diễn đàn Bộ trưởng tài chính, Thống đốc ngân hàng trung ương quốc gia nhóm G20):(13) - Tăng cường giám sát an toàn vốn, khả toán quản trị rủi ro - Cải thiện tính minh bạch khả đánh giá - Thay đổi vai trò cách áp dụng xếp hạng tín nhiệm - Tăng cường can thiệp nhà quản lý rủi ro, cam kết lớn để giải căng thẳng hệ thống tài f.- Khung pháp lý thị trường châu Âu (European Market Infrastructure Regulation - EMIR) (được Uỷ ban châu Âu ban hành áp dụng từ ngày 16/08/2012): tăng cường tính ổn định thị trường phái sinh phi tập trung (over-the-counter (OTC) derivative markets).(14) g.- Đạo luật tuân thủ thuế đánh vào tài khoản nước (Foreign Account Tax Compliance Act FATCA) (được Quốc hội Mỹ thông qua có hiệu lực từ ngày 18/03/2010): Luật liên bang Mỹ yêu cầu công dân Mỹ (kể kiều bào sống nước ngoài) hàng năm phải tự báo cáo tài khoản tài nước cho Hệ thống chế tài tội phạm tài (Financial Crimes Enforcement Network - FINCEN), yêu cầu định chế tài nước (Foreign Financial Institutions FFIs) tìm hồ sơ công dân Mỹ đáng ngờ báo cáo tài sản danh tính họ cho Cục dự trữ liên bang Mỹ.(15) h.- Đạo luật thuế đánh vào giao dịch tài (Financial Transaction Tax Act – FTTA) (được đề cập Uỷ ban Châu Âu vào ngày 01/01/2014, hoãn lại đến ngày 01/01/2016): áp dụng thuế suất 0,1% lên giao dịch cổ phiếu trái phiếu; 0,01% lên hợp đồng phái sinh; đối tượng nộp thuế định chế tài có trụ sở nước thành viên Châu Âu.(16) (8) Giáo trình “The Economics of Money, Banking, and Financial Markets”, phần “Financial Crises in Advanced Economies” trang 227-244 (9) Trang web: https://en.wikipedia.org với từ khoá: Dodd Frank (10) Trang web: https://en.wikipedia.org với từ khoá: Basel III (11) Trang web: https://en.wikipedia.org với từ khoá: Markets in Financial Instruments Directive (12) Trang web: https://en.wikipedia.org với từ khoá: European Banking Authority (13) Trang web: https://en.wikipedia.org với từ khoá: Financial Stability Board (14) Trang web: https://en.wikipedia.org với từ khoá: European Market Infrastructure Regulation (15) Trang web: https://en.wikipedia.org với từ khoá: Foreign Account Tax Compliance Act (16) Trang web: https://en.wikipedia.org với từ khoá: Financial Transaction Tax Act Trang 6/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng 2.- Tóm tắt quy định quan trọng tác động đến hoạt động ngân hàng đầu tư: Đạo luật Dodd-Frank Hiệp ước Basel III Quy định yêu cầu vốn (Capital Requirements Regulation - CRR) Chỉ thị yêu cầu vốn (Capital Requirements Directive - CRD 4) Chỉ thị công cụ tài thị trường - MiFiD Tổ chức giám sát lĩnh vực ngân hàng châu Âu - EBA Uỷ ban ổn định tài - FSB Khung pháp lý thị trường châu Âu - EMIR Đạo luật tuân thủ thuế đánh vào tài khoản nước - FATCA Đạo luật thuế đánh vào giao dịch tài - FTTA (17) Mỹ Toàn cầu Châu Âu Châu Âu Châu Âu Châu Âu Toàn cầu Châu Âu Mỹ Châu Âu Báo cáo “Regulatory Changes in the Investment Banking Industry”, phần “Overview of the Investment Banking Industry” trang Trang 7/22 Tội phạm tài Thị trường giao dịch Thù lao Quản lý Giám sát Rủi ro hệ thống Thanh khoản Chỉ tiêu Vốn Quy định pháp lý Khu vực địa lý chịu tác động Bảng V.2.1 – Bảng tổng hợp quy định giải cứu quan trọng tác động đến hoạt động ngân hàng đầu tư:(17) Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng Phần II I.- HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ Ở VIỆT NAM KHUNG PHÁP LÝ TÁC ĐỘNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 1.- Luật tổ chức tín dụng: a.- Các định nghĩa:(18) Tổ chức tín dụng doanh nghiệp thực một, số tất hoạt động ngân hàng Tổ chức tín dụng bao gồm ngân hàng, tổ chức tín dụng phi ngân hàng, tổ chức tài vi mô quỹ tín dụng nhân dân Ngân hàng loại hình tổ chức tín dụng thực tất hoạt động ngân hàng Ngân hàng thương mại loại hình ngân hàng thực tất hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh khác theo quy định nhằm mục tiêu lợi nhuận b.- Hoạt động ngân hàng ngân hàng thương mại:(19) - Nhận tiền gửi không kỳ hạn, tiền gửi có kỳ hạn, tiền gửi tiết kiệm loại tiền gửi khác - Phát hành chứng tiền gửi, kỳ phiếu, tín phiếu, trái phiếu để huy động vốn nước nước - Cấp tín dụng hình thức sau đây: cho vay; chiết khấu, tái chiết khấu công cụ chuyển nhượng giấy tờ có giá khác; bảo lãnh ngân hàng; phát hành thẻ tín dụng; bao toán nước; bao toán quốc tế ngân hàng phép thực toán quốc tế - Mở tài khoản toán cho khách hàng - Cung ứng phương tiện toán - Cung ứng dịch vụ toán sau đây: + Thực dịch vụ toán nước bao gồm séc, lệnh chi, ủy nhiệm chi, nhờ thu, ủy nhiệm thu, thư tín dụng, thẻ ngân hàng, dịch vụ thu hộ chi hộ; + Thực dịch vụ toán quốc tế dịch vụ toán khác sau Ngân hàng Nhà nước chấp thuận c.- Các hoạt động kinh doanh khác ngân hàng thương mại:(20) - Dịch vụ quản lý tiền mặt, tư vấn ngân hàng, tài chính; dịch vụ quản lý, bảo quản tài sản, cho thuê tủ, két an toàn - Dịch vụ môi giới tiền tệ - Lưu ký chứng khoán, kinh doanh vàng d.- Các hoạt động ngân hàng đầu tư ngân hàng thương mại:(21) - Tư vấn tài doanh nghiệp, tư vấn mua, bán, hợp nhất, sáp nhập doanh nghiệp tư vấn đầu tư - Mua, bán trái phiếu Chính phủ, tín phiếu Kho bạc, tín phiếu Ngân hàng Nhà nước giấy tờ có giá khác thị trường tiền tệ - Góp vốn, mua cổ phần, trái phiếu doanh nghiệp - Kinh doanh cung cấp dịch vụ, sản phẩm: ngoại hối; phái sinh tỷ giá, lãi suất, ngoại hối, tiền tệ tài sản tài khác e.- Các hạn chế hoạt động ngân hàng đầu tư:(22) Ngân hàng thương mại dùng vốn điều lệ quỹ dự trữ để góp vốn, mua cổ phần với đồng ý Ngân hàng Nhà nước trường hợp sau: (18) Luật tổ chức tín dụng, Điều Luật tổ chức tín dụng, Điều 98 (20) Luật tổ chức tín dụng, Điều 107 (21) Luật tổ chức tín dụng, Điều 103, 105, 107 (19) Trang 8/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng - Thành lập mua lại công ty con, công ty liên kết để thực hoạt động kinh doanh sau: + Bảo lãnh phát hành chứng khoán, môi giới chứng khoán; quản lý, phân phối chứng quỹ đầu tư chứng khoán; quản lý danh mục đầu tư chứng khoán mua, bán cổ phiếu; + Cho thuê tài chính; + Bảo hiểm - Thành lập, mua lại công ty con, công ty liên kết hoạt động lĩnh vực quản lý tài sản bảo đảm, kiều hối, kinh doanh ngoại hối, vàng, bao toán, phát hành thẻ tín dụng, tín dụng tiêu dùng, dịch vụ trung gian toán, thông tin tín dụng - Góp vốn, mua cổ phần doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực sau đây: + Bảo hiểm, chứng khoán, kiều hối, kinh doanh ngoại hối, vàng, bao toán, phát hành thẻ tín dụng, tín dụng tiêu dùng, dịch vụ trung gian toán, thông tin tín dụng; + Ngân hàng thương mại, công ty ngân hàng thương mại mua, nắm giữ cổ phiếu tổ chức tín dụng khác với điều kiện giới hạn quy định Ngân hàng Nhà nước + Lĩnh vực khác 2.- Luật chứng khoán: a.- Các định nghĩa:(22) Nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp ngân hàng thương mại, công ty tài chính, công ty cho thuê tài chính, tổ chức kinh doanh bảo hiểm, tổ chức kinh doanh chứng khoán Kinh doanh chứng khoán việc thực nghiệp vụ môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán, lưu ký chứng khoán, quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư chứng khoán b.- Chức hoạt động công ty chứng khoán.(23) Bên bán Bên mua - Môi giới chứng khoán - Tự doanh chứng khoán - Bảo lãnh phát hành chứng khoán - Tư vấn đầu tư chứng khoán - Nhận ủy thác quản lý tài khoản giao dịch chứng khoán nhà đầu tư cá nhân - Cung cấp dịch vụ tư vấn tài dịch vụ tài khác c.- Chức hoạt động công ty quản lý quỹ:(24) - Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán - Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán - Tư vấn đầu tư chứng khoán d.- Nghĩa vụ Công ty chứng khoán Công ty Quản lý Quỹ:(25) - Thiết lập hệ thống kiểm soát nội bộ, quản trị rủi ro giám sát, ngăn ngừa xung đột lợi ích nội công ty giao dịch với người có liên quan - Quản lý tách biệt chứng khoán nhà đầu tư, tách biệt tiền chứng khoán nhà đầu tư với tiền chứng khoán công ty chứng khoán - Ký hợp đồng văn với khách hàng cung cấp dịch vụ cho khách hàng; cung cấp đầy đủ, trung thực thông tin cho khách hàng - Ưu tiên thực lệnh khách hàng trước lệnh công ty - Thu thập, tìm hiểu thông tin tình hình tài chính, mục tiêu đầu tư, khả chấp nhận rủi ro khách hàng; bảo đảm khuyến nghị, tư vấn đầu tư công ty cho khách hàng phải phù hợp với khách hàng (22) Luật chứng khoán hợp nhất, Điều Luật chứng khoán hợp nhất, Điều 60 (24) Luật chứng khoán hợp nhất, Điều 61 (25) Luật chứng khoán hợp nhất, Điều 71, Điều 72 (23) Trang 9/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng - Mua bảo hiểm trách nhiệm nghề nghiệp cho nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán công ty trích lập quỹ bảo vệ nhà đầu tư để bồi thường thiệt hại cho nhà đầu tư cố kỹ thuật sơ suất nhân viên công ty - Lưu giữ đầy đủ chứng từ tài khoản phản ánh chi tiết, xác giao dịch khách hàng công ty - Thực việc bán cho khách hàng bán chứng khoán không sở hữu chứng khoán cho khách hàng vay chứng khoán để bán theo quy định Bộ Tài - Tuân thủ quy định Bộ Tài nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán - Thực chế độ kế toán, kiểm toán, thống kê, nghĩa vụ tài theo quy định pháp luật - Thực công bố thông tin chế độ báo cáo theo quy định - Thực hoạt động quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư chứng khoán theo quy định pháp luật, Điều lệ quỹ đầu tư chứng khoán, hợp đồng ký với khách hàng ủy thác đầu tư hợp đồng ký với ngân hàng giám sát - Thực việc xác định giá trị tài sản ròng quỹ đầu tư chứng khoán theo quy định pháp luật, Điều lệ quỹ đầu tư chứng khoán hợp đồng ký với khách hàng ủy thác đầu tư e.- Hạn chế công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ:(26) - Không đưa nhận định bảo đảm với khách hàng mức thu nhập lợi nhuận đạt khoản đầu tư bảo đảm khách hàng không bị thua lỗ, trừ trường hợp đầu tư vào chứng khoán có thu nhập cố định - Không tiết lộ thông tin khách hàng, trừ trường hợp khách hàng đồng ý theo yêu cầu quan quản lý nhà nước có thẩm quyền - Không thực hành vi làm cho khách hàng nhà đầu tư hiểu nhầm giá chứng khoán - Không cho khách hàng vay tiền để mua chứng khoán, trừ trường hợp Bộ Tài có quy định khác - Cổ đông sáng lập, thành viên sáng lập công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ không chuyển nhượng cổ phần phần vốn góp thời hạn ba năm, kể từ ngày cấp Giấy phép thành lập hoạt động, trừ trường hợp chuyển nhượng cho cổ đông sáng lập, thành viên sáng lập khác công ty 3.- Hệ thống giám sát hoạt động ngân hàng đầu tư a.- Ngân hàng Nhà nước.(27) Ngân hàng Nhà nước chịu trách nhiệm trước Chính phủ thực việc quản lý nhà nước tổ chức, hoạt động tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước Ngân hàng Nhà nước thực kiểm tra, tra, giám sát tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, văn phòng đại diện Việt Nam tổ chức tín dụng nước ngoài, tổ chức nước khác có hoạt động ngân hàng b.- Bộ Tài chính: chịu trách nhiệm trước Chính phủ thực quản lý nhà nước chứng khoán thị trường chứng khoán.(28) c.- Các bộ, quan ngang bộ: phạm vi nhiệm vụ, quyền hạn có trách nhiệm phối hợp với Bộ Tài thực quản lý nhà nước chứng khoán thị trường chứng khoán d.- Ủy ban nhân dân cấp: phạm vi nhiệm vụ, quyền hạn có trách nhiệm thực quản lý nhà nước chứng khoán thị trường chứng khoán địa phương e.- Hệ thống Toà án Trọng tài: Thẩm quyền, thủ tục giải tranh chấp phát sinh hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán Trọng tài Tòa án tiến hành theo quy định pháp luật.(29) (26) Luật chứng khoán hợp nhất, Điều 73 Luật tổ chức tín dụng, Điều 159, Điều 160 (28) Luật chứng khoán hợp nhất, Điều (29) Luật chứng khoán hợp nhất, Điều 131 (27) Trang 10/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng e.- Uỷ ban chứng khoán Nhà nước.(30) Ủy ban Chứng khoán Nhà nước quan thuộc Bộ Tài chính, có nhiệm vụ, quyền hạn sau đây: - Cấp, gia hạn, thu hồi giấy phép, giấy chứng nhận liên quan đến hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán; chấp thuận thay đổi liên quan đến hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán; - Thanh tra, giám sát, xử phạt vi phạm hành giải khiếu nại, tố cáo hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán; II.- MỘT SỐ ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH CÓ HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 1.- Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại Thương VN (VCBS).(31) a.- Giới thiệu khái quát: Tên công ty Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam Tên tiếng Anh Vietcombank Securities Co., Ltd Tên giao dịch VCBS Vốn điều lệ 700.000.000.000 đồng Hình thức sở hữu Công ty TNHH thành viên Ngân hàng TMCP ngoại thương Việt Nam nắm giữ 100% vốn điều lệ theo Quyết định số 27/QĐ-HĐQT ngày 07/01/2002 Hội đồng quản trị Ngân hàng TMCP ngoại thương Việt Nam Trụ sở Tầng 12-17, Tòa nhà Vietcombank, 198 Trần Quang Khải, Q.Hoàn Kiếm, Tp.Hà Nội Trang web https://www.vcbs.com.vn/ b.- Ngành nghề hoạt động: Bên bán Bên mua - Môi giới lưu ký chứng khoán - Tự doanh chứng khoán - Bảo lãnh phát hành chứng khoán - Tư vấn đầu tư chứng khoán - Nhận ủy thác quản lý tài khoản giao dịch chứng khoán nhà đầu tư cá nhân - Cung cấp dịch vụ tư vấn tài c.- Cơ cấu phận chức năng: - Khối dịch vụ chứng khoán - Khối đầu tư - Khối tư vấn tài doanh nghiệp - Khối hỗ trợ d.- Các thương vụ thành tựu bật: - Năm 2002, thực bảo lãnh thành công 1.000 tỷ đồng Trái phiếu Chính phủ Cũng năm công ty chiếm lĩnh 95% thị phần bảo lãnh môi giới trái phiếu toàn thị trường - Năm 2003, thực tư vấn bảo lãnh phát hành cổ phiếu Công ty cổ phần xuất nhập đầu tư Tp Hồ Chí Minh (Imexco) Trong năm thị phần môi giới trái phiếu đạt 90% cổ phiếu + chứng quỹ đạt 6% toàn thị trường, giữ vững vị trí dẫn đầu - Năm 2004, thực bảo lãnh phát hành cổ phiếu Ngân hàng TMCP xuất nhập Việt Nam (Eximbank) với giá trị 300 tỷ đồng Qua đó, công ty chiếm lĩnh 19% thị phần bảo lãnh môi giới cổ phiếu + chứng quỹ toàn thị trường (30) (31) Luật chứng khoán hợp nhất, Điều Thông tin công bố VCBS Trang 11/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng - Năm 2005, thực tư vấn bán đấu giá Nhà máy thiết bị bưu điện thuộc Tổng công ty Bưu viễn thông Việt Nam Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội - Năm 2006, thực bảo lãnh phát hành Trái phiếu đô thị Ủy ban Tp Hồ Chí Minh Cũng năm này, công ty phát triển số lượng tài khoản giao dịch VCBS lên tới 20.000 tài khoản, chiếm 20% tổng tài khoản giao dịch thị trường Cùng với đó, công ty chiếm lĩnh 30% thị phần trái phiếu (đứng đầu thị trường) chiếm lĩnh 9,5% thị phần bảo lãnh - môi giới cổ phiếu + chứng quỹ toàn thị trường (trong top thị trường) - Năm 2007, công ty thực tư vấn bán đấu giá cho đợt phát hành cổ phiếu lần công chúng Ngân hàng TMCP ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) Ngoài ra, tiến hành bảo lãnh phát hành thành công 400 tỷ đồng Trái phiếu Tổng công ty thép 300 tỷ đồng Trái phiếu Tổng công ty Sông Đà - Năm 2008 – 2010, giai đoạn kinh tế gặp nhiều khó khăn khủng hoảng, VCBS tập trung tiến hành kiện toàn máy, phát triển hệ thống nâng cao công nghệ Qua đó, giữ vững nguồn khách hàng phát triển Hệ thống giao dịch trực tuyến - Năm 2011, công ty thực tư hỗ trợ hoạt động M&A Hệ thống ngân hàng thương mại qua hai thương vụ sát nhập: Ngân hàng Shinhan Vina Ngân hàng Shinhan Việt Nam; hợp ba ngân hàng Đệ Nhất, Việt Nam tín nghĩa Sài Gòn - Năm 2012, công ty tiếp tục thực tư vấn sát nhập cho hai ngân hàng Sài Gòn Hà Nội nhà Hà Nội Hệ thống ngân hàng thương mại Ngoài ra, thị trường chứng khoán tư vấn sát nhập hai công ty Thép Việt Ý Luyện thép Sông Đà Thực bảo lãnh phát hành thành công 250 tỷ đồng Trái phiếu Vinaenco Tư vấn phát hành 250 tỷ đồng Trái phiếu BIM Seafood - Năm 2013, VCBS thực tư vấn phát hành thành công 5.000 tỷ đồng Trái phiếu Tập đoàn Than - Khoáng sản Việt Nam (Vinacomin) Tiếp tục thực tư vấn sát nhập công ty Sông Đà Sông Đà 91, công ty Someco Sông Đà Someco Hòa Bình - Năm 2014, VCBS lọt vào Top 10 thị phần môi giới cổ phiếu chứng quỹ sàn giao dịch HSX với 75.000 tài khoản cá nhân e.- Thông tin hoạt động:(32) Bảng II.1.1 – Tổng tài sản quản lý (Đơn vị tính: Tỷ đồng): Số dư Tài sản quản lý Năm 2014 Chứng khoán lưu ký 29.459,361 Chứng khoán lưu ký công ty đại chúng chưa niêm yết 271,427 Cộng 29.730,788 Năm 2013 14.255,289 246,420 14.501,709 Bảng II.1.2 – Doanh thu hoạt động (Đơn vị tính: Tỷ đồng): Tăng trưởng Doanh thu hoạt động Năm 2014 Năm 2013 Môi giới 105,1 55,7 Tự doanh 166,3 93,7 Bảo lãnh phát hành 0,9 24,8 Đại lý phát hành 4,8 0,0 Tư vấn 6,4 42,7 Lưu ký 4,0 1,3 Khác 65,3 27,8 Cộng 352,8 246,0 Cơ cấu Năm 2014 Năm 2013 29,79 22,64 47,14 38,09 0,25 10,08 1,36 0,00 1,81 17,36 1,14 0,52 18,51 11,31 100,00 100,00 (32) Báo cáo thường niên 2014 VCBS Trang 12/22 %∆ ∆ 88,80 77,40 -96,40 -85,00 215,80 134,80 43,40 %± ± 106,66% 10,15% 105,01% Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng 2.- Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI).(33) a.- Giới thiệu khái quát: Tên công ty Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn Tên tiếng Anh Saigon Securities Incorporation Tên giao dịch SSI Vốn điều lệ 3.537.949.420.000 đồng Trụ sở 72 Nguyễn Huệ, Q.1, Tp.HCM, Việt Nam Trang web https://www.ssi.com.vn/ Mã chứng khoán (HSX: SSI) b.- Lĩnh vực hoạt động: - Dịch vụ chứng khoán - Dịch vụ ngân hàng đầu tư - Dịch vụ Quản lý Quỹ - Nguồn vốn Kinh doanh tài c.- Cơ cấu phận chức năng: Bộ phận trực tiếp - Dịch vụ chứng khoán Front Office - Dịch vụ ngân hàng đầu tư - Dịch vụ Quản lý Quỹ - Nguồn vốn Kinh doanh tài Bộ phận gián tiếp Middle Office - Luật & Kiểm soát tuân thủ - Kiểm toán nội - Quản trị rủi ro - Tài kế toán Bộ phận hỗ trợ Back Office - Hỗ trợ - Nhân - Hành - Truyền thông - Công nghệ thông tin d.- Các thành tựu bật năm 2014: Dịch vụ chứng khoán: - SSI thức quay lại vị trí số thị phần môi giới HOSE đạt 12,53%, tăng gần 18% so với năm 2013 vươn lên vị trí số sàn HNX, đạt 7,47%, tăng 19% so với năm 2013 Tính chung sàn, thị phần SSI đứng đầu toàn thị trường, đạt 11,15% tăng 16,2% so với năm 2013 Thị phần môi giới khách hàng nước ngoài, tiếp tục dẫn đầu với gần 32% thị phần toàn thị trường - Theo đó, số lượng tài khoản mở tăng trưởng mạnh qua năm 2012, 2013 đặc biệt năm 2014, tăng 96% so với năm 2013, đạt 7.559 tài khoản, 96% tài khoản mở khách hàng nước 2% khách hàng tổ chức nước đến từ thị trường trọng yếu khu vực Hồng Kông, Singapore, Nhật Bản, Châu Âu Mỹ (33) Báo cáo thường niên 2014 SSI Trang 13/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng Dịch vụ ngân hàng đầu tư: - Dịch vụ Tư vấn Phát hành trái phiếu/trái phiếu chuyển đổi: SSI thực phát hành Trái phiếu cho Công ty Cổ phần (CTCP) Hùng Vương với tổng giá trị phát hành 300 tỷ VND phát hành Trái phiếu chuyển đổi cho CTCP Transimex - Sài Gòn với giá trị phát hành 100 tỷ VND - Dịch vụ Tư vấn Phát hành cổ phiếu riêng lẻ Phát hành công chúng: Khối Dịch vụ Ngân hàng đầu tư SSI tư vấn huy động thành công 650 tỷ VND cho CTCP Xuyên Thái Bình (Pan Pacific) đợt phát hành riêng lẻ thực vào Quý 1/2014 với nhiều nhà đầu tư tên tuổi tham gia GIC Private Limited, Mutual Fund Elite The Asian Entrepreneur Legacy (TAEL) Ngoài năm 2014, Khối Dịch vụ Ngân hàng đầu tư SSI tư vấn huy động vốn cho doanh nghiệp tiêu biểu khác CTCP Thực phẩm Quốc tế (Interfood); CTCP Thực phẩm Sao Ta (FMC); CTCP Đầu tư Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH); CTCP Nhựa Môi trường xanh An phát (AAA); CTCP Tập đoàn Dầu khí An Pha (ASP), … với tổng giá trị huy động theo mệnh giá 1.000 tỷ VND - Dịch vụ Tư vấn Cổ phần hóa: Năm 2014, Khối Dịch vụ Ngân hàng Đầu tư SSI triển khai tư vấn cổ phần hóa cho doanh nghiệp Nhà nước có quy mô lớn Tổng Công ty Thủy sản Việt Nam (Seaprodex) Công ty TNHH MTV Cảng Hải Phòng với tổng giá trị huy động 700 tỷ VND Đây 02 doanh nghiệp lớn với vị dẫn đầu ngành, tin tưởng lựa chọn SSI nhà tư vấn cho chuyển đổi mô hình hoạt động quan trọng - Dịch vụ Tư vấn Niêm yết: SSI tư vấn niêm yết thành công cho số doanh nghiệp lớn như: CTCP Dịch vụ hàng hóa Nội Bài; CTCP Dây Cáp điện Việt Nam với tổng giá trị niêm yết theo mệnh giá 500 tỷ VND Dịch vụ quản lý quỹ: - Tổng tài sản quản lý cuối năm 2014: 4.237 tỷ VND (tăng 26% so với năm 2013) - Ra đời Quỹ Đầu tư lợi Cạnh tranh Bền vững (SSI-SCA) hoạt động theo mô hình quỹ cân với chiến lược lựa chọn công ty có tiềm tăng trưởng tốt có máy quản lý tốt kết hợp với định giá hợp lý SSI-SCA huy động 113 tỷ VND đợt chào bán quỹ mở lớn thành lập thị trường - Hợp tác với Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) cho mắt Quỹ ETF SSIAM HNX30 mô số HNX30, Quỹ đầu tư số thứ thị trường Quỹ số niêm yết sàn HNX Dịch vụ nguồn vốn kinh doanh tài chính: - Năm 2014, phải đối mặt với áp lực từ thị trường tiền tệ lãi suất tiếp tục giảm mạnh, SSI tiếp tục hoàn thành tiêu mảng nghiệp vụ Nguồn vốn Kinh doanh tài với tổng doanh thu đạt 263,13 tỷ VND vượt 50% so với kế hoạch đề Mặc dù vậy, doanh thu từ hoạt động kinh doanh nguồn vốn giảm mạnh so với năm 2013, với mức giảm 25% Bên cạnh đó, việc khoản TTCKVN tăng mạnh khiến dư nợ ký quỹ khách hàng tăng đột biến năm 2014 Việc phải tập trung nguồn vốn để đáp ứng kịp thời đầy đủ nhu (**) Không bao gồm hoạt động ký quỹ cầu từ nhà đầu tư khiến nguồn doanh thu từ lãi tiền gửi giảm mạnh năm 2014 Trang 14/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng - Ngoài đối tác có quan hệ hợp tác lâu dài Ngân hàng TMCP Đầu tư & Phát triển Việt Nam (BIDV), Ngân hàng TMCP Xuất nhập Việt Nam (EIB), Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB), Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB), Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (LPB), Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB), Ngân hàng TMCP Bảo Việt (BVB)…, SSI tiếp tục mở rộng quan hệ với định chế tài lớn, có độ tín nhiệm cao mà điển hình việc xây dựng quan hệ hợp tác toàn diện với Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB) mảng tiền gửi, tiền vay sản phẩm cấu trúc khác Các nhóm Ngân hàng thương mại hàng đầu cấp tổng hạn mức tín dụng lên tới 3.000 tỷ VND cho SSI e.- Thông tin hoạt động: Bảng II.2.1 – Tổng tài sản quản lý (Đơn vị tính: Tỷ đồng): Số dư Tài sản quản lý Năm 2014 Chứng khoán lưu ký 16.971,499 Chứng khoán lưu ký công ty đại chúng chưa niêm yết 1.025,917 Cộng 17.997,416 Năm 2013 12.849,119 860,405 13.709,524 Bảng II.2.2 – Doanh thu hoạt động (Đơn vị tính: Tỷ đồng): Tăng trưởng Doanh thu hoạt động Năm 2014 Năm 2013 Môi giới 328,60 138,28 Đầu tư, góp vốn 721,12 196,31 Bảo lãnh phát hành 2,84 0,00 Đại lý phát hành 0,54 0,18 Quản lý danh mục đầu tư 5,01 2,77 Tư vấn 20,96 28,69 Lưu ký 5,62 5,34 Khác 472,13 345,88 Cộng 1.556,82 717,45 Cơ cấu Năm 2014 Năm 2013 21,11 19,27 46,32 27,36 0,18 0,00 0,03 0,03 0,32 0,39 1,35 4,00 0,36 0,74 30,33 48,21 100,00 100,00 Trang 15/22 %∆ ∆ 137,63 367,34 300,00 80,87 -26,94 5,24 36,50 406,63 %± ± 32,08% 19,24% 31,28% Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng Phần III HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ THÁCH THỨC VÀ TRIỂN VỌNG I.- NHỮNG THÁCH THỨC MỚI TRONG HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 1.- Ứng phó với ràng buộc ngăn ngừa khủng hoảng: Như trình bày phần I, việc áp dụng khung pháp lý ngày khắt khe quản lý nhà nước hoạt động ngân hàng đầu tư tạo nên thách thức định Bảng I.1.1 – Một số tác động khung pháp lý ảnh hưởng đến định chế tài chính: Tác động Mức độ Làm giảm vị cạnh tranh 40% Làm tăng vị cạnh tranh 27% Giảm khả sinh lợi Tăng khả sinh lợi 48% 31% Giảm phí Tăng phí 11% 70% Tác động lớn đến chiến lược kinh doanh dài hạn 61% 2.- Giải vấn đề Tái cấu trúc sản phẩm phái sinh phí tập trung: Việc quản lý chặt sản phẩm phái sinh nhiều rủi ro làm giảm đáng kể thu nhập định chế tài 3.- Tích hợp Quản trị rủi ro hiệu quả: Việc tích hợp hệ thống quản trị rủi ro hiệu làm tăng khoản chi phí hoạt động đồng thời hạn chế hoạt động mang thu nhập cao chứa đựng nhiều rủi ro 4.- Tập trung vào Nhu cầu Tối đa hoá Lợi nhuận cho khách hàng: Xung đột lợi ích rủi ro đạo đức vấn đế mà định chế tài phải đối mặt Và việc tập trung giải vấn đề đôi lúc không làm gia tăng lợi nhuận mong đợi ông chủ ngân hàng 5.- Duy trì hoạt động bền vững: Tập trung khai thác mảng hoạt động mang tính bền vững ổn định, giảm hoạt động đầu tư, kinh doanh mạo hiểm Điều gây bất lợi mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận 6.- Tham gia hiệu vào thị trường nổi: Thị trường hứa hẹn mang đến hội gia tăng thu nhập, lại ẩn chứa nhiều rủi ro, đặc biệt rủi ro mang tính chất hệ thống II.- TRIỂN VỌNG HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM 1.- Triển vọng: Thị trường chứng khoán Việt Nam non trẻ có sức hấp dẫn đặt biệt: - Là thị trường có mức tăng trưởng ấn tượng toàn giới Trang 16/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng - Thị trường giai đoạn phân hoá, tái cấu trúc lại hoạt động ngân hàng đầu tư - Áp lực cạnh tranh tổ chức quốc tế chưa thật đè nặng lên thị trường - Nhiều sách hỗ trợ phát triển thị trường quan quản lý thông qua - Nhiều sản phẩm hàng hoá đưa thị trường thời gian đến - Xu tái cấu trúc, thoái vốn trình cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước Chính phủ đẩy nhanh tiến độ thực liệt 2.- Khuyến nghị: Để nắm bắt tốt hội, định chế tài cần phải có giải pháp định hướng sau: - Chuẩn bị nguồn nhân lực chất lượng cao, đáp ứng nhu cầu phát triển thị trường - Nâng cao lực quản lý điều hành, cải thiện hệ thống giám sát kiểm soát nội bộ, để giảm thiểu xung đột lợi ích liên quan đến vấn đề người đại diện - Tập trung phát triển bền vững thông qua việc hạn chế xung đột lợi ích với khách hàng rủi ro đạo đức - Nâng cao lực tài để làm gia tăng hiệu hoạt động cạnh tranh - Phát triển dịch vụ tài chất lượng cao Trang 17/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng THUẬT NGỮ VÀ TÀI LIỆU THAM KHẢO THUẬT NGỮ Performance bond Private equity Trái phiếu dự án hiểu trái phiếu hợp đồng (contract bond) phát hành công ty bảo hiểm hay ngân hàng để đảm bảo việc hoàn thành dự án chủ đầu tư (lĩnh vực bất động sản) Vốn phát hành riêng lẻ loại tài sản bao gồm chứng khoán vốn nợ công ty hoạt động mà không giao dịch tập trung sở giao dịch TÀI LIỆU THAM KHẢO 1.- Trang web: https://en.wikipedia.org/ 2.- Giáo trình “The Economics of Money, Banking, and Financial Markets” (tái lần 10) tác giả Frederic S Mishkin 3.- Báo cáo “Regulatory Changes in the Investment Banking Industry” (2013) Công ty tư vấn Capgemini phát hành 4.- “Luật tổ chức tín dụng” (2010) Luật số 47/2010/QH12 5.- Văn hợp “Luật chứng khoán” số 27/VBHN-VPQH 6.- Báo cáo thường niên năm 2014 VCBS công bố 7.- Báo cáo thường niên năm 2014 SSI công bố 8.- Báo cáo “Top 10 Challenges for Investment Banks” (2010) Accenture phát hành 9.- “Wholesale & Investment Banking Outlook” (2015) Morgan Stanley phát hành Trang 18/22 [...]... 14/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư ở Việt Nam: Thách thức và Triển vọng - Ngoài những đối tác đã có quan hệ hợp tác lâu dài như Ngân hàng TMCP Đầu tư & Phát triển Việt Nam (BIDV), Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam (EIB), Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB), Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB), Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (LPB), Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB), Ngân hàng TMCP Bảo Việt (BVB)…,... 31,28% Hoạt động Ngân hàng Đầu tư ở Việt Nam: Thách thức và Triển vọng Phần III HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ THÁCH THỨC VÀ TRIỂN VỌNG I.- NHỮNG THÁCH THỨC MỚI TRONG HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 1.- Ứng phó với những ràng buộc ngăn ngừa khủng hoảng: Như đã trình bày ở phần I, việc áp dụng các khung pháp lý mới ngày càng khắt khe hơn của các cơ quản lý nhà nước đối với hoạt động của các ngân hàng đầu tư đã... Thanh khoản Chỉ tiêu Vốn Quy định pháp lý Khu vực địa lý chịu tác động Bảng V.2.1 – Bảng tổng hợp các quy định giải cứu quan trọng tác động đến hoạt động ngân hàng đầu tư: (17) Hoạt động Ngân hàng Đầu tư ở Việt Nam: Thách thức và Triển vọng Phần II I.- HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ Ở VIỆT NAM KHUNG PHÁP LÝ TÁC ĐỘNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 1.- Luật các tổ chức tín dụng: a.- Các định nghĩa:(18) Tổ chức... hoạt động ngân hàng Tổ chức tín dụng bao gồm ngân hàng, tổ chức tín dụng phi ngân hàng, tổ chức tài chính vi mô và quỹ tín dụng nhân dân Ngân hàng là loại hình tổ chức tín dụng có thể được thực hiện tất cả các hoạt động ngân hàng Ngân hàng thương mại là loại hình ngân hàng được thực hiện tất cả các hoạt động ngân hàng và các hoạt động kinh doanh khác theo quy định nhằm mục tiêu lợi nhuận b.- Hoạt động. .. HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM 1.- Triển vọng: Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn non trẻ và có sức hấp dẫn rất đặt biệt: - Là thị trường luôn có mức tăng trưởng ấn tư ng trên toàn thế giới Trang 16/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư ở Việt Nam: Thách thức và Triển vọng - Thị trường đang trong giai đoạn phân hoá, tái cấu trúc lại đối với hoạt động ngân hàng đầu tư - Áp lực cạnh tranh đối với các... khách hàng và phát triển Hệ thống giao dịch trực tuyến - Năm 2011, công ty đầu tiên thực hiện tư vẫn hỗ trợ hoạt động M&A trong Hệ thống ngân hàng thương mại qua hai thương vụ sát nhập: Ngân hàng Shinhan Vina và Ngân hàng Shinhan Việt Nam; hợp nhất bộ ba ngân hàng Đệ Nhất, Việt Nam tín nghĩa và Sài Gòn - Năm 2012, công ty tiếp tục thực hiện tư vấn sát nhập cho hai ngân hàng là Sài Gòn Hà Nội và nhà.. .Hoạt động Ngân hàng Đầu tư ở Việt Nam: Thách thức và Triển vọng 2.- Tóm tắt các quy định quan trọng tác động đến hoạt động ngân hàng đầu tư: Đạo luật Dodd-Frank Hiệp ước Basel III Quy định yêu cầu về vốn (Capital Requirements Regulation - CRR) Chỉ thị yêu cầu về vốn (Capital Requirements Directive - CRD 4) Chỉ thị về các công cụ tài chính trên thị trường - MiFiD 2 Tổ chức giám sát lĩnh vực ngân hàng. .. Trang 9/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư ở Việt Nam: Thách thức và Triển vọng - Mua bảo hiểm trách nhiệm nghề nghiệp cho nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán tại công ty hoặc trích lập quỹ bảo vệ nhà đầu tư để bồi thường thiệt hại cho nhà đầu tư do sự cố kỹ thuật và sơ suất của nhân viên trong công ty - Lưu giữ đầy đủ các chứng từ và tài khoản phản ánh chi tiết, chính xác các giao dịch của khách hàng và của công... vụ tài chính chất lượng cao Trang 17/22 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư ở Việt Nam: Thách thức và Triển vọng THUẬT NGỮ VÀ TÀI LIỆU THAM KHẢO THUẬT NGỮ Performance bond Private equity Trái phiếu dự án được hiểu là trái phiếu hợp đồng (contract bond) được phát hành bởi công ty bảo hiểm hay ngân hàng để đảm bảo việc hoàn thành một dự án của một chủ đầu tư (lĩnh vực bất động sản) Vốn phát hành riêng lẻ là một... 3.- Hệ thống giám sát hoạt động ngân hàng đầu tư a.- Ngân hàng Nhà nước.(27) Ngân hàng Nhà nước chịu trách nhiệm trước Chính phủ thực hiện việc quản lý nhà nước về tổ chức, hoạt động của các tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài Ngân hàng Nhà nước thực hiện kiểm tra, thanh tra, giám sát đối với tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, văn phòng đại diện tại Việt Nam của tổ chức tín ... VỀ HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ Trang 2-6 Phần II HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ Ở VIỆT NAM Trang 7-15 Phần III HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ THÁCH THỨC VÀ TRIỂN VỌNG Trang 16-18 Hoạt động Ngân hàng Đầu. .. 19,24% 31,28% Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng Phần III HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ THÁCH THỨC VÀ TRIỂN VỌNG I.- NHỮNG THÁCH THỨC MỚI TRONG HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 1.- Ứng... 20 Hoạt động Ngân hàng Đầu tư Việt Nam: Thách thức Triển vọng V.- KHUNG PHÁP LÝ TÁC ĐỘNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 1.- Sự thay đổi khung pháp lý liên quan đến hoạt động ngân hàng đầu tư